Departamentul de JurnalismAnul I

Lector univ.dr. Luminiţa Ciocan

Piaţa capitalurilor este un spaţiu economic în care se întâlnesc cererea şi oferta de titluri de valoare (valori mobiliare - acţiuni şi obligaţiuni); reprezintă ansamblul operaţiilor de vânzare-cumpărare a activelor financiare pe termen mediu şi lung.

Obiectul tranzacţiilor pe piaţa capitalurilor este reprezentat de diferite instrumente financiare, cele mai cunoscute fiind acţiunile și obligaţiunile.

Cererea de titluri provine de la agenţii economici care doresc să economisească.

Oferta provine de la agenţii economici care au nevoie de finanţare.

Deschisă Este o piață reglementată (o piață reglementată

este un sistem pentru tranzactionarea instrumentelor financiare, administrată de un operator de piață);

Se tranzacționează valori mobiliare negociabile şi transferabile

Tranzacţionare intermediată (tranzacționarea instrumentelor financiare se face prin intermediul societăților de servicii de investiții financiare – s.s.i.f.)

PIAŢA DE CAPITAL =

ansamblu de relatii şi mecanismeInvestitori

Emitenţide

titluri

Instrumentespecifice

Operatorispecifici

PARTICIPANŢII PE PIAŢA DE CAPITALEmitenţi

detitluri

Investitori

Intermediari

- agenţi economici, stat, colectivităţi locale-solicită resurse definitiv sau temporar în diverse scopuri

- societăţi specializate(brokeri, dealeri, traderi)- deschid conturi clienţilor- distribuţie primară şisecundară

- persoane fizice şi juridice- investitori individualişi instituţionali * atitudine pasivă * atitudine activă

Din punct de vedere al producerii şi comercializării valorilor mobiliare, piața de capital se împarte în:

- Piaţa primară: piața financiară pe care se tranzacționează acțiuni și obligațiuni nou emise. În acest fel, emitenţii obţin resurse financiare.

- Piaţa secundară: este piața financiară în care se tranzacţionează între investitori acţiuni şi obligaţiuni deja emise. Emitenţii nu obţin venituri şi nu sunt direct implicaţi . În schimb, cei care își asumă riscul câștigului/pierderii din această tranzacție sunt investitorii.

Acţiunea este un titlu de valoare ce are următoarele trăsături: atestă calitatea de proprietar a deţinătorului asupra unei

părţi din capitalul firmei emitente; poartă însemne speciale: numele firmei, data emiterii,

numărul de identificare a titlului, valoarea nominală, semnătura persoanei autorizate din partea firmei; elemente de securitate pentru a împiedieca falsificarea;

Deținătorul acțiunilor (acționarul):are dreptul la dividende acordate din profitul acesteia;are dreptul sa participe la luarea deciziilor, prin intermediul

Adunarii Generale a Actionarilor;are dreptul la o cota-parte din sumele rezultate în urma unei

eventuale lichidari a firmei, proportional cu numarul de actiuni detinute.

Obligatiunile sunt valori mobiliare care dau dreptul deținătorului lor:

la primirea unei dobanzi regulate (cupon);la rambursarea principalului la scadenta. Detinatorii de obligatiuni sunt asimilati creditorilor

companiei emitente, spre deosebire de detinatorii de actiuni (actionari) care sunt proprietari ai unei parti din aceasta (in functie de detinere).

Obligatiunile pot fi emise atat de companii cat si de autoritati statale (trezorerii, municipalitati, alte autoritati), unele din acestea beneficiind de garantia statului sau avand garantia acoperirii prin venituri specifice ce se vor realiza de pe urma finantarii unor proiecte.

Tipuri de operatiuni

Operaţiuni la termen presupun existenţa unui decalaj în timp între încheierea tranzacţiei şi executarea contractului stabilit:

Operaţiuni la vedere presupun realizarea schimbului:

- în momentul încheierii tranzacţiei sau cel mult 3 zile lucrătoare;

- la cursul (prețul) și condițiile stabilite în momentul încheierii tranzacției.

Vă multumesc!

In Romania sunt doi operatori de piata : BURSA DE VALORI BUCURESTI (BVB), unde

se tranzactioneaza valori mobiliare (actiuni, obligatiuni si drepturi de preferinta);

• BURSA MONETAR FINANCIARA SI DE MARFURI SIBIU ( SIBEX), unde se tranzactioneaza instrumente financiare derivate de tipul contractelor derivate pe actiuni, indici, contractele futures pe valute si contractele de optiuni.

1881 – se adoptă Legea asupra burselor, mijlocitorilor de schimb şi mijlocitorilor de mărfuri

1 decembrie 1882 – are loc deschiderea Bursei, care a funcționat în cladirea Camerei de Comert din Str. Doamnei, in Monitorul Oficial al Romaniei din decembrie 1882 fiind publicate cotatiile bursiere ale primelor companii romanesti tranzactionate.

Noiembrie 1883: primul crah 1904: o nouă lege a burselor Bursa de l București se închide în 1914 și se redeschide în

1918 1929 – se adoptă o nouă ”lege asupra bursei”, cunoscuta

ca „Legea Madgearu”, care a reprezentat unificarea legislativa a regimului burselor din Romania si, totodata, o abordare moderna a actului legislativ.

Dupa incheierea crizei economice din 1929 – 1933, odata cu refacerea economică, „Bursa de efecte, actiuni si schimb in Bucuresti”, cunoaste si ea un curs ascendent, anul 1939 reprezentand apogeul perioadei interbelice.

De mentionat ca, la momentul anului 1939, se tranzactionau 56 de titluri din domeniul bancar, al transportului și al asigurarilor.

iunie 1948: prin instaurarea proprietatii de stat, sa dispara produsele specifice: actiunile, obligatiunile corporatiste, titlurile de stat autohtone si externe (cu echivalent in lei – aur).

- Se adoptă Legea 31/1990- Se adoptă Legea 58/1991- 1992: se înființează Agenţia Naţională pentru Titluri de

Valoare (ANTV) şi Centrul de Proiectare şi Implementare a Pieţelor de Capital

- 1994: se înființează Comisia Națională a Valorilor Mobiliare (CNVM – autoritatea de reglementare, supraveghere și control a pieței de capital)

- 14 decembrie 1994 - se înființează Bursa Monetar - Financiara si de Marfuri Sibiu SA

- 1995: se înființează Bursa de Valori București (prima sedinta de tranzactionare a avut loc in data de 20 noiembrie 1995).

- Octombrie 1996: se înființează Piaţa RASDAQ cu scopul de a asigura suportul instituţional şi tehnic pentru tranzacţionarea tuturor acţiunilor distribuite în cadrul Programului de Privatizare în Masă. Numele este un acronim ce provine de la Romanian Association of Securities Dealers Automated Quotation, o interpretare românească a bursei americane NASDAQ care a servit drept model.

- 2002: se modifică legislația pieței de capital, în scopul alinierii la cerințele Uniunii Europene

- 2003: RASDAQ devine SA Bursa Electronică RASDAQ- 2005: Bursa de Valori București fuzionează cu Bursa

Electronică RASDAQ- 2006 – se adoptă Codul BVB

2007: introducerea la tranzacţionare a instrumentelor financiare derivate (contracte futures pe indici bursieri)

2008: listarea primului emitent străin de titluri tranzacţionate pe piaţa locală (Erste Bank) + listarea titlurilor de stat

transformarea RASDAQ în ATS

finalizarea fuziunii BVB – Bursa Electronică RASDAQ

declanşarea crizei financiare internaţionale

2010: listarea acțiunilor Sibex și BVB

lansarea ATS (la BVB si Sibex)

introducerea produselor structurate 2012: continuarea perioadei de stagnare demarată în anul 2010