Sextant Autour Du Monde · Sextant Autour Du Monde FR0011171263 - Participación I Informe Trimestral-Junio de 2021 >2000M€ 500M€ - 2000M€

Sextant Autour Du MondeFR0011171263 - Participación I

Informe Trimestral - Junio de 2021

Sextant Autour du Monde es un fondo de renta variable internacional que invierte tanto en países desarrollados de la OCDE como en países emergentes. Construido sin ningún índice de referencia, el fondo se posiciona en todos los tamaños de capitalización bursátil centrándose en el análisis fundamental de las empresas.

Patrimonio neto del Fondo 86,26M€

VL clase 2 824,86€

Capitalización media de las acciones 17,22Bn€

Capitalización mediana de las acciones 613,6M€

Número de posiciones 53

Perfil de riesgo 1 2 3 4 6 7

CIFRAS CLAVE

Escala que va desde el 1 (riesgo más bajo) al 7 (riesgo más alto); el riesgo 1 no implica unainversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo.

Sextant Autour Du Monde +182,5% MSCI World NR € +217,1%

RENTABILIDADES HISTÓRICAS

100

160

220

280

340

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

1 mes 3 meses 6 meses YTD 1 año 3 años 5 años Desde creación 3 años 5 años Desde creación

Fondo +1,54% +4,57% +14,97% +14,97% +34,25% +17,01% +48,61% +182,49% +5,37% +8,24% +11,54%

Índice de referencia +4,30% +6,17% +15,70% +15,70% +31,96% +47,98% +84,57% +217,14% +13,93% +13,03% +12,91%

RENTABILIDADES

Rentabilidades acumuladas Rentabilidades anualizadas

Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. Año Índice de referencia

2021 +0,67% +4,90% +4,11% +1,62% +1,35% +1,54% +14,97% +15,70%

2020 -2,91% -5,49% -17,87% +6,72% +1,53% +1,16% -2,20% +3,69% +3,71% -1,51% +8,01% +4,37% -3,53% +6,79%

2019 +5,69% +1,74% +2,68% +1,47% -3,41% +1,15% +1,23% -2,77% +3,15% +0,77% +2,01% +3,79% +18,55% +29,11%

2018 +1,23% +0,75% -2,51% +1,96% +0,61% -0,47% +0,06% -1,93% -0,23% -5,32% -0,22% -3,79% -9,66% -4,91%

-

RENTABILIDADES MENSUALES

1 año 3 años 5 años

Volatilidad fondo (Índice) 10,5% (12,8%) 14,7% (17,8%) 12,8% (15,4%)

Tracking Error 9,8% 9,8% 8,5%

Ratio de información 0,08 -0,86 -0,57

Ratio de Sharpe 3,35 0,40 0,73

Max drawdown -3,94% -32,43% -32,43%

INDICADORES

Top 5 Bottom 5

The Nature Holdings 122bp MAP Aktif -69bp

Newgen Software 107bp Ceconomy -37bp

FPT Corp 99bp Home24 -32bp

Secom Joshinetsu 75bp Business Brain Showa-Ota -30bp

Pacific Basin 63bp Haba Laboratories -29bp

PRINCIPALES CONTRIBUIDORES

Amiral Gestion 103 rue de Grenelle ‑ 75007 Paris - T. +33 (0)1 47 20 78 18 - F. +33 (0)1 40 74 35 64 www.amiralgestion.com Sociedad de gestion de carteras autorizada por la AMF bajo el número GP AMF‑04000038 _ Sociedad registrada en la ORIAS con el número12065490 _Sociedad por acciones simplificada (Société par actions simplifiée) con un capital de 629 983 euros RCS Paris 445 224 090 IVA : FR 33445 224 090

5



>2000M€

500M€ - 2000M€

<500M€

Futuros & Opciones

Obligaciones

Activos líquidos

DESGLOSE DEL FONDO (EVOLUCIÓN T / T-1)

16,6% +40bp

31,9% +383bp

46,0% -308bp

-8,3% -111bp

0% -150bp

5,4% +39bp

20 primeras posiciones



POR PRINCIPALES POSICIONES

55,0% +556bp

33,3% +336bp

19,8% +361bp

Servicios a empresas

Tecnología

Bienes de consumo

Industria

Servicios a las personas

Medios / Internet

Finanzas

Holding

Distribución

Oro / plata

Transporte

Bienes duraderos

Otros < 2,5%

POR SECTOR

13,4% +217bp

12,8% -283bp

12,8% +317bp

11,7% -9bp

9,3% +251bp

7,4% +94bp

7,1% -66bp

5,1% -127bp

5,0% -177bp

3,2% +42bp

3,1% +69bp

2,7% -6bp

6,3% -322bp

Japón

Francia

Alemania

Corea del Sur

Canadá

Estados Unidos

Hong Kong

Vietnam

Indonesia

India

Otros < 2,5%

POR PAÍS

26,7% +270bp

12,3% +79bp

10,8% -125bp

9,8% +394bp

9,3% +238bp

6,1% -162bp

5,3% -9bp

4,3% +94bp

4,1% +10bp

3,3% -141bp

8,0% -648bp

Amiral Gestion a 30/06/2021

• Forma juridica: OICVM / Fondo de inversión colectiva (FCP) de derecho francés

• Categoría de participación: Participación I inversores institucionales

• Código ISIN: FR0011171263

• Código Bloomberg: AMSAMNI FP Equity

• Clasificación AMF: OICVM "Acciones internacionales"

• Ind. de referencia a posteriori: MSCI World NR €

• Valoración: Diaria, sobre las cotizaciones de cierre de los mercados

• Fecha de lanzamiento: Fondo:08/07/2005 Participación:30/12/2011

• Duración de inversión recomendada: Superior a 5 años

• Centralización - Liquidación/Entrega: D - 1 at 4 PM / D + 2

• Agente centralizador: Allfunds Bank, S.A.U.

• Depositario: CACEIS Bank

• Comisión de suscripción : 4% imp. incluidos maximum

• Comisión de reembolso : 1% imp. incluidos maximum

• Comisión de gestión fija: 1.2% imp. incluidos maximum

• Comisión de éxito : 15%, impuestos incluidos de la rentabilidad positiva del Fondo que exceda de su índice de referencia por año natural

PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS




La rentabilidad del fondo este trimestre es de +4,57%, mientras que su índice de referencia es de +6,17%. En un contexto volátil e incierto en lo que se refiere a la evolución de las mutaciones del virus de la COVID-19 y al despliegue de las campañas de vacunación en todo el mundo, el fondo se ha beneficiado de los excelentes resultados obtenidos por diversas sociedades asiáticas y de los resultados históricos de las empresas de transporte marítimo de mercancías (a granel y en contenedores). Al final del trimestre, hemos podido observar una mayor volatilidad en los mercados tras la propagación de la ya célebre variante delta, lo que ha afectado al rendimiento de algunos valores, sobre todo en el sector de la distribución.

El principal partícipe del fondo este trimestre es la sociedad coreana The Nature Holdings, o Nature, que diseña y vende ropa de marca con licencia, en especial de National Geographic, propiedad de Disney. The Nature Holdings ha experimentado un éxito enorme en Corea en los últimos años, incluso durante la crisis de la COVID-19 (+24 % de crecimiento en ventas en el año 2020), y prepara su segunda fase de crecimiento a nivel internacional, respaldada por Disney, que cuenta con una sólida trayectoria en materia de creación de marcas y de comercialización. Además, debemos destacar que la cartera de marcas también cuenta con la NFL (la Liga Nacional de Fútbol Americano) o, más recientemente, TaylorMade, una marca mundial de golf. Hemos invertido en The Nature Holdings en un momento de grandes incertidumbres, cuando el resto de inversores no le han prestado prácticamente atención alguna. La empresa salió a bolsa a mediados del año pasado, cuando Corea alcanzaba el pico de la epidemia de COVID-19, lo que ahuyentó a la mayoría de los inversores. Sin duda, el hecho de que la sociedad no haya recibido la atención de ningún analista tampoco ayudó. Por ello, pudimos adquirir la compañía con fundamentos sanos, administrada por un fundador que posee el 40 % del capital y logró un crecimiento medio en ventas de más del 70 % a lo largo de los tres años anteriores, con solamente 8 veces los beneficios, un múltiplo que suele atribuirse a las sociedades sin futuro. A pesar del excelente rendimiento mostrado en el primer semestre de 2020 (alrededor del +90 %), The Nature Holdings confirma la fuerte convicción del equipo directivo y se mantiene en los primeros puestos del fondo.

Sextant Autour du Monde también se ha beneficiado del desempeño de las sociedades asiáticas de servicios informáticos y software. Newgen es una sociedad india de edición de softwares empleados en servicios financieros. La misma ha demostrado una alta resiliencia tras un año de constante aumento de ingresos del 2 %, reduciendo a la vez sus costes de viaje. De este modo, el margen operativo se ha disparado, pasando de un 16 % a un 28 %. Aunque que el mismo debería normalizarse a un nivel más bajo debido a la reanudación de los viajes, la dirección también prevé un crecimiento de entre el 15 % y el 20 % para el año que viene. Debido a la venta de un bloque de acciones por parte de los fundadores, la liquidez del título mejoró, lo que suscitó el interés de losinversores, con un crecimiento del 125 % en el trimestre. FPT es el líder vietnamita de servicios informáticos, con una plantilla de aproximadamente tres veces más ingenieros que su siguiente competidor, lo que le permite ser el único actor con capacidad para asumir proyectos a gran escala. Recientemente, FPT ha completado su oferta con la adquisición de un actor de referencia situado en una oferta SaaS destinada a las PYMES, un sector que se encuentra en pleno auge en Vietnam. FPT posee asimismo diversos campus de enseñanza que le permiten garantizar la disponibilidad regular de jóvenes graduados. Por último, el segmento de las telecomunicaciones ha sacado mucho provecho de los diversos confinamientos, logrando un crecimiento de la rentabilidad del 31 %, sobre todo gracias a la creciente relevancia de la televisión de pago, que ha pasado a ser rentable.

Hemos podido aprovechar el flujo de fondos observado en Japón, impulsado por las autoridades públicas, en relación con la exclusión de las filiales cotizadas de grandes grupos. Secom Joshinetsu ofrece servicios de seguridad y vigilancia. Su socio mayoritario, Secom Co, propone una recompra de los accionistas minoritarios, con una prima sustancial del 60 % en relación con el último periodo antes del anuncio. Hemos calculado la oferta justa en cuanto a la valorización de la sociedad, y esta operación es otro ejemplo de los cambios que se están produciendo en el país desde hace varios años en materia de gobernanza y de liberación del capital en las empresas.

Por último, el sector del transporte marítimo añadió 150 puntos de rendimiento básico al periodo gracias a la evolución de Pacific Basin (transporte a granel), Zim y Danaos (contenedores). La situación del mercado mundial es extraordinaria, histórica, y, a pesar de la gran demanda de materias primas y bienes de consumo, la capacidad de la flota mundial no está en condiciones de ajustarse a dichos niveles. Recordemos que se necesitan entre 2 y 3 años para tener listo un buque nuevo. Asimismo, los efectos de la crisis de la COVID-19 han afectado a las actividades portuarias y logísticas en todos los rincones del planeta. Como consecuencia, los valores diarios cobrados por buques fletados han alcanzado sumas históricas, y la tendencia es que las compañías navieras generen el mismo flujo de caja libre este año que el obtenido en los tres o cuatro últimos años combinados.

MAPA es el mayor distribuidor de artículos deportivos de Indonesia, con un 60 % de cuota de mercado. Su valor de mercado se redujo un 14 % durante el trimestre debido a las incertidumbres provocadas por la situación sanitaria y de vacunación del país. Conviene asimismo señalar que los resultados publicados en el mes de abril resultaron muy alentadores, tanto en lo que se refiere al nivel de actividad como sobre la situación financiera de la empresa, que cuenta con un balance neto de deuda financiera. Estimamos que las perspectivas a largo plazo siguen siendo favorables.

Por motivos análogos, Ceconomy, el principal distribuidor de productos electrónicos y electrodomésticos de Europa, ha visto cómo su valor caía un 16 % este trimestre. La empresa ha sabido demostrar, a lo largo de los últimos trimestres, una buena capacidad de adaptación, y presenta una solvencia financiera desahogada.

Home24 también ha caído, ya que la competencia pesa sobre la filial brasileña Mobly, con cotización en bolsa, mostrando un descenso de más del 20 % este trimestre. Asimismo, cabe señalar que determinados inversores se han posicionado a favor de la venta del título a fin de “jugar” contra la reapertura de la economía, una situación que podría ser menos favorable para las empresas de comercio electrónico, como home24. Ello no menoscaba de forma alguna el potencial del mercado europeo a largo plazo; pensamos que los hábitos de compra de los consumidores se mantendrán anclados de manera duradera, especialmente en el sector de la decoración de interiores, cuyas cuotas de ventas en línea siguen siendo bajas.

COMENTARIO DE GESTIÓN




AVISO

Esta información se proporciona únicamente con fines informativos. No tiene carácter contractual ni supone un asesoramiento en materia de inversión, recomendación de inversión, solicitud de compra o venta de participaciones en fondos. Antes de invertir, debe leer la información detallada contenida en la documentación regulatoria de cada fondo (folleto, reglamento/convenio del fondo, política de inversión, últimos informes anuales/ semestrales y documento de Datos Fundamentales para el Inversor), que constituye la única base reglamentaria admisible para la adquisición de participaciones en el fondo. Estos documentos están disponibles gratuitamente en papel o en formato electrónico por medio de la sociedad gestora del fondo o de su representante. La rentabilidad y el valor de las participaciones del fondo pueden disminuir o aumentar, y el capital puede no ser devuelto en su totalidad. Las tendencias históricas del mercado no son un indicador fiable de su comportamiento futuro. Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de rentabilidades futuras ni tampoco suponen, en ningún caso, una garantía futura de rentabilidad o de capital. Estas tienen en cuenta todos los gastos cobrados en el fondo (por ejemplo, la comisión de gestión), pero no tienen en cuenta los gastos cobrados al cliente (suplemento de emisión, comisiones de depósito, etc.).

Información para las personas estadounidenses: Las participaciones o acciones de este OICVM no están ni estarán registradas en Estados Unidos en aplicación de la Ley de Valores estadounidense de 1933, con sus modificaciones, (U.S. Securities Act), ni se han admitido en virtud de ninguna otra ley de Estados Unidos. Dichas participaciones no deberán ser ofrecidas, vendidas ni transferidas a Estados Unidos (incluidos sus territorios y dominios), ni beneficiar directa o indirectamente a ninguna Persona estadounidense (en el sentido del reglamento S de la Ley de Valores de 1933) ni asimiladas (como las que establece la ley estadounidense denominada "HIRE" de 18 de marzo de 2010 y el régimen FATCA).

Información destinada a los inversores españoles: Los estatutos o el reglamento del OICVM, el Documento de datos fundamentales para el inversor, el Folleto y los últimos documentos periódicos (informes anuales y semestrales) correspondientes a cada OICVM pueden obtenerse gratuitamente en español e inglés solicitándolos a: Amiral Gestion España SA, Sucursal en España – Calle de María de Molina, 54, 5º - 28006 – Madrid (España). Toda información para los inversores españoles relativa a Amiral Gestion o al OICVM será publicada en un medio español de ámbito nacional o comunicada a través de la entidad comercializadora del OICVM.

Dichos documentos también están disponibles en la web: www.amiralgestion.com

Amiral Gestion 103 rue de Grenelle ‑ 75007 Paris - T. +33 (0)1 47 20 78 18 - F. +33 (0)1 40 74 35 64www.amiralgestion.com Sociedad de gestion de carteras autorizada por la AMF bajo el número GP AMF‑04000038 _ Sociedadregistrada en la ORIAS con el número 12065490 _Sociedad por acciones simplificada (Société paractions simplifiée) con un capital de 629 983 euros RCS Paris 445 224 090 IVA : FR 33 445 224 090

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