Upload
others
View
15
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
NOUTĂȚI INVESTITORI
NOIEMBRIE 2017
2WWW.BVB.RO
Conținut
1. Prezentarea generală a Bursei de Valori București 3
2. Realizări recente 8
3. Strategia de afaceri 14
4. Privire asupra pieței de capital din România 17
5. Anexa: Date financiare 22
6. Date de contact Relația cu Investitorii (IR) 28
Prezentarea generală a companiei
4
Indicator BVB
ISIN ROBVBAACNOR0
Reuters ROBVB.BX
Bloomberg BVB.RO
Bloomberg BBGID BBG000BBWMN3
Prețul acțiunii (10 noiembrie 2017) 30 lei / 6,5 euro
Capitalizare (10 noiembrie 2017) 230 mil. lei / 49,6 mil. euro
Nr. de acțiuni emise 7.674.198
VMZ 12 luni (10 noiembrie 2017) 0,1 mil. lei
P/E (preț la 10 noiembrie 2017, 12 luni EPS) 22,0x***
P/VC (preț la 10 noiembrie 2017) 2,4x***
Rotația valorii de tranzacționare (2016)* 10%
Indicator de lichiditate (2016)** 7%
Prezentarea generală a companiei
Bursa de Valori București – BVB
WWW.BVB.RO
Analize Financiare
Analist Preț țintă 12 luni
(Recomandare)Data ultimului raport
(Companie)
Hai Thanh Le Phoung
(Concorde)
38,0
(Cumpără)10-Aug-17
Lucian Albulescu
(Wood&Co)
37,0
(Cumpără)20-Mar-17
Mihaela Podgorski
(Swiss Capital)
30,15
(Cumpără)24-Aug-16
Cătălin Diaconu
(Raiffeisen Bank)
30,4
(Menține)12-Mai-16
100% free-float, listată din anul 2010
20% prag de deținere
majoritar acționari instituționali
Principalii acționari BVB*:
Acționari instituționali români - 72,10%
Acționari instituționali străini - 13,94%
Persoane fizice române - 12,72%
Persoane fizice nerezidente - 1,24%
• valoare tranzacționată ÷ media capitalizării ** nr acțiuni tranzacționate ÷ nr acțiuni emise
• *** P/E si P/VC sunt calculate pe baza rezultatelor financiare de Grup la 17 august 2017
*Date la 31 octombrie 2017
Dividend 2015:
0,87 lei /acțiune
Data ex-dividend: 16 mai
Dividend 2016:
0,92 lei /acțiune
Data ex-dividend: 15 mai
20
24
28
32
36
40
11/3/2014 5/8/2015 11/2/2015 5/9/2016 11/3/2016 5/8/2017 11/3/2017
Evoluția acțiunilor BVB3 noiembrie 2014 – 3 noiembrie 2017
Surse: ASF, AAF 5
Prezentarea generală a companiei
De ce Bursa de Valori București?
WWW.BVB.RO
Cele mai mari dividende din lume
Creșterea potențialului local
Reforme ale pieței
Potențial de privatizări și companii private în pregătiri
Watchlist pentru promovare la statutul de Piață
Emergentă
Piața de capital din România a înregistrat cele mai mari randamente ale dividendelor în 2016 și în 2017.
Indicele BET Total Return (BET-TR), care include și dividendele distribuite de cele mai tranzacționate
companii listate la BVB, a crescut cu peste 30% în USD în primele nouă luni și a înregistrat una dintre cele
mai rapide creșteri din toate cele 23 de țări din indicele MSCI Frontier Markets.
Activele fondurilor de pensii (pilonul II și III) au crescut cu 27% în primele nouă luni din 2017, după o creșterecomparabilă de 28% în 2016. La finalul lunii septembrie 2017, fondurile de investiții din România administrauactive de 5,8 mld. euro. De asemenea, există un mare potențial investițional în comunitatea activă ainvestitorilor locali individuali.
Îmbunătățirea constantă a cadrului investițional, cu accent pe: facilitarea accesului la piață și respectareareglementărilor fiscale, reducerea costurilor de piață, îmbunătățirea serviciilor dedicate investitorilor,simplificarea procedurilor legate de piețele primare pentru acțiuni și obligațiuni și dezvoltarea infrastructuriipieței. Au fost aprobate noi reglementări cu privire la operațiunile de împrumut de instrumente financiare.
Îmbunătățirea imaginii BVB ca loc de finanțare pentru antreprenorii locali care caută capital, ceea ce a
determinat o extindere a listei companiilor private interesate să emită și să listeze acțiuni sau obligațiuni pe
piețele BVB. La acestea se adaugă, portofoliul bogat de companii de stat; statul fiind acționar majoritar la
peste 250 de companii. Unele companii sunt în așteptarea privatizării. Companiile de stat așteptate să fie
privatizate și listate la BVB sunt:
Conform deciziei FTSE Russell publicată pe 29 septembrie 2017, piața de capital din România a fost
menținută pe lista țărilor care prezintă un potențial substanțial de a trece la statutul de piață
emergentă. Actualizarea va depinde de progresele înregistrate în ceea ce privește lichiditatea pieței și
prezența în piață a companiilor mari rulaje individuale semnificative.
Modelul de afaceri
BVB operează următoarele piețe:
• Piața Reglementată – pe care sunt tranzacționate acțiuni și
drepturi emise de entități românești și internaționale,
instrumente de credit (corporative, municipale și titluri de
stat) emise de entități din România și entități internaționale),
UCIT-uri (acțiuni și unități de fond), produse structurate și
UCIT-uri tranzacționabile (ETF-uri);
• Piața AeRO – unde sunt tranzacționate acțiuni, drepturi și
obligațiuni emise de start-up-uri și IMM-uri românești și
internaționale.
Veniturile operaționale ale BVB sunt generate de tranzacționarea
tuturor instrumentelor financiare listate, de comisioanele
percepute emitenților pentru admiterea și menținerea la
tranzacționare, precum și de vânzarea de date către diverși
utilizatori.
Politică de dividend stabilă
• Politică de dividend stabilă, cu o rată de plată de 100%,
după realizarea rezervelor legale;
• Dividendul brut distribuit pentru anul 2016 a fost de 0,92028
lei/acțiune;
• Se așteaptă ca politica de dividend să rămână
neschimbată.
6WWW.BVB.RO
Prezentarea generală a companiei
Principalii indicatori financiari
29,2
23,3
8,32
4,15
7,38
4,29
9M 2017 9M 2016
Principalii indicatori financiari ai Grupului BVB, ianuarie-septembrie 2017 vs. ianuarie-septembrie 2016
(mil. lei)
Operating revenues Operating profit Net profit
1,12 1,181,46
0,87 0,92
6,1%
4,2%4,0%
3,5%
2,7%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
2012 2013 2014 2015 2016
Dividende și randamentul dividendelor
Dividend/share [RON] Dividend yield [%]
7
Noutăți
WWW.BVB.RO
Prezentarea generală a companiei
Evoluții operaționale
• Intensificarea proiectelor dedicate investitorilor persoanefizice, precum și, separat, dedicate antreprenorilor, pentru a noi lichidități în piață;
• Sprijinirea implementării vânzării în lipsă, serviciului de market making;
• Lansarea de noi produse, precum warrant-urile;• Extinderea vânzării de date și servicii IT&C;• Atragerea de parteneriate pentru evenimente și proiecte
curente.
Transparență
• BVB devine unul din primii utilizatori ai sistemului IRIS (un nousistem de raportare a BVB);
• Includerea raportului de conformitate cu principiile GuvernanțeiCorporative în Raportul Anual;
• Conferințe telefonice trimestriale cu analiștii;• Întâlniri anuale cu investitorii și roadshow-uri (Londra, Varșovia,
Budapesta și New York);• Raportarea în limba română și engleză;• Nou standard de raportare - consolidat IFRS.
• Reducerea multitudinii locurilor de tranzacționare prinfuziunea cu SIBEX, Bursa de Valori din Sibiu, aprobatăla data de 4 octombrie 2017 de către Autoritatea deSupraveghere Financiară din România;
• Planuri pentru înființarea unei Contrapărți Centrale(CCP) pentru piața spot și piața futures.
• O atenție sporită acordată disciplinei managementuluicosturilor;
• Bugetul Depozitarului Central este preaprobat de Bursa de Valori București.
Regimul financiarNoi surse de venituri pe termen scurt
Realizări recente
Realizări recente
Bursa de Valori București, date cheie
Poveste de creștere dovedită
Viitoare Piață Emergentă
Pași pentru îmbunătățirea
pieței
Tranzacții semnificative
Cele mai mari dividende din
lume
Piața de capital din România a fost menținută
de FTSE Russell pe lista țărilor cu potențial
substanțial de a trece la statutul de Piață
Emergentă (septembrie 2017)
3 companii, criteriul minim impus de MSCI
pentru promovarea pieței de capital locale la
statutul de Piață Emergentă
10,4 mil. euro/zi, +17,7%
12 mil. euro/zi, +21,4% (inclusiv ofertele)
Valoarea medie zilnică a tranzacțiilor cu
acțiuni în primele 10 luni din 2017**
8,6%
Companiile parte a indicelui BET
sunt așteptate să plătească
dividende cu un randament brut
anual de 8,6% în 2017
1,23 mld. lei (272 mil. euro)
Valoarea IPO-urilor companiilor
private în 2017
Reforme pentru modernizarea pieței și
proiecte de dezvoltare
• Promovarea listării companiilor de stat
și a celor private;
• Modernizarea pieței în concordanță
cu reglementările și standardele UE;
• Creșterea numărului de investitori
individuali;• Îmbunătățirea guvernanței corporative
în cadrul companiilor listate.
Peste 9,7%
Evoluția indicelui BET în 2017*
19,4%
Evoluția indicelui BET-TR în 2017*(Indicele BET Total Return include dividendele
distribuite de companiile parte a indicelui principal
al pieței, BET)
*În lei, date la 10 noiembrie 2017
**date la 31 octombrie 2017WWW.BVB.RO 9
3,7 mld. lei (824 mil. euro)
Valoarea emisiunilor de obligațiuni
corporative în 2017
10*Sursa: date FESE
Realizări recente
2017 vs 2016 creșterea valorii tranzacțiilor
Potrivit datelor FESE, Bursa de Valori București a înregistrat o creștere impresionantă a valorii tranzacțiilor în primele trei trimestre
ale anului 2017 față de aceeași perioadă a anului 2016. BVB rămâne înaintea altor burse regionale semnificative precum Viena,
Budapesta sau Praga.
35,60%
31,50%
21,20%18,80%
13,70%11,40%
7%5,60%
-7,10%
Warsaw Stock
Exchange
Bucharest
Stock
Exchange
Ljubljana Stock
Exchange
CEESEG
Vienna
Budapest Stock
Exchange
SIX Swiss
Exchange
Deutsche
Borse
Euronext
Evoluția valorii tranzacțiilor (AN/AN)9 luni 2017 vs 9 luni 2016
WWW.BVB.RO
CEESEG
Prague
11
Realizări recente
IPO pe Piața Principală, derulat în perioada 28
aprilie – 10 mai 2017. Cel mai mare IPO al unei
companii private din instoria BVB, prin vânzarea a
25,6% din acțiunile companiei, pentru 944 mil. lei
(207 mil. euro).
IPO pe Piața Principală, derulat în perioada 8 – 9
iunie 2017, încheiat după mai puțin de 48 de ore,
datorită unei rate de subscriere de peste 270%.
15% din acțiunile companiei au fost vândute de
acționari pentru 5,5 mil. lei (1,2 mil. euro).
Emitentul este listat pe Piața Principală. Compania a
atras 38,2 mil. lei (8,5 mil. euro) prin prima sa
emisiune de obligațiuni corporative pe Piața
Principală, în aprilie 2017.
Cea mai mare emisiune de obligațiuni corporative
din istoria BVB, de 550 mil. euro. Obligațiunile sunt
tranzacționate în euro, dar decontarea se face în lei,
la cursul anunțat de BNR în precedenta zi de
tranzacționare.
A treia emisiune de obligațiuni corporative a IIB, în
septembrie 2017, prima emisiune de obligațiuni
denominate în euro din istoria BVB. Banca a reușit
să atragă 300 mil. lei (67 mil. euro) și încă 60 mil.
euro prin obligațiuni denominate în moneda unică
europeană.
A atras 610 mil. lei (135,5 mil. euro) printr-o
emisiune de obligațiuni corporative pe Piața
Principală, în iulie 2017.
Compania a atras 9,7 mil. lei (2,1 mil. euro) în
ianuarie 2017 și a listat obligațiunile pe piața AeRO
în septembrie 2017.
Tranzacții semnificative în 2017
WWW.BVB.RO
Acțiuni Obligațiuni
IPO pe Piața Principală, derulat în perioada 24 –
25 octombrie 2017, încheiat în mai puțin de 48 de
ore, datorită unei rate de subscriere de peste
270%. 25% din acțiunile companiei au fost
vândute de acționari pentru 9 mil. lei (2 mil. euro)
IPO pe Piața Principală, derulat în perioada 24
octombrie – 2 noiembrie 2017. 25% din acțiunile
companiei au fost vândute de acționari pentru
285 mil. lei (62 mil. euro).
12
Realizări recente
Evenimente 2017
5 ianuarie
Indicele BET este
extins la 12 companii
3 martie
7 martie
Wood&Co devine
Super Market
Maker pentru
acțiunile BVB
Randament de 30%
obținut de câștigătorul
concursului de
tranzacționare în mediul
real Condus de
Randament
20 martie
3 aprilie
11 aprilie
13 aprilie
16 mai
17 mai
AGA aprobă fuziunea
cu SIBEX, modificarea
tarifelor și
răscumpărarea de
acțiuni
Lansarea portalului
InvestingRomania.com
BVB și ONRC lansează un
program comun dedicat
antreprenorilor
DIGI Communications se
listează pe Piața Principală,
prin cel mai mare IPO derulat
vreodată de o companie privată
la BVB
15 companii dintr-un total de 167 au
fost selectate în proiectul Made in
Romania destinat companiilor
private interesate de BVB
Lansarea
proiectului Ziua
Națională a
Investițiilor
500 participanți la ediția a
6-a a Forumului
Investitorilor Individuali
6 aprilie 17 august
Publicarea cărții
Prima mea investiție
19 iunie14 iunie
Indicele BET este
extins la 13
companii
AAGES se listează pe
Piața Principală
Lansarea 7/24
Capital, un show
video online
săptămânal despre
piața de capital
4 aprilie
300 de antreprenori au participat la
prima ediție a Bucharest
Entrepreneurship Forum
11 mai
Publicarea celei de-a doua ediții a
Cartei Albe a Comunicării
Companiilor Listate la BVB
12 mai 31 iulie
Obligațiunile Globalworth sunt
listate pe Piața Principală, fiind
cea mai mare emisiune de
obligațiuni corporative listată la
BVB
7 august
Obligațiunile Superbet
sunt listate pe AeRO
BVB lansează APPLY BVB,
aplicație destinată
investitorilor
19 iunie
BVB primește premiul pentru
”Cel mai bun Departament de
Relații cu Investitorii al unei
companii listate din Europa
Centrală și de Est”, în cadrul
Premiilor Pieței de Capital din
Europa Centrală și de Est, la
Varșovia
14 septembrie
Obligațiunile UniCredit Bank
sunt listate pe Piața Principală
20 septembrie
28 septembrie
A treia emisiune de obligațiuni
a International Investment Bank
este listată pe Piața Principală;
Prima emisiune de obligațiuni
denominate în euro
9 octombrie
Publicarea celei de-a
treia ediții a Cartei Albe a
Comunicării Companiilor
Listate la BVB
WWW.BVB.RO
Transilvania Broker
de Asigurare se
listează pe Piața
Principală
Sphera Franchise
Group se listează
pe Piața Principală
2 noiembrie
9 noiembrie
Împrumutul instrumentelor financiare. Reglementări
13
• În august 2016, au fost aprobate o serie de modificări
substanțiale în regimul juridic al mecanismului de
împrumut a instrumentelor financiare și vânzării în
lipsă;
• Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) a
actualizat în iulie 2017 mecanismul de împrumut a
instrumentelor financiare, asigurând un cadru mai
extins de aplicare, în conformitate cu diversitatea
situațiilor care pot apărea în practică, în ceea ce
privește:
Instrumentele financiare care fac obiectul
acestor operațiuni;
Tipul de participanți implicați și tipul de
operațiuni pe care le au la dispoziție pentru
ei și clienții lor.
• Noile reglementări sunt mult mai flexibile, în
conformitate cu diferitele nevoi ale pieței și
încurajează utilizarea pe scară largă a operațiunilor
de împrumut;
• Reglementările actuale asigură un cadru adecvat
și îmbunătățit pentru implicarea investitorilor
internaționali în realizarea acestor operațiuni.
Realizări recente
WWW.BVB.RO
Actualizarea mecanismului de împrumut a instrumentelor
financiare presupune:
să extindă instrumentele financiare care pot
face obiectul unui împrumut acordat de o firmă
de investiții/custode (cu instrumente care
aparțin clienților altei firme de investiții/custode
împrumutate de această firmă de la aceștia);
să asigure suportul pentru efectuarea
operațiunilor de împrumut de către
intermediarii/custozii care nu participă la
sistemul Depozitarului Central (DC), în
condițiile existenței unui acord cu un
participant la sistemul DC;
să furnizeze cadrul de funcționare în care
operațiunile de împrumut sunt efectuate între
clienții diferitelor firme de investiții/custozi.
• În acest moment, participanții la sistemul
Depozitarului Central au acces la o platformă ce
facilitează operațiunile de împrumut, prin afișarea de
oferte indicative.
Strategia de afaceri
15WWW.BVB.RO
Obiective principale
Dezvoltarea segmentului
de investitori individuali
Atragerea de noi emitenți
pe Piața Principală și pe
AeRO
Îmbunătățirea
transparenței emitenților
• Reluarea procesului de privatizare a unor noi companii prin intermediul BVB și îmbunătățirea free float-ului companiilor deja listate, prin oferte secundare
de vânzare de acțiuni (SPO-uri);
• Îmbunătățirea lichidității pieței prin listarea unor noi companii private și creșterea bazei de investitori individuali.
Lansare de noi produse și
sisteme de tranzacționare
• Creșterea numărului de investitori
individuali, prin extinderea
proiectelor educaționale (Fluent în
Finanțe, Invest Quest) și a
evenimentelor (Forumurile
Investitorilor Individuali),
platformelor (Investing Romania,
7/24 Capital), inițiativelor (Ziua
Națională a Investițiilor, cartea
Prima mea investiție);
• Stimularea activității de
tranzacționare prin diferite proiecte
(Condus de Randament –
competiție de tranzacționare în
mediul real, Leii BVB).
• Aplicarea integrală a noului Cod de
Guvernanță Corporativă intrat în
vigoare pe 4 februarie 2016;
• Verificare periodică a website-urilor
emitenților de pe Piața Principală,
prin Carta Albă a Comunicării
Companiilor Listate, însoțită de
training-uri periodice pentru
guvernanță corporativă;
• Îmbunătățirea sistemului de
raportare dedicat emitenților (IRIS).
• Atragerea de noi emitenți pe Piața
Principală, precum și continuarea
abordării IMM-urilor pentru listarea
pe AeRO;
• Made in Romania: primul program
pre-IPO pentru companiile
românești de top interesate de
piețele de capital. Au fost plasate
167 de aplicații în prima ediție. A
doua ediție a fost deja programată
pentru anul 2018.
Creșterea veniturilor din
vânzarea de date
Obiectivul strategic pe termen mediu: Trecerea României la statutul de piață emergentă
Strategia de afaceri
• Vânzare în lipsă, tranzacționarea
în marjă;
• Împrumutul de acțiuni;
• Warranturi.
Alte proiecte importante• Achiziționarea de servicii de
contraparte centrală (CCP);
• Fuziunea cu SIBEX, piața de
derivate, și, ulterior, repornirea pieței
instrumentelor financiare derivate.
Pași către statutul de piață emergentă
16WWW.BVB.RO
Strategia de afaceri
Criteriile principale necesare pentru trecerea la
statutul de piață emergentăMSCI
FTSE Russell
S&P Dow Jones
STOXX
Instituțiile care evaluează România
Minim 3 companii ce îndeplinesc următoarele condiții:
• Mărimea companiei [capitalizare] de 1,375 mld. USD;
• Free Float de 687 mil. USD;
• ATVR (Valoarea Anuală Tranzacționată) de minim 15%.
• Minim 3 companii ce îndeplinesc criteriile de eligibilitate
(mărime, volatilitate și lichiditate);
• Criteriu calitativ îndeplinit de BVB în 2015-2016:
• Tratament egal și non-prejudicial pentru acționarii
minoritari;
• Piața externă deschisă și bine dezvoltată;
• Costuri de tranzacționare: costurile implicite și
explicite să fie rezonabile și competitive.
• Creșterea free-float-ului companiilor deja listate, făcând
posibile investiții mai mari în România;
• Îmbunătățirea lichidității pieței.
MSCI
FTSE
• Comunicare permanentă cu MSCI, FTSE, STOXX și S&P Dow
Jones;
• Crearea unei platforme de comunicare pentru comunitatea
investiționala internațională cu suportul BERD și Bloomberg.
Jucătorii globali sunt cei care votează trecerea către un statut
superior: investitori instituționali mari și custozi
• Capitalizare totală de piață de peste 2,5 mld. USD;
• Valoarea anuală a tranzacțiilor de peste 1 mld. USD;
• Indice de dezvoltare (Capitalizare de Piață raportată la
PIB) de peste 5%.
S&P
Promovarea reformei pieței de capital:
Măsuri importante necesare pentru ca România să primească statutul de piață
emergentă din partea instituțiilor internaționale importante:România menținută în Watchlist pentru Piețe
Emergente
Perspectiva asupra pieței de capital din România
18
Bursa de Valori București
Capitalizare piață: 19,6 mld. euro
Rulaj mediu zilnic: 10,4 mil. euro/zi
Bulgarian Stock ExchangeCapitalizare piață: 4,5 mld. euro
Rulaj mediu zilnic: 2 mil. euro/zi
CEESEG ViennaCapitalizare piață: 125,2 mld. euro
Rulaj mediu zilnic: 135 mil. euro/zi
Budapest Stock ExchangeCapitalizare piață: 26,3 mld. euro
Rulaj mediu zilnic: 34 mil. euro/zi
Ljubljana Stock ExchangeCapitalizare piață: 5,2 mld. euro
Rulaj mediu zilnic: 1,9 mil. euro/zi
Warsaw Stock ExchangeCapitalizare piață: 166,9 mld. euro
Rulaj mediu zilnic: 223 mil. euro/zi
Sursa: FESE (date din octombrie 2017), LJSE, BGSE.
*Datele BVB sunt la 30 octombrie 2017, includ Piața Principală, acțiuni
CEESEG PragueCapitalizare piață: 26,4 mld. euro
Rulaj mediu zilnic: 22 mil. euro/zi
Perspectiva regională
WWW.BVB.RO
Perspectiva asupra pieței de capital din România
Zagreb Stock ExchangeCapitalizare piață: 19,2 mld. euro
Rulaj mediu zilnic: 7 mil. euro/zi
Agenție de rating Rating de credit Perspectivă
Standard & Poor’s
(16 mai 2014)BBB- stabilă
Moody’s
(21 aprilie 2017)Baa3 stabilă
Fitch
(14 iulie 2017)BBB- stabilă
Indicator 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017f 2018f
PIB real, variație AN/AN [%] 1,1 0,6 3,5 3,0 3,8 4,8 5,6 5,5
Rata anuală a inflației [%] 5,8 3,3 4,0 1,1 -0,6 -0,5 1,9 3,2
Rata dobânzii de referință [%] 6,00 5,25 4,00 2,75 1,75 1,75 1,75 2,00
Populație [mil.] 20,2 20,1 20,0 20,0 20.0 19,8 19,8 19,7
Curs de schimb [leu/euro] 4,3 4,4 4,5 4,5 4,5 4,5 4,55 4,56
Indicatori macroeconomici pozitivi
Perspectiva asupra pieței de capital din România
Sursă date: Erste Research, Raiffeisen Research, BCE, BNR, Comisia Națională de Prognoză, Eurostat, Institutul Național de Statistică.
19WWW.BVB.RO
Piața
Capitalizare de piață [mld. euro]
2013 2014 2015 2016 2017YTD
Bursa de Valori București 17,8 18,4 16,9 18,0 19,6
Budapest Stock Exchange 14,4 12 16,2 21,5 26,3
Bulgarian Stock Exchange 5,1 5,0 4,4 4,3 4,5
Ljubljana Stock Exchange 5,2 6,2 5,5 5,1 5,2
CEESEG - Prague 22 22,6 23,5 22,2 26,4
Sursă date: FESE, LJSE, BGSE, în octombrie 2017
20
Perspectiva asupra pieței de capital din România
Randamente mari ale dividendelor
WWW.BVB.RO
• Piața de capital locală s-a remarcat în 2016 cu cele mai mari
randamente ale dividendelor. Indicele BET-TR, care include
dividendele distribuite de companiile parte a indicelui BET, a
înregistrat cea mai mare creștere din lume în primele nouă luni din
2017, de 30%.
• În primul semestru din 2017, BVB a extins la 13 companii principalii
indici ai pieței, BET și BET-TR, după adăugarea CONPET (simbol
bursier COTE), MedLife (M) și Digi Communications (DIGI).
• Indicele BET a înregistrat în luna mai cel mai ridicat nivel din ultimii 9
ani, de 8.769 puncte, cea mai mare valoare înregistrată în prima
jumătate a anului 2017.
Notă: Graficul ce prezintă valorile indicelui BET-TR cuprinde date refăcute
pentru perioada de dinainte de 19 septembrie 2014. Graficul este rebazat
la 100 și folosește date până în 10 noiembrie 2017.
7%
10% 10% 6% 0% 7% 9% 11%
9%
23%
14%
10%
5% 5%
15%
20%
Avg. DivY
BET
COTE TGN SNN SNP EL TEL SNG
Topul randamentelor dividendelor în indicele BET
– YTD 2017 vs 2016
DivY 2016 DivY 2017 Additional DivY 2017
90
100
110
120
130
140
150
160
170
10-Nov-14 10-May-15 10-Nov-15 10-May-16 10-Nov-16 10-May-17 10-Nov-17
Indicele BET vs. BET -TR
(2014-2017 YTD)*
BET BET-TR
+54,9%
+19,8%
• În luna septembrie, Guvernul, în calitate de acționar majoritar, a
convocat Adunarea Generală a Acționarilor pentru unele companii
energetice și utilități incluse în indicele BET, pentru a aproba dividende
suplimentare. Până la 31 octombrie, toate cererile au fost aprobate.
Sursa: BVB
21
• O rată de creștere puternică a activelor nete în ultimii trei ani,
activele ajungând la 5,8 mld. euro în al al treilea trimestru al
anului 2017.
• Numărul de investitori a scăzut ușor în 2017, după o creștere
de peste 23.000 de investitori noi între 2014 și 2016, însă se
poate observa o creștere a apetitului pentru risc al investitorilor
datorită mai multor subscrieri în fondurile multi-active și cele de
acțiuni.
• Avans de 27% al activelor fondurilor de pensii în primele
nouă luni din 2017 (pilonul II și III), după o creștere
semnificativă de 28% în 2016 față de anul 2015.
• Pe parcursul anului 2017 investițiile în acțiuni au crescut în
valoare (de la 1,4 mld. euro în 2016 la 1,7 mld. Euro în
perioada analizată), dar și ca pondere din total de la 18,8%
la 20%.
Surse: ASF, AAFWWW.BVB.RO
Fonduri de pensii și investiții, în creștere
Perspectiva asupra pieței de capital din România
3,3
4,5
5,7
7,3
8,7
0,50,9
1,11,4
1,7
15,6%
19,2% 19,3%18,8%
19,9%
-4.0%
1.0%
6.0%
11.0%
16.0%
21.0%
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
2013 2014 2015 2016 YTD 2017
Fonduri de pensii: active totale și alocarea pe acțiuni, 2013 – septembrie 2017 (mld. euro, %)
Total assets (RON bn) Investments in equities (EUR bn)
Investments in equities (%)
4,6
5,25,5
5,8
403.024
420.766426.256
418.830
150,000
200,000
250,000
300,000
350,000
400,000
450,000
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
Dec-14 Dec-15 Dec-16 Sep-17
Societăți de administrare a investițiilor, active nete, mld. euro și nr. de investitori, 2014 - 2017
Total assets [EUR bn] Total number of investors
Anexă: Date financiare
23
Anexa: Date financiare
Prezentarea rezultatelor consolidate la nivelul Grupului BVB
WWW.BVB.RO
Bucharest Stock Exchange
100% free float
Central Depository
69.04%
Bucharest Clearing House
52.5%
Investors Compensation
Fund62.3%
Corporate Governance
Institute100%
Bursa de Valori
București
100% free-float
Depozitarul Central
69,04%
Casa de Compensare
București52,51%
Fondul de Compensare
al Investitorilor62,45%
Institutul de Guvernanță Corporativă
100%
Segmente din Grupul BVB:
• Activitatea de tranzacționare – Bursa de Valori București
• Activitatea post-tranzacționare – Serviciile de compensare și
decontare ale Depozitarului Central
• Registru – Activitățile de registru ale Depozitarului Central
• Serviciile FCI și alte servicii – Serviciile Fondului de Compensare al
Investitorilor și ale Casei de Compensare București
Piața reglementată
Companii listate:
87 locale și 1 internațională
Capitalizare de piața locală:
19,7 mld. euro
Capitalizare de piața totală :
35,7 mld. euro
Instrumente:
Acțiuni, drepturi, obligațiuni
municipale și corporative, titluri de
stat, produse structurate, unități de
fond, UCITS (ETFs), warrant-uri
Companii listate:
275 locale și 2 internaționale
Capitalizare de piața locală:
1,23 mld. euro
Capitalizare de piața totală:
1,26 mld. euro
Instrumente:
Acțiuni, drepturi, obligațiuni
Piețe operate de BVB
Piața AeRO pentru IMM-uri
Sursa: Bursa de Valori București, date valabile la 10 noiembrie 2017
Entități incluse în procesul
de consolidare
Nu este inclusă în
procesul de
consolidare
24
Anexa: Date financiare
Dimensiunea și structura pieței
WWW.BVB.RO
Notă: Oferte publice incluse. Graficul folosește date la 31 octombrie 2017 Notă: Ofertele publice sunt incluse. Graficul folosește date din perioada 1 Ianuarie – 10 noiembrie 2017
• Acțiunile au cea mai mare pondere din totalul rulajului
mediu din perioada analizată.
• Produsele structurate au revenit în atenția investitorilor,
prin completarea produselor puse la dispoziția acestora.
• Banca Transilvania a continuat să fie cea mai tranzacționată
acțiune la Bursa de Valori București, fiind urmată de acțiunile
Fondul Proprietatea (FP), Digi Communications (DIGI) și
OMV Petrom (SNP).
• Ponderile acțiunilor Fondul Proprietatea, Digi
Communications, OMV Petrom și Sphera Franchise Group au
crescut datorită ofertelor publice derulate în perioada
analizată.
11,9
7,9 8,2
10,5
0,9
2,51,2
1,34
0,2
0,4
0,4
0,22
2014 2015 2016 2017YTD
Rulaj mediu 2014-2017 YTD [mil. euro/zi]
Shares/Fund Units Bonds Structured products
BANCA TRANSILVANIA
S.A., 18,7%
FONDUL
PROPRIETATEA,
14,2%
Digi Communications N.V.,
12,8%
OMV PETROM S.A., 9,7%
BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE
S.A., 9%
S.N.G.N. ROMGAZ S.A., 9%
SOCIETATEA
ENERGETICA
ELECTRICA S.A., 5,7%
S.N.T.G.N. TRANSGAZ
S.A., 5%
SPHERA FRANCHISE
GROUP S.A., 3,1%
SIF MOLDOVA S.A.,
2,3%
Altele, 10,6%
Cele mai tranzacționate acțiuni la BVB în2017 YTD (%)
25
• La sfârșitul lunii septembrie 2017, activele totale ale
Grupului BVB erau de 212,6 mil. lei (31 decembrie 2016:
173,00 mil. lei), în creștere cu 23% față de începutul anului.
• Activele imobilizate au înregistrat o scădere cu 2% față de
începutul anului, în timp ce activele curente au crescut cu
46% până la valoarea de 131,1 mil. lei (31 decembrie 2016:
89,87 mil. lei). Sumele destinate plății dividendelor clienților
Depozitarului au fost evidențiate în Alte active,
restricționate și reprezentau la finele lunii septembrie 2017
suma de 76,91 mil. lei (31 decembrie 2016: 38,47 mil. lei).
• În primele nouă luni ale anului 2017, Grupul BVB a înregistrat
venituri operaționale de peste 29,20 mil. lei (9 luni 2016: 23,3
mil. lei), o creștere de 25% generată de toate segmentele de
activitate ale Grupului.
• Veniturile generate de BVB, reprezentând segmentul de
tranzacționare al Grupului, în primele nouă luni ale anului 2017
au fost de 18,28 mil. lei (excluzând tranzacțiile intra-grup), în
creștere cu 28% față de perioada similară a anului precedent.
• Profitul operațional al Grupului BVB a fost de 8,32 mil. lei,
dublu față de rezultatul obținut în primele nouă luni ale anului
2016. Profitul net a urcat la 7,38 mil. lei (4,29 mil. lei în primele
nouă luni din 2016).
mil. leiSeptembrie
2017
Decembrie
2016
Active imobilizate 81,5 83,1
Active curente 131,1 89,8
Total active 212,6 173,0
Capitaluri proprii ce pot fi atribuite
proprietarilor companiei97,6 97,6
Interes minoritar 10,4 10,4
Datorii pe termen scurt 104,6 65,0
Capitaluri proprii și datorate 212,6 173,0
Anexa: Date financiare
WWW.BVB.RO
9 luni 2017: Rezultatele financiare consolidate
Notă: Rezultatele financiare sunt consolidate și întocmite în conformitate cu standardele
IFRS. Rezultatele financiare pentru primele nouă luni din 2017 sunt retratate IFRS și nu
sunt auditate.
39,6
30,8 31,629,2
5,6 4,73,1
0,4
14,1
6,67,8 7,4
2014 2015 2016 9M 2017
Principalii indicatori financiari, 2014 – 9 luni 2017 (mil. lei)
Operating revenues Net financial revenues Net profit
26
Anexa: Date financiare
WWW.BVB.RO
• Activitatea de tranzacționare la BVB a fost mai intensă în
primele nouă luni ale anului, fiind înregistrată o creștere cu
33% față de aceeași perioadă din 2016 până la un nivel de
10,88 mld. lei. Pentru Piața Principală de acțiuni, valoarea
medie zilnică a tranzacțiilor a fost de 49,51 mil. lei în primele 9
luni din 2017.
• Piața instrumentelor cu venit fix (obligațiuni și titluri de stat) a
înregistrat o scădere ușoară față de perioada similară a anului
trecut, la 1,28 mld. lei (9 luni 2016: 1,34 mld. lei).
• Piața produselor structurate a scăzut cu 40% față de primele 9
luni din 2016, la 200 mil. lei (9 luni 2016: 330 mil. lei).
9 luni 2017: Rezultatele financiare consolidate
24,126,5
17,419,4 18,3
6,9
8,7
8,3
8,57,2
5,5
4,4
4,63,6
2,8
0,50,4
0,9
2013 2014 2015 2016 9M 2017
Structura veniturilor din operațiuni, 2013 – 9 luni 2017 (mil. lei)
Trading Post-trading Registry FCI services
7,5
14,1
6,67,8
7,4
11%
28%
11%
19%
28%
21%
36%
19%
25%
25%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
0
5
10
15
20
25
2013 2014 2015 2016 9M 2017
Profitul net, marja operațională și marjele nete (2013 – 9 luni 2017)
Net profit Operating margin (%) Net margin (%)
18,28
7,21
2,79
0,92
6,57
1,180,35
0,23
Trading Post-trading Registry FCI services and
other services
Venituri din operațiuni și profit după segment, 9 luni 2017 (mil. lei)
Operating revenues Operating profit
27
Anexa: Date financiare
WWW.BVB.RO
• Activitatea de tranzacționare la BVB a fost mai intensă în
al treilea trimestru al anului, fiind înregistrată o creștere de
27% față de trimestrul trei al anului 2016, până la un nivel
de 4,18 mld. lei. Pentru Piața reglementată de acțiuni,
valoarea medie zilnică de tranzacționare a fost de 45,30
mil. lei.
• Veniturile din segmentul de tranzacționare au crescut cu
28% în primele 9 luni din 2017 față de aceeași perioadă a
anului 2016, în principal datorită creșterii valorii totale a
tranzacțiilor pe piețele BVB.
Venituri din activitatea de tranzacționare
Activitatea de tranzacționare
Notă: Comisioanele se aplică în funcție de valoarea tranzacției (vânzare și cumpărare) și nu se
referă la Market Makeri sau la tranzacțiile Deal
Comisioane din tranzacționare,
79%Tarife emitenți, 9%
Vânzare de date, 6%
Altele, 6%
Structura veniturilor din activitatea de tranzacționare, 9 luni 2017 (%)
11,7
4,5
10
4
9,5
3,5
8
66
Sell Buy Sell Buy Sell Buy
Evoluția comisioanelor de tranzacționare (bps)
BVB fees FSA fees
Mar-09 până în Sep-14
Oct-14 până în Dec-17 Din Ian-18*
18,28
14,26
6,57
4,10
5,82
4,12
9M 2017 9M 2016
Venituri din operațiuni și profit, activitatea de tranzacționare, 9 luni 2017, mil. lei
Op. revenues Op profit Net result
*Începând cu anul 2018, va fi introdus un comision fix de 0,95 lei/ordin executat
THIS PRESENTATION WAS PREPARED BY BURSA DE VALORI BUCURESTI. THE INFORMATION CONTAINED IN THIS DOCUMENT HAS NOT BEEN INDEPENDENTLY VERIFIED AND NO
REPRESENTATION OR WARRANTY EXPRESSED OR IMPLIED IS MADE AS TO, AND NO RELIANCE SHOULD BE PLACED ON THE FAIRNESS, ACCURACY, COMPLETENESS OR CORRECTNESS
OF THIS INFORMATION. PAST PERFORMANCE IS NO GUARANTEE OF FUTURES RESULTS. THIS DOCUMENT DOES NOT CONSTITUTE AN OFFER OR INVITATION TO PURCHASE ANY SHARES.
CERTAIN STATEMENTS CONTAINED IN THIS DOCUMENT MAY BE STATEMENTS OF FUTURE EXPECTATIONS AND OTHER FORWARD-LOOKING STATEMENTS THAT ARE BASED ON
MANAGEMENT’S CURRENT VIEWS AND ASSUMPTIONS AND INVOLVE KNOWN AND UNKNOWN RISKS AND UNCERTAINTIES THAT COULD CAUSE ACTUAL RESULTS, PERFORMANCE OR
EVENTS TO DIFFER MATERIALLY FROM THOSE EXPRESSED OR IMPLIED IN SUCH STATEMENTS. EXCHANGE RATE USED FOR ADT IS THE DAILY EXHANGE RATE AS ANNOUNCED BY THE
NBR.
ACEASTA PREZENTARE A FOST REALIZATA DE BURSA DE VALORI BUCURESTI. INFORMATIILE CONTINUTE IN ACEASTA PREZENTARE NU AU FOST VERIFICATE DE CATRE O TERTA PARTE
INDEPENDENTA, ASTFEL NU EXISTA NICIO GARANTIE SI NU TREBUIE LUATA CA ATARE ACURATETEA, CORECTITUDINEA SI COMPLETITUDINEA ACESTOR INFORMATII. PERFORMANTA
ANTERIOARA NU ESTE O GARANTIE A REZULTATELOR VIITOARE. ACEST DOCUMENT NU REPREZINTA O OFERTA DE A CUMPARA ACTIUNI. ANUMITE DECLARATII DIN ACEST DOCUMENT
POT FI DECLARATII DESPRE ASTEPTARILE VIITOARE SAU ALTE EVOLUTII VIITOARE SI SE BAZEAZA PE VIZIUNEA SI IPOTEZELE ACTUALE ALE CONDUCERII COMPANIEI SI IMPLICA RISCURI
CUNOSCUTE SI NECUNOSCUTE, PRECUM SI INCERTITUDINI CARE POT DETERMINA CA REZULTATELE EFECTIVE, PERFORMANTA SAU EVENIMENTELE VIITOARE SA DIFERE SEMNIFICATIV
DE CELE EXPRIMATE SAU INTELESE IN ACESTE DECLARATII.
BURSA DE VALORI BUCURESTI SA • Bulevardul Carol I nr. 34-36, Etaj 13-14, Sector 2, 020922, Bucuresti, Romania • Tel.: +40 21 307 95 00 • Fax: +40 21 307 95 19
Website: www.bvb.ro • E-mail: [email protected] • Registrul Comertului: J40/12328/2005 • CUI: 17777754 • Capital social, integral subscris si varsat: 76.741.980 RON
Decizia CNVM Nr. 369 / 31.01.2006
Contact RI:
Zuzanna Kurek
Director Adjunct, Dezvoltare & Marketing
Natalia Negru,
Specialist IR & PR
Email: [email protected]
Telefon: +40.74.24.31.111
Fax: +40.21.307.95.19
BVB IR App