Proiect ALRO slatina

8/12/2019 Proiect ALRO slatina

1/44

CUPRINS

CAPITOLUL I.................................................................................................................................1

PREZENTAREA SOCIETII COMERCIAALE ALRO S.A. SLATINA..................................2 1.1. Informaii generale.................................................................................................................21.2. S!r" i#"ori...............................................................................................................................21.$. Re%!l"a"e eonomio&finaniare...............................................................................................'CAPITOLUL II.............................................................................................................................12

EMISIUNEA ACIUNILOR (I CRITERIILE )UN*AMENTALE A +ALORII *EEMISIUNE....................................................................................................................................12

Informaii ,e#-re ai!nile emi#e...........................................................................................1CAPITOLUL III............................................................................................................................1/In"ro,!erea "i"l!l!i 0n !r#a.........................................................................................................1/$.. Ran,amen"!l ,i3i,en,!l!i ....................................................................................................21$./. Ren"a4ili"a"ea a"i3elor..........................................................................................................21$.5. Ren"a4ili"a"ea a"i3elor ROA.................................................................................................21$.6. Ra"a ren"a4ili"7ii a"i3elor....................................................................................................21$.18.Ran,amen"!l ai!nilor.........................................................................................................22$.11. Ren"a4ili"a"ea a-i"al!rilor...................................................................................................22CAPITOLUL I+............................................................................................................................2$STAILIREA CURSULUI *E EC9ILIRU PE AZA RAPORTULUI *INTRE CEREREA

(I O)ERTA *E TITLURI............................................................................................................2$CAPITOLUL +............................................................................................................................2'ANALIZA )UN*AMENTAL...................................................................................................2''.1. E3al!area ai!nilor:mo,ali"7i ,e e#"imare..........................................................................2''.2. Mo,ali"7i ,e e#"imare a 3alorii in"rin#ei ; anali%a "e


2/44

PREZENTAREA SOCIETII COMERCIAALE ALRO S.A. SLATINA

1.1. Informaii generale

Sim4ol >i N!me #oie"a"e= ALR & ALRO SLATINA

Se"or a"i3i"a"e= Me"ale neferoa#e

Pre>e,in"e= C9RISTIAN @UEST

A,re#a= SLATINA: !,. OLT: #"r. Pi"e>"ilor nr. 11 & 115

Ora>= SLATINA

Tara= ROMBNIA

Telefon= 826&$$82: 826&1$668

)a= 826&1$668

A,re#a @E= DDD.alro.ro

A,re#a E&mail= alroalro.ro

Co, fi#alFCUI= 1'1'$/

ISIN= ROALROACNOR8

Regi#"r!= +

1.2. S!r" i#"ori

ALRO e#"e o #oie"a"e -e ai!ni ! #e,i!l 0n RomGnia 0nregi#"ra"7 la !r#a ,e +alori

!!re>"i: -ro,!7"or a -e#"e 28.888 "one ,e al!mini! -rimarFan : ALRO e#"e ea mai mare

om-anie -ro,!7"oare ,e al!mini! ,in E!ro-a Cen"rala >i ,e E#" Hee-"Gn, R!#ia.

)!%i!nea: reali%a"7 -rin a4#or4ia Al-rom ,e 7"re Alro: 3a ,!e la maorarea a-i"al!l!i

#oial al firmei a4#or4an"e la 8:/ milioane lei H11: milioane e!ro: 0n "im- e a"i3ele ne"e

ore"a"e 3or a!nge la 3aloarea ,e 2:1 miliar,e lei H1$:$ milioane e!ro.

2


3/44


4/44

Misiunea societii e#"e #!#inerea !nei re>"eri eonomie on#i#"en"e 0n #o-!l

meninerii 0n rGn,!l elor mai efiien"e >i mai a3an#a"e om-anii -ro,!7"oare ,e al!mini!:

aGn,!&ne -e ino3area "ei -ro"eia me,i!l!i.

?n ae#" #en# !rm7rim ,e%3ol"area on"in!7 a om-onen"elor i efiien7 are a#ig!r7=

Un ni3el ri,ia" ,e -erforman7; Ra"e ,e -rofi" om-ara4ile ! ele o4in!"e ,e -ro,!7"orii mon,iali ,e "o-.

*e a#emenea: !rm7rim #-orirea in"ere#!l!i angaailor -rin a-liarea !nei -oli"ii

a,mini#"ra"i3e are=

Permi"e angaailor #7 #e -erfeione%e 0n onformi"a"e ! ele mai 0nal"e #"an,ar,e

a"G" -e -lan -rofe#ional G" >i -er#onal;

A#ig!r7 re#-e"area #"an,ar,elor a"!ale ,e #ig!ran7 >i #e!ri"a"e;

A#ig!r7 om-en#aii >i ni3ele a,e3a"e ,e -ro"eie #oiala.

La ALRO 7!"7m #7 #"im!lam in"ere#!l lienilor -rin=

)!rni%area ,e -ro,!#e ,e ali"a"e;

o Li3rarea -ro,!#elor la "im- 0n onformi"a"e ! #olii"7rile lienilor;

o *i3er#ifiarea on"in!7 a gamei ,e -ro,!#e

C7!"7m #7 ,e%3ol"7m a-ai"a"ea noa#"r7 ,e -ro,!ie inGn, on" ,e on#"rGngerile ,e

me,i! -rin !"ili%area elor mai efiien"e >i mai eologie "e


5/44

Pe#"e 'J ,in -ro,!ia ALRO e#"e 3Gn,!"7 0n 4a%a !nor on"ra"e 0ni T!ria: 7rile

4alanie >i S"a"ele Uni"e ale Ameriii: re-re%in"7 -rini-alele -iee ,e ,e#faere -en"r!

-ro,!#ele ALRO.

Proe#!l "ei -ro,!#ele ALRO #!n" er"ifia"e onform #"an,ar,elor ISO 6881>i ISO 1881.

ALRO e#"e el mai mare on#!ma"or ,e energie ele"ria a4#or4in, 5J ,in on#!m!l

naional. ?n !l"imii ' ani: ALRO a in3e#"i" a-roima"i3 1' ,e milioane US* 0n mo,erni%area >i

,e%3ol"area a-ai"7ilor ,e -ro,!ie: inl!%Gn, a-roima"i3 /8 ,e milioane US* in3e#"ii 0n

-ro"eia me,i!l!i >i 0m4!n7"7irea #e!ri"7ii m!nii.

In3e#"iiile efe"!a"e ,e ALRO 0n 288' 0n mo,erni%area a-ai"7ilor ,e -ro,!ie

,e-7>e# 2' milioane US*.Structura actionariatului

STRUCTURA ACIONARIATULUI

1,775,37

16,78

76,08

Marco Acquisitions AVAS Conef Ali acionari

1.$. Re%!l"a"e eonomio&finaniare

Cifra de afaceri totala a ALRO e#"e 0n !r ,e '88 milioane US* eea e fae ,in

ALRO !n!l ,in"re ei mai im-or"ani ageni in,!#"riali ,in RomGnia. La ni3el in"ernaional

Com-ania a ,e3eni" el mai mare -ro,!7"or ,e al!mini! ,in Cen"r!l >i E#"!l E!ro-ei

'


6/44

Hee-"Gn, R!#ia: -ro,!Gn, 28.888 ,e "one ,e al!mini! >i 0nregi#"rGn, o re>"ere ,e $8J ,e

la -ri3a"i%area ,in 2882.

ALRO e#"e o #oie"a"e ,e "alie mon,iala inGn, on" ,e efiien"a -ro,!iei: on#!mGn,

0n me,ie 1.$ MD< ,e !ren" ele"ri -er "ona ,e al!mini! ele"roli"i. Aea#"a ifra #e afla #!4

me,ia glo4ala are e#"e 1'./ MD


7/44

0!0"!2005

#!#2!200

5 0!0"!2006ra, ,e in,a"orare fa7 ,e a"i3!l "o"al $1:52J $1:/$J 2:'Jra, ,e in,a"orare fa7 ,e a-i"al!rile

-ro-rii :51J 8:5/J $$:26J

In,ie ,e li


8/44

2

Ci -rin a"i.

*e la -ri3a"i%area ALRO ,in 2882: Maro ro!- a in3e#"i" la ALRO -e#"e 18 ,e

milioane US* a#ig!rGn, a#"fel 0m4!n7"7irile a,!#e -ro"eiei me,i!l!i: mo,erni%area"ei re>"erea ! 28J a -ro,!iei 0n om-araie ! -erioa,a -re&-ri3a"i%arii H15.888

,e "one.

ALRO ofer7 o-or"!ni"7i ,e angaare a"ra"i3e -en"r! #-eiali>"i ,in ,i3er#e ,omenii.

*n pre+ent ,-R' are mai mult de !600 de an.a/ai!

N!m7r!l ,e angaai "in,e #7 #a,7 0n "im- e -ro,!ia "in,e #7 rea#7. Pro,!"i3i"a"ea

forei ,e m!na re>"e ! a-roima"i3 18J -e an.

S"r!"!ra -er#onal!l!i !rmea%7 #7 fie 0m4!n7"7i"7 l!Gn,!e 0n on#i,erare noile erine !-ri3ire la mo,erni%area -roe#!l!i ,e -ro,!ie >i in"ro,!erea "ei rein#"r!irea

"!"!ror angaailor; in"ro,!erea >i !"ili%area efiien"a a -roe,!rilor ,e a"i3i"a"e >i afaeri;

formarea >i meninerea !n!i n!le! ,e -er#onal alifia" -en"r! ,e%3ol"area -rofe#ionala >i

in#"r!irea 0n -rofe#ii are -re%in"7 o-or"!ni"7i a"ra"i3e ,e ariera.

Poli"ia ,e a,mini#"rare a -er#onal!l!i a-lia" ,e Com-anie !rm7re>"e rearea ,e on,iii

-en"r! angaare: ,e%3ol"area !nei ariere >i #-orirea gra,!l!i ,e alifiare. E#"e -!# la -!n" !n

#i#"em are ,e"ermina -o"enial!l fie7r!i angaa"; i,en"ifia >i #"im!lea%7 -e ei mai efiieni >i

mai -erformani angaai; im-lia angaaii alifiai 0n l!area ,e ,ei%ii; 0n!raea%7 angaaii #a&

#i 0m4!n7"7ea#7 -ermanen" -erforman"ele.

Com-ania aor,a o a"enie #-ori"a relaiilor ,in"re on,!ere >i #in,ia"e -en"r! a a#ig!ra

meninerea !n!i lima" ,e m!na a,e3a" 0n on"e"!l angaa"orin,ia"; i,en"ifiarea >i

,i#!"area -ro4lemelor 0n 3e,erea e3i"7rii !nor -o"eniale onfli"e #oiale >i ,e m!na;

5


9/44

oo-erarea efiien"a 0n -reg7"irea >i im-lemen"area -rogramelor -en"r! 0m4!n7"7irea on,iiilor

#oiale >i ,e m!na -en"r! -er#onal!l Alro; negoierea on"ra"!l!i ole"i3 ,e m!na 0n

onformi"a"e ! reglemen"7rile legi#la"i3e ore#-!n%7"oare.

Com-ania a,mini#"rea%7 !n Cen"r! ,e Preg7"ire Profe#ionala !n,e -er#onal!l e#"e in#"r!i" >i

rein#"r!i".In 288': "oi #alariaii a! 4enefiia" ,e -rograme ,e in#"r!ire -rofe#ionala : mai m!l" ,e

5' ,e angaai Ha-roima"i3 2'J ,in fora ,e m!na "o"ala a! ,o!men"e ,e a"e#"are.

Ei #oli,a 0n in,!#"ria al!mini!l!i. Inginer!l i 0n on,!erea ee!"i3a H,in 1662. *omn!l *o4ra e#"e *ire"or!l eneral alALRO ,in 166$ >i e#"e mem4r! al Con#ili!l!i ,e A,mini#"raie. *in -o%iia ,e Con#ilieref al

*ire"or!l!i eneral: Sa"i#< Mana"ala e#"e re#-on#a4il -en"r! -ro4lemele ,e "ei&a 0n,e-lini" 0n fa7 a!"ori"7ilor g!3ernamen"ale re#-on#a4ile

o4ligaiile -ri3in, -ro"eia me,i!l!i 0n onformi"a"e ! -rogram!l ,e re#-e"are a

angaamen"elor a#!ma"e -re!m >i o4ligaiile are reie# ,in aor,!l ,e -ri3a"i%are 0n


10/44

Emi#iile ,e ga%e #!n" on#"an" moni"ori%a"e >i anali%a"e iar re%!l"a"ele #!n" "ran#mi#e

l!nar are Agenia !3ernamen"ala ,e Pro"eia Me,i!l!i >i "rime#"rial 7"re *ireia ,e S7n7"a"e

P!4lia.

A! fo#" ,e%3ol"a"e -rograme ,e moni"ori%a"e a fa"orilor ! im-a" a#!-ra me,i!l!i >i a"i3i"7i

,e minimali%are a gra,!l!i ,e -ol!are 0n oo-erare ! Agenia !3ernamen"ala ,e Pro"eiaMe,i!l!i >i *ireia ,e S7n7"a"e P!4lia. *e a#emenea: 0n fieare #e"or al Com-aniei ei#"a !n

re#-on#a4il in#arina" ! -ro"eia me,i!l!i.

Ae#"e m7#!ri a! fa!" -o#i4il7 re,!erea on#i,era4ila a -ol!arii a"G" 0n in"erior!l

ALRO G" >i a %onelor a,iaen"e .

ALRO re#-e"a legi#la"ia 0n 3igoare ! -ri3ire la ,e-o%i"area ,e>e!rilor >i a,mini#"rarea

ae#"ora. 0n ae#" #en# ALRO a on#"r!i" o i #e!ri"a"ea m!nii

-rin=

a,o-"area ,e m7#!ri "ei organi%a"orie a-a4ile #a -ro,!a !n im-a" -o%i"i3

on#i,era4il a#!-ra -ro"eiei >i #e!ri"7ii m!nii: inl!#i3 m7#!ri are !rm7re#

0m4!n7"7irea "ei 0nlo!irea ei 0n,r!marea -ermanen"7 a -er#onal!l!i;

inregi#"rarea >i anali%area ai,en"elor ,e m!na >i a erorilor; i,en"ifiarea "en,in"elor >i

fa"orilor -eri!lo>i -rin aionarea ime,ia"a 0m-o"ri3a fa"orilor nega"i3i;

0n"omirea -rogramelor ! ai!ni ore"i3e -en"r! 0m4!n7"7irea on"in!7

,o"area angaa"ilor ! ei "r!#e #ani"are;

!"ili%area !nor me"o,e -re3en"i3e ,e ,iagno#"iare a 4olilor -rofe#ionale;

a#i#"ena me,ial7 gra"!i"7 >i a!"or!l me,ial ,e !rgen7 0n -ermanen7 ,in -ar"ea

-er#onal!l!i me,ial -ro-ri!;

oferirea angaailor a !nei me#e al,e gra"!i"e %ilnie; -er#onal!l are l!rea%7 0n on,iii

are im-li7 "em-era"!ri ri,ia"e #a! #7%!"e H3ara: iarna are ,re-"!l la a-7 minerala #a!

eai gra"!i" >i la !n #!-limen" alimen"ar ore#-!n%a"or;

,eon"area ,e 7"re om-anie a !nei -7ri ,in o#"!rile 4ile"elor ,e o,i


11/44

ALRO !rmare#"e ,e%3ol"area !n!i #i#"em ,e -re3enire a ai,en"elor ,e m!na:

i,en"ifiarea -re3en"i37 >i eliminarea ri#!rilor -rofe#ionale: im-liarea -er#onal!l!i >i !"ili%area

,e me"o,e mo,erne -en"r! i,en"ifiarea ri#!rilor -rofe#ionale.

Com-ania !rm7re>"e #7 a#ig!re la lo!l ,e m!na on,iii 0n onformi"a"e ! #"an,ar,ele

a-lia"e la ni3el in"ernaional.

Datamodificarii

DataAA

Datade

referinta

Datadeinre!istrare

"i#o#eratie

$umaraciuni initial

$umar aciunifinal

Valoarenominala

initiala%&'$(

Valoarenominala finala%&'$(

')ser*atii

+00-

+000

0.0-+00

0

+508

+000

$/A Maorar eCa#italSocial

Di*i2areActiuni

1+,757,170 158,.58,18+ +5000 05000 &eee*aluareconform 4nr-83/1--8 emisie denoi aciuni la5,000 lei +,.8.3.8aciuni noi la1 *ece

0.0+

+003

1111+00

+

0111

+00+


158,.58,18+

35.,118,.36 05000 05000 Maorare#rin a#ort nnumerar alconsortiuluiformat dinMarcoAcquisitionstd, Conef iMarco9nternational9nc conformo)li!atiilore:istente ncontractul de#ri*ati2aresemnat cuA;A;S iacordareadre#tului de#referintacelorlaltiactionari

+811

+003

1-0-+00

3

+60-

+003


35.,118,.36

38-,-.+,107 05000 05000 Maorare deca#ital #rina#ort nnumerar cuemiterea denoi aciuni iacordareadre#tului de#referintaactionarilorinre!istrati n&e!istru ladata dereferinta

+60-+003

11


12/44

1.0+

+005

1811+00

.

0811

+00.

061++00.

MaorareCa#italSocial

38-,-.+,107

.++,+8-,611 05000 05000 Maorare deca#ital #rina#ort nnumerar,#rinemisiuneade noi

aciunioferiteactionarilorinre!istrati ladata deinre!istrare"erea >i -la"a

,re-"!rilor 0nor-ora"e 0n in#"r!men"!l negoia4il ai!nea onform la!%elor #"i-!la"e 0n

"i"l!l finaniar re#-e"i3 >i legii are 0l g!3ernea%7 ,in ara emi"en"!l!i; e#"e ,e a#emenea:

on#i,era"7 emi"en" -er#oana !ri,i7 angaa"7 0n -roe,!ra !nei ofer"e -!4lie.

Emi#i!nile ,e ai!ni -o" fi f7!"e #!4 ,o!7 forme: >i an!me=& -la#amen" -ri3a";

& -la#amen" -en"r! ofer"a -!4li7.

Informaii despre aciunile emise

;rima 2i de tran2acionare= 1+.1,.1--N!m/r ai!ni0 ,-+3+*aloare nominal/0 ,.3,,, RONSim4ol0 ALR

Ca"egorie0 IPiaa0 &Si#"em 5e "ran%aionare0 ArenaCa6i"al #oial0 $32$-$27 RON

1,-U,R, PI,3 , I-URI-'R ,-R'

Informa"ii ,e#-re ai!nile emi#e

Ca-i"al #oial $'2.$6/.$25 RON+aloare nominal7 8:'8 RON

N!m7r ,e ai!ni /8./6.'

Alro Sla"ina e#"e #ing!r!l -ro,!7"or ,e al!mini! -rimar ,in ar7. ?n an!l 288' on"e"!l

in"ernaional a fo#" fa3ora4il #oie"7ii: a re#!" ererea ,e al!mini! -e -lan in"ernaional: eea

e a ,!# la re>"erea o"aiei la 4!r#a ,e me"ale ,in Lon,ra.: a>a !m #e -oa"e o4#er3a 0n

grafiele ,e mai o#: om-ara"i3 -en"r! anii 288' >i 288.

1


15/44

!rafic nr..#.

?n eea e -ri3e>"e 3ol!m!l ai!nilor "ran%aiona"e -e -ia7: aea#"a #e -re%in"7 #!4

!rm7"oarea form7=

1'


16/44

*ol!m!l ai!nilor

0,0000

+000,0000

.000,0000

6000,0000

8000,0000

10000,0000

1+000,0000

011

1+0

06

0811

+006

1511

+006

++1

1+0

06

+-11

+006

Zile 5e "ran%aionare$r actiuniVolume

!rafic nr...

A>a !m #e o4#er37 >i 0n grafi!l ,e mai #!# 3ol!m!l ai!nilor "ran%aiona"e -e -iaa

4!r#ier7 a! a3!" !n "ren, o#ila"ori!: 0n#7 -en"r! !l"ima -erioa,7 a elor 22 ,e %ile #!-!#e

anali%ei: #e on#"a"7 !n 0ne-!" ,e re>"ere on#i,era4il7.

1


17/44

CAPITOLUL III

INTRO)UCEREA TITLULUI 8N 9URSA

O-eraiile ,e in"ro,!ere a noilor "i-!ri -e -iaa 4!r#ier7 #e -o" ,er!la ,!-7 mai m!l"e

-roe,!ri=

& "ran#fer!l ,e -e -iaa "eriar7

& ,if!%area -!4lia ,ire"7

ransferul de pe piaa teriara3i%ea%7 #oie"7ile: are ,ore# a "i"l!rile lor #a fie o"a"e

-e -iaa #e!n,ara: ,!-7 !n #"agi! -e -iaa "eriara. Con,iia nee#ara e#"e a n!m7r!l ,e ai!ni0n -o#e#ia -!4lia #a ,e-7>ea#a !n an!mi" -roen"a. Aea#"a on,iie -oa"e fi 0n,e-lini"a -rin

in"erme,i!l "ran#fer!l!i 0n#!>i: -rin -!nerea 0n 3Gn%are a !nei an"i"7i ,e "i"l!ri om-lemen"are

elor ,ea ,if!%a"e -!4li.

ifu+area pu%lica directa on#"i"!ie -roe,!ra ,e ,if!%are 7"re in3e#"i"ori: -rin

in"erme,i!l #oie"7ilor finaiare: a !nor "i"l!ri ,e 3aloare: -rin mai m!l"e miloae. Proe,!ra ,e

-!nere 0n 3an%are re-re%in"a mo,ali"a"ea ,e in"ro,!ere a !n!i "i"l!: reliefa"a ,e "eoria lii"aiilor:

ela4ora"a ,e ..M*onal" >i .aK!illar,.Lii"a"iile -o" fi=& lii"a"ii ,e#i a-i"ali%are 4!r#ier7 #e

,e"ermina a >i -ro,!# 0n"re !r#!l 4!r#ier al ai!nilor >i n!m7r!l ,e ai!ni emi#e.

ataPr!med!,era.e

price

Nr! actiuni1olume

Capitali+are%ursiera

81.11.8 $:1'8 662 1'/66:58882.11.8 8 8 8:88888$.11.8 8 8 8:88888.11.8 $:8/82 2158 6$:8$88/.11.8 $:1888 1'88 '8:888885.11.8 $:1888 '88 1''8:888886.11.8 $:8'51 5888 2:588818.11.8 $:8'$1 $6' 16'2:'/'

1/


18/44

1$.11.8 $:8'88 '88 1'2':88881.11.8 $:851 $'88 18/5:68881'.11.8 $:12/ 185 $$6/:/2221.11.8 $:8'88 121 $5:8'881/.11.8 $:828 $128 61:128828.11.8 8:8888 8 8:8888

21.11.8 8:8888 8 8:888822.11.8 8:8888 8 8:88882$.11.8 8:8888 8 8:88882.11.8 8:8888 8 8:88882/.11.8 8:8888 8 8:888825.11.8 2:6'88 662 262:88826.11.8 2:6' '88 1$$':2888$8.11.8 2:6662 '8 1$6:2588

$ursa %ne&a nr.#

Se -oa"e o4#er3a 7 0n !rma al!lelor efe"!a"e -en"r! aflarea a-i"ali%7rii 4!r#iere: ei#"7 mii

,iferene fa7 ,e "a4el!l ,e referin7.

CA;9"A9>A&?A @&S9?&B ;?$"& ;?&9'ADA S;SB A$A9>?9

0

500010000

15000

+0000

+5000

30000

35000

.0000

1 + 3 . 5 6 7 8 -10111+131.151617181-+0+1++)a"a

miiRON CA;9"A9>A&?A

@&S9?&B ;?$"&;?&9'ADA S;SB

A$A9>?9

!rafic '.#.

1enitul pe aciune = 3eni" "o"al F nr. ,e ai!ni

Pen"r! %i!a ,e 81 no3 288 3eni"!l -e ai!ne e#"e !rm7"or!l =

+a 1'/66:5F 662 $:1'8 lei

Tren,!l ae#"!i in,ia"or e-rim7 -o"enial!l ,e re>"ere i#"ori: !ren" >i 3ii"or al firmei.

A#"fel o "en,in7 rela"i3 on#"an"7 #emnifi7 o -ro4a4ili"a"e ri,ia"7 ,e a #e menine: ,ei

!n ri# #7%!". Ae#" in,ia"or infl!enea%7 0n mo, ,ire" ni3el!l >i "ren,!l ra"elor 4!r#iere: 0n

#-eial PER. *e a#emenea: ae#" in,ia"or ofer7 informaii !"ile 0n #-eial -en"r! aionarii

maori"ari are #!n" in"ere#ai ,e ren"a4ili"a"ea firmei -e "ermen l!ng.

15


19/44

1aloarea conta%il

Ca form!l7 ,e al!l: 3aloarea on"a4il7 e#"e ra-or"!l 0n"re a-i"al!ri -ro-rii >i n!m7r!l

ai!nilor emi#e: a#"fel -en"r! 6 l!niF288:

+ A"i3e ne"e F nr.,e ai!ni

A"i3e ne"e #e al!lea%7 a ,iferen7 ,in"re a"i3e "o"ale ale #oie"7ii >i ,a"orii "o"ale aleae#"eia. A#"fel: grafi: aea#"7 3aloare ara"7 a#"fel=

!rafic '..

Raportul Pret7Casti.

PER !r#!l ai!nii F -rofi" ne" -e ai!ne

ata Indicatorul

PR81.11.8 18.82.11.8 88$.11.8 88.11.8 18.18/.11.8 18.185.11.8 18.286.11.8 18.1

18.11.8 18.11$.11.8 18.11.11.8 18.21'.11.8 18.'1.11.8 18.11/.11.8 6.628.11.8 821.11.8 822.11.8 82$.11.8 82.11.8 82/.11.8 8

16


20/44


21/44

OSER+ATII= dividend brut ) plata dividendelor se va face n termen de *+ zile

de la data publicrii prezentei otrri n monitorul oficial ctre toi acionarii nregistrai n

registrul acionarilor la data de nregistrare modalitate de plata ) comunicat de presa

$.+. Ran5amen"!l 5i:i5en5!l!i

Ran,amen"!l ,i3i,en,!l!i #e al!lea%7 a ra-or" 0n"re ,i3i,en,Fai!ne >i -re!l

me,i! al ai!nii: a#"fel -en"r! ,a"a ,e 81 o"om4rie 288: ran,amen"!l ,i3i,en,!l!i e#"e

!rm7"or!l=

Ran,amen"!l ,i3i,en,!l!i8:$185= $:1'8 8:865

Ae#" in,ia"or e#"e im-or"an" mai ale# -en"r! in3e#"i"orii are !rm7re# 3eni"!ri

on#"an"e ri,ia"e >i rela"i3 #ig!re: ,ei ! ri# #7%!"

In"er-re"area ae#"!i in,ia"or "re4!ie orela"7 ! e3ol!ia -rofi"!l!i -e ai!ne >ia PER&!l!i. Cre>"erea on"in!7 a 3alorii ae#"!i in,ia"or onomi"en" ! re>"erea -rofi"!rilor

e#"e !n #emnal -o%i"i3: ,in on"r7: maorarea ra"ei ,e ,i#"ri4!ire a ,i3i,en,elor 0n on,iiile

#7,erii #a! meninerii on#"an"e a -rofi"!l!i -oa"e on,!e 0n 3ii"or la ,imin!area -o"enial!l!i

in3e#"iional al firmei.

$.. Ren"a4ili"a"ea a"i:elor

Ra a"i3 ne" F a"i3 "o"al

Ra 182/81:2F1'8'/55:8:5

Ra 8:5

$.7. Ren"a4ili"a"ea a"i:elor ROA

Ren"a4ili"a"ea a"i3elor #e al!lea%7 a ra-or" 0n"re a"i3!l ne" >i "o"al a"i3.

ROA182/81.2 F 1'8'/55.8:515

$.-. Ra"a ren"a4ili"/ii a"i:elor

)orm!la ,e al!l e#"e !rm7"oarea=

21


22/44

Ae#" in,ia"or #e al!lea%7 a ra-or" 0n"re -rofi"!l ne" >i a"i3e "o"ale: 0nm!li" !

1888. ?n !rma a-li7rii form!lei re%!l"7 -rofi"!l ne" o4in!" la 1888 lei a"i3e "o"ale.

Ra"a ren"a4ili"7ii a"i3elor -rofi" ne" = a"i3e "o"ale 1888

5.$6$8.F1.'8'./55.V1888''./$5J

$.1,.Ran5amen"!l ai!nilor

Ran,amen"!l ai!nii e#"e ,a" ,e ran,amen"!l -ro,!# ,e ,i3i,en, >i ,e -l!#

3aloarea ,e a-i"al. E#"e re%!l"a"!l ra-or"!l!i 0n"re ,i3i,en, -l!# ,iferena ,in"re !r#!l ai!nii

la ,o!7 momen"e ,iferi"e >i !r#!l ai!nii 0n momen"!l %ero.

8

81

C

CCD (& =: on#i,er7m 3aloarea 8 -en"r! an!l 288'

*&,i3i,en,

C8&!r#!l ai!nii 0n momen"!l "8

C1&!r#!l ai!nii 0n momen"!l "1

?n ,a"a 81.11.288 !r#!l 4!r#ier a fo#" ,e $:1'8leiFai!ne: iar la 22.11.288

!r#!l a fo#" #"a4ili" la 3aloarea ,e 2:6662 leiFai!ne.

RaH8W$:1'8&2:6662= 2:6662 8:8''2 Hran,amen" -o%i"i3

$.11. Ren"a4ili"a"ea a6i"al!rilor

RC -rofi" ne" = a-i"al -ro-ri! 5$6$8:2 F 182$$6:11 & 8:8528 J -en"r!

-erioa,a 6 l!ni ale an!l!i 288

Ae#" in,ia"or: e#"e !n!l ,in"re in,ia"orii maori !rm7rii ,e in3e#"i"ori >i ,e

managemen". C! a!"or!l ae#"ei ra"e: in3e#"i"orii -o" a-reia 0n e m7#!r7 in3e#"iia lor e#"e

ren"a4il7 #a! n!. ?n a%!l 0n are ra"a ren"a4ili"7ii finaniare e#"e mai mare ,eG" o#"!l

a-i"al!l!i -ro-ri!: a"!ni -rin a"i3i"a"ea ,e#f7>!ra"7: firma rea%7 o 3aloare #!-limen"ar7 -en"r!

aionari.

Anali%a ae#"ei ra"e #e mai -oa"e fae >i ,!-7 #i#"em!l *U PONT: >i an!me;

188188 ==-t

n

/p

%t

%t

-t

/p

n0f

: !n,e

+"FA" e#"e 3i"e%a ,e ro"aie a a"i3elor "o"ale

22


23/44

A"F- fa"or!l ,e m!l"i-liare a a-i"al!l!i -ro-ri! me,i! #a! 4ra!l -Grg


24/44

81.11.8 8.'888 $.1'8 1'/66.588882.11.8 & & &8$.11.8 & & &8.11.8 8.'888 $.8/82 6$.88888/.11.8 8.'888 $.1888 '8.888885.11.8 8.'888 $.1888 1''8.8888

86.11.8 8.'888 $.8'51 2'.888818.11.8 8.'888 $.8'$1 16'2.$881$.11.8 8.'888 $.8'88 1'2'.88881.11.8 8.'888 $.851 18/5'.88881'.11.8 8.'888 $.12/ $$6/.8881.11.8 8.'888 $.8'88 $5.8'881/.11.8 8.'888 $.828 61.888828.11.8 & & &21.11.8 & & &22.11.8 & & &

2$.11.8 & & &2.11.8 & & &2/.11.8 & & &25.11.8 8.'888 2.6'88 262.88826.11.8 8.'888 2.6' 1$$'.8888$8.11.8 8.'888 2.6662 1$6.888

Cerea #i ofer"a

0,0000

0,5000

1,0000

1,5000

+,0000

+,5000

3,0000

3,5000

0

111

+00

6

0

611

+00

6

0

-11

+00

6

1

.11

+00

6

1

711

+00

6

+

+11

+00

6

+

711

+00

6

3

011

+00

6

Zile 5e"ran%a"ii

ererea

0,0000

5000,0000

10000,0000

15000,0000

+0000,0000

+5000,0000

30000,000035000,0000

.0000,0000

ofer"a

;rmed

A*era!e

#rice

V$

ace *alue

&'$

Val totala

"urno* er

%&'$(

2


25/44


26/44

In"ro,!#e 0n !r#a &-iaa #e!n,ar7& ai!nile 3or o"a la o 3aloare ,e -iaa ,iferi"7 ,e

ea nominal7 >i ,e"ermina"7 %ilni ,e ra-or"!l ,in"re ererea >i ofer"a: are #e manife#"7 -en"r!

"i"l!rile re#-e"i3e.

+aloarea 4!r#ier7 a !nei #oie"7i& a-i"ali%area 4!r#iera& e#"e ,a"a ,e n!mar!l ,e ai!ni

m!l"i-lia" ! !r#!l !r#ei: -rin !rmare ea n! ore#-!n,e 3alorii a-i"al!l!i #oial >i #emo,ifia %ilni 0n ra-or" ! o"a"ia 4!r#iera.

E3al!area ai!nilor e#"e im-!#a ,e nee#i"a"ea ,e"erminariii "i"l!rilor finaniare are

#!n" negoia4ile -e -ia7: 0n f!nie ,e in,ia"orii finaniari reali%a"i ,e #oie"a"e.

Me"o,ele ,e e3al!are !ren"e #!n"=

&Me"o,a a4#ol!"a

&Me"o,a rela"i3a

E#ena me"o,ei f!n,amen"ale a 3alorilor mo4iliare e#"e aeea 7 3aloarea ai!nilorrefle"7 !n n!m7r mare ,e on,iii eonomie. O #


27/44

2Randamentul actiunii&9(7e#"e ,a" ,e ran,amen"!l -ro,!# ,e ,i3i,en, >i ,e -l!# 3aloarea ,e

a-i"al.E#"e re%!l"a"!l ra-or"!l!i ,in"re ,i3i,en, -l!# ,iferena ,in"re !r#!l ai!nii la ,o!7

momen"e ,iferi"e >i !r#!l ai!nii 0n momen"!l %ero.

$Rata de distri%uire a diidendelor&d(7re-re%in"7 -roen"!l ,in 4enefii!l eerii!l!ifinaniar are e#"e ,i#"ri4!i" aionarilor.El #e al!lea%7 ra-or"Gn, #!ma ,i3i,en,elor ne"e la

4enefii!l ne" al eerii!l!i finaniar a3!" 0n 3e,ere.

$eneficiul pe aciune&$P,(&e#"e !n elemen" e#enial al 3alori%7rii !nei ai!ni.El #emnifi7

0m4og7irea "eore"i7 a aionar!l!i -e -ar!r#!l !n!i an.

'Cursul aciunilor :n corelare cu renta%ilitatea cerut de acionari )i coeficientul decapitali+are&PR(

PR7ne in,i7 Gi ani #!n" nee#ari -en"r! a -!"ea ao-erii ! 4enefiiile o4"in!"e 3aloarea

in"re-rin,erii.

:n a4#ena"a !nei re>"eri reale a in"re-rin,erii :re#-e"i3 a"!ni Gn, 0n"re-rin,erea ,i#"ri4!ie

"o"ali"a"ea 4enefiiilor #ale fara an!larea -ro,!"i3a"a"ii:4enefiiile >i ,i3i,en,ele #!n" on#"an"e :

iar ai!nea a-are a o ren"a -er-e"!a.

Capitali+are %ursier7#e ,e"ermin7 a >i -ro,!# 0n"re n!m7r!l ,e ai!ni emi#e >i !r#!l

4!r#ier al ai!nilor.

3.2. Mo5ali"/i 5e e#"imare a :alorii in"rin#ei < anali%a "e=nia 0 9ET&C9ET&(I

E3ol!ia in,iilor: ET&C HROL >i ET&)IH ROL 0n -erioa,a 81&$8.11.288 e#"e

re,a"7 0n grafi!l !rm7"or

2/


28/44

E:ol!"ia in5ia"orilor 9ET C SI 9ET (I

5+,0005.,00056,00058,00060,0006+,0006.,000

66,00068,00070,000

013113+0

06

083113+0

06

153113+0

06

++3113+0

06

+-3113+0

06

)a"e "ran%a"ionare

6!n"e @?" C

@?" 9

!rafic 1.#.

,nali+a te;nic $7C & R'-(8

Anali%a e3ol!iei in,iel!i ET&C H ROL: 0n -erioa,a $.18.288' 1.11.288' e#"e re,a"7

mai o#. In,iele ET& C H ROL a 0nregi#"ra" o 3aloare maim7 ,e $685./1 -!n"e 0n ,a"a ,e

81.11.288 >i o 3aloare minim7 ,e $/8$.85 -!n"e 0n ,a"a ,e $8.11.288.

3.$.C!r#!l 9!r#ier >i informaia 4!r#ier/ 0

C!r#!l !r#ier 0n -erioa,a anali%a"7 >i e3ol!ia ae#"!ia e#"e re,a"7 0n !rma"or!l grafi;

25


29/44

#ret mediu

0,0000

0,5000

1,0000

1,5000

+,0000

+,5000

3,0000

3,5000

1 3 5 7 - 11 13 15 17 1- +1

%ile

!r#

#ret mediu

!rafic 1..

?n -erioa,a anali%a"7 ie# 0n e3i,en7 ,o!7 #7,eri 4r!>"e: !n minim 0n are 3aloarea

ai!nilor #a,e la 8 0n ,a"a ,e 82 >i 8$.11.288: ,ar >i -e -ar!r#!l mai m!l"or %ile: 0n 1: 1':

1&16.11.288 0n afara ae#"or -erioa,e ,e #7,ere 4r!#7 -re!l ai!nilor #e menine la !n

ni3el on#"an": eea e ara"7 "o"!>i !n oareare in"ere# -en"r! ae#" "i"l!.

3..Anali%a grafi/

Anali%a grafi7 #"!,ia%7 mo,ifi7rile ,e -re ale ai!nilor -e "ermen #!r" :-ornin, ,e

la infl!en"a fa"orilor in"erni ai -ie"ei finaniare a#!-ra ,ire"iei >i 3aria"iilor ,e !r# ale "i"l!rilor.

Pe 4a%a re%!l"a"elor anali%ei grafie: -!"em i,en"ifia "en,inele -e "ermen #!r" 0n

e3al!area ai!nilor: 0n#7 ae#" l!r! -re#!-!ne >i !n #"!,i! i#"ori al !r#!l!i are "re4!ie

efe"!a" -e o -erioa,a ,e el -!in l!ni -en"r! a -!"ea fi 0n"ele# om-or"amen"!l !n!i "i"l!.Re-re%en"are grafi7 a !r#!l!i "re4!ie #7 ne in,ie= el mai mare !r# al ai!nii; el mai mi

!r# al ai!nii; !l"im!l !r# al ai!nii; 3ol!m!l "ran%aiilor

Evoluia preului titlului ALR

26


30/44

!rafic 1.'.

*!-7 !m #e o4#er37 e3ol!ia -re!l!i ai!nilor ALR -en"r! l!niF288 a fo#" o#ilan":

0n#7 #-re final!l -erioa,ei anali%a"e: are !n "ren, a#en,en" -e -iaa 4!r#ier7.

Media mobil ponderat

!rafic 1.'.grafi "i- Can,le

$8


31/44

A>a !m #e o4#er37 >i 0n grafi!l -rel!a" ,e la +: me,ia mo4il7 -on,era"7 are o

e3ol!ie re#7"oare: 0n momen"!l ,e fa7 #i"!Gn,!e -e !n "ren, re#7"or.

Aii re, 7 e#"e im-or"an" #7 e-li7m "i-!l ,e grafi !"ili%a"

Graficul prin candlesticks

?n anii 188 a-one%ii a! in3en"a" o me"o,7 ,e anali%a "ei a ,e3eni" el mai !no#!" e-er" 0n in"er-re"area

ae#"!i "i- ,e grafi.

Me"o,a ,e re-re%en"are grafi7 -rin an,le#"i# H#fe#nie e#"e oare!m #imilar7 elei

-rin 4are.Re-re%en"area grafi7 -rin me"o,a an,le#"i# -ermi"e e3i,enierea e3ol!iei ,e

an#am4l! a !nei %ile 4!r#iere H,e re>"ere #a! #7,ere: -rin om-ararea !r#!l!i ,e 0n"ii a-one%i reali%ea%7 o #imili"!,ine 0n"re om-or"amen"!l 4!r#ier al !nei

%ile >i inf!%iile ,e energie ore#-!n%7"oare. A#"fel: !n !r# ,e 0n


32/44

- 4are 3er"iale -e linia me,ian7 a ,re-"!ngi -en"r! -iaa 0n an#am4l!l #7!. ?n

f!nie ,e 3alorile -e are le ia! ele -a"r! "i-!ri ,e !r#!ri ,in"r&o %i #e -o" ,e"ermina mai

m!l"e onfig!raii ,e 4a%7 are #e -o" la#ifia 0n "rei mari a"egorii = onfig!raii ,e re>"ere :

,e #7,ere #a! ne!"re =

1. Config!ra"ii ,e re>"ere

E#"e ,en!mi"7 linia al47 l!ng7 #a! Xang minor. E#"e o linie ,e re>"ere .Se ,e#enea%7

a"!ni Gn, -re!l ,e#i 0n"ere >i a-are ,e

o4iei ,!-7 o -erioa,7 -rel!ng7 ,e #7,ere. *a7 a-are ,!-a !n "ren, ,e re>"ere #e n!me>"e

77r7"or!l.Cor-!l -oa"e fi -lin #a! ne!m-l!".

$2


33/44

Aea#"7 formai!ne e#"e ,en!mi"7 linia are #"r7-!nge. E#"e o formai!ne ,e re>"ere

>i e#"e o-!#7 er!l!i negr! ao-eri". Prima linie e#"e o linie l!ng7 neagr7: !rma"7 ,e o linie

l!ng7 al47. Linia a ,o!a ,e#


34/44

E#"e o formai!ne n!mi"7 #"ea ,oi ,e re>"ere. S"ea!a in,i7 !n !r# 0n #en# o-!#: iar

#"ea!a in,i7 in,ei%ie. *e aeea aea#"7 formai!ne in,i7 in3er#area "ren,!l!i !rma"7 ,e o

-erioa,7 iner"7. Tre4!ie #7 #e a>"e-"e o onfirmare a "ren,!l!i 0nain"e #7 #e "ran%aione%e.Prima

linie -oa"e fi -lin7 #a! ne!m-l!"7.

2! Confi.uraii de scdere

Se n!me>"e linie neagr7 l!ng7. A-are Gn, !r#!l ,e#i

0n"e 77r7"or!l. Ae#"e linii #!n" linii ,e #7,ere ,a7

!rmea%7 ,!-7 !n "ren, ,e re>"ere. *a7 !rmea%7 ,!-7 !n "ren, ,e #7,ere e#"e ,en!mi" ioan.

Cor-!l -oa"e fi gol #a! -lin.

$


35/44

Cer!l negr! ao-eri". E#"e o formai!ne ,e #7,ere. S7,erea e#"e mai #emnifia"i37

,a7 or-!l el!i ,e&al ,oile or- e#"e mai o# ,eG" or-!l eleilal"e formai!ni.

*en!mi"7 linie 4eari#< i0ng


36/44

S"ea!a ,oi. S"ea!a in,i7 !n "ren, 0n #"e-"a"7 o onfirmare a "ren,!l!i 0nain"e ,e a "ran%aiona 0n "im-!l ae#"ei

formai!ni.

S"ea!a "r7g7"oare. Aea#"7 formai!ne #emnifi7 o -o#i4il7 in3er#are a "ren,!l!i mai

ale# ,!-7 o re>"ere -!"ernia.Cor-!l #"elei a-are lGng7 -re!l minim >i linia "re4!ie #7 ai47 o

linie #!-erioar7 l!ng7.

! i

maim e#"e mare.

$


37/44

)ormai!nea ,ragon!l %4!ra"or. Aea#"7 formai!ne #emnifi7 o #i ni3el >i minim!l e#"e #emnifia"i3 mai o#

,eG" 0n


38/44

S"ea!a ,oi. S"ea!a in,i7 o #"e-"a"7 o onfirmare 7nain"ea "ran%aion7rii #"elei ,oi.

4! i. Ae#"e linii -o" a-7rea 0n ,iferi"e al"e formai!ni.

)ormai!nea


39/44

E#"e o formai!ne i l!r! a >i forma"i!nea


40/44

In5ia"or!l 9ET

7,5007,6007,7007,800

7,-008,0008,1008,+00

8,3008,.008,500

0111

06

0811

06

1511

06

++11

06

+-11

06

Zile "ran%aionare

P!n"e

@?"

Grafic 6!" Evoluia indicatorului #E$

E:ol!ia in5ia"or!l!i 9ET C

.,000

5,000

6,000

+810

06

3110

06

031

106

0611

06

0-1

106

1+11

06

151

106

1811

06

+111

06

+.11

06

+711

06

3011

06

031+

06

Zile "ran%aionare la 9*9

P!n"e

@?" C

Grafic 6%" Evoluia indicatorului #E$"C

8


41/44

E:ol!ia 9ET (I

57,000

58,000

5-,000

60,000

61,000

6+,000

63,000

6.,000

+8,'

ct,0

6

31,'

ct,0

6

3,$o

*,06

6,$o

*,06

-,$o

*,06

1+,$

o*,0

6

15,$

o*,0

6

18,$

o*,0

6

+1,$

o*,0

6

+.,$

o*,0

6

+7,$

o*,0

6

30,$

o*,0

6

3,De

c,06

Zile "ran%aionare

P!n

"e

@?" 9

Grafic 6&" Evoluia indicatorului #E$"'(

?n !l"ima #7-"7mGn7 ,in noiem4rie la !r#a ,e +alori !!re>"i in,iii 4!r#ieri a!

0nregi#"ra" o e3ol!ie mi"7:a>a !m #e -oa"e o4#er3a >i -e grafiele an"erioare.

A#"fel: 0n -rima %i a ae#"ei !l"ime #7-"7mGni #!-!#e anali%ei: in,iii 4!r#ieri a! 0ne,ina 0nregi#"rGn, 3alori -o%i"i3e: 0n !rm7"oarele ,o!7 >e,ine 3alorile in,iilor fiin, nega"i3e.

Ul"ima %i a #7-"7mGnii n! a ,!# la o on"in!are a "ren,!l!i nega"i3: in,iii a3Gn, o

e3ol!ie -o%i"i37: re!-er0n, a#"fel o -ar"e ,in #7,erile %ilelor -ree,en"e .

In,iii 4!r#ieri a! 0nregi#"ra" !rm7"oarele 3alori 0n aea#"7 #7-"7mGn7=

1


42/44

CAPITOLUL *II

E(ECTE ALE CURSULUI ASUPRA POZIIEI 8NTREPRIN)ERII PEPIA

Alro Sla"ina a 0nregi#"ra" 0n -rimele >a#e l!ni ale an!l!i o ifr7 ,e afaeri ,e 1:1

miliar,e lei H$15:$ milioane e!ro: ! ''J mai mare fa7 ,e -erioa,a #imilar7 a an!l!i "re!" >i a

o4in!" !n -rofi" ,e 28 milioane lei: 0n re>"ere ,e $: ori.

Com-ania >i&a -ro-!# #7 reali%e%e 0n 288 o ifr7 ,e afaeri ,e $:/ milioane ,e,olari >i !n -rofi" ne" ,e 6$ milioane ,e ,olari.

Cifra ,e afaeri a -ro,!7"or!l!i ,e aliae ,in al!mini! Al-rom Sla"ina a fo#" an!l

"re!" ,e 118 milioane ,e ,olari: iar -rofi"!l 4r!" ,e "rei milioane ,e ,olari.

Pro,!7"or!l ,e al!min7 Al!m T!lea a ra-or"a" 0n -rim!l #eme#"r! o re>"ere ,e -e#"e

,o!7 ori a ifrei ,e afaeri: ,e la 1$:$ milioane lei la $81:5 milioane lei H5':2 milioane e!ro: >i

a "re!" -e -rofi": -e fon,!l a3an#!l!i 3Gn%7rilor: -o"ri3i" ,a"elor om-aniei.

Al!m a 0nregi#"ra" 0n in"er3al!l ian!arie&i!nie !n -rofi" ,e 28: milioane lei H':/

milioane e!ro: ,!-7 e 0n -erioa,a #imilar7 a an!l!i "re!" firma a ra-or"a" -ier,eri ,e ':/

milioane lei.

S"ra"egia ALRO -en"r! !rm7"orii 18 ani !-rin,e !rm7"oarele o4ie"i3e=

"ran#formarea ALRO in"r&o om-anie #oli,a a-a4ila #7 -ro,!7 mai m!l" ,e 1 milion

"one ,e al!mina Fan: 28.888 ,e "one ,e al!mini! -rimar >i -ana la 128.888 "one ,e

-ro,!#e ,in al!mini!;

e"in,erea gamei ,e -ro,!#e ! 3aloare a,7!ga"a -rin !"ili%area !nei game mai largi ,e

aliae;

,e%3ol"area ,e -ar"eneria"e ! o #erie ,e om-anii in"ernaionale ,in ,omeni!l e-loa"7rii

4a!i"ei >i li3rarea #!#in!"a ,e 4a!i"a -en"r! -ro,!ia ,e al!mina;

#"a4ilirea !n!i 4a%e #!fiien"e ,e energie ele"ria -en"r! -ro,!ia ,e al!mina >i

al!mini! -rin a4or,area !nor #!r#e ,e energie ele"ria om-e"i"i3e -e "ermen l!ng !m

ar fi i -rin rearea !nor a-ai"7i -ro-rii

,e generare;

#-orirea om-e"i"i3i"7ii om-aniei -e -iaa mon,ial7;

2


43/44

re>"erea 3alorii om-aniei 0n 3e,erea a"ragerii ,e in3e#"i"ori.

Toa"e ele ,e mai #!# 3or a3ea: ! #ig!ran7: o infl!en7 maor7 a#!-ra o"7rii ai!nilor

#oie"7ii -e -iaa 4!r#ier7.

Pentru inestiii :n 2006,in 4!ge"!l ALRO a fo#" aloa"a #!ma ,e 2/:':888 US*.

E#"e a3!"7 0n 3e,ere on"in!area im-lemen"7rii -rogram!l!i ,e re>"ere a am-era!l!iare a fo#" 0ne-!" 0n 2882 >i on"in!area -roie"elor ,e mo,erni%are are im-li7 mo,erni%area

#eiilor: !3elor ,e ele"roli%a >i #eiei ,e -ro,!ere a ano%ilor. ?n 288' 3a fi on"in!a"7

mo,erni%area a"elierelor ,e "!rn7"orie ! #o-!l ,e a reali%a 0m4!n7"7irea ali"7ii: ,i3er#ifiarea

gamei ,e -ro,!#e >i re>"erea -on,erii -ro,!#elor ! 3aloare a,7!ga"7. Ca ,e o4iei: o mare

-ar"e a in3e#"iiilor 3a fi orien"a"7 7"re finanarea a"i3i"7ilor ,e -ro"eie a me,i!l!i >i

-roie"elor -ri3in, -ro"eia >i #e!ri"a"ea m!nii.

Pa


44/44

9i4liografie0

M. P7!na: Q!r#a ,e 3alori !!re>"i:E,i"!ra Omnia Uni SAST:ra>o3 2881

DDD.ALRO.ro

DDD.e#"in3e#".ro

DDD.mare".ro

%iar!l Q!r#a
http://www.sicomed.ro/http://www.estinvest.ro/http://www.sicomed.ro/http://www.estinvest.ro/

Documents

Proiect ALRO slatina