Pengemarkedsfondene PLUSS Kort Likviditet, PLUSS Kort ... · Oslo Børs Benchmarkindeks 931 707 795 -14,6 % 12,5 % OBX Indeks 843 649 715 -15,2 % 10,2 % Finans 2.112 1.487 1.653 -21,8

HALVÅRSRAPPORT pr. 30. juni 2020

FONDSFORVALTNING AS

KARENSLYST ALLÉ 2 - POSTBOKS 295 SKØYEN - 0213 OSLO

TEL: 23 00 12 50 - FAX: 23 00 12 51 e-post: [email protected]

www.fondsforvaltn ing.no

Pengemarkedsfondene PLUSS Kort Likviditet, PLUSS Kort Likviditet II og PLUSS Likviditet

Obligasjonsfondene PLUSS Rente, PLUSS Pensjon og PLUSS Obligasjon

Aksjefondene PLUSS Aksje, PLUSS Markedsverdi, PLUSS Indeks,

PLUSS Utland Aksje, PLUSS Utland Etisk, PLUSS Europa Aksje

og PLUSS USA Aksje

Innhold:

Internasjonal makroutvikling side 3

Internasjonal aksjeutvikling side 6

Verdipapirfondet PLUSS Kort Likviditet side 10

Verdipapirfondet PLUSS Kort Likviditet II side 12

Verdipapirfondet PLUSS Likviditet side 15

Verdipapirfondet PLUSS Rente side 18

Verdipapirfondet PLUSS Pensjon side 20

Verdipapirfondet PLUSS Obligasjon side 22

Verdipapirfondet PLUSS Aksje side 25

Verdipapirfondet PLUSS Markedsverdi side 27

Verdipapirfondet PLUSS Indeks side 29

Verdipapirfondet PLUSS Utland Aksje side 31

Verdipapirfondet PLUSS Utland Etisk side 33

Verdipapirfondet PLUSS Europa Aksje side 35

Verdipapirfondet PLUSS USA Aksje side 37

Forvaltningsselskapets styre side 39

Forklaring av ord og uttrykk side 40

2

Internasjonal makroutvikling

Utbruddet av coronaviruset, Covid-19, etter-

fulgt av de omfattende smitteverntiltakene, bi-

dro til et markant tilbakeslag i global økonomi

gjennom første halvår. Delvis nedstengte sam-

funn med klare restriksjoner på forbrukernes

adferd resulterte i kraftig aktivitetsnedgang

med dertil høy arbeidsledighet og økt tilbake-

holdenhet hos foretakene. Næringene innen-

for reiseliv, uteliv, turisme og transport ble spe-

sielt hardt rammet, men ringvirkningene og de

indirekte konsekvensene på øvrige sektorer

har også vært betydelige. Utsiktene er forbun-

det med høy usikkerhet, da det er vanskelig å

tallfeste «skadeomfanget» viruset påfører glo-

bal økonomi, samt ha noen formening om hvor

drastisk forbrukeradferden og foretakenes in-

vesteringsvilje endres, og ikke minst varigheten

av dette. I tillegg har effekten av viruset og dets

opprinnelse angivelig bidratt til et mer anspent

forhold mellom USA og Kina. Første fase av

handelsavtalen som ble signert ved inngangen

til året har ikke tilstrekkelig blitt etterlevd, sam-

tidig som USA i stor grad stiller Kina til ansvar

for coronapandemien med trusler om sanksjo-

ner. Forholdet har dessuten blitt forverret i

kjølvannet av Kinas innskrenkning av selvråde-

retten til Hong Kong. For øvrig har USA også på

ny truet med økte tariffer overfor EU, samtidig

som utfallet av Brexit stadig er uavklart.

De toneangivende sentralbankene må sies å ha

vært proaktive med tanke på Covid-19 og re-

spondert relativt hurtig med å stimulere øko-

nomien gjennom pengepolitikken. Styringsren-

tene har blitt kuttet i flere omganger til rekord-

lave nivåer, nye massive verdipapirkjøpspro-

grammer (les: kvantitative lettelser) har blitt

etablert, samtidig som signalene peker i ret-

ning av nye stimuli dersom situasjonen tilsier

det. Dette har bidratt til å senke rentenivåene

rekordlavt på både korte og lange løpetider,

samtidig som tilgangen på kreditt og likviditet

generelt har økt. I tillegg har myndighetene i

stor skala stimulert gjennom finanspolitikken.

De omfattende stimulansetiltakene har således

dempet den økonomiske nedgangen. I tillegg

har «det store vaksinekappløpet» gitt lovende

resultater med håp om snarlig vaksinering.

Dette har underbygget forventningene om en

relativ rask gjeninnhenting i de toneangivende

økonomiene. Den gradvise gjenåpningen ut-

over i andre kvartal hadde dessuten større ef-

fekt enn tidligere ventet, hvilket ble gjenspeilet

av en sterkere utvikling i flere av de makroøko-

nomiske nøkkeltallene.

Det internasjonale pengefondet, IMF, nedjus-

terte den økonomiske veksten for innevæ-

rende år fra 3,3% til -4,9%. Det påpekes natur-

ligvis at estimatene er forbundet med høy grad

av usikkerhet. Utviklingen i global BNP ventes

imidlertid å stabilisere seg utover andre halvdel

av året for deretter å vise en stigende tendens.

Global økonomi ventes å vokse med 5,4% i

2021.

USA

Gjennom første halvår falt 3-måneders Libor

161 rentepunkter til 0,30%, mens 10-års stats-

obligasjonsrente falt 126 rentepunkter fra

1,92% til 0,66%.

Det sterke vekstmomentet i amerikansk øko-

nomi fikk ikke overraskende et brått vende-

punkt i løpet av mars i tråd med smittevernstil-

takene grunnet Covid-19. Gjennom første kvar-

tal falt BNP med rundt 5% (annualisert), men

den negative utviklingen akselererte i andre

kvartal, der veksten anslagsvis har falt med

USA 31.12.2019 31.03.2020 30.06.2020 31.12.2019 31.03.2020

3-mnd. LIBOR 1,91 1,45 0,30 -1,61 -1,15

10-års stat 1,92 0,67 0,66 -1,26 -0,01

30-års stat 2,39 1,32 1,41 -0,98 0,10

10-års stat - 3-mnd. LIBOR 0,01 -0,78 0,36 0,34 1,14

Kilde: Refinitiv

Endring siden

3

rundt 30% (annualisert). Merk at det er store

avvik i estimatene som foreligger. Den midler-

tidige nedstengningen har selvfølgelig medført

ekstraordinær utvikling i de ulike nøkkeltal-

lene, der flere av konjunkturbarometrene falt

til rekordlave nivåer, samtidig som arbeidsle-

digheten på det meste steg med over ti pro-

sentpoeng (endte på 11,1% pr. utgangen av

juni). I kjølvannet av de gradvise lempelsene på

smittetiltakene har også aktiviteten i økono-

mien tatt seg opp igjen. Omfattende finans- og

pengepolitisk stimuli har dessuten bidratt til å

dempe nedgangen og vil bidra til å underbygge

gjeninnhentingen.

De økonomiske utsiktene vil nødvendigvis av-

henge av omfanget av smitte og bekjempelses-

tiltakene fremover, og ringvirkningene av dette

på adferden til bedriftene og husholdningene.

Presidentvalget i november, potensiell ny han-

delskonflikt, samt et mer anspent forhold til

Kina, vil dessuten kunne medføre mer varige

endrede rammebetingelser. I utgangspunktet

ventes amerikansk økonomi å vokse utover i

andre halvdel av året og deretter fortsette

gjeninnhentingen i 2021. IMF anslår at BNP vil

falle med 8,0% i 2020, for detter å stige med

4,8% i 2021.

Den amerikanske sentralbanken, Fed, som

førte en mer og mer ekspansiv pengepolitikk

gjennom fjoråret, var relativt raskt ute med å

etablere nye stimulerende tiltak etter utbrud-

det av Covid-19. I løpet av første halvdel av

mars ble styringsrenten redusert fra 1,5% til

null, samtidig som det blant annet ble initiert et

nytt verdipapirkjøpsprogram. Dette program-

met ble betydelig utvidet utover vårparten, i

kombinasjon med en rekke øvrige tiltak. Fed

har dessuten vært klare på at «de vil gjøre det

som trengs» og at de vil benytte «alle tilgjeng-

elige verktøy». Fallende inflasjonsforvent-

ninger, samt et mål om å stabilisere finansmar-

kedene (the «Fed put») og dermed begrense

negative ringvirkninger på økonomien,

understøtter også en vedvarende ekspansiv

pengepolitikk i tiden fremover. Fed har imidler-

tid signalisert at de ønsker å unngå negativ sty-

ringsrente.

Vårt hovedscenario er at Fed holder styrings-

renten uendret på dagens nivå i overskuelig

fremtid. 3-måneders LIBOR ventes å ligge rundt

0,40% ultimo 2020 og 0,50% medio 2021. 10-

ars statsobligasjonsrente ventes a vise en svakt

stigende trend.

Europa

3-måneders Euribor falt fire rentepunkter fra

-0,38% til -0,42% gjennom første halvår. 10-års

statsobligasjonsrente (Tyskland) falt på sin side

med 26 rentepunkter fra -0,19% til -0,45% i den

samme perioden.

Vekstutsiktene til europeisk økonomi, som var

svake ved inngangen til året, ble åpenbart yt-

terligere svekket gjennom første halvår. BNP i

eurosonen falt med hele 3,8% gjennom første

kvartal. De toneangivende landene (Tyskland,

Italia, Spania og Frankrike) ble tidlig rammet av

Covid-19 og var blant de landene med høyest

smittetall globalt. Nedstengningen har hatt

lengre varighet og til dels vært strengere, og så-

ledes slått mer negativt ut på økonomien. IMF

anslår at BNP i EU vil falle med 10,2% i 2020, for

deretter å stige 6,0% i 2021.

Den europeiske sentralbanken, ECB, har i likhet

med øvrige sentralbanker initiert en rekke sti-

mulerende tiltak for å demme opp for de nega-

tive økonomiske effektene av Covid-19, her-

iblant de stadig lavere inflasjonsforventning-

ene. I mars lanserte de bl.a. PEPP (Pandemic

Euroland 31.12.2019 31.03.2020 30.06.2020 31.12.2019 31.03.2020

3-mnd. EURIBOR -0,38 -0,36 -0,42 -0,04 -0,06

10-års stat -0,19 -0,47 -0,45 -0,26 0,02

10-års stat - 3-mnd. EURIBOR 0,20 -0,11 -0,03 -0,23 0,08

10-års stat EU - 10-års stat USA -2,11 -1,14 -1,11 1,00 0,03

USD/EUR 0,89 0,91 0,89 0,00 -0,02

Kilde: Refinitiv

Endring siden

4

Emergency Purchase Program) med intensjon

om å kjøpe verdipapirer, herunder statlige og

private, og dermed bidra til å stabilisere og re-

dusere rentenivåene/kredittpåslagene, samt

øke likviditeten i markedet. Mandatet ble imid-

lertid utvidet utover vårparten i tråd med den

forverrede økonomiske situasjonen. Inn-

skudds- og refirenten ble for øvrig holdt uend-

ret på henholdsvis -0,5% og 0,0% i perioden.

Vårt hovedscenario er at ECB holder både inn-

skudds- og refirenten uendret i overskuelig

fremtid. 3-måneders Euribor ventes å ligge

rundt -0,3% ultimo 2020 og -0,2% medio 2021.

10-ars statsobligasjonsrente (Tyskland) ventes

på sin side å vise en marginal oppgang i samme

periode.

Norge

Gjennom første halvår falt 3-måneders Nibor

148 rentepunkter fra 1,84% til 0,36%, mens 10-

års statsobligasjonsrente (NST 481) falt 97 ren-

tepunkter fra 1,56% til 0,59%.

Norsk økonomi, som viste tegn til avmatning

mot slutten av fjoråret, ble på sett og vis dob-

belt rammet av Covid-19. Omfattende smitte-

vernstiltak, i kombinasjon med et kraftig etter-

spørselssjokk i oljemarkedet bidro til markert

fall i aktiviteten. Nordsjøoljen ble på det laveste

handlet ned mot 15 USD pr. fat (avhengig av

termin) – et fall på i overkant av 75% fra

nivåene ved inngangen til året. Oljeprodusen-

tene ble mer tilbakeholdne, hvilket gjenspeiles

av en betydelig nedgang i investeringsaktivite-

ten, kansellerte ordre og generell nedgang i le-

verandørindustrien. Utviklingen i norske kro-

ner har imidlertid bidratt til å bedre konkurran-

seevnen og således dempet effekten på eks-

portnæringen. Den norske kronen svekket seg

betydelig fra årsskiftet og frem til utgangen av

mars og ble på det laveste handlet i overkant

av NOK 12 kroner én amerikansk dollar. Norges

Bank initierte derfor ekstraordinære kronekjøp

som en direkte respons på den kraftige valutas-

vekkelsen. Dette, i kombinasjon med et gene-

relt bedre risikosentiment og økt oljepris, bidro

til å styrke kronen frem mot halvårsskiftet.

Fastlands-BNP falt med 2,1% gjennom første

kvartal, der utviklingen i mars naturligvis trakk

ned. Fallet var bredt basert, men tjenesten-

æringen har nødvendigvis vært mest utsatt.

Aktiviteten falt ytterligere i april for deretter å

stabilisere seg frem mot halvårsskiftet. Ar-

beidsledigheten, målt ved bruttoledigheten

(summen av helt arbeidsledige og arbeidssø-

kere på tiltak) fra NAV, steg markant fra 2,7% i

desember 2019 til 5,2% nå i juni. I tillegg ut-

gjorde antall permitterte 5,1%. Ved utgangen

av april var til sammenlikning over 10% av ar-

beidsstyrken helt eller delvis arbeidsledige. De

ekstraordinære bevegelsene må imidlertid

sees i sammenheng med den svært gunstige

permisjonsordningen som ble etablert i mars.

Husholdningenes konsum viste samme ten-

dens med et markant fall i mars og april, for

deretter å reversere deler av nedgangen. Utvik-

lingen sammenfalt dermed med øvrige økono-

mier, og gjenspeilet økt aktivitet utover i mai

og frem mot halvårsskiftet. Norges Bank anslo i

Pengepolitisk rapport i juni at fastlandsøkono-

mien vil falle med rundt 3,5% inneværende år,

for deretter å stige med 3,7% i 2021.

I likhet med øvrige økonomier har norsk øko-

nomi blitt tilført omfattende stimuli gjennom

Norge 31.12.2019 31.03.2020 30.06.2020 31.12.2019 31.03.2020

3-mnd. NIBOR 1,84 1,06 0,36 -1,48 -0,70

6-mnd. NIBOR 1,96 1,00 0,48 -1,48 -0,52

2-års SWAP 1,96 0,72 0,44 -1,52 -0,28

5-års SWAP 1,98 0,79 0,64 -1,34 -0,15

NST474 - 25/05/21 1,32 0,29 0,12 -1,20 -0,17

NST475 - 24/05/23 1,42 0,45 0,19 -1,23 -0,26

NST476 - 14/03/24 1,41 0,50 0,22 -1,19 -0,28

NST477 - 13/03/25 1,40 0,57 0,30 -1,10 -0,27

NST478 - 16/02/26 1,43 0,65 0,38 -1,05 -0,27

NST479 - 17/02/27 1,47 0,73 0,45 -1,02 -0,28

NST480 - 26/04/28 1,52 0,80 0,52 -1,00 -0,28

NST481 - 06/09/29 1,56 0,89 0,59 -0,97 -0,30

NST482 - 19/08/30 n/a 0,93 0,62 n/a -0,31

NST481 - 10 års EU 1,75 1,36 1,04 -0,70 -0,32

3-mnd. NIBOR - 3-mnd. EURIBOR 2,22 1,42 0,78 -1,44 -0,64

USD/NOK 8,78 10,51 9,74 0,96 -0,76

EUR/NOK 9,86 11,51 10,91 1,05 -0,60

Brent Blend (2M) 65,30 26,30 41,75 -23,55 15,45

Kilde: Refinitiv

Endring siden

5

ekstraordinær ekspansiv finans- og pengepoli-

tikk. Norges Bank kuttet styringsrenten ved to

anledninger i mars (hhv. 50 og 75 rentepunk-

ter), etterfulgt av ytterligere et kutt (25 rente-

punkter) i mai. Renten ble dermed satt ned

med 1,5 prosentpoeng til null gjennom vårpar-

ten. I tillegg ble det etablert gunstigere ord-

ninger for bankene, heriblant nedjusterte kapi-

talkrav og utvidede F-lånsordninger. Myn-

dighetene innførte på sin side en «fase-basert»

redningspakke, som blant annet hadde til hen-

sikt å motvirke inntektsbortfall for bedriftene,

samt redusere kostnadsbyrden. I tillegg ble det

gitt gunstige skatteordninger overfor oljepro-

dusentene med hensikt å øke insentivet til å

igangsette utsatte investeringsbeslutninger på

norsk sokkel. Mye tyder på at tiltakene har

oppnådd ønsket effekt og således forsterket

«stemningsskiftet» i kjølvannet av den gradvise

gjenåpningen av samfunnet.

Utviklingen i boligmarkedet har vært relativ

sterk tatt usikkerheten tilknyttet Covid-19 i be-

traktning. Omsetningen falt riktignok betydelig

i april og mai, men hentet seg mer eller mindre

inn i løpet av juni. Ifølge Eiendom Norge steg

boligprisene med 3,5% (år/år) på landsbasis pr.

utgangen av andre kvartal, mens det ble om-

satt 1,7% færre boliger gjennom første halvår

relativt til samme periode i fjor. De regionale

prisforskjellene er imidlertid fortsatt store og

markedet fremstår selektivt. Oslo- og Stavang-

erområdet utmerket seg igjen i hver sin ende

av skalaen med en årlig prisvekst på henholds-

vis 5,4% og -0,6%. Lavere utlånsrenter, i kombi-

nasjon med midlertidige lettelser i boliglånsfor-

skriften har åpenbart understøttet boligmarke-

det. Det er ventet en mer moderat oppgang i

tiden fremover. Lave boliginvesteringer, i kom-

binasjon med lav rente avveies av utsikter til lav

lønnsvekst, høy arbeidsledighet og begrens-

ninger i husholdningenes tilgang på kreditt.

Den underliggende prisveksten har på sin side

vært sterk, hvilket i stor grad skyldes effekten

av den generelle kronesvekkelsen (les: impor-

tert inflasjon). Kjerneinflasjonen, som er justert

for energi og avgifter, var opp 3,1% (år/år) i

juni. Norges Bank venter at prisveksten vil tilta

ytterligere i tiden fremover som følge av ring-

virkninger fra virusutbruddet (økte kostnader,

lavere produktivitet, brudd i internasjonale

verdikjeder m.fl.), i kombinasjon med ettervirk-

ningen av kronesvekkelsen, for deretter å avta.

Høyere prisutvikling vil imidlertid neppe være

utslagsgivende for Norges Bank sin renteset-

ting i tiden fremover.

Vårt hovedscenario er at Norges Bank holder

styringsrenten uendret i overskuelig fremtid.

Dette er i tråd med rentebanen som indikerer

nullrentepolitikk de neste par årene. 3-måne-

ders Nibor ventes å ligge rundt 0,4% ultimo

2020 og 0,5% medio 2021. 10-års statsobliga-

sjonsrente (NST 482) ventes å ha en marginal

oppgang i samme periode.

Internasjonal aksjeutvikling

Sentimentet i finansmarkedene ved inngangen

til året var positivt, drevet i stor grad av for-

ventningene om en endelig løsning på den glo-

bale handelskonflikten og en delvis nedtrap-

ping av den geo-politiske uroen. Utbruddet av

coronaviruset medførte imidlertid et markant

stemningsskifte utover i februar, før det kulmi-

nerte gjennom mars. Frykten for de realøkono-

miske konsekvensene med tilhørende effekter

på selskapenes inntjening bidro til kraftige fall i

aksjemarkedene. Tidvis var de daglige

Land 31.12.2019 30.06.2020 Endring Ultimo 2020 Medio 2021

Norge 1,84 0,36 -1,48 0,40 0,50

Europa * -0,38 -0,42 -0,04 -0,30 -0,20

USA 1,91 0,3 -1,61 0,40 0,50

Status

Land 31.12.2019 30.06.2020 Endring Ultimo 2020 Medio 2021

Norge (481)** 1,56 0,59 -0,97 0,65 0,75

Europa * -0,19 -0,45 -0,26 -0,40 -0,35

USA 1,92 0,66 -1,26 0,70 0,80

* Tyskland

** Prognose gjeldende for NST 482 (0,62% pr. 30.06.20)

Prognose

3-måneders pengemarkedsrente

10-års statsobligasjonsrente

PrognoseStatus

Status

6

bevegelsene ekstreme, der investorene bar

preg av en «frykt avler frykt»-mentalitet. VIX-

indeksen, som gir en indikasjon på forventede

svingninger i det amerikanske aksjemarkedet

(les: S&P 500-indeksen) de neste 30 dagene,

steg til rekordhøye nivåer. Dette er ensbety-

dende med at investorene krevde en ekstraor-

dinær høy risikopremie. Volatiliteten ble imid-

lertid forsterket av tvangssalg av høyt belånte

posisjoner og bruk av stop-loss.

De omfattende stimulansetiltakene (les: la-

vere/null alternativ avkastning og massiv tilfør-

sel av likviditet), kombinert med den gradvise

gjenåpningen av økonomiene, bidro imidlertid

til å snu sentimentet. Utviklingen ble forsterket

av flere lovende resultater på potensiell vak-

sine mot Covid-19, i kombinasjon med positive

testresultater ved bruk av eksisterende medi-

kamenter. Reprisingen i aksjemarkedet var

bredt basert på tvers av sektorer og geografisk

tilhørighet. Mye tyder på at investorene i større

grad inndiskonterer en mer normalisert inntje-

ning fremover, og at man i større grad legger til

grunn forventningene til 2021 i prisingen. La-

vere alternativ avkastning (i flere markeder ne-

gativ) har dessuten gitt grobunn for ytterligere

multippelekspansjon (les: lavere inntjeningsy-

ield). I tillegg har det vært en betydelig tilvekst

av nye retailinvestorer som i sum trolig har løf-

tet «marginal-kjøperen» i markedet.

Det har imidlertid vært store variasjoner i kurs-

utviklingen innenfor de ulike sektorene og na-

sjonale indeksene. Selskaper som dro nytte av

økt sosial distansering, i kombinasjon med la-

vere renter, utmerket seg positivt (og vice

versa). IT-relaterte selskaper, og spesielt de

rettet mot home entertainment, var førende.

Eksempelvis steg Nvidia, Amazon og Netflix i

området 40–60%, etterfulgt av Microsoft

(29,6%) og Apple (24,9%). Sektorer rettet mot

fornybar energi, helse, samt stabilt konsum

hadde også en relativ sterk utvikling. Motsatt

ble selskaper eksponert mot reiseliv, transport,

HORECA-segmentet (les: hotell, restaurant og

catering), olje og finans generelt tynget. Flere

av de toneangivende selskapene innenfor disse

sektorene falt i området 40-70%.

Oljemarkedet ble hardt rammet av Covid-19 og

dets effekt på transportsektoren. IEA m.fl. an-

slo at etterspørselen på det meste ville falle i

området 20-30 millioner fat olje pr. dag, hvilket

bidro til en eskalerende frykt for manglende

lagringskapasitet. Frykten kulminerte i april, da

lettoljen i USA (WTI) med levering i mai for

første gang endte i negativt territorium (les:

«ingen» ønsket å ta fysisk levering). Oljeprisen

hentet seg imidlertid kraftig inn igjen gjennom

mai og juni. «Frivillige» produksjonskutt hoved-

sakelig i regi av OPEC+, betydelig nedgang i ski-

feroljeproduksjon i USA, i kombinasjon med en

raskere oppgang i etterspørselen, bidro til en

vesentlig strammere markedsbalanse enn tidli-

gere fryktet. I tillegg understøttet det generelt

bedrede risikosentimentet utviklingen. Basert

på IEA sine siste anslag vil oljeetterspørselen i

2020 falle med 7,9 millioner fat pr. dag, for der-

etter å stige i de kommende årene. Tilbudssi-

den vil på sin side trolig dempe en ytterligere

gjeninnhenting i oljeprisen, grunnet de unor-

malt høye lagernivåene. I tillegg har usikkerhe-

ten tilknyttet OPEC+ økt etter at samarbeidet

mellom Saudi-Arabia og Russland fullstendig

kollapset i mars. Den reforhandlede avtalen,

som innebærer produksjonskutt på 9,7 millio-

ner fat pr. dag med en gradvis nedjustering fra

og med august, ventes forlenget på dagens ol-

jepris. Dersom oljeprisen henter seg ytterligere

inn, vil trolig produksjonskuttene (og disipli-

nen) avta. Tilsvarende vil insentivet til å rever-

sere deler av den markante produksjonsned-

gangen onshore USA øke.

Det globale aksjemarkedet, representert ved

MSCI World, falt med 5,8% i USD, men som

følge av en betydelig svekkelse av NOK steg in-

deksen 4,6% målt i norske kroner gjennom

første halvår. I USA falt Dow Jones-indeksen

7

med 9,6%, mens den bredere S&P 500-indek-

sen falt 4,0%. Den teknologitunge NASDAQ-

indeksen utmerket seg med en oppgang på

12,1%. Blant de toneangivende indeksene i Eu-

ropa var det til dels store avkastningsforskjel-

ler. SIX-indeksen (Sveits), som har en relativ de-

fensiv sammensetning, utmerket seg med et

fall på 5,4%, etterfulgt av DAX-indeksen (Tysk-

land) som endte ned 7,1%. På motsatt side falt

FTSE-indeksen (England), som har en relativ

høy andel mot energi og finans, 18,2%, etter-

fulgt av CAC 40-indeksen (Frankrike) med ned-

gang på 17,4%. Nikkei-indeksen (Japan) endte

for øvrig ned 5,8% (alle tall i lokal valuta).

Norge Oslo Børs utviklet seg svakere relativt til det in-

ternasjonale aksjemarkedet, der Fondsindek-

sen, Benchmarkindeksen og OBX-indeksen falt

med hhv. 13,6%, 14,6% og 15,2% i løpet av

første halvår. Nedgangen var bredt basert, men

med store utslag blant de toneangivende sel-

skapene.

Sektorene innenfor forbruksvarer (8,4%), infor-

masjonsteknologi (3,7%) og industri (3,6%) var

de delindeksene som utviklet seg best, der flere

av selskapene kapitaliserte på restriksjonene

tilknyttet Covid-19. Europris (40,3%) og XXL

(11,8%) har eksempelvis opplevd økt omset-

ning til dels som følge av pålagt «norgesferie»

og «hjemmekontor». I tillegg har flere ESG-

selskaper, og da primært de med «grønn pro-

fil», fortsatt den sterke kursutviklingen fra fo-

regående år. Hydrogenselskapet NEL (118,2%),

pante- og sorteringsselskapet Tomra (26,8%)

og solenergiselskapet Scatec Solar (26,0%) hev-

det seg.

I motsatt ende ble Oslo Børs tynget av energi (-

28,5%) og finans (-21,8%), der kursutviklingene

i stor grad gjenspeilet utviklingen internasjo-

nalt. Oljerelaterte aksjer fikk hard medfart, der

spesielt selskaper innenfor leverandørsegmen-

tet opplevde dramatiske kursfall. Det markante

oljeprisfallet, kombinert med svekket visibili-

tet, medførte stadige nedrevideringer på inves-

teringsaktiviteten blant oljeprodusentene (pr.

juni estimeres investeringene globalt å falle

med rundt 30% i 2020, hvorpå nedgangen off-

shore er 15%). Effekten og usikkerheten rundt

varigheten av dette vil åpenbart slå svært uhel-

dig ut for selskaper med strukkede balanser i

tiden fremover. Ringvirkningene i form av bl.a.

økte tapsavsetninger bidro trolig også til en re-

lativ svak kursutvikling blant norske spareban-

ker, samt DNB (-22,5%). Bankene har imidlertid

falt på frykt for økte tapsavsetninger på gene-

rell basis, i kombinasjon med fallende renter,

svake vekstimpulser og en nærmest myndig-

hetspålagt suspensjon av utbytte.

-10,00 %

-5,00 %

0,00 %

5,00 %

10,00 %

15,00 %

% i

NO

K

Utviklingen i MSCI indekser

1. kvartal 2020

2. kvartal 2020

Hittil i år

Aksjemarkedene

i lokal valuta 31.12.2019 31.03.2020 30.06.2020 31.12.2019 31.03.2020

MSCI Europa (USD) 7.177 5.431 6.259 -12,8 % 15,3 %

MSCI World (USD) 6.910 5.455 6.511 -5,8 % 19,4 %

MSCI USA (USD) 8.715 6.992 8.501 -2,5 % 21,6 %

Dow Jones - New York 28.538 21.917 25.813 -9,6 % 17,8 %

NASDAQ - New York 8.973 7.700 10.059 12,1 % 30,6 %

S&P 500 - New York 3.231 2.585 3.100 -4,0 % 20,0 %

Nikkei - Tokyo 23.657 18.917 22.288 -5,8 % 17,8 %

DAX - Frankfurt 13.249 9.936 12.311 -7,1 % 23,9 %

CAC 40 - Paris 5.978 4.396 4.936 -17,4 % 12,3 %

FTSE - London 7.542 5.672 6.170 -18,2 % 8,8 %

SIX - Zürich 10.617 9.312 10.045 -5,4 % 7,9 %

OMX - Stockholm 1.772 1.482 1.664 -6,1 % 12,3 %

Oslo Børs Fondsindeks 924 699 799 -13,6 % 14,3 %

Oslo Børs Benchmarkindeks 931 707 795 -14,6 % 12,5 %

OBX Indeks 843 649 715 -15,2 % 10,2 %

Finans 2.112 1.487 1.653 -21,8 % 11,2 %

Industri 455 377 471 3,6 % 24,9 %

Energi 853 555 610 -28,5 % 9,8 %

Materialer 571 460 515 -9,8 % 12,1 %

Forbruksvarer 731 473 792 8,4 % 67,5 %

Konsumentvarer 3.168 2.588 2.911 -8,1 % 12,5 %

Helsevern 675 466 775 14,8 % 66,1 %

Informasjonsteknologi 266 214 275 3,7 % 28,7 %

Telekommunikasjon og tjenester 1.591 1.452 1.466 -7,8 % 1,0 %

SMB-indeks 704 423 545 -22,6 % 28,9 %

Kilde: Refinitiv

Endring siden

8

Våre aksjefond

Den relative utviklingen i våre norske aksjefond

var svak gjennom første halvår, der spesielt

eksponeringen innenfor deler av oljeservice og

undervekten i flere av ESG-aksjene, bidro nega-

tivt. Våre internasjonale fond har på motsatt

side hatt en god utvikling, der spesielt overvek-

ten mot IT-relaterte aksjer, samt flere defen-

sive aksjer, har bidratt positivt.

Fremover er det mye som tilsier at investorsen-

timentet fortsatt vil bli styrt av utviklingen til-

knyttet Covid-19. Gjenåpningen av «verdens-

samfunnet» ser foreløpig ut til å ha vært vellyk-

ket, men smittetallene har igjen begynt å stige

i enkelte regioner. Hvorvidt en eventuell smit-

tebølge nummer to inntreffer og hvordan myn-

dighetene eventuelt responderer på det, gjen-

står å se. «Vaksinekappløpet», med de stadige

positive testresultatene, gir imidlertid en viss

trygghet om at Covid-19 er forbigående. Dette

i kombinasjonen med de koordinerte og omfat-

tende stimulansetiltakene, både penge- og fi-

nanspolitiske, tror vi fortsatt vil ha en under-

støttende effekt på markedet i tiden fremover.

Økt politisk usikkerhet, anført av en ny anspent

tone mellom USA og Kina, vil på motsatt side

kunne tynge sentimentet. Vi tror dessuten det

kommende presidentvalget i USA i økende grad

også vil prege investorholdningen i tiden frem-

over.

Anbefalt strategisk porteføljesammensetning

Dette materialet er utarbeidet av Fondsforvaltning AS til andels-

eiernes personlige orientering. Materialet er utarbeidet på

grunnlag av offentlig tilgjengelig materiale, samt forvalternes

vurderinger. Kildene anses for å være pålitelige, men Fondsfor-

valtning garanterer ikke for at opplysningene er nøyaktige eller

komplette. Materialet er gjennomgått omhyggelig, og vurde-

ringer er foretatt etter beste skjønn. Komplette prospekter for

fondene er tilgjengelig på forespørsel til Fondsforvaltning AS.

Lav Middels Høy

Pengemarkedet 100 % 60 % 30 %

Obligasjoner 0 % 40 % 50 %

Norske aksjer 0 % 0 % 10 %

Utenlandske aksjer 0 % 0 % 10 %

Lav Middels Høy





Lav Middels Høy





Kort horisont (0-2 år)

Middels horisont (2-5 år)

Lang horisont (5 år+)

Risiko

9

Månedsrapport pr. 30. juni 2020 Fondstype: Pengemarkedsfond Forvaltningshonorar: 0,40% Avregningsvaluta: NOKFondsnavn: PLUSS Kort Likviditet Fondsstruktur: UCITS Tegning/ Innløsning: 0% ISIN: NO0010606015Startdato: sep. 1994 Handelsdager: Alle børsdager Minsteinnskudd: NOK 100.000Referanseindeks: STAX 0,25 Forvaltningskapital (MNOK): 85 NAV pr. 30. juni 2020: 1.004,9

Fond Indeks Fond Indeks Sharpe Ratio Fond Indeks

Sist måned 0,2 % 0,0 % n/a n/a Siste 12 mnd 0,13 n/a

Siste 12 mnd 1,6 % 1,3 % n/a n/a Siste 24 mnd 0,30 n/a

Tre år 4,3 % 2,5 % 1,4 % 0,8 % Siste 36 mnd 0,49 n/a

Fem år 7,5 % 3,8 % 1,5 % 0,7 % Differanseavkastning Indeksavvik

Syv år 12,8 % 6,5 % 1,7 % 0,9 % Siste 48 mnd 0,72 % 0,45 %

Ti år 23,7 % 12,9 % 2,1 % 1,2 % Standardavvik

Siden oppstart 150,6 % 130,1 % 3,8 % 3,5 % Siste 12 mnd 0,61 % 0,32 %

Siste 24 mnd 0,42 % 0,24 %

Avkastning siden oppstart

Årlig avkastning

Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning,

forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Alle oppgitte tall er etter forvaltningskostnad.

PLUSS Kort Likviditet

Avkastning Annualisert avkastning Risikomål

PLUSS Kort Likviditet er et alternativ til bankinnskudd og annen plassering av overskuddslikviditet. Fondets stabile avkastning gjør det spesielt anvendelig for plassering av kortsiktig

likviditet. Fondet har en lav risikoprofil og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte

papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Porteføljens rentefølsomhet

skal ikke overstige 0,5 år. Endringer i rentenivået har derfor liten effekt på kursutviklingen. Avkastningen i fondet vil kunne variere noe fra dag til dag, men vil over tid følge svingningene i

pengemarkedsrenten. Fondet er et UCITS-fond.

0,6

%

1,2

%

0,5

%

0,5

%

0,5

%

0,9

%

1,3

%

1,6

%

1,5

%

0,7

%

1,7

%

1,3

%1,4

%

1,9

%

1,2

%

2,6

%

2,9

%

3,4

%

2 0 2 02 0 1 92 0 1 82 0 1 72 0 1 62 0 1 52 0 1 42 0 1 32 0 1 2

STAX 0,25 PLUSS Kort Likviditet

95

110

125

140

155

170

185

200

215

230

245

260

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

IND

EK

SE

RT

PLUSS Kort Likviditet STAX 0,25

10

Porteføljeoversikt for PLUSS Kort Likviditet pr. 30. juni 2020% av

ISIN Verdipapir Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi porteføljen Notering

NO0010853583 Aasen Sparebank 1.000.000 1.000.200 994.855 1,18 % ABM

NO0010811102 Andebu Sparebank 1.000.000 1.003.200 1.004.202 1,19 % ABM

NO0010856834 Berg Sparebank 1.000.000 1.002.830 997.697 1,18 % Unotert

NO0010781107 Bien Sparebank 2.000.000 2.032.000 2.022.081 2,39 % ABM

NO0010841315 DNB Bank 3.000.000 3.017.100 3.008.411 3,56 % Oslo Børs

NO0010809247 Nidaros Sparebank 1.000.000 1.001.340 1.005.420 1,19 % ABM

NO0010860257 Nordea Bank Abp 2.000.000 1.999.760 1.994.758 2,36 % Oslo Børs

NO0010842453 Odal Sparebank 1.000.000 1.012.000 1.003.788 1,19 % ABM

NO0010797517 Ørskog Sparebank 1.000.000 1.011.690 1.005.674 1,19 % ABM

NO0010805369 Sparebank 1 Hallingdal 2.000.000 2.016.400 2.007.439 2,37 % ABM

NO0010818545 Sparebank 1 Nordvest 1.000.000 994.980 1.001.717 1,18 % ABM

NO0010782063 Sparebank 1 Østlandet 1.000.000 1.010.600 1.006.951 1,19 % ABM

NO0010846645 Spareskillingsbanken 2.000.000 2.009.780 2.002.593 2,37 % ABM

NO0010836380 Voss Sparebank 1.000.000 999.700 1.001.263 1,18 % ABM

Sum plassert portefølje 20.000.000 20.111.580 20.056.849 23,73 %

Likviditet 63.911.648 75,60 %

Likviditetsplasseringer i norske sparebanker 63.576.050 75,20 %

DNB depotbank 335.597 0,40 %

Påløpte renter 27.210 0,03 %

Uoppgjorte poster 542.769 0,64 %

Sum 84.538.476 100,00 %

11

Månedsrapport pr. 30. juni 2020 Fondstype: Pengemarkedsfond Forvaltningshonorar: 0,15% Avregningsvaluta: NOKFondsnavn: PLUSS Kort Likviditet II Fondsstruktur: UCITS Tegning/ Innløsning: 0% ISIN: NO0010606031Startdato: jan. 2002 Handelsdager: Alle børsdager Minsteinnskudd: NOK 50.000.000Referanseindeks: STAX 0,25 Forvaltningskapital (MNOK): 3.608 NAV pr. 30. juni 2020: 1.011,00






Syv år 14,7 % 6,5 % 2,0 % 0,9 % Siste 48 mnd 0,94 % 0,51 %



Siste 24 mnd 0,51 % 0,24 %


Årlig avkastning



PLUSS Kort Likviditet II


Pengemarkedsfondet PLUSS Kort Likviditet II er et forvaltningstilbud for andelseiere som plasserer store beløp i pengemarkedet. Fondet har kr. 50 millioner som minimumsinnskudd. Fondet

har en lav risikoprofil og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt

eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Porteføljens rentefølsomhet skal ikke overstige 0,5 år.

Endringer i rentenivået har derfor liten effekt på kursutviklingen. Avkastningen i fondet vil kunne variere noe fra dag til dag, men vil over tid følge svingningene i pengemarkedsrenten. Fondet

er et UCITS-fond.

0,6

%

1,2

%

0,5

%

0,5

%

0,5

%

0,9

%

1,3

%

1,6

%

1,5

%

0,9

%

1,9

%

1,4

%

1,6

%

2,2

%

1,5

%

2,8

%

3,1

%

3,7

%

2 0 2 02 0 1 92 0 1 82 0 1 72 0 1 62 0 1 52 0 1 42 0 1 32 0 1 2

STAX 0,25 PLUSS Kort Likviditet II

95

105

115

125

135

145

155

165

175

185

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

IND

EK

SE

RT

PLUSS Kort Likviditet II STAX 0,25

12

Porteføljeoversikt for PLUSS Kort Likviditet II pr. 30. juni 2020% av


NO0010767627 Aasen Sparebank 7.000.000 7.063.980 7.060.845 0,19 % ABM



NO0010787070 Åfjord Sparebank 15.000.000 15.121.500 15.060.528 0,41 % Unotert




NO0010787088 Askim og Spydeberg Sparebank 25.000.000 25.160.000 25.085.738 0,69 % ABM


NO0010849755 Blaker Sparebank 14.000.000 14.088.000 13.970.786 0,38 % ABM

NO0010650633 BN Bank 12.000.000 12.650.400 12.431.569 0,34 % ABM

NO0010812514 BN Bank 51.000.000 51.504.220 51.262.375 1,40 % ABM




NO0010801020 Eidsberg Sparebank 5.000.000 5.014.400 5.015.959 0,14 % ABM

NO0010798457 Etne Sparebank 10.000.000 10.051.900 10.049.656 0,27 % ABM

NO0010808942 Evje og Hornnes Sparebank 10.000.000 10.060.000 10.030.200 0,27 % Unotert


NO0010788474 Fana Sparebank 3.000.000 3.008.700 3.009.220 0,08 % ABM

NO0010807761 Flekkefjord Sparebank 45.000.000 45.023.300 45.120.389 1,23 % ABM

NO0010830573 Fornebu Sparebank 10.000.000 10.030.600 10.012.834 0,27 % ABM


NO0010853658 Grue Sparebank 7.000.000 6.859.790 6.968.531 0,19 % ABM

NO0010814544 Haltdalen Sparebank 10.000.000 10.057.000 10.028.377 0,27 % ABM

NO0010809841 Hegra Sparebank 10.000.000 10.060.000 10.029.462 0,27 % ABM

NO0010813934 Helgeland Sparebank 15.000.000 14.971.500 15.047.309 0,41 % ABM

NO0010782790 Hjelmeland Sparebank 9.500.000 9.588.890 9.547.481 0,26 % ABM

NO0010832231 Høland og Setskog Sparebank 9.000.000 9.040.140 8.994.812 0,25 % ABM

NO0010815905 Hønefoss Sparebank 15.000.000 15.067.500 15.031.004 0,41 % ABM

NO0010831241 Landkreditt Bank 7.000.000 6.912.500 6.995.285 0,19 % ABM

NO0010773914 Larvikbanken Brunlanes Sparebank 23.000.000 23.185.600 23.100.706 0,63 % ABM

NO0010804578 Lillesands Sparebank 5.000.000 4.994.500 5.015.944 0,14 % ABM

NO0010822034 Lillestrøm Sparebank 50.000.000 50.031.000 50.117.405 1,37 % ABM

NO0010822018 Luster Sparebank 10.000.000 10.092.000 10.034.805 0,27 % ABM

NO0010830581 Marker Sparebank 10.000.000 10.049.000 10.011.344 0,27 % Unotert

NO0010778160 Melhus Sparebank 33.000.000 33.220.110 33.212.556 0,91 % ABM


NO0010820756 Modum Sparebank 70.000.000 69.915.300 70.150.780 1,92 % ABM






NO0010840176 Opdals Sparebank 11.000.000 11.056.900 11.038.987 0,30 % ABM

NO0010783350 Ørland Sparebank 16.000.000 16.116.560 16.062.651 0,44 % ABM


NO0010826688 Rindal Sparebank 5.000.000 5.015.410 5.012.076 0,14 % ABM

NO0010823909 Romsdal Sparebank 30.000.000 30.039.900 30.065.634 0,82 % ABM

NO0010766934 Rørosbanken Røros Sparebank 3.000.000 3.025.800 3.026.241 0,08 % ABM


NO0010730450 Sandnes Sparebank 1.000.000 999.450 1.007.804 0,03 % ABM

NO0010795909 Skagerrak Sparebank 5.000.000 5.016.150 5.017.988 0,14 % ABM


NO0010802226 Skudenes & Aakra Sparebank 5.000.000 4.974.500 5.011.973 0,14 % ABM


NO0010764715 Skue Sparebank 55.000.000 55.493.350 55.483.720 1,52 % ABM


NO0010778848 Soknedal Sparebank 24.000.000 24.229.220 24.082.061 0,66 % Unotert


NO0010755853 Sparebank 1 BV 2.000.000 2.007.000 2.020.609 0,06 % ABM

NO0010805146 Sparebank 1 Gudbrandsdal 20.000.000 20.178.000 20.056.928 0,55 % ABM


NO0010810922 Sparebank 1 Nord-Norge 68.000.000 65.977.750 68.301.927 1,87 % ABM

NO0010812068 Sparebank 1 Nordvest 12.000.000 11.964.600 12.050.497 0,33 % ABM


NO0010811615 Sparebank 1 Østfold Akershus 3.000.000 3.023.640 3.011.783 0,08 % ABM


NO0010816507 Sparebank 1 SMN 105.000.000 104.279.610 105.195.678 2,88 % ABM

NO0010760341 Sparebank 1 SR-Bank 3.000.000 3.030.300 3.033.449 0,08 % ABM


NO0010821341 Sparebank 68 Grader Nord 10.000.000 10.029.260 10.026.026 0,27 % ABM



NO0010791528 Sparebanken DIN 15.000.000 15.195.000 15.099.609 0,41 % ABM

NO0010786163 Sparebanken Hemne 1.000.000 1.013.700 1.007.839 0,03 % ABM

NO0010803034 Sparebanken Møre 25.000.000 25.090.000 25.056.935 0,68 % ABM

NO0010835374 Sparebanken Narvik 2.000.000 2.010.860 2.002.757 0,05 % ABM

NO0010861883 Sparebanken Sogn og Fjordane 1.000.000 1.000.500 997.250 0,03 % ABM

NO0010861362 Sparebanken Sogn og Fjordane 10.000.000 9.964.000 9.964.506 0,27 % ABM

NO0010807910 Sparebanken Sør 22.000.000 22.132.980 22.079.741 0,60 % ABM

NO0010823776 Sparebanken Vest 80.000.000 80.124.300 80.160.440 2,19 % ABM


NO0010778970 Stadsbygd Sparebank 10.000.000 10.197.000 10.125.546 0,28 % ABM

NO0010842917 Tinn Sparebank 10.000.000 10.077.000 10.025.512 0,27 % ABM

NO0010776578 Trøgstad Sparebank 10.000.000 10.102.000 10.047.188 0,27 % ABM

NO0010832397 Tysnes Sparebank 10.000.000 10.019.000 10.003.205 0,27 % ABM


NO0010793409 Valle Sparebank 10.000.000 10.056.300 10.053.424 0,27 % ABM

Sum plassert portefølje 1.787.500.000 1.791.468.680 1.792.895.087 49,01 %

13

Likviditet 1.888.292.784 51,61 %

Likviditetsplasseringer i norske sparebanker 1.834.075.024 50,13 %

DNB depotbank 54.217.761 1,48 %

Påløpte renter 2.478.581 0,07 %

Uoppgjorte poster -25.228.469 -0,69 %

Sum 3.658.437.984 100,00 %

14

Månedsrapport pr. 30. juni 2020 Fondstype: Pengemarkedsfond Forvaltningshonorar: 0,30% Avregningsvaluta: NOKFondsnavn: PLUSS Likviditet Fondsstruktur: UCITS Tegning/ Innløsning: 0% ISIN: NO0010606023Startdato: des. 1995 Handelsdager: Alle børsdager Minsteinnskudd: NOK 5.000.000Referanseindeks: STAX 0,25 Forvaltningskapital (MNOK): 2.224 NAV pr. 30. juni 2020: 1.002,19






Syv år 14,3 % 6,5 % 1,9 % 0,9 % Siste 48 mnd 1,03 % 0,96 %



Siste 24 mnd 1,15 % 0,24 %


Årlig avkastning



PLUSS Likviditet


Pengemarkedsfondet PLUSS Likviditet er et forvaltningstilbud for andelseiere som plasserer større beløp i pengemarkedet. Fondet har kr. 5 millioner som minimumsinnskudd. Fondet har en

lav risikoprofil og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller

garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Porteføljens rentefølsomhet skal ikke overstige 1,0 år.

Endringer i rentenivået har derfor liten effekt på kursutviklingen. Avkastningen i fondet vil kunne variere noe fra dag til dag, men vil over tid følge svingningene i pengemarkedsrenten.

Fondet er et UCITS-fond. Fondet ble omklassifisert fra pengemarkedsfond med lav risiko til pengemarkedsfond gjeldende fra 01.04.15. Endringen medfører at vektet gjennomsnittlig løpetid

i fondet kan økes fra maksimalt 1 år til 1,5 år, hvilket øker fleksibiliteten og gir fondet et høyere avkastningspotensial.

0,6

%

1,2

%

0,5

%

0,5

%

0,5

%

0,9

%

1,3

%

1,6

%

1,5

%

0,8

%

2,0

%

1,4

%

1,7

%

2,6

%

0,8

%

2,7

%

3,0

%

3,5

%

2 0 2 02 0 1 92 0 1 82 0 1 72 0 1 62 0 1 52 0 1 42 0 1 32 0 1 2

STAX 0,25 PLUSS Likviditet

95

110

125

140

155

170

185

200

215

230

245

260

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

IND

EK

SE

RT

PLUSS Likviditet STAX 0,25

15

Porteføljeoversikt for PLUSS Likviditet pr. 30. juni 2020% av






NO0010875651 Åfjord Sparebank 5.000.000 5.000.000 4.932.549 0,22 % ABM



NO0010846520 Arendal og Omegns Sparekasse 6.000.000 5.984.400 5.997.481 0,27 % ABM




NO0010844061 Aurskog Sparebank 14.000.000 14.025.600 14.024.972 0,63 % ABM

NO0010816044 Aurskog Sparebank 15.000.000 15.008.250 15.037.479 0,68 % ABM

NO0010811243 Berg Sparebank 6.000.000 5.932.200 6.026.128 0,27 % Unotert




NO0010836463 Blaker Sparebank 20.000.000 19.990.500 20.036.944 0,90 % ABM

NO0010812514 BN Bank 40.000.000 40.361.420 40.205.784 1,81 % ABM

NO0010823636 BN Bank 30.000.000 30.177.700 30.031.881 1,35 % ABM







NO0010804040 Gjensidige Bank 10.000.000 9.931.300 10.030.920 0,45 % ABM

NO0010777840 Grong Sparebank 5.000.000 5.083.400 5.047.775 0,23 % ABM





NO0010813934 Helgeland Sparebank 5.000.000 4.970.550 5.015.770 0,23 % ABM

NO0010844186 Hjelmeland Sparebank 5.000.000 5.028.850 5.007.790 0,22 % ABM

NO0010851850 Hønefoss Sparebank 1.000.000 987.500 993.538 0,04 % ABM

NO0010831464 Jæren Sparebank 5.000.000 5.019.700 4.993.983 0,22 % ABM

NO0010865074 Jernbanepersonalets Sparebank 5.000.000 4.996.800 4.977.228 0,22 % ABM

NO0010825169 Kvinesdal Sparebank 10.000.000 10.036.000 10.028.138 0,45 % ABM




NO0010813967 Luster Sparebank 10.000.000 10.086.000 10.041.354 0,45 % ABM








NO0010809387 Orkla Sparebank 4.000.000 4.039.200 4.018.618 0,18 % ABM

NO0010834856 Ørland Sparebank 10.000.000 10.017.000 10.018.236 0,45 % ABM

















NO0010852619 Sparebank 1 Lom og Skjåk 3.000.000 2.869.260 2.982.517 0,13 % ABM



NO0010818545 Sparebank 1 Nordvest 1.000.000 994.980 1.001.717 0,04 % ABM



NO0010804347 Sparebank 1 Ringerike Hadeland 42.000.000 42.184.230 42.004.376 1,89 % ABM



NO0010841141 Sparebank 1 SR-Bank 10.000.000 10.098.600 10.057.689 0,45 % Oslo Børs

NO0010820137 Sparebank 1 Telemark 10.000.000 10.066.900 10.008.347 0,45 % ABM




NO0010837230 Sparebanken Narvik 1.000.000 992.400 1.001.476 0,04 % ABM







NO0010821655 Strømmen Sparebank 10.000.000 10.075.000 10.031.393 0,45 % ABM

NO0010842917 Tinn Sparebank 15.000.000 15.000.000 15.038.268 0,68 % ABM

NO0010884836 Totens Sparebank 7.000.000 7.000.000 7.035.045 0,32 % ABM

NO0010865868 Trøgstad Sparebank 5.000.000 4.998.400 4.961.027 0,22 % ABM


16




NO0010836380 Voss Sparebank 21.000.000 21.050.900 21.026.527 0,94 % ABM

NO0010807928 Voss Veksel- og Landmandsbank 3.000.000 2.979.330 3.013.467 0,14 % ABM


Likviditet 813.738.879 36,55 %

Likviditetsplasseringer i norske sparebanker 811.441.311 36,45 %

DNB depotbank 2.297.568 0,10 %


Uoppgjorte poster 16.372.081 0,74 %

Sum 2.226.441.168 100,00 %

17

Månedsrapport pr. 30. juni 2020 Fondstype: Obligasjonsfond Forvaltningshonorar: 0,50% Avregningsvaluta: NOKFondsnavn: PLUSS Rente Fondsstruktur: UCITS Tegning/ Innløsning: 0% ISIN: NO0010606049Startdato: aug. 1993 Handelsdager: Alle børsdager Minsteinnskudd: NOK 100.000Referanseindeks: STAX 1,5 Forvaltningskapital (MNOK): 64 NAV pr. 30. juni 2020: 1.056,13






Syv år 16,0 % 9,9 % 2,1 % 1,4 % Siste 48 mnd 0,82 % 2,35 %



Siste 24 mnd 2,62 % 0,85 %


Årlig avkastning

PLUSS Rente plasserer i obligasjoner. Fondet skal ha en rentefølsomhet mellom 0 og 2 år. Den lave snittløpetiden i porteføljen gir fondet en lav renterisiko, d.v.s. relativt små utslag i kursen

ved endring i rentenivået. Fondet har en lav risikoprofil og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og

statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Fondet er et

UCITS-fond.



PLUSS Rente


2,1

%

1,0

%

0,5

%

0,9

%

0,5

%

1,1

%

2,7

%

1,5

%

1,5

%

0,6

%

2,4

%

1,2

%

2,0

%

3,5

%

-0,4

%

4,1

%

3,6

%

5,4

%

2 0 2 02 0 1 92 0 1 82 0 1 72 0 1 62 0 1 52 0 1 42 0 1 32 0 1 2

STAX 1,5 PLUSS Rente

95

115

135

155

175

195

215

235

255

275

295

315

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

IND

EK

SE

RT

PLUSS Rente STAX 1,5

18

Porteføljeoversikt for PLUSS Rente pr. 30. juni 2020% av


NO0010853583 Aasen Sparebank 1.000.000 1.000.200 994.855 1,55 % ABM

NO0010846520 Arendal og Omegns Sparekasse 1.000.000 1.006.830 999.580 1,56 % ABM


NO0010863558 Bjugn Sparebank 1.000.000 998.520 993.378 1,55 % ABM

NO0010823636 BN Bank 2.000.000 1.977.600 2.002.125 3,12 % ABM


NO0010852056 Fana Sparebank 3.000.000 2.908.320 2.990.657 4,67 % ABM



NO0010876634 Larvikbanken Brunlanes Sparebank 1.000.000 1.000.000 997.242 1,56 % ABM

NO0010836430 Marker Sparebank 1.000.000 994.560 1.000.224 1,56 % Unotert






NO0010836786 Østre Agder Sparebank 1.000.000 1.000.000 1.002.063 1,56 % ABM


NO0010814171 Sandnes Sparebank 2.000.000 2.017.440 2.009.854 3,14 % ABM

NO0010814080 Skue Sparebank 1.000.000 999.770 1.004.099 1,57 % ABM




NO0010852619 Sparebank 1 Lom og Skjåk 2.000.000 1.912.840 1.988.345 3,10 % ABM



NO0010831563 Sparebank 1 Nordvest 1.000.000 990.800 998.764 1,56 % ABM





NO0010804230 Sparebanken Sogn og Fjordane 1.000.000 989.420 1.023.490 1,60 % ABM

NO0010861883 Sparebanken Sogn og Fjordane 1.000.000 1.000.000 997.250 1,56 % ABM



NO0010858111 Stadsbygd Sparebank 1.000.000 999.500 998.383 1,56 % ABM

NO0010850068 Sunndal Sparebank 1.000.000 1.002.920 996.551 1,55 % ABM

NO0010860851 Tysnes Sparebank 1.000.000 1.000.000 994.706 1,55 % ABM

NO0010831936 Valle Sparebank 1.000.000 1.001.190 997.506 1,56 % ABM


Likviditet 864.564 1,35 %


Uoppgjorte poster -25.955 -0,04 %

Sum 64.105.230 100,00 %

19

Månedsrapport pr. 30. juni 2020 Fondstype: Obligasjonsfond Forvaltningshonorar: 0,50% Avregningsvaluta: NOKFondsnavn: PLUSS Pensjon Fondsstruktur: UCITS Tegning/ Innløsning: 0% ISIN: NO0010606056Startdato: okt. 1993 Handelsdager: Alle børsdager Minsteinnskudd: NOK 100.000Referanseindeks: STAX 3 Forvaltningskapital (MNOK): 40 NAV pr. 30. juni 2020: 978,2






Syv år 18,5 % 15,4 % 2,5 % 2,1 % Siste 48 mnd 0,54 % 2,10 %



Siste 24 mnd 2,03 % 1,57 %


Årlig avkastning



PLUSS Pensjon


PLUSS Pensjon er et forvaltningstilbud for likviditet med lengre plasseringshorisont, som f.eks. pensjonskasser. Fondet skal ha en rentefølsomhet mellom 1 og 5 år. Fondet har en lav

risikoprofil og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller

garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Fondet er et UCITS-fond.

4,0

%

1,0

%

0,5

%

1,4

%

0,4

%

1,6

%

5,1

%

0,9

%

2,2

% 2,5

%

1,9

%

1,0

%

2,2

%

2,8

%

0,0

%

5,2

%

3,9

%

6,3

%

2 0 2 02 0 1 92 0 1 82 0 1 72 0 1 62 0 1 52 0 1 42 0 1 32 0 1 2

STAX 3 PLUSS Pensjon

95

115

135

155

175

195

215

235

255

275

295

315

335

355

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

IND

EK

SE

RT

PLUSS Pensjon STAX 3

20

Porteføljeoversikt for PLUSS Pensjon pr. 30. juni 2020% av


NO0010875651 Åfjord Sparebank 1.000.000 998.500 986.510 2,46 % ABM

NO0010846520 Arendal og Omegns Sparekasse 1.000.000 1.008.700 999.580 2,49 % ABM


NO0010735160 BN Bank 1.000.000 1.009.000 1.013.747 2,53 % ABM







NO0010831381 OBOS-Banken 1.000.000 999.040 998.768 2,49 % ABM



NO0010730526 Oslo Kommune 1.000.000 992.000 1.019.305 2,54 % Oslo Børs











NO0010792823 Sparebank 1 SMN 1.000.000 995.560 1.034.515 2,58 % ABM

NO0010841141 Sparebank 1 SR-Bank 1.000.000 991.970 1.005.769 2,51 % Oslo Børs


NO0010804230 Sparebanken Sogn og Fjordane 1.000.000 989.420 1.023.490 2,55 % ABM



NO0010831936 Valle Sparebank 1.000.000 993.600 997.506 2,49 % ABM





Sum 40.098.566 100,00 %

21

Månedsrapport pr. 30. juni 2020 Fondstype: Obligasjonsfond Forvaltningshonorar: 0,25% Avregningsvaluta: NOKFondsnavn: PLUSS Obligasjon Fondsstruktur: UCITS Tegning/ Innløsning: 0% ISIN: NO0010606064Startdato: des. 2005 Handelsdager: Alle børsdager Minsteinnskudd: NOK 10.000.000Referanseindeks: STAX 1,5 Forvaltningskapital (MNOK): 1.542 NAV pr. 30. juni 2020: 1.024,97






Syv år 17,8 % 9,9 % 2,4 % 1,4 % Siste 48 mnd 1,11 % 2,21 %



Siste 24 mnd 2,41 % 0,85 %


Årlig avkastning



PLUSS Obligasjon


PLUSS Obligasjon plasserer i obligasjoner. Fondet har kr. 10 millioner som minimumsinnskudd. Fondet skal ha en rentefølsomhet mellom 0 og 2 år. Den lave snittløpetiden i porteføljen gir

fondet en lav renterisiko, d.v.s. relativt små utslag i kursen ved endring i rentenivået. Fondet har en lav risikoprofil og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for

pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet

plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Fondet er et UCITS-fond.

2,1

%

1,0

%

0,5

%0,9

%

0,5

%

1,1

%

2,7

%

1,5

%

1,5

%

0,8

%

2,7

%

1,5

%

2,3

%

3,6

%

-0,2

%

4,2

%

3,9

%

5,8

%

2 0 2 02 0 1 92 0 1 82 0 1 72 0 1 62 0 1 52 0 1 42 0 1 32 0 1 2

STAX 1,5 PLUSS Obligasjon

95

100

105

110

115

120

125

130

135

140

145

150

155

160

165

170

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

IND

EK

SE

RT

PLUSS Obligasjon STAX 1,5

22

Porteføljeoversikt for PLUSS Obligasjon pr. 30. juni 2020% av




NO0010875651 Åfjord Sparebank 14.000.000 14.000.000 13.811.137 0,89 % ABM







NO0010823636 BN Bank 60.000.000 60.445.300 60.063.762 3,88 % ABM





NO0010853658 Grue Sparebank 23.000.000 22.932.610 22.896.601 1,48 % ABM


NO0010874035 Høland og Setskog Sparebank 10.000.000 10.000.000 9.881.775 0,64 % ABM

NO0010836935 KLP Banken 10.000.000 9.954.000 10.011.124 0,65 % ABM



NO0010876634 Larvikbanken Brunlanes Sparebank 4.000.000 4.000.000 3.988.969 0,26 % ABM











NO0010831381 OBOS-Banken 16.000.000 15.860.800 15.980.291 1,03 % ABM


NO0010831357 Odal Sparebank 1.000.000 982.040 998.700 0,06 % ABM







NO0010873912 Sogn Sparebank 1.000.000 982.560 990.739 0,06 % ABM

















NO0010811771 Sparebank 1 Søre Sunnmøre 5.000.000 5.058.350 5.025.502 0,32 % ABM





NO0010811094 Sparebank 1 Telemark 5.000.000 5.040.700 5.021.126 0,32 % ABM




NO0010835374 Sparebanken Narvik 13.000.000 12.997.400 13.017.922 0,84 % ABM

NO0010806458 Sparebanken Øst 13.000.000 13.027.810 13.037.876 0,84 % ABM

NO0010830698 Sparebanken Øst 103.000.000 103.000.000 103.019.076 6,66 % ABM




23




NO0010864093 Sparebanken Vest 1.000.000 999.500 1.036.500 0,07 % ABM



NO0010850068 Sunndal Sparebank 9.000.000 9.026.280 8.968.963 0,58 % ABM



Likviditet 16.977.339 1,10 %



Sum 1.547.942.956 100,00 %

24

Månedsrapport pr. 30. juni 2020 Fondstype: Aksjefond Forvaltningshonorar: 1,2% Avregningsvaluta: NOKFondsnavn: PLUSS Aksje Fondsstruktur: UCITS Tegning/ Innløsning: inntil 0,5% ISIN: NO0010606072Startdato: nov. 1996 Handelsdager: Alle børsdager Minsteinnskudd: NOK 50.000 Aktiv andel: 30%Referanseindeks: OSEFX Forvaltningskapital (MNOK): 133 NAV pr. 30. juni 2020: 6.895,52

Ti største investeringer og sektorfordeling


Sist måned 0,9 % 0,3 % n/a n/a Siste 12 mnd -0,16 -0,06

Siste 12 mnd -12,3 % -5,6 % n/a n/a Siste 24 mnd -0,15 -0,04

Tre år 1,2 % 15,7 % 0,4 % 5,0 % Siste 36 mnd 0,02 0,10

Fem år 18,7 % 30,0 % 3,5 % 5,4 % IR Indeksavvik

Syv år 53,5 % 73,2 % 6,3 % 8,2 % Siste 48 mnd -1,19 3,26 %



Siste 24 mnd 17,90 % 17,80 %


Årlig avkastning

Avkastning Risikomål

Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved

tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Alle oppgitte tall er etter forvaltningskostnad.

PLUSS Aksje

Annualisert avkastning

PLUSS Aksje har en fleksibel investeringsstrategi, noe som betyr at fondet investerer fritt med hensyn til bransjer og selskaper innenfor de begrensninger som er gitt av fondets vedtekter

og øvrige plasseringsrammer. Minimum 80% av fondets eiendeler skal investeres i egenkapitalinstrumenter notert på Oslo Børs. Inntil 20% av fondets eiendeler kan dermed være

investert i utenlandske aksjer, fortrinnsvis i globale markedsledere. Dette vurderes å gi en lavere risiko enn om fondet kun var definert til å kunne investere på Oslo Børs. Fondet har en

verdiorientert og langsiktig investeringsfilosofi, og vil ikke bli styrt av kortsiktige og tilfeldige svingninger i aksjemarkedene. Fondet fokuserer på utvelgelsen av enkeltaksjer, og

målsettingen er å gjøre det bedre enn Oslo Børs Fondsindeks. Fondet er et UCITS-fond og kan ikke investere i derivater.

8,98 %

7,77 %

7,48 %

6,88 %

4,67 %

4,67 %

4,44 %

4,42 %

4,40 %

4,25 %

M O W I

T O M R A S Y S T E M S

T E L E N O R

E Q U I N O R

N O R S K H Y D R O

S A L M A R

A P P L E

D N B A S A

Y A R A I N T E R N A T I O N A L A S A

S C H I B S T E D

Helsevern; 5,3 %Forbruksvarer;

0,7 %

Informasjonsteknologi; 6,4 %

Konsumentvarer; 24,8 %

Energi; 16,0 %Finans; 10,5 %

Materialer; 9,1 %

Telekomm. & tjenester; 14,6 %

Industri; 8,7 %

Likviditet; 3,9 %

-13

,6 %

19

,2 %

-2,2

%

17

,0 %

11

,5 %

6,7

%

5,7

%

24

,2 %

20

,6 %

-17

,0 %

10

,6 %

-2,0

%

14

,1 %

12

,8 %

6,1

%

9,6

%

19

,3 %

18

,5 %

2 0 2 02 0 1 92 0 1 82 0 1 72 0 1 62 0 1 52 0 1 42 0 1 32 0 1 2

OSEFX PLUSS Aksje

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

IND

EK

SE

RT

PLUSS Aksje OSEFX

25

Porteføljeoversikt for PLUSS Aksje pr. 30. juni 2020% av

Selskap Valuta Beholdning Kurs Kostpris Markedsverdi Portefølje Notering

DNB NOK 46.168 127,10 5.343.076 5.867.953 4,4 % Oslo

Gjensidige Forsikring NOK 23.490 177,10 2.279.667 4.160.079 3,1 % Oslo

Sparebank 1 SMN NOK 5.500 78,30 318.260 430.650 0,3 % Oslo

Storebrand NOK 70.118 49,61 2.263.208 3.478.554 2,6 % Oslo

Sum Finans 10.204.211 13.937.236 10,5 %

Stolt-Nielsen NOK 10.700 87,40 908.814 935.180 0,7 % Oslo

Tomra NOK 29.240 353,10 2.104.219 10.324.644 7,8 % Oslo

Wallenius Wilhelmsen NOK 27.700 12,42 957.384 344.034 0,3 % Oslo

Sum Industri 3.970.417 11.603.858 8,7 %

Norsk Hydro NOK 233.431 26,57 8.937.754 6.202.262 4,7 % Oslo

Yara International NOK 17.513 333,90 6.080.543 5.847.591 4,4 % Oslo

Sum Materialer 15.018.298 12.049.852 9,1 %

XXL NOK 52.165 18,73 1.112.865 977.050 0,7 % Oslo

Sum Forbruksvarer 1.112.865 977.050 0,7 %

Austevoll Seafood NOK 46.080 79,45 2.005.291 3.661.056 2,8 % OsloBakkafrost NOK 3.578 605,50 1.747.786 2.166.479 1,6 % OsloLerøy Seafood Group NOK 63.250 57,76 2.463.944 3.653.320 2,8 % Oslo

Mowi NOK 65.343 182,65 9.221.287 11.934.899 9,0 % Oslo

Orkla NOK 63.030 84,30 3.583.866 5.313.429 4,0 % Oslo

Salmar NOK 13.500 459,10 1.884.699 6.197.850 4,7 % Oslo

Sum Konsumentvarer 20.906.872 32.927.033 24,8 %

Atea NOK 28.198 92,60 1.746.348 2.611.135 2,0 % Oslo

Sum Informasjonsteknologi 1.746.348 2.611.135 2,0 %

Adevinta B NOK 39.661 96,90 2.697.770 3.843.151 2,9 % Oslo

Schibsted A NOK 5.427 250,80 767.111 1.361.092 1,0 % Oslo

Schibsted B NOK 18.884 226,60 3.168.452 4.279.114 3,2 % Oslo

Telenor NOK 70.935 140,10 9.012.570 9.937.994 7,5 % OsloSum Telekomm. & tjenester 15.645.904 19.421.350 14,6 %

Aker BP NOK 18.228 175,30 1.921.918 3.195.368 2,4 % Oslo

Avance Gas NOK 13.412 17,92 916.732 240.343 0,2 % Oslo

BW Energy NOK 13.088 17,17 306.559 224.695 0,2 % Oslo

BW Offshore NOK 29.000 31,60 1.216.742 916.400 0,7 % Oslo

DNO NOK 63.650 5,79 1.355.361 368.279 0,3 % Oslo

Equinor NOK 66.931 136,60 9.671.045 9.142.775 6,9 % Oslo

Frontline NOK 12.500 66,90 723.223 836.250 0,6 % Oslo

Høegh LNG NOK 6.230 11,16 683.760 69.527 0,1 % Oslo

Northern Drilling NOK 1.875 6,00 144.967 11.250 0,0 % Oslo

Northern Ocean NOK 15.911 5,90 460.955 93.875 0,1 % OsloOdfjell Drilling NOK 73.825 10,82 2.584.769 798.787 0,6 % OsloPGS NOK 217.267 3,85 4.457.258 836.043 0,6 % Oslo

Seadrill NOK 21.913 4,23 3.291.405 92.692 0,1 % Oslo

Subsea 7 NOK 38.527 60,60 4.789.396 2.334.736 1,8 % Oslo

TGS Nopec NOK 11.590 139,35 1.980.056 1.615.067 1,2 % Oslo

Sum Energi 34.504.146 20.776.086 15,6 %

Internasjonale selskaper 12.702.233 13.362.516 10,1 %NOK Oslo

Fresenius Se&Co EUR 2.340 44,12 1.031.395 1.126.564 0,8 % Frankfurt

Novartis CHF 4.460 82,42 1.666.957 3.765.992 2,8 % Zurich

Roche CHF 630 328,35 1.392.932 2.119.286 1,6 % Zurich

Sum Helsevern 4.091.284 7.011.842 5,3 %

Apple USD 1.660 364,80 4.122.355 5.901.018 4,4 % New York


Valaris USD 17.195 0,65 2.989.305 109.231 0,1 % New York

Transocean USD 19.090 1,83 1.499.288 340.425 0,3 % New York

Sum Energi 4.488.594 449.656 0,3 %

Sum plassert portefølje 115.811.293 127.666.116 96,1 %Likviditet 5.299.395 4,0 %


Sum 132.833.673 100,0 %

26

Månedsrapport pr. 30. juni 2020 Fondstype: Aksjefond Forvaltningshonorar: 0,9% Avregningsvaluta: NOKFondsnavn: PLUSS Markedsverdi Fondsstruktur: UCITS Tegning/ Innløsning: inntil 0,5% ISIN: NO0010606080Startdato: des. 1997 Handelsdager: Alle børsdager Minsteinnskudd: NOK 50.000 Aktiv andel: 23%Referanseindeks: OSEFX Forvaltningskapital (MNOK): 125 NAV pr. 30. juni 2020: 9.355,63



Sist måned -0,2 % 0,3 % n/a n/a Siste 12 mnd -0,17 -0,06


Tre år 4,5 % 15,7 % 1,5 % 5,0 % Siste 36 mnd 0,04 0,10


Syv år 57,4 % 73,2 % 6,7 % 8,2 % Siste 48 mnd -1,23 2,54 %



Siste 24 mnd 18,37 % 17,80 %


Årlig avkastning

PLUSS Markedsverdi




Fondets målsetting er å oppnå en noe høyere avkastning enn fondsindeksen, med lavere verdisvingninger. 90 prosent av fondet består av aksjer som er notert på hovedlisten på Oslo Børs,

inntil 10 prosent kan være aksjer notert på SMB-listen (eller tilsvarende), og maksimalt 5 prosent kan være unoterte aksjer eller aksjer som er i ferd med å noteres på Oslo Børs.

Porteføljen består av 30-60 selskaper og deles inn i åtte til ti bransjer. Bransjevekten kan ikke avvike mer enn 5 prosentpoeng eller mer enn 50 prosent av bransjens indeksvekt. Fondet

har som målsetting å identifisere de beste aksjene innenfor hver bransje. Av de selskapene som er med i fondets grunnlag kan et enkelt selskaps porteføljevekt ikke avvike mer enn 3

prosentpoeng fra indeksvekten. Gjennom dette fremstår fondet som meget velstrukturert. Fondet vil tilstrebe å overholde de ovennevnte plasseringsbegrensningene, men det presiseres at

det kan forekomme avvik i forhold til det ovennevnte, for å til enhver tid kunne tilfredsstille plasseringsbegrensningene for UCITS-fond. Fondet er et UCITS-fond og kan ikke investere i

derivater.

9,15 %

7,55 %

7,32 %

7,11 %

6,66 %

4,71 %

4,57 %

4,54 %

4,19 %

3,90 %

M O W I

T E L E N O R

D N B A S A

E Q U I N O R


N O R S K H Y D R O

S C H I B S T E D

S A L M A R


A D E V I N T A B

Forbruksvarer; 1,2 %

Informasjonsteknologi; 2,3 %

Konsumentvarer; 25,6 %

Energi; 16,7 %

Finans; 15,1 %

Materialer; 8,9 %

Telekomm. & tjenester; 16,0 %

Industri; 7,4 %

Eiendom; 1,8 %

Likviditet; 5,0 %

-13

,6 %

19

,2 %

-2,2

%

17

,0 %

11

,5 %

6,7

%

5,7

%

24

,2 %

20

,6 %

-18

,4 %

13

,3 %

-0,2

%

14

,8 %

13

,0 %

6,5

%

7,7

%

19

,4 %

20

,8 %

2 0 2 02 0 1 92 0 1 82 0 1 72 0 1 62 0 1 52 0 1 42 0 1 32 0 1 2

OSEFX PLUSS Markedsverdi

0

100

200

300

400

500

600

700

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

IND

EK

SE

RT

PLUSS Markedsverdi OSEFX

27

Porteføljeoversikt for PLUSS Markedsverdi pr. 30. juni 2020% av

Selskap Valuta Beholdning Kurs Kostpris Markedsverdi Portefølje Notering

DNB NOK 71.743 127,10 9.322.119 9.118.535 7,3 % Oslo

Gjensidige Forsikring NOK 25.822 177,10 3.263.135 4.573.076 3,7 % Oslo

Sparebank 1 SMN NOK 4.500 78,30 260.395 352.350 0,3 % Oslo

Sparebank 1 SR-Bank NOK 16.670 69,90 1.413.060 1.165.233 0,9 % Oslo

Storebrand NOK 71.994 49,61 3.151.935 3.571.622 2,9 % Oslo

Sum Finans 17.410.643 18.780.817 15,1 %

Entra NOK 9.000 122,80 892.236 1.105.200 0,9 % Oslo

Olav Thon Eiendom NOK 8.007 140,00 184.161 1.120.980 0,9 % Oslo

Sum Eiendom 1.076.397 2.226.180 1,8 %

Stolt-Nielsen NOK 6.660 87,40 724.353 582.084 0,5 % Oslo

Tomra NOK 23.496 353,10 2.063.907 8.296.438 6,7 % Oslo

Wallenius Wilhelmsen NOK 29.570 12,42 1.035.424 367.259 0,3 % Oslo

Sum Industri 3.823.684 9.245.781 7,4 %

Norsk Hydro NOK 220.989 26,57 10.616.194 5.871.678 4,7 % Oslo

Yara International NOK 15.627 333,90 5.414.613 5.217.855 4,2 % Oslo

Sum Materialer 16.030.807 11.089.533 8,9 %

Europris NOK 10.900 46,44 345.125 506.196 0,4 % Oslo

XXL NOK 55.046 18,73 1.291.041 1.031.012 0,8 % Oslo

Sum Forbruksvarer 1.636.167 1.537.208 1,2 %

Austevoll Seafood NOK 43.350 79,45 2.898.351 3.444.158 2,8 % Oslo

Bakkafrost NOK 5.199 605,50 1.765.552 3.147.995 2,5 % Oslo

Lerøy Seafood Group NOK 73.008 57,76 3.088.629 4.216.942 3,4 % Oslo

Mowi NOK 62.420 182,65 10.052.991 11.401.013 9,1 % Oslo

Orkla NOK 48.016 84,30 4.000.248 4.047.749 3,2 % Oslo

Salmar NOK 12.335 459,10 2.473.050 5.662.999 4,5 % Oslo


Atea NOK 30.498 92,60 2.738.956 2.824.115 2,3 % Oslo


Adevinta B NOK 50.151 96,90 3.982.302 4.859.632 3,9 % Oslo

Schibsted A NOK 4.086 250,80 702.238 1.024.769 0,8 % Oslo

Schibsted B NOK 20.636 226,60 3.643.331 4.676.118 3,8 % Oslo

Telenor NOK 67.157 140,10 9.745.592 9.408.696 7,5 % Oslo

Sum Telekomm. & tjenester 18.073.463 19.969.214 16,0 %

Aker BP NOK 15.840 175,30 1.834.159 2.776.752 2,2 % Oslo

Avance Gas NOK 15.551 17,92 1.084.648 278.674 0,2 % Oslo

BW Offshore NOK 30.250 31,60 1.377.679 955.900 0,8 % Oslo

BW Energy NOK 13.343 17,17 323.964 229.073 0,2 % Oslo

BW LPG NOK 7.000 29,98 299.820 209.860 0,2 % Oslo

DNO NOK 52.750 5,79 888.462 305.212 0,2 % Oslo

Equinor NOK 64.851 136,60 9.825.363 8.858.647 7,1 % Oslo

Frontline NOK 14.795 66,90 856.044 989.786 0,8 % Oslo

Høegh LNG NOK 7.440 11,16 752.601 83.030 0,1 % Oslo

Northern Drilling NOK 1.896 6,00 146.591 11.376 0,0 % Oslo

Northern Ocean NOK 16.087 5,90 466.074 94.913 0,1 % Oslo

Odfjell Drilling NOK 67.993 10,82 1.826.804 735.684 0,6 % Oslo

PGS NOK 190.802 3,85 3.738.283 734.206 0,6 % Oslo

Seadrill NOK 20.263 4,23 3.156.504 85.712 0,1 % Oslo

Subsea 7 NOK 43.715 60,60 5.106.654 2.649.129 2,1 % Oslo

TGS Nopec NOK 12.955 139,35 2.238.732 1.805.279 1,4 % Oslo

Sum Energi 33.922.381 20.803.233 16,7 %

Sum plassert portefølje 118.991.319 118.396.935 95,0 %

Likviditet 6.137.238 4,9 %


Sum 124.626.003 100,0 %

28

Månedsrapport pr. 30. juni 2020 Fondstype: Aksjefond Forvaltningshonorar: 0,7% Avregningsvaluta: NOKFondsnavn: PLUSS Indeks Fondsstruktur: UCITS Tegning/ Innløsning: inntil 0,5% ISIN: NO0010606098Startdato: sep. 1993 Handelsdager: Alle børsdager Minsteinnskudd: NOK 50.000Referanseindeks: OBX Forvaltningskapital (MNOK): 19 NAV pr. 30. juni 2020: 9.581,05



Sist måned -0,4 % -0,3 % n/a n/a Siste 12 mnd -0,16 -0,15


Tre år 11,5 % 14,3 % 3,7 % 4,6 % Siste 36 mnd 0,08 0,09


Syv år 55,8 % 65,9 % 6,5 % 7,5 % Siste 48 mnd -5,42 0,17 %



Siste 24 mnd 16,44 % 16,54 %


Årlig avkastning

PLUSS Indeks

Risikomål

PLUSS Indeks er et passivt forvaltet fond som investerer i alle aksjene som inngår i Oslo Børs OBX-Indeks. Fondet skal følge verdiutviklingen på Oslo Børs, representert ved OBX-

Indeksen, så nært som mulig. Denne indeksen reflekterer utviklingen til de 25 mest omsatte verdipapirene på Oslo Børs. Sammensetningen revideres to ganger i året, basert på de 25 mest

omsatte verdipapirene de siste seks månedene. PLUSS Indeks er således et indeksfond og verdisvingningen i avkastningen er derfor relativt lik referanseindeksen. Fondet er et UCITS-fond

og kan ikke investere i derivater.



Annualisert avkastningAvkastning

16,46 %

12,43 %

10,37 %

8,89 %

7,00 %

6,11 %

4,08 %

3,99 %

3,77 %

3,60 %

E Q U I N O R

D N B A S A

T E L E N O R

M O W I

O R K L A A S A



N O R S K H Y D R O

G J E N S I D I G E F O R S I K R I N G

B A K K A F R O S T

Forsyning1,7 %

Eiendom2,2 %

Konsumentvarer24,1 %

Energi23,1 %

Finans19,6 %

Materialer10,1 %

Telekomm. & tjenester12,4 %

Industri6,6 %

Likviditet0,2 %

-15

,2 %

14

,1 %

-0,5

%

20

,2 %

14

,6 %

2,9

%

4,0

%

22

,7 %

14

,7 %

-15

,5 %

13

,0 %

-1,2

%

19

,3 %

13

,4 %

2,3

%

2,6

%

21

,6 %

14

,5 %

2 0 2 02 0 1 92 0 1 82 0 1 72 0 1 62 0 1 52 0 1 42 0 1 32 0 1 2

OBX PLUSS Indeks

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

1300

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

IND

EK

SE

RT

PLUSS Indeks OBX

29

Porteføljeoversikt for PLUSS Indeks pr. 30. juni 2020% av

Selskap Valuta Beholdning Kurs Kostpris Markedsverdi Porteføljen

Aker NOK 470 350,40 275.362 164.688 0,9 %

DNB NOK 18.108 127,10 2.212.298 2.301.527 12,4 %

Gjensidige Forsikring NOK 3.939 177,10 378.626 697.597 3,8 %

Storebrand NOK 9.382 49,61 347.287 465.441 2,5 %

Sum Finans 3.213.574 3.629.253 19,6 %

Entra ASA NOK 3.270 122,80 436.982 401.556 2,2 %

Sum Eiendom 436.982 401.556 2,2 %

NEL NOK 25.087 18,85 165.478 472.890 2,6 %

Tomra Systems NOK 2.140 353,10 629.167 755.634 4,1 %

Sum Industri 794.644 1.228.524 6,6 %

Norsk Hydro NOK 27.771 26,57 889.223 737.875 4,0 %

Yara International NOK 3.387 333,90 1.003.583 1.130.919 6,1 %

Sum Materialer 1.892.806 1.868.795 10,1 %

Scatec Solar NOK 2.010 156,40 309.246 314.364 1,7 %

Sum Forsyning 309.246 314.364 1,7 %

Bakkafrost NOK 1.101 605,50 361.231 666.656 3,6 %

Lerøy Seafood Group NOK 5.757 57,76 256.985 332.524 1,8 %

Mowi NOK 9.008 182,65 1.117.276 1.645.311 8,9 %

Orkla NOK 15.372 84,30 968.020 1.295.860 7,0 %

Salmar NOK 1.122 459,10 277.351 515.110 2,8 %


Schibsted A NOK 1.531 250,80 174.836 383.975 2,1 %

Telenor NOK 13.701 140,10 1.945.222 1.919.510 10,4 %


Aker BP NOK 2.039 175,30 137.214 357.437 1,9 %

BW LPG NOK 1.520 29,98 117.614 45.570 0,2 %

BW Offshore NOK 1.710 31,60 57.663 54.036 0,3 %

DNO NOK 11.455 5,79 167.154 66.279 0,4 %

Equinor NOK 22.305 136,60 3.386.411 3.046.863 16,5 %

Frontline Ltd. NOK 1.400 66,90 152.893 93.660 0,5 %

Subsea 7 NOK 4.817 60,60 485.603 291.910 1,6 %

TGS Nopec NOK 2.252 139,35 430.062 313.816 1,7 %

Sum Energi 4.934.613 4.269.570 23,1 %




Sum 18.509.766 100,0 %

30

Månedsrapport pr. 30. juni 2020 Fondstype: Aksjefond Forvaltningshonorar: 1,2% Avregningsvaluta: NOKFondsnavn: PLUSS Utland Aksje Fondsstruktur: UCITS Tegning/ Innløsning: inntil 1,0% ISIN: NO0010606114Startdato: jun. 1995 Handelsdager: Alle børsdager Minsteinnskudd: NOK 50.000Referanseindeks: MSCI World Forvaltningskapital (MNOK): 79 NAV pr. 30. juni 2020: 7.718,43



Sist måned 3,8 % 3,3 % n/a n/a Siste 12 mnd 0,34 0,33

Siste 12 mnd 17,5 % 17,6 % n/a n/a Siste 24 mnd 0,22 0,29

Tre år 35,5 % 41,1 % 10,7 % 12,2 % Siste 36 mnd 0,21 0,27


Syv år 169,3 % 181,5 % 15,2 % 15,9 % Siste 48 mnd -0,23 3,01 %



Siste 24 mnd 15,32 % 13,33 %


Årlig avkastning

PLUSS Utland Aksje




PLUSS Utland Aksje er et globalt aksjefond. Fondet investerer i børsnoterte selskaper på utviklede og likvide aksjemarkeder og i henhold til anerkjente etiske retningslinjer. Disse er

nedfelt i FNs Global Compact’s 10 prinsipper om menneskerettigheter, arbeidsforhold, miljø og korrupsjonsbekjempelse. Fondet vil også unnlate å investere i selskaper som er utelukket

fra investering av Statens pensjonsfond - Utland (Petroleumsfondet), med unntak av selskaper som er ekskludert som følge av diversifiseringshensyn. Fondet følger en aktiv langsiktig

investeringsstrategi, noe som medfører at investeringene kan avvike i stor grad fra fondets referanseindeks. Avkastningen kan dermed bli både høyere og lavere enn

sammenligningsgrunnlaget. Avkastningen vil best kunne sammenlignes med MSCI Verdens Indeks (i NOK). Fondet er et UCITS-fond og kan ikke investere i derivater.

8,04 %

5,38 %

5,15 %

4,59 %

3,18 %

2,72 %

2,63 %

2,55 %

2,52 %

2,40 %

A P P L E

A M A Z O N . C O M I N C

M I C R O S O F T C O R P O R A T I O N

T H E R M O F I S H E R S C I E N T I F I C

V I S A

M A S T E R C A R D

R O C H E G S

F A C E B O O K

B A N K O F A M E R I C A C O R P

A L P H A B E T I N C ( G O O G L E )

4,6

%

29

,0 %

-3,3

%

16

,5 %

5,2

%

17

,5 %

28

,2 %

38

,4 %

7,6

%

4,7

%

29

,4 %

-6,5

%

15

,3 %

1,5

%

23

,6 %

25

,9 %

33

,9 %

1,6

%

2 0 2 02 0 1 92 0 1 82 0 1 72 0 1 62 0 1 52 0 1 42 0 1 32 0 1 2

MSCI World, NOK PLUSS Utland Aksje

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

IND

EK

SE

RT

PLUSS Utland Aksje MSCI World, NOK

Norden; 5,1 %

Europa (eks. Norden); 16,5 %

Asia; 4,9 %

Nord-Amerika; 70,7

%

Likviditet; 2,7 % Helsevern;

14,0 %


Informasjonsteknologi; 25,2 %Konsumentvarer;

10,6 %

Energi; 2,8 %

Finans; 12,8 %

Materialer; 2,4 %

Telekomm. & tjenester;

10,3 %

Industri; 4,3 % Likviditet; 2,7 %

31

Porteføljeoversikt for PLUSS Utland Aksje pr. 30. juni 2020

Selskap Valuta Beholdning Kurs Kostpris Markedsverdi % av portefølje Notering

ConocoPhillips USD 1.300 42,02 543.056 532.309 0,7 % New York

Valaris USD 6.960 0,65 1.194.548 44.213 0,1 % New York

Exxon Mobil Corp USD 890 44,72 579.008 387.843 0,5 % New York

Occidental Petroleum Corp USD 146 18,30 40.295 26.036 0,0 % New York

Pioneer Natural Resources USD 330 97,70 543.070 314.176 0,4 % New York

Royal Dutch Shell A GBP 2.890 12,87 604.145 444.818 0,6 % London

Schlumberger NV USD 1.510 18,39 900.027 270.597 0,3 % New York

Seadrill Ltd NOK 6.993 4,23 984.633 29.580 0,0 % Oslo

Transocean Ltd USD 7.130 1,83 617.940 127.147 0,2 % New York

Sum Energi 6.006.721 2.176.718 2,8 %

Bank of America Corp USD 8.550 23,75 1.321.688 1.978.763 2,5 % New York

Berkshire Hathaway USD 1.025 178,51 2.071.137 1.782.996 2,3 % New York

Citigroup USD 1.495 51,10 721.239 744.434 0,9 % New York

ING Groep EUR 10.930 6,20 1.361.576 739.224 0,9 % Amsterdam

JP Morgan Chase USD 2.020 94,06 850.062 1.851.486 2,4 % New York

M&G Prudential PLC GBP 3.530 1,68 68.270 70.733 0,1 % London

Mitsubishi UFJ Financial Group JPY 14.450 417,70 682.891 545.850 0,7 % Tokyo

Prudential PLC GBP 3.530 12,19 419.372 514.406 0,7 % London

Sumitomo Mitsui Financial Group JPY 1.750 3.010,00 528.527 476.372 0,6 % Tokyo

US Bancorp USD 2.050 36,82 918.864 735.532 0,9 % New York

Wells Fargo USD 2.350 25,60 1.131.077 586.235 0,7 % New York

Sum Finans 10.074.702 10.026.031 12,8 %

Alibaba Group (ADR) USD 700 215,70 930.888 1.471.337 1,9 % New York

Amazon.com Inc USD 157 2.758,82 1.240.042 4.220.725 5,4 % New York

Autoliv SEK 710 600,00 527.355 442.955 0,6 % Stockholm

BMW (Bayerische Motoren Werke) EUR 910 56,82 685.605 564.218 0,7 % Frankfurt

Booking Holdings Inc USD 41 1.592,34 511.439 636.185 0,8 % New York

Daimler AG EUR 886 36,15 502.972 349.451 0,4 % Frankfurt

Home Depot Inc USD 760 250,51 748.569 1.855.251 2,4 % New York

Nike Inc USD 1.660 98,05 724.200 1.586.060 2,0 % New York

Veoneer SEK 710 97,85 185.287 72.239 0,1 % Stockholm

Volkswagen EUR 350 134,94 547.446 515.363 0,7 % Frankfurt


Gilead Sciences USD 950 76,94 716.100 712.262 0,9 % New York

Johnson & Johnson USD 1.315 140,63 1.203.663 1.802.054 2,3 % New York

Merck & Co Inc USD 1.620 77,33 1.269.834 1.220.751 1,6 % New York

Novartis CHF 1.880 82,42 963.146 1.587.459 2,0 % Zurich

Roche GS CHF 615 328,35 979.714 2.068.827 2,6 % Zurich

Thermo Fisher Scientific USD 1.020 362,34 1.170.622 3.601.476 4,6 % New York

Sum Helsevern 6.303.079 10.992.828 14,0 %

Eaton Corp. USD 1.340 87,48 625.188 1.142.293 1,5 % New York

Nidec Corp JPY 1.880 7.100,00 586.795 1.207.140 1,5 % Tokyo

Vinci SA EUR 1.140 82,00 633.748 1.020.054 1,3 % Paris

Sum Industri 1.845.731 3.369.487 4,3 %


Broadcom Inc USD 440 315,61 463.300 1.353.217 1,7 % New York

Mastercard USD 740 295,70 548.916 2.132.294 2,7 % New York

Microsoft Corporation USD 2.040 203,51 1.408.904 4.045.572 5,2 % New York

Nvidia Corp USD 330 379,91 604.777 1.221.683 1,6 % New York

Samsung Electronics Korea GDR USD 113 1.100,00 622.844 1.211.254 1,5 % London

SAP EUR 770 124,32 430.924 1.044.566 1,3 % Frankfurt

VISA USD 1.325 193,17 569.807 2.494.133 3,2 % New York


Alimentation Couche-Tard B CAD 2.760 42,57 549.200 836.657 1,1 % Toronto

Carlsberg B DKK 327 876,60 307.803 419.710 0,5 % København

Diageo Plc GBP 1.900 26,82 438.300 609.308 0,8 % London

Lerøy Seafood Group NOK 16.600 57,76 1.002.481 958.816 1,2 % Oslo

Mondelez International USD 1.825 51,13 600.193 909.291 1,2 % New York

Mowi NOK 8.075 182,65 1.396.164 1.474.899 1,9 % Oslo

Nestle CHF 1.208 104,74 754.452 1.296.258 1,7 % Zurich

Newbelco SA (AB Inbev) EUR 1.277 43,87 971.386 611.242 0,8 % Brussel

Seven & I Holdings JPY 1.670 3.421,00 563.519 516.667 0,7 % Tokyo

Unilever PLC GBP 1.280 43,55 449.422 666.659 0,8 % London


Ecolab Inc. USD 640 198,95 564.389 1.240.760 1,6 % New York

Yara International ASA NOK 1.917 333,90 623.765 640.086 0,8 % Oslo

Sum Materialer 1.188.154 1.880.847 2,4 %

Alphabet Inc (Google) USD 137 1.413,61 807.954 1.887.184 2,4 % New York

Comcast Corp Class A USD 1.240 38,98 309.890 471.007 0,6 % New York

Deutsche Telekom AG EUR 1.990 14,95 275.209 324.529 0,4 % Frankfurt

Facebook USD 905 227,07 1.106.325 2.002.499 2,6 % New York

Netflix USD 400 455,04 1.180.520 1.773.673 2,3 % New York

SoftBank Group JPY 2.180 5.551,00 492.589 1.094.382 1,4 % Tokyo

Vodafone Group PLC GBP 36.550 1,29 969.490 563.263 0,7 % London



Likviditet 2.136.250 2,7 %

Uoppgjorte poster -9.578 0,0 %

Sum 78.518.509 100,0 %

32

Månedsrapport pr. 30. juni 2020 Fondstype: Aksjefond Forvaltningshonorar: 1,2% Avregningsvaluta: NOKFondsnavn: PLUSS Utland Etisk Fondsstruktur: UCITS Tegning/ Innløsning: inntil 1,0% ISIN: NO0010606122Startdato: des. 2006 Handelsdager: Alle børsdager Minsteinnskudd: NOK 50.000Referanseindeks: MSCI World Forvaltningskapital (MNOK): 26 NAV pr. 30. juni 2020: 2.501,04



Sist måned 4,1 % 3,3 % n/a n/a Siste 12 mnd 0,40 0,33

Siste 12 mnd 20,8 % 17,6 % n/a n/a Siste 24 mnd 0,25 0,29

Tre år 40,2 % 41,1 % 11,9 % 12,2 % Siste 36 mnd 0,23 0,27


Syv år 172,9 % 181,5 % 15,4 % 15,9 % Siste 48 mnd 0,01 3,11 %



Siste 24 mnd 15,35 % 13,33 %


Årlig avkastning

Risikomål



PLUSS Utland Etisk

Avkastning Annualisert avkastning

PLUSS Utland Etisk er et globalt aksjefond. Fondet investerer i børsnoterte selskaper på utviklede og likvide aksjemarkeder og i henhold til anerkjente etiske retningslinjer. Disse er


fra investering av Statens pensjonsfond - Utland (Petroleumsfondet), med unntak av selskaper som er ekskludert som følge av diversifiseringshensyn. I tillegg ekskluderer fondet selskaper

som kan assosieres med brudd på disse FN-normene, samt områder som alkohol, pornografi, gambling og krigsmateriell. Fondet følger en aktiv langsiktig investeringsstrategi, noe som

medfører at investeringene kan avvike i stor grad fra fondets referanseindeks. Avkastningen kan dermed bli både høyere og lavere enn sammenligningsgrunnlaget. Avkastningen vil best

kunne sammenlignes med MSCI Verdens Indeks (i NOK). Fondet er et UCITS-fond og kan ikke investere i derivater.

9,17 %

6,52 %

6,06 %

4,10 %

3,75 %

3,26 %

3,18 %

3,02 %

2,92 %

2,90 %

A P P L E



V I S A

T H E R M O F I S H E R S C I E N T I F I C

A L P H A B E T I N C ( G O O G L E )

N E S T L E

R O C H E G S

M A S T E R C A R D

N V I D I A C O R P

4,6

%

29

,0 %

-3,3

%

16

,5 %

5,2

%

17

,5 %

28

,2 %

38

,4 %

7,6

%

7,3

%

30

,1 %

-6,3

%

14

,9 %

0,3

%

24

,4 %

24

,8 %

33

,0 %

2,1

%

2 0 2 02 0 1 92 0 1 82 0 1 72 0 1 62 0 1 52 0 1 42 0 1 32 0 1 2

MSCI World, NOK PLUSS Utland Etisk

0

100

200

300

400

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

IND

EK

SE

RT

PLUSS Utland Etisk MSCI World, NOK

Helsevern; 12,4 %



8,8 %

Energi; 2,5 %

Finans; 11,3 %

Materialer;2,8 %

Telekomm. & tjenester;

10,7 %

Industri; 4,6 %Likviditet; 3,3 %Europa (eks.

Norden); 16,0 %

Norden; 3,8 %

Asia; 4,4 %

Nord-Amerika; 72,5

%

Likviditet; 3,3 %

33

Porteføljeoversikt for PLUSS Utland Etisk pr. 30. juni 2020


ConocoPhillips USD 245 42,02 102.345 100.320 0,4 % New York

Valaris USD 2.897 0,65 517.374 18.403 0,1 % New York

Exxon Mobil Corp USD 330 44,72 225.071 143.807 0,5 % New York

Pioneer Natural Resources USD 140 97,70 230.393 133.287 0,5 % New York

Royal Dutch Shell A GBP 575 12,87 123.088 88.502 0,3 % London

Schlumberger NV USD 570 18,39 340.805 102.146 0,4 % New York

Transocean Ltd USD 3.580 1,83 302.739 63.841 0,2 % New York

Sum Energi 1.841.814 650.305 2,5 %

Bank of America Corp USD 2.895 23,75 470.123 670.002 2,6 % New York

Berkshire Hathaway USD 135 178,51 273.682 234.834 0,9 % New York

Citigroup USD 360 51,10 197.755 179.262 0,7 % New York

ING Groep EUR 3.640 6,20 445.303 246.183 0,9 % Amsterdam

JP Morgan Chase USD 690 94,06 456.297 632.438 2,4 % New York

Prudential PLC GBP 1.720 12,19 122.323 250.645 1,0 % London

Sumitomo Mitsui Financial Group JPY 900 3.010,00 299.957 244.991 0,9 % Tokyo

US Bancorp USD 740 36,82 331.688 265.509 1,0 % New York

Wells Fargo USD 925 25,60 444.240 230.752 0,9 % New York

Sum Finans 3.041.368 2.954.616 11,3 %

Alibaba Group (ADR) USD 142 215,70 186.570 298.471 1,1 % New York

Amazon.com Inc USD 59 2.758,82 601.378 1.586.132 6,1 % New York


BMW (Bayerische Motoren Werke) EUR 250 56,82 195.474 155.005 0,6 % Frankfurt

Booking Holdings Inc USD 10 1.592,34 130.264 155.167 0,6 % New York

Daimler AG EUR 324 36,15 183.931 127.790 0,5 % Frankfurt

Home Depot Inc USD 245 250,51 275.039 598.074 2,3 % New York

Nike Inc USD 550 98,05 243.815 525.502 2,0 % New York



Gilead Sciences USD 290 76,94 263.043 217.427 0,8 % New York

Johnson & Johnson USD 500 140,63 478.635 685.192 2,6 % New York

Novartis CHF 665 82,42 375.555 561.521 2,1 % Zurich

Roche GS CHF 235 328,35 380.163 790.527 3,0 % Zurich

Thermo Fisher Scientific USD 278 362,34 326.229 981.579 3,7 % New York

Sum Helsevern 1.823.625 3.236.246 12,4 %

Eaton Corp. USD 495 87,48 181.709 421.967 1,6 % New York

Nidec Corp JPY 720 7.100,00 228.129 462.309 1,8 % Tokyo

Vinci SA EUR 370 82,00 211.554 331.070 1,3 % Paris

Sum Industri 621.391 1.215.345 4,6 %

Apple USD 675 364,80 1.030.796 2.399.510 9,2 % New York

Broadcom Inc USD 87 315,61 125.128 267.568 1,0 % New York

Mastercard USD 265 295,70 196.571 763.592 2,9 % New York

Microsoft Corporation USD 860 203,51 599.093 1.705.486 6,5 % New York

Nvidia Corp USD 205 379,91 430.029 758.925 2,9 % New York

Samsung Electronics Korea GDR USD 27 1.100,00 157.326 289.415 1,1 % London

SAP EUR 235 124,32 132.470 318.796 1,2 % Frankfurt

VISA USD 570 193,17 321.684 1.072.948 4,1 % New York


Alimentation Couche-Tard B CAD 1.020 42,57 202.965 309.199 1,2 % Toronto

Mondelez International USD 620 51,13 203.901 308.910 1,2 % New York

Mowi NOK 3.115 182,65 500.742 568.955 2,2 % Oslo

Nestle CHF 775 104,74 468.290 831.623 3,2 % Zurich

Seven & I Holdings JPY 325 3.421,00 123.406 100.549 0,4 % Tokyo

Unilever PLC GBP 355 43,55 118.967 184.894 0,7 % London


Ecolab Inc. USD 250 198,95 243.679 484.672 1,9 % New York

Yara International ASA NOK 741 333,90 246.994 247.420 0,9 % Oslo

Sum Materialer 490.673 732.092 2,8 %

Alphabet Inc (Google) USD 62 1.413,61 258.123 854.054 3,3 % New York

Comcast Corp Class A USD 450 38,98 132.685 170.930 0,7 % New York

Facebook USD 325 227,07 429.535 719.130 2,7 % New York

Netflix USD 140 455,04 465.570 620.786 2,4 % New York

SoftBank Group JPY 670 5.551,00 165.495 336.347 1,3 % Tokyo





Uoppgjorte poster -8.371 0,0 %

Sum 26.176.848 100,0 %

34

Månedsrapport pr. 30. juni 2020 Fondstype: Aksjefond Forvaltningshonorar: 1,2% Avregningsvaluta: NOKFondsnavn: PLUSS Europa Aksje Fondsstruktur: UCITS Tegning/ Innløsning: inntil 1,0% ISIN: NO0010606106Startdato: apr. 1998 Handelsdager: Alle børsdager Minsteinnskudd: NOK 50.000Referanseindeks: MSCI Europe Forvaltningskapital (MNOK): 48 NAV pr. 30. juni 2020: 2.764,94



Sist måned 3,3 % 4,7 % n/a n/a Siste 12 mnd -0,17 -0,06

Siste 12 mnd 0,8 % 6,6 % n/a n/a Siste 24 mnd -0,13 -0,04

Tre år 0,6 % 16,2 % 0,2 % 5,1 % Siste 36 mnd 0,04 0,10


Syv år 74,8 % 105,7 % 8,3 % 10,9 % Siste 48 mnd -1,23 3,02 %



Siste 24 mnd 12,71 % 11,62 %


Årlig avkastning

Risikomål



PLUSS Europa Aksje

Avkastning Annualisert avkastning

PLUSS Europa Aksje er et europeisk aksjefond. Fondet investerer i børsnoterte selskaper på utviklede og likvide aksjemarkeder og i henhold til anerkjente etiske retningslinjer. Disse er


fra investering av Statens pensjonsfond - Utland (Petroleumsfondet), med unntak av selskaper som er ekskludert som følge av diversifiseringshensyn. Fondet følger en aktiv langsiktig

investeringsstrategi, noe som medfører at investeringene kan avvike i stor grad fra fondets referanseindeks. Avkastningen kan dermed bli både høyere og lavere enn

sammenligningsgrunnlaget. Avkastningen vil best kunne sammenlignes med MSCI Europa Indeks (i NOK). Fondet er et UCITS-fond og kan ikke investere i derivater.

5,37 %

5,07 %

4,33 %

4,02 %

3,96 %

3,28 %

3,18 %

3,08 %

2,96 %

2,76 %

N E S T L E

R O C H E G S

N O V A R T I S

A S T R A Z E N E C A

N O V O N O R D I S K , B

Ø R S T E D A S

Z A L A N D O

S A P

D I A G E O P L C

A X A

Østerrike;0,7 %

Nederland; 1,7 %

Norden; 19,9 %

Frankrike; 15,2 %

Sveits; 15,4 %England;

18,4 %

Irland; 0,5 %

Belgia; 2,6 %

Tyskland; 21,5 %

Italia; 1,4 %

Likviditet; 2,7 %

-3,2

%

25

,1 %

-9,8

%

19

,5 %

-2,5

%

15

,1 %

14

,6 %

36

,9 %

10

,6 %

-6,3

%

21

,1 %

-15

,6 %

14

,7 %

-3,5

%

21

,3 %

12

,9 %

29

,2 %

14

,5 %

2 0 2 02 0 1 92 0 1 82 0 1 72 0 1 62 0 1 52 0 1 42 0 1 32 0 1 2

MSCI Europe, NOK PLUSS Europa Aksje

0

100

200

300

400

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

IND

EK

SE

RT

PLUSS Europa Aksje MSCI Europe, NOK

Helsevern; 18,7 %



17,1 %

Energi; 6,8 %

Finans; 13,5 %

Materialer; 4,4 %

Telekomm. & tjenester; 1,9

%

Industri; 11,0 %

Forsyning; 3,3 % Likviditet; 2,7

%

35

Porteføljeoversikt for PLUSS Europa Aksje pr. 30. juni 2020


British Petroleum GBP 22.190 3,07 1.111.378 815.238 1,7 % London

Royal Dutch Shell A GBP 5.740 12,87 1.257.684 883.479 1,8 % London

Seadrill Ltd NOK 5.746 4,23 799.548 24.306 0,1 % Oslo

TechnipFMC EUR 6.000 6,13 1.396.151 401.081 0,8 % Paris

Total EUR 2.800 33,98 1.114.257 1.038.059 2,1 % Paris

Vallourec EUR 332 37,16 666.726 134.623 0,3 % Paris

Sum Energi 6.345.744 3.296.785 6,8 %

Aviva PLC GBP 15.070 2,74 887.452 493.100 1,0 % London

AXA EUR 6.590 18,61 1.476.186 1.338.390 2,8 % Paris

Barclays GBP 25.980 1,14 493.250 355.506 0,7 % London

BNP Paribas EUR 830 35,37 412.979 320.345 0,7 % Paris

Danske Bank DKK 1.740 88,28 406.239 224.912 0,5 % København

Erste Group Bank AG EUR 1.558 20,95 515.736 356.169 0,7 % Wien

ING Groep EUR 12.130 6,20 1.404.647 820.383 1,7 % Amsterdam

Intesa Sanpaolo S.P.A EUR 24.985 1,70 654.050 464.463 1,0 % Milano

KBC Groep EUR 1.165 51,06 759.862 649.099 1,3 % Brussel

M&G Prudential PLC GBP 7.220 1,68 147.543 144.673 0,3 % London

Prudential PLC GBP 7.220 12,19 906.338 1.052.128 2,2 % London

Skandinaviska Enskilda Banken SEK 3.665 80,70 336.127 307.537 0,6 % Stockholm

Sum Finans 8.400.410 6.526.705 13,5 %

Adidas EUR 295 233,60 177.722 751.968 1,6 % Frankfurt

BMW (Bayerische Motoren Werke) EUR 1.155 56,82 940.553 716.123 1,5 % Frankfurt

Daimler AG EUR 1.469 36,15 896.843 579.395 1,2 % Frankfurt


Zalando EUR 2.250 62,78 709.617 1.541.375 3,2 % Frankfurt

Carnival PLC GBP 740 9,86 309.685 87.242 0,2 % London

Fiat Chrysler Automobiles EUR 2.000 8,94 283.208 195.194 0,4 % Milano

Louis Vuitton Moet Hennessy EUR 240 390,50 329.550 1.022.673 2,1 % Paris


Veoneer SEK 650 97,85 157.895 66.134 0,1 % Stockholm

The Swatch Group AG CHF 160 189,10 505.274 309.973 0,6 % Zurich


AstraZeneca GBP 1.935 84,21 1.017.294 1.948.724 4,0 % London

Fresenius Se&Co EUR 1.360 44,12 486.938 654.755 1,4 % Frankfurt

Novartis CHF 2.485 82,42 1.616.927 2.098.316 4,3 % Zurich

Novo Nordisk, B DKK 3.050 429,40 1.236.314 1.917.619 4,0 % København

Roche GS CHF 730 328,35 1.475.064 2.455.680 5,1 % Zurich

Sum Helsevern 5.832.537 9.075.095 18,7 %

Ørsted AS DKK 1.419 765,40 799.865 1.590.271 3,3 % København

Sum Forsyning 799.865 1.590.271 3,3 %

Nobina SEK 7.900 55,70 515.304 457.543 0,9 % Stockholm

Ryanair Holdings PLC EUR 2.042 10,66 260.684 237.418 0,5 % Dublin

Saint Gobain EUR 1.745 32,05 602.113 610.278 1,3 % Paris

Schneider Electric SE EUR 1.000 98,88 477.865 1.078.979 2,2 % Paris

Siemens EUR 1.100 104,76 922.526 1.257.455 2,6 % Frankfurt

Vestas Wind Systems DKK 580 675,40 517.604 573.574 1,2 % København

Vinci SA EUR 1.250 82,00 629.486 1.118.480 2,3 % Paris

Sum Industri 3.925.582 5.333.727 11,0 %

Atos EUR 350 75,90 262.526 289.877 0,6 % Paris

Hexagon SEK 1.020 544,00 285.260 576.964 1,2 % Stockholm

Infineon Technologies AG EUR 5.126 20,88 375.330 1.167.641 2,4 % Frankfurt

SAP EUR 1.099 124,32 776.984 1.490.881 3,1 % Frankfurt

Wirecard AG EUR 196 5,73 272.033 12.255 0,0 % Frankfurt


Carlsberg B DKK 512 876,60 481.943 657.161 1,4 % København

Diageo Plc GBP 4.470 26,82 1.095.890 1.433.478 3,0 % London

Lerøy Seafood Group NOK 14.550 57,76 949.233 840.408 1,7 % Oslo

Mowi NOK 5.370 182,65 855.571 980.831 2,0 % Oslo

Nestle CHF 2.425 104,74 1.586.842 2.602.174 5,4 % Zurich

Newbelco SA (AB Inbev) EUR 1.320 43,87 1.306.149 631.824 1,3 % Brussel

Unilever PLC GBP 2.220 43,55 779.467 1.156.237 2,4 % London


Lanxess EUR 495 46,96 310.153 253.652 0,5 % Frankfurt

Linde PLC EUR 421 188,20 338.264 864.582 1,8 % Frankfurt

Norsk Hydro NOK 12.350 26,57 583.356 328.140 0,7 % Oslo

Yara International ASA NOK 2.024 333,90 668.423 675.814 1,4 % Oslo

Sum Materialer 1.900.196 2.122.186 4,4 %

BT Group GBP 10.290 1,14 569.388 140.351 0,3 % London

Deutsche Telekom AG EUR 2.400 14,95 337.277 391.392 0,8 % Frankfurt


Sum Telekomm. & tjenester 1.626.876 920.864 1,9 %


Likviditet 1.321.851 2,7 %


Sum 48.448.869 100,0 %

36

Månedsrapport pr. 30. juni 2020 Fondstype: Aksjefond Forvaltningshonorar: 0,7% Avregningsvaluta: NOKFondsnavn: PLUSS USA Aksje Fondsstruktur: UCITS Tegning/ Innløsning: inntil 0,5% ISIN: NO0010861735Startdato: okt. 2019 Handelsdager: Alle børsdager Minsteinnskudd: NOK 3.000.000Referanseindeks: MSCI USA Forvaltningskapital (MNOK): 464 NAV pr. 30. juni 2020: 1.212,55

Avkastning (oppstart 24. oktober 2019)

Fond Indeks

Siste måned 4,2 % 2,8 %

Hittil i år 14,4 % 8,3 %

Siden oppstart 21,3 % 12,3 %





PLUSS USA Aksje

PLUSS USA Aksje er et amerikansk aksjefond. Fondet investerer primært i børsnoterte selskaper i USA. Fondet følger en langsiktig og stabil investeringsstrategi, noe som medfører at

investeringene kan avvike i stor grad fra fondets referanseindeks. Avkastningen kan dermed bli både høyere og lavere enn sammenligningsgrunnlaget. Avkastningen vil best kunne

sammenlignes med MSCI USA Index. Fondet er et UCITS-fond og kan ikke investere i derivater.

9,66 %

7,87 %

6,97 %

6,85 %

5,59 %

4,44 %

4,40 %

3,68 %

3,31 %

3,22 %

A P P L E

A D O B E S Y S T E M S I N C


B E R K S H I R E H A T H A W A Y


N V I D I A C O R P

G O O G L E I N C .

P R O C T E R & G A M B L E C O

A U T O M A T I C D A T A P R O C E S S I N G I N C

N E T F L I X

Helsevern8,3 %

Forbruksvarer10,4 %

Informasjonsteknologi39,3 %

Konsumentvarer10,2 %

Finans11,9 %

Materialer1,3 %

Telekomm. & tjenester13,3 %

Industri1,9 %

Likviditet3,4 %

85

90

95

100

105

110

115

120

125

PLUSS USA Aksje MSCI USA

37

Porteføljeoversikt for PLUSS USA Aksje pr. 30. juni 2020


Berkshire Hathaway USD 18.260 178,51 34.973.769 31.763.426 6,8 % New York

BlackRock Inc USD 1.446 544,09 6.106.004 7.666.604 1,7 % New York

JP Morgan Chase USD 9.300 94,06 10.811.774 8.524.167 1,8 % New York

US Bancorp USD 20.400 36,82 10.464.072 7.319.442 1,6 % New York

Sum Finans 62.355.619 55.273.639 11,9 %

Amazon.com Inc USD 964 2.758,82 15.907.012 25.915.788 5,6 % New York

Booking Holdings Inc USD 335 1.592,34 6.236.739 5.198.100 1,1 % New York

Home Depot Inc USD 2.400 250,51 5.198.788 5.858.687 1,3 % New York

Marriott International Inc USD 13.660 85,73 15.415.473 11.411.626 2,5 % New York


Johnson & Johnson USD 6.898 140,63 8.055.592 9.452.903 2,0 % New York

Merck & Co Inc USD 6.500 77,33 5.116.722 4.898.074 1,1 % New York

Thermo Fisher Scientific USD 3.640 362,34 9.989.618 12.852.324 2,8 % New York

UnitedHealth Group Inc USD 3.861 294,95 8.668.827 11.097.169 2,4 % New York

Sum Helsevern 31.830.759 38.300.471 8,3 %

Union Pacific Corp USD 5.485 169,07 8.513.453 9.036.645 1,9 % New York

Sum Industri 8.513.453 9.036.645 1,9 %

Adobe Systems Inc USD 8.610 435,31 21.152.860 36.522.947 7,9 % New York


Automatic Data Processing Inc USD 10.600 148,89 15.694.632 15.379.259 3,3 % New York

Mastercard USD 4.327 295,70 10.702.928 12.468.156 2,7 % New York

Microsoft Corporation USD 16.300 203,51 21.058.121 32.324.914 7,0 % New York

Nvidia Corp USD 5.570 379,91 10.416.823 20.620.535 4,4 % New York

Salesforce.com Inc USD 4.439 187,33 5.989.407 8.103.199 1,7 % New York

VISA USD 6.348 193,17 10.291.745 11.949.249 2,6 % New York


Coca-Cola Co. USD 16.820 44,68 8.312.698 7.323.238 1,6 % New York

Diageo (ADR) USD 6.425 134,39 9.480.591 8.414.031 1,8 % New York

PepsiCo USD 6.595 132,26 8.331.832 8.499.773 1,8 % New York

Procter & Gamble Co USD 14.655 119,57 16.659.065 17.075.447 3,7 % New York

Walmart USD 5.000 119,78 5.478.208 5.836.041 1,3 % New York


Ecolab Inc. USD 3.100 198,95 5.480.497 6.009.933 1,3 % New York

Sum Materialer 5.480.497 6.009.933 1,3 %

AT&T USD 21.130 30,23 7.290.791 6.224.460 1,3 % New York

Comcast Corp Class A USD 15.200 38,98 6.378.825 5.773.637 1,2 % New York

Facebook USD 6.490 227,07 11.117.976 14.360.464 3,1 % New York

Google Inc. USD 1.478 1.418,05 17.012.748 20.423.492 4,4 % New York

Netflix USD 3.366 455,04 8.847.198 14.925.459 3,2 % New York



Likviditet 15.182.256 3,3 %


Sum 463.941.039 100,0 %

38

41

Forvaltningsselskapets styre

Odd Solbakken, partner, NRP Procurator AS (styreleder)

Odd Solbakken er handelsøkonom fra Oslo Handelshøyskole (1979). Hanhar arbeidet med revisjon og har vært regnskapssjef frem til 1983. Siden 1983 harOdd Solbakken vært adm. direktør i AS Procurator, som er et administrasjonsselskapfor mindre og mellomstore investeringsselskaper. Solbakken er samtidig styreleder,styremedlem og daglig leder i en rekke selskaper tilknyttet NRP Procurator AS.

Tore Bjerkan, finansdirektør (CFO), Visma ASA (A)

Tore Bjerkan etablerte Multisoft ASA, som er et av selskapene som ble til Visma.Bjerkan var direktør for forskning og utvikling, samt administrerende direktør iMultisoft. Deretter arbeidet han med forretningsutvikling i Visma ASA, og han harvært finansdirektør i Visma-gruppen siden juli 1997. Bjerkan har dessuten styrevervi flere Visma-selskaper i Norge og Sverige.

Thor Fjellanger, siviløkonom

Thor Fjellanger er siviløkonom fra Norges Handelshøyskole (1975). Han har sinyrkeserfaring fra ulike økonomistillinger i Dyno Industrier AS, der han begynte i densentrale økonomiavdelingen i sprengstoffdivisjonen i 1975. Etter Dyno's kjøp avsvenske Cipax-gruppen arbeidet Fjellanger med å tilpasse denne gruppen til Dyno-systemet. I 1981 begynte han som økonomikonsulent i Sandefjord Kommune. I 1984ble han ansatt som budsjettsjef, og siden 1992 har han vært kommunens kemner ogøkonomisjef. Stokke, Andebu og Sandefjord kommune slo seg sammen til énkommune, Sandefjord kommune, 1. januar 2017. Thor Fjellanger var økonomisjefog med i rådmannens ledergruppe i Sandefjord kommune frem til medio 2018.Fjellanger har vært medlem i teknisk beregningsutvalg for kommunal og fylkes-kommunal økonomi i perioden 2006 til 2018, samt regionalt økonomiforum forBuskerud, Telemark og Vestfold.

Øyvind Wøllo, økonomisjef, Sandefjord Kommune (A)

Øyvind Wøllo er siviløkonom fra Handelshøyskolen BI (1996). Han startet somrevisor i Arthur Andersen 1996-1998, deretter ble han engasjert i Arthur Andersen/Ernst & Young sin konsulentvirksomhet frem til 2005 (inkl. to års permisjon forå gjennomføre jordomseiling). I perioden 2005-2007 var han økonomisjef i endivisjon ved Ullevål sykehus for deretter å bli økonomidirektør i 2008 og 2009.Etter fusjonen mellom sykehusene i Oslo ble Wøllo tilsatt som Assisterendeøkonomidirektør i Oslo universitetssykehus fra 2010 til 2017. Wøllo hadde et kortopphold som Director i Deloitte innenfor risikostyring og interkontroll før hanovertok økonomisjefstillingen i Sandefjord kommune i mai 2018.

Jan Wåge, finansforvalter, SINTEF (A)

Jan Wåge er utdannet siviløkonom fra BI (1993) og jurist fra UiO (2011). Han harjobbet som derivat-trader ved Oslo Børs i 1993 før han begynte som børsmegler forFIBA Securities i 1994. I perioden 1996 til 2003 har han jobbet i forskjelligemeglerhus som aksjemegler, bla. i SMN Kapitalmarked og First Securities. Han hari ettertid jobbet som controller ved NTNU i Trondheim før han begynte i sinnåværende stilling som finansforvalter i SINTEF i 2008 og i tillegg som advokat.

Hanne Ørpen, daglig leder, Nore-Invest AS (A)

Hanne Ørpen er utdannet jurist fra Universitetet i Oslo, og har jobbet mange år medinternasjonal handelsrett, i all hovedsak EØS-rett, i Utenriksdepartementet. Hunhar i tillegg jobbet flere år med børs- og verdipapirrett både i Finanstilsynet og flereverdipapirforetak i Oslo. De siste årene har hun vært daglig leder med ansvar forforvaltningen i familieselskapet Nore-Invest AS. Hanne Ørpen har relevantstyreerfaring fra Pareto Asset Management hvor hun satt i styret frem til sommeren2016. Hun har i tillegg andre styreverv, herunder i et familieeid eiendomsselskapog et mindre teknologi- og oppstartselskap.

Varamedlemmer:

Morten Dahl, Stabs- og økonomidirektør, Norsk Inst. for Kulturminne-forskning (NIKU) (A)

Morten Dahl er siviløkonom fra Norges Handelshøyskole (1988), AutorisertFinansanalytiker (AFA) og Master i Finans (NHH/NFF i 2008). Dahl har værtRådgiver i olje- og gassavdelingen i Olje- og energidepartementet i seks år. Iperioden 1994-1998 var han controlleransvarlig i utbyggingsprosjektet for OSLsom ny hovedflyplass og deretter frem til 2001 var han økonomi- og administra-sjonssjef for den nye hovedflyplassen. Deretter fulgte fem år som økonomidirektøri Hafslund Nett og siden seks år som konserndirektør økonomi og finans i KS(tidligere Kommunenes Sentralforbund). Han har hatt en rekke styreoppdrag oppgjennom årene og har de siste fem årene jobbet som CFO i Lloyd`s RegisterConsulting - Energy AS.I januar 2019 begynte han sin nåværende stilling somstabs- og økonomidirektør i NIKU.

Martin Grøndahl, cand.jur. (A)

Martin Grøndahl er utdannet jurist fra Universitetet i Oslo (1980). Grøndahl startetsin karriere i det svenske Bilspedition-konsernet og ble i 1984 ansatt som direktøri Scansped Shipping AS. Fra 1988 til 1996 var han direktør i Sea Land Norge ogfra 1996 ble han ansatt som direktør i Wilh Wilhelmsen Agencies AS. Fra 2000har han vært administrerende direktør i Gramo, en forening som forvalter rettigheterpå vegne av utøvere og produsenter. Grøndahl sitter i styret i Norcode, enorganisasjon som skal bistå i å styrke opphavsrett i sydøst-Asia og Afrika.

Christopher W. Ihlen, daglig leder, Kevlar AS (A)

Christopher W. Ihlen er utdannet jurist fra Universitetet i Oslo (1997). Han harsiden arbeidet med forvaltning, utleie og salg av næringseiendom i NEAS og seneresom partner i NAI Firstpartners Næringsmegling. Siden 2009 har Ihlen drevet sitteget investeringsselskap innenfor næringseiendom og kapitalforvaltning. Han erogså engasjert som styremedlem i en rekke selskaper. Ihlen er bl.a. styremedlemi Forenede Industrier Eiendom AS og Vika Eiendomsforvaltning AS.

Stein Kolrud, cand.jur. (A)

Stein Kolrud er cand.jur. fra Universitetet i Oslo (1980). I 1980 ble han ansatt iGjensidige Nor Sparebank (Sparebanken Oslo Akershus) som kontraktsjurist. Fra1985 har han innehatt forskjellige stillinger innen valuta, fonds- og næringslivssideni banken. Fra 1994 var han banksjef og leder av Trade Finance til 1996, og forkonsernets sentrale Cash Management til 1999. Fra 2000 til 2002 var han direktøri divisjon Foretningsutvikling i BBS. I 2002 ble Kolrud ansatt som direktør ogprosjektleder for omstillingen til bank i A/L Telespar (nå Fornebu Sparebank). Fraetableringen i 2003 og frem til sommeren 2017 var Kolrud banksjef i Fornebu

Sparebank.

Georg Scheel, Høyesterettsadvokat (A)

Georg Scheel er utdannet jurist fra Universitetet i Oslo (1974). Under studietidenarbeidet han som vitenskapelig assistent ved Nordisk Institutt for Sjørett i Osloog deretter som amanuensis samme sted fra 1973 til 1975. Han var advokat vedRegjeringsadvokaten fra 1975 til 1980. Han ble høyesterettsadvokat i 1977. I 1980begynte Scheel som advokat i Nordisk Skibsrederforening. Han ble utnevnt tilviseadministrerende direktør der i 1986 og til administrerende direktør i 2000.Scheel har bred erfaring med kontraktsrett og prosedyre både nasjonalt oginternasjonalt, og særlig innenfor shipping og offshore.

Jon H. Aaserud, adm. direktør, Fondsforvaltning AS

Jon H. Aaserud er handelsøkonom fra Oslo Handelshøyskole (1985). I tillegg harhan videreutdannelse fra American Graduate School of International Managementi Phoenix, Arizona, med hovedvekt på International Securities Investments.Aaserud har tidligere erfaring som megler i Elcon Securities og som styreformannog megler i fondsmeglerforetaket Norske Kapitalmeglere AS. Aaserud har over 30års erfaring med finansielle instrumenter. Han har arbeidet i Fondsforvaltning ASsiden 1992.

(A) = Andelseiervalgte representanter

39

42

FONDSFORVALTNING ASKARENSLYST ALLÉ 2 - POSTBOKS 295 SKØYEN - 0213 OSLO

TEL: 23 00 12 50 - FAX: 23 00 12 51e-post: [email protected]

www.fondsforvaltning.no

Sharpe RatioDette er et mål på risikojustert avkastning som sier hvor myeavkastning porteføljen har gitt i forhold til risikoen. Jo høyere SharpeRatio, desto bedre. Vi beregner Sharpe Ratio for våre fond basert pågjennomsnittlig månedlig avkastning på porteføljen minus gjennom-snittlig månedlig avkastning på risikofri rente(1), dividert på porteføl-jens standardavvik for gjeldende periode. Vår målsetting er å oppnåhøyere Sharpe Ratio for våre fond enn den valgte referanseindeksen.Sharpe Ratio blir ikke beregnet dersom fondet har mindre enn 12måneders historikk.

(1) som risikofri rente er OBI's statsobligasjonsindeks med 3-måneders durasjon benyttet.

StandardavvikDette er et mål på risiko, d.v.s. usikkerhet om den fremtidige avkast-ningen. Med høy risiko vil usikkerheten være stor om hva denfremtidige avkastningen vil bli. Det er vanlig å anvende standardavvikfor å måle risikoen på en investering. Standardavviket måler i hvilkengrad faktisk avkastning avviker fra forventet avkastning for et gittutvalg av data. Et lavt standardavvik betyr at sannsynligheten er høyfor at fremtidig avkastning vil være tilnærmet lik den historiskegjennomsnittsavkastningen. Et høyt standardavvik betyr det mot-satte. Statistisk kan en forvente at det er 95% sannsynlighet for at denfremtidige avkastningen vil havne innenfor pluss/minus 2 standard-avvik i forhold til forventet avkastning i løpet av en 12 månedersperiode (gitt at porteføljens avkastning er normalfordelt). Dersomforventet avkastning er 8% og standardavviket er 5%, kan manforvente med 95% sannsynlighet at porteføljens avkastning vil havnemellom minus 2% og pluss 18% i løpet av de neste 12 månedene. Detvil si at avkastningen vil falle utenfor dette intervallet en gang hvert 20år. Standardavvik blir ikke beregnet dersom fondet har mindre enn 12måneders historikk.

Indeksavvik (tracking error)Dette måler i hvilken grad fondets avkastning forventes å avvike frareferanseindeksen de neste 12 månedene. Jo høyere indeksavviket er,desto større er sannsynligheten for at fondets avkastning vil avvike frareferanseindeksen. Indeksavviket blir målt som standardavviket tildifferansen mellom fondets avkastning og avkastningen til referanse-indeksen. F.eks. dersom indeksavviket blir målt til 2%, er det 95%

Forklaring av ord og uttrykk

sannsynlighet for at fondets avkastning vil holde seg innenfor inter-vallet pluss/minus 4% i forhold til referanseindeksen de neste 12månedene. Indeksavviket blir ikke beregnet dersom fondet har mindreenn 12 måneders historikk.

Informasjonsratio (IR)Dette er et statistisk mål som indikerer i hvilken grad fondet får betaltfor de beslutningene som tas ved å avvike fra fondets referanseindeks,og er derfor et mål på risikojustert avkastning. IR måles ved å divideredifferanseavkastningen mellom fondet og referanseindeksen på indeks-avviket. Jo høyere IR, desto mer sannsynlig er det at relativ avkastningtil referanseindeksen skyldes bevisste standpunkter fra fondets side.Jo høyere IR, desto bedre. IR blir ikke beregnet dersom fondet harmindre enn 12 måneders historikk.

ReferanseindeksVi benytter representative markedsindekser når vi evaluerer våre fondog kundenes avkastning og risiko i forhold til markedet som helhet.Målsettingen for våre fond er å oppnå en avkastning som er høyere ennde valgte referanseindeksene. Rentefondenes referanseindekser gjen-speiller ikke risikoen i rentefondene.

DifferanseavkastningBeregningen er snittet av fondets avkastning minus snittet av referanse-indeksens avkastning.

Varighet (Durasjon)Durasjon måler prissensitiviteten til et rentebærende papir ved pa-rallelle endringer i markedets avkastningskurve. Durasjon er også dennåverdiveide gjennomsnittlige tid til forfall for alle betalingene (kupongog hovedstol) knyttet til fastrentepapir. Durasjon kan dermed tolkessom en effektiv rentebindingstid.

Effektiv avkastning (Yield)Dette er et avkastningsmål på rentebærende plasseringer. Yielden giren indikasjon om hvilken totalavkastning investoren kan oppnå pårentebærende plasseringer dersom plasseringen holdes til forfall ogkupongutbetalinger reinvesteres til samme effektive avkastning. Yieldentilsvarer investeringens internrente.

40

Documents

Pengemarkedsfondene PLUSS Kort Likviditet, PLUSS Kort ... · Oslo Børs Benchmarkindeks 931 707 795 -14,6 % 12,5 % OBX Indeks 843 649 715 -15,2 % 10,2 % Finans 2.112 1.487 1.653 -21,8