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TEMA 6 EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE BIENES EN ECONOMÍAS ABIERTAS

TEMA 6 - USALcampus.usal.es/~ehe/perote/documentos/Macro II Tema 6.pdf · TEMA 6 EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE BIENES EN ECONOMÍAS ABIERTAS . 2 Equilibrio en el mercado de bienes en

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TEMA 6

EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE BIENES EN ECONOMÍAS ABIERTAS

2

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

En este tema analizaremos los efectos en el mercado de

bienes y en la balanza por cuenta corriente de las

políticas (o cambios exógenos), en el marco de una

economía abierta. Responderemos a preguntas como:

• ¿Puede estimular una expansión extranjera el

crecimiento de la economía interior y ayudar a la salida

de una recesión económica?

• ¿No deberían coordinarse las políticas fiscales entre los

países?

• ¿Puede una depreciación de la moneda mejorar el saldo

de la balanza comercial?

• ¿Cómo conseguir que la depreciación mejore la balanza

comercial pero no afecte al nivel de renta?

3

6.1. Equilibrio en el mercado de bienes y balanza comercial

Z C + I + G + X – IM/

IM/: El valor de las importaciones en bienes

interiores

X: Exportaciones

XN = X – IM/: Exportaciones netas

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

La demanda de bienes interiores en una economía abierta es:

4

Los determinantes de C, I, y G

Demanda nacional: C + I + G = C(Y-T) + I(Y,r) + G

( + ) (+,-)

Los determinantes de las importaciones

Importaciones: IM = IM(Y, )

( + , + )

Los determinantes de las exportaciones

Exportaciones: X = X(Y*, )

( + , - )

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.1. Equilibrio en el mercado de bienes y balanza comercial

5

Dem

an

da

Producción D

em

an

da

Producción

DD

Demanda nacional

(C + I + G)

DD

Observaciones

• La diferencia entre DD y AA aumenta con la renta

• AA es más plana que DD

• AA tiene pendiente positiva

AA

Importaciones (IM/)

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.1. Equilibrio en el mercado de bienes y balanza comercial

(En una economía abierta la demanda nacional –DD-y la demanda de bienes interiores –AA- es diferente)

6

XN

BC

Y

Y

Exportaciones (X)

ZZ

Dem

an

da

Producción

DD

AA Y < YTB

Superávit comercial

Y > YTB

Déficit comercial

YTB

YTB

A

B

AB: Importaciones

BC: Exportaciones netas (X – IM/)

La demanda de bienes nacionales

Incluye las exportaciones (ZZ)

C

AC: Exportaciones

0

Ex

po

rta

cio

ne

s n

eta

s, X

N

Producción, Y

Exportaciones netas: NX = X – IM/

(DD-ZZ)

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.1. Equilibrio en el mercado de bienes y balanza comercial

7

Equilibrio del mercado de bienes: Y = Z

Producción

interior

Demanda de

bienes interiores =

Y = C(Y-T) + I(Y,r) + G + X(Y*, ) - IM(Y, )/

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.1. Equilibrio en el mercado de bienes y balanza comercial

8

XN

YTB Dem

an

da

, Z

Producción

45°

ZZ

A

Y

Z

Equilibrio

Y = Z

C

B

Y

Déficit comercial

0

Ex

po

rta

cio

ne

s n

eta

s, X

N

Producción, Y

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.1. Equilibrio en el mercado de bienes y balanza comercial

(el equilibrio se puede corresponder con una situación de

déficit, superávit o BCC equilibrada)

9

Dem

an

da, Z

Producción

45°

ZZ

A

Equilibrio

inicial

Y

ZZ´ (G > 0)

G > 0

6.2. Efectos de la demanda interior y extranjera en la producción y

en la balanza comercial

XN

0

Ex

po

rta

cio

ne

s n

eta

s, X

N

Producción, Y

Y YTB

Equilibrio inicial

Y = YTB

C

B

New

Equilibrio

( Y > G)

Déficit comercial

BC@Y’

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

Aumento de la demanda interior (G) en una economía abierta

10

Un aumento de la demanda nacional o extranjera

• El impacto en la renta es menor que en la economía cerrada

(menor multiplicador al tener la demanda interior menor pendiente

que la demanda nacional, C+I+G).

•Se crea un déficit comercial dado que aumentan las importaciones

y no las exportaciones)

• Parte del aumento de la demanda nacional se desvía hacia el

exterior.

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.2. Efectos de la demanda interior y extranjera en la producción y

en la balanza comercial

11

Un aumento de la demanda nacional o extranjera

Observación:

Cuanto más abierta es la economía, menor es el efecto de una

variación de la demanda nacional sobre la producción y mayor

es el empeoramiento de la balanza comercial.

Ejemplo:

Bélgica: Cociente entre las importaciones y el PIB del 70%.

Por tanto, un 70% del aumento de la demanda

interior afectaría a las importaciones.

EE.UU.: Cociente de las importaciones = 13%

Incluso en el caso de EEUU la política la balanza

comercial se ve afectada (aunque menos).

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.2. Efectos de la demanda interior y extranjera en la producción y

en la balanza comercial

12

45°

Dem

an

da, Z

Producción

ZZ

A

Y

DD

ZZ´

X

XN´

X

XN

0

Ex

po

rta

cio

ne

s n

eta

s, X

N

Producción, Y

Y YTB

Un aumento de la demanda nacional o extranjera

XN

Demanda nacional

(Economía Cerrada)

NX

Demanda de bienes

Nacionales (Economía

Abierta)

D

C

A: equilibrio inicial y

la balanza comercial

Y*: aumenta y X

A´: Nuevo equilibrio

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.2. Efectos de la demanda interior y extranjera en la producción y

en la balanza comercial

Aumento de la demanda extranjera (G*) en una economía abierta

13

Un aumento de la demanda nacional o extranjera

• El aumento de Y* aumenta la demanda de bienes internos,

las exportaciones crecen y en el equilibrio Y aumenta.

• El aumento de Y aumenta las importaciones pero el aumento de

las importaciones es menor que el crecimiento de las

exportaciones, de forma que mejora (necesariamente) el saldo

de la balanza por cuenta corriente.

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.2. Efectos de la demanda interior y extranjera en la producción y

en la balanza comercial

Un aumento de la demanda nacional provoca un

aumento de Y y un déficit comercial.

1.

Un aumento de la demanda extranjera provoca un

aumento de Y y un superávit comercial.

2.

Resumen:

14

Un aumento de la demanda nacional o extranjera

Juegos a los que juegan los países

Ejemplo:

Hay un grupo de países que son socios comerciales.

• Los países se encuentran en una recesión.

• Los países tienen un intercambio comercial equilibrado.

Preguntas:

¿Por qué podría ser un país reacio a la expansión de la demanda

nacional?

¿Cuál sería el efecto sobre la balanza comercial si todos los

países aumentasen al tiempo la demanda nacional?

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.2. Efectos de la demanda interior y extranjera en la producción y

en la balanza comercial

15

Un aumento de la demanda nacional o extranjera

Coordinación: Como el comercio global aumenta, aumenta la

motivación para la coordinación. Por ejemplo, el

llamado G7.

La evidencia: La coordinación macroeconómica es muy limitada.

Las limitaciones

de la coordinación: • No todos los países experimentan las mismas

condiciones económicas.

• Pueden diferir el presupuesto y la balanza

comercial.

• Los países tienen incentivos para prometer que van

a coordinarse y luego no cumplir esa promesa.

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.2. Efectos de la demanda interior y extranjera en la producción y

en la balanza comercial

16

La depreciación, la balanza comercial y la producción

La depreciación de una moneda ($)

Tipo de cambio real: E: Tipo de cambio nominal

P*: Nivel de precios extranjero

P: Nivel de precios nacional

Repaso:

*P

EP

Suponiendo que

los precios son

constantes:

La depreciación (apreciación) de la moneda

nacional abarata (encarece) los bienes

nacionales frente a los del resto del mundo.

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.3. Efectos de una depreciación en la producción y en la balanza

comercial

17

La depreciación, la balanza comercial y la producción

La depreciación y la balanza comercial: la condición Marshall-Lerner

Exportaciones netas: XN X – IM/

XN = X(Y*, ) - IM(Y, ) /

La depreciación (bajada de ) afecta la balanza comercial de tres formas :

1. X aumenta

2. IM disminuye

3. 1/ aumenta Se encarecen las importaciones

La condición Marshall-Lerner: Condición bajo la cual una depreciación real provoca un aumento de XN.

Para que la balanza comercial mejore tras una depreciación, los ajustes de cantidades (vía aumento de X y reducción de IM) deben compensar el efecto precio (encarecimiento de las importaciones)

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.3. Efectos de una depreciación en la producción y en la balanza

comercial

18

La depreciación, la balanza comercial y la producción

Condición Marshall-Lerner (ML):

Equilibrio en el mercado de bienes en

economías abiertas

6.3. Efectos de una depreciación en la producción y en la balanza

comercial

110

)()()(

)()()()(

/

//

IMX EEIM

IM

X

XIM

IM

X

X

X

XN

X

IM

X

X

X

X

X

XN

IMXXXNXN

IMXXNIMXXN

Asumiendo que inicialmente XN=0,

X=IM

La condición ML implica que la suma de las elasticidades (en valor absoluto) de exportaciones e importaciones es mayor que 1. Por ejemplo, si EX/=-0,9 y EIM/=0,8, una depreciación del 1% incrementa las exportaciones un 0,9% y reduce las importaciones un 0,8%, el saldo comercial (respecto de las exportaciones mejorará un -1%+0,9%-(-0,8%)=0,7%.

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La depreciación, la balanza comercial y la producción

Los efectos de una depreciación

1. La demanda se desplaza (tanto la nacional como la extranjera)

hacia los bienes nacionales.

2. Aumento de las exportaciones netas (Marshall-Lerner).

3. Aumento del equilibrio de Y.

4. Mejora de la balanza comercial.

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.3. Efectos de una depreciación en la producción y en la balanza

comercial

Los efectos son los mismos que en el caso de un aumento de la renta del Extranjero, pero en este caso se encarecen las importaciones con lo que Si existe gran dependencia de bienes extranjeros (por ejemplo el petróleo) puede generar una gran pérdida de bienestar y generar conflictos sociales, huelgas, etc.

20

La combinación de políticas de tipo de cambio y fiscal

Objetivo: Reducir el déficit comercial sin alterar Y

Política: Combinar la depreciación y la restricción fiscal

La depreciación, la balanza comercial y la producción

ZZ´ A´

XN

La depreciación desplaza

ZZ a ZZ´ e Y a Y´

La reducción de G se desplaza

ZZ´ a ZZ e Y´ a Y

G

XN´

NX B

La depreciación se desplaza de

XN a XN´ y la balanza comercial

45°

De

ma

nd

a, Z

Producción

ZZ

A

Y

XN

0

Ex

po

rta

cio

ne

s n

eta

s, X

N

Producción, Y

Y

Equilibrio

inicial C

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.3. Efectos de una depreciación en la producción y en la balanza

comercial

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La combinación de políticas de tipo de cambio y fiscal

La depreciación, la balanza comercial y la producción

Combinación de políticas de tipo de cambio y fiscal

Condiciones iniciales Superávit comercial Déficit comercial

Bajo nivel de producción ? G G?

Elevado nivel de producción G? ? G

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.3. Efectos de una depreciación en la producción y en la balanza

comercial

22

Análisis dinámico: la curva J

Depreciación

0

Ex

po

rta

cio

ne

s n

eta

s,

NX

Tiempo

C A

B

0

_

+

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

Como los ajustes vía cantidades son más lentos que los de los precios una depreciación puede inicialmente empeorar la balanza comercial.

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El tipo de cambio real y el cociente entre las

exportaciones netas y el PIB: EE.UU., 1980-1990

Exportaciones netas PIB

(escala de la derecha)

Tipo de cambio real

(escala de la izquierda)

1,2

1,0

0,8

0,6

Co

cie

nte

en

tre

exp

ort

acio

ne

s n

eta

s y

el P

IB (

%)

-3,5 -3,5

0,5

-1,0

0,0

-0,5

-1,5

-2,5

-3,0

-2,0

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

Tipo de cambio real medido en términos de los bienes nacionales, es decir una apreciación (depreciación) se corresponde con una bajada (subida) del tipo de cambio.

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Análisis dinámico: la curva J

EE.UU: 1980-1990

1. Las variaciones del tipo de cambio real se traducen en unas

variaciones paralelas de las exportaciones netas.

2. Hubo un gran retraso en la respuesta de la balanza comercial

a las variaciones del tipo de cambio real. Por ejemplo entre 1981-1983 la

apreciación del dólar tardó en traducirse en un empeoramiento del déficit

y la depreciación del dólar a partir de 1985 tardó un par de años en lograr

una mejora de la balanza comercial.

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

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6.4. Ahorro, inversión y balanza comercial

Reste C + T de ambos miembros:

S = I + G - T + X – IM/

Y usando NX X – IM/ y DP= G - T

Repaso: Y = C + I + G + X - IM/ y S = Y - C - T

S - I = NX+ DP

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

Ahorro - Inversión Superávit exterior + Déficit Público (si ambos son positivos)

Si DP=0 y XN<0 entonces S<I (nuestra economía ahorra menos de lo que invierte y, por tanto, es el resto del mundo el que financia nuestro déficit exterior (el resto del mundo tendrá superávir comercial: XN*>0)

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Observaciones:

NX = S + (T-G) - I

• Superávit comercial: mayor ahorro que inversión.

• Déficit comercial: mayor inversión que ahorro.

• Un aumento de la inversión debe traducirse en un incremento del

ahorro privado o público o en un deterioro de la balanza comercial.

• Un aumento del déficit público debe traducirse en un aumento del

ahorro privado, una reducción de la inversión o un deterioro de la

balanza comercial.

• Un país que tenga una elevada tasa de ahorro, privado y público, debe

tener una elevada tasa de inversión o un elevado superávit comercial.

Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas

6.4. Ahorro, inversión y balanza comercial

Fin del capítulo

EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE BIENES EN ECONOMÍAS ABIERTAS