MANAJEMEN KEUANGAN (FINANCIAL MANAGEMENT)Dr. Angrita Denziana, S.E., M.M., Ak., C.A.

MATERIPendahuluan, pengertian dan tujuan manaj keu.Pasar uang dan pasar modalModal dalam perusahaanModal kerja Analisis Rasio keuanganAnalisis BEPAnalisis Sumber DanaManajemen KasManajemen PiutangManajemen PersediaanTime Value of MoneyCapital Budgeting

REFERENCESAgus Sartono,2001. Manajemen Keuangan, edisi 4, UGM-Yogyakarta.Brigham FE, Gapenski CL, Daves, 2001, Intermediate Financial Management. DrydenMamduh M Hanafi,2004, Manajemen Keuangan BPFE Yogyakarta.Suad Husnan, Manajemen Keuangan ,UPP AMP YKPN Yogyakarta.Weston & Copeland, Manajemen Keuangan, Erlangga Jakarta.William Petty. A. Keown, DF. Scott. Jr. and JD Martin: Basic Financial ManagementJ. Fred Weston and Thomas E. Copland Management Finance James C. Van Horne Financial Management and Policy Brally R. and Myers Principles of Corporate Finance

FUNDAMENTAL CONCEPTSSeperti kita ketahui fungsi-fungsi perusahaan terdiri dari fungsi pemasaran, produksi, keuangan dan personalia (SDM) ada yang menambahkan dengan fungsi statistik dan informasi.

Keberhasilan atau kegagalan usaha sebagian besar sangat ditentukan oleh kualitas keputusan keuangan.

MASALAH YG SERING DIHADAPI o/ MANAJER KEUANGANApakah investasi tersebut profitable ?Dari manakah dana sumber pembiayaan investasi itu diperoleh ?Berapa besar kas yg harus selalu ada ? Kredit macam apa untuk konsumen ?Berapa persediaan harus dipertahankan ?Haruskah laba yg diperoleh dipertahankan diinvestasikan atau dibagikan ?Bagaimana kebijakan deviden yg optimalBagaimana keseimbangan antara resiko dan tingkat keuntungan.

TUGAS MANAJER KEUANGANKeputusan investasi (Use of funds)Keputusan pemenuhan kebutuhan dana (source of funds)Kebijakan deviden (devidend Policy)

DEFINISI MANAJEMEN KEUANGANManaj Keuangan dapat diartikan sbg manaj dana baik yg berkaitan dg pengalokasian dana dlm berbagai bentuk investasi scr efektif maupun usaha pengumpulan dana untuk pembiayaan investasi atau pembelanjaan secara efisien.

Fungsi Utama Manajer Keuangan :Pengambilan keputusan investasiPengambilan keputusan pembelanjaanKebijakan deviden

FUNGSI UTAMAFungsi pertama menyangkut tentang keputusan alokasi dana baik dana yang berasal dari dalam perusahaan maupun dana yang beasal dari luar perusahaan pada berbagi bentuuk investasi.Dengan kata lain investasi macam apa yang paling baik bagi perusahaan.

Sebagai pengambil keputusan pembelanjaan atau pembiayaan investasi.Keputusan ini menjawab pertanyaan :- Bagaimana pembiayaan perusahaan yang optimal.- Bagaimana memperoleh kebutuhan dana yang efisien.- Bagaimana komposisi sumber dana optimal yang harus dipertahankan ?- Apakah perusahaan seharusnya menggunakan modal pinjaman atau modal sendiri ?- Adakah pengaruh pembiayaan perushaan terhadap nilai perusahaan ?FUNGSI KEDUA

Fungsi ketiga seorang manjer keuangan adalah kebijakan deviden.Kebijakan deviden pada prinsipnya menyangkut tentang keputusan apakah laba yang diperoleh perusahaan seharusnya dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk deviden kas, pembelian kembali saham atau sebaiknya laba tersebut ditahan (dalam bentuk laba ditahan) untuk pembiayaan investasi di masa yang akan datang.

Maksimisasi ProfitTujuan pokok yang ingin dicapai manajer keuangan adalah memaksimumkan profit.Namun perlu disadari bahwa tujuan ini mengandung banyak kelemahan.Standar ekonomi mikro dengan memaksimumkan profit adalah besifat statis karena tidak memperhatikan dimensi waktu.Pengertian profit, apakah perusahaan harus memaksimumkan jumlah profit atau tingkat profit.

3. adalah menyangkut resiko yang berkitan dengan setiap alternatif keputusan. Memaksimumkan profit tanpa memperhitungkan tingkat resiko setiap alternatif adalah akan sangat menyesatkan.

4. bila memaksimumkan profit merupakan tujuan utama maka hal ini akan sangat mudah dilakukan oleh perusahaan.

Memaksimumkan Nilai PerusahaanSeharusnya tujuan yang harus dicapai oleh manajer keuangan adalah bukan memaksimumkan profit melainkan memaksimumkan kemakmuran pemegang saham melalui maksimisasi nilai perusahaan.Kemakmuran pemegang saham akan meningkat apabila harga saham yang dimilikinya meningkat.

Harga saham terbentuk di pasar modal dan ditentukan oleh beberapa faktor seperti :- Laba perusahaan- laba per lembar saham (EPS)- Rasio laba terhadap harga saham (PER)- Tingkat bunga bebas resiko- Tingkat kepastian operasi perusahaan.

Pasar Uang dan Pasar ModalPasar uang (Money market) adalah tempat terjadinya transaksi asset keuangan jangka pendek atau short term financial asset.Yang dimaksud assest keuangan jangka pendek adalah asset keuangan yang berdar kurang dari satu tahun.Instrumen pasar uang ditandai dengan :- Jatuh tempo yang pendek- Tingkat resiko yang rendah-likuid dan tingkat keuntungan yang kompetitif

Pasar uang terbentuk karena individu, perusahaan, pemerintah dan lembaga keuangan lainnya memiliki kelebihan dana yang bersifat sementara sehingga memerlukan tempat untuk investasi jangka pendek.Pada saat yang sama ada pula pihak-pihak yang memerlukan dana jangka pendek.Tiga jenis instrumenpasar uang adalah :1. obligasi pemerintah2. Sertifikat deposito3. Comercial Paper.

Pasar ModalPasar modal adalah tempat terjadinya transaksi asset keuangan jangka panjang. Jenis surat berharga yang diperjual belikan di pasar modal memiliki jatuh tempo lebih dari satu tahun. Pasar modal memungkinkan terpenuhinya kebutuhan dana jangka panjang untuk investasi jangka panjang.

Bentuk umum surat berharga yang diperjual belikan di pasar modal adalah :- obligasi- saham preferens- saham biasaObligasi merupakan utang jangka panjang yang digunakan oleh pemerintah dan perusahaan untuk mendapatkan dana jangka panjang.Saham biasa merupakan bukti penyertaan modal dalam perusahaan.

ORGANISASI DLM PASAR MODAL1. Pemerintah dalam hal ini Badan Pembina Pasar modal (BPPM) dan Bapepam.2. Perusahaan Emiten3. Lembaga Penunjang EmisiPenjamin Emisi (Underwriter)Perusahaan Penilai (Apraisal)Akuntan PublikNotarisKonsultan HukumWali AmanatPenanggung (guarantor)

4. Perantara perdagangan efek, pedagang efek5. Para pemodal baik perseorangan maupun lembaga.Pasar primer (Pasar perdana) adalah penawaran surat berharga untuk pertama kali kepada pemodal sebelum surat berharga tersebut dicatatkan di bursa.Pasar sekunder, setelah perusahaan menjual surat berharganya di pasar primer, surat berharga tersebut dapat diperjual belikan di pasar skunder.

LIKUIDITAS, SOLVABILITAS N RENTABILITASLIKUIDITASPengertian Likuiditas adalah kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya (hutang-hutang yang segera jatuh tempo).Likuiditas membandingkan antara aktiva lancar dengan hutang lancarnya.Likuiditas > 200 % ? (haruskah )

Contoh : PT XAkt lancar hutang lancar 1000 500Likuiditas = 1000/500 = 200 %Untuk memperbaiki likuiditas Menambah aktiva lancarMengurangi hutang lancarMenambah modal

SOLVABILITASSolvabilitas suatu perusahaan menunjukan kemampuan perusahaan untuk memenuhi segala kewajiban finansilnya apabila perusahaan tersebut dilikwidasi.

Solvabilitas : (total harta)/(total hutang)Contoh : - total aktiva = 450 - total hutang = 350Solvabilitas : 450/300 = 150 %

RENTABILITASRentabilitas suatu perusahaan menunjukan perbandingan antara laba dengan aktiva atau modal yang menghasilkan laba tersebut.Rentabilitas = (Laba/modal ) x 100 %Rentabilitas ekonomi adalah perbandingan antara laba usaha dengan total modal.Rentabilitas modal sendiri (rentabilitas usaha) adalah perbandingan antara laba untuk pemilik modal sendiri dengan jumlah modal sendiri.

LAPORAN KEUANGANAdalah dua daftar yang disusun oleh akuntan pada akhir periode untuk suatu perusahaan.Laporan keuangan adalah laporan yang disusun oleh perusahaan (koperasi) untuk satu periode (tahun) tertentu.Umumnya terdiri dari :Laporan NeracaLaporan Rugi-LabaLaporan-lainya

ANALISIS LAPORAN KEUANGANAnalisis terhadap laporan yang telah dibuat oleh perusahaan (koperasi). Sehingga diketahui tingkat profitabilitas, tingkat risiko dan tingkat kesehatan perusahaan (koperasi).Dengan melakukan analisis terhadap laporan keuangan sehingga bisa ditentukan apa rencana ke depan yang akan dilakukan perusahaan.

PENTINGNYA LAPORAN KEU.Untuk mengetahui :Kondisi keuangan PerusahaanPerkembangan usaha perusahan

TUJUAN ANALISISMemberikan informasi bagi pihak-pihak dalam pengambilan keputusan :Manajemen PerusahaanInvestorPemberi Kredit (Bank)SuplierPemerintahPemilik Perusahaan (Anggota)

TUJUAN UMUMMemberikan informasi yang bermanfaat bagi investor, kreditur, dan pemakai lainnya sekarang atau masa yang akan datang untuk membuat keputusan investasi,pemberian kredit, dan keputusan lainnya yang rasional.Mengetahui Perkembangan perusahaan.Mengetahui Kondisi keuangan perusahaanMengetahui Posisi Likuiditas, Solvabilitas dan Profitabilitas perusahaan.

MACAM LAPORAN KEUANGANAda 3 macam Laporan Keuangan yang PokokNeracaLaporan Rugi Laba (Perhitungan Hasil Usaha)Laporan Aliran Kas Laporan Pendukung : Laporan Laba ditahan Laporan Perubahan Modal sendiri (Ekuitas)

NERACANeraca adalah Laporan yang menunjukan posisi Aktiva (Asset, Harta) , Hutang (Kewajiban) dan Modal suatu perusahaan pada suatu waktu tertentu. Misal pada tanggal 31 des 30 juni.

HARTA = HUTANG + MODAL

LAPORAN RUGI-LABALaporan Rugi-Laba adalah Laporan yang menunjukan pendapatan dan biaya-biaya selama periode tertentu.Misal satu tahun, 6 bulan, 3 bulan.Isi laporan Rugi-laba : Pendapatan, Biaya, Laba atau Rugi.Isi Neraca : Harta, Hutang dan Modal

Keterbatasan lap.keuLaporan keuangan dibuat secara periodik (interim report)Angka dalam lap.keu kelihatanya pasti dan tepat tetapisebenarnya dasar penyusunannya dengan standar nilai yang mungkin berbeda dan berubah.Masalah purchasing power (daya beli) uang yang semakin menurun.Laporan keuangan tidak dapat mencerminkan berbagai faktor yang dapat mempengaruhi posisi keuangan perudahaan. Misal : reputasi, kontrak kerja , kemampuan manajemen

Analisis PembandinganUntuk mengetahui kemajuan ,perkembangan keuangan perusahaan biasanya dilakukan pembandingan rasio-rasio keuangan perusahaan dengan :Rasio IndustriRasio perusahaan lain yang sejenisRasio perusahaan sendiri masa yang laluAnalisis Trend rasio perusahaan

Rasio-Rasio KeuanganRasio-Rasio LikuiditasRasio-Rasio SolvabilitasRasio-Rasio AktivitasRasio-Rasio Profitabilitas ada pula yang menambahkan dengan5. Rasio Pertumbuhan6. Rasio Perkembangan

Rasio LikuiditasLikuiditas adalah kemampuan perusahaan (koperasi) dalam memenuhi kewajibanya yang harus segera dipenuhi. a. Current Ratio (Rasio Lancar) : (aktiva lancar/hutang lancar) X 100 %b. Kas Rasio : (Kas + Bank) / Hutang lancar) X 100 %

Rasio Solvabilitasa. Total hutang terhadap total aktiva : (Total hutang/total aktiva)X 100 %b. Times interest earned : (EBIT/bunga) =..Xc. Fixed Charge coverage : (EBIT+ biaya Sewa/bunga +sewa)Solvabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi seluruh kewajibannya

Rasio Aktivitasa. Perputaran Aktiva tetap : (Penjualan /Total aktiva tetap)=..Xb. Perputaran Total Aktiva : (Penjualan / Total Aktiva)=. X

Rasio aktivitas mengukur penggunaan aktiva, asset perusahaan. Atau efektivitas penggunaan dana

Rasio Aktivitasc. Perputaran Piutang : (Penjualan kredit/ Piutang) = ..Xd. Rata-rata Piutang tertagih : 360 / perputaran piutang = .harie. Perputaran modal kerja : (Penjualan / modal kerja)=..X

Rasio ProfitabilitasRasio ini mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba (profit).a. Profit Margin : (Laba bersih/ Penjualan)=.%ROI (Return on Investment): (EBIT/ Total Aktiva)ROE (Return on Equity) :(Laba bersih/Modal Sendiri)=%

NERACA PT ABC 31 DES 2008

AKTIVAPASSIVAKASRp 2.540,-HUTANG DAGANGRp 9.721,-SURAT BERHARGA1.800,-HUTANG WESEL8.500,-PIUTANG 18.320,-HUTANG PAJAK3.200,-PERSEDIAAN27.530,-HUTANG GAJI4.102,-TOTAL AKT LANCAR50.190,-TOTAL HT LANCAR25.523,-TOTAL HT JK PANJG22.000,-BANGUNAN43100,-MODAL SAHAM13.000,-AKUM.DEPRESIASI(11.400,-)CAPITAL SURPLUS10.000,-TOTAL AKT TETAP31.700,-LABA DITAHAN11.367,-TOTAL MOD SENDR34.367TOTAL AKTIVA81.890,-TOTAL PASSIVA81.890,-

LAPORAN RUGI-LABA PT ABC 2008

PENJUALAN BERSIHRp 112.760,-HARGA POKOK PENJUALAN 85.300,-LABA KOTOR 27.460,-BIAYA PEMASARANRP 6.540,-BIAYA ADM +UMUM 9.400,-BIAYA OPERASI 15.940,-LABA SBL BUNGA+PAJAK 11.520BUNGA HUTANG 3.160,-LABA SBLM PAJAK 8.360,-PAJAK 4.013,-LABA BERSIH 4.347,-PEMBAYARAN DEVIDE 2.800,-LABA DITAHAN 1.547,-

RASIOPERHITUNGANHASILLIKUIDITASCURRENT RATIO50.190/25.533196 %QUICK RATIO(50190-27530)/25.53388 %

AKTIVITASPERPUTARAN PIUTANG112 760/18 3206,15 xPERIODE PENGUMPLN360 / 6,1558 HARIPERPUTARAN PERSEDIAAN85 300/ 27 5303,16 xPERSEDIAAN DI GUDANG360 /3,16115 HARIPPERPUTARAN AKTIVA TETAP112 760 /31 7003,56 xPERPUTARAN TOTAL AKTV112 760 /81.8901,38 x

LEVERAGEDEBT RATIO47.523 / 81 89058,03 %DEBT TO EQUITY RATIO47 523 / 34 367138,28 %

PROFITABILTSGROSS PROFIT MARGIN27 460 /112 76024,35 %NET PROFIT MARGIN4 347 / 112 7603,86 %R O I4 347 / 81 8905,31 %R O E4 347 / 34 36712,65 %RENTABLTS EKONOMIS11 520 / 81 89014,07 %

DU PONT SYSTME P = ATO X NPMEP = Earning PowerATO = Asset Turn OverNPM = Net Profit Margin

ATO = Sales / Total AssetNPM = Net income / SalesEP = Net Income / Total Asset

E PNPMATOSNIST AST CC AF A