19
European Journal of Personality Eur. J. Pers. 15: S85±S103 2001) DOI: 10.1002/per.422 The Role of Personality in Household Saving and Borrowing Behaviour ELLEN K. NYHUS 1 * and PAUL WEBLEY 2 1 Agder University College, Kristiansand, Norway 2 University of Exeter, Exeter, UK Abstract The purpose of this paper is to investigate the extent to which personality in¯uences saving and borrowing behaviour. We do this by exploiting a Dutch data set, which provides both detailed information on households' assets and debt as well as answers to two different personality inventories the 16PA and the FFPI). Our ®ndings are in line with previous investigations on the role of personality for saving. We found that the personality factors emotional stability, autonomy, and extraversion were robust predictors of saving and borrowing behaviour. Agreeableness, in¯exibility, and tough-mindedness could explain certain types of saving. The inclusion of the personality factors signi®cantly increased the explained variance in saving. The results suggest that when studying the effect of psychological variables on saving it is fruitful to divide saving into saving categories that differ with respect to the psychological mechanisms governing them. We also found that a partner's personality could contribute to predicting saving behaviour, which means that data should be collected from both heads of the households and their partners in multi-person households. Copyright # 2001 John Wiley & Sons, Ltd. INTRODUCTION The purpose of this paper is to investigate the role of personality in household saving and borrowing behaviour. In recent years, economic psychologists have carried out many studies of the effect of various psychological variables on saving e.g. Daniel, 1997; Groenland, 1999; Lunt and Livingstone, 1991; Wahlund and Gunnarsson, 1996; Wa Èrneryd, 1996a). Most of this work has been concerned with the in¯uence of variables such as attitudes, saving motives, and time preferences and there has been much less attention paid to the role that personality factors may play. This is somewhat surprising Received 26 January 2001 Copyright # 2001 John Wiley & Sons, Ltd. Accepted 31 May 2001 *Correspondence to: Ellen K. Nyhus, Agder University College, Institute of Economics, Service Box 422, N-4604 Kristiansand, Norway. E-mail: [email protected]

The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

�������� ����� �� ��� ������

���� � ��� � ��� �������� ����

���� ������ �����

��� ���� �� ������ �� � ����������� �� ��� ���� �� ����� ��

����� �� ����� � � ���� �������

������ �������� ������� ����������� �������������� �� ������� ������� ��

�� �����

��� ����� � �� ��� ����� � �� ���� ������ ��� ������ �� ����� ��� ������ �������� �����

��� ��������� ���������� �� �� ��� �� ��������� � ����� ���� ��� ����� ������� ����

������� ����� ����� �� ��� ���� ! � �� ��� ���� � �� � �� ��� �� ��� ���������

��� ������ ���������� "��� #$�� ��� ��� %%�&'� (�� )����� ��� �� ��� ���� �������

���� �������� �� ��� ��� �� ��� ������ ��� ������ �� ����� ���� ��� ��� ������ ������

� ������ �������� ������ �� ��� �������� ��� ���� ���� � ��������� �� ����� ���

��������� ���������� ���������� � ������������ ��� �����* ������� ���� ������

������� ���� �� ������ ��� ���� ��� �� ��� ��� ������ ������ ����)����� ������ �� ���

�������� �������� �� ������ ��� �� �� ���� � ���� ���� ������� ��� ������ ��

� ��������� ������� �� ����� �� � ������� �� ������ ����� ���� ����� ��������� ����

������ ���� �� ���� �� ��� � ��������� ������ ��������� ��� � �� � � ����� ���� �

�������! ��� ������ ���� ���������� �� ���������� ����� ���������� ����� ��� ����

���� ���� �� ������� ��� ���� ���� �� ��� ��� ���� ��� ����� ������� ��

���*��� �� ��� ���� � +�������� � ,--# ��� ���� . /�� � 0���

����������

��� ������� �� ���� ����� �� �� ����������� ��� ���� �� ����������� �� �������� ������ ��

!����"��� !��������� #� ��$��� �����% �$���&�$ ���$��������� ���� $����� ��� &���

��� ��� �� ��� ����$� �� ������� ���$������$�� �����!��� �� ������ ���� '�����% �(()*

+������� % �(((* ,��� �� ,����������% �((�* -����� �� +���������% �((.*

-�/����� % �((.��� 0��� �� ���� "��1 ��� !��� $��$���� "��� ��� ��2���$� �� �����!���

��$� �� ������ ��% ������ &������% �� ��&� ��������$�� �� ����� ��� !��� &�$� ����

��������� ��� �� ��� ���� ���� ����������� ��$���� &�� ����� ���� �� ��&�"��� ����������

1������� ,$ ������ ,--#

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � �������� 2# 3�� ,--#

63�������� ��$� ��� 7���� 8� 9����% :� �� ;��������� 3������% #�������� �� 7$���&�$�% �����$� <�= �%9>�.�� 8���������� % 9��"��� 7>&���� ������1������?������

Page 2: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

����� ���� ���1� !��"��� ������ !�������� �� ����������� "��� @��� � ����@� ���� ��

����� ��� 8����% ����!����� A�' ������* �$�&�/� ���% �(..��

��� ��� � �� ������ ��� ��������� !��� �&����� !� �$���&���� ��� <��"���� ��

,���� �% �((.% �� -�/����� % �(((% ��� �������� �����"��% "��% �� "��� �� �������

���"�� � ��&!�� �� �������� �� ������% ���� $����@� "��� ����� !� $���� ��� �������

������ �� �@�� �� ��� �������$� !��"��� ��� "���� �� ��� �� �� ��� ����� �� ��� ���

"���� �� ��� !�������� �� ��� ����� % "��$� ����� �B��� ��� �=$��� �� ��$�&� ����

$����&����� �=��� ����� �� ��� ��&� ����� -�/����� % �(((�� #� &���� !� ������� ����

���� �� �����������"�� �� &������% !�� �� �� ���� -��� ������ �� ����������� ��� ����$� ��

���$������$�� �����!��� �� ������ "� ����� $���� �� "������ �������� ���&� �� ������

��� ��1��� �� !� ����$�� !� �������� �� ������� ���$������$�� &�$�����&�� C����% "� ���

�� $���� �� ��� ��&� ����� ������� � :� �� ��� ��� "�� ����� �D �� ��� �� ��� ��$�&�

��$� &���� ��� � ���� �� ���� ���� � �� ��� �� � ���� �� ��� ���� ������� ���� ��� ����

!�� ��� $������ ���� �� ���� ���������� �� ��� �$$������� ����� �� � &���� �� � B�������

��� ��&� ����� &������� -� "��� ���������E� ���� ������ ���� $�&���������� ����� ��&�

����� � ��� �� �"� ������ "��� ��2�$� � ������ �������� ����������� ���� ������ ���� ����

����� � ��� �� � ������% "��$� &�� !� ������� &�$� ���� �� ���$�@$ ������ ��$�� % "�

����� $���� �� �� "��$� &����� � �������� $������ �� ����� -���� &��� ������ ����1 ��

������� &���� �� � !��1 �$$���� �� ������% �$���&���� ���� ��$�� � &�������� �� �����%

��� ����� �� ���� ������ �� �����!���% �� ������&���� �� �������$�% ������% &����� ��� �%

��$ �� ��� �@������ �� ������� A������ � ��& �� &���� ��"�� � � &������� �� �$���&�$����

�B�������� �� ������� ��� ��&� �&���� ���� � !��1 �$$����� ����� �"� ������ �$�� &����%

��"����% ������ �������� ��������$�� �� �!������� �� ���� �����@$������ A����� "�� ����

!����� !����� ��� &��� �!�� �� ���� �����@$����� ���� ����� "�� ������ �� !�� @��� ��

��� �����"�� �� ��&������% ������ !����� �������$� &���� ���� � �������� ������ � �� ���1

���� ������ ��������� ��� ��&� �&���� !����� ������� ���� % �� &���� !� �������� �� ��1�

���� �$$���� ���� ������ &�� !� ����������� ������ &���� ���� ���� �� � !��1 �$$���� ��

��� �� �� � &����� �� ���������� '���!������� ������� � ��& ��� � ��$� &���� ��

�$���&�$���� �B�������� �� ������ ��� ��&� ��& ���� ����% !�� �� �� ��� ��$�������� ��� ��&�

���$������$����� -� "��� �=��$� ���� ������� &���� ��� � "�� &��� ����$�� �&���

����> ��$������ �������

-��� 1�� �� ����������� �&������� &���� !� �������� �� ����� �������� 1�� � �� ������

!��������F ��� <��>C��� �&������� '��&��% �((�� ����� � � ���&�"��1 ���

$���� ����� ���� ����� �� � ��" �������� �������������� ���� ��&� ������� �!��� ���

������������ !��"��� ����������� �� ������� �"� ����� ����&��� ��� ����� �� �$�&�/� ���

�(..�� �� 8���� ����!����� A�' �������� �$�&�/� ��� ������� ��� ���& �

�������������� ��&��� 4� ����� �� -���>+��&�� �������� �% �� ������� ���� !���

������ �� ��"�� � ������ �� "��� �� �$���� ������ !�������� "��� ����� ����� ��

����������� ����$����� 3���$��������% ����> ��$������ ������% $�&���� �� ���� �����%

$������� ������% "��� ����� ��&�� �� ����� ������� ������ �� ���� �� ������� ����D ��

����� ��$�&�� $�&���� �� ��)D �� ��� �������� ���� �� ������� C��& � ���� �������� 1��

�� ��������$�� ������$����% 8���� ����!����� A�' ������� ��$�� � � ��&!�� �� ���&�

�!��� ������ !�������� �� ��� &������ �� ��� G���� $����$���H% �� ����� $�������� "���

"��� ��� ���� �� ��� �$����

<��� ���/���� �((.� ���� ���� ��� ����� �&������� G�&������� ���!�����H% G������������H

�� G$���$������������H ��� ������ �� ������ &������ �� ����>������� ������ ���

�I������ �� <��� ���/���� �((.��

��. �� 5� 4��� ��� �� �����

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 3: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

�������� ������ J� � ��� ������� ���$� ������������� !��"��� ����� ��$���� �� ������%

!�� ����� ���� ��� ����������� ��$���� "��� ��� �&������� ��2���$� ������ ������ ��% "��$�

"��� ���� ��2���$� ������ !��������� J� ���� ������� ���$�@$ ������$���� ����$�� !��"���

��� ��$����� C�� �=�&���% �� �������� ���� �=���������� $����� � ������ �������$� ��

������ "��� �&��������� �����!�� ��!K�$�� ���� "��� �&��������� ���!�� ��!K�$���

3���$������������ �� ���� ����&� �� �&��� ��� ��2���$� �� �=���������� �� �������

#� ��� �&����$�� ��������% <��� ���/���� ���� ���� $������ "�� �$��� ���� ��

$���$������������ ���� ������ �����$����% �� &��� �� �� ���� "��� ���� ���������� �

J�"����% "��� ������ ������ �� "��� ��$�� � �� ��� &� ��% $���$������������ ���� ���

�&��$�� <��� ���/���� ���� ���� ���� ��� ������������ !��"��� ������ ������ �� �� �$����

������ "�� �������� �&��� ���������� ���� �=���������

#� � ��$��� �=����&��� !� <��� ���/���� �� +�/�� �((��% ���� ���� ���� �=����������%

�&������� ���!�����% �� ����>$������ $��� ��� �$� !�������� �� � $�&������E�

&����>����� G������ ��&�H� ���� ���� ���� ������ ���� �� ����>$������ �� � �������

��� ��$� �� ������� ������ �$���� ��� � ���� �� ��� �=����&��� "���� ����� ��" ��

����>$������ &��� ����� $���� ��� ��� �& ����$���� �� ��� ���� ���� � ��� ��� ���

�&������� G�=����������H �� G�&������� ���!�����H �� ��� �$� ������% !�� ��� ���& ��

��� �$� ���$����� �� ������������� ������ �$������ �� G������&���H ������ ���� &�$� ��

��� @��� ����� � �� ������� � ����� ���� �� ������ ���� ������ �� ��� @��� ����� � �� �������

� ���� ������ ���� ���� ���� ���������� �� �&��������� �����!�� ������ ���$�� &���

�������� ���� �=�������� �� ���!�� ������ "��� �$� ��� ��" &�$� �� ���� �� ��� ������

����� ����� ��� �����&����� �!��� ������ �� ���� �� �����!� ��� ��������������� ��

�������� ������ �$������� "�� ������ 7&��������� �����!�� ���������� "��� ��� &���

��������� �� ������&���% "���� ��� �&��������� ���!�� �=�������� "��� ��� ����� ����������

-�/����� �((.!� ���1� ��� $��$��� �� ������% "��$� ��� !��� $���� ��� � ���!��

�������� $����$�������$ �&������� ��� ������% �� ��� ����������� �&������ G$���$��������>

����H� ;���� <��� ���/����H� �.A: � ����� &������ �� 3������H� ����������� �&�������� ��

���� ���� $���$������������ "�� ��� &��� �&������� ����������� �&������ ����$����

"��� @���$��� ����>$������% "��$� �� �&������� ��� !��� ������ �� !����"��� !���������

-�/����� ��� ������ &������% ������ ������ ��% �� ������ !�������� �� ���� ���

�����!��� �� ���� ���� G$���$������������H �� G��2�=�!�����H "��$� $�������� � ��

������!������� "��� �����@$����� ������ �� ������ !�������� �� ��������� �� ����� ���

�������� �� ��� ������������ "�� &� ���� !� ������ ������ ��� ������ ������ �� "��� ����

����$���� "��� ������ &������% "��$� �� �� ���$� ��2���$� �� ������� L������% ��������

����������� ������ $�������� �����@$����� "��� �������� ������ � ��$����% ������

&������% �� ������ !��������� ��� ������� "���% ��"����% ��� ��"��� ���� �� ���������%

�� ��� ���$����� �� ��� ������������� �� ��&� $���� "��� �������� ���& "��� "��

�=��$�� �

J��$�% �������� �������������� ���" ���� ����� ��� ��� ������� �� �=��$� ����

����������� �&������� &���� !� �&������� ��� ������ !��������� 3���$������������ ��

������ �� ������ ��$� �� ��������% ����> ��$������% �� �!����� �� ���� �����@$������

3���$������������ &���� ��������� ����$� !��� ��� "���������� �� �!����� �� ����� L��

����� �=��$� ������ ��$��������� ������ �&��� $���$�������� ������% �� ���� !�

<��� ���/���� �((.� �� -�/����� �((.!�� ���$� $���$�������� ������� "��� !�

�=��$�� �� 1��� ���$1 �� ����� @���$��% ���� ��� ���� ��1��� �� ���� �� !����" ���� ��%

������ �� G��������H �������� ������� ��� ��$� � ������������ ��� !��� ������� !� -�!���

�� 9���� ����% "�� ���� ���� ������ "�� ���� �� &�� �� ������� �!� �� ����� ��$�

"��� ���� $���$�������� ���� ������ "�� ����� ���� !��� �!�����

6�� ���� ����� ��� ��������� ��������� ��)

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 4: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

<��� ���/���� ������� ���� �=���������� &���� !� �&������� ��� ������ !�������� ��

���� �&����$�� ������� ��� ���� �� ��� ������$�� 7=���������� �� ����$���� "��� ��"��

������ "��$� &�1�� ����� �� ����� �� ��� ��$��� $�&������� ������ �� ������

��� ���� �$���% �((��� ���� ������ ������ ���� ������ "��� !� ��2���$� !� ��� ������

�� $����&����� !�������� �� ������ ���� &��� ���������� L�� ����$� �� �=���������� ��

��1��� �� ���� ��&� "��� ����� ������� 7=�������� ��� ��������� &��� ��1��� �� &��� &���

������ ���� ���������� �� &���� &��� ����� !� �=���� �� $����&����� �������� ���� &�1�

���& ���� ��$���� �� ����� 0��� ���B���� ������$���� "��� ����� ������ ����� ���� $�����

�=��� �=��� ������� +���� ���% �������� ������ ��&�% �� �������� ����� ��&�� �����

�������� ���� ���% "��$� "��� �� ���� �� �$� ������� :� ���������� ��� �=��$�� �� ����

&���% �� �� ���� ������!�� �� �=��$� ���� ���� !����" ���� ���� �=�������� "�� &���� !����"

�� ��� ��� $�����$���� $����&������

7&������� ���!����� ��� !��� ���� �� ��$����� ��$��������� ������ <��� ���/����%

�((.�� ���� �� � ������!�� ������������ �� �&������� ���!����� ���� ��$�&������ ���&���� ��

����>$������ �� ��������� 7&��������� ���!�� ������ ��� ��������� &��� ��1��� �� !� �!�� ��

�����" ����� �"� ����� �� !� ���� ���� ��� �&��������� �����!��� C�� �=�&���% ��&�

������ ���� !��� ���� �� ������ �� �&������� �� �=$������ !����� ��� ���� J�$� ��

,��"�������% �((��� #� �� ��1��� ���� ������ ���� �� ���� � ��� ��$� �� ���� �� �� �����

���& ������ ���� ��� ���$� �� ��� �������$ �� � �� ��� �&������� ���!����� �&������� #� ��

��������� ���� &��� ��1��� ���� �&��������� �����!�� ������ "��� ��$�� $����&�� �!��

#������$� �� ������&� ��� ��� !��� ���� �� !� � �����@$��� ��� �$��� �� ��� �� ���

��� ��� �����"� % !�� �� �� ������!�� ���� ���� �&������ &���� ���� ����$� ������� ���

�!����� �� &�1� ����>���& ����� ��� ������ �� $����&����� ��B�����% �� &��� $����% �

������ �������$�� J����� �������$� &�� ���� ��$����� ��� ���!�!����� ���� � $����&�� "���

$����� ��� !��� ������&��� �� !����"��� �������&���� �� ��� &��1��% �� �����!� ����

�������� ����� �� �������� �� ����� ����� �� ��$��� ���� ������� �� ����� ������&����� #� ��

��������� ������!�� �� �=��$� ������ �������$� �� !� ����$���� "��� ������ ��$���������

������ �� ���� �!�� :�����&�% "��$� �� � $�&������ ��!�� ��� ���� ��$��� J�� ��1�%

J������% '� I�� �� :���������% �(((�% "��� ���!�!�� "��1 �� ��� ��&� "���

:�����&��� ������ ��� ��1��� �� ������ ������ �� �� ���� �!� �� �� �� �� &�������

����� �� ���� ��$��

:�����!������ ��� ��� !��� ����$���� "��� ������ �� �������� ��������������% !�� �� ��

�����!�� ���� ����� �� � �������������:�����!������ �������� ����1��� ��% �� !���� $��$����

�!���% ����� ������� ���� &���� !� ��2�$�� �� � ������H� ���������� �� ���&� �� ����>������%

����� ���� ���������% $������ ��$� ,��� ������!�� ������ $�� !� �=��$�� �� 1��� ����� &����

��� ���&������ �� ���� ������ ��$��������� ������ ���� &��� ������!�� �������

#� ��� �����"���% "� "��� !��� �� �������� "��1 �� ��� ������������ !��"��� ������ ��

����������� �� �� �� �� ���� ��� �=��$�� ������������� ������� �!���� -� "��� �����������

�������� ������ ���&� ����������� C�" �������� ��� ��� ���� !��1�� ������ ���� ��������

����� �� �� �� �� ����������� "������ ���� ��� ��2���$� !� ���$������$�� ��$���� ��

�������� "���� C������&���% "� "��� �=���$���� ��� "��� ��� ���!��& �� ����� �� ���������

7$���&�$ !�������� �� ����� ��� �� �� ��� �������� �����% ���$� �� �� ��@$��� ��

���������� ��� ������ �� ���� ��� ��������� ���& ��� �$�� �� �� ��� ��� &�&!��� �� �

&����>������ �������� � �������� $��$������ ��� ����$�� �� ����������� ���% �� ��� �����

��� % �� ��� �� ��� ��� ������ #����� �� ����� ��� ������� ����������� �$���� ��

������� $������ �� ��� �$��� �� K��� ��� �������� &�&!�� "��� $�� �$���� ��� ��������%

"� "��� ���� ������� �������� � "��� $������ ���������� ��$�� ��� ��� �$���� �� ��� � ��

��� �������� � �� ������� �� �����$� �� ���� ��� �����!���� ,�1�"���% "� "��� �������

��� �� 5� 4��� ��� �� �����

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 5: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

������>������ �������� � ����������� C������% "� "��� ����!���� ��" &�$� �����������

��$���� $�����!��� �� �=�������� ������ �� !����"��� !���� ���� �=������ !� ���

��$��>�$���&�$ �����!��� ���� ���� ��� ��������� !��� ��� !� �$���&����� :� �� ��

������!�� ���� ����������� &���� ���� �� ����$� �� ��� � �$����� �����% ��$�&� �����% ��

��&��� ��������� �� � ������% � ����>"��� ��������% "���� ����������� �� ������ ����% "���

���" ��� ����$� �� ����������� "��� ����� ����� �����!�� ����$�� ��� $�������� ���� #� "�

@� �����@$��� ����$�� �� �����������% ���� &���� ���� ��$������ �$���&���� �� ��$�� �

����������� �&������� �� ��� ��� �� �$���&�$ !��������% �� ��� ����� � !��� ����&��� !�

J�� �� �"����� �(()��

��� ��

��� ����

C�� ��� ������� �� ���� ��� �% "� "��� &�1� ��� �� ��� $����$�� ��� ��� 3���7I ������

������ 3���� ���� ������ ��$�� �� !��� ������ �����&����� �� ������ �� !����"���

!�������� �� � ����� �� ���&� ������ �� ��� &��� �������� ���$������$�� $��$�����

��� B������������� ��� ���"��� !� ��� �������� &�&!��� ��� �. �� &����

'��� ��� $����$�� ���& � ��>$���� ���������� : ��������� �� � ����� �� �������� � ��

���� $��� �!��� ���� "�� $�&&���$��� "��� ��� @�� "��1 $�&���� !� &���� �� &� �&�

�� $�&������� 7�$� �������� ��� � $�&����� �� � &� �& �������� �� ����� ��&�� #�

������ ��� ����% �������� &�&!��� ����� �� ���"�� B�������� ��� �� &������ ����� "��1�

M�������� ��� �����&���� �� ��� �������� � �� � "��1�� !����% �� ���� ��� ������� ��

���"�� ���& ����� $�&����� �������� "����� � ��" ���� ���� ���$��� ��� $����$����

��$���B�� &�1�� �� �����!�� �� ��� ������ B������������� ���� �� ����� ����� �� �������

,������ B������������� ��� ����� ���� ����� ���� "��� ��1� ��� ������ ���� �� &������ ��

���"��� ��� ������ ��� B������������% ��� ������ ��� ��&� ����� ��� �� $����$� ��� ����

��� !�� �� �� ��� ������ ���� ��&���� ��� ��&� �� �� ���� "�� �� �� �����!�� �� $�&!���

$�&���= �����!��� ��$� �� ������ �� ����������� �� ��� ��&� ��� �� ��� ����� ���"��� ���

3�� B������������� �� ��� ����� 0���L$��!�� ��$� ����� #� ���� ��� � "� ��� ��� ���&

��� ���$������$�� ���� �� ��� B������������ ���& �"� "���� �� ��� $����$���� $����$�� ��

�((. �� �(()�� A��$������$�� ��� ���& �((. �� �(() "��� ��� % "���� ��� $��$������

��$�&� �� ������ $����$�� "��� $����$�� �� �(() �� $��$���� ��$�&� �� �((. ��

������ �� �� '�$�&!�� �((.��

<����� ��������� ��� �&��$� �� ����������� ��$���� �� ������ �� !����"��� !��������%

��&� $������� �� ��� ��&��� "�� ��$������� L��� ��� � �� ��� �������� � �� �����

������ ������� "��� ��$�� � �� ��� ��������� : �������� "�� �=$�� � �� ��� ���& ���

�� ��� �������� �� � �������� "��� &������ �� ��� �� !��� �������� � ��� @�� ��� ��� ���

��$������ B������������� �� !��� "���� ���$������$�� ��� �� �((. �� �(() �� ��$�&�

�� ������ ��� ���& �(()�� ��� @��� ��&��� $������� �� �.. ������� �� )�� �������� ��

�� �� ��� �������� � $������� �� $������ "���� � �������� � � ��� ���� � ������� ��

&�&!��� �) �������� � $������� �� ���� ��� ������� ����� "��� $��� ��� ������� �� ��)

�� ��� �������� �� ��� ����� �� ��&!��� �� ������� �� ��� �������� "�� ��� �� �����

"���� ��� ��&!�� �� $��� ��� ����� ���& ��� �� @��� ��� &��� ��� �� ��� ��� �� ���

��� 9���� �((.� ��� ������� �����&����� �!��� ��� ��� $����$���� &���� � �� B������������� ����� $������1�!��� ��! ��!�����&��������� ���% ��� B�������������% �� ������� �����&����� $�� !� �"���� � ���& ��� "�! ���� �� ��� 3���7I������� ������ �� ��B�����

6�� ���� ����� ��� ��������� ��������� ��(

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 6: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

�������� � �� ������� "�� � ����� .�(�� �� �� ��� ��� � �� ��� �������� � �� ��"

� �$�����% �� &� �� � �$�����% �� ��� �� ���� � �$������ .�( �� ��� ��� � �� ���

�������� � "��� &�����

��� ���� �� ��������

:� ���� �!���% �$���&�$ !�������� �� $�&&���� ��� �� "��� ��� �������� �� ��� ����

�� ��������� ���� �� ������ !�$���� &��� �$���&�$ �$������ ��� &� � K������ �� ������

!�$���� �� �� ��@$��� �� ���������� "��$� �������� &�&!��� ��� ��������!�� ��� ��������

��$�&�� �� �=��� ������� #� ���� ��� �% "� "��� ��$�� �� ��� ��� � �� ��� �������� � ��

��� ������ �������% �� "� !������ ����� ��� ��� &��� ��2������� �������� &�&!��� "���

�����$� �� �$� ��� ��� �� ��$�&� �� ������� #� ��� �����"���% "� "��� ����� �� ���� ���� ��

G��� �������� H� L���� �������� &�&!���% ��$� �� �������>��>��" �� $��� ��� �!��� �.

����� �� ���% ���� ���� !��� ��������"� % !�� "� !������ ���� ����� ��� &��� ��1��� �� 1���

����� @���$�� �������� ���& ��� ��� �� ��� �������� �� ��� ������ ��������

��������

/����� �������

<��� ���/���� �((�� ����� ���� ��� ��� �$���� ��"�� �� ����������� &������� !�$�&��

!����� �� !��� �� $��������� �� �$�� ������&� !� � ������ ��� ��� �� ���� ��� �����!�� ��

������ �� � ���$�@$ �$�� : ������ �$� �� $�����$���� �� ��$��������� ������ &�� ���� �

��" $���������� "��� ����������� �&������� "���� ��� ����$������ &���� !� ������ �� &���

��������� &������� �� ������ ��� ��� � C�� ��� ������� �� ���� �����% "� ��� ��� ����� ��

������� �� �!� �� � ���$�@$ ����� �� ��&� �� ������ �� &�������� ������ ���� � ��&���

����� � ���� &������ ���������� ������ !�������� ���� �� �=��� � ����� % "��$� "�

!������ "��� ��$����� ��� ���!�!����� �� @� ��� ��� ����$�� �� ����������� �� ������� ���

����� $�&������� ��� �� $������$� ��� ������� ������ &������� ��� ��� ������� ��

���!����� �$�� �� ������ �� ���� ����������� ������ �� ���� � � ��� �=$������ �� ��B��

������% "��$� ��$�� �� ��� !����$�� �� $������ �$$������

��� 3�� ��� ��� ��$�� �� ��� �!��� �� �������� ������ ������� ���& !����$�� ��

$������ �$$����� �� ��� ����� �� ��������� C�� ������� �=������ ����������% "� "��� ��� K���

� ���& ��� �� �� �� �� �� $������$� ��� &������ �� ������� I����� "� "��� $�&!��� ���

����� $�&������� "� !������ �� !� ��&���� G���$������$����H �� �� �� �� $��$1 "������ ���

����������� ��$���� ��2���$� ����� ���&� �� ������ ����������� ��� �����"��� &������� ��

������ !�������� ��� ��� �

�� J������� ��B�� ������% "��$� �� ��� ����� !����$� �� $������ �� ������� �$$�����%

�&������ �������� ������� �����% �� ����� �� ��&��� ����� �� ���� �� $���� ��� ��

!� ���� ���1� ������ �� �� ���� "��� &��� $����&��� ���$���� �� �������

� #�����&��� ������% "��$� �� ��� ����� ����� �� &����� ��� �% ������% !�� �% �� ������

$����@$����� ����� ����� �� ������ ������� &��� ���1 ���� ��B�� ������� ��� ��� ���

���� ��$�� � ��&� �����&����� �!��� �"������� �� ������ �� �������% !�� �����

�����!��� "��� �=$�� � �� �� �� ���$$����!�� ���� ��&!�� �� &������ ������ �!���

��D��

�� #������$� ������% "��$� �� ��� ����� ����� ������� �� ������� �������$� ��

�� �"&��� �������$�� N����� �� ������� �������$� �� ���� �������$� "��� ����

&������ % !�� �� �� ��� ���� ��&!�� �� &������ ������ ��� ����� �����!��� ���� "���

�=$�� � ���& ��� ���������

�(� �� 5� 4��� ��� �� �����

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 7: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

�� ��� ��& �� �!�� ���� �� ��� ��& �� �=��� � ����� �� $�� ��% ������� ��� �!�� �� ����>

���$���� $�����$�� �� &���>�� �� @�&�% �!�� !��� �� ���&��� !� ������&��� �� ��

�B����>!��� �����% ��� � �����% �� $�� �� $�� �!��� ����� @���$��� ���!������� $�� !�

$���� ��� �� �������� ��������

�� ����� ������ �� �@�� �� ��B�� ������� @���$��� ������� �������$� ������� �!��

���� &������ ������� ���& � ���� �� �$���&�$ �@������ �� � �������� H� �����

������ !� ��� ��$�� ��� ��� ����� �� �������� ��!���$�� !� ��� ��& �� &��������� ���

������ ��� �=$�� ��� &�������� �� �������� �� ���� ��� ������ ����H ����&���� �� ���

������ �� ��� ������ ��� ���������� ������ -� ���� !������ ���� ��� �@������ "� ��� ��

���@$���� �� �� �� �� �=����� "������ ����$�� �� ����������� ����� ��� ��� ���� �����!���

����� �!��� ���� $�� !� ���� �� ��� ��������� ������� &������ �� "������ ����

&���� !� $��$���� ����

.� A���� �� ���� ��� ��=� � &����� "��� ���� ��$�� � �� ��� �������� �� �� �� ��

�����$��� ��� @� ���� ������� !� -�/����� �((.!�� ��� B������� ��� "�� G:�� ���

�������� �� ��� &���� ��� � �� ��� ��=� � &�����FH �� ��� ���"�� "�� ����� !�

$������� ��� �� ���� ������������� G���% $��������H% G���% �������H% G���!�!�� ���H% ��

G$�������� ���H� ���� "�� ����� ���� � !����� �����!��� ����� �� ��� ��� ���� �� �����

6�� ���� ��� ���� �

J������� ��� ��$�&� "�� &������ !� � ��� �������� ����$�� �� ��$�&�� "����%

��$�&� ���& ������� ��� ���&�% ��������% ��!�� ��� ��$� �� "���>�����$��� ��������� ���

�=�&��� ������&��� �� ���!����� �������� !���@�� �� ���&����&��� !���@��� ��

��!���$���� &������� �������� ���&��� �� $��$����� ��$�&� ��=��

���������

:�� ������ ���� ��� ��1� �� �� �$��� ����� ������� ����� �� � �$����� $�&����� ����� ��

$���������% ���& ���&��� �� ���������� � �$������ I�������� "��� ��$� � ���� ����%

&� ��&% �� ��" � �$�����% �$$�� ��� �� ��� �����"��� ���$� ���� 1�� �������� ���&���

� �$�����% $������� ���&��� � �$����� �� ���&������ ��$�� ��� � �$�����% $�������

���$��� ��">������ � �$����� �� ��$�� ��� � �$�����% K����� ��$������� ��������% ���$���

��">������ � �$����� �� ��$������� �������� ������� ��� ��������$� �����&% �� G�����

���� �� � �$����� ��������H ��� $� � �� ��" � �$�����% ���>���������� � �$����� �� ������

��$������� �������� ��� $� � �� &� �� � �$�����% "���� ��$������� $������� ��

���������� � �$����� ��� $� � �� ���� � �$������

��� ������ ��������

��� 3�� ��$�� �� �"� ����������� ������������ ��� �.A: ����������� � K�$����� �$���

������� !� <��� ���/���� �� ��� CCA# C���>C�$��� A���������� #��������� ������� !�

J�� ��1� �� �� �(((�� <��� �$���� ��� $������$�� �� �� �� ��$������� $����$���� ��

����������� ���% �� ���� ���� ��� ������� ���� &��� ����� ����������� �� �$��% �� ��$� ��

���& ��1�� ���� � ����� "���� ��� ������ ���� �� $�&������ <��� �$���� &���� ��������� !�

������ ��� ������� �� ���� �� ���� ��� �����!�� �� ���� $������$� ���� ����

<��� ���/���� �(��� ������ � �.A: �$��� �� � ����� &������ �� 3������H� �����������

�&�������� I����� ���� ��$��� ���&������ �� �. ����������� �&�������% ��$�

���������� !� �"� !������ �$���� �� �$����� � ������ �����!����� �� ��� &������� �� ��

����" ��� �������� $��������$� $��$1�� <��� ���/���� �(��� ��� ��� ���& � ������ ����

� &�=���� �� ��� ���� �� &����� &�&!��� �� ��� ������� ��!��$� �� �&�������� ���� �������� �=�$� ���$� ���� ��� "��� $��$������� ��� ��$�&� ��� ��$��!� �� ��� �$�&�������� ��� ��� 3���7I������� ������ ��!����� �� ����� $�����>���1�!���

6�� ���� ����� ��� ��������� ��������� �(�

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 8: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

�� ��� @�� ��$�� ��� ��$���� �&������� ���!�����% �=����������% $���$������������ �� ���&>

�����������% �� ���� ��$�% �� �����>&�� � ����� �� ��� �.AC $��� !� �������$������

��� �$�� ���& ��� ��$�� ��� ��$���� �� ��� �.A: ��� ��� ���� $��� ��� "�� G�����>

&�� � ����H�� J� ������� ������� ���� ��� ��� ����� ���� ��� �.A:% "��$� ���" ���� ���

��$�� ��� ��$���� ������ �� ����� �����!��� �� ���� "��� ��������$�� ��� �$�����% "��$�

����� �� ��&� ��� ��$� ���� ��� �.A: �� � ���� ������&����

L��� ���� �� ��� �.A:"�� ��$�� � �� ��� 3�� ����� ����% "��$� ��$��������� ��� &������

�� �"� "���� �� �� �� �� ��� ��� ���� �$���� I����� ���� ���"��� ��� B�������� !� ����� �

�����>����� �$��� �� ��� ������$����� ����� �� ��� ������ ���� "��� �� �����"�� G9�" "�

"��� ��1� �� 1��" ��" ��� "��� ��$��!� ���� ������������ <���" "� ���� &������� �

��&!�� �� �������� B�������� �� ������ ��� B�������� ��� ��� ��"��� ���������� A����� �� �$���

��� ��$� ���� �� B�������� "��$� ��&!�� "��� !��� ��$��!� ���� ������������ #� ��� ����1

���� ����������� �� �B�����"��� $����$����E� !� ���B������ �� ��� ���� �� �� �� !� ��� B������ ��

��� �����% ������ $����� ��&!�� �� #� ��� ������ ��H� 1��"% ���� � E����H� ��� ���&� $�� !�

���� �� ��!�� �� ;���� ��� ���& &������� "���� �� ��� 3�� ��� ���!����� �� ��� ������� ��

��� ����� �� ���&� "�� $��$1� �� ���� �� !� �������$����� -��� ��� �=$������ �� ��� ���&%

��� ���1 $���������� !��"��� ���"��� ����� �� ��� ��&� B������� !� ��� ��&� ������ "��

!��"��� ��� �� ��) "��� !��� ��� �� ����� �����H ���������

��� CCA# $������� �� ��� !���� �� $��$���� �����&���� �� $��% �$$�� ��� �� J�� ��1�

�� �� �(((�% !� ��� �� ������ ��� <�� C��� ��$���� �� ����������� '��&��% �((��� 7�$�

��$��� �� ���������� !� � ���&�% ���� �� "��$� ��� ���������� ������ �� ���� ���

��!�� �� C�$��� ����$���� �� ��� �.A:

7&������� :�����!������ :�����&� 7=���������� 3���$���������������!����� ��2�=�!������ �����>&�� � ����� ��������� &���$������

#��&� � � � �

L������ ��"�� ���� � ���( ����� ����( ������������ ���&��

3����$��� ����) ��). ���� ��!"! ���.��$$�&&� �����

'���$�% ����������� � ����� � ���� ����# ���.) � ���)�"�� � ����&���$

#� ���� ���� ��� ����� ����� ����� ��������� $�&����

J���� "��� ���#! � ���)� ���� � ���. � �����&������ ��!����

:���@$����������� � ���(� ���)� � ����( ���$ ����3������� �� ��!��� � ���� � ����! � ����( ����) � ��������� �� $������

����>$�������� � ����# � ����. � ��)) ���(� �����&�� �

9�� �� !� �������� � � ����! � ���.. � ���� � ����� � ���(��� ���� ���

����>$��@ ���� ����$ ���� ����� ���(� ���(���&�

,����� ����> � ���)( ���.� ���� � ����( � ��� �$������� ��$������

3�� ��� �� ������� ��� ���. ���.) ����. � �����$����� ��� �� ������

-��� !����$� � ���"" � ����( � ���� � ����� ����(B��$1>��&����

+�������� �������

�( �� 5� 4��� ��� �� �����

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 9: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

���������� ������ � +���� ������� "��� &� � �� ��� �$� �� ������&��� �����!�� ��� � !���

����� �� � �$������� ������� :�� ���&� "��� $�&��������!�� ��� ������ ���� "��� ��"

� �$������ ���� "�� �$����� !� ����� ���&������ ������$�� "������ ��� $�� ��������%

���� ��� ��������� �� $�������� ���&�������� �� �����> ��$������� � K�$����� �� ������

�������� ��� "��� � ���� �� (�� ���&�% ��� ������� ��� ������� ��$���B��� �� �� �� �� ����$�

��� ���&� ���� "��� $��������� ��� @��� �� �=� ��� ���&� "��� K� �� ��

$�&��������!�����% �!�����!�����% �� ��$��� �����!������ :� ���& "�� ����$�� �� �� ��

��� ���&��� ��� ��� �� ��� ��$��� �� ����� ��������� �� � ����� �� ��$�� ��� ��� ����% ��

�� �$��� ���� �� $�&��������!�����% �� �� ��� $���������� !��"��� ����>������� ��

������� �����H� ������� "��� �������$����� ��� @�� ��$���� "��� ��!���� 7=����������%

:�����!������% 3���$������������% 7&������� ���!�����% �� :�����&� ������ ��

#������$��� ��� �$��� "�� ����� �� ������� "���� ��� ��$��� ����$���� "�� ����� �����

&������� ��� ����� 3�������� ���� ��� "�� ����� !� $�&������ ��$��� �$���� ��1�� ���&

����>������� "��� ��$��� �$���� ����� ���& ������� ���� �$����� 3������$� ���� ��� "��

����� !� $�&������ ��� �$��� "��� ����� ����������� <�� C��� &�������� : �����������

���$� ��� "�� $����� ��� �� �� �� �� ������ ��� ���!����� �� ��� ������&����� <��� �� ���

��!�� �� +��������

-��� ��" �=����> ���( ��#�� ��� ����� � ���(.��$���"��� B���� ����

L������ ��"�� � ����. � ���(� ����� ����� � �������������"�� � ������

9�����������=� � ��#!� � ����( ����� ����� ���)����" ����1��� � ����# � ��(� � ����) � ����) � ����

B��$1 ����1��,�1� �� ��� ���)� ��#� ��� ����� � ����(

�������$�����������7����� "����� � � ����� � ����� � ����� � ���� ����.

��� ������ "����� ������ ����1��� ��!#$ ����) � ����� ��.) ����

�������� ����1��C��=�!������!!��� ���)� � ���)) � ����� � ���#� ����.+����������� ����� ���( � ����� � ����) ��M����% $��&����� % ���)� � ���� � ����# ����� � ����

����$����7����� "����� � � ����� � ����( � ����� � ���)) ���#$

��� ������ "����� 3�������� ����� ���(� ���.. � ����) � ��#��

&���$�����#&���������� � ����� ����� � ����. � ����� � ���(�

�"�>��>��������� �&����� � ���. � ��� � ����" � ���)) � �����:�&� �� ������� ����( ���(. ���#! ��(� �����

&�������� ������9�� ������ ����� ��.� � ����) ���� ���)) � ����!

������ ����% ���������C���� ���$�� ����� ���� ����� � ���#� ������������% � ����. ���� � ����� � ���"� � ���)�

$�� �����������$����A���$���� �$������� ���� � ���� ����� � ����� �����N�����$� �=������ ����� ���.) ����� ����. �����

����� ��������3���!�$�H� ������ ������ ��..�. ��..� ��.�)� ��.��.

4���� 4� �(��� �)��D �� ����� ������$� �=������ � ��� 3���!�$�H� ������ ��� !��� �� ���&� �� !�� �

6�� ���� ����� ��� ��������� ��������� �(�

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 10: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

�������% J�� ��1� �� �� $��$�� � ���� ��� CCA# �� � �����!��% ���� �� ��@$���� <�� C���

�������$� ������&����

��� CCA# �� J�� ��1� �� �� "�� ��$�� � �� ��� 3�� �� �((.� ��� ������ ���� "���

�������� �� � ���� �� �����&���� �� ���� ���"��� !� ����� � @�� ����� �$��� ��!���� �%

��� ��� ����� �� ���% % ������� ��������% �% ��� ��� ����� ���� "���% �% ������� �������% ��

�% ����� ��������� ��� ������$����� ����� "��� �� �����"�� G!���"% ��� B�������� "��� !�

���"� �� ��� �$����� ��� B�������� ��� ���&����� �� !���� ��$�������� �� � ������� A�����

�� �$��� ��� ��$� B������ �� "��� �=���� ��� ����1 �� ������� �� ���� '� ��� ����1 �!��� ����

���"�� ��� ����� -��� ��� ��� ��� ���� �!��� ���� ���"��% $�&���� �������� �� ������

���� ��� 1��" "���� ��&� �� ��� B�������� &�� ��&�� ��� �� ������� ����� �� ���

B������������� J�"����% ������ ��� �� ������ �� �� ���� "��� � ��" B�������H� -� �����"�

��� ��$�&&�� ������ ����� � !� ��� �������� �� ��� CCA# "��� $������$���� ��$���

�$���� ������������ ��� <�� C��� ����������� �&��������

��%&�%

��!�� � ���"� ��� ��$��� ����$����� ��������� ���& ����$���� $�&������ �������� �����"�

!� � ����&�= �������� ��� ��� �.A:� ���� ��$��� ����$���� �� ��&���� �� ���� ������� !�

-�/����� �((.!�% ����� 3�� ��� ���& �((� �� �((�� ����� "��� ��= ��$���� "���

����������� ���� ������ ��� ����������� ��� ��� @��� � ��$���� "��� ����% ��(% ��(% ���%

����% ���(% ��((% ��(�% ��(�% ����% ��))% ��)�� : �$��� ���� 3������% �(..� �������� ���� @��

��$���� ��� ������������ +���� ���� �������� �������� �� �.A: ���� � ����@� @�� ��$����%

�� ����� ��$���� ��� ��� ��� ����������!��% ���� �� ��$��������� ����� ��$���� ���� ����

�����!������� ������� ���& ��.� �� ����% "��$� �� �������!��� ��� CCA# ��$����% �� "��� !�

�=��$�� % ��� �=���&��� �����!��� ��� 3���!�$� ������ ��� 7=����������% ��(�* :�����!��>

����% ����* 3���$������������% ����* 7&������� ���!�����% ��(�* :�����&�% ���.�

��!�� ������� ��� $���������� $���@$����� !��"��� ��� �.A: ��$��� �$���� �� ���

CCA# ��$��� �$����� ����� �� ��&� ������� !��"��� ��� ��$���� ����� ���& ��� �.A: ��

��� CCA#% !�� ���� ������� �� ���� �������� L��� ��� $���������� !��"��� ��� �&�������

���!����� ��$��� �� ��� �.A: �� CCA# "�� �� ���� ��..� ���� "� $������$�� �� ���������

&������ �� �&������� ���!����� �� ��� ��������� ��� ��"�� $���������� !��"��� ��� �����

��$���� �������� ���� ��� ��$��� �$���� ����� ���& ��� �"� ������&���� ������ ��������

����$�� �� ��� ������ ��$���% �� "� ��������� �$� � �� ��$�� � ���& ��� �� ��� ��!��B����

��������� #� �� �� �� ���� $��������% "� ���� ��� �.A: ��$��� �$���� ��" ��&�� ���

��!��� � �� �� ��� ��&�� "��� � ���� ���& �������� ��� ��� ����� ��� �.A:�

��� ���� ����������� ��$���� ��� ��� ��� �����"����

��!�� � 3���������� $���@$����� !��"��� ��$��� �$���� ����� ���& ��� �.A: �� ��� CCA#

CCA# 7&������� 7=���������� 3���$������������� :�����!������ :�����&����!����� ��������� &���$������ ��2�=�!������ �����>&�� � �����

7&������� ���� ��� ��!� ���� �������!�����

7=���������� ���� ���� ���� ��$� ����3���$������������ ���$ ���� ���� ��$# ����:�����!������ ���� ���� ���# ���$ ��!�:�����&� ���� ��$� ��$� ��!� ��$�

4���� 4� �)(.� 3���������� $���@$����� �� !�� ��� �����@$��� �� ��� �D ����� �"� ����� ��

�(� �� 5� 4��� ��� �� �����

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 11: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

�� 7&������� ���!����� �.A: CCA#�% "��$� ��$�&������ �&������� ��$� �� ��������

����=� �� ��� ��� ���������� ���� ����

� #�2�=�!����� �.A:�% "��$� ��$�&������ �������� �� $������ �� $����������&�

�� �����>&�� � ���� �.A:�% "��$� $����� "������ � ������ �� ���$� �� ����&���$% ���

�� �&����� "��� ������ "��� ����� �������

�� 0���$����� �� ����$���� �.A:� ��$�� �� � ������H� ����> ��$������ �� ��� ��� ��$�

�� ��� ���� �� ������ "���� �!��� �������

�� L������� �.A:� ��$��!�� ��������$� ��� $�&���� �� ����� ������ �� "������ �� ���

� ������ �� $�� �� �����$���� ��"�� � ����� �������

.� :�����!������ CCA#� ��$�� �� ��� "���������� �� ���� ����� ������ �� �� �$� ��

�$$�� ��$� "��� ����� ������H� ����������

)� :�����&� CCA#� $����� �� "��� �=���� � ������ &�1�� ��� �� ��� �"� �$������%

����������% �� $�������

�� 3���$������������ CCA#� ��$�� �� � ������H� ��������$� ��� �����"��� ����� ��

�$�� ���� �� 1������ ������&�����

(� 7=���������� CCA#� ��$�&������ ��������$� ��� ����� ������H� $�&���� �� ��������

����% !�� �� ���� ��$�� �� ��� ��� ��$� �� ��1� ��������� �� �� ��� �� ������� �����

�������

��!��� ��. ������ ��&� �� ��� ������� ���&&������� ���������� �������� $����� ��� �� �� ��

�� ����!���� ��� �&��$� �� ����� ���� ����������� ��$���� �� ��� ��= ���� ��� �����!���

��$��!� �!���� -� ���� ��� ��� �����"��� ���$� ����� ��� ���� ��� �����!��� "���

������� !� ��� �� � ������$��$�� ���& �� ����������� ��� ����!��� "��� ������ ���� ���

�������� �� ��� �����"��� �� ��� �� ��$�&� �� �&�������$ ��$���� �� � �����������

��$����� ��� ��������� !����� ���� ���$� ��� �� �� ���" "������ ����������� ��$���� �=�����

������$� �� ������ !�������� ���� �� �!��� ���� �=������ !� �$���&�$ �� �&�������$

�����!���� #� ��� ��!���% ��� $������ �� � K���� 1 �� ��� �����@$��$� �� ��� %>$������ ���

��� !��$1 �� ��$��>�$���&�$ �����!��� �� ��� !��$1 �� ����������� ��$���� �����$������ ���

�������� � -� ��� ����� �������� ��&����� �� ��� �������� �% ����� ��� !��� �� ��� ���

�� ��� �������� % � �������� � "��� � ������� �������% ����� ��� !��� �� !��� ��� ��� ��

��� �������� �� ��� ������% �� �� �������� � "������ � ��������

��!�� � ���"� ��� ������� ��� �������� ��B�� ������� ,�B�� ������ �� ������ ��

�������� � "���� ��� ��� ��� ���� � �$����� �� �� �������� � "��� ������ ��$�&��

,�B�� ������ �$������ "��� ��� ��E� �� ��� ��&���% "���� ��� ������$� �� � ������� ��

����$���� "��� ������ ������� ��&� �� ��� ����������� ��$���� ��� ���� �����@$���� #� ���

����� 1�� � �� �������� % ������ �� �&��������� ���!�� ��� �� �����@$����� ����$����

"��� ������ �������� ��B�� �������� #� �������� � $��������� �� $������% &���

��2�=�!����� �� !����� �� ��� ��� �� ��� �������� �� ����$���� "��� ������ ������ "����

������ ������&� �� �=���������� �� ����$���� "��� ���� ������� 0��� ������!������ ��

!����� �� ��� ������� �� ���������� ������ �� ��B�� ������� #� �������� � "������ � �������%

�����>&�� � ���� �� ���������� ������ �� ��B�� ������% "���� ��� ������������ �� ��������

"��� ����� � �� ������!������� #� ��� �������� �� ��� �������� � �� �� �������� �

$��������� �� $������% ��� ����������� ��$���� �����@$����� ��$����� �=������ ������$� ��

��B�� ������� ��� ����������� ��$���� � ��� ��$����� �=������ ������$� �� ��B�� ������

�����@$����� �� ������ �������� ��

N�������� �� ���1� ������ "�� ������� �� � ��&���� &�����% ����� ��� �� �������� �

��� ��� ���� ���� �� ������� C�� ��� ����� ��&����% ��$������ �� ��� ����������� ��$����

������� �� � ��� �� � K���� 1� 9��� �� ��� ����������� ��$���� �� � �����@$���

6�� ���� ����� ��� ��������� ��������� �(�

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 12: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

������������ "��� ���1� ������� #� �� �� �� ����������� ��� ���� �� ����������� ��� ���1�

������ �������% "� �=����� ��� �=���� �� "��$� ����������� ��$���� $��� ��� �$� "��$�

�������� � "��� ������ �� ���1� ������ �� ��� @��� ���$�� -� � ���� !� $������$���� �

�&&� �����!�� ��� �� ��� ��� �� �� ���1� ������� �� ��������� ���� !� &���� �� �������$

���������� ����� ��� �������� � �� ��� ��&���� ��� ������� ��� ������� �� ��� ���� $���&�

�� ��!�� .� ��� ������� ���" ���� ������&���� �� ���1� ������ ��� &��� ��1��� �� �&���

�������� � "���� ��� ��� ��� ���� � �$����� �� ��� ��$�&� �� ����� ����� �����������

��$���� �����@$����� $�����!��� ��"�� � �&������� ��� ��� �$������ ������&���� �� ���1�

��!�� �� L,� ����������� ��� �� ��B�� ������

:�� �������� � 3������ ���� J������� �"������ � �������

< ���� < ���� < ����

3������� ����� ����� ����(:��O��� ���(� ��)�( � ���� ��)�. ���� �����:�� ���O��� � ����� ��(�) ����) ����( � ���� ��.��J��� � �$��� ��� ���#" ����� ����! ����� ���## ����.0� �� � �$��� ��� ���"� ��� ���.. ���(� ����� ���:��O������� ���.. �����:�� ���O������� � ����� �����J��� � �$��� ������� ����) ���)�0� �� � �$��� ������ ���� ���(J������� ��� ��$�&� ���#$ ����� ���"$ ����� ���.. ���(�C�&��� ��E� � ����# ���( � ���)� ���.� � ����$ �����A������ ������� �� JJ ���#$ �����J�� �� JJ &��� ���� ����� ����( ����� ����� ��(��7&������� ���!� ��� ����� ����� ���$� ����) ���!! �����#�2�=�!������ ��� ���� ��(.) ���"� ����( � ���. ��)�������>&�� � � ��� ��� # ����( � ����� ���.. ����" ����(0���$������ ��� ���) ����� ����� ����. ����� ���(�L�������� ��� � ���� ��(.) ���) ���(� � ����� ��(��:�����!������� ��� � ����� ����� � ����� ����� � ���"� �����:�����&�� ��� � ����� ��)� � ���"� ���). � ���)� ���((3���$����� ��� ���� ��.� ����� ���)� � ��� ��)(�7=����������� ��� � ���#" ���)( � ���� ����. � ����) ��.��7&������� ���!� ������� ����) ��(.#�2�=�!������ ������� � ���.� ���(.0���$������ ������� ���)� ����������>&�� � � ������� � ����� ����L�������� ������� � ����. ��)��:�����!������� ������� � ���"$ �����:�����&�� ������� ����� ���.3���$����� ������� ���� ��)(7=����������� ������� � ����� ��()(4 )�� �� �: K���� 1 ���� ��� ����� ���� ����� )� �������$���$� �����!���

: K���� 1 ��$��>�$� ���� ����� ���. ���� ��) ����� ����������� �����!���

4���� ���� ��!�� ������� L,� ����������� �� ��� ��� �� ��B�� ������ �� ��� ��� �� �����!��� ����� �� ��� @���

$���&�� 3���@$����� �����@$��� �� ��� ��D ����� ��� �� !�� �

�(. �� 5� 4��� ��� �� �����

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 13: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

������ ������&��� ������� ��� &��� ��1��� "��� &��� ���������% &��� ��2�=�!�� �� ����

������&��� ��� ��

N�������� �� �������$� ������ "�� ���� ����$���� "��� ����������� ����$���� �� � ������

�=����� -��� ��������� ��� �.� �������� � ��� ��� ���� ���� �� �����% ��� � K���� 1

����� "��� ��� ����������� ��$���� "��� ��$�� � �� ��� ��������� -��� ��������� ���

�������� � ��������% �&������� ���!����� "�� ���������� ����$���� % "����� $���$��������>

���� "�� ���������� ������ % "��� �������$� ������� J�"����% ��� ��$���� � ��� $�����!���

�����@$����� ��"�� � ��$������� �=������ ������$� �� �������$� ������� -� ���$�� � !�

�=������� �� "��� �=���� ��� ����������� ��$���� $��� ��� �$� "��$� �������� � ���� "���

��!�� �� L,� ����������� ��� �� �!�

:�� �������� � 3������ ���� J������� �"������ � �������

< ���� < ���� < ����

3������� ����� ����� �����:��O��� ���) ���� ����� ��.(� ��.(� �����:�� ���O��� � ���() ���� � ��.�� ���� � ��)�) �����J��� � �$��� ��� ��$�" ����� ���"$ ����� ��!�� ���.0� �� � �$��� ��� ���!� ����� ���(� ���� ��$"# ����:��O������� ��� ��)�.:�� ���O������� � ����( �����J��� � �$��� ������� � ���. ��.)�0� �� � �$��� ������� ����� �����J������� ��� ��$�&� ��$�$ ����� ��$$$ ����� ��� � �����C�&��� ��E� ���). ����� ����� ��(�� ���) ����A������ ������� �� JJ ����� ���.�J�� �� JJ &��� � ���� ���� � ��� ��..� ���� ��(��7&������� ���!� ��� ���.) ����� ���.� ���� ���(� ���(�#�2�=�!������ ��� ���"" ����( ���$� ���) ����� ��.������>&�� � � ��� � ����( ����) ����� ��(�) � ����� �����0���$������ ��� ����� ����� � ����) ����� ���( ����(L�������� ��� ���.� ��. ����( ���)� � ����� ��(��:�����!������� ��� � ����� ����� ����� ����� � ����� �����:�����&�� ��� � ���$" ����� � ����# ����) � ��$�� �����3���$����� ��� ����� ��� ���.� ���� � ���� ��(7=����������� ��� � ����� ����� � ���(� ����. � ��!�$ �����7&������� ���!� ������� ����� ��)�(#�2�=�!������ ������� ����� �����0���$������ ������� ���� ��.(������>&�� � � ������� ����� �����L�������� ������� ���)� �����:�����!������� ������� � ����� ���..:�����&�� ������� � ���. ����3���$����� ������� ����� ���)�7=����������� ������� � ����� ���)�4 ��� ��. (�: K���� 1 ���� ��� ����� ��( ����� ���� �������$��>�$� �����!���

: K���� 1 ��$��>�$� �.�� ���. �� ��.�( ��� ���(��� ����������� �����!���

4���� ���� ��!�� ������� L,� ����������� �� ��� ��� �� �!� �� ��� ��� �� �����!��� ����� �� ��� @��� $���&��

3���@$����� �����@$��� �� ��� ��D ����� ��� �� !�� �

6�� ���� ����� ��� ��������� ��������� �()

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 14: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

���� ������� �� �������$� ����$�� ��� ������� ��� ������� �� $���&� � �� ��!�� .� J�����

���% ������� ��$�&�% �� ��� ������$� �� � ������� ��� ����$���� "��� � ������ ��� ��$� ��

!�� �������$�� ,����� ��&����� ��� ���� ��1��� �� ���� ������� �������$� ����$���� �����

����������� ��$���� �� � �����@$��� $�����!����� ��"�� � �&������� ��� �$���� �� ���$����

�� �������$�� ���$����� �� �������$� ��� &��� ��1��� �� ��� ��� �� ��������� �� �$���� ��"

�� ��� ������!�� �� ������&� ��$�����

L�� ��=� $��$��� "�� ��� ����$� �� ����������� ��$���� �� �������� �!�� C���� "�

������� "������ ��� ��$���� $��� $�����!��� ��"�� � ��$������� �=������ ������$� ��

�!� �&��� ��� ��� �������� � ��� ��� �!�� ��� ������� $�� !� ���� �� ��!�� �� J�����

��!�� �� L,� ����������� ����� ������

:�� �������� � 3������ ���� J������� �"������ � �������

< ���� < ���� < ����

3������� ��.)� ���(� �����:��O��� � ����� ����. ���) ����� ����� ���)):�� ���O��� ��� � ���� ���� ����� ����� ��)))J��� � �$��� ��� ���.� ���( ����� ����� ���� ���.0� �� � �$��� ��� ����� ��)� ����� ��(� � ���� ��)(�:��O������� � ���.� �����:�� ���O������� ���(� �����J��� � �$��� ������� � ����) ����0� �� � �$��� ������� ���� �����J������� ��� ��$�&� ��!$� ����� ��!"� ����� ����) ���.(C�&��� ��E� ����� ����� ����( ���) � ����� ���)A������ ������� �� JJ � ����� ��(��J�� �� JJ &��� � ����( ����( � ����� ����� � ���)� �����7&������� ���!� ��� ����� ����� ���.� ���)� ����� ���)�#�2�=�!������ ��� ���.� ���� ����� ��)� ���.� ����������>&�� � � ��� � ���� ��.� ����� ��(�( � ���.� ����(0���$������ ��� ����� ����� � ����� ��()� ����� ���.�L�������� ��� � ����" ����� � ���� ����� � ����( ����):�����!������� ��� ����( ���� ���) ����( � ���) ��))�:�����&�� ��� � ����� ����� � ����� ����� � ����� ���..3���$����� ��� � ����� ��)(� � ���� ��(.� � ����� �����7=����������� ��� � ����� ���)( � ����� ����� � ����� ���(�7&������� ���!� ������� ��� � �����#�2�=�!������ ������� ���) ���)0���$������ ������� ���� ��)�)�����>&�� � � ������� ����� ���.)L�������� ������� � ��� ���.:�����!������� ������� ����( ����.:�����&�� ������� � ��� � ���.�3���$����� ������� ����� ���.�7=����������� ������� � ����. �����4 )�� �� �: K���� 1 ���� �.�) ����� ��( ����� ��( �������$��>�$� �����!���

: K���� 1 ��$��>�$� �(�. ����� � ����� ��( ������� ����������� �����!���

4���� ���� ��!�� ������� L,� ����������� �� ����� ������ �� ��� ��� �� �����!��� ����� �� ��� @��� $���&��

3���@$����� �����@$��� �� ��� ��D ����� ��� �� !�� �

�(� �� 5� 4��� ��� �� �����

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 15: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

�!� �� ����$���� "��� ������ � �$����� �� ������ ��$�&��� ��� ������������ "���

� �$����� �� ���!�!�� �� �� � �$��� ������ ������ ��� ��� ������ J������� � "���

������ ��$�&�� ��� ���� ��1��� �� !� ������ ������ ����� ���� ��">��$�&� ��&������ '�!�

"�� ���� ����$���� "��� ��&� �� ��� ����������� ��$����� #�2�=�!�����% ������������% ��

���� ������&� "��� ����$���� "��� ������ &��� �!�� ����� ������� "��� ��EE����% ���$�

��� ���$���� �� ����� ������������� "�� ��� ��&� �� !��"��� ����� ����������� ��$���� ��

������� -� ��������� ���� ����������� "������ ��� ����������� ��$���� $��� ��� �$� "��$�

�������� � "��� ���� �!� �� ��� @��� ���$�� ��� ������� ��� �������� �� ��� ���� $���&�

�� ��!�� .� ��� ��1������ �� � �������� ������ �!� ��$������ "��� ���� #� �� ���� ������

�&��� ��� �&��������� �����!��% ���� &���$�����% &��� ������!��% �� &��� ������&���

��� �� ����� ������� "��� �����$� �� ��� ����� �� ��� ������������ !��"��� �����������

��$���� �� �!� ��� &��� �� ���� "��� "��� "� �=��$�� �

��!�� � ���"� ��� ������� "��� ��������� ����� ������ ��B�� ������� ������&���

������� �������$� ������� �!��� :� �=��$�� % ����� ������ �� ����$���� "��� ������

��$�&��� ��� ����$� �� � �$����� ���� �� ��� �������� �������� ���&� �� ���� !���

$��$���� ���� ���� &���� !� �� �� ��� ��$� ���� � �$����� "�� ���������� ����$���� "���

!��� ������ �� ��� �&���� �� �!� �&��� ����� ������ �!�� ��� ������� ����� ��� ���

��!�� .� ,������$ ������������ ��� � �� ��� �������� ���� �� � ��� ���� �� ���� ��=� � &�����%�������� ������ �� ��� ������ �� ������&��� ������% �������� ������ �� ��� ������ ���������$� ������% �������� ��� �� ��� ��� �!�

J�� �� �������� ��� ��$� �� ������ �� �������� ���&� �� ����������� �� ����

7����� ��� 7����� ��� J��� ��H������� �� ������ �� ���� �!�

������&��� ������ �������$� ������

< ���� < ���� < ���� < ����

3������� ��. ����� � !�"�� ����. � #���# ����� � ��#�� �����:��O��� ���( ��.�� ����� ���(� ��$"! ����� ���"$ ����:�� ���O��� � ����� ��((� � ����� ����� � ��!$� ����� � ��$�� �����J��� � �$��� ��� � ���� ����� ���$" ����� � ���)� ��).� ��)� ���(�0� �� � �$��� ��� � ����� ���)� ����� ����� � ����( ����� � ����! ���)�JJ ��� ��$�&� ���� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����)C�&��� ��E� � ����� ����� � ��$�! ����� � ��$"$ ����� ����� ����A������ ������� �� JJ ��� $ ���� ����. ���� ��"$$ ����� ����� ��.�)J�� �� JJ &��� � ���� ��(�) ����� ��.� � ���). ��(� � ���)� ����7&������� ���!� ��� ��!!� ����� ���� ���). ����� ���)� � ��!�� ���(#�2�=�!������ ��� � ���� ���( ��!�� ����� ���� ���)� � ���. ���(������>&�� � � ��� ���� ����� � ���� ����. � ����( ���.( � ����� ���.�0���$������ ��� ���) ���)� ����� ����� ���� ����� � ��$"! ����.L�������� ��� � ���)� ��.�) � ����) ����( ���) ����� � ����. ��(.�:�����!������� ��� � ���.� ��.)� � ���)� ���.� � ��!�� ����� ��$#� �����:�����&�� ��� � ����� ��(�� � ��!"$ ����� � ��!$ ����� ��!�� ����3���$����� ��� ����� ��� � ���� ����( ���� ���)� � ���.� ���(.7=����������� ��� ����� ��(� � ��� � ����� � ����� ����) � ����. ��(�9����1��1� 1 )�� ����� ���� ����� �)�� ����� ���� �����

��$��>�$� �����!����9����1��1� 1 ��$��>�$� (�( ��)( ��� ����� �� ����� ���. �����

�� ����������������!����

4���� ���� ��!�� ������� ��� ������� �� �������$ ����������� �� ����� �� ���� �� "������ �� ��� � �������� ������

�� ������&��� ������ �� �������$� ������ �� ��� ��� �� �����!��� ����� �� ��� @��� $���&��

6�� ���� ����� ��� ��������� ��������� �((

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 16: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

����������� ��$���� $�������� �� ��&� �=���� �� "��� "� "��� �=��$� �� ����� �� ���

������� ������� �� ��!��� �% �% �� .� 7&������� ���!����� �� ��" ������&� �� ����$����

"��� ������ ����� ������% "��$� ����� !� �=��$�� ����� ��� ��!������� �� ����� ��$����

���������� ��� �������� ��������� : ���������� ������% ������% �� ���� ��� �������� ��$��� ��

�����@$��� "��� ��������� ����� ������% �������� ���� ��$��� "�� ��� �����@$��� �� ��� ��

��� �������� ��������� ,�1�"���% �=���������� �� ������!������ ���� �����@$��� �� ���

�������� �������� ��� ��� �����@$��� ��� �$���� �� ����� ������� : �����!�� �=��������� ���

���� $�� !� ���� �� ��!�� � ��� �������� ��$��� $��������� B���� ������ "��� !���

�=���������� ����� �� ������!������ �����% �� &���� ��������� !� $���� ��� �� ��

�����&� ���� ��$��� �� ��� ���$� �@�� !� ������!������ �� �=����������� :� !���

������!������ �� �=���������� ��� ���������� ������ �� ������% ��� �������� ����$� �� ���

�������� ��$��� �� $��������� "��� ��� @� ���� �� ��� �������� ��������� ��� ����$� ��

��2�=�!����� ���� �� ��� ����� �������� �� ��� �����@$��� "��� ��������� ����� ������

�������� ��� ����� �� ��� !��� $���@$����� ��� �� �=��$�� �

:������ ����������� ������ �� ��� @� ���� ����� ��� $������� ��� @� ���� ������� ���� ���

����������� �� ��� ������� �� &��� �&������� ��� ����� ������ ���� ��� ����������� �� ���

��� �� ��� �������� � ��� �&������� ���!����� �� ������&� �� ��� ������� �� �&�������

��� ������% "���� !��� ��������H ������ �� G������������H ���� �� ���� ��� ����$�� ��

����� �������

C������% "� ����������� "������ ��� ����������� ��$���� $��� ��� �$� ���������� �� �����

��� ������� ��� �������� �� ��� ��$�� $���&� �� ��!�� .� J������� � $��������� �� $������

�� �������� � "��� ������ ��$�&�� ��� &��� ��1��� �� ���� ����� �� ���� ��� ��=� �����

7&������� ���!����� "�� ��� ���� ����������� ��$��� ���� "�� �����@$���� 7&��������� ���!��

������ ��� &��� ��1��� �� ���� ������ ������ ���� ��$��� � ���% ��"����% �����@$�����

�&����� ��� �$����� �� "��$� �������� � "��� !� ��1��� �� ���� ������ ������

��%%%���

��� ������� ���& ���� ��� � ������� ���� ����� �� � ������ ������������ !��"��� �����������

����$���� �� �$���&�$ !��������� #� �����$����% �&������� ���!�����% �=����������% ��

������&� ��� ��!��� ��� �$���� �� ������ �� !����"��� !��������� 7&������� ���!�����

�� ������������ ��$����� ������ �� �� �$� !����"���� ����� @� ���� ��� �� ���� "���

�������� ������$� !� <��� ���/���� �((�% �((.� �� -�/����� �((.!� �� ��� � ������

�=��$�������� :�����&� �� ����$���� "��� ��"�� ������ �� ��$������ ��� ��1������ �� �

�������� ������ �!�� ���� �� ��� �� ���� "��� ��� �=��$������� �� "� ���������E� ����

������&��� ������ "��� ������ �� ���� ������ ������ �� !���� ���� ��� �� ������

������� ������ L�� �����!�� �=��������� ��� ���� &���� !� ���� ��&� �� ��� ���&� ��� ��

&������ ���� ��$��� ��$�� � ���1 ��1��� � � �� ��� "���������� �� � �� ��� �� ��� � ��

������ �� ������� ��$������ �� ��� 9�������� � �� ������ "�� ��� ���� ������&���

&���� ��������� ���� �� !����" ����� A����� "�� ���� ���1 &���� ���� ������ �� ���� �

!����� ������� ���������� ������% �� ������ "�� � ��� ��1� ��1��� ���1 &���� ���������

���� ������ ������� ���� �=��������� $�����% ��"����% �=����� "�� ������&� "��

���������� ������ �� ���1� �������

:�����!������ "�� ���� ������ �� �������� ���&� �� ������� :� �=��$�� % &���

������!�� ������� �� ���� ������ �� "��� &��� ��1��� �� !����" &����� �����>

&�� � ���� "�� ������ �� ��B�� ������ �� ��� �=��$�� ���$����� A����� "�� ��� ��$���

�� ������� ���&������% "�� ��� &��� ���!!��� ��$ ���� &��� �������� ���� �� �� ���� "���

���� �� 5� 4��� ��� �� �����

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 17: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

��� ������ ���� ������ �� ����$���� "��� ����>$������� #� �� ���� ����������� ���� �� �� ��

�������� � "������ � ������� ���� ���� ��$��� ��� �� ����$�� ����� �������� � ����� ���� �

&��� ��@$��� �$���&�$ ��������� ���� �������� � ��$�� ��� � �������� -���������� �� ����

�� ��������� �&������� "��� ��� ������ �� ���� �� ��"���

-� � ��� @� ��� �=��$�� ������������ "��� ����� � �� $���$������������� �$�&�/� ���

�(..�% <��� ���/���� �((.�% �� -�/����� �((.!� ��� ����� � ��� ��$� ���� �������� ���

������!�� � �� ���� $���$������������ �� �&������� ��� ������� #� ���� ������$� ��� ������

����� �� ���� �� ��� �$���� ������ �� ��� 1�� % �=$��� ��� ��� &���$����� ��$��� ���� "��

���������� ����$���� "��� ��� ��� ��$� �� !����" �� "��� �&����� ���� �������

�������$�� ���� �� � ��EE��% �����$������ �� ���" �� ��� ��$� ���� !��� <��� ���/����H� ��

-�/����� H� ������� "��� !��� �� ������� "���� �� ��� 3�� ������ L�� �����!��

�=��������� ��� ���� �� ���� ����� ��� !��� ����������� ����� ��������� ��� -�!��� ��

9����% ���� �� ����� ������� �� ��� ����� ��� &��� $���$�������� ���� ����� "�� ����

���� ��� 9��� ���� �� !� ��$�� � �� ��� �������� �������� � �� �� !� �� ��� ����� ��� �"�

����� �((. �� �(()�� ���� "��� �� �$� ��� ��������� �� $���$������������ �� &����

��������� ��������� ��� �&��$��

:������� ��� ��$������ ��� ��� �����% ����������� ��$���� � $�����!��� �����@$�����

��"�� � ��$������� �=������ ������$� �� ������ �� �!�� ���� ����� ��$������

�$���&���� �� ��$�� � ����������� ����$���� �� ����� ������� �� �$���&���� �� ��$��� �����

���� ��1�� �������� �� �=�������� �� ��� ��� �������$�� �� ������ ���� N���� �� -���%

����� 0��� ����������� ����������� ��� ������� ��� ���� �� !� $���� ��� ��� �������% ��

��� �������� ���� ��� � �� �$����� "��� ��� ������ �� ��� B������������� L�������&%

�((�� -� ����% ��"����% �&�������� ���� ��� �"� �$���� �.A: �� CCA# ��� ���@$������

��� ������&���� �� $������ �������� �������$�� �� ����������� ����$����% �� ���� ��� ��

����� ���� ���� ��� �����!�� ��� ��� �� ��������

��� ������� ���� ������� ���� �� �� �&������� �� $����$� ��� ���& !��� ��� � �� ���

�������� � �� ��� ��������� #� ��&� $���� ��� ����������� �� ��� ������� �� &��� �&�������

���� ���� �� ��� ��� �� ��� �������� �* �� ����� $���� �� ���&� �� �� !��� ��������H �$���� ��

� ����������� ��$��� ���� ��������� ���� �� ���� ��� ����$�� �� �������� ������� #� ����

��� ���& ��� ��� � �� ��� �������� � ��� ��� % ���� &���� ��� �� ��������� ��K�$����� ��

���������� ����� ��� ����������� ��$���� �� �������

;���1� &��� �������� ������$�% "� ��� � ��&!�� �� &������� �� ������ !��������� ���

������� ������� ���� ���� �� �������� "��� ������������� ����$�� �� ���$������$�� �����!��� ��

������� ��&� ����������� ��$���� ���� ����$� $������ ����� �� ������% �� �����

������������� "��� ��� ��$�������� ���" "��� ��������� ����� ������ ����� :� ��&�

����������� ��$���� &���� !��� ��$����� ������ �� ��$����� ��� �&���� �� �!�% ��� ����$�

�� ����� ������ &���� $��$�� ���� J����� $�&����� ��� $������ ��� �% ��� ������� �� ���� ���

&��� ����������� ���$� �� ���1 ��� ���1� !��"��� ������ �� ����������� �� �� ������������

!��"��� ������ ����� ���� ��� ������� !� �������� ���$������$�� &�$�����&�

���� ������ �� ��"�� � ���1% "���������� �� ���� �����@$������� -� ���� �=��$� ���� ��

����������� ��&��� �� ��� � �� �������� � ������� ������&���� J��� ��� &���� �=��$� ��

������� ��� �� ��� ���������� �� $��$�&����$�� �� �� ��� ��� �� ������ �� � "���� ������ ��

������� �$������ $�&��� �� ���������

'(��)&��*�����

��� "��1 ��� ���� ����� "�� ������� ��$������� !� ��� ��&� �� ������$� �����"� �� 3���7I

��� 3����� ��� 7$���&�$ I�����$�% ;��������� �� ���!����� -� ��� ���� �������� ��� �����

6�� ���� ����� ��� ��������� ��������� ����

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 18: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

����������� �� ��� ��� �� ����� ��$�������� -� "��� ��1� �� ����1 J��&��� <��� ���/����%

8���>7��1 -�/����� % �� 4���K� J�� ��1� ��� ��������$� "��� ����� ��� �������� �����������

-� "��� ��1� �� ����1 �"� �����&��� �������� �� ��� ����� � ����% 0��$� A�������% ���

������� $�&&����� ��� @��� ������ ���������� �$1��"�� ��� @���$��� ������� ���& ��� �#�

������&&� �� :� �� ;��������� 3�������

��+�����%

<��� ���/���� J� �(��� ��$�E��� A����/���$�1����>: K�1����1���� �.A:� ��� C���$�����������&����������� �� �.AC P��=���� ����������� � K�$���� �$���� �� � ��!������� ��� ��� �.AC �� �=����&������ @�� ��� ���Q� 7��� ������ ��8� ������ ����� ��� ���������� � �������� !�� �)���(��

<��� ���/���� J� �((�� ������ !�������� ������ �� ����������� ����$����� #� %������� �� ����� ��� �������% 9���� 7% ����� �N � ��� 9��"����� �$���� �� 7$���&�$� �� <�������: &������������ <�����* .��)��

<��� ���/���� J� �((.� /����� &��� �� ��� � ������ +� ��� �� 6�� ���� 1����� �� ��� ������/��������� N�<>3���7I ������� A��K�$� A������� I����� ��� 3���7I ��� 7$���&�$ I�����$�%���!��� ;����������

<��� ���/���� J% +�/�� -� �((�� � � ��������� �������� �� &�������� ���������� �� &������ ����+�� � ����� ������� � J�&!�� �>;��������� �� <����� '��$������ A���� �)�

<��"���� 0% ,���� � :� �((.� J������� �������� &�$�� �������� �� &�$�� ��$��� ����� ������� �� 0��������� !�� �)()������

3������ I<� �(..� ��� �$��� ���� ��� ��� ��&!�� �� ��$����� 3���������� 9�������� 1� ����� �����).�

'����� �I� �(()� ��� �$���&�$ ���$������ �� ������� ��� ���� �� �� ��� ��� �������$������$���� "��� �������&����� $���$�� #� ��� ,,�� &�1�� +��:��� % M���������� A�� � #� � ���A��&���!��� N����$��* �)�����

'��&�� 40� �((�� A���������� ����$����� �&�����$� �� ��� �>��$��� &� ��� ����� 1����� ��� ������� ��� ��)�����

+������� 7:+� �(((� ������� #� ��� ���� +� ������ �� +�� � �� 1� ����� ��� ����� ��� �������% 7��� A7% 8�&� � � ��� 3��������&� 7����* ��.����

J�� ��1� ::4% J������ -8<% '� I�� <% :��������� :� �(((� ��� C���>C�$��� A����������#�������� CCA#�� ��� ������ ��� &�������� ���������� $#� ��)����

J�$� �4% ,��"������� +C� �((�� ��&�>��$��������� ��������$�� �� $����&�� ����>$������� ������� +�� � �� 1� ����� �#� �(���)�

J�� 0'% �"����� 8� �(()� ��� ������������ !��"��� ����������� &������� �� ��&��� ������ �� �$���&�$ ���$�&��� A���� �������� �� ��� �0I 3���7I $�������$� �� �������% ���!���% �(()%�� �� ��� +����������$�� ��$���� &�������� 3��$������% LJ* �(()�

,��� A8% ,���������� �0� �((�� A��$������$��% ��$��� �� �$���&�$ ����&������ �� �������$�&������ ��$������ �� ����� �������� ����� �� ����� �� � ������� �$��� .��.���

9���� 78� �((.� ��� ;/9*+����1 /����� ���<���= ���� +������� 3����� � >�� ��������� ���/� ���� ��������� % N�<>3���7I ������� A��K�$�� A������� I����� �� 3���7I ��� 7$���&�$I�����$�% ���!��� ;����������

L�������& :9� �((� >�� ��������� �� ���� &����������� ��� �������� 3�� ��� ���� 3�������&�,�� ���

�$�&�/� ��� +� �(..� � �������� �� ?��� P� ������� �� 3����Q� J�&!���� I�"������$��� 4<� �((�� ��� (��� ���� � ������� <���$ <��1�� 9�" R��1�N���� �C% -��� ':� ���� +������ +����� ��� ����� �� ��� ��� �� 1����� ���% 9<7I -��1���A���� )���

-����� I% +��������� +� �((.� 0����� ��$������� �� @���$��� ����������� ����� �� ����� ��� ������� �#��� )�(�)���

-�/����� 87� �((.�� ������ ������ �� �� ������ !�������� #� /���� ��� ����� �� 1���� ����*���� % I���� >,��� 3 � ��� #:I7A ��� 3����B���&� ;��������� I��� '��$�����% #������� �A��$�������� A����* )(������

��� �� 5� 4��� ��� �� �����

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����

Page 19: The Role of Personality Household Saving and Borrowing Behavior

-�/����� 8>7� �((.!� ��� ������ ��� /������ N�<>3���7I ������� A��K�$� A������� I����� �(�3���7I ��� 7$���&�$ I�����$�% ���!��� ;����������

-�/����� 8>7� �(((� ��� � ������� �� /������ � /���� �� ����� �� � ������� 3��������&�7�����

-�!��� A% 9���� 78� ���� ,���>$�$�� �� ������������ ������ ���� ���!��& �!�� 9���� � ����� ��� ������� "$� �����.�

6�� ���� ����� ��� ��������� ��������� ����

3�������� � ��� 4��� -���� 5 ����% ,� � ���� � ��� � ��� �������� ����