“Utilizarea ratelor de rentabilitate – componentƒ a diagnosticului ®ntreprinderiiâ€‌

  • View
    13

  • Download
    0

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Cuprins : Pag. 1.Diagnosticul rentabilităţii intreprinderii- - - - - - - - - - - - - - - -- - 1 1.1.Ratele de marjă - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 2 1.2.Ratele de rotaţie şi ratele de structură a capitalurilor - - - -- 31.3.Ratele de rentabilitate a capitalurilor - - - - - - - - - - - - - - - - - 31.4.Ratele de rentabilitate financiară şi ratele de dobândă - - - - 51.5.Descompunerea ratelor de rentabilitate a capitalurilor (sistemul DU PONT) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 51.6.Rentabilitatea medie ponderată a capitalurilor întreprinderii -- 62.Calculul ratelor de rentabilitate în cazul unei societăţi comerciale 7 Bilant - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 8 Contul de profit şi pierdere - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- - - 9 2.1.Ratele de marjă - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- - 11 2.2.Ratele de rotaţie şi ratele de structură a capitalurilor - - - -- -- 142.3.Ratele de rentabilitate a capitalurilor - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 15 2.4.Ratele de rentabilitate financiară şi ratele de dobândă - - - - - - 17 2.5.Descompunerea ratelor de rentabilitate a capitalurilor (sistemul DU PONT) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- - 182.6.Rentabilitatea medie ponderată a capitalurilor întreprinderii - - 182.7 Concluzii - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- 19 Bibliografie - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- 20 Anexă

Text of “Utilizarea ratelor de rentabilitate – componentƒ a...

Universitatea TRANSILVANIA Braov

Universitatea TRANSILVANIA Braov

Facultatea de tiine Economice

MASTERAT: Strategii i tehnici financiar-contabile

CURS: Gestiune financiar aprofundat

PROIECT

Semestrul I 2005-2006

Utilizarea ratelor de rentabilitate component a diagnosticului ntreprinderii

Coordonator: conf.dr. ec. Marius Dinc

-sesiunea ianuarie 2006-

Cuprins:

Pag.

1.Diagnosticul rentabilitii intreprinderii- - - - - - - - - - - - - - - -- - 1

1.1.Ratele de marj - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 2 1.2.Ratele de rotaie i ratele de structur a capitalurilor - - - -- 31.3.Ratele de rentabilitate a capitalurilor - - - - - - - - - - - - - - - - - 3

1.4.Ratele de rentabilitate financiar i ratele de dobnd - - - - 5

1.5.Descompunerea ratelor de rentabilitate a capitalurilor (sistemul

DU PONT) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 5

1.6.Rentabilitatea medie ponderat a capitalurilor ntreprinderii -- 6

2.Calculul ratelor de rentabilitate n cazul unei societi comerciale 7

Bilant - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 8 Contul de profit i pierdere - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- - - 9 2.1.Ratele de marj - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- - 11 2.2.Ratele de rotaie i ratele de structur a capitalurilor - - - -- -- 14

2.3.Ratele de rentabilitate a capitalurilor - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 15

2.4.Ratele de rentabilitate financiar i ratele de dobnd - - - - - - 17

2.5.Descompunerea ratelor de rentabilitate a capitalurilor (sistemul

DU PONT) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- - 182.6.Rentabilitatea medie ponderat a capitalurilor ntreprinderii - - 182.7 Concluzii - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- 19

Bibliografie - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- 20

Anex

1.Diagnosticul rentabilitii ntreprinderii

Prin intermediul unei analize retrospective , diagnosticul financiar detecteaz eventualele stri de dezelichibru n scopul identificrii originii i cauzelor care le-au generat i al stabilirii msurilor de redresare.Diagnosticul financiar are ca obiective : msurarea rentabilitii capitalurilor ntreprinderii i aprecierea condiiilor de echilibru economic i financiar , pentru a evalua gradul de risc (economic,finaciar i de faliment) al ntreprinderii.

Diagnosticul rentabilitii capitalurilor se realizeaz prin intermediul a dou categorii de rate de eficien ,una general i dou care compun pe cea general : rate de rentabilitate economic

rate de rentabilitate financiar i rate de dobndAtt mrimea lor efectiv , ct , mai ales descompunerea acestor rate pe factori de influen (marje,rotaie,structur a capitalurilor) ofer informaii fiabile pentru detectarea strii rentabilitii ntreprinderii.

Situaia ntreprinderii va fi apreciat ca pozitiv , dac , n urma daignosticului ei financiar rezult o rentabilitate acoperitoare pentru riscurile pe care investitorii (acionari i mprumuttori ) i le-au asumat prin alocarea capitalurilor lot n activele ntreprinderii.

Pentru efectuarea diagnosticului financiar se face apel la datele contabile din bilan i din contul de profit i pierdere , la retratarea i auditarea acestora i la datele obinute prin ntocmirea situaiei variaiei capitalurilor proprii i a tabloului de trezorerie.

Msura rentabilitii este dat de un sistem de rate explicative de eficien determinate ca raport ntre efectele economice i financiare obinute (acumulare brut,profituri,dividende etc.) i eforturile depuse pentru obinerea lor (activul economic ,capitalurile investite, capitalurile proprii etc.).Acest sistem cuprinde rate de marj ,rate de rotaie i rate de structur a capitalurilor prin care se explic din punct de vedere cantitativ i calitativ rentabilitatea capitalurilor investite.n general , rentabilitatea capitalurilor investite este egal cu produsul dintre aceste rate componente:Rcap.inv.= Rmarja*Rrot.cap.*Rstr.cap.Mrimea acestor factori cantitativi (marja) i calitativi (rotaia i structura capitalurilor ) 1

explic rentabilitatea capitalurilor investite i orienteaz managementul viitor pentru ameliorarea factorilor de rentabilitate mai puin performani.

1.1.Ratele de marj

1.1.1 Excedentul brut de exploatare (EBE=EBITDA,earnings before interest,taxes,depreciation and amortization) .

EBE= VA +Subventii din exploatare +Alte venituri din exploatare-Impozite,taxe,varsaminte asimilate-Cheltuieli de personal-Alte cheltuieli de exploatare

Unde VA-Valoarea adugat =Producia exerciiului Consumuri externe (de la teri)Producia exerciiului este egal cu suma dintre producia realizat, producia stocat i cea imobilizat la care se adaug adaosul comercial.

1.1.2Profitul (global) nainte de dobnzi i impozit (EBIT)

EBIT= PE +Venituri financiare Cheltuieli financiare (exclusiv dobanzile)

1.1.3.Profitul (global) nainte de dobnzi , net de impozit (EBIT Impozit)EBIT- Impozit = Profitul net (PN) + Cheltuieli cu dobnzi

1.1.4Profitul net

Profitul net se obine scznd din profitul brut impozitul pe profit (sau n cazul microintreprinderilor , conform legislaiei n vigoare impozitul pe venit).

Ratele de marj reprezint raportul dintre marjele prezentate i veniturile care le-au determinat,ndeosebi cifra de afaceri (CA ).Acestea sunt de fapt rate de structur a veniturilor pentru diferite marje de acumulare:

2

Marja

Rmarj = = Marja %

CA1.2.Ratele de rotaie i ratele de structur a capitalurilor

Ratele de rotaie se pot exprima n dou modaliti:

1.De coeficient de rotaie, respectiv mrimea anual a cifrei de afaceri ce revine la un leu capital investit:

Crot = CA/ AE

unde AE Activul economic = Active imobilizate + Active circulante nete

2.De durat a unei rotaii complete a capitalurilor prin cifra de afaceri .Aceast durat a rotaiei se determin direct proporional cu durata de obinere a cifrei de afaceri: AE

Drot = 360*

CA

Dintre ratele de structur cele mai importante sunt:

1.Ponderea datoriilor totale n total pasiv

Datorii/Pasiv

2.Levierul = Datorii / Capitaluri proprii

3.n explicarea rentabilitii capitalurilor proprii se folosete o rat indirect a ndatoririi :

Active/Capitaluri proprii

4.Inversul relaiei de la punctul 3 exprim ponderea capitalurilor proprii

Datorii / Active = 1- Capitaluri proprii / Active1.3.Ratele de rentabilitate a capitalurilor

Ratele de rentabilitate a capitalurilor se determin prin raportarea rezultatelor obinute la capitalurile investite.

31.3.1. Ratele de rentabilitate economicAceste rate msoar eficiena mijloacelor materiale i finaciare alocate ntregii activiti a ntreprinderii.

1.3.1.1 Rata excedentului brut de exploatare (REBE) EBE

REBE =

AE

1.3.1.2 Rata rentabilitii economice (Rec)Aceast rat exprim capacitatea activului economic efectiv investit de a degaja un profit global ,net de impozit prin care s se asigure autofinanarea creterii nete a intreprinderii i remunerarea investitorilor de capital.

EBIT - Impozit

Rec =

AE

1.3.1.3. Rata rentabilitii cheltuielilor de exploatareValoarea acestui indicator se obine prin raportarea profitului brut din exploatare la cheltuielile de exploatare. PB expl.

Rr.ch.expl. =

Chelt.exploat.

1.3.1.4. Rata profitului net (RPN) - exprim rentabilitatea net de dobnzi i de impozit a activului economic investit: PN

RPN =

AE

4Analiza ratei de rentabilitate economic nu se poate face dect prin studierea evoluiei n timp a indicatorilor i a componentelor acestora (rezultate,capitaluri), referitoare la aceeai ntreprindere.Deasemenea , rata rentabilitii economice trebuie s fie superioar ratei de inflaie.

Dac rata inflaieinu depete 10% , atunci rata nominal (RN) este , dup formula simplificat a lui Fisher ,suma dintre rata real (Rr) i rata inflaiei (Ri):RN = Rr+Ri Rr = RN - Riiar dac rata inflaiei nregistreaz valori semnificative (>10%) atunci rata nominal se determin duprelaia : RN - Ri

RN = Rr + Ri + Rr*Ri Rr = 1 + Ri1.4.Ratele de rentabilitate financiar i ratele de dobndRatele de rentabilitate financiar msoar randamentul capitalurilor proprii.

1.4.1. Rata rentabilitii financiare (Rfin) este egal cu raportul :

PN

Rfin =

Capitaluri proprii

1.4.2.Ratele de dobnd Dobnzi

Rdob = Datorii

1.5.Descompunerea ratelor de rentabilitate a capitalurilor (sistemul DU PONT)Descompunerea ratelor de rentabilitate evideniaz influena a dou grupe de factori:

-un factor cantitativ(marja de acumulare)