Perspectives économiques pour 2019...avr-08 avr-09 avr-10 avr-11 avr-12 avr-13 avr-14 avr-15 avr-16 avr-17 avr-18 avr-19 La Banque du Canada a augmenté le taux directeur de 125 points

Perspectives économiques pour 2019 -Ce qui nous attend et ce que cela signifie pour les entrepreneurs québécois

Pierre Clérouxvice-président, Recherche et économiste en chef, BDC

Avril 2019

BDC – Perspectives économiques pour 2019 2

Ordre du jour Perspectives économiques

mondiales

Perspectives économiques du Québec

Trois grandes questions économiques pour 2019

1

2

3

3

Perspectives économiques mondiales

01.


3,63,5

3,3

3,73,6

3,3

2014 2015 2016 2017 2018 2019p

La croissance mondiale est plus modérée

Remarque : PIB en prix constants de 2010; p = prévision.

SOURCE : Fonds monétaire international, Perspectives de l’économie mondiale, avril 2019

Croissance du PIB réel à l’échelle mondiale (%)


L’expansion demeurera déséquilibrée en 2019

SOURCE: SOURCE : Fonds monétaire international, Perspectives de l’économie mondiale, avril 2019

Europe

%.31Inde

%.37Chine

%.36Japon

%.01


1,62,2

2,92,1 1,9

2016 2017 2018 2019p 2020p

L’économie américainecontinue de bien tourner

Remarque : p = prévision

SOURCES : Bureau of Economic Analysis des États-Unis et Projections économiques des membres du

Conseil de la Réserve fédérale et des présidents de la Banque de la réserve fédérale (20 mars 2019)

Croissance du PIB réel (%)


Le taux de chômage demeure à un creux historique

SOURCES : U.S. Bureau of Labor Statistics

2,5

3,5

4,5

5,5

6,5

7,5

8,5

9,5

Mar-11 Mar-13 Mar-15 Mar-17 Mar-19Mar 2019

%3.8

Taux de chômage (%)


La création d’emploi a été exceptionnelleau cours des derniers mois

SOURCE: U.S. Bureau of Labour Statistics

282

108

277

196

227

312

33

196

0

50

100

150

200

250

300

350

mars-17 juin-17 sept-17 déc-17 mars-18 juin-18 sept-18 déc-18 mars-19

Milliers de nouveaux emplois nets mensuels

9

Perspectives économiques du Québec

02.


Le croissance va continuer au Québec mais à un rythme plus modéré

-0,8

2,01,9

1,0

1,31,6

0,9

1,4

2,8

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019p

Variation annuelle (%)

SOURCE: Institut de la Statistique du Québec, moyenne des prévisions des banques à charte et de BDC,

11 avril 2019

2.11.7

11

Pourquoi l’économie du Québecralentit-elle?

La pénurie de

main-d’œuvre limite

la croissance

01


L’économie du Québec estpresque à pleine capacité

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

16,00

18,00


SOURCE: Statistique Canada

%5.2Mar-2019


Les postes vacants sontnettement plus élevés

0,0

20 000,0

40 000,0

60 000,0

80 000,0

100 000,0

120 000,0

140 000,0

T12015

T22015

T32015

T42015

T12016

T22016

T32016

T42016

T12017

T22017

T32017

T42017

T12018

T22018

T32018

T42018


Nombre de postes vacants

118 000Postes vacants

15

55%des PME du Québec freinent leurs investissements en raison d'une pénurie de main-d'œuvre


1,3%

0,0%

15,3%

3,2%

5,6%

-1,1%-3,6%

-30,0 %

-25,0 %

-20,0 %

-15,0 %

-10,0 %

-5,0 %

0,0 %

5,0 %

10,0 %

15,0 %

20,0 %

T4 2012 T4 2013 T4 2014 T4 2015 T4 2016 T4 2017 T4 2018

L’impact sur les investissements se fait déjà sentir au Québec

Remarque : Les investissements englobent les constructions non

résidentielles, la machinerie et l’équipement, et la propriété intellectuelle.

SOURCE : Institut de la Statistique de Quénec, calculs BDC

Variation trimestrielle annualisée (%)

-4.6%

T4 2018

La hausse des taux d’intérêt

02

BDC – 2019 Economic Outlook 18

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

avr-08 avr-09 avr-10 avr-11 avr-12 avr-13 avr-14 avr-15 avr-16 avr-17 avr-18 avr-19

La Banque du Canada a augmenté le taux directeur de 125 points de base depuis juillet 2017Taux directeur (%)

%1.75

SOURCE: Bank of Canada via Bureau of International Settlement

Apr-19


-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

T1 2011 T1 2012 T1 2013 T1 2014 T1 2015 T1 2016 T1 2017 T1 2018

Revenu des ménages Intérêts versés

Les paiements d’intérêts augmentent plus vite que le revenu des ménages

SOURCE : Statistique Canada

Variation annuelle (en %)

12.1%

T4 2018

3.2%

T4 2018

T4 2018


144,1

120,6136,1 131,7

160,6 189,1

151,7 154,4

214,9204,5

0

50

100

150

200

250

Le ratio d'endettement des consommateurs québécois est sous la moyenne nationaleDette par rapport au revenu disponible (%)

Canada :183.0



3,2%

4,7%

2,0%

1,0%1,0%

-2,0 %

-1,0 %

0,0 %

1,0 %

2,0 %

3,0 %

4,0 %

5,0 %

T4 2012 T4 2013 T4 2014 T4 2015 T4 2016 T4 2017 T4 2018

La consommation des ménages ralentit

SOURCE : Institut de la Statistique de Quénec, calculs BDC

Variation trimestrielle annualisée (%)

0.6%

T4 2018

Augmentation des

taux d’intérêts

Cependant, certains facteurs soutiendront la croissance du Québec


5 000,00

5 500,00

6 000,00

6 500,00

7 000,00

7 500,00

8 000,00

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Ventes de maisons, moyenne mobile sur 3 mois au Québec (désaisonnalisées)

Les ventes de maisons suivent une croissance soutenue

SOURCE : L’Association canadienne de l’immeuble

7 600

2019


Les exportations québécoises demeurent élevées

140,0

145,0

150,0

155,0

160,0

165,0

170,0

175,0

180,0

185,0

T3 2008 T3 2009 T3 2010 T3 2011 T3 2012 T3 2013 T3 2014 T3 2015 T3 2016 T3 2017 T3 2018

Milliard ($)

NOTE: Exportations de biens et services, moyenne mobile sur deux trimestres.

SOURCE: Institut de la Statistique du Québec, calculs BDC

Perspectives du secteur manufacturier


0,6%

1,4%

0,2%

-2,0%

3,6%

0,8%

0,0%

3,5%3,1%

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Variation annuelle du PIB de l’industrie manufacturière au Québec (%)

Le secteur manufacturier se porte bien au Québec

SOURCE: Institut de la Statistique du Québec, calculs BDC


4

6

8

10

12

14

16

80

100

120

140

160

180

200

janv-9

2

oct-

92

juil-

93

avr-

94

janv-9

5

oct-

95

juil-

96

avr-

97

janv-9

8

oct-

98

juil-

99

avr-

00

janv-0

1

oct-

01

juil-

02

avr-

03

janv-0

4

oct-

04

juil-

05

avr-

06

janv-0

7

oct-

07

juil-

08

avr-

09

janv-1

0

oct-

10

juil-

11

avr-

12

janv-1

3

oct-

13

juil-

14

avr-

15

janv-1

6

oct-

16

juil-

17

avr-

18

janv-1

9

Exportations (axe de droite)

Ventes manufacturières (axe de gauche)

Ventes de l’industrie manufacturière et exportations de bien et services, millions de dollars ($)

La vigueur des exportations supporte les ventes manufacturières

Note:Les données pour les exportations sont sur une base trimestrielle alors que celles pour les ventes manufacturières sont

mensuelles

SOURCE: Institut de la Statistique du Québec et Statistiques Canada

L’adoption des technologies numériques est nécessaire pour conserver la compétitivité de l’industrie québécoise mais demeure un défi de taille

Avancé21%

SOURCE: BDC, Passez au numérique

L’économie du Québec poursuivra sa croissance, mais à un rythme plus lent


0,6

0,7

0,7

0,8

0,8

0,9

0,9

1,0

1,0

1,1

1,1

avr-09 avr-10 avr-11 avr-12 avr-13 avr-14 avr-15 avr-16 avr-17 avr-18 avr-19

Le huard est stable et demeurera à un niveau faible

Remarque : Moyenne mensuelle ($ US) 2008-2018

SOURCE : Banque du Canada

Taux de change Canada–États-Unis

0,75 $ US

Apr-19


Pressions sur le huard

IncertitudePrix du pétrole

Taux d’intérêtCanada vs États-Unis


L’économie des États-Unis progresse toujours à un bon rythme

▪ C’est avantageux pour les entreprises qui vendent aux États-Unis

▪ Le nouvel ACEUM procurera de la stabilité aux entreprises canadiennes

Faiblesse du dollar canadien

▪ C’est avantageux pour les exportateurs

Les taux d’intérêt sont encore bas

▪ Le coût des emprunts demeure accessible

Ce que cela signifie pour les manufacturiers

Les hausses de taux d’intérêt

▪ La consommation augmentera à un rythme plus lent, ce qui exercera une pression sur les détaillants.

Trois grandes questions économiques pour 2019

03.

Les taux d’intérêt

augmenteront-ils

en 2019?

Q1


Taux directeurs au Canada et aux États-Unis

%1.00

%1.50 %2.50

%1.75

2018

20192018

2019


facteursdans le collimateur de la Banque du Canada

Prix du brut

Le marché de l’habitation

Relations commerciales

États-Unis–Chine

3

Les taux d’intérêt seront-ils

plus élevés en 2019?

Probablement pas!

Quand la pénurie

de main-d’œuvre

prendra-t-elle fin?

Q2


8,6

8,0 7,8 7,7 7,6 7,8 7,7

7,0

6,05,4

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 mars-19


Le taux de chômageest très faible

5.2%

NOTE: Moyenne des données mensuelles


SOURCE : Statistique Canada.

13%19%

25%

20002018 2035p

de 65 ans et plusau Québec

Proportion de personnes âgées


0

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

60 000

70 000

1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012 2016 2020 2024 2028

45 440

16 580

Moins de gens entrent sur le marché du travail

NOTE: Les estimés sont basés sur la moyenne mensuelle

SOURCES : Statistique Canada, calculs de BDC

2000 2018


0

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

60 000

70 000

1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012 2016 2020 2024 2028

45 440

16 580

Beaucoup d’emplois, pas assez de travailleurs

NOTE: Les estimés sont basés sur le différentiel de la moyenne mensuelle des données désaisonnalisées pour l’année correspondante.

SOURCES : Statistique Canada, calculs de BDC

2000 2018

39 000

L’économie

québécoise a créé

emplois en

2018

BDC – Perspectives économiques 43

-0,4

-0,2

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030

Historiques Prévisions

Le taux de croissance de la population active du Québec demeurera faible

SOURCE: Statistique Canada, calculs BDC

2020 2025 2030

Croissance de la

population active

0%

stratégiespour atténuer la pénurie de main-d’œuvre

31

Élaborer une proposition de valeur

destinée aux employés

2Cibler les segments sous-utilisés de la

population active

3Utiliser la technologie pour automatiser

l’exploitation

Quand la pénurie de main-d’œuvre

prendra-t-elle fin?

Il n’y a pas d’amélioration en

vue d’ici au moins dix ans.

Quand la prochaine

récession

frappera-t-elle?

Q3


T11981

T11983

T11985

T11987

T11989

T11991

T11993

T11995

T11997

T11999

T12001

T12003

T12005

T12007

T12009

T12011

T12013

T12015

T12017

Les récessions ne tombent pas du ciel : elles font suite à un choc imprévu

Crise des prêts hypothécaires à risque

Chocpétrolier

Chocpétrolier

Taux d’inflation

élevé

PIB canadien, taux de croissance trimestrielle (%)


-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018

Moyenne des mesures de l’inflation fondamentale

L’inflation se maintient près de la cibleVariation en pourcentage d’une année à l’autre (%)

Point idéal


Il n’y a pas de choc prévisible dans l’économie à ce stade

Endettement des ménages

Le ratio d'endettement des

ménages canadiens est

élevé

La vigueur de l'emploi et la

faiblesse de l'inflation

devraient compenser en

partie l'impact de la hausse

des taux d'intérêt

Différend commercial entre les États-Unis et la Chine

Les négociations ont repris

et les deux parties semblent

positives qu’un accord sera

conclu

Prix du pétrole

Les prix du pétrole

s'améliorent lentement, mais

les défis demeurent pour

l’industrie au Canada

La proportion des investissements du secteur pétrolier et gazier dans l'économie canadienne est la moitié de ce qu'elle était en 2014

Quand la prochaine récession

frappera-t-elle?

La croissance ralentit,

mais il n’y a aucun signe

de récession en vue.


Conclusion

L’économie du Québec continue de

croître, mais à un rythme plus lent.

Les taux d'intérêt ont augmenté, mais

demeurent historiquement bas.

Pénurie de main-d’œuvre = principal

problème qui limite la croissance

économique.

52

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Merci!

Pierre Cléroux

Vice-président, Recherche

et économiste en chef, BDC

@PierreCleroux

Documents

Perspectives économiques pour 2019...avr-08 avr-09 avr-10 avr-11 avr-12 avr-13 avr-14 avr-15 avr-16 avr-17 avr-18 avr-19 La Banque du Canada a augmenté le taux directeur de 125 points