PROIECT LA DISCIPLINA RISCUL I DECIZIA INVESTIIONAL

Tematica proiectului

Pe baza unei propuneri de idei de afaceri, ntocmiti 3 variante de proiect de investiii ce vor sta la baza luarii deciziei de investiii prin calculul i interpretarea indicatorilor de eficienta economic a investitiilor. Durata de funcionare pentru cele 3 variante de proiect propuse va fi de cel putin 15 ani. 1. Calculati indicatorii statici de evaluare a eficienei economice a investiiilor. 2. Calculati indicatorii imobilizarilor tiind ca fondurile se cheltuiesc la sfarsitul anului. 3. Calculati indicatorii propui de metodologia Bncii Mondiale folosind o rat de actualizare egal cu suma dintre rata dobnzii la depozite, rata medie a inflatiei previzionate pe anul n curs si o rata a riscului asumat pentru ideea de afaceri propus. 4. Centralizati indicatorii de fundamentare a eficienei economice de investitii. 5. Utiliznd metoda rangurilor punei n eviden varianta optima de proiect de investitii folosind cei mai importanti 7 indicatori de evaluare a eficientei economice a investitiei, indicatori ce asigur o asumare ct mai corect a riscului.

Prezentarea ideii de afacere

Din fericire, n prezent, apetitutul pentru fructele uscate este unul tot mai mare, mai ales n sezonul rece, aa c o idee de afacere n domeniu acesta ar da lovitura pe piaa sucevean ct i mprejurimile ei. SC FiF SRL dorete s intre pe piaa local cu o idee senzaional, producnd i comercializnd fructele uscate care conin alt fruct n ele, deci fructe n fructe. Dup efectuarea unei cercetri de pia am ajuns la concluzia c fructele uscate constituie n prezent o afacere de perspectiv. Gama noastr de produse va fi reprezentat de : prune, caise i smochine deshidratate avnd ca umplutur nuci, migdale sau alune pisate.Secretul calitiiii produselor FiF va fi reprezentat de o nou tehnologie de producere ecologic pur, pe baz de energie electric cu aplicarea razelor infra-roii. Aceast tehnologie permite ca n fructele uscate s se pstreze 80-90% de substane biologice active i vitamine, iar dup umezirea timp de 10-15 minute, fructul i recapt practic toate calitile de pn la uscare. n plus, se reduc substanial cheltuielile legate de procesare.Produsele uscate prin aceast metod sunt absolut neagresive pentru consumul uman,deoarece, uscarea cu razele infraroii e identic cu uscarea la soare, iar calitile gustative sunt cu mult mai aproape de cele n stare proaspt.

Fructele uscate sunt bogate n macroelemente, microelemente, vitamine necesare pentru ntrirea sistemului imunitar. ntrebuinarea lor n alimentaia zilnic fortific organismul uman i este arma nr.1 n combaterea multor boli. Spre exemplu, cercetrile demonstreaz foarte convingtor c prunele uscate[footnoteRef:1] sunt o surs bogat de vitamine: A, C, grupul B i substane minerale, precum calciu, magneziu, potasiu, seleniu, fier i ofer organismului o doz considerabil de fibre, care potolesc foamea i o amn pentru mai multe ore. Prunele conin resveratrol, care este o substan antitumoral, ce micoreaz cu pn la 50 la sut nmulirea celulelor cancerigenesau poate chiar stopa acest proces, stimuleaz nmulirea celulelor sntoase, sporind capacitatea lor de regenerare, scade nivelul colesterolului. [1: http://www.eva.ro/dietafitness/nutritie/prunele-uscate-beneficii-asupra-sanatatii-articol-26936.html]

Nucile[footnoteRef:2] snt fructe oleaginoase deosebit de nutritive i vitalizante, foarte indicate n perioada rece a anului, deoarece conin, la 100 g, 15 g de proteine, 60 g de lipide, 15 g de glucide i 2,4 g celuloza. Snt bogate n minerale ca sodiu, potasiu, calciu, magneziu, clor, fosfor, sulf, fier, cupru, zinc i iod. Conin vitaminele C, B1, B2, B5, vitamina PP i caroten. Au valoarea caloric 630 la 100 g. Pe lng faptul c snt foarte hrnitoare, nucile au i valoare terapeutic bine definit. Le snt cunoscute proprietile laxative i antidiareice, virtui antitoxice la nivelul pielii i al circulaiei limfatice i, de asemenea, o aciune vermifug, n special asupra teniei. [2: http://www.monitorulexpres.ro/?mod=monitorulexpres&p=cititori&s_id=12806]

Deci, produsele noastre nu vor ncnta clienii doar prin calitatea gustului ci i prin doza de sntate pe care o va aduce n viaa fiecruia.Piaa de desfacere pentru nceput va fi reprezentat de Jud.Suceava, urmnd ca mai apoi sa se extind n toat Romnia. Produsele noastre vor fi destinate tuturor categoriilor de vrst. Vom ncerca din prima s avem o colaborare cu colile, grdiniele, supermarketurile i spitalele din Suceava.Vom aplica strategia de fructificare a avantajului de pia, deoarece produsul nglobeaz tehnologia de vrf i consumatorii vizai sunt puin sensibili la pre. Aceasta const n stabilirea unui pre de lansare ridicat n raport cu cele existente pe pia. Strategia o vom constitui segvenial prin reducerea treptat a preului, n funcie de cerere.

Cele 3 variante de proiect de investiii n vederea punerii n practic a noii idei de afaceri

Nr. de ordineIndicatoriUnitatea de msurP1P2P3

1Investiia total It, n care:- anul 1- anul 2- anul 3

Mii lei203

507083201

90-111200

80120-

2Capacitatea anual de producie: qhkg152001490014300

3Valoarea anual a produciei: QhMii lei231229226

4Cheltuieli anuale cu producia: Chh(60%Qh)Mii lei138137135

5Durata de funcionare: Dani151615

6Profitul anual: Ph(Qh - Chh)Mii lei939291

7Profitul total: Pt(PhD)Mii lei139514721365

8Durata de realizare a investiiei: dani332

1. Indicatorii statici de evaluare a eficienei economice a proiectelor de investiii

A. Investiia specifica.

S1 = 13,35 lei investii/kg

S2 = 13,48 lei investii/kg

S3 = = 13,98 lei investii/kg

b. s =

s1 = 0,878 lei investii/1leu producie obinut

s2 = 0,877 lei investii/1leu producie obinut

s3 = 0,884 lei investii/1leu producie obinut

B. Termenul de recuperare

T =

T1 = 2,182 ani

T2 = 2,184 ani

T3 = 2,19 ani

C. Coeficientul de eficien economic

e =

e1 = 0,458 lei profit anual/1 leu investit

e2 = 0,457 lei profit anual/1 leu investit

e3 = 0,456 lei profit anual/1 leu investit

D. Cheltuieli recalculate

K = It + ChhDK1 = 203 mii lei + 13815 mii lei = 2273 mii lei efort totalK2 = 201 mii lei+ 13716 mii lei = 2393 mii lei efort totalK3 = 200 mii lei+ 13515 mii lei = 2225 mii lei efort total

E. Cheltuieli specifice

a. k =

k1 = 9,96 lei efort total/kg

k2 = 10,03lei efort total/kg

k3 = = 10,37 lei efort total/kg

b. k =

k1 = 0,655 lei efort total/1 leu producie obinut

k2 = 0,653 lei efort total/1 leu producie obinut

k3 = 0,656 lei efort total/1 leu producie obinut

F. Randamentul

R =

R1 = 5,87 lei profit total/1leu investit

R2 = 6,32 lei profit total/1leu investit

R3 = 5,82 lei profit total/1leu investit

2. Indicatorii imobilizrilor (k = 0)

A. Mi =

M1 = 50(3 1) + 70(3 2) + 83(3- 3) = 170mii lei imobilizri totaleM2 = 90(3 1) +111(3 3) = 180 mii lei imobilizri totaleM3 = 80(2 1) + 120(2 2) = 80 mii lei imobilizri totale

B. Imobilizarea specific

a. mi = m1 = 11,18 lei imobilizai/kg

m2 = 12,08 lei imobilizai/kg

m3 = 5,59 lei imobilizai/kg

b. mi = m1 = 0,73 lei imobilizai/1 leu producie obinut

m2 = 0,78 lei imobilizai/1 leu producie obinut

m3 = 0,35 lei imobilizai/1 leu producie obinut

C. Imobilizarea media anual

mai ma1 56,66 lei imobilizai/an ma2 60 lei imobilizai/anma3 40 lei imobilizai/an

D. Pierderi din imobilizri

Ei = Mie

E1 = 0,458 lei profit anual/1 leu investit = 77,86 mii lei pierderi din imobilizriE2 = 0,457 lei profit anual/1 leu investit = 82,26 mii lei pierderi din imobilizriE3 = 80 0,456 lei profit anual/1 leu investit = 36,48 mii lei pierderi din imobilizri

E. Efectul economic specific al imobilizrilor

a. =

1 = 5,12 lei pierderi/ kg

2 = 5,52 lei pierderi/ kg

3 = 2,55 lei pierderi/ kg

b. =

1 = 0,33 lei pierderi/1 leu producie obinut

2 = 0,35 lei pierderi/1 leu producie obinut

3 = 0,13 lei pierderi/1 leu producie obinut

c. = 1 = 0,38 lei pierderi/1 leu investit

2 = 0,40 lei pierderi/1 leu investit

3 = 0,18 lei pierderi/1 leu investi

3. Indicatorii propui de metodologia B.M.

n teoria i practica economic coeficientul de actualizare a, cuantific rata inflaiei , rata dobnzii , rata de risc a proiectului , adica .[footnoteRef:3] [3: Ion Vasilescu, Tehnici i formule de compunere i discontare, Editura Economic, Bucureti, 1999]

Firma deine depozite n lei la Raiffeisen Bank, filiala Suceava pe termen de 12 luni, iarrata anual a dobnzii constituie 2,95%[footnoteRef:4]. Rata inflaiei se prognozeaz a ajunge pn la finele anului 2004 la 3%, conform studiilor BNR.[footnoteRef:5] Deoarece firma este dorete s se lanseze pe pia cu un produs nou, se va confrunta cu o serie de riscuri: dificulti n atragerea de finanri iniiale, credibilitate mic n ochii clienilor, obinuinele de consum ale potenialilor clieni, subevaluarea resurselor i a eforturilor iniiale, ntreruperea fluxului de aprovizionare (calamiti naturale care s influeneze n sens negativ roada) etc,, deci nivelul riscului afacerii va fi unul ridicat, aproximativ 14, 05%. [4: http://www.raiffeisen.ro/dobanzi-depozite] [5: http://www.bnro.ro/Proiectii-BNR-4351.aspx]

Astfel, nsumnd cele 3 rate ale riscului, coeficientul de actualizare va constitui 20%.Calculele indicatorii propui de BM se prezint dup cum urmeaz:

Pentru P1: h=d+D=3+15=18 ani

a.

b.

c.

d. 1.

2.

3.

e.

RIR=33% + (35% - 33%)

f.

1 euro=4,5 lei

pentru P2: h=3+16 = 19 ani

a. Kta= 513,001 mii lei

b. ra = (proiectul este acceptat,analiza poate continua)

ANta = 624,941 513,001 = 111,94 mii lei

c. VNta=111,94 mii lei

d.

e. RIR=33% + (34% - 33%)

f. =24,87 mii euro

Pentru P3: h=15+2=17

a. Kta= 587,185 mii lei

b. ra =

ANta = 587,185 = 144,829 mii lei

c. VNta=144,829 mii lei

d.

e. RIR=38% + (39% - 38%)

f.

= 32,18 mii euro

4. Centralizarea datelor

Nr.Crt.IndicatoriP1P2P3Criteriu

1s13,3513,4813,98Min

2s0,8780,8770,884Min

3T2,1822,1842,19Min

4e0,4580,4570,456Max

5K227323932225Min

6k9,9610,0310,37Min

7k0,6550,6530,656Min

8R5,876,325,82max

9M17018080Min

10m11,1812,085,59Min

11m0,730,780,35Min

12ma56,666040Min

13E77,8682,2636,48Min

145,125,522,55Min

150,330,350,13Min

160,380400,18Min

17Kta510,528513,001587,185Min

18ra1,221,211,24Max

19ANta112,71111,94144,829Max

20VNta112,71111,94144,829Max

21k55,5244,6972,41Max

22k81,5580,4596,6Max

23ka1,811,81,96Max

24RIR22,3814,1634,33Max

25CRNA20,3820,6218,24Min

Centraliznd datele, am observat c varianta optim de proiect este P3. Anume acest proiect vom alege pentru a ne realiza obiectivele propuse n legtur cu lansarea afacerii.

5. Alegerea variantei optime de proiect prin prisma metodei rangurilor

Indicatorii dinamici sunt cei mai relevani n exprimarea informaiilor atunci cnd se dorete alegerea unei variante optime de investiii, deoarece in cont de factorul timp. Banca Mondial vine cu o serie de astfel de indicatori care cuantific riscurile ce pot s apar de la nceputul lucrrilor de investiii. Cei 7 indicatori i argumentarea alegerii se prezint n felul urmtor:

Kta acest indicator prezint importan pentru investitori i manageri, deoarece acetia trebuie s urmreasc dac valoarea angajamentului de capital eset mai mic dect cash-flow total actializat.ra prezint un criteriu de decizie foarte important n investiie, de marimea sa depinde continuarea analizei Bncii Mondiale.VNta - proiectele caracterizate prin indicatorul respectiv pozitiv, semnific faptul c acel proiect are capacitatea de a rambursa pe perioada duratei de via economic a capitalului investit, adic proiectul de caracterizeaz printr-o rentabilitate global a capitalului iniial, cel puin egal cu rata de actualizare folosit n calcul, k, ka - sunt cele mai relevante metode de calcul dintre toate cele 3 moduri de calcul, forma absolut permite ordonarea descresctoare a varianetlor de proeict supuse analizei.RIR criteriu fundamental pentru acceptarea proeictelor de investiii i fundamentarea opiunilorCRNA permite evitarea deciziilor de investiii care asigur obinerea sau economisirea de valut extern la un cost intern prea mare Nr. crtIndicatorP1P2P3Criteriu

ValoareRangValoareRangValoareRang

1Kta510,5283513,0012587,851Min

2ra1,2221,2111,243Max

3VNta112,712111,941144,8293Max

4k81,55280,85196,63Max

5ka1,8121,811,963Max

6RIR22,38214,16134,333Max

7CRNA20,38120,62218,243Min

Total--14-9-19-

Explicaii: rangul 1 corespunde indicatorului cu valoarea cea mai ndeprtat de criteriul urmrit, rangul 3 corespunde indicatorului care ndeplinete cel mai bine criteriul urmrit. =

=

=

= Concluzii: Conform rezultatelor obinute, varianta optim de proiect prin prisma celor 7 indicatori este la fel P3, deci se pstreaz rezultatul obinut prin analiza tuturor indicatorilor calculai anterior. Aceast variant este mai puin riscant i poate s fie aplicat.

Bibliografie

Ion Vasilescu, Tehnici i formule de compunere i discontare, Editura Economic, Bucureti, 1999* http://www.raiffeisen.ro/dobanzi-depozite* http://www.bnro.ro/Proiectii-BNR-4351.aspx* http://www.eva.ro/dietafitness/nutritie/prunele-uscate-beneficii-asupra-sanatatii-articol-26936.html* http://www.monitorulexpres.ro/?mod=monitorulexpres&p=cititori&s_id=12806

15