[PPT]Mankiw 6e PowerPoints · Web viewTitle Mankiw 6e PowerPoints Author Ron Cronovich Last modified by usuario Created Date 4/29/2006 12:50:43 AM Document presentation format Presentación

MACROECONOMICS

© 2014 Worth Publishers, all rights reserved

N. Gregory MankiwN. Gregory MankiwPowerPoint

® Slides by Ron CronovichFall 2013 update

Modelo dinámico de demanda y oferta Modelo dinámico de demanda y oferta agregadasagregadas

1515

EN ESTE CAPÍTULO, VERÁ:

cómo se incorpora la dinámica al modelo DA-OA que hemos estudiado antes

cómo se utiliza el modelo DA-OA dinámico para ilustrar el crecimiento económico a largo plazo

cómo se utiliza el modelo DA-OA dinámico para analizar los efectos que producen a lo largo del tiempo algunas perturbaciones y cambios de política en la producción, la inflación y otras variables endógenas

2

3CHAPTER 15 Dynamic AD-AS Model

Introducción El modelo dinámico de demanda y oferta

agregadas nos permite comprender mejor cómo funciona la economía a corto plazo.

Es una versión simplificada del modelo EDEG, utilizado en las investigaciones macroeconómicas más avanzadas.

(EDEG = Estocástico, Dinámico, de Equilibrio General)


Introducción El modelo dinámico de demanda y oferta

agregadas se basa en conceptos conocidos, como: la curva IS, que relaciona negativamente el tipo

de interés real y la demanda de bienes y servicios la curva de Phillips, que relaciona la inflación con

la diferencia entre la producción y su nivel natural, la inflación esperada y las perturbaciones de la oferta

las expectativas adaptables, sencillo modelo de las expectivas sobre la inflación


En qué se diferencia el modelo DA-OA dinámico del modelo clásico En lugar de fijar la oferta monetaria, el banco central sigue

una regla de política monetaria que ajusta los tipos de interés cuando la producción o la inflación varían.

El eje de ordenadas del diagrama DAD-OAD mide la tasa de inflación, no el nivel de precios.

Los periodos de tiempo posteriores están relacionados entre sí: las variaciones de la inflación de un periodo alteran las expectativas sobre la futura inflación, lo cual altera la oferta agregada en los futuros periodos, lo cual altera, a su vez, la inflación y las expectativas sobre la inflación.


Cómo se sigue la evolución de las variables El subíndice “t ” representa el periodo de tiempo, p. ej.,

Yt = PIB real en el periodo t

Yt -1 = PIB real en el periodo t – 1

Yt +1 = PIB real en el periodo t + 1

Podemos imaginar que los periodos de tiempo son años. P. ej., si t = 2010, entonces Yt = Y2010 = PIB real en 2010

Yt -1 = Y2009 = PIB real en 2009

Yt +1 = Y2011 = PIB real en 2011


Los elementos del modelo El modelo tiene cinco ecuaciones y cinco

variables endógenas: producción, inflación, tipo de interés real, tipo de interés nominal e inflación esperada.

Las ecuaciones pueden utilizar una notación diferente, pero son conceptualmente similares a lo que ya ha aprendido.

La primera ecuación se refiere a la producción…


La producción: la demanda de bienes y servicios

( )t t t tY Y r

0, 0 producción nivel natural de producción

tipo de interés

real

Relación negativa entre la producción y el tipo de interés, explicación intuitiva idéntica a la de la curva IS.


La producción: la demanda de bienes y servicios

( )t t t tY Y r

perturbación de la

demanda, aleatoria y

cero en promedio

mide la sensibilidad de la demanda al tipo de interés

“Tipo de interés natural”. En ausencia de

perturbaciones de la demanda,

t tY Y cuando tr


El tipo de interés real: la ecuación de Fisher

1t t t tr i E

tipo de interés nominal

tasa esperada de

inflación

tipo de interés real ex ante

(es decir, esperado)

subida del nivel de precios entre el periodo t y el periodo t +1, no se conoce en el periodo t

expectativas, formadas en el periodo t, sobre la inflación entre t y t +1

1t

1t tE


La inflación: la curva de Phillips

1 ( )t t t t t tE Y Y

inflación esperada anteriormente

inflación actual

perturbación de la oferta,

aleatoria y cero en promedio

indica cuánto responde la inflación cuando la producción

fluctúa en torno a su nivel natural

0


La inflación esperada: expectativas adaptables

1t t tE

Para simplificar el análisis, suponemos que la gente espera que los precios continúen subiendo a la tasa actual de inflación.


El tipo de interés nominal: la regla de política monetaria

*( ) ( )t t t t Y t ti Y Y

tipo de interés nominal, fijado

en cada periodo por el banco central tipo de

interés natural

objetivo de

inflación del banco

central

0, 0Y


El tipo de interés nominal: la regla de política monetaria

*( ) ( )t t t t Y t ti Y Y

mide cuánto ajusta el banco central el tipo de interés cuando la

inflación se aleja de su objetivo

mide cuánto ajusta el banco central el tipo de

interés cuando la producción se aleja de

su nivel natural


CASO PRÁCTICO: La regla de Taylor El economista John Taylor propuso una regla de

política monetaria muy similar a la nuestra:

iff = + 2 + 0,5 ( – 2) – 0,5 (brecha de producción)

donde iff = objetivo para el tipo nominal de los fondos federales

brecha del PIB = 100 x

= porcentaje en el que el PIB real es inferior a su nivel natural

La regla de Taylor coincide bastante con la política del Fed.…

Y YY

CASO PRÁCTICOLa regla de Taylor

tipo efectivo de los fondos

federales

regla de Taylor


Las variables y los parámetros del modelo

Variables endógenas:

tY

tr

t

1t tE ti

Producción

Inflación

Tipo de interés real

Tipo de interés nominal

Inflación esperada



Variables exógenas:

Variable predeterminada:

tY *t

t

t

1t

Nivel natural de producción

Tasa de inflación objetivo del banco centralPerturbación de la demanda

Perturbación de la oferta

Inflación del periodo anterior



Parámetros:

Y

Sensibilidad de la demanda al tipo de interés realTipo de interés natural

Sensibilidad de la inflación a la producción en la curva de Phillips

Sensibilidad de i a la inflación en la regla de política monetaria

Sensibilidad de i a la producción en la regla de política monetaria


El equilibrio a largo plazo del modelo El estado normal en torno al cual fluctúa la

economía.

Para que haya equilibrio a largo plazo deben cumplirse dos condiciones: No hay perturbaciones:

La inflación es constante:

0t t

1t t


El equilibrio a largo plazo del modelo Introduciendo las condiciones anteriores en las

cinco ecuaciones del modelo y aplicando el álgebra se obtienen estos valores a largo plazo:

t tY Y

tr *

t t *

1t t tE *

t ti


La curva de oferta agregada dinámica La curva OAD muestra una relación entre la

producción y la inflación que que procede de la curva de Phillips y las expectativas adaptables:

1 ( ) t t t t tY Y (OAD)


La curva de oferta agregada dinámica

OAD tiene pendiente positiva: los niveles altos de producción van acompañados de una elevada inflación.

Y

π

OADt

1 ( ) t t t t tY Y

OAD se desplaza en respuesta a las variaciones del nivel natural de producción, la inflación pasada y las perturbaciones de la oferta.


La curva de demanda agregada dinámica Para obtener la curva DAD, combinamos cuatro

ecuaciones y eliminamos todas las variables endógenas, salvo la producción y la inflación.

Comencemos con la demanda de bienes y servicios:

( )t t t tY Y r

1( ) t t t t t tY Y i E

utilizando la ec. de Fisher


La curva de demanda agregada dinámica

1( ) t t t t t tY Y i E resultado de la transparencia anterior

( ) t t t t tY Y i

utilizando la ec. de expectativas

*[ ( ) ( ) ] t t t t t Y t t t tY Y Y Y

utilizando la regla de política monetaria

*[ ( ) ( )] t t t t Y t t tY Y Y Y



resultado de la transparencia anterior

agrupando términos y despejando Y

*[ ( ) ( )] t t t t Y t t tY Y Y Y

1A 0, B 01 1

Y Y

*A( ) B , t t t t tY Y

donde

(DAD)



DAD tiene pendiente negativa:cuando aumenta la inflación, el banco central sube el tipo de interés real, reduciendo la demanda de bienes y servicios.

Y

π

DAD se desplaza en respuesta a las variaciones del nivel natural de producción, el objetivo de inflación y las perturbaciones de la demanda.

DADt

*A( ) B t t t t tY Y


Yt

El equilibrio a corto plazoEn cada periodo, la intersección de DAD y OAD determina los valores de equil. a corto plazo de la inflación y la producción.πt

Yt

Y

π

DADt

OADt

A

En el equil. mostrado aquí en A, la producción es inferior a su nivel natural.


Periodo t + 1:el crecimiento a largo plazo aumenta el nivel natural de producción

El crecimiento a largo plazoPeriodo t:equil. inicial en A

Y

π

OADt

Yt

DADt

A

Yt

πt

Yt +1

OADt +1

DADt +1

Bπt + 1

πt

=

OAD se desplaza porque la economía puede producir más bienes y servicios

DAD se desplaza porque el aumento de la renta eleva la demanda de bienes y servicios.

Nuevo equil. en B; la renta crece, pero la inflación se mantiene estable.

Yt +1


Una perturbación de la oferta agregada

Period t – 1:initial eq’m at A

πt – 1

Yt –1

Period t:Supply shock (ν > 0) shifts DAS upward; inflation rises, central bank responds by raising real interest rate, output falls.

Period t + 1 :Supply shock is over (ν = 0) but DAS does not return to its initial position due to higher inflation expectations.

Periodo t + 2:Cuando la inflación disminuye, las expectativas sobre la inflación disminuyen, OAD se desplaza hacia abajo, la producción aumenta.

Y

π

OADt -1

Y

DAD

A

OADt

Yt

Bπt

OADt

+1

C

OADt +2

D

Yt + 2

πt + 2

Este proceso continúa hasta que la producción retorna a su nivel natural. Equil. a largo plazo en A.


Podemos interpretar como la desviación porcentual de la producción de su nivel natural.

Yt – Yt

Valores de los parámetros para las simulaciones

El objetivo de inflación del banco central es 2%.A 1-percentage-point increase in the real interest rate reduces output demand by 1 percent of its natural level.The natural rate of interest is 2 percent. Cuando la producción es un 1% superior a su nivel natural, la inflación aumenta 0,25 puntos porcentuales.Estos valores se derivan de la regla de Taylor y son aproximaciones del comportamiento real de la Reserva Federal.

Los gráficos siguientes se denominan funciones de respuesta al impulso. Muestran la respuesta de las variables endógenas al impulso (la perturbación).

5,05,0

25,00,20,1

0,2

100*

Y

t

tY

La respuesta dinámica a una perturbación de la oferta

tY

t

Una perturbación de la oferta que dura un periodo afecta a la producción durante muchos periodos.


t

t Como las expectativas sobre la inflación se ajustan lentamente, la inflación efectiva sigue siendo alta durante muchos periodos.


tr

t

El tipo de interés real tarda muchos periodos en volver a su nivel natural.


ti

tLa conducta del tipo de interés nominal depende de la conducta de la tasa de inflación y del tipo de interés real.


Una perturbación de la demanda agregada

Period t – 1:initial eq’m at A

πt – 1

Y

π

OADt -1,t

Y

DADt ,t+1,…,t+4

DADt -1, t+5

OADt +5

Yt –1

A

OADt + 1

C

OADt +2

D

OADt +3

E

OADt +4

F

Yt

Bπt

Yt + 5

Gπt + 5

Periodo t:La perturbación positiva de la demanda (ε > 0) desplaza DA hacia la derecha; la producción y la inflación aumentan.

Periodo t + 1 :el aumento de la inflación en t aumentó las expectativas sobre la inflación para t + 1, desplazando OAD hacia arriba.La inflación aumenta más, la producción disminuye.

Periodos t + 2 a t + 4 :el aumento de la inflación en el periodo anterior aumenta las expectativas sobre la inflación y desplaza OAD hacia arriba. La inflación aumenta, la producción disminuye.

Periodo t + 5:OAD es más alta debido a que la inflación era más alta en el periodo anterior, pero la perturbación de la demanda termina y DAD vuelve a su posición inicial. Equil. en G.

Periodos t + 6 y más: OAD se desplaza gradualmente hacia abajo cuando disminuyen la inflación y las expectativas sobre la inflación; la economía se recupera gradualmente hasta que alcanza el equil. a largo plazo en A.

La respuesta dinámica a una perturbación de la demanda

tY

t

La perturbación de la demanda eleva la producción durante cinco periodos. Cuando termina la perturbación, la producción disminuye por debajo de su nivel natural y se recupera gradualmente.


t

t

La perturbación de la demanda provoca un aumento de la inflación. Cuando termina la perturbación, la inflación baja gradualmente hasta volver a su nivel inicial.


tr

t

La perturbación de la demanda eleva el tipo de interés real. Cuando termina la perturbación, el tipo de interés real baja y se aproxima a su nivel inicial.


ti

tLa conducta del tipo de interés nominal depende de la conducta de la tasa de inflación y del tipo de interés real.


Un cambio de la política monetariaPeriodo t – 1:tasa de inflación objetivo π* = 2%, equil. inicial en A

πt – 1 = 2%

Yt –1

Periodo t:el banco central baja su objetivo a π* = 1%, sube el tipo de interés real, desplaza DAD hacia la izquierda. La producción y la inflación disminuyen

Periodo t + 1 :la disminución de πt redujo las expectativas sobre la inflación de t + 1, desplazando OAD hacia abajo. La producción aumenta, la inflación disminuye.

Y

πOADt -1, t

Y

DADt – 1

A

DADt, t + 1,…

OADfin

al

Yt

πtB

OADt

+1

C Periodos posteriores: este proceso continúa hasta que la producción retorna a su nivel natural y la inflación alcanza su nuevo objetivo.

Zπfinal = 1%

,

Yfinal

La respuesta dinámica a una reducción de la inflación objetivo

tY

*t

La reducción de la tasa de inflación objetivo provoca durante un tiempo una disminución de la producción por debajo de su nivel natural. La producción se recupera gradualmente.


t

*t

Como las expectativas se ajustan lentamente, la inflación tarda muchos periodos en alcanzar el nuevo objetivo.


tr

*t

Para reducir la inflación, el banco central sube el tipo de interés real para reducir la demanda agregada. El tipo de interés real retorna gradualmente a su nivel natural.


ti

*t

La subida inicial del tipo de interés real eleva el tipo de interés nominal. Cuando bajan la tasa de inflación y el tipo de interés real, el tipo nominal baja.


APLICACIÓN:Disyuntiva entre la variabilidad de la producción y la variabilidad de la inflación Una perturbación de la oferta reduce la

producción (malo) y eleva la inflación (también malo).

El banco central se enfrenta a una disyuntiva entre estos “males”: puede reducir el efecto en la producción, pero solo tolerando un aumento del efecto en la inflación….


APLICACIÓN:Disyuntiva entre la variabilidad de la producción y la variabilidad de la inflaciónCASO 1: θπ es grande, θY es pequeño

Y

π

DADt – 1, t

OADt

OADt – 1

Yt –1

πt –1

Yt

πt

Una perturb. de la oferta desplaza OAD hacia arriba.

En este caso, una pequeña variación de la inflación produce un gran efecto en la producción, por lo que DAD es relativamente plana

La perturbación produce un gran efecto en la producción, pero un efecto pequeño en la inflación.


APLICACIÓN:Disyuntiva entre la variabilidad de la producción y la variabilidad de la inflaciónCASO 2: θπ es pequeño, θY es grande

Y

π

DADt – 1, t

OADt

OADt – 1

Yt –1

πt –1

Yt

πt

En este caso, una gran variación de la inflación solo produce un pequeño efecto en la producción, por lo que DAD es relativamente inclinada.

Ahora la perturbación solo ha producido un pequeño efecto en la producción, pero un gran efecto en la inflación.


APLICACIÓN:El principio de Taylor El principio de Taylor (llamado así en honor a

Taylor):Proposición según la cual un banco central debe responder a un aumento de la inflación con una subida aún mayor del tipo de interés nominal (por lo que el tipo de interés real sube).

Es decir, el banco central debe fijar θπ > 0.

De lo contrario, DAD tendrá pendiente positiva, la economía puede desestabilizarse y la inflación puede descontrolarse.


APLICACIÓN:El principio de Taylor

Si θπ > 0:

Cuando la inflación aumenta, el banco central sube aún más el tipo de interés nominal, lo cual eleva el tipo de interés real y reduce la demanda de bienes y servicios.

DAD tiene pendiente negativa.

* 1( )1 1

t t t t t

Y Y

Y Y

(DAD)

*( ) ( ) t t t t Y t ti Y Y (regla de PM)


APLICACIÓN:El principio de Taylor

Si θπ < 0:

Cuando la inflación aumenta, el banco central sube el tipo de interés nominal en una cuantía menor. El tipo de interés real baja, lo cual eleva la demanda de bienes y servicios.

DAD tiene pendiente positiva.

* 1( )1 1

t t t t t

Y Y

Y Y

(DAD)

*( ) ( ) t t t t Y t ti Y Y (regla de PM)


APLICACIÓN:El principio de Taylor Si DAD tiene pendiente positiva y es más inclinada que

OAD, la economía está inestable: la producción no retornará a su nivel natural y la inflación se disparará (en el caso de las perturbaciones positivas de la demanda) o disminuirá (en el caso de las negativas).

Estimaciones de θπ en las investigaciones publicadas:

θπ = –0,14 en 1960–78, antes de que Paul Volcker fuera presidente del Fed. La inflación fue alta durante este periodo, sobre todo durante los años 70.

θπ = 0,72 durante los años de Volcker y Greenspan. La inflación fue mucho más baja durante estos años.

RESUMEN DEL CAPÍTULO

El modelo DAD-OAD combina cinco relaciones: una ecuación del mercado de bienes como la curva IS, la ecuación de Fisher, una ecuación de la curva de Phillips, una ecuación de la inflación esperada y una regla de política monetaria.

El equilibrio a largo plazo del modelo es clásico. La producción y el tipo de interés real se encuentran en su nivel natural, independientemente de la política monetaria. El objetivo de inflación del banco central determina la inflación, la inflación esperada y el tipo de interés nominal.

53

RESUMEN DEL CAPÍTULO El modelo DAD-OAD puede utilizarse para

determinar el efecto inmediato que produce cualquier perturbación en la economía y para analizar los efectos que produce la perturbación a lo largo del tiempo.

Como los parámetros de la regla de política monetaria influyen en la pendiente de la curva OAD, de ellos depende que una perturbación de la oferta produzca un efecto mayor en la producción o en la inflación. Por tanto, el banco central se enfrenta a una disyuntiva entre la variabilidad de la producción y la variabilidad de la inflación.

54

RESUMEN DEL CAPÍTULO

El modelo DAD-OAD supone que se cumple el principio de Taylor, es decir, que el banco central responde a un aumento de la inflación subiendo el tipo de interés real. De lo contrario, la economía puede desestabilizarse y la inflación puede descontrolarse.

55

Documents

[PPT]Mankiw 6e PowerPoints · Web viewTitle Mankiw 6e PowerPoints Author Ron Cronovich Last modified by usuario Created Date 4/29/2006 12:50:43 AM Document presentation format Presentación