Rapport annuel 2017 - bceao.int · 1.1.4 - Mesures de politique monétaire et marchés des changes ..... 12 1.1.5 - Emplois et inflation ... Tableau 4 : situation des finances publiques

RAPPORT ANNUEL 2017

RAPPORT ANNUEL 2017

© Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest Avenue Abdoulaye FADIGA - BP 3108 - Dakar - Sénégal

ISSN 08505691

SOMMAIRE

TEMPS FORTS DE LA BCEAO EN 2017 ......................................................................................VIII

COMPOSITION DES ORGANES STATUTAIRES ET ORGANIGRAMME DE LA BCEAO ..............XIII

MESSAGE DU GOUVERNEUR ........................................................................................................1

VUE D’ENSEMBLE ..........................................................................................................................3

I - ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE ET FINANCIER ..................................................................7

1.1 - ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE ET FINANCIER INTERNATIONAL ..................................7

1.1.1 - Activité économique dans les grands pays industrialisés ......................................7

1.1.2 - Activité économique dans les pays émergents et en développement ............7

1.1.3 - Marchés financiers et des matières premières........................................................8

1.1.4 - Mesures de politique monétaire et marchés des changes ................................12

1.1.5 - Emplois et inflation dans les pays industrialisés......................................................15

1.2 - ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE ET FINANCIER DES ETATS MEMBRES DE L'UEMOA ..15

1.2.1 - Produit intérieur brut et évolution du secteur réel dans l'UEMOA ......................15

1.2.1.1 - Production agricole ......................................................................................16

1.2.1.2 - Production minière ........................................................................................16

1.2.1.3 - Production industrielle et chiffre d’affaires du commerce de détail ....17

1.2.2 - Evolution de l’inflation ..............................................................................................17

1.2.3 - Finances publiques et situation de la dette extérieure........................................18

1.2.3.1 - Evolution des opérations financières des Etats..........................................18

1.2.3.2 - Mobilisation des ressources et situation de la dette extérieure ..............20

1.2.4 - Evolution de la Balance des paiements ................................................................20

II - MISE EN ŒUVRE DE LA POLITIQUE MONETAIRE ..................................................................23

2.1 - OBJECTIF DE LA POLITIQUE MONETAIRE ..........................................................................23

2.2 - ACTION MONETAIRE ..........................................................................................................23

2.2.1 - Politique des taux d'intérêt ....................................................................................23

2.2.2 - Opérations d'open market ......................................................................................23

2.2.3 - Actions sur les guichets permanents de refinancement ....................................24

2.2.4 - Dispositif des réserves obligatoires ..........................................................................24

2.3 - EVOLUTION DES AGREGATS MONETAIRES........................................................................25

2.3.1 - Actifs extérieurs nets..................................................................................................25

IIIR appo r t annue l de l a BCEAO - 2017

Rappo r t annue l de l a BCEAO - 2017IV

2.3.2 - Créances intérieures ................................................................................................25

2.3.2.1 - Créances nettes sur l'Administration publique centrale ............................26

2.3.2.2 - Créances sur les autres secteurs....................................................................26

2.3.2.3 - Centralisation des risques bancaires ............................................................26

2.3.3 - Masse monétaire et base monétaire ....................................................................26

III - EVOLUTION DU SYSTEME BANCAIRE ET FINANCIER ET ACTIONS EN MATIEREDE STABILITE ET D’INCLUSION FINANCIERES..................................................................29

3.1 - SITUATION DES ETABLISSEMENTS DE CREDIT ET DES INSTITUTIONS DE MICROFINANCE....29

3.2 - MARCHE INTERBANCAIRE ..................................................................................................30

3.3 - MARCHE FINANCIER ..........................................................................................................32

3.3.1 - Mobilisation des ressources par les Etats ................................................................32

3.3.1.1- Mobilisation des ressources sur le marché régional ......................................32

3.3.1.2 - Encours des titres publics sur le marché régional ........................................33

3.3.2 - Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) ..................................................33

3.4 - ACTIONS EN MATIERE DE STABILITE FINANCIERE ..............................................................33

3.4.1 - Préservation de la stabilité financière ....................................................................343.4.2 - Renforcement de la réglementation et de la supervision bancaire

et financière ..............................................................................................................35

3.4.3 - Promotion des Bureaux d'Information sur le Crédit (BIC) ....................................36

3.4.4 - Autres actions contribuant à la stabilité financière..............................................37

3.5 - ACTIONS EN FAVEUR DE L'INCLUSION FINANCIERE ........................................................39

IV - GESTION DES SIGNES MONETAIRES, DES SYSTEMES ET MOYENS DE PAIEMENTET DES RESERVES DE CHANGE............................................................................................41

4.1 - GESTION DE LA CIRCULATION FIDUCIAIRE ......................................................................41

4.1.1 - Prélèvements et versements aux guichets des Agences de la BCEAO ............41

4.1.2 - Composition de la circulation fiduciaire................................................................41

4.1.3 - Mouvements de billets externes aux guichets des Agences de la BCEAO ......41

4.2 - SYSTEMES ET MOYENS DE PAIEMENT..................................................................................42

4.2.1 - Systèmes de paiement régionaux de l’UEMOA....................................................42

4.2.2 - Sécurisation, modernisation des systèmes et moyens de paiement etcontribution à l’inclusion financière ......................................................................43

4.2.2.1 - Sécurisation et modernisation des systèmes de paiement ........................43

4.2.2.2 - Sécurisation des services de paiement ........................................................44

4.2.2.3 - Contribution des systèmes et moyens de paiement à une inclusionfinancière accrue ............................................................................................44

4.3 - GESTION DES RESERVES DE CHANGE................................................................................46

Rappo r t annue l de l a BCEAO - 2017 V

V - CADRE INSTITUTIONNEL, ADMINISTRATION DE LA BCEAO ET COOPERATIONINTERNATIONALE ..................................................................................................................47

5.1 - ACTIVITES DES ORGANES STATUTAIRES..............................................................................47

5.1.1 - Conférence des Chefs d’Etat et de Gouvernement de l'UMOA ........................47

5.1.2 - Conseil des Ministres de l'UMOA ..............................................................................48

5.1.3 - Comité de Politique Monétaire de la BCEAO........................................................51

5.1.4 - Conseil d’Administration de la BCEAO....................................................................55

5.1.5 - Comité d’Audit de la BCEAO ..................................................................................55

5.2 - ADMINISTRATION DE LA BCEAO ........................................................................................56

5.2.1 - Gestion des ressources humaines ............................................................................56

5.2.1.1 - Effectif ..............................................................................................................56

5.2.1.2 - Formation ........................................................................................................58

5.2.2 - Patrimoine immobilier ................................................................................................60

5.2.3 - Système d'information et de communication........................................................61

5.2.4 - Dispositif de gestion des risques et activités de contrôle......................................61

5.2.5 - Dispositif du contrôle de gestion ..............................................................................63

5.2.6 - Système de Management de la Qualité (SMQ) de la BCEAO ............................64

5.3 - COOPERATION INTERNATIONALE ......................................................................................64

5.3.1 - Coopération monétaire et financière ....................................................................64

5.3.1.1 - Relations avec le Fonds Monétaire International (FMI) ............................64

5.3.1.2 - Relations avec les autres institutions ............................................................65

5.3.2 - Intégration économique et monétaire ..................................................................65

ANNEXES ....................................................................................................................................69

LISTE DES GRAPHIQUES

Graphique 1 : évolution des cours du pétrole ..........................................................................9

Graphique 2 : évolution des cours du caoutchouc ..............................................................10

Graphique 3 : évolution des cours du café ............................................................................10

Graphique 4 : évolution des cours du cacao ........................................................................11

Graphique 5 : évolution des cours du coton ..........................................................................11

Graphique 6 : UMOA - agrégats de monnaie ........................................................................27

Graphique 7 : évolution des effectifs de la BCEAO ..............................................................57

LISTE DES TABLEAUX

Tableau 1 : évolution des taux de change moyens annuels................................................14

Tableau 2 : évolution des taux de change moyens trimestriels............................................14

Rappo r t annue l de l a BCEAO - 2017VI

Tableau 3 : variation des prix à la consommation en 2016 et 2017 ....................................18

Tableau 4 : situation des finances publiques en 2017............................................................19

Tableau 5 : coefficients de réserves obligatoires applicables aux banques......................25

Tableau 6 : agrégats de monnaie ..........................................................................................27

Tableau 7 : évolution des taux interbancaires en 2017 ........................................................31

Tableau 8 : évolution des prêts interbancaires dans l’UMOA en 2017 ................................31

Tableau 9 : émissions sur le marché des titres publics............................................................32

Tableau 10 : taux d'intérêt moyen des bons du Trésor ..........................................................32

Tableau 11 : encours des titres publics au 31 décembre 2017 ............................................33

Tableau 12 : évolution de l’encours des titres publics ..........................................................33

Tableau 13 : mouvements de billets externes aux guichets des Agences de la BCEAO ....42

ENCADRES

Encadré 1 : Aperçu de la nouvelle Annexe à la Convention régissant la CommissionBancaire de l'UMOA (CB-UMOA) ........................................................................34

Encadré 2 : Participation de la BCEAO aux activités de l'Alliance pour l'InclusionFinancière................................................................................................................45

VIIRappo r t annue l de l a BCEAO - 2017

N.B. : - En l’absence de toute autre précision, les valeurs indiquées dans ce rapport sont exprimées en francs CFA.

L’Union Monétaire Ouest Africaine (UMOA), instituée par le Traité du 12 mai 1962 auquelse sont substitués ceux du 14 novembre 1973 et du 20 janvier 2007, regroupe les huit Etatsmembres suivants :

La Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO), dont le cinquante cin-quième exercice est ici retracé, est l’Institut d’émission commun des Etats membres del’UMOA, chargé notamment d’assurer la gestion de leur monnaie commune, le Franc dela Communauté Financière Africaine (FCFA), de leurs réserves de change et de mettreen œuvre la politique monétaire commune.

BENIN MALI

BURKINA FASO

COTE D’IVOIRE

GUINEE-BISSAU

SENEGAL

TOGO

NIGER

L’UNION MONETAIRE OUEST AFRICAINE (UMOA)

TEMPS FORTS DE LA BCEAO EN 2017

L’exercice écoulé a été marqué, pour la BCEAO, par les évènements ci-après.

AU PLAN MONETAIRE ET FINANCIER

Consultation régionale sur le projet de loi-modèle « Sukuk » pour l'Afrique subsaharienne

Une consultation régionale sur le processus d'élaboration d'une « loi-modèle » sur les« Sukuk », ou obligations islamiques, s'est tenue les 23 et 24 janvier 2017, au Siège de laBCEAO à Dakar. Organisée par la Banque Islamique de Développement (BID) et son InstitutIslamique de Recherches et de Formation (IRTI), cette rencontre a constitué la premièred'une série de consultations prévues par la BID dans les différentes régions de ses paysmembres (Afrique Subsaharienne, Asie Centrale, Asie du Sud-Est, Afrique du Nord etMoyen-Orient). Elle vise à doter les Etats concernés d'un texte-type, basé sur les meilleurespratiques, qui leur permettra d'adapter le cadre juridique régissant les émissions de Sukuk.

La réunion de Dakar a regroupé environ quatre-vingt participants provenant des banquescentrales, des Ministères chargés des finances et des infrastructures ainsi que des acteursdes marchés financiers (Autorités de régulation, bourses et sociétés de gestion) d'une ving-taine de pays d'Afrique au Sud du Sahara, dont ceux de l'UEMOA. L'Agence UMOA-Titreset la Banque Ouest Africaine de Développement (BOAD) ont également pris part à la ren-contre.

Conférence sur le partage des données sur le crédit dans l'UMOA

Une Conférence sur le partage des données sur le crédit dans l’Union Economique etMonétaire Ouest Africaine (UEMOA), en vue d’améliorer l’inclusion financière, s'est tenuele 1er juin 2017, au Siège de la Banque Centrale. La cérémonie d’ouverture a été présidéepar Monsieur Tiémoko Meyliet KONE, Gouverneur de la BCEAO. Ont participé à la ren-contre des responsables des opérations ou de la clientèle des établissements assujettis(établissements de crédit et systèmes financiers décentralisés) ainsi que des dirigeants desgrands facturiers (opérateurs de téléphonie mobile, sociétés de distribution d’eau etd’électricité).

Cette conférence, organisée conjointement par la BCEAO et la Société FinancièreInternationale (SFI) et animée par des experts internationaux dans ce domaine, visait àapprofondir les connaissances des acteurs concernés de la Zone sur les enjeux du systèmede partage d’informations sur le crédit et sur son apport au développement du marché ducrédit.

Participation au Forum Mondial sur les politiques d'inclusion financière

Le Gouverneur de la BCEAO a participé du 13 au 15 septembre 2017 à Sharm-El-Sheikh enEgypte au Forum Mondial sur les Politiques d'Inclusion Financière (GPF) ayant pour thème :« Exploiter la diversité, promouvoir l'inclusion », organisé par l'Alliance pour l'InclusionFinancière (AFI), en collaboration avec la Banque Centrale d'Egypte. L'édition de cetteannée a permis de mettre en évidence quelques-unes des innovations et activitésd'inclusion financière qui se déroulent dans le monde arabe. Le forum a également mon-tré la manière dont la diversité crée et favorise des réformes de politiques et des innova-

VIII R appo r t annue l de l a BCEAO - 2017

tions efficaces en matière d'inclusion financière et sociale. Le GPF de l'année 2017 a été,par ailleurs, l'occasion d'embrasser la diversité des acteurs de l'inclusion financière au-delàdu réseau de l’AFI et d'encourager une collaboration et une coopération plus importantesvers des objectifs communs.

AU PLAN DE L’INTEGRATION ECONOMIQUE ET DE LA COOPERATION MONETAIRE

Visite de travail du Gouverneur de la BCEAO auprès de la BADEA

Dans le cadre du renforcement de la coopération entre la BCEAO et la Banque Arabepour le Développement Economique en Afrique (BADEA), le Gouverneur de la BCEAO,Monsieur Tiémoko Meyliet KONE, a effectué une visite de travail au siège de cetteInstitution à Khartoum au Soudan, du 15 au 20 janvier 2017.

Participation à la conférence sur le thème « Les banques centrales face aux chocs exo-gènes : stratégies de sortie de crise »

Le Gouverneur de la BCEAO a participé à une conférence de haut niveau sur le thème :« Les banques centrales face aux chocs exogènes : stratégies de sortie de crise », organi-sée par la Banque des Etats de l'Afrique Centrale (BEAC), le 25 janvier 2017 à Yaoundé.Cette conférence a enregistré la participation des Ministres de l'Economie et des Financesdes pays membres de la Communauté Economique et Monétaire de l'Afrique Centrale(CEMAC), des Gouverneurs de banques centrales, des universitaires ainsi que des repré-sentants des institutions financières sous-régionales et internationales.

Les discussions ont porté sur les conséquences des chocs exogènes au cours des dernièresannées et les participants ont partagé leur expérience sur les mesures de politique moné-taire appropriées que les banques centrales ont prises pour renforcer la résilience des éco-nomies des pays confrontés à ces chocs exogènes.

Participation à la conférence sur le thème « Opérations bancaires transfrontalières etréformes réglementaires : quels enseignements l'Afrique peut-elle tirer de l'expérienceinternationale ? »

Le Gouverneur de la BCEAO a pris part, les 1er et 2 février 2017 à Maurice, à une conféren-ce de haut niveau, organisée par le FMI en collaboration avec le Comité de Bâle, sur lecontrôle bancaire et le Partenariat pour le développement du secteur financier en Afrique(Making Finance Work for Africa).

L’objectif de cette rencontre sur le thème susmentionné était de fournir aux autorités afri-caines l’opportunité de discuter des enseignements tirés de ce qui s’est passé en Europe,notamment durant la crise financière internationale. Ces échanges ont permis égalementaux parties prenantes de dresser le bilan des progrès réalisés pour encourager la coopéra-tion transfrontalière en Afrique et d'évaluer les efforts qui restent à fournir pour améliorer lasurveillance des banques panafricaines et des cadres de résolution de leurs défaillances.

Réunion du Bureau de l’Association des Banques Centrales Africaines (ABCA)

La première réunion ordinaire du Bureau de l’Association des Banques Centrales Africaines(ABCA) s'est tenue le 8 mars 2017, au Siège de la BCEAO, sous la présidence de MonsieurGodwin I. EMEFIELE, Gouverneur de la Central Bank of Nigeria (CBN), son Président en exer-

Rappo r t annue l de l a BCEAO - 2017 IX

cice. Cette session avait pour objectif d'évaluer la mise en œuvre des décisions prises lorsde la 39e session du Conseil des Gouverneurs qui s’est déroulée à Abuja en août 2016.

5e édition du Forum des Marchés Emergents sur l'Afrique

Le Gouverneur de la BCEAO a participé, du 26 au 27 mars 2017 à Abidjan, à la 5e éditiondu Forum des Marchés Emergents sur l'Afrique, organisée en collaboration avec leGouvernement de la Côte d'Ivoire, le Forum des Marchés Emergents et l'Agence Japonaisede Coopération Internationale (JICA). Cette rencontre avait pour objet d'échanger sur ledéveloppement économique et social à long terme du continent africain. Les discussionsont porté sur : (i) l'Afrique dans quarante ans, (ii) le renforcement du capital humain etl'amélioration de la qualité de l'éducation, (iii) la démographie et l'urbanisation, (iv) la trans-formation de l'Afrique rurale, (v) les solutions au déficit de l'Afrique en infrastructures, (vi)l'amélioration de techniques chirurgicales en Afrique pour sauver des vies.

Ce forum a été co-présidé par Son Excellence Monsieur Alassane OUATTARA, Président dela République de Côte d'Ivoire avec Messieurs Horst KOEHLER, ex-Président de la RépubliqueFédérale d'Allemagne et Michel CAMDESSUS, ex-Directeur Général du FMI.

Signature de la Convention amendée entre le Secrétariat Général de la CommissionBancaire de l'UMOA et le Secrétariat Général de la Commission Bancaire de l'AfriqueCentrale

En marge de la 5e rencontre bilatérale entre le Secrétariat Général de la CommissionBancaire de l'UMOA et le Secrétariat Général de la Commission Bancaire de l'AfriqueCentrale (COBAC), Messieurs Tiémoko Meyliet KONE, Gouverneur de la BCEAO, et AbbasMAHAMAT TOLLI, Gouverneur de la BEAC, ont procédé à la signature d'une convention decoopération dans les locaux du Secrétariat Général de la Commission Bancaire del'UMOA, le 12 avril 2017.

Le document vise à compléter et à renforcer certaines dispositions de la Convention decoopération du 16 octobre 2007, conclue entre les deux Autorités de contrôle.

La convention amendée tient compte de l'évolution des activités bancaires et de la régle-mentation y afférente, notamment la résolution des crises bancaires, les normes de Bâle IIet III, la supervision sur base consolidée, le nouveau Plan Comptable Bancaire ainsi que lesuivi des risques induits par le développement des établissements de crédit transfrontaliers.

Participation de la BCEAO aux réunions de printemps et aux Assemblées annuelles desInstitutions de Bretton Woods

Une délégation de la BCEAO conduite par son Gouverneur a pris part aux réunions de prin-temps et aux Assemblées annuelles du Fonds Monétaire International et de la BanqueMondiale, tenues à Washington, respectivement du 17 au 23 avril et du 9 au 15 octobre2017.

Ces rencontres ont concerné principalement les réunions du Comité Monétaire etFinancier International (CMFI) des Gouverneurs du Fonds Monétaire International et duComité du Développement de la Banque Mondiale.

X Rappo r t annue l de l a BCEAO - 2017

24e édition de la réunion des Gouverneurs des Banques Centrales des pays francophones

Le Gouverneur de la BCEAO a pris part à la 24e édition de la réunion des Gouverneurs desBanques Centrales des pays francophones, organisée par la Banque Nationale Suisse, les24 et 25 mai 2017 à Montreux. Cette édition a été marquée par l'organisation d'une confé-rence sur le thème : « Digitalisation financière : opportunités et défis pour les banques cen-trales ». Cette conférence a porté, d'une part, sur les avantages et les inconvénients de ladigitalisation financière ainsi que son impact sur le modèle d'affaires des banques et,d'autre part, sur le nouveau rôle des banques centrales dans le monde financier digitalisé.

Participation aux réunions annuelles de l'Association des Banques Centrales Africaines(ABCA)

Dans le cadre des réunions annuelles de l'Association des Banques Centrales Africaines(ABCA), tenues les 15 et 16 août 2017 à Pretoria, en Afrique du Sud, le Gouverneur de laBCEAO, Monsieur Tiémoko Meyliet KONE, a pris part au symposium sur le thème : « Perspectivesd'intégration monétaire en Afrique : leçons tirées de l'expérience d'intégration monétaire etfinancière de l'Europe » et à la 40e réunion ordinaire du Conseil des Gouverneurs de l'ABCA.A l'issue de cette réunion ordinaire, le Gouverneur de la South African Reserve Bank, Vice-Président de l'ABCA, a été élu, selon le principe de rotation établi, au poste de Président duBureau de l'Association.

Participation à la célébration du 60e anniversaire de la Banque du Ghana

Une délégation de la BCEAO conduite par le Gouverneur a participé aux activités organi-sées dans le cadre de la célébration du 60e anniversaire de la Banque du Ghana, le 18août 2017 à Accra. Au cours de cette rencontre, le Gouverneur a adressé un message defélicitation au Gouverneur de la Banque du Ghana, Dr Ernest ADDISON. La BCEAO a prispart également à une conférence abordant les thèmes ci-après : (i) « Les retombées desimplications de la politique monétaire des Etats-Unis pour les économies émergentescomme le Ghana », (ii) « Le changement du rôle des banques centrales dans la politiqueéconomique », (iii) « Une seule monnaie africaine pourrait-elle supporter une croissance àdeux chiffres ? » et (iv) « L'époque des paiements électroniques : opportunité ou menacepour la banque ».

AU PLAN DE LA GESTION DE LA BCEAO

Le Gouverneur de la BCEAO élevé au rang de Commandeur de l'Ordre du Mérite deGuinée-Bissau

Le Gouverneur Tiémoko Meyliet KONE a été élevé au grade de Commandeur de l'Ordredu Mérite bissau-guinéen par son Excellence José Mario VAZ, Président de la Républiquede Guinée-Bissau, lors d'une cérémonie solennelle organisée en son honneur, le 9 janvier2017, au palais présidentiel à Bissau.

Une trentaine de convives, parmi lesquels le Premier Ministre de Guinée-Bissau et plusieursmembres de son Gouvernement ainsi que les Ambassadeurs du Sénégal et de France, ontpris part à l'évènement.

Rappo r t annue l de l a BCEAO - 2017 XI

Election du Gouverneur au Conseil d'Administration de l’Alliance pour l’Inclusion Financière

Monsieur Tiémoko Meyliet KONE, Gouverneur de la BCEAO, a été élu Administrateur del’Alliance pour l’Inclusion Financière (AFI) au cours de l'Assemblée Générale des banquescentrales, institutions et pays membres de l’AFI, qui s’est tenue le 13 septembre 2017 àSharm-El-Sheikh en Egypte. Le Gouverneur de la BCEAO devient ainsi membre du Conseild’Administration de l'AFI au sein duquel la BCEAO représentera les membres de la régionde l’Afrique subsaharienne, du Moyen Orient et de l’Afrique du Nord.

L’Alliance pour l’Inclusion Financière, créée en 2009, est une organisation internationaleindépendante composée de plus de 100 pays à travers le monde. Elle a pour objectif dedéfinir des stratégies et politiques pour promouvoir l’inclusion financière des populationsexclues du système financier et d’accompagner les pays dans la mise en œuvre de leurprogramme en la matière.

Par ailleurs, les actions de la BCEAO, qui a adhéré à l’AFI en 2011, ont permis de faire pas-ser le taux d’utilisation des services financiers dans l’UEMOA de 26% en 2010 à 65% en 2016,grâce notamment à un cadre réglementaire qui offre des facilités pour développer lestransactions financières via la téléphonie mobile.

Cérémonie de pose de la première pierre de l'Agence Auxiliaire de la BCEAO à Tahoua

Le 18 décembre 2017, Son Excellence Monsieur Issoufou MAHAMADOU, Président de laRépublique du Niger, et son homologue du Burkina Faso, Son Excellence Monsieur RochMarc Christian KABORE ont procédé à la pose de la première pierre de l'Agence Auxiliairede la BCEAO à Tahoua, en présence du Gouverneur de la BCEAO, Monsieur TiémokoMeyliet KONE.

Ont également pris part à cette cérémonie des personnalités de l'Etat du Niger, des repré-sentants du corps diplomatique accrédité au Niger et plusieurs autres invités.

La construction d'une troisième Agence Auxiliaire au Niger répond au souci permanent dela BCEAO de rapprocher ses services des usagers, en particulier ceux des pôles écono-miques dynamiques de l’intérieur des pays membres de l'UMOA. En outre, elle s'inscrit dansle cadre de la politique d'extension du réseau de la Banque Centrale qui vise l'améliorationde la qualité de la circulation fiduciaire, la décentralisation et la sécurisation des activitésbancaires ainsi que le renforcement de l'intermédiation financière dans l'Union.

XII Rappo r t annue l de l a BCEAO - 2017

Rappo r t annue l de l a BCEAO - 2017 XIII

COMPOSITION DES ORGANES STATUTAIRESET ORGANIGRAMME DE LA BCEAO

Rappo r t annue l de l a BCEAO - 2017

COMPOSITION DE LA CONFERENCE DES CHEFS D’ETATET DE GOUVERNEMENT DE L’UMOAau 31 décembre 2017

PRESIDENT : Son Excellence Docteur Alassane OUATTARA,Président de la République de Côte d’Ivoire.

Son Excellence Patrice Athanase Guillaume TALON,Président de la République du Bénin.

Son Excellence Roch Marc Christian KABORE,Président du Faso.

Son Excellence Docteur Alassane OUATTARA,Président de la République de Côte d’Ivoire.

Son Excellence José Mário VAZ,Président de la République de Guinée-Bissau.

Son Excellence Ibrahim Boubacar KEÏTA,Président de la République du Mali.

Son Excellence Issoufou MAHAMADOU,Président de la République du Niger.

Son Excellence Macky SALL,Président de la République du Sénégal.

Son Excellence Faure Essozimna GNASSINGBE,Président de la République Togolaise.

XV


COMPOSITION DU CONSEIL DES MINISTRES DE L’UMOAau 31 décembre 2017

PRESIDENT : M. Amadou BA,Ministre de l'Economie, des Finances et du Plan de la République du Sénégal.

République du BéninMM. Romuald WADAGNI, Ministre de l’Economie et des Finances ;

Abdoulaye BIO TCHANE, Ministre d'Etat chargé du Plan et du Développement.

Burkina FasoMme COULIBALY Hadizatou Rosine SORI, Ministre de l'Economie, des Finances et du

Développement ;M. Eric Wendenmanegha BOUGOUMA, Ministre des Infrastructures.

République de Côte d'IvoireMM. Adama KONE, Ministre auprès du Premier Ministre, chargé de l'Economie et des

Finances ;Abdourahmane CISSE, Conseiller Spécial auprès du Président de la République.

République de Guinée-BissauMM. Joao Alage Mamadu FADIA, Ministre d'Etat, Ministre de l'Economie et des Finances ;

José BIAI, Secrétaire d'Etat au Plan et à l'Intégration Régionale.

République du Mali

Dr. Boubou CISSE, Ministre de l'Economie et des Finances ;

M. Abdel Karim KONATE, Ministre du Commerce et de la Concurrence, Porte-parole duGouvernement.

République du NigerM. Massoudou HASSOUMI, Ministre des Finances ;Mme KANE Aïchatou BOULAMA, Ministre du Plan.

République du SénégalMM. Amadou BA, Ministre de l'Economie, des Finances et du Plan ;

Birima MANGARA, Ministre délégué auprès du Ministre de l'Economie, des Financeset du Plan, chargé du Budget.

République TogolaiseMM. Sani YAYA, Ministre de l'Economie et des Finances ;

Kossi ASSIMAÏDOU, Ministre de la Planification du Développement.

XVI


COMPOSITION DU COMITE DE POLITIQUE MONETAIRE DE LA BCEAO

au 31 décembre 2017

PRESIDENT : M. Tiémoko Meyliet KONEGouverneur de la BCEAO.

Vice-Gouverneurs de la BCEAOM. Jean-Baptiste COMPAORE ;M. Mamadou DIOP.

MEMBRES REPRESENTANT LES ETATS

République du BéninM. Yaovi Clément AZIAGNIKOUDA, Directeur du Trésor.

Burkina FasoM. Ousmane OUEDRAOGO, ancien Vice-Gouverneur de la BCEAO, ancien Ministre d'Etat,Ministre des Finances et du Plan.

République de Côte d'IvoireM. Mama OUATTARA, Professeur à l'Université Félix Houphouët-Boigny de Cocody, Directeurdu Groupe de Politique Economique (GPE).

République de Guinée-BissauM. Rui Duarte FERREIRA, Conseiller du Ministre de l'Economie et des Finances, chargé desAffaires Internationales.

République du MaliM. Bangaly N'Ko TRAORE, Président du Secrétariat à l’Harmonisation de l’Aide (SHA).

République du NigerM. Mahamane ANNOU MALLAM, ancien Président du Groupe d'Etudes et de Recherchessur la Démocratie et le Développement Economique et Social (GERDDES).

République du SénégalM. Aliou FAYE, Directeur du Centre d'Etudes de Politiques pour le Développement (CEPOD).

République TogolaiseM. Mongo AHARH-KPESSOU, Secrétaire Permanent pour le suivi des Politiques de Réformeset des Programmes Financiers.

République FrançaiseMme Françoise DRUMETZ, Directeur des Etudes Microéconomiques et Structurelles de laBanque de France.

XVII


MEMBRES NOMMES INTUITU PERSONAE

M. Lansina BAKARY, Expert Consultant, ancien Conseiller Economique du Gouverneur de laBCEAO, Abidjan (République de Côte d'Ivoire) ;

M. Maïna Boukar MOUSSA, Vice-Président du Groupe d'Etudes et de Recherches pour leDéveloppement Economique et Social (GERDES), Niamey (République du Niger) ;

M. Adama DIAW, Professeur Titulaire de Sciences Economiques, Directeur de l'EcoleDoctorale des Sciences de l'Homme et de la Société à l'Université Gaston Berger, Saint-Louis(République du Sénégal).

XVIII


COMPOSITION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION DE LA BCEAOau 31 décembre 2017

PRESIDENT : M. Tiémoko Meyliet KONE,Gouverneur de la BCEAO.

République du Bénin

M. Oumara KARIMOU ASSOUMA, Directeur Général du Trésor et de la Comptabilité Publique.

Burkina Faso

M. Naby Abraham OUATTARA, Directeur Général du Trésor et de la Comptabilité Publique.

République de Côte d'Ivoire

M. Konan Jacques ASSAHORE, Directeur Général du Trésor et de la Comptabilité Publique.

République de Guinée-Bissau

M. Mamadu BALDE, Directeur Général du Trésor et de la Comptabilité Publique.

République du Mali

Mme SIDIBE Zamilatou CISSE, Secrétaire Général du Ministère de l'Economie et des Finances.

République du Niger

M. Taher HASSANE, Directeur Général de l’Inspection Générale des Finances.

République du Sénégal

M. Adama Racine SOW, Trésorier Général, Agent Comptable Central de la DirectionGénérale de la Comptabilité Publique et du Trésor.

République Togolaise

M. Sévon-Tépé Kodjo ADEDZE, Commissaire Général par intérim (Office Togolais desRecettes).

République Française

Monsieur Samuel GOLDSTEIN, Chef du Bureau chargé de l'Afrique subsaharienne et del'Agence Française de Développement à la Direction Générale du Trésor,

XIX


COMPOSITION DU COMITE D’AUDIT DE LA BCEAOau 31 décembre 2017

PRESIDENT : M. Adama Racine SOW,

Trésorier Général, Agent Comptable Central de la Direction Générale de la ComptabilitéPublique et du Trésor, République du Sénégal.

République du Bénin

M. Oumara KARIMOU ASSOUMA, Directeur Général du Trésor et de la Comptabilité Publique.

République du Niger

M. Taher HASSANE, Directeur Général de l’Inspection Générale des Finances.

République du Sénégal

M. Adama Racine SOW, Trésorier Général, Agent Comptable Central de la DirectionGénérale de la Comptabilité Publique et du Trésor.

République Togolaise

M. Sévon-Tépé Kodjo ADEDZE, Commissaire Général par intérim (Office Togolais desRecettes).

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Rappo r t annue l de l a BCEAO - 2017 XXI

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BANQUE CENTRALE DES ETATS DE L'AFRIQUE DE L'OUESTau 31 décembre 2017

GOUVERNEUR : M. Tiémoko Meyliet KONEVICE-GOUVERNEUR : M. Jean-Baptiste M. P. COMPAOREVICE-GOUVERNEUR : M. Mamadou DIOPSecrétaire Général : M. Abdoulaye SECKDirecteur de Cabinet : M. Siriki KONEConseiller Spécial du Gouverneur : M. Oumar Tatam LYConseiller du Gouverneur : M. Jean-Baptiste Ayayé AMAN

CONTROLE GENERALContrôleur Général : M. Jean-Baptiste Ayayé AMAN

Conseillers du Contrôleur Général : M. Kadjémna Guy GO-MAROM. Oumar KABO

DIRECTIONS GENERALESDirecteur Général de l'Administrationet du Patrimoine : M. Alioune Blondin BEYEDirecteur Général de l'Economieet de la Monnaie : M. Ismaila DEMDirecteur Général des Opérationset des Activités Fiduciaires : M. Armand BADIELDirecteur Général de l'Organisationet des Systèmes d'Information : Mme Aminata FALL NIANGDirecteur Général des Ressources Humaineset de la Formation : Mme Akouélé Sylviane MENSAHDirecteur Général de la Stabilité et del'Inclusion Financières : M. Ousmane SAMBA MAMADOU

CONSEILLERS DES DIRECTEURS GENERAUXConseiller du Directeur Général del'Administration et du Patrimoine : M. Ibrahima SYLLA

Conseiller du Directeur Généralde l'Economie et de la Monnaie : M. Bassambié BATIONOConseiller du Directeur Général des Opérationset des Activités Fiduciaires : M. Bwaki KWASSIConseiller du Directeur Général de l'Organisationet des Systèmes d'Information : M. Coulibaly HOROConseiller du Directeur Général des RessourcesHumaines et de la Formation : M. Abdoulaye TRAOREConseiller du Directeur Général de la Stabilitéet de l'Inclusion Financières : vacant

DIRECTIONS DES SERVICES CENTRAUXDirecteur du Budget et des Approvisionnements : M. Fama Adama KEÏTADirecteur du Patrimoine : M. Ali SEINI OUMARDirecteur de la Sécurité : vacant

XXII

Directeur des Services Généraux : M. Emmanuel Junior ASSILAMEHOODirecteur de la Conjoncture Economiqueet des Analyses Monétaires : M. Sourou Antonin DOSSOUDirecteur des Etudes et de la Recherche : vacantDirecteur des Statistiques : M. Madani TOUREDirecteur des Activités Fiduciaires : M. Djibril CAMARADirecteur des Opérations de Marché : M. Mahamane Alassane TOUREDirecteur des Systèmes et Moyens de Paiement : Mme Akuwa DOGBE AZOMADirecteur de la Comptabilité : M. Ekoué Djro GLOKPORDirecteur du Contrôle de Gestion : M. Kora LILIOUDirecteur de l'Organisation et des Méthodes : M. Jean-François JOSSOUDirecteur des Systèmes d'Information : M. Tiéguélé Abdoul F. COULIBALYDirecteur du Centre Ouest Africainde Formation et d'Etudes Bancaires : Mme Aminata HAIDARADirecteur des Affaires Juridiques : vacantDirecteur de la Gestion Administrativeet Sociale du Personnel : Mme Marie Evelyne SEABEDirecteur de la Gestion des Carrièreset des Compétences : M. Mohamed Almountaka ALFIDJADirecteur des Activités Bancaireset du Financement des Economies : vacantDirecteur de la Microfinance et del'Inclusion Financière : M. Patrick KODJODirecteur de la Stabilité Financière : M. Habib THIAMDirecteur de l’Inspection et des Audits : M. Kadjemna Guy GO-MARODirecteur de la Prévention des Risques : M. Sama MAMANE

REPRESENTATIONSReprésentant Résident du Gouverneur auprèsde la Commission de l'Union Economique etMonétaire Ouest Africaine (UEMOA) : M. Charles Luanga KI-ZERBOReprésentant de la BCEAO auprès desInstitutions Européennes de Coopération : vacant

DIRECTIONS NATIONALESDirecteur National pour le Bénin : M. Gbégnon Alain Michel KOMACLODirecteur National pour le Burkina Faso : M. Charles Luanga KI-ZERBODirecteur National pour la Côte d’Ivoire : M. Chalouho COULIBALYDirecteur National pour la Guinée-Bissau : Mme Helena Maria José NOSOLINI EMBALODirecteur National pour le Mali : M. Konzo TRAOREDirecteur National pour le Niger : M. Maman Laouane KARIMDirecteur National pour le Sénégal : M. Ahmadou Al Aminou LODirecteur National pour le Togo : M. Kossi TENOU

SECRETARIAT GENERAL DE LA COMMISSIONBANCAIRE DE L’UMOA (CBUMOA)Secrétaire Général : Mme Séna Elda Afiwa KPOTSRASecrétaire Général Adjoint : M. Antoine TRAORE

Rappo r t annue l de l a BCEAO - 2017 XXIII

Rappo r t annue l de l a BCEAO - 2017XXIV

BENIN

CotonouAvenue Jean-Paul II01 Boîte Postale : n° 325 RPTéléphone : (229) 21 36 46 00/21 31 24 66/21 31 24 67Télécopie : (229) 21 31 24 65Courriel : [email protected] de l’Agence Principale : M. SymphorienAGBESSADJI

Parakou

Boîte Postale : n° 201Téléphone : (229) 23 61 03 25Télécopie : (229) 23 61 10 91Chef de l’Agence Auxiliaire : M. Grégoire DAGBA

BURKINA

OuagadougouAvenue Gamal Abdel NASSERBoîte Postale : 01 BP 356Téléphone : (226) 25 49 05 00/ 25 30 60 15Télécopie : (226) 25 31 01 22Courriel : [email protected] de l’Agence Principale : M. Adama SANKARA

Bobo-DioulassoAvenue Mamadou KONATEBoîte Postale : n° 603Téléphone : (226) 20 97 04 44Télécopie : (226) 20 97 04 58Chefde l’AgenceAuxiliaire :M. IbrahimDIABY-KASSAMBA

COTE D’IVOIRE

AbidjanAv. Abdoulaye FADIGA angle Bd. RousselBoîte Postale : 01 1769 ABIDJAN 01Téléphone : (225) 20 20 84 00Télécopie : (225) 20 22 00 40Courriel : [email protected] de l’Agence Principale : M. Yao MagloireKONAN

AbengourouBoîte Postale : n° 905Téléphone : (225) 35 91 37 15Télécopie : (225) 35 91 31 76Chef de l’Agence Auxiliaire : M. Georges DIAW

ADRESSES DES DIFFERENTS SITES DE LA BCEAOSIEGE SOCIALAvenue Abdoulaye FADIGA - Boîte Postale : n° 3108 - DakarTéléphone : (221) 33 839 05 00 - Télécopie : (221) 33 823 93 35 et 33 822 61 09Site internet : http://www.bceao.int ; Courriel : [email protected]

BouakéBoîte Postale : n° 773Téléphone : (225) 31 63 33 13 et 31 63 33 14Télécopie : (225) 31 63 38 31Chef de l’Agence Auxiliaire : M. Issouf OUATTARA

DaloaBoîte Postale : n° 46Téléphone : (225) 32 78 38 85Télécopie : (225) 32 78 13 10Chef de l’Agence Auxiliaire : M. Madigbè KABA

KorhogoBoîte Postale : n° 54Téléphone : (225) 36 86 01 10 et 36 86 01 11Télécopie : (225) 36 86 15 30Chef de l’Agence Auxiliaire : M. Ningou JacquesHLYN GNELBIN

ManBoîte Postale : n° 1017Téléphone : (225) 33 79 02 67Télécopie : (225) 33 79 02 28Chef de l’Agence Auxiliaire : M. Assémian NoëlACKAH

San PedroBoîte Postale : n° 387Téléphone : (225) 34 71 21 84Télécopie : (225) 34 71 24 48Chef de l’Agence Auxiliaire : M. Banga MianAMOIKON

GUINEE-BISSAU

BissauAvenida Combatentes da Liberdade da PátriáBoîte Postale : n° 38Téléphone : (245) 44 325 63 25 / 44 321 55 48Télécopie : (245) 44 325 63 00Courriel : [email protected] de l’Agence Principale : Lassana SAMBU

MALI

Bamako94, Avenue Moussa TRAVELEBoîte Postale : n° 206Téléphone : (223) 20 70 02 00 / 20 22 25 41/2022 54 06Télécopie : (223) 20 22 47 86


Télécopie : (221) 33 941 33 23Chef de l’Agence Auxiliaire : M. Babacar SENE

Ziguinchorr

Boîte Postale : n° 317Téléphone : (221) 33 991 10 39 / 33 938 80 35Télécopie : (221) 33 991 16 59Chef de l’Agence Auxiliaire : Mme Awa BA CAMARA

TOGO

Lomé

Rue Abdoulaye FADIGABoîte Postale : n° 120Téléphone : (228) 22 21 53 84Télécopie : (228) 22 21 76 02Courriel : [email protected] de l’Agence Principale : M. Kodjo SEDJRO

KaraBoîte Postale : n° 75Téléphone : (228) 26 60 60 79Télécopie : (228) 26 60 62 69Chef de l’Agence Auxiliaire : M. Komi Denyo KOWU

REPRESENTATION DU GOUVERNEUR AUPRES DE LA COMMISSION DE L’UEMOA

Avenue Gamal Abdel NASSER, Ouagadougou,Burkina FasoBoîte Postale : 64 OUAGADOUGOU 01Téléphone : (226) 50 31 61 01 / 50 30 60 15 / 14Télécopie : (226) 50 30 63 76Courriel : [email protected]

REPRESENTATION DE LA BCEAO AUPRES DES INSTITU-TIONS EUROPEENNES DE COOPERATION

29, rue du Colisée, 75008 Paris, FranceTéléphone : (33) 1 42 25 71 60Télécopie : (33) 1 42 56 00 37Courriel : [email protected]

SECRETARIAT GENERAL DE LA COMMISSION BANCAIRE DE L’UMOA (CBUMOA)

Boulevard Botreau Roussel (rue privée CRRAE-UMOA) 01 BP 7125 Abidjan - Côte d'Ivoire

Tél. : (225) 20 25 57 57

Fax : (225) 20 22 45 52

Site web : www.bceao.int

Email : [email protected]

Courriel : [email protected] de l’Agence Principale : M. BazoumanaTRAORE

MoptiKomoguel II, route de SévaréBoîte Postale : n° 180Téléphone : (223) 20 21 01 02 Télécopie : (223) 21 43 05 07Chef de l’Agence Auxiliaire : M. Amadou Boucari CISSE

SikassoRue Mamadou TRAOREBoîte Postale : n° 453Téléphone : (223) 21 62 00 77 Télécopie : (223) 21 62 08 79Chef de l’Agence Auxiliaire : M. Ibrahima TOURE

NIGER

NiameyRue de l'UraniumBoîte Postale : n° 487Téléphone : (227) 20 72 33 30 / 20 72 33 40Télécopie : (227) 20 73 47 43Courriel : [email protected] de l’Agence Principale : M. AbdourahmaneABOUBACAR ABANI

Maradi

Boîte Postale : n° 265Téléphone : (227) 20 41 00 96Télécopie : (227) 20 41 00 45Chef de l’Agence Auxiliaire : M. Daouda BOUKARI

ZinderrBoîte Postale : n° 133Téléphone : (227) 20 51 00 94Télécopie : (227) 20 51 07 24Chef de l’Agence Auxiliaire : M. Abibou MOUSSA

SENEGAL

DakarBoulevard du Général De Gaulle x Triangle SudBoîte Postale : n° 3159Téléphone : (221) 33 889 45 45Télécopie : (221) 33 823 57 57Courriel : [email protected] de l’Agence Principale : M. François EtienneDéthié SENE

KaolackBoîte Postale : n° 79Téléphone : (221) 33 938 40 00

XXV

Rappo r t a nnue l de l a BCEAO - 2 0 1 7

Tiémoko Meyliet KONE

Gouverneur de la Banque Centraledes Etats de l’Afrique de l’Ouest

XXVI

L’activité économique internationale s'est raffermie en 2017, marquée par un regain dedynamisme dans les pays industrialisés,ainsi que dans la plupart des grandes économies

émergentes et en développement. Le taux de croissance de l'économie mondiale s'estainsi établi à 3,7% en 2017, après une réalisation de 3,2% en 2016.

Au sein de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA), la relance écono-mique amorcée en 2012 s'est maintenue. L'activité a été soutenue par la poursuite desinvestissements dans les infrastructures de base, la bonne tenue de la production agricoleet l'essor des services. En termes réels, le produit intérieur brut (PIB) de l'Union, a progresséde 6,7% en 2017, soit 0,1 point de pourcentage de plus qu'en 2016. Le taux d'inflation enmoyenne annuelle est ressorti relativement modéré à 0,8% en 2017, contre 0,3% en 2016.

Dans ce contexte, la politique monétaire de la Banque Centrale est demeurée accommo-dante, afin de soutenir les efforts de croissance économique des Etats membres.

La BCEAO a ainsi maintenu son principal taux directeur, le taux minimum de soumission auxappels d'offres d'injection de liquidité, à 2,50%, niveau en vigueur depuis le 16 septembre2013, dans un environnement de faible inflation.

Par ailleurs, la Banque Centrale a poursuivi ses efforts pour approfondir et diversifier le sys-tème financier. Elle a ainsi assuré l'élargissement de la gamme des produits et instrumentsdestinés à soutenir le financement des économies, en mettant l'accent sur la promotion ducrédit-bail, du capital-investissement, de l'affacturage, et de la finance participative,notamment la finance islamique.

L'Institut d'émission a également poursuivi la mise en œuvre de ses projets visant le renforce-ment de la solidité du système bancaire, à travers l'amélioration de la réglementation et dela supervision bancaire et financière, aux fins de les aligner sur les standards internationaux.

Dans ce cadre, un nouveau dispositif prudentiel conforme aux normes de Bâle II et III, ainsiqu'un nouveau plan comptable bancaire (PCB) sont entrés envigueur le 1er janvier 2018.

Ce nouvel environnement comptable et réglementaire devrait consolider la transparence,de même que la confiance des agents économiques dans le système bancaire etaccroître la qualité ainsi que le volume des fonds propres exigés pour la couverture desrisques par les établissements de crédit. Il devrait ainsi contribuer à l'amélioration de la rési-lience de ces institutions et à l'augmentation de leurs capacités à financer l'économie.

Les efforts déployés, à travers les différents chantiers entrepris, seront poursuivis et amplifiéspour accroître la solidité du système bancaire et financier de l'Union et améliorer les condi-tions de financement de l'économie, afin de soutenir la dynamique de croissance forte,impulsée par les Etats membres de l'Union.

Le Gouverneur de la Banque Centraledes Etats de l'Afrique de l'Ouest,

Président du Conseil d'Administration

MESSAGE DU GOUVERNEUR

1Rappo r t a nnue l de l a BCEAO - 2 0 1 7

VUE D’ENSEMBLE

L’environnement économique et financier international a été marqué, en 2017, par unregain de dynamisme dans les pays industrialisés, ainsi que dans la plupart des grandeséconomies émergentes et en développement. Selon les dernières prévisions du FondsMonétaire International (FMI), publiées en janvier 2018, le produit intérieur brut mondial pro-gresserait de 3,7% en 2017, après 3,2% en 2016.

Dans les pays de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA), l'expansionamorcée en 2012 s'est maintenue, à la faveur de la poursuite des investissements dans lesinfrastructures de base, de la bonne tenue de la production agricole, de l'essor des serviceset de l'amélioration de la conjoncture internationale. En termes réels, le produit intérieurbrut (PIB) de l'Union, progresserait de 6,7% en 2017, soit 0,1 point de pourcentage de plusqu'en 2016.

Le taux d'inflation en moyenne annuelle est ressorti à 0,8% en 2017 contre une réalisationde 0,3% en 2016. Cette hausse est imputable principalement au renchérissement des pro-duits alimentaires locaux, atténuée par la poursuite de la détente des coûts des commu-nications et le maintien des prix à la pompe des carburants dans la plupart des pays, mal-gré l'augmentation des cours du pétrole brut.

Quant au profil des finances publiques des Etats membres de l'Union, le déficit global, baseengagements, dons compris, est ressorti à 3.090,9 milliards à fin décembre 2017, contre2.659,8 milliards un an auparavant. En pourcentage du PIB, ce déficit a enregistré unedétérioration de 0,3 point pour se situer à 4,7% en 2017, consécutive à la hausse de 0,6point des dépenses totales entre 2016 et 2017, atténuée par l'augmentation de 0,4 pointdes recettes totales et dons.

Sur la base des dernières données disponibles, l'encours global de la dette extérieure desEtats membres de l'Union, à fin décembre 2016, s’est situé à 15.570,1 milliards de francs CFAcontre 14.003,0 milliards de francs CFA à fin décembre 2015, soit une hausse de 11,2%. Leratio de l'encours de la dette extérieure sur le PIB est ressorti à 26,4% en 2016 contre 25,9%un an plus tôt.

Le déficit du compte courant ressortirait à 6,5% du PIB, en hausse de 1,3% par rapport àl'année précédente, en ligne avec l'aggravation du déficit de la balance des biens et ser-vices ainsi que du compte du revenu primaire. Au total, la situation des échanges extérieursde l'Union se caractériserait en 2017, par un solde global excédentaire de 627,0 milliards,après un déficit de 946,8 milliards en 2016. Cette nette amélioration résulterait d'une aug-mentation des entrées nettes au titre des comptes de capital et financier, partiellementcompensée par la détérioration du déficit courant.

A fin décembre 2017, les actifs extérieurs nets des institutions monétaires se sont accrus de332,8 milliards par rapport à fin décembre 2016, pour ressortir à 4.029,6 milliards. Le stockdes réserves officielles de change de la BCEAO a augmenté de 654,9 milliards en un anpour se situer à 7.184,2 milliards à fin décembre 2017 contre 6.529,4 milliards à fin décembre2016. En conséquence, le taux de couverture de l'émission monétaire de la BanqueCentrale s'est amélioré en s'établissant à 73,4% contre 68,2% en décembre 2016.

Rappo r t a nnue l de l a BCEAO - 2 0 1 7 3


L’encours des créances intérieures a augmenté de 2.298,7 milliards ou 9,9%, par rapport àson niveau à fin décembre 2016, pour se situer à 25.413,1 milliards. Cette évolution estinduite par l'effet combiné de la consolidation des créances nettes sur les administrationspubliques centrales (APUC) et des crédits aux autres secteurs des économies de l'Union.

Les créances nettes des institutions monétaires sur les administrations publiques centralesse sont établies à 6.896,0 milliards à fin décembre 2017, en hausse de 508,8 milliards parrapport à leur niveau à fin décembre 2016.

Les concours des institutions de dépôt à l'économie se sont accrus, au terme des douzemois de l'année 2017, de 1.789,9 milliards ou 10,7%, pour s'établir à 18.517,1 milliards à findécembre 2017, après 16.727,2 milliards à fin décembre 2016. En liaison avec la progressionde ses contreparties, la masse monétaire s'est consolidée de 1.708,4 milliards ou 7,5%, pourressortir à 24.425,7 milliards à fin décembre 2017.

Dans un contexte d'inflation modérée, la BCEAO a maintenu inchangé à 2,50%, le tauxd'intérêt minimum de soumission aux opérations d’appels d’offres d’injection de liquidités,niveau en vigueur depuis le 16 septembre 2013, afin de mieux soutenir les efforts de crois-sance économique des Etats membres. Elle a également maintenu inchangé, le tauxd’intérêt du guichet de prêt marginal, fixé à 4,50%, depuis le 16 décembre 2016.

L'activité a été globalement bien orientée sur les marchés des capitaux de l'Union, au coursde l'année 2017. Au niveau du marché monétaire, l'encours cumulé des avances sur lesguichets des appels d'offres à une semaine et à un mois s'est établi à 3.845,0 milliards à findécembre 2017, contre 3.000,0 milliards à fin décembre 2016, soit une progression de 845,0milliards (+28,2%) d'une année à l'autre. Sur le marché interbancaire, l'encours moyen desprêts s'est situé à 497,4 milliards à fin décembre 2017 contre 381,5 milliards en décembre2016. Au niveau du marché régional de la dette publique, l'encours global des titres publicsest ressorti à 9.629,9 milliards ou 14,5% du PIB à fin décembre 2017, contre 8.621,4 milliardsou 14,6% du PIB à fin décembre 2016.

Au plan de la gestion des signes monétaires, les mouvements aux guichets de la BanqueCentrale ont porté sur un total de 4.830,5 millions de billets et pièces de monnaie en 2017contre 4.853,8 millions d'unités l'année précédente, soit une baisse de 0,48%. Comparée à2016, la part des billets dans la circulation fiduciaire est restée quasiment stable à 97,3%.

Au niveau de la coopération internationale, les opérations effectuées par la BanqueCentrale avec le FMI, pour le compte des Etats membres de l'UEMOA, se sont soldées, à findécembre 2017, par des entrées nettes de ressources de 143,25 millions de DTS contre 23,6millions de DTS un an plus tôt. Les charges supportées par la BCEAO à fin décembre 2017,dans le cadre des opérations avec le FMI, se sont chiffrées à 4,62 millions de DTS (3.697,53millions de francs CFA) contre 0,5 million de DTS (401,8 millions de francs CFA) l'année pré-cédente.

Sur le plan du fonctionnement de la Banque Centrale, au cours de l'exercice 2017, lesOrganes de l'Union ont tenu leurs assises, conformément aux dispositions du Traité du 20 jan-vier 2007 constituant l'Union Monétaire Ouest Africaine et les Statuts de la Banque Centraledes Etats de l'Afrique de l'Ouest. La Conférence des Chefs d'Etat et de Gouvernement s’estréunie en session extraordinaire le 10 avril 2017 à Abidjan, en République de Côte d'Ivoire.


Le Conseil des Ministres a tenu quatre (4) sessions ordinaires et une session extraordinaire. LeComité de Politique Monétaire de la BCEAO a organisé quatre (04) réunions ordinaires, et leConseil d'Administration de la BCEAO, deux (02) sessions ordinaires.

La Banque Centrale a poursuivi ses initiatives, en vue de l'élargissement de la gamme deproduits destinés à soutenir le financement des économies, à travers la promotion du cré-dit-bail, du capital-investissement, de la finance islamique et de l'affacturage. En outre, ellea engagé des actions pour la mise en place d'une Autorité de résolution des crises ban-caires, et l'alignement du dispositif prudentiel de l'Union sur les standards internationaux,avec l'implémentation des dispositions de Bâle II et Bâle III. Ces réaménagements ont étéparachevés par l'adoption, par le Conseil des Ministres, de l'Annexe à la Convention régis-sant la Commission Bancaire de l'UMOA révisée, pour la mettre en cohérence avec lesrécentes décisions visant à renforcer le cadre réglementaire de supervision et de régula-tion du système bancaire et financier de l'Union.

En outre, l'Institut d'émission a poursuivi la mise en œuvre de projets structurants, issus duPlan Stratégique 2016-2018, visant principalement à améliorer la gouvernance et le mana-gement de son Système d'Information, à renforcer la sécurité des infrastructures de traite-ment et des réseaux informatiques, ainsi qu'à accroître la résilience aux cyberattaques.

En conformité avec le dispositif de suivi en vigueur, le Comité de Pilotage du PlanStratégique 2016-2018 de la BCEAO a également procédé, sur la base d'un cadre dereporting trimestriel, à l'examen de l'état d'avancement des projets mis en œuvre, au coursde l'exercice 2017. Globalement, les projets stratégiques des Structures de la Banque ontété correctement pris en charge. En outre, une actualisation des diagnostics stratégiquesa été initiée afin d'identifier d'éventuels nouveaux enjeux susceptibles d'avoir un impact surla vision stratégique de la Banque Centrale.

Parallèlement, les travaux visant la consolidation des dispositifs de contrôle interne et degestion des risques de la Banque Centrale se sont poursuivis, à l'aune des standards interna-tionaux. Les actions menées, ont, en particulier, porté sur la mise en place de la based'incidents, la mise à jour de la cartographie des risques et des outils de management de lacontinuité d'activité ainsi que sur le renforcement de la sécurité du système d'information.Les différentes activités de contrôle (contrôle des opérations et contrôle externe) ont étérégulièrement conduites au niveau des structures opérationnelles de la Banque.

Par ailleurs, à la suite de l'entrée en vigueur de la version 2015 de la norme ISO 9001, laBanque Centrale a entrepris d'assurer, au cours de l'année 2017, l'adaptation de son systè-me de management de la qualité (SMQ) à l'évolution des exigences de ce référentiel.Dans ce cadre, elle a soumis son dispositif à un audit de transition marquant la fin du pro-cessus d'évolution vers la nouvelle version de la norme applicable. Cet audit, intervenu du31 juillet au 4 août 2017, a conclu à la conformité du SMQ de la Banque Centrale à lanorme ISO 9001:2015.

Au 31 décembre 2017, l'effectif global du personnel de la Banque Centrale, tous corpsconfondus, s'établit à 3.633 agents contre 3.505 à fin décembre 2016. Cet effectif estconstitué de 3.580 agents en activité sur les sites de la BCEAO et de 53 agents en positionde détachement ou de disponibilité.


I – ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE ET FINANCIER

1.1 - ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE ET FINANCIER INTERNATIONAL

L’environnement économique et financierinternational a été marqué, en 2017, parl'augmentation notable de l’investissement,du commerce et de la production industriel-le, ainsi que le regain de confiance deschefs d’entreprise et des consommateurs.Cette conjoncture favorable a permisd'atténuer les conséquences des incerti-tudes liées à la mise en œuvre du Brexit etdes mesures de relance aux Etats-Unis. Dansce contexte, la reprise de l’économie mon-diale, entamée à fin 2016, s'est renforcée.Ainsi, le taux de croissance s'est établi à 3,7%en 2017, après 3,2% en 2016. L'accélérationde la croissance est imputable au regain dedynamisme observé dans les pays avancés,notamment aux Etats-Unis, en Zone euro etau Japon, ainsi qu'au redressement desactivités économiques dans la plupart desgrandes économies émergentes et endéveloppement, principalement la Chine,le Brésil et la Russie.

1.1.1 - Activité économique dans lesgrands pays industrialisés

Dans les ppaayyss iinndduussttrriiaalliissééss, la croissanceéconomique s'est accrue de 2,3% en 2017,après 1,7% en 2016, en raison notammentdes politiques monétaires accommodantesdes banques centrales et de la bonnetenue de la demande intérieure. Aux Etats-Unis, la croissance du PIB réel s’est située à2,3% en 2017, après 1,5% en 2016, en relationavec la vigueur de la demande intérieure etde l'investissement ainsi que le rebond desactivités des entreprises du secteur del'énergie. Dans la Zone euro, la progressiondu PIB s’est élevée à 2,4% en 2017, aprèsune réalisation de 1,8% en 2016.L’accélération de la croissance s’expliqueessentiellement par le regain de dynamismedes exportations, dans un contexte marquépar le renforcement des échanges com-merciaux mondiaux et la vigueur de la

demande intérieure, tirée par des condi-tions financières accommodantes ainsi quel'apaisement des risques politiques. En cequi concerne le Royaume-Uni, le tauxd'expansion économique est ressorti à 1,7%en 2017 contre 1,9% en 2016, du fait de labaisse de la consommation des ménages,affectée par les effets négatifs de la dépré-ciation de la livre sterling sur le revenu réel.Au Japon, la croissance s'est située à 1,8%en 2017, en nette accélération par rapportà son niveau de l'année 2016 (+0,9%). Cetteexpansion est liée au raffermissement de lademande mondiale et aux mesures budgé-taires prises par les Autorités de ce pays pourrenforcer la croissance.

1.1.2 - Activité économique dans les paysémergents et en développement

Dans les ppaayyss éémmeerrggeennttss eett eenn ddéévveellooppppee--mmeenntt, le taux de croissance économiqueest ressorti en hausse à 4,7% en 2017 contre4,4% en 2016, du fait notamment del'amélioration de la demande intérieure, duregain de dynamisme dans les pays impor-tateurs de matières premières et de laconjoncture favorable dans les grands paysexportateurs de pétrole. En Chine, le tauxde croissance de l'activité économiques'est établi à 6,8% en 2017, après 6,7% en2016, en liaison notamment avec le main-tien d'une politique expansionniste par lesAutorités de ce pays. En Inde, la croissanceéconomique a ralenti pour se situer à 6,7%en 2017, après 7,1% en 2016. Ce fléchisse-ment est imputable à l’impact persistant del’échange des billets, ainsi qu'à l’incertitudeliée à la mise en place de la taxe nationalesur les biens et services, au milieu del’année. Le Brésil a renoué avec une crois-sance positive de 1,1% en 2017, après unecontraction de 3,5% en 2016. Le rebondainsi observé est attribuable à la bonnetenue des exportations et de la demandeintérieure. En Russie, avec le redressementde la demande intérieure et extérieure ainsique la remontée des cours du pétrole,

ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE ET FINANCIER

l'activité économique a crû de 1,8% en2017, après un léger repli de 0,2% en 2016.

En AAffrriiqquuee ssuubbssaahhaarriieennnnee, le taux de pro-gression de l'économie s'est établi à 2,7% en2017, en nette accélération par rapport àcelui de 2016 (+1,4%), soit le plus bas niveauatteint depuis plus de vingt ans. Le regainde dynamisme ainsi observé est lié auredressement de la croissance des paysexportateurs de produits de base, auxeffets de la mise en œuvre de mesuresd'ajustement structurel et de la remontéedes prix du pétrole. Les performances decertaines grandes économies de la régionse sont ainsi nettement améliorées, notam-ment celles du Nigeria, de l'Afrique du Sudet des Etats membres de la CommunautéEconomique et Monétaire de l'AfriqueCentrale (CEMAC). Au Nigeria, l'activités'est renforcée de 0,8% en 2017 après unrepli de 1,6% en 2016, soutenue par la haus-se de la production du pétrole et le regainde dynamisme du secteur agricole. Cettetendance a été atténuée par les incerti-tudes liées à l’exécution de la politiqueéconomique, la segmentation du marchédes changes tributaire des actions de labanque centrale et les fragilités du systèmebancaire. En Afrique du Sud, la croissances'est accélérée pour s'établir à 0,9% en2017, après 0,3% en 2016, portée par leredressement des prix des produits exportéset la bonne tenue de la production agrico-le. Toutefois, la montée de l'incertitude poli-tique, affectant la confiance des consom-mateurs et des chefs d'entreprise, a exercéun effet modérateur. Dans la Zone CEMAC,la croissance est ressortie positive à 1,7% en2017, après une baisse de 0,3% notée en2016. Cette situation est liée à la reprise descours du pétrole et à la mise en œuvre desprogrammes économiques appuyés par leFonds Monétaire International (FMI).

1.1.3 - Marchés financiers et des matièrespremières

Sur les marchés financiers, les principalesplaces boursières ont enregistré des évolu-tions à la hausse. Les conditions monétaires

et financières se sont assouplies, en liaisonavec la bonne tenue de l'activité écono-mique dans les principaux pays avancés etla normalisation progressive de la politiquemonétaire aux Etats-Unis et au Royaume-Uni.

En moyenne, les principaux indices de labourse de New York, le Dow Jones et leNasdaq, se sont accrus, respectivement de21,4% et 22,4% par rapport à l'année précé-dente. Le regain de dynamisme del'économie américaine, notamment auxdeuxième et troisième trimestres, les effortsde reconstruction après le ravage des oura-gans et la mise en œuvre des mesures derelance budgétaire expliquent l'essentiel dela hausse sur les marchés financiers améri-cains. Au Japon, l'indice Nikkei s'est renforcéde 18,7% pour ressortir à un niveau moyende 20.084,4 points en 2017, en lien avec leregain des exportations, la bonne tenue dela demande intérieure et l’optimisme accrudes investisseurs avec la réélection desAutorités en place. Dans la Zone euro,l'indice EuroStoxx 50 s'est conforté de 470,9points par rapport à son niveau moyen de2016 pour s'établir à 3.477,8 points en 2017.De même, au Royaume-Uni, l'indice Footsie100 s'est renforcé de 14,0% pour se situer à7.378,0 points en 2017.

Au niveau des marchés boursiers africains,les indices ont connu des évolutions haus-sières, en relation avec les bonnes perspec-tives de croissance et la reprise des coursdes matières premières. Ainsi, les indices NSEdu Nigeria et GSE du Ghana ont enregistrédes accroissements respectifs de 19,6% et15,4%. En outre, l'indice phare de l'Afrique duSud, le FTSE / JSE All Share, a augmenté de6,5%, dans un contexte de reprise del'activité économique, tirée par celle de lademande mondiale et le regain de dyna-misme du secteur agricole. Toutefois,l'insuffisance de la production d'énergie etles risques socio-politiques ont atténué le pro-fil haussier du marché financier sud-africain.

S'agissant des pprroodduuiittss ddee bbaassee, la reprisede la demande mondiale ainsi que lesactions concertées des principaux produc-

8 Rappo r t a nnue l de l a BCEAO - 2 0 1 7


teurs visant la réduction de l'offre ont redy-namisé les marchés des matières premières.Les indices calculés par le FMI indiquent, enmoyenne annuelle, une hausse des prixdes produits énergétiques de 22,2%, desproduits industriels de 12,1% et des produitsalimentaires de 3,9%.

Les cours mondiaux des principales matièrespremières exportées par l'Union ont enregis-tré des évolutions haussières sur une baseannuelle, à l'exception de ceux du cacao etde l'huile de palmiste qui ont baissé respecti-vement de 29,8% et 4,6%. Les hausses les plusimportantes ont été observées au niveau dela noix de cajou (+19,8%), du caoutchouc(+18,9%), du pétrole (+15,4%), du café robus-ta (+14,7%) et du coton (+10,9%).

Les prix du caoutchouc ont été soutenus prin-cipalement par le raffermissement de lademande chinoise. Le renchérissement de lanoix de cajou est lié au dynamisme de lademande, notamment celle en provenancedu marché européen. Les prix du café ont

été portés par les inquiétudes sur la produc-tion mondiale, en liaison avec les épisodesde sécheresse et les attaques de cultures pardes insectes au Brésil, premier producteurmondial, ainsi que par les intempéries auVietnam, deuxième producteur mondial.

Les cours du pétrole ont entamé leur reprise,portés par les perspectives d'un rééquilibra-ge du marché. A cet égard, les dernièrespublications de l'Agence Internationale del'Energie (AIE) et de l'Organisation des PaysExportateurs de Pétrole (OPEP), font étatd'une demande plus forte que prévu en2017 et d'une baisse de la production mon-diale. Les cours du coton se sont renforcés,en relation avec la vigueur de la demandemondiale. En revanche, les prix du cacaorestent pénalisés par la hausse des approvi-sionnements face à une demande atone.Le recul des cours de l'huile de palmiste estimputable à la faiblesse de la demande,notamment des pays asiatiques, combinéeà une offre excédentaire en provenancede la Malaisie, principal pays exportateur.


Graphique 1 : évolution des cours du pétrole (NYMEX)

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Source : Reuters, BCEAO.

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Graphique 2 : évolution des cours du caoutchouc


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Graphique 3 : évolution des cours du café

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Graphique 4 : évolution des cours du cacao

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Graphique 5 : évolution des cours du coton

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1.1.4 - Mesures de politique monétaireet marchés des changes

Au plan de la ppoolliittiiqquuee mmoonnééttaaiirree, dans uncontexte de faible inflation mais en netteremontée, les banques centrales des princi-paux pays industrialisés ont maintenul'orientation accommodante de leur poli-tique monétaire, à l'exception de la Réservefédérale américaine (FED) qui a poursuivi lanormalisation progressive de sa politiqueentamée depuis décembre 2015.

La Banque Centrale Européenne (BCE) alaissé sa politique monétaire inchangée en2017. Elle a ainsi maintenu ses taux direc-teurs à leur niveau et a enclenché une bais-se du montant mensuel de ses rachatsd'actifs, à compter du mois d'avril 2017,dans le cadre de son programmed'assouplissement quantitatif (QE). Le tauxdes opérations principales de refinance-ment, principal instrument de la politiquemonétaire de la BCE, est resté stable à zéro,le taux de la facilité de dépôt à -0,40% etcelui de prêt marginal à 0,25%. Quant à sesachats d'actifs, ils sont passés d'un montantmensuel de 80 milliards d'euros à fin 2016 à60 milliards en avril 2017. Ce niveau seraramené à 30 milliards d'euros à compter dejanvier 2018. Les rachats d'actifs se poursui-vront jusqu'en septembre 2018 et au-delà, sinécessaire.

Maintenant son optimisme concernant lasolidité de l'économie américaine, la FED apoursuivi le resserrement de sa politiquemonétaire au cours de l'année 2017. Les 15mars, 14 juin et 13 décembre 2017, elle arelevé de 25 points de base la fourchetteobjectif de taux des fonds fédéraux pour lasituer entre 1,25% et 1,50%. En augmentantles taux pour la quatrième fois depuisdécembre 2015, la FED a fait preuve deconfiance quant à la poursuite de la repriseéconomique aux Etats-Unis. Elle a ainsi rele-vé de 0,4 point à 2,5%, sa prévision de crois-sance pour 2017.

Pour sa part, la Banque du Japon (BoJ) apoursuivi l'orientation accommodante desa politique monétaire, y compris son enga-gement à maintenir les taux à long terme àun bas niveau. A cet effet, le taux de facili-té de dépôt (-0,10%) et le programmed'achat d'actifs d'environ 80.000 milliards deyens par an sont restés inchangés. La BoJ aréitéré son engagement à piloter le taux derendement des obligations à dix ans autourde zéro, grâce à des rachats d'actifs.

Malgré les incertitudes liées aux consé-quences du Brexit pour l'économie britan-nique et les signaux d'une décélération desdépenses des ménages et de l'investissementdes entreprises, la Banque d'Angleterre (BoE)a opté durant les dix premiers mois de l'annéeen faveur du maintien de son taux directeur.Cependant, le 2 novembre 2017, la BoE aimprimé, pour la première fois en dix ans, unmodeste resserrement à sa politique monétai-re, le taux d'intervention passant de 0,25% à0,50%. Cette décision qui annule la baissedécidée en août 2016, est justifiée par laremontée de l'inflation dont le taux a atteint3,2% en octobre, dépassant l'objectif de2,0% de la BoE.

Au niveau des pays émergents, les princi-pales banques centrales ont modifiél'orientation de leur politique monétaire.

Après avoir augmenté de 10 points de basele taux d'intérêt de ses opérations de priseen pension pour le porter à 2,35%, et réduitde 26% le montant des liquidités injectéesdans le système financier en début 2017, laBanque Centrale de Chine (PBoC) a relevé,durant le reste de l'année, une partie de sagrille de taux d'intérêt, afin d'éviter des sor-ties de capitaux et de préserver la stabilitédu yuan au lendemain du resserrement dela politique monétaire de la FED. Ainsi, letaux de la facilité de crédit au jour le jour aété relevé de 20 points de base à 3,30%,tandis que les taux des crédits à sept jours età un mois ont augmenté chacun de 10



points de base, se fixant respectivement à3,45% et 3,80%.

La Banque Centrale de Russie a réduit à sixreprises son taux directeur pour le ramenerde 9,75% à 7,75% à fin 2017, en vue notam-ment de stabiliser la hausse des prix etd'éviter tout nouveau dérapage du rouble,comme celui causé à fin 2014 parl'effondrement des cours du pétrole et lessanctions dues à la crise ukrainienne.L'objectif de l'Institut d'émission est deramener le taux directeur entre 6% et 7%d'ici deux ans.

En Inde, la Banque Centrale a abaissé, le 2août 2017, son taux de référence de 25points de base pour le ramener à 6,00%, envue de soutenir la remontée de l'inflationvers la cible de 4,0%. Sur le reste de l'année,malgré le ralentissement de l'économie et lareprise de l'inflation, la Reserve Bank of India(RBI) a maintenu inchangée l’orientation desa politique monétaire.

Au Brésil, la Banque Centrale a réduit àquatre reprises son taux directeur pour leramener de 13,75% à 7,5% à fin 2017. Cesdécisions visaient à relancer la croissance,dans un contexte de ralentissement del'inflation, qui se situe désormais dans la four-chette de l'objectif officiel de 2,5% à 6,5%.

En Afrique du Sud, la Banque Centrale(SARB) a, pour la première fois depuis juillet2012, réduit son taux directeur de 25 pointsde base pour le ramener à 6,75% en 2017.Cette mesure vise à relancer l'économiesud-africaine à travers le soutien à lademande intérieure dans un contexted'atténuation des risques pesant sur la stabi-lité des prix.

Dans les pays en développement parte-naires commerciaux de l'Union, les instru-ments de politique monétaire des banquescentrales ont été modifiés en 2017. Ainsi, laBanque Centrale du Ghana a, au cours de

l'année, réduit de 500 points de base sonprincipal taux directeur, le ramenant de25,5% à 20,0%. Ces décisions sont justifiéespar la baisse des pressions inflationnistes etla reprise de la croissance économique. Eneffet, le taux d'inflation de 19,0%, observé en2016, converge progressivement versl'objectif de 8,0% retenu par la BanqueCentrale. Au Nigeria, la Banque Centrale(CBN) a, en 2017, maintenu son taux direc-teur à 14%, dans un contexte de baisse despressions inflationnistes et de reprise desactivités économiques. Toutefois, lesAutorités monétaires ont défini une nouvellepolitique d'intervention sur le marché deschanges. Les règles mises en œuvre ontinduit un relèvement du montant des injec-tions de devises sur le marché des changes,afin de soutenir le naira et de satisfaire lesbesoins en devises des principaux acteurséconomiques.

La Banque des Etats de l'Afrique Centrale(BEAC) a, en 2017, relevé le taux d'intérêtdes appels d'offres de 50 points de base,pour le porter à 2,95%. Cette décisionmarque une rupture avec les séries demesures de politique monétaire accommo-dante prises depuis 2015 pour soutenir lefinancement des économies des Etats de laCEMAC durement affectées par la chutedes prix du pétrole. En outre, les Autoritésmonétaires ont réduit de 20% les objectifs derefinancement des banques de deux paysde la Zone CEMAC. La BEAC a égalementmis en place un dispositif d'apport de liquidi-té en urgence dans le contexte régionalmarqué par la vulnérabilité de la situation detrésorerie de plusieurs banques, subséquem-ment aux difficultés financières des Etats.

Sur les mmaarrcchhééss ddeess cchhaannggeess, la monnaieeuropéenne s'est appréciée face aux prin-cipales devises en 2017, en liaison notam-ment avec la reprise économique et le tas-sement des risques politiques en Zone euro.Le cours de l'euro s'est accru de 2,0% pours'établir à 1,129 dollar en 2017. La devise



européenne s'est également renforcée,par rapport à la livre sterling (+7,0%), auyen japonais (+5,3%) et au franc suisse(+2,0%).

Sur le marché ouest-africain, la monnaiedes pays de la Zone UEMOA s'est valoriséepar rapport aux principales devises de lasous-région en 2017, comparativement à la

situation de l'année 2016. En moyenne surl'année 2017, 1.000 FCFA se sont échangéscontre 7,5 cedis ghanéens, 80,4 dalasisgambiens, 12.803,2 leones sierra-leonais,196,1 dollars libériens, 15.756,0 francs gui-néens et 529,5 nairas nigérians. Sur une baseannuelle, l'appréciation du franc CFA avarié entre 5,7% et 25,1% respectivementface au franc guinéen et au naira nigérian.


Sources : BdF, AMAO, FMI, BCEAO.

Tableau 1 : évolution des taux de change moyens annuels (unité de monnaie étrangère pour 1000 FCFA)

2016 2017Droit de tirage spécialDollar des Etats-UnisFranc suisseLivre sterlingYen japonais

Cedi ghanéen

Leone sierra-léonais

Dalasi gambien

Franc guinéenDollar libérienNaira nigérian

Unité monétaire Variation (%) (1 DTS) (1 USD) (1 CHF) (1 GBP) (1 JPY)

(1 CEDI)(1 DALASI)

(1 DOLLAR) (1 FNG)

(1 NAIRA)(1 LEONE)

1,2142 1,24051,68701,66201,2484

183,416574,3000 80,4029 8,2

6,5914 7,5474 14,514 901,8280 15 756,0372

159,1342 196,1487 23,3423,3913 529,5063

10 571,9556 12 803,2349 25,1

2,21,7216 2,01,6946 2,01,3356 7,0

193,0836 5,3

5,7

21,1

Tableau 2 : évolution des taux de change moyens trimestriels (unité de monnaie étrangère pour 1000 FCFA)

ANNEE 2016

Sources : BdF, AMAO, FMI, BCEAO.

(1 DTS) (1 USD) (1 CHF) (1 GBP) (1 JPY)

(1 CEDI)

(1 NAIRA)(1 LEONE)

(1 DALASI)

(1 FNG)(1 DOLLAR)

1er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre

1er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre

Droit de tirage spécialDollar des Etats-UnisFranc suisseLivre sterlingYen japonais

Cedi ghanéen

Naira nigérianLeone sierra-léonais

Dollar libérien

Dalasi gambien

Franc guinéen

Droit de tirage spécialDollar des Etats-UnisFranc suisseLivre sterlingYen japonais

Cedi ghanéen

Naira nigérianLeone sierra-léonais

Dollar libérienFranc guinéen

Dalasi gambien

ANNEE 2017 (1 DTS) (1 USD) (1 CHF) (1 GBP) (1 JPY)

(1 CEDI)

(1 NAIRA)(1 LEONE)

(1 DALASI)

(1 FNG)(1 DOLLAR)

1,2083 1,2238 1,2198 1,2049 1,6796 1,7216 1,7020 1,6448 1,6708 1,6710 1,6600 1,6462 1,1741 1,1996 1,2951 1,3249193,6407 185,9624 174,2797 179,783170,8849 73,4700 77,2011 75,6442

6,4516 6,6106 6,7048 6,598514 049,1565 15 353,6544 15 236,9945 14 967,5066

151,3444 158,2802 163,1212 163,7910329,9875 349,8000 512,6190 501,1586

9,676,3341 10 454,8000 10 565,4922 11 591,1961

1,1986 1,2211 1,2704 1,27191,6232 1,6774 1,79041,6302 1,6518 1,7240

73,3071 77,6339 85,8921 84,77857,0852 7,1185 8,0988 7,8871

15 062,9362 15 193,8630 16 619,0564 16 148,2931167,4700 185,1358 212,6895 219,2994495,3715 510,8139 563,8725 547,9674

11 767,1271 12 210,3554 13 719,0031 13 516,4538

1,79531,7722

1,3107 1,3115 1,3680 1,3523184,4531 186,4818 198,7474 202,6522


1.1.5 - Emplois et inflation dans les paysindustrialisés

Les demandes d'emplois ont diminué dansla plupart des pays industrialisés. Aux Etats-Unis, le taux de chômage a baissé de 0,6point de pourcentage par rapport à 2016,en passant de 4,7% en décembre 2016 à4,1% en décembre 2017. Dans la Zone euro,le taux de chômage est à son plus basniveau depuis 2009, en baissant de 9,3% en2016 à 8,7% en novembre 2017. De même,au Japon, le nombre de demandeursd'emploi s'est replié de 0,3 point de pour-centage, s'établissant à 2,7% en décembre2017, soit son plus bas niveau depuisnovembre 1993.

L'inflation globale a repris au cours del'année 2017, sous l'effet de la remontée descours des produits de base, notamment lesprix du pétrole et des produits alimentaires.Dans les pays industrialisés, le taux d'inflationest ressorti à 1,7% en 2017, contre 0,8% en2016, demeurant toutefois en deçà desobjectifs fixés par les banques centrales. Auniveau des pays émergents et en dévelop-pement, il s'est établi en moyenne à 4,1% en2017 après 4,3% en 2016, dans un contexted'assouplissement des politiques monétairesdans la plupart des pays émergents, en vuede soutenir l'activité économique, avec labaisse des pressions inflationnistes. EnAfrique subsaharienne, l’inflation reste supé-rieure à 10% en 2017, localisée essentielle-ment au Nigeria, en Angola et au Ghana,du fait des effets persistants des chocs anté-rieurs dus à de fortes dépréciations desmonnaies locales.

1.2 – ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE ET FINANCIER DES ETATS MEMBRES DE L'UEMOA

1.2.1 - Produit intérieur brut et évolutiondu secteur réel dans l’UEMOA

Le dynamisme économique amorcé depuis2012 au sein de l'UEMOA s'est maintenu aucours de l'année 2017, à la faveur de

l'amélioration progressive de la conjonctureinternationale et interne des Etats. En effet,l'Union a bénéficié, au plan international, duregain d'activités au Nigeria, principal par-tenaire commercial de certains de ses Etatsmembres ainsi que de la consolidation del'activité dans les économies industrialiséeset émergentes. Au niveau interne, les éco-nomies de la Zone ont été soutenues parl'apaisement progressif du climat sociopoli-tique et sécuritaire ainsi que par la poursuitedes investissements dans les secteurs por-teurs de croissance.

Au terme de l'année 2017, le produit inté-rieur brut (PIB) de l'Union, en termes réels,progresserait de 6,7%, selon les dernièresestimations effectuées par les Services offi-ciels, soit 0,1 point de pourcentage de plusqu'en 2016. L'expansion économique seraitsoutenue par la hausse de la productionagricole, qui bénéficierait d'une pluviomé-trie satisfaisante et de la poursuite del'exécution des projets visant à développerles filières agricoles. La croissance écono-mique serait également tirée par le regaind'activités dans les industries extractives etmanufacturières, en liaison notammentavec le raffermissement des productions declinker, de ciment, de phosphates, demarbre, de zinc et d'or. Par ailleurs, le main-tien d'un rythme soutenu des investissementspublics et privés dans les infrastructures debase et l'accroissement de l'offre d'énergieélectrique contribueraient à améliorer laperformance économique de l'Union. Enoutre, la progression du PIB serait imputableà la bonne tenue des activités commer-ciales et des services, notamment les trans-ports, les télécommunications et les servicesfinanciers.

Les contributions sectorielles s'élèveraient à3,7 points pour le secteur tertiaire, principalpilier de la croissance économique, 1,5point pour chacun des secteurs secondaireet primaire.

La croissance économique resterait robustedans l'ensemble des Etats membres de



La production de coton graine enregistre-rait une progression de 9,7%, en se situant à2.472.794 tonnes, essentiellement imputableau Burkina Faso (+16,1%) et au Bénin(+8,5%). Ces résultats proviendraient de lapluviométrie satisfaisante enregistrée dansles zones de production et au maintien desmesures de soutien aux producteurs,notamment la mise à disposition des intrantset l'encadrement technique.

Les récoltes d'arachide s'établiraient à3.083.045 tonnes, soit une augmentation de6,7%, induite principalement par les produc-tions du Sénégal (+8,0%), principal produc-teur de l'Union, du Niger (+7,4%), du Burkina(+6,5%) et du Mali (+4,3%).

La production de la noix de cajou enregis-trerait une hausse de 3,7%, en se situant à1.150.355 tonnes au cours de la campagne2017/2018, en liaison avec des conditionsclimatiques favorables dans les zones deproduction en Côte d'Ivoire et au Bénin, res-pectivement premier producteur mondialet deuxième producteur de l'UEMOA.

La quantité de caoutchouc récoltée aucours de la campagne 2017/2018 serait de394.583 tonnes, soit une expansion de 0,6%,sous l'effet de l'augmentation des superficiesplantées.

En revanche, la production de café connaî-trait un repli de 61,1%, en ressortant à 47.711tonnes, en liaison principalement avec unrecul de la récolte, pour la deuxième annéeconsécutive, en Côte d'Ivoire, sous l'effet dechocs climatiques, notamment le prolonge-ment de l'harmattan.

1.2.1.2 - Production minière

Les statistiques disponibles sur les neuf pre-miers mois de l'année 2017 indiquent unebaisse généralisée des extractions minièrespar rapport à la même période de l'année2016, exception faite de la production d'oren Côte d'Ivoire et au Burkina.

L'extraction d'or est estimée sur l'année2017 à 45.867,3 kg au Burkina Faso et à


l'Union au cours de l'année 2017. Toutefois,les meilleures performances seraient enre-gistrées en Côte d'Ivoire, au Sénégal et auBurkina Faso où la croissance du PIB en volu-me ressortirait respectivement à 8,1%, 6,8%et 6,4%.

1.2.1.1 - Production agricole

La campagne agricole 2017/2018 a bénéfi-cié, au plan climatique, de conditions favo-rables. Les prévisions saisonnières descaractéristiques agro-hydro-climatiques dela saison des pluies 2017, mises à jour par leComité permanent Inter-Etats de Luttecontre la Sécheresse dans le Sahel (CILSS)en juin et juillet 2017, laissent présager pourles pays de l’espace CILSS/CEDEAO, descumuls pluviométriques normaux à excé-dentaires sur la majeure partie de la zonesahélo-soudanienne.

Au niveau de l'UEMOA, les premières esti-mations disponibles des Services officielsindiquent une augmentation de 6,1% de laproduction vivrière, évaluée à 61.148.843tonnes. Cette progression serait principale-ment imputable aux tubercules (+6,5%) etaux céréales (+6,2%).

Comparées à la moyenne des cinq précé-dentes années, les récoltes en coursseraient en hausse de 18,3%.

Au titre des principales cultures d'exportation,les récoltes seraient également en hausse aucours de la campagne agricole 2017/2018,par rapport à la précédente campagne,sauf pour le café.

Les quantités de cacao récoltéess'élèveraient à 1.995.422 tonnes, en haussede 21,3%, en raison essentiellement de labonne tenue de la production en Côted'Ivoire, premier producteur mondial.Cette spéculation continuerait de profiterdes actions initiées depuis quelquesannées par les Autorités en charge de lafilière, dont notamment un meilleur enca-drement technique et l'utilisation de varié-tés à fort rendement.



26.000 kg en Côte d'Ivoire, en hausses res-pectives de 19,0% et 3,8% par rapport à2016. Au Mali, premier producteur del'UEMOA, la production cumulée à fin sep-tembre 2017 s'est élevée à 35.201,4 kg, enbaisse de 4,6% comparativement à fin sep-tembre 2016. Au Niger, la diminution desextractions d'or sur les dix premiers mois de2017 est ressortie à 14,6%, pour une produc-tion évaluée à 659,4 kg.

La production des phosphates a égalementreflué en se chiffrant à 1.448.800 tonnesentre janvier et septembre 2017, contre1.820.400 tonnes un an plus tôt. Cette chuterésulte du repli de la production au Sénégalde 21,5% et au Togo de 18,1%, en liaisonavec l'atonie de la demande mondiale.

La production d'uranium a régressé de9,4%, en s'établissant à 2.525,9 tonnes sur lesdix premiers mois de l'année 2017, en liaisonavec la morosité du marché international.De même, les extractions de pétrole brutreculeraient de 12,5% en Côte d'Ivoire. Enrevanche, elles se sont consolidées auNiger où les statistiques disponibles sur leshuit premiers mois de l'année 2017 situent laproduction à 4.352,5 milliers de barils, enhausse de 14,8% par rapport à la mêmepériode de 2016.

1.2.1.3 - Production industrielle et chiffred'affaires du commerce de détail

La production industrielle dans l'UEMOA estressortie en hausse de 3,1% en 2017, aprèsune progression de 7,2% observée un anauparavant. Cette décélération du rythmede croissance de l'activité industrielle traduitprincipalement la diminution des cadencesde la production énergétique, qui a enregis-tré une hausse de 5,2% en 2017, contre16,0% l'année précédente. En outre, il a étéobservé une accélération de la baisse de laproduction extractive (-7,3% contre -1,2%),couplée à un ralentissement de la produc-tion manufacturière (+1,3% contre +3,7% ).

Une augmentation de la production indus-trielle a été observée en 2017 dans la plu-

part des Etats de l'Union, notamment auMali (5,6%) et au Sénégal (5,2%).

Le chiffre d'affaires du commerce dedétail s'est sensiblement accru, affichantun taux de croissance de 8,8% en moyen-ne dans l'UEMOA, contre une hausse de2,0% l'année précédente. Ce rebond tra-duit, pour l'essentiel, l’augmentation durythme des ventes de produits pétroliers(+10,5% contre +3,3%), d'automobiles etmotocycles (+13,5% contre +5,6%) et deproduits alimentaires (+6,2% contre -2,6%).

Le chiffre d'affaires du commerce de détailest ressorti en hausse dans tous les Etats, àl'exception de la Guinée-Bissau (-11,9%) etdu Niger (-5,1%).

1.2.2 - Evolution de l’inflation

Le taux d'inflation en moyenne annuelle estressorti à 0,8% en 2017 contre une réalisa-tion de 0,3% en 2016. Ce rebond est impu-table principalement au renchérissementdes produits alimentaires locaux, notam-ment les légumes et les produits de lapêche, ainsi que des services de restaura-tion. Dans une moindre mesure, il a étéobservé une augmentation des prix desarticles d'habillement et d'ameublement.La progression de l'inflation a été atténuéepar la poursuite de la détente des coûtsdes communications. Par ailleurs, le ren-chérissement du pétrole brut n'a pas étérépercuté sur les prix à la pompe des car-burants dans les pays de l'Union, àl'exception du Togo.

L'inflation sous-jacente, calculée enexcluant les prix les plus volatils, s'est égale-ment inscrite en hausse, passant d'unemoyenne annuelle de 0,3% en 2016 à 1,0%en 2017, en ligne avec le renchérissementdes services de restauration ainsi que desarticles d'habillement et d'ameublementsus-évoqué.

En 2017, le différentiel d’inflation entrel'UEMOA et ses principaux partenaires estressorti favorable de 2,8 points de pour-



centage à l'Union. Vis-à-vis du Nigeria etdu Ghana, le différentiel d’inflation a

de 0,4 point de pourcentage du PIB desrecettes totales et dons.

Au titre des recettes budgétaires, les recou-vrements se sont élevés à 11.705,9 milliards(17,7% du PIB) à fin décembre 2017, en haus-se de 1.018,0 milliards ou 9,5% par rapport àl'année précédente. Cette progression a étéenregistrée dans tous les pays de l'Union. Lesplus fortes hausses des recettes budgétaires,d'une année à l'autre, ont été notées auBénin (+21,7%), en Guinée-Bissau (+18,2%),au Burkina (+12,9%) et au Togo (+11,4%).

En dépit de cette amélioration du recouvre-ment des recettes, le taux de pression fisca-le est resté faible à 15,4% en 2017, demeu-rant en deçà de l'objectif communautairede 20% au minimum visé à l'horizon 2019.

Les recettes non fiscales se sont chiffrées à1.518,4 milliards en 2017, contre 1.174,4 mil-liards un an plus tôt.

Les dons budgétaires se sont élevés à1.482,6 milliards sur l'année 2017, en haussede 17,7% par rapport à 2016.

atteint respectivement 16,0 et 11,8 pointsde pourcentage.

1.2.3 - Finances publiques et situation de ladette extérieure

1.2.3.1 - Evolution des opérations financières des Etats

En 2017, le profil des finances publiques desEtats membres de l'Union a été marqué parla poursuite des efforts d'investissementdans les infrastructures et les secteurssociaux, en vue de créer les conditionsd'une croissance durable et inclusive, ainsique par une hausse des dépenses cou-rantes. Dans ce contexte, les opérationsfinancières de l'Etat se sont soldées par undéficit budgétaire en dégradation par rap-port à l'année 2016.

Le déficit global, base engagements, donscompris, est ressorti à 3.090,9 milliards à findécembre 2017, contre 2.659,8 milliards unan auparavant. En pourcentage du PIB, cedéficit a enregistré une détérioration de 0,3point pour se situer à 4,7% en 2017, consé-cutive à la hausse de 0,6 point de pourcen-tage du PIB des dépenses totales entre2016 et 2017, atténuée par l'augmentation

2016 2017

Tableau 3 : variation des prix à la consommation en 2016 et 2017 (en pourcentage)

Sources : Instituts Nationaux de la Statistique des Etats.

0,40,9

0,3

0,8

0,2

1,5

0,7

2,1

1,6

-0,8

0,8

1,3

2,4

1,1

1,0

0,7

0,4

0,1

0,9

-0,7

1,8

2,1

3,2

4,8

Bénin

Togo

Burkina Faso

Côte d'Ivoire

Guinée-Bissau

Mali

Niger

Sénégal

UEMOA

Moyenne annuelle

Glissement annuel à fin décembre

Moyenne annuelle

Glissement annuel à fin décembre

-0,8

-0,2

-0,8

-2,8

-1,7

-1,8

-2,2

-0,2

-0,2

-1,6

1,1

-1,2



Les dépenses et prêts nets ont augmenté de11,3%, en passant de 14.607,3 milliards (24,0%du PIB) à fin décembre 2016 à 16.279,5 mil-liards à fin décembre 2017 (24,6% du PIB).Cette évolution des dépenses publiquesreflète le rythme de progression desdépenses courantes et l'accroissement signi-ficatif des dépenses d'investissement aucours de l'année. Les dépenses courantesont enregistré une hausse de 8,5% en 2017pour ressortir à 9.455,9 milliards, en liaisonavec l'augmentation des traitements etsalaires (+7,1%) ainsi que des chargesd'intérêt (+18,0%).

Les dépenses en capital se sont élevées à6.019,9 milliards à fin décembre 2017, soit uneaugmentation de 957,0 milliards ou 18,9%, enliaison avec la poursuite de l'exécution desprogrammes d'investissements publics dansle domaine des infrastructures. En pourcenta-ge du PIB, elles sont ressorties à 9,1% en 2017,

contre 8,3% en 2016. Les dépenses en capitalfinancées sur ressources internes ont repré-senté 59,5% en 2017, contre 62,2% en 2016.

Par pays, les efforts d'investissements publicsles plus significatifs ont été observés au Bénin(9,2% du PIB en 2017 contre 5,9% en 2016),au Burkina (10,5% du PIB en 2017 contre 8,3%en 2016) et au Mali (9,9% du PIB en 2017contre 8,9% en 2016).

En rapport avec ces évolutions, le déficitglobal, base engagement, dons compris àfin décembre 2017, s'est aggravé de 431,1milliards pour s'établir à 3.090,9 milliards, soit4,7% du PIB contre un déficit de 2.659,8 mil-liards ou 4,4% du PIB à la même période del'année précédente. Base caisse, le déficitest ressorti à 2.974,9 milliards et a été financéà hauteur de 1.008,5 milliards par des émis-sions nettes de titres publics sur le marchérégional de la dette publique.

dont recettes fiscales

dont dépenses courantes

Dépenses en capital

Autres dépensesPrêts nets

Recettes budgétaires et dons

Dons

Masse salarialeTransferts et subventionsIntérêts sur la dette

Solde global, base engagements, y compris dons

Solde global, base caisse, y compris dons

Dépenses totales et prêts nets

(En %)Décembre

2016Décembre

2017Ecart (2) – (1)

(En milliards FCFA)

1 241,1 10,4 -

1 018,0 9,5

7,1 -

223,1 17,71 672,2 11,4

24,0 24,6 - -743,0 8,5

3 764,9 4 033,4 268,5 7,12 174,4 2 124,0 -50,4 -2,3

152,0 18,05 062,9 6 019,9

-26,7 -3,2 -11,1 -12,2

11 947,4 13 188,5 19,6 20,0 -

10 687,9 11 705,9 17,6 17,79 513,5 10 187,4 673,9

15,6 15,41 259,5 1 482,6

14 607,3 16 279,5

8 712,9 9 455,9

842,2 994,2

842,6 815,9

- -

-

957,0 18,9

-1,1 10,1

-2 659,8 -3 090,9 -431,1 16,2

-2 544,1 -2 974,9 -430,8 16,9

14,3 14,3

- -

(1) (2)

(en % du PIB)Recettes budgétaires

(en % du PIB)

(en % du PIB)

(en % du PIB)

(en % du PIB)

(en % du PIB)

(en % du PIB)

(en % du PIB)

Sources : Services nationaux, BCEAO.

Tableau 4 : situation des finances publiques en 2017

--4,4 -4,7 -

--4,2 -4,5 -

8,3 9,1



1.2.3.2 - Mobilisation des ressources etsituation de la dette extérieure

En 2017, la Côte d'Ivoire et le Sénégal ontlevé des ressources sur les marchés interna-tionaux par émission d'euro-obligations.Pour la Côte d'Ivoire, le montant globalmobilisé s'est chiffré à 1.143,6 milliards defrancs CFA, réparti entre une émission endollars des Etats-Unis pour un montant de1,25 milliard, soit environ 733,6 milliards defrancs CFA et une opération en euros pour625 millions, soit environ 410 milliards defrancs CFA. Quant au Sénégal, il s'agitd'une émission en dollars des Etats-Unis pourun montant de 1,1 milliard, soit environ 641,2milliards de francs CFA.

Sur la base des dernières données dispo-nibles, l'encours global de la dette extérieu-re des Etats membres de l'Union, à findécembre 2016, est ressorti à 15.570,1 mil-liards de francs CFA contre 14.003,0 milliardsde francs CFA à fin décembre 2015, soitune hausse de 11,2%. Le ratio de l'encoursde la dette extérieure sur le PIB est ressorti à26,4% en 2016 contre 25,9% un an plus tôt.

Par pays, ce ratio s’est établi à 22,4% contre21,3% en 2015 au Bénin, 24,6% contre 24,5%au Burkina Faso, 22,8% contre 23,1% enCôte d'Ivoire, 32,7% contre 32,2% enGuinée-Bissau, 25,0% contre 22,6% au Mali,28,5% contre 26,3% au Niger, 41,5% contre39,4% au Sénégal et 19,0% contre 23,6% auTogo. Aucun pays de l'Union n'a accumuléd'arriérés de paiement sur sa dette extérieu-re, en 2016.

Ainsi, à la faveur de l’Initiative Pays PauvresTrès Endettés (PPTE) et de l’Initiatived'Allègement de la Dette Multilatérale(IADM ), l'analyse de la dette des pays del'Union montre une amélioration du profil desindicateurs d'endettement. A l'exception duTogo, la mise à jour des analyses de viabilitéde la dette effectuée dans les pays indiqueun risque de surendettement faible ou

modéré. Cependant, d'année en année, lesratios de dette ont tendance à augmenterpour certains pays.

En perspective, les Etats doivent poursuivreles réformes structurelles pour accroître leurpotentiel de croissance et mettre en œuvredes stratégies d'endettement public com-patibles avec la préservation de la soute-nabilité à moyen et long terme de la dettepublique.

1.2.4 - Evolution de la Balance des paiements

La situation des échanges extérieurs del'Union a été caractérisée par un solde glo-bal excédentaire de 627,0 milliards, aprèsun déficit de 946,8 milliards en 2016. Cettenette amélioration a résulté d'une augmen-tation des entrées nettes au titre descomptes de capital et financier, partielle-ment compensée par la détérioration dudéficit courant.

Le déficit du compte courant est attendu à6,5% du PIB, en hausse de 1,3% par rapportà l'année précédente, en ligne avecl'aggravation du déficit de la balance desbiens et services ainsi que du compte durevenu primaire.

Le déficit commercial s'est aggravé sous lepoids d'une progression des importations(+12,6%) plus prononcée que celle desexportations (+7,0%). L'accroissement desimportations est imputable notamment à laremontée des cours du pétrole, couplée àla hausse de la demande, ainsi qu’au main-tien de la dynamique d'acquisition de biensd'équipement et intermédiaires. Quant à laprogression des exportations, induite par lahausse des ventes du pétrole (+32,7%), ducoton (+40,4%) et de l'or (+7,2%), elle estatténuée par la baisse des recettes sur lecacao, subséquente à la chute des prix del'ordre de 30%. Le solde déficitaire du reve-nu primaire, pour sa part, s'est accru de



5,8%, tiré à la hausse par les paiementsd'intérêts au titre de la dette publique et dedividendes aux investisseurs étrangers.

S'agissant du compte de capital, son excé-dent a progressé de 25,0% par rapport àl'année précédente, en relation notam-ment avec la hausse des dons-projets auBurkina et au Niger. En tenant compte destransactions en capital, le besoin de finan-cement s'est établi à 2.900,2 milliards, enhausse de 37,6%. Ce besoin a été couvert àhauteur de 106,9% par les entrées nettes decapitaux au titre du compte financier,contre un taux de couverture de 86,3% en2016, soit une amélioration de 20,6 pointsde pourcentage, essentiellement impu-

table à un accroissement des flux financiersnets (+70,5%).

La forte progression des entrées nettes autitre du compte financier en 2017, est princi-palement imputable aux flux au titre desinvestissements de portefeuille, en raisonessentiellement des émissions d'euro-obli-gations par la Côte d'Ivoire, le Sénégal et laBanque Ouest Africaine de Développement(BOAD) pour un montant net de 1.682,0 mil-liards. La consolidation du compte financiera été également confortée par la haussedes investissements directs étrangers(+29,2%) et celle des emprunts publics nets(+10,4%).

II – MISE EN ŒUVRE DE LA POLITIQUE MONETAIRE

2.1 – OBJECTIF DE LA POLITIQUE MONETAIRE

Depuis l'entrée en vigueur de la RéformeInstitutionnelle, le 1er avril 2010, l'objectifprincipal assigné à la politique monétairede la Banque Centrale est la stabilité desprix. Dans ce cadre, l'objectif opérationnelde stabilité des prix a été défini comme untaux d'inflation annuel de l'Union, comprisdans une marge de plus ou moins un pointde pourcentage (1%), autour d'une valeurcentrale de 2% à l'horizon de 24 mois. Lesrisques potentiels sur la stabilité des prix etsur la croissance sont appréhendés, lors del'exercice de cadrage macroéconomiquequi permet de fournir aux membres duComité de Politique Monétaire des repèressur l'évolution future des économies del'Union.

2.2 – ACTION MONETAIRE

L'action monétaire de la Banque Centraleau cours de l'année 2017 s'est appuyéeprincipalement sur l'utilisation des instru-ments indirects de régulation de la liquiditébancaire à travers notamment les tauxdirecteurs, les opérations de refinancementde la BCEAO et le dispositif des réservesobligatoires.

2.2.1 - Politique des taux d'intérêt

Dans un contexte marqué par le niveauglobalement modéré de l'inflation etl'absence de tensions particulières sur lesperspectives d'évolution des prix à moyenterme, le Comité de Politique Monétaire dela BCEAO a maintenu inchangé le tauxd'intérêt minimum de soumission aux opéra-tions d’appels d’offres d’injection de liquidi-tés de la Banque Centrale, afin de mieuxsoutenir les efforts de croissance écono-mique des Etats membres. Ainsi, ce taux estresté fixé à 2,50%, niveau en vigueur depuisle 16 septembre 2013. Le Comité dePolitique Monétaire a également maintenuinchangé à 4,50% le taux d’intérêt du gui-

chet de prêt marginal de la BanqueCentrale, niveau en vigueur depuis le 16décembre 2016. Le corridor formé par letaux minimum de soumission aux opérationsd’appels d’offres d’injection de liquidités etle taux du guichet de prêt marginal estdemeuré à 200 points de base.

2.2.2 - Opérations d'open market

Au cours de l'année 2017, les opérationsd'injection de liquidité sur les guichetsd'appels d'offres à une semaine et à unmois de la BCEAO ont évolué au regarddes besoins de liquidité estimés du systèmebancaire de l'Union.

SSuurr llee gguuiicchheett hheebbddoommaaddaaiirree ddeess aappppeellssdd''ooffffrreess, le montant mis en adjudication estpassé de 2.150,0 milliards en janvier 2017 à3.125,0 milliards en décembre 2017, soitune progression de 45,3%, contre 21,4% en2016. Le montant moyen des injectionshebdomadaires de liquidités au cours del'année 2017 est ressorti à 3.013,2 milliardscontre 1.845,5 milliards en 2016. Cette pro-gression des avances à une semaine tra-duit la volonté des Autorités monétairesd'accompagner les établissements de cré-dit dans la couverture des besoins crois-sants de financement de l'activité écono-mique dans l'Union. Elle est également lereflet des mesures prises par la BCEAO pourrenforcer la cohérence du dispositif degestion de la liquidité. En effet, pour rétablirle guichet de prêt marginal dans son rôlede guichet d'appoint1, la Banque Centralea augmenté significativement l'offre deliquidité sur le guichet à une semaine del'open market lors de l'appel d'offres endate de valeur du 4 avril 2017. Elle a permisde reporter les besoins qui s'exprimaient surle guichet de prêt marginal vers celui à unesemaine.


1. Le guichet de prêt marginal représentait près de 30% del'encours global des refinancements avant la hausse signi-ficative du 4 avril 2017.


MISE EN ŒUVRE DE LA POLITIQUE MONETAIRE

Le taux marginal moyen des adjudicationshebdomadaires s'est situé à 3,3319% en2017, en hausse de 10,0 points de base(pdb) par rapport au niveau de 3,2319%atteint en 2016. Le taux d'intérêt moyenpondéré des appels d'offres à une semaines'est élevé à 3,6563%, en moyenne, en 2017,en hausse de 26,8 pdb par rapport à sonniveau en 2016.

Sur llee gguuiicchheett mmeennssuueell ddeess aappppeellss dd''ooffffrreess,les montants mis en adjudication sont pas-sés de 850,0 milliards en janvier 2017 à 720,0milliards en décembre 2017, soit un recul de15,3% contre une hausse de 1,2% un anauparavant. Sur ce compartiment, lesdemandes satisfaites, en moyenne, aucours de l'année 2017, se sont situées à788,8 milliards contre 846,9 milliards en 2016.

En moyenne, le taux d'intérêt marginal et letaux d'intérêt moyen pondéré se sontaccrus en 2017 par rapport à 2016, respec-tivement de 28,7 pdb et de 52,7 pdb, ens'élevant à 3,5898% et à 3,8854%.

Au total, l'encours cumulé des avances surles guichets des appels d'offres à unesemaine et à un mois s'est établi à 3.845,0milliards à fin décembre 2017 contre 3.000,0milliards un an plus tôt, soit une progressionde 845,0 milliards (+28,2%).

Les bons et les obligations émis par lesTrésors des huit pays de l'Union ont repré-senté l'essentiel des titres présentés par lesétablissements de crédit comme supportsaux opérations de refinancement.

2.2.3 - Actions sur les guichets permanentsde refinancement

Le Comité de Politique Monétaire de laBCEAO (CPM) a, lors de sa session du 6décembre 2016, décidé de fixer l'encoursdes refinancements cumulés, accordés àune même contrepartie sur le guichet deprêt marginal et le guichet spécial de refi-nancement de la BCEAO, à deux fois maxi-mum les fonds propres de base de la

contrepartie concernée, à compter du 16décembre 2016. Cette mesure vise à amé-liorer la liquidité bancaire, favoriser unmeilleur recyclage des excédents de liqui-dité et réduire les pressions sur les tauxd'intérêt du marché interbancaire. L'entréeen vigueur de cette décision et la haussesignificative de l'offre de liquidité sur l'openmarket2 a entraîné une baisse sensible desconcours sur le guichet de prêt marginal,qui sont passés de 1.583,8 milliards débutjanvier 2017 à 11,8 milliards à la mi-avril2017. A fin décembre 2017, l'encours sur ceguichet s'est élevé à 251,5 milliards.

S'agissant du guichet spécial de refinance-ment3, entré en vigueur depuis janvier 2014,le volume des concours octroyés parl'Institut d'émission aux banques est ressorti,à 10,3 milliards à fin décembre 2017 contre122,8 milliards en début d'année 2017.

2.2.4 - Dispositif des réserves obligatoires

Le coefficient des réserves obligatoiresapplicable aux banques de l'Union qui étaitde 5,00%, niveau en vigueur depuis le 16mars 2012, a été ramené à 3,00% à comp-ter du 16 mars 2017. Cette mesure a étéprise pour ajuster le coefficient de réservesobligatoires à un niveau adéquat, suffisantpour assurer que les banques soient enBanque Centrale. La baisse du coefficientdes réserves obligatoires avait égalementpour objectif de donner aux banques une

2. Pour mémoire, la BCEAO a accru l'offre de liquidité surl'open market, en date de valeur du 4 avril 2017, afin derétablir le guichet de prêt marginal dans son rôle de gui-chet d'appoint.

3. Le guichet spécial de refinancement a été mis en placepar Décision n° 24/2013/CPM modifiant et complétant laDécision n° 397/12/2010 portant règles, instruments etprocédures de mise en œuvre de la politique de la mon-naie et du crédit de la Banque Centrale des Etats del'Afrique de l'Ouest. C'est le guichet sur lequel les établis-sements de crédit admissibles au refinancement peu-vent solliciter des avances sur des maturités allant de troisà douze mois. Ces avances sont adossées à des titrespublics ou privés ayant une durée de vie résiduelle com-prise entre cinq et vingt ans maximum. Ce guichet estentré en vigueur en janvier 2014 et a enregistré ses pre-mières opérations en juillet 2014.

MISE EN ŒUVRE DE LA POLITIQUE MONETAIREMISE EN ŒUVRE DE LA POLITIQUE MONETAIRE


marge de liquidité qu'elles pourraient recy-cler, le cas échéant, sur le marché inter-bancaire, contribuant ainsi à réduire lestaux interbancaires et à dégonfler leurs sol-licitations des guichets de refinancementde la BCEAO. Au 15 novembre 2017, les

réserves effectivement constituées sont res-sorties à 1.301,0 milliards, pour un niveaurequis de 587,0 milliards. Les réserves libresdes banques ressortent, en conséquence,à 714,0 milliards sur la période de constitu-tion échéant au 15 novembre 2017.

Source : BCEAO.

Bénin

Togo

Faso

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Bissau

Mali

Niger

Sénégal

Burkina

Côte

Guinée-

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Tableau 5 : coefficients de réserves obligatoires applicables aux banques

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(en pourcentage)

Jusqu'au 15 nov.

1998

16 nov. au 15 déc.

16 déc. 1998 au 15 avril 2000

16 avril au au 15 août

16 août au 15 sept.

16 sept. 00 au 15 avril

2002

16 avril 02 au 15 mars

2004

16 mars 04 au 15 juin

2005

16 juin 05 au 15 juin

2009

16 juin 09 au 15 mai

2010

16 mai au 15 déc.

2010

16 déc. 10 au 15 mars

2012

16 mars 2012 au 15 mars 2017

depuis le16 mars

1998 201720002000

2.3 - EVOLUTION DES AGREGATS MONETAIRES

La situation monétaire de l’Union à findécembre 2017, comparée à celle à findécembre 2016, a été caractérisée par unaccroissement de la masse monétaire,consécutif à la progression des créancesintérieures et des actifs extérieurs nets.

2.3.1 - Actifs extérieurs nets

Les actifs extérieurs nets des institutionsmonétaires se sont accrus de 332,8 milliardspour ressortir à 4.029,6 milliards, à findécembre 2017. Cette évolution s'expliquepar la hausse de 602,6 milliards des actifsextérieurs nets de la banque Centrale dontl'effet a été atténué par la baisse de 269,8milliards de ceux des banques.

Le stock des réserves officielles de changede la BCEAO a augmenté de 654,9 milliards

en un an, pour se situer à 7.184,2 milliards àfin décembre 2017 contre 6.529,4 milliards àfin décembre 2016. En conséquence, letaux de couverture de l'émission monétairede la Banque Centrale s'est amélioré ens'établissant à 73,4% contre 68,2% endécembre 2016. Pour leur part, les engage-ments extérieurs de l'Institut d'émission sesont accrus de 51,9 milliards, ressortant à2.020,9 milliards à fin décembre 2017 contre1.969,0 milliards à fin décembre 2016.

2.3.2 - Créances intérieures

L’encours des créances intérieures a aug-menté de 2.298,7 milliards ou 9,9%, par rap-port à son niveau à fin décembre 2016, pourse situer à 25.413,1 milliards, à fin décembre2017. Cette évolution est induite par l'effetcombiné de la consolidation des créancesnettes sur l'Administration Publique Centrale(APUC) et des crédits aux autres secteursdes économies de l'Union.



2.3.2.1 - Créances nettes sur l'AdministrationPublique Centrale

Les créances nettes des institutions moné-taires sur les Administrations PubliquesCentrales se sont établies à 6.896,0 milliardsà fin décembre 2017, en hausse de 508,8milliards par rapport à leur niveau à findécembre 2016. Cette évolution résultenotamment de l'accroissement des dettesdes Etats à l'égard des banques (567,0 mil-liards). Comparée à 2016, cette évolutiontraduit un accroissement des engagementsdes Etats à l'égard des banques. Sur lamême période, un an plus tôt, les créancesnettes des banques sur les Etats avaientaugmenté de 2.040,7 milliards.

2.3.2.2 - Créances sur les autres secteurs

Les concours des institutions de dépôt àl'économie se sont accrus, au terme desdouze mois de l'année 2017, de 1.789,9 mil-liards ou 10,7%, pour s'établir à 18.517,1 mil-liards à fin décembre 2017, après 16.727,2milliards à fin décembre 2016. Cette évolu-tion est consécutive à l'accroissement descrédits des banques aux sociétés non finan-cières privées et aux ménages qui ont pro-gressé respectivement de 1.132,4 milliardset 513,2 milliards.

Au BBéénniinn, l’encours des créances surl'économie a enregistré une hausse de 18,2milliards ou 1,5%, pour ressortir à 1.201,2 mil-liards. Au BBuurrkkiinnaa, les créances surl'économie ont enregistré une hausse de234,2 milliards ou 11,3%, pour ressortir à2.308,7 milliards contre 2.074,5 milliards à findécembre 2016. En CCôôttee dd’’IIvvooiirree, le niveaudes créances des institutions de dépôt surl'économie s'est renforcé de 762,4 milliardsou 14,7% en s'établissant à 5.953,7 milliards.A fin décembre 2016 il était de 5.191,2 mil-liards. Les créances des institutions de dépôtde la GGuuiinnééee--BBiissssaauu sur l'économie ont évo-lué à la baisse (-10,2%), ressortant à 46,9 mil-liards après douze mois.

Pour le MMaallii, les créances sur l'économie ontenregistré une hausse de 9,6% en passant

de 2.182,7 milliards en décembre 2016 à2.392,1 milliards en décembre 2017. AuNNiiggeerr, les créances sur l'économie se sontégalement accrues de 5,8%, ressortant à780,3 milliards en décembre 2017. La crois-sance des créances à l'économie auSSéénnééggaall a été la plus soutenue dans larégion. En douze mois, l'encours descréances sur les secteurs autres quel'Administration Centrale est ressorti enhausse de 16,5%, passant de 3.243,9 mil-liards en décembre 2016 à 3.780,6 milliardsen décembre 2017. Au TTooggoo, les créancessur l'économie ont, par contre, reculé de22,1 milliards ou 2,0% pour ressortir à 1.060,7milliards.

2.3.2.3 - Centralisation des risques bancaires

Au titre de la centralisation des risques ban-caires, l'encours global des utilisations decrédits recensés à la Centrale des risquess'est établi à 12.896,5 milliards à findécembre 2017 contre 11.910,9 milliards au31 décembre 2016, soit une hausse de 8,3%.Sur cette période, les crédits à court termeont augmenté de 7,3% et les crédits àmoyen et long terme de 10,1%.

Ces risques sont essentiellement concen-trés dans les secteurs « commerce degros » (27,7%), « Services fournis à la collec-tivité » (16,9%), « industries manufactu-rières » (15,4%), « Transports et communica-tions » (11,8%) ainsi que « Bâtiments et tra-vaux publics » (10,4%). Ces cinq (5)branches d'activité attirent à elles seulesplus des 4/5 des crédits déclarés à la cen-trale des risques.

2.3.3 - Masse monétaire et base monétaire

En liaison avec la progression de sescontreparties, la mmaassssee mmoonnééttaaiirree s'estconsolidée de 1.708,4 milliards ou 7,5%,pour ressortir à 24.425,7 milliards. Ce renfor-cement de la liquidité globale s'est traduitpar le raffermissement des dépôts de 855,6milliards ou 8,8% et de la circulation fidu-ciaire qui s'est accrue de 273,3 milliards ou5,0%.



Comparativement à son niveau à findécembre 2016, la bbaassee mmoonnééttaaiirree s'estcontractée de 123,0 milliards ou 1,5%, en sesituant à 8.016,1 milliards à fin décembre2017. Cette évolution est portée par la bais-

se de 529,1 milliards des concours auxbanques et aux établissements financiers,atténuée par la hausse de 602,6 milliardsdes actifs extérieurs nets de la BanqueCentrale.

Graphique 6 : UMOA - agrégats de monnaie (en milliards FCFA)

Masse monétaire Actifs extérieurs nets

Créances nettes sur l'administration centrale Créances sur les autres secteurs

30 000

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15 000

10 000

5 000

0

25 000

Source : BCEAO.

déc. 11 déc. 12 déc. 13 déc. 14 déc. 15 déc. 16 déc.17

Tableau 6 : UMOA - agrégats de monnaie

Circulation fiduciaire

20172015 2016

A fin décembre Milliards de francs CFA

5 227,2 5 782,5Dépôts transférables 8 075,9 10 523,8M1 13 303,2 16 306,3Autres dépôts inclus dans la masse monétaire (1) 6 939,3 8 119,3MASSE MONETAIRE (M2) 20 242,6 24 425,7Actifs extérieurs nets 4 751,3 4 029,6

BCEAO 5 482,2 5 167,9Banques -730,9 -1 138,3

Créances intérieures 19 615,6 25 413,1Créances nettes sur l'administration centrale 4 305,8 6 896,0

Passifs à caractère non monétaire (2) 5 301,1 6 280,8Autres postes nets (3) -1 176,7 -1 263,7

24 425,720 242,6TOTAL DES CONTREPARTIES DE M2 (4)(1) Dépôts à terme et comptes d'épargne à régime spécial ouverts auprès des banques, dépôts rémunérés ouverts dans les livres de la Banque Centrale.(2) Composés des actions et autres participations dans les institutions de dépôts et de leurs engagements non monétaires envers les autres secteurs.(3) Composé des ajustements de consolidation et de la balance nette des actifs non classifiés notamment les éléments divers et les actifs non financiers.

Source : BCEAO.

5 509,29 668,2

15 177,47 539,9

22 717,33 696,84 565,3-868,5

23 114,56 387,2

5 628,5-1 534,522 717,3

Créances sur les autres secteurs 15 309,8 16 727,2 18 517,1

3.1 – SITUATION DES ETABLISSEMENTS DE CREDIT ET DES INSTITUTIONS DE MICROFINANCE

Au cours de l'année 2017, llee rréésseeaauu bbaann--ccaaiirree de l'UMOA s'est consolidé de six (6)unités par rapport à fin décembre 2016.

Ainsi, le nombre des établissements de cré-dit agréés est ressorti à cent quarantequatre (144) unités à fin 2017 contre centtrente-huit (138) au 31 décembre 2016.

Au cours des onze (11) premiers mois del'année 2017, l'évolution de l'activité du sys-tème bancaire de l’Union a été caractéri-sée par une croissance des ressources etdes emplois.

En effet, les emplois ont progressé de 5,98%à fin novembre 2017 (+1.645,5 milliards) parrapport à leur niveau de fin décembre2016. Ce dynamisme repose principale-ment sur les crédits (+1.146,6 milliards ;+6,8%) et les autres emplois (+498,8 mil-liards ; +4,64%). Quant aux ressources, ellesont crû de 1.653,4 milliards, soit de 6,8% aucours de la même période, tirées essentiel-lement par les dépôts et emprunts (+1.034,6milliards ; +5,0%).

La situation de trésorerie, structurellementdéficitaire depuis 2013, s'est légèrementaméliorée (+7,9 milliards) pour ressortir à -3.142,9 milliards au 30 novembre 2017.

Concernant la qualité du portefeuille desétablissements de crédit, la situation au 30novembre 2017 ressort dégradée compa-rativement à fin décembre 2016, le tauxbrut de dégradation du portefeuille ayantaugmenté de 1,3 point de pourcentage,pour ressortir à 15,2%. Le taux net s'est,quant à lui, établi à 6,3%.

Au plan prudentiel, sur la base des donnéesdisponibles au 30 septembre 2017, les fonds

propres effectifs cumulés de l’ensemble dusystème bancaire de l’UMOA se sont chif-frés à 1.917,9 milliards, dont 1.824,8 milliardspour les banques. Les risques pondérés sontévalués à 17.298,1 milliards, dont 99,2% sontportés par les banques. Il en ressort un ratiomoyen « fonds propres effectifs sur risques »pour l'ensemble du système bancaire de11,09%, pour une norme minimale fixée à8,0%, en hausse de 2,03 point de pourcen-tage par rapport à celui enregistré à findécembre 2016. Environ 83% des établisse-ments de crédit respectent ce ratio.

Par ailleurs, 72% des banques et établisse-ments financiers à caractère bancaire res-pectaient la norme de liquidité au 30 sep-tembre 2017, contre 73% à fin décembre2016, soit une baisse de 1,0 point de pour-centage.

Au total, sur le plan prudentiel, la situationdu système bancaire de l'Union au regardde la norme de solvabilité a connu uneamélioration à fin septembre 2017, en rap-port avec une augmentation des fondspropres plus rapide que celle des risquespondérés.

LLee sseecctteeuurr ddee llaa mmiiccrrooffiinnaannccee de l'UMOA apoursuivi son dynamisme, en termesd'intermédiation et d'accès des popula-tions aux services financiers au cours del'année 2017. En effet, sur la base des infor-mations disponibles, avec un effectif de 623Systèmes Financiers Décentralisés (SFD), lenombre de points de services est passé de4.156 à fin décembre 2016 à environ 4.853à fin juin 2017. Le nombre de bénéficiairesdes prestations des institutions de microfi-nance est ressorti à près de 13,6 millions à finjuin 2017 contre 12,7 millions à fin décembre2016, soit une hausse de 7,1%.

L'activité d'intermédiation financière desSFD s'est également renforcée. En effet, lesdépôts collectés se sont établis à 1.216,1

III – EVOLUTION DU SYSTEME BANCAIRE ET FINANCIER ET ACTIONSEN MATIERE DE STABILITE ET D'INCLUSION FINANCIERES



EVOLUTION DU SYSTEME BANCAIRE ET FINANCIER

milliards à fin juin 2017 contre 1.079,1 milliardsà fin décembre 2016, soit un accroissementde 12,7%. Ils représentent environ 6,9% desdépôts collectés par les établissements decrédit de l'Union au cours de la période sousrevue. S'agissant de l'encours des créditsoctroyés par les institutions de microfinance,il a augmenté de 6,5%, passant de 1.072,6milliards à fin décembre 2016 à 1.142,2 mil-liards à fin juin 2017, représentant environ7,0% des crédits accordés par les établisse-ments de crédit de l'Union.

En revanche, la qualité du portefeuille descrédits des SFD s'est relativement détérioréedurant la période sous revue, ressortant à72,3 milliards à fin juin 2017 contre 61,6 mil-liards au 31 décembre 2016. Ainsi, le tauxbrut de dégradation du portefeuille des SFDde l'UMOA, mesuré par le ratio des créancesen souffrance rapporté à l'encours des cré-dits, s'est établi à 6,3% à fin juin 2017 contre5,7% à fin décembre 2016, soit une haussede 0,6 point de pourcentage. Il se situe au-dessus de la norme de 3% généralementadmise dans le secteur.

En 2017, la Banque Centrale a poursuivi lestravaux liés à l'assainissement et à la conso-lidation du secteur de la microfinance ainsiqu'au renforcement de la supervision et àl'amélioration de l'information financière.

Au titre de l'assainissement et de la consoli-dation du secteur, la Banque Centrale aprocédé au bilan global d'exécution duPlan d'actions pour la préservation et laconsolidation de la viabilité du secteur dela microfinance (PAPCVSM), adopté par leConseil des Ministres de l'UMOA, le 14décembre 2012 et arrivé à échéance au 31décembre 2016. Ce bilan a permis de rele-ver des avancées en matière :

- d'assainissement du secteur ;

- de progression des indicateurs d'accès ;

- et d'amélioration relative de la viabilitéfinancière de certaines institutions.

L'Institut d'émission a, par ailleurs, entamédes réflexions visant l'aménagement ducadre juridique en vigueur, à l'effet de pré-ciser certaines dispositions et de prendre encompte les nouvelles préoccupations dusecteur.

S'agissant du renforcement de la supervi-sion des institutions de microfinance, laBanque Centrale a poursuivi ses travauxrelatifs à l'élaboration d'une cartographiedes risques majeurs des SFD de grandetaille de l'UMOA. Elle a également poursui-vi les travaux relatifs à l'opérationnalisationde l'application « Solution InformatiqueCentralisée de Suivi des SFD (SICS/SFD) »,avec la mise en ligne de la nouvelle ver-sion, le 1er septembre 2017, dans le cadrel'amélioration de l'information financière.

3.2 – MARCHE INTERBANCAIRE

L'évolution du marché interbancaire del'UMOA a été marquée par une hausseconcomitante du volume des échanges deliquidités et du taux d'intérêt moyen pondé-ré des opérations.

L’encours moyen des prêts s’est situé à 497,4milliards de francs CFA à fin décembre 2017contre 381,5 milliards de francs CFA à lamême période de l’année précédente.

Le volume moyen des transactions s'estélevé à 296 milliards de francs CFA en 2017contre 169 milliards de francs CFA en 2016(+75%). Les opérations ont couvert desmaturités allant d'un (1) jour à douze (12)mois. Les compartiments à une et deuxsemaines ont été les plus actifs, représen-tant respectivement 69% et 16% du volumemoyen des transactions contre 44,7% et32,5% en 2016. Ces guichets ont cumulé enmoyenne des prêts de montants respectifsde 208 et 46 milliards de francs CFA en 2017contre 76 et 55 milliards de francs CFA en2016.



Rapporté au montant moyen des injec-tions de liquidités, le volume des opérationsinterbancaires est ressorti en hausse à 7,8%en 2017 contre 6,3% en 2016.

S'agissant des taux d'intérêt, le compartimentà une semaine a enregistré une progressiondu taux d'intérêt moyen pondéré de 4,21%

en 2016 à 4,90% en 2017. Toutes les places del'Union ont participé à l'animation du marchéinterbancaire. La place d'Abidjan a été laplus active en terme d'offres de ressources(25,9%), suivie de celle de Dakar (20,6%) etde Ouagadougou (19,2%). Les principalesplaces bénéficiaires ont été celles de Dakar(26,1%), Abidjan (16,3%) et Cotonou (15,8%).

Source : BCEAO.

Tableau 7 : évolution des taux interbancaires en 2017 (moyenne pondérée en pourcentage)

1 jour5,21 4,95 5,33 5,26 4,68 5,75

4,69 5,03 5,49 5,75 5,21 5,62 5,50

5,12 5,17 5,53 5,77 4,71 5,214,89 4,65 5,48 5,72 6,25

4,36 4,88 5,21 5,30 5,41

4,48 5,10 5,30 5,17 4,40 4,85

3,90 4,12 5,25 5,41 5,444,26 4,40 5,38 4,92 4,93

4,49 4,56 5,43 5,08 4,04

4,78 4,90 5,38 5,29 4,92 5,474,94

2,92

5,50

5,503,50

6,50

5,18

4,80

4,665,14

5,38

4,74

5,33

5,33

5,40

5,335,42

4,67

5,355,33

6,04

3,98

5,50

5,004,505,45

5,45

5,15

5,335,63

Janvier

FévrierMarsAvril

Mai

JuinJuillet

Août

Septembre

OctobreNovembreDécembre

Moyenne

1 semaine 2 semaines 1 mois 3 mois 6 mois 9 mois 12 mois

Source : BCEAO.

Tableau 8 : évolution des prêts interbancaires dans l’UMOA en 2017 (en millions FCFA)

Montants moyens

Total dont UMOA

Janvier 202 502 148 680 427 361 2,92 à 5,75 1 jour à 12 mois

Février 302 313 228 239 469 817 4,69 à 5,75 1 jour à 9 moisMars 310 824 236 284 461 273 4,71 à 5,77 1 jour à 12 moisAvril 264 016 216 729 486 675 4,65 à 6,25 1 jour à 3 moisMai 277 811 204 795 451 687 4,36 à 5,50 1 jour à 12 mois

Juin 233 073 478 458 3,50 à 5,30 1 jour à 12 moisJuillet 262 000 208 300 491 952 3,90 à 5,44 1 jour à 3 mois

Août 211 690 169 500 416 770 4,26 à 6,50 1 jour à 12 mois

Septembre 274 070 190 072 466 595 4,04 à 5,43 1 jour à 3 mois

OctobreNovembreDécembreMoyenne 296 439 208 207 497 415

Encoursmoyens des

prêts

Fourchettes des taux (en %)

Durées desprêts

154 793

405 584455 258358 133

259 966276 436204 691 594 381

629 950594 359 4,66 à 6,04

3,98 à 5,455,33 à 5,63 1 jour à 12 mois

1 jour à 12 mois1 jour à 12 mois



3.3 – MARCHE FINANCIER

3.3.1 - Mobilisation des ressources par lesEtats

3.3.1.1 - Mobilisation des ressources sur le marché régional

Au cours de l'année 2017, le montant globaldes émissions brutes sur le marché régionalde la dette publique est ressorti à 3.700,1 mil-liards, contre 4.412,1 en 2016. Les émissionsnettes se sont établies à 1.008,5 milliards,contre 2.232,9 milliards un an plus tôt. Cetteévolution à la baisse des émissions nettes, enrythme annuel, est liée à la baisse des émis-

sions brutes ainsi qu'au niveau élevé destombées au cours de la période sous revuequi s'élèvent à 2.707,1 milliards, y compris lesrachats de titres publics effectués par laCôte d'Ivoire (99,2 milliards) et le Sénégal(20,9 milliards).

La part des obligations du Trésor dans lesmobilisations de ressources sur le marché estressorti à 57,3% en 2017 contre 72,3% en2016. Cette baisse des emprunts obliga-taires est le reflet des difficultés des Etats àmobiliser sur des maturités longues, en liaisonavec les pressions sur la liquidité bancairenotées au cours de l'année 2017.

Source : BCEAO.

Tableau 9 : émissions sur le marché des titres publics (en milliards FCFA)

2016 2017201520172016T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4

Total Total

Total

Bons 1 127,3 464,6 287,8 404,7 234,0 1 391,1 618,6 434,4 253,9

Obligations

Paradjudication

Parsyndication

2 177,0 366,7 851,1 988,1 983,0 3 188,9 191,4 486,6 767,5

1 636,5 366,7 465,8 472,1 575,8 1 880,4 54,3 215,2 645,5

540,5 385,3- 407,2 1 308,5 137,1 271,5 122,0

3 304,3 831,3 1 138,9 1 392,8 1 217,0 4 412,1 810,0 921,0 947,7516,0

271,3

676,4

250,2

1 021,4

1 578,2

2 121,9

1 165,1

956,8

3 700,1426,2

Sur le compartiment des bons du Trésor,quatre-vingt-treize (93) émissions ont étéréalisées pour un montant total de 1.578,2milliards de francs CFA. Les maturités de 6mois et 12 mois ont été les plus sollicitéesavec soixante-trois (63) émissions d'une

valeur globale de 969,1 milliards de francsCFA, soit 61,4% de la valeur totale des bonsémis sur l'année 2017. Le taux d'intérêtmoyen pondéré sur les bons du Trésor estressorti à 5,71% en 2017 contre 4,72% un anauparavant.

Tableau 10 : taux d'intérêt moyen des bons du Trésor (en pourcentage)

-

20172016

- 4,91

4,03 3,75 5,50 5,37 5,64 5,62 5,53

4,81 4,75

5,14 4,65 5,06 4,54 4,90 5,99 6,12 5,68 5,99 5,99

4,92 4,72 4,38 4,82 4,72 5,68 5,74 5,58 5,85 5,71

-1 mois -

3 mois

6 mois

12 mois

Taux moyen

24 mois

Total Total

4,67 5,37 5,87 5,77

5,10 5,76 5,07 5,62 5,30 5,78 5,78

5,86

-

5,38

--

4,864,94

-

3,52

-

4,66

3,52

-

3,334,11

Source : BCEAO.



3.3.1.2 - Encours des titres publics sur lemarché régional

L'encours global des titres publics est ressor-

ti à 9.629,9 milliards à fin décembre 2017. Lastructure de cet encours est dominée parles obligations qui représentent 87,3% dutotal.

Tableau 11 : encours des titres publics à fin décembre 2017 (en milliards FCFA)

Bons

Obligations

Bénin Burkina Côte Guinée- Mali Niger Sénégal Togo UEMOA

TotalSource : BCEAO, Agence UMOA-Titres.

1 306,3

1 146,9

159,4

956,9

683,1

273,8d'Ivoire

3 601,3

3 296,9

304,4

Bissau

49,5

24,7

24,8

984,4

894,1

90,3

549,6

428,0

121,6

1 237,1

1 135,4

101,7

944,8

797,0

147,8

9 629,9

8 406,1

1 223,8

Tableau 12 : évolution de l'encours des titres publics (en milliards FCFA)

Source : BCEAO, Agence UMOA -Titres.

20162011 2012 2013 2014 2015

Encours

(en % du PIB)

Part relative (en %)

- bons

- obligations

2 601,7 3 023,9 3 743,9 5 068,8 6 388,5 8 621,4

7,1 7,5 8,3 10,5 12,2 14,6

36,7

63,3

39,0

61,0

36,3

63,7

30,5

69,5

20,3

79,7

17,2

82,8

2017 (*)

9 629,9

14,5

87,3

12,7

(*) Estimations.

3.3.2 - Bourse Régionale des ValeursMobilières (BRVM)

L'évolution sur le marché financier régionalau 29 décembre 2017, par rapport au 30décembre 2016, a été caractérisée parune baisse des principaux indicateurs. Lacapitalisation boursière s'est élevée à9.805,8 milliards au 30 décembre 2017contre 10.215,5 milliards au 30 décembre2016, soit une baisse de 4,0%, imputable aurecul du compartiment des actions. Eneffet, la capitalisation du marché desactions est passée de 7.706,3 milliards à findécembre 2016 pour se situer à 6.836,2 mil-liards au 29 décembre 2017, en baisse de11,3%, tandis que celle du marché des obli-gations a progressé au cours de la mêmepériode de 460,3 milliards, en ressortant à2.969,5 milliards au 29 décembre 2017. Levolume des transactions a également enre-

gistré un repli au cours de la période sousrevue, en passant de 2.315.818 titres échan-gés au 30 décembre 2016 à 362.640 titreséchangés à fin décembre 2017.

Les indices BRVM se sont également orien-tés à la baisse en 2017. Le BRVM10, principalindice boursier, et l'indice composite, sesont établis respectivement à 219,65 pointset 243,06 points au 30 décembre 2017, flé-chissant respectivement de 16,1% et 16,8%par rapport à fin décembre 2016.

3.4 – ACTIONS EN MATIERE DE STABILITE FINANCIERE

Les actions menées en 2017 par la BCEAOen matière de stabilité financière ont viséles principaux points ci-après :

- la préservation de la stabilité financière ;

Encadré 1 : Aperçu de la nouvelle Annexe à la Convention régissant la CommissionBancaire de l’UMOA (CB-UMOA)

La révision de l'Annexe à la Convention régissant la CB-UMOA vise principalement à prendre en compteles évolutions induites par certaines décisions prises par le Conseil des Ministres de l'UMOA au cours desdernières années. Il s'agit notamment des décisions :

- n° 25 du 02/07/2015/CM/UMOA instituant un mécanisme de résolution des crises bancaires dansl'Union ;

- n° 28 du 29/09/2015/CM/UMOA précisant que le Secrétaire Général de la Commission Bancaire estassisté de deux (2) Adjoints ;

- n° 13/24/06/2016/CM/UMOA portant dispositif prudentiel applicable aux établissements de crédit etaux compagnies financières de l'Union ;

- n° 14/24/06/2016/CM/UMOA relative à la supervision sur base consolidée des établissements de créditmaisons-mères et des compagnies financières de l'Union.

Les principales innovations introduites concernent :

- la structuration de la Commission Bancaire en deux (2) instances, à savoir un Collège de Supervisionet un Collège de Résolution, avec une composition et des attributions précises (Titre premier – articles2 à 11) ;

- la reprise de la disposition n° 28 du 29/09/2015/CM/UMOA (article 12) précisant que le SecrétaireGénéral de la Commission Bancaire est assisté de deux Secrétaires Généraux Adjoints ;

- l'introduction d'une plus grande flexibilité dans le fonctionnement de la Commission Bancaire qui peut,d'une part, tenir des réunions par visioconférence ou par tout autre moyen de télécommunication per-mettant l'identification des Commissaires et leur participation effective et, d'autre part, statuer par voiede consultation écrite (article 13) ;

- l'extension du champ de la supervision de la Commission Bancaire, notamment aux compagnies finan-cières et aux établissements de monnaie électronique (article 16) ;

- le renforcement des mesures administratives qu'elle peut prendre à l'encontre des assujettis (article 29) ;



Commission Bancaire de l'UMOA (CB-UMOA).

Ce texte confère à la Commission Bancairela qualité d'Autorité supranationale de réso-lution des crises bancaires en plus de celled'Autorité de supervision. Elle est désormaisstructurée en deux (2) instances, à savoir unCollège de Supervision et un Collège deRésolution. Elle est également dotée depouvoirs et de prérogatives lui permettantde prendre toutes les mesures nécessairespour le traitement des difficultés des établis-sements assujettis dont la défaillance pour-rait affecter la stabilité du système bancai-re et compromettre la mission de fourniturede services financiers aux populations.L'Annexe révisée entre en vigueur à comp-ter du 1er janvier 2018.

- le renforcement de la réglementation etde la supervision bancaire et financière ;

- les autres actions contribuant à la stabi-lité financière.

3.4.1 - Préservation de la stabilité financière

Les diligences accomplies en vue de lapréservation de la stabilité financière ontporté essentiellement sur le renforcementdes mécanismes de résolution des crisesbancaires et de protection des dépo-sants.

Dans ce cadre, la révision par la BCEAOdu cadre juridique y relatif a été parache-vée par l'amendement par le Conseil desMinistres, le 29 septembre 2017, del'Annexe à la Convention régissant la

EVOLUTION DU SYSTEME BANCAIRE ET FINANCIEREVOLUTION DU SYSTEME BANCAIRE ET FINANCIER


Au titre de la surveillance macroprudentiel-le, la BCEAO a poursuivi ses travaux relatifs,d'une part, à la définition et à la mise enplace d'un cadre de politique macropru-dentielle au sein de l'Union et, d'autre part,à l'identification des établissements ban-caires d'importance systémique. Ce dernierprojet répond au besoin d’améliorer la rési-lience du système financier. En effet, il s'agitde particulariser les établissements dont ladéfaillance pourrait avoir un impact négatifsignificatif sur le système financier dans sonensemble et sur les économies de l'Union.L'objectif, in fine, est de les soumettre à unesurveillance renforcée et/ou à des exi-gences en fonds propres supplémentaires.

Dans le cadre de l'évaluation annuelle dela résilience du système bancaire del'UMOA à des chocs sévères mais suscep-tibles de se produire, la Banque Centrale aprocédé à un test de résistance (stress-test)sur ledit secteur, sur la base de la situationdes banques au 30 juin 2017. Les résultatsobtenus à l'issue de cet exercice indiquentglobalement que le secteur bancaire estrésilient aux chocs simulés, malgré quelquespoints de vulnérabilité, notamment le risquede concentration du portefeuille de créditssur une même contrepartie.

Par ailleurs, l'Institut d'émission a pris part auxtravaux des 11e et 12e sessions ordinaires duComité de Stabilité Financière dans l'UMOA(CSF-UMOA), tenues les 8 juin et 27novembre 2017 à Dakar. Au cours de cesrencontres, le Comité a mis en exergue lesprincipaux risques devant faire l'objet d'une

surveillance particulière par les organes etinstitutions de régulation du système finan-cier et par les Etats membres de l’Union.

3.4.2 - Renforcement de la réglementa-tion et de la supervision bancaireet financière

Les actions menées dans ce cadre portentsur l’amélioration de la réglementationfinancière de l'Union et de la supervisionbancaire et financière.

Au titre de l’amélioration de la réglementa-tion financière, les actions menées sont liéesà la révision de la Loi portant réglementa-tion des Systèmes Financiers Décentraliséset à l'édiction de textes d'application.

Le Conseil des Ministres a adopté lors de sasession du 29 septembre 2017, le projet deloi uniforme modifiant et complétant la Loiportant réglementation des SFD en vue depermettre l'ouverture du secteur de lamicrofinance aux opérations de la financeislamique.

Les textes d'application édictés concer-nent la Loi portant réglementation des SFDet les Décisions du Conseil des Ministres del'UMOA portant, d'une part, sur le dispositifprudentiel applicable aux établissementsde crédit et aux compagnies financièresde l'UMOA et, d'autre part, sur la supervi-sion sur base consolidée. Il s'agit de :

- l'Instruction n° 001-01-2017 relative auxdemandes d'autorisation préalable pourla modification de la forme juridique, de

- la limitation du droit de recours contre les décisions de la Commission Bancaire aux personnes physiquesou morales concernées par lesdites décisions. Pour rappel, ce recours est formé auprès du Conseil desMinistres de l'UMOA (article 43) ;

- l'introduction de dispositions relatives aux mesures de résolution et aux interventions du Fonds deGarantie des Dépôts dans l'UMOA (FGD-UMOA). Ce dernier deviendra le “Fonds de Garantie desDépôts et de Résolution dans l'UMOA (FGDR-UMOA)” pour tenir compte de l'extension de son périmètred'action à la résolution des crises bancaires (Titre III – articles 45 à 58) ;

- l'élargissement du champ de la coopération entre la Commission Bancaire et les Autorités homo-logues, pour prendre en compte des aspects relatifs à la résolution des crises bancaires (Titre IV –articles 59 à 62).



la dénomination sociale, du nom com-mercial ou de la structure du capitalsocial d'un système financier décentrali-sé exerçant dans l'Union Monétaireouest africaine. Elle a trait aux docu-ments et informations à fournir dans lesdossiers des demandes d'autorisationpréalable ainsi qu'au canevas de pré-sentation y afférent ;

- l'Instruction n° 002-01-2017 relative auxmodalités de traitement de la deman-de de dérogation à la condition denationalité qui établit principalement laliste des informations et documentsrequis pour le traitement de ce type dedemandes ;

- l'Instruction n° 005-08-2017 du 11 août2017 relative aux modalités de déclara-tion des états prudentiels en vue depréciser les modalités de mise enœuvre du premier pilier de la Décisionn°013/24/06/2016/CM/UMOA du Conseildes Ministres de l'UMOA portant dispositifprudentiel applicable aux établisse-ments de crédit et aux compagniesfinancières de l'UMOA.

En outre, cinq (5) circulaires ont été adop-tées par la Commission Bancaire lors de sasession ordinaire du 27 septembre 2017. ils'agit des circulaires relatives :

- à la Gouvernance des établissementsde crédit et des compagnies finan-cières de l'UMOA ;

- aux conditions d'exercice des fonctionsd'administrateurs et de dirigeants au seindes établissements de crédit et descompagnies financières de l'UMOA ;

- au contrôle interne des établissementsde crédit et des compagnies financièresde l'UMOA ;

- à la gestion des risques dans les établis-sements de crédit et les compagniesfinancières de l'UMOA ;

- à la gestion de la conformité aux normesen vigueur par les établissements de cré-dit et les compagnies financières del'UMOA.

Ces circulaires assurent la mise en œuvreeffective du pilier 2 énoncé par le dispositifprudentiel, notamment l'encadrement duprocessus de surveillance prudentielle envue de doter les établissements assujettisd'un dispositif robuste et efficace en matiè-re de gouvernance, de contrôle interne,de gestion des risques et de conformité.

3.4.3 - Promotion des Bureaux d'Informationsur le Crédit (BIC)

La Société CREDITINFO-VOLO, agréée enqualité de Bureau d'Information sur le Crédit(BIC) dans l'UMOA et dont le siège social estsitué à Abidjan (Côte d'Ivoire), est opéra-tionnelle depuis le 1er février 2016. Elle pour-suit son déploiement sur l'ensemble del'espace UMOA, la loi uniforme portantréglementation des BIC étant désormais envigueur dans tous les Etats membres del'Union.

Dans le cadre de la mise en œuvre del'obligation légale d'installation du BIC dansles Etats membres ayant inséré la loi unifor-me dans leur ordonnancement juridiqueinterne, outre la Côte d'Ivoire, Etat de sonSiège, CREDITINFO-VOLO a été autorisée àinstaller un bureau de représentation auBurkina, en Guinée-Bissau, au Mali, auNiger, au Sénégal et au Togo. Pour le Bénin,où la loi uniforme a été promulguée le 23janvier 2017, l'instruction du dossier dedéclaration d'installation du bureau dereprésentation est achevée et l'avis confor-me de la BCEAO a été transmis au Ministrechargé des Finances de cet Etat.

A la date du 31 décembre 2017, sur les 188établissements assujettis concernés, 146(soit 77,7%) ont été jugés aptes à participerau système de partage d'informations surle crédit, à la suite de tests de qualification.Les établissements pour lesquels les tests ne

EVOLUTION DU SYSTEME BANCAIRE ET FINANCIEREVOLUTION DU SYSTEME BANCAIRE ET FINANCIER


sont pas encore achevés sont, pourl'essentiel, installés dans les Etats ayantrécemment adopté la loi uniforme sur lesBIC. Un dispositif permanent d'assistancerapprochée à l'endroit des établissementsconcernés a été mis en place par CREDI-TINFO-VOLO pour l'achèvement des tests.

Le nombre de clients sur lesquels des infor-mations sont disponibles dans la base duBIC est passé de 30.694 à fin février 2016 à1.251.789 au 31 décembre 2017, à raisonde 14.876 pour les personnes morales et1.236.913 pour les personnes physiques.Cette évolution significative est principale-ment imputable aux progrès notés en lamatière en Côte d'Ivoire. Les données de laclientèle issue de Côte d'Ivoire font 59,6%de celles relatives au total des clients figu-rant dans la base régionale du BIC.

La situation positive relevée en Côte d'Ivoires'explique par l'adoption dans cet Etat del’Ordonnance n° 2016-20 du 27 janvier 2016,qui dispense les établissements assujettis del'obligation de recueil de consentementpour le partage des données des clientsayant bénéficié de prêts avant le 21 avril2014, date d'entrée en vigueur de la loi uni-forme dans cet Etat. A la suite de la Côted'Ivoire et, pour des objectifs similaires, leNiger a promulgué la loi n° 2017-36 du 8 mai2017 portant modification de la loi uniformesur les BIC en vigueur dans ce pays. Cetteloi dispense les établissements assujettis decet Etat de l'obligation de recueil duconsentement préalable pour le partagede données des clients ayant bénéficié deprêts avant le 31 décembre 2014. A l'instarde la Côte d'Ivoire et du Niger, le Sénégal aégalement entamé une procédure demodification de la loi uniforme sur les BICvisant le même objectif.

Par ailleurs, les Autorités ivoiriennes ontadopté en Conseil des Ministres du 14décembre 2017, un décret autorisant lamise en œuvre d’un traitement automatiséde données à caractère personnel pour

l’intégration des grands facturiers à laplate-forme électronique de partage desinformations sur le crédit. La mise en œuvrede cette décision contribuera à améliorerle volume de données sur le crédit dispo-nibles dans la base régionale du BIC.

En vue d'accroître le volume d'informationssur le crédit disponibles dans la base régio-nale du BIC, différentes actions ont étémenées. Elles ont trait principalement à latenue le 1er juin 2017 de la conférence surle partage de données sur le crédit dansl'UMOA pour l'amélioration de l'inclusionfinancière, l'organisation du 24 juillet au 18août 2017 d'une mission de vérification dela qualité de la participation des établisse-ments assujettis de la place d'Abidjan ausystème de partage de données sur le cré-dit et l'organisation par CREDITINFO-VOLO,en collaboration avec la BCEAO, d'une for-mation gratuite en faveur des établisse-ments assujettis sur la consultation des rap-ports de solvabilité en juillet et août 2017 surl'ensemble des sites de la Banque Centrale.

3.4.4 - Autres actions contribuant à la sta-bilité financière

Au cours de l'année 2017, d'autres travauxont contribué à la stabilité financière. Ils'agit notamment du suivi de la mise enœuvre de la réglementation en matière delutte contre le blanchiment de capitaux etle financement du Terrorisme (LBC/FT) ainsique la mise en œuvre des réformes comp-table et prudentielle.

S'agissant du suivi de la mise en œuvre dela réglementation en matière de luttecontre le blanchiment de capitaux et lefinancement du terrorisme, la BCEAO aédicté quatre Instructions d'application dela loi y relative. Ces textes précisent notam-ment les modalités d'application de la Loiuniforme relative à la LBC/FT par les institu-tions financières ainsi que certains seuilsrelatifs aux transactions en espèces. Il s'agitdes textes, ci-après, entrés en vigueur le 25septembre 2017 :



- l'Instruction n° 007-09-2017 portant moda-lités d'application par les institutions finan-cières de la loi uniforme relative à laLBC/FT dans les Etats membres del'UMOA ;

- l'Instruction n° 008-09-2017 fixant le seuilpour la déclaration des transports phy-siques transfrontaliers d'espèces et instru-ments négociables au porteur ;

- l'Instruction n° 009-09-2017 fixant le seuilpour le paiement d'une créance enespèces ou par instruments négociablesau porteur ;

- l'Instruction n° 010-09-2017 fixant le seuilpour la déclaration des transactions enespèces auprès de la Cellule Nationale deTraitement des Informations Financières.

Pour ce qui concerne le suivi de la mise enœuvre des réformes comptable et pruden-tielle, les diligences accomplies ont porté surla vulgarisation des textes réglementaires etl'accompagnement des établissementsassujettis. A ce titre, les actions ci-après ontété menées :

- l'organisation d'une mission itinérante devulgarisation des textes transposant lesrègles de Bâle II/Bâle III, entre le 16 jan-vier et le 2 juin 2017 dans l'ensemble desEtats membres de l'Union au profit detous les acteurs de la réforme prudentiel-le, notamment les représentants desétablissements assujettis, de la professioncomptable et des Ministères en chargedes finances ;

- la réalisation d'une mission de sensibilisa-tion des éditeurs de logiciels bancaireset des responsables des systèmesd'information des établissements assu-jettis sur les réformes comptable et pru-dentielle dans l'UMOA qui s'est dérouléedu 17 au 31 juillet 2017. Cette mission iti-nérante visait à attirer l'attention desacteurs concernés sur les attentes du

régulateur et à échanger avec eux surleurs préoccupations ;

- la mise en place d'un dispositifd'accompagnement en vue d'assurerune mise en œuvre ordonnée et harmo-nieuse des deux réformes dans l'UMOA.Ce dispositif est axé sur :

a) un dialogue permanent entre leséquipes de la BCEAO et celles desétablissements, en vue de répondre àtoutes leurs préoccupations ;

b) la communication par les établisse-ments assujettis :

- des plans de transition et des rapportsbimestriels de mise en œuvre des dili-gences au titre de la réforme du PCBrévisé ;

- des plans d'actions détaillés et desrapports trimestriels de mise en œuvrede la réforme Bâle II/Bâle III.

Ce dispositif a été renforcé par unProgramme d’Accompagnement Rap-proché des Etablissements pour la mise enœuvre de la réforme Bâle II/III (PARE BII/III)déployé à compter du 3 août 2017. Ce pro-gramme consiste en des rencontres bimes-trielles (ou mensuelles pour les établissementsen difficulté), par visioconférence entre laBCEAO et les responsables des équipes deprojet au niveau des établissements assujet-tis, en vue d'assurer une meilleure coordina-tion dans la prise en charge des diligences etdes préoccupations liées à la réforme.

Pour ce qui concerne spécifiquement lePCB révisé, en sus des actions ci-dessusmentionnées, un atelier de vulgarisation duguide d'application du PCB a été organiséles 5 et 6 octobre 2017. Cette session qui aregroupé les représentants des professionscomptable et bancaire ainsi que les Chefsde Service Crédit des Directions Nationalesavait pour objet de valider le projet de



guide d'application. Celui-ci vise à assurerune application harmonisée des nouvellesrègles comptables bancaires et une bonneappropriation du nouveau référentiel par lesprincipaux utilisateurs.

Par ailleurs, l'Instruction n° 003-05-2017 relati-ve à la déclaration des états périodiquesdes établissements de crédit a été élabo-rée. Elle redéfinit les formats desdits états.De même l'Instruction n°004-05-2017 relativeaux instruments financiers à terme, inscriteau titre des innovations du dispositif comp-table bancaire, a pour rôle de préciser letraitement comptable de telles opérations.

3.5 – ACTIONS EN FAVEUR DE L'INCLUSIONFINANCIERE

La Banque Centrale a poursuivi les travauxafférents à la mise en œuvre de la stratégierégionale d'inclusion financière dansl'UEMOA, après son adoption par le Conseildes Ministres de l'UMOA, le 24 juin 2016 et

l'organisation de la table ronde des bailleursde fonds avec United Nations CapitalDevelopment Fund (UNCDF), le 17novembre 2016. Ainsi, elle a procédé auxdiligences visant la mise en place des struc-tures de coordination de la stratégie, àsavoir le Comité Régional de Pilotage (CRP)et les Comités Nationaux de Suivi de la Miseen Œuvre (CNSMO) dans les Etats membresde l'UEMOA. De même, elle a institué lacréation d'une Unité de Gestion et deCoordination de la Stratégie (UGC-SRIF) etd'un Comité Technique de Suivi de ses acti-vités, par Décision du Gouverneur de laBCEAO en date du 8 juin 2017. Le processusde recrutement des membres du personnelde cette Unité a démarré et devraits'achever d'ici au premier trimestre 2018. LaBCEAO a, en outre, procédé le 25 sep-tembre 2017, à la signature d'un Protocoled'accord avec UNCDF, dans le cadre de lamise en œuvre de certaines des activités duPlan d'actions de cette stratégie régionale.


4.1 – GESTION DE LA CIRCULATION FIDUCIAIRE

Au cours de l'année 2017, les opérationseffectuées aux guichets de la BanqueCentrale ont été marquées par des prélève-ments de signes monétaires qui ont atteint17.069,9 milliards de francs CFA (2.468,5 mil-lions de vignettes) supérieurs aux verse-ments reçus qui se sont situés à 16.797,5 mil-liards de francs CFA (2.362,0 millions devignettes). La circulation fiduciaire, résultantde ces évolutions, a progressé de 4,4%.

4.1.1 - Prélèvements et versements aux guichets des Agences de la BCEAO

Les mouvements aux guichets de laBanque Centrale sont ressortis à 4.830,5 mil-lions de billets et pièces de monnaie en2017 contre 4.853,8 millions d'unités l'annéeprécédente.

Les pprrééllèèvveemmeennttss de billets au cours de lapériode 2017 se sont élevés à 17.064,6 mil-liards de francs CFA (2.372,8 millions devignettes) contre 16.123,1 milliards de francsCFA (2.383,8 millions de vignettes) en 2016,soit une hausse annuelle de 941,5 milliardsde francs CFA et une baisse en volume de11,0 millions de vignettes. Les sorties les plusimportantes ont été relevées en Côted'Ivoire (31,7%), au Burkina Faso (16,8%), auSénégal (14,9%) et au Mali (12,8%).

Les sorties de pièces de monnaie ontaccusé une baisse de 25,9%, en passantde 129,0 millions d'unités en 2016 à 95,6 mil-lions en 2017. En valeur, elles se sont éle-vées à 5,3 milliards de francs CFA en 2017contre 7,6 milliards de francs CFA en 2016.

Les vveerrsseemmeennttss de billets aux guichets de laBanque Centrale ont atteint 16.794,5 mil-liards de francs CFA (2.351,0 millions devignettes) en 2017 contre 15.855,8 milliardsde francs CFA (2.331,5 millions de vignettes)en 2016, soit une hausse annuelle en valeur

de 938,7 milliards de francs CFA et en volu-me de 19,5 millions de vignettes. Les plusfortes entrées en valeur ont été observéesen Côte d'Ivoire (29,0%), au Burkina Faso(16,9%), au Sénégal (14,3%) et au Mali(13,0%).

Au cours de l'année 2017, les entrées depièces de monnaie aux guichets de laBanque Centrale ont atteint 3.000,3 millionsde francs CFA (11,0 millions d'unités) contre2.348,8 millions de francs CFA (9,5 millionsd'unités) l'année précédente, en augmen-tation de 651,5 millions de francs CFA (+1,5millions d'unités).

4.1.2 - Composition de la circulation fidu-ciaire

A fin décembre 2017, la circulation fiduciai-re s'est établie à 6.407,6 milliards de francsCFA contre 6.135,7 milliards de francs CFAun an auparavant, soit une hausse de 271,9millions de francs CFA. Les grosses coupuresont constitué 91,4% de la valeur des billetsen circulation contre 91,2% en 2016.Comparée à 2016, la part des billets dans lacirculation fiduciaire est restée quasimentstable à 97,3%.

4.1.3 - Mouvements de billets externes auxguichets des Agences de la BCEAO

A fin décembre 2017, les mouvements debillets externes4 résultant des opérations detri se sont chiffrés à 2.083,1 milliards defrancs CFA contre 2.131,7 milliards de francsCFA l'exercice précédent, soit une baissede 2,3%.

Les billets déplacés ont été principalementémis par les Agences de la Côte d'Ivoire(29,8%), du Burkina Faso (14,9%), du Bénin

IV – GESTION DES SIGNES MONETAIRES, DES SYSTEMES ET MOYENS DE PAIEMENT ET DES RESERVES DE CHANGE

4. Il s'agit de billets résultant des opérations de tri dans lesAgences d'un Etat donné et qui ne sont pas de sonémission.


GESTION DES SIGNES MONETAIRES, DES SYSTEMES ET MOYENS DE PAIEMENT ET DES RESERVES DE CHANGE

(13,3%) et du Togo (12,5%). Les Agences duTogo, du Bénin, du Mali et du Burkina ontenregistré à leurs guichets les montants les

plus importants de billets externes avec desparts respectives de 27,8%, 27,6%, 12,2% et11,1%.

Tableau 13 : mouvements de billets externes aux guichets des Agences de la BCEAO (en milliards FCFA)

Source : BCEAO.

Exercice 2017

331,2 204,2 127,0

138,9 149,8 -10,9

(1) (2) (3) = (2)-(1)

Entrées Sorties Soldes Entrées Sorties Soldes Entrées Sorties Soldes

UMOA

Togo

Sénégal

Niger

Mali

Guinée-Bissau

Côte d'Ivoire

Burkina Faso

Bénin 414,1 270,5

264,7 324,1

24,9 78,1

143,6

-59,4

-629,5

-53,2

574,5

231,2

136,0

23,2

254,1

97,1

188,3

578,8

2 083,1

276,8

311,3

620,9

105,1

213,1

125,5

169,1

261,2

2 083,1

155,4 784,9

202,0 145,4 56,6

600,4 174,6 425,8

- -2 131,7 2 131,7 -

Exercice 2016 Variation

297,7

-80,1

-485,0

-81,9

41,0

-28,5

19,2

317,5

160,4

-33,5

-19,4

-1,7

-77,1

-41,8

-13,7

-21,6

-48,5

6,3

-12,8

-163,9

27,0

8,9

-24,3

23,7

86,6

-48,5

154,1

-20,7

144,5

-28,8

-86,0

-17,5

-37,4

-108,3

4.2 – SYSTEMES ET MOYENS DE PAIEMENT

Au 31 décembre 2017, le fonctionnementdes systèmes de paiement de l'UEMOA estglobalement satisfaisant avec une orienta-tion à la hausse des principaux indicateursd'activité.

4.2.1 – Systèmes de paiement régionauxde l'UEMOA

A fin décembre 2017, llee SSyyssttèèmmee ddee TTrraannssffeerrttAAuuttoommaattiisséé eett ddee RRèègglleemmeenntt ddee ll''UUEEMMOOAA((SSTTAARR--UUEEMMOOAA)) compte 127 participantsgrâce à l'entrée en production de neuf (9)nouveaux participants. En 2017, le nombred’opérations réglées dans STAR-UEMOA estressorti à 829.174 pour une valeur de 540.528milliards de francs CFA, soit une augmenta-tion de 18,06% en valeur et de 9,25% en volu-me par rapport à l'année 2016.

Les échanges inter-pays au sein de l'UEMOAont été portés à 345.767 opérations pourune valeur de 35.501,79 milliards de francsCFA en 2017, s'établissant ainsi à 41,70% duvolume global des opérations traitées dans

STAR-UEMOA. L'évolution favorable de9,23% en volume et de 35,13% en valeur desopérations inter-pays met en exergue uneintensification des échanges financiersentre les pays de l'UEMOA.

LLee SSyyssttèèmmee IInntteerrbbaannccaaiirree ddee CCoommppeennssaattiioonnAAuuttoommaattiisséé ddee ll''UUEEMMOOAA ((SSIICCAA--UUEEMMOOAA))compte 137 participants parmi lesquels lesbanques, la BCEAO ainsi que les TrésorsPublics du Bénin, du Burkina Faso, de Côted'Ivoire, du Mali et du Sénégal. Au cours dela période sous revue, le volume deséchanges s'est établi à 13.625.262 opéra-tions pour un montant de 48.600 milliards defrancs CFA. En effet, l'activité de SICA-UEMOA a été marquée par des augmenta-tions respectives de 8,28% du volume despaiements compensés et de 11,44% de leurvaleur par rapport à 2016.

La croissance de la valeur des opérationscompensées a été particulièrement dyna-mique en Guinée-Bissau (+16,60%), au Mali(+12,43%) et au niveau sous-régional(+23,87%). Les échanges inter-pays consti-tuent 3,46% de la valeur globale des tran-

GESTION DES SIGNES MONETAIRES, DES SYSTEMES ET MOYENS DE PAIEMENT ET DES RESERVES DE CHANGEGESTION DES SIGNES MONETAIRES, DES SYSTEMES ET MOYENS DE PAIEMENT ET DES RESERVES DE CHANGE


sactions de l'Union en 2017 contre 1,13 %en 2016.

En ce qui concerne la répartition des sup-ports des paiements traités dans le systèmede télé-compensation, la part relative envolume des virements est ressortie en haus-se de 3,92% par rapport aux chèques quiont enregistré une régression de 3,98%.Ainsi, en 2017, les virements ont représenté38,24% des échanges contre près de60,53% pour les chèques. Pour mémoire, lapart respective de ces instruments était de34,32% et 64,51% en 2016. En valeur, 83,44%des échanges ont été effectués parchèque en 2017.

Pour rappel, la vision de la Banque Centraleest de doter l'UEMOA de systèmes de paie-ment sûrs, efficients et accessibles sur labase de critères transparents et de mettre àla disposition des agents économiques desmoyens de paiement modernes et defaibles coûts. A cet égard, elle veille à lastabilité du système bancaire et financierde l’Union et promeut le bon fonctionne-ment et la sécurité de ses systèmes de paie-ment.

A ce titre en 2017, la Banque Centrale amené des actions en vue de la sécurisationet de la modernisation des systèmes etmoyens de paiement en vue de leur contri-bution à une inclusion financière accruedes populations de l'UEMOA.

4.2.2 - Sécurisation, modernisation des sys-tèmes et moyens de paiement etcontribution à l'inclusion financière

4.2.2.1 - Sécurisation et modernisation dessystèmes de paiement

Pour accroître l'efficience des systèmesSICA-UEMOA et STAR-UEMOA, les actionssuivantes ont été réalisées en 2017 :

- l'élaboration d'une note d'orientationrelative à la refonte fonctionnelle deSICA-UEMOA en vue d'améliorer les per-formances, la résilience et la sécurité du

système. Ce projet vise notamment laprise en charge des nouveaux besoinsfonctionnels des participants et des ges-tionnaires du système (banques, TrésorsPublics, services financiers de la Poste etde la BCEAO) ainsi que la révision del’infrastructure de gestion des certificatsdes participants au système ;

- la révision de la convention régissant leFonds Régional de Garantie du règle-ment des soldes du SICA-UEMOA, quiintègre la modification des modalités ducalcul des contributions et de déclen-chement ou de levée des sanctions desadhérents au dit Fonds ;

- l'évaluation des risques de fraude auniveau des systèmes de paiement et del'identification des pistes d'améliorationdu dispositif de prévention et de lutteanti-fraude ;

- l'organisation d'une session de formationdécentralisée sur l'ensemble des sites àl'intention des participants aux systèmesde paiement, afin de renforcer leurscapacités dans la gestion des opérationsau niveau de STAR-UEMOA et SICA-UEMOA.

Au titre de la participation active des TrésorsPublics Nationaux (TPN) aux systèmes depaiement, après l'accès à SICA-UEMOA desTrésors Publics du Bénin, du Burkina Faso, dela Côte d'Ivoire, du Mali et du Sénégal, lestravaux se poursuivent pour la connexion àSTAR-UEMOA des TPN du Niger et du Togo.Par ailleurs, en Côte d'Ivoire, au Sénégal, auBénin et au Mali, le Trésor Public est directe-ment connecté à STAR-UEMOA respective-ment depuis novembre 2015, octobre 2016,novembre et décembre 2017.

Au titre de la gestion du Fonds Régional deGarantie du règlement des soldes de com-pensation du SICA-UEMOA, l'année 2017 aenregistré soixante-deux (62) interventions àtitre d'avances de trésorerie contre cin-quante (50) en 2016, soit une baisse de 24%



en volume par rapport à l'année précé-dente. Les avances pour l'année sous revuese sont établies à 44 milliards de francs CFA.

A fin décembre 2017, le montant moyendes avances est ressorti à environ 710 mil-lions de francs CFA contre 420 millions defrancs CFA en 2016. Au total, les interven-tions du Fonds de Garantie ont permis derégler en 2017 près de 132,5 milliards defrancs CFA de soldes débiteurs à la com-pensation.

A l'analyse, il ressort qu'à fin 2017, le nombrede recours au Fonds Régional de Garantieest en hausse par rapport à l'année précé-dente, mettant en évidence une accen-tuation des tensions de trésorerie au niveaudes participants.

4.2.2.2 - Sécurisation des services de paiement

Dans le cadre de la sécurisation des ser-vices de paiement, le dispositif de sur-veillance a été renforcé par :

- la mise en place d'un cadre de sur-veillance des services de paiementadossés à la monnaie électronique ;

- l'élaboration d'un cadre de surveillancedes services de transfert rapide d'argent.

Le cadre de surveillance des services depaiement adossés à la monnaie électro-nique vise à permettre à la BanqueCentrale de disposer d'outils d'analyse de lamaîtrise des risques inhérents auxdits servicesainsi qu'aux innovations en la matière. Il metl'accent sur l’efficience et la sécurisation desservices de paiement adossés à la monnaieélectronique. Dans cette perspective, laBCEAO analyse l'évolution de l’utilisation desservices liés à la monnaie électronique sur labase des données en volume et en valeurdes transactions. En outre, elle veille à laconformité réglementaire des dispositifsd'émission et analyse les conditions effec-tives de fonctionnement à travers le suivi desincidents et des fraudes.

En ce qui concerne la surveillance des ser-vices de transfert rapide d'argent, lesréflexions en cours ont pour objectifs demettre en place un cadre opérationnel àmême de permettre la maîtrise des risquesqui émergent avec l'essor desdits services.Les principales préoccupations prises encharge par les acteurs pertinents dans lecadre des travaux portent sur :

- la fiabilité et la sécurisation des plate-formes de transfert rapide d'argent entermes de disponibilité des infrastructures,d'intégrité, de confidentialité et de traça-bilité des transactions ;

- la maîtrise des risques financiers inhérentsà la compensation et au règlement desopérations liées au transfert rapided'argent ;

- la protection des fonds des utilisateursdes services de transfert rapide d'argent ;

- la tarification des services offerts à laclientèle.

4.2.2.3 - Contribution des systèmes etmoyens de paiement à uneinclusion financière accrue

Dans le cadre de la modernisation continuedes systèmes et moyens de paiement et dela promotion de l'inclusion financière, lesactions majeures qui ont marqué l'année2017 sont liées au lancement et à la mise enœuvre des projets relatifs à la promotion del'accès des systèmes financiers décentrali-sés aux Systèmes de Paiement Régional del'UEMOA et à l'interopérabilité des servicesfinanciers numériques dans l'Union.

Concernant le projet d'appui à la promo-tion de l'accès des Systèmes FinanciersDécentralisés (SFD) au Système dePaiement Régional de l'UEMOA, il a officiel-lement été lancé le 23 février 2017, à la suitede la signature, le 20 décembre 2016, d'unProtocole d'Accord de don entre la BCEAOet la Banque Africaine de Développement(BAD) pour la mise en œuvre effective du

GESTION DES SIGNES MONETAIRES, DES SYSTEMES ET MOYENS DE PAIEMENT ET DES RESERVES DE CHANGEGESTION DES SIGNES MONETAIRES, DES SYSTEMES ET MOYENS DE PAIEMENT ET DES RESERVES DE CHANGE


projet sur une durée de trois (3) ans. Le pro-jet vise principalement à apporter aux SFD,l'accompagnement nécessaire pour ledéveloppement de leurs activités, la réduc-tion des coûts et des délais de traitementdes opérations financières, l'amélioration dela qualité des services financiers offerts, ledéveloppement de l'usage des moyens depaiement électroniques, ainsi que le renfor-cement de leur contribution à l'inclusionfinancière. Au titre des structures bénéfi-ciaires, soixante et onze (71) SFD ont étésélectionnés en vue de renforcer leurscapacités opérationnelles et techniquespour offrir des services de paiementmodernes à leur clientèle et la Côte d’Ivoireet le Niger ont été choisis en tant que payshôtes pour l'implantation des deux (2)Centres de Traitement Informatique (CTI)pilotes prévus pour la mise à niveau des sys-tèmes d'information et de gestion des SFD.

S'agissant du Projet d’interopérabilité desservices financiers numériques dans l'Union,à la suite de la signature de l'Accord dedon le 23 avril 2017 entre la BanqueCentrale et la BAD, des rencontres spéci-fiques avec les banques, les systèmes finan-ciers décentralisés, les établissements de

monnaie électronique et les sociétés detransfert rapide d'argent ont été organi-sées. L'objectif était de partager la vision dela BCEAO en matière d'interopérabilité, àsavoir : une infrastructure mutualisée autourde la plateforme du GIM-UEMOA permet-tant de faciliter les échanges de « compteà compte », quel que soit le type de comp-te (bancaire, non bancaire), entre tous lesacteurs, ainsi que l'intégration de tous lesinstruments, services et canaux utilisés.Cette démarche visait également à identi-fier avec les parties prenantes les besoins etles attentes des acteurs ainsi qu’à évaluerles contraintes et les défis liés au Projet. Cesrencontres ont permis d'identifier plusieursinitiatives en cours pour le développementde partenariats en vue de l'offre de servicesinteropérables, et de confirmer ainsi lanécessité de la mise en œuvre d'une inter-opérabilité globale. Par ailleurs, un forumrégional sur la digitalisation des paiementsdes Etats a été organisé en marge de lacélébration des quinze du GIM-UEMOA SAen Côte d'Ivoire. L'objectif principal de cetatelier est une offre d'accompagnementdes processus de digitalisation en coursdans les huit Etats membres de l'UEMOA parla Banque Centrale.

Encadré 2 : Participation de la BCEAO aux activités de l'Alliance pour l'Inclusion Financière

Au titre de l'adhésion à l'Alliance pour l'Inclusion Financière (AFI), la Banque Centrale a accompagné,avec succès, l'Etat de Côte d'Ivoire dans la soumission de la candidature du Ministère de l'Economieet des Finances de la République de Côte d'Ivoire pour l'hébergement du Bureau régional de l'AFI pourl'Afrique et le Moyen-Orient à Abidjan.

Par ailleurs, Monsieur Tiémoko Meyliet KONE, Gouverneur de la BCEAO, a été élu en qualité de membredu Conseil d'Administration représentant la région de l'Afrique subsaharienne, de l'Afrique du Nord etdu Moyen-Orient le 13 septembre 2017, lors de l'Assemblée Générale de l'AFI à Sharm El Sheikh, enEgypte.

Cette élection est une marque de reconnaissance de l'engagement de la BCEAO au sein du réseaude l'AFI et des actions qu'elle a menées en faveur de l'inclusion financière dans l'UEMOA. La mise enœuvre de plusieurs de ses initiatives ont contribué à une forte croissance du taux d'utilisation des ser-vices financiers qui est passé de 26% en 2010 à 65% en 2016 dans l'UEMOA.

L'implication de l'Institut d'émission au sein de l'AFI contribue au renforcement des capacités de sesagents, notamment par l'amélioration de la prise en charge des activités liées au développement desservices financiers via la téléphonie mobile, à la microfinance et au financement des PME. D'unemanière générale, la présence de la Banque Centrale au sein du Conseil d'Administration de l'AFI etdu bureau régional dans l'Union permettra de mieux accompagner les actions des Etats membres enmatière de mise en œuvre de stratégies nationales d'inclusion financière.



4.3 – GESTION DES RESERVES DE CHANGE

La BCEAO a poursuivi, au titre de l'exercice2017, sa politique d'investissement desréserves de change, dans le strict respectdes principes et pratiques de prudencecommunément admis, en particulier lesDirectives du FMI en la matière.

Les avoirs en devises se sont établis à 8,74milliards d'euros à fin décembre 2017,contre 7,87 milliards d'euros en 2016 (soitune hausse de 870 millions d'euros sur lapériode). Au 31 décembre 2017, la part desréserves de change de la BCEAO déposées

au Compte d'opérations ressortait à 57,91%contre 53,00% à la fin de l'année 2016.

Pour leur part, les ressources en devises dis-traites du Compte d'opérations ont étémaintenues sous la forme de placementsmonétaires et d'actifs obligataires, répartisdans des portefeuilles en gestion active etpassive.

Au total, la politique de gestion des réservesde change, mise en œuvre par la BCEAOau cours de l'année 2017, a été régie pardes impératifs de sécurité, de liquidité et derendement.


5.1 – ACTIVITES DES ORGANES STATUTAIRES

Au cours de l'exercice 2017, les Organes del'Union ont tenu leurs assises, conformé-ment aux dispositions du Traité du 20 janvier2007 constituant l'Union Monétaire OuestAfricaine et les Statuts de la BanqueCentrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest.

5.1.1 - Conférence des Chefs d’Etat et deGouvernement de l’UMOA

La Conférence des Chefs d'Etat et deGouvernement de l'Union a tenu, au coursde l'année 2017, une session extraordinairele 10 avril 2017 à Abidjan, en République deCôte d'Ivoire, sous la Présidence de SonExcellence Monsieur Alassane OUATTARA,Président de la République de Côted'Ivoire, son Président statutaire.

Au cours de cette rencontre, la Conférences'est, sur le plan politique, félicitée de labonne tenue du référendum et des élec-tions législatives en Côte d'Ivoire. Elle aadressé ses vives félicitations à sonExcellence Monsieur Alassane OUATTARA etau peuple ivoirien pour la bonne tenue deces scrutins qui témoigne, une fois de plus,de l'ancrage démocratique dans les Etatsmembres de notre Union.

La Conférence s'est également félicitée del'exécution des projets financés sur les res-sources du Fonds de DéveloppementEnergie à hauteur de 229,7 milliards, en cequi concerne l'Initiative Régionale pourl'Energie Durable. En outre, elle a salué lesactions conduites dans le cadre del'amélioration de l'efficacité énergétique etde la promotion de l'énergie solaire.

En vue de favoriser l'implication du secteurprivé dans le financement des projets dedéveloppement des énergies renouve-lables et de l'efficacité énergétique dans

l'espace UEMOA, la Conférence a prisacte du mécanisme dénommé « FacilitéRégionale d'Accès à l'Energie Durable(FRAED) » créé pour servir de catalyseur etd'effet de levier pour les investissementsprivés.

Elle a, par ailleurs, relevé la signature decontrats entre partenaires privés et l'Union,à la suite de la Conférence internationaledes investisseurs, organisée à Dubaï en sep-tembre 2014, au titre du ProgrammeEconomique Régional.

Concernant l'amélioration de la gestion dufoncier rural, la Conférence a noté lesactions mises en œuvre pour permettre dedisposer d'un outil d'aide à la décision sur larégulation des marchés fonciers ruraux etd'un site Web de l'Observatoire Régionaldu Foncier Rural en Afrique de l'Ouest(ORFAO).

La Conférence a encouragé les Organeset Institutions à poursuivre la mise en œuvredes réformes politiques, programmes etprojets communautaires pour le bien-êtredes populations de l'Union.

La Conférence a salué les actions réaliséespar la Banque Centrale en vue del'opérationnalisation du dispositif de soutienau financement des PME/PMI dans l'Union.Elle invite l'ensemble des acteurs concer-nés par la promotion des PME/PMI às'approprier les mesures pratiques prévues,afin de faciliter l'atteinte des objectifs dudispositif.

Par ailleurs, la Conférence s'est félicitée desdispositions mises en œuvre, avec l'appuide l'Agence UMOA-Titres, qui ont permis auxEtats membres de l'Union de lever des res-sources importantes sur le marché financierrégional pour la couverture de leurs besoinsde financement, à des coûts réduits.

V – CADRE INSTITUTIONNEL, ADMINISTRATION DE LA BCEAOET COOPERATION INTERNATIONALE


CADRE INSTITUTIONNEL, ADMINISTRATION DE LA BCEAO ET COOPERATION INTERNATIONALE

La conférence a été informée de la révisiondes textes en vigueur dans l'Union en matiè-re de répression du faux monnayage et desautres atteintes aux signes monétaires. Ellea exhorté les États membres à transposerdans leur ordre juridique interne, la Loi uni-forme y relative, afin de prémunir l'Unioncontre les formes émergentes de criminalitépouvant nuire à la monnaie commune.

Enfin, la Conférence a exprimé sa satisfac-tion au Président de la Commission, auGouverneur de la Banque Centrale desEtats de l'Afrique de l'Ouest, au Présidentde la Banque Ouest Africaine deDéveloppement, au Président du ConseilRégional de l'Epargne Publique et desMarchés Financiers, ainsi qu'au personnelde tous les Organes et Institutions del'UEMOA, pour les résultats obtenus dans lamise en œuvre des programmes et projetscommunautaires.

5.1.2 - Conseil des Ministres

Au cours de l'année 2017, le Conseil desMinistres a tenu quatre (04) sessions ordi-naires les 31 mars, 30 juin et 22 décembre2017 au Siège de la BCEAO à Dakar, ainsique le 29 septembre 2017 à l'AgencePrincipale de la BCEAO à Abidjan, sous laprésidence de Monsieur Amadou BA,Ministre de l'Economie, des Finances et duPlan de la République du Sénégal, sonPrésident statutaire. Il a également siégéen session extraordinaire le 14 avril 2017 àl'Agence Principale de la BCEAO àAbidjan. Lors des sessions ordinaires, lesMinistres ont examiné la conjoncture inter-nationale ainsi que l’activité économiquedans les Etats membres de l’UEMOA.

AAuu ccoouurrss ddee ssaa sseessssiioonn oorrddiinnaaiirree dduu 3311 mmaarrss22001177, le Conseil a relevé la poursuite de ladynamique favorable de l'activité écono-mique au quatrième trimestre 2016 ainsi queles bonnes perspectives économiques dansles Etats membres de l'UEMOA. A cet égard,

Elle a pris acte de l'achèvement du projetde promotion des Bureaux d'Information surle Crédit dans l'Union, avec le démarrageeffectif des activités de la société agréée.Elle a exhorté les Etats membres à œuvrerpour permettre à ces bureaux d'atteindreles objectifs fixés, en vue d'un meilleur finan-cement de l'activité économique par lesbanques ainsi que l'amélioration du classe-ment des Etats dans les indicateurs interna-tionaux sur le climat des affaires.

La Conférence a apprécié les initiativesprises par la Banque Centrale aux fins del'élargissement de la gamme de produitspour le financement des économies del'espace communautaire, à travers la pro-motion du crédit-bail, du capital-investisse-ment, de la finance islamique et del'affacturage. Elle a invité les Etats membresà diligenter la transposition dans leur ordrejuridique interne, de la Loi uniforme sur lecrédit-bail dans l'Union.

Les Chefs d'Etat et de Gouvernement ontpris connaissance des actions engagéespar la Banque Centrale pour la mise enplace d'une Autorité de résolution de crisebancaire et l'alignement du dispositif pru-dentiel de l'Union sur les standards interna-tionaux, à travers l'implémentation des dis-positions de Bâle II et Bâle III. Ils l'encouragentà poursuivre les efforts engagés en vue dela consolidation de la stabilité financièredans l'Union.

Les Chefs d'Etat et de Gouvernement ontapprécié les travaux accomplis dans lecadre de la consolidation de la viabilité dusecteur de la microfinance et du dévelop-pement de l'inclusion financière au sein del'Union. Ils ont salué l'adoption d'un docu-ment-cadre de politique et de stratégierégionale d'inclusion financière dansl'espace communautaire, ainsi que lesactions conduites pour mobiliser les res-sources nécessaires à la mise en œuvre decette stratégie.



la croissance du produit intérieur brut (PIB)réel est ressortie à 6,5%, en glissementannuel, au quatrième trimestre 2016 après6,8% le trimestre précédent, sous l'effet de lavigueur de la demande intérieure. Pourl'année 2016, le PIB de l'Union progresseraitde 6,8%, après 6,6% en 2015. Les projectionspour l'année 2017 tablent sur une croissancedu PIB de 7,0%, soutenue principalementpar les secteurs tertiaire et secondaire.

Les Ministres ont invité les Etats membres àaccentuer les efforts pour assurer la consoli-dation budgétaire, le renforcement de laqualité des investissements publics et ledéveloppement du secteur privé. En parti-culier, le Conseil des Ministres a noté lanécessité de poursuivre les efforts de mobili-sation des recettes fiscales et de rationalisa-tion des dépenses publiques, afin d'imprimerau déficit budgétaire une orientation lui per-mettant de s'inscrire dans le respect de lanorme communautaire de 3,0% du PIB àl'horizon 2019.

Le Conseil des Ministres a également notéla baisse du niveau général des prix à laconsommation, avec un taux d'inflationpassant de -0,1% au troisième trimestre 2016à -0,3% au quatrième trimestre 2016, en liai-son avec l'offre suffisante des produits ali-mentaires et la diminution des prix à lapompe des carburants dans la plupart desEtats membres de l'Union.

Le Conseil a approuvé les comptes de laBCEAO au titre de l’exercice 2016 et procé-dé à l’affectation du résultat financier y affé-rent. Le Conseil des Ministres a félicité laBCEAO pour les actions entreprises en vuede consolider la résilience macroécono-mique de l'Union et favoriser l'atteinte d'unecroissance durable et inclusive dans la Zone.

AAuu ccoouurrss ddee ssaa sseessssiioonn oorrddiinnaaiirree dduu 3300 jjuuiinn22001177, le Conseil des Ministres a relevé lapoursuite de la dynamique favorable del'activité économique au premier trimestre

2017. En effet, la croissance du produit inté-rieur brut (PIB) réel est ressortie à 6,6%, englissement annuel, au premier trimestre2017 après 6,5% le trimestre précédent, sousl'effet de la vigueur de la demande inté-rieure. Pour l'ensemble de l'année 2017, lePIB de l'Union progresserait de 6,9%, après6,7% en 2016, soutenu principalement parles secteurs tertiaire et secondaire.

Le Conseil a également noté le relèvementdu taux d'inflation en Zone UEMOA, aprèsdeux trimestres consécutifs de baisse, pas-sant de -0,3% un trimestre plus tôt à 0,8% aupremier trimestre 2017, en relation avec lahausse des prix des produits alimentaires,des services de logement ainsi que destarifs de transport.

Les membres du Conseil des Ministres ontnoté avec satisfaction que l'ensemble desEtats membres de l'Union ont désormaisadopté des programmes économiques etfinanciers soutenus par le Fonds MonétaireInternational (FMI). Cette situation traduit lavolonté des pays de mettre en œuvre despolitiques macroéconomiques rigoureuses,en vue de consolider la croissance écono-mique durable et inclusive. A cet effet, leConseil a encouragé les Etats membres àpoursuivre les efforts pour assurer la viabilitébudgétaire, la qualité des investissementspublics et le développement du secteurprivé. En outre, ils ont réitéré la nécessité derenforcer la mobilisation des recettes fis-cales et de rationaliser les dépensespubliques, afin d'imprimer au déficit budgé-taire une orientation lui permettant des'inscrire dans le respect de la norme com-munautaire de 3,0% du PIB à l'horizon 2019.

Le Conseil a examiné et adopté le pland'actions pour le renforcement du rapatrie-ment des recettes d'exportation dans lesEtats membres de l'UEMOA.

Le Conseil a examiné et adopté le projet dedécision fixant les taux de contribution des



adhérents au Fonds de Garantie des Dépôtsdans l’Union Monétaire Ouest Africaine et lesplafonds d’indemnisation des titulaires desdépôts éligibles. L’adoption de ce texte per-met au Fonds de franchir une étape impor-tante dans le processus de son opérationna-lisation.

Le Conseil des Ministres a enfin été informéde l'évolution de la balance des paiementset de la position extérieure globale régio-nales au titre de l'année 2015 ainsi que del'état d'avancement du projet de promo-tion des Bureaux d'Information sur le Crédit(BIC) dans l'UEMOA.

AAuu ccoouurrss ddee ssaa sseessssiioonn oorrddiinnaaiirree dduu 2299 sseepp--tteemmbbrree 22001177, le Conseil des Ministres a rele-vé que l'activité économique est demeu-rée bien orientée au deuxième trimestre2017. En effet, la croissance du produit inté-rieur brut (PIB) réel est ressortie à 6,5%, englissement annuel, au deuxième trimestre2017 après 6,6% le trimestre précédent.Cette légère décélération est essentielle-ment imputable à la baisse du rythme del'activité dans les secteurs secondaire et ter-tiaire. Pour l'ensemble de l'année 2017, lePIB de l'Union progresserait de 6,9%, après6,7% en 2016, soutenu principalement parles secteurs secondaire et tertiaire.

Le Conseil a noté un ralentissement del'inflation, le niveau général des prix ressor-tant en hausse de 0,3% au deuxième tri-mestre 2017, contre 0,8% un trimestre plus tôt,consécutivement au repli des prix des den-rées alimentaires, en raison d'un approvision-nement satisfaisant des marchés en produitscéréaliers, en légumes et en tubercules.

Le Conseil des Ministres a adopté l'Annexeà la Convention régissant la CommissionBancaire de l'UMOA révisée, pour lamettre en cohérence avec ses récentesDécisions visant à renforcer le cadre régle-mentaire de supervision et de résolutiondes crises bancaires dans l'Union. Il a éga-lement examiné et approuvé les amende-

ments à la loi portant réglementation dessystèmes financiers décentralisés del'UMOA en vue de l'exercice des opéra-tions de finance islamique. Il a retenu ladate limite du 30 juin 2018 pour l'insertionde cette loi dans l'ordre juridique internedes Etats membres.

En outre, le Conseil des Ministres a été infor-mé des conclusions de la réunion duComité de Politique Monétaire du 6 sep-tembre 2017 et de l’état d'avancement duprojet de promotion du Bureau d'Informationsur le Crédit (BIC) dans l'UMOA. Il a noté queles activités du BIC dans l'Union progressentrégulièrement. Des efforts restent toutefois àdéployer pour augmenter le niveau desconsultations des rapports de crédit etaccroître le volume d'informations par Etatdisponibles dans la base de cette structure,dans la perspective de l'atteinte d'un tauxde couverture significatif de la populationde l'Union par le BIC.

AAuu ccoouurrss ddee ssaa sseessssiioonn oorrddiinnaaiirree dduu 2222ddéécceemmbbrree 22001177, le Conseil des Ministres arelevé la poursuite de la bonne orientationde l'activité économique au troisième tri-mestre 2017. En effet, le taux de croissancedu produit intérieur brut (PIB) réel est ressortià 6,4%, en glissement annuel, au troisièmetrimestre 2017, après 6,5% le trimestre précé-dent. Pour l'ensemble de l'année 2017, lePIB de l'Union progresserait de 6,7%, après6,6% en 2016, soutenu principalement parl'essor des activités commerciales et manu-facturières, ainsi que des bâtiments et tra-vaux publics.

Le Conseil a noté une légère progression dutaux d'inflation, ressorti à 1,2% au troisièmetrimestre 2017, après +0,1% un trimestre plustôt. Cette hausse des prix résulte du renché-rissement des produits alimentaires, notam-ment les légumes, les produits de la pêcheet les céréales locales.

Par ailleurs, le Conseil a procédé à la nomi-nation des Représentants des Républiques



de Guinée-Bissau et du Niger au sein duComité de Stabilité Financière dansl'UMOA.

Enfin, le Conseil des Ministres a été informédes conclusions de la réunion du Comité dePolitique Monétaire du 6 décembre 2017,des perspectives d'évolution des économiesde l'Union en 2018 et 2019, de la situation dusystème bancaire de l'UMOA au titre del'année 2016, de l'état de mise en œuvre dela seconde phase de la mesure de relève-ment du capital social minimum des établis-sements de crédit de l'Union, du point desactivités du Bureau d'Information sur leCrédit (BIC) dans l'UMOA et du projet debudget de la BCEAO pour l'exercice 2018.

AAuu ccoouurrss ddee ssaa sseessssiioonn eexxttrraaoorrddiinnaaiirree dduu 1144aavvrriill 22001177, le Conseil des Ministres a pris actede l’expiration du mandat de MonsieurJeremias Antonio da Cruz PEREIRA, Présidentdu Conseil Régional de l’Epargne Publiqueet des Marchés Financiers (CREPMF). LeConseil a salué le travail accompli par lePrésident PEREIRA durant son mandat et l'afélicité pour les actions réalisées dans lecadre de la redynamisation du marchéfinancier régional et les résultats satisfaisantsobtenus par le CREPMF, sous sa conduite.

Conformément aux délibérations de laConférence des Chefs d’Etat et deGouvernement de l’UEMOA réunie en ses-sion extraordinaire le 10 avril 2017 à Abidjan,le Conseil des Ministres a nommé, en appli-cation des dispositions de l’article 5 del’Annexe à la Convention portant composi-tion, organisation, fonctionnement et attri-bution du CREPMF, au titre de la Républiquedu Sénégal, Monsieur Mamadou N'DIAYE,Président du Conseil Régional de l’EpargnePublique et des Marchés Financiers à partirdu 1er mai 2017 pour un mandat unique detrois (3) ans. Le Conseil des Ministres félicitele nouveau Président du CREPMF et l’inviteà préserver les acquis du processusd’intégration et à poursuivre les chantiersengagés.

5.1.3 - Comité de Politique Monétaire de la BCEAO

Au cours de l'exercice 2017, le Comité dePolitique Monétaire de la BCEAO a tenuquatre réunions ordinaires, sous la présiden-ce de Monsieur Tiémoko Meyliet KONE,Gouverneur de la Banque Centrale, sonPrésident statutaire, respectivement les 1er

mars, 7 juin, 6 septembre et 6 décembre2017 au Siège de la BCEAO à Dakar.

AAuu ccoouurrss ddee ssaa sseessssiioonn dduu 11eerr mmaarrss 22001177, leComité a passé en revue les principalesévolutions de la conjoncture économiqueau cours de la période récente ainsi queles facteurs de risque pouvant peser sur lastabilité des prix et la croissance écono-mique de l'Union.

Sur le plan international, le Comité a rele-vé que l'activité économique mondiales'est raffermie au quatrième trimestre 2016,sous l'effet notamment du redressementde la croissance aux Etats-Unis et de lapoursuite de l'amélioration de la conjonc-ture dans les principaux pays émergents.Les cours des principaux produits de baseexportés par les pays de l'UEMOA se sontinscrits en hausse sur le trimestre sousrevue, à l'exception de ceux du cacao etde l'or.

Examinant la situation interne de l'Union, leComité a relevé le maintien du rythme sou-tenu de l'activité économique au quatriè-me trimestre 2016. Ainsi, le taux de croissan-ce du produit intérieur brut de l'Union, englissement annuel, est ressorti à 6,5% contre6,8% le trimestre précédent. Pour l'ensemblede l'année 2016, la croissance économiquede l'Union est estimée à 6,8%, après 6,6% en2015. Les projections tablent sur une pro-gression du PIB réel de l'Union de 7,0% en2017.

Le Comité de Politique Monétaire a notéque les opérations financières des Etats sesont soldées en 2016 par un déficit global,



base engagements, de 4,0% du PIB.L'évolution des finances publiques des Etatsmembres de l'Union en 2016 reste marquéepar une hausse des dépenses courantesainsi que par la poursuite des effortsd'investissement dans les infrastructures etles secteurs sociaux, dans un contexte defaible mobilisation des ressources exté-rieures et de stagnation du taux de pres-sion fiscale. Le Comité a souligné que lerespect à l'horizon 2019 de la norme com-munautaire de 3,0% du PIB pour le déficitbudgétaire par Etat implique le renforce-ment des efforts de mobilisation desrecettes fiscales et de rationalisation desdépenses publiques.

Analysant l'évolution des prix dans l'Union,le Comité a constaté que le taux d'inflationdans la Zone UEMOA, en glissementannuel, s'est situé à -0,3% au quatrième tri-mestre 2016 après -0,1% un trimestre plustôt. L'accentuation de la baisse del'inflation s'explique par le repli des prix desproduits alimentaires, en rapport avecl’amélioration de l'offre des denrées sur lesmarchés. A l'horizon de 24 mois, le tauxd'inflation, en glissement annuel, est proje-té à 1,7%, en phase avec l'objectif de sta-bilité des prix poursuivi par la BanqueCentrale.

Sur le marché monétaire, le taux moyenpondéré des opérations hebdomadairesd'injection de liquidités s'est établi à 3,59%contre 3,37% au trimestre précédent et2,59% un an plus tôt. Sur le guichet à unmois, le taux moyen pondéré a légèrementprogressé de 3,47% à 3,48%, d'un trimestreà l'autre. A la même période en 2015, cetaux était de 2,62%. En outre, sur le com-partiment à une semaine du marché inter-bancaire, le taux d'intérêt moyen pondérés'est accru, passant de 4,39% le trimestreprécédent à 4,48%.

Au regard de ces évolutions, le Comité dePolitique Monétaire a décidé de maintenir

inchangés les taux directeurs de la BCEAO.Ainsi, le taux d'intérêt minimum de soumis-sion aux opérations d'appels d'offresd'injection de liquidités reste fixé à 2,50%,niveau en vigueur depuis le 16 septembre2013 et le taux d'intérêt du guichet de prêtmarginal est maintenu à 4,50%, niveau envigueur depuis le 16 décembre 2016.

En vue d'accompagner la mise en œuvredes mesures visant un meilleur fonctionne-ment du marché interbancaire, le Comitéa décidé de baisser de 200 points de basele coefficient de réserves obligatoiresapplicables aux banques de l'Union pour leramener de 5,0%, niveau en vigueur depuisle 16 mars 2012, à 3,0%. Cette décisionprend effet à compter du 16 mars 2017.

AAuu ccoouurrss ddee ssaa sseessssiioonn dduu 77 jjuuiinn 22001177, leComité a passé en revue les principalesévolutions de la conjoncture économiqueau cours de la période récente ainsi queles facteurs de risque pouvant peser sur lesperspectives de stabilité des prix et decroissance économique de l'Union.

Sur le plan international, le Comité a relevéque l'activité économique à l'échelle mon-diale demeure bien orientée au premier tri-mestre 2017, sous l'effet notamment de labonne tenue de la croissance dans leséconomies avancées et de la poursuite del'amélioration de la conjoncture dans lespays émergents. Les cours des principauxproduits de base exportés par les pays del'Union se sont accrus, à l'exception deceux du cacao, de l'huile de palmiste etde l'or. Les hausses trimestrielles les plussignificatives ont concerné le pétrole, lecaoutchouc, la noix de cajou, le coton etle café.

Examinant la situation interne de l'Union, leComité a relevé la consolidation du dyna-misme de l'activité économique au coursdu premier trimestre de l'année 2017. Ainsi,le taux de croissance du produit intérieur



brut de l'Union, en glissement annuel, estressorti à 6,6% contre 6,5% le trimestre pré-cédent. Pour l'ensemble de l'année 2017,la croissance économique de l'Union estattendue à 6,9%, après 6,7% en 2016 et6,6% en 2015.

Le Comité de Politique Monétaire a notéque pour l'ensemble de l'année 2017, ledéficit budgétaire, base engagements,dons compris, se maintiendrait à 4,4% duPIB comme en 2016. Dans ces conditions,les efforts de mobilisation des recettes fis-cales et de rationalisation des dépensespubliques doivent être poursuivis.

Analysant l'évolution des prix dans l'Union,le Comité a relevé que le taux d'inflationdans l'UEMOA, en glissement annuel, estressorti à 0,8% au premier trimestre 2017contre un niveau de -0,3% le trimestre pré-cédent. Cette évolution s'explique par lahausse des prix des produits alimentaires, lerenchérissement des services de logementainsi que des tarifs de transport en liaisonavec le rebond récent des prix du pétrole.A l'horizon de vingt-quatre mois, le tauxd'inflation, en glissement annuel, est proje-té à 1,7%, en phase avec l'objectif de sta-bilité des prix poursuivi par la BanqueCentrale.

Au regard de ces évolutions, le Comité dePolitique Monétaire a décidé de maintenirinchangés le taux d'intérêt minimum desoumission aux opérations d'appels d'offresd'injection de liquidités et le taux d'intérêtdu guichet de prêt marginal, respective-ment à 2,50% et à 4,50%. Le coefficient deréserves obligatoires applicable auxbanques de l'Union demeure fixé à 3,0%.

AAuu ccoouurrss ddee ssaa sseessssiioonn oorrddiinnaaiirree dduu 66 sseepp--tteemmbbrree 22001177, le Comité a passé en revueles principales évolutions de la conjonctureéconomique au cours de la période récen-te ainsi que les facteurs de risque pouvantpeser sur les perspectives à moyen terme

de stabilité des prix et de croissance éco-nomique de l'Union.

Sur le plan international, le Comité a relevéque l'activité économique s'est renforcéeau deuxième trimestre 2017, sous l'effetnotamment du raffermissement de la crois-sance dans la Zone euro, aux Etats-Unis etdans certains pays émergents. En ligneavec cette reprise, les perspectives du FMIpubliées en juillet 2017 indiquent que laproduction mondiale devrait s'inscrire enhausse de 3,5% en 2017 après 3,2% en 2016.Les cours des principaux produits de baseexportés par les pays de l'Union se sontrepliés, à l'exception de ceux de la noix decajou et de l'or. Les baisses trimestrielles lesplus marquées ont concerné le pétrole, lecaoutchouc, l'huile de palmiste, l'huile depalme, le cacao et le café.

Examinant la situation économique dansl'Union, le Comité a relevé la consolidationde l'activité au deuxième trimestre del'année 2017. Le taux de croissance du pro-duit intérieur brut de l'Union, en glissementannuel, est ressorti à 6,5% après 6,6% le tri-mestre précédent. Cette croissance estportée essentiellement par la vigueur de lademande intérieure et, du côté de l'offre,par des hausses significatives des valeursajoutées dans les secteurs primaire (5,1%),secondaire (9,5%) et tertiaire (5,9%). Pourl'ensemble de l'année 2017, la croissanceéconomique de l'Union est attendue à6,9%, après 6,7% en 2016 et 6,6% en 2015.

Le Comité de Politique Monétaire a notéque le déficit budgétaire, base engage-ments, dons compris, est ressorti à 2,4% duPIB à fin juin 2017 contre 2,3% un an aupa-ravant. Pour l'ensemble de l'année 2017,ce déficit est attendu à 4,4% du PIB, toutcomme en 2016 pour un objectif commu-nautaire de 3,0% à l'horizon 2019. Dans cesconditions, les efforts de mobilisation desrecettes fiscales et de rationalisation desdépenses publiques doivent être poursuivis.



Le Comité a analysé l'évolution des prixdans l'Union et a observé que le tauxd'inflation, en glissement annuel, s'est établià 0,3% au deuxième trimestre 2017 après unniveau de 0,8% le trimestre précédent. Ceralentissement de la hausse des prixs'explique par le repli des prix des denréesalimentaires, à la suite d'un approvisionne-ment satisfaisant des marchés en produitscéréaliers, en légumes et en tubercules. Al'horizon de vingt-quatre mois, le tauxd'inflation, en glissement annuel, est projetéà 1,5%, en phase avec l'objectif de stabilitédes prix poursuivi par la Banque Centrale.

Le Comité a relevé que la masse monétai-re dans l'Union s'est accrue de 10,0% englissement annuel au deuxième trimestre2017, traduisant une consolidation desactifs extérieurs nets (4,1%) et une progres-sion des créances intérieures (11,3%). Letaux d'intérêt moyen trimestriel du marchémonétaire s'est replié à 2,70% contre3,86% le trimestre précédent et 3,34% unan plus tôt.

Au regard de ces évolutions, le Comité dePolitique Monétaire a décidé de maintenirinchangés le taux d'intérêt minimum desoumission aux opérations d'appels d'offresd'injection de liquidités à 2,50% et le tauxd'intérêt du guichet de prêt marginal à4,50%. Le coefficient de réserves obliga-toires applicable aux banques de l'Uniondemeure fixé à 3,0%.

AAuu ccoouurrss ddee ssaa sseessssiioonn dduu 66 ddéécceemmbbrree22001177, le Comité a relevé que l'activité éco-nomique à l'échelle mondiale s'est raffer-mie au troisième trimestre 2017, sous l'effetnotamment de la bonne orientation de lacroissance aux Etats-Unis, dans la Zoneeuro et dans certains pays émergents.Selon les perspectives économiques duFonds Monétaire International publiées enoctobre 2017, la production mondialedevrait s'inscrire en hausse de 3,6% en 2017après 3,2% en 2016. Les cours des princi-pales matières premières exportées par lespays de l'Union ont connu des évolutions

contrastées au cours du troisième trimestre2017. Les cours de l'huile de palmiste, dupétrole, du café, de l'or et du cacao ontaugmenté, alors que ceux du coton, de lanoix de cajou, du caoutchouc et de l'huilede palme se sont repliés.

Examinant la situation économique dansl'Union, le Comité a constaté le maintiendu dynamisme de l'activité au troisième tri-mestre de l'année 2017. Le taux de crois-sance du produit intérieur brut de l'Union,en glissement annuel, est ressorti à 6,4%,porté essentiellement par la vigueur de lademande intérieure, contre 6,5% le tri-mestre précédent. Pour l'ensemble del'année 2017, la croissance économiquede l'Union est attendue à 6,7%, après 6,6%en 2016 et 6,2% en 2015.

Le Comité de Politique Monétaire a notéque sur les neuf premiers mois de l'année2017, le déficit budgétaire, base engage-ments, dons compris, est ressorti à 3,5% duPIB contre 2,8% un an auparavant. Pourl'ensemble de l'année 2017, ce déficit estattendu à 4,5% du PIB contre 4,3% en 2016,pour un objectif communautaire de 3,0% àl'horizon 2019. Dans ces conditions, lesefforts de mobilisation des recettes fiscaleset de rationalisation des dépensespubliques doivent être poursuivis.

Le Comité a relevé que le taux d'inflation,en glissement annuel, s'est établi à 1,2% autroisième trimestre 2017 après 0,1% le tri-mestre précédent. Cette évolution duniveau général des prix s'explique par la pro-gression des prix des produits alimentaires, àla suite d'un approvisionnement insuffisantdes marchés en produits céréaliers locaux,en légumes et en produits de pêche. Al'horizon de vingt-quatre mois, le tauxd'inflation, en glissement annuel, est projetéà 1,5%, en phase avec l'objectif de stabilitédes prix poursuivi par la Banque Centrale.

Le Comité a noté que la masse monétairedans l'Union s'est accrue de 11,3% en glisse-ment annuel au troisième trimestre 2017,



traduisant une consolidation des actifsextérieurs nets (17,6%) et une progressiondes créances intérieures (10,8%). Le tauxd'intérêt moyen trimestriel du marchémonétaire s'est redressé, ressortant à 3,20%après 2,70% le trimestre précédent et 3,18%un an plus tôt.

Au regard de ces évolutions, le Comité dePolitique Monétaire a décidé de maintenirinchangés le taux d'intérêt minimum desoumission aux opérations d'appels d'offresd'injection de liquidités à 2,50% et le tauxd'intérêt du guichet de prêt marginal à4,50%. Le coefficient de réserves obliga-toires applicable aux banques de l'Uniondemeure fixé à 3,0%.

5.1.4 - Conseil d'Administration de la BCEAO

Au titre de l'exercice 2017, le Conseild'Administration a tenu deux (02) sessionsordinaires, les 23 mars et 21 décembre 2017au Siège de la BCEAO à Dakar, sous la pré-sidence de Monsieur Tiémoko MeylietKONE, Gouverneur de la Banque Centrale,son Président statutaire.

AAuu ccoouurrss ddee ssaa sseessssiioonn oorrddiinnaaiirree dduu 2233 mmaarrss22001177, les membres du Conseil ont examinéles comptes de la BCEAO établis au 31décembre 2016, conformément auxnormes internationales d'information finan-cière (IFRS) et aux règles comptables spéci-fiques de la BCEAO. Ils ont également prisconnaissance des rapports du CommissaireContrôleur de la Banque Centrale au titrede l’exercice 2016.

Le Conseil a été, par ailleurs, informé desconclusions des travaux du Comité d’Auditde la BCEAO, qui s’est réuni le mardi 21mars 2017, à l’effet notamment d’examinerles états financiers et d'apprécier la qualitédu dispositif de contrôle interne.

Au terme de ses travaux et sur la base desconclusions de la session du Comitéd'Audit, le Conseil d’Administration a arrêté

les comptes de la BCEAO au 31 décembre2016. A cet égard, il a félicité la BanqueCentrale pour les résultats obtenus dans unenvironnement économique et financierdifficile. Il a décidé de soumettre les étatsfinanciers ainsi arrêtés à l'approbation duConseil des Ministres de l’Union.

AAuu ccoouurrss ddee ssaa sseessssiioonn oorrddiinnaaiirree dduu 2211ddéécceemmbbrree 22001177, le Conseil a examiné etapprouvé le budget de l’Institut d’émissionpour l’exercice 2018.

Il a, en outre, procédé, en application del'article 89 des Statuts de la BCEAO, à lanomination des membres du Comitéd'Audit de la BCEAO pour les années 2018-2019.

Par ailleurs, à la suite des travaux duComité d'Audit de la BCEAO, qui s'est réunile 19 décembre 2017 à Dakar, le Conseil apris acte du plan d'audit interne au titre dela période 2018-2020 tel qu'approuvé parle Comité ainsi que de son programme detravail au titre de l'année 2018.

5.1.5 - Comité d’Audit de la BCEAO

Le Comité d'Audit de la BCEAO a tenu aucours de l’année 2017, sous la présidencede Monsieur Adama Racine SOW, sonPrésident statutaire, deux (02) réunions ordi-naires les 21 mars et 19 décembre 2017,dans les locaux du Siège de la BCEAO àDakar.

AAuu ccoouurrss ddee ssaa sseessssiioonn dduu 2211 mmaarrss 22001177, leComité, à l'issue de la présentation desétats financiers par les services de laBanque et des rapports d'audit par leCommissaire Contrôleur, a noté avec satis-faction, la forte progression du résultat netde la Banque Centrale par rapport àl'exercice 2015 (+132%), dans un contexteéconomique international difficile. Cetteperformance résulte, à la fois, de la netteamélioration des produits nets d'intérêtsconsécutivement à la hausse des produitsissus des concours aux établissements de



crédit, du profil excédentaire du résultatnet de change et de la baisse des chargesd'exploitation générale.

Le Comité a relevé l'opinion positive duCommissaire Contrôleur sur la régularité etla sincérité des comptes de l'exercice closle 31 décembre 2016, la qualité des procé-dures administratives et comptables de laBanque et de son dispositif de contrôleainsi que le respect des dispositions de laConvention de Compte d’Opérations.

Le Comité d'Audit a félicité les services dela Banque Centrale, le CommissaireContrôleur et les Contrôleurs Nationauxpour la qualité des documents produits etla clarté des présentations.

Au terme de l'examen des états financiers,le Comité d'Audit adresse ses félicitationsau Gouverneur et au personnel de laBanque Centrale pour les résultats obtenuset recommande qu'il plaise au Conseild'Administration d'arrêter les comptes del'exercice clos le 31 décembre 2016, telsqu'ils lui sont soumis.

Par ailleurs, le Comité a pris connaissancedu rapport annuel sur les activités decontrôle de la BCEAO au titre de l'exercice2016 ainsi que du dispositif de contrôle desopérations de la Direction de la GestionAdministrative et Sociale du Personnel etdes mesures de maîtrise des risques inhé-rents à la gestion des ressources humainesde la Banque Centrale.

AAuu ccoouurrss ddee ssaa sseessssiioonn dduu 1199 ddéécceemmbbrree22001177, le Comité a salué les performancesde la Banque Centrale dans la réalisationde son plan d'audit triennal 2015-2017. Il aapprouvé le plan d'audit interne au titre dela période 2018-2020, qui couvre les princi-paux domaines d'activités sensibles de laBanque et les risques émergents notam-ment ceux liés à la cybersécurité. Il aencouragé la Banque à prendre les dispo-sitions nécessaires pour maintenir le rythmed'exécution des missions d'audit interne.

Le Comité d'Audit a adopté son program-me de travail au titre de l'année 2018 ;celui-ci comporte principalement trois ses-sions en mars, juin et décembre, dédiéesrespectivement à l'examen des états finan-ciers de la BCEAO de l'exercice 2017, à ladésignation du Commissaire Contrôleur etdes Contrôleurs Nationaux au titre desexercices 2018, 2019 et 2020 et àl'approbation du programme annuel desaudits de 2019.

Il a également examiné l'état de mise enœuvre de ses recommandations ainsi quecelles des missions d'audit interne, del'audit externe et de l'évaluation externede l'audit interne réalisée en 2016. Il a rele-vé le taux satisfaisant de mise en œuvre deces recommandations.

Le Comité a pris connaissance de la lettrede mission du Commissaire Contrôleur autitre de l'exercice 2017. Il a noté que le pro-gramme d'intervention et l'organisation destravaux proposés pour le contrôle descomptes sont conformes aux dispositionscontractuelles. Il s'est félicité des moyensmis en œuvre par le CommissaireContrôleur pour l'exécution de sa mission.

Enfin, dans le cadre de l'information duComité d'Audit sur la maîtrise des risquesinhérents aux activités de la Banque, laDirection de la Comptabilité a présentél'organisation et le fonctionnement de sondispositif de contrôle interne. Le Comité aapprécié la pertinence du dispositif mis enplace qui donne une bonne assurance surla qualité de l'information financière pro-duite par la BCEAO.

5.2 – ADMINISTRATION DE LA BCEAO

5.2.1 - Gestion des ressources humaines

5.2.1.1 - Effectif

Au 31 décembre 2017, l'effectif global dupersonnel de la Banque Centrale, touscorps confondus, s'établit à 3.633 agentscontre 3.505 agents à fin décembre 2016.



Cet effectif est constitué de 3.580 agentsen activité sur les sites de la BCEAO et de53 agents en position de détachement oude disponibilité.

L'effectif en activité, réparti entre le Siège,les huit Directions Nationales (AgencesPrincipales et Agences Auxiliaires), lesReprésentations et le Secrétariat Généralde la Commission Bancaire de l'UMOA, esten hausse de 131 personnes, soit une aug-mentation de 3,8% par rapport à sonniveau du 31 décembre 2016.

Avec un effectif de 1.078 agents, dont 88membres du Haut Management etDirecteurs, le personnel d'encadrementreprésente 30,11% du personnel en activité.Cet effectif a connu une baisse de 13agents depuis le 31 décembre 2016.

Le Personnel Administratif et Technique(PAT) représente 69,89% de l'effectif en acti-vité au 31 décembre 2017. L'effectif de cecorps a connu une hausse de 144 agentspar rapport à fin 2016.

Par site, l'effectif du personnel en activitéau 31 décembre 2017 est réparti commesuit :

- Siège : 680 agents ;

- Directions Nationales (Agences Principaleset Auxiliaires) : 2.753 agents ;

- Représentation de la BCEAO auprès desInstitutions Européennes de Coopération :3 agents ;

- Représentation du Gouverneur auprès dela Commission de l'UEMOA : 9 agents ;

- Secrétariat Général de la CommissionBancaire de l'UMOA : 135 agents.

Concernant l'effectif par genre au 31décembre 2017, le personnel masculin sechiffre à 2.200 agents et représente 60,56%,tandis que le personnel féminin comprend1.433 agents, soit un pourcentage de39,44%, contre 41,5% en 2016.



5.2.1.2 - Formation

Au cours de l'année 2017, la mise en œuvredu programme d’activités du Centre OuestAfricain de Formation et d'Etudes Bancaires(COFEB) de la BCEAO a consisté en la réa-lisation d’actions de formation destinées aurenforcement des capacités des agents dela Banque Centrale, des administrationséconomiques et financières, des établisse-ments de crédit des Etats membres del'UEMOA ainsi que des cadres issus desbanques centrales partenaires.

AAuu ttiittrree ddeess aaccttiivviittééss ssppéécciiffiiqquueess, il convientde souligner le démarrage des enseigne-ments du programme de formation profes-sionnelle qualifiante au profit du personnel.

Cette formation, sanctionnée par unCertificat de Qualification Professionnellede niveaux 1 (CQP 1) et 2 (CQP 2), vise àrenforcer sensiblement le niveau de qualifi-cation des agents et à leur donner les apti-tudes nécessaires, en vue de favoriser leuraccès à des postes de niveau supérieur.

L'édition de cette année concerne soixan-te-trois (63) agents relevant du chemin decarrière « Assistance et logistique » et dix-sept (17) autres du chemin de carrière« Opérations ».

La première phase de la formation portantsur les troncs communs s'est déroulée sur lapériode du 30 mars au 5 octobre 2017. Laseconde phase consacrée aux spécialisa-tions s'achèvera en mars 2018.

Au cours de la période sous revue, neufcent trente-trois (933) agents de la BCEAOont pris part aux cinquante-huit (58) actionsde formation mises en œuvre par le COFEB,les Directions Nationales et le SecrétariatGénéral de la Commission Bancaire del'UMOA. Ces sessions de formation ont portéessentiellement sur les opérations finan-cières, le contrôle interne et la détection defraudes, le leadership d'équipe, la supervi-sion des banques en difficulté, la gestionactif-passif dans le contexte d'une banque

centrale, la gestion orientée vers les résul-tats, la prévision conjoncturelle, la financeislamique, le Plan Comptable Bancaire(PCB) révisé de l'UMOA, les techniquesrédactionnelles, le code d'éthique et dedéontologie, les systèmes d'information ainsique l'audit d'un système de managementde la qualité et d'un dispositif de lutte contrele blanchiment des capitaux.

Quatre-vingt-quinze (95) agents ont prispart à cinquante-deux (52) stages et forma-tions mis en œuvre par d'autres institutionsou organismes de formation partenaires ouprivés. Les thématiques traitées dans lecadre de ces formations concernent l'audit,la gestion des risques de crédit, le manage-ment des risques, la programmation et lespolitiques financières, la comptabilisationdes instruments financiers en lien avec lesnormes IFRS, l'économie et les relations inter-nationales dans une banque centrale. Ellesont également porté sur les indicateurs desolidité financière, la gestion des réserves dechange, la croissance inclusive, l'analysedes contrefaçons et des billets maculés, lessystèmes d'information et la gestion desfinances publiques.

Ces formations se sont déroulées dans uncontexte de large collaboration avec lespartenaires traditionnels de la Banque,notamment la Banque Mondiale (BM), laBanque Centrale Européenne (BCE), laBanque des Règlements Internationaux(BRI), la Federal Reserve Bank of New York, laDeutsche Bundesbank, la Banque Nationalede Belgique (BNB), la Banque d'Angleterre,le Groupement Interbancaire Monétique del'UEMOA (GIM-UEMOA), AFRITAC de l'Ouestet l'Institut de Formation pour l'Afrique (IFA)du Fonds Monétaire International (FMI),l'Institut Bancaire Financier International (IBFI)de la Banque de France, l'Institut OuestAfricain de Gestion Economique etFinancière (WAIFEM), la Fondation pour leRenforcement des Capacités en Afrique(ACBF) et l'Agence Monétaire de l'Afriquede l'Ouest (AMAO) ainsi que d'autres struc-tures de formation privées tels que laCompagnie Nationale des Commissaires



aux Comptes (CNCC) de France, le CabinetUNIDEV du Bénin, l'Institut Français de l'Auditet du Contrôle Internes (IFACI), le CentreScientifique des Techniques du Bâtiment(CSTB), Global Knowledge et ORSYS –France.

Dans le cadre de la sensibilisation du publicsur l'actualité économique, monétaire etfinancière, le COFEB a organisé six (6)conférences-actualité sur les thèmes ci-après :

- « Le rôle du franc CFA dans l'intégrationéconomique monétaire de l'Afrique del'Ouest », animée, le 7 avril 2017, parMonsieur Théophile AZOMAHOU, Professeurtitulaire à l'Université Clermont Auvergne,au Centre d'Etudes et de Recherches enDéveloppement International (CERDI) età l'Université des Nations Unies deMaastricht (Pays-Bas). Cette Conférenceretransmise par visioconférence, couver-te par la presse, a été suivie par le person-nel sur l'ensemble des sites de la Banqueainsi que par des Responsables dumonde de l'économie et de la financedes pays de l'Union ;

- « Objectifs du Développement Durable :les économies africaines entre réformeset défis », animée, le 3 mai 2017, par FeuFulbert AMOUSSOUGA GERO, Professeurtitulaire des Universités à la Faculté desSciences Economiques et de Gestion(FASEG) de l'Université d'Abomey-Calavi(Bénin) ;

- « Les perspectives économiques régio-nales en Afrique Sub-saharienne », ani-mées respectivement les 9 mai 2017 et 31octobre 2017 par Monsieur Roger NORD,Directeur Adjoint du Département Afriquedu Fonds Monétaire International (FMI) ;

- « Déficits extérieur et budgétaire : jumeauxou parfaits étrangers », animée parMonsieur Michel NORMANDIN, Professeurtitulaire à HEC-Montréal, le 28 juin 2017 ;

- « Problématique de l'endettement public

dans les Etats membres de l'UEMOA », ani-mée par Monsieur Antonin DOSSOU,Directeur de la Conjoncture Economiqueet des Analyses Monétaires (DCEAM) à laBCEAO, le 26 juillet 2017.

AAuu ttiittrree ddee llaa ffoorrmmaattiioonn ddiippllôômmaannttee, leCentre a procédé à l'administration de la39e promotion ainsi qu'au traitement desdossiers de candidatures pour la 40e promo-tion. Les enseignements théoriques pour la40e promotion ont débuté le 6 novembre2017, à l'intention de trente (30) auditeursdont vingt-cinq (25) ressortissants des Etatsmembres de l'Union et cinq (5) agents debanques centrales partenaires (trois (3)agents de la Banque Centrale de laRépublique de Guinée et deux (2) de laBanque Centrale du Congo).

Concernant les formations qualifiantes decourte durée destinées aux établissementsde crédit, quatre (4) séminaires ont étéorganisés conformément à leurs besoins,dans le cadre du dispositif de soutien aufinancement des PME et PMI dans les Etatsmembres de l'UEMOA. Ces actions de for-mation ont été réalisées dans un contextede large ouverture, en relation avecl'Agence de Transfert de TechnologieFinancière (ATTF) du Luxembourg. Elles sesont déroulées de manière itinérante aucours des mois de janvier et février 2017, auSénégal, en Côte d'Ivoire, au Burkina Faso etau Togo et ont réuni au total cent treize(113) participants. Elles ont été animées parune équipe pédagogique composée d'unexpert de l'ATTF et d'agents de la Directiondes Activités Bancaires et du Financementdes Economies (DABFE) de la BCEAO.

En outre, deux (2) autres sessions conjointesavec l'ATTF du Luxembourg portant sur lethème « Gestion des risques bancaires », onteu lieu respectivement à Dakar (Sénégal),du 3 au 7 juillet 2017, et à Niamey (Niger),du 10 au 14 juillet 2017. Ces sessions ontenregistré la participation de soixante-et-un(61) agents des établissements de crédit del'Union.



Par ailleurs, un séminaire régional conjointavec l'ATTF sur le thème « Audit et contrôleinternes », qui s'est tenu du 4 au 8 décembre2017 dans les locaux de la Banque Centraleà Dakar au Sénégal, a mobilisé vingt-quatre(24) participants des établissements de cré-dit de l'UEMOA et deux (2) agents de laBCEAO.

En ce qui concerne le ProgrammeBCEAO/BEAC/BCC de renforcement descapacités, un séminaire régional sur la for-mulation des stratégies de la dette, tenu àDouala (Cameroun), du 20 au 24 novembre2017. Cette rencontre a réuni trente-quatre(34) participants issus des Etats de l'UEMOAet de la CEMAC, ainsi que des cadres destrois (3) banques centrales. En outre, enmarge de l'inauguration du nouveau bâti-ment de la Banque Centrale des Comores(BCC), un séminaire régional de haut niveausur le thème « Développement et croissan-ce : quel rôle pour la Banque Centrale ? »s'est déroulé le 19 décembre 2017. Il aregroupé soixante dix-huit (78) participantsissus des établissements de crédit de l'Uniondes Comores et a été animé par laDirectrice de l'Union des Meck de Moroni, leCommissaire Général au Plan de l'Union desComores et les agents des trois (3) banquescentrales. Une réunion du Comité deGestion du Programme BCEAO/BEAC/BCCde renforcement des capacités s'est tenuele 18 décembre 2017 afin d’arrêter le projetdu programme d'activités au titre de l'année2018.

S'agissant des actions conjointes avecAFRITAC de l'Ouest et l'Institut du FMI, leCOFEB a organisé un cours régional avecAFRITAC de l'Ouest sur le thème« Programmation et politiques financières »,du 24 avril au 5 mai 2017, au Siège de laBCEAO à Dakar. La session a regroupétrente-six (36) participants issus des adminis-trations économiques et financières despays couverts par AFRITAC de l'Ouest, dela Banque Centrale des Etats de l'Afriquede l'Ouest, de la Banque Centrale de

Mauritanie, de la Banque Centrale de laRépublique de Guinée, du ConseilRégional de l’Epargne Publique et desMarchés Financiers (CREPMF) ainsi que dela Commission de l'UEMOA. L'animation dela session a été assurée par trois (3) expertsdu FMI et un de AFRITAC de l'Ouest.

Dans le cadre du programme conjointBCEAO-HEC Paris en management des acti-vités bancaires, le COFEB a organisé quatre(4) sessions des huit (8) modules du Parcoursde Management Général (PMG) de type« Certificat Executive Management Généraldes Activités Bancaires » (CEMGAB) à Dakar(Sénégal). Ces sessions ont enregistré centhuit (108) participations, dont vingt-et-une(21) de la BCEAO et quatre-vingt-sept (87)des établissements de crédit de l'Union. Ellesse sont déroulées au cours des mois demars, avril, mai et septembre 2017 et ontdonné lieu à la délivrance de certificatsHEC-Paris à l'issue de la formation.

En outre, la deuxième édition du Parcourscertifiant relatif à la gestion des RessourcesHumaines au titre de l'année 2017, intitulée «Certificat Executive Management desRessources Humaines » (CEMRH), s'est dérou-lée en octobre et novembre 2017 pour lescinq (5) modules, à l'intention de dix-huit (18)participants des établissements de crédit del'Union et deux (2) de la BCEAO.

5.2.2 - Patrimoine immobilier

La Banque Centrale a poursuivi en 2017, sonprogramme de consolidation et d'extensiondes infrastructures de son réseau d'AgencesAuxiliaires et finalisé le processus de sélec-tion des prestataires pour la construction duCentre de Traitement Fiduciaire (CTF) piloteà Yamoussoukro en Côte d'Ivoire.

Au titre de l'extension du réseau desAgences Auxiliaires, les appels d'offresd'entreprises pour les travaux de construc-tion des immeubles des sites de Kayes auMali, Tahoua au Niger et Saint-Louis auSénégal ont été lancés au cours du quatriè-



me trimestre 2017. Le processus de sélectiondes entreprises a été mené à son terme endécembre 2017 en ce qui concernel'Agence de Tahoua. Le démarrage des tra-vaux y relatif est programmé au cours dupremier trimestre de l'année 2018.

Dans le cadre de la consolidation du patri-moine immobilier, les travaux d'extension etde réhabilitation des immeubles de l'AgenceAuxiliaire de Bobo Dioulasso démarrent aupremier trimestre 2018. Par ailleurs, les étudestechniques des projets d'extension desimmeubles des Agences Auxiliaires deMaradi et de Zinder au Niger sont en coursde finalisation en vue du lancement desappels d'offres au premier trimestre del'exercice 2018.

S'agissant du CTF, le lancement des travauxde construction devrait intervenir au premiersemestre 2018 au terme de l'ajustementtechnique du projet avec les prestatairessélectionnés en décembre 2017 par appeld'offres international.

5.2.3 - Système d'information et decommunication

La BCEAO a poursuivi la mise en œuvre deprojets structurants, issus du Plan Stratégique2016-2018, visant principalement à amélio-rer la gouvernance et le management deson Système d'Information, à renforcer lasécurité des infrastructures de traitement etdes réseaux informatiques, ainsi qu'àaccroître la résilience aux cyberattaques.

Ainsi, en vue d'aligner la gouvernance et lemanagement du Système d'Information surles meilleures pratiques préconisées par leréférentiel COBIT (Control Objectives forInformation and releated Technology), laBanque Centrale a identifié et déployéseize (16) activités jugées prioritaires parmiles trente-sept (37) activités-modèles duréférentiel. A cet égard, un nouveau cadrestratégique, organisationnel et fonctionnela été adopté en janvier 2017, définissant unschéma de gouvernance à même de

garantir l'alignement des objectifs duSystème d'Information sur la stratégie glo-bale de la Banque Centrale.

Au titre de la continuité d'activité et dans lecadre des travaux relatifs à la mise encondition opérationnelle de son Plan deSecours Informatique, la Banque a, pour latroisième année consécutive, conduit demanière satisfaisante des tests de bascule-ment de son Système d'Information sur sonsite de haute disponibilité et sur son site desecours.

Concernant le renforcement de la sécuritéet de la résilience aux cyberattaques, laBanque a entrepris des travaux pourmettre à niveau et certifier son Systèmed'Information à la norme de sécurité inter-nationale PCI DSS (Payment Card industryData Security Standard).

Par ailleurs, la Banque a achevé la réalisa-tion du projet d'automatisation de la ges-tion des avoirs dormants transférés dans leslivres de la BCEAO. Le nouvel outil sera misen service en début d'année 2018.

Enfin, de nouveaux projets, parmi lesquels larefonte du système de gestion administrati-ve et comptable de la Banque Centraleainsi que la modernisation de la gestion desopérations de marché, ont été entamés en2017.

5.2.4 – Dispositif de gestion des risques etactivités de contrôle

Les actions menées au cours de l'année2017 au titre du dispositif de gestion desrisques et des activités de contrôles'inscrivent dans le prolongement de leuralignement sur les standards internationaux.Ces actions ont en particulier porté sur lamise en place de la base d'incidents, lamise à jour de la cartographie des risques etdes outils de management de la continuitéd'activité ainsi que sur le renforcement dela sécurité du système d'information. Les dif-férentes activités de contrôle (contrôle des



opérations et contrôle externe) ont étérégulièrement conduites au niveau desstructures opérationnelles de la Banque.

Les travaux relatifs à la mise à jour annuellede la ccaarrttooggrraapphhiiee ddeess rriissqquueess opération-nels ont été réalisés en 2017. Des séancesd'accompagnement des structures duSiège et des sites distants ainsi que desGroupes d'Amélioration de Processus (GAP)ont été organisées à cet effet. Par ailleurs,les rapports annuels sur les risques pour lesexercices 2015 et 2016 ont été élaborés etsoumis au Comité des RisquesOpérationnels (CRO). En outre, l'accent aété mis sur le suivi de la mise en œuvre desplans d'actions des risques majeurs et cri-tiques. Enfin, une base des incidents a étémise en place.

Au titre du mmaannaaggeemmeenntt ddee llaa ccoonnttiinnuuiittéédd''aaccttiivviittéé, les diligences accomplies dans lecadre du maintien en condition opération-nelle du Plan de Continuité d'Activité (PCA)ont permis d'actualiser les outils de gestionde crise et de continuité d'activité dechaque structure de la Banque. Le ComitéOpérationnel de Crise et de Sécurité a tenuses deux réunions semestrielles et un pro-gramme de sensibilisation a été élaboré auprofit des différentes cellules de crise.

Au niveau de la ssééccuurriittéé ddeess ssyyssttèèmmeessdd''iinnffoorrmmaattiioonn, les travaux en cours portentsur le renforcement et l'amélioration conti-nue de la sécurité des opérations de laBanque Centrale, à travers notamment ledémarrage du dispositif de lutte contre lacybercriminalité.

Les diligences relatives aux aaccttiivviittééss ddeeccoonnttrrôôllee ddeess ooppéérraattiioonnss ont porté sur la véri-fication de la conformité des opérations etle suivi de la mise en œuvre des recomman-dations formulées par les différents corps decontrôle, ainsi que sur l'élaboration etl'exécution des plans de contrôle.

Par ailleurs, les revues trimestrielles du res-pect des règles édictées en matièred'investissement des réserves de change dela BCEAO ont été régulièrement effectuéesà l'attention du Comité d'Orientation et deSupervision de la Gestion des Réserves deChange (COSGRC).

Le suivi des travaux du ccoonnttrrôôllee eexxtteerrnnee aporté sur l'audit des comptes de la BCEAOau titre de l'exercice 2017 par le CommissaireContrôleur et les Contrôleurs Nationaux ainsique sur la revue annuelle de la gestion desréserves de change par le Commissaire auCompte d'opérations.

AAuu ttiittrree ddee ll''aauuddiitt iinntteerrnnee, les activitésmenées en 2017 ont porté sur l'exécution duprogramme annuel des contrôles et le ren-forcement de l'efficacité de l'audit internede la Banque.

Les contrôles réalisés ont visé à donner uneassurance sur la sauvegarde du patrimoinede la Banque, l'efficacité et l'efficience desopérations, la fiabilité des informations, lefonctionnement et la sécurité des systèmesd'information et de paiement ainsi que lerespect des dispositions légales, réglemen-taires et contractuelles. Au total, l'exécutiondu programme annuel 2017 s'est traduite parla réalisation de cinquante (50) missions surcinquante et une (51) prévues, soit un tauxde 98,04%. Elles se répartissent en onze (11)audits de structure, vingt-neuf (29) audits desactivités fiduciaires, deux (2) audits théma-tiques, cinq (5) audits des systèmesd'information et trois (3) missions spécifiques.

Les audits de structure ont concerné huit (8)Agences des Directions Nationales pour leBurkina, la Guinée Bissau, le Mali et le Togo,deux (2) Directions des Services Centraux (laDirection des Systèmes et Moyens dePaiement et la Direction des AffairesJuridiques). Ces audits ont notammentporté sur les aspects liés à la gouvernance,



en particulier, le pilotage des activités, lecontrôle des opérations et la maîtrise desrisques ainsi que le traitement des opéra-tions dans les Services autres que la Caisse.Un audit du Centre Africain d'EtudesSupérieures en Gestion (CESAG) a égale-ment été réalisé à la demande des Autoritésde la Banque.

Les audits des activités fiduciaires se sontdéroulés dans les Agences des DirectionsNationales couvrant en particulier l'évaluationde la conduite des activités, les conditionsde traitement des opérations de Caisse, lavérification des encaisses et la destructiondes billets annulés.

Les audits thématiques réalisés ont porté surla gestion de l'information comptable et lesopérations scripturales et monétiques.

Les audits des systèmes d'information ontévalué la fiabilité des applications BAOBAB(gestion des opérations bancaires et fidu-ciaires) et SICA-UEMOA (système de com-pensation), de la messagerie de la BCEAOet de la plate-forme d'échange de don-nées financières SWIFT. La sécurité des sys-tèmes et réseaux de la Banque a égale-ment été auditée.

Au titre des missions spécifiques, deux (2)audits semestriels de la conformité destransferts émis à la Direction des Opérationsde Marché (DOM) ont été effectués et unaudit des flux financiers de POSTEFINANCESSénégal a été réalisé à la demande desAutorités nationales.

Sur le plan du renforcement des capacités,diverses actions de formation ont été orga-nisées au cours de la période sous revue,au profit des auditeurs internes. Ainsi, encollaboration avec le Centre OuestAfricain de Formation et d’EtudesBancaires (COFEB), deux (2) séminaires deformation ont été tenus, pour l'ensemble

des auditeurs, respectivement sur la prépa-ration à la partie 3 de l'examen du CIA(Certified Internal Auditors) et l'audit du dis-positif de lutte contre le blanchiment decapitaux et le financement du terrorisme(LBC/FT). De même, des stages individuelsde formation ont été organisés à l'intentiondes Auditeurs auprès d'Instituts de forma-tion à l'étranger.

5.2.5 - Dispositif du contrôle de gestion

Au cours de l'année 2017, les principalesactions menées ont porté sur le suivi de lamise en œuvre du Plan Stratégique 2016-2018 de la BCEAO et du dispositif de pilota-ge de structure ainsi que sur la poursuite del'implémentation de la comptabilité analy-tique à la Banque.

Dans le cadre du Plan Stratégique, le suivides projets y relatifs au titre de l'année2017 a été réalisé périodiquement à tra-vers la tenue des réunions du Comité depilotage qui fait trimestriellement le pointsur l'état d'avancement desdits projets surla base d'un cadre de reporting dédié.Globalement, les projets stratégiques desstructures de la Banque sont correctementpris en charge à ce stade. En outre, uneactualisation des diagnostics stratégiquesa été initiée afin d'identifier d'éventuelsnouveaux enjeux susceptibles d'avoir unimpact sur la vision stratégique de laBCEAO.

S'agissant du dispositif de pilotage de struc-ture, les actions d'amélioration issues del'enquête sur la perception du dispositifmenée en 2016 auprès des acteurs concer-nés sont en cours de mise en œuvre. Latenue mensuelle des réunions de pilotageavec des outils conformes à la méthodolo-gie de pilotage d'une structure est globale-ment respectée au Siège, sur l'ensembledes sites distants ainsi qu'au SecrétariatGénéral de la Commission Bancaire de



l'UMOA. Le suivi de la mise en œuvre sepoursuit en vue de s'assurer d'une meilleureappropriation de la méthodologie.

Sur le volet de la comptabilité analytique,les travaux entamés sur trois (3) processuspilotes se poursuivent. Deux (2) nouveauxprocessus ont fait l'objet d'un accompagne-ment pour la détermination et l'affinementde leurs besoins en comptabilité analytique.

5.2.6 – Système de Management de la Qualité de la BCEAO

A la suite de l'entrée en vigueur de la ver-sion 2015 de la norme ISO 9001, la BanqueCentrale a entrepris d'assurer, au cours del'année 2017, l'adaptation de son SMQ àl'évolution des exigences de ce référentiel.

Ainsi, la BCEAO a organisé la prise encharge, par l'ensemble des processus duSMQ sur tous les sites, des nouvelles exi-gences de la norme, relatives notammentà la surveillance et la compréhension desbesoins et attentes des Parties IntéresséesPertinentes (PIP) ainsi qu'au renforcementde l'approche par les risques dans le pilo-tage des processus.

En application des dispositions régissant lacertification ISO et à la suite d'un audit àblanc mené du 8 au 12 mai 2017, la BanqueCentrale a soumis son SMQ à un audit detransition marquant la fin du processusd'évolution vers la nouvelle version de lanorme applicable. Cet audit de transition,intervenu du 31 juillet au 4 août 2017, a cou-vert tous les processus au Siège et unéchantillon de processus au SecrétariatGénéral de la Commission Bancaire del'UMOA, dans les Agences Principales deBissau, de Ouagadougou et de Niameyainsi que dans les Agences Auxiliaires deBobo-Dioulasso, de Maradi et de Ziguinchor.

L'audit a conclu à la conformité du SMQde la Banque à la norme ISO 9001:2015.Ces résultats confirment l'ancrage, dansl'organisation et le fonctionnement de ce

système de management, de la dyna-mique d'amélioration continue imprimée àl'exécution des missions fondamentales dela Banque Centrale.

5.3 – COOPERATION INTERNATIONALE

5.3.1 – Coopération monétaire et financière

5.3.1.1 - Relations avec le Fonds MonétaireInternational (FMI)

Au cours de l'année 2017, l'ensemble desEtats membres de l'UEMOA ont mis enœuvre des programmes soutenus par le FMI.Le programme économique et financier duBurkina, soutenu par un accord au titre de laFacilité Elargie de Crédit (FEC), s'est quant àlui achevé en juillet 2017. A l'étape actuelle,le pays poursuit les négociations avec leFMI, en vue de la conclusion d'un nouvelaccord au titre de la FEC.

Les opérations effectuées par la BanqueCentrale avec le FMI, pour le compte desEtats membres de l'UEMOA, se sont soldéesau cours de l'année 2017, par des entréesnettes de ressources de 143,25 millions deDTS contre 23,6 millions de DTS un an plustôt. Cette situation résulte du fort accroisse-ment des tirages sur les ressources du FMI,atténué quelque peu par la hausse desremboursements. En effet, les tirages se sontchiffrés à 320,96 millions de DTS contre148,18 millions de DTS l'année précédente,soit une hausse de 172,78 millions de DTS.S’agissant des remboursements, ils sont enhausse de 51,76 millions de DTS, passant de124,40 millions de DTS à 176,16 millions deDTS. Par ailleurs, aucune remise de dettesn'a été accordée aux Etats membres del'Union au titre de l'année 2017, à l'instar del'année précédente.

Les charges supportées par la BCEAO en2017 se sont chiffrées à 4,62 millions de DTS(3.697,53 millions de francs CFA) contre 0,5million de DTS (401,8 millions de francs CFA)l'année précédente. Elles ont concerné lescommissions versées au titre de l'utilisation



des ressources générales. Aucune charged'intérêt n'a été payée sur la période, dufait de l'application des mesures prises enjuillet 2009 par le FMI, en réaction à la crisefinancière mondiale, portant sur la suspen-sion exceptionnelle des intérêts sur les prêtsconsentis par le Fonds aux pays à faiblerevenu.

Au titre de la rémunération de leurs posi-tions créditrices en 2017, le montant versépar le FMI aux Etats membres de l'UEMOA aaugmenté de 2,62 millions de DTS, en ressor-tant à 3,06 millions de DTS (2.456,61 millionsde francs CFA), contre 438.766 DTS (360,5millions de FCFA) l'année précédente.

Au 31 décembre 2017, le stock des acquisi-tions de DTS se chiffre à 535,98 millions deDTS (417,49 milliards de francs CFA) en haus-se de 49,76% par rapport à fin décembre2016.

5.3.1.2 - Relations avec les autres institutions

La BCEAO a participé aux deux réunionshabituelles des Ministres des Finances despays de la Zone franc au titre de l'année2017, tenues respectivement en avril àAbidjan, en Côte d'Ivoire, et en octobre2017 à Paris, en France. En plus de l'examendes perspectives économiques et de l'étatde la convergence dans la Zone, les tra-vaux de ces rencontres ont notammentporté sur la mobilisation des recettes fis-cales et l'expérience des pays africains surles marchés financiers internationaux. Il estressorti que, dans un contexte de croissan-ce forte dans l'UEMOA (+6,6% en 2016) etde quasi stagnation dans la CEMAC (-0,4%en 2016), la situation de la convergence enZone franc a été mitigée, les pays membresne respectant pas l'ensemble des critèresdéfinis. Il a également été relevé des risquesnotables sur les perspectives économiquesdans la Zone, en liaison avec la persistancede l'insécurité et les coûts y associés, la fai-blesse des cours des matières premières etla tendance au ré-endettement rapidedans certains Etats membres. Ainsi, ceux-ci

ont été encouragés à poursuivre la mise enœuvre de politiques économiques rigou-reuses et soutenables afin de rétablir leséquilibres macroéconomiques.

Concernant la mobilisation des recettes fis-cales, qui demeure insuffisante pour faireface aux besoins d’infrastructures des paysde la Zone franc, des lignes directrices ontété adoptées pour accroître durablementces ressources intérieures. Les recomman-dations portent sur trois (3) axes, à savoir :(i) l'élargissement de la base fiscale et lapriorité à accorder aux prélèvements àassiette large et à taux modérés, (ii) le ren-forcement et la modernisation du recouvre-ment de l’impôt et (iii) la garantie d'un pilo-tage performant et toujours plus transpa-rent des finances publiques.

S'agissant de l'expérience des pays afri-cains sur les marchés financiers internatio-naux, il a été noté que ceux-ci leur ont per-mis de lever des montants conséquents,couvrant parfois leurs besoins annuels.Toutefois, il a été souligné que ces opéra-tions comportent généralement des risquesimportants à éviter, dont le risque de chan-ge. Face à ce risque, il a été préconisé auxEtats intéressés une bonne préparation, lenécessaire recours aux services de spécia-listes et surtout la prudence par rapport auxinterventions sur lesdits marchés.

Ces réunions se sont achevées par la tradi-tionnelle conférence de presse. Leséchanges avec la presse ont porté surl'interchangeabilité des monnaies CFAAfrique Centrale et Afrique de l'Ouest et lesdébats récents autour du franc et desaccords de coopération monétaires entre laFrance et les pays africains de la Zone franc.

5.3.2 – Intégration économique et monétaire

L'Institut d'émission a pris une part activedans la mise en œuvre des projets intégra-teurs de l'Union. A cet égard, elle a participéà une réunion de l'Agenda Coton Textile del'UEMOA, consacrée à la relance de la com-



pétitivité de la filière coton de la Zone. Elle aégalement participé aux travaux de la troi-sième réunion du Comité de Haut Niveau surla mise en œuvre du chantier Paix etSécurité dans l'UEMOA, qui vise à créer lesconditions pour assurer la quiétude nécessai-re au développement de la sous-région.

Au plan de l'intégration monétaire au seinde la Communauté Economique des Etatsde l'Afrique de l'Ouest (CEDEAO), la BCEAOa pris part, en février 2017 à Freetown, enSierra Leone et en août 2017 à Monrovia,au Liberia, aux réunions statutaires del'Agence Monétaire de l'Afrique de l'Ouest(AMAO). Les principaux points examinés lorsde ces rencontres ont porté sur la mise enœuvre du Programme de CoopérationMonétaire de la CEDEAO (PCMC) et lesquestions administratives.

Concernant la mise en œuvre du PCMC, ilest ressorti que la situation de la convergen-ce macroéconomique au sein de laCommunauté s'est dégradée en 2016, enliaison avec la baisse des cours des matièrespremières et l'accentuation des déséqui-libres économiques qui s'en est suivie. Le tauxde croissance de la Communauté s'est situéà 0,1% (6,6% pour l'UEMOA) en 2016, contre3,3% un an plus tôt. Le taux d'inflation moyenannuel de la CEDEAO a atteint 15,5% (0,3%pour l'Union) en 2016, contre 8,9% (1,3% pourl'Union) un an plus tôt, à la suite essentielle-ment de la dépréciation des monnaiesnationales. Dans ce contexte, un seul pays,à savoir le Liberia, a respecté l'ensemble descritères, contre quatre (4) pays (Burkina Faso,Côte d'Ivoire, Mali et Nigeria) en 2015. La plu-part des Etats membres n'ont pas été perfor-mants en matière de respect des critèresrelatifs à l'inflation, au déficit budgétaire et àson financement ainsi qu'à la stabilité dutaux de change nominal. En vue d'inversercette évolution, les Etats membres ont étéinvités à accélérer la mise en œuvre desactions visant la modernisation des infrastruc-

tures, la diversification de la production etl’amélioration de l’environnement desaffaires afin de booster la croissance, tout enconsolidant la résilience des économies faceà la volatilité des cours des matières pre-mières. Ils ont également été exhortés à ren-forcer l’efficacité des dépenses publiques etcontenir le déficit budgétaire, à traversnotamment l'adoption d'une loi sur la respon-sabilité budgétaire.

Dans le domaine de l'harmonisation des poli-tiques économiques et financières en vuede la création de la monnaie unique de laCEDEAO en 2020, des actions ont été enga-gées pour la mise en place du Mécanismede Change de la CEDEAO, l'adoption d'unrégime de change commun et la transitionvers un régime de ciblage souple del’inflation comme cadre commun de poli-tique monétaire.

Les questions administratives ont principale-ment porté sur la révision des coefficientsde contribution des Banques Centralesmembres au budget de l'AMAO et larestructuration de celle-ci.

En outre, conformément aux conclusionsdes réunions statutaires d'août 2017 del'AMAO, une rencontre s'est tenue ennovembre 2017 à Abuja, au Nigeria, entreles membres du Comité des Gouverneurs etle Président de la Commission de laCEDEAO. Elle a notamment porté sur deuxpoints : (i) le renforcement de la collabora-tion entre l’AMAO et ladite Commission, enparticulier la nécessité pour l'Agence dejouer un plus grand rôle dans le processusd'intégration monétaire, (ii) le financementdes activités du programme de la monnaieunique ouest-africaine, (iii) l'établissementd'un cadre formel de communication entrele Comité des Gouverneurs et le Conseildes Ministres de la CEDEAO, afin de faciliterla transmission des décisions et des informa-tions pertinentes sur le PCMC à la



Conférence des Chefs d'Etat et deGouvernement de la CEDEAO et (iv) lanécessité pour la Commission de laCEDEAO d'accélérer le processus de révi-sion de la feuille de route pour la création

de la monnaie unique ouest-africaine,avec la participation de toutes les partiesprenantes, en particulier les banques cen-trales et l'harmonisation des cadres definances publiques au sein de la CEDEAO.

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A57Rappo r t a nnue l de l a BCEAO - 2 0 1 7

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ANNEXES


ANNEXES

LISTE DES PRINCIPALES PUBLICATIONS DE LA BCEAO

PUBLICATIONS PERIODIQUES

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1 - Annuaire des banques et établissements financiers

2 - Annuaire statistique

3 - Etats financiers de la BCEAO

4 - Balance des paiements et position extérieure globale des Etats membres de l’UMOA

5 - Bilans et comptes de résultats des banques et établissements financiers

6 - Perspectives économiques des Etats de l’UEMOA

7 - Rapport annuel de la BCEAO

8 - Rapport annuel de la Commission Bancaire de l’UMOA

9 - Rapport annuel sur les systèmes de paiement de la BCEAO

10 - Rapport sur l'évolution des prix à la consommation dans l'UEMOA et perspectives

11 - Rapport sur le commerce extérieur de l’UEMOA

12 - Rapport sur la compétitivité des économies de l'UEMOA

13 - Rapport sur les conditions de banque dans l'UEMOA

14 - Situation des services financiers via la téléphonie mobile dans l’UEMOA

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15 - Revue Economique et Monétaire

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16 - Bulletin trimestriel de statistiques

17 - Note d’information

18 - Rapport sur la Politique Monétaire

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19 - Bulletin mensuel de statistiques économiques de l'UEMOA

20 - Bulletin de statistiques monétaires et financières

A62


ANNEXES

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OUVRAGES

21 - Billets et pièces de monnaie dans la Zone UMOA (des origines à 2012). BCEAO, Dakar,2012.

22 - Histoire de l’UMOA (3 tomes en français et en anglais). Georges Israël Editeur, Paris,2000.

23 - Intégration monétaire et mutations du système financier international : défis et pers-pectives. BCEAO, L'Harmattan, Dakar, 2014.

24 - Méthodologie d’analyse financière. BCEAO, Dakar, 2004.

25 - Plan Comptable Bancaire de l’UMOA (4 volumes). BCEAO, Dakar, 1994.

26 - Quel secteur bancaire pour le financement des économies de l'UEMOA. EditionsBCEAO, L'Harmattan, Dakar, 2011.

27 - Recueil des textes légaux et réglementaires régissant l’activité bancaire et financièredans l’UMOA. BCEAO,1ère éd. 2003, 2e éd. 2016.

28 - Recueil des textes législatifs et réglementaires applicables aux systèmes financiersdécentralisés dans l’UMOA. BCEAO, 2013.

29 - Référentiel comptable spécifique des systèmes financiers décentralisés de l'UMOA.BCEAO, 2009.

30 - Système Comptable Ouest Africain (SYSCOA) (4 tomes).

� Plan comptable général des entreprises. Edition Foucher, Paris, 1996.

� Guide d’application. Edition Foucher, Paris, 1997.

� Système minimal de trésorerie. Edition Foucher, Paris, 1997.

� Tableaux de passage. Edition Foucher, Paris, 1997.

31 - Système Comptable Ouest Africain (SYSCOA). Liste intégrale des comptes et états financiers – BCEAO, Dakar, 2005.

32 - Livre d'or du 40e anniversaire de la BCEAO. Georges Israël Editeur, Paris, 2004.

33 - Collection des œuvres d'art contemporain de la BCEAO. Georges Israël Editeur, Paris,2005.

Achevé d’imprimer sur les Presses de l’Imprimerie de la BCEAO

Mars 2018

Avenue Abdoulaye FADIGABP 3108 - Dakar - Sénégalwww.bceao.int

Documents

Rapport annuel 2017 - bceao.int · 1.1.4 - Mesures de politique monétaire et marchés des changes ..... 12 1.1.5 - Emplois et inflation ... Tableau 4 : situation des finances publiques