ZIF Zepter Fond AD Banja Luka

- Mogući pravci razvoja -

Banja Luka, maj 2011.

1. Osnovne informacije

• Zepter Fond je najveći zatvoreni investicioni fond u Republici Srpskoj

• Neto vrijednost imovine za april 2011. godine iznosi 139.298.413 KM

• Fond trenutno ima 100.005 akcionara

• Fond je prisutan na regionalnim i svjetskim tržištima

• Zepter Fond nastoji da aktivno učestvuje u razvoju tržišta kapitala u Republici Srpskoj

• Fond u svom portfelju ima akcije 172 preduzeća,

udjele ili akcije 10 investicionih fondova i

obveznice 5 emitenata u 9 različitih emisija

Struktura ulaganja na dan 30.04.2011.

87,01%

1,76%

8,10%

0,33%

2,53%

Akcije

Obveznice

Ostale hartije od

vrijednosti

Depoziti i plasmani

Gotovina i gotovinski

ekvivalenti

2. Restrukturiranje Fonda

2.1 Finansijsko restrukturiranje Fonda

• Osnovni kapital Fonda 320.291.477 KM

• Neto vrijednost imovine 139.298.413 KM

• Pokriće gubitka iz ranijeg perioda putem

smanjenja osnovnog kapitala

• Stekli bi se uslovi za isplatu dividende

• Restrukturiranje isključivo uz saglasnost

Skupštine akcionara zatvorenog investicionog

fonda

Nerealno visok osnovni kapital

Nemogućnost isplate dividende

Velik diskont na NAV

Svođenje kapitala na realnu vrijednost

Stvaranje uslova za isplatu dividende

Veća zainteresovanost investitora

Rast cijene i prometa

Struktura kapitala Fonda na dan 31.12. za

periode od 2008. do 2010. godine

O P I S 2008. 2009. 2010.

Osnovni kapital

320.291.477

320.291.477

320.291.477

Emisiona premija

4.706.306

4.706.306

4.706.306

Akumulirani D/G

(68.737.684)

(70.591.535)

(65.516.680)

D/G tekućeg perioda

(1.853.851)

5.070.684

2.438.917

Rev. Rezerve

(185.249.029)

(162.449.790)

(143.577.843)

Ukupan kapital

31.12.

69.157.219

97.027.142

118.342.177

Godišnji rezultat Fonda za periode od 2008.

do 2010. godine

O P I S 2008. 2009. 2010.

Rezultat tekućeg

perioda

(1.853.851)

5.070.684

2.438.917

Struktura rezultata:

D/G od ulaganja

(157.452)

10.176.863

6.149.700

D/G od transakcija sa

ulaganjima

(515.064)

(5.188.236)

(3.707.691)

Nerealizovani D/G

(1.181.335)

82.057

(3.092)

Pokriće gubitka ranijeg perioda smanjenjem

osnovnog kapitala Fonda

Osnovne pretpostavke:

Cilj pokriće gubitka ranijih perioda

Termin tokom 2008. godine

Iznos utvrđen na osnovu FI 2007. godine

Bitni događaji:

Transformacija iz PIF-ova u ZIF-ove tokom 2007. godine

Prva primjena MRS i MSFI 01.01.2008. godine

Efekat smanjenja osnovnog kapitala Fonda mogućnost isplate dividende

Projekcija kretanja akumuliranog D/G prema

podacima iz finansijskih izvještaja Fonda

Rezultat smanjenja osnovnog kapitala

Smanjeni osnovni kapital 156.865.542 KM Inicijalni osnovni kapital 320.291.477 KM

Broj akcija 7.448.639 Broj akcija 7.448.639

Nominalna vrijednost 21,06 KM Nominalna vrijednost 43,00 KM

Moguća isplata dividende 0,91 KM / 1,51 KM

O P I S

Akumulirani

D/G

31.12.2007.

Smanjenje OK

Fonda radi

pokrića gubitka

Akumulirani

D/G

31.12.2010.

Korekcija za RG

zbog stečaja

2008-2010

Korigovani

akumulirani D/G na

dan 31.12.2010.

D/G od ulaganja 5.907.057 16.169.111 16.169.111 D/G od transakcija

sa ulaganjima (69.365.093) (9.410.991) 4.514.361 (4.896.630)

Nerealizovani D/G (99.967.899) - -

Neto akumulirani

D/G na dan 31.12.(163.425.935) 163.425.935 6.758.120 4.514.361 11.272.481

Dividenda po akciji 2010: 0,91 KM 1,51 KM

Akumulirani D/G na dan 31.03. 2011. korigovan

za realizovani gubitak zbog stečaja emitenata

Moguća isplata dividende

Dividenda po akciji na dan 31.03.2011. 1,54 KM

O P I S

Akumulirani

D/G na dan

01.01.2011.

Rezultat

iskazan

31.03.2011.

Korekcija za

RG zbog

brisanja HOV

Akumulirani

D/G na dan

31.03.2011.

D/G od ulaganja 16.169.111 (541.999) 15.627.112 D/G od transakcija

sa ulaganjima (4.896.630) (4.568.551) 5.308.145 (4.157.036)

Neto Akumulirani

D/G 11.272.481 (5.110.550) 5.308.145 11.470.076

Struktura kapitala Fonda na dan 31.12.2010.

O P I S Finansijski izvještaji

2010.

Projektovani finansijski

izvještaji 2010.

Osnovni kapital 320.291.477 156.865.542

Emisiona premija 4.706.306 4.706.306

Dobitak / gubitak (63.077.763) 11.272.481

Rev. rezerve (143.577.843) (53.016.756)

Ukupan kapital 31.12. 118.342.177 119.827.573

Vrijednost po akciji:

Finansijski izvještaji

2010.

Projektovani finansijski

izvještaji 2010.

NAV 15,89 KM 16,09 KM

Nominalna vrijednost 43,00 KM 21,06 KM

Dobitak/ gubitak (8,47) KM 1,51 KM

2.2 Transformacija u otvoreni fond

Preduslovi za transformaciju:

• Eventualna transformacija u otvoreni fond bi se izvršila isključivo na osnovu odluke Skupštine akcionara Fonda

• Izmjena zakonske regulative, u smislu preciznijeg definisanja pojedinih odredbi

• Jača marketinška kampanja i edukacija sadašnjih i potencijalnih investitora o načinu funkcionisanja otvorenih fondova

• Rok za eventualnu transformaciju 5 godina

Društvo se u dosadašnjem upravljanju

rukovodilo politikom investiranja koja je

primjerena zatvorenom fondu

Potreban period za prilagođavanje portfelja

Pozitivni efekti transformacije:

• Eliminisala bi se razlika između tržišne cijene jedne akcije i neto vrijednosti imovine po akciji, od čega bi direktnu korist imali sadašnji akcionari Fonda

• Stvorili bi se uslovi za povećanje imovine Fonda upisom novih udjela

Rizici transformacije

• Nestanak interesa za trgovanje akcijama

fondova na berzi

• Niska likvidnost na Banjalučkoj berzi

• Većina fondova ima sličnu strukturu ulaganja

(emitenti iz sistema Elektroprivrede RS i

Telekom RS)

2.3 Transformacija u Holding

? ? ?

Hvala na pažnji!