PASAR UANG
PASAR UANGPENGERTIANDalam Sistem Keuangan, Financial markets
meliputi: Pasar Uang (Money market) dan Pasar modal (Capital
market)Money market adalah: suatu kelompok pasar di mana instrumen
kredit jangka pendek, yang umumnya berkualitas tinggi
diperjualbelikan. Jangka wakto jatuh tempo 1 tahun.Perbedaan Pasar
uang dengan pasar modal:Pasar uang menyediakan sarana pengalokasian
dan pinjaman dana jangka pendek, shingga merupakan pasar likuditas
primer.Transaksi pasar uang dilakukan menggunakan sarana
telekomunikasi, sehingga disebut pasar abstrak karena tidak
dilakukan di tempat tertentu.Pasar modal: Berkaitan dengan
suarat-surat berharga yang berjangka panjang. Dana yang diperjual
belikan bersifat permanen atau semi permanen.Pasar modal memiliki
tempat transaksi tertentu disebut: BURSA EFEK.PerbedaanPasar modal
terorganisir (organized marke) karena memiliki tempat transaksi
khusu, pelaksanaan diatur dan diawasi otoritas pasar modal yaitu
Bapepam (Badan Pengawas Pasar Modal).Persamaan Pasar Uang dan Pasar
Modal:Keduanya merupakan sarana bagi investor dalam melakukan
investasi, sebagai sarana mobilisasi dana bagi pihsk yang
membutuhkan dana.Pasar uang dan pasar modal merupakan sarana
investasi dan mobilisasi dana.FUNGSI PASAR UANGSarana alternatif
bagi lembaga-lembaga keuangan, perusahaan non keuangan, dan peserta
lainnya dalam memenuhi kebutuhan dana jangka pendek dan penempatan
dana atas kelebihan likuiditasnya.Sebagai sarana pengendali moneter
oleh p[enguasa moneter dalam melaksanakan operasi pasar
terbuka.Pelaksana operasi pasar terbuka oleh BI menggunakan SBI dan
Surat Berharga Pasar Uang (SPBU).SBI sebagai instrumen dalam
melakukan operasi pasar terbuka digunakan untuk tujuan kontraksi
moneter.SBPU berfungsi sebagai instrumen ekspansi moneter.PESERTA
PASAR UANGLembaga KeuanganPerusahaan besarLembaga
PemerintahIndividu-individu.
KARAKTERISTIK PASAR UANGMenyediakan fasilitas atau jaringan
transaksi jual beli aset fianansial.Mempertemukan pihak yang
memiliki surplus dana dengan pihak yang memiliki defisit .Transaksi
dalam pasar uang sebagian besar bersifat jangka pendek: memenuhi
kebutuhan jangka pendek perusahaan, lembaga keuangan, pemerintah,
mulai dari overnight sampai dengan jangka waktu jatuh tempo 1
tahun.
KARAKTERISTIKPada waktu yang sama pasar uang menyediakan outlet
investasi bagi pihak surplus dana jangka pendek yang ingin
memperoleh pendapatan atas dana yang belum dipakai.Jadi mekanisme
dalam pasar uang dirancang untuk mempertemukan kepentingan kedua
kelompok tersebut.Keberadaan pasar uang memungkinkan terjadinya
transaksi pinjam meminjam.KEBUTUHAN ADANYA PASAR UANGMenentukan
siapa debitur (borrower) dan kreditur (lender) dalam pasar uang
agak sulit karena perusahaan atau lembaga yang sama sering
beroperasi di kedua sisi pasar uang sebagai debitur dan
kreditur.TUJUAN PASAR UANG BAGI INVESTORInvesrtor di pasar uang
terutama mencari keamanan dan likuditas di samping peluang untuk
memperoleh pendapatan bunga.Hal tersebut karena dana yang
diinvestasikan di pasar uang adalah kelebihan dana sementara dan
biasanya dibutuhkan dalam waktu singkat untuk membayar pajak, gaji,
dividen dan sebagainya. Dengan demikian investor pasar uang sangat
sensitif terhadap resiko.JENIS-JENIS RISIKO INVESTASI DI PASAR
KEUANGANRisiko pasar (Interest-rite risk). Semua surat berharga
termasuk instrumen pasar uang memiliki risiko yang disebut market
risk atau interest rate risk, yaitu risiko yang berkaitan dengan
turunnya harga surat berharga (dan tingkat bunga naik)
mengakibatkan investor mengalami capital loss.Risiko Investment,
yaitu turunnya harga sekuritas menyebabkan timbulnya risiko yang
harus direinvest dalam aset pendapatan yang lebih rendah.JENIS3.
Risiko Gagal bayar (Default risk atau credit risk), yaitu terjadi
akibat tidak mampunya peminjam (debitor) memenuhi kewajibannya
sesuai dengan yang diperjanjikan.4. Risiko Inflasi (resiko daya
beli= purchasing power risk), yaitu pemberi pinjaman menghadapi
kemungkinan naiknya harga-harga barang dan jasa-jasa yang akan
menurunkan dayabeli atas pendapatan yang diterimanya.5. Risiko
Valuta (Currency or Exchange rate risk), yaitu kerugian yang
terjadi akibat adanya perubahan yang tidak menguntungkan terhadap
kurs mata uang asing.6. Risiko Politik.INSTRUMEN PASAR
UANGDiperdagangkan di pasar internasional: 1. Treasury Bills
(T-Bills) 2. Comercial Paper (CP) 3. Negotiable Certificate of
Deposits (CDs) 4. Bankers Acceptance (BA) 5. Bill of Exchange 6.
Pepurchase Agrement (Repos) 7. Fed funds (di AS).Instrumen yang
diperdagangkan dalam pasar di Indonesia:Sertifikat BI (SBI).Surat
berharga pasar uang (SBPU).Sertifikat DepositoComercial paperCall
moneyRepurchase AgreementBankers AcceptancePromissory Notes
Treasury Bills atau T-BillsInstrumen utang yang diterbitkan
pemerintah atau Bank sentral atas tujuan tertentu yang akan
dibayarkan kepada pemegang pada tanggal yang telah ditetapkan.
T-Bills dapat disamakan dengan SBI di Indonesia yang pertama kali
diterbitkan BI tahun 1970T-Bills tidak memberikan bunga secara
langsung tetapi dijual atas dasar diskonto, dengan jumlah diskonto
ditetapkan melalui pelalangan.Contoh:Permintaan rata-rata dalam
suatu pelelangan T-Bills untuk jangka waktu 182 hari adalah
US$94,13 per $100 nilai nominal. Jumlah hari dalam setahun 360
hari. Maka discount rate adalah: (($100 - $94,13) / $100) x 360 /
182 = 12,34 %T-Bills ini dapat dijadikan sebagai sarana investasi
di samping untuk cadangan likuiditas karena : a). Tidak berisiko,
b). Memiliki pasar sekunder, c). Risiko terjadi kerugian sangat
kecil.Commercial Paper (CP):Yaitu promes yang tidak disertai dengan
jaminan (unsecured promissory notes), diterbitkan perusahaan untuk
memperoleh dana jangka pendek dan dijual kepada investor dalam
pasar uang.CP merupakan promes di mana penerbit berjanji akan
membayar sejumlah tertentu uang pd saat jatuh tempo. Jangka waktu
jatuh tempo CP berkisar mulai beberapa hari sampai 270 hari.
Kelebihan CP bagi penerbit (issuer) dan investor :1.
Penerbit:Tingkat bunga CP < prime rate; yaitu tingkat bunga
kredit yang dikenakan perbankan pada nasabah utamanya, sehingga
biaya dana akan menjadi lebih murah.Tidak perlu menyediakan
jaminanPenerbitnya relatif lebih mudah karena hanya melibatkan
penerbit dan investor.Jangka waktu jatuh temponya lebih fleksibel,
dapat diperpanjang atas persetujuan investor.2. Investor:CP
menawarkan penghasilan > Sertifikat Deposito, Deposito berjangka
dan T-Bills.Dapat dijual kembali (Didiskontokan) tanpa perlu
menunggu jatuh tempo.Tingkat keamanannya relatif tinggi karena
penerbit CP umumnya perusahaan dengan rating yang tinggi.
3. Kepentingan Investor dan Issuer:Bagi investor CP merupakan
instrumen yang tidak disertai dengan jaminan.Kemungkinan issuer
melakukan rekayasa laporan keuangan untuk memperlihatkan keadaan
likuditas dan kemampuan perolehan labanya.Bagi perusahaan penerbit,
CP merupakan sumber dana jangka pendek sehingga perusahaan kurang
leluasa untuk dijadikan sebagai modal investasi.Sertifikat Deposito
(Negotiable certificate of deposit = CD):Instrumen keuangan yang
diterbitkan oleh suatu bank atas unjuk dan dinyatakan dalam satu
jumlah, jangka waktu dan tingkat bunga tertentu.Perhitungan
diskonto CD oleh bank-bank di Indonesia sesuai dengan ketentuan BI
dengan rumus true discount untuk menghitung nilai tunai (proceeds)
instrumen pasar uang lain, dengan rumus: (Nilai nominal x 360) /
(360 + (tingkat diskonto x jml hari diskonto))Contoh: Nilai nominal
CD yg akan jatuh tempo 90 hari adalah sebesar Rp. 10 juta dengan
tingkat diskonto 10 % p.a. Nilai tunai (proceeds) CD dapat dihitung
menggunakan formula true discount: Proceeds = (Rp. 10.000.000 x
360) / ((360 + (0.10 x90)) = Rp. 9.756.097
