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  • rapport annuel

    2 0 0 3

    SolvacCouv FR-NL 2003 22/04/04 10:43 Page 3

  • Rapports présentés à l’assemblée générale annuelle du 3 juin 2004

    Société Anonyme Siège social : Ixelles (Bruxelles), rue Keyenveld 58 Registre du Commerce : Bruxelles no 447.430

    Dit jaarverslag is ook beschikbaar in het Nederlands

    Rapport Solvac FR 2003-05 22/04/04 9:15 Page 1

  • Rapport Solvac FR 2003-05 22/04/04 9:15 Page 2

  • solvac s.a. conseil d’administration 3

    Echéance du mandat de

    6 ans à l’Assemblée Année de

    générale de juin naissance

    Président Baron Guillaume de Giey 2006 1935

    Administrateur délégué Baron Daniel Janssen 2006 1936

    Administrateurs Erik Mondron 2006 1939 Bruno Rolin 2008 1950 Patrick Solvay 2005 1958 Jean-Pierre Delwart 2008 1950 Michel Boël 2009 1936 Baron François-Xavier de Dorlodot 2004 1947 Michel Semet 2005 1941 Baron Hervé Coppens d’Eeckenbrugge 2009 1957 Charles Casimir-Lambert 2009 1967 Comtesse Diego du Monceau de Bergendal 2006 1950

    Présidents honoraires Jacques Solvay Paul Washer Comtesse Pierre de Laguiche

    Commissaire

    Deloitte & Touche, Réviseurs d’Entreprises, représentée par M. Michel Denayer, M. Philippe Roelants étant suppléant jusqu’au 3 juin 2004, (M.Ludo De Keulenaer à partir du 3 juin 2004, sous réserve de l’approbation de l’Assemblée Générale).

    Conseil d’Administration

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  • 0,00 1999 2000 2001 2002 2003

    2000 2001 2002 20031999

    1999 2000 2001 2002 2003

    0,50

    eur

    1,00

    1,50

    2,00

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    3,50

    4,00

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    eur

    eur

    Évolution boursière de Solvac sur 5 ans (action Solvac ordinaire)

    Résultat net courant par action sur 5 ans Avant mise en équivalence de la participation de Solvay

    Dividende net par action sur 5 ans � Solvac ord. � Solvac VVPR

    50

    55

    60

    65

    70

    75

    80

    85

    90

    95

    100

    solvac s.a. chiffres clés 4

    Rapport Solvac FR 2003-05 22/04/04 9:15 Page 4

  • Chiffres clés

    solvac s.a. chiffres clés 5

    eur par action 1999 2000 2001 2002 2003

    Nombre d’actions (EN MILLIERS) 13.600 13.600 13.600 13.600 13.600

    Cours sur Euronext Bruxelles de l’action ordinaire

    le plus haut 82,50 87,00 67,50 85,00 76,05 le plus bas 63,90 58,50 53,00 57,00 56,10 au dernier jour de l’exercice 82,50 61,00 66,15 62,00 76,05

    de l’action VVPR le plus haut 85,00 85,50 70,50 85,00 80,00 le plus bas 67,00 60,00 59,50 59,00 60,00 au dernier jour de l’exercice 82,50 66,00 70,50 69,20 80,00

    Dividende net attribué • à l’action ordinaire 2,38 2,55 2,65 2,65 2,80 • à l’action VVPR 2,70 2,89 3,00 3,00 3,17

    Fonds propres après répartition • avant mise en équivalence de la participation Solvay 10,94 11,90 11,93 16,83 22,46 • après mise en équivalence de la participation Solvay 66,49 72,44 57,85 (1) 51,71 49,93

    Résultat net courant • avant mise en équivalence de la participation Solvay 3,21 3,42 3,57 3,56 3,84 • après mise en équivalence de la participation Solvay 7,99 8,27 7,53 8,86 7,68

    Nombre d’actions Solvay détenues par Solvac (EN MILLIERS) 21.583 21.583 22.030 22.030 22.880 % du capital de Solvay S.A. 25,6 25,6 26,1 26,0 27,0

    (1) Les fonds propres par action baissent sensiblement fin 2001. En effet, la Commission Bancaire, Financière et d’Assurances ayant marqué accord pour que

    les goodwills relatifs à l’intégration des deux acquisitions d’Ausimont et de BP/Polymères spéciaux soient portés en déduction des fonds propres dans

    les comptes de Solvay, ceux de Solvac diminuent en proportion, par suite de la mise en équivalence de Solvay dans ses comptes. Sans cela, les fonds

    propres par action fin 2001 s’élèveraient à 75,98 EUR.

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  • Rapport Solvac FR 2003-05 22/04/04 9:15 Page 6

  • solvac s.a. rapport de gestion 7

    Pour l’exercice 2003, la distribution brute atteint 50,8 millions eur, ce qui permet de reporter à nouveau 1,5 million eur. Le report à nouveau serait ainsi porté à 17,9 millions eur.

    Comme précédemment, nous croyons utile d’inclure dans ce rapport une analyse de l’évolution des actions Solvac ordinaire et VVPR en termes de cours, régularité des cotations, volume de transaction, décote et return total pour l’actionnaire.

    Par ailleurs, nous présentons les comptes consolidés du groupe Solvac. La différence par rapport aux comptes sociaux est l’évaluation de notre participation dans Solvay selon la méthode de la mise en équivalence, conformé- ment à la réglementation en la matière.

    De ce fait, le résultat consolidé du groupe Solvac reflète celui du groupe Solvay et enregistre dès lors un bénéfice de 146,2 millions eur.

    Ce bénéfice n’a pas de signification économique pour Solvac S.A., puisque son résultat et son cash flow, donc son potentiel de distribution, sont déterminés par les divi- dendes de Solvay S.A.

    Les comptes consolidés 2003 de Solvac ont été préparés selon la méthode de mise en équivalence des données Solvay présentées en IFRS à partir de 2003, avec retraite- ment des donnés pour 2002. Les comptes consolidés de Solvac pour 2002 ont également été retraités afin de per- mettre la comparaison avec 2003.

    A noter que la plus-value consolidée sur les titres vendus est différente de celle des comptes sociaux, tant pour 2002 que pour 2003. En effet, la plus-value en comptes sociaux est obtenue en considérant le coût historique d’achat des titres Solvay vendus durant l’exercice, alors que la plus-value consolidée fait référence à la valeur de mise en équivalence par Solvac de ses titres Solvay.

    Nous avons l’honneur de vous présenter le rapport de notre société et de soumettre à votre approbation les comptes arrêtés au 31 décembre 2003.

    Le bénéfice courant est en hausse de 7,9 % à 52,2 mil- lions eur (48,4 millions eur en 2002).

    Dans le cadre du contrat de gestion discrétionnaire avec Puilaetco (voir rapports annuels précédents), Solvac a réalisé une plus-value sur vente de titres Solvay ; cette plus-value se monte à 75,1 millions eur, dont un « trading gain » (à partager avec Puilaetco) de 0,14 million eur (0,3 million eur en 2002).

    Compte tenu du rachat par Solvac du même nombre de titres Solvay sur le marché, la valeur comptable du porte- feuille de Solvac est augmentée de la plus-value comp- table réalisée, qu’il sera proposé de transférer aux réserves indisponibles.

    Par ailleurs, l’acquisition sur le marché de 850.000 titres Solvay, financée par recours à l’endettement, a porté la détention de Solvac dans Solvay à 22,9 millions de titres à fin 2003 (contre 22,0 millions de titres à fin 2002).

    Le bénéfice de la période est donc de 127,4 millions eur, contre 114,7 millions eur en 2002.

    En hausse de 5,7 % sur l’année précédente, le dividende annuel brut par action s’élève à 3,7333 eur (contre 3,5333 eur en 2002) et se distribue comme suit, après déduction du précompte mobilier :

    • 2,8000 eur net pour l’action ordinaire (contre 2,6500 en 2002)

    • 3,1734 eur net pour l’action VVPR (contre 3,0033 en 2002).

    Rapport de gestion

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  • solvac s.a. rapport de gestion 8

    Corporate Governance

    L’Assemblée Générale

    L’Assemblée Générale Ordinaire annuelle a lieu le pre- mier jeudi de juin (ou le premier jour ouvrable suivant si celui-ci est un jour férié), à 11h45 du matin. La prochaine Assemblée se tiendra donc le jeudi 3 juin 2004. Les convocations pour toute Assemblée Générale repren- nent l’ordre du jour et sont faites en application du Code des Sociétés.

    Le Conseil d’Administration

    Composition. Le Conseil d’Administration de Solvac S.A. se compose de 12 Administrateurs, tous actionnaires et issus des familles fondatrices de Solvay et de Solvac. Pour mémoire, Solvac est l’actionnaire principal de Solvay, avec une participation de 27%. Les Administrateurs sont nom- més par l’Assemblée Générale pour une durée de six ans et sont rééligibles. La limite d’âge pour siéger au Conseil est fixée à 70 ans. Par ailleurs, l’ordre de sortie des Administrateurs est déterminé par un roulement établi à l’origine par tirage au sort. Les dates d’échéance des mandats figurent en page 3. La Présidence du Conseil d’Administration a été confiée au Baron Guillaume de Giey et la gestion journalière a été déléguée au Baron Daniel Janssen.

    Le Conseil d’Administration a fixé les critères permettant de déterminer si ses membres sont ou non indépendants au sens de la loi.

    Pour être considéré comme indépendant, un Administra- teur doit être non exécutif, tant chez Solvac que dans le groupe Solvay, depuis au moins trois ans et n’avoir aucu- ne relation avec le groupe Solvay qui puisse influencer

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