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T3 2017

THE BOOKLET

SANTANDER LATIN AMERICAN CORPORATE BOND FUND

Informa del tercer trimestre del 2017.

Para inversores institucionales únicamente.

CONTENIDOS

01 02 03Resumen ejecutivo Revisión de mercado Análisis del desempeño Páginas 04-05 Páginas 06-07 Páginas 08-09

04 05 06 Composición de la cartera Perspectivas de mercado Apéndice Páginas 10-11 Páginas 12-13 Páginas 14-18

SANTANDER ASSET MANAGEMENTLATIN AMERICAN CORPORATE BOND FUND

4 SANTANDER ASSET MANAGEMENT

Comentario del gestorEl escenario actual ha favorecido una entrada substancial de flujos en el mercado, relacionados con un enfoque top-down, que han apoyado el rally en el activo y consolidado dos años de buenos retornos. La política ha perdido protagonismo, a medida que su papel como fuente de ruptura se ha ido difuminando, y las materias primas disfrutan de otro año de buen desempeño. Algunos sectores (como los de extracción de petróleo y servicios a la industria petrolera, azúcar y acero) aún se muestran vulnerables, pero la mayoría de compañías en nuestro universo están publicando mejores resultados, gracias a un aumento en la demanda y la eficiencia adquirida durante los años de crisis.La expansión de capex sigue siendo inexistente fuera de Argentina y Brasil. También la actividad de M&A y ECMs. Las elecciones al congreso en Argentina serán probablemente el punto a partir del cual se consolide un gran rally en los activos argentinos. El año que viene Chile, Brasil y México acapararán nuestra atención, ya que la política volverá a aparecer, bien como una preocupación, bien como creadora de oportunidades de inversión. O como ambas.

01RESUMENEJECUTIVO

Fuente: Santander Asset Management, datos a 29 de septiembre 2017, clase institucional (I) en USD, neta de comisiones. Rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros.

RENDIMIENTO (%)

Rentabilidad relativa

0.400.12

Índice

3.3310.70

Cartera

T3 2017

YTD 10.823.73

T3 2017

5

Las Ratings de Lipper no constituyen ni pretenden ser un asesoramiento en materia de inversiones, una oferta para vender o la solicitud de una oferta para comprar títulos-valores de entidades de cualesquiera jurisdicciones. Así pues, no debería tomar decisiones de inversión basándose en dicha información. Le recomendamos que utilice las Ratings de Lipper sólo como medio para estar informado. Algunas de las informaciones proporcionadas por Lipper podrían referirse a valores que no pueden venderse ni entregarse en Estados Unidos (o en cualquier Estado de ese país), ni a personas estadounidenses o por cuenta o en beneficio de estas. Lipper no se hace responsable de la exactitud, fiabilidad o integridad de la información que usted obtenga de Lipper. Lipper tampoco será responsable de cualesquiera pérdidas o daños que resulten de la información obtenida de Lipper o cualquiera de sus filiales.

© Thomson Reuters 2011. Todos los derechos reservados.

Fuente: Lipper, datos a 29 de septiembre de 2017

SANTANDER LATIN AMERICA CORPORATE BOND FUND

25/07/08

CEMBI BROAD DIVERSIFIED LATAM INDEX

$584.82M (A 29 SEP 2017)

USD

ALFREDO MORDEZKI

LU0363170191 (CLASE I)

SANHYDI EQUITY

0.71% (A 31 AGO 2017)

A, AD, I

0.60%

$500,000

INFORMACIÓN CLAVE

NOMBRE DEL FONDO

FECHA DE INICIO

ÍNDICE DE REFERENCIA

PATRIMONIO

DIVISA DEL FONDO

GESTOR DEL FONDO

ISIN

TICKER BLOOMBERG

INVERSIÓN MÍNIMA

COMISIÓN DE GESTIÓN

TER

CLASES

ESCALA DE CALIFICACIÓN LIPPER LEADER

GastosPreservaciónRentabilidadsostenida

Rentabilidadtotal

Calificación general

Calificación 3 años

Calificación 5 años



02REVISIÓN DE MERCADODurante este tercer trimestre, los bonos del Tesoro norteamericano experimentaron cierta volatilidad. El tono conservador de la reunión de la Fed de Julio, que apuntó el retraso de la subida de tipos hasta que la inflación se fortaleciera, motivó un rally que llevó el retorno del bono a diez años de un 2.38% en su máximo de Julio a un 2.03% en Septiembre. Por el contrario, el mensaje de Septiembre de la Fed tuvo un tono más rupturista de lo que esperaba el mercado, lo que provocó un sell-off que devolvió los retornos a los niveles de Julio al final del trimestre.Los flujos en los Mercados Emergentes se han mantenido fuertes durante el trimestre, y el mercado primario ha gozado de una gran actividad, acogiendo a numerosos nuevos emisores. Éstos, y los ya veteranos, se han apoyado en el entorno de tasas bajas y fuerte demanda, entorno que a su vez ha conducido a una compresión de los diferenciales. Tanto el número (90) como el nominal de las nuevas emisiones en América Latina en lo que va de año han superado los de 2016, y parece razonable pensar que se alcanzarán los niveles de los años 2010 y 2011 ($69.2bn y $62bn, en nominal emitido). En cuanto a las divisas latinoamericanas, hemos visto un comportamiento mixto, siendo el real brasileño, el peso chileno y el peso colombiano las monedas con una mayor recuperación, fundamentada en datos económicos más sólidos. El peso argentino no se comportó igual de bien, debilitándose durante la carrera hacia las primarias, antes de recuperarse ligeramente con el resultado de las mismas. El peso mexicano se mantuvo más o menos estable a lo largo del periodo, después de una acusada depreciación al principio del año.A pesar de un corto retroceso en la producción de petróleo no convencional en Texas, debido al impacto del huracán Harvey, los precios del crudo subieron durante el trimestre, y alcanzaron niveles máximos, cercanos a los de Abril. Los metales en general tuvieron un buen comportamiento, aunque los precios del mineral de hierro sufrieron alguna pérdida en Septiembre, en respuesta a que los datos industriales de China fueron peores de lo esperado. El precio de la pulpa de papel sigue beneficiándose de una fuerte demanda, en particular la pulpa de madera, que prácticamente ha alcanzado su máximo absoluto del 2011.

T3 2017

7

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

VenezuelaUruguayPanamaPerúMéxicoColombiaChileBrasilArgentina

Argentina 16%

Brasil 23%

Chile 4%

Colombia 9%

México 28%

Perú 3%

Otros 17%

Argentina 13%

Brasil 27%

Chile 12%

Colombia 7%

México 18%

Perú 8%

Otros 15%

Rendimiento por País: Deuda soberana en divisa local (USD)** Rendimiento por País: Deuda soberana emitida en USD**

Rendimiento de mercado: Indices* Rendimiento de mercado: Divisa*

Fuente: Credit Suisse London chart book semanal a 2 de octubre 2017.

0%

5%

10%

15%

20%

25%

PerúMéxicoColombiaChileBrasil

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

Corporatedebt in USD

(CEMBI Broad Div. Latam)

Bloomberg BarclaysSeries-E US

Govt All > 1 Yr Bond Index

Local ccymoney market(ELMI+ Latam)

Sov. & quasisov. debt in USD

(EMBI Glob.Div. Latam)

Sov. local ccydebt (GBI-EM

Glob. Div Latam)

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

PerúMéxicoColombiaChileBrasilArgentina

Fuentes: *Bloomberg a 29 de septiembre 2017 ** JPMorgan a 29 de septiembre 2017

T3 2017 YTD

T3 2017 YTD

T3 2017 YTD T3 2017 YTD

Composición de nuevas emisiones 2016 Composición de nuevas emisiones 2017



03ANÁLISIS DEL DESEMPEÑOEl tercer trimestre fue de nuevo excelente para el activo. La combinación de un entorno global favorable, flujos de entrada en los mercados emergentes y un buen valor relativo de la región latinoamericana, espoleado por buenas historias crediticias, ha propiciado un retorno destacable de nuestro fondo, tanto en términos relativos como absolutos.Por países, nuestra mayor contribución en el trimestre vino de México, Argentina y Brasil, donde nuestra principal sobreponderación contra el índice ha jugado en nuestro favor. En particular en Argentina y Brasil, la recuperación ha ganado tracción y ha empezado a materializarse, no solo en el sentimiento inversor, sino también en términos de datos, y los diferenciales de crédito para los emisores brasileños y argentinos se han estrechado en consonancia. Entre los diez contribuidores más destacados del periodo se encuentran cinco bonos brasileños. Estos incluyen Cosan, Petrobras y Minerva, que mostraron una relevante compresión de sus diferenciales. Petrobras ha mantenido una historia consistente en su metodología de valoración y objetivo de desapalancamiento, y el mercado se lo ha reconocido. Los bonos de Minerva se beneficiaron de la adquisición de los activos de JBS en Uruguay, Paraguay y Argentina para mejorar a la vez su disponibilidad de ganado y la dinámica de precios. Finalmente, la diversificación del negocio de Cosan permite a la compañía aprovechar las mejores expectativas para el crecimiento económico en Brasil, que apuntan a una recuperación de la demanda.

Argentina nos proporcionó una contribución relevante, principalmente en bonos de los sectores eléctrico y regional, donde se concentran nuestras mejores apuestas. Pampa Energía, Genneia y la Provincia de Buenos Aires fueron nuestras estrellas argentinas en el trimestre, siguiendo la renovada confianza de los inversores en la tendencia positiva del país, después de que los aliados de Macri cosecharan buenos resultados en toda la nación en las primarias de Agosto.En México, hemos llevado a cabo una selección de bonos efectiva, ya que terminamos el trimestre con una sobreponderación inferior a la del principio del periodo, habiendo aprovechado los frecuentes y relevantes flujos en el fondo para diluir algunas posiciones. Hemos adoptado una aproximación más cautelosa al país, a medida que las negociaciones del NAFTA progresan y aumentan las probabilidades de ruido en el corto plazo. También hay incertidumbre en el panorama de las elecciones presidenciales de Julio de 2018, cuya evolución estamos siguiendo con mucha atención. En este contexto, los mejores retornos en México nos los ha proporcionado nuestra sobreponderación en Grupo Kuo y nuestra posición en Financiera Independencia, fuera del índice.El sector eléctrico fue nuestra mayor fuente de retorno en el terreno industrial, el cual provino, no solo de nombres argentinos, sino también mexicanos. En particular, incorporamos Comisión Federal de Electricidad al porfolio durante el trimestre, y mostró sólidos retornos. El sector con peor desempeño relativo fue el de telecomunicaciones, principalmente por nuestra infraponderación en la jamaicana Digicel, ya que los bonos subieron notablemente, aupados por un entorno favorable al riesgo.

T3 2017

9

T1 T2 T3 T4 FONDO

2016

13.90

15.61

-1.71

RENDIMIENTO ANUAL (%)

RENDIMIENTO MENSUAL 2017 (%)

2015

-4.33

-5.05

0.72

2014

6.33

5.95

0.38

2013

-2.47

-2.66

0.19

2012

14.15

14.14

0.01

2011

3.40

4.95

-1.55

2010

10.66

11.52

-0.86

0.0%

0.1%

0.2%

0.3%

0.4%

0.5%

0.6%

0.7%

0.8%

0.9%

1.0%

AerolíneasQuímicosProductosForestales y

Papel

Ingeniería yConstrucción

Medios deComunicación

BebidasRegionalServiciosComerciales

Conglomeradosde

Empresas

ServiciosFinancieros

Diversificados

MineríaMateriales deConstrucción

TransporteHierro y Acero

AlimentosElectricidadBancosPetróleo y Gas

FONDO ÍNDICE

JUN

0.41

0.49

-0.08

MAY

0.37

0.69

-0.32

ABR

1.56

1.67

-0.11

MAR

0.57

0.37

0.20

FEB

1.61

1.80

-0.19

ENE

2.13

1.93

0.21

Fuente: Santander Asset Management a 29 de septiembre 2017. Rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros.

AGO

1.64

1.48

0.16

JUL

1.20

1.07

0.14

SEP

0.84

0.75

0.09

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

SEP-17AGO-17JUL-17JUN-17MAY-17ABR-17MAR-17FEB-17ENE-17DIC-16NOV-16OCT-16

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

SEP17

JUL17

MAY17

MAR17

ENE17

NOV16

SEP16

JUL16

MAY16

MAR16

ENE16

NOV15

SEP15

JUL15

MAY15

MAR15

ENE15

0.0%

0.2%

0.4%

0.6%

0.8%

1.0%

1.2%

1.4%

1.6%

JMCLESPECOARMXBR-0.1%

0.0%

0.1%

0.2%

0.3%

0.4%

0.5%

0.6%0.7%

0.8%0.9%

CCCCCC+B-BB+BB-BBBB+BBB-BBBBBB+A-

Gráfica de calificación frente a los competidoresRendimiento del fondo en el último año

FONDO (MTD)

FONDO (ACUMULATIVO)

ÍNDICE (MTD)

ÍNDICE (ACUMULATIVO)

Aportación por país Aportación por rating

Aportación por sector

Fondo

Índice

Diferencia

Fondo

Índice

Diferencia

FONDO ÍNDICE

FONDO ÍNDICE



04COMPOSICIÓN DELA CARTERA

2.23%

1.62

0.66

92.56%

7.44%

130

3.08%

CARACTERÍSTICAS DE LA CARTERA

Tracking error

Ratio de Sharpe

Beta

Volatilidad

5.11%

5.44

YTM

Duración

BB*

287BP*

Calificación media

Spread G medio

DISTRIBUCIÓN DE LA CARTERA

% Invertido

% Liquidez

No de emisiones

Fuente: Asset Management a 29 de septiembre 2017. * Datos proporcionados por el equipo de inversiones.

10 PRINCIPALES POSICIONES

Peso YTM Rating Spread G Duración

Total

1.42Alpha

ITAU UNIBANCO 5.65 19/03/2022 2.12% 4.26% BB- 241 3.9

VALE 6.25 10/08/2026 1.91% 4.35% BBB- 208 6.9

MINERVA LUXEMBOURG SA 6.5 20/09/2026 1.66% 6.32% BB- 411 5.5

ATENTO LUXCO 6.125 10/08/2022 1.50% 4.98% BB- 296 3.4

BANCO DE CREDITO DEL PERÚ 6.125 24/04/2027 1.46% 5.68% BBB- 164 3.9

AJECORP 6.5 14/05/2022 1.36% 8.48% B- 660 3.8

PAMPA ENERGIA 7.5 24/01/2027 1.35% 6.23% B 408 3.6

DIGICEL GROUP 8.25 30/09/2020 1.29% 9.11% CCC+ 748 2.6

PETROBRAS 7.375 17/01/2027 1.29% 5.92% BB- 362 6.7

CAPEX 6.875 15/05/2024 1.27% 6.31% B 422 4.5

15.20%

Fuente: Santander Asset Management a 29 de septiembre 2017. * Datos proporcionados por el Gestor de la Cartera.

T3 2017

11

0% 5% 10% 15% 20% 25%

Medios de Comunicación

Oleoductos y Gasoductos

Mercado Inmobiliario

Bebidas

Transporte

Materiales de Construcción

Minería

Regional

Hierro y Acero

Telecomunicaciones

Petóleo y Gas

Bancos

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

JM

GT

PA

ES

CL

CO

PE

AR

MX

BR

0% 5% 10% 15% 20% 25%

CCC+

B-

B

B+

BB-

BB

BB+

BBB-

BBB

BBB+

A-

-10% -5% 0% 5%

Media

Pipelines

Real Estate

Beverages

Transportation

Building Materials

Mining

Regional (state/provnc)

Iron/Steel

Telecommunications

Oil&Gas

Banks -1.31%

-7.40%

-5.62%

0.76%

2.47%

-1.45%

-0.64%

1.07%

-0.08%

1.29%

-0.32%

-1.40%Medios de

Comunicación

Oleoductos y Gasoductos

Mercado Inmobiliario

Bebidas

Transporte

Materiales de Construcción

Minería

Regional

Hierro y Acero

Telecomunicaciones

Petóleo y Gas

Bancos

-10% -5% 0% 5%

JM

GT

PA

ES

CL

CO

PE

AR

MX

BR 4.00%

0.80%

4.28%

-2.11%

2.54%

0.78%

-0.83%

-2.55%

-6.04%

-8.24%

-10% -5% 0% 5%

CCC+

B-

B

B+

BB-

BB

BB+

BBB-

BBB

BBB+

A- -3.33%

0.86%

-6.23%

-8.20%

2.54%

2.70%

1.72%

0.87%

0.11%

2.72%

-1.31%

Posicionamiento por sector Exposición activa FONDO ÍNDICE

Posicionamiento por países Exposición activa FONDO ÍNDICE

Exposición activaDistribución de las calificaciones FONDO ÍNDICE

Fuente: Santander Asset Management a 29 de septiembre 2017.



A medida que llegamos al final de un año excepcional en términos de retornos, no esperamos que el entorno cambie sustancialmente durante la recta final del mismo. Dicho esto, creemos que las discusiones sobre los tipos de la Fed se intensificarán al aproximarnos a Diciembre. Esto no significa que los tipos vayan a subir de facto, pero sí que podemos esperar algo de volatilidad estos meses. Quizá, lo más importante en el corto plazo sea la evolución final del balance financiero de la Fed y la sustitución de Janet Yellen como su presidenta.En el sector corporativo, continuaremos viendo la llegada de nuevas emisiones para aprovechar las ventajosas condiciones de mercado y refinanciar deuda, o llevar a cabo nuevos planes de inversión. Esto en general mejorará la salud de los balances de las compañías, dando solidez a los niveles de liquidez y comodidad al horizonte de vencimientos. En consecuencia, la volatilidad en los tipos subyacentes y las dificultades puntuales para acceder a los mercados de capitales no deberían tener un impacto

05PERSPECTIVA DE MERCADO

Evolución del retorno del bono de Tesoro norteamericano a 10 años

significativo en la mayoría de los corporativos latinoamericanos. Tienen suficiente holgura para esperar a la siguiente ventana de oportunidad, o posponer las inversiones. Además, los niveles de apalancamiento aún son razonables y las calificaciones de crédito reflejan, en la mayoría de los casos, la fiabilidad crediticia de las compañías.La política volverá a tener un papel importante en América Latina durante el último trimestre del año. En Argentina, las elecciones quizá ofrecerán una oportunidad a Macri para consolidar su agenda de reformas. Mientras, el vecino Chile también celebrará elecciones presidenciales, en las cuales, el candidato Piñera, anterior presidente del país y afín a los mercados, destaca como favorito. Esperamos que la economía brasileña continúe su recuperación desde niveles muy deprimidos, pero mantenemos la cautela sobre la habilidad de México para continuar esquivando las amenazas provenientes de Trump y el acuerdo de NAFTA, a pesar del éxito cosechado hasta ahora.

1.5

1.7

1.9

2.1

2.3

2.5

2.7

29/09/1731/08/1731/07/1729/06/1729/05/1728/04/1729/03/1728/02/1730/01/1729/12/1629/11/1628/10/1629/09/16

Fuente: Bloomberg a 29 de septiembre 2017.

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13

EL GOBIERNO ARGENTINO ELECTRIZA EL SECTOR DE LA ENERGÍA, PERO LOS RIESGOS PERMANECEN.

En 2016, dos tercios de la electricidad generada en Argentina venía de fuentes térmicas, menos de un tercio de fuentes hidroeléctricas, alrededor de un 5% de fuentes nucleares y una parte marginal de renovables. Con vistas a futuro, el principal objetivo del gobierno es aumentar la cuota de energía proveniente de renovables hasta aproximadamente el 20% del total, a costa de reducir plantas térmicas, y manteniendo la proporción de la generación hidroeléctrica.Sin embargo, el sentido de la urgencia obligó al gobierno a adoptar medidas de corto plazo para incrementar capacidad de generación. En la primera subasta, se asignaron 1915MW de capacidad adicional, de los 6611MW en ofertas recibidas, a proyectos de turbinas térmicas, que son la forma más rápida de conseguir capacidad de generación. En vista del éxito, otros aproximadamente 950MW de proyectos que no fueron aceptados en una primera ronda, se aprobaron en la segunda. Después de esto, el gobierno comenzó a desplegar su plan estratégico de incrementar la producción de renovables y se llevó a cabo la subasta de RenovAr, nombre que recibe el plan de energías renovables.Las oportunidades en el sector eléctrico son extraordinarias, como prueba el

éxito de las recientes subastas. Sin embargo, existen cuellos de botella, en particular en las líneas de transmisión, donde se requerirá invertir para que

la capacidad extra conseguida llegue a los usuarios de todo el país. El gobierno también necesita asegurarse de que CAMMESA cumple con

sus compromisos y de que la entidad deja de ser un instrumento político.

Extracto de un artículo publicado por nuestro Portfolio Manager, Javier Viero en www.bondsloans.com

http://www.bondsloans.com/news/article/1630/argentinas-government-is-electrifying-the-pow



06APÉNDICE

Patrimonio total bajo gestión del equipo $1.018,87MM (30 de septiembre 2017)

¿POR QUÉ ELEGIR A SANTANDER ASSET MANAGEMENT PARA INVERTIR EN RENTA FIJA LATINOAMERICANA?¿En qué somos diferentes? Somos un equipo global con una amplia presencia local, y tenemos “una relación a larga distancia que funciona de verdad”. Nuestro equipo está organizado por sectores en Latinoamérica, lo que nos permite analizar y evaluar mejor los bonos de una empresa y compararlos con los de otra dentro del mismo sector, de forma que podamos garantizar la elección de los mejores bonos para nuestras carteras.EQUIPO DE RENTA FIJA LATINOAMERICANA DE SANTANDER ASSET MANAGEMENT.

Global

Local

Alfredo MordezkiResponsable global deRenta Fija Latinoamericana, Londres Sectores: Petróleo y Gas, Supranacional

Tiago Ventura Rego

Gestor de cartera

Londres Sectores: Gobierno

Marcelo PeixotoAnalista de crédito/Gestor, Brasil Sectores: Instituciones financieras, Metales

Maria Aramoni Analista de crédito / Gestora, México Sectores : Alimentos y bebidas, Venta al por menor, Telecomunicaciones

Javier Vieiro

Analista de crédito / Gestor, Chile Sectores: Servicios Públicos , Minería

John Montgomery

Analista de crédito / Gestor, Londres Sectores: Pulpa y Papel, Aerolíneas.

Teresa Martinez

Analista cuantitativa

Madrid

Gestoreslocales

Brazil: 17

Gestores, Analistas,Economistas, CC

México 7

Gestores, Analistas,Economistas, CC

Chile: 9

Gestores, Analistas, Economistas, CCArgentina:

2 PMs, Analistas

AnalistasLocales

T3 2017

15

T1 T2 T3 T4

MANTENER

RENTABILIDAD ESPERADA POR QUARTIL

COMPRAR

COMPRA RECOMENDADA

NUESTRO PROCESO DE INVERSIÓN: LOS CUATRO PILARESUna combinación de análisis objetivo y propietario que permite una representacióncomparativa de riesgos y rentabilidad que conduce a la composición de la cartera.

1. INDICADORDE RIESGO

DE COMPAÑÍA

2. RENTABILIDADESPERADA DELOS BONOS

3. COMPOSICIÓNDE LA CARTERA

4. ANÁLISIS DERENDIMIENTO

SUPERVISIÓN Y CONTROLES

• Rentabilidad esperada: nuestro proceso de inversión se basa en el análisis fundamental, con una combinación de análisis objetivo propietario. Nuestra finalidad es componer una cartera con el nivel más elevado de ingresos esperados para cada unidad de riesgo. Este es un aspecto básico que nos diferencia de la competencia.• Calidad del crédito: nuestro enfoque se centra en la calidad del crédito. Creemos que el riesgo es asimétrico y nuestros ingresos esperados se ven respaldados por análisis de spreads. No solo es cuestión de elegir los bonos de compañías adecuados sino de evitar las sorpresas desagradables.• Análisis del rendimiento: al analizar cada uno de los bonos individuales, revisamos continuamente nuestros ingresos reales en comparación con los esperados para obtener datos clave sobre las disparidades y así poder modificar nuestros análisis cuando sea necesario.



EQUIPO DE RENTA FIJA LATINOAMERICANA DE SANTANDER ASSET MANAGEMENT

Alfredo MordezkiAlfredo Mordezki, Director global de renta fija latinoamericana,

comenzó a trabajar en Santander Asset Management en 2010 y es responsable de todas las inversiones regionales de renta fija latinoamericana de la entidad. Antes de incorporarse a Santander Asset Management, trabajó para BBVA en Nueva York y Madrid como Director de Credit Trading para Latinoamérica. Tiene a sus espaldas cerca de 20 años de experiencia en el sector financiero. Alfredo

coordina los equipos locales de renta fija latinoamericana. Se licenció en Economía por la Universidad de la

República (Uruguay) y posee un Máster en Economía Internacional de la misma universidad, así como

un Máster en Economía y Finanzas por la Universitat Pompeu Fabra (Barcelona).

Tiago Rocheta se incorporó a Santander Asset Management en 2011 como gestor de cartera del fondo Santander Latin America Fixed Income Luxembourg Fund. Cuenta con cerca de diez años de experiencia en mercados financieros. Anteriormente, trabajó como Trader de posiciones propias para Santander durante dos años y en Banco Espiritu Santo durante cuatro años. También estuvo tres años prestando servicios como consultor para Deloitte. Tiago es licenciado en Gestión e Ingeniería Industrial por el Instituto Superior Técnico de Lisboa.

Equipo Global

Tiago Ventura Rego Gestor de cartera, Londres

Equipo Local

María Aramoni se unió a Santander Asset Management en marzo de 2012 en calidad de Analista/Gestora de Cartera dentro del equipo de Renta Fija Global Latinoamericana. Previamente, estuvo trabajando durante dos años como Senior Trader de Mercados Monetarios y Mesa de Divisas para Prudential Bank de México. Con anterioridad, trabajó como Analista de renta variable para ING Bank, cubriendo los sectores de Alimentación y Bebidas. Antes de ello, ejerció como Analista de crédito para Santander GBM en Madrid, en los sectores de Consumo e Industrial (emisores europeos). Comenzó su carrera como Trader de Renta Fija y Divisas para BBVA-Bancomer en México. Cuenta con 14 años de experiencia en mercados financieros. María se licenció en Economía por la Universidad Iberoamericana de México y tiene un Máster en Finanzas por CUNEF en Madrid, España.

María Aramoni Analista de crédito/Gestora de cartera, Mexico

Marcelo Peixoto Analista de crédito/Gestor de cartera, Brazil

Marcelo Peixoto se incorporó a Santander Asset Management en 2013. Marcelo atesora más de 18 años de experiencia profesional tanto en Brasil como en el extranjero, durante los que ha trabajado en instituciones financieras, agencias de rating y compañías multinacionales en una amplia gama de áreas, como Auditoría Interna, Análisis de Crédito, Gestión de Activos y Análisis de Inversión. Previamente, trabajó en Banco Standard de Investimentos como Director de Crédito. Antes de su cargo actual, desempeñó el de Director Asociado en Standard and Poor´s en el grupo de rating de instituciones financieras y metales y minería. También ha trabajado para Alcan, Pirelli y Banco Citibank. Comenzó su carrera como Auditor Interno en el Tribunal Regional Federal. Marcelo es licenciado en Administración de Empresas por la Universidad de São Paulo y en Contabilidad por la Universidad Paulista. Además, tiene un Máster en Finanzas por la Fundação Instituto de Administração.

Javier Vieiro Analista de crédito/ Gestor de cartera, Chile

Javier Vieiro se incorporó a Santander Asset Management en mayo de 2012 como Analista/Gestor de cartera en el seno del equipo Global de Renta Fija Latinoamericana, cubriendo la región andina. Previamente, estuvo trabajando como Analista de riesgo de crédito en la oficina de Buenos Aires de Standard & Poor’s International Ratings LLC durante cuatro años. Antes de eso, ejerció como Analista macro para Banco Sabadell en España, y como Analista económico para el Centro de Análisis Económico de la Universidad Católica de Argentina. Cuenta con siete años de experiencia en mercados financieros. Javier es licenciado en Economía por la Universidad Católica de Argentina y tiene un Máster en Política Macroeconómica y Mercados Financieros por la Barcelona Graduate School of Economics (Universidad Pompeu Fabra, Barcelona).

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17

Teresa Martínez Analista cuantitativa, Madrid

John Montgomery Analista de crédito/Gestor de cartera, Londres

John Montgomery volvió a SAM en 2015, tras pasar un año en el departamento de Corporate Finance de Latinoamérica de Santander, en Nueva York, en el marco de su Programa Santander Executive Training Programme (STEP). Antes de ello, ejerció como Gestor de Cartera durante dos años en el equipo de Renta Fija Latinoamericana. Anteriormente gestionó las Operaciones de Inversión para Santander Private Banking en Jersey, Islas Canal, y cuenta con 12 años de experiencia en banca. John tiene un Máster en Civilización Europea por la Universidad de Glasgow, ha superado el nivel 1 de CFA, y posee el Certificado de Gestión de Inversiones (IMC) del Reino Unido.

Equipo Global

María Teresa Martínez se incorporó a Santander Asset Management en agosto de 2013 en calidad de Analista. Previamente, trabajó durante ocho años como Analista Cuantitativa en el equipo de Renta Fija Cuantitativa de Banco Santander. Antes de eso, desempeñó diversos puestos no numerarios en la Universidad Autónoma de Madrid a lo largo de 10 años. María Teresa tiene un doctorado en Matemáticas por la Universidad Autónoma de Madrid.

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Buenos Aires Gonzalo Gibelli +54 1143 412 296 [email protected]

Puerto Rico Desirée Mieses +17 87 3 603 325 [email protected]



T3 2017 REUNIONES CON COMPAÑÍAS DURANTE EL TRIMESTRE

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“Santander AM Luxembourg”, “la Firma”, es el gestor de inversiones de todos los Fondos de Inversión de Santander Asset Management con domicilio en Luxemburgo. Santander Asset Management tiene filiales en Argentina, Brasil, Chile, Alemania, México, Polonia, Portugal, Puerto Rico, España, Reino Unido y Estados Unidos que no están incluidas en la definición de la firma para el cumplimiento de los estándares GIPS®.Santander AM Luxembourg gestiona una variedad de Activos de Renta Variable, Renta Fija y Balanceados.

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THE BOOKLET SANTANDER LATIN AMERICAN CORPORATE … › wp-content › ...Fuente: Santander Asset Management, datos a 29 de septiembre 2017, clase institucional (I) en USD, neta de