MODUL PRAKTIKUM MANAJEMEN KEUANGAN …Secure Site dipl-keu.usu.ac.id/images/modul/MODUL...menyelesaikan Modul “Manajemen Keuangan Internasional” ini. Adapun tujuan dari pembuatan

1

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA 2017

PRODI DIPLOMA III FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

MODUL PRAKTIKUM MANAJEMEN KEUANGAN INTERNASIONAL

2

IDENTITAS PEMILIK MODUL

NAMA : .................................................................

NIM : .................................................................

PRODI : .................................................................

DOSEN : .................................................................

3

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan hidayahNya saya dapat

menyelesaikan Modul “Manajemen Keuangan Internasional” ini.

Adapun tujuan dari pembuatan modul ini adalah sebagai bahan ajar dan referensi

bagi para pembaca, khususnya mahasiswa Keuangan.Mudah-mudahan buku ini

dapat membantu para pembaca yang berminat untuk mengembangkan diri,

memperkaya wawasan dan menambah khasanah ilmu pengetahuan.

Kami menyadari bahwa penyelesaian buku initidak terlepas dari bantuan

berbagi pihak,dan masih banyak terdapat kekurangan dalam penulisan buku ini.

Oleh karena itu, kami mengharapkan kritik dan saran yang membangun dari

pembaca.

Medan, Oktober 2017

4

DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR ............................................................................... i

DAFTAR ISI ............................................................................................. ii

PER 1. LINGKUP MANAJEMEN KEU. INTERNASIONAL ......... 1

A. PERUSAHAAN MULTINATIONAL.................................. 5

B. LINGKUNGAN PERUSAHAAN MULTINASIONAL ....... 6

C. KEPUTUSAN INVESTASI INTERNASIONAL ................. 6

PER 2. LINGKUP MANAJEMEN KEU. INTERNASIONAL ......... 7

A. KEPUTUSAN PENDANAAN INTERNASIONAL ............. 7

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA .................... 8

PER 3. SISTEM PENENTUAN KURS VALAS ............................... 10

A. SEJARAH SISTEM MONETER INTERNASIONAL ........ 10

B. MACAM SISTEM PENETAPAN KURS VALAS ............. 11

C. FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KURS VALAS ....... 12

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA ................... 13

PER 4. BALANCE OF PAYMENT (BOP) ....................................... 15

A. DEFINISI BOP ................................................................... 15

B. UKURAN BOP................................................................... 15

PER 5. BALANCE OF PAYMENT (BOP) ....................................... 16

C. KATEGORI BOP................................................................ 16


PER 6. KURS DAN BURSA VALAS SPOT RATE ......................... 19

A. PASAR VALAS ................................................................. 19

B. SPOT RATEDAN SPOT MARKET ................................... 19


PER 7. KURS & BURSA VALAS FORWARD RATE/MARKET ... 24

A. ..................................................................................... C

ROSS RATE ...................................................................... 24

B. ...................................................................................... F

ORWARD RATE & FORWARD MARKET ..................... 24

C. ...................................................................................... F

ORWARD CONTRACT ................................................... 25

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA .................. 26

PER 8. HADGING CURRENCY FUTURE MARKET ...........................28

A. CURRENCY FUTURE MARKET ...........................................28

B. INTERNASIONAL MONETARY MARKET ..........................29

C. FUTURE CONTRACT .............................................................29

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA .................. 31

PER 9. HADGING CURRENCY OPTION MARKET ............................32

A. CURRENCY OPTION MARKET ............................................32

B. AT, IN, OUT OF THE MONEY ...............................................33

C. CALL OPTION ........................................................................34

5

D. PUT OPTION ...........................................................................34

E. STRADDLE .............................................................................35

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA .................. ..... 36

PER 10. KURS VALAS INFLASI DAN BUNGA ................................ ..... 37

A. INTEREST RATE PARITY THEORY .............................. ..... 37

B. PURCHASING POWER PARITY THEORY .................... ..... 39

C. INTERNASIONAL FISHER EFFECT THEORY .............. ..... 40

PER 11. KURS VALAS INFLASI DAN BUNGA ............................... ..... 40

D. INTERNASIONAL PARITY CONDITION ...................... ..... 40


PER 12. SWAP CURRENCY ............................................................... ..... 43

CURRENCY SWAP .......................................................... ..... 43

INTEREST RATE SWAP ................................................. ..... 43

CROSS CURRENCY INTEREST RATE .......................... ..... 44

TYPE OF CURRENCY SWAP ......................................... ..... 45


6

PERTEMUAN KE 1

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti materi, mahasiswa

diharapkan mengerti tentang Ruang Lingkup Manajemen Keuangan

Internasional.

2. Kemampuan Akhir yang diharapkan : Setelah mengikuti praktikum,

Mahasiswa D III Keuangan diharapkan mampu menjelaskan tentang

Manajemen Keuangan Internasional secara luas.

3. Pokok Bahasan : Ruang Lingkup Manajemen Keuangan Internasional

4. Sub Pokok Bahasan:

a) Perusahaan Multinational (MNC)

b) Lingkungan Perusahaan Multinasional

c) Keputusan Investasi Internasional

d) Keputusan Pendanaan Internasional

5. Materi :

A. Perusahaan Multinational (MNC)

Perusahaan Multinasional Dan Teori Keunggulan Komperatif Perusahaan

internasional berarti perusahaan yang beroperasi lebih dari satu negara.

Perusahaan tersebut telah melakukan transaksi transnasional yang melewati

batas-batas negara secara geografis. Pada masa ini, pertumbuhan perusahaan

multinasional disebabkan karena perkembangan teknologi komunikasi dan

transportasi. Perusahaan multinasional ini dipengaruhi oleh sosial, politik, dan

ekonomi dunia. Modal mengalir begitu cepat dari berbagai negara ke berbagai

negara. Perusahaan yang mampu mengembangkan usahanya di tingkat

multinasional akan mampu menunjang keunggulan komperatif yang lebih

tinggi dibandingkan perusahaan yang beroperasi dalam satu negara.

Motivasi Perusahaan Multinasional Ada beberapa hal yang mendorong

perusahaan untuk go-internasional, yaitu:

- bahan mentah. Ini adalah motivasi klasik. Kekurangan bahan baku

produksi dalam negara membuat perusahaan harus mencarinya di negara

lain yang memiliki bahan mentah yang berlimpah. Hal ini sudah terjadi

sejak masa penjajahan terjadi.

- mencari pasar. Motivasi pasar saat ini mendominasi pertumbuhan

internasional perusahaan multinasional. Perusahaan multinasional mulai

mendirikan anak cabang perusahaan untuk menunjang penjualan dan

meminimalkan biaya yang dikeluarkan. Dalam hal ini perusahaan

domestik harus mampu bersaing dengan perusahaan yang sudah

multinasional.

7

- meminimalkan biaya. Perusahaan multinasional berusaha mencari tempat

yang mampu menyediakan bahan produksi dengan biaya produksi yang

lebih rendah.

- motif lainnya. Bisa berupa motif memperoleh akses ke perkembangan

teknologi dunia.

B. Lingkungan Perusahaan Multinational

Pasar VALAS Atau Voluta Asing

Pasar valas terjadi karena adanya perbedaan nilai mata uang antar negara.

Pasa valas memungkinkan transaksi voluta asing menjadi lebih efisien.

Importir dan eksportir juga sangat memerlukan pertukaran mata uang. Hal ini

juga melahirkan banyak spekulan-spekulan dunia yang berharap akan

mendapatkan keuntungan dari pasar ini.

Tipe Transaksi

- Spot, merupakan transaksi voluta asing dengan penyerahan saat itu

juga dan dengan kurs yang ditetapkan saat ini.

- Forward, merupakan transaksi yang penyerahannya terjadi beberapa

waktu mendatang

- Swap, merupakan transaksi pembelian dan penjualan sejumlah mata

uang tertentu dengan cara simultan pada dua tanggal tertentu.

Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kurs

Ada beberapa faktor yang akan mempengaruhi kurs mata uang yang ada

di berbagai negara yaitu :

Inflasi

Pertumbuhan ekonomi

Perbedaan tingkat bunga rill

Perbedaan tingkat bunga nominal

Independensi bank sentral

Daya saing negara

Kebijakan moneter longgar

Pengharapan

C. Keputusan Investasi Internasional

Penganggaran modal internasional. Pada dasarnya sama dengan

penganggaran modal domestik. Kriteria investasi bisa seperti net present

value bisa dipakai untuk mengevaluasi internasional. Dengan demikian

perusahaan internasional perlu melakukan estimasi aliran kas, menentukan

biaya modal, dan menghitung net present value. Ada beberapa perbedaan jika

8

dibandingkan dengan domestik, seperti sudut pandang, kantor pusat, dan

risiko.

Dalam permasalahan sudut pandang proyek VS risiko. Analisis bisa saja

dilakukan berdasarkan sudut pandang proyek itu sendiri, dan terlepas dari

pertimbangan kantor pusat. Walau begitu, secara teori sudut pandang kantor

pusat lebih kuat jika dibandingkan sudut pandang proyek.

Keputusan investasi juga dipengaruhi oleh risiko politik dan ekonomi.

Diperlukan penyesuaian yang mantap dalam hal ini. Penyesuaian tersebut

bisa dilakukan dengan beberapa cara yaitu, memperpendek periode pay-back,

menaikan biaya modal, menyesuaikan aliran kas.

9

PERTEMUAN KE 2

A. Keputusan Pendanaan Internasional

Saham Internasional

Perusahaan multinasional bisa mencatatkan saham pada pasar domestik,

dan bisa juga menjual saham di pasar luar negeri. Dalam memperoleh dana

dari bursa efek luar negeri, akan terdapat beberapa keuntungan yang bisa

diperoleh yaitu:

- Meningkatkan reputasi perusahaan sehingga meningkatkan

permintaan saham. dengan demikian harga saham menjadi naik,

dan mendapatkan kemudahan dalam memperoleh dana.

- Meningkatkan basi investor sehingga meningkatkan likuiditas

saham.likuditas tersebut kemudian mampu meningkatkan harga

saham.

- Pengenalan di mata internasional. Dengan demikian perusahaan

mampu melebarkan sayap operasi ke kancah internasional.

- Membantu memperlancar proses akuisisi atau penggabungan

perusahaan domestik dengan perusahaan asing.

- Mengeluarkan saham di bursa luar negeri bisa menurunkan

kerawanan terhadap risiko politik.

American Depository Receipts ( ADR). jika perusahaan mengeluarkan

saham di bursa efek luar negeri, biasanya bukanlah sahamnya yang

diperdagangkan melainkan ADR perusahaan tersebut. ADR adalah surat

berharga yang mewakili saham asing yang diperjualbelikan di pasar modal

amerika serikat.

Obligasi Internasional

Obligasi asing adalah obligasi yang diterbitkan diluar negri dengan

menggunakan denominasi tempat menjual obligasi tersebut.

Bank Internasional

Pertama, bank asing. Perusahaan multinasional memperoleh dana melalui

pinjaman yang diberikan oleh bank asing atau bank domestik. Pada beberapa

negara biasanya melakukan pembatasan pinjaman terhadap perusahaan asing.

Kedua, eurobank dan eurodollar. Eurodollar adalah mata uang yang di

depositokan di bank di luar negara yang bersangkutan.

Eurobond VS Eurocurrency

Dalam eurobond perusahaan langsung menjual obligasi ke pasar tanpa

melalui perantara bank. Dalam eurocurrency, bank merupakan perantara

penting yang menjembatani perusahaan dengan pasar.

10

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA

Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................

Tanggal : ....................................................................

I. TUJUAN

Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan dapat lebih memahami tentang

Lingkup Manajemen Keuangan Internasional

II. ALAT DAN BAHAN

1. Buku yang berhubungan dengan Manajemen Keuangan Internasional

2. Lembar Kerja Praktek Mahasiswa (LKPM)

3. Laptop

4. Internet

III. ISILAH SOAL DIBAWAH INI DENGAN BENAR

1. Perusahaan multinasional memanfaatkan keunggulan kompetitif untuk

mengeksploitasi pasar intenasioanal. Jelaskan motif perusahaan go internasional

dan berikan contohnya.

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

...................................................................................................................... ..............

.......................................................................................

2. Apakah karakteristik manajer global? Bidang apa saja yang harus dikuasai agar

seseorang berhasil menjadi manajer global?

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

.......................................................................................

3. Haruskah satu perusahaan domestik untuk menjadi perusahaan multinasional

melalui tahap ekspor, kemudian memberikan lisensi dan baru melakukan investasi

langsung? Jika tidak, apa keuntungan dan kelemahan masing – masing tahap

tersebut?

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

.......................................................................................

11

PERTEMUAN KE 3


diharapkan mengerti tentang Kurs Valas.


Mahasiswa D III Keuangan diharapkan mengerti tentang Penentuan Kurs

Valas.

3. Pokok Bahasan : Sistem Penentuan Kurs Valas


a) Sejarah sistem Moneter Internasional

b) Macam Macam Sistem penetapan Kurs Valas

c) Beberapa Faktor yang mempengaruhi Kurs Valas

5. Materi :

A. Sejarah sistem Moneter Internasional

Standar Emas (1876 – 1913)

Cara penentuan nilai suatu mata uang dengan standar emas relatif

sederhana. Nilai mata uang suatu negara akan ditentukan oleh berapa nilai

uang dari setiap satuan berat emas tertentu.

Keuntungan :

- Stabilnya Kurs Valuta Asing

Kurs yang terjadi sekitar kurs paritas artayasa: yang tingginya tidak

berubah ubah.

Gerak dibatasi oleh titik eksport & Import emas.

Makin tinggi biaya transport (jauh), makih tinggi/ lebar jarak antara titik

eksport dan import emas.

- Dalam system standar emas, deficit atau surplus neraca pembayaran tidak

berlarut lama, otomatis menyusut kemudian kembali dalam keadaan

seimbangan lagi.

Kelemahan :

- Stabilitas dalam kurs valas diikuti dengan ketidakstabilan tingkat harga.

Apabila terjadi aliran emas masuk, maka tingkat harga dan kegiatan

cenderung untuk naik, sebaliknya : apabila terjadi aliran emas keluar

“Gold Outflow” maka kecendrungan akan terjadi penurunannya tingkat

harga dan naiknya tingkat pengangguran.

- Mekanisme penyeimbang kembali neraca pembayaran dalam praktek

sering tidak selancar yang diungkapkan dalam teori.

12

Kurun Waktu Antar Perang Dunia (1914 – 1944)

Perang Dunia I > Sistem Standar Emas Internasional berhenti

Selama perang > Banyak Negara memperaktekan system pengawasan

devisa. (kurs valuta asing tidak lagi ditentukan oleh mekanisme pasar,

tetapi oleh pemerintah sendiri).

Sistem Bretton Woods (1946 – 1972)

Pertemuan / persetujuan Bretton Woods (diwakili 44 negara)

diselenggarakan di Bretton Woods, New Hampshire, AS.

Persetujuan Bretton Woods, membentuk 3 (tiga) lembaga :

1. Internatinal Monetary Fund (IMF)

2. International Bank For Reconstruction And Development (IBRD)

atau World Bank.

3. International Trade Organization (ITO)

Sistem Kurs Mengambang/ Floating Exchange Rate (1973 –

sekarang

Berlaku sejak munculnya krisis moneter internasional, yang

disebabkan oleh adanya krisis kepercayaan terhadap dollar Amerika/USD,

hal ini karena terlalu banyaknya USD beredar diluar USA, terutama di

Eropa, sehingga jaminan emas yang berada pada Bank Sentral USA tidak

lagi mencukupi. Sejak saat itu praktis system kurs tetap tidak berlaku lagi

dan sebaliknya mulai berlaku system kurs mengambang/berubah.

B. Macam Macam Sistem Penetapan Kurs Valas

Berdasarkan perkembangan system moneter internasional sejak

berlakunya Bretton Woods System pada tahun 1944, pada umumnya dikenal

beberapa macam system penetapan kurs valas atau forex rate, yaitu :

Sistem Kurs Tetap/stabil atau Fixed Exchange Rate System (Diciptakan

berdasarkan perjanjian Bretton Woods pada tahun 1944).

Sistem Kurs Mengambang atau Floating Exchange Rate / FER

FER terdiri dari :

Clean Float / Freely Floating System (Sistem Kurs Mengambang

Murni)

Dirty Float / Managed Float System (System Kurs mengambang

Terkendali)

Sistem Kurs Terkait / Pegged Exchange Rate System

13

Sistem nilai tukar ini dilakukan dengan mengaitkan nilai mata uang suatu

negara dengan nilai uang negara lain atau sejumlah mata uang tertentu.

C. Beberapa Faktor yang mempengaruhi Kurs Valas

1. Perbedaan supplay dan demand foreign currency

2. Posisi Balance of Payment (BOP)

BOP atau Neraca pembayaran internasional adalah suatu catatan yang

disusun secara sistematis tentang semua transaksi ekonomi internasional

yang meliputi perdagangan, keuangan, dan moneter antara penduduk suatu

negara dan penduduk luar negeri untuk suatu periode tertentu.

3. Tingkat Inflasi

Meningkatnya harga-harga barang dan ditandai dengan rendahnya nilai

mata uang lokal terhadap mata uang asing.

4. Tingkat bunga

Semakin tinggi tingkat bunga, import modal semakin tinggi, kurs dalam

negeri turun.

5. ingkat Pendapatan

6. Pengawasan Pemerintah

7. Ekspektasi dan Spekulasi/Isu/Rumor

14


Nama : .................................................................... NILAI Nim : .................................................................... Tanggal : ....................................................................

I. TUJUAN

Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan dapat lebih memahami

tentang Sistem Penentuan Kurs Valas

II. ALAT DAN BAHAN

1) Buku yang berhubungan dengan Manajemen Keuangan Internasional

2) Lembar Kerja Praktek Mahasiswa (LKPM)

3) Laptop

4) Internet

IV. ISILAH SOAL DIBAWAH INI DENGAN BENAR

1. Tabel harga valuta asing

Mata Uang Kurs Beli Kurs Jual Kurs Tengah

$ Rp. 9.300,00 Rp. 9.450,00 Rp. 9.375,00

YEN Rp. 110,00 Rp. 114,00 Rp. 112,00

Bapak Anton melakukan penjualan ikan tuna ke Jepang dengan nilai Rp 1 milyar

dan ia juga membeli barang elektronik dari jepang berjumlah 5.000.000 yen.

Sesuai kesepakatan pembayaran yang dilakukan oleh pihak bank, karena baik

pembeli atau penjual adalah nasabah bank bersangkutan. Berapak rupiah yang

akan diterima atau dibayar oleh bapak Anton?

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

15

2. Pada saat bapak Ridwan berangkat haji ke tanah suci (Mekkah)

menukarkan uangnya Rp 53 juta dengan mata uang arab Real. Setelah pulang

bapak Ridwan masih memiliki sisa uang sebesar 300 Real dan ditukarkan kembali

ke rupiah. Pada saat itu kurs yang berlaku, kurs beli 1,00 Real = Rp 2.500,00 dan

kurs jual 1,00 Real = Rp 2.600,00. Besar rupiah setelah ditukarkan adalah...

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

...................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

...................................................................................................................................

....................................................................................................................................

16

PERTEMUAN KE 4

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti materi, mahasiswa diharapkan

mengerti tentang Neraca Pembayaran.


Mahasiswa D III Keuangan diharapkan dapat memahami Neraca Pembayaran

secara maksimal.

3. Pokok Bahasan :Balance of Payment (BOP)


a) Definisi BOP

b) Ukuran BOP

c) Kategori BOP

d) Official Reserve Account

5. Materi :

A. Definisi BOP

Neraca pembayaran (balance of payments) merupakan indikator yang

merangkum semua transaksi ekonomi suatu negara dengan negara lain dalam

jangka waktu yang telah ditentukan. Laporan neraca pembayaran berisikan

informasi lengkap tentang dana yang diterima oleh suatu negara dari negara lain

serta dana yang dibelanjakan oleh suatu negara di luar negeri. Dalam neraca

pembayaran terdapat beberapa macam transaksi, antara lain neraca jasa, neraca

pendapatan investasi dan upah, neraca transfer dan lain-lain.

B. Ukuran Neraca Pembayaran

Neraca pembayaran dapat disusun dengan mengkombinasi pos-pos neraca

pembayaran berikut :Ukuran-ukuran Neraca Pembayaran

1. Basic balance focus pada transaksi-transaksi yang dianggap penting bagi

kesehatan ekonomis valuta. Basic balance menyeimbangkan neraca

berjalan dan arus modal jangka panjang, namun tidak mengikutsertakan

arus modal jangka pendek, seperti deposito deposito bank yang sangat

dipengaruhi oleh faktor-faktor temporer; kebijakan moneter jangka

pendek, perubahan-perubahan dalam suku bunga dan antisipasi-antisipasi

fluktuasi valuta. Basic balance menekankan trend jangka waktu yang lebih

panjang pada neraca pembayaran.

2. Net liquidity balance (neraca likuiditas neto) atau neraca keseluruhan

meliputi basic balance ditambah arus modal jangka pendek tidak likuid

pihak swasta dan error and omission. Neraca Keseluruhan mengukur

perubahan pinjaman pihak swasta domestik atau pinjaman pihak swasta

domestik ke luar negeri yang dibutuhkan untuk mempertahankan

pembayaran dalam posisi equilibrium tanpa menyesuaikan cadangan

https://alpari-forex.org/id/analytics/fundamental_analysis/macro_indicators/

https://alpari-forex.org/id/investor/

https://alpari-forex.org/id/beginner/glossary/balance/

17

devisa. Arus modal swasta jangka pendek tidak likuid dan error and

omission tercatat dalam neraca, sementara aset dan hutang likuid tidak

dicatat (dikeluarkan).

3. Neraca transaksi cadangan devisa menunjukkan penyesuaian cadangan

devisa yang akan dibuat untuk mencapai equilibrium neraca. Karena

neraca pembayaran harus diseimbangkan, tiap perbedaan yang tidak dapat

ditelusuri atas transaksi-transaksi tertentu dicatat dalam statistical

discrepancy (selisih yang belum dapat diperhitungkan.

C. Kategori BOP

Neraca pembayaran digolongkan menjadi beberapa komponen, yaitu

sebagai berikut:

1. Neraca Transaksi berjalan (Current Account)

Neraca transaksi berjalan mencatat semua transaksi ekspor dan impor

barang, perbandingan nilai ekspor dan impor barang, pendapatan investasi,

pembayaran cicilan pokok utang luar negeri, serta saldo kiriman dan

transfer uang dari dank Ke luar negeri baik yang dilakukan oleh

pemerintah maupun swasta.

2. Neraca Transaksi Modal (Capital Account)

Neraca transaksi modal mencatat nilai investasi langsung pihak swasta

asing (Foreign Ditect Invesdment), pinjaman luar negeri yang diberikan

oleh perbanakan swasta internasional, serta pinjamana dan hibah dari

negraa laian atau lembaga-lembaga donor seperti IMF dan bank dunia.

3. Neraca Tunai (Cash Account) atau Neraca Internasional

Neraca tunai pada dasarnmya hanyalah transaksi penyeimbang antara total

pengeluaran yang ada pada transaksi berjalan dengan transaksi modal

melebihi total penerimaan.

18


Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................

Tanggal : ....................................................................

I. TUJUAN

Setelah mengikuti praktikum, mahasiswadiharapkan dapat lebih memahami

tentang Balance of Payment (BOP).

II. ALAT DAN BAHAN



3) Laptop

4) Internet


1. Berikut ini adalah data neraca pembayaran negara ABD, tahun 2009 (dalam

juta US $).

Pembayaran jasa bunga netto atas pendapatan 6.000

Pembayaran jasa lainnya 3.000

Pembayaran sewa kantor kedutaan dan konsulat 2.000

Eksport non migas 95.000

Eksport migas 20.000

Pembayaran hutang pemerintah 24.000

Pembayaran angsuran pokok hutang pemerintah 10.000

Pembayaran hutang swasta 6.100

Selisih perhitungan 850

Pinjaman pemerintah dari IMF 45.000

Pembayaran jasa turis netto 1.350

Pembayaran jasa asuransi barang eksport 3.500

Import non migas 36.000

Import migas 10.000

Pinjaman swasta 5.000

FDI perusahaan nasional di luar negri 5.000

Pembayaran jasa angkut netto 2.500

Pembayaran sewa kapal kargo kepada maskapai pelayaran asing 4.500

19

Berdasarkan data tentukanlah:

a. Susunlah neraca pembayaran negara tersebut

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

b. Tentukan Posisi BOT, CA dan Capital Account

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

c. Bagaimana Pendapat saudara tentang BOT negara tersebut

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

d. Apa kesimpulan dari perubahan variabel tersebut, secara konseptual

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

20

PERTEMUAN KE 5


mengerti tentang Kurs dan Bursa Valas Spot Rate


Mahasiswa D III Keuangan diharapkan dapat memahami Kurs dan Bursa

Valas Spot Rate secara maksimal.

3. Pokok Bahasan :Kurs dan Bursa Valas Spot Rate


a) Pasar Valas

b) Spot Rate dan Spot Market

5. Materi :

A. Pasar Valuta Asing

Pasar valuta asing merupakan suatu jenis perdagangan atau transaksi yang

memperdagangkan mata uang suatu negara terhadap mata uang negara lainnya

(pasangan mata uang/pair) yang melibatkan pasar-pasar uang utama di dunia

selama 24 jam secara berkesinambungan.

Pergerakan pasar valuta asing berputar mulai dari pasar Selandia

Baru dan Australia yang berlangsung pukul 05.00–14.00 WIB, terus ke

pasar Asia yaitu Jepang, Singapura, dan Hongkong yang berlangsung pukul

07.00–16.00 WIB, ke pasar Eropa yaitu Jerman dan Inggris yang berlangsung

pukul 13.00–22.00 WIB, sampai ke pasar Amerika Serikat yang berlangsung

pukul 20.30–10.30 WIB. Dalam perkembangan sejarahnya, bank sentral milik

negara-negara dengan cadangan mata uang asing yang terbesar sekalipun dapat

dikalahkan oleh kekuatan pasar valuta asing yang bebas.

B. Spot Rate dan Spot Market

Spot Rate adalah tingkat nilai tukar (kurs) suatu nilai currency (mata uang

suatu negara) terhadap currency mata uang lain pada suatu waktu dan tempat

tertentu, maksimum 2 x 24 jam.

Bursa Spot (Spot Market) adalah tempat dimana dilakukan transaksi jual

beli valas dengan menggunakan kurs spot.

Dasar membaca nilai tukar currency

Arti Notasi :

- Jual X/Y -> Nilai Tukar Jual Currency Y atas Currency X

- Jual Y/X -> Nilai Tukar Jual Currency X atas Currency Y

- Beli X/Y -> Nilai Tukar Beli Currency Y atas Currency X

- Beli Y/X -> Nilai Tukar Beli Currency X atas Currency Y

Dimana :

X adalah Home Currency (Mata Uang dalam Negeri)

https://id.wikipedia.org/wiki/Mata_uang

https://id.wikipedia.org/wiki/Selandia_Baru

https://id.wikipedia.org/wiki/Selandia_Baru

https://id.wikipedia.org/wiki/Australia

https://id.wikipedia.org/wiki/Asia

https://id.wikipedia.org/wiki/Jepang

https://id.wikipedia.org/wiki/Singapura

https://id.wikipedia.org/wiki/Hongkong

https://id.wikipedia.org/wiki/Eropa

https://id.wikipedia.org/wiki/Jerman

https://id.wikipedia.org/wiki/Inggris

https://id.wikipedia.org/wiki/Amerika_Serikat

21

Y adalah Foreign Currency (Mata Uang Luar Negeri / Asing)

Misalkan diketahui nilai tukar valuta asing atas rupiah (IDR) pada tanggal 10

Maret 2015 adalah sebagai berikut :

Curren

cy

Jual Beli Jual Beli

USD Rp.13.124/USD Rp.12.994/USD Rp.12.994/USD Rp.13.124/U

SD

GBP Rp.19.809/GBP Rp.19.607/GBP Rp.19.607/GBP Rp.19.809/G

BP

EURO Rp.14.211/EURO Rp.14.068/EURO Rp.14.068/EURO Rp.14.211/E

URO

AUD Rp.10.060/AUD Rp.9.958/AUD Rp. 9.958/AUD Rp.10.060/A

UD

SGD RP.9.486/SGD Rp.9.390/SGD Rp.9.390/SGD Rp.9.486/SG

D

HKD RP.1.691/HKD Rp.1.674/HKD Rp.1.674/HKD Rp.1.691/HK

D

YJP RP.107/YJP Rp.106/YJP Rp.106/YJP Rp.107/YJP

Kurs Jual 1 (Satu) USD atas Rp = 13.124 (Rp. 13.124/USD)

Kurs Beli 1 (Satu) USD atas Rp = 12.994 (Rp. 12.994/USD)

Jika diketahui currency X dicari currency Y -> Menggunakan notasi Y/X

Jika diketahui currency Y dicari currency X -> Menggunakan notasi X/Y

Rumus X × Y/X = Y

Y × X/Y = X

22


Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................

Tanggal : ....................................................................

I. TUJUAN


tentang Kurs dan Bursa Valas Spot Rate

2. ALAT DAN BAHAN



3) Laptop

4) Internet

3. ISILAH SOAL DIBAWAH INI DENGAN BENAR

1) Berapa HKD, YJP, USD yang akan kita peroleh, jika kita menyerahkan Rp.

2.000.000

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

2) Berapa HKD, YJP, USD yang akan kita serahkan,untuk memperoleh Rp.

2.000.000

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

3) Berapa Rp yang akan kita terima, jika kita menyerahkan 700 EURO, 1200

YJP, 350 USD?

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

23

4) Berapa Rp yang harus kita serahkan untuk memperoleh 500 EURO, 1000

YJP, 250 USD?

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

5) Berapa AUD, SGD, GBP akan kita peroleh dengan menyerahkan Rp.

1.500.000?

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

6) Tuan Andi akan berangkat ke Jepang dengan Budget biaya yang diperkirakan

keluar adalah sebesar 750.000 YJP, berapa Rupiah yang harus ditukarkan

tuan Andi untuk mendapatkan uang yen tersebut?

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

7) PT. ABC menerima pembayaran atas ekspot garment ke perancis senilai

35.000EURO, berapa nilai ekuivalen yang diterima dalam rupiah?

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

8) PT. BBA mengimpor peralatan mesin dari negara Hongkong senilai

70.000HKD, berapa rupiah yang harus ditukarkan untuk pembayaran import

tersebut?

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

24

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

9) Tuan Andre akan berangkat ke Italia dengan Budget biaya yang diperkirakan

keluar adalah sebesar 100.000EURO, berapa Rupiah yang harus ditukarkan

tuan Andre untuk mendapatkan uang EURO tersebut?

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

10) Berapa EURO, SGD,GBP yang akan kita peroleh, jika kita menyerahkan

Rp.1.000.000?

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

25

PERTEMUAN KE 6


mengerti tentang Kurs dan Bursa Valas Forward Rate/Market


Mahasiswa D III Keuangan diharapkan dapat memahami Kurs dan Bursa

Valas Forward Rate/Market secara maksimal.

3. Pokok Bahasan :Kurs dan Bursa Valas Forward Rate/Market


a) Cross Rate

b) Forward Rate &Forward Market

c) Forward Contract

5. Materi :

A. Cross Rate

Pada catatan valas dalam negara X hanya mencantumkan kurs jual/beli valas

negara Y atau Z dengan negara X tersebut, misal :

(X/Y, Y/X, X/Z, Z/X)

Namun tidak tercantum kurs jual/beli negara Y dan Z (Y/Z, Z/Y), oleh karena

itu kita harus cari dengan kurs silang (Cross Rate).

X = Home Currency

Y = Foreign Currency 1

Z = Foreign Currency 2

Jual Y/Z = (Jual Y/X x Jual X/Z) > Konsumen beli Y/Z

Beli Y/Z = (Beli Y/X x Beli X/Z)

Jual Z/Y = (Jual Z/X x Jual X/Y)

Beli Z/Y = (Beli Z/X x Beli X/Y)

B. Forward Rate & Forward Market

Forward Rate adalah Kurs yang ditetapkan sekarang (saat ini) tetapi

diberlakukan untuk waktu yang akan datang ( lebih dari 2 x 24 jam, max 1 tahun)

Forward Market adalah bursa valas dimana dilakukan transaksi penjualan dan

pembelian valas dengan kurs forward.

Forward Contract adalah perjanjian dengan menggunakan kurs forward.

Forward Rate dan Forward Market, timbul karena adanya ketidakpastian kurs

valas (floating rate system).

26

Forward Premium/ Discount

FR – SR x 360 x 100%

SR n

Keterangan :

FR = Forward Rate

SR = Spot Rate

n = Hari untuk 360/n atau bulan untuk 12/n

Berdasarkan rumus diatas dapat disimpulkan sebagai berikut :

1) Bila FR > SR atau valas yang diforward contract-kan mengalami

Apresiasi, perhitungan dengan rumusan diatas akan menghasilkan

bilangan positif yang berarti bahwa forward contract valas tersebut

dilakukan dengan forward Premium.

2) Bila FR < SR atau valas yang diforward contract-kan mengalami

Depresiasi, perhitungan dengan rumusan diatas akan menghasilkan

bilangan negatif yang berarti bahwa forward contract valas tersebut

dilakukan dengan forward Discount.

Perhitungan forward premium atau forward discount ini diperlukan bagi

para pengusaha atau pedagang valas untuk mengantisipasi resiko

kerugian atau spekulasi memperoleh keuntungan dengan

membandingkannya dengan tingkat bunga atau resiko yang harus

ditanggung jika tidak melakukan forward contract.

C. Forward Contract

Suatu persetujuan antara dua belah pihak untuk menjual atau membeli

suatu aset (atau bentuk apapun juga) di suatu waktu yang telah ditetapkan

sebelumnya. Oleh karena itu, tanggal penjualan dan tanggal penyerahan

barang dilakukan berbeda. Kontrak serah ini digunakan untuk mengendalikan

dan meminimalkan risiko, sebagai contoh risiko perubahan nilai mata

uang (contoh:kontrak forward untuk transaksi mata uang) atau

transaksi komoditi(contoh: kontrak serah untuk minyak bumi).

Satu pihak setuju untuk membeli, pihak lain menjual, untuk suatu harga

yang telah disetujui sebelumnya. Saat terjadi transaksi forward, belum terjadi

pertukaran/pembayaran uang. Pembayaran dan pengiriman barang dilakukan

sesuai dengan jadwal dan aturan yang telah disepakati.

https://id.wikipedia.org/wiki/Risiko



https://id.wikipedia.org/wiki/Komoditi

https://id.wikipedia.org/wiki/Minyak_bumi

https://id.wikipedia.org/wiki/Uang

27


Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................

Tanggal : ....................................................................

I. TUJUAN


tentang Kurs dan Bursa Valas Forward Rate/Market

a. ALAT DAN BAHAN



3) Laptop

4) Internet

b. ISILAH SOAL DIBAWAH INI DENGAN BENAR

1) Berapa Kurs Beli HKD atas GBP ?

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

2) Berapa Kurs Jual EURO atas YJP?

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

.......................................................................................................................... ..........

....................................................................................................................................

........................................................................................................

3) Berapa Kurs beli SGD atas USD ?

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

28

4) Tuan Robert menukarkan 150 HKD akan mendapatkan berapa USD?

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

5) Nyonya Margareth menyerahkan 215USD akan menerima berapa AUD?

........................................................................................................................ ............

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

29

PERTEMUAN KE 7


mengerti tentang Hadging Currency Future Market.


Mahasiswa D III Keuangan diharapkan dapat memahami Hadging Currency

Future Market secara maksimal.

3. Pokok Bahasan :Hadging Currency Future Market


a) Currency Future Market

b) International Monetary Market

c) Future Contract

5. Materi :

A. Currency Future Market

Futures mata uang adalah kontrak berjangka dimana underlying asset

adalah nilai tukar mata uang, seperti nilai tukar Euro terhadap Dolar AS, atau

nilai tukar British Pound to US Dollar. Futures mata uang pada dasarnya sama

dengan semua pasar berjangka lainnya (pasar berjangka indeks dan komoditas),

dan diperdagangkan dengan cara yang sama.

Futures berdasarkan mata uang mirip dengan pasar mata uang aktual

(sering dikenal dengan Forex), namun ada beberapa perbedaan yang signifikan.

Misalnya, mata uang berjangka diperdagangkan melalui bursa, seperti

CME (Chicago Mercantile Exchange), namun pasar mata uang diperdagangkan

melalui pialang mata uang, dan oleh karena itu tidak diatur seperti futures mata

uang. Beberapa pedagang hari lebih memilih pasar mata uang sementara yang

lain lebih memilih mata uang berjangka.

Mata uang berjangka tidak mengalami beberapa masalah yang

ditimbulkan oleh pasar mata uang, seperti broker mata uang yang

diperdagangkan terhadap klien mereka, dan harga tidak terpusat. Di sisi lain,

forex trading jauh lebih fleksibel, memungkinkan trader mengakses leverage

dan trading yang tinggi dalam ukuran posisi yang sangat spesifik.

Mata uang berjangka hanya diperdagangkan dalam satu ukuran kontrak,

jadi trader harus melakukan perdagangan kelipatannya. Sebagai contoh,

membeli kontrak Euro FX berarti trader secara efektif memegang 125.000

euro. Di pasar forex yang sebenarnya, seorang trader dapat melakukan

perdagangan dengan kelipatan $ 1000, dan karenanya dapat menyesuaikan

ukuran posisi mereka dengan tingkat yang jauh lebih tinggi.

30

Satu pasar tidak lebih baik dari yang lain, tapi satu mungkin sesuai dengan

trader (dan ukuran akun mereka) lebih baik dari yang lain.

B. International Monetary Market

The International Monetary Market (IMM), sebuah spin-off dari Chicago

Mercantile Exchange yang lama dan sebagian besar merupakan penciptaan Leo

Melamed, hari ini merupakan satu dari empat divisi dari Chicago Mercantile

Exchange (CME), bursa berjangka terbesar di Amerika Serikat, untuk

perdagangan kontrak berjangka dan opsi futures.

IMM dimulai pada tanggal 16 Mei 1972. [1] Dua dari kontrak yang lebih

umum diperdagangkan adalah futures mata uang dan futures suku bunga,

khususnya deposito berjangka Eurodolar 3 bulan dan tagihan Treasury A.S. 90

hari. Dua divisi CME lainnya mencakup Indeks dan Opsi Pasar (IOM) dan

Growth and Emerging Markets (GEM).Semua produk termasuk dalam salah

satu dari ketiga divisi ini.

C. Future Contract

Kontrak berjangka atau juga dikenal dengan sebutan futures

contract dalam dunia keuangan merupakan suatu kontrak standard yang

diperdagangkan pada bursa berjangka, untuk membeli ataupun menjual aset

acuan dari instrumen keuangan pada suatu tanggal dimasa akan datang, dengan

harga tertentu.

Tanggal dimasa akan datang tersebut disebut dengan istilah tanggal

penyerahan atau dikenal juga dengan istilah delivery date atau tanggal

penyelesaian akhir (final settlement date). Harga tertentu disebut dengan

istilah harga kontrak berjangka (futures price). Harga dari aset acuan pada saat

tanggal penyerahan disebut dengan istilah harga penyelesaian (settlement

price).

Suatu kontrak berjangka menimbulkan "kewajiban" kepada pemegang

kontrak guna melaksanakan pembelian atau penjualan di mana berbeda

dengan kontrak opsi yang memberikan "hak" dan "bukan kewajiban".

Pada kontrak berjangka ini, kedua belah pihak "wajib" untuk

melaksanakan kewajiban masing-masing pada tanggal penyelesaian, di mana

sipenjual akan menyerahkan komoditi yang dijadikan aset acuan kepada

pembeli dan pembeli wajib membeli dengan harga penyelesaian yang telah

disepakati. Apabila kontrak berjangka dilakukan dengan cara penyelesaian

tunai ( tanpa penyerahan barang) maka pelaku perdagangan berjangka yang

mengalami kerugian wajib untuk mentransfer sejumlah uang tunai kepada

pelaku perdagangan yang memperoleh keuntungan.

Kontrak berjangka dengan penyerahan tunai hanya diperbolehkan kalau

harga penyelesaian aset acuan sudah dapat diterima umum seperti misalnya

harga saham yang diperdagangkan di bursa saham. Untuk bebas dari

https://id.wikipedia.org/wiki/Keuangan

https://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_berjangka

https://id.wikipedia.org/wiki/Opsi_(keuangan)


31

kewajiban pada tanggal penyelesaian akhir maka pemegang posisi pada

kontrak berjangka harus melakukan perhitungan atas posisinya baik dengan

melakukan penjualan posisi "long" ataupun melakukan pembelian kembali

posisi "short" yang secara efektif akan menutup posisi kontrak berjangka serta

kewajibannyanya berdasarkan kontrak tersebut.

Kontrak berjangka, atau disingkat "berjangka" atau futures, adalah suatu

instrumen derivatif yang diperdagangkan di Bursa. Lembaga kliring akan

bertindak selaku mitra transaksi atas semua kontrak yang diperdagangkan, dan

menentukan aturan marjin yang dibutuhkan , dll.

Kontrak berjangka dan kontrak serah keduanya adalah kontrak yang

memperjanjikan penyerahan suatu komoditi pada tanggal yang akan datang

dengan harga yang disepakati terlebih dahulu, namun keduanya memiliki

perbedaan pada beberapa hal antara lain :

a. Kontrak serah hanya ditransaksikan antara pihak yang saling tahu

lawan transaksinya, sedangkan kontrak berjangka ditransaksikan

antar pihak yang saling tidak tahu lawan transaksinya sehingga

nilainya setiap hari harus diubah atau mengalami penyesuaian

(biasa dikenal dengan istilah "marked-to-market"). Nilai

penyelesaian aset acuan pada saat tangggal penyerahan akan sama

dengan nilai spot aset acuan itu pada saat itu.

b. Kontrak berjangka senantiasa diperdagangkan di bursa,sedangkan

kontrak serah diperdagangkan di luar bursa ( atau dikenal dengan

istilah over-the-counter), ataupun dapat berupa kontrak sederhana

antara dua pihak yang saling tahu lawan transaksinya.

c. Kontrak berjangka karena itu harus amat terstandarisasi, sedangkan

kontrak serah sifatnya khas (unik) sesuai dengan kesepakatan dan

kebutuhan para pihak)

d. Pada kasus penyerahan fisik maka pada kontrak berjangka, kepada

siapa barang akan diserahkan, ditetapkan oleh lembaga kliring

berjangka karena catatan mengenai siapa yang posisinya masih

terbuka ada disana.

https://id.wikipedia.org/wiki/Derivatif

https://id.wikipedia.org/wiki/Kliring

https://id.wikipedia.org/wiki/Marjin_(keuangan)

https://id.wikipedia.org/wiki/Kontrak_serah


32


Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................

Tanggal : ....................................................................

I.TUJUAN


tentang Hadging Currency Future Market

II. ALAT DAN BAHAN 1) Buku yang berhubungan dengan Manajemen Keuangan Internasional


3) Laptop

4) Internet


1) Apa yang dimaksud dengan Kontrak Berjangka dengan Kontrak Serah, serta

jelaskan perbedaan diantara keduanya!

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

2) Jelaskan apa yang ktamu ketahui tentang International Monetary Market.

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

33

PERTEMUAN KE 8


diharapkan mengerti tentang Hadging Currency Option Market.


Mahasiswa D III Keuangan diharapkan dapat memahami Hadging

Currency Option Market secara maksimal.

3. Pokok Bahasan :Hadging Currency Option Market


a) Currency Option Market

b) At, In, Out of The Money

c) Call Option

d) Put Option

e) Straddle

5. Materi :

A. Currency Option Market

Pasar Option adalah perjanjian yang memberikan si pembeli option hak

untuk membeli atau menjual kontrak di masa yang akan datang pada harga

tertentu (Specific Price) dan pada atau sebelum waktu tertentu (Expiration

Date).

Option adalah perjanjian yang memberikan si pembeli option hak untuk

membeli atau menjual kontrak di masa yang akan datang pada harga tertentu

(Specific Price) dan pada atau sebelum waktu tertentu (Expiration Date).

Option adalah kontrak resmi yang memberikan Hak (tanpa adanya

kewajiban) untuk membeli atau menjual sebuah asset pada harga tertentu dan

dalam jangka waktu tertentu.

Options merupakan salah satu instrumen di dunia pasar modal

(derivatives) untuk meminimalisasi resiko dan sekaligus memaksimalkan

keuntungan.

Dari pengertian umum mengenai option di atas dapat dilihat beberapa point

penting yang menggambarkan transaksi option yaitu :

1. Option memberi pemegangnya hak bukan kewajiban untuk membeli atau

menjual sesuatu. Berbeda dengan jenis transaksi jual beli yang sudah

dikenal selama ini yang mengikat masing-masing pihak dengan satu

kewajiban untuk membayar atau memberikan satu barang tertentu yang

diperjualbelikan maka option memmberi pemegangnya hak bukan

34

kewajiban untuk menjual atau membeli satu barang yang diperjanjikan.

Pemegang option tidak bisa dipaksa untuk membeli atau menjual satu

barang yang diperjanjikan tersebut. 2. Hak untuk menjual atau membeli suatu barang tersebut hanya bisa

dilaksanakan kepada waktu tertentu di masa yang akan datang atau

sebelumnya. Hal ini tergantung dari jenis option yang dipegang ada option

yang mengatur bahwa hak untuk membeli atau menjual satu barang bisa

dilaksanakan pada saat waktu tertentu di masa yang akan datang tidak

dapat dilaksanakan sebelum waktu yang ditentukan tersebut, adapula jenis

option yang hak untuk membeli atau menjualnya dapat dilaksanakan

sebelumnya.

3. Apabila pemegang option melaksanakan haknya untuk membeli atau

menjual satu barang tertentu maka harga barang yang dibeli atau dijual

tersebut sudah ditentukan sebelumnya (biasanya ditentukan pada saat

transaksi option dilakukan) tidak peduli berapa harga pasar barang tersebut

saat pelaksanaan hak. Jadi harga yang dipakai saat pelaksanaan hak sudah

ditentukan sebelumnya dan bukan harga pasar barang tersebut saat itu.

B. At, In, Out of The Money

Nilai Kontrak Opsi

Kontrak opsi adalah mempertemukan antara suatu perkiraan harga dari

pihak penjual ( penerbit opsi) dan pihak pembeli (pemegang opsi).

c. Pada opsi beli (call option) :

In-the-money = harga kesepakatan (strike price) kurang dari harga

saham pada saat transaksi.

At-the-money = harga kesepakatan sama dengan harga saham pada

saat transaksi.

Out-of-the-money = harga kesepakatan lebih besar dari harga saham

pada saat transaksi.

d. Pada opsi jual (put option):

In-the-money = harga kesepakatan lebih besar dari harga saham pada

saat transaksi

At-the-money = harga kesepakatan sama dengan harga saham pada

saat transaksi

Out-of-the-money = harga kesepakatan (strike price) kurang dari

harga saham pada saat transaksi

35

Near-the-money yaitu istilah yang digunakan baik pada opsi beli maupun opsi

jual, untuk suatu harga kesepakatan yang mendekati harga nyata (harga aset

acuan).

Opsi (Keuangan)

Opsi, dalam dunia pasar modal, adalah suatu hak yang didasarkan pada

suatu perjanjian untuk membeli atau menjual suatu komoditi, surat berharga

keuangan, atau suatu mata uang asing pada suatu tingkat harga yang telah

disetujui (ditetapkan di muka) pada setiap waktu dalam masa tiga bulan

kontrak.

Opsi dapat digunakan untuk meminimalisasi risiko dan sekaligus

memaksimalkan keuntungan dengan daya ungkit (leverage) yang lebih besar.

C. Call Option

Opsi beli, atau yang lebih dikenal dengan istilah call option, adalah suatu

hak untuk membeli sebuah asset pada harga kesepakatan (strike price) dan

dalam jangka waktu tertentu yang disepakati baik pada akhir masa jatuh

tempo ataupun di antara tenggang waktu masa sebelum jatuh tempo.

Pada opsi beli ini terdapat 2 pihak yang disebut :

Pembeli opsi beli atau biasa disebut call option buyer atau juga long call

Penjual opsi beli atau biasa juga disebut call option seller atau juga short

call

D. Put Option

Opsi jual, atau yang lebih dikenal dengan istilah put option, adalah suatu

hak untuk menjual sebuah asset pada harga kesepakatan (strike price) dan

dalam jangka waktu tertentu yang disepakati, baik pada akhir masa jatuh

tempo ataupun di antara tenggang waktu masa sebelum jatuh tempo.

Pada opsi jual ini juga terdapat 2 pihak yang disebut :

Pembeli opsi jual atau biasa disebut put option buyer atau juga long put

Penjual opsi jual atau biasa juga disebut put option seller atau juga short put

Instrumen ini disebut opsi oleh karena perjanjian ini memberikan "hak"

kepada pemegang opsi untuk menentukan apakah akan melaksanakan atau

tidak (atau biasa disebut exercise) opsi yang dipegangnya, yaitu hak membeli

(pada opsi beli) atau hak menjual (pada opsi jual) dan pihak yang menjual

https://id.wikipedia.org/wiki/Pasar_modal


https://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Surat_berharga_keuangan&action=edit&redlink=1

https://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Surat_berharga_keuangan&action=edit&redlink=1


https://id.wikipedia.org/wiki/Harga

36

opsi atau yang biasa disebut "penerbit opsi" "wajib" untuk memenuhi hak opsi

dari pemegang opsi tersebut sesuai dengan ketentuan yang disepakati.

E. Straddle

Strategi perdagangan opsi yang melibatkan pembelian jumlah opsi put dan

call yang sama untuk harga yang sama dengan harga strike yang sama dan

dengan kematangan yang sama. Perdagangan opsi yang dirancang untuk

keuntungan dari kenaikan volatilitas harga untuk yang mendasari.

37


Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................

Tanggal : ....................................................................

I. TUJUAN


tentang Hadging Currency Option Market

II. ALAT DAN BAHAN



3) Laptop

4) Internet


1. Jelaskan secara meluas, apa yang dimaksud dengan Straddle?

....................................................................................................................................

.................................................................................................................... ................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

2. Apa perbedaan dari At, In, Out of Money? Jelaskan!

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

38

PERTEMUAN KE 9


diharapkan mengerti tentang Kurs Valas Inflasi dan Bunga.


Mahasiswa D III Keuangan diharapkan dapat memahami Kurs Valas

Inflasi dan Bunga secara maksimal.

3. Pokok Bahasan :Kurs Valas Inflasi dan Bunga


a) Interest Rate Parity Theory

b) Purchasing Power Parity Theory

c) International Fisher Effect Theory

d) International Parity Condition

5. Materi :

A. Interest Rate Parity Theory

Interest Rate Parity (IRP) adalah salah satu teori yang paling dikenal

dalam keuangan internasional yang menerangkan bagaimana hubungan bursa

valas (forex market) dengan pasar uang internasional (international money

market).

Berikut saya berikan 2 contoh kasus yang bisa digunakan sebagai contoh

dalam bahasan tersebut.Perlu ditegaskan, bahwa contoh berikut adalah contoh

analisa dari segi Interest (bunga) saja tanpa melihat pengaruh dari segi inflasi

dan lainnya.

1. Misalkan diketahui bunga pertahun Rupiah (Rp) 6%, tingkat bunga di

Singapore adalah 3,1%, diketahui Spot Rate pada tanggal 14 Maret 2011

adalah sebesar Rp. 7250/SGD, dan diketahui nilai awal (Ah) Rp.

10.000.000,- maka hitunglah:

a. Nilai P (premium discount)

b. Forward Rate

c. Rate of Return (ROR)

d. Nilai Akhir (An) Mata Uang tersebut

Diketahui : Ih = 6%

If = 3,1%

SR = Rp. 7250/SGD

Ah = Rp. 10.000.000.-

39

Jawab: P = 1 +Ih -1

1 +If

= 1 + 6% -1 =1 + 0,060 -1 `= 1,060 -1 = 1,028 – 1

1 + 3,1% 1 + 0,031 1,031

= 0,028

FR = SR(1+P)

= 7250 (1+0,028)

=Rp. 7453/SGD

ROR = (1+If)(1+P) – 1

= (1+0,031)(1+0,028) – 1

= (1,031)(1,028) – 1

= 1,0599 – 1

= 0,0599

=5,9%

An = Ah (1+If)(1+P)

= 10.000.000.- (1,0599

= Rp. 10.599.000.-

2. Misalkan diketahui bunga di Indonesia (Rp) pertahun sebesar 5%, tingkat

bunga di Singapore (SGD) sebesar 2,8%, dan diketahui Spot Rate (SR) pada

bulan Mei 2012 sebesar Rp. 7200/SGD, diketahui juga nilai awal investasi

(Ah) sebesar Rp. 20.000.000,- dari data diatas hitungalah:

a. Nilai P (premium discount)

b. Forward Rate tahun yang akan datang(FR)

c. Rate of Return (ROR)

d. Nilai Akhir (An) dari Investasi tersebut.

Diketahui: Ih = 5%

If = 2,8 %

SR = Rp. 7200/SGD

Ah = Rp. 20.000.000.-

Jawab : P = 1 +Ih -1

1 +If

= 1 + 5% -1 =1 + 0,050 -1 `= 1,050 -1 = 1,022 – 1

40

1 + 2,8% 1 + 0,028 1,028

= 0,022

FR = SR(1+P)

= 7200 (1+0,022)

=Rp. 7358,4/SGD

ROR = (1+If)(1+P) – 1

= (1+0,028)(1+0,022) – 1

= (1,028)(1,022) – 1

= 1,0506 – 1

= 0,0506

=5,06%

An = Ah (1+If)(1+P)

= 20.000.000.- (1,0506)

= Rp. 21.012.000.-

Informasi ini cukup penting untuk menghitung Forward Rate dimasa

yang akan datang, sehingga dapat melakukan analisa terlebih dahulu bila

ingin menginvestasikan dana nya di deposito atau lainnya. namun agar

analisa menjadi lebih akurat, maka lebih baik analisanya dilihat pula dari

segi tingkat inflasi juga.

Hal ini penting, karena tingkat bunga dan tingkat inflasi tidak bisa di

pisahkan dalam hal investasi.

B. Purchasing Power Parity Theory

Keseimbangan kemampuan berbelanja, kadang-kadang juga disebut paritas

daya beli (bahasa Inggris: purchasing power parity - PPP).

Dalam ilmu ekonomi adalah sebuah metode yang digunakan untuk

menghitung sebuah alternatif nilai tukar antar mata uang dari dua negara.

PPP mengukur berapa banyak sebuah mata uang dapat membeli dalam

pengukuran internasional (biasanya dolar), karena barang dan jasa memiliki

harga berbeda di beberapa negara.

Nilai tukar PPP digunakan dalam perbandingan internasional dari standar

hidup. PDB sebuah negara awalnya dihitung dalam mata uang lokal, jadi

perbandingan antara dua negara membutuhkan konversi mata uang.

Perbandingan menggunakan nilai tukar nyata dianggap tidak nyata, karena

mereka tidak merefleksikan perbedaan harga antar negara.

Perbedaan antara PPP dan nilai tukar nyata bisa berbeda banyak.

Misalnya, PDB per kapita di India sekitar AS$1.704, sedangkan berdasarkan

https://id.wikipedia.org/wiki/Bahasa_Inggris

https://id.wikipedia.org/wiki/Ekonomi

https://id.wikipedia.org/wiki/Nilai_tukar


https://id.wikipedia.org/wiki/Standar_hidup

https://id.wikipedia.org/wiki/Standar_hidup

https://id.wikipedia.org/wiki/PDB

https://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Daftar_negara_berdasarkan_PDB_(Nominal)_per_kapita&action=edit&redlink=1

https://id.wikipedia.org/wiki/India

https://id.wikipedia.org/wiki/Dolar_AS

41

PPP adalah sekitar AS$3.608. Sementara itu, PDB nominal per

kapita Denmark adalah sekitar AS$62.100, tetapi PPP-nya hanya AS$37.304.

C. International Fisher Effect Theory

International Fisher Effect (kadang-kadang disebut sebagai hipotesis terbuka

Fisher) adalah hipotesis dalam keuangan internasional yang menunjukkan

perbedaan tingkat bunga nominal mencerminkan perubahan yang diharapkan

dalam nilai tukar spot antar negara.

Hipotesis tersebut secara khusus menyatakan bahwa nilai tukar spot

diharapkan dapat berubah sama dalam arah yang berlawanan dari perbedaan

suku bunga. Dengan demikian, mata uang negara dengan tingkat bunga nominal

yang lebih tinggi diperkirakan akan terdepresiasi terhadap mata uang negara

dengan tingkat bunga nominal yang lebih rendah, karena tingkat suku bunga

nominal yang lebih tinggi mencerminkan ekspektasi inflasi.

D. International Parity Condition

Internasional Parity Condition adalah Sekumpulan persamaan yang

menghubungkan:

Harga Produk

Suku Bunga (Interest Rate)

Spot dan Forward exchange rate

Dengan catatan market atau pasar bersifat efisien.

Pasar yang efisien maksudnya:

Tidak ada transportation cost

Tidak ada Tariif (pajak masuk)

Tidak ada Quota

Tidak ada Product Differentiation

https://id.wikipedia.org/wiki/Denmark

42

PENGERTIAN

Expected

percentage

change of

spot

exchange

rate of

Foreign

Currency -3

%

Interest

rate

differential

+ 3 %

Expected

Inflation

rate

differentia

l + 3 %

Forward

discount or

premium

on foreign

currency -

3 %

U

F

R

F

E I

R

P

I

F

E

P

P

P

43


Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................

Tanggal : ....................................................................

I. TUJUAN

Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan dapat lebih memahami

tentang Kurs Valas Inflasi dan Bunga.

II. ALAT DAN BAHAN



3) Laptop

4) Internet


Apa yang dimaksud dengan PPP, UFR, FE, IFE, IRP? Jelaskan dan buat

masing masing perbedaannya.

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

........................................................................................................

Diketahui bunga Rupiah (Rp) sebesar 8% dan bunga USD 3%, Spot Rate

sebesar Rp. 9400/USD, berapakah Forward Rate (FR) satu tahun kemudian

secara perhitungan teoritis factor bunga saja?

.................................................................................................................................

.................................................................................................................................

.................................................................................................................................

.................................................................................................................................

....................................................................................................................

44

PERTEMUAN KE 10


diharapkan mengerti tentang SWAP Currency


Mahasiswa D III Keuangan diharapkan dapat memahami SWAP

Currency secara maksimal.

3. Pokok Bahasan :SWAP Currency


a) Currency Swap

b) Interest Rate Swap

c) Cross Currency Interest Rate

d) Type of Currency Swap

5. Materi :

A. Currency Swap

Currency Swap atau sering disebut Swapini merupakan produk derivatif

atau lebih sering dikenal asset turunan dari produk pasar modal, pasar

keuangan, maupun forex market.

Swap sendiri sebenarnya sama dengan tukar menukar, namun dalam

keuangan ini sendiri istilah tukar menukar disebut dengan swap.

Namun dalam swap ini yang dipertukarkan adalah aliran arus kas dengan

aliran arus kas lainnya. Lebih detilnya adalah kontrak atau perjanjian

pertukaran arus kas yang berbeda antar kedua belah pihak. Untuk kedua belah

yang dimakud ini bisa perusahaan, bank, lembaga keuangan dan peminjam

yang berasal dari negara yang berbeda.

Kegunaan swap ini antara lain :

Digunakan sebagai hedging atau lindung nilai dan sebagai instrument

spekulatif.

Mengurangi resiko biaya peminjaman akibat gejolak nilai tukar yang

sering fluktuatif.

Mendapatkan keuntungan dari instrument produk derivatif atau aset

turunan.

Swap sendiri sering diperdagangkan di luar bursa atau sering disebut OTC

(Over the Counter) dengan ketentuan dan cara yang berbeda beda sesuai

dengan kesepakatan. Swap ini ditetapkan pada saat kedua peminjam berjanji

untuk melakukan serangkain pembayaran kepada pihak lain pada tanggal

pembayaran yang telah ditentukan.

45

Menurut Anton Dwisunu Hanung Nugrahanto secara garis besar Over The

Counter atau OTC adalah sebuah pasar modal yang tidak terdaftar pada main

stock exchange – di Indonesia contoh dari main stock exchange adalah Bursa

Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya. Sebenarnya transaksi instrumen efek

banyak yang telah dilakukan pada OTC seperti : obligasi.

Dalam swap contract ini salah satu pihak berjanji untuk membayar suatu

tingkat bunga tetap kepada pihak kedua dan sebaliknya pihak kedua akan

membayar berdasarkan tingkat bunga mengambang ( fluctuating ).

B. Interest Rate Swap Interest rate swap pada dasarnya merupakan persetujuan antara dua pihak

untuk menukarkan pembayaran bunga untuk suatu periode tertentu atas dasar

suatu national value yang disetujui bersama dan dicirikan, sebagai tujuan

utamanya, oleh konversi pembayaran bunga tetap ke dalam pembayaran bunga

mengambang.

Contoh interest rate swap :

Perusahaan Indofood melakukan peminjaman kepada Bank mandiri

sebesar 500 juta, dengan tingkat suku bunga mengambang ( LIBOR + 1 ) per

tahun. Untuk mengantisipasi adanya perubahan tingkat suku bunga dimasa

yang akan datang.

Perusahaan Indofood melakukan kontrak interest rate swap dengan Bank

Mandiri dengan suku bunga tetap sebesar 7,5 % . Bila suku bunga LIBOR 8%,

maka tingkat suku bunga mengambang menjadi 8% + 1% menjadi 9%,

Perusahaan Indofood tetap membayar bunga sebesar 7,5 %. Dengan demikian

terdapat keuntungan sebesar 9% - 7,5% = 1,5%

C. Cross Currency Interest Rate

Kontrak derivatif jangka panjang yang digunakan untuk

mentransformasikan kewajiban atau aset terkait suku bunga jangka panjang

dalam satu mata uang, ke dalam mata uang lain.

Sebagai contoh, sebuah perusahaan berbasis GBP dengan pinjaman USD

mungkin menggunakan CCIRS untuk mengubah pinjaman USD-nya menjadi

pinjaman GBP sintetis.

Konsep CCIRS dikembangkan dari pasar swap tingkat bunga (kurs mata

uang yang sama), yang paling sering menukarkan aliran suku bunga tetap dan

suku bunga mengambang dalam mata uang yang sama.

Swap tingkat bunga mata uang yang sama menukar arus minat dalam mata

uang yang sama (namun dihitung berdasarkan basis yang berbeda). Sebuah

pertukaran CCIRS mengalir dalam mata uang yang berbeda. CCIRS biasanya

menukarkan nilai pokok mata uang pada saat jatuh tempo (tidak seperti swap

suku bunga mata uang yang sama).

46

Swap suku bunga silang juga dikenal dengan cross currency swaps, swap

suku bunga mata uang atau swap mata uang asing. Mereka tidak boleh

bingung dengan swap FX pendek bertanda, yang berbeda.

D. Type of Currency Swap

Nilai swap ini merupakan nilai sekarang bersih ( net present value ) dari

seluruh arus kas dimasa depan. Swap ini sendiri ada lima macam yang ditinjau

dari sudut banyak kepentingan :

1. Swap suku bunga

2. Swap ekuitas

3. Swap nilai tukar

4. Swap kredit

5. Swap komoditi

47


Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................

Tanggal : ....................................................................

I. TUJUAN


tentang Swap Currency

II. ALAT DAN BAHAN



3) Laptop

4) Internet


1. Jelaskan secara rinci apa yang dimaksud dengan:

a) Swap suku bunga

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

...............................................................................................................................

b) Swap ekuitas

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

.................................................................................................................................

c) Swap kredit

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

..............................................................................................................................

48

d) Swap komoditi

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

...............................................................................................................................

2. Sebutkan dan jelaskan tentang manfaat dari Swap ....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

....................................................................................................................................

................................................................................................................................

Documents

MODUL PRAKTIKUM MANAJEMEN KEUANGAN …Secure Site dipl-keu.usu.ac.id/images/modul/MODUL...menyelesaikan Modul “Manajemen Keuangan Internasional” ini. Adapun tujuan dari pembuatan