Slide 1

POSLOVNE FINANSIJE

Doc. dr Mirjana Oraanin

Bijeljina, 03.03.2015.Uvodno predavanjeiz poslovnih finansija - Sadraj predmeta - Metod rada - Prisustvo nastavi i aktivnosti - Nain ocenjivanja - Literatura i web sajtoviCiljevi izuavanja predmetaPoslovne finansije danas, predstavljaju modernu teorijsku i praktinu disciplinu koja prouava finansijsko upravljanje u preduzeu.

Upravljaki pristup izuavanju poslovnih finansija koji je karakteristian za savremene uslove.Metod nastavePredavanjaVebeSeminarski radoviKoritenje web sajtovaUpotreba prezentacionih materijala privrednih drutavaKolokvijumiZavrni ispit

Nain ocenjivanjaI Kolokvijum 30%II Kolokvijum 30%Prisustvo nastavi i aktivnosti 10%Zavrni ispit 30%

LiteraturaObavezna literatura:

1) Prof.dr Marko Ivani, doc.dr Sandra Nei: Poslovne finansije,Univerzitet Singidunum, Beograd, 2011

2) Prof.dr Lidija Barjaktarovi, prof.dr Zoran Jovi,doc.dr Marko Milojevi: Poslovne finansije,Univerzitet Singidunum, Beograd, 2013Dopunska literatura:

Prof.dr Ivani M: Osnovi finansija, Univerzitet Singidunum, Beograd, 2006.

Prof.dr Ivani M: Upravljanje finansijama, Univerzitet Singidunum, Beograd, 2007.

Prof. Dr Krasulja D.,prof.dr Ivanievi M.: Poslovne finansije, Ekonomski fakultet, Beograd, 2000. POSLOVNE FINANSIJEPROGRAM Nedelje Sadraj predavanjaI KolokvijumI ( 03.mart )Uvodno predavanje iz poslovnih finansijaSistem finansijskog upravljanja u preduzeuII ( 10.mart )Finansijska funkcija preduzeaOsnovni finansijski ciljevi preduzea i strukturaIII ( 17.mart )Finansijska politika preduzeaIV ( 24.mart )Finansijsko planiranje u preduzeuV (31.mart )Finansiranje preduzea (do 117.strane)IIKolokvijumVI ( 07.april ) PRVI KOLOKVIJUM VII ( 15.april )Finansijska analiza preduzeaVIII ( 22.april )Instrumenti finansijske analizeIX ( 29. april )Analiza rizika ostvarenja finansijskog rezultataZavrni ispit X ( 06.maj)Finansijsko upravljanje obrtnim sredstvima XI ( 13.maj )

Investicioni projekti (od 118. do 192.strane) XII ( 20.maj ) DRUGI KOLOKVIJUM XIII ( 27.maj )Procena vrednosti preduzea XIV ( 3.jun )Posebna podruja poslovnih finansija XV (10.juni)Rezime, diskusija, prezentacija, postignuti rezultati, priprema za ispit (pitanja i odgovori)8

SISTEM FINANSIJSKOG UPRAVLJANJA U PREDUZEU

Pojam i definisanje poslovnih finansijaGeneza poslovnih finansijaPoslovne finansije upravljanje finansijamaCiljevi upravljanja finansijama preduzeaUpravljanje finansijama preduzea najvanije odlukePojam i definisanje poslovnih finansija

Meu finansijskim istoriarima ne postoje usklaena miljenja o poreklu rei "finansije". Dok joj jedni pripisuju germansko, drugi smatraju da je ta re romanskog porekla.

Prema nauno istraivakim rezultatima najveeg broja finansijskih istoriara ime "finansije" nesumnjivo potie iz srednjeg veka. Ono je nastalo tako to je izvedeno iz rei srednjovekovnog latinskog jezika "finatio", "finacia pecuniaria", koja se upotrebljava u smislu zakljuka, sudske odluke, ali i plaanja.U skladu sa navedenim, oito je da se re "finansije" danas upotrebljava da oznai veoma raznovrsne novane poslove (transakcije) koje obavljaju fizika lica, zatim razne finansijske institucije (banke, berze, osiguravajue organizacije), privredna preduzea, razliite teritorijalne jedinice kao i druga pravna lica.

Pojava finansija vezana je, pre svega, za novac i novana plaanja, za razliku od prisutnih u ekonomskoj istoriji tzv. naturalnih plaanja. S obzirom, da je pojava finansija vezana za novac, analogno tome, finansije e postojati sve dok bude postojao novac. To znai, da svuda gde imamo robnu proizvodnju i delovanje zakona vrednosti izraeno u novanom obliku, imaemo i finansije. Bez novca nema ni finansija.Predmet izuavanja poslovnih finansija se moe podeliti na dve velike oblasti:Poslovne finansije kao akademska disciplinaPoslovne finansije kao upravljaki koncept

Kada se govori o poslovnim finansijama kao akademskoj disciplini onda se u fokus izuavanja poslovnih finansija stavljaju tri osnovna aspekta poslovnih finansija:

Finansijsko upravljanjeInvestiranje i analiza rizikaFinansijska trita i investicije

Kada se ima u vidu drugi aspekt posmatranja poslovnih finansija, onda treba istai da on podrazumeva upravljaki koncept u preduzeu te shodno tome akcenat se stavlja na izuavanje sledeih aspekata poslovnih finansija:

Finansijsko okruenjeFinansijski instrumentiUpravljanje finansijama

Predmet izuavanja poslovnih finansija usmeren je na sledee:-zadaci finansijske funkcije,-oblici finansiranja (samofinansiranje, kreditiranje, zajednika ulaganja sa stranim licima, bespovratno finansiranje, specifini oblici finansiranja),- likvidnost i solventnost,- taktika i strategija finansiranja,-upravljanje poslovnim finansijama (finansijska politika, planiranje, organizacija, evidencija, kontrola, analiza i informisanje),- finansijska ravnotea i neravnotea,- planiranje novanih tokova,- planiranje i analiza obrtnih sredstava,- instrumenti i hartije od vrednosti.

Savremeni pristup razmatranja poslovnih finansija omoguava praenje finansijskih odluka preduzea koje se odnose na finansijska ulaganja sredstava radi poveanja profita preduzea i ostvarenja njegovih dugoronih razvojnih ciljeva.Ukupan finansijski kapital kojim raspolae preduzee predstavlja predmet finansijskog upravljanja.Zadatak upravljanja poslovnim finansijama preduzea jeste da se kreira i ostvaruje politika optimalnog finansijskog plasmana uz ouvanje pune likvidnosti.

Geneza poslovnih finansijaKada je rije o razvoju odnosno genezi poslovnih finansija kao naune discipline, moe se zakljuiti da su osnovne karakteristike bile neravnomernost i promenjiva dinamika.Poslovne finansije se kao nauna disciplina ozbiljnije javljaju tek poetkom XX veka.Dvadesetih godina XX veka sa razvojem tehnolokih inovacija preduzea su imala potrebu za veim obimom finansijskih sredstava to imalo za posledicu stavljanje naglaska na problematiku finansiranja preduzeaTridesetih godina XX veka u fokus finansijske problematike se stavljaju aspekti vezani za opstanak preduzea

etrdesetih i pedesetih godina XX veka jo uvek je preovladavao tzv.tradicionalni pristup u finansijama koji se nije bavio problematikom donoenja finansijskih odluka u preduzeu.ezdesetih godina XX veka u poslovnim finansijama su sve vie prisutni statistiki i ekonometrijski modeli.Sedamdesete godina XX veka su period naglog razvoja finansijskog upravljanjaOsamdesete godine XX veka karakterie primena raunarske tehnologije pri donoenju poslovnih odluka.Tokom devedesetih godina XX veka dolazi do globalizacije poslovnih tokova to je uslovilo evoluciju poslovnih finansija te poslovne finansije dobijaju strategijsku ulogu unutar korporacija.

Ekvivalentni termini:

Poslovne finansije, finansijsko upravljanje, upravljanje finansijama, upravljake finansije, menaderske finansije, finansijski menadment, korporativne finansije, itd.

Finansijsko upravljanje je upravljanje novanim poslovima privrednog subjekta ili proces kreiranja finansijskih uslova za efikasno postizanje odabranih finansijskih ciljeva preduzea.

Finansijsko upravljanje treba da obezbedi realizaciju finansijski ciljeva preduzea koji se mogu kategorizovati na: poetne, prelazne i krajnje ciljeve ---

FINANSIJSKI CILJEVI PREDUZEAFinansijska snaga

Finansijska snaga se moe posmatrati u dvostrukom smislu (dva pristupa): kvantitativno i kvalitativno.

U kvantitativnom smislu se pod finansijskom snagom podrazumeva obim sredstava.

U kvalitativnom smislu finansijska snaga obuhvata sledee: - trajna sposobnost plaanja - trajna sposobnost finansiranja - ouvanje imovine - poveanje imovinePrednost ili primat uvek se daje kvalitativnom aspektu finansijske snage preduzeaPoslovne finansije upravljanje finansijama

Upravljanje finansijama ili finansijski menadment obuhvata sledee: - planiranje potrebnih novanih sredstava - organizovanje prikupljanja potrebnih novanih sredstava - donoenje odluka o rasporeivanju potrebnih novanih sredstava - kontrola naina korienja novanih sredstava

Osnovni finansijski procesi u preduzeu

Osnovni finansijski procesi ogledaju se u sledeem:

Utvrivanje potreba za finansijskim sredstvimaPribavljanje finansijskih sredstavaUpotreba finansijskih sredstavaPraenje, usmeravanje i kontrola kretanja finansijskih sredstava

Utvrivanje potreba za finansijskim sredstvima_______________________________________________________________________________________________

TEKUERAZVOJNE________________________________________

NabavkaProizvodnjaProdajaIstraivanje i razvojKadrovi

Pribavljanje finansijskih sredstava_______________________________________________________________________________________________

INTERNOEKSTERNO________________________________________

Zadran profit- Trite novcaRezerve- Trite kapitalaRadnici- Devizno tritePoslovni partneriPojedinciOstali

Upotreba finansijskih sredstava_______________________________________________________________________________________________

TEKUE POSLOVANJERAZVOJ________________________________________

Sirovine i materijaliEnergijaOpremaPropaganda i promocijaKadroviHOVFinansjski plasmani

Praenje, usmeravanje i kontrola_______________________________________________________________________________________________

TEKUE POSLOVANJERAZVOJ________________________________________

Potovanje pravila finansiranjaBrzina obrtaFinansijska stabilnostFinansijska nezavisnost

Ciljevi upravljanja finansijama preduzea

Dva osnovna cilja upravljanja finansijama preduzea jesu:

Maksimiziranje dobitka (profita). Re je o tenji za maksimiziranjem prinosa za vlasnike kapitala. Ova tenja se moe shvatiti i kao zahtev za to efektivnijim koritenjem raspoloive imovine preduzea. 2) Maksimiziranje vrednosti (rentabilnosti) preduzea.

Kod ovog cilja se pored rezultata aktivnosti u razmatranje uzimaju i resursi koji su uloeni u stvaranje tih rezultata. Pri tome, relativni odnos efekata aktivnosti (dobitka) i uloenog kapitala smatra se izrazom rentabilnosti. Dakle, zahtev za maksimiziranjem vrednosti preduzea nije nita drugo nego zahtev za maksimiziranjem rentabilnosti poslovnih ulaganja. Upravljanje finansijama preduzea najvanije odluke

Upravljanje finansijama podrazumeva donoenje poslovnih odluka koje neposredno utiu na finansije preduzea.

Ove odluke se svrstavaju u tri grupe:

Odluke o investiranju

2) Odluke o finansiranju

3) Odluke o dividendi.

Odluke o investiranju

Odnose se na odluke koje omoguavaju ostvarenje prihoda i dobitka, ali i one koje omoguavaju ostvarenje uteda.

Najvanija odluka u preduzeu, jer podrazumeva gotovinsko ulaganje kapitala u realnu ili finansijsku imovinu sa osnovnim ciljem da budua vrednost bude vea od sadanjih ulaganja i da se pri tome ostvari izvesna zarada.

Poslovne finansije omoguavaju da se izmeri prinos od konkretne investicione odluke i da ga uporede sa minimalnom (zahtevanom) stopom prinosa koja ukljuuje rizinost projekta, kako bi se mogla doneti odluka o prihvatljivosti projekta.

Odluke o finansiranju

Odnose se na odluke o tome kako pribaviti dodatni kapital za finansiranje opstanka, rasta i razvoja preduzea.

Preduzea do nedostajueg kapitala dolaze iz sopstvenih ili pozajmljenih izvora, pri emu je osnovna razlika izmeu ova dva izvora cena kapitala i rok vraanja.

Poslovne finansije omoguavaju preduzeu da uspostavi najbolju kombinaciju (strukturu) kapitala.Odluke o dividendi

Odnose na odluke koje se tiu dividende kao prinosa na akcije preduzea.

Svako preduzee donosi odluke o tome koliki deo neto dobitka e reinvestirati u poslovanje, odnosno isplatiti akcionarima.

Veliki broj faktora utie na dividendnu politiku preduzea:1) Problem nelikvidnosti2) Stabilnost neto dobitka3) Stepen rentabilnosti poslovanja

Visina dividende po akciji znaajno utie i na trinu cenu akcije.Interes akcionara: to vea trina cena akcije.

Kako pokrenuti privredno drutvo

- Osnivanje (Odluka, Notar, APIF)

- JIB, Statistika, iro-raun, PDV, fiskalizacija

- Poreske prijave

- Simulacija poslovanja trgovinskog drutva:

Nabavka robeProdaja robe

Pitanja za diskusiju1. ta ini predmet izuavanja poslovnih finansija?

2. Koje su karakteristike razvoja (geneze) poslovnih finansija?

3. Koja su dva osnovna pristupa u izuavanju poslovnih finansija?

4. Koje su osnovne karakteristike savremenih poslovnih finansija?

5. Kakav je odnos poslovnih finansija i upravljanja finansijama preduzea?

6. Koji su osnovni ciljevi upravljanja finansijama preduzea?

7. Koje su najznaajnije odluke u finansijskom upravljanju preduzeem?