Pp polletno 2015 lekt za objavo 17 8 2015

polletno

POROČILO………………………………………………

Skupina Laško in Pivovarna Laško, d. d.

2015

Polletno poročilo 2015 / Kazalo

Skupina Laško in Pivovarna Laško, d. d. 3

K A Z A L OUVOD 5

NAGOVOR PREDSEDNIKA UPRAVE 5

PREDSTAVITEV SKUPINE LAŠKO 6

PREDSTAVITEV OBVLADUJOČE DRUŽBE PIVOVARNA LAŠKO, d. d. 9Osebna izkaznica 9

Lastniška sestava kapitala 10

POSLOVNO POROČILO 12

POVZETEK POLLETNEGA POSLOVANJA 12Finančni kazalniki 12

Poslovni dogodki v času obračunskega obdobja 15

Poslovni dogodki po koncu obračunskega obdobja 23

FINANČNI POLOŽAJ SKUPINE LAŠKO 24Financiranje v Skupini Laško 24

Odprodaja naložb Skupine Laško 25

UPRAVLJANJE FINANČNIH TVEGANJ 26Likvidnostno tveganje 26

Tveganje spremembe poštene vrednosti 27

Kreditna tveganja 27

Obrestno tveganje 28

PRODAJA 28Prodaja, marketing in razvoj v Skupini Laško 28

Prodaja izdelkov Skupine Laško na slovenskem trgu 35

Prodaja izdelkov Skupine Laško na trgih zunaj Slovenije 37

INVESTICIJSKA VLAGANJA 39Investicijska vlaganja v Pivovarni Laško, d. d. 39

Investicije v Pivovarni Union, d. d. 40

ZAPOSLENI 41Skrb za zadovoljstvo zaposlenih in razvoj kadrov 42

Varstvo in zdravje pri delu 43

Polletno poročilo 2015 / Kazalo


RAČUNOVODSKO POROČILO 44

IZJAVA O ODGOVORNOSTI UPRAVE 44

NEREVIDIRANI KONSOLIDIRANI RAČUNOVODSKI IZKAZISKUPINE LAŠKO za obdobje, končano 30. 6. 2015 45Konsolidirani izkaz finančnega položaja 45

Konsolidirani izkaz poslovnega izida 47

Konsolidirani izkaz drugega vseobsegajočega donosa 47

Konsolidirani izkaz sprememb lastniškega kapitala 49

Konsolidirani izkaz denarnih tokov 51

Konsolidirano poročanje po odsekih 52

Pojasnila k nerevidiranim konsolidiranim polletnim računovodskim izkazom 53

NEREVIDIRANI NEKONSOLIDIRANI RAČUNOVODSKI IZKAZIPIVOVARNE LAŠKO, d. d., za obdobje, končano 30. 6. 2015 61Nekonsolidirani izkaz finančnega položaja 61

Nekonsolidirani izkaz poslovnega izida 63

Nekonsolidirani izkaz drugega vseobsegajočega donosa 63

Nekonsolidirani izkaz sprememb lastniškega kapitala 64

Nekonsolidirani izkaz denarnih tokov 66

Pojasnila k nerevidiranim nekonsolidiranim polletnim računovodskim izkazom 67

Polletno poročilo 2015 / Uvod


UVODNAGOVOR PREDSEDNIKA UPRAVE

Barka Laškega pripeljana v roke stratega

V prvem šestmesečju se je 13. 4. 2015 s podpisom kupoprodajne pogodbe (SPA) uspešnokončal skupni proces dokapitalizacije družbe Pivovarne Laško in prodaje 4.471.054delnic Pivovarne Laško, kar znaša 51,11 % deleža. Prodajni konzorcij Pivovarne Laško jez nizozemsko družbo Heineken podpisal SPA pod več odložnimi pogoji. PivovarnaLaško in Prodajni konzorcij Pivovarne Laško sta prejela pet ponudb, kar je bila samopotrditev, da je bilo zanimanje za Skupino Laško in njene družbe veliko.

Pivovarna Laško je v začetku junija 2015 podpisala SPA za prodajo 100% deleža v družbiDelo z idrijsko družbo FMR. Še pred tem, v marcu 2015, je bila uspešno zaključenatransakcija s češko Kofolo, ki je postala večinska lastnica Radenske. S temi dogodki pase pospešeno približujemo zadnjemu mejniku, opredeljenemu v Sporazumu oprestrukturiranju in mirovanju, ki ga je 18 bank upnic podpisalo konec aprila 2014.

Poslovanje v skladu s planom

Poslovanje Skupine Laško v prvih šestih mesecih v letu 2015 je bilo kljub zaostrenimgospodarskim razmeram na domačem in izvoznih trgih, ki so posledica globokegospodarske krize in vplivajo predvsem na kupno moč, dobro. V prvem polletju smotako v Skupini Laško presegli prodajne količine, opredeljene v letnem planu. DružbeSkupine Laško utrjujejo tržne položaje tudi na najpomembnejših tujih trgih, na katerihsmo letos namenili več marketinških vložkov. Tako je Pivovarna Laško postala sponzorhrvaške košarkarske reprezentance in uradno pivo bližajočega se Evropskega prvenstvav košarki, ki bo v začetku septembra v Zagrebu.

Dobra osnova za prihodnjih 190 let

V letošnjem letu se je odvilo že kar precej dogodkov; od zaključka skupnega procesadokapitalizacije in prodaje delnic Pivovarne Laško, podpisa SPA za družbo Delo terzaključka transakcije prodaje Radenske do razprodanih Stožic, kjer je slovenskanogometna reprezentanca, katere ponosni sponzor je Pivovarna Union, gostila velikoreprezentanco Anglije, in začetka slavja 190-letnice Pivovarne Laško. V drugi polovicipričakujemo še veliko dogodkov, ki jih brez zaposlenih v družbah ni mogoče izpeljati.Med najpomembnejšimi je 51. edicija Piva in cvetja, ki se je v zadnjih letih preoblikovalv enega največjih festivalov v regiji, in razvoj novih blagovnih znamk, ki so našebogastvo. Vse to nas navdaja z optimizmom, da za pivovarstvo na slovenskih tleh nistrahu.

Pod črto: Vzpostavljena je dobra osnova za prihodnjih 190 let!

mag. Dušan Zorko,predsednik uprave Pivovarne Laško, d. d.



PREDSTAVITEV SKUPINE LAŠKO

Skupina Laško združuje proizvajalce piva ter mineralnih, izvirskih in naravnih vod,brezalkoholnih, žganih in drugih alkoholnih pijač, sirupov za proizvodnjo pijač terčasopisno in založniško dejavnost, opravlja pa tudi storitve trgovine na drobno in veliko.

Lastništvo in poslovni deleži na dan 30. 6. 2015:

Obvladujoča družba

PIVOVARNA LAŠKO, d. d., Slovenija

Odvisne družbe

PIVOVARNA UNION, d. d., Ljubljana, Slovenija98,0796% lastništvo

JADRANSKA PIVOVARA – Split, d. d., Hrvaška99,4603% lastništvo

VITAL MESTINJE, d. o. o., Slovenija96,92% poslovni delež

Skupino poleg proizvajalcev pijač dopolnjujejo še odvisne družbe:

DELO, d. d., Ljubljana, Slovenija100% lastništvo

LAŠKO GRUPA, d. o. o., Sarajevo, Bosna in Hercegovina100% poslovni delež – od tega Pivovarna Laško 84,6106 % in Pivovarna Union15,3894 %

FIRMA DEL, d. o. o., Laško, Slovenija100,00% poslovni delež

LAŠKO GRUPA, d. o. o., Zagreb, Hrvaška100,00% poslovni delež

LAŠKO GRUPA Kosovo, Sh. p. k.100,00% poslovni delež

Pivovarna Laško, d. d., Trubarjeva 28, Laško, sestavlja nerevidirano konsolidiranopolletno poročilo za obvladujočo družbo in odvisne družbe v Skupini Laško. Pri sestavikonsolidiranih računovodskih izkazov je uporabljena metoda popolnega konsolidiranja.

Skupinski računovodski izkazi vključujejo računovodske izkaze obvladujoče družbePivovarna Laško, d. d., in od nje odvisnih družb, v katerih ima obvladujoča družbaprevladujoč vpliv.



Ker je Pivovarna Laško, d. d., v marcu 2015 odprodala svojo odvisno družbo Radenska,d. d., Radenci, na dan 30. 6. 2015 Radenska, d. d., ni več del Skupine Laško.

Zaradi nepomembnosti v konsolidacijo niso vključene družbe: Laško Grupa, d. o. o.,Sarajevo, Firma Del, d. o. o., Laško in Laško Grupa Kosovo, Sh. p. k.

Pridružene družbe

THERMANA, d. d., Laško, Slovenija20,63% lastništvo

SLOPAK, d. o. o., Ljubljana, Slovenija19,48% lastništvo



Organigram Skupine Laškona dan 30. 6. 2015

PIVOVARNA JADRANSKA LAŠKO FIRMA LAŠKO LAŠKO UNION, d. d., PIVOVARA - Split, VITAL Mestinje, DELO, d. d., GRUPA, d. o. o., DEL, d. o. o., GRUPA, d. o. o., GRUPA Kosovo, Ljubljana d. d. d. o. o. Ljubljana Sarajevo Laško Zagreb Sh. p. k. Lastništvo: 98,0796 % Lastništvo: 99,4603 % Posl. delež: 96,920 % Lastništvo: 100 % Posl. delež: 100 % Posl. delež: 100 % Posl. delež: 100 % Posl. delež: 100 % Št. delnic: 442.451 Št. delnic: 5.396.932 Št. delnic: 667.464

Odvisna družba od Dela: Pivovarna Laško IZBERI, d. o. o. Posl. delež v Laško Ljubljana Grupi Sarajevo Posl. delež: 100 % I84,6106 %

Pivovarna Union Posl. delež v Laško Grupi SarajevoI15,3894 %

SKUPINA LAŠKO

PIVOVARNA LAŠKO, d. d.

Odvisna družbaOdvisna družba Odvisna družba Odvisna družba Odvisna družba Odvisna družbaOdvisna družba Odvisna družba

na dan 30. 6. 2015

Obvladujoča družba



PREDSTAVITEV OBVLADUJOČE DRUŽBEPIVOVARNA LAŠKO, d. d.

Osebna izkaznica

PIVOVARNA LAŠKO, d. d., Trubarjeva 28, 3270 Laško, je vpisana v sodni register podšt. registrskega vložka 1/00171/00, pri Okrožnem sodišču v Celju, pod št. sklepa SRG95/00673, z datumom september 1995.

Skrajšano ime družbe: PIVOVARNA LAŠKO, d. d.

Organizacijska oblika: delniška družba

Osnovni kapital: 36.503.305 EURŠtevilo izdanih delnic: 8.747.652 kosovnih delnic

Kotacija delnice: Ljubljanska borza, d. d., borzna kotacijarednih delnic

Oznaka delnice: PILR

Matična šifra: 5049318Davčna številka: SI90355580Šifra dejavnosti: 11.050

Narava poslovanja in najpomembnejše dejavnosti:P R O I Z V O D N J A P I V A

Petčlanska uprava: mag. Dušan Zorko, predsednik(na dan 30. 6. 2015) Marjeta Zevnik

Mirjam HočevarGorazd Lukman(predčasno prenehanje mandata 31. 7. 2015)Matej Oset

Nadzorni svet: Goran Brankovič, predsednik(na dan 30. 6. 2015) mag. Dragica Čepin, namestnica predsednika

mag. Janez ŠkrubejJože Bajukmag. Nataša Kočardr. Peter Groznik

Telefon: +386 3 734 80 00Telefaks: +386 3 573 18 17Elektronski naslov: [email protected] stran: http://www.pivo-lasko.si



Lastniška sestava kapitala

Osnovni kapital Pivovarne Laško, d. d., na dan 30. 6. 2014 znaša 36.503.305 EUR in jerazdeljen na 8.747.652 kosovnih delnic brez nominalne vrednosti, od katerih so vse vceloti plačane. Vse delnice so navadne, imenske in izdane v nematerializirani obliki zoznako PILR.

Delnice z oznako PILH, ki so bile v lasti družbe D.S.U., d. o. o., so se v skladu z določiliZakona o zaključku lastninjenja in privatizaciji pravnih oseb v lasti Slovenske razvojnedružbe (ZZLPPO) pretvorile v delnice PILR. V postopku je bilo zamenjanih 136.171delnic na podlagi naloga družbe D.S.U., d. o. o., družbi KDD (Centralna klirinškodepotna družba, d. d., Ljubljana) z dne 10. 6. 2015. Za to število se je dne 11. 6. 2015povečalo število delnic PILR v borzni kotaciji.

Na dan 30. 6. 2015 je družba štela 7.035 delničarjev, kar je za 1,63 % več kot na isti danleta 2014.

Lastniška sestava kapitalana dan 30. 6. 2015

Deset največjih delničarjev je imelo na dan 30. 6. 2015 skupaj 5.424.813 delnic ali62,01 % celotnega osnovnega kapitala, kar znaša 729.318 delnic manj oz. 11,8 % manjkot na dan 30. 6. 2014, ko je imelo deset največjih delničarjev Pivovarne Laško, d. d., vlasti 6.154.131 delnic.

(30. 6. 2015) št. delnic v % m estoDUTB, d. d. 2.089.260 23,884 1.Kapitalska družba, d. d. 627.252 7,171 2.Austrian Anadi Bank AG - fiducirani račun 613.300 7,011 3.Skagen Kon-tiki Verdipapirfond 507.181 5,798 4.Alpen.SI, m ešani fleksibilni podsklad 357.265 4,084 5.SOP Ljubljana 347.873 3,977 6.Abanka, d. d. 289.976 3,315 7.Banka Koper, d. d. 225.346 2,576 8.KD Galileo, fleksibilna struktura naložb 220.202 2,517 9.KD Balkan, delniški 147.158 1,682 10.Skupaj - 10 največjih delničarjev 5.424.813 62,015Ostali m ali delničarji 3.322.839 37,985Skupaj - vsi delničarji 8.747.652 100,000



Delnice

Delnice Pivovarne Laško, d. d., z oznako PILR kotirajo na organiziranem trguvrednostnih papirjev Ljubljanske borze, d. d., Ljubljana od 1. 2. 2000 dalje kot rednedelnice. Osnovni kapital družbe na dan 30. 6. 2014 znaša 36.503.305 EUR in je razdeljenna 8.747.652 kosovnih delnic brez nominalne vrednosti. Na dan 30. 6. 2015 je bilo vcentralnem registru KDD vpisanih 8.747.652 delnic z oznako PILR.

Knjigovodska vrednost delnice PILR na dan 30. 6. 2015, izračunana kot knjigovodskavrednost kapitala v odnosu do skupnega števila delnic, znaša 9,43 EUR, kar je 42,0 %več kot na zadnji dan preteklega leta, ko je znašala 6,64 EUR.

Tržna vrednost delnice PILR je na dan 30. 6. 2015 znašala 24,30 EUR, kar je 106,3 %več kot na dan 31. 12. 2014, ko je znašala 11,78 EUR.

Stanje delnic ter delež članov uprave in članov nadzornega sveta Pivovarne Laško, d. d.,v osnovnem kapitalu družbe na dan 30. 6. 2015

Ostali člani nadzornega sveta na dan 30. 6. 2015 niso bili imetniki delnic PivovarneLaško, d. d.

Povečanje osnovnega kapitala ter odobreni in pogojni kapital

Skupščina Pivovarne Laško, d. d., dne 19. 6. 2015 ni odločala o povečanju osnovnegakapitala z denarnimi vložki in prav tako ni odločala o pogojnem ali odobrenempovečanju osnovnega kapitala. To pojasnilo je dodano v skladu z borznimi pravili.

(delničar) Članstvo Št. delnic Udeležba v %m ag. Dušan Zorko Predsednik uprave 3.066 0,0350M arjeta Zevnik Članica uprave 2.282 0,0261M irjam H očevar Članica uprave 2.279 0,0261Gorazd Lukm an Član uprave 1.696 0,0194M atej Oset Član uprave 2.766 0,0316m ag. Dragica Čepin Članica NS 3.466 0,0396Skupaj 15.555 0,1778

Polletno poročilo 2015 / Poslovno poročilo


POSLOVNO POROČILOPOVZETEK POLLETNEGA POSLOVANJA

Finančni kazalniki

Pomembnejši podatki o poslovanjuSkupine Laško (ohranjeno in ustavljeno poslovanje)*

(v EUR) I. - VI. / 2015 I. - VI. / 2014 I. - VI. / 2013Čisti prihodki od prodaje 111.804.932 130.515.275 129.597.964EBIT 13.516.914 16.057.945 14.747.353EBIT - norm alizirani 12.936.104 16.661.494 15.628.519EBITDA 19.283.637 24.085.561 23.624.386EBITDA - norm alizirani 18.702.827 24.689.110 24.505.552Neto odhodki za obresti1 -5.463.004 -8.362.395 -9.029.270Čisti dobiček oz. izguba 5.482.586 7.339.025 -2.283.080

1Finančni prihodki od obresti - finančni odhodki od obresti

(v EUR) 30. 6. 2015 31. 12. 2014 31. 12. 2013Dolgoročna sredstva 219.900.468 238.353.317 284.057.058Opredm etena osnovna sredstva 122.678.375 133.339.070 170.065.814Kratkoročna sredstva + AČR 110.046.037 113.820.029 170.434.237Kapital 59.164.496 62.289.213 58.213.883Dolgoročne obveznosti + rezervacije +dolgoročne PČR 106.507.388 115.887.195 31.155.169Kratkoročne obveznosti + krat. PČR 164.274.621 173.996.939 365.122.243Neto kratkoročna sredstva oz.obveznosti2 -54.228.584 -60.176.910 -194.688.006Neto finančni dolg3 193.056.689 215.769.657 235.885.133

2Kratkoročna sredstva z aktivnim i časovnim i razm ejitvam i - kratkoročne obveznosti s pasivnim i2časovnim i razm ejitvam i3(Dolgoročne in kratkoročne finančne obveznosti) - (dolgoročne in kratkoročne finančne naložbe +4denarna sredstva in denarni ustrezniki)

(v EUR) I. - VI. / 2015 I. - VI. / 2014 I. - VI. / 2013Neto denarni tok iz poslovanja 16.366.642 21.213.399 17.908.551Neto denarni tok iz naložbenja 22.717.974 62.406.733 2.996.456Neto denarni tok iz financiranja -40.177.795 -78.460.417 -21.488.590Celotni neto denarni tok -1.093.179 5.159.715 -583.583



Kazalniki*

*Opomba: zaradi sprememb sestave Skupine Laško med obdobji podatki v tabelah niso primerljivi.

Pomembnejši podatki o poslovanjuPivovarne Laško, d. d.

I. - VI. / 2015 I. - VI. / 2014 I. - VI. / 2013Delež norm aliziranega EBIT v čistihprihodkih od prodaje 11,6 % 12,8 % 12,1 %Delež norm aliziranega EBITDA včistih prihodkih od prodaje 16,7 % 18,9 % 18,9 %Pokritje obresti4 2,368 1,992 1,731Čisti dobiček oz. izguba v čistihprihodkih od prodaje 4,9 % 5,6 % -1,8 %Donosnost kapitala (ROE)5 9,2 % 13,7 % -2,7 %Donosnost sredstev (ROA)6 1,6 % 1,7 % -0,5 %Obveznosti / kapital 4,577 4,654 4,8194Norm alizirani EBIT/neto odhodki za obresti5Čisti dobiček oz. izguba / povprečno stanje lastniškega kapitala v obdobju6Čisti dobiček oz. izguba / povprečno stanje sredstev v obdobju

(v EUR) I. - VI. / 2015 I. - VI. / 2014 I. -VI. / 2013Čisti prihodki od prodaje 44.684.874 45.821.150 43.497.126EBIT 4.165.385 5.515.328 5.806.377EBIT - norm alizirani 4.601.788 5.837.765 6.652.120EBITDA 6.320.773 7.735.778 8.131.233EBITDA - norm alizirani 6.757.176 8.058.215 8.976.976Neto odhodki za obresti1 4.608.127 -6.432.240 -6.455.250Čisti dobiček oz. izguba 24.460.836 -641.993 -3.742.840

1Finančni prihodki od obresti - finančni odhodki od obresti

(v EUR) 30. 6. 2015 31. 12. 2014 31. 12. 2013Dolgoročna sredstva 243.530.996 246.873.598 301.383.218Opredm etena osnovna sredstva 46.455.466 43.868.755 43.937.583Kratkoročna sredstva + AČR 45.087.407 72.984.027 55.677.706Kapital 82.531.846 58.071.010 68.078.212Dolgoročne obveznosti + rezervacije +dolgoročne PČR 68.937.521 78.747.429 9.013.665Kratkoročne obveznosti + krat. PČR 137.149.036 183.039.186 279.969.047Neto kratkoročna sredstva oz.obveznosti2 -92.061.629 -110.055.159 -224.291.341Neto finančni dolg3 -2.460.347 56.665.631 3.662.777Neto finančni dolg brez naložb vodvisne družbe4 161.611.469 225.266.873 228.189.002



Kazalniki

2Kratkoročna sredstva z aktivnim i časovnim i razm ejitvam i - kratkoročne obveznosti s pasivnim i2časovnim i razm ejitvam i3(Dolgoročne in kratkoročne finančne obveznosti) - (dolgoročne in kratkoročne finančne naložbe +3denrna sredstva in denarni ustrezniki)4(Dolgoročne in kratkoročne finančne obveznosti) - (dolgoročne finančne naložbe brez naložb v odvisne4družbe + kratkoročne finančne naložbe + denarna sredstva in denarni ustrezniki)

(v EUR) I. - VI. / 2015 I. - VI. / 2014 I. - VI. / 2013Neto denarni tok iz poslovanja 2.479.808 10.212.786 6.373.619Neto denarni tok iz naložbenja 68.035.272 25.229.103 1.553.978Neto denarni tok iz financiranja -69.723.364 -35.585.496 -7.001.737Celotni neto denarni tok 791.716 -143.607 925.860

I. - VI. / 2015 I. - VI. / 2014 I. -VI. / 2013Delež norm aliziranega EBIT v čistihprihodkih od prodaje 10,3 % 12,7 % 15,3 %Delež norm aliziranega EBITDA včistih prihodkih od prodaje 15,1 % 17,6 % 20,6 %Pokritje obresti5 -0,999 0,908 1,030Čisti dobiček oz. izguba v čistihprihodkih od prodaje 54,7 % -1,4 % -8,6 %Donosnost kapitala (ROE)6 35,0 % -1,0 % -4,0 %Donosnost sredstev (ROA)7 8,3 % -0,2 % -1,0 %Obveznosti / kapital 2,497 4,508 4,2035Norm alizirani EBIT/neto odhodki za obresti6Čisti dobiček oz. izguba / povprečno stanje lastniškega kapitala v obdobju7Čisti dobiček oz. izguba / povprečno stanje sredstev v obdobju



Poslovni dogodki v času obračunskega obdobja

1. Skupen postopek dokapitalizacije Pivovarne Laško, d. d., in prodaje delnicoz. 51,11% deleža Prodajnega konzorcija v Pivovarni Laško, d. d.

V skladu s Sporazumom o prestrukturiranju in mirovanju, ki ga je Skupina Laškopodpisala 30. 4. 2014 z bankami upnicami, in s Strategijo Skupine Laško za obdobje2015–2019, je uprava družbe ob pomoči svetovalca banke UniCredit julija 2014 z izdajoTeaserja začela postopek iskanja ustreznega vlagatelja za dokapitalizacijo.

Zainteresirani ponudniki, ki so podpisali sporazum o nerazkritju informacij (NDA), sov oktobru 2014 prejeli Informacijski memorandum, v katerem so bile povzeteinformacije o poslovanju Skupine Laško, in bili povabljeni k oddaji ponudbe zapovečanje kapitala v znesku najmanj 75 mio. EUR, pri čemer je Pivovarna Laško, d. d.,javnost obvestila, da bo izbrana najboljša ponudba, osnovno merilo za izbiro najboljšeponudbe pa bo ponujena cena na delnico.

Interes za udeležbo v postopku dokapitalizacije so izrazili tako strateški kakor finančniinvestitorji.

Uprava Pivovarne Laško, d. d., je dne 21. 11. 2014 na podlagi prejetih nezavezujočihponudb v postopku dokapitalizacije Pivovarne Laško, d. d., potrdila ožji izborpotencialnih investitorjev, ki se jih je povabilo k nadaljnjemu sodelovanju v postopkudokapitalizacije Pivovarne Laško, d. d. Nadzorni svet družbe je potrdil predlog upraveglede načina izbora potencialnih investitorjev, ki so bili povabljeni v ožji krog zadokapitalizacijo Pivovarne Laško, d. d., in se strinjal, da se s potencialnimi investitorji zožjega seznama nadaljuje postopek.

V novembru 2014 nas je Družba za upravljanje terjatev bank, d. d. (DUTB), kotkoordinator Prodajnega konzorcija obvestila, da so večji delničarji družbe PivovarnaLaško, d. d., sklenili Sporazum o skupni prodaji delnic družbe Pivovarna Laško, d. d.,katerega izključni in edini namen je skupni nastop v postopku prodaje delnic družbePivovarna Laško, d. d.

Uprava Pivovarne Laško, d. d., je dne 3. 2. 2015, po predhodnem soglasju nadzornegasveta družbe, s člani Prodajnega konzorcija lastnikov Pivovarne Laško, d. d., podpisalaSporazum o nerazkrivanju podatkov in Sporazum o sodelovanju. Z navedenimasporazumoma sta Pivovarna Laško, d. d., in Prodajni konzorcij uredila načinmedsebojnega sodelovanja pri vodenju skupnega procesa dokapitalizacije družbePivovarna Laško, d. d., in prodaje deleža Prodajnega konzorcija v Pivovarni Laško, d. d.

Prodajni konzorcij tvorijo: Družba za upravljanje terjatev bank, d. d., Kapitalska družbapokojninskega in invalidskega zavarovanja, d. d., Alpen Invest, družba za upravljanjeinvesticijskih skladov, d. o. o., Abanka Vipa, d. d., KD Skladi, družba za upravljanje,d. o. o., Nova Kreditna banka Maribor, d. d., Zavarovalnica Triglav, d. d., Sklad obrtnikovin podjetnikov ter Banka Koper, d. d. Delež v Sporazumu zastopanega lastniškegakapitala družbe Pivovarna Laško, d. d., znaša 51,11 %.



V zaključni fazi skupnega procesa dokapitalizacije Pivovarne Laško, d. d., in prodajedelnic članov Prodajnega konzorcija v Pivovarni Laško, d. d., sta Pivovarna Laško, d. d.,in Prodajni konzorcij prejela pet ponudb, ki sta jih skrbno proučila in sprejela odločitev,na kakšen način se bodo nadaljevala pogajanja.

Dne 13. 4. 2015 so člani Prodajnega konzorcija in družba Heineken International, B. V.,podpisali prodajno pogodbo (SPA) o prodaji 51,11% deleža po ceni 25,56 EUR za delnicopod odloženimi pogoji, opredeljenimi v prodajni pogodbi. Ob podpisu prodajnepogodbe je kupec družba Heineken International, B. V., s Pivovarno Laško, d. d.,podpisal tudi Sporazum o sodelovanju, s katerim se je zavezal, da bo po zaključenitransakciji zagotavljal finančno stabilnost družbe Pivovarna Laško, d. d., tudi vprihodnje, in Sporazum o delničarskem posojilu.

Podpis prodajne pogodbe med Prodajnim konzorcijem in družbo HeinekenInternational, B. V., pomeni izpolnjevanje pomembnega mejnika Sporazuma oprestrukturiranju in mirovanju, ki so ga družbe Skupine Laško podpisale 30. 4. 2014 zvsemi 18 bankami upnicami.

Plačilo kupnine in prenos delnic na novega lastnika bo izveden po izpolnitvi odložnihpogojev, opredeljenih v prodajni pogodbi.

2. Prodaja delnic družbe Radenska, d. d., Radenci

Prodajni proces družbe Radenska, d. d., Radenci se je skladno s Sporazumom oprestrukturiranju in mirovanju začel 1. 9. 2013. Postopek prodaje deleža v družbiRadenska, d. d., Radenci je bil izveden v transparentnem mednarodnem dvofaznempostopku javnega zbiranja ponudb.

Pivovarna Laško, d. d., je dne 19. 12. 2014 z družbo Kofola, družba za upravljanje,d. o. o., in družbo Kofola S. A. kot porokom sklenila prodajno pogodbo za prodajo3.812.023 delnic družbe Radenska, d. d., Radenci oziroma 75,31% deleža v družbiRadenska, d. d., Radenci (v nadaljevanju: Prodajna pogodba) pod več odložnimi pogoji.Dne 19. 1. 2015 je za prodajo delnic družbe Radenska, d. d., Radenci dal soglasje tudinadzorni svet Pivovarne Laško, d. d. Soglasje nadzornega sveta je bilo eden od odložnihpogojev za zaključek transakcije.

Dne 17. 3. 2015 je bil postopek prodaje skupno 75,31% lastniškega deleža v družbiRadenska, d. d., Radenci uspešno zaključen. Pivovarna Laško, d. d., je iz transakcije oz.prodaje družbe Radenska, d. d., Radenci prejela kupnino v znesku 51.805.392,57 EUR.Prejeta kupnina je pomembno prispevala k razdolževanju Pivovarne Laško, d. d., vskladu s Sporazumom o prestrukturiranju in mirovanju.

Dne 17. 3. 2015 je Pivovarna Laško, d. d., prejela tudi 8.154.000,00 EUR kupnine odprodaje 600.000 (11,85% lastniški delež) delnic družbe Radenska, d. d., ki jih je dne30. 11. 2011 Pivovarna Laško, d. d., začasno odprodala DBS, d. d. Istočasno je 17. 3. 2015od Radenske, d. d., kupila 127.928 delnic družbe Delo, d. d., Dunajska cesta 5, Ljubljanain s tem postala 100% lastnica družbe Delo, d. d., ter poravnala izravnalni zahtevekRadenske, d. d.



Dne 17. 3. 2015 je v okviru zaključenega postopka prodaje Radenske, d. d., Radenci,potekala tudi skupščina družbe Radenska, d. d., Radenci, na kateri so delničarji potrdilispremembe statuta družbe, se seznanili z odstopi dosedanjih članov nadzornega svetadružbe in izvolili nove člane nadzornega sveta.

Prodaja deleža v družbi Radenska, d. d., Radenci pomeni izpolnjevanje zavezSporazuma o prestrukturiranju in mirovanju.

Z zaključkom postopka prodaje lastniškega deleža delnic družbe Radenska, d. d.,Radenci, katerega lastnica je bila Pivovarna Laško, d. d., dne 17. 3. 2015, so vsidenacionalizacijski zahtevki oz. postopki ostali na Radenski, d. d., Radenci, saj jihPivovarna Laško, d. d., s pogodbo ni prevzela. Tako vsa tveganja za potencialneobveznosti iz teh denacionalizacijskih zahtevkov ostajajo na družbi Radenska, d. d.,Radenci.

Pivovarna Laško, d. d., je v skladu z določili Prodajne pogodbe za delnice Radenske,d. d., odkupila poslovni delež v hčerinski družbi Laško Grupa, d. o. o., Sarajevo, kateregaimetnik je bila Radenska, d. d. Družbi sta dne 5. 6. 2015 sklenili Pogodbo o prodaji inprenosu 15,3894% poslovnega deleža v družbi Laško Grupa, d. o. o., Sarajevo izRadenske, d. d., na Pivovarno Laško, d. d., tako da je Pivovarna Laško, d. d., po nakupupostala imetnik 84,6106% poslovnega deleža oziroma osnovnega kapitala družbe.Pivovarna Union, d. d., je imetnik preostalega poslovnega deleža v višini 15,3894 %.

3. Prodaja delnic družbe Delo, d. d., Ljubljana

Prodajni proces družbe Delo, d. d., Ljubljana se je skladno s Sporazumom oprestrukturiranju in mirovanju začel 1. 9. 2013. Postopek prodaje delnic družbe Delo,d. d., Ljubljana je bil izveden v transparentnem mednarodnem dvofaznem postopkujavnega zbiranja ponudb.

Družba Pivovarna Laško, d. d., je dne 3. 6. 2015 z družbo FMR, financiranje inupravljanje naložb, d. d., sklenila prodajno pogodbo za prodajo 100% deleža v družbiDelo, d. d. Kupec bo za 100% delež družbe Delo, d. d., plačal kupnino v višini 7,3 mio.EUR. Prodajna pogodba je bila sklenjena pod več odložnimi pogoji, ki morajo bitiizpolnjeni pred zaključkom transakcije. Dne 15. 6. 2015 je za prodajo delnic družbe Delo,d. d., Ljubljana dal soglasje tudi nadzorni svet Pivovarne Laško, d. d. Soglasjenadzornega sveta je eden od odložnih pogojev za zaključek transakcije.

Prodaja bo predvidoma zaključena v naslednjih mesecih, ko bodo izpolnjeni vsi odložnipogoji s strani prodajalca in kupca.

4. Izpolnjevanje mejnikov Sporazuma o prestrukturiranju in mirovanju

Pivovarna Laško, d. d., in Pivovarna Union, d. d. (Skupina Laško, takrat je bila članicaskupine še Radenska, d. d.), sta konec aprila 2014 z vsemi 18 bankami upnicamipodpisali Sporazum o prestrukturiranju in mirovanju (Sporazum). Sporazum definirapomembne mejnike finančnega prestrukturiranja, končna zapadlost večine kreditov paje reprogramirana do konca leta 2016.



Skupina Laško je junija 2014 uspešno realizirala prvi mejnik odplačila kreditov izprodaje naložbe Mercator, d. d. Drugi mejnik, ki pomeni odplačila kreditov iz kupnineza naložbe neosnovne dejavnosti, je bil realiziran v juliju 2014 in maju 2015 s poplačiliiz kupnine ob prodaji naložbe Birra Peja in v marcu 2015 s poplačili iz kupnine obprodaji naložbe Radenska, d. d. Ker pa drugi mejnik ni bil v popolnosti realiziran do30. 6. 2015 in ker se bo tretji mejnik (dokapitalizacija) obravnaval v skladu z dne 13. 4.2015 podpisano Prodajno pogodbo (SPA) med Prodajnim konzorcijem in družboHeineken International, B. V., Amsterdam, pod določenimi odložnimi pogoji, jeSkupina Laško banke upnice zaprosila za odpoved pravici do odstopa od Sporazuma inza podaljšanje roka za odplačilo kreditov iz naslova dezinvestiranja naložb neosnovnedejavnosti in dokapitalizacije do 31. 12. 2015.

Ker se je do dne 27. 5. 2015 zadostno število bank odpovedalo pravici do odstopa odSporazuma zaradi delne neizpolnitve drugega in tretjega mejnika ter podalo soglasje zapodaljšanje roka do 31. 12. 2015, Sporazum ostaja v veljavi tudi po 30. 6. 2015.

5. Izravnalna zahtevka družb Pivovarna Union, d. d., in Radenska, d. d., vskladu s 542. členom ZGD-1

Družba Pivovarna Laško, d. d., je 23. 4. 2014 prejela dopisa Izravnalni zahtevek po 1.odst. 542. člena Zakona o gospodarskih družbah, oba datirana z 22. 4. 2014, s stranidružb Pivovarna Union, d. d., in Radenska, d. d., s katerima sta jo navedeni družbiobvestili o nerevidiranih višinah njunih izravnalnih zahtevkov za pokritje čistih izgubobeh družb za čas trajanja pogodbenega koncerna z obvladujočo družbo PivovarnaLaško, d. d. Nerevidirana višina zahtevka družbe Pivovarna Union, d. d., za obdobje od11. 4. do 26. 4. 2012 je znašala 0 (nič) EUR, nerevidirana višina zahtevka družbeRadenska, d. d., za obdobje od 6. 2. do 26. 4. 2012 pa 1.044.183,99 EUR. Dopisoma stabila priložena tudi prikaza njunih izračunov.

Dne 23. 4. 2014 je družba Pivovarna Laško, d. d., družbama Pivovarna Union, d. d., inRadenska, d. d., poslala odgovora na njuna prejeta dopisa, v katerih ju je obvestila, da seje seznanila z njunima izravnalnima zahtevkoma, in ju hkrati pozvala k dopolnitvi spotrditvijo njunih višin s strani revizorjev.

V računovodskih izkazih družbe Pivovarna Laško, d. d., za obdobje, končano dne 31. 12.2014, je bila iz gornjega naslova pripoznana kratkoročna poslovna obveznost v višini1.044.183,99 EUR.

Družba Pivovarna Laško, d. d., je dne 13. 2. 2015 prejela dopis »Izravnalni zahtevek po 1.odst. 542. člena ZGD-1, dopolnjen s poročilom revizorja«, datiran z dne 12. 2. 2015, ki gaje poslala družba Radenska, d. d. S tem dopisom je Radenska, d. d., obvestila PivovarnoLaško, d. d., da je dne 11. 2. 2015 pridobila revizorjevo poročilo o revidirani vmesni bilanciza čas trajanja pogodbenega koncerna, s čimer šteje, da so vsi pogoji za pripoznanjevišine izravnalnega zahtevka izpolnjeni. Revidirana višina izravnalnega zahtevka družbeRadenska, d. d., za obdobje od 6. 2. 2012 do 26. 4. 2012 znaša 1.044.183,99 EUR in kotdokaz je družba priložila Poročilo neodvisnega revizorja Deloitte Revizija, d. o. o., z dne11. 2. 2015 o revidiranju čistega poslovnega izida za obdobje od 6. 2. 2012 do 26. 4. 2012.V postopku zaključka prodaje Radenske, d. d., je družba Pivovarna Laško, d. d., dne



17. 3. 2015 navedeni revidirani izravnalni zahtevek družbe Radenska, d. d., pripoznala inv celoti poravnala.

6. Odškodninske tožbe zoper Atka-Prima, d. o. o. / Boško Šrot

V začetku leta 2011 so bile pred pristojnimi sodišči vložene odškodninske tožbe zopertoženi stranki Atka-Prima, d. o. o., in Boško Šrot, s katerimi tožeče stranke od toženihstrank zahtevajo plačilo odškodnine iz naslova oškodovanja tožečih strank zaradi poslovv letih 2008 in 2009. Tožbe so vložile: dne 12. 1. 2011 Pivovarna Laško, d. d., zaradiplačila 13.336.488,76 EUR s pp ter dne 15. 2. 2011 Pivovarna Union, d. d., zaradi plačila51.662.307,74 EUR s pp, Radenska, d. d., Radenci zaradi plačila 46.238.893,69 EUR spp, Delo, d. d., zaradi plačila 8.003.311,06 EUR s pp in Fructal, d. d., zaradi plačila10.784.720,85 EUR s pp. Postopki so v teku. Za prejete zneske iz stečajnih mas družbInfond Holding, d. d. – v stečaju in Center Naložbe, d. d. – v stečaju vlagamo delneumike zahtevkov v višini prejetih zneskov.

Pivovarna Laško, d. d., je dne 14. 7. 2014 prejela vmesno sodbo Okrožnega sodišča vCelju v gospodarskem sporu tožeče stranke Pivovarne Laško, d. d., zoper toženo strankoAtka-Prima, d. o. o., Celje in Boška Šrota zaradi plačila 13.336.488,76 EUR s pripadki, skatero je odločilo, da je glede podlage utemeljen tožbeni zahtevek tožeče stranke zaplačilo škode zaradi pravnih poslov oz. posojilnih pogodb, sklenjenih v letu 2009 medtožečo stranko in družbo Infond Holding, d. d., ter med tožečo stranko in družbo CenterNaložbe, d. d., ter prodajne pogodbe za nakup delnic Thermana, d. d., v letu 2008 medprodajalcem družbo Infond Holding, d. d., in kupcem tožečo stranko Pivovarna Laško,d. d. Sodišče je hkrati s sklepom ustavilo postopek v delu za dne 24. 9. 2013 plačanih89.382,56 EUR iz stečajne mase družbe Infond Holding, d. d. – v stečaju in za dne30. 12. 2013 plačanih 410.236,03 EUR iz stečajne mase družbe Center Naložbe, d. d. – vstečaju. Vmesna sodba in sklep še nista pravnomočna.

Toženi stranki sta se pritožili na sklep prvostopnega sodišča o odločanju o oprostitviplačila sodnih taks za pritožbo zoper sodbo. Višje sodišče v Celju je s sklepom, ki ga jePivovarna Laško, d. d., prejela dne 1. 4. 2015, odločilo, da se postopek odločanja opritožbah za sodne takse prekine do odločitve Ustavnega sodišča RS o zahtevi Višjegasodišča v Celju za oceno ustavnosti 3. odst. 12. člena in 1. odst. 21. člena Zakona o sodnihtaksah (ZST-1).

7. Ustavitev izvršbe na predlog Družbe za upravljanje terjatev bank (DUTB)

Pivovarna Laško, d. d., je dne 7. 4. 2015 v izvršilni zadevi opr. št. Ig 147/2011 upnikaDružbe za upravljanje terjatev bank, d. d., Ljubljana (DUTB) zoper dolžnika PivovarnoLaško, d. d., zaradi izterjave 7.349.552,25 EUR prejela pravnomočen Sklep Okrajnegasodišča v Celju, s katerim je le-to na predlog upnika (DUTB) ustavilo izvršilni postopek.

Upnik DUTB je predlog za umik izvršilnega predloga vložil na podlagi realiziranePogodbe o prodaji in nakupu delnic družbe Radenska, d. d. (Agreement for the sale andpurchase of shares of Radenska, d. d., Radenci), ki sta jo dne 8. 1. 2015 podpisali družbaPivovarna Laško, d. d., kot prodajalec in družba Kofola, družba za upravljanje, d. o. o.,kot kupec ter se nanaša na 345.304 delnic z oznako RARG oz. 6,82% delež družbe



Radenske, d. d., ki so bile zarubljene oz. predmet izvršbe s strani DUTB. Kupnina zadelnice v višini 4.692.681,36 EUR (13,59 EUR/delnico) je bila plačana DUTB dne 9. 4.2015, zarubljene delnice pa so bile preknjižene na Kofolo dne 8. 4. 2015.

Sicer pa gre za izvršilno zadevo (Izvršba NKBM, d. d. (novi upnik DUTB, d. d.), zoperPivovarno Laško, d. d.), s katero je sodišče s sklepom z dne 22. 12. 2011 zaradi izterjave7.349.552,25 EUR dovolilo izvršbo na zastavljenih 345.304 delnicah RARG. Izvršba seje nanašala na posel oz. pogodbo o zastavi nematerializiranih vrednostnih papirjev, kije bila sklenjena 5. 6. 2009 med družbami Nova KBM, d. d., Maribor kot upnikom,Center Naložbe, d. d., kot dolžnikom in Pivovarno Laško, d. d., kot zastaviteljem tehdelnic za zavarovanje kredita, ki ga je družba Center Naložbe pridobila pri NKBM.Navedeno pogodbo o zastavi nematerializiranih vrednostnih papirjev je v imenuPivovarne Laško, d. d., podpisal tedanji direktor Boško Šrot. Dne 16. 6. 2014 je sodiščedovolilo vstop novega upnika v izvršilni postopek – namesto prvotnega upnika NovaKBM, d. d., je novi upnik postal DUTB, saj je z odstopom osnovne terjatve s cesijo prišlotudi do zakonskega prehoda zastavne pravice od prvotnega upnika na novega upnika.

8. Informacija o delnicah PILH, ki so v upravljanju pri D.S.U., d. o. o.,Ljubljana

Po uveljavitvi zakona o denacionalizaciji (ZDen) so bili zoper Pivovarno Laško, takrat šedružbeno podjetje, postavljeni 304 zahtevki za denacionalizacijo na kapital družbe, odtega 286 zahtevkov nekdanjih delničarjev za vrnitev Gostilničarske pivovarne, d. d.,Laško in 18 zahtevkov za vrnitev posojila, ki so ga takratni delničarji posodiliGostilničarski pivovarni, d. d., pred drugo svetovno vojno. Pivovarna Laško je zato vpostopku lastninskega preoblikovanja v skladu z zakonom rezervirala 471.284 delnicPivovarne Laško, d. d. V času do vpisa lastninskega preoblikovanja v sodni register jebilo vrnjenih že 295.423 delnic, preostalih 175.861 delnic pa je bilo prenesenih natakratno Slovensko razvojno družbo (danes D.S.U., d. o. o., Ljubljana). Gre za delnice zoznako PILH. D.S.U. ima v upravljanju še 136.171 delnic PILH.

51. člen Zakona o zaključku lastninjenja in privatizaciji pravnih oseb v lasti Slovenskerazvojne družbe (ZZLPPO) določa, da delnice, ki so bile v postopku lastninskegapreoblikovanja zavarovane na D.S.U., d. o. o., v korist upravičencev do denacionalizacije,a je bila njihova izročitev denacionalizacijskim upravičencem pravnomočno zavrnjena,ker denacionalizacija sploh ni možna, D.S.U. ponudi delničarjem v razmerju njihovihlastniških deležev v odkup za denarna vplačila. Vrednost delnic je določena v skladu zZZLPPO.

Pivovarna Laško, d. d., je delničarje dne 13. 4. 2015 prek SEOneta obvestila, da je napoziv D.S.U. z dne 11. 11. 2014 s svojimi odvetniki pregledala dokumentacijo 304postopkov denacionalizacijskih upravičencev, ki so bili vodeni v zadnjih 20 in več letihv zvezi z delnicami Pivovarne Laško, d. d., ter po informacijah, dosegljivih PivovarniLaško in njenim pravnim svetovalcem, pridobila vse odločbe iz teh postopkov, ki so bilepravnomočno rešene. Poročilo o tem in vse odločbe je Pivovarna Laško, d. d.,posredovala D.S.U. dne 23. 4. 2015.



Pivovarna Laško, d. d., je dne 9. 6. 2015 s strani D.S.U., d. o. o., prejela obvestilo, da bozaradi izvajanja obveznosti po določilih ZZLPPO dne 10. 6. 2015 v časopisu Delo ter naspletnih straneh www.dsu.si in www.perspektiva.si objavil Ponudbo za odkup 126.407delnic družbe Pivovarna Laško, d. d., z oznako PILR, katerih imetnik je družba D.S.U.,d. o. o. Te delnice so bile pred pretvorbo delnice z oznako PILH.

Družba D.S.U., d. o. o., je Pivovarno Laško, d. d., tudi obvestila, da bodo imeli pravicodo odkupa delničarji družbe Pivovarna Laško, d. d., ki so bili pri KDD vpisani kotimetniki delnic PILR na dan 8. 6. 2015, ter da so bila podrobnejša navodila o možnostisodelovanja pri odkupu razvidna iz Ponudbe.28

Po informacijah, ki jih je imela Pivovarna Laško, d. d., ob prejemu obvestila, je D.S.U.,d. o. o., od 175.861 prenesenih delnic na D.S.U., d. o. o., ki so se v časudenacionalizacijskih postopkov in do zdaj vodile z oznako PILH, 39.690 delnic vrnildenacionalizacijskim upravičencem oz. njihovim dedičem na podlagi pravnomočnihodločb, 9.764 delnic pa bo D.S.U., d. o. o., v skladu z vsemi navedenimi zakoni preneselneposredno na Kapitalsko družbo, d. d.

Iz Ponudbe je izhajalo, da je postopek javne ponudbe za odkup delnic PILR, ki jih jeponudila v odkup družba D.S.U, d. o. o., trajal do 26. 6. 2015.

9. Skupščina delničarjev Pivovarne Union, d. d.

Dne 20. 4. 2015 je bila 24. skupščina delničarjev Pivovarne Union, d. d., na kateri je bilood skupnega števila delnic 451.114 oziroma 451.045 delnic z glasovalno pravico prisotnihoziroma zastopanih 444.455 glasov oziroma 98,54 % vseh delnic z glasovalno pravico.

Delničarji so se na skupščini seznanili z revidiranim Letnim poročilom Skupine Unionin družbe Pivovarna Union, d. d., za leto 2014, s Poročilom nadzornega sveta o preveritviLetnega poročila in s Poročilom nadzornega sveta o preveritvi Poročila poslovodstva oodnosih s povezanimi družbami.

Delničarji so se odločili, da se bilančni dobiček družbe, ki na dan 31. 12. 2014 znaša12.053.414,25 EUR, v višini 11.727.170 EUR uporabi za izplačilo dividende delničarjem vvišini 26 EUR na delnico, preostanek v višini 326.244,25 EUR pa ostane nerazporejen.

Skupščina delničarjev je potrdila delo uprave in nadzornega sveta ter jima podelilarazrešnico za leto 2014. Za člane nadzornega sveta (predstavnike kapitala) je izvolila g.Vladimirja Malenkoviča, g. Gorana Brankoviča in g. Bojana Cizeja za mandatno doboštirih let, z začetkom mandata 23. 6. 2015. Skupščina je za revizorja družbe zarevidiranje poslovnih izkazov za leto 2015 imenovala družbo Ernest & Young, d. o. o.,Ljubljana.

Zapisnik skupščine je dostopen na spletni strani družbe: www.pivo-union.si.

10. Skupščina delničarjev Pivovarne Laško, d. d.

Dne 19. 6. 2014 je bila izvedena 23. skupščina delničarjev Pivovarne Laško, d. d.Skupščina se je seznanila z revidiranim Letnim poročilom za leto 2014, poročilomnadzornega sveta o preveritvi letnega poročila, pokrivanjem čiste izgube ter prejemki



članov uprave in nadzornega sveta ter podelila razrešnico upravi in nadzornemu svetu.Skupščina je družbo Ernest & Young, d. o. o., imenovala za revizorja družbe zarevidiranje poslovnih izkazov za leto 2015.

Skupščina se je seznanila tudi s skupnim procesom dokapitalizacije Pivovarne Laško,d. d., in prodaje deleža Prodajnega konzorcija v Pivovarni Laško, d. d.

Obvestilo o sklepih skupščine je bilo objavljeno dne 19. 6. 2015 na portalu SEOnet in naspletni strani družbe www.pivo-lasko.si. Zapisnik skupščine s prilogami je dostopen naspletnih straneh AJPES (Poslovni register Slovenije).

11. Izvolitev članov nadzornega sveta Pivovarne Laško, d. d. – predstavnikovzaposlenih

Svet delavcev Pivovarne Laško, d. d., je za člana nadzornega sveta Pivovarne Laško, d.d., – predstavnika zaposlenih – izvolil Dragico Čepin in Natašo Kočar za mandatno doboštirih let, z začetkom mandata dne 7. 4. 2015. Članoma nadzornega sveta Bojanu Cizejuin Dragici Čepin – predstavnikoma zaposlenih v nadzornem svetu – je dne 6. 4. 2015potekel mandat. Nadzorni svet je za namestnico predsednika nadzornega sveta dne13. 4. 2015 izvolil Dragico Čepin in za članico revizijske komisije imenoval Natašo Kočar.

12. Informacija o pogojnih odstopnih izjavah članov nadzornega svetaPivovarne Laško, d. d. - predstavnikov kapitala

Pivovarna Laško, d. d., je dne 23. 4. 2015 prejela obvestilo Družbe za upravljanje terjatevbank, d. d. (DUTB), kot koordinatorja konzorcija delničarjev Pivovarne Laško, d. d., daso s strani Gorana Brankoviča, Janeza Škrubeja, Petra Groznika in Jožeta Bajuka prejeliodstopne izjave s funkcije člana v nadzornem svetu Pivovarne Laško, d. d., ki bodozačele pravno učinkovati pod pogojem in z dnem, ko bodo izpolnjeni vsi pogoji zaprodajo in bo le-ta zaključena skladno s Pogodbo o prodaji delnic PILR, sklenjeno dne13. 4. 2015 med konzorcijem prodajalcev in družbo Heineken International, B. V.,Amsterdam.

13. Pridobitev delnic članov uprave in nadzornega sveta v postopku javneponudbe D.S.U., d. o. o.

V postopku javne ponudbe družbe D.S.U., d. o. o., za odkup delnic PILR, ki ga je objaviladružba D.S.U. dne 10. 6. 2015 v časniku Delo ter na spletnih straneh D.S.U. in borznehiše Perspektiva, so naslednji člani uprave in nadzornega sveta dne 30. 6. 2015 pridobilinaslednje število delnic po ceni 15,74 EUR/delnico:

Dušan Zorko, predsednik uprave Pivovarne Laško, d. d., 47 delnic PILR; popridobitvi je imetnik 3.066 delnic PILR, kar predstavlja 0,0350% delež glasovalnihpravic glede na vse delnice v osnovnem kapitalu izdajatelja,

Mirjam Hočevar, članica uprave Pivovarne Laško, d. d., 35 delnic PILR; popridobitvi je imetnica 2.279 delnic PILR, kar predstavlja 0,0261% delež glasovalnihpravic glede na vse delnice v osnovnem kapitalu izdajatelja,



Matej Oset, član uprave Pivovarne Laško, d. d., 35 delnic PILR; po pridobitvi jeimetnik 2.766 delnic PILR, kar predstavlja 0,0316% delež glasovalnih pravic gledena vse delnice v osnovnem kapitalu izdajatelja,

Marjeta Zevnik, članica uprave Pivovarne Laško, d. d., 35 delnic PILR; po pridobitvije imetnica 2.282 delnic PILR, kar predstavlja 0,0261% delež glasovalnih pravicglede na vse delnice v osnovnem kapitalu izdajatelja,

Dragica Čepin, članica nadzornega sveta Pivovarne Laško, d. d., 53 delnic PILR; popridobitvi je imetnica 3.466 delnic PILR, kar predstavlja 0,0396% deležglasovalnih pravic glede na vse delnice v osnovnem kapitalu izdajatelja.

Poslovni dogodki po koncu obračunskega obdobja

1. Izvolitev predsednika in namestnika predsednika nadzornega svetaPivovarne Union, d. d.

Nadzorni svet družbe Pivovarna Union, d. d., je na svoji konstitutivni seji dne 8. 7. 2015za predsednika nadzornega sveta izvolil dr. Vladimirja Malenkoviča, predstavnikakapitala, in za namestnico predsednika Terezijo Peterka, predstavnico zaposlenih.

2. Cen Adria, d. o. o. – v stečaju, Matulji (R. Hrvaška)

Pivovarna Laško, d. d., je zoper Cen Adrio, d. o. o., Matulji v letu 2006 vložila predlogza izvršbo, s katerim je zahtevala plačilo neplačanih računov v skupnem znesku857.292,53 kn (114.764,73 EUR) s pp. Zoper sklep o izvršbi je Cen Adria, d. o. o., vložilaugovor in zadeva se zdaj nadaljuje kot pri ugovoru zoper plačilni nalog v pravdnempostopku. Med postopkom je Cen Adria, d. o. o., zoper Pivovarno Laško, d. d., inJadransko pivovaro – Split, d. d., Vranjic, v letu 2006 vložila nasprotno tožbo zaradipovračila škode v znesku 25.000.000,00 kn (3.346.720,21 EUR), ki naj bi Cen Adrii,d. o. o., nastala zaradi predčasne odpovedi Pogodbe o poslovnem sodelovanju (Ugovoro poslovnoj suradnji).

Zoper Cen Adrio je bil v letu 2012 uveden stečajni postopek.

V pravdni zadevi tožeče stranke Pivovarne Laško, d. d., zoper toženo stranko Cen Adria,d. o. o. – v stečaju, je Pivovarna Laško dne 8. 11. 2013 prejela sodbo prvostopenjskegasodišča, s katero je sodišče ugodilo tožbenemu zahtevku in prisodilo skupni znesek1.688.990,71 kn (221.361,82 EUR). Cen Adria je zoper sodbo vložila pritožbo.

V pravdni zadevi tožeče stranke Cen Adria, d. o. o. – v stečaju, zoper toženi strankiPivovarno Laško, d. d., in Jadransko pivovaro – Split, d. d., zaradi povračila škode vznesku 25.000.000,00 kn (3.346.720,21 EUR) je Pivovarna Laško dne 10. 7. 2015 prejelasodbo, s katero je prvostopenjsko sodišče v celoti zavrnilo tožbeni zahtevek tožečestranke Cen Adria, d. o. o. – v stečaju. Sodba še ni pravnomočna.

3. Sporazumno predčasno prenehanje mandata članu uprave

Nadzorna sveta Pivovarne Laško, d. d., in Pivovarne Union, d. d., sta se z GorazdomLukmanom, članom uprave za komercialno področje, dogovorila za predčasno



prenehanje mandata v obeh družbah z dnem 31. 7. 2015. Nadzorna sveta PivovarneLaško, d. d., in Pivovarne Union, d. d., sta na korespondenčnih sejah dne 17. 7. 2015potrdila Sporazum o prenehanju mandata.

FINANČNI POLOŽAJ SKUPINE LAŠKO

Financiranje v Skupini Laško

Pivovarska dejavnost je podvržena sezonskemu vplivu, kar pomeni precejšnja nihanjalikvidnosti in slabšo likvidnost v nesezoni, ki traja v povprečju od januarja do koncamaja. V prvem trimesečju poslovnega leta je zaznati slabšo likvidnost predvsem matičnedružbe. V tem obdobju se zaradi nižje količinske prodaje in slabše plačilne disciplinenekaterih naših največjih kupcev običajno srečujemo s težavami pri uravnavanju tekočelikvidnosti. Več kot 70 % naše količinske prodaje je finančno realizirane povprečno v 75dneh, kar pomeni, da šele prvi jesenski meseci dejansko prinesejo tudi finančnorealizacijo količinske prodaje v sezoni in s tem izboljšanje likvidnosti družb.

Skupina Laško je v prvem polletju letošnjega leta izpostavljenost do bank iz naslovaglavnic kreditov znižala za 26,1 mio. EUR neto, od tega Pivovarna Laško 31,5 mio. EUR,Pivovarna Union je zadolžitev povečala za 5,7 mio. EUR, družba Delo, d. d., pa jeizpostavljenost do bank v prvem polletju letos znižala za 0,2 mio. EUR neto, kar pomenivključno s spremembami koriščenja odobrenih revolving kreditov. Ob zaključkupostopka prodaje Radenske, d. d., Radenci, dne 17. 3. 2015 sta Pivovarna Laško, d. d., inPivovarna Union, d. d., poravnali tudi vse svoje obveznosti do Radenske, d. d., iz naslovakreditov v Skupini.

V prvem polletju letos je imela Skupina Laško do bank za 5,5 mio. EUR odhodkov iznaslova obresti iz finančnih obveznosti in ustvarila EBITDA v višini 19,2 mio. EUR.Največji delež obresti je odpadel na Pivovarno Laško, d. d., in sicer 4,3 mio. EUR obustvarjenem EBITDA v višini 6,3 mio. EUR, kar pomeni, da je v prvem polletjuletošnjega leta ustvarjeni EBITDA zadostoval za pokritje vseh obresti iz naslova glavnicprejetih kreditov do bank.

Z dnem zaključka prodajnega postopka Radenske, d. d., Radenska ni več del SkupineLaško. Transakcija je bila finančno zaključena 17. 3. 2015 in s tem je Skupina Laškouresničila del drugega mejnika v skladu s Sporazumom o prestrukturiranju inmirovanju, ki je bil z vsemi bankami upnicami podpisan 30. 4. 2014. Preostanekkupnine od prodaje Birra Peje v višini 1,75 mio. EUR je bil skladno s prodajno pogodbos strani kupca poravnan 27. 5. 2015 in kupnina nakazana bankam za delno poplačilokreditov Pivovarne Union, d. d. S kupnino pri prodaji je Pivovarna Laško delnopoplačala banke upnice v skladu z odplačilnim načrtom Sporazuma o prestrukturiranjuin mirovanju.

Dne 31. 3. 2015 je Pivovarna Laško, d. d., prav tako v skladu z odplačilnim načrtomSporazuma o prestrukturiranju in mirovanju, banke poplačala še v višini 3,5 mio. EURiz denarnega toka osnovne dejavnosti.



Naslednji pomemben korak do uresničitve tretjega mejnika Sporazuma oprestrukturiranju in mirovanju je bil podpis pogodbe o prodaji pomembnega deležadružbe Pivovarna Laško, d. d., dne 13. 4. 2015. Več o tem je napisano v poglavju Poslovnidogodki v času obračunskega obdobja pod naslovom 4. Izpolnjevanje mejnikovSporazuma o prestrukturiranju in mirovanju.

Dne 3. 6. 2015, je Pivovarna Laško, d. d., z družbo FMR, financiranje in upravljanjenaložb, d. d., sklenila prodajno pogodbo za prodajo 100% deleža v družbi Delo, d. d.Kupec bo za 100% delež družbe Delo, d. d., plačal kupnino v višini 7,3 mio. EUR.Prodajna pogodba je sklenjena pod več odložnimi pogoji, ki morajo biti izpolnjeni predzaključkom transakcije. S tem bo Pivovarna Laško v celoti realizirala drugi mejnik vskladu s Sporazumom o prestrukturiranju in mirovanju.

V skladu z odplačilnim načrtom je Pivovarna Laško iz naslova poslovanja dne 30. 6.2015 poravnala obrok kredita v višini 4,4 mio. EUR in tako zadolžitev do bank znižalana 154 mio. EUR z upoštevanjem celotnega zneska odobrenega revolving kredita.Zadolžitev Pivovarne Union do bank je na dan 30. 6. 2015 znašala 44,3 mio. EUR.

Odprodaja naložb Skupine Laško

Skupina Laško je tudi v letu 2015 nadaljevala aktivnosti v okviru dezinvestiranjafinančnih naložb in drugega, za poslovanje nepotrebnega premoženja. Na podlagiprojekta operativnega in finančnega prestrukturiranja Skupine Laško je bila dne 17. 3.2015 uspešno zaključena prodaja družbe Radenska, d. d., Radenci, z nakazilompreostanka kupnine pri prodaji Birra Peje je bila zaključena tudi prodaja naložbe vkosovski pivovarni in dne 3. 6. 2015 je bila podpisana prodajna pogodba za prodajocelotnega deleža v družbi Delo, d. d. Zaključek transakcije je predviden v naslednjihmesecih.

Prodaja Dela, d. d.

Prodaja bo predvidoma zaključena v naslednjih mesecih, ko bodo izpolnjeni vsi odložnipogoji s strani prodajalca in kupca. Več o tem je napisano v poglavju Poslovni dogodkiv času obračunskega obdobja pod točko 3. Prodaja delnic družbe Delo, d. d., Ljubljana.

Prodaja družbe Radenska, d. d., Radenci

Transakcija je bila zaključena 17. 3. 2015. Več o tem je napisano v poglavju Poslovnidogodki v času obračunskega obdobja pod točko 2. Prodaja delnic družbe Radenska, d.d., Radenci.



Prodaja Jadranske pivovare – Split, d. d.

Prodaja bistvenega dela proizvodne opreme je zaključena. Preostali del opreme zaenergetiko, dva cilindrokonična fermentorja in tlačni tanki pa so v portfelju za prodajoprek različnih ponudnikov, ki se ukvarjajo z rabljeno tehnološko opremo.

UPRAVLJANJE FINANČNIH TVEGANJ

Celotno upravljanje finančnih tveganj v Skupini Laško se osredotoča na nepredvidljivostin nelikvidnost finančnih trgov, ki sta v razmerah finančne krize še toliko boljpotencirani, ter poskuša minimizirati potencialne negativne učinke na finančnostabilnost in uspešnost poslovanja Skupine. Z upravljanjem finančnih tveganj seukvarja predvsem finančna služba, pri kreditnih tveganjih tudi prodajna služba.

Za zagotavljanje dolgoročnega stabilnega poslovanja Skupine je potrebno sprotno intemeljito spremljanje ter ocenjevanje finančnih tveganj. Tudi v letu 2015 nadaljujemoaktivnosti v smeri zastavljenega cilja doseganja stabilnosti poslovanja in zmanjševanjaizpostavljenosti posameznim tveganjem na vzdržno raven. Pred vsemi tveganji sedružbe ne morejo zavarovati v celoti, lahko pa jih s pravočasnimi ukrepi zmanjšajo oz.se jim izognejo. V ta namen družbe izvajajo sprotno prepoznavanje in ocenjevanjetveganj ter glede na želeno izpostavljenost tveganjem sprejemajo ustrezne ukrepe.Ukrepi za obvladovanje tveganj so vgrajeni v vsakodnevno poslovanje, vsa prepoznanatveganja pa imamo evidentirana v registru tveganj, ki se glede na nastalo situacijo popotrebi dopolnjuje. Med finančnimi tveganji so za Skupino in tudi za vsako družboposebej zlasti pomembna likvidnostno tveganje, tveganje znižanja poštene vrednostifinančnih naložb, opredmetenih osnovnih sredstev in naložbenih nepremičnin,kreditno tveganje in do neke mere tudi obrestno tveganje.

Likvidnostno tveganje

Skupina, predvsem pa Pivovarna Laško, d. d., še vedno izkazuje presežek kratkoročnihobveznosti nad kratkoročnimi sredstvi, kar pomeni obstoj precejšnjega likvidnostnegatveganja. Dne 30. 4. 2014 podpisani Sporazum o prestrukturiranju in mirovanju je sicerbistveno znižal tveganje insolventnosti in izboljšal strukturo virov financiranja, vendarmora Skupina kljub temu likvidnostnemu tveganju posvečati maksimalno pozornost.

V letu 2014 je Skupina prodala naložbo v Mercator, d. d., in naložbo v Birra Pejo, Sh. a.,in vsa kupnina je bila namenjena za zmanjšanje finančnih obveznosti do bank. Dne17. 3. 2015 je bil uspešno zaključen še postopek prodaje družbe Radenska, d. d., ter skupnino delno poplačane banke upnice Pivovarne Laško, d. d., in poravnane vseobveznosti iz naslova internih kreditov do Radenske, d. d.

Da bi se izognili plačilni nesposobnosti, družbe Skupine upravljajo likvidnostnotveganje ter oblikujejo in izvajajo politiko rednega upravljanja likvidnosti, ki vključujenačrtovanje pričakovanih denarnih odlivov ter zadostnih denarnih prilivov zanje na letniin mesečni ravni.



Pri obvladovanju likvidnostnega tveganja je zlasti pomembno in nujno potrebnospremljanje temeljnih kazalnikov stanja financiranja in plačilne sposobnosti poZFPPIPP (Zakon o finančnem poslovanju, postopkih zaradi insolventnosti in prisilnemprenehanju), ki v svojem 14. členu določa kriterije, po katerih se šteje, da je podjetjeinsolventno. Tekoče spremljanje likvidnostnega položaja družbe je pomembnopredvsem zaradi pravočasnega ukrepanja, da se izognemo neugodnim posledicamnastanka likvidnostne krize.

V aprilu je družba Heineken International, B. V., s prodajnim konzorcijem PivovarneLaško, d. d., sklenila Pogodbo o prodaji in nakupu delnic (SPA), na podlagi katere jepridobila 4.471.054 delnic oz. 51,11 % lastniškega deleža v kapitalu družbe PivovarnaLaško, d. d. Podpis pogodbe predstavlja nadaljevanje izpolnjevanja Sporazuma oprestrukturiranju in mirovanju. Plačilo kupnine in prenos delnic na novega lastnikabosta izvedena po izpolnitvi odložnih pogojev, opredeljenih v prodajni pogodbi. Obpodpisu prodajne pogodbe je kupec s Pivovarno Laško, d. d., podpisal tudi Pogodbo osodelovanju z matično družbo Pivovarno Laško, d. d., s katero se je zavezal, da bo pozaključeni transakciji zagotavljal finančno stabilnost družbe Pivovarna Laško, d. d., tudiv prihodnje.

Ocenjujemo, da je izpostavljenost likvidnostnemu tveganju obvladljiva.

Tveganje spremembe poštene vrednosti

Med finančnimi tveganji je nedvomno pomembno tudi tveganje spremembe poštenevrednosti finančnih naložb, opredmetenih osnovnih sredstev in naložbenihnepremičnin. Tveganje je razvidno iz segmenta finančnih odhodkov, kjer so prikazanifinančni odhodki iz oslabitve in odpisov. S prodajo naložbe v Mercator, d. d., konecjunija lanskega leta se je tveganje spremembe poštene vrednosti zaradi slabitve naložbznatno znižalo. Tudi prodaja Radenske, d. d., in Dela, d. d., s podpisom prodajnepogodbe dne 3. 6. 2015 bo prinesla še dodatno znižanje tveganja spremembe poštenevrednosti finančnih naložb. Še vedno pa ostaja tveganje padca vrednosti ostalihfinančnih naložb in nepremičnin družb v Skupini.

Kreditna tveganja

zajemajo vsa tveganja, ki vplivajo na zmanjšanje gospodarske koristi podjetja zaradiplačilne nesposobnosti naših poslovnih partnerjev (kupcev) in neizpolnjevanja njihovihpogodbenih obveznosti. V ta namen redno nadziramo in spremljamo finančne terjatvedo naših kupcev, tako grosistov kot tudi kupcev detajlistične prodaje, in aktivnoizvajamo postopke upravljanja terjatev, pospešeno izterjujemo dolžnike tako s pisnimopominjanjem in telefonsko izterjavo kot izterjavo na terenu in izterjavo prek zunanjeizterjevalne družbe ter tudi po sodni poti. Terjatve imamo delno zavarovane prizavarovalnici SID, delno pa z bančnimi garancijami, hipotekami in menicami. S kupci,ki imajo slabšo boniteto poslovanja, poslujemo le na avansno in na takojšnje plačilo terse tako do neke mere izognemo tveganju neplačila za prodano blago.

Terjatve do naših največjih grosistov na slovenskem trgu imamo le delno zavarovane,zato v tem segmentu obstaja velika izpostavljenost kreditnemu tveganju. Ocenjujemo,



da se precejšnje tveganje povečanja plačilne nediscipline v letu 2014 nadaljuje tudi v letu2015, kar je posledica finančne in gospodarske krize v vseh segmentih gospodarstva.Zaradi zaostrenih gospodarskih razmer ocenjujemo, da se izpostavljenost kreditnemutveganju povečuje.

Obrestno tveganje

predstavlja možnost spremembe višine referenčne obrestne mere na finančnem trgupredvsem zaradi že najetih kreditov v EUR, vezanih na spremenljivo obrestno mero(EURIBOR). Ščitenje obrestne mere je nedvomno smiselno uporabiti v primerudolgoročne zadolžitve po variabilni obrestni meri in naši krediti so s 30. 4. 2014reprogramirani do 31. 12. 2016, zato bomo dogajanja na finančnem trgu spremljali in vprimernem trenutku tudi ustrezno ukrepali. Čeprav je imela referenčna obrestna meraEURIBOR tendenco padanja, ki se nadaljuje tudi v letu 2015, ocenjujemo, da jeizpostavljenost podjetja do obrestnih tveganj še vedno visoka, vendar obvladljiva.

PRODAJA

Prodaja, marketing in razvoj v Skupini Laško

Prodaja

V prvem polletju leta 2015 smo dosegli načrtovano prodajo. Gospodarski položaj v regijije še naprej nestabilen. Potrošnik je svoje nakupne navade trajno spremenil v smeripreudarne in manjše potrošnje. Sprememba strukture potrošnje se nadaljuje in se kažev nadaljnji rasti diskontnih trgovcev ter vse večji naklonjenosti trgovskim blagovnimznamkam.

Trgovci na področju celotne srednje in vzhodne Evrope nadaljujejo boj za potrošnika,kar se odraža v pravi cenovni vojni. Pereč problem še vedno ostaja tudi plačilnanedisciplina. Trgovci zaradi slabe likvidnosti krčijo število artiklov in predvsemzmanjšujejo zaloge, delež proizvodov, prodanih v cenovnih akcijah, pa se povečuje.

V podatke Skupine Laško je vključena prodaja iz Pivovarne Laško, d. d., PivovarneUnion, d. d., in Vitala Mestinje, d. o. o. Radenska je bila v marcu 2015 prodana. TudiBirra Peja, Sh. a., letos ni več del Skupine Laško, ker je bila v juliju 2014 prodana.

Skupina Laško (Pivovarna Laško, Pivovarna Union, Vital) je v prvih šestih mesecih 2015prodala 1.257.352 hl vseh pijač, kar je 0,8 % nad zastavljenim planom. V segmentu pivaše naprej beležimo rast trgovskih znamk. S ciljem, da bi izboljšali dobičkonosnost, vSkupini Laško nadaljujemo optimizacijo prodajnega portfelja.



Količinska prodaja pijačSkupine Laško

Marketing in razvoj

BLAGOVNA SKUPINA PIVO

Laško

Prvo polletje je bilo usmerjeno v izvedbo načrtovanih vsebin (produkcija kreativnih ATL-rešitev in spremljevalnih BTL-aktivnosti), predvsem za krovno blagovno znamko LaškoZlatorog, pa tudi za druge blagovne znamke portfelja Pivovarne Laško – craft linijoLaško Special, Laško Malt, ostale izdelčne aktivnosti na pivu.

Pivovarna Laško v letu 2015 beleži 190-letnico svojega obstoja, kar smo zaznamovali skrovno kampanjo in nosilnim geslom »Ostani ponosen« ter protagonistom BorisomCavazzo v glavni vlogi. Pripravili smo širok nabor produkcijskih vsebin za raznolikemedijske kanale, osredotočili pa smo se na TV in zunanje oglaševanje (v nadaljevanjuOOH-kampanja). Kampanjo smo močno podprli tudi na spletu. Prilagojena inpredvajana je bila tudi na hrvaškem trgu ter na trgu Bosne in Hercegovine.

V Italiji smo v maju in juniju na reklamnih panojih in radijskih postajah izvedlikomunikacijo Spirito Creativo. Del komunikacije smo usmerili tudi v oglaševanjeprireditve Pivo in cvetje, ki je izrazito priljubljena destinacija Italijanov.

Laško Special nadaljuje širjenje v segmentu t. i. »craft beer«. Komunikacijo izvajamopoudarjeno v specializiranih tiskanih in spletnih medijih, kjer se dosegajo specifičneciljne skupine, primerne za tovrstne izdelke. Veliko pozornost namenjamopospeševanju prodaje v segmentu trgovine in horece, ki jo izvajajo laški pivovarji.

Običajno marketinško komunikacijo smo pospremili s številnimi aktivacijami priposameznih trgovcih in gostincih za vse znamke (izvedbeno oblikovanje oglasov, akcijin opreme prodajnih mest).

Laško Malt smo v širšem medijskem spletu predstavljali s prilagojeno ATL-kampanjo izleta 2014, pripravili pa smo tudi nagradno igro na embalaži, ki še poteka. Medzanimivimi in zelo učinkovitimi BTL-aktivnostmi Malt je poleg 0,0 šofer treba omenititudi viralno serijo kratkih filmčkov »Mikić osvaja Slovenijo«, ki je zelo dobro sprejeta,še posebej med mlajšim ciljnim občinstvom, in dosega lepe rezultate ogledov. Odizvoznih trgov je za linijo Malt komunikacija potekala tudi v Bosni in Hercegovini.

Indeks Indeks Indeks (v hl) I.-VI./2015 2015/2014 2015/din.pl. 2015/l.plan Pivo 1.001.975 95,3 99,7 48,7 Voda 98.644 98,7 111,5 54,0 Brezalkoholne pijače 156.733 82,2 101,7 52,0 S K U P A J 1.257.352 93,7 100,8 49,4



Na izdelčni ravni smo ob 190-letnici trgu marca in junija predstavili dve pločevinki zretro motivoma, do konca leta pa so predvideni še trije različni motivi; vsi v kompletupripovedujejo zgodbo piva Laško Zlatorog skozi čas.

Že šesto leto zapored izvajamo družbeno odgovorno akcijo Zlatorogova transverzalaponosa. Danes največji pohodniški projekt v Sloveniji, ki je v hribe zvabil že skoraj30.000 planincev, velja tudi za eno največjih družbeno odgovornih akcij na naših tleh,ki jo podpira tudi Planinska zveza Slovenije. Za akcijo je bila prilagojena komunikacijain izveden minimalen medijski zakup, lokalno za posamezen dogodek na OOH, vse paje bilo podprto z močno spletno komunikacijo in minimalnim zakupom tiskanihmedijev.

V polnem teku so bile tudi priprave na tradicionalno prireditev Pivo in cvetje (od 16. 7.do 19. 7. 2015), kjer je bila ekipa marketinga polno vpeta v ogromen organizacijskizalogaj. Prireditev, ki je prerasla v festival, namreč že tretje leto zapored poteka vorganizaciji in izvedbi Pivovarne Laško oz. operativnih ekip znotraj podjetja, seveda vsodelovanju z občino ter mnogimi lokalnimi društvi in posamezniki. Pivo in cvetje žedolgo ni le orodje in kanal trženja blagovnih znamk Pivovarne Laško. Večji inpomembnejši ko je, bolj postaja festival vseh, ki ga soustvarjajo in pri njem sodelujejo.Vsakoletni festival je tako najpomembnejši praznik za prebivalce Laškega, ki prek svojihlokalnih kulturnih, športnih, hortikulturnih in drugih društev med večmesečnimipripravami dihajo in živijo za dogodek ter priložnost, da izkažejo svoje gostoljubje.Vsako leto je v priprave vključenih med 700 in skoraj 1.000 prebivalcev in prav ta delfestivala Pivo in cvetje loči od drugih v regiji.

Razvojno smo v prvem polletju na prodajno mesto lansirali nov izdelek, pločevinkoExport Pils s 4,5 % alkohola, kot odgovor na vse večje cenovne pritiske in razdrobljenopotrošnjo v segmentu nizkocenovnih piv. Svoj asortiment smo obogatili tudi s pollitrskopločevinko temnega piva Laško Dark, kar je jasen odziv na vse večji segmentpotrošnikov, ki jim je blizu temno pivo.

V liniji Laško Malt je bil dokončan proces razvijanja novega okusa hruška-melisa, ki jebil uveden na trg v aprilu, prav tako pa sta bila v zaključni razvojni fazi tudi novapredstavnika linije Laško Special, češnja & kostanj ter posebnost, svetlo lager pivo naosnovi slovenske tatarske ajde. Pripravili smo tudi vse aktivnosti za novo pivo linijeSpecial, močno pivo Krpan, ki smo ga točenega potrošnikom predstavili v času Piva incvetja.

Union

V prvi polovici leta 2015 smo v Pivovarni Union nadaljevali komunikacijsko strategijozadnjih nekaj let ter jo še nekoliko nadgradili. S komunikacijsko aktivacijo »PivovarnaUnion povezuje« nadaljujemo in nadgrajujemo osnovne komunikacijske elementeblagovne znamke. V aprilu smo se predstavili z ustvarjalnimi izhodišči »Povezujemosošolce, goreče šank selektorje, kavč selektorje, sodelavce, bodoče kravatarje«.

Med drugim smo pripravili nova TV-oglasa (tako za alkoholni kot brezalkoholni Union),adaptacijo lanskih oglasov (Strast), nov radijski oglas in serijo tiskanih oglasov ter



oglasov na panojih (billboard) in v svetlobnih vitrinah (citylight). Prenovili smo tudicelotno spletno stran.

Na začetku letošnjega leta smo na trgu predstavili redizajn celotne linije alkoholnihRadlerjev (grapefruit, red orange in lemon), ki s sodobnim dizajnom poudarjajosvežino, lahkotnost in mladost blagovne znamke. V ta namen smo pripravili nagradnoigro Radler z denarnim nagradnim skladom, ki je trajala od aprila do konca junija 2015.

Za blagovno znamko Radler smo pripravili tudi PR-aktivnosti, s katerimi želimoozaveščati predvsem mlajšo populacijo oz. jo pozvati k odgovornejšemu inzmernejšemu pitju alkohola, ter serijo oglasov na TV in v svetlobnih vitrinah.

Na vse naše komunikacijsko gradivo uvajamo tudi značko »pij odgovorno«.

Rezultati merjenj učinkovitosti komunikacij vseh blagovnih znamk v segmentu pivakažejo na učinkovito razporeditev predvidenih sredstev, saj so bile naše komunikacijeocenjene kot všečne in razumljive ter so dosegle dobre rezultate v merjenju priklicev.

BLAGOVNA SKUPINA BREZALKOHOLNE PIJAČE

Sola

Leto 2015 je blagovna znamka Sola začela komunikacijo za svojo najbolj priljubljeno inprodajno najuspešnejšo blagovno znamko – Sola Ice Tea. Pripravili smo kampanjozunanjega oglaševanja (outdoor) na BB-oglasih. Komunikacija je bila glede na rezultateraziskave zelo opazna in privlačna. Za najstnike smo v zimskih mesecih po osnovnihšolah pripravili glasbeno tekmovanje prek glasbene aplikacije Sola Ice Tea Beats.

V marcu smo pripravili novo, svežo in sodobno kampanjo za BZ Sola. Osnovali smogibanje za gibanje z idejo, da smo lahko v elementu v vsakem momentu in da je vsakasituacija lahko rekreacija. Posneli smo krovni spot z naslovom »Sola AktivejšnGenerejšn«, s katerim želimo k našim potrošnikom pristopiti še drugače, boljinovativno. Cilj kampanje je naše potrošnike seznaniti, da se Sola zavzema za čim večgibanja v vsakdanjiku svojih potrošnikov. V ta namen sodelujemo s številnimiambasadorji, med katerimi najbolj izstopata akrobata Filip in Blaž. Kampanja je bilapodprta z vsemi mediji: TV-oglas, BB-kampanja, FB in tisk. Da pa ne bi ostali le pribesedah, smo ob zaključku kampanje skupaj s športnim društvom Urban Roof postaviliprvo Solino igrišče za otroke in odrasle.

Za športno pijačo Sola Isošport smo v sodelovanju s Hokejsko zvezo Slovenije vtrgovskih centrih med hokejskim prvenstvom pripravili nagradno igro »Zadeni kot ris«.Pritegnila je veliko športnih navdušencev in potrošnikov Sole.

V aprilu smo lansirali nov proizvod v kategoriji sadnih pijač Sola Hey z okusomborovnice in grozdja. Pijača je takoj navdušila vse ljubitelje Solinih polnih okusov. Noviproizvod predstavlja razširitev asortimenta sadnih pijač Sola. Novo Sola Hey smopredstavili na številnih degustacijah v juniju, z BB-kampanjo, nagradno igro inradijskimi oglasi.



Sola Limonada je blagovna znamka, namenjena širši ciljni skupini, saj navdušuje takomlade kot mlade po srcu. Pojavnost smo Sola Limonadi zagotovili v oddaji na POP TVz naslovom Popolna poroka. Oddaja je imela zelo dobro gledanost, naš izdelek pa je bilv oddaji dobro izpostavljen. Letošnji prodajni rezultati kažejo, da je Sola Limonada ševedno zelo priljubljena osvežitev za tople dni.

Polletje smo sklenili ob sodelovanju z Goranom Dragićem v njegovem košarkarskemkampu, ki je bil za mlade košarkarje organiziran na Rogli. Poskrbeli smo za osvežitevvseh sodelujočih v kampu.

BLAGOVNA SKUPINA VODE

Zala

Za blagovno znamko Zala v letošnjem letu nastaja nova komunikacijska strategija zaleto 2016 in naprej, zato večjih marketinških dejavnosti ne izvajamo. Glavninamarketinških aktivnosti poteka na spletu, med glavno sezono pa ljudi nagovarjamo sproduktnimi giga panoji ob avtocestah. Druge dejavnosti tečejo na prodajnem mestu,kjer zanje zagotavljamo podporni material, različni projekti pa so prilagojeni za posebneprodajne kanale (bencinski servisi, vending ...). Zala po zadnjih rezultatih ohranjavodilni tržni delež v segmentu tihih vod, nekaj tudi na račun aktivnosti na prodajnemmestu.

Za pripravo nove triletne komunikacijske strategije smo izvedli raziskavo percepcijeblagovne znamke Zala in Za ter delavnice skupaj s sodelavci iz marketinga in prodaje.Na podlagi rezultatov smo z zunanjo agencijo začeli postavljati novo komunikacijskostrategijo blagovne znamke Zala in pripravljati zgodbo znamke za leto 2016.

V prvem polletju smo z blagovno znamko Zala izvedli aktivacijo večjih sponzorstev;promocijske aktivnosti smo povezali s prodajnim mestom in spletom; ženski smučarskiskoki na Ljubnem, Pohod ob žici in Tek trojk v Ljubljani. V sklopu sponzorstva Teniškezveze izvajamo Zala pokal za otroke.

Oda

Izvirska voda Oda, ki ohranja kontinuiteto zelo čistega in jasnega komunikacijskegatona, je komunikacijo letos nadgradila s poudarkom na zdravem načinu življenja indejavnostih, ki potrošnike usmerjajo pri tem, kako se izogniti stresu in napetosti alisamo ohraniti dobro telesno zdržljivost, ki je osnova za kakovostno življenje. Zasnovalismo komunikacijsko kampanjo ATL z BTL-podporo v obliki 10 videovaj, ki jih jepripravila in izvedla priznana fitnes inštruktorica in so prilagojene temu, da jihpotrošniki lahko izvajajo na prostem, na sprehodu, brez uporabe fitnes orodij. Sočasnoje potekala tudi nagradna igra, ki se je pravkar zaključila. Obenem smo pripravilipodporo prodajnih aktivnosti, vključno z gradivi za podporo nagradni igri na prodajnihmestih. Medijski zakup so sestavljali mediji: TV, OOH, tisk in splet, vse skupaj pa smopodprli s komunikacijo na družbenih omrežjih.

Izpopolnjevali smo vsebine družbeno odgovorne narave, zanimive tematike za ciljnoskupino otrok in njihovih staršev ter ozaveščanje o okoljski problematiki in iskanju



rešitev za pomembno ter nujno sobivanje človeka in narave, skladno z našimitrajnostnimi zavezami. Te so se in se bodo tudi v prihodnje izvajale v obliki delavnic inotroških kotičkov na dogodkih Gremo v hribe, pa tudi na drugih primernih dogodkih.

Nula

Na začetku leta smo pripravili marketinško kampanjo (TV, tisk, splet, radio, event), skatero smo predstavili blagovno znamko NULA – izbrali smo mesec januar, ki jenetipičen za oglaševanje vod, saj si prizadevamo, da pijača Nula ne bi bila zgolj poletnisezonski izdelek. Opaznost kampanje je bila nadpovprečno dobra, saj smo kot edinipijačar dobili vso pozornost in potrošnike tako spodbudili k nakupu. V segment vod zokusi brez sladkorja smo poleg okusa maline v aprilu dodali še okus grenivke. Odzivi strga so dobri; tako v retailu kot v horeci okus grenivke ocenjujejo kot zelo potencialen.Zadnji majski tržni deleži za trgovino kažejo, da je blagovna znamka Nula tretja najboljeprodajana voda z okusi. Glavnina komunikacije blagovne znamke Nula od aprila naprejpoteka prek socialnega omrežja IG, na katerem imamo dobre rezultate in aktivnesledilce. Na prodajnih mestih ekipi zagotavljamo promocijska gradiva, s katerimidodatno označujejo police, za Nulo pa smo letos pripravili tudi nova prodajna stojala, kina prodajnih mestih prinašajo dobro prodajo. Manjše težave imamo v juniju zumeščanjem Nule grenivke 1,5 l na prodajne police, saj trgovci zadnje obdobje velikospreminjajo planograme na vodnem segmentu.

Za

Glavni kanal za komunikacijo pijač ZA so digitalni mediji. Postavili smo novo digitalnostrategijo komuniciranja na vseh web kanalih. Aktivacija sponzorstva Sup klubaLjubljana nam omogoča, da od maja do oktobra fane ZA-jev učimo brezplačno »supati«po Sloveniji. Poletna web zgodba ZA pijač – #ZAfriends, povezali smo se z mladimipodjetniki, ki delujejo pod imenom Brand of Friends. Tako mladi ustvarjajo izdelke zamlade, rdeča nit poletja pa je vrednota prijateljstva med mladimi.

Web aktivnosti dopolnjujemo s prodajnimi dejavnostmi, zagotavljamo podpornemateriale za opremo prodajnih mest, izvedli smo tudi nagradno igro v vendingsegmentu. Na prodajnih mestih aktivno pospešujemo vse štiri glavne okuse pijač ZA.

RAZVOJ

Pivovarna Laško

V prvi polovici leta 2015 smo nadaljevali projekt specialnih piv pod imenom LaškoSpecial na slovenskem tržišču. Prvim trem predstavnikom linije (Golding, Striptis,Lager Citra01) smo dodali SourCherry02 in Buckwheat03. Šesto specialno pivo – Krpanz 11,0 vol. % alkohola – bomo v steklenici v liniji Special na trg lansirali septembra. Prvitrije predstavniki linije bodo konec poletja testno lansirani tudi na italijanski trg.

V segmentu piv lastnih blagovnih znamk smo na novo lansirali Laško Dark 5,9 vol. % vpločevinki 0,5 l ter se aktivno ukvarjali z dejavnostmi, vezanimi na retro podobo glavneblagovne znamke Zlatorog. Ob 190-letnici smo izdali posebno promocijsko pakiranje 6



pločevink v kartonu, z dodano zgoščenko (Šank Rock). V fazi priprave je Laško Zlatorogpločevinka 0,5 l za EuroBasket prvenstvo na Hrvaškem.

Na področju pijač Malt smo na začetku leta kupcem predstavili nov izdelek – Laško Malthruška-melisa, ki je pakiran v nepovratni stekleni embalaži 0,33 l ter pločevinki 0,5 l(aktivnost nagradna igra). Izdelek bo na polici nadomestil Laško Malt jabolko.

V segmentu vod je bila lansirana posebna poletna različica Ode 0,5 l in 1,5 l (akcijskaembalaža + nagradna igra). Opravljen je bil sklop predavanj na temo Plastenkinazgodba.

Dokončno smo ukinili blagovni znamki Bandidos in Laško Radler.

S ciljem optimizacije materialov (cenovne, nabavne ali tehnološke) smo izvedli večjatestiranja na področju povratnih etiket (v povezavi z investicijo linije ST2) ter na linijiSpecial (test etiket in lepil). Poleg tega smo izvedli več manjših testiranj.

V prvih mesecih letošnjega leta smo se ukvarjali še s projektom prenove povratnesteklene embalaže ter posebne polnitve za 190 let, vendar smo realizacijo obeh projektovustavili.

V omenjenem obdobju smo nadaljevali aktivnosti, vezane na ISO 9001, ISO 14001 terHACCP (ažuriranje SK in drugih dokumentov, izvajanje notranjih presoj, analiz tveganj…). V teku so priprave na uvedbo IFS.

V sklopu razvoja smo se ukvarjali še z rednim usklajevanjem deklaracij terposredovanjem in urejanjem podatkov v zvezi z novo Uredbo (označitev alergenov).

V obeh pivovarnah sta poleg razvoja lastnih blagovnih znamk vzporedno potekala tudirazvoj in usklajevanje za trgovske blagovne znamke za različne trgovce.

Pivovarna Union

V prvih šestih mesecih leta 2015 smo razvijali nove okuse pijač v segmentu vod,zeliščnih čajev, sadnih pijač, sladnih pijač (Malt) ter pijač z dodanim alkoholom.Potekale so razvojne degustacije, testna polnjenja in testi stabilnosti.

V segmentu vod brez sladkorjev in brez sladil smo okus Nula malina začeli polniti tudiv 1,5 l PET-plastenko. Dodali smo tudi okus Nula grenivka v 0,5 in 1,5 l plastenki.

Razvili in po izvedenih industrijskih testih tudi lansirali smo nov okus sadne pijače SolaHey grozdje-borovnica v 0,5 in 1,5 l PET-plastenki. Za Sola ledeni čaj breskev in brusnicasmo začeli pripravljati redizajn etiket in pločevink, na katerih bo slika sadja.

Za pivnico smo na začetku leta v sodih pripravili novo vrsto piva za pivovarjev izbor,Peti kralj, ki smo ga maja zamenjali z XI. Poleg tega smo začeli polniti nefiltrirano pivoUnion v sodčke za 5 in 10 l.

Razvili smo dva okusa alkoholnih pijač v novem segmentu – pijače z dodano vodko.Pripravili smo vse podatke za razširitev trošarinskega dovoljenja, prilagodili postopke vSAP ter izvedli test proizvodnje in polnjenja. Izvedli smo tudi teste stabilnosti.



Izvedli smo več testov materialov v povezavi z novimi zahtevami na prenovljeni polnilniliniji S4 – teste etiket, teste lepil in teste kronskih pokrovčkov – ter v zvezi s tem uredilidokumentacijo.

Kontinuirano potekajo tudi testiranja različnih vhodnih materialov zaradi optimiziranjaproizvodnih procesov ali dobaviteljev. Usklajevali in dopolnjevali smo standardekakovosti za embalažne materiale in surovine.

V zvezi z novo zakonodajo o zagotavljanju informacij o živilih potrošnikom smo nazahtevo kupcev izpolnjevali njihove tabele – podatke o proizvodih tako za TBZ-je kot zaLBZ-je.

Izvedli smo tudi presoje dobaviteljev: Frutarom Etol, Bericap, Tplast, Papirnica Vevče,Ball Packaging Beograd in Galeb Metal Group, Šabac.

Prodaja izdelkov Skupine Laško na slovenskem trgu

Prodaja

Pri izvajanju prodajno-marketinških aktivnostih smo osredotočeni na izdelke inpromocije, ki v največji meri zadovoljijo potrebe in želje kupca pri posameznem trgovcuin v posameznem kanalu. Aktivnosti so usmerjene v ohranjanje tržnih deležev vposameznih kategorijah pijač na domačem trgu, izboljšanje pozicij, komunikacije invidnost blagovnih znamk na prodajnem mestu ter doseganje prodajnih ciljev indonosnosti naših blagovnih znamk. S posameznimi kupci sodelujemo pri upravljanjublagovnih skupin in iskanju priložnosti za rast posamezne kategorije.

Za redne mesečne aktivnosti pri izbranih trgovcih smo definirali mikrolokacije nafrekventnih conah in z impulznim nakupom še dodatno vplivali na potrošnika.Pripravili smo standarde označevanja izdelkov na redni polici in sekundarnih pozicijah,da bi tako izboljšali kupčevo percepcijo blagovnih znamk. Nadgradili smo komunikacijona POS-materialih; z jasnim sporočilom dvigujemo ozaveščanje o naših izdelkih inkupca spodbujamo k nakupu. Poudarek aktivnosti je na cenovnih promocijah indodanih vrednostih za kupca ter aktivnostih za določeno priložnost, kot so pikniki,hidracija, malice, druženje …

S tržno-raziskovalno agencijo Nielsen smo izvedli analizo Upravljanje cene inpromocijskih aktivnosti za kategorijo Pivo v trgovini na drobno. Pridobljeni podatki sodobro izhodišče za načrtovanje prodajno-marketinških aktivnosti.

V kanalu horeca poudarek namenjamo odličnosti zastavljenih parametrov: odličnapostrežba, vidnost na prodajnem mestu, aktivno pospeševanje prodaje in zadovoljstvokončnih potrošnikov, z vzporednim izvajanjem paketne prodaje, aktivacij po blagovnihznamkah in v skladu s ključnimi projekti. Rdečo nit predstavljajo tudi razširjenistandardi sodelovanja in pospeševanja prodaje na prireditvah.



Tržni deleži v trgovini na drobno

Po podatkih agencije za tržne raziskave Nielsen (YTD maj 2015) je imel trg pijač v prvihpetih mesecih letošnjega leta negativno rast po posameznih kategorijah. Trg piva jepadel za 0,4 odstotne točke (o. t.), gazirane vode za 0,5 o. t., vode z okusi za 17,2 o. t.,negazirane vode za 2,4 o. t., ledeni čaji za 17,8 o. t. in sadne pijače za 2,6 o. t.

Struktura po vrstah piva: alkoholno pivo 92,0 %, mešanice piva 5,4 % in brezalkoholnopivo 2,6 % (vir: Nielsen, YTD maj 2015). Največji delež po embalaži predstavljajopločevinke, 80,8 %, sledijo steklenice z 18,3 % in plastenke z 0,8 %. Po podatkihNielsena (trgovina na drobno, YTD 2015) se v letošnjem letu nadaljuje rast trgovskihznamk Mercator, Spar, Tuš, Hofer ter uvoženih blagovnih znamk, ki intenzivno izvajajopromocije na prodajnem mestu.

V strukturi trga vod – trgovina na drobno predstavljajo gazirane vode 63,1 %, negaziranevode 23,3 % in vode z okusom 13,6 %.

Med tihimi vodami ima blagovna znamka Zala vodilni položaj, prav tako ima vodilnopozicijo med vodami z okusi blagovna znamka Za.

V skupini ledeni čaji ima vodilni položaj blagovna znamka Sola.

Količinska prodaja pijačSkupine Laško v Sloveniji

Pivovarna Laško, d. d.

Prodaja Pivovarne Laško na domačem trgu je glede na primerljivo obdobje leta 2014večja za 1,1 % ter za 6,9 % večja od planirane. Najpomembnejši segment je pivo, ki smoga prodali 0,8 % več kot v primerljivem obdobju leta 2014 oziroma 6,5 % več odzastavljenega plana.

Pivovarna Union, d. d.

Prodaja Pivovarne Union na domačem trgu je glede na primerljivo obdobje leta 2014manjša za 1,7 % ter za 3,7 % večja od planirane. Prodaja piva je znašala 2 % manj kot vprimerljivem obdobju leta 2014 oziroma 0,4 % več od planiranega. Prodajabrezalkoholnih pijač je znašala 0,8 % več kot v primerljivem obdobju leta 2014 oziroma13,5 % več, kot je bilo načrtovano.

Indeks Indeks Indeks (v hl) I.-VI./2015 2015/2014 2015/din.pl. 2015/l.plan Pivo 628.586 99,3 103,2 50,2 Voda 98.121 99,1 112,2 54,3 Brezalkoholne pijače 114.782 97,1 100,5 52,4 S K U P A J 841.490 99,0 103,8 51,0



Vital Mestinje, d. o. o.

Prodaja Vitala na domačem trgu je 7 % manjša od prodaje v prvih treh mesecih lanskegaleta ter za 11,4 % manjša od planirane.

Prodaja izdelkov Skupine Laško na trgih zunaj Slovenije

Prodaja Skupine Laško na tujih trgih v prvem polletju leta 2015 znaša 415.863 hl in jebila letos za 15,3 % manjša od prodaje v prvem polletju lanskega leta ter za 4,7 % manjšaod načrtovane. Načrt prodaje na tujih trgih je zastavljen zelo ambiciozno tudi za leto2015. Na tujih trgih smo prodali največ piva, in sicer 10,7 % manj kot lani ter 5,6 % manjod načrtovanega. Vode smo prodali 38,5 % manj kot lani in 49,3 % manj, kot smonačrtovali. Zaradi prenosa licenčne proizvodnje Multi Sole v februarju letos na Kosovoprodaja brezalkoholnih pijač prav tako beleži padec, in sicer je prodaja 42,0 % manjšakot lani ter 5,0 % večja od načrtovanega.

Struktura prodaje Skupine Laško po članicah je naslednja: 52,2 % Pivovarna Union(217.281 hl), 47,2 % Pivovarna Laško (196.291 hl) in 0,6 % Vital (2.291 hl).

Količinska prodaja pijačSkupine Laško na trgih zunaj Slovenije

Struktura prodaje Skupine Laško po tujih trgih je naslednja: 37,1 % Italija, 22,0 %Hrvaška, 21,9 % Bosna in Hercegovina, 5,4 % Madžarska, 2,8 % Kosovo, 1,3 % Avstrija,1,1 % Makedonija, 0,1 % Črna gora in 8,3 % drugi trgi, kjer je vključena tudi Srbija.

Birra Peja, Sh. a., kljub dejstvu, da ni več vključena v Skupino Laško, na Kosovu še vednopo licenci proizvaja pivo Laško Zlatorog za trge Kosova, Makedonije in Črne gore(skupno 5.699 hl v prvem polletju 2015, kar je 45,3 % manj kot v enakem obdobju lani)ter Sola ledeni čaj breskev in od letos februarja tudi Multi Solo za trge Kosova inMakedonije (skupno 63.569 hl v prvem polletju 2015, 165,8 % več kot lani). V prvihšestih mesecih leta 2015 je tako Birra Peja, Sh. a., prodala 69.268 hl vseh pijač,proizvedenih po licenci (101,7 % več kot lani).

Pivovarna Laško, d. d.

Prodaja Pivovarne Laško na tujih trgih je za 14,6 % manjša od prodaje v prvem polletjulanskega leta ter za 14,2 % manjša od načrtovane. Najpomembnejši je segment prodajepiva, manjši delež pa predstavljajo tudi maltozne pijače.

Indeks Indeks Indeks (v hl) I.-VI./2015 2015/2014 2015/din.pl. 2015/l.plan Pivo 373.389 89,3 94,4 46,2 Voda 523 61,5 50,7 28,3 Brezalkoholne pijače 41.951 58,0 105,0 51,1 S K U P A J 415.863 84,7 95,3 46,6



Struktura prodaje Pivovarne Laško, d. d., po tujih trgih je naslednja: 45,4 % Hrvaška,18,9 % Italija, 18,1 % Bosna in Hercegovina, 4,1 % Kosovo, 2,2 % Avstrija, 1,8 %Madžarska, 1,4 % Makedonija, 0,04 % Črna gora in 8,0 % drugi trgi skupaj.

Prodaja na ključnih trgih Kosova in Makedonije je večja od prodaje lanskega leta in tudivečja od načrtovane. Na ključnem trgu Avstrije in na ostalih trgih skupaj je PivovarnaLaško presegla lanske rezultate, vendar še ne dosega zastavljenih načrtov. Prodaja naMadžarskem je bila manjša od lanske, a večja od načrtovane. Na ključnih trgih Italije,Hrvaške, Bosne in Hercegovine ter na trgu Črne gore pa prodaja ne dosega lanskihrezultatov in zastavljenih načrtov.

Pivovarna Union, d. d.

Prodaja Pivovarne Union na tujih trgih je za 16,0 % manjša od prodaje v prvem polletjulanskega leta oziroma za 3,6 % večja od načrtovane. Prodaja piva je bila 5,7 % manjšakot v primerljivem obdobju leta 2014 oziroma 3,8 % nad zastavljenim planom. Zaradiprenosa licenčne proizvodnje Multi Sole v februarju letos na Kosovo prodajabrezalkoholnih pijač prav tako ugotavlja padec, in sicer je prodaja 43,4 % manjša kotlani ter 4,1 % večja od načrtovane. Prodaja vod je 38,5 % manjša kot v primerljivemobdobju leta 2014 oziroma 49,3 % pod zastavljenim planom.

Struktura prodaje Pivovarne Union po trgih zunaj Slovenije je naslednja: 53,2 % Italija,17,0 % Bosna in Hercegovina, 9,9 % Hrvaška, 8,7 % Madžarska, 1,4 % Kosovo, 0,6 %Makedonija, 0,5 % Avstrija, 0,1 % Črna gora in 8,6 % preostali trgi.

Prodaja na ključnem trgu Italije ter na preostalih trgih skupaj je večja od prodajelanskega leta ter večja od plana, prodaja na ključnem trgu Bosne in Hercegovine ter trguAvstrije je večja od lanske, vendar še ne dosegamo plana. Prodaja na ključnem trguHrvaške in Kosova je bila manjša od prodaje lani, a večja od načrtovane, medtem koprodaja na trgu Madžarske in Makedonije ne dosega niti prodaje lanskega leta nitiplaniranih količin.

Vital Mestinje, d. o. o.

Vital na tuje trge prodaja manjše količine sirupov, pri čemer je dosežena za 1,3 % večjaprodaja kot v lanskem obdobju in za 22,7 % večja prodaja, kot je bilo načrtovano.

Struktura prodaje Vitala, d. o. o., po tujih trgih je naslednja: 54,9 % Bosna inHercegovina, 33,3 % Italija ter 11,8 % Hrvaška.

Prodaja na ključnem trgu Bosna in Hercegovina ter trgu Hrvaške je večja od prodajelanskega leta, vendar še ne dosegamo plana. Prodaja na ključnem trgu Italije pa je bilamanjša od lanske, a večja od planirane.



INVESTICIJSKA VLAGANJA

Pomembna novost, ki smo jo v prvem polletju uvedli za ovrednotenje investicijskihprojektov in njihovo izvedbo, je upravljanje potreb.

Cilj upravljanja potreb je centralizacija, standardizacija in uvedba najboljših praks privodenju projektnega portfelja na področjih:

podpora pri pripravi, prioritizaciji in upravljanju projektov,

poročanje o časovni izvedbi projektov in nadziranje mejnikov projekta,

poročanje o doseženih koristih projektov, v sodelovanju s kontrolingom,

upravljanje tveganj,

spremljanje finančnih elementov in koristi projektov,

upravljanje sprememb,

upravljanje komunikacije in deležnikov.

Strateška projektna pisarna bo zagotovila dosledno upoštevanje najboljših praks vodenjaprojektov s strani vseh vodij projektov in je že v letu 2015 odgovorna za notranjokomunikacijo o izvajanju projektov.

Investicijska vlaganja v Pivovarni Laško, d. d.

V obdobju januar–junij 2015 smo v Pivovarni Laško, d. d., za investicije in nabavoosnovnih sredstev plačali 2,2 mio. EUR.

V prvem polletju 2015 smo nadaljevali strateško investicijo zamenjave mokrega delapolnilne linije ST2. Projekt je bil do konca junija zaključen do faze, ko je linija tudi z nanovo vgrajenim suhim delom zagotavljala možnost popolne oskrbe tržišča z našimiproizvodi v zmogljivosti 60.000 steklenic 0,5 in 0,33 l. Optimiziranje linije in zaključekcelotnega projekta sta načrtovana v drugi polovici leta 2015.

Vzporedno s projektom ST2 smo v tem obdobju začeli tudi pripravljalna dela zainvesticijo odplinjene vode in mehčane odplinjene vode, ki se izvaja za potrebe oskrbenove polnilne linije ST2, tlačnih tankov in področja kleti. Tudi ta projekt je bil ob polletjuuspešno zaključen.

Do konca maja je bilo v sodelovanju z družbo Elektro Celje pridobljeno gradbenodovoljenje za kabliranje daljnovoda 2 x 20 kW na področju J-platoja polnilnice. Toomogoča nadaljnjo gradnjo objektov, skladno z razvojnimi potrebami na tej lokaciji vprihodnosti.

V celotnem polletnem obdobju smo pospešeno izvajali tudi aktivnosti pridobivanjatehnične in ekonomske dokumentacije za projekte hlajenje kvasa, kompresor NH3 terobnova vertikalnega transporterja v polnilnici, ki jih bomo začeli operativno izvajati vprihajajočem obdobju.



Junija je bil že dobavljen nov kompresorski agregat Mycon s hladilno močjo 1 MW,ki je v fazi vgradnje in bo po zagonu še v času visoke proizvodne sezone zagotavljalstabilnost oskrbe tehnoloških procesov s hladilno energijo. Obenem se bo z na novovgrajenim agregatom močno zmanjšala poraba električne energije na področju hladilnestrojnice.

Investicije v Pivovarni Union, d. d.

V prvem polletju 2015 smo v Pivovarni Union, d. d., za investicije in nabavo osnovnihsredstev plačali 3,6 mio. EUR.

Sredi februarja 2015 smo v Pivovarni Union, d. d., zaključili prenovo mokrega delapolnilne linije S4. Zamenjali smo polnilni in pralni stroj ter etiketirko. Poleg menjavestrojev smo zamenjali sistem prezračevanja in dotrajan tlak. Jeseni moramo urediti tudiprotihrupno zaščito. Linija S4 je postala najpomembnejša polnilna linija v PivovarniUnion, saj na njej polnimo pivo v vseh vrstah povratne embalaže (trenutno pet različnihsteklenic in pet različnih zabojev).

Podpisali smo pogodbo za zamenjavo dveh starih parnih kotlov z dvema novimavročevodnima. Investicija je pomembna za nemoteno zagotavljanje toplotne energije zapotrebe proizvodnje in ogrevanja. Pridobili smo že gradbeno dovoljenje ter začelipripravljalna gradbena in instalacijska dela. Projekt menjave kotlov je razporejen nadaljše časovno obdobje, saj moramo vseskozi zagotavljati nemoteno preskrbo s toplotnoenergijo. Dobava in montaža prvega kotla sta predvideni v septembru, medtem ko bo vobratovanju še eden izmed obstoječih kotlov. Dobava in montaža drugega pa stapredvideni v februarju 2016, ko bo že obratoval prvi kotel.

Za prenovo obratovalnega, regulacijskega in informacijskega sistema visokoregalnegaskladišča se vršijo priprave idejnih rešitev in ponudb z dvema morebitnimadobaviteljema. Načrtujemo, da bomo do ustreznih predlogov, rešitev in ponudb prišlijeseni leta 2015.

Pri investiciji v dva nova tlačna tanka čakamo obnovljene ponudbe dveh potencialnihdobaviteljev in ustrezno ovrednotenje prek vzpostavljenega sistema upravljanja potrebza oceno investicij.



ZAPOSLENI

V Skupini Laško je bilo na dan 30. 6. 2015 zaposlenih 1.228 delavcev, kar je 17 manj kotlani. Od tega je v osnovni dejavnosti proizvodnje pijač v Sloveniji zaposlenih 782 ljudi.

Stanje zaposlenih v Skupini Laškona dan 30. 6. 2015

Opombe: na dan 30. 6. 2014 sta bili sestavni del Skupine Laško še Skupina Birra Peja in družba Radenska,d. d. Ker smo prvo v juliju 2014 in drugo v marcu 2015 odprodali, zaradi primerljivosti podatkov medletoma v zgornjo tabelo nismo vključili njihovega števila zaposlenih na dan 30. 6. 2014. Stanje zaposlenihv Skupini Birra Peja na dan 30. 6. 2014 je sicer bilo 208 in v Radenski, d. d., 205.

Na dan 30. 6. 2015 je 29 zaposlenih vodilnih delavcev (14 iz Pivovarne Laško, d. d., in 15 iz PivovarneUnion, d. d.), polovično zaposlenih v obeh družbah.

Za Skupino Delo je bila v začetku junija 2015 podpisana prodajna pogodba, vendar še ni zaključenprodajni postopek.

Med novimi zaposlitvami so zajete tudi zaposlitve za določen čas zaradi povečanegaobsega del v proizvodnji med sezono. Razlogi za prenehanja zaposlitev so bileupokojitve in odpovedi iz poslovnih razlogov zaradi optimizacije poslovanja.

Na osnovi polovične zaposlitve uprave med družbama Pivovarna Laško, d. d., inPivovarna Union, d. d., od leta 2014 dalje velja isti sistem zaposlitev tudi za vodilnedelavce s posebnimi pooblastili in odgovornostmi Pivovarne Union, d. d., in PivovarneLaško, d. d., z izjemo tehničnih direktorjev, ki delujejo na lokacijah primarnih družb.

(družba) 30. 6. 2015 30. 6. 2014 RazlikaPivovarna Laško, d. d. 353 359 -6Pivovarna Union, d. d., Ljubljana 394 397 -3Vital M estinje, d. o. o. 35 35 -Jadranska pivovara-Split, d. d. 9 11 -2Laško Grupa, d. o. o., H rvaška 34 34 -Laško Grupa, d. o. o., Kosovo 5 - +5Laško Grupa, d. o. o., Sarajevo 14 14 -Skupina Delo 384 395 -11Skupaj 1.228 1.245 -17



Izobrazbena struktura zaposlenih v Skupini Laškona dan 30. 6. 2015

V Skupini Laško ima največji delež zaposlenih zaključeno srednjo tehniško oziromagimnazijsko izobrazbo – to je 29 % vseh zaposlenih, sledijo zaposleni s srednjo poklicnoizobrazbo, na tretjem mestu pa so zaposleni z zaključenim univerzitetnim programom.

Skrb za zadovoljstvo zaposlenih in razvoj kadrov

Zadovoljstvo zaposlenih je za nas pomemben dejavnik. S tem namenom svoje kadrenačrtno izobražujemo ter skrbimo za njihovo varnost in zadovoljstvo pri delu.

V prvi polovici leta smo v skladu s Podjetniško kolektivno pogodbo že tretje leto zaporedizvedli letno ocenjevanje vseh zaposlenih.

V sklopu Kompetenčnega centra proizvodnja pijač, ki so ga družbe Pivovarna Laško,d. d., Pivovarna Union, d. d., Radenska, d. d., in Vital, d. o. o., v letu 2012 ustanovileskupaj z drugimi partnerji v panogi, se je izobraževanje zaposlenih v Skupini Laškonadaljevalo z namenom povečati usposobljenost zaposlenih na posameznih področjihin konkurenčne prednosti podjetij ter izmenjati notranje najboljše poslovne prakse.

Pivovarna Pivovarna Vital Jadranska L. Grupa(stopnja/izobrazba) Laško Union M estinje pivovara H rvaška

II.osnovnošolska izobrazba 62 50 10 1 -III.nižje poklicno izobraževanje 7 5 - - -IV.srednje poklicno izobraževanje 82 89 10 3 29V.gim nazijsko, srednje tehniško,

splošno in drugo izobraževanje75 139 9 - -

VI./1.višješolska izobrazba 42 36 2 - -VI./2.visokošolska strokovna izobrazba 25 18 2 1 -VII.univerzitetni program , specializacija

po visokošolskem program u49 46 2 4 5

VIII./1.m agisterij znanosti, specializacija pouniverzitetnem program u

10 10 - - -

VIII./2.doktorat znanosti 1 1 - - -Skupaj 353 394 35 9 34

L. Grupa L. Grupa Delo Izberi(stopnja/izobrazba) Kosovo Sarajevo Ljubljana Ljubljana Skupaj

II.osnovnošolska izobrazba - - 16 1 140III.nižje poklicno izobraževanje - - 1 - 13IV.srednje poklicno izobraževanje - - 31 2 246V.gim nazijsko, srednje tehniško,

splošno in drugo izobraževanje1 10 121 6 361

VI./1.višješolska izobrazba 1 - 24 2 107VI./2.visokošolska strokovna izobrazba 2 - 60 - 108VII.univerzitetni program , specializacija

po visokošolskem program u1 4 100 1 212

VIII./1.m agisterij znanosti, specializacija pouniverzitetnem program u

- - 12 1 33

VIII./2.doktorat znanosti - - 6 - 8Skupaj 5 14 371 13 1.228



Zaposleni v Skupini Laško so deležni tudi dodatnih ugodnosti, kot so plačevanja premijeza dodatno pokojninsko zavarovanje ter možnost nastanitve po ugodnih cenah vpočitniških kapacitetah na morju, v hribih in v termalnih zdraviliščih.

Varstvo in zdravje pri delu

Vse svoje zaposlene redno obveščamo o pomenu varnih in zdravih delovnih pogojev terjim takšne pogoje tudi zagotavljamo. Vsi novozaposleni predhodno opravijo praktičnopreverjanje znanja iz varstva in zdravja pri delu ter požarne varnosti. Zaposleni so rednooskrbovani z varovalno opremo in zaščitnimi sredstvi, kot to predvideva ocena tveganjaposameznega delovnega mesta.

Pomembno vlogo pri omejevanju delovnih nezgod imajo tudi redni pregledi delovneopreme, nadzor nad uporabo delovnih in zaščitnih oblačil ter opozarjanje na nevarnostina delovnem mestu. Zaposleni redno opravljajo obdobne zdravniške preglede. Zaprimere poškodb pri delu so v posameznih oddelkih zaposleni, ki so usposobljeni zanudenje prve pomoči.

Polletno poročilo 2015 / Računovodsko poročilo – Skupina Laško


RAČUNOVODSKO POROČILOIZJAVA O ODGOVORNOSTI UPRAVE

Uprava družbe Pivovarna Laško, d. d., izjavlja, da so računovodski izkazi družbePivovarna Laško, d. d., in konsolidirani računovodski izkazi Skupine Laško za obdobje,ki se je končalo 30. junija 2015, pripravljeni tako, da dajejo resničen in pošten prikazpremoženjskega stanja in poslovnih izidov družbe Pivovarna Laško, d. d., in SkupineLaško. Pri pripravi izkazov za obdobje januar–junij 2015 so bile upoštevane enakeračunovodske usmeritve kot pri pripravi letnih računovodskih izkazov družbe PivovarnaLaško, d. d., in Skupine Laško za leto 2014.

Medletni izkazi za obdobje, ki se je končalo 30. junija 2015, so pripravljeni v skladu zMRS 34 – medletno računovodsko poročanje – in jih je treba brati v povezavi z letnimiračunovodskimi izkazi, pripravljenimi za poslovno leto, ki se je končalo 31. decembra2014.

Uprava je odgovorna za izvajanje ukrepov, s katerimi zagotavlja ohranjanje vrednostipremoženja družbe Pivovarna Laško, d. d., in Skupine Laško, ter za preprečevanje inodkrivanje prevar ter drugih nepravilnosti.

Laško, 30. julij 2015

mag. Dušan Zorkopredsednik uprave

Marjeta Zevnikčlanica uprave

Mirjam Hočevarčlanica uprave

Gorazd Lukmančlan uprave

Matej Osetčlan uprave



NEREVIDIRANI KONSOLIDIRANIRAČUNOVODSKI IZKAZI SKUPINE LAŠKOza obdobje, končano 30. 6. 2015

Konsolidirani izkaz finančnega položaja

IZKAZ FINANČNEGA POLOŽAJA (v EUR)na dan 30. 6. 2015 Skupina Skupina

na dan na dan30. 6. 2015 31. 12. 2014

SREDSTVADOLGOROČNA SREDSTVA 219.900.468 238.353.317Neopredm etena sredstva 63.055.659 64.896.312Opredm etena osnovna sredstva 122.678.375 133.339.070Naložbene neprem ičnine 4.173.382 4.229.545Dolgoročne finančne naložbe v odvisne družbe 240.667 204.792Za prodajo razpoložljiva finančna sredstva 460.298 982.066Dolgoročne terjatve iz naslova finančnega najem a 491.252 518.013Dolgoročna posojila 293.131 2.324.548Dolgoročne poslovne terjatve 3.027.757 2.090.927Dolgoročne terjatve za odloženi davek 25.479.947 29.768.044KRATKOROČNA SREDSTVA BREZ KRATKOROČNIHAKTIVNIH ČASOVNIH RAZM EJITEV 109.545.245 112.832.944Nekratkoročna sredstva za prodajo 27.285.750 42.427.045Zaloge 19.865.278 17.224.526Kratkoročne terjatve iz poslovanja 55.708.808 42.607.067Kratkoročne terjatve za preveč plačan davek od dohodka - 1.465.456Za prodajo razpoložljiva finančna sredstva 2.674.394 2.673.549Kratkoročna posojila 1.381.578 1.245.512Denarna sredstva in denarni ustrezniki 2.629.437 5.189.789KRATKOROČNE AKTIVNE ČASOVNE RAZM EJITVE 500.792 987.085SKUPAJ KRATKOROČNA SREDSTVA 110.046.037 113.820.029SKUPAJ SREDSTVA 329.946.505 352.173.346KAPITALKAPITAL LASTNIKOV OBVLADUJOČEGA DELEŽA 56.876.666 51.627.594Osnovni kapital 36.503.305 36.503.305Kapitalske rezerve 2.566.995 2.566.995Rezerve iz dobička 3.650.331 3.650.331Presežek iz prevrednotenja 2.589.255 5.124.893Čisti poslovni izid preteklih let 6.297.568 384.294Čisti poslovni izid 5.243.690 3.377.636Prevredbena rezerva 25.522 20.140KAPITAL LASTNIKOV NEOBVLADUJOČEGA DELEŽA 2.287.830 10.661.619SKUPAJ KAPITAL 59.164.496 62.289.213OBVEZNOSTIREZERVACIJE IN DOLGOROČNE PASIVNEČASOVNE RAZM EJITVE 7.909.089 10.152.264Rezervacije za odpravnine in jubilejne nagrade 3.531.787 5.746.253Druge rezervacije 4.354.974 4.209.804Dolgoročne pasivne časovne razm ejitve 22.328 196.207DOLGOROČNE OBVEZNOSTI 98.598.299 105.734.931Dolgoročne finančne obveznosti 98.598.299 105.734.931



Konsolidirani izkaz finančnega položaja

( n a d a l j e v a n j e )

IZKAZ FINANČNEGA POLOŽAJA (v EUR)na dan 30. 6. 2015 Skupina Skupina

na dan na dan30. 6. 2015 31. 12. 2014

KRATKOROČNE OBVEZNOSTI 159.063.951 167.827.303Obveznosti za nekratkoročna sredstva za prodajo 15.294.380 9.709.058Kratkoročne poslovne obveznosti 41.368.498 35.463.263Kratkoročne obveznosti za plačilo davka od dobička 263.178 -Kratkoročne finančne obveznosti 102.137.895 122.654.982KRATKOROČNE PASIVNE ČASOVNE RAZM EJITVE 5.210.670 6.169.635SKUPAJ KRATKOROČNE OBVEZNOSTI 164.274.621 173.996.938

SKUPAJ OBVEZNOSTI DO VIROV SREDSTEV 329.946.505 352.173.346



Konsolidirani izkaz poslovnega izida

IZKAZ POSLOVNEGA IZIDA (v EUR)za obdobje od 1. 1. do 30. 6.2015 Skupina Skupina

1. 1. do 30. 6. 1. 1. do 30. 6.2015 2014

Ohranjeno poslovanjeČisti prihodki od prodaje 84.339.981 85.899.777Sprem em ba vrednosti zalog proizvodov innedokončane proizvodnje 1.690.232 1.637.262Drugi poslovni prihodki 1.634.132 811.658Stroški blaga, m ateriala in storitev (56.179.822) (55.359.170)Stroški dela (12.303.355) (11.962.194)Am ortizacija neopredm etenih dolgoročnih inopredm etenih osnovnih sredstev (4.878.675) (4.799.259)Prevrednotovalni poslovni odhodki (191.148) (21.306)Drugi poslovni odhodki (2.015.416) (2.422.638)POSLOVNI IZID IZ POSLOVANJA 12.095.929 13.784.130Finančni prihodki 525.409 2.717.081Finančni odhodki (5.658.696) (9.346.362)NETO FINANČNI ODH ODKI (5.133.287) (6.629.281)POSLOVNI IZID PRED OBDAVČITVIJO 6.962.642 7.154.849Davki (2.592.019) 267.706ČISTI POSLOVNI IZID OBRAČUNSKEGA OBDOBJAIZ OH RANJENEGA POSLOVANJA 4.370.623 7.422.555Ustavljeno poslovanje JP Split, BP Kosovo, Radenska inDelo 1.111.963 (83.531)ČISTI POSLOVNI IZID OBRAČUNSKEGA OBDOBJAIZ USTAVLJENEGA POSLOVANJA 1.111.963 (83.531)

ČISTI POSLOVNI IZID OBRAČUNSKEGA OBDOBJA 5.482.586 7.339.024

Delež lastnikov neobvladujočega deleža v čistem dobičku / izgubi 238.896 55.503Delež lastnikov obvladujočega deleža v čistem dobičku / izgubi 5.243.690 7.283.521Celotni čisti dobiček / izguba na delnico lastnikovobvladujočega deležaČisti dobiček / izguba na delnico 0,60 0,83Popravljen čisti dobiček / izguba na delnico 0,60 0,83Celotni čisti dobiček / izguba na delnico lastnikovneobvladujočega deležaČisti dobiček / izguba na delnico 0,03 0,01Popravljen čisti dobiček / izguba na delnico 0,03 0,01Čisti dobiček / izguba na delnico iz ustavljenegaposlovanjaČisti dobiček / izguba na delnico 0,13 (0,01)Popravljen čisti dobiček / izguba na delnico 0,13 (0,01)Čisti dobiček / izguba na delnico iz ohranjenegaposlovanjaČisti dobiček / izguba na delnico 0,50 0,85Popravljen čisti dobiček / izguba na delnico 0,50 0,85



Konsolidirani izkaz drugega vseobsegajočega donosa

IZKAZ DRU GEGA VSEOBSEGAJOČEGA DONOSA (v EUR)za obdobje od 1. 1. do 30. 6.2015 Skupina Skupina

1. 1. do 30. 6. 1. 1. do 30. 6.2015 2014

Čisti poslovni izid oračunskega obdobja 5.482.586 7.339.024Drugi vseobsegajoči donosKončna konsolidacija Radenska (8.389.241) -

SKUPAJ DRUGI VSEOBSEGAJOČI DONOS, KI BOLAH KO V PRIH ODNJE PRIPOZNAN V IZKAZUPOSLOVENGA IZIDA (8.389.241) -

SKUPAJ DRUGI VSEOBSEGAJOČI DONOS, KI VPRIH ODNJE NE BO PRIPOZNAN V IZKAZUPOSLOVENGA IZIDA - -

DRUGI VSEOBSEGAJOČI DONOS (8.389.241) -

CELOTNI VSEOBSEGAJOČI DONOSOBRAČUNSKEGA OBDOBJA (2.906.655) 7.339.024



Konsolidirani izkaz sprememb lastniškega kapitala

IZKAZ SPREM EM B LASTNIŠKEGA KAPITALA -Skupina povezanih družb (v EUR)za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2015

Skupaj kapital KapitalSkupaj Čisti lastnikov lastnikov

Osnovni Kapitalske Zakonske Rezerve za Lastne rezerve poslovni izid Čisti Presežek iz Prevredbena obvladujočega neobvladujočega SKUPAJkapital rezerve rezerve lastne deleže delnice iz dobička preteklih let poslovni izid prevrednotenja rezerva deleža deleža KAPITAL

ZAČETNO STANJE na dan1. januar 2015 po M SRP 36.503.305 2.566.995 3.650.331 669.571 (669.571) 3.650.331 384.294 3.377.636 5.124.893 20.140 51.627.594 10.661.619 62.289.213Transakcije z lastniki:Izplačilo dividend - - - - - - - - - - - (223.444) (223.444)Skupaj transakcije z lastniki - - - - - - - - - - - (223.444) (223.444)Sprem em be v vseobsegajočemdonosuČisti poslovni izid poslovnega leta - - - - - - - 5.243.690 - - 5.243.690 238.896 5.482.586Zaključna konsolidacija (Radenska) - - - (604.412) 604.412 - 2.536.152 - (2.536.152) - - (8.389.241) (8.389.241)Skupaj sprem em be vvseobsegajočem donosu v obdobjuod 1. januar do 30. junij 2015

- - - (604.412) 604.412 - 2.536.152 5.243.690 (2.536.152) - 5.243.690 (8.150.345) (2.906.655)

Sprem em be v kapitaluPokrivanje izgube - - - - - - 3.377.636 (3.377.636) - - - - -Drugo - - - - - - (514) - 514 5.382 5.382 - 5.382Skupaj sprem em be v kapitalu - - - - - - 3.377.122 (3.377.636) 514 5.382 5.382 - 5.382KONČNO STANJEna dan 30. junij 2015 36.503.305 2.566.995 3.650.331 65.159 (65.159) 3.650.331 6.297.568 5.243.690 2.589.255 25.522 56.876.666 2.287.830 59.164.496



Konsolidirani izkaz sprememb lastniškega kapitala

IZKAZ SPREM EM B LASTNIŠKEGA KAPITALA -Skupina povezanih družb (v EUR)za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2014

Skupaj kapital KapitalSkupaj Čisti lastnikov lastnikov

Osnovni Kapitalske Zakonske Rezerve za Lastne rezerve poslovni izid Čisti Presežek iz Prevredbena obvladujočega neobvladujočega SKUPAJkapital rezerve rezerve lastne deleže delnice iz dobička preteklih let poslovni izid prevrednotenja rezerva deleža deleža KAPITAL

ZAČETNO STANJE na dan1. januar 2014 po M SRP 36.503.305 30.993.977 3.650.331 281.895 (281.895) 3.650.331 (72.940)(28.354.042) 5.701.570 (12.599) 48.409.602 9.804.281 58.213.883Transakcije z lastniki:Povečanje / zm anjšanje kapitala - - - - - - (166.689) - - - (166.689) (158.956) (325.645)Druge sprem em be - - - - (154.553) (154.553) - - - - (154.553) - (154.553)Skupaj transakcije z lastniki - - - - (154.553) (154.553) (166.689) - - - (321.242) (158.956) (480.198)Sprem em be v vseobsegajočemdonosuČisti poslovni izid poslovnega leta - - - - - - - 7.283.522 - - 7.283.522 55.503 7.339.025Presežek prevrednotenjaopredm etenih osnovnih sredstev - - - - - - 215.040 - (215.040) - - - -Skupaj sprem em be vvseobsegajočem donosu v obdobjuod 1. januar do 30. junij 2014

- - - - - - 215.040 7.283.522 (215.040) - 7.283.522 55.503 7.339.025

Sprem em be v kapitaluPokrivanje izgube - (28.426.982) - - - - 72.940 28.354.042 - - - - -Oblikovanje rezerv za lastnedelnice (deleže) - - - 154.553 - 154.553 - - - - 154.553 - 154.553Drugo - - - - - - (69.353) - - 32.739 (36.614) 889.491 852.877Skupaj sprem em be v kapitalu - (28.426.982) - 154.553 - 154.553 3.587 28.354.042 - 32.739 117.939 889.491 1.007.430KONČNO STANJEna dan 30. junij 2014 36.503.305 2.566.995 3.650.331 436.448 (436.448) 3.650.331 (21.002) 7.283.522 5.486.530 20.140 55.489.820 10.590.320 66.080.140



Konsolidirani izkaz denarnih tokov

IZKAZ DENARNIH TOKOV (v EUR)za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2015 Skupina Skupina

1. 1. do 30. 6. 1. 1. do 30. 6.2015 2014

ČISTI DOBIČEK / IZGUBA OBRAČUNSKEGA OBDOBJA 5.482.586 7.339.024Prilagoditve za:Am ortizacijo opredm etenih osnovnih sredstev innaložbenih neprem ičnin 4.763.201 7.530.278Am ortizacijo neopredm etenih sredstev 115.474 497.338Prevrednonovalne poslovne odhodke pri dolgoročnih sredstvih 9.150 480.664Prevrednonovalne poslovne odhodke pri kratkoročnih sredstvih 164.058 258.872Prevrednotenje nekratkoročnih sredstev za prodajo 3.836.727 -Neto gibanje v rezervacijah 62.283 (219.288)Finančne prihodke (620.973) (3.078.963)Finančne odhodke 5.981.832 10.201.002Davek od dobička 263.178 -Odloženi davek 2.410.292 1.596.881Skupaj prilagoditve 16.985.222 17.266.784SPREM EM BE OBRATNEGA KAPITALAZaloge in nekratkoročna sredstva za prodajo (3.820.563) (2.092.625)Poslovne terjatve in druge terjatve (16.930.088) (21.063.969)Poslovne obveznosti in druge obveznosti 14.649.485 19.764.185Skupaj sprem em be obratnega kapitala (6.101.166) (3.392.409)NETO DENARNI TOK IZ POSLOVANJA 16.366.642 21.213.399

DENARNI TOKOVI PRI NALOŽBENJUNakupi / prodaje opredm etenih osnovnih sredstev (5.953.635) 6.961.201Nakupi / prodaje neopredm etenih dolgoročnih sredstev 22.453 431.080Nakupi / prodaje finančnih sredstev 1.959.058 54.884.535- od tega denarni tok iz naslova prodaje Birre Peje - 2.033.431Nakupi / prodaje sredstev za prodajo 26.356.125 -Prejete obresti 201.171 129.917Prejete dividende in kapitalski dobički 132.802 -NETO DENARNI TOK IZ NALOŽBENJA 22.717.974 62.406.733

DENARNI TOKOVI PRI FINANCIRANJUPlačane obresti (5.694.832) (10.201.002)Povečanje / zm anjšanje kapitala (8.389.241) (158.956)Povečanje / zm anjšanje finančnih dolgov (25.870.278) (68.100.459)Dividende izplačane lastnikom (223.444) -NETO DENARNI TOK IZ FINANCIRANJA (40.177.795) (78.460.417)

NETO POVEČANJE / ZM ANJŠANJE DENARJA INDENARNIH USTREZNIKOV (1.093.179) 5.159.715Denar in denarni ustrezniki na začetku leta 3.722.616 3.004.724Denar in denarni ustrezniki na koncu leta 2.629.437 8.164.439



Konsolidirano poročanje po odsekih

POROČANJE PO ODSEKIH - Skupina povezanih družb (v EUR)za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2015

ČasopisnoOstale založniška

Pivo pijače dejavnost Ostalo SkupajČisti prihodki od prodaje poodsekih 60.435.893 10.858.402 - 13.045.686 84.339.981ČISTI PRIH ODKI OD PRODAJE 60.435.893 10.858.402 - 13.045.686 84.339.981Poslovni izid iz poslovanja 12.095.929Sredstva po odsekih 171.394.402 31.567.828 22.166.881 42.553.339 267.682.450Blagovne znam ke 46.460.507 - - - 46.460.507Dobro im e 15.803.548 - - - 15.803.548Obveznosti po odsekih 142.561.539 21.653.454 73.233.974 30.333.042 267.782.009Am ortizacija 4.163.416 562.035 - 153.224 4.878.675

POROČANJE PO ODSEKIH - Skupina povezanih družb (v EUR)za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2014

ČasopisnoOstale založniška

Pivo pijače dejavnost Ostalo Skupaj

Čisti prihodki od prodaje poodsekih 79.401.127 27.750.216 22.347.718 1.016.214 130.515.275ČISTI PRIH ODKI OD PRODAJE 79.401.127 27.750.216 22.347.718 1.016.214 130.515.275Poslovni izid iz poslovanja 16.057.945Sredstva po odsekih 173.240.640 80.919.001 16.785.307 74.181.583 345.126.531Blagovne znam ke 46.461.058 - 4.330.832 - 50.791.890Dobro im e 17.197.380 - - - 17.197.380Obveznosti po odsekih 191.653.971 42.317.593 47.692.672 65.371.425 347.035.661Am ortizacija 4.901.502 2.046.250 935.874 143.990 8.027.616



Pojasnila k nerevidiranim konsolidiranim polletnimračunovodskim izkazom

1. Računovodske usmeritve

V letu 2015 so bile uporabljene iste računovodske usmeritve kot v preteklih letih.Računovodske usmeritve so podrobno predstavljene v Letnem poročilu Skupine Laškoza poslovno leto 2014, ki je bilo dne 20. 4. 2015 objavljeno na spletnem portaluLjubljanske borze, d. d., Ljubljana – SEOnetu.

Konsolidirani računovodski izkazi, pripravljeni za polletno obdobje, končano 30. 6.2015, niso revidirani in so pripravljeni v skladu z MRS 34 – medletno računovodskoporočanje ter jih je treba brati v povezavi z letnimi računovodskimi izkazi,pripravljenimi za poslovno leto, ki se je končalo 31. 12. 2014.

Skupina Laško oz. obvladujoča družba Pivovarna Laško, d. d., je v marcu 2015 prodaladružbo Radenska, d. d. V skladu z MRS 27 je bila na dan 31. 3. 2015 izdelana zaključnakonsolidacija. V konsolidirani izkaz poslovnega izida in vseobsegajočega donosa je bilposlovni izid družbe Radenska, d. d., vključen le za prve tri mesece leta 2015.Konsolidiran izkaz finančnega položaja Skupine Laško na dan 30. 6. 2015 ne vključujeveč družbe Radenska, d. d.

V juniju leta 2014 je Skupina Laško oz. Pivovarna Union, d. d., prodala Skupino BirraPeja, zato je bil v primerljivem obdobju preteklega leta v konsolidiran izkaz poslovnegaizida Skupine Laško še vključen izkaz poslovnega izida Skupine Birra Peja.Konsolidiran izkaz finančnega položaja Skupine Laško na dan 30. 6. 2015 ni večvključeval Skupine Birra Peja.

2. Razkritja posameznih postavk izkaza poslovnega izidaSkupine Laško v obdobju januar–junij 2015

Zaradi zagotavljanja primerljivosti in navedenih dejstev v poglavju Računovodskeusmeritve se konsolidirani izkaz poslovnega izida za obdobje prvega polletja v določenihpostavkah razlikuje od objavljenega v lanskem polletnem poročilu. Konsolidirani izkazposlovnega izida za obdobje januar–junij 2014 je vključeval izkaze poslovnega izida vsehdružb, vključenih v konsolidacijo (celotno poslovanje). Zaradi prodaje družbe Birra Peja,Sh. a., Peć v prvem polletju leta 2014 ter prodaje družbe Radenska, d. d., Radenci vmarcu 2015 in podpisane prodajne pogodbe za družbo Delo, d. d., v juniju 2015 je izkazposlovnega izida za obdobje januar–junij 2015 v skladu z določili MSRP 5 razdeljen naustavljeno in ohranjeno poslovanje. Izkazi poslovnega izida omenjenih družb nisovključeni v konsolidiran izkaz poslovnega izida iz ohranjenega poslovanja za prvopolletje leta 2015, prav tako so zaradi zagotavljanja primerljivosti ustrezno prilagojenipodatki za prvo polletje leta 2014. V nadaljevanju so pojasnjene posamezne postavkekonsolidiranega izkaza poslovnega izida iz ohranjenega poslovanja, v katerega sovključene družbe Pivovarna Laško, d. d., Pivovarna Union, d. d., Vital Mestinje, d. o. o.,in Laško Grupa Zagreb, d. o. o.



a) Poslovni izid iz poslovanja

Čisti prihodki od prodaje iz ohranjenega poslovanja v prvem polletju leta 2015znašajo 84,3 mio. EUR, kar je za 1,6 mio. EUR oz. 1,8 % manj kot v primerljivemobdobju preteklega leta. Na domačem trgu je Skupina ustvarila 65,6 mio. EUR čistihprihodkov od prodaje, kar je 2 mio. EUR oz. 3 % manj kot v preteklem primerljivemobdobju. Na tujem trgu so čisti prihodki od prodaje v primerjavi z enakim obdobjempreteklega leta večji za 2,5 % oz. za 0,4 mio. EUR in znašajo 18,8 mio. EUR. V strukturiznašajo prihodki na tujem trgu 22,3 %, medtem ko so v primerljivem obdobjupreteklega leta znašali 21,3 %. V tem obdobju je Skupina Laško realizirala 48,3 % letnonačrtovanih čistih prihodkov od prodaje.

Drugi poslovni prihodki ohranjenega poslovanja v obdobju januar–junij 2015 znašajo1,6 mio. EUR in so glede na prvo polletje leta 2014 večji za 0,8 mio. EUR. Med drugimiposlovnimi prihodki so izkazani prihodki iz naslova zamudnih obresti do kupcev,prihodki od prodaje osnovnih sredstev in naložbenih nepremičnin, izterjane terjatve, zakatere je bil v preteklih letih oblikovan popravek vrednosti terjatev, ter prihodki iznaslova preveč plačane koncesije za vodo.

Celotni poslovni prihodki prvega polletja leta 2015, ki znašajo 87,7 mio. EUR, so vprimerjavi s primerljivim obdobjem leta 2014 manjši za 0,7 mio. EUR.

Poslovni odhodki iz naslova ohranjenega poslovanja prvega polletja leta 2015 znašajo75,6 mio. EUR in so v primerjavi s prvim polletjem leta 2014 večji za 1 mio. EUR oz.1,3 %.

Največji delež poslovnih odhodkov v višini 31,6 mio. EUR predstavljajo stroškimateriala in energije. Njihov delež v celotnih odhodkih znaša 41,9 %, kar je 6 % manjkot v primerljivem preteklem obdobju. Na zmanjšanje stroškov materiala so vplivalenižje nabavne cene nekaterih najpomembnejših osnovnih surovin, repromaterialov inenergije.

Stroški storitev v višini 21,9 mio. EUR predstavljajo 29 % celotnih poslovnih odhodkov.V primerjavi z enakim obdobjem preteklega leta so višji za 4,1 mio. EUR oz. 4,1 %. Medstroški storitev največji delež (skoraj polovico) predstavljajo stroški marketinga, ki so sev primerjavi z enakim obdobjem preteklega leta povečali za 17 %.

Stroški dela v strukturi celotnih poslovnih odhodkov predstavljajo 16,3 % in znašajo 12,3mio. EUR, kar je 0,3 mio. EUR več kot v prvem polletju leta 2014.

Strošek amortizacije v višini 4,9 mio. EUR je približno na ravni preteklegaprimerljivega obdobja. V strukturi celotnih poslovnih odhodkov predstavlja strošekamortizacije 6,5 %.

Drugi poslovni odhodki v višini 2 mio. EUR so za 0,4 mio. EUR manjši kot v prvempolletju leta 2014. Med drugimi poslovnimi odhodki največji delež predstavljajo stroški,povezani z okoljskimi dajatvami, kot so stroški koncesij za vodo, nadomestila za stavbnozemljišče, embalažnina, vodni prispevek ter okoljska dajatev za odpadno embalažo inelektronsko opremo.



Nabavna vrednost prodanega blaga in materiala znaša 2,6 mio. EUR in predstavlja3,4 % celotnih poslovnih odhodkov.

V prvem polletju leta 2015 je Skupina Laško iz ohranjenega poslovanja ustvarila 12,1mio. EUR dobička iz poslovanja (EBIT), kar je 1,7 mio. EUR manj kot v prvem polletjuleta 2014. Dobiček iz poslovanja, povečan oz. zmanjšan za vpliv enkratnih poslovnihdogodkov (normalizirani EBIT), znaša 11,5 mio. EUR in je v primerjavi s prvimpolletjem leta 2014 manjši za 2,9 mio. EUR.

Skupina Laško je v prvem polletju leta 2015 iz ohranjenega poslovanja realizirala 17 mio.EUR poenostavljenega denarnega toka iz poslovanja (EBITDA) , kar je 1,6 mio. EURmanj kot v primerljivem obdobju preteklega leta. Normalizirani EBITDA znaša 16,4mio. EUR, kar je za 2,9 mio. EUR manj kot v primerljivem obdobju preteklega leta.

b) Poslovni izid iz financiranja

Poslovni izid iz financiranja (ohranjeno poslovanje) je v prvem polletju leta 2015negativen v višini 5,1 mio. EUR, kar je predvsem posledica finančnih odhodkov zaobresti iz naslova bančnih posojil. V tem obdobju znašajo neto finančni odhodki zaobresti 5,3 mio. EUR, kar je 5,2 mio. EUR manj kot v prvem polletju leta 2014. EUR.Med finančnimi odhodki so v prvem polletju leta 2015 izkazani stroški pravnih infinančnih svetovalcev v zvezi s prodajnimi postopki in prestrukturiranjem dolgov vvišini 0,5 mio. EUR. Tovrstni stroški so v prvem polletju leta 2014 znašali 1,8 mio. EUR.

c) Čisti poslovni izid

Skupina Laško je v prvem polletju leta 2015 iz ohranjenega poslovanja ustvarila 4,4 mio.EUR čistega dobička. V primerljivem obdobju preteklega leta je čisti dobiček izohranjenega poslovanja znašal 7,4 mio. EUR.

d) Čisti poslovni izid iz ustavljenega poslovanja

V poslovnem izidu iz ustavljenega poslovanja so izkazani poslovni rezultati družb, kiniso več del Skupine Laško ali se iz drugih razlogov v skladu z MSRP 5 ne spremljajokot del ohranjenega poslovanja. Kot ustavljeno poslovanje so za obe primerljivi obdobjiizkazani rezultati družbe Radenska, d. d. (za prvo polletje leta 2014 in prve tri meseceleta 2015), družbe Jadranska pivovara – d. d., Skupine Birra Peja (za prvo polletje leta2014) in družbe Delo, d. d. Iz naslova ustavljenega poslovanja je Skupina Laško ustvarila1,1 mio. EUR čistega dobička, v primerljivem obdobju leta 2014 pa 84 tisoč EUR čisteizgube. Učinek končne konsolidacije z družbo Radenska, d. d., izračunan kot razlikamed prejeto kupnino ter neto sredstvi družbe, znaša 2,7 mio. EUR. Izkazan je meddrugimi poslovnimi prihodki in povečuje čisti poslovni izid.



3. Razkritja posameznih postavk izkaza finančnega položajaSkupine Laško na dan 30. 6. 2015

Konsolidiran izkaz finančnega položaja na dan 30. 6. 2015 zaradi prodaje družbeRadenska, d. d., Radenci ne vključuje več njenih neto sredstev. Obenem so zaradinačrtovane prodaje družbe Delo, d. d., oz. v juniju 2015 podpisane prodajne pogodbevsa sredstva omenjene družbe v skladu z določili MSRP 5 prenesena na nekratkoročnasredstva za prodajo, njene obveznosti pa na obveznosti, vključene v skupino za odtujitev.Iz omenjenega razloga posamezne postavke izkaza finančnega položaja na dan 30. 6.2015 niso primerljive s stanji na zadnji dan leta 2014.

a) Neopredmetena sredstva

Neopredmetena sredstva na dan 30. 6. 2015 znašajo 63 mio. EUR in vključujejovrednost blagovnih znamk Pivovarne Union v višini 46,5 mio. EUR in dobro ime iznaslova naložbe v Pivovarno Union v višini 15,8 mio. EUR. Preostanek vrednosti v višini0,7 mio. EUR predstavljajo materialne pravice, računalniški programi, licence … Vprvem polletju letošnjega leta se je vrednost neopredmetenih sredstev zmanjšala zaobračunano amortizacijo v višini 0,4 mio. EUR ter prenosa vseh neopredmetenihsredstev Skupine Delo na nekratkoročna sredstva za prodajo v višini 1,4 mio. EUR. Nadan 30. 6. 2015 cenitev blagovnih znamk in dobrega imena iz naslova naložbe vPivovarno Union, d. d., ni bila opravljena, ker niso obstajali nikakršni indikatorji zaslabitev.

b) Opredmetena osnovna sredstva

Opredmetena osnovna sredstva, ki na dan 30. 6. 2015 znašajo 122,7 mio. EUR, so se vprvih šestih mesecih letošnjega leta zmanjšala za 10,7 mio. EUR, kar je predvsemposledica prenosa opredmetenih osnovnih sredstev Skupine Delo v višini 12,4 mio. EURna nekratkoročna sredstva za prodajo. V prvem polletju se je vrednost opredmetenihosnovnih sredstev zmanjšala za obračunano amortizacijo v višini 5,3 mio. EUR terpovečala za nove nabave v višini 10,4 mio. EUR. Nove nabave se pretežno nanašajo nanabavo osnovne proizvajalne opreme, embalaže in opreme v trg.

c) Za prodajo razpoložljiva dolgoročna finančna sredstva

Za prodajo razpoložljiva dolgoročna finančna sredstva na dan 30. 6. 2015 znašajo 0,5mio. EUR in so se v primerjavi z 31. 12. 2014 zmanjšala za 0,5 mio. EUR, kar je predvsemposledica prenosa dolgoročnih finančnih sredstev Skupine Delo na nekratkoročnasredstva za prodajo ter iz naslova prodaje finančne naložbe v Skupno pokojninskodružbo.

d) Dolgoročne finančne naložbe v odvisne družbe

Med dolgoročnimi finančnimi naložbami v odvisne družbe so izkazane naložbe vodvisne družbe, ki niso vključene v konsolidacijo. Vrednost teh naložb se je glede nazadnji dan leta 2014 povečala za 36 tisoč EUR zaradi odkupa deleža v odvisni družbiLaško Grupa, d. o. o., Sarajevo od družbe Radenska, d. d.



e) Dolgoročne finančne naložbe v pridružene družbe

Med naložbami v pridružene družbe Skupina izkazuje naložbo v družbo Thermana,d. d., Laško, katere vrednost je bila v preteklosti v celoti oslabljena. Na dan 30. 6. 2015cenitev omenjene naložbe ni bila opravljena.

Na zadnji dan leta 2014 je bila kot naložba v pridruženo družbo izkazana še naložba vdružbo Slopak, d. o. o., Ljubljana. Zaradi prodaje družbe Radenska, ki ima v lasti 9,74%delež v omenjeni družbi, se je delež Skupine Laško v tej družbi zmanjšal na 19,48 %.

f) Dolgoročno dana posojila

Dolgoročno dana posojila, katerih vrednost na dan 30. 6. 2015 znaša 0,3 mio. EUR, sose v primerjavi z zadnjim dnem leta 2014 zmanjšala za 2 mio. EUR. Zmanjšali so sedani depoziti bankam.

g) Dolgoročne terjatve za odloženi davek

Na dan 30. 6. 2015 znašajo neto terjatve za odloženi davek 25,5 mio. EUR. Dolgoročneterjatve za odloženi davek se nanašajo predvsem na slabitve finančnih sredstev indavčno izgubo ter v manjši meri na oblikovane popravke vrednosti terjatev, rezervacijin obveznosti do zaposlencev. Dolgoročne obveznosti za odloženi davek pa se nanašajona prevrednotenje nepremičnin in blagovnih znamk. Dolgoročne terjatve za odloženidavek so se v prvem polletju leta 2015 zmanjšale za 4,3 mio. EUR. Zmanjšanje netoterjatev se delno nanaša na prenos terjatev za odloženi davek Skupine Delo nanekratkoročna sredstva za prodajo, preostanek zmanjšanja pa se nanaša predvsem napokrivanje davčne izgube tekočega obdobja.

h) Nekratkoročna sredstva za prodajo

Med nekratkoročnimi sredstvi za prodajo je izkazana vrednost vseh sredstev SkupineDelo v višini 22,2 mio. EUR in družbe Jadranska pivovara – d. d., Split v višini 5,1 mio.EUR. Na podlagi pogodbe, ki jo je dne 3. 6. 2015 Pivovarna Laško, d. d., sklenila z družboFMR, financiranje in upravljanje naložb, d. d., za 100% delež v družbi Delo, d. d., vvišini 7,3 mio. EUR, so v konsolidiranih izkazih Skupine Laško neto sredstva SkupineDelo prevrednotena na pogodbeno vrednost in izkazana v postavkah nekratkoročnasredstva za prodajo in obveznosti, vključene v skupino za odtujitev.

i) Zaloge

Vrednost zalog na dan 30. 6. 2015 znaša 19,9 mio. EUR. V primerjavi z zadnjim dnemleta 2014 se je njihova vrednost kljub prenosu zalog Skupine Delo na nekratkoročnasredstva za prodajo v višini 1,4 mio. EUR povečala za 2,6 mio. EUR. Povečanje v višini4 mio. EUR je predvsem posledica sezonskega vpliva.

Zaloge surovin in materiala so večje za 2 mio. EUR, zaloge nedokončane proizvodnjeza 0,4 mio. EUR, zaloge gotovih proizvodov za 1,2 mio. EUR, medtem ko so zalogetrgovskega blaga približno na ravni preteklega leta.



j) Kratkoročne terjatve iz poslovanja

Kratkoročne terjatve na dan 30. 6. 2015 znašajo 55,7 mio. EUR in so v primerjavi z31. 12. 2014 večje za 13 mio. EUR. Povečanje je predvsem posledica vpliva sezone, delnopa zamud pri plačilih.

k) Za prodajo razpoložljiva kratkoročna finančna sredstva

Za prodajo razpoložljiva kratkoročna finančna sredstva na dan 30. 6. 2015 znašajo 2,7mio. EUR. Njihova vrednost se glede na zadnji dan leta 2014 ni spremenila.

l) Kratkoročno dana posojila

Kratkoročno dana posojila, vključno z danimi depoziti, na dan 30. 6. 2015 znašajo 1,03mio. EUR. Njihova vrednost se je v prvem polletju leta 2015 povečala za 0,1 mio. EUR.Povečanje se nanaša na dane depozite bankam.

m) Kapital lastnikov obvladujočega deleža

Vrednost kapitala lastnikov obvladujočega deleža Skupine na dan 30. 6. 2015 znaša 56,9mio. EUR. V strukturi celotnih obveznosti do virov sredstev predstavlja kapital lastnikovobvladujočega deleža 17,2 %. V primerjavi z zadnjim dnem leta 2014 se je njegovavrednost povečala za čisti dobiček tekočega leta v višini 5,2 mio. EUR.

n) Kapital lastnikov neobvladujočega deleža

Kapital lastnikov neobvladujočega deleža na dan 30. 6. 2015 znaša 2,3 mio. EUR inpredstavlja 3,9 % celotnega kapitala. V primerjavi z 31. 12. 2014 se je njegova vrednostzmanjšala za 8,4 mio. EUR. Zmanjšanje se nanaša predvsem na učinke končnekonsolidacije ob prodaji družbe Radenska, d. d.

o) Obveznosti

Celotne obveznosti Skupine na dan 30. 6. 2015 znašajo 270,8 mio. EUR, kar predstavlja82,1 % celotnih obveznosti do virov sredstev. Finančne obveznosti v vrednosti 200,7mio. EUR predstavljajo 60,8 % celotnih obveznosti do virov sredstev. V primerjavi zzadnjim dnem leta 2014 se je vrednost finančnih obveznosti zmanjšala za 27,7 mio.EUR, vrednost celotnih obveznosti pa za 19,1 mio. EUR.

p) Rezervacije in dolgoročne pasivne časovne razmejitve

Vrednost rezervacij na dan 30. 6. 2015 znaša 7,9 mio. EUR. V primerjavi z zadnjimdnem leta 2014 se je zmanjšala za 2,2 mio. EUR, kar je predvsem posledica prenosarezervacij Skupine Delo na obveznosti, vključene v skupino za odtujitev. Rezervacije zaodpravnine in jubilejne nagrade znašajo 3,5 mio. EUR, druge rezervacije, ki se nanašajona premalo plačano koncesijsko dajatev v preteklih letih ter na tožbe in obveznosti iznaslova pogodb, znašajo 4,4 mio. EUR, dolgoročne pasivne časovne razmejitve pa 22tisoč EUR.



r) Dolgoročne finančne obveznosti

Dolgoročne finančne obveznosti na dan 30. 6. 2015 znašajo 98,6 mio. EUR in se skorajv celoti nanašajo na posojila pri bankah. Njihova vrednost se je glede na zadnji dan leta2014 zmanjšala za 7,1 mio. EUR, kar je predvsem posledica prenosa dela dolgoročnihposojil na kratkoročna posojila zaradi zapadlosti posameznih obrokov v roku enega leta.Dolgoročna posojila pri bankah so v celoti zavarovana z zastavo delnic, nepremičnin,premičnin in terjatev ter danimi poroštvi.

s) Kratkoročne poslovne obveznosti

Kratkoročne poslovne obveznosti na dan 30. 6. 2015 znašajo 41,5 mio. EUR. Njihovavrednost se je v primerjavi z zadnjim dnem preteklega leta povečala za 6,1 mio. EUR,kar je predvsem posledica vpliva sezone, delno pa zamikov plačil.

t) Kratkoročne finančne obveznosti

Kratkoročne finančne obveznosti so se v prvem polletju leta 2014 zmanjšale za 20,5 mio.EUR, kar je delno posledica poplačila bank (predvsem iz naslova kupnine za delež vdružbi Radenska, d. d.), delno pa so se kratkoročne finančne obveznosti povečale iznaslova kratkoročnega dela dolgoročnih posojil. Na dan 30. 6. 2015 znašajo kratkoročnefinančne obveznosti Skupine 102,1 mio. EUR.

Zadolženost pri bankah se je v prvem polletju leta 2015 zmanjšala za 26,1 mio. EUR.

Kratkoročne finančne obveznosti do bank so v celoti zavarovane z zastavo delnic,nepremičnin, premičnin, terjatev in danih poroštev.

u) Kratkoročne pasivne časovne razmejitve

Kratkoročne pasivne časovne razmejitve na dan 30. 6. 2015 znašajo 5,2 mio. EUR in sose glede na zadnji dan leta 2014 zmanjšale za 1 mio. EUR.

v.) Zavarovanje finančnih obveznosti

Posojila pri bankah so v celoti zavarovana z zastavo vrednostnih papirjev, hipotekamiter zastavo premičnin in terjatev.

Za zavarovanje dolgoročnih in kratkoročnih posojil pri bankah je Skupina uporabila440.295 delnic Pivovarne Union (PULG), 667.444 delnic Dela (DELR), 270.648 delnicElektra Gorenjska (EGKG), 1.922.321 delnic Elektra Maribor (EMAG) in 645.003 delnicThermane (ZDLR), katerih vrednost na dan 30. 6. 2015 znaša 168,8 mio. EUR. Vrednostzastavljenih nepremičnin in opreme znaša 42,2 mio. EUR, zastavljenih terjatev 20,6mio. EUR, zalog 2,5 mio. EUR ter blagovnih znamk Pivovarne Laško, d. d., 50 mio.EUR.

z.) Presežek kratkoročnih obveznosti

Celotne kratkoročne obveznosti Skupine na dan 30. 6. 2015 znašajo 164,3 mio. EUR,kratkoročna sredstva pa 110 mio. EUR. Presežek kratkoročnih obveznosti znaša 54,3mio. EUR in se je v primerjavi z zadnjim dnem leta 2014 zmanjšal za 5,9 mio. EUR. Vprihodnosti bo po vstopu strateškega lastnika negativni presežek kratkoročnih



obveznosti poravnan oziroma odpravljen z ustreznim refinanciranjem obstoječihdolgov (dolgoročni reprogram ali povečanje trajnih virov) ter iz naslova prodajepresežnega premoženja.

V aprilu je prodajni konzorcij lastnikov Pivovarne Laško, d. d., z družbo HeinekenInternational, B. V., sklenil Pogodbo o prodaji in nakupu delnic (SPA), na podlagi katereje družba Heineken pridobila 4.471.054 delnic oz. 51,11 % lastniškega deleža v kapitaludružbe Pivovarna Laško, d. d. Podpis pogodbe predstavlja nadaljevanje izpolnjevanjaSporazuma o restrukturiranju in mirovanju. Plačilo kupnine in prenos delnic na novegalastnika bosta izvedena po izpolnitvi odložnih pogojev, opredeljenih v prodajni pogodbi.Ob podpisu prodajne pogodbe dne 13. 4. 2015 je kupec s Pivovarno Laško, d. d., podpisaltudi Pogodbo o sodelovanju z matično družbo Pivovarno Laško, d. d., s katero se jezavezal, da bo po zaključeni transakciji zagotavljal finančno stabilnost družbe PivovarnaLaško, d. d., tudi v prihodnje.

Polletno poročilo 2015 / Računovodsko poročilo – Pivovarna Laško, d. d.


NEREVIDIRANI NEKONSOLIDIRANIRAČUNOVODSKI IZKAZI PIVOVARNE LAŠKO, d. d.,za obdobje, končano 30. 6. 2015

Nekonsolidirani izkaz finančnega položaja

IZKAZ FINANČNEGA POLOŽAJA (v EUR)na dan 30. 6. 2015 Obvladujoča Obvladujoča

družba družba30. 6. 2015 31. 12. 2014

SREDSTVADOLGOROČNA SREDSTVA 243.530.996 246.873.598Neopredm etena sredstva 603.692 701.953Opredm etena osnovna sredstva 46.455.466 43.868.755Naložbene neprem ičnine 3.739.693 3.739.693Dolgoročne finančne naložbe v odvisne družbe 164.071.816 168.601.241Za prodajo razpoložljiva finančna sredstva 208.726 241.655Dolgoročna posojila - 376Dolgoročne terjatve iz naslova finančnega najem a 491.252 518.013Dolgoročne terjatve za odloženi davek 27.960.351 29.201.912KRATKOROČNA SREDSTVA BREZ KRATKOROČNIHAKTIVNIH ČASOVNIH RAZM EJITEV 45.020.520 72.870.185Nekratkoročna sredstva za prodajo 7.300.000 46.535.646Zaloge 8.479.983 6.711.132Kratkoročne terjatve iz poslovanja 27.635.129 18.829.865Za prodajo razpoložljiva finančna sredstva 270.648 270.648Kratkoročna posojila 312.458 292.308Denarna sredstva in denarni ustrezniki 1.022.302 230.586KRATKOROČNE AKTIVNE ČASOVNE RAZM EJITVE 66.887 113.842SKUPAJ KRATKOROČNA SREDSTVA 45.087.407 72.984.027SKUPAJ SREDSTVA 288.618.403 319.857.625KAPITALVEČINSKI KAPITAL 82.531.846 58.071.010Osnovni kapital 36.503.305 36.503.305Kapitalske rezerve 15.128.046 15.128.046Rezerve iz dobička 3.730.094 3.730.094Presežek iz prevrednotenja 2.602.165 2.709.565Čisti poslovni izid preteklih let 107.400 -Čisti poslovni izid / izguba obračunskega obdobja 24.460.836 -SKUPAJ KAPITAL 82.531.846 58.071.010OBVEZNOSTIREZERVACIJE IN DOLGOROČNE PASIVNEČASOVNE RAZM EJITVE 5.919.551 5.829.031Rezervacije za odpravnine in jubilejne nagrade 1.690.282 1.599.762Druge rezervacije 4.209.804 4.209.804Dolgoročne pasivne časovne razm ejitve 19.465 19.465DOLGOROČNE OBVEZNOSTI 63.017.970 72.918.398Dolgoročne finančne obveznosti 63.017.970 72.918.398KRATKOROČNE OBVEZNOSTI BREZKRATKOROČNIH PASIVNIH ČASOVNIHRAZM EJITEV 134.522.718 181.763.264Kratkoročne poslovne obveznosti 33.623.833 27.861.203



Nekonsolidirani izkaz finančnega položaja

( n a d a l j e v a n j e )

IZKAZ FINANČNEGA POLOŽAJA (v EUR)na dan 30. 6. 2015 Obvladujoča Obvladujoča

družba družba30. 6. 2015 31. 12. 2014

Kratkoročne finančne obveznosti 100.898.885 153.902.061KRATKOROČNE PASIVNE ČASOVNE RAZM EJITVE 2.626.318 1.275.922SKUPAJ KRATKOROČNE OBVEZNOSTI 137.149.036 183.039.186SKUPAJ OBVEZNOSTI DO VIROV SREDSTEV 288.618.403 319.857.625



Nekonsolidirani izkaz poslovnega izida

Nekonsolidirani izkaz drugega vseobsegajočega donosa

IZKAZ POSLOVNEGA IZIDA (v EUR)za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2015 Obvladujoča Obvladujoča

družba družba1. 1. do 30. 6. 1. 1. do 30. 6.

2015 2014

Čisti prihodki od prodaje 44.684.874 45.821.150Sprem em ba vrednosti zalog proizvodov innedokončane proizvodnje 338.556 18.877Drugi poslovni prihodki 516.008 309.973Stroški blaga, m ateriala in storitev (32.691.998) (31.920.902)Stroški dela (5.384.894) (5.312.079)Am ortizacija neopredm etenih in opredm etenihosnovnih sredstev (2.155.388) (2.220.450)Odpisi vrednosti (185.815) (12.841)Drugi poslovni odhodki (955.958) (1.168.400)POSLOVNI IZID IZ POSLOVANJA 4.165.385 5.515.328

Finančni prihodki 26.431.771 1.155.386Finančni odhodki (4.894.760) (7.653.992)NETO FINANČNI ODH ODKI 21.537.011 (6.498.606)

POSLOVNI IZID PRED OBDAVČITVIJO 25.702.396 (983.278)

Davki (1.241.560) 341.285ČISTI POSLOVNI IZID OBRAČUNSKEGA OBDOBJA 24.460.836 (641.993)

Delež lastnikov obvladujočega deleža v čistem dobičku / izgubi 24.460.836 (641.993)Celotni čisti dobiček / izguba na delnico lastnikovobvladujočega deleža:Čisti dobiček / izguba na delnico 2,7963 (0,0734)Popravljen čisti dobiček / izguba na delnico 2,7963 (0,0734)

IZKAZ DRU GEGA VSEOBSEGAJOČEGA DONOSA (v EUR)za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2015 Obvladujoča Obvladujoča


2015 2014

Čisti poslovni izid oračunskega obdobja 24.460.836 (641.993)Drugi vseobsegajoči donosZa prodajo razpoložljiva finančna sredstva - -Dobički / izgube iz naslova prevrednotenja neprem ičnin - -Odloženi davki iz naslova prevrednotenj - -SKUPAJ DRUGI VSEOBSEGAJOČI DONOS - -

CELOTNI VSEOBSEGAJOČI DONOS OBRAČUNSKEGA OBDOBJA 24.460.836 (641.993)



Nekonsolidirani izkaz sprememb lastniškega kapitala

IZKAZ SPREM EM B LASTNIŠKEGA KAPITALA -Obvladujoča družba (v EUR)za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2015

Skupaj ČistiOsnovni Kapitalske Zakonske Rezerve za Druge rezerve rezerve iz poslovni izid Čisti Presežek iz SKUPAJkapital rezerve rezerve lastne deleže iz dobička dobička preteklih let poslovni izid prevrednotenja KAPITAL

ZAČETNO STANJEna dan 1. januar 2015 po M SRP 36.503.305 15.128.046 3.650.331 79.763 - 3.730.094 - - 2.709.565 58.071.010

Transakcije z lastniki:Druga povečanja / zm anjšanja - - - (71.218) 71.218 - - - - -Skupaj transkakcije z lastniki - - - (71.218) 71.218 - - - - -

Sprem em be v vseobsegajočemdonosuČisti poslovni izid poslovnega leta - - - - - - - 24.460.836 - 24.460.836Skupaj sprem em be v obdobjuod 1. januar do 30. junij 2015 - - - - - - - 24.460.836 - 24.460.836

Sprem em be v kapitaluDrugo - - - - - - 107.400 - (107.400) -Skupaj sprem em be v kapitlu - - - - - - 107.400 - (107.400) -

KONČNO STANJEna dan 30. junij 2015 36.503.305 15.128.046 3.650.331 8.545 71.218 3.730.094 107.400 24.460.836 2.602.165 82.531.846



Nekonsolidirani izkaz sprememb lastniškega kapitala

IZKAZ SPREM EM B LASTNIŠKEGA KAPITALA -Obvladujoča družba (v EUR)za obdobje od 1. 1. do 30. 6. 2014

Skupaj ČistiOsnovni Kapitalske Zakonske Rezerve za Druge rezerve rezerve iz poslovni izid Čisti Presežek iz SKUPAJkapital rezerve rezerve lastne deleže iz dobička dobička preteklih let poslovni izid prevrednotenja KAPITAL

ZAČETNO STANJEna dan 1. januar 2014 po M SRP 36.503.305 24.760.570 3.650.331 79.763 - 3.730.094 - - 3.084.243 68.078.212

Transakcije z lastniki:Skupaj transkakcije z lastniki - - - - - - - - - -

Sprem em be v vseobsegajočemdonosuČisti poslovni izid poslovnega leta - - - - - - - (641.992) - (641.992)Skupaj sprem em be v obdobjuod 1. januar do 30. junij 2014 - - - - - - - (641.992) - (641.992)

Sprem em be v kapitaluDrugo - - - - - - 107.400 - (107.400) -Skupaj sprem em be v kapitlu - - - - - - 107.400 - (107.400) -

KONČNO STANJEna dan 30. junij 2014 36.503.305 24.760.570 3.650.331 79.763 - 3.730.094 107.400 (641.992) 2.976.843 67.436.220



Nekonsolidirani izkaz denarnih tokov

IZKAZ DENARNIH TOKOV (v EUR)za obdobje od 1. 1. do 30. 6 .2015 Obvladujoča Obvladujoča


2015 2014

ČISTI DOBIČEK / IZGUBA OBRAČUNSKEGA OBDOBJA 24.460.836 (641.993)Prilagoditve za:Am ortizacijo opredm etenih osnovnih sredstev innaložbenih neprem ičnin 2.057.127 2.103.117Am ortizacijo neopredm etenih sredstev 98.260 117.333Prevrednonovalne poslovne odhodke pri kratkoročnih sredstvih 181.750 11.344Dobičke iz prodaje stalnih sredstev (54.420) (1.651)Izgube iz prodaje pri stalnih sredstvih 4.065 1.498Neto gibanje v rezervacijah 90.520 -Finančne prihodke (26.431.771) (1.155.386)Finančne odhodke 4.894.760 7.653.992Davek od dobička - -Odloženi davek 1.241.560 (341.285)Skupaj prilagoditeve (17.918.149) 8.388.962SPREM EM BE OBRATNEGA KAPITALAZaloge in nekratkoročna sredstva za prodajo (1.768.851) (1.158.604)Poslovne terjatve in druge terjatve (8.918.185) (7.813.682)Poslovne obveznosti in druge obveznosti 6.624.157 11.438.103Skupaj sprem em be obratnega kapitala (4.062.879) 2.465.817NETO DENARNI TOK IZ POSLOVANJA 2.479.808 10.212.786

DENARNI TOKOVI PRI NALOŽBENJUNakupi opredm etenih osnovnih sredstev (2.179.614) (2.781.427)Nakupi / prodaje finančnih sredstev (993.531) 27.984.486Prodaja nekratkoročnih sredstev in obveznosti nam enjenih prodaji 46.535.646 -Prejete obresti 9.039 26.044Prejete dividende in kapitalski dobički 24.663.732 -NETO DENARNI TOK IZ NALOŽBENJA 68.035.272 25.229.103

DENARNI TOKOVI PRI FINANCIRANJUPlačane obresti (4.894.760) (7.653.992)Povečanje finančnih dolgov 131.536 393.377Zm anjšanje finančnih dolgov (64.960.140) (28.324.881)NETO DENARNI TOK IZ FINANCIRANJA (69.723.364) (35.585.496)

NETO POVEČANJE / ZM ANJŠANJE DENARJA INDENARNIH USTREZNIKOV 791.716 (143.607)Denar in denarni ustrezniki na začetku leta 230.586 357.218Denar in denarni ustrezniki na koncu leta 1.022.302 213.611



Pojasnila k nerevidiranim nekonsolidiranimpolletnim računovodskim izkazom

1. Računovodske usmeritve

V letu 2015 so bile uporabljene iste računovodske usmeritve kot v preteklih letih.Računovodske usmeritve so podrobno predstavljene v Letnem poročilu Skupine Laškoza poslovno leto 2014, ki je bilo objavljeno na spletnem portalu Ljubljanske borze, d. d.,Ljubljana, SEOnetu, dne 20. 4. 2015.

Nekonsolidirani računovodski izkazi, pripravljeni za polletno obdobje, končano 30. 6.2015, niso revidirani in so pripravljeni v skladu z MRS 34 – medletno računovodskoporočanje ter jih je treba brati v povezavi z letnimi računovodskimi izkazi,pripravljenimi za poslovno leto, ki se je končalo 31. 12. 2014.

2. Razkritja posameznih postavk izkaza poslovnega izidaPivovarne Laško, d. d., v obdobju januar–junij 2015

a) Čisti prihodki iz prodaje

Pivovarna Laško, d. d., je v prvem polletju leta 2015 ob 5,6 % slabši količinski prodajiustvarila 44,7 mio. EUR čistih prihodkov iz prodaje, kar je za 1,1 mio. EUR oz. za 2,5 %manj kot v enakem obdobju preteklega leta. V primerjavi z načrtovanimi prihodki za toobdobje so le-ti višji za 2,2 %. Na ravni letnih načrtovanih prihodkov doseženarealizacija predstavlja 49,1 %. Čisti prihodki iz prodaje proizvodov in storitev nadomačem trgu so kljub 1,1 % večji prodaji v primerjavi z enakim obdobjem lanskega letanižji za 1,7 % in znašajo 26,6 mio. EUR, čisti prihodki iz prodaje na tujem trgu pa so ob14,6 % slabši prodaji nižji za 0,5 mio. EUR oz. za 10,4 % in znašajo 8,6 mio. EUR.

Delež čistih prihodkov iz prodaje na tujem trgu v prvem polletju leta 2015 znaša 24,4 %in se je v primerjavi z enakim obdobjem preteklega leta zmanjšal za 1,8 %. Dinamičniplan prihodkov za obdobje januar–junij je na domačem trgu presežen za 3,5 %, na tujemtrgu pa dosega 93 % načrtovanih prihodkov za to obdobje. V primerjavi z letniminačrtovanimi prihodki dosežena realizacija na domačem trgu predstavlja 49,3 %, natujem trgu je dosežena letna realizacija v višini 46 %. Čisti prihodki iz prodajetrgovskega blaga in materiala znašajo 9,2 mio. EUR in so za 1,7 % večji kot vprimerljivem obdobju lanskega leta. V primerjavi z načrtovanimi prihodki za prvopolletje so višji za 6,2 %, v primerjavi z letnimi načrtovanimi prihodki pa doseženarealizacija prodaje trgovskega blaga predstavlja 50,5 %.

Pivovarna Laško, d. d., je v analiziranem obdobju skupno ustvarila 45,5 mio. EURposlovnih prihodkov, kar je za 1,3 % manj kot v enakem obdobju preteklega leta.Načrtovane prihodke za to obdobje je Družba presegla za 3,8 % ter realizirala 49,8 %planskih prihodkov leta 2015.

b) Stroški in drugi poslovni odhodki

Stroški in drugi poslovni odhodki Pivovarne Laško, d. d., v obdobju januar–junij 2015znašajo 41,4 mio. EUR, kar je za 1,8 % oz. 0,7 mio. EUR več kot v enakem obdobju leta2014. Doseženi odhodki v tem obdobju predstavljajo 51,6 % letno načrtovanih odhodkov.



Največji del, in sicer 30,7 % vseh poslovnih odhodkov, predstavljajo stroški materialain energije, in sicer 12,7 mio. EUR, kar je 8,6 % manj kot v enakem obdobju preteklegaleta. Stroški materiala dosegajo 49,7 % načrtovanih za leto 2015. Zmanjšanje stroškovsurovin in materiala znaša 1,2 mio. EUR in je večje, kot je zmanjšanje prihodkov, kar jepredvsem posledica znižanja cen na svetovnem trgu. Stroški energije so na ravnistroškov preteklega leta in znašajo 1,1 mio. EUR.

Stroški storitev znašajo 10,7 mio. EUR in so v primerjavi s primerljivim obdobjem leta2014 večji za 1,8 mio. EUR oz. za 19,7 % ter dosegajo 55 % letno načrtovanih stroškovstoritev. Največji del stroškov storitev obsegajo stroški marketinga, ki predstavljajo 52 %vseh stroškov storitev, v primerjavi z enakim obdobjem lanskega leta so višji za 0,9 mio.EUR oz. 19,4 %. Stroški svetovalnih storitev so višji za 0,4 mio. EUR, kar je predvsemposledica storitev v zvezi s procesom prodaje oz. dokapitalizacije družbe, storitevnotranje revizije in izdelave projekta za podporo strateškim odločitvam.

Stroški dela v višini 5,4 mio. EUR so na ravni primerljivega obdobja leta 2014. Vprimerjavi z dinamičnim planom za to obdobje so stroški dela večji za 8,4 % ter hkratipredstavljajo 53,4 % letno načrtovanih.

Odpisi vrednosti v višini 2,3 mio. EUR so v primerjavi z enakim obdobjem preteklegaleta višji za 0,1 mio. EUR.

Drugi poslovni odhodki v višini 1 mio. EUR so nižji za 0,2 mio. EUR oz. 18,1 % indosegajo 50 % letno načrtovanih.

c) Poslovni izid iz poslovanja

V prvem polletju leta 2015 je Pivovarna Laško, d. d., ustvarila 4,2 mio. EUR dobička izposlovanja, kar je za 24,5 % oz. 1,3 mio. EUR manj kot v enakem obdobju preteklegaleta. Dosežen dobiček iz poslovanja predstavlja 37,3 % letno načrtovanega. V prvempolletju leta 2015 je družba pripoznala določene enkratne dogodke, katerih učinek je bilnegativen. Normalizirani EBIT je prilagojen za vpliv teh poslovnih dogodkov v skupnivišini 0,4 mio. EUR in znaša 4,6 mio. EUR, kar je za 21,2 % oz. 1,2 mio. EUR manj, kotje znašal v enakem obdobju leta 2014.

d) Poslovni izid iz financiranja

Družba je v prvem polletju leta 2015 ustvarila pozitivni izid iz financiranja v vrednosti21,5 mio. EUR.

Finančni prihodki v višini 26,4 mio. EUR, so v primerjavi z enakim obdobjempreteklega leta večji za 25,3 mio. EUR. Prvi razlog višjih finančnih prihodkov jeposledica pozitivnega učinka prodaje finančne naložbe v odvisno družbo Radenska,d. d., v višini 13,1 mio. EUR, vključno s stroški prodaje. Drugi razlog je dividenda, ki joje Družba prejela od odvisne družbe Pivovarna Union, d. d., v višini 11,5 mio. EUR,medtem ko v preteklem letu ni bilo finančnih prihodkov iz tega naslova, tretji razlog paje razveljavitev preteklih slabitev finančne naložbe v odvisno družbo Delo, d. d., v višini1,8 mio. EUR. Pivovarna Laško, d. d., je dne 3. 6. 2015 z družbo FMR, financiranje inupravljanje naložb, d. d., sklenila prodajno pogodbo za prodajo 100% deleža v družbiDelo, d. d., za katerega bo kupec plačal kupnino v višini 7,3 mio. EUR. Prodajna pogodbaje bila sklenjena pod več odložnimi pogoji, ki morajo biti izpolnjeni pred zaključkom



transakcije. Dne 15. 6. 2015 je za prodajo delnic družbe Delo, d. d., Ljubljana dal soglasjetudi nadzorni svet Pivovarne Laško, d. d. Soglasje nadzornega sveta je eden od odložnihpogojev za zaključek transakcije.

Finančni odhodki v tem obdobju znašajo 4,9 mio. EUR. V prvem polletju leta 2015 jeDružba za obresti od prejetih posojil bankam namenila 4 mio. EUR, kar je za 24,8 %manj kot v enakem obdobju preteklega leta, za obresti od prejetih posojil povezanimosebam pa 0,6 mio. EUR, kar je za 45,9 % oz. 0,5 mio. EUR manj kot v prvem polletju2014. Pomemben razlog za takšno odstopanje je zaključek prodajnega postopka družbeMercator, d. d., dne 27. 6. 2014. Kupnina, ki jo je Pivovarna Laško, d. d., prejela za 8,43%delež družbe Mercator, je pomembno prispevala k razdolževanju Družbe. Drugi razlogje prodaja družbe Radenska, d. d., ki je bila realizirana dne 17. 3. 2015. Pivovarna Laško,d. d., je v skladu z odplačilnim načrtom Sporazuma o prestrukturiranju in mirovanju vprvem polletju leta 2015 iz osnovne dejavnosti odplačala bankam tudi 7,9 mio. EUR, insicer 3,5 mio. EUR dne 31. 3. 2015 in 4,4 mio. EUR dne 30. 6. 2015. Med finančnimiodhodki so izkazani tudi stroški pravnih in finančnih svetovalcev v zvezi s prodajnimipostopki finančnih naložb in prestrukturiranjem dolgov v višini 0,2 mio. EUR.

e) Čisti poslovni izid

V prvem polletju leta 2015 je Družba ustvarila pozitiven celotni poslovni izid v višini 25,7mio. EUR, medtem ko je v enakem obdobju preteklega leta ustvarila negativen celotniposlovni izid v višini 1 mio. EUR. Družba je tako v prvem polletju leta 2015 ustvarila čistiposlovni izid v višini 24,5 mio. EUR, v primerljivem obdobju leta 2014 pa je bil čistiposlovni izid negativen, in sicer 0,6 mio. EUR.

f) Poenostavljeni denarni tok iz poslovanja (EBITDA)

Družba je v prvem polletju letošnjega leta ustvarila 6,3 mio. EUR poenostavljenegadenarnega toka iz poslovanja (EBITDA), kar je za 1,4 mio. EUR oz. 18,3 % manj kot venakem obdobju preteklega leta.

Normalizirani EBITDA znaša 6,8 mio. EUR in je za 1,3 mio. EUR nižji kot v preteklemletu.

3. Razkritja posameznih postavk izkaza finančnega položajaPivovarne Laško, d. d., na dan 30. 6. 2015

a) Sredstva

Sredstva Družbe na dan 30. 6. 2015 znašajo 288,9 mio. EUR, kar je za 31 mio. EUR manjkot konec leta 2014, kar je predvsem posledica zmanjšanja kratkoročnih sredstev zaprodajo zaradi prodaje odvisne družbe Radenska, d. d.

b) Opredmetena osnovna sredstva

Opredmetena osnovna sredstva, ki na dan 30. 6. 2015 znašajo 46,5 mio. EUR, so se vprimerjavi z zadnjim dnem leta 2014 zmanjšala za obračunano amortizacijo v višini 2,1mio. EUR ter povečala za nove nabave v višini 4,7 mio. EUR, večji del novih nabav senanaša na novo polnilno linijo ST2 in nabavo povratne embalaže.



c) Dolgoročne finančne naložbe

Dolgoročne finančne naložbe na dan 30. 6. 2015 znašajo skupno 164,8 mio. EUR.Njihova vrednost se je glede na zadnji dan preteklega leta zmanjšala za 4,6 mio. EUR.Glavnina sprememb se nanaša na prenos dolgoročne finančne naložbe v odvisnodružbo Delo, d. d., med nekratkoročna sredstva za prodajo. Naložbe v odvisne družbena dan 30. 6. 2015 niso bile ocenjene za ugotavljanje morebitnih slabitev.

d) Dolgoročne terjatve za odloženi davek

Na dan 30. 6. 2015 Družba izkazuje neto dolgoročno terjatev za odloženi davek vvrednosti 28 mio. EUR. Vrednost dolgoročnih terjatev za odloženi davek se je glede nastanje konec leta 2014 zmanjšala za 1,2 mio. EUR.

e) Sredstva za prodajo

Na dan 30. 6. 2015 znašajo sredstva za prodajo 7,3 mio. EUR. V letu 2014 je Družbaprenesla dolgoročno finančno naložbo v odvisno družbo Delo, d. d., v vrednosti 5,5 mio.EUR med nekratkoročna sredstva za prodajo. Na podlagi pogodbe, ki jo je PivovarnaLaško, d. d., dne 3. 6. 2015 sklenila z družbo FMR, financiranje in upravljanje naložb,d. d., za prodajo 100% deleža v družbi Delo, d. d., v višini 7,3 mio. EUR, je družbaodpravila preteklo slabitev v višini 1,8 mio. EUR.

f) Zaloge

Vrednost zalog se je zaradi sezonskega vpliva glede na stanje konec leta povečala za 1,8mio. EUR. Povečale so se predvsem zaloge surovin, in sicer za 1,3 mio. EUR.

g) Kratkoročne poslovne terjatve

Kratkoročne poslovne terjatve, ki na dan 30. 6. 2015 znašajo 27,6 mio. EUR, so se vprimerjavi z 31. 12. 2014 povečale za 8,8 mio. EUR, kar je posledica sezonskega vpliva inzamud določenih kupcev pri plačilu terjatev.

h) Kratkoročno dana posojila

Kratkoročno dana posojila so v prvem polletju leta 2015 znašala 0,3 mio. EUR in se vprimerjavi z 31. 12. 2014 niso bistveno spremenila.

i) Kapital

Kapital Družbe na dan 30. 6. 2015 znaša 82,5 mio. EUR in se je glede na zadnji dan leta2014 povečal za izkazan dobiček prvega polletja v višini 24,5 mio. EUR.

j) Dolgoročne finančne obveznosti

Dolgoročne finančne obveznosti Družbe na dan 30. 6. 2015 znašajo 63 mio. EUR, odtega obveznosti iz naslova dolgoročnih kreditov do bank 52,7 mio. EUR in obveznosti iznaslova dolgoročnih kreditov, najetih pri odvisnih družbah, 9,3 mio. EUR. Vrednostdolgoročnih finančnih obveznosti se je v primerjavi z zadnjim dnem leta 2014zmanjšala za 9,9 mio. EUR zaradi prenosa dolgoročnih kreditov med kratkoročne.



k) Kratkoročne poslovne obveznosti

Kratkoročne poslovne obveznosti na dan 30. 6. 2015 znašajo 33,6 mio. EUR in so se vprimerjavi z zadnjim dnem leta 2014 povečale za 5,8 mio. EUR. Glavnino povečanjaobveznosti predstavljajo obveznosti do dobaviteljev, ki so večje za 5,3 mio. EUR oz.67,7 % zaradi vpliva sezone in zamikov plačil. Za 1,6 mio. EUR so večje obveznosti dodržave. Ob prodaji družbe Radenska, d. d., je Družba poravnala poslovno obveznost iznaslova Izravnalnega zahtevka po 1. odstavku 542. člena ZGD-ja v višini 1 mio. EUR.

l) Kratkoročne finančne obveznosti

Kratkoročne finančne obveznosti na dan 30. 6. 2015 znašajo 100,9 mio. EUR. Vprimerjavi s koncem leta 2014 so se le-te zmanjšale za 53 mio. EUR. Glavninoobveznosti predstavljajo obveznosti iz naslova kratkoročnih kreditov do bank, ki so se vprimerjavi s koncem leta 2014 zmanjšale za 20,9 mio. EUR in znašajo 99,9 mio. EUR,obveznosti iz naslova kratkoročnih kreditov, najetih pri odvisnih družbah, ki so se vprimerjavi s koncem prejšnjega leta zmanjšale za 33,2 mio. EUR, in druge kratkoročnefinančne obveznosti, ki so se glede na stanje 31. 12. 2014 povečale za 1,1 mio. EUR. Glavnivzrok zmanjšanja finančnih obveznosti je prodaja družbe Radenska, d. d., ki je bilarealizirana dne 17. 3. 2015. S kupnino v višini 60 mio. EUR je Družba poplačala kreditodvisni družbi Radenska, d. d., v višini 33,1 mio. EUR in odkupila delnice družbe Delo,d. d., v višini 1 mio. EUR ter Premogovnika Velenje, d. d., v višini 1 EUR. Za poplačilokreditov bankam je Družba namenila 22,8 mio. EUR, 2 mio. EUR pa ima Družbazadržane kupnine za čas 24 mesecev od dneva zaključka prodaje delnic RARG, ki jihDružba izkazuje med poslovnimi terjatvami.

m) Zavarovanje finančnih obveznosti

Finančne obveznosti Družbe iz naslova prejetih posojil pri bankah na dan 30. 6. 2015znašajo 151,6 mio. EUR in so v celoti zavarovane z zastavo vrednostnih papirjev,hipotekami, zastavo premičnin in zastavo terjatev. Za zavarovanje finančnih obveznostije Družba uporabila 440.295 delnic Pivovarne Union (PULG), 539.516 delnic Dela(DELR), 270.648 delnic Elektra Gorenjska (EGKG) in 645.003 delnic Thermane, d. d.(ZDRL). Posojilo, najeto pri odvisni družbi Pivovarna Union, d. d., v vrednosti 9,3 mio.EUR, je zavarovano z menicami.

n) Presežek kratkoročnih obveznosti

Celotne kratkoročne obveznosti Družbe na dan 30. 6. 2015 znašajo 134,5 mio. EUR,kratkoročna sredstva pa 45 mio. EUR. Presežek kratkoročnih obveznosti znaša 89,5mio. EUR in se je v primerjavi z zadnjim dnem leta 2014 zmanjšal za 19,4 mio. EUR.Družba je zaradi velikega presežka kratkoročnih obveznosti nad kratkoročnimi sredstviizpostavljena velikemu likvidnostnemu tveganju.

V aprilu je družba Heineken International, B. V., s prodajnim konzorcijem PivovarneLaško, d. d., sklenila Pogodbo o prodaji in nakupu delnic (SPA), na podlagi katere jepridobila 4.471.054 delnic oz. 51,11 % lastniškega deleža v kapitalu družbe PivovarnaLaško, d. d. Podpis pogodbe predstavlja nadaljevanje izpolnjevanja Sporazuma oprestrukturiranju in mirovanju. Plačilo kupnine in prenos delnic na novega lastnikabosta izvedena po izpolnitvi odložnih pogojev, opredeljenih v prodajni pogodbi. Ob



podpisu prodajne pogodbe je kupec s Pivovarno Laško, d. d., podpisal tudi Pogodbo osodelovanju z matično družbo Pivovarno Laško, d. d., s katero se je zavezal, da bo pozaključeni transakciji zagotavljal finančno stabilnost družbe Pivovarna Laško, d. d., tudiv prihodnje.

o) Kratkoročne pasivne časovne razmejitve

Kratkoročne pasivne časovne razmejitve na dan 30. 6. 2015 znašajo 2,6 mio. EUR in sose v primerjavi z zadnjim dnem leta 2014 povečale za 1,4 mio. EUR. Glavnino povečanjavnaprej vračunanih stroškov predstavljajo koncesije za vodo in vkalkuliranja letnihsuperrabatov večjim kupcem.

Pivovarna Laško, d. d., Trubarjeva 28, 3270 Laško, 14. avgust 2015

K O L O F O N

Izdajatelj: Pivovarna Laško, d. d., Trubarjeva 28, 3270 Laško

Oblikovanje: Pivovarna Laško, d. d.

Besedilo: Pivovarna Laško, d. d.

Lektoriranje: Prevajalska agencija GORR, d. o. o.

Avgust, 2015

Documents

Pp polletno 2015 lekt za objavo 17 8 2015