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TABLE DES MATIÈRES
Mission de la Chaire Groupe Investors en planification financière 1
Domaines prioritaires d’actions 2
Mot du titulaire 3
Comité directeur 4
Bilan des réalisations 2013‐2014 5
Orientations 2013‐2016 7
Activités de recherche et diffusion des connaissances 7
Activités d’enseignement et soutien à la formation 26
Situation financière 2013‐2014
États des revenus et dépenses à la Fondation de l’Université Laval 33
Réalisations budgétaires et état des comptes de revenus courants 35
Aperçu des activités 2014‐2015 37
Annexes
LISTE DES ANNEXES
Annexe 1 Orientations 2013‐2016 de la Chaire Groupe Investors en planification financière
Annexe 2 « La finance personnelle démystifiée » : Articles dans Le Fil (3 octobre 2013) et
Le Soleil (5 octobre 2013)
Annexe 3 « Développement d’outils pédagogiques pour l’éducation des investisseurs » :
Résumé du projet soumis à l’AMF
Annexe 4 Pages de titre de deux documents de recherche complétés en 2013‐2014
Annexe 5 Journée 2013 de la Chaire Groupe Investors en planification financière (Annonce,
programme et nouvelle de la FSA ULaval)
Annexe 6 Documents de recherche actifs en 2013‐2014
Annexe 7 Résumés des essais de maîtrise et essai‐stage terminés en 2013‐2014
Annexe 8 Annonce de la bourse d’études aux deuxième et troisième cycles
Annexe 9 Chroniques (2) de Jean‐François Larocque suite à sa participation aux activités de
Question Retraite
Annexe 10 Invitation du titulaire à titre de partenaire au 10e anniversaire de Question
Retraite : M. Alban D’Amours, conférencier invité
Annexe 11 Partenaire associé aux séminaires du Fonds Conrad Leblanc
Annexe 12 Partenaire du 53e Congrès annuel de la Société canadienne de science économique
Annexe 13 Annonces des bourses d’admission et d’études au premier cycle
Annexe 14 Programmes : Cheminement spécialisé (majeure) en services financiers et
Certificat en services financiers
Annexe 15 Programme : MBA en services financiers
Annexe 16 Participation de M. Kevin Lee au stage d’initiation aux compétences transversales
(Faculté de médecine)
Annexe 17 Notes aux réalisations budgétaires 2013‐2014 et état des comptes de revenus
courants
Rédaction : Janvier ‐ Mars 2015
MISSION DE LA CHAIRE GROUPE INVESTORS
EN PLANIFICATION FINANCIÈRE
La Chaire Groupe Investors a pour mission de promouvoir et soutenir la formation, la
recherche et la diffusion des connaissances dans le domaine de la planification
financière grâce à un regroupement multidisciplinaire de professeurs, de chercheurs et
de praticiens.
2
DOMAINES PRIORITAIRES D’ACTIONS
Par ses activités de recherche et diffusion des connaissances ainsi que celles d’enseignement et
soutien à la formation, la Chaire Groupe Investors en planification financière favorise les domaines
prioritaires d’actions suivants :
Éducation financière
Des activités dont le rôle est de mieux comprendre la littératie financière, l’importance
de la planification financière et les enjeux sociétaux en termes d’épargne et de retraite ;
Des activités dont le rôle est de promouvoir la diffusion des connaissances financières, la
formation en finances personnelles et la profession de planificateur financier.
Investissements des épargnants
Des activités dont le rôle est de mieux comprendre les produits d’investissements
importants pour les particuliers ; les services financiers d’épargne et de placements et le
comportement des investisseurs et des épargnants.
Des activités dont le rôle est de promouvoir la recherche pertinente pour les
investisseurs et épargnants, en lien avec la planification financière.
3
MOT DU TITULAIRE
Il me fait plaisir de vous présenter le rapport annuel 2013‐2014 de la Chaire Groupe Investors en
planification financière.
Cette année a été caractérisée par la fin de mon premier mandat de trois ans
comme titulaire de la Chaire. Cet événement offre une occasion unique de
revenir sur les réalisations de la Chaire depuis ma nomination. Comme de
nombreuses activités décrites dans ce rapport sont en continuité avec celles
des trois dernières années, vous constaterez, en lisant celui‐ci, l’importance et
la variété des activités qui sont réalisées régulièrement par la Chaire, et une
certaine hausse de sa notoriété dans les milieux académique, professionnel et
médiatique.
Par exemple, pour les activités en recherche et diffusion des connaissances, l’année 2013‐2014 a
amené la complétion du projet d’outils pédagogiques financé par l’Autorité des marchés financiers
(AMF) et la mise en ligne du site Web qui lui est associé, intitulé « La finance personnelle
démystifiée ». Le prélancement de ce site a d’ailleurs été fait dans le cadre de la première Journée
de la Chaire, tenue le 22 mai 2013, avec M. Mario Albert, président‐directeur général de l’AMF,
comme président d’honneur. La Chaire a aussi continué à soutenir les étudiants en maîtrise et au
doctorat, ses chercheurs associés, et ses partenaires externes comme Question Retraite, dont les
projets sont en lien avec sa mission. Pour les activités en enseignement et soutien à la formation,
la Chaire a poursuivi son soutien de la formation et son engagement dans le milieu professionnel,
notamment avec son programme de bourses, ses activités de prospection, son support aux cours
en services financiers et le développement de ses relations avec le milieu professionnel.
La fin de mon premier mandat m’a aussi amené à réfléchir sur l’avenir de la Chaire. Dans le cadre
du processus de renouvellement de mon mandat, j’ai ainsi produit un document d’orientations
2013‐2016, détaillant des activités envisagées pour les trois prochaines années. En lisant ce
rapport annuel, vous remarquerez que plusieurs de ces activités sont déjà en voie de réalisation.
En terminant, je remercie grandement les membres du Comité directeur ainsi que les partenaires
pour leur grande implication et pour m’avoir accordé de nouveau leur confiance par le
renouvellement de mon mandat.
Stéphane Chrétien, Ph.D., CFA, CIPM
4
COMITÉ DIRECTEUR
Doyen de la Faculté des sciences de l’administration (FSA)
Michel Gendron
Représentants Université Laval
Stéphane Chrétien Titulaire de la Chaire Groupe Investors en planification financière Professeur agrégé Département de finance, assurance et immobilier, FSA ULaval
Marie‐Claude Beaulieu Directeur Département de finance, assurance et immobilier, FSA ULaval
Jean‐Marc Suret Professeur titulaire École de comptabilité, FSA ULaval
Représentants Services Financiers Groupe Investors inc.
Jean‐Claude Bachand Président – Conseil consultatif de direction, Québec
Claude Paquin Vice‐président principal, Québec
Carl Thibeault Vice‐président Québec
Représentants d’organismes ayant des intérêts compatibles avec ceux de la Chaire
Mario Albert Président Investissement Québec
Denys Jean Président Régie des rentes du Québec
5
BILAN DES RÉALISATIONS 2013‐2014
Les activités réalisées au cours de l’exercice 2013‐2014 l’ont été en priorisant ses domaines prioritaires d’actions dans le but d’accroître la visibilité et le rayonnement de la Chaire. Cette section ne présente qu’un résumé de ses différentes réalisations dont les détails figurent dans les pages subséquentes.
ORIENTATIONS 2013‐2016
ACTIVITÉS DE RECHERCHE ET DIFFUSION DES CONNAISSANCES
Finalisation du projet « Développement d’outils pédagogiques pour l’éducation des
investisseurs » en partenariat avec l’AMF
─ Montage des ateliers, des capsules vidéo et du site Web
─ Activités promotionnelles et de visibilité
─ Rapport final et résumé professionnel du projet
Poursuite du programme de recherche sur les fonds d’investissements avec implications
d’étudiants
Journée de la Chaire Groupe Investors en planification financière
Autres projets et supervision du titulaire en lien avec la mission de la Chaire
Révision complète du site Web de la Chaire
Bourse de recherche
Promotion de la planification financière comme champs de recherche auprès des étudiants
des cycles supérieurs
Poursuite du projet de recherche « La gestion fiscale d’un régime enregistré épargne
retraite »
Partenariat avec Question Retraite
Utilisation du microsite Web et fréquentation
Activités du titulaire pour 2013‐2014 : ─ Subventions de recherche
─ Publications et documents de recherche
─ Communications à des congrès scientifiques
─ Collaborations avec les médias
─ Activités de supervision
─ Participations du titulaire
6
Activités des chercheurs associés en lien avec la mission de la Chaire pour 2013‐2014 :
─ Daniel Coulombe
─ Issouf Soumaré
─ Jean‐Marc Suret et Cécile Carpentier
Autres activités de diffusion et de visibilité : ─ Séminaires Fonds Conrad Leblanc
─ Séminaires du Département de finance, assurance et immobilier
─ 53e Congrès annuel de la Société canadienne de science économique
ACTIVITÉS D’ENSEIGNEMENT ET SOUTIEN À LA FORMATION
Attribution de bourses d’admission et d’études au premier cycle
Activités de promotion de la formation en planification financière :
─ Activités de prospections interne et externe
─ Statistiques sur les inscriptions
Création d’un nouveau programme de MBA en services financiers
Collaboration de la Chaire au niveau de certains cours et formation
─ Introduction à la planification financière personnelle (CTB‐1902)
─ Démystifier la finance personnelle
7
ORIENTATIONS 2013‐2016
Le premier mandat du titulaire est venu à échéance en novembre 2013 et son renouvellement
pour trois autres années a été entériné par le comité directeur de la Chaire. Dans le cadre du
processus de renouvellement, le titulaire a produit un document d’orientations 2013‐2016,
présentant l’équipe et les partenaires de la Chaire, ainsi que les activités envisagées pour les trois
prochaines années. Ce document d’orientations 2013‐2016, présenté à l’Annexe 1, concrétise
donc la vision stratégique du développement de la Chaire pour les années à venir.
En résumé, au cours du second mandat du titulaire, la Chaire continuera à améliorer son
portefeuille d’activités et visera à augmenter davantage sa visibilité, tout en maintenant une
continuité avec les réalisations effectués lors du premier mandat.
ACTIVITÉS DE RECHERCHE ET DIFFUSION DES CONNAISSANCES
Les activités de recherche ont comme objectif de stimuler la recherche multidisciplinaire en
planification financière et de regrouper des chercheurs et praticiens de disciplines
complémentaires.
Finalisation du projet « Développement d’outils pédagogiques pour l’éducation des
investisseurs » en partenariat avec l’AMF
Après plus de deux ans de travail, l’année 2013‐2014 a amené la finalisation de ce projet de
recherche, financé par l’Autorité des marchés financiers (AMF), qui vise à « élaborer des ateliers et
des capsules Web à caractère pédagogique, basés sur l’utilisation d’un logiciel de simulation,
permettant d’illustrer l’impact intégré des principales décisions en matière de finances
personnelles à travers le cycle de vie d’un individu ».
Sous la responsabilité du titulaire, ce projet est le fruit d’une équipe de travail impliquant
dix personnes associées de différentes façons au Département de finance, assurance et immobilier
de la Faculté des sciences de l’administration de l’Université Laval, dont MM. David Bouchard et
Kevin Lee, cogestionnaires. Il a été financé par l’Autorité des marchés financiers (AMF) via le Fonds
pour l’éducation et la saine gouvernance et s’est échelonné du 31 janvier 2011 au 30 septembre
2013. Il a aussi obtenu la grande collaboration de partenaires de la Faculté des sciences de
l’administration de l’Université Laval (FSA ULaval), soit la Chaire Groupe Investors en planification
financière (hôte du projet), le Département de finance, assurance et immobilier et les Salles des
marchés Carmand‐Normand et Jean‐Turmel.
8
Le résultat final du projet à l’intention du grand public se retrouve sur un site Web intitulé
« La finance personnelle démystifiée : un apprentissage basé sur des ateliers et capsules Web
éducatives » qui peut être consulté à l’adresse suivante : http://www.fsa.ulaval.ca/ateliers‐
financepersonnelle.
Alors que les années précédentes ont mené à la programmation d’un simulateur de décisions
financières des particuliers sur Excel, au développement d’ateliers sur les finances personnelles et
à la création de capsules vidéo basées sur des résultats obtenus du simulateur, en lien avec le sujet
de l’atelier, voici une brève description des progrès réalisés au cours de l’année, entre le
1er avril 2013 et le 30 avril 2014.
Montage des ateliers, des capsules vidéo et du site Web
Les outils pédagogiques du projet sont des ateliers et des capsules vidéo qui mettent à profit les
apprentissages pouvant être tirés de notre simulateur sur Excel et qui sont présentés sur un site
Web dédié. Entre avril 2013 et septembre 2013, nous avons fait le montage final de ces outils
pédagogiques.
Dans le cadre de ce projet, un atelier représente en quelque sorte un plan à suivre pour en
apprendre davantage sur un thème lié à la planification financière. Au total, nous avons réalisé
huit ateliers dont les sujets sont l’assurance‐vie, l’assurance‐invalidité, l’épargne‐retraite, la
fiscalité et les revenus de retraite, les placements, l’achat de propriété, la gestion de dettes et la
planification successorale.
À l’aide des ateliers, le visiteur est amené à visionner 21 capsules vidéo différentes, incluant texte,
graphisme, voix et animation, et présentant d’importantes leçons illustrées grâce au logiciel de
simulation développé dans le cadre de ce projet. Chaque atelier invite également le visiteur à lire
une brève introduction, à suivre un parcours permettant d’améliorer ses connaissances sur les
thèmes de l’atelier et faisant les liens entre les capsules vidéo, et à obtenir davantage
d’informations en suivant des liens Web externes pertinents que nous avons sélectionnés pour
leur complémentarité et leur potentiel pédagogique.
Afin de présenter les ateliers et capsules vidéo, nous avons enfin développé un site Web à
l’intention du grand public. Le site intitulé « La finance personnelle démystifiée : un apprentissage
basé sur des ateliers et capsules Web éducatives » est disponible en ligne depuis septembre 2013
et peut être visualisé en suivant le lien donné précédemment. Le site comporte également une
section « À propos » qui présente des informations générales sur le projet. Cette section prend
soin de souligner le support de l’AMF ainsi que de la Chaire Groupe Investors en planification
financière.
Activités promotionnelles et de visibilité
Plusieurs activités promotionnelles ont été coordonnées afin d’accorder de la visibilité au projet en
lien avec le lancement du site Web. D’abord, un prélancement a eu lieu le 22 mai 2013 dans le
cadre de la Journée 2013 de la Chaire Groupe Investors en planification financière, une journée
9
d’activités sur la planification financière dont le président d’honneur était M. Mario Albert,
président‐directeur général de l’Autorité des marchés financiers. L’annonce de cette journée
incluait les lignes suivantes concernant le prélancement du projet : « En primeur, l’équipe de la
Chaire présentera un simulateur pour tous illustrant l’impact sur l’avenir financier des principales
décisions en matière de finances personnelles. Ce projet, financé par l’Autorité des marchés
financiers, est un exemple concret d’activités universitaires permettant d’améliorer les
connaissances financières des Québécois. » Plus de renseignements relatifs à cet événement sont
fournis dans une section ultérieure de ce rapport. Également, deux articles de la journaliste
Pascale Guéricolas, parus dans Le Soleil et le journal Le Fil de l’Université Laval font état de cet
événement et sont discutés dans la section sur la Journée 2013 de la Chaire.
Suite à la mise en ligne du site Web, d’autres modes de visibilité et de promotion se sont
poursuivis. D’abord, nous avons annoncé le site à travers deux articles du journaliste Yvon Larose.
Ces derniers, intitulés « Les finances personnelles démystifiées », sont parus dans le journal
Le Soleil du 5 octobre 2013 et le journal Le Fil du 3 octobre 2013 (disponible à l’adresse
suivante : http://www.lefil.ulaval.ca/articles/les‐finances‐personnelles‐demystifiees‐35167.html).
Les textes de ces deux articles sont présentés à l’Annexe 2.
Aussi, nous avons fait part de notre projet et de son site Web à l’intention du grand public aux
collaborateurs de la Chaire, aux participants et participantes de la Journée de la Chaire, ainsi
qu’aux membres de la communauté universitaire (étudiants, professeurs et membres du
personnel). Nous avons également fait mention de notre projet dans des rencontres de Question
Retraite, dont la Chaire fait partie, rejoignant ainsi plus de vingt partenaires s’intéressant aux
questions liées à la planification de la retraite, dont la Régie des rentes du Québec, la Caisse de
dépôt et de placement du Québec, Épargne Placements Québec, l’Institut québécois de
planification financière ainsi que certaines institutions financières et fonds syndicaux.
Enfin, nous continuons de mettre en valeur le site Web à travers les activités de la Chaire et la
formation en services financiers. Pour illustrer un effet de cette mise en valeur, nous avons
consulté les fréquences d’achalandage pour l’année 2013‐2014 du site « La finance personnelle
démystifiée ». Au cours de cette période, 1 970 visiteurs uniques ont consulté le site, 2 686 pages
ont été vues (temps moyen de consultation de 1,5 minute) avec un pic de fréquentation en
octobre 2013 suite à la mise en ligne du site Web et aux diverses parutions dans les journaux.
Rapport final et résumé professionnel du projet
Pour compléter notre entente de partenariat financier, nous avons soumis à l’AMF un rapport final
en date du 24 septembre 2013. Ce document de 87 pages présente un aperçu du projet et de
l’équipe de travail, discute des activités réalisées dans le cadre de ce dernier, et regroupe les
aspects de visibilité et de promotion du projet effectués ou envisagés. Pour accompagner ce
rapport détaillé, nous avons également produit un court résumé professionnel dont le texte se
retrouve à l’Annexe 3.
10
Poursuite du programme de recherche sur les fonds d’investissements avec implications
d’étudiants
Le programme de recherche de la Chaire sur les fonds d’investissements est toujours très actif,
bonifié par la présence d’étudiants de maîtrise et de doctorat. Cette section présente brièvement
le progrès effectué au cours de l’année dans les différents projets de ce programme, dont
plusieurs se poursuivent depuis quelques années. Pour les documents de recherche complétés, les
pages couvertures soulignant la contribution de la Chaire se retrouve à l’Annexe 4.
Au niveau du doctorat, le programme peut compter sur la recherche de Mme Manel Kammoun.
Intégrée dans plusieurs activités de la Chaire, Mme Kammoun, sous la supervision du titulaire, a
défendu sa proposition de thèse en janvier 2014. Dans sa thèse, elle cherche à développer et
estimer des mesures de performance basées sur les préférences favorables des investisseurs. Deux
documents de recherche sont actuellement préparés à partir de ses résultats préliminaires.
Le premier document, coécrit avec le titulaire, est complété et s’intitule “ Mutual Fund
Performance Evaluation and Favorable Investors ”. Ce dernier s’intéresse à documenter la
performance que les fonds mutuels procurent à leur clientèle la plus favorable. Au cours de
l’année, il a été présenté aux Journées de la finance mathématique 2014, tenues à Montréal, les
28‐29 avril 2014. Il sera soumis sous peu pour publication dans une revue scientifique.
Le deuxième document, temporairement intitulé “ Representative Investors versus Best
Clientele: Performance Evaluation Disagreement in Mutual Funds ”, est en version préliminaire et
devrait être complété en décembre 2014. Il examine l’importance de la mésentente entre les
investisseurs dans l’évaluation de la performance des fonds mutuels.
Un second étudiant de doctorat, M. Félix d’Amours, a également contribué à ce programme de
recherche, mais a maintenant quitté pour le secteur privé. Avant son départ, M. d’Amours a
coécrit avec le titulaire le document de recherche intitulé “ The Performance of Market Timing
Measures in a Simulated Environment ”. Ce document s’intéresse à la performance des mesures de
performance avec des méthodes de simulations. Au cours de l’année, il a été présenté à la
16th Conference of the Swiss Society for Financial Market Research, à Zurich (Suisse) en avril 2013,
et à la 2014 Midwest Finance Association Conference, à Orlando (Floride) en mars 2014. Le
document est présentement en révision en vue d’être resoumis à une revue académique
hautement classée.
Au niveau de la maîtrise, un étudiant inscrit au programme de Maîtrise en finance avec mémoire
s’est joint à ce programme de recherche au cours de l’année, soit M. Ali Ghali. M. Ghali s’intéresse
aux biais de transactions intérimaires (interim trading biases) dans les mesures de performance.
Ce phénomène apparaît quand le gestionnaire adopte une stratégie active qui le conduit à
transiger fréquemment durant une période où les performances sont mesurées. Les biais se
manifestent quand les performances sont mesurées sur une fréquence différente de celle des
transactions du gestionnaire de portefeuille, et peuvent conduire à une évaluation erronée de
11
l’habileté du gestionnaire. Au cours de l’année, M. Ghali a écrit une revue de la littérature sur le
sujet. Il devrait développer sa méthodologie empirique, obtenir des résultats préliminaires et
rédiger son mémoire au cours de la prochaine année.
Un nouvel étudiant de maîtrise, M. Frédéric Gagnon, a également manifesté un intérêt à se joindre
au programme de recherche afin de s’intéresser aux particularités des fonds communs canadiens à
l’aide d’une base de données nouvellement disponible à la FSA, via Morningstar Direct. M. Gagnon
est déjà très familier avec la Chaire, ayant travaillé sur le projet d’outils pédagogiques alors qu’il
complétait son baccalauréat.
Finalement, toujours en lien avec ce programme de recherche, et en collaboration avec les
professeurs Claudia Champagne et Frank Coggins, le titulaire travaille sur un projet intitulé
“ Tournament Effects and Time‐Varying Market Conditions ”. L’objectif de ce projet, actuellement
à un stade préliminaire, est d’étudier les incitatifs de changement de risque des gestionnaires de
fonds mutuels (aussi appelés l’effet tournoi) dans un contexte où les conditions économiques
changent de manière prévisible.
Journée de la Chaire Groupe Investors en planification financière
Le 22 mai 2013, au pavillon Palasis‐Prince de l’Université Laval, s’est tenue la première édition de
la Journée de la Chaire Groupe Investors en planification financière sous le thème de « La
littératie financière ou l’a b c de la planification financière personnelle ». Avec la collaboration
du Service des communications et des relations avec le milieu (SCRM) de la FSA ULaval,
M. Jean‐François Larocque, chargé de l’organisation, s’est impliqué activement (environ 25 heures
de travail) dans la phase finale de l’organisation en suscitant les inscriptions, assurant le suivi avec
les conférenciers, s’occupant de la logistique, etc.
La Journée 2013 (voir l’annonce et le programme à l’Annexe 5) s’est déroulée sous la présidence
d’honneur de M. Mario Albert, président‐directeur général de l’Autorité des marchés financiers et
Mme Nathalie Madore, directrice de la statistique et de l’analyse quantitative à la Régie des rentes
du Québec comme conférencière principale. Cette dernière a d’ailleurs relaté l’évolution des
attitudes et des comportements des Québécois en matière de planification de la retraite depuis
les dix dernières années. Près d’une soixantaine de personnes y ont participé. D’autres
conférenciers de renom y ont également participé, soit MM. Sébastien Bourque, CPA, CA, MBA,
professeur suppléant, FSA ULaval ; Pascal Poirier, spécialiste en planification hypothécaire, Groupe
Investors et Carl Thibeault, CMA, CPA, MBA, vice‐président Québec, Groupe Investors ainsi que
David Bouchard et Mme Jolianne Baillargé de la FSA ULaval qui ont présenté le simulateur. Les
textes des conférences peuvent être consultés aux adresses suivantes :
• http://www4.fsa.ulaval.ca/files/content/sites/fsa/files/sections/la_faculte/evenements/jour
nee_INVESTOR/Allocution‐MAlbert.pdf;
• http://www4.fsa.ulaval.ca/files/content/sites/fsa/files/sections/la_faculte/evenements/jour
nee_INVESTOR/Retraite‐NMadore.pdf;
12
• http://www4.fsa.ulaval.ca/files/content/sites/fsa/files/sections/la_faculte/evenements/jour
nee_INVESTOR/Fiscalit%C3%A9Famille‐SBourque.pdf;
• http://www4.fsa.ulaval.ca/files/content/sites/fsa/files/sections/la_faculte/evenements/jour
nee_INVESTOR/AchatResidence‐PPoirier.pdf;
• http://www4.fsa.ulaval.ca/files/content/sites/fsa/files/sections/la_faculte/evenements/jour
nee_INVESTOR/Symposium‐litteracie‐CThibeault.pdf;
• http://www4.fsa.ulaval.ca/files/content/sites/fsa/files/sections/la_faculte/evenements/jour
nee_INVESTOR/Simulateur‐DBouchard‐JBaillarge.pdf.
Autres projets et supervisions du titulaire en lien avec la mission de la Chaire
Parmi toutes les compétences reliées à la planification financière, l’expertise de recherche
principale du titulaire se trouve dans les domaines de la finance et des placements. Voici quelques
projets de recherche (nouveaux ou se poursuivant de l’année précédente) et supervisions
d’étudiants du titulaire dans ces disciplines qui sont en relation avec la mission de la Chaire, plus
particulièrement le domaine prioritaire des investissements des épargnants.
Le projet “ Canadian Investment Opportunities and Electoral Regimes ” (avec Claudia Champagne
et Frank Coggins) examine le lien entre le régime électoral fédéral et les opportunités
d’investissements dans une perspective d’allocation optimale des actifs et d’efficience des
marchés. Historiquement, il en ressort que les opportunités boursières canadiennes ont été
meilleures dans les deux dernières années (versus les premières années) des mandats et dans les
régimes présidentiels américains démocrates (versus républicains). Un document lié à ce projet est
actuellement soumis pour publication dans une revue scientifique.
Le projet “ Information Variables and Equity Premium Predictability: Canadian Evidence ” (avec
Frank Coggins) étudie 36 variables de prévision de la prime de risque sur l’équité en contexte
canadien. Il trouve une évidence conclusive sur l’existence de prévisibilité en échantillon et hors
échantillon, sur l’échantillon complet et en sous‐périodes. L’importance économique pour
l’investisseur de tenir compte de ces prévisions dans ses investissements est analysée. Un
document lié à ce projet est actuellement en révision pour être resoumis pour publication dans
une revue scientifique.
Le projet “ Dynamic Factor Model and Predictability of Stock Returns: Canadian Evidence ” (avec
Alexandre Kopoin) examine la prévision de la prime de risque sur l’équité en contexte canadien à
l’aide d’une analyse en facteurs dynamiques. Cette analyse permet de résumer des centaines de
variables financières et macroéconomiques en quelques facteurs. Le projet démontre que ces
facteurs permettent d’améliorer la prévision des rendements sur les marchés boursiers canadiens.
Au cours de l’année, il a été présenté aux Journées de la finance mathématique 2013, à Montréal
les 29‐30 avril 2013, et aux Journées du CIRPÉE, au Lac Beauport les 27‐28 septembre 2013. Un
document lié à ce projet est actuellement soumis pour publication dans une revue scientifique.
13
Le projet « Effet du gel d’une caisse de retraite sur la performance et le risque de l’entreprise »
(avec Claudia Champagne, Frank Coggins et Magali Point) vérifie l’incidence à court et à long terme
des gels des caisses de retraite sur la performance financière et les mesures de risque
systématique et résiduel des entreprises. Pour l’investisseur qui détient un portefeuille diversifié,
nos résultats révèlent que le gel des caisses de retraite n’engendre pas de performances
anormales moyennes ou de variations de risque systématique moyennes significatives. Toutefois,
le gel d’une caisse de retraite diminue significativement le risque spécifique conditionnel moyen
des entreprises à court terme. Un document lié à ce projet est actuellement soumis pour
publication dans une revue scientifique.
Le projet “ The Informational Content of the Loan Market ” (avec Claudia Champagne et
Frank Coggins) examine le contenu informationnel du marché des prêts syndiqués en testant si des
signaux basés sur les activités dans ce marché ou sur des informations dans les termes des prêts
permettent de comprendre la performance et le risque des rendements boursiers des firmes
emprunteuses. Au cours de l’année, il a été présenté aux NFA 2013 Meetings, à Québec en
septembre 2013.
Les pages de titre de ces documents de recherche, soulignant le support de la Chaire, se
retrouvent à l’Annexe 6.
Trois étudiants de maîtrise ont également complété, au cours de l’année, des essais en relation
avec la mission de la Chaire, sous la supervision du titulaire. Les titres de ces essais sont “ Dynamic
Factor Model and Predictability of Stock Returns: Canadian Evidence ”, « Écart théorique des
obligations corporatives » (dans le cadre d’un essai‐stage à la Caisse de dépôt et placement du
Québec) et « Comparaison de stratégies d'investissement sur le marché boursier canadien en
contexte de marché baissier ». Les résumés des ces essais se retrouve à l’Annexe 7.
Révision complète du site Web de la Chaire
Une révision complète du site Web de la Chaire (www.fsa.ulaval.ca/chairegroupeinvestors) a été
entamée au cours de l’année. Faute de ressources et de temps, celui‐ci ne fournissait plus des
informations complètes et actuelles sur les activités de la Chaire, en particulier au niveau des
sections Mission et objectifs, Événements et Recherche. Suite à sa mise à jour, le site contient
maintenant les sections suivantes :
• Mission, domaines prioritaires d’action et objectifs ;
• Titulaire ;
• Comité directeur ;
• Collaborateurs et chercheurs associés ;
• La finance personnelle démystifiée ;
• Publications, subventions et communications ;
• Recherche et diffusion des connaissances ;
• Programmes et cours ;
• Bourses ;
14
• Enseignement et soutien à la formation ;
• Événements ;
• Rapport annuel.
Le résultat final de la révision du site, qui se terminera au cours de la prochaine année, permettra
de mettre davantage en valeur les activités de la Chaire.
Bourse de recherche
L’attribution d’une bourse de recherche de 1 000 $ à 4 000 $ (1 000 $ pour un essai 6 crédits,
2 000 $ pour un essai ou un mémoire et 4 000 $ pour une thèse) a comme objectif « d’encourager
la recherche et les étudiants qui choisissent de réaliser un essai, un projet d’intervention,
un mémoire ou une thèse en lien avec l’un des sept domaines de la planification
financière : assurance, aspects légaux, finance, fiscalité, placements, retraite et succession ».
L’annonce de la bourse d’études de deuxième ou troisième cycles, issue du site du Bureau des
bourses et de l’aide financière (BBAF) et présentée à l’Annexe 8, décrit les critères d’admissibilité
et les étudiants visés. Durant l’année 2013‐2014, une bourse de recherche de 1 000 $ a été
octroyée à M. Charles‐Antoine Montreuil pour la poursuite de ses travaux sur les « Fonds mutuels
canadiens sous gestion active performent‐ils mieux lorsque l’économie est en récession ? ».
Remise du 8 avril 2014
De gauche à droite : Mme Andrée Ann Morissette, lauréate d’une bourse d’études de 1er cycle de la Chaire Groupe Investors en planification financière ; M. Robert Le Sieur, directeur régional pour Québec‐Sillery, Groupe Investors ; Mme Josée Audet, secrétaire de la Faculté et responsable des agréments internationaux et le lauréat d’une boursede recherche de 2e cycle de la Chaire Groupe Investors en planification financière, M. Charles‐Antoine Montreuil.
Promotion de la planification financière comme champs de recherche auprès des
étudiants des cycles supérieurs
Depuis septembre 2013, un nouveau programme de MBA en services financiers est offert à
FSA ULaval. Alors que la Chaire, via M. Jean‐François Larocque et son titulaire, a été appelé à jouer
un rôle important dans sa création en 2012‐2013, l’ouverture du programme amène de nouvelles
opportunités pour la Chaire en lien avec son objectif de soutenir davantage la recherche dans le
domaine de la planification financière. En particulier, pour diplômer, les étudiants de ce
programme doivent effectuer soit un projet d’intervention en services financiers ou soit un essai
de recherche en planification financière.
15
C’est dans l’optique de l’encadrement de ces étudiants que le titulaire a tenu des discussions avec
le directeur du Département de finance, assurance et immobilier, Mme Marie‐Claude Beaulieu, et
avec ses deux principaux collaborateurs, MM. Jean‐François Larocque et Kevin Lee. Le fruit de ces
discussions est la mise en place d’une stratégie de supervision qui permettra de bien servir les
étudiants et de favoriser la promotion de la planification financière comme champs de recherche,
à l’aide d’une utilisation efficace des ressources de la Chaire. La réalisation de cette stratégie
devrait se faire au cours de la prochaine année, alors que les premiers étudiants inscrits au
programme de MBA en services financiers arrivent à l’étape de la rédaction de leur projet ou essai.
Avec la croissance des effectifs‐étudiants prévue pour le programme, il est envisageable que cette
stratégie permette éventuellement d’accroitre l’intérêt des étudiants pour la recherche en
planification financière.
Poursuite du projet de recherche « La gestion fiscale d’un régime enregistré épargne
retraite »
Pour 2013‐2014, le projet « La gestion fiscale d’un régime enregistré épargne retraite » a été mis
en veilleuse par sa responsable, la professeure Suzanne Paquette, pour des raisons personnelles.
Mme Paquette a toutefois assuré la Chaire qu’elle désirait compléter le projet dès son retour.
Partenariat avec Question‐Retraite
La Chaire poursuit son partenariat avec Question Retraite dont les objectifs sont étroitement liés
aux siens. Les projets développés contribuent grandement à l’échange de connaissances et à la
diffusion de l’information en planification financière de la retraite. Le titulaire ainsi que
M. Jean‐François Larocque, respectivement coordonnateur d’opérations à la FSA ULaval et chargé
d’enseignement à l’École de comptabilité, se sont impliqués dans diverses activités.
La contribution de M. Larocque s’est traduite par son implication comme membre du comité
Enquêtes et sondages dont le Sondage 2013 portant sur les Comportements et les attitudes des
Québécois âgés de 25 à 64 ans en matière de planification de la retraite. À ce titre, il a participé à
l’analyse des résultats et à la rédaction de deux chroniques sur les « Sources de revenu possibles à
la retraite » et les « Connaissances des régimes de retraite de l’employeur et attachement à ces
régimes » (Annexe 9). À noter que les résultats de ce sondage peuvent être consultés à l’adresse
suivante : http://www.questionretraite.qc.ca/fr/sondages/sondage‐2013/. Il a aussi participé à la
préparation du Sondage 2014 sur les Comportements financiers des travailleurs québécois âgés de
25 à 64 ans. Des rencontres avec les membres du comité ont eu lieu pour définir les objectifs de ce
dernier et d’autres avec les membres d’un sous‐comité pour en élaborer le contenu. Environ
25 heures de travail ont été consacrées à ces activités.
Quant au titulaire, il a maintenu sa participation aux assemblées des membres de Question‐
Retraite, qui se tiennent trimestriellement et ont pour but de discuter et d’approuver les
orientations stratégiques de l’organisme. Il continue de plus à s’impliquer à titre de membre du
comité Colloque Question Retraite, où l’attention s’est tournée vers la préparation de la 4e édition
16
du colloque qui se tiendra en octobre 2014 au Centre des congrès de Lévis, sous le thème « Bien
outillés pour mieux conseiller ! ». De plus, le titulaire a été invité à participer à la cérémonie du
10e anniversaire de Question Retraite qui s’est tenue le 16 avril 2013 au Parquet de la Caisse de
dépôt et placement du Québec (Montréal) où M. Alban D’Amours en était le conférencier invité.
À l’Annexe 10, vous y trouverez l’invitation reçue ainsi qu’une photo du titulaire de la Chaire
Groupe Investors en planification financière en compagnie de Mme Nathalie Madore, directrice de
la statistique et de l’analyse quantitative à la Régie des rentes du Québec.
Utilisation du microsite Web et fréquentation
Le microsite Web de la Chaire est un outil qui permet de joindre les communautés qui
s’intéressent à la planification financière. Il rend accessibles l’information et l’avancement de la
recherche dans le secteur de la planification financière et constitue une ressource intéressante.
Pour les consommateurs avisés, plusieurs liens peuvent être consultés tels l’Autorité des marchés
financiers, la Chambre de la Sécurité financière, l’Institut québécois de la planification financière
(IQPF), Question Retraite, etc. La version anglaise du microsite permet de rejoindre directement
les internautes anglophones et donc d’agrandir le cercle de visibilité. Le graphique suivant
présente les statistiques d’achalandage pour l’année 2013‐2014 (soit du 1er avril 2013 au 30 avril
2014) du microsite Web de la Chaire.
0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 1000
avr.‐13
juin‐13
août‐13
oct.‐13
déc.‐13
févr.‐14
avr.‐14
Nombre de sessions effectuées
Achalandage du site Internet1er avril 2013 au 30 avril 2014
17
Le tableau ci‐contre montre l’augmentation du
taux de fréquentation du site Web de la Chaire
par rapport à l’année précédente. En effet,
entre le 1er avril 2013 et le 30 avril 2014, le
nombre de sessions ouvertes s’élèvent à 2 133
(comparativement à 310 en 2012‐2013) avec un
pic à 935 sessions en octobre 2013. Le
pourcentage de nouveaux visiteurs s’élève à
64,9 % (une hausse de 24,6 %) relativement à
35,1 % pour les visiteurs habituels. Parmi ceux‐
ci, 89,12 % sont de langue française, 10,6 % de
langue anglaise et 0,28 % d’autres langues.
Activités du titulaire pour 2013‐2014
Subventions de recherche
Subvention du Programme de soutien à la recherche (volet spécial) pour « Évaluation des
fonds mutuels et clientèles favorables », FSA ULaval, 12 000 $, 2014‐2015.
Subvention du Programme de soutien à la recherche (volet participation aux conférences
scientifiques hors Québec) (63rd Annual Meeting of the Midwest Finance Association),
FSA ULaval, 1 000 $, 2014.
Subvention de l’Autorité des marchés financiers (AMF) pour la « Journée 2013 de la Chaire
Groupe Investors en planification financière », 5 000 $, 2013.
Subvention du Programme de soutien à la recherche (volet valorisation de la publication
dans des revues classées) pour “ Bounds on the Autocorrelation of Admissible Stochastic
Discount Factors ”, FSA ULaval, 2 000 $, 2012‐2020.
Subvention du Programme de soutien à la recherche (volet organisation de conférences
scientifiques) pour « Conférence annuelle de la Northern Finance Association (NFA) 2013 »
(coresponsable du projet avec Van Son Lai et Issouf Soumaré), FSA ULaval, 10 000 $,
2012‐2013.
Subvention du Fonds de l’éducation et de la saine gouvernance pour « Développement
d’outils pédagogiques pour l’éducation des investisseurs » (responsable du projet), Autorité
des marchés financiers (AMF), 135 000 $, 2011‐2013.
Subvention du programme Regroupements stratégiques pour « Centre interuniversitaire sur
le risque, les politiques économiques et l’emploi (CIRPÉE) », Fonds de recherche du Québec
Société et culture, 1 536 000 $, 2008‐2014.
2013‐2014 2012‐2013
Sessions : Nombre 2 133 310
Pages/session 1,44 1,29
Durée moyenne/session 1,57 min. 1,2 min.
Pages vues 3 070 399
Utilisateurs : Nombre 1 412 131
Nouveaux visiteurs 64,90% 40,30%
Visiteurs habituels 35,10% 59,70%
Langues : Français 89,12% 87,10%
Anglais 10,60% 11,29%
Autres 0,28% 1,61%
Présentation de l'audience
18
Publications et documents de recherche
Acte de congrès arbitrés
“ The Performance of Market Timing Measures in a Simulated Environment ” (avec Frank
Coggins et Félix d’Amours), Proceedings of the Midwest Finance Association 2014 Annual
Meeting, 2014 Midwest Finance Association Conference, Orlando (Florida), March 5‐8,
2014, (Ed. Vijay Gondhalekar), Vol. 11, March 2014.
Documents de recherche
“ Dynamic Factor Model and Predictability of Stock Returns: Canadian Evidence ” (avec
Alexandre Kopoin), à être soumis au Canadian Journal of Economics, 2014.
“ The Performance of Market Timing Measures in a Simulated Environment ” (avec
Frank Coggins et Félix d’Amours), en révision pour resoumettre à Review of Finance, 2014.
« Effet du gel d’une caisse de retraite sur la performance et le risque de l’entreprise » (avec
Claudia Champagne, Frank Coggins et Magali Point), en révision pour resoumettre à la Revue
canadienne des sciences de l’administration, 2014.
“ Mutual Fund Performance Evaluation and Best Clienteles ” (avec Manel Kammoun), à être
soumis au Journal of Financial and Quantitative Analysis, 2014.
“ Representative Investors versus Best Clientele: Performance Evaluation Disagreement in
Mutual Funds ” (avec Manel Kammoun), 2014.
Autre ouvrage publié
« La finance personnelle démystifiée : un apprentissage basé sur des ateliers et capsules
Web éducatives » (chercheur responsable et cogestionnaire du projet, avec David Bouchard
et Kevin Lee). Site Web à l’intention du grand public disponible en ligne depuis
septembre 2013 : www.fsa.ulaval.ca/ateliers‐financepersonnelle.
Communications à des congrès scientifiques
“ Mutual Fund Performance Evaluation and Best Clienteles ” (Stéphane Chrétien et Manel Kammoun), Journées de la finance mathématique, Montréal (Québec), 28‐29 avril 2014 (par coauteur).
“ The Performance of Market Timing Measures in a Simulated Environment ” (Stéphane Chrétien, Frank Coggins et Félix D’Amours), 63rd Annual Meeting of the Midwest Finance Association, Orlando (Florida), March 5‐8, 2014.
“ The Informational Content of the Loan Market ” (Stéphane Chrétien, Claudia Champagne et Frank Coggins), NFA Meetings, Québec (Québec), September 27‐29, 2013 (par coauteur).
“ Dynamic Factor Model and Predictability of Stock Returns: Canadian Evidence ” (Stéphane Chrétien et Alexandre Kopoin), 13e conférence annuelle Les Journées du CIRPÉE, Lac Beauport (Québec), 27‐28 septembre 2013 (par coauteur).
19
“ Dynamic Factor Model and Predictability of Stock Returns: Canadian Evidence ” (Stéphane Chrétien et Alexandre Kopoin), Journées de la finance mathématique, Montréal (Québec), 29‐30 avril 2013 (par coauteur).
“ The Performance of Market Timing Measures in a Simulated Environment ” (Stéphane Chrétien, Frank Coggins et Félix d’Amours), 16th Annual Conference of the Swiss Society for Financial Market Research, Zurich (Suisse), April 12‐13, 2013 (par coauteur).
Collaborations avec les médias
Contribution à un article/dossier de Bruno Geoffroy, « Finances personnelles : l’ABC du
courtage en ligne », magazine Protégez‐Vous, p. 37‐41, février 2014 (disponible à l’adresse
suivante : www.protegez‐vous.ca/affaires‐et‐societe/investir‐en‐ligne‐mode‐demploi.html).
Contribution à un article d’Yvon Larose, « Les finances personnelles démystifiées », journal
Le Soleil, p. 43, 5 octobre 2013, au sujet du site Web intitulé La finance personnelle
démystifiée : un apprentissage basé sur des ateliers et capsules Web éducatives, et de mon
rôle de chercheur responsable.
Contribution à un article d’Yvon Larose, « Les finances personnelles démystifiées », Le Fil,
p. 6, 3 octobre 2013, au sujet du site Web intitulé La finance personnelle démystifiée : un
apprentissage basé sur des ateliers et capsules Web éducatives, et de mon rôle de chercheur
responsable (disponible à l’adresse suivante :
www.lefil.ulaval.ca/chercher.html?q=Les%20finances%20personnelles).
Contribution à un article de Pascale Guéricolas, « La planification financière pour les nuls »,
journal Le Soleil, p. 51, 18 mai 2013, au sujet de la Journée 2013 de la Chaire Groupe
Investors en planification financière, tenue le 22 mai 2013, et de mon rôle d’organisateur.
Contribution à un article de Pascale Guéricolas, « La vie n’a pas de prix mais la retraite … »,
Le Fil, Volume 48, No. 28, 16 mai 2013 (disponible à l’adresse suivante :
http://www.lefil.ulaval.ca/articles/vie‐pas‐prix‐mais‐34869.html).
Activités de supervision
Nom Programme Titre du projet d’étude Rôle Inscription Graduation
Deuxième cycle
Vincent Hugo DESROSIERS
M.Sc. en Finance
Comparaison de stratégies d’investissement sur le marché boursier canadien en contexte de
marché baissier
Directeur de l’essai
2011‐09 2014‐04
Ali GHALI
M.Sc. en Finance
La performance des fonds mutuels et les transactions intérimaires
(à préciser)
Directeur du comité de mémoire
2012‐09
Alexandre KOPOIN
M.Sc. en Ingénierie financière
Dynamic Factor Model and Predictability of Stock
Returns : Canadian Evidence
Directeur de l’essai
2006‐09 2013‐06
Jean‐Sébastien NADEAU
MBA Finance Écart théorique des obligations
corporatives Directeur de l’essai‐stage
2010‐09 2013‐06
20
Nom Programme Titre du projet d’étude Rôle Inscription Année de l’activité
Troisième cycle
Daouda CAMARA
Doctorat Examen de doctorat Membre du comité
2012‐06 2014
Manel KAMMOUN
Doctorat Essays on mutual fund
performance evaluation with no‐good‐deal bounds
Directeur du jury
2010‐09 2012
Nettey Boevi Gilles KOUMOU
Doctorat Rao’s quadratic entropy and
diversification management and measure in finance and economy
Membre du jury
2010‐09 2014
Félix D’AMOURS
Doctorat À déterminer Directeur du
jury 2010‐09
Participations du titulaire
Membre de comité d’évaluation. Fonds de recherche du Québec Société et Culture (FRQSC), septembre 2013 à février 2014.
Membre du jury, Prix du journalisme en littératie financière de l’Institut québécois de planification financière (IQPF) en 2013 et 2014.
Président du Conseil d’administration, Northern Finance Association (NFA), 2013‐2014.
Membre, Comité pour la réforme de la majeure en finance, septembre à novembre 2013.
Coorganisateur, Northern Finance Association (NFA) Annual Conference, Québec (Québec), 27‐29 septembre 2013.
Formateur et collaborateur‐expert pour l’Institut québécois de planification financière(IQPF) :
─ Collaborateur‐expert à la rédaction et au développement d’un cahier préparatoire et
d’une formation intitulés « L’approche portefeuille – Tendances du 21e siècle » (avec
Pierre Jean), IQPF, 2013.
─ Collaborateur‐expert au développement d’une étude de cas intitulée « Martin accroche
ses patins et revient au Canada : le transfert d’entreprise et le retour au pays d’un
résident américain » (avec Sylvain Houde, rédacteur, et neuf autres collaborateurs), IQPF,
2013, 24 pages.
─ Formateur au Congrès de l’IQPF, 5 au 7 juin 2013.
Membre du jury, Prix de journalisme en littératie financière de l’Institut québécois de planification financière (IQPF), juin 2013.
Organisateur, Journée 2013 de la Chaire Groupe Investors en planification financière, 22 mai 2013.
Membre du Comité scientifique, 53e Congrès annuel de la Société canadienne de science économique, Québec (Québec), 15‐17 mai 2013.
21
Responsable de l’animation, formation exécutive intitulée « Gouvernance des services financiers », pour le Collège des administrateurs de sociétés, depuis septembre 2012 ; formations données à Montréal (Québec) les 7‐8 mai et 12‐13 novembre 2013.
Concepteur‐expert et instructeur, formation de perfectionnement professionnel intitulée « Les produits financiers de A (Actions) à Z (obligations Zéro‐coupon) », pour Revenu Québec, Comité de formation, Direction principale de la rédaction des lois, janvier à avril 2013 ; formations données à Québec (Québec) le 19 février 2013 et à Montréal (Québec) les 19 mars et 16 avril 2013.
Membre du comité éditorial, Journal of Reviews on Global Economics, publié par Lifescience Global (Canada), depuis novembre 2012.
Membre du comité éditorial, Trends and Development in Management Studies, publié par Jyoti Academic Press (Inde), depuis avril 2012.
Membre du comité scientifique, The Journal of Economics and Technology Transfer, publié par Dunarea de Jos University of Galati (Roumanie), depuis octobre 2010.
Membre du comité éditorial, Risk Governance and Control: Financial Markets & Institutions, publié par Virtus Interpress (Ukraine), depuis septembre 2010.
Activités des chercheurs associés en lien avec la mission de la Chaire pour 2013‐2014
Daniel Coulombe – Professeur titulaire à l’École de comptabilité
Subvention de recherche
Subvention de la Chaire de recherche en gouvernance de sociétés pour « La gouvernance des comités de retraite au Québec » (Daniel Coulombe, Esther Déom et Frédéric Hanin), 12 000 $, 2013‐2014.
Projets de recherche en cours
The Impact of the Adoption of IFRS on the Valuation of Pension Information in Canada
(Daniel Coulombe).
La gouvernance des comités de retraite au Québec (Daniel Coulombe, Esther Déom,
Frédéric Hanin, Annette Hayden).
Communication à un congrès scientifique
“ Market Valuation of Pension Plan Information and Pension Actuarial Assumptions: A
Canadian Study ”, 6th Workshop on Accounting and Regulation of the European Institute for
Advances Studies in Management (EIASM), Siena (Italy), July 4‐6, 2013.
Article publié
« Les fiducies globales des régimes de retraite » (Daniel Coulombe et le groupe de travail sur
les régimes de retraite), Bulletin des CPA, 5 mars 2014 (disponible à l’adresse suivante :
http://cpaquebec.ca/les‐fiducies‐globales‐des‐regimes‐de‐retraite.html).
22
Issouf Soumaré – Professeur titulaire au Département de finance, assurance et immobilier
Subventions de recherche
Subvention du Programme de soutien à la recherche FSA (volet valorisation de la publication dans des revues classées A et B) pour “ Does Foreign Direct Investment Reduce Poverty in Africa and Are There Regional Differences ? ”, 2 000 $, 2013‐2020
Subvention de l’Université Laval (budget de fonctionnement) pour « Investissements directs étrangers, développement des marchés financiers, intégration régionale et gouvernance en Afrique », 2 500 $, 2013‐2014.
Subvention du Programme de soutien à la recherche FSA (Volet organisation de conférences scientifiques) pour « Conférence annuelle de la Northern Finance Association (NFA 2013) », 15 000 $, 2012‐2013.
Subvention du Conseil de recherches en sciences humaines du Canada (CRSH), Programme Savoir, pour « Normes de suffisance de capital et risques des banques sous la dynamique macroéconomique : une perspective de Bâle III » (Van Son Lai et Issouf Soumaré), 107 773 $, 2012‐2016.
Subvention du Fonds pour l’éducation et la saine gouvernance (FESG) pour « Comprendre l’industrie des services financiers, Autorité des marchés financiers du Québec (AMF), 66 700 $, 2011‐2013.
Conférences et communications à des congrès scientifiques
« Est‐ce que les investissements directs étrangers améliorent le bien‐être des pays d’Afrique du Nord ? » (présentation dans le cadre de la Série sur les notes de politiques en Afrique du Nord 2013), Siège de la Banque africaine de développement, Tunis (Tunisie), 23 octobre 2013.
“ Hedging Flood Losses in Quebec Using Cat‐Bonds ”, 17th Annual Conference of the Asia‐Pacific Risk and Insurance Association (APRIA), School of Risk Management, St. John’s University (New York), July 28‐31, 2013.
“ Comparative Study of the Characteristics of FDI from Developed Countries versus China and Africa ”, Business and Entrepreneurship in Africa Conference, Kampala (Ouganda), May 23‐25, 2013.
“ An Analysis of the Determinants of S&P Ratings Assigned to Canadian Firms Application of a Multinomial Logit ” (par coauteur : Walid Amdouni), Journées de la finance mathématique, Montréal (Québec), 29‐30 avril 2013.
Article publié
“ Banks’ Capital Buffers, Risk and Performance in the Canadian Banking System: Impact of
Business Cycles and Regulatory Changes ” (avec Alaa Guidara, Van Son Lai et Fulbert Tchana
Tchana), Journal of Banking & Finance, Vol. 37, No. 9, September 2013, p. 3373‐3387.
23
Jean‐Marc Suret – Professeur titulaire à l’École de comptabilité
Cécile Carpentier – Professeure titulaire à l’École de comptabilité
Subvention de recherche
Subvention de l’Autorité des marchés financiers (AMF) pour « L’activité d’émission des
émetteurs émergents au Québec : dimensions réglementaires, fiscales et institutionnelles »
(Jean‐Marc Suret et Cécile Carpentier), 150 000 $, 2012‐2015.
Projets de recherche en cours
« Les entreprises technologiques en démarrage font‐elles face à des lacunes de financement
par capitaux propres : une analyse des dossiers rejetés » (Cécile Carpentier, Yvon Gasse et
Jean Marc Suret).
« Connaissance financière et rationalité des investisseurs : une étude canadienne / Financial
Knowledge and Rationality of Canadian Investors » (Cécile Carpentier et Jean‐Marc Suret).
Rapports de recherche
« Les mesures de protection contre les prises de contrôle » (Jean‐Marc Suret), 2014. Rapport
de recherche préparé pour le Ministère des Finances du Québec. Disponible à l’adresse
suivante :
http://www.groupes.finances.gouv.qc.ca/GTPEQ/Documents/ATP%20Rapport%20Suret.pdf
« La migration des sociétés technologiques émergentes canadiennes : une analyse
exploratoire » (Cécile Carpentier et Jean‐Marc Suret), 2013. Rapport de recherche préparé
pour l’Autorité des marchés financiers du Québec (AMF). Disponible à l’adresse
suivante : http://www.lautorite.qc.ca/files/pdf/fonds‐education‐saine‐
gouvernance/valeurs‐mob/rapport‐migration‐societe‐technologiques‐sc1139.pdf
« La sortie des investisseurs et l’émission initiale : point de vue des investisseurs privés » (Cécile Carpentier et Jean‐Marc Suret), 2013. Rapport préparé à l'intention de l'Autorité des marchés financiers du Québec (AMF) disponible à l’adresse suivante : http://www.lautorite.qc.ca/files/pdf/fonds‐education‐saine‐gouvernance/projets‐recherche/pr‐val‐mob‐ulaval_sortie‐investisseur‐emission‐initiale.pdf
Conférences et communications à des congrès scientifiques
“ Entrepreneurs’ Experience and Angels’ Decision Process: A Longitudinal Analysis ”, Jeudi de
la recherche, Audencia Nantes France, 6 juin 2013.
« Graduation vs IPO : l’effet des marchés juniors », Séminaire de recherche, Skema, Lille
France, 3 mars 2013.
24
Articles publiés
Post‐Investment Migration of Quebec Venture‐capital‐backed New Technology‐based Firms.
(Cécile Carpentier et Jean‐Marc Suret), Canadian Journal of Regional Science, Vol. 37(1/3),
2014, p. 71‐80.
Private Investment in Small Public Entities (Cécile Carpentier, Jean‐François L’Her et
Jean‐Marc Suret), Small Business Economics, Vol. 41, No. 1, June 2013, p. 149‐168.
« Les incitatifs fiscaux pour les anges investisseurs / Tax Incentives for Business Angels »
(Cécile Carpentier et Jean‐Marc Suret), Revue fiscale canadienne / Canadian Tax Journal,
Vol. 61, No. 1, 2013, p. 79‐157.
Autres activités de diffusion et de visibilité
Séminaires Fonds Conrad‐Leblanc
La Chaire Groupe Investors en planification financière figure parmi les partenaires associés à deux
séminaires organisés par le Fonds Conrad‐Leblanc. Ceux‐ci se sont tenus respectivement les
14 mars et 4 avril 2014 au pavillon Palasis‐Prince de l’Université Laval. Le premier, sous le thème
de la gestion des risques des régimes de retraite et l’assurance hypothécaire, a accueilli deux
sommités dans leur domaine, soit Mme Mary Hardy (Risks and Rewards in Hybrid Pension Design),
professeure en gestion des risques de l’Université de Waterloo, et M. Phelim Boyle (Modelling
Mortgage Insurance), professeur en finance à la School of Business and Economics de l’Université
Wilfrid‐Laurier ainsi qu’à Waterloo en Ontario. Le second a permis de recevoir M. Jorge Chan‐Lau,
Ph.D. (Columbia), économiste senior du Fonds Monétaire International, dont l’allocution a porté
sur “ From Measuring and Understanding Systemic Risk to the New Financial Stability Agenda ”.
Plus de 170 personnes ont participé à ces deux séminaires dont des actuaires, des gens d’affaires
(AMF, Deloitte, Desjardins, Direction de l’actuariat et de l’expertise en placements de la
Commission administrative des régimes de retraite et d’assurances, Industrielle Alliance, Institut
de finance mathématique de Montréal (IFM2), KPMG, SSQ, etc.), des professeurs et étudiants de
la FSA, de l’École d’actuariat ainsi que du Département d’économique de l’Université Laval. Vous
trouverez à l’Annexe 11 les affiches publicitaires de ces deux séminaires où la contribution de la
Chaire y est reconnue. Il est à noter que les textes de ces présentations peuvent être consultés via
le site du LABIFUL (http://www.labiful.com/).
Séminaires du Département de finance, assurance et immobilier
La Chaire Groupe Investors en planification financière collabore également à la tenue des
séminaires du Département dont la liste des conférenciers invités pour 2013 et 2014 peut être
consultée à l’adresse suivante : http://www4.fsa.ulaval.ca/cms/site/fsa/page64569.html.
25
53e Congrès annuel de la Société canadienne de science économique
Contribution financière de la Chaire Groupe Investors en planification financière en partenariat
avec la Chaire RBC en innovations financières et la Chaire d’assurance et de services financiers
L’Industrielle‐Alliance à l’organisation du 53e congrès annuel de la Société canadienne de science
économique qui s’est tenu du 15 au 17 mai 2013 à l’Hôtel Manoir Victoria de Québec (voir la lettre
de remerciement de M. Yvon Fauvel, secrétaire‐trésorier ainsi que la liste des commanditaires à
l’Annexe 12).
26
ACTIVITÉS D’ENSEIGNEMENT ET SOUTIEN À LA FORMATION
Les activités d’enseignement et de soutien à la formation sont réalisées dans le but d’offrir une
formation générale en planification financière et de favoriser le développement de la carrière en
planification financière.
Attribution de bourses d’admission et d’études au premier cycle
L’objectif des bourses au premier cycle de la Chaire est de promouvoir les études universitaires en
sciences de l’administration, concentration services financiers, et récompenser l’excellence des
notes obtenues. Le programme de bourses distingue maintenant les bourses d’admission pour les
étudiants de cégeps en dernière année d’étude au DEC‐BAC – Conseil en assurances et en services
financiers qui s’inscrivent au BAA Laval, concentration services financiers (deux bourses de
2 000 $) et les bourses d’études pour les étudiants ayant complété 45 crédits au BAA Laval,
concentration services financiers (une bourse de 2 000 $). Les annonces des bourses de premier
cycle, extraites du site du Bureau des bourses et de l’aide financière (BBAF), sont présentées à
l’Annexe 13. Une bourse d’études de 2 000 $ a été attribuée à Mme Andrée Ann Morissette à la
session d’hiver 2014. Vous trouverez ci‐dessous une photo prise lors de la cérémonie de remise de
bourses de la FSA du 8 avril 2014.
Remise du 8 avril 2014
De gauche à droite : Mme Andrée Ann Morissette, lauréate d’une bourse d’études de 1er cycle de la Chaire Groupe Investors en planification financière ; M. Robert Le Sieur, directeur régional pour Québec‐Sillery, Groupe Investors ; Mme Josée Audet, secrétaire de la Faculté et responsable des agréments internationaux et M. Charles‐Antoine Montreuil, lauréat d’une bourse de recherche de 2e cycle de la Chaire Groupe Investors en planification financière.
Activités de promotion de la formation en planification financière
Activités de prospections interne et externe
Voici quelques activités faisant partie de la promotion de la formation en planification financière
menée par la Chaire en collaboration avec le Département de finance, assurance et immobilier.
Responsable de la majeure en services financiers
Le titulaire agit comme responsable de la majeure en Services financiers et joue donc un rôle de
suivi académique du programme ainsi qu’un rôle de conseiller auprès des étudiants.
27
Visite des étudiants du Cégep Ste‐Foy
Sous la responsabilité de M. Kevin Lee, Pl. Fin., Chargé d’enseignement au Département de
finance, assurance et immobilier, le Palasis‐Prince de l’Université Laval recevait les étudiants en
Conseil en assurances et services financiers du Cégep Ste‐Foy, le 29 octobre 2013. Cette nouvelle
initiative a permis de faire connaître aux étudiants, désireux de poursuivre des études
universitaires en gestion des risques ou en services financiers, l’environnement dans lequel ils
pourraient évoluer, les services offerts ainsi que les témoignages d’étudiants étant présentement
dans le programme ou gradués de ce dernier. La visite s’est déroulée de 13h00 à 15h00 selon
l’horaire suivant :
13h00 : Arrivée des étudiants – Hall d’honneur
13h10 : Accueil et bienvenue :
Présentation des Salles des marchés
Présentation et témoignages d’étudiants au BAA
13h25 : Visite guidée de la Faculté
13h50 : Présentation du Baccalauréat en administration des affaires (BAA) :
Structure du programme
Conditions d’admission
Passerelles et DEC‐BAC
La FSA et ses caractéristiques
14h20 : Présentation sur la Gestion des risques et assurances et les Services financiers :
Témoignage d’un gradué du BAA
Présentations des cheminements : Gestion des risques et assurances et Services
financiers
15h00 : Fin de l’activité
Autres événements de promotion
D’autres événements de promotion de la majeure en services financiers ont été ciblés pour les
étudiants du BAA Laval.
Lors des cours de Finance I (GSF‐1000), introduction de la majeure en services financiers pour sensibiliser les étudiants s’apprêtant à sélectionner leur concentration.
Statistiques sur les inscriptions
Les activités de prospections interne et externe effectuées depuis l’arrivée de la Chaire au
Département ont porté fruit vu l’augmentation de la clientèle dans les programmes de services
financiers. On se sert souvent du cours ASR‐2102 – Produits financiers : assurances et rentes
comme barème pour suivre l’évolution de la clientèle. On remarque qu’entre l’hiver 2011 et
l’hiver 2012, le nombre d’inscriptions est passé de 58 à 74 ; mais, depuis l’hiver 2013, on constate
une certaine stabilité quant aux nombres d’étudiants inscrits, soit 79 en 2013 et 75 en 2014.
28
Les tableaux ci‐dessous présentent le nombre d’étudiants actifs dans les programmes en services
financiers (voir l’Annexe 14 pour les descriptifs des programmes) ainsi que le nombre d’étudiants
diplômés. Depuis l’été 2013, on remarque également une certaine stabilité.
Étudiants actifs dans les deux programmes en services financiers
Session Baccalauréat majeure services financiers
Certificat en services financiers
Hiver 2014 110 48
Automne 2013 104 48
Été 2013 106 46
Hiver 2013 121 59
Automne 2012 95 57
Été 2012 91 51
Hiver 2012 103 55
Automne 2011 98 49
Été 2011 82 34
Hiver 2011 77 38
Automne 2010 54 35
Été 2010 53 24
Hiver 2010 45 33
Automne 2009 37 27
Été 2009 37 21
Hiver 2009 54 22
Automne 2008 52 9
(Source : Statistiques, Direction des programmes de premier cycle, FSA ULaval)
29
Diplômés des programmes en services financiers de l’Université Laval depuis 2008
Session Baccalauréat majeure services financiers
Certificat en services financiers
Hiver 2014 25 10
Automne 2013 5 ─
Été 2013 6 ─
Hiver 2013 12 7
Automne 2012 3 ─
Été 2012 5 1
Hiver 2012 28 9
Automne 2011 4 ─
Été 2011 3 ─
Hiver 2011 15 8
Automne 2010 ‐ ─
Été 2010 3 ─
Hiver 2010 9 4
Automne 2009 3 1
Été 2009 4 ─
Hiver 2009 13 2
Automne 2008 8 ─
(Source : Statistiques, Direction des programmes de premier cycle, FSA ULaval)
Nouveau programme de MBA en services financiers
Le titulaire, le directeur du Département de finance, assurance et immobilier, Mme Marie‐Claude
Beaulieu, la direction de programme, Mme Élise Cormier, ainsi que M. Jean‐François Larocque ont
travaillé conjointement au développement de ce nouveau programme de MBA en services
financiers qui s’est offert pour la première fois à l’automne 2013. Ce nouveau programme a
nécessité la création de quatre nouveaux cours, soit ASR‐6002 (Prise de décision : assurances et
rentes), PFP‐6000 (Prise de décision : la retraite), PFP‐6001 (Planification successorale et prise de
décision) et PFP‐6500 (Projet d’intervention en services financiers).
Ce dernier vise à développer et à approfondir les connaissances et habiletés, aussi bien
personnelles que professionnelles, des étudiants dans le contexte de la gestion et des services
financiers. Ils y acquerront un corpus de savoirs en sciences de la gestion qu’ils seront amenés à
appliquer concrètement dans la réalisation de leurs activités professionnelles (voir l’Annexe 15
pour plus d’informations sur les objectifs et le programme d’études).
30
En cours d’année, M. Jean‐François Larocque a échangé de nombreuses correspondances avec
l’Institut québécois de planification financière (IQPF) sur la possibilité qu’un étudiant, détenteur
d’un MBA en services financiers, puisse soumettre une demande d’équivalence de formation à
cette dernière. Une telle équivalence permettrait à un étudiant de s’inscrire au cours de formation
professionnelle et à l’examen de l’IQPF.
Le tableau suivant indique le nombre d’étudiants inscrits depuis sa création.
Étudiants inscrits au MBA en services financiers
depuis l’automne 2013
Session MBA services financiers
Hiver 2014 12
Automne 2013 2
(Source : Statistiques, Direction des programmes des 2e et 3e cycles, FSA ULaval)
Collaboration de la Chaire au niveau de certains cours et formation
Introduction à la planification financière personnelle (CTB‐1902)
Ce cours, développé par l’École de comptabilité, FSA ULaval, en collaboration avec la Chaire
Groupe Investors en planification financière, permet d’initier les futurs professionnels aux notions
propres de la planification financière personnelle afin qu’ils soient sensibilisés à l’importance de
l’autonomie et de la sécurité financière. Crédité dans l’ensemble des programmes de 1er cycle, il a
accueilli 166 étudiants en 2013‐2014. La diversité de la clientèle démontre qu’il y a un besoin réel
pour ce type de formation. M. Jean‐François Larocque, CA, fiscaliste, en est le responsable. Les
graphiques suivants présentent le nombre d’étudiants inscrits aux sessions d’automne 2013
(A2013) et d’hiver 2014 (H2014) selon leur programme d’études.
31
7
1
1
1
4
1
1
18
6
6
1
2
4
7
1
1
3
2
1
1
0 5 10 15 20 25
Études libres (1er cycle)
Études libres cours compensateurs préuniversitaires (scolarité préparatoire)
Certificat psychologie du développement humain
Certificat économique + administration des affaires
Certificat assurance & rentes collectives
Certificats administration des affaires + MP langues modernes allemand
Certificats administration des affaires + assurance & rentes collectives
Certificat administration des affaires
Bacc. psychologie
Bacc. pharmacie
Doctorat pharmacie (1er cycle)
Doctorat médecine dentaire (1er cycle)
Doctorat médecine (1er cycle)
Bacc. sciences de la consommation
Bacc. informatique
Bacc. génie civil
Bacc. droit
Bacc. communication publique
Bacc. biologie
Bacc. actuariat
Nombre d'étudiants inscrits
Programmes d'études
Nombre d'étudiants inscrits selon leur programme d'étudesCTB‐1902 ─ A2013
1
1
2
1
10
1
2
8
20
1
14
4
2
5
1
3
1
2
1
1
2
1
2
1
2
1
6
1
0 5 10 15 20 25
Maîtrise sur mesure
Maîtrise administration des affaires -Gestion des entreprises
Étudiants visiteurs (échange protocolaire CREPUQ)
Étudiants libres cours compensateurs préuniversitaires (scolarité préparatoire)
Étudiants libres (1er cycle)
Certificat rédaction professionnelle
Certificat management
Certificat assurances & rentes collectives
Certificat administration des affaires
Bacc. traduction
Bacc. sciences de la consommation
Bacc. psychologie
Bacc. pharmacie
Doctorat pharmacie (1er cycle)
Bacc. multidisciplinaire
Doctorat médecine (1er cycle)
Bacc. kynésiologie
Bacc. informatique
Bacc. génie civil
Bacc. enseignement de l'anglais - langue seconde
Bacc. droit
Bacc. coopératif génie mines-minéralurgie
Bacc. communication publique
Bacc. chimie -biopharmaceutique
Bacc. chimie
Bacc. biologie (scolarité préparatoire)
Bacc. architecture
Bacc. actuariat
Nombre d'étudiants inscrits
Programme d'études
Nombre d'étudiants inscrits selon leur programme d'étudesCTB‐1902 ─ H2014
32
Démystifier la finance personnelle
Formation sur la gestion financière offerte par M. Kevin Lee, Pl. Fin., chargé d’enseignement au
Département de finance, assurance et immobilier, et supportée conjointement par la Chaire
Groupe Investors en planification financière et la Chaire d’assurance et de services financiers
L’Industrielle‐Alliance. Celle‐ci s’adresse particulièrement aux médecins résidents afin de les initier
aux principes fondamentaux de la finance personnelle et leur permettre de développer un esprit
critique face aux différentes propositions des professionnels du secteur des services
financiers. Différents sujets y sont abordés dont l’endettement, les choix en matière d’assurance
et de placements, la retraite, la succession pour n’en nommer que quelques‐uns.
Cette formation s’est donnée le 30 mai 2014 sur une journée complète comparativement à des
demi‐journées dans les années précédentes. Cette décision de la Faculté de médecine a été très
bien accueillie par les médecins résidents (voir lettre de remerciement à l’Annexe 16) avec un taux
de participation de 65 %. Selon les critères d’évaluation (la pertinence de l’activité, le temps
alloué, l’interaction entre le formateur et les résidents, le matériel didactique, etc.), le niveau de
satisfaction est très satisfaisant (de 76 % à 88 %) comme en témoigne les quelques commentaires
suivants :
Très bon formateur, excellente présentation et documents de référence de qualité.
J’ai trouvé l’activité extrêmement pertinente. Les concepts importants ont tous été abordés
d’une façon claire et concise. J’ai appris plusieurs choses et même compris certains
éléments que je pensais pourtant bien connaître.
Excellent ! Conférencier pertinent, avec humour de bon goût. Contenu approprié qui est
facilement ajusté à nos besoins.
Très bonne présentation, interactions avec le groupe, réponses aux questions, impartialité
irréprochable. Un gros merci amorti sur 25 ans …
33
SITUATION FINANCIÈRE 2013‐2014
ÉTATS DES REVENUS ET DÉPENSES À LA FONDATION DE L’UNIVERSITÉ LAVAL
Le soutien financier de la Chaire Groupe Investors en planification financière inclut un fonds de
capital et un fonds de roulement dont l’État des revenus et dépenses est préparé par la Fondation
de l’Université Laval (FUL) aux mois d’avril et d’octobre de chaque année. Pour se conformer aux
périodes financières de l’Université Laval, le présent rapport couvre une période de 13 mois, soit
du 1er avril 2013 au 30 avril 2014.
Chaire Groupe Investors en planification financière
État des revenus et dépenses
Pour l'exercice se terminant le 30 avril 2013
Capital Roulement Total
Valeur au 30 avril 2012 920 655,87 $ 154 162,64 $ 1 074 818,51 $
Encaissements de dons 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $
Revenus de placements nets 96 520,50 $ 96 520,50 $
Pouvoir de dépenser (33 815,24 $) 33 815,24 $ 0,00 $
Subventions versées (20 833,33 $) (20 833,33 $)
Capitalisation interne 80 000,00 $ $ (80 000,00 $) 0,00 $
Interfonds 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $
Autres 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $
Valeur au 30 avril 2013 1 063 361,13 $ 87 144,55 $ 1 150 505,68 $
Annick Lessard, CPA, CGA Le 8 juillet 2013
No Fonds : 234
34
Chaire Groupe Investors en planification financière
État des revenus et dépenses
Pour l'exercice se terminant le 31 octobre 2013
Capital Roulement Total
Valeur au 30 avril 2013 1 063 361,13 $ 87 144,55 $ 1 150 505,68 $
Encaissements de dons 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $
Revenus de placements nets 57 006,24 $ 57 006,24 $
Pouvoir de dépenser (18 566,86 $) 18 566,86 $ 0,00 $
Subventions versées 0,00 $ 0,00 $
Capitalisation interne 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $
Interfonds 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $
Autres 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $
Valeur au 31 octobre 2013 1 101 800,51 $ 105 711,42 $ 1 207 511,93 $
Annick Lessard, CPA, CGA Le 10 décembre 2013
No Fonds : 234
35
Chaire Groupe Investors en planification financière
État des revenus et dépenses
Pour l'exercice se terminant le 30 avril 2014
Capital Roulement Total
Valeur au 30 avril 2013 1 063 361,13 $ 87 144,55 $ 1 150 505,68 $
Encaissements de dons 0,00 $ 150,00 $ 150,00 $
Revenus de placements nets 125 406,67 $ 125 406,67 $
Pouvoir de dépenser (38 261,16 $) 38 261,16 $ 0,00 $
Subventions versées (30 000,00 $) (30 000,00 $)
Capitalisation interne 60 000,00 $ (60 000,00 $) 0,00 $
Interfonds 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $
Autres 0,00 $ 0,00 $ 0,00 $
Valeur au 30 avril 2014 1 210 506,64 $ 35 555,71 $ 1 246 062,36 $
Annick Lessard, CPA, CGA Le 23 juin 2014
No Fonds : 234
RÉALISATIONS BUDGÉTAIRES ET ÉTAT DES COMPTES DE REVENUS COURANTS
Le détail des réalisations budgétaires annuelles est préparé par le titulaire de la Chaire. Le
programme des activités de la Chaire Groupe Investors en planification financière est évalué et
approuvé par le comité directeur de cette dernière. À cet effet, le comité directeur assure la
surveillance des fonds, autorise les dépenses et veille à ce que la Chaire se conforme aux
politiques et règlements de l’Université Laval.
Les réalisations budgétaires et état des comptes de revenus courants du 1er avril 2013 au
30 avril 2014 sont présentés dans le tableau suivant. Les notes associées aux réalisations
budgétaires et état des comptes de revenus courants sont présentées à l’Annexe 17.
36
Chaire Groupe Investors en planification financière
Réalisations budgétaires et état des comptes de revenus courants 1
Année financière du 1er avril 2013 au 30 avril 2014
Description Prévisions Réalisations
Recherche et diffusion des connaissances $ % $ %
Programme de recherche de la Chaire 2 5 000 $ 10,5% 835 $ 3,6%
Bourse de recherche (2e cycle) 3 4 000 $ 8,4% 1 000 $ 4,3%
Allocation de recherche du titulaire 4 5 000 $ 10,5% 237 $ 1,0%
60 % Une décharge de cours pour un professionnel 5 4 642 $ 9,8% 0 $ 0%
Partenariat Question Retraite 6 0 $ 0% 0 $ 0%
Frais de déplacement (congrès et séminaires) 7 2 500 $ 5,3% 290 $ 1,2%
Volumes, livres et périodiques 8 300 $ 0,6% 56 $ 0,2%
Équipement informatique et licence 8 0 $ 0% 143 $ 0,6%
50 % Frais de réception 9 250 $ 0,5% 0 $ 0%
70 % Prime de fonction (avantages sociaux inclus) 10 8 925 $ 18,9% 8 499 $ 36,4%
Sous‐total 30 617 $ 64,5% 11 060 $ 47,3%
Enseignement et soutien à la formation
Bourse d’études (1er cycle) 3 6 000 $ 12,6% 2 000 $ 8,6%
40 % Une décharge de cours pour un professionnel 5 3 095 $ 6,5% 0 $ 0,0%
50 % Frais de réception 8 250 $ 0,5% 0 $ 0,0%
30 % Prime de fonction (avantages sociaux inclus) 10 3 825 $ 8,1% 3 642 $ 15,6%
Sous‐total 13 170 $ 27,7% 5 642 $ 24,2%
Administration
Salaire du personnel de bureau (avantages sociaux inclus) 11
2 500 $ 5,3% 6 016 $ 25,7%
Fournitures générales 100 $ 0,2% 5 $ 0,0%
Frais postaux et télécommunications 100 $ 0,2% 19 $ 0,1%
Reprographie (affiches, rapports, etc.) 1 000 $ 2,1% 629 $ 2,7%
Sous‐total 3 700 $ 7,8% 6 669 $ 28,5%
Total des réalisations budgétaires 2013‐2014 47 487 $ 100,0% 23 371 $ 100,0%
État des comptes de revenus courants 2013‐2014 12‐13‐14
FO070208 FO105007 DP095987
Solde au 31 mars 2013 19 491 $ 36 488 $
Apport du fonds de roulement de la Chaire 10 833 $ 30 000 $
Total des recettes 30 324 $ 30 000 $ 36 488 $
Moins : total des dépenses réalisées (10 $) (18 169 $) (5 192 $)
Fermeture FO070208 & transfert au FO105007 (30 314 $) 30 314 $
Solde au 30 avril 2014 0 $ 42 145 $ 31 296 $
Notes : Voir la section Notes budgétaires, sous Notes aux réalisations budgétaires 2013‐2014.
37
APERÇU DES ACTIVITÉS 2014‐2015
Au cours de la prochaine année, la Chaire continuera de bonifier son portefeuille d’activités et
visera à augmenter davantage sa visibilité. Voici un aperçu des activités priorisées dans la
prochaine année.
ACTIVITÉS DE RECHERCHE ET DIFFUSION DES CONNAISSANCES
Poursuite auprès du grand public des activités promotionnelles du site Web « La finance
personnelle démystifiée : un apprentissage basé sur des ateliers et capsules Web
éducatives »
Poursuite du programme de recherche sur les fonds d’investissements avec implications des
étudiants, appuyée par des demandes de subvention
Poursuite des autres projets et supervisions du titulaire en lien avec la mission de la Chaire
Poursuite de la mise à jour et du maintien des différentes sections du site Web de la Chaire
Étude de pertinence et élaboration d’une stratégie de réseaux sociaux pour la Chaire
Mise à jour et perfectionnement du programme de recherche de la Chaire
Promotion de la planification financière personnelle comme champ de recherche auprès des
étudiants des 2e et 3e cycles
Continuité des activités de recherche du titulaire avec l’accent sur la publication d’articles scientifiques
Venue de chercheurs réputés dans un domaine pertinent à la planification financière dans le
cadre des séries de séminaires du Département de finance, assurance et immobilier
Implication de la Chaire dans les activités du Département de finance, assurance et
immobilier et de la Faculté des sciences de l’administration
Participation aux activités générales et dans divers comités de Question Retraite
Mise en valeur accrue des activités de la Chaire par une hausse des interventions dans les
médias
38
ACTIVITÉS D’ENSEIGNEMENT ET DE SOUTIEN À LA FORMATION
Promotion du programme d’octroi de bourses d’admission et d’études
Développement d’activités et de conférences de la Chaire afin de promouvoir la formation
en planification financière à l’Université Laval
Visite dans les cégeps pour faire la promotion universitaire en planification financière
Suivi des programmes de certificat, BAA et MBA en services financiers
Représentation et développement auprès de l’Institut québécois de planification financière
(IQPF)
Support continu au cours « Introduction à la planification financière personnelle » (CTB‐1902)
Support continu au cours « Prise de décisions en finance personnelle » (GSF‐1905)
Étude de pertinence d’un troisième cours grand public de niveau baccalauréat sur les
thèmes du « Comportement des investisseurs » qui aborderait les notions d’éthiques, de
gouvernance et de biais psychologiques dans le domaine de la gestion financière
Étude de pertinence d’un microprogramme (3 cours – 9 crédits) en gestion des finances
personnelles regroupant CTB‐1902, GSF‐1905 et un éventuel troisième cours grand public
Annexe 1
Orientations 2013‐2016 de la Chaire
Groupe Investors en planification financière
Orientations 2013‐2016
Chaire Groupe Investors
en planification financière
Présentées par
Stéphane Chrétien, Ph.D., CFA, CIPM
Titulaire de la Chaire Groupe Investors en planification financière
Professeur agrégé de finance
Département de finance, assurance et immobilier
Faculté des sciences de l’administration
Université Laval
15 octobre 2013
ii
TABLE DES MATIÈRES
INTRODUCTION ................................................................................................................... 1
ÉQUIPE ET PARTENAIRES .................................................................................................... 1
Collaborateurs et chercheurs associés ................................................................................ 1
Partenaires internes et externes .......................................................................................... 2
ACTIVITÉS ENVISAGÉES ....................................................................................................... 3
Activités de recherche et diffusion des connaissances ........................................................ 3
Activités d’enseignement et soutien à la formation ............................................................ 3
Domaines prioritaires d’actions ........................................................................................... 4
CONCLUSION ...................................................................................................................... 4
1
INTRODUCTION
La Chaire Groupe Investors en planification financière a pour mission de promouvoir et soutenir
la formation, la recherche et la diffusion des connaissances dans le domaine de la planification
financière grâce à un regroupement multidisciplinaire de professeurs, de chercheurs et de
praticiens. Lors du premier mandat du présent titulaire, allant du 12 novembre 2010 au
11 novembre 2013, la Chaire a présenté de nombreux accomplissements qui lui ont permis de
remplir pleinement sa mission. Les rapports annuels 2010‐2011, 2011‐2012 et 2012‐2013 font
état de ces nombreuses réalisations.
En appui à une demande du titulaire de renouvellement de mandat, ce document présente
les orientations 2013‐2016 envisagées pour la Chaire, afin d’en faire encore davantage un
organisme incontournable du domaine de la planification financière et un participant éclairé aux
débats sur le sujet. La première section présente l’équipe de collaborateurs et chercheurs
associés, ainsi que les partenaires internes et externes. La deuxième section propose les activités
envisagées, incluant des activités favorisant la visibilité de la Chaire.
ÉQUIPE ET PARTENAIRES
Des ingrédients essentiels au succès de la Chaire sont la mise en place d’une équipe
chevronnée reflétant l’aspect multidisciplinaire de la planification financière et le support de
nombreux chercheurs et partenaires. Au cours d’un prochain mandat, cette combinaison
continuera de jouer des rôles de premier plan dans les activités de recherche et diffusion
des connaissances, et les activités d’enseignement et soutien à la formation de la Chaire.
Collaborateurs et chercheurs associés
Comme lors de son premier mandat, le titulaire prévoit compter sur trois collaborateurs qui
sont familiers à la fois avec le milieu professionnel de la planification financière personnelle et
avec le milieu de l’enseignement :
Jean‐François Larocque (MBA, Pl. Fin.)
o Chargé d’enseignement, École de comptabilité
o Spécialité : Planification financière, fiscalité, planification successorale, retraite
Kevin Lee (MBA finance, Pl. Fin., CRM)
o Chargé d’enseignement, Département de finance, assurance et immobilier
o Spécialités : Planification financière, assurances, finance, placements, retraite
David Bouchard (BAA en services financiers)
o Coordonnateur d’opérations, Salles des marchés Carmand‐Normand et
Jean‐Turmel
o Spécialité : Planification financière, programmation
Pour stimuler la recherche en planification financière, la Chaire s’est associée à des chercheurs
de disciplines complémentaires. En 2013, les chercheurs associés à la Chaire sont les suivants :
Marie‐Claude Beaulieu, professeur titulaire,
Département de finance, assurance et immobilier
2
Cécile Carpentier, professeure titulaire, École de comptabilité
Daniel Coulombe, professeur titulaire, École de comptabilité
Maurice Gosselin, professeur titulaire, École de comptabilité
Philippe Grégoire, professeur agrégé, Département de finance, assurance et immobilier
Suzanne Paquette, professeure titulaire, École de comptabilité
Issouf Soumaré, professeur titulaire, Département de finance, assurance et immobilier
Jean‐Marc Suret, professeur titulaire, École de comptabilité
Comme orientation future, le titulaire envisage de renforcir les liens de la Chaire avec ses
chercheurs associés afin de les aider à contribuer davantage à la recherche dans le domaine.
Partenaires internes et externes
Enfin, le titulaire continue d’être d’avis qu’il est primordial que les activités de la Chaire
soient supportées par l’expertise interne disponible au sein de la Faculté des sciences de
l’administration, et l’expertise externe se retrouvant dans les nombreuses organisations
publiques et privées du milieu professionnel. Il vise donc d’étendre ou de maintenir des
collaborations fructueuses avec des partenaires internes et externes dont la mission est reliée à
celle de la Chaire.
Partenaires internes
Lors de son premier mandat, le titulaire a pu profiter du soutien des partenaires internes suivants :
Chaire d’assuranc e et de serv ic es fi nanciers L’I ndustrielle ‐Alliance
Salles des marchés Carmand‐Normand et Jean‐Turmel
Département de finance, assurance et immobilier
École de comptabilité
Partenaires externes
Également, le titulaire et son équipe ont eu des contacts ou des collaborations avec les
partenaires externes suivants :
Autorité des marchés financiers (AMF)
Chambre de la sécurité financière
Conseil des fonds d’inv estissement du Québec ( CFI Q)
Institut québécois de planification financière (IQPF)
Journal Finance et Investissement (Médias Transcontinental)
Question Retraite
Régie des rentes du Québec
Services financiers Groupe Investors
Comme orientation future, le titulaire envisage de poursuivre et d’étendre ces collaborations
de manière à augmenter la visibilité de la Chaire. Étant donné le niveau du pouvoir de dépenser
de la Chaire, le titulaire entend également chercher le soutien financier de ces partenaires, ainsi
que celui des principaux organismes subventionnaires, afin de supporter les activités
envisagées présentées dans la section suivante.
3
ACTIVITÉS ENVISAGÉES
Au cours d’un second mandat du titulaire, la Chaire continuera d’améliorer son portefeuille
d’activités et visera à augmenter davantage sa visibilité. En continuité avec les réalisations du
premier mandat du titulaire, voici un aperçu des activités envisagées au cours des trois
prochaines années.
Activités de recherche et diffusion des connaissances
Poursuite du projet sur les outils pédagogiques en planification financière et
promotion du site Web « La finance personnelle démystifiée : un apprentissage basé
sur des ateliers et capsules Web éducatives »
Poursuite du programme de recherche sur les fonds d’investissements avec
implications des étudiants, appuyée par des demandes de subvention
Poursuite des autres projets et supervisions du titulaire en lien avec la mission de la
Chaire
Développement d’événements tels la « Journée 2013 de la Chaire Groupe Investors en
planification financière »
Révision complète du site Web de la Chaire, en particulier les sections Mission et
objectifs, Événements et Recherche
Étude de pertinence et élaboration d’une stratégie de réseaux sociaux pour la Chaire
Mise à jour et perfectionnement du programme de recherche de la Chaire
Promotion accrue de la planification financière personnelle comme champ de
recherche auprès des étudiants des 2e et 3e cycles
Continuité des activités de recherche du titulaire avec l’accent sur la publication
d’articles scientifiques
Venue de chercheurs réputés dans un domaine pertinent à la planification financière
dans le cadre des séries de séminaires du Département de finance, assurance et
immobilier
Implication de la Chaire dans les activités du Département de finance, assurance et
immobilier et de la Faculté des sciences de l’administration
Participation aux activités générales et dans divers comités de Question Retraite
Mise en valeur accrue des activités de la Chaire par une hausse des interventions
dans les médias
Activités d’enseignement et soutien à la formation
Promotion du programme d’octroi de bourses d’admission et d’études
Développement d’activités et de conférences de la Chaire afin de promouvoir la
formation en planification financière à l’Université Laval
Visite dans les cégeps pour faire la promotion universitaire en planification financière
Suivi des programmes de certificat, BAA et MBA en services financiers
4
Représentation et développement auprès de l’Institut québécois de planification
financière
Support continu au cours « Introduction à la planification financière personnelle »
(CTB‐1902)
Support continu au cours « Prise de décisions en finance personnelle » (GSF‐1905)
Étude de pertinence d’un troisième cours grand public de niveau baccalauréat sur les
thèmes du « Comportement des investisseurs » qui aborderait les notions d’éthiques,
de gouvernance et de biais psychologiques dans le domaine de la gestion financière
Création d’un microprogramme (3 cours – 9 crédits) en gestion des finances
personnelles regroupant CTB‐1902, GSF‐1905 et un éventuel troisième cours grand
public
Domaines prioritaires d’actions
Cette liste d’activités pourra évidemment être bonifiée en fonction des opportunités qui se
présenteront au titulaire, tout en se basant sur les domaines prioritaires d’actions de la Chaire,
soit :
Éducation financière
Des activités dont le rôle est de mieux comprendre la littératie financière,
l’importance de la planification financière et les enjeux sociétaux en termes d’épargne
et de retraite ;
Des activités dont le rôle est de promouvoir la diffusion des connaissances
financières, la formation en finances personnelles et la profession de planificateur
financier.
Investissements des épargnants
Des activités dont le rôle est de mieux comprendre les produits d’investissements
importants pour les particuliers ; les services financiers d’épargne et de placements et
le comportement des investisseurs et des épargnants :
Des activités dont le rôle est de promouvoir la recherche pertinente pour les
investisseurs et épargnants, en lien avec la planification financière.
CONCLUSION
Ce document présente des orientations 2013‐2016 pour la Chaire Groupe Investors en
planification financière, sous un second mandat du présent titulaire. D’abord, il détaille l’équipe et
les partenaires internes et externes de la Chaire. Ensuite, il souligne les activités envisagées en
termes de recherche et diffusion des connaissances, et en termes d’enseignement et soutien à la
formation.
Dans l’éventualité d’un renouvellement de son mandat, ces orientations serviront de guide au
titulaire pour le développement de la Chaire au cours des prochaines années. Il est
cependant entendu que ces orientations seront révisées régulièrement pour répondre aux
nouveaux besoins et demandes du comité directeur de la Chaire en particulier et de l’industrie
de la planification financière en général.
Annexe 2
« La finance personnelle démystifiée »
Articles dans Le Fil (3 octobre 2013)
et Le Soleil (5 octobre 2013)
Le journal de la communauté universitaire
actualités ul
Volume 49, numéro 6 | 3 octobre 2013
Les finances personnelles démystifiées Un nouvel outil Web explique de façon claire les notions de base d'un domaine complexe, mais qui suscite un intérêt grandissant
La crise financière de 2008 et les scandales de bandits à cravate ayant floué de petits investisseurs ont
laissé un goût amer. Un phénomène comme le vieillissement de la population suscite, quant à lui, des
questionnements sur la viabilité des régimes de
retraite.
« Ce contexte particulier fait que l'on assiste à une prise de conscience collective, affirme Stéphane Chrétien, professeur de finance au Département de finance, assurance et immobilier. Les gens réalisent qu'ils doivent s'occuper de leurs
finances personnelles ».
Une bonne planification financière personnelle,
cela consiste à pouvoir maintenir un train de vie
satisfaisant jusqu'à son décès. Il s'agit de trouver un juste compromis, sur le plan financier, entre
la consommation et l'épargne.
Stéphane Chrétien est titulaire de la Chaire Groupe Investors en planification financière. Entouré
d'étudiants et de professionnels du milieu de la planification financière, il a dirigé un projet de
recherche de plus de deux ans axé sur la réalisation d'un site Web pédagogique consacré aux finances
personnelles.
L'Autorité des marchés financiers en a assuré le financement. L'outil, qui vient d'être lancé, est
hébergé par le site Web de la chaire. Son contenu vulgarisé est capable de répondre aux besoins du grand public en matière de gestion financière personnelle.
« Notre produit est basé sur le concept de la planification financière intégrée, explique le professeur.
Par exemple, il existe bien des calculateurs en ligne pour calculer l'hypothèque d'une maison. Mais ces
outils offrent une vue en silo. Notre site, lui, montre, dans une vue d'ensemble, que certains aspects
des finances personnelles en influencent d'autres ».
Le site comprend huit sections touchant les domaines de la planification financière. Ces sections
contiennent chacune entre deux et cinq capsules vidéo. Les capsules, dont la durée varie entre 4 min
30 s et 11 minutes, incluent texte, graphisme, voix et animation. Elles présentent d'importantes leçons qu'un logiciel de simulation, créé pour ce projet, vient illustrer. « Ce logiciel, indique Stéphane
Chrétien, permet de montrer l'effet des principales décisions en matière de finances personnelles dans
le cycle de vie d'un individu ».
Le simulateur permet de créer des personnages fictifs et de les suivre de 18 jusqu'à 100 ans. Il
incorpore de nombreuses options relatives, entre autres, au logement, à la situation familiale et aux
placements. Pour augmenter le réalisme, les concepteurs ont intégré des données réelles, aussi bien
actuelles qu'historiques. Ces informations correspondent notamment aux prix des assurances et aux
rendements des actifs financiers.
Des tableaux et graphiques résument les résultats de la simulation. Ils montrent l'évolution des
répercussions des décisions financières de l'individu, entre autres sur ses fonds de retraite, sur la
valeur de sa propriété et sur son épargne.
Lorsqu'on épargne pour des projets à plus court terme tels l'achat d'une maison, un voyage ou la
famille, la retraite est souvent laissée de côté. Et on s'en préoccupe encore moins lorsqu'on est couvert
par des régimes de retraite. «Mais les mentalités changent, soutient Stéphane Chrétien, car ces
régimes sont maintenant moins nombreux, moins généreux et moins solides financièrement.
Comment notre société doit s'adapter à ces changements est ce qu'on va voir dans les suites du rapport d'Amours sur l'avenir du système de retraite québécois.»
Le site fait déjà parler de lui. «Des collaborateurs de la Chaire Groupe Investors, dont l'Autorité des
marchés financiers, ont eu comme demande de faire davantage connaître notre site dans leur réseau»,
souligne le professeur. Ce dernier est accessible à l'adresse suivante :
www.fsa.ulaval.ca/ateliers-financepersonnelle .
Le journal de la communauté universitaire
Direction des communications
Questions et [email protected]
© 2012 Université Laval, tous droits réservés Visitez ulaval.ca
Annexe 3
« Développement d’outils pédagogiquespour l’éducation des investisseurs »Résumé du projet soumis à l’AMF
Résumé du projet « Développement d’outils pédagogiques pour l’éducation
des investisseurs »
La récente crise économique a fait grandir un désir de compréhension des concepts financiers et a
accentué la nécessité d’une saine planification financière. Les cas hautement médiatisés de fraudes
et d’investisseurs floués ont renforci les besoins en éthique et en gouvernance. Considérant
également le vieillissement de la population et la multiplication des options d’épargne et de crédit
disponibles, il se produit actuellement une prise de conscience collective au niveau de l’importance,
des défis et des enjeux de la gestion des finances personnelles.
C’est dans ce contexte que le projet intitulé « Développement d’outils pédagogiques pour l’éducation
des investisseurs » a vu le jour à l’Université Laval. Le projet consiste à élaborer des ateliers et des
capsules Web à caractère pédagogique basés sur l’utilisation d’un logiciel de simulation permettant
d’illustrer l’impact intégré des principales décisions en matière de finances personnelles à travers le
cycle de vie d’un individu.
Le résultat du projet à l’intention du grand public se retrouve sur un site Web intitulé « La finance
personnelle démystifiée : un apprentissage basé sur des ateliers et capsules Web
éducatives » : http://www.fsa.ulaval.ca/ateliers‐financepersonnelle .
Le site comporte huit ateliers touchant les différents domaines de la planification financière et
représentés dans le schéma suivant :
À travers les ateliers, le visiteur est amené à visionner 21 capsules vidéo différentes, incluant texte,
graphisme, voix et animation, et présentant d’importantes leçons illustrées grâce au logiciel de
simulations développé dans le cadre de ce projet. Chaque atelier invite également le visiteur à lire
une brève introduction, à suivre un parcours permettant d’améliorer ses connaissances sur les
thèmes de l’atelier et faisant les liens entre les capsules vidéo, et à obtenir davantage d’informations
en suivant des liens Web externes pertinents que nous avons sélectionnés pour leur
complémentarité et leur potentiel pédagogique.
2
Le tableau suivant donne les titres des 21 différentes capsules vidéo et leur distribution par atelier.
Chaque capsule incorpore des résultats d’un simulateur spécialement conçu pour ce projet. Ce
simulateur a été le fruit d’un travail prolongé autant au niveau de la conception que de la
programmation. Généralement, nous avons opté pour le plus de variables de décision possible dans
nos choix de programmation, malgré la complexité inhérente à cette flexibilité. Nous avons aussi
visé à offrir des options nombreuses dans tous les domaines importants en finance
personnelle. Nous avons ainsi incorporé des choix au niveau :
de l’âge et des avoirs
de la situation familiale
de la situation professionnelle
du logement
des assurances
des placements
des dépenses, etc.
No Titre No Titre1 Capsule 1 : Le besoin financier
2 Capsule 2 : Les produits d’assurance‐vie
3 Capsule 3 : Assurance‐vie et planification successorale
4 Capsule 1 : L’impact d’une invalidité
5 Capsule 2 : La gestion du risque d’invalidité I
6 Capsule 3 : La gestion du risque d’invalidité II
7 Capsule 1 : Apparier le besoin d’épargne avec la capacité à épargner8 Capsule 2 : Retraite prématurée et risque de longévité
9 Capsule 3 : L'achat d'une propriété et la retraite
10 Capsule 4 : L'impact d'une crise boursière sur l'épargne pour la retraite11 Capsule 5 : L’impact de l’inflation sur la retraite et la valeur successorale12 Capsule 1 : Comprendre son réel taux d'imposition
13 Capsule 2 : Le choix d’un véhicule de placement pour la retraite14 Capsule 1 : La relation risque / rendement
15 Capsule 2 : Le remboursement d'une dette vu comme un placement sans risque
10 Capsule 3 : L'impact d'une crise boursière sur l'épargne pour la retraite13 Capsule 4 : Le choix d’un véhicule de placement pour la retraite16 Capsule 1 : Avez‐vous les moyens d'accéder à la propriété ?
17 Capsule 2 : Prise de décisions dans le choix d’un prêt hypothécaire9 Capsule 3 : L'achat d'une propriété et la retraite
18 Capsule 4 : Achat de propriété et planification successorale19 Capsule 1 : Les bonnes et les mauvaises dettes
20 Capsule 2 : Les conséquences et les solutions au surendettement15 Capsule 3 : Le remboursement d'une dette vu comme un placement sans risque
21 Capsule 1 : Planifier sa succession : éléments à considérer
3 Capsule 2 : Assurance‐vie et planification successorale
18 Capsule 3 : Achat de propriété et planification successorale11 Capsule 4 : L’impact de l’inflation sur la retraite et la valeur successorale
Achat de propriété
Placements
Épargne‐retraite
7
8
Fiscalité et revenus
de retraite4
3
5
6
Planification
successorale
Gestion de dettes
ATELIER CAPSULE
1
2 Assurance‐
invalidité
Assurance‐vie
3
Cette grande diversité fait en sorte que le simulateur peut bien mettre en valeur l’importance d’une
planification financière intégrée. Pour augmenter le réalisme du simulateur, nous nous sommes
aussi basés sur des données réelles (actuelles et historiques) pour :
les prix des assurances
les rendements des actifs financiers
les taux d’imposition
les limites REER et CELI
les taux d’emprunt et hypothécaires
les taux de croissance de la valeur des propriétés, des dépenses, des salaires, etc.
le réalisme des événements externes tels une invalidité, une crise boursière, une perte
d’emploi, etc.
Pour bien voir l’impact à long terme de choix financiers retenus, nous avons favorisé une simulation
de la situation financière d’un individu allant de 18 ans jusqu’à 100 ans. Enfin, pour bien être en
mesure de comprendre l’impact des décisions financières, nous avons programmé une série de
tableaux et graphiques permettant de résumer les résultats de la simulation en termes d’évolution
des revenus et dépenses
des fonds de retraite
de la valeur de la propriété
des rendements financiers
de l’épargne et des dettes
de la valeur successorale, etc.
À l’intention du grand public, le site Web intitulé « La finance personnelle démystifiée : un
apprentissage basé sur des ateliers et capsules Web éducatives » est disponible depuis septembre
2013. Un prélancement du projet a aussi eu lieu le 22 mai 2013 dans le cadre de la Journée
2013 de la Chaire Groupe Investors en planification financière, une journée d’activités sur la
planification financière dont le président d’honneur était M. Mario Albert, président‐directeur général
de l’Autorité des marchés financiers.
En complément aux ateliers disponibles en ligne, chacun des ateliers de base disponibles sur le Web
peut être complété lors d’une formation en salle par des scénarios supplémentaires avancés par le
formateur à l’aide du simulateur sur Excel. Ces scénarios sont montés sur mesure afin de répondre
aux besoins de différentes clientèles‐cibles, selon les tranches d’âge, les préoccupations visées, etc.
Ce projet, sous la responsabilité de M. Stéphane Chrétien, titulaire de la Chaire Groupe Investors en
planification financière et professeur de finance à l’Université Laval, est le fruit d’une équipe de
travail impliquant dix personnes associées de différentes façons au Département de finance,
assurance et immobilier de la Faculté des sciences de l’administration de l’Université Laval, dont
MM. David Bouchard et Kevin Lee, cogestionnaires. Il a été financé par l’Autorité des marchés
financiers (AMF) via le Fonds pour l’éducation et la saine gouvernance et s’est échelonné du 31 janvier
2011 au 30 septembre 2013. Il a aussi obtenu la grande collaboration de partenaires de la Faculté des
sciences de l’administration de l’Université Laval (FSA ULaval), soit la Chaire Groupe Investors en
planification financière, le Département de finance, assurance et immobilier et les Salles des marchés
Carmand‐Normand et Jean‐Turmel.
Annexe 4
Pages de titre de deux documents
de recherche complétés en 2013‐2014
Annexe 5
Journée 2013 de la Chaire Groupe Investors en planification financière
(Annonce, programme et nouvelle de la FSA)
Journée 2013 de la Chaire Groupe Investors en planification financière
Vous êtes invités à la première édition de la Journée de la Chaire Groupe Investors en planification financière qui a pour thématique La littératie financière ou l’a b c de la planification financière personnelle.
Mercredi 22 mai 2013 9h00 à 15h00 Salle IBM (salle 0610) Faculté des sciences de l’administration (FSA ULaval) Université Laval
Cette journée s’adresse aux néophytes en matière de planification financière personnelle. Organisée conjointement par la Chaire et par FSA ULaval, la journée se déroulera sous la présidence d’honneur de M. Mario Albert, président‐directeur général de l’Autorité des marchés financiers.
M. Mario Albert Président‐directeur général Autorité des marchés financiers
Lors de cette journée, Mme Nathalie Madore, directrice de la statistique et de l’analyse quantitative à la Régie des rentes du Québec, présentera 10 ans de sondages sur les finances personnelles et la retraite des Québécois. De plus, trois ateliers porteront sur l’achat d’une résidence, sur la fiscalité familiale et sur les connaissances fondamentales en matière de planification financière personnelle.
En primeur, l’équipe de la Chaire présentera un simulateur pour tous illustrant l’impact sur l’avenir financier des principales décisions en matière de finances personnelles.
Ce projet, financé par l’Autorité des marchés financiers, est un exemple concret d’activités universitaires permettant d’améliorer les connaissances financières des Québécois.
Faculté des sciences de l’administration
Mot du président d’honneur
L’Autorité des m
archés financiers, par son Fonds pour l’éducation et la
saine gouvernance, appuie plusieu
rs initiatives de sensibilisation, de
recherche
et développem
ent
d’outils péd
agogiques en
finances
personnelles. L’Autorité est fière de s’être associée
à la Chaire Groupe
Investors en
planification financière
dans le cadre d’un projet de
développem
ent d’un sim
ulateur destiné aux investisseurs, projet dirigé
par le professeu
r Stép
hane Chrétien
.
Bon colloque !
Mario Albert
Présiden
t d’honneu
r de la journée,
Présiden
t‐directeur général de
l’Autorité des m
archés financiers
10 h 50
Atelier partagé sur la planification finan
cière et l’achat d’une résidence
Salle 2307
L’achat d’une résidence
M. Pascal Poirier
Spécialiste en planification hypothécaire
Groupe Investors
Quels sont les différentes étapes de l’achat d’une résiden
ce et les différents
prérequis pour l’obtention d’un financement hypothécaire (reven
u, créd
it,
mise de fonds, frais de dém
arrage, etc.). Faut‐il faire affaires avec un agent
d’im
meu
ble ou non ?
Fondement de la planification finan
cière personnelle
M. C
arl Thibeault, CMA, CPA, M
BA
Vice‐présiden
t Québ
ec, Groupe Investors
Mem
bre du comité directeu
r, Chaire Groupe
Investors en planification financière
Chargé de cours, FSA
ULaval
La réalité financière des Québ
écois a passablement évolué au
cours des
dernières années et la complexité des choix à
effectuer est sans cesse
croissante. Afin de m
ieux cibler les éléments généraux sur lesquels les gen
s devraient s’interroger, la séance traitera des élémen
ts propres au
fondemen
t
de la planification financière personnelle telles la gestion des liquidités, la
planification fiscale et l’atteinte des objectifs financiers.
11 h 50
Lunch
Terrasse FIÉSA
Program
me
8 h 30
Accueil et inscription
Atrium Pierre‐H.‐Lessard
Viennoiseries et café
9 h 00
Allo
cutions d'ouverture
Salle 2307
M. Stéphane Chrétien
, professeu
r agrégé et titulaire de la Chaire G
roupe
Investors en planification financière, FSA
ULaval
M. M
ichel Gen
dron, doyen, FSA
ULaval
M. M
ario Albert, présiden
t d’honneur de la journée, présiden
t‐directeu
r
général de l’Autorité des m
archés financiers
9 h 30
Conférence principale – La
littératie finan
cière dan
s une perspective de
retraite : où en sont les Québécois ?
Salle IB
M (local 0610)
Mme Nathalie M
adoreDirectrice de la statistique et
de l’analyse quantitative
Régie des rentes du Québec
Dep
uis m
aintenant 10 ans, l’organisme Question Retraite réalise des sondages
auprès
de la population afin de mieux
comprendre ses
attitudes
et ses
comportem
ents en matière de planification de la retraite. Cette conférence
illustrera, à travers l’ensemble des sondages réalisés, les différents élémen
ts qui
définissent la littératie financière et le portrait des Québécois à cet égard.
10 h 30
Pau
se‐café
Atrium Pierre‐H.‐Lessard
Partenaire principal
FSA
ULa
val
Pavi
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Pala
sis-
Prin
ce
2325
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uébe
c) G
1V 0
A6
13 h 00
Fiscalité de la fam
ille
Salle 2307
M. Séb
astien
Bourque, CPA, CA, M
BA
Professeu
r suppléant, FSA
ULaval
Quelles sont les multiples situations qui risquent de se présenter d’un point de
vue
fiscal dans un contexte familial ? Commen
t est‐il possible de profiter
pleinement des allègements fiscaux accordés aux divers types de fam
illes afin de
réduire leurs im
pôts tout en respectant la loi ?
14 h 00
Plénière et mot de clôture de la jo
urnée
Salle 2307
M. Stéphane Chrétien
, professeu
r agrégé et titulaire de la Chaire G
roupe
Investors en planification financière, FSA
ULaval
En primeur !
Présentation d’un sim
ulateur pour tous illustrant l’impact sur l’avenir financier
des principales décisions en
matière de finances personnelles.
NOUVELLES – Faculté des sciences de l’administration
24 mai 2013
Une première réussie pour la Journée de la Chaire Groupe Investors en planification financière
M. Michel Gendron, doyen, M. Mario Albert,
président‐directeur général de l’Autorité des
marchés financiers et M. Stéphane Chrétien,
titulaire de la Chaire Groupe Investors en
planification financière.
C’est le mercredi 22 mai que s’est déroulée la première édition de la Journée de la Chaire Groupe
Investors en planification financière, sous le thème « La littératie financière ou l’a b c de la
planification financière personnelle ».
Organisée conjointement par la Chaire et par la Faculté des sciences de l’administration de
l’Université Laval (FSA ULaval), la Journée avait pour but de démystifier la planification financière
pour les néophytes en la matière. Sous la présidence d’honneur de M. Mario Albert, président‐
directeur général de l’Autorité des marchés financiers, des experts‐conseils en achat de
résidences, en fiscalité de la famille, en gestion des liquidités, planification fiscale et atteinte des
objectifs financiers, ont pu répondre aux questions des participants.
Mme Nathalie Madore, directrice de la statistique et de l’analyse quantitative à la Régie des rentes
du Québec, a brossé un tableau sur dix ans de l’évolution des attitudes et des comportements des
Québécois en matière de planification de la retraite. Autrefois dotés de régimes de retraite
généreux, les employés doivent désormais apprendre à modifier leurs comportements.
Cette journée grand public a attiré une soixantaine de personnes, des membres de la communauté
universitaire, des étudiants et des citoyens de la ville de Québec désireux de prendre en main leur
avenir. Elle s’inscrivait dans le cadre du mandat de la Chaire de soutenir la formation, la recherche
et la diffusion des connaissances dans le domaine de la planification financière.
© 2011 Faculté des sciences de l'administration, Université Laval
Annexe 6
Documents de rechercheactifs en 2013‐2014
Annexe 7
Résumés des essais de maîtrise etessai‐stage terminés en 2013‐2014
Résumés des essais de maîtrise complétés en 2013‐2014 sous la direction du titulaire sur des sujets en lien avec la mission de la Chaire
Étudiant : Alexandre KOPOIN Titre : Dynamic Factor Model and Predictability of Stock Returns: Canadian Evidence
Résumé : This paper contributes to the existing literature on the ability of information variables to predict the equity premium by showing that macro‐financial variables have important predictive power for the Canadian equity premium. To do so, we use a dynamic factor analysis to summarize the information from a large panel of 188 monthly macro‐financial series spanning from 1976 to 2011. Our main results document that, in contrast to the existing empirical literature, we find significant predictable variation in the Canadian equity premium that is associated with macroeconomic activity both in‐sample (IS) and out‐of‐sample(OOS). In addition, our results show that predictability without categorization of data is better than it is with a categorization of data. In fact, our results show that pure financial factors appear to be not statistically significant for the full‐sample IS exercise, but pure economic and price factors are statistically significant. This suggests strong business cycle variation in expected Canadian equity premium that is not highlighted in the yield curve or in valuation variables like the price dividend ratio. Overall, the dynamic factor model appears to be an interesting method to capture the relation between the Canadian equity premium and the information variables.
Étudiant : Jean‐Sébastien NADEAU Titre : Écart théorique des obligations corporatives (dans le cadre d’un essai‐stage à la Caisse de dépôt et placement du Québec)
Résumé : Cet essai examine les différents facteurs qui influencent le « spread » existant sur les obligations corporatives. L’objectif direct de la recherche est d’améliorer la connaissance d’une part des différents facteurs qui influencent les spreads existant sur les obligations corporatives, des différents modèles empiriques permettant d’évaluer un spread théorique ou implicite et, d’autre part, des méthodes pouvant être utilisées pour réaliser un rendement supérieur sur le marché obligataire canadien. Pour ce faire, nous étudions les différents modèles qui ont été utilisés dans la littérature relative à ce sujet et nous approfondissons par la suite l’un de ces modèles, soit le « Rock‐bottom spread », en menant une étude empirique à son sujet. Cette démarche nous a permis de démontrer qu’il aurait été possible de surperformer le rendement de l’indice de référence de plus de 1 % en utilisant ce modèle. Il faut cependant noter que plusieurs biais se sont introduits dans notre étude empirique dont le plus important est la différence de durée entre le portefeuille et l’indice de référence. Dans l’avenir, il serait donc intéressant de tester ce modèle en s’assurant d’éliminer la plupart des biais présents dans cette recherche.
Étudiant : Vincent Hugo DESROSIERS Titre : Comparaison de stratégies d'investissement sur le marché boursier canadien en contexte de marché baissier
Résumé : Des portefeuilles basés sur la volatilité, le Bêta négatif, le Bêta positif, la coasymétrie (coskewness) et le coapplatissement (cokurtosis) des titres cotés sur la bourse de Toronto d'août 1989 à décembre 2011 ne semblent pas amener de rendements excédentaires positifs significatifs suite au contrôle pour les effets de taille, de valeur et de momentum. Néanmoins, des stratégies d’investissements basés sur ces mesures de risques permettent d'obtenir de meilleurs rendements que ceux d'un indice de marché en contexte de marché boursier baissier. Des tests de robustesses déterminent que certains ajustements tels que l'utilisation de l'absolu des mesures de risque permettent de formés des portefeuilles encore plus performants en contexte de marché boursier baissier.
Annexe 8
Annonce de la bourse d’étudesaux deuxième et troisième cycles
BUREAU DES BOURSES ET DE L’AIDE FINANCIERE (BBAF)
Chaire Groupe Investors en planification financière – Bourse d’études de 2e et 3e cycles (1435)
Objectif :
Encourager la recherche et les étudiants qui choisissent de réaliser un essai, un projet d’intervention ou un
mémoire dans un des sept domaines de la planification financière : assurance, aspects légaux, finance,
fiscalité, placements, retraite et succession.
Montant :
Plusieurs bourses de montants variables : 1 000 $ (essai 6 crédits) ; 2 000 $ (essai ou mémoire) ; 4 000 $ (thèse).
Périodicité :
Offert à chaque année
Réservée aux :
Citoyens canadiens
Résidents permanents
Étudiants étrangers
Étudiants visés :
Deuxième cycle :
Maîtrise en sciences de l'administration (avec
mémoire)
Maîtrise en administration des affaires
Maîtrise en sciences de l’administration
Troisième cycle :
Doctorat en sciences de l’administration
Critères d'admissibilité :
Avoir déjà acquis neuf (9) crédits dans un programme de maîtrise à la FSA (MBA Laval ou M. Sc.) ou de
doctorat.
Être inscrit à un minimum de neuf (9) crédits dans son programme de maîtrise à la FSA (MBA Laval ou
M. Sc.) ou de doctorat pour la session en cours.
* En plus des critères d’admissibilité mentionnés dans la présente fiche, les candidats devront répondre aux
critères d’admissibilité généraux mentionnés sur le site de la Faculté des sciences de l’administration.
Commentaires :
Le jury de sélection se réserve le droit de ne pas accorder ces bourses, après examen de la qualité des
dossiers reçus.
Dépôt du dossier :
Dans la section appropriée du formulaire (acheminé électroniquement), veuillez joindre :
une lettre de présentation ;
un curriculum vitae ;
une description concise du sujet de recherche (deux pages maximum) en précisant la pertinence du sujet
par rapport aux domaines prioritaires d’action de la Chaire;
une lettre d’appui du directeur de recherche témoignant des qualités du candidat quant aux critères de
cette bourse.
Contact :
Bureau des bourses et de l'aide financière
Pavillon Alphonse‐Desjardins (Université Laval)
2325, rue de l'Université, bureau 2546, Québec (Québec) G1V 0A6
418 656‐3332
Annexe 9
Chroniques (2) de Jean‐François Larocque suite à saparticipation aux activités de Question Retraite
CONNAISSANCE DES RÉGIMES DE RETRAITE
D'EMPLOYEUR ET ATTACHEMENT À CES RÉGIMES
Préambule
La maison de sondage SOM a produit, pour le compte de Question Retraite, une étude portant sur
les comportements et les attitudes des Québécois âgés de 25 à 64 ans en matière de planification
de la retraite.
Cette étude a été réalisée par un sondage effectué du 5 au 26 avril 2013, et reprend
essentiellement le contenu du questionnaire administré en 2003. En effet, l’un des principaux
objectifs de Question Retraite était de constater l’évolution des résultats depuis dix ans. Les
répondants au sondage sont catégorisés en deux groupes distincts : les jeunes retraités, qui
touchent un revenu de retraite, et tous les autres, qui sont inclus dans les non‐retraités.
Connaissance des régimes de retraite d’employeur
Parmi les non‐retraités qui affirment pouvoir compter sur le régime de retraite d’un employeur à
la retraite, 66 % disent très bien (13 %) ou plutôt bien (53 %) connaître ce régime, ce qui ne diffère
pas significativement des résultats obtenus en 2003.
Il est intéressant de noter que plus les non‐retraités sont âgés, mieux ils affirment connaître le
régime de retraite de leur employeur actuel (ou le dernier auquel ils ont participé) très bien ou
plutôt bien. C’est le cas notamment de 86 % des non‐retraités de 55‐64 ans. À l’inverse, 48 % des
non‐retraités de 25‐34 ans disent plutôt mal ou très mal connaître le régime de retraite de leur
employeur. Le niveau de connaissance du régime de l’employeur par tranche d’âge n’a pas varié
de façon significative depuis 2003.
Parmi les non‐retraités qui pourront compter sur le régime de retraite d’un employeur à la
retraite, exception faite de ceux avouant connaître très mal ce régime, 43 % indiquent que leur
régime est à cotisations déterminées et 35 % à prestations déterminées. Enfin, le REER collectif est
mentionné comme étant le régime de retraite d’employeur par 12 % de ces répondants. Ces
différents pourcentages reflètent essentiellement la même situation qu’en 2003.
Précisons que dans le cas d’un régime à prestations déterminées, le montant de la rente de
retraite à laquelle l’employé aura droit est déterminé à l’avance. Toutefois, la rente provenant
d’un régime à cotisations déterminées est établie en fonction du montant accumulé dans le
régime au moment de la retraite.
Les régimes à cotisations ou à prestations déterminées sont cités à 43 % et à 41 %,
respectivement, par les répondants travaillant dans le secteur public. Par ailleurs, 42 % des
répondants travaillant dans une entreprise comptant au moins 500 employés affirment profiter
d’un régime à prestations déterminées. Les répondants issus de ces deux groupes profitent donc
davantage d’un régime à prestations déterminés que les autres (35 % dans l’ensemble).
Attachement aux régimes de retraite d’employeur
On s’est aussi intéressé à l’intérêt porté par les non‐retraités à un régime de retraite d’employeur.
Les répondants profitant d’un tel régime, et disant le connaître très bien, plutôt bien ou plutôt
mal, choisiraient dans une proportion de 82 % de maintenir leur participation à ce régime plutôt
que d’obtenir un salaire plus élevé. Tout comme en 2003, peu importe l’âge et le niveau de
revenu, le régime de retraite est fortement favorisé. La sécurité financière que procure un régime
de retraite d’employeur explique sans doute ce choix non équivoque.
Cependant, pour les répondants n’ayant pas indiqué le régime de retraite d’un employeur comme
source de revenu à la retraite, seulement 49 % choisiraient de participer à un tel régime, ce qui est
significativement moins élevé qu’en 2003 (57 %). Par ailleurs, 41 % (36 % en 2003) de ces
répondants opteraient pour un salaire plus élevé, et 10 % (7 % en 2003) hésitent entre les deux
possibilités. Le choix apparaît donc plus difficile qu’en 2003 pour les répondants qui ne pourront
pas compter sur un régime de retraite d’employeur à la retraite.
Conclusion
Généralement, les non‐retraités, pour qui le régime de retraite d’un employeur est la principale
source de revenu anticipée à la retraite, ne connaissent pas très bien ce régime. La situation à cet
égard n’a pas changé depuis 2003. Il faut souligner par contre que la vaste majorité des
non‐retraités pouvant compter sur un tel régime, et qui en ont une connaissance minimale, y sont
attachés. En effet, ils préfèrent la participation à ce régime plutôt qu’une augmentation de salaire.
Pour les non‐retraités qui ne pourront pas compter sur le régime de retraite d’un employeur
comme source de revenu à la retraite, il y a beaucoup moins d’intérêt qu’en 2003 pour la
participation à un tel régime. De plus, comme en 2003, une proportion importante de ces
répondants préférerait une augmentation de salaire à la possibilité de participer à un régime de
retraite d’employeur.
Jean‐François Larocque, CPA, CA, Pl. Fin.
Chaire Groupe Investors en planification financière, FSA ULaval
Partenaire de Question Retraite
SOURCES DE REVENU POSSIBLES À LA RETRAITE
Préambule
La maison de sondage SOM a produit, pour le compte de Question Retraite, une étude portant
sur les comportements et les attitudes des Québécois âgés de 25 à 64 ans en matière de
planification de la retraite.
Cette étude a été réalisée par un sondage effectué du 5 au 26 avril 2013 et elle reprend
essentiellement le contenu du questionnaire administré en 2003. En effet, l’un des principaux
objectifs de Question Retraite était de constater l’évolution des résultats depuis dix ans. Les
répondants au sondage sont catégorisés en deux groupes distincts : les jeunes retraités, qui
touchent un revenu de retraite, et tous les autres, qui sont inclus dans les non‐retraités.
À titre d’entrée en matière pour la portion du sondage faisant l’objet de cette chronique, on a
demandé aux non‐retraités d’identifier spontanément les sources de revenu possibles à la
retraite.
Sources de revenu possibles à la retraite 2013 2003
REER 55 % 57 %
Rentes de la Régie des rentes du Québec (RRQ) 49 % 38 %
Régime de retraite d’un employeur 40 % 39 %
Pension de la Sécurité de la vieillesse (PSV) 33 % 33 %
Épargne personnelle 31 % 32 %
CÉLI 7 % ─
Aucune source connue 16 % 18 %
Tout comme il y a dix ans, le Régime enregistré d’épargne‐retraite (REER) obtient la première
place et est mentionné par une majorité de non‐retraités, suivi en second lieu par les rentes de
la Régie des rentes du Québec (RRQ). Il faut noter une augmentation significative pour cette
deuxième source possible de revenu (49 % comparativement à 38 % en 2003).
Trois autres sources de revenu possibles à la retraite sont citées par plus de 30 % des répondants :
le régime de retraite d’un employeur (40 %) ;
la pension de la Sécurité de la vieillesse (PSV) (33 %) ;
l’épargne personnelle (31 %).
Ces résultats sont très similaires à ce que l’on observait en 2003. Soulignons également qu’une
portion appréciable des non‐retraités n’a pu nommer aucune source de revenu à la retraite. Enfin,
le compte d’épargne libre d’impôt (CÉLI), qui n’existait pas en 2003, est mentionné par 7 % des
répondants.
Principale source de revenu actuelle ou anticipée
On a ensuite voulu déterminer, pour l’ensemble des répondants, la principale source de revenus
sur laquelle ils pourront compter à la retraite (non‐retraités) ou la principale source de revenu à la
retraite (jeunes retraités). Ils devaient indiquer s’il s’agit d’un revenu :
en provenance d’un régime de retraite d’un employeur ;
tiré d’avoirs personnels (REER, épargne, actifs) ;
en provenance des gouvernements.
De l’avis de 39 % des non‐retraités, leur principale source de revenus à la retraite proviendra d’un
régime de retraite d’employeur, ce qui est significativement plus élevé qu’en 2003 (31 %). La
majorité des jeunes retraités déclarent d’ailleurs que c’est là leur principale source de revenus
(52 % versus 58 % en 2003), sans toutefois que cette diminution soit significative.
Principale source de revenu Non‐retraités Jeunes retraités
2013 2003 2013 2003
Régime de retraite d’un employeur
39 % 31 % 52 % 58 %
Avoirs personnels (REER, épargne, actifs)
33 % 38 % 9 % 12 %
Gouvernements 24 % 29 % 38 % 27 %
Ne sait pas / Ne répond pas 4 % 2 % 1 % 3 %
Inversement, les non‐retraités comptent aujourd’hui significativement moins sur leurs avoirs
personnels (33 % versus 38 % en 2003) et sur les gouvernements (24 % versus 29 % en 2003) pour
s’assurer des revenus de retraite. Il faut tout de même noter qu’en 2013, seulement 9 % des
jeunes retraités tirent la plus grande partie de leur revenu de retraite de leurs avoirs personnels,
alors que 38 % d’entre eux identifient les revenus gouvernementaux comme leur principale source
de revenu de retraite.
Il semble donc que la réalité vécue par les jeunes retraités en ce qui a trait aux revenus tirés
d’avoirs personnels et en provenance des gouvernements soit tout autre que ce que prévoient les
non‐retraités à cet égard. Ces derniers croient sans doute pouvoir être plus autonomes à la
retraite que ne le sont actuellement les jeunes retraités.
Cotisations à un REER
Parmi les non‐retraités qui pourront compter sur un REER à la retraite, 8 % n’y cotisent pas
encore. Cette proportion est notamment plus élevée chez les plus jeunes (17 % pour les
25‐34 ans) et chez les répondants ayant un revenu personnel inférieur à 20 000 $ (30 %). Par
contre, en comparaison avec la situation prévalant il y a dix ans, près du double des répondants
cotisent à leur REER depuis au moins 20 ans (23 % en 2013; 12 % en 2003).
À l’inverse, ceux qui cotisent effectivement à leur REER depuis moins de dix ans (33 %) sont
significativement moins nombreux qu’en 2003 (49 %). Cela pourrait s’expliquer par le
vieillissement de la population active. De plus, on note que le nombre d’années de cotisations à un
REER est fortement corrélé à l’âge des répondants ainsi qu’à leur niveau de revenu.
Enfin, la principale raison pour un non‐retraité de ne pas cotiser à un REER est le manque d’argent
disponible (47 %). Cette raison était également la principale en 2003 (49 %). Les autres raisons
invoquées sont plutôt marginales.
Conclusion
Cette étude dresse, entre autres choses, un portrait relativement détaillé des différents aspects
liés aux sources de revenu possibles à la retraite pour les Québécois âgés de 25 à 64 ans, qu’ils
soient non‐retraités ou jeunes retraités. On a pu constater certains changements significatifs
depuis 2003, ainsi que certaines différences notables entre les non‐retraités et les jeunes retraités.
Par exemple, les rentes du RRQ comme source possible de revenu à la retraite sont davantage
spontanément mentionnées qu’en 2003 par les non‐retraités.
D’un autre côté, les non‐retraités croient davantage en 2013 que leur principale source de revenu
de retraite proviendra d’un régime de retraite d’employeur, mais moins qu’en 2003 que leur
revenu de retraite sera principalement tiré de leurs avoirs personnels ou des régimes
gouvernementaux. Notons que la réalité dépeinte par les jeunes retraités à cet égard est
significativement différente des attentes des non‐retraités. En particulier, ces derniers font peut‐
être preuve d’un excès d’optimisme en ce qui a trait au revenu de retraite qu’ils pourront tirer de
leurs avoirs personnels, entre autres le REER.
En terminant, les non‐retraités qui affirment pouvoir compter sur le REER comme source de
revenu à la retraite y cotisent en moyenne depuis un plus grand nombre d’années qu’en 2003.
Cependant, une proportion importante de non‐retraités ne contribue pas au REER, principalement
par manque d’argent. Cela explique, peut‐être en partie, que pour les jeunes retraités, les avoirs
personnels (REER, épargne, actifs) sont loin derrière le régime de retraite d’un employeur et les
programmes gouvernementaux comme principale source de revenu à la retraite. Pour tirer des
revenus appréciables du REER à la retraite, il faut y contribuer suffisamment, et pendant de
nombreuses années !
Jean‐François Larocque, CPA, CA, Pl. Fin.
Chaire Groupe Investors en planification financière, FSA ULaval
Partenaire de Question Retraite
Annexe 10
Invitation du titulaire à titre de partenaireau 10e anniversaire de Question Retraite :
M. Alban D’Amours, conférencier invité
Question Retraite fête ses 10 ans …
Photo prise lors de la cérémonie qui s’est tenue le 16 avril 2013 au Parquet de la Caisse de dépôt et placement du Québec (Montréal) :
Au premier plan, Monsieur Stéphane Chrétien, titulaire de la Chaire Groupe Investors en planification financière et Madame Nathalie Madore, directrice de la statistique et de l’analyse quantitative à la Régie des rentes du Québec.
Annexe 11
Partenaire associé aux séminairesdu Fonds Conrad Leblanc
Annexe 12
Partenaire du 53e Congrès annuel de laSociété canadienne de science économique
Montréal, le 1er octobre 2012
Madame Marie-Claude Beaulieu Département finance, assurance et immobilier Université Laval Québec
Objet : Contribution financière de la Chaire RBC, de la Chaire Groupe Investors et de la Chaire L’Industrielle-Alliance de l’Université Laval au 53e congrès annuel de la SCSE.
Chère collègue,
Comme secrétaire-trésorier de la SCSE, je vous remercie chaleureusement de la contribution de 1000$ que font la Chaire RBC en innovations financières, la Chaire Groupe Investors en planification financière et la Chaire d’assurance et de services financiers L’Industrielle-Alliance de l’Université Laval à l’organisation du Congrès 2013.
Prière de libeller le chèque au nom de la Société canadienne de science économique et de l’envoyer à :
Yvon Fauvel, Secrétaire-trésorier Société canadienne de science économique UQAM (Sc. économiques) CP 8888, succursale Centre-ville Montréal (Québec) H3C 3P8
Avec mes remerciements anticipés, je vous prie d’agréer, chère collègue, l’expression de mes sentiments distingués.
Yvon Fauvel Secrétaire–trésorier
UQAM (Sc. économiques), CP 8888, succ. Centre-ville Montréal, Québec (Canada) H3C 3P8 Tél. : 514-987-3000 poste 3502; télécopie : 514-987-8494 www.scse.ca
Annexe 13
Annonces des bourses d’admissionet d’études au premier cycle
BUREAU DES BOURSES ET DE L’AIDE FINANCIERE (BBAF)
Chaire Groupe Investors en planification financière – Bourses d’admission – Services financiers (986)
Objectif :
Promouvoir les études universitaires en administration des affaires, concentration services financiers, à l'Université Laval auprès de la population cégépienne et récompenser l'excellence des résultats scolaires.
Montant :
Deux (2) bourses de 2 000 $
Réservées aux :
Citoyens canadiens Résidents permanents
Étudiants visés :
Premier cycle – Baccalauréat en administration des affaires
Critères d'admissibilité :
Détenir la citoyenneté canadienne ou le statut de résident permanent ;
Être en dernière année d'études au DEC‐BAC en Conseil en assurances et en services financiers et s'inscrire pour la première fois à l'université ;
Présenter une demande d'admission au programme de BAA Laval pour une admission à l'automne 2015 ;
Être admis comme étudiant régulier ;
S'inscrire à temps complet (à un minimum de 12 crédits par session), pendant deux sessions consécutives au BAA Laval.
Critère de sélection :
Avoir obtenu d'excellents résultats scolaires (programme de DEC) ;
La bourse sera remise à l'étudiant qui présentera la meilleure cote R lors du dépôt de sa demande d'admission.
Commentaires :
Ces bourses sont offertes dans le cadre du programme des bourses d'excellence à l'admission de l'Université Laval (non cumulatives).
Dépôt du dossier :
Il n'y a aucun formulaire à remplir pour les bourses d'admission. Les récipiendaires sont sélectionnés à partir des demandes d'admission soumises à l'Université Laval. La Chaire se réserve le droit de ne pas accorder ces bourses après examen de la qualité des dossiers reçus.
Contact :
Bureau des bourses et de l’aide financière Pavillon Alphonse‐Desjardins 2325, rue de l’Université, bureau 2546 Université Laval Québec (Québec) G1V 0A6 418‐656‐3332 [email protected]
Chaire Groupe Investors en planification financière – Bourse d’études de premier cycle (981)
Objectif :
Promouvoir les études universitaires en sciences de l'administration, concentration services financiers, et
récompenser l'excellence des notes obtenues.
Montant :
1 bourse de 2 000 $
Périodicité : Réservées aux :
Offert à chaque année Citoyens canadiens
Résidents permanents
Étudiants visés :
Premier cycle – Baccalauréat en administration des affaires
Critères d'admissibilité :
Avoir acquis 45 crédits dans le programme de BAA Laval et avoir une moyenne cumulative minimale de
3,20 au moment du dépôt du dossier ;
Être inscrit à un minimum de trois (3) crédits au BAA Laval, concentration majeure en services financiers,
pendant deux sessions consécutives.
Critères de sélection :
Avoir obtenu de très bons résultats scolaires ;
Avoir fait preuve de leadership et d'initiative dans des activités parascolaire, dans des expériences de travail ou dans la société.
* En plus des critères d’admissibilité mentionnés dans la présente fiche, les candidats devront répondre aux critères d’admissibilité généraux mentionnés sur le site de la Faculté des sciences de l’administration.
Information supplémentaire :
http://www4.fsa.ulaval.ca/cms/site/fsa/lang/fr/accueil/recherche/chairescentrerecherche/chairesderecherche/chairegroupeinvestors
Dépôt du dossier :
Dans la section appropriée du formulaire, veuillez joindre :
une lettre de présentation expliquant vos motivations envers les carrières en services financiers ;
un curriculum vitae.
Contact :
Bureau des bourses et de l'aide financière Pavillon Alphonse‐Desjardins 2325, rue de l'Université, bureau 2546 Université Laval Québec (Québec) G1V 0A6 418/656‐3332 [email protected]
Annexe 14
Programmes : Cheminement spécialisé (majeure) enservices financiers et Certificat en services financiers
Cheminement spécialisé (majeure) en Services financiers
Cette concentration prépare à l’examen de l’Institut québécois de planification financière (IQPF) visant
l'obtention du titre de planificateur financier (Pl. Fin.).
Pour une description complète, consultez le lien suivant :
http://www4.fsa.ulaval.ca/cms/site/fsa/accueil/formation/1ercycle/baalaval/concentrationsbaa/cheminem
ents_specialises/services‐financiers
En plus d’acquérir les habiletés permettant d'appliquer une démarche structurée en planification financière
personnelle intégrée, vous développerez des compétences dans chacun des sept domaines d’expertise en
planification financière soit :
les aspects légaux
la planification des successions
l’assurance et la gestion des risques
la gestion financière des particuliers
la fiscalité
les placements
la planification de la retraite
De plus, vous comprendrez et serez en mesure de conseiller sur les divers produits et services financiers
offerts par les institutions financières.
En optant pour cette concentration…
vous connaîtrez les divers produits et services financiers offerts par les institutions financières.
vous acquerrez une formation complète en finance personnelle et des connaissances spécifiques en finance de marché, incluant la gestion des institutions de dépôts, la gestion de la liquidité, la gestion de portefeuille, la gestion des risques et assurance de même que la planification successorale.
vous développerez des habiletés vous permettant d’appliquer une démarche de planification financière personnelle intégrée.
vous apprendrez à reconnaître les faiblesses de la situation financière et fiscale actuelle d’un particulier et à proposer les correctifs qui s’imposent pour favoriser la réalisation de ses objectifs.
Quels cours suivrez‐vous ?
Avant de vous inscrire à un premier cours de concentration, vous devez avoir réussi au moins dix des quinze
cours de fondements, dont CTB‐2050 Fiscalité I.
Cheminement recommandé ─ étudiant débutant à l'automne
Huit cours obligatoires (24 crédits) reconnus par l'IQPF :
ASR‐2102 Produits financiers : assurances et rentes
ASR‐2110 Application des régimes d'assurance collective
CTB‐3110 Optimisation fiscale
DRT‐2902 Droit de la planification financière personnelle
GSF‐2107 Analyse quantitative des investissements et programmation
PFP‐3001 Intégration en planification financière personnelle
PFP‐3100 Planification financière de la retraite
PFP‐3110 Planification successorale
Un cours parmi les suivants (3 crédits) :
GSF‐2101 Gestion du portefeuille
OU
GSF‐2110 Gestion de l'actif
Trois cours parmi les suivants (9 crédits) :
ADM‐2100 Analyse de cas
ADM‐2101 Stage en milieu de travail
ASR‐1110 Principes fondamentaux des régimes d'assurance collective
ASR‐2100 Gestion des risques et assurance
OU
ASR‐2103 Risk Management and Insurance
ASR‐2104 Contrôle des risques
ASR‐2105 Financement des risques
ASR‐2106 Appréciation des risques
GSF‐2103 Gestion des institutions de dépôts
GSF‐3100 Marché des capitaux
GSF‐3101 Introduction aux produits dérivés
GSF‐3102 Analyse technique
GUI‐2100 Investissement immobilier
En fin d'études, normalement à la dernière session, lorsque vous aurez au moins 60 crédits d'acquis, vous
devrez suivre le cours d'intégration ADM‐3050 Gestion stratégique des organisations ou sa version anglaise
ADM‐3104 Strategic Management.
Certificat en Services financiers
Vous désirez acquérir une formation en services financiers adaptée aux nouvelles tendances dans ce
domaine ? Vous aspirez à embrasser la carrière de planificateur financier ? Ce certificat vous donnera les
moyens d’atteindre vos objectifs.
Pour une description complète, consultez le lien suivant :
http://www4.fsa.ulaval.ca/cms/site/fsa/accueil/formation/1ercycle/certificats/certificatservicesfinancierspr
emiercycle
Ce programme répond en partie aux exigences de formation de l’Institut québécois de planification
financière (IQPF), lequel décerne le diplôme de planificateur financier (Pl. Fin).
Au terme de ce certificat…
vous serez en mesure de reconnaître les aspects juridiques touchant ce domaine d’activités et de déterminer et d’évaluer le risque en matière de placement.
vous saurez comment élaborer et coordonner des stratégies financières afin de maximiser les revenus de retraite.
vous maîtriserez les principaux éléments d’une planification successorale.
vous pourrez appliquer les processus de gestion de risque de façon à harmoniser aux besoins des clients les produits ou les régimes offerts ainsi que le processus de planification financière de manière intégrée.
Quels cours suivrez‐vous ?
Dix cours obligatoires (30 crédits) :
ASR‐2102 Produits financiers : assurances et rentes
ASR‐2110 Application des régimes d'assurance collective
CTB‐1000 Comptabilité générale
OU
CTB‐1106 Introduction to Accounting
CTB‐2050 Fiscalité I
CTB‐3110 Optimisation fiscale
DRT‐2902 Droit de la planification financière personnelle
GSF‐1500 Gestion financière de l'entreprise *
PFP‐3001 Intégration en planification financière personnelle
PFP‐3100 Planification financière de la retraite
PFP‐3110 Planification successorale
* Le cours GSF‐1500 n’est pas reconnu au baccalauréat en administration des affaires (BAA)
(programme dans lequel le cours GSF‐1000 est exigé) et ne permet pas de suivre le cours GSF‐2101
Gestion de portefeuille. Les étudiants qui ont l’intention de suivre le cours GSF‐2101 Gestion de
portefeuille ou qui envisagent de passer au BAA doivent contacter la Direction des programmes de
premier cycle.
Choisir un cours parmi les cours suivants (3 crédits) :
GSF‐2110 Gestion de l'actif
GSF‐2101 Gestion du portefeuille
Annexe 15
Programme : MBA en services financiers
MBA en Services financiers
Nouveau MBA bientôt ouvert à l'admission pour l'automne 2013 !
Ce programme vise à développer et à approfondir les connaissances et habiletés, aussi bien personnelles
que professionnelles, des étudiants dans le domaine de la gestion et des services financiers. Ces derniers y
acquerront un corpus de savoirs en sciences de la gestion qu'ils seront amenés à appliquer concrètement
dans la réalisation de leurs activités professionnelles.
Pour une description complète, consultez le lien suivant :
http://www4.fsa.ulaval.ca/cms/site/fsa/page103723.html
Objectifs du programme
L'objectif général de ce programme est de former un gestionnaire en offrant à la fois une formation générale
en administration et une formation plus spécialisée en services financiers, à la personne titulaire d'un grade
universitaire de premier cycle.
Au terme de ses études de maîtrise, la personne diplômée devrait être apte à :
maîtriser des connaissances d'ordre général en sciences de l'administration et des connaissances propres à un ou plusieurs champs d'application ou secteurs de l'administration des affaires;
intégrer la ou les disciplines de son programme dans l'ensemble des activités ou des fonctions de l'entreprise;
maîtriser les outils propres à un ou plusieurs champs d'application ou secteurs des sciences de l'administration;
maîtriser l'utilisation des connaissances d'un ou de plusieurs champs d'application ou secteurs des sciences de l'administration;
maîtriser la communication orale et écrite en français et la compréhension de l'anglais écrit;
posséder les habiletés requises pour intervenir individuellement ou en équipe et gérer l'intervention de façon appropriée, en utilisant les connaissances et les méthodes propres à un ou plusieurs champs d'application ou secteurs des sciences de l'administration.
Programme d'études
Votre formation comprendra 45 crédits :
Bloc 1 – Acquisition de connaissances de base en gestion (18 crédits)
Scolarité préparatoire non contributoire* (maximum 9 crédits, au besoin)
GSE‐6003 Économie
OU
GSE‐6004 Business Economics
MNG‐6001 Management
MQT‐6002 Aide à la décision
* Les résultats de tous les cours de la scolarité préparatoire (sans reprise) sont considérés pour
autoriser la poursuite des études ainsi que pour admettre définitivement l’étudiant au programme
visé. Une moyenne minimale de 2,67 est exigée pour cette scolarité. Sauf exception, la scolarité
préparatoire doit être entièrement complétée pour obtenir l’autorisation de s’inscrire à des cours du
programme.
CTB‐6007 Comptabilité
OU
CTB‐6008 Accounting
GSF‐6008 Finance corporative
OU
GSF‐6037 Corporate finance
GSO‐6005 Opérations
OU
GSO‐6006 Operations Management
MNG‐6006 La dimension humaine
OU
MNG‐6036 The Human Dimension
MRK‐6004 Marketing
OU
MRK‐6003 Marketing
SIO‐6009 Système d'information
OU
SIO‐6017 Information Systems and Technologies
Bloc 2 – Acquisition d'une compétence distinctive (18 crédits)
GSF‐6010 Fiscalité et décisions financières
GSF‐6041 Décisions financières et gouvernance
PFP‐6000 Prise de décision – la retraite
Choisir 3 cours parmi les suivants :
ASR‐6002 Prise de décision – assurances et rentes
CTB‐6101 La fiscalité
GSF‐6093 Introduction à la gestion de portefeuille
GUI‐6000 Investissement et financement immobiliers
PFP‐6001 Planification successorale et prise de décision
Bloc 3 – Synthèse et intervention dans le milieu (9 crédits)
MNG‐6010 Stratégie et structure de l'entreprise
PFP‐6500 Projet d'intervention en services financiers
Annexe 16
Participation de M. Kevin Lee au stage d’initiationaux compétences transversales (Faculté de médecine)
Annexe 17
Notes aux réalisations budgétaires 2013‐2014et état des comptes de revenus courants
NOTES AUX RÉALISATIONS BUDGÉTAIRES 2013‐2014
1. Les réalisations de l’année financière 2013‐2014 s’appuient sur les prévisions budgétaires présentées dans les documents budgétaires 2013‐2014 de la Chaire et approuvées à la réunion du 16 octobre 2013. Exceptionnellement, la présente année s’échelonne sur 13 mois, soit du 1er avril 2013 au 30 avril 2014, et ce, afin de se conformer aux périodes financières de l’Université Laval qui s’étendent du 1er mai au 30 avril de chaque année.
2. Ce montant est associé à deux événements : une contribution de 500 $ de la Chaire Groupe Investors en planification financière à l’organisation du colloque de la Northern Finance Association (NFA) qui a eu lieu à Québec du 27 au 29 septembre 2013 et dont le titulaire était l’un des coorganisateurs et le paiement (335 $) d’inscriptions étudiantes à la première édition de la Journée de la Chaire Groupe Investors en planification financière tenue le 22 mai 2013 au Pavillon Palasis‐Prince de l’Université Laval.
3. Deux bourses ont été octroyées en cours d’année dont une bourse d’études de 1er cycle de 2 000 $ à Mme Andrée Ann Morissette, étudiante au Baccalauréat en administration des affaires, cheminement spécialisé en services financiers et une bourse de recherche de 2e cycle de 1 000 $ à M. Charles‐Antoine Montreuil pour la poursuite de ses recherches (essai 6 crédits) sur les « Fonds mutuels canadiens sous gestion active performent‐ils mieux lorsque l’économie est en récession ? ».
4. Cette somme inclut des frais de soumission d’articles. “ The Performance of Market Timing Measures in a Simulated Environment ” a été soumis à Review of Finance et Midwest Finance Association et “ Mutual Fund Performance Evaluation and Best Clienteles ” à European Financial Management Association (EFMA).
5. Un total de 7 737 $, soit 60 % en recherche et diffusion des connaissances et 40 % en enseignement et soutien à la formation, avait été budgété en vue d’une décharge de cours pour un professionnel. L’École de comptabilité libérait M. Jean‐François Larocque, Pl. Fin., d’une charge de cours afin de faire profiter la Chaire Groupe Investors de son expertise et de bonifier ses activités. En plus d’augmenter la visibilité de la Chaire par une meilleure représentation de cette dernière au sein de divers milieux (étudiants, grand public et surtout professionnel), l’implication de M. Larocque s’est manifestée dans plusieurs activités notamment l’organisation de la Journée 2013 de la Chaire tenue le 22 mai 2013, le partenariat Question Retraite, la représentation auprès de l’IQPF, les conférences de la FSA ULaval, le support à la formation au niveau des programmes et cours en services financiers, etc. Cette ressource additionnelle a aussi permis au titulaire de se concentrer davantage sur ses fonctions de titulaire et d’accroître ses activités.
La décharge de cours de l’École de comptabilité a été compensée par le Département de finance, assurance et immobilier, libérant ainsi les sommes prévues à d’autres fins.
6. Le partenariat entre la Chaire et Question Retraite implique un apport annuel versé en temps par la Chaire, à raison d’un minimum de cinq jours complets de travail.
7. Ces dépenses incluent l’achat de permis de stationnement (58 $) ; les frais de déplacement (104 $) du titulaire à la cérémonie du 10e anniversaire de Question Retraite du 16 avril 2013 au Parquet de la Caisse de dépôt et placement à Montréal ; ceux de M. Alexandre Kopoin ainsi que ses frais d’inscription (128 $) comme étudiant aux Journées de la Finance Mathématique des 29‐30 avril 2013 aux HEC Montréal, M. Kopoin y présentait les résultats d’un article, coécrit avec M. Chrétien, intitulé “ Dynamic Factor Model and Predictability of Stock Returns – Canadian Evidence ”.
8. Remboursement accordé à M. Kevin Lee pour l’achat d’un volume “ The Boomers Retire ” dans le cadre de ses activités avec la Chaire Groupe Investors et renouvellement de la licence SAS pour l’année 2013‐2014.
9. Aucuns frais de réception n’ont été engagés en cours d’année.
10. Puisque l’année 2013‐2014 s’étendait sur 13 mois, la prime de fonction du titulaire s’élevait à 10 833 $ plus les avantages sociaux composés des items « retenues » (7,54 %) et « impôts » (4,54 %). Le total de 12 140,88 $ (soit 10 833 $ + 816,31 $ + 491,57 $) a été réparti respectivement, selon des proportions de 70 % et 30 %, entre les budgets « Recherche et diffusion des connaissances » et « Enseignement et soutien à la formation ».
11. Un membre du personnel de secrétariat a été affecté sur une base régulière à la Chaire Groupe Investors à raison d’une journée par semaine. Son salaire incluant les avantages sociaux ont été pris en charge à 50 % par la Faculté et 50 % par la Chaire. Pour 2013‐2014, la dépense s’élève à 6 016,44 $.
12. Au 31 mars 2013, le solde du projet FO070208 était de 19 491 $ plus un transfert, en cours d’année, de la Fondation de 10 833 $, équivalent au montant de la prime du titulaire, moins quelques dépenses pour un solde de 30 314 $. Pour que les années budgétaires de la Chaire coïncident avec celles de l’Université, le projet FO070208 a été fermé à la mi‐juillet 2013 et le solde transféré.
13. Ouverture d’un nouveau projet au 1ermai 2013 (FO105007) et transfert du solde restant (30 314 $) le 11 juillet 2013. Pour assurer le bon fonctionnement de la Chaire, un transfert de 30 000 $ de la Fondation a été effectué à la demande du titulaire pour un total de 60 314 $. Les dépenses s’élevant à 18 169 $, il reste un solde de 42 145 $ au 30 avril 2014.
14. Le projet DP095987 s’élevait à 36 488 $ au 31 mars 2013. Les dépenses totalisant 5 192 $ réduisent le solde à 31 296 $ au 30 avril 2014.
Chaire Groupe Inverstors en planification financière Faculté des sciences de l’administration Pavillon Palasis‐Prince 2325, rue de la Terrasse Local 3633 Université Laval Québec, QC G1V 0A6 CANADA Télécopieur : 418 656‐2624 [email protected] www.fsa.ulaval.ca/chairegroupeinvestors
Stéphane Chrétien Professeur agrégé Titulaire de la Chaire Groupe Investors en planification financière Téléphone : 418 656‐2131, poste 3380
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