RAPORT LUNAR 30 Noiembrie 2016

pag Credit ratingMoody's S&P Fitch

Baa3 BBB- BBB-

Datoria publică conform legislației naționale ( OUG no 64/2007) include:-datoria publica guvernamentala reprezentand obligatii contractate direct sau garantate de catre Guvern prin Ministerul Finantelor Publice, incluzandsumele din contul curent general al Trezoreriei Statului precum si datoria contractata de catre ministerele de linie.- datoria publica locala reprezentand obligatii contactate direct sau garantate de catre unitatile administratiei publice locale.

Datoria publica conform metodologiei Uniunii Europene, reprezinta datoria bruta la valoarea nominala consolidata in cadrul si intre sub-sectoarele administratiei publice.

A. DATORIA PUBLICĂ calculată conform legislației nationale

I . Necesarul și sursele de finanțare

1. Necesarul de finanțare în anul 2016mil. RON % din PIB mil. RON % din PIB

62.656,3 8,8% 70.625,6 9,3%9.630,7 1,4% 20.905,5 2,8%

53.025,6 7,4% 49.720,1 6,6%

32.026,3 39.164,7

15.085,0 9.435,4

5.914,3 1.120,0*) datoria rambursată din buget

712.800,0 758.500,0

2. Finanțări rambursabile angajate pentru acoperirea necesarului brut de finanțare pana la 30 noiembrie 2016 (denominate in mil. Ron )

Total finantari rambursabile 63.195,8 mil RONdin care:

După tip de instrument de datorie Dupa valute După piața de emisiunea)MFP Certificate trezorerie 13.371,6 RON 43.573,3 Interna 47.036,2

Obligațiuni de stat tip benchmark in lei 30.201,7 EUR 18.390,4 Externa 14.927,5Obligatiuni de stat denominate in euro 3.462,9Euroobligațiuni 14.677,7 USD 0,0Împrumuturi externe 249,8total 61.963,7 61.963,7 61.963,7

b) Administrația locală 1.232,1Nota: Diferenta fata de necesarul de finantare a fost acoperita din buffer si prin finantare temporara

89,5%

II. Stocul datoriei publice

1. Evoluția datoriei publice

mil. RON % of total mil. RON % din total mil. RON % din totalDatoria publică 315.933,7 325.288,2

din care:a) dupa sectorul datoriei: 315.933,7 100,0% 325.288,2 100,0% 9.354,5 3,0%Guvernamentală 299.142,6 94,7% 309.343,8 95,1% 10.201,2 3,4%Locală 16.791,1 5,3% 15.944,4 4,9% -846,7 -5,0%b) dupa tipul datoriei: 315.933,7 100,0% 325.288,2 100,0% 9.354,5 3,0%Directă 299.764,6 94,9% 307.584,1 94,6% 7.819,5 2,6%Garantată 16.169,1 5,1% 17.704,1 5,4% 1.535,0 9,5%c) dupa rezidenta creditorului: 315.933,7 100,0% 325.288,2 100,0% 9.354,5 3,0%Externa 136.675,2 43,3% 137.129,0 42,2% 453,8 0,3%Interna 179.258,5 56,7% 188.159,2 57,8% 8.900,7 5,0%Total datorie publică 315.933,7 325.288,2 9.354,5 3,0%

Datorie publică /PIB 44,3% 42,9% -1,4%712.800,0 758.500,0PIB conform prognozei CNP septembrie 2016

modificare

Gradul de acoperire a necesităților de finanțare

Decembrie 2015 Noiembrie 2016

- refinantari de titluri de stat emise pe piata interna

- rambursari rate de capital aferente imprumuturilor externe:

- rambursari rate de capital aferente imprumuturilor locale

PIB conform prognozei preliminare de primavara a CNP septembrie

Necestități finanțare, din care:1. Deficitul bugetului general consolidat2.Rambursare rate de capital*, din care:

2. Riscul de refinanțare9..99999...999..999....99...9.99999999999.99..9996 3. Riscul de rată de dobandă999999........999.9...99999999999999....999996

B. DATORIA PUBLICĂ CONFORM METODOLOGIEI UNIUNII EUROPENE..

2. Evoluția datoriei publice guvernamentale

mil.RON %Total datorie publică guvernamentală , 10.201,2 3,4%

Externă*), din care: 5.441,0 4,1%

Euroobligațiuni 8.464,7 11,3%Împrumuturi -3.023,7 -5,3%

După valutăRON -18,6 -16,5%USD -162,3 -0,6%EURO 5.583,9 5,4%alte valute 38,0 1,5%

După creditormultilaterală -2.459,5 -4,5%bilaterală -3,4 -2,0%bănci privateși alții 7.904,0 10,3%

După rata dobânziifixa 2.989,1 2,5%variabila 2.451,9 21,3%

Interna*), din care: 4.760,2 2,9%

Certificate de trezorerie 2.956,7 32,2%Obligațiuni de stat 6.094,7 5,6%Împrumuturi 1.918,8 14,7%Împrumuturi din disponibilitățile CGTS -6.210,0 -17,5%

După valutăRON 8.783,0 5,9%USD 0,6 3,4%EURO -4.023,4 -21,4%alte valute

După creditormultilaterală 0,0 0,0%bilaterală 0,0 0,0%banci private și alții 4.760,2 2,9%

După rata dobânziifixă 6.094,7 5,6%variabilă -1.334,5 -2,3%

730,3 0,5%9.470,9 5,7%

Datorie publică guvernamentală/PIB 42,0% 40,8% -1,2%PIB (mil. RON ) 712.800,0 758.500,0

3. Evolutia pieței titlurilor de stat

Valoarea medie ponderata a scadentei ramase a titlurilor de stat la 30.11.2016emise pe piata interna este de 3,4 ani, iar a celor emise pe pietele externe este 8,1 de ani.

2. După rezidenta creditoruluiExternăInternă

132.882,4166.260,2

133.612,7175.731,1

57.740,0 56.405,5

166.813,3 171.573,5

109.073,3 115.168,0

0,0 0,00,0 0,0

18.834,8 14.811,4

147.961,0 156.744,017,5 18,1

35.519,2 29.309,2

109.073,3 115.168,013.044,7 14.963,5

166.813,3 171.573,5

După tipul de instrument9.176,1 12.132,8

120.797,7 123.786,811.531,6 13.983,5

171,9 168,577.062,9 84.966,9

2.502,4 2.540,4

55.094,5 52.635,0

1. După piața emisiunii

26.841,3 26.679,0102.873,1 108.457,0

57.579,4 54.555,7

112,5 93,9

După tipul de instrument74.749,9 83.214,6

132.329,3 137.770,3

mil.RON mil.RON299.142,6 309.343,8

Decembrie 2015 Noiembrie 2016 modificare

0,0 1.000,0 2.000,0 3.000,0 4.000,0 5.000,0 6.000,0 7.000,0 8.000,0 9.000,0

RO1624DBN027

RO1631DBN055

RO1217DBN046

RO1318DBN034

RO1320DBN022

RO1323DBN018

RO1419DBN014

RO1418DBN040

RO1521DBN041 mln RON

Obligatiuni de stat tip benchmark denominate in lei - cumulat-

emise inainte de anul 2016 emise in perioada 1 ianuarie – 30 noiembrie 2016

0,0

5.000,0

10.000,0

15.000,0

20.000,0

25.000,0

30.000,0

35.000,0

40.000,0

45.000,0

6luni 1 an 2 ani 3 ani 4 ani 5 ani 7 ani 10 ani 12 ani 15 ani

mil RON Titlurile de stat active emise pe piața internă dupa maturitatea inițială

decembrie 31, 2015 noiembrie 30, 2016

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

10Y ( EUR ) 5Y ( EUR) 20Y (EUR) 10Y ( USD ) 7Y ( EUR ) 30Y ( USD) 12Y(EUR)

deno

min

ate

in m

iliar

de E

UR

Euroobligațiunile active emise pe piețele externe de capital pe maturitatea inițială

decembrie 1, 2015 noiembrie 30, 2016

0,0

5.000,0

10.000,0

15.000,0

20.000,0

25.000,0

30.000,0

35.000,0

40.000,0

termen scurt < 1an [1-3) ani [3-5)ani [5-7)ani [7-10)ani

mil RON

Maturitatea ramasa a titlurilor emise pe piata interna si externe

piata interna piata externa

2

4. Detinerile de titluri de stat

Detinerile de titluri de stat emise pe piata interna

1.Sistem bancar2. Depozitarul central3. Detineri clienti: 51,7%

16,8%34,9%

15,2%

100,0%*) include titlurile de stat detinute de Clearstream

Detinerile de titluri de stat denominate in RON Detinerile de titluri de stat denominate in EUR emise pe piata interna emise pe piata interna

1. Sistem bancar 50,6%2. Depozitar central 49,4%

51,8% 9,3%17,3% 40,1%

34,5% 26,1%

14,5% 100,00%100,0% *) include titlurile de stat detinute de Clearstream

*) include titlurile de stat detinute de Clearstream

III. Titluri de stat , activitatea pe piata primara, secundara , randamente

1. Piata primara a titlurilor de stat , randamente

*calculat ca valoarea ofertelor depuse/sumele acceptate

Total 118.621,0

444,0fonduri private de pensii 17.212,9 Total 1.703,6

40.951,6 fonduri private de pensiirezidenti, din care:

159,1non rezidenti *) 20.495,2 rezidenti, din care: 683,13. Detineri clienti: 61.446,8 non rezidenti*)

Disponibil la valoare nominala (mil. EUR)

(%) total

56.954,548,2%

1. Sistem bancar 861,4219,7 2. Detineri clienti: 842,2

Total 126.314,8

Categorie Disponibil la valoare nominala (mil RON) (%) total Categorie

65.250,3non rezidenti *) 21.213,7rezidente, din care: 44.036,6

fonduri de pensii private 19.218,1

(%) total

60.844,848,3%219,7

Categorie Disponibil la valoare nominala (mil RON)

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

0,0

2.000,0

4.000,0

6.000,0

8.000,0

10.000,0

12.000,0

14.000,0

mil

.RO

N Raportul bid-to-cover pentru titlurile de stat emise pe piata internadenominate in RON *

Valoarea ofertelor depuse Sumele acceptate raportul bid-to-cover

6%

22%

3%

14%

9%

21%

14%

6%5%

Titlurile de stat emise pe piata interna in perioada ianuarie - noiembrie 2016

(dupa maturitatea initiala)

< 6 luni 1 an 2 ani 3 ani 4 ani 5 ani 7 ani 10 ani 15 ani

0,98 0,97

0,00

1,90 1,96

2,79

3,25

3,70

4,21

0,42

0,831,36

1,391,83

2,14

3,13 3,22

3,63

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

4,50

6 luni 12 luni 2 ani 3 ani 4 ani 5 ani 7 ani 10 ani 15 ani

(%)Curba randamentelor titlurilor de stat tip benchmark in lei pe piata primara

31-dec-15 30 nov 2016

0,0

1.000,0

2.000,0

3.000,0

4.000,0

5.000,0

6.000,0mil. valuta Titluri de stat active emise pe piata interna

RON EUR

0

200

400

600

800

1000

1200

1400mil. valuta

Euroobligatiuni emise pe pietele externe

EUR USD

3

2. Piata secundara a titlurilor de stat, randamente

3. Lichiditatea pietii secundare a titlurilor de stat

IV. Costul datoriei publice guvernamentale

Platile de dobanzi aferente datoriei publice guvernamentale*)

mil. RON 2016datoria interna 4.748,9datoria externa 5.147,0total 9.895,9*) include platile privind datoria guvernamentala directa si garantata

*) gradul de lichiditate este calculat ca raport intre volumul total al tranzactiilor lunare si volumul total al titlurilor de stat active și nu include operatiunile repo

*) nu include dobanzile aferente finantarii temporare. Indicatorul a fost calculat ca raport intre platile anuale de dobanda si stocul la sfarsitul lunii noiembrie 2016

-1

0

1

2

3

4

5

6

Randamente Euroobligatiuni

EUR2015 EUR2018 EUR2016 EUR2019 EUR2020 USD2022 USD2023

USD2024 USD2044 EUR2024 EUR2025 EUR2035 EUR2028

0,5% 0,7%

1,5%

2,3%

3,1%

0,7%

1,0% 1,1%

1,6%2,1%

2,5%

3,1%

3,8%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6 luni 1 an 2 ani 3 ani 4 ani 5 ani 7 ani 10 ani

Cotatia BID Fixing vs randamentele titlurilor de stat dupa maturitatea ramasa

BID/FIX cotatia randamente pe piata secundara

22,10%

25,70%

21,50%

23,70%22,30%

20,60% 20,10%

25,80% 25,20%

33,90%

24,80%

28,80%

26,70%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0% Gradul de lichiditate*) al titlurilor de stat in lei emise pe piata interna in perioada noiembrie 2015 - noiembrie 2016

0,0

500,0

1.000,0

1.500,0

2.000,0

2.500,0

3.000,0

3.500,0

4.000,0

4.500,0

mln

val

ute

Cele mai tranzactionate titluri de stat in lunanoiembrie 2016

RON EUR

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

5,5%

6,0%

6,5%

dec 2015 nov 2016

Costul mediu al datoriei publice guvernamentale*)

datoria interna

datoria externa

total datorie

4

V. Implementarea Strategiei de Administrare a Datoriei Publice Guvernamentale 2016-2018

1. Risc valutar

2. Riscul de refinanțare

*) pe baza datoriei contractate pana la sfarsitul lunii noiembrie 2016

Strategia de administrare a datoriei publice guvernamentale revizuită pentru perioada 2016-2018 a fost aprobată de catre Guvern in luna Mai 2016 propunand ținte indicative pentru

gestionarea riscurilor financiare asociate portofoliului de datorie. Indicatorii de risc calculați pana la 30 noiembrie 2016 arată ca Trezoreria se încadrează în tintele indicative din Strategie.

17,5%

80,8%

1,4% 0,3% 0,0%0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

90,0%

USD EURO JPY CAD CHF

Expunerea datoriei in valutăla 30 noiembrie 2016

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

mld

. lei

Profilul*) rambursarii pachetului financiar extern si al titlurilor de statla 30 noiembrie 2016

imprumut FMI

imprumuturi BIRD(DPL)

UE imprumuturi

Eurobonduri denominate in USD

Eurobonduri denominate in EUR

titluri de stat piata interna denominate in EUR

titluri de stat piata interna denominate in LEI

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

mld lei Profilul rambursarii datoriei publice guvernamentale*) dupa piata emisiuniila 30 noiembrie 2016

piata interna piata externa

45,5%

9,5%

44,0%

0,7% 0,1% 0,0%0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

45,0%

50,0%

RON USD EURO JPY CAD CHF

Ponderea datoriei în monedă națională în total datorie la 30 noiembrie 2016

65,0%

70,0%

75,0%

80,0%

85,0%

90,0%

95,0%

100,0%

Pon

dere

a da

torie

i den

omin

ate

in E

UR

O in

tota

l dat

orie

in v

alut

a

(% d

in to

tal)

Performanța datoriei în EUR în total datorie în valută

EUR in total valuta

tinta indicativa min 80%

tinta indicativa 95%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

Pon

dere

a da

torie

i den

omin

ate

in R

ON

din

tota

l dat

orie

(%

din

tota

l)

Performanța datoriei in RON în total datorie

RON in total datorie

tinta indicativa min 40%

tinta indicativa 60%

5

3. Riscul de rată de dobândă

0

1

2

3

4

5

6ani

Marturitatea medie ramasă pentru datoria în moneda națională

maturitatea medie ramasa a datoriei in lei (ani)

tinta indicativa maturitatea medie ramasa a datoriei in lei (min 3 ani )

tinta indicativa maturitatea medie ramasa a datoriei in lei ( 5 ani)

4,8

5,1 5,1 5,1 5,25,3 5,3

5,4 5,4 5,35,5 5,4 5,4 5,4 5,4

5,5 5,5 5,45,5 5,5 5,5 5,4

5,7 5,7 5,7 5,9

5,9 6,0

5,9 6,0 6,06,0

5,9

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5 ani

Perioada medie pănă la următoarea modificare a ratei dobânzii pentru total datorie (ani)

perioada medie pana la urmatoarea modificarea ratei de dobanda (ani)

tinta indicativa pentru perioada medie pana la urmatoarea modificare a ratei de dobanda ( min 5 ani)

tinta indicativa pentru perioada medie pana la urmatoarea modificare a ratei de dobanda ( 6,5 ani)

4,8 5

,16

5,12

4,7 4,85

4,9

4,87 5 4,95

4,91 5,08

5,07 5,

3 5,56

5,3

5,4

5,45

5,4

5,48

5,5

5,4

5,3 5

,66

5,6

5,7

5,7 5,

95,

8

5,9

5,89

5,9 6 5,89

5,9

5,87

0

1

2

3

4

5

6

7

8

mat

urita

tea

ram

asa

pent

ru to

tal d

ator

iei

(ani

)

Maturitatea medie ramasa pentru total datorie

maturitatea medie ramasa (ani)

tinta indicativa pentru maturitatea medie ramasa min 5,5 ani

tinta indicativa pentru maturitatea medie ramasa 7 ani0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

pond

erea

dat

orie

i sca

dent

e in

term

en d

e 1

an

(% d

in to

tal)

Ponderea datoriei scadente in termen de 1 an

ponderea datoriei scadente in termen de 1 an (%)

tinta indicativa ponderea datoriei scadente in termen de 1 an ( 15%)

tinta indicativa ponderea datoriei scadente in termen de 1 an (max 25%)

28%27%

25%

22%

19%

26%26%

21%22%22%

24%24%24%

31%31%30%

26%

31%30%29%

35%

29% 28%

23%23%

21%

17%16%

23%

29%

24%24%23%

22%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40% Ponderea datoriei în moneda națională scadentă în termen de 1 an (% din total)

ponderea datoriei in lei scadenta in termen de 1 an

tinta indicativa pentru datoria in RON scadenta in termen de 1 an ( 20%)

tinta indicativa pentru datoria in RON scadenta in termen de 1 an (max 30%)

18%19%17%

18%18%19%20%19%20%20%20%

21%22%24%

27%25%

22%24%

26%24%

27%

23% 23%21%

18%17%16%15%16%

18%

15%

18%17%17%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

Ponderea datoriei care își modifică rata dobânzii intr-un an (% din total)

ponderea datoriei care isi modificarata dobanzii intr-un an (%)

tinta indicativa ponderea datoriei care isi modifica rata de dobanda intr-un an ( 15% )

tinta indicativa ponderea datorie care isi modifica rata de dobanda intr-un an (max 25% )

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

Perioada medie pana la urmatoarea modificare a ratei dobanzii pentru datoria in moneda nationala (ani)

perioada medie pana la urmatoarea modificare a ratei de dobanda (ani)

tinta indicativa perioada medie pana la urmatioarea modificare a ratei de doband (5 ani)

tinta indicativa perioada medie pana la urmatioarea modificare a ratei de dobanda ( min 3 ani ani)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

Ponderea datoriei in lei care isi modifica rata dobanzii intr-un an (% din total)

ponderea datoriei in RON care isi modifica rata de dobanda (%)

tinta indicativa ponderea datoriei in RON care isi modifica rata dobanzii intr-un an ( 20%)

tinta indicativa ponderea datoriei in RON care isi modifica rata dobanzii intr-un an ( max 30%)

6

B. Datoria publică calculată în conformitate cu metodologia Uniunii Europene (Maastricht debt)

mil. RON % din total mil. RON % din total mil.RON % din totalDatoria administratiei publice *) 270.077,3 282.417,4 12.340,1 4,6%

%PIB 37,9% 37,9% 0,0%A din care:Datoria administrației publice centrale 254.390,7 94,2% 267.396,3 94,7% 13.005,6 5,1%Datoria administrației publice locale 15.686,6 5,8% 15.021,1 5,3% -665,5 -4,2%B din care:Datoria interna a administrației publice 135.674,4 50,2% 146.338,9 51,8% 10.664,5 7,9%Datoria externa a administrației publice 134.402,9 49,8% 136.078,5 48,2% 1.675,6 1,2%

*) metodologia Eurostat utilizeaza la calculul indicatorului, PIB-ul realizat in ultimele 4 trimestre (trim IV 2015, trim I 2016, trim II 2016, trim III 2016) - PIB 2015, 2016 conform datelor provizorii publicate de INS prin comunicatul din 13 ianuarie 2017

- datoria administratiei publice la 31 decembrie 2015 a fost recalculata conform notificarii fiscale din iunie 2016

La sfarsitul trimestrului III 2016, datoria guvernamentala a reprezentat 36,2% din PIB*), nivel net inferior nivelului inregistrat inUniunea Europeana de 83,3% din PIB, si celui din Zona Euro de 90,1% din PIB.

Decembrie, 2015 Noiembrie, 2016 modificarea

0

50

100

150

200

250

numerar si depozite titluri de stat imprumuturi

mld

. R

ON

Datoria administratiei publice pe tip de instrumente

31 dec 15

30 nov 16

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

RON EURO USD altele

mld

. RO

N

Datoria administratiei publice pe tip de valute

31 dec 15

30 nov 16

0

50

100

150

200

250

300

termen scurt termen mediu si lung

mld

. RO

N

Datoria administratiei publice pe tip de scadente

Datoria administratei publice pe tip descadente 31 dec 15

Datoria administratei publice pe tip descadente 30 nov 16

83,3% 84,4%

38,7% 38,4%41,1%

36,2% 37,9%

21,5%

9,6%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

90,0%% GDP

Comparatii internationale Maastricht debt

7