Reflectarea aspectelor financiare ale Guvernanţei

Corporatiste la S.C. SOCEP S.A. Constanţa

Profesor îndrumător:

Asist. Univ. Drd. Sorin-Gabriel ANTON

Anul I, Finanţe Asigurări

IAŞI-2009-

CUPRINS

Capitolul I. Caracterizarea mediului de afaceri în care evoluează societatea...................................2

1.1. Date de identificare........................................................................................................................2

1.2. Obiect de activitate.........................................................................................................................2

1.3. Piaţa şi competiţia..........................................................................................................................2

1.4. Pricipalii indicatori financiari.......................................................................................................2

Capitolul II. Analiza sistemului de management.................................................................................2

2.1. Managementul organizaţiei reflectat prin conducătorii acesteia. Analiza atribuţiilor

managerilor financiari..........................................................................................................................2

2.2. Managementul organizaţiei reflectat prin instanţele proprii fiecărei organizaţii conform

statutelor................................................................................................................................................2

2.3. Reglementarea Guvernanţei Corporative în interiorul organizaţiei..............................................2

Capitolul III. Analiza criteriilor Guvernanţei Corporatiste...............................................................2

3.1. Informarea acţionarilor..................................................................................................................2

3.2. Drepturile şi obligaţiile acţionarilor..............................................................................................2

3.3. Compoziţia Consiliului de Administraţie.......................................................................................2

3.4. Remunerarea conducătorilor.........................................................................................................2

Capitolul IV. Analiza financiară............................................................................................................2

4.1. Analiza ratelor de lichiditate, a profitului şi rentabilităţii.............................................................2

4.2. Analiza soldurilor intermediare de gestiune..................................................................................2

Capitolul V. Concluzii.............................................................................................................................2

Bibliografie...............................................................................................................................................2

1

Capitolul I. Caracterizarea mediului de afaceri în care evoluează societatea

1.1. Date de identificare

Societatea comercială SOCEP S.A. a fost înfiinţată prin H.G. nr.19/01.02.1991 prin care s-a

divizat fosta întreprindere de exploatare portuară a Ministerului Transporturilor şi este înmatriculată

la Registrul Comerţului sub nr. J 13/643/1991, cod fiscal RO 1870767 şi are sediul social în Incinta

Port, Dana 34, Constanţa. În urma divizării au rezultat mai multe societăţi comerciale cu capital

social integral de stat printre care şi SOCEP S.A.

În anul 1996 SOCEP S.A. s-a privatizat integral, 60% prin programul de privatizare în masă

(cupoane atribuite gratuit cetăţenilor români) şi 40% prin cumpărarea acţiunilor de la stat de către

Asociaţia Salariaţilor. În prezent Asociaţia s-a desfiinţat, acţiunile fiind distribuite nominal

membrilor asociaţiei.

Capitalul social al societăţii este de 34.342.574,4 de lei, divizat în 343.425.744 acţiuni

nominative dematerializate cu valoarea nominală de 0,10 lei/acţiune. Titlurile operatorului portuar

sunt listate la prima categorie a Bursei de Valori Bucureşti, sub simbolul SOCP, începând cu luna

octombrie 2005.

Principalii acţionari ai companiei Socep S.A. sunt Grupul DD S.A. Constanţa care deţine un

procent de 31% şi Samara Stere cu un procent de 10%, 57% din acţiunile societăţii fiind deţinute de

acţionari minoritari. Structura acţionarilor poate fi observată în tabelul nr. 1 şi graficul nr. 1.

Tabel nr.1. Structura acţionariatului

Socep S.A. la 31.08.2008

Sursa:http://www.bvb.ro/ListedCompanies/

SecurityDetail.aspx?s=SOCP&t=5

Grafic nr.1. Structura acţionariatului

Socep S.A. la 31.08.2008

2

Acţionar Acţiuni ProcentAlţi acţionari / Others

198.754.892 57,8742%

Grupul DD S.A. Constanţa

108.556.302 31,6098%

Samara Stere 36.114.550 10,5160%Total 343.425.744 100%

Titlurile operatorului portuar sunt listate la prima categorie a Bursei de Valori Bucureşti, sub

simbolul SOCP, începând cu luna octombrie 2005. În graficul nr. 2 este prezentată evoluţia cursului

bursier a acţiunilor SOCP în perioada 2005-2009.

Graficul nr. 2. Evoluţia cursului bursier a acţiunilor SOCP în perioada 2005-2009.

În decursul ultimilor 4 ani, evoluţia bursieră a titlurilor SOCP a traversat următoarele etape

distincte:

în intervalul februarie 2005-iunie 2006, după ce valul de entuziasm legat de listarea societăţii

la categoria a II-a a BVB s-a stins, societatea a înregistrat un lung declin, în decursul căruia preţul

acţiunilor SOCP s-a corectat cu aproape 70%;

în următoarele 12 luni, deşi nu a reuşit să revină în zona maximelor atinse anterior, cursul

acţiunilor SOCP a înregistrat totuşi un avans de 150%, pe fondul unui trend general ascendent

graţie căruia indicii reprezentativi pentru piaţa de capital românească au înregistrat noi maxime

istorice;

după o scurtă perioadă de corecţii, un nou trend ascendent a fost iniţiat în debutul lui 2008,

într-o perioadă în care temerile legate de extinderea în economia reală a crizei financiare izbucnite

pe piaţa creditelor ipotecare din SUA afectaseră deja puternic cotaţiile celorlalţi emitenţi.

perioada iulie 2008-prezent, ce corespunde unei scăderi cu peste 60% a cursului bursier, în

ton cu evoluţia de ansamblu a pieţei de capital.

3

Cursul bursier al acţiunilor SOCP

1.2. Obiect de activitate

Activitatea de bază a societăţii constă în efectuarea de servicii portuare, respectiv: încărcări,

descărcări, depozitări, expedieri mărfuri generale şi containere şi a altor operaţiuni conexe

transporturilor navale. Aceste servicii sunt definite ca "manipulări" şi au cod CAEN „5224”.

Principalele servicii prestate de SOCEP S.A. presupun: manipularea mărfurilor, respectiv

încărcări/descărcări mărfuri solide vrac sau ambalate, inclusiv containere, depozitări de mărfuri şi

alte servicii.

Principalele mărfuri operate:

containere;

mărfuri vrac solide (îngrăşăminte, alumina, cereale, zahăr, cocs, sulf, minereu, fier vechi);

mărfuri generale unitizate (produse metalurgice, produse ambalate în saci, produse din lemn,

hârtie, fructe, mărfuri agabaritice).

1.3. Piaţa şi competiţia

Piaţa de desfacere (vânzare) a serviciilor prestate de S.C. SOCEP S.A. se limitează la piaţa

internă, respectiv raza Portului Constanţa.

Evoluţia ponderii serviciilor prestate de societate în cifra de afaceri în ultimii trei ani se

prezintă astfel:

2008 2007 2006Nr.crt.

SERVICII Lei % Lei % Lei %

1. Manipulări 50.198.022 85.3 38.264.724 87.0 35.053.222 89.62. Depozitări 7.991.212 13.6 5.211.417 11.8 4.035.257 10.33. Alte servicii 628.778 1.1 542.175 1.2 41.582 0.14. TOTAL 58.818.012 100.0 44.018.316 100.0 39.130.061 100.0

Deşi cifra de afaceri variază, ponderea principalelor servicii în cifra de afaceri (după cum se

poate observa şi în tabel nr.2) se menţine relativ constantă şi reflectă variaţia traficului de mărfuri

prin Portul Constanţa. Cifra de afaceri a fost influenţată şi de fluctuaţia monedei naţionale faţă de

Euro şi USD în ultimii ani motiv pentru care nu se poate estima o evoluţie sigura pe termen scurt

sau mediu a cifrei de afaceri.

Principalii concurenţi. Pe piaţă se remarcă relaţii de concurenţă pentru disputarea aceluiaşi

segment de consumatori, relaţii care se manifestă în raport cu celelalte societăţi -operatori portuari-

care îşi desfăşoară activitatea în cadrul Portului Constanţa.

4

Tabel nr.2

Concurenţii principali ai SOCEP S.A. pe categorii de produse sunt:

Produs operatOperator portuar Cereale Produse chimice Laminate ZahărChimpex X X X XMinmetal X X XNorth Star Shipping X XRomtrans X X XUnited Shipping Agency X XDecirom XUmex XSilotrans X

Concurenţa este destul de ridicată pe acest segment de piaţă, succesul fiecărei societăţi fiind

conferit de echipamentele tehnologice de care dispune (numărul de dane deţinute, capacitatea de

operare directă şi de depozitare), dar şi de o tradiţionalitate în operarea unui anumit tip de mărfuri.

1.4. Pricipalii indicatori financiari

Ratele financiare sunt indicatori utilizaţi pentru aprecierea performanţei şi poziţiei financiare

a unei societăţi. Utilitatea acestor indicatori economico-financiari constă atât în evidenţierea unui

trend, cât mai ales în posibilitatea ca societatea analizată să poată fi comparată cu alte companii

active în acelaşi sector.

Principalii indicatori financiari ai S.C.Socep S.A. sunt reflectaţi în tabelul următor:

Nr.crt.

INDICATORI Formula de calcul 2007 2008 Evoluţie

Indicatori de lichiditate

1. Lichiditatea curentă 8.28 10.79 30,31%

2. Lichiditate imediată 7.78 10.26 31,88%

Indicatori de risc

3. Gradul de îndatorare 0.03 0.02 -33,33%

Indicatori de activitate

4.Viteza de rotaţie a debitelor-clienţi

53.67 44.16 -17,72%

5.Viteza de rotaţie a creditelor-furnizori

44.26 33.03 -25,37%

6.Viteza de rotaţie a activelor totale

0.69 0.64 -7,25%

Nr. INDICATORI Formula de calcul 2007 2008 Evoluţie

5

Tabel nr.3

crt.Indicatori de profitabilitate

7.Rata rentabilităţii capitalului angajat

6.28 10.18 62,10%

8. Marja brută din vânzări 7.24 12.86 77,62%

Indicatori privind rezultatul pe acţiune

9. Câştig pe acţiune 0.0091 0.0222 143,95%

10. Valoare contabilă pe acţiune 0.1709 0.2546 48,98%

11. Dividend pe acţiune 0.0147 - -

Pe baza indicatorilor financiari incluşi în tabelul nr.3 se pot desprinde următoarele aspecte:

valorile înregistrate de indicatorii de lichiditate relevă faptul că entitatea este capabilă să îşi

acopere datoriile pe termen scurt pe seama activelor curente;

gradul de îndatorare al societăţii scade în 2008 cu 33,33% datorită reducerii datoriilor cu 9,01%

şi creşterii capitalurilor proprii cu 48,95%; reducerea gradului de îndatorare la finele anului 2008

faţă de intervalul similar din 2007 însoţit de majorarea indicelui de lichiditate poate fi reţinut ca

un aspect pozitiv ce caracterizează activitatea societăţii;

viteza de rotaţie a debitelor clienţi, indicator ce calculează eficacitatea instituţiei în colectarea

creanţelor sale, exprimă numărul de zile până la care debitorii îşi achită datoriile către instituţie;

valoarea acestui indicator prezintă o reducere de 17,72% în 2008 ceea ce indică faptul că

entitatea prezintă o eficientizare în ceea ce priveşte încasarea creanţelor;

în ceea ce priveşte creditul furnizor putem spune că şi în 2008 societatea a beneficiat de

finanţare pe seama surselor partenerilor de afaceri; astfel numărul de zile de credit furnizor a

scăzut în 2008 cu 25,37% faţă de 2007, menţinându-se la un nivel de 25,20% mai scăzut decât

creditul acordat de societate clienţilor;

viteza de rotaţie a activelor totale este recomandabil a fi cât mai mare, dar totuşi ea a scăzut faţă

de 2007 cu 7,25%, arătând astfel că societatea nu evaluează corect eficacitatea activelor totale

prin analiza cifrei de afaceri;

rata rentabilităţii capitalului angajat cunoaşte o creştere de 62,10% în 2008 faţă de 2007 ceea

ce reflectă faptul că societatea cunoaşte o eficientizare a sumelor contractate de la partenerii de

afaceri;

6

marja brută din vânzări creşte cu 77,62% în 2008 datorită rentabilizării costurilor de producţie şi

a preţului de vânzare a produselor oferite;

câştigul pe acţiune cunoaşte o creştere de 143,95% în 2008 faţă de anul 2007 ca urmare a

creşterii câştigului net raportat de către societate;

valoarea contabilă a unei acţiuni SOCP era de circa 0.2546 la finele anului 2008, în creştere cu

48,98% comparativ cu perioada similară din 2007; în condiţiile menţinerii constante a numărului

acţiunilor emise şi tranzacţionate, majorarea sumei care poate fi încasată de către fiecare acţionar

al societăţii în urma valorificării activelor şi plăţii tuturor datoriilor poate fi explicată pe baza

creşterii valorii capitalurilor proprii ale acesteia.

7

Capitolul II. Analiza sistemului de management

2.1. Managementul organizaţiei reflectat prin conducătorii acesteia. Analiza

atribuţiilor managerilor financiari

În raport cu ierarhizarea obiectivelor urmărite, în cadrul managementului financiar

interacţionează trei mari categorii de manageri şi anume1:

managerii de vârf (top managerii);

managerii de la nivelele medii (middle managerii);

managerii de la nivelele de bază (first line managerii).

Conducerea operativă a societăţii este asigurată de Directorul General, împreună cu

directorii executivi. Preşedintele Consiliului de Administraţie care îndeplineşte funcţia de Director

General al societăţii, beneficiază de depline puteri de reprezentare şi este abilitat să semneze cu

depline efecte juridice în numele şi pe seama societăţii reprezentând şi angajând juridic societatea în

relaţiile cu terţii, persoane fizice sau juridice şi autorităţi.

Directorii executivi sunt numiţi de Directorul general şi se află în subordinea acestuia, sunt

funcţionari ai societăţii, execută operaţiunile cu care sunt însărcinaţi şi sunt răspunzători faţă de

societate pentru îndeplinirea îndatoririlor lor în aceleaşi condiţii ca şi administratorii.

Principalele atribuţii ale conducerii operative a societăţii sunt:

directorii executivi asigură sub directa coordonare a Directorului general, conducerea activităţii

zilnice a societăţii;

propune spre aprobare Consiliului de Administraţie organigrama societăţii, regulamentul de

organizare şi funcţionare a societăţii şi a subunităţilor din componenţa societăţii;

pregăteşte documentaţia necesară luării deciziilor de către Consiliul de Administraţie.

Principalele atribuţii ale Preşedintelui Consiliului de Administraţie sunt:

asigură şi răspunde de desfăşurarea activităţii economico-financiare a societăţii atât pentru

atribuţiile directe cât şi pentru cele încredinţate directorilor executivi;

reprezintă societatea în relaţiile curente şi juridice cu terţii;

aplică strategia şi politica de dezvoltare a societăţii stabilite de către Consiliul de Administraţie;

1 Onofrei, M.- Management financiar, ediţia a II-a, Editura C.H.Beck, Bucureşti, 2007, p.15.

8

în exercitarea atribuţiilor sale, emite dispoziţii cu caracter obligatoriu pentru personalul

subordonat;

angajează, promovează, retrogradează şi concediază personalul salariat; aplică sancţiunile legale

personalului salariat;

numeşte, suspendă sau revocă directorii executivi sau ai subunităţilor din componenţa societăţii;

fixează remuneraţia acestora;

stabileşte îndatoririle şi responsabilităţile personalului societăţii, pe compartimentele aprobate

prin organigramă;

participă la negocierea Contractului Colectiv de Muncă în limitele mandatului dat de către

Consiliul de Administraţie;

negociază contractele individuale de muncă;

aprobă operaţiunile de încasări şi plăţi, pentru activitatea economică curentă şi de perspectivă a

societăţii;

încheie acte juridice în numele şi pe seama societăţii care sunt de competenţa sa şi a conducerii

operative şi cele pentru care este împuternicit de către Adunarea Generală a Acţionarilor, de

actele constitutive, ori de lege;

aprobă operaţiunile de vânzare-cumpărare de bunuri potrivit competenţelor legale şi prezentului

statut;

împuterniceşte directorii executivi, directorii subunităţilor sau orice altă persoană să exercite

orice atribuţii din sfera sa de competenţă;

rezolvă orice altă problemă pe care Consiliul de Administraţie a stabilit-o în sarcina sa.

Între directorii executivi şi membrii Consiliului de Administraţie nu sunt suprapuneri de

competenţe.

2.2. Managementul organizaţiei reflectat prin instanţele proprii fiecărei organizaţii

conform statutelor

Conducerea societăţii S.C. SOCEP S.A. este asigurată de: Adunarea Generală a

Acţionarilor, Consiliul de Administraţie şi directorii societăţii.

Adunarea generală a acţionarilor este organul suprem de conducere al societăţii care

decide asupra activităţii acesteia şi asigură politica ei economico-financiară. Adunările generale ale

acţionarilor sunt ordinare şi extraordinare. Adunările generale vor fi convocate cu respectarea

condiţiilor prevăzute de lege şi se vor ţine la sediul societăţii sau în locul indicat în convocator,

9

termenul de întrunire neputând fi mai mic de 30 de zile de la data publicării convocatorului în

Monitorul Oficial Partea a IV-a.

Adunarea generală ordinară a acţionarilor se întruneşte cel puţin o dată pe an, în cel mult 5

luni de la încheierea exerciţiului financiar. În afara atribuţiilor prevăzute de lege, adunarea generală

ordinară hotărăşte în orice alte probleme privind societatea, cu condiţia ca aceste probleme să se afle

pe ordinea de zi a adunării. Pentru validitatea deliberărilor adunării generale ordinare, la prima

convocare, este necesară prezenţa acţionarilor care să reprezinte cel puţin o pătrime din numărul

total de drepturi de vot, iar la o a doua convocare poate să delibereze asupra problemelor de la

ordinea de zi indiferent de cvorumul întrunit. Hotărârile adunării generale ordinare se iau cu

majoritatea voturilor exprimate.

Adunarea generală extraordinară a acţionarilor se întruneşte ori de câte ori este nevoie de a

lua o hotărâre referitoare la atribuţiile ce le are potrivit legii. Atribuţiile referitoare la mutarea

sediului societăţii şi completarea obiectului de activitate sunt delegate consiliului de administraţie.

Pentru validitatea deliberărilor adunării generale extraordinare este necesară, la prima convocare

prezenţa acţionarilor care deţin cel puţin o pătrime din numărul total de drepturi de vot, iar la ce-a

de-a doua convocare cel puţin o cincime, hotărârile fiind luate cu majoritatea voturilor deţinute de

acţionarii prezenţi sau reprezentaţi, cu excepţiile prevăzute de lege.

Societatea este administrată de un Consiliu de Administraţie format din cinci membri, aleşi

pe o perioadă de patru ani. Membrii Cosiliului de Adminstraţie pot fi realeşi în condiţiile legii.

Consiliul de Administraţie îşi alege dintre membrii săi un preşedinte pe o perioadă ce nu

poate depăşi durata mandatului său de administrator precum şi un înlocuitor al său. Decizia de

numire şi revocare a preşedintelui se ia cu votul majorităţii membrilor consiliului. Preşedintele

Consiliului de Administraţie îndeplineşte şi funcţia de director general al societăţii.

Consiliul de Administraţie se întruneşte cel puţin o dată la 3 luni. Convocarea se face de

preşedinte care stabileşte ordinea de zi, informează membrii consiliului asupra datei, locului şi

ordinii de zi şi prezidează şedinţa. Pentru validitatea deciziilor consiliului este necesară prezenţa a

cel puţin jumătate din numărul membrilor, iar deciziile se iau cu votul majorităţii membrilor

prezenţi. În caz de paritate a voturilor, preşedintele are vot decisiv dacă nu este în acelaşi timp şi

director al societăţii. Consiliul de Administraţie poate delibera în mod valabil fără îndeplinirea

formalităţilor de convocare dacă toţi membrii sunt prezenţi şi sunt de acord cu luarea unei decizii.

10

Consiliul de Administraţie îşi alege un secretar din cadrul consiliului sau din afara. După

fiecare şedinţă se va întocmi un proces verbal ce va fi semnat de preşedinte, de un alt administrator

şi de secretar, iar deciziile se vor semna de preşedinte şi de secretar.

Consiliul de Administraţie este însărcinat cu îndeplinirea tuturor actelor necesare pentru

realizarea obiectului de activitate al societăţii cu excepţia celor rezervate de lege pentru adunarea

generală a acţionarilor.

Pe lângă competenţele de bază prevăzute de lege şi cele ce i-au fost delegate de adunarea

generală extraordinară, consiliul are şi următoarele atribuţii:

înfiinţează şi desfiinţează sedii secundare, sucursale, agenţii, reprezentanţe şi alte asemenea

unităţi fără personalitate juridică;

aprobă Regulamentul de Organizare şi Funcţionare al societăţii şi Regulamentul Intern;

negociază prin membrii comisiei paritare contractul colectiv de muncă cu sindicatul şi

aprobă rezultatele negocierilor;

elaborează şi supune spre aprobare adunării generale proiectul de B.V.C. şi de investiţii şi le

rectifică, motivat, dacă este cazul;

aprobă participarea societăţii la constituirea unor societăţi comerciale, în condiţiile legii;

aprobă asocierea în participaţiune cu alte societăţi pentru realizarea unor operaţiuni legate de

obiectul de activitate al societăţii în condiţiile legii;

aprobă restructurarea societăţii şi concedierea salariaţilor;

Consiliul de Administraţie are şi alte competenţe, obligaţii şi răspunderi prevăzute de legile

în vigoare. Competenţele de bază şi cele primite de la adunarea generală nu pot fi delegate către

directori.

Consiliul de Administraţie deleagă atribuţiile de conducere executivă ale societăţii unui

număr de până la 3 directori, persoane fizice aleşi dintre membrii consiliului sau din afara lui,

numind pe unul din ei director general. Dacă directorii sunt numiţi dintre administratori, aceştia vor

fi administratori executivi, ceilalţi membrii ai consiliului fiind administratori neexecutivi. Durata

mandatului directorilor este de cel mult 4 ani. Ei pot fi numiţi pentru noi mandate de directori.

Modul de organizare a activităţii directorilor se va stabili prin decizie a Consiliului de

Administraţie. Directorii vor încheia cu societatea un contract de management. Directorii vor

încheia o asigurare de răspundere profesională.

11

Reprezentarea societăţii faţă de terţi şi în justiţie aparţine directorului general. În cazul în

care directorul general nu este în societate reprezentarea aparţine înlocuitorului acestuia. Pentru

semnăturile necesare operaţiunilor bancare, directorii pot stabili reguli speciale.

Auditul financiar şi intern. Situaţiile financiare ale societăţii sunt auditate de auditori

financiari, numiţi de adunarea generală, în condiţiile legii. Societatea va organiza auditul intern

potrivit normelor Camerei Auditorilor Financiari din România, auditorul intern urmând a-şi exercita

atribuţiile prevăzute de lege şi de statutul profesiei.

Auditorul intern este ales de adunarea generală şi poate fi din interiorul sau din afara

societăţii. Îşi desfăşoară activitatea conform unui plan vizat de Comitetul de audit, întocmeşte

periodic rapoarte şi informează Consiliul de Administraţie asupra neregulilor constatate, cazurile

mai importante fiind aduse la cunoştinţa adunării generale.

2.3. Reglementarea Guvernanţei Corporative în interiorul organizaţiei

Guvernanţa corporativă respectă legislaţia română în vigoare şi îşi propune să asigurare

acurateţea şi transparenţa în ce priveşte rezultatele companiei şi, în acelaşi timp, să asigure accesul

egal al tuturor acţionarilor la informaţiile relevante despre S.C. Socep S.A.

Regulile de bază care guvernează relaţia dintre acţionarii Socep și managementul

companiei, precum și dintre diferitele structuri de conducere ale acesteia, se regăsesc în Actul

Constitutiv. Acest document trebuie privit ca reprezentând cadrul de reglementare al societăţii și

baza de la care s-au desprins celelalte reguli de guvernanţă corporativă.

Sistemul de guvernanţă din cadrul Socep se bazează pe un sistem unitar, conducerea

societăţii S.C. SOCEP S.A. fiind asigurată de Adunarea Generală a Acţionarilor, Consiliul de

Administraţie şi directorii societăţii.

Directoratul este format din cinci membri, aleşi pe o perioadă de patru ani. Directoratul se

întrunește, de regulă, în fiecare săptămână, iar atribuţiile acestuia sunt detaliate în Regulamentul

Intern al Directoratului Socep S.A., precum și în articolul 24 al Actului Constitutiv.

Un Comitet de Audit asistă Consiliul de Administraţie în materie de control intern și

raportare financiară. Acest comitet analizează și pregătește adoptarea situaţiilor financiare anuale și

propune distribuirea profitului. De asemenea, Comitetul de Audit supervizează strategia companiei

de management al riscurilor și rezultatele financiare și monitorizează raportările auditorilor interni.

Acest organism propune spre aprobarea Adunării Generale a Acţionarilor numirea unui auditor

financiar independent.

12

Adunarea Generală a Acţionarilor reprezintă cel mai înalt organism decizional al companiei.

Printre alte atribuţii, aceasta decide cu privire la repartizarea profitului, alege Consiliul de

Administraţie, numește auditorii și stabilește remuneraţia Consiliului de Administraţie. Socep

respectă principiul "o acţiune, un vot, un dividend". Ca urmare, nu există acţiuni care să nu confere

dreptul la vot, acţiuni care să confere dreptul la mai mult de un vot sau acţiuni preferenţiale.

S.C. Socep S.A. nu are un Cod de Guvernanţă propriu şi transmite Bursei de Valori

declaraţia privind neconformarea cu prevederile Codului BVB. Chiar dacă nu are

implementat un cod de guvernanţă, compania respectă unele din principiile

OECD de Guvernanţă Corporativă, şi implicit al Codului de GC al Bursei de

Valori Bucureşti. Principiile respectate sunt prezentate mai jos.

S.C. Socep S.A. desfăşoară o activitate transparentă, publică informaţii de interes general,

precum obiectivele stabilite, modul în care se urmăreşte atingerea obiectivelor, analiza unor situaţii

în care se regăseşte firma la un moment dat, în mod regulat pe site-ul societăţii, cât şi mass-mediei;

rapoartele financiare sunt auditate de către firma S.C. Audit S.R.L din Constanţa.

Deţinătorii de acţiuni SOCP sunt informaţi în legătură cu evoluţia cursurilor acţiunilor, a

rezultatelor financiare obţinute, a politici de dividende a societăţii; de asemenea acţionarii sunt

trataţi în mod egal, şi primesc dividende în funcţie de numărul acţiunilor deţinute;

Consiliul de Administraţie este responsabil de desfăşurarea activităţii întreprinderii şi este

răspunzător de rezultatele obţinute. Rezultatele financiare şi analiza acestora sunt publicate

trimestrial atât pe site-ul societăţii, cât si pe site-ul BVB.

13

14

Capitolul III. Analiza criteriilor Guvernanţei Corporatiste

Implementarea normelor de guvernare corporativă impune respectarea următoarelor

principii2:

1. Drepturile şi tratementul echitabil al acţionarilor;

2. Rolul grupurilor de interese;

3. Consiliul de Administraţie şi supravegherea conducerii;

4. Transparenţa şi asigurarea accesului la informaţii.

Principiile guvernării corporative şi reglementările pieţei de capital asigură investitorul că

fondurile pe care le investeşte în valori mobiliare emise de companii cotate sunt folosite în scopul

declarat al obţineii de profit. Investitorul este asigurat contra practicilor abuzive, neloiale şi

frauduloase care pot apărea pe piaţă.

3.1. Informarea acţionarilor

Informarea acţionarilor este obligaţia expresă a administratorilor aceasta fiind accesibilă

tuturor acţionarilor. S.C. Socep S.A. oferă tuturor acţionarilor, precum şi analiştilor financiari,

informaţii riguroase, omogene şi de calitate. Conţinutul acestora este în conformitate cu cele mai

bune practici ale pieţei şi cu recomandările autorităţilor bursiere. 

Politica societăţii în materie de informaţii financiare se bazează pe trei principii:

garantarea accesului egal şi imediat la informaţie pentru toţi acţionarii;

respectarea termenelor legale de publicare a rezultatelor;

transparenţa informaţiei transmise.

Orice informaţie financiară sau de altă natură, considerată a influenţa cursul acţiunilor la

Bursă, face obiectul unui comunicat. Acesta e pus la dispoziţia investitorilor prin intermediul Bursei

de Valori Bucureşti şi al Comisiei Naţionale a Valorilor Imobiliare. Rezultatele financiare sunt

publicate şi pe site-ul www.socep.ro.

3.2. Drepturile şi obligaţiile acţionarilor

Legea societăţilor comerciale acordă acţionarilor două tipuri de drepturi: patrimoniale şi

nepatrimoniale3.2 Onofrei, M.- Management financiar, ediţia a II-a, Editura C.H.Beck, Bucureşti, 2007, p.26.3 Corporate Governance in Romania, O.E.C.D Report, 2001, p.67, www.oecd.org/document.

15

Drepturile patrimoniale ale acţionarilor sunt:

dreptul la dividende; dividendele sunt plătite proporţional cu aportul fiecărui acţionar la

capitalul vărsat, dacă actele constitutive nu stabilesc alte criterii de distribuţie;

dreptul asupra rezervelor; acţionarii care pleacă din societate conform legii, au dreptul de a

solicita nu numai aportul lor vărsat la capitalul social, ci şi partea lor din capitalurile proprii ale

societăţii;

dreptul la profiturile realizate din lichidarea unei societăţi, proporţional cu aportul de capital;

dreptul de a-şi vinde acţiunile; spre deosebire de părţile sociale, acţiunile sunt liber

transferabile.

Drepturile nepatrimoniale ale acţionarilor se referă la:

dreptul de a participa la Adunările Generale ale Acţionarilor. Acţionarii au dreptul de a

participa la adunări, chiar dacă într-o anumită problemă, ei au interese divergente faţă de

interesele societăţii, caz în care trebuie să se abţină de la vot.

dreptul de a vota. Fiecare acţionar are dreptul de a vota proporţional cu numărul de acţiuni pe

care le deţine. Limitări ale numărului de voturi la care are dreptul un singur acţionar, sunt

posibile numai dacă au fost incluse în actul de constituire al societăţii. În situaţii speciale

anumiţi acţionari trebuie să se abţină de la vot. Înţelegerile între acţionari, în sensul de a vota

într-un anumit fel, precum şi transferul drepturilor de vot, sunt ilegale.

dreptul la informare. Acţionarii au dreptul de a examina registrul acţionarilor şi registrul

proceselor verbale ale adunărilor acţionarilor. De asemenea, ei pot examina rapoartele financiare

înaintea adunărilor generale anuale, precum şi rapoartele administratorilor şi ale cenzorilor.

drepturi speciale ale acţionarilor minoritari:

a) acţionarii care reprezintă 10% din drepturile de vot (sau mai puţin, dacă actele constitutive

prevăd altfel) pot solicita administratorilor să convoace o Adunare Generală;

b) fiecare acţionar individual are dreptul de a notifica cenzorii cu privire la anumite fapte

pentru care el consideră că este necesară o investigaţie. Cenzorii trebuie să ia în considerare astfel

de modificări şi să le includă în raportul anual;

c) acţionarii au dreptul de a contesta în justiţie hotărârile Adunării Generale a Acţionarilor şi

să solicite despăgubiri.

Fiecare acţiune dă dreptul la un vot în adunarea generală, dreptul de a alege şi de a fi ales în

organele de conducere şi de a participa la distribuirea de dividende proporţional cu cota de

participare la capitalul social.

16

Acţionarii vor putea fi reprezenţi în adunările generale şi prin alte persoane decât acţionari,

cu excepţia administratorilor, pe bază de procură specială. Desfăşurarea şedinţei adunării generale

se face în conformitate cu dispoziţiile legale. Hotărârile adunărilor se iau prin vot deschis. Votul

secret este obligatoriu pentu alegerea administratorilor şi auditorului intern, pentru revocarea lor şi

pentru luarea hotărârilor referitoare la răspunderea organelor de administrare, de conducere şi de

control ale societăţii. Procesul verbal de şedinţă care cuprinde toate elementele prevăzute de lege şi

hotărârile luate vor fi semnate de preşedinte şi de secretarul de şedinţă.

Dividendul este cota parte a profitului realizat de companie, fiind distribuit acţionarilor

proporţional cu cota lor la capitalul social. Politica SOCEP cu privire la dividende a fost, de regulă,

distribuirea către acţionari a 50% din profitul net în fiecare an. Se poate observa în graficul nr.3

reducerea valorii dividentelor acordate de societate în perioada 2001-2005 de 93,01%. Pentru anul

2006 şi 2008 nu s-au distribuit dividende, acţionarii hotărând ca profitul de repartizat să fie reportat.

În 2007 profitul net de repartizat, inclusiv profitul nerepartizat în 2006, s-a distribuit integral ca

dividende.

Lei

Grafic nr.3. Evoluţia valorii dividentului pe acţiune în perioada 2002-2008

3.3. Compoziţia Consiliului de Administraţie

Actualul Consiliu de Administraţie a fost ales în luna septembrie 2008, pentru o perioada de

4 ani, prin metoda votului cumulativ şi are următoarea componenţă:

17

MUSĂLOIU ION - administrator executiv, preşedinte C.A. şi director economic, vârsta 60 ani,

economist, vechime în funcţii de conducere peste 20 ani. Deţine 1.000 acţiuni SOCEP;

ANDREI ILIE RUSALI - administrator şi vicepreşedinte C.A., vârsta 63 ani, inginer, vechime

în funcţii de conducere peste 20 ani. Deţine 1.000 acţiuni SOCEP;

CARAPITI DUMITRU – administrator-secretar, vârsta 43 ani, jurist, vechime în funcţii de

conducere peste 15 ani, nu deţine acţiuni SOCEP;

GRASU STELIAN - administrator, vârsta 35 ani, economist, vechime în funcţii de conducere

peste 10 ani, nu deţine acţiuni SOCEP.

SAMARA ALEXANDRU - administrator, vârsta 31 ani, jurist, vechime în funcţii de conducere

sub 5 ani, deţine acţiuni SOCEP 0,38% din capitalul social.

Conducerea societăţii a fost delegată de Consiliul de Administraţie către următorii directori,

pe o perioadă de 4 ani:

DANIEL LINTEŞ – Director General, vârsta 34 ani, economist, vechime în funcţii de

conducere peste 5 ani, nu deţine acţiuni SOCEP;

MUSĂLOIU ION – Director Economic, administrator executiv.

Directorii îşi desfăşoară activitatea în baza contractului de mandat încheiat conform

prevederilor legale.

Nivelul de remunerare al administratorilor a fost stabilit prin hotarâre A.G.A. în sume fixe.

De asemenea, ei mai beneficiază de diurnă de deplasare, indemnizaţii de concediu, de odihnă si alte

avantaje.

Măsuri anti-ofertă publică de cumpărare nu se cunosc, deoarece nu s-a încercat

cumpărarea acestei societăţi.

3.4. Remunerarea conducătorilor

Profitul societăţii se stabileşte pe baza bilanţului contabil şi a contului de profit şi pierderi

aprobate de AGA şi va fi repartizat conform hotărârii Adunării Ordinare a Acţionarilor, iar

dividendele repartizate se vor distribui proporţional cu numărul de acţiuni deţinute de fiecare

acţionar. Participarea la suportarea pierderilor va fi de asemenea proporţionlă cu numărul de acţiuni

deţinute.

18

În conformitate cu Hotărârea A.G.A., profitul net realizat în perioada 2007-2008 s-a

repartizat pe următoarele destinaţii:

Nr.crt. DESTINAŢIA PROFITULUI 2007 2008I. Profit net de repartizat 3.123.743 7.613.707

Rezervă legală 188.619 433.395 Acoperire pierdere reportată din retratare sit.fin.

IAS 29 şi alte pierderi din anii precedenţi35.748 108.516

Dividende 2.899.376 -II. Profit nerepartizat - 7.071.796

Sursa: Date preluate din rapoartele anuale 2007, 2008 S.C. SOCEP S.A.

În 2008 pierderea reportată din anii precedenţi a fost majorată cu suma de 72.768 lei

reprezentând amortizare neînregistrată în anii anteriori. În 2007 s-a repartizat ca dividend şi profitul

nerepartizat din anul 2006 în sumă de 2.169.279 lei, inclusiv dividendele anulate (prescrise) în 2007.

Astfel, dividendul total distribuit acţionarilor în 2007 este de 5.068.655 lei, respective 0,014759 lei

brut/acţiune.

Informaţii privind salariaţii, administratorii şi directorii

Numărul mediu de salariaţi înregistraţi în anul 2008 a fost de 626 persoane, din care 55

personal tehnic, de specialitate şi administrativ şi 571 muncitori specializaţi în servicii portuare.

Drepturile salariale sunt stabilite şi acordate în baza contractului colectiv şi individual de muncă ce

se negociază anual. Costurile înregistrate în anul 2008 cu forţa de muncă au fost următoarele:

Nr.crt. Denumire 2007 2008 Evoluţie1. Salarii directe, inclusiv tichete 19.357.580 23.955.718 23,75%2. Cheltuieli cu asigurările sociale 6.490.424 7.510.055 15,71%3. TOTAL 25.848.004 31.465.773 21,73%

Salariile directe includ şi administratorii, respectiv:

Nr.crt. Denumire 2007 2008 Evoluţie1. Salarii directe 1.031.990 943.416 23,75%2. Cheltuieli cu asigurările sociale 315.382 261.024 15,71%3. TOTAL 1.347.372 1.204.440 21,73%

Societatea nu are obligaţii faţă de administratori sau salariaţi după pensionarea acestora. În

cazul concedierilor societatea are obligaţia plăţii unei compensaţii care se negociază cu organizaţia

sindicală conform contractului colectiv de muncă.

Nu s-au înregistrat avansuri sau credite acordate directorilor şi administratorilor în cursul

exerciţiului financiar 2007-2008.

19

-lei-

-lei-

Capitolul IV. Analiza financiară

În economia de piaţă, firmele sunt supuse, adeseori, unor “seisme” ale căror origini se află

fie în interiorul lor, fie în exteriorul acestora. Aceste seisme sunt prefigurate de multe riscuri la care

sunt supuşi acţionarii, creditorii şi chiar salariaţii. Din aceste motive, toţi potenţialii parteneri ai unei

firme o supun pe aceasta la analize financiare mai mult sau mai puţin sistematice. Cu această ocazie

sunt depistate eventualele slăbiciuni ale firmei în cauză care generează, întreţin sau amplifică

anumite riscuri.

Cunoaşterea gradului de independenţă economică şi financiară, detectarea la momentul

oportun a diferitelor cauze care generează schimbări nedorite în activitatea întreprinderii presupun

danaliza financiară printr-un sistem de rate de eficienţă.

4.1. Analiza ratelor de lichiditate, a profitului şi rentabilităţii

Analiza lichidităţii

Lichiditatea reflectă capacitatea întreprinderii de a-şi onora obligaţiile pe termen scurt.

Pentru caracterizarea lichidităţii întreprinderii sunt utilizate următoarele rate de lichiditate: rata

lichidităţii globale, rata lichidităţii rapide şi rata lichidităţii imediate.

Valorile ratelor de lichiditate înregistrate de S.C. SOCEP S.A. Constanţa în perioada 2007-

2008 sunt calculate în tabelul următor:

Rate de lichiditate

Nr. Indicatori Perioada analizată Evoluţie

Crt.   2007 2008

1.RLg =

Active circulante Pasive curente

255689633086780 = 8.28

274234782540986 = 10.79 30,31%

2.

RLr =

Active circulante - StocuriPasive curente

25568963−15574123086780

= 7.77

27423478−13407462540986

= 10.2632,05%

3.RLi =

Disponib .Pasive curente

167722273086780 = 5.43

186528562540986 = 7.34 35,17%

20

Tabel nr.4

Din datele tabelului nr.4 se constată următoarele:

1. Potrivit uzuanţelor internaţionale, lichiditatea generală trebuie să fie situată în jurul cifrei doi. Pe

perioada analizată societatea înregistrează valori ale acestui indicator peste valoarea medie ceea ce

semnifică faptul că societatea îşi poate acoperi integral datoriile pe termen scurt pe seama activelor

circulante. Valoarea lichidităţii generale creşte în 2008 cu 30,31% faţă de aceiaşi perioadă a anului

anterior datorită reducerii datoriilor ce trebuiesc plătite de entitate într-o perioadă de până la un an

cu 17,68% şi creşterii activelor curente cu 7,25%.

2. Valoarea ratei lichidităţii reduse se consideră normală, potrivit uzuanţelor internaţionale dacă

este situată în intervalul 0,8-1% (sau 80-100%). În perioada analizată nivelul indicatorului depăşeşte

valoarea medie ceea ce semnifică că societatea este capabilă să-şi acopere datoriile pe termen scurt

pe seama creanţelor şi disponibilităţilor băneşti. Lichiditatea redusă a crescut în 2008 cu 32,05%

faţă de anul anterior pe fondul creşterii activelor circulante.

3. Se consideră că nivelul lichidităţii imediate este normal între 0,2 şi 0,3. Valorile înregistrate de

societate sunt peste valoarea medie ceea ce semnifică că entitatea este capabilă să îşi acopere

datoriile pe termen scurt pe seama disponibilităţilor băneşti. Lichiditatea imediată a crescut cu

35,17% faţă de anul anterior pe fondul creşterii accentuate a lichidităţilor.

Grafic nr.4: Evoluţia ratelor de lichiditate

21

Analiza profitabilităţii (rentabilităţii)

Rata rentabilităţii caracterizează gradul de rentabilitate, singurul care diferenţiază

întreprinderi cu acelaşi beneficiu, dar cu rentabilităţi diferite, ca urmare a unor costuri diferite.

Numai raportând beneficiul la costuri se poate stabili gradul de rentabilitate al fiecărei întreprinderi

şi eficienţa activităţii desfăşurate. Aceste rate fac parte din cadrul indicatorilor de eficienţă având la

numărător efectul, iar la numitor efortul.

Ratele de rentabilitate măsoară rezultatele obţinute în raport cu activitatea întreprinderii

(rentabilitatea comercială) şi a mijloacelor economice (rentabilitatea economică) sau financiare

(rentabilitatea financiară).

Principalele rate de rentabilitate utilizate în analiza economico-financiară a întreprinderii

sunt: ratele rentabilităţii comerciale, rata rentabilităţii economice şi rata rentabilităţii financiare.

Pe baza datelor din bilanţ şi contul de profit şi pierderi ale S.C. Socep S.A. se determină

ratele de rentabilitate din tabelul nr.5:

Rate de rentabilitate

Nr. RATE Perioada analizată Evoluţie

Crt. 2007 2008

A. Rate de rentabilitate comercială

1.

Rata marjei brute de exploatare=

EBECA

650320544018316 = 0.15

1156244958818012 = 0.20 33,06%

2.Rata marjei nete =

Rezultatul net CA

312374344018316 = 0.07

761370758818012 = 0.13 85,71%

3.

Rata marjei nete de exploatare

=

Rezultatul de exploatare CA

318752944018316 = 0.07

756289358818012 = 0.12 71,43%

B. Rata rentabilităţii economice (ROA)

4.Rre =

Rezultatul expl .Activ total

318752964062215 = 0.04

756289391893142 = 0.08 100%

C. Rentabilitatea financiară (ROE)

5. Rrf =

Rezultatul net al exer .Capitaluri proprii

312374358698515 = 0.05

761370787433445 = 0.08 60%

22

Tabel nr.5

Din datele tabelului nr.5 se desprind următoarele concluzii:

rata marjei brute de exploatare măsoară nivelul rezultatului brut de exploatare independent de

politica financiară, politica de investiţii, de incidenţa fiscalităţii şi a elementelor excepţionale;

indică aptitudinea proprie activităţii de exploatare de a degaja profit; se constată o creştere a

ratei în anul 2008 faţă de anul 2007 ceea ce indică faptul că î anul 2008 activitatea de exploatare

a produs mai mult profit;

rata marjei nete exprimă eficienţa globală a întreprinderii, respectiv capacitatea sa de a realiza

profit şi de a rezista concurenţei; în anul 2008 capacitatea firmei de a realiza profit a crescut cu

85,71% faţă de aceeaşi perioadă a anlui anterior datorită obţinerii unui rezultat net cu 143,74%

mai mare;

rata marjei nete de exploatare pune în evidenţă eficienţa activităţii de exploatare sub toate

aspectele: industrial, administrativ, comercial; aceasta a urmat în general evoluţia marjei brute

de exploatare, dar se constată o creştere de 71,43% a acesteia faţă de creşterea ratei marjei brute

de exploatare de 33,06%; acest fapt se explică prin creşterea importantă pe care au avut-o

cheltuielile cu amortizarea şi provizioanele pentru exploatare (44,06%), în anul 2008 faţă de

2007;

majorarea ratelor de rentabilitate comercială în 2008 a fost consecinţa decalajelor favorabile

dintre ritmurile de creştere a indicatorilor de rezultat şi ritmurile de creştere a indicatorilor de

efort la care se raportează;

rata rentabilităţii economice a cunoscut un trend ascedent, capacitatea activului economic

efectiv investit de a degaja profit dublându-se în 2008 faţă de anul 2007;

rata rentabilităţii financiare în anul 2008 este superioară celei din anul 2007, acesta realizând o

creştere de 60% datorită devansării ritmului de creştere a capitalurilor proprii (48,95%) de ritmul

de creştere a rezultatului net al execiţiului (143,74%).

Analiza profitului

Profitul reprezintă principalul obiectiv şi criteriu de apreciere a activităţii unei firme. După

cum se poate observa în tabelul nr.6 rata profitului S.C. Socep S.A. Constanţa înregistrează o

creştere de 85,71% în 2008 faţă de 2007 datorită devansării ritmului de creştere a cifrei de afaceri

(33,62%) de ritmul de creştere a profitului net (143,74%).

23

Nr. Indicator Perioada analizată Evoluţie

Crt. 2007 2008

1.Rata profitului =

Profit netCifra de afaceri

312374344018316 = 0.07

761370758818012 = 0.13 85,71%

Rata profitului

4.2. Analiza soldurilor intermediare de gestiune

Structura contului de profit şi pierdere pe cele trei tipuri de activităţi permite degajarea unor

solduri de acumulări băneşti potenţiale, destinate să îndeplinească o anumită funcţie de remunerare a

factorilor de producţie şi de finanţare a activităţii viitoare, denumite solduri intermediare de

gestiune (SIG). Realizarea acestui obiectiv presupune o tratare prealabilă a contului de profit şi

pierdere pentru a pune în evidenţă: modul de funcţionare şi rentabilitatea întreprinderii ca marjă

comercială, producţie a exerciţiului,  valoare adăugată, excedent brut de exploatare, rezultat al

exploatării, rezultat curent şi rezultat net al exerciţiului

Plecând de la contul de profit şi pierdere pe 2008 al S.C. Socep S.A. Constanţa, vom

prezenta în continuare tabloul soldurilor intermediare de gestiune.

Nr.crt.

Solduri intermediare de gestiune 2007 2008 Evoluţie

1. Venituri din vânzarea mărfurilor 48.354 62.647 29,56%2. Costul mărfurilor vândute 71.512 117.376 64,13%3. Marja comercială (rd.1-rd.2) -23.158 -54.729 136,33%4. Producţia vândută 43.969.962 58.755.365 33,63%5. Producţia stocată 818.397 -272.849 -133,34%6. Producţia imobilizată 210.949 160.125 -24,09%7. Producţia exerciţiului (rd.4+rd.5+rd.6) 44.999.308 58.642.641 30,32%

8.Cheltuieli cu materiile prime şi materialele consumabile

4.828.804 6.236.731 29,16%

9. Cheltuieli cu energie şi apă 1.070.008 1.080.409 0,97%

10. Cheltuieli cu lucrări şi servicii executate de terţi 6.198.327 7.602.953 22,66%

11. Consumuri de la terţi (rd.8+rd.9+rd.10) 12.097.139 14.920.093 23,34%12. Valoarea adăugată (rd.3+rd.7-rd.11) 32.879.011 43.667.819 32,81%13. Venituri din subvenţii de exploatare 0 0 0

14.Cheltuieli cu impozite, taxe şi vărsăminte asimilate

527.802 639.597 21,18%

24

Tabel nr.6

Tabel nr.7

15. Cheltuieli cu remuneraţiile personalului 19.357.580 23.955.718 23,75%Nr.crt.

Solduri intermediare de gestiune 2007 2008 Evoluţie

16.Cheltuieli privind asigurările sociale şi protecţia socială

6.490.424 7.510.055 15,71%

17.Excedentul brut al exploatării [rd.12+rd.13-rd(14+15+16)]

6.503.205 11.562.449 77,80%

18. Venituri din provizioane pentru exploatare 44.616 453.702 916,90%

19. Alte venituri din exploatare 1.504.310 1.520.454 1,07%

20.Cheltuieli cu amortizările şi provizioanele pentru exploatare

3.724.605 5.365.826 44,06%

21. Alte cheltuieli de exploatare 1.139.997 607.886 -46,68%

22.Rezultatul exploatării (rd.17+rd.18+rd.19-rd.20-rd.21)

3.187.529 7.562.893 137,27%

23. Venituri financiare 1.263.201 2.240.760 77,39%24. Cheltuieli financiare 630.726 679.060 7,66%25. Rezultatul curent (rd.22+rd.23-rd.24) 3.820.004 9.124.593 138,86%26. Impozitul pe profit 696.261 1.510.886 117,00%27. Rezultatul net al exerciţiului (rd.25-rd.26) 3.123.743 7.613.707 143,74%

Analizând tabloul soldurilor intermediare de gestiune se pot desprinde următoarele aspecte:

marja comercială sau adaosul comercial (MC) reprezintă excedentul vânzărilor de mărfuri faţă

de costul de cumpărare al acestora. MC prezintă o scădere în 2008 de 136,33% faţă de anul

anterior fiind negativă, ceea ce presupune faptul că societatea are anumite venituri din vânzarea

mărfurilor ce nu sunt încă încasate.

producţia exerciţiului a crescut în 2008 faţă de 2007 cu 13.643.333 mii lei (30,32%), situaţie

favorabilă deoarece a crescut producţia vândută cu 14.785.403 mii lei (33,63%), în timp ce

producţia stocată scade în 2008 faţă de 2007 cu 133,34%.

valoarea adăugată (VA) pozitivă este un rezultat favorabil, deoarece ea reprezintă sursa de

acumulări băneşti din care se vor plăti datoriile către stat, către bănci şi diverşi creditori, către

salariaţi, acţionari şi pe cât este posibil se va repartiza o anumită sumă pentru autofinanţare.

Valoarea adaugată a crescut în 2008 cu 32,81% faţă de 2007, creştere datorată faptului că

producţia exerciţiului a sporit în 2008 cu 30,32%, în timp ce consumul intermediar a crescut cu

23,34%.

excedentul brut din exploatare (EBE) înregistrează de asemenea un rezultat favorabil

reprezentând capacitatea potenţială de autofianţare a investiţiilor din amortizare, provizioane şi

25

profit. EBE e o măsură a performanţelor economice ale firmei fiind utilizată la calculul ratei

rentabilităţii economice brute şi la calculul ratei marjei brute de exploatare. EBE a crescut în

2008 cu 77,80% datorită creşterii valorii adăugate cu 32,81%.

rezultatul exploatării (RE) exprimă mărimea absolută a rentabilităţii financiare şi urmează să fie

distribuit de către manageri fie sub formă de dividende acordate acţionarilor, fie să se

reinvestească în întreprindere. RE este profit, reprezentând o creştere cu 137,27% faţă de anul

anterior (situaţie pozitivă).

rezultatul curent (RC) este determinat de rezultatul exploatării şi cel al activităţii financiare.

Rezultatul curent al exerciţiului înregistrează o creştere în 2008 cu 138,86%. Această situaţie se

datorează creşterii cu 77,39% a veniturilor financiare, în timp ce cheltuielile financiare au

crescut cu 7,66%.

rezultatul net (RN) exprimă mărimea absolută a rentabilităţii financiare după deducerea din

profitul brut a impozitului pe profit. Acest indicator înregistrează în perioada analizată o creştere

de 143,74%.

Analiza soldurilor intermediare de gestiune pentru perioada 2007-2008 arată tendinţa de

rentabilizare a activităţii.

Vom acorda o atenţie deosebită analizei valorii adăugate şi a modului în care este

repartizată salariaţilor, creditorilor şi acţionarilor. Valoarea adăugată, exprimă creşterea de valoare

rezultată din utilizarea factorilor de producţie, îndeosebi a forţei de muncă şi a capitalului, peste

valoarea bunurilor şi serviciilor provenind de la terţi, în cadrul activităţii curente a întreprinderii.

Valoarea adăugată prezintă o semnificaţie deosebită în perspectiva distribuirii veniturilor. Ea

reprezintă sursa de acumulări băneşti pe care întreprinderea o poate utiliza pentru remunerarea

participanţilor direcţi şi indirecţi la activitatea sa economică: salariaţi, creditori, acţionari,

întreprindere.

Nr. Indicatori

Perioada analizată

crt.

2007 2008

1.25 . 848. 00432 .879 . 011 = 0,79

31 . 465 .77343 . 667 . 819 = 0,72

2.32 .879 . 011626 = 52.522

43 . 667 . 819626 =69.756

26

Tabel nr.8

3.32 .879 . 01138 . 493 .252 = 0,85

43 . 667 . 81964 . 469 . 664 = 0,68

4.32 .879 . 01143 . 969 . 962 = 0,75

43 . 667 . 81958 .755 . 365 = 0,74

Se poate observa în tabelul nr. 8 că ponderea din valoarea adăugată distribuită salariaţilor

în 2008 se reduce cu 8,34% datorită devansării ritmului de creştere a cheltuielilor cu personalul

(21,73%) de ritmul de creştere a valorii adăugate (32,81%). Nivelul productivităţii pe salariat creşte

în 2008 cu 32,81% datorită faptului că acelaş număr de salariaţi realizează o valoare adăugată cu

10.788.808 RON mai mare faţă de aceiaşi perioadă a anului anterior. Nivelul productivităţii unei

unităţi de capital (imobilizări) folosite în exploatare scade cu 20% în 2008 datorită creşterii valorii

imobilizărilor brute cu 67,48%.

Cel de-al patrulea raport măsoară gradul de integrare a întreprinderii. S.C. SOCEP S.A.

Constanţa este o societate integrată, asigurându-şi prin efort propriu un număr mare de faze de

fabricaţie, mergând de la aprovizionare până la elaborarea de produse finite, fără a recurge la

serviciile altor întreprinderi.

27

Capitolul V. Concluzii

Conceptul de guvernanţă corporativă este o noţiune mai puţin cunoscută în România.

Termenul “corporate governance” desemnează ansamblul de reguli prin care o companie este

condusă şi controlată. Prin guvernanţă corporativă se urmăreşte creşterea performaţei companiei şi

armonizarea diferitelor grupuri de interese.

Guvernanţa corporativă este combinaţia elementelor de control care operează împreună

pentru a reglementa relaţia dintre toţi cei care au un interes în companie: acţionari, manageri,

angajaţi, clienţi, furnizori, etc. Sursele legale care reglementează acest tip de relaţii se regăsesc în

legislaţia referitoare la societăţile comerciale, la insolvenţă, diverse reglementări financiare, etc.

Conducerea societăţii Socep S.A. se realizează de către Consiliul de Administraţie format din

cinci membri fiind condus de Preşedintele Consiliului, care este şi Directorul General al companiei.

Consiliul de Administraţie are rolul de a administra capitalul societăţii astfel încât să-şi atingă

obiectivele stabilite şi să obţină performanţe din punct de vedere financiar.

La nivelul contului de profit şi pierderi, în decursul anului 2008 SOCEP S.A. a înregistrat

următoarele evoluţii mai importante: un avans spectaculos, de 33,63%, al cifrei de afaceri, pentru al

doilea an consecutiv; un spor al veniturilor din exploatare, în strucura cărora cifra de afaceri deţine o

pondere de 97,61%; o creştere cu 18% a cheltuielilor din exploatare, care au evoluat într+un ritm

vizibil mai lent decât veniturile din exploatare.

Societatea a înregistrat în 2008 creşteri moderate ale cheltuielilor cu personalul (21,70%), al

celor privind prestaţiile externe (22,64%) şi amortizării şi provizioanelor pentru deprecierea

imobilizărilor corporale şi necorporale (8,81%).

Singura categorie de cheltuieli care au crescut mai rapid decât veniturile din exploatare sunt

cele cu materiile prime şi materialele consumabile, însă acestea deţin o pondere destul de redusă în

cadrul cheltuielilor din exploatare (11,40%) şi nu au influenţat în mod decisiv evoluţia de ansamblu

a cheltuielilor societăţii.

Profitul din exploatare din 2008 în sumă de 9.093.468 lei, a fost în creştere cu 185,28% faţă

de aceeaşi perioadă a anului precedent;

La finele anului 2008, Socep S.A. a înregistrat un profit financiar în valoare de 1.561.700 lei,

cu 146,92% mai ridicat decât în anul precedent. La baza acestei dinamici stă nivelul semnificativ al

veniturilor din dobânzi şi al celor provenind din diferenţe de curs valutar şi un volum extrem de

28

redus al cheltuielilor financiare (679.060 lei). Mai mult, profitul provenind din activitatea financiară

a societăţii a ajuns să însumeze la finele anului 2008 14,66% din valoarea profitului său brut.

Graţie tuturor acestor evoluţii, Socep S.A. a izbutit să realizeze în 2008 un profit net în

valoare de 9.163.913 lei, aproape triplu (+193,36%) decât cel înregistrat în anul anterior. Profitul

din exploatare a contribuit în mod decisiv la obţinerea acestui profit, dar nici influenţa rezultatului

financiar nu este una neglijabilă.

Cu excepţia unei creşteri cu 7,12% a capitalurilor proprii, Socep SA nu a înregistrat evoluţii

bilanţiere semnificative în decursul anului 2008. De asemenea, în aceeaşi perioadă, datoriile Socep

SA au constat exclusiv din datorii de natură comercială şi fiscală, iar valoarea lor nu a depăşit

nivelul de 6,98% din sursele de finanţare totale ale societăţii. De aici şi nivelul extrem de scăzut al

cheltuielilor financiare înregistrate în 2008.

S.C. Socep S.A. nu are implementat un cod de guvernanţă propriu, însă

respectă unele dintre principiile OECD de Guvernanţă Corporativă, şi implicit al

Codului de GC al BVB.

Criteriul transparenţei nu este respectat în totalitate deoarece salariile membrilor CA, a

directorilor şi a celorlalţi angajaţi nu sunt făcute public, nu sunt publicate formulele după care se

realizează remuneraţia la nivelul conducerii firmei, nu este evidenţiată prin raportările făcute relaţia

dintre administratori, acţionari, creditori, salariaţi şi alte persoane care au legături cu întreprinderea.

Una din prevederile specifice conceptului este necesitatea separarii consiliului de

administraţie de managementul firmei. Consiliul de administraţie ar trebui să urmărească activitatea

managementului şi să se asigure că acesta face o raportare corectă către acţionari. Acest lucru nu se

poate întâmpla atunci când directorul general este una şi aceeaşi persoană cu preşedintele consiliului

de administraţie.

Tendinţele fluctuante ale traficului portuar şi cifrei de afaceri manifestate în ultimii trei ani

sunt prezente în cursul anului 2009 în sensul reducerii drastice pe fondul actualei crize economice.

Menţinerea unor tarife de referinţă în Euro şi USD va influenţa cifra de afaceri în condiţiile evoluţiei

imprevizibile a cursurilor valutare.

Trecerea la tarife în lei nu se poate face cu mare uşurinţă întrucât partenerii de afaceri ai

societăţii solicită comparabilitatea acestora cu tarifele externe.

Cheltuielile de capital care urmează a fi programate în anii următori vor avea în vedere în

special înlocuirea utilajelor învechite cu altele noi sau modernizarea celor existente care vor asigura

29

menţinerea capacităţilor de exploatare portuară la standarde competitive. Pentru anii 2009-2010

aceste cheltuieli vor viza şi eventuale oportunităţi create de criza economică.

Bibliografie

1. Dumitru Bucătaru, Finanţele întreprinderii, Editura Junimea, Iaşi, 2008;

2. Mihaela Onofrei, Finanţele întreprinderii, Editura Economică, Bucureşti, 2004;

3. Mihaela Onofrei, Management financiar, ediţia a II-a, Editura C.H.Beck, Bucureşti, 2007;

4. Rapoarte anuale S.C. Socep S.A. pe anii 2007, 2008;

5. Contul de profit şi pierdere şi Bilanţul contabil la data de 31.12.2008;

6. www.socep.ro

7. www.bvb.ro

8. http://en.wikipedia.org/wiki/Corporate_governance

9. http://www.oecd.org/topic

10. http://www.guvernantacorporativa.ro/

30