MANAJEMEN ASET/KEWAJIBAN

MANAJEMEN MANAJEMEN ASET/KEWAJIBANASET/KEWAJIBAN

1.1. PENDAHULUANPENDAHULUAN2.2. ALTERNATIF2 DALAM MENGELOLA ALTERNATIF2 DALAM MENGELOLA

RISIKO TINGKAT BUNGARISIKO TINGKAT BUNGA3.3. PENGUKURAN SENSITIVITAS TINGKAT PENGUKURAN SENSITIVITAS TINGKAT

BUNGA & KESENJANGAN RUPIAHBUNGA & KESENJANGAN RUPIAH4.4. ANALISIS KESENJANGAN DURASIANALISIS KESENJANGAN DURASI

5.5. SIMULASI & MANAJEMEN SIMULASI & MANAJEMEN ASET/KEWAJIBANASET/KEWAJIBAN

6.6. KORELASI DI ANTARA RISIKOKORELASI DI ANTARA RISIKO7.7. TUGAS TERSTRUKTUR TUGAS TERSTRUKTUR

PENDAHULUAN (1)PENDAHULUAN (1)

Bunga merupakan sumber utama Bunga merupakan sumber utama pendapatan & biaya bagi bank.pendapatan & biaya bagi bank.

Jika tingkat bunga mengalami Jika tingkat bunga mengalami fluktuasi, maka akan berdampak fluktuasi, maka akan berdampak terhadap nilai pendapatan bunga terhadap nilai pendapatan bunga bersih & neracanya, & nilai bersihnya bersih & neracanya, & nilai bersihnya (sahamnya).(sahamnya).

KeputusanKeputusan yang harus dibuat oleh yang harus dibuat oleh bankir setiap hari:bankir setiap hari:

1. Beli & jual sekuritas;1. Beli & jual sekuritas;

PENDAHULUAN (2)PENDAHULUAN (2) 2. Penyaluran pinjaman khusus; 2. Penyaluran pinjaman khusus; 3. Pendanaan atas aktivitas2 investasi 3. Pendanaan atas aktivitas2 investasi

& pinjaman.& pinjaman. Dasar untuk Dasar untuk membuat keputusan2membuat keputusan2

tsb.:tsb.: 1. Pandangannya atas tingkat bunga—1. Pandangannya atas tingkat bunga—

arah perubahan dalam tingkat bunga arah perubahan dalam tingkat bunga di masa mendatang;di masa mendatang;

2. Komposisi atas aset2 & kewajiban2-2. Komposisi atas aset2 & kewajiban2-nya;nya;

3. Tingkat risiko yang akan diambil.3. Tingkat risiko yang akan diambil.


Proses membuat keputusan tentang Proses membuat keputusan tentang komposisi aset2 & kewajiban2 & penilaian komposisi aset2 & kewajiban2 & penilaian risiko disebut risiko disebut manajemen aset/ manajemen aset/ kewajiban (ALM)kewajiban (ALM)..

Keputusan ini biasanya dibuat oleh Keputusan ini biasanya dibuat oleh komite manajemen aset/kewajiban komite manajemen aset/kewajiban (ALCO)(ALCO)..

Sasaran ALCO: mengelola sumber & Sasaran ALCO: mengelola sumber & penggunaan dana aktivitas2 penggunaan dana aktivitas2 on-balance on-balance sheet sheet & & off-balance sheetoff-balance sheet dengan dengan perhatian terhadap risiko tingkat bunga & perhatian terhadap risiko tingkat bunga & likuiditas.likuiditas.


Tujuan ALM: mengontrol ukuran Tujuan ALM: mengontrol ukuran pendapa-tan bunga bersih.pendapa-tan bunga bersih.

Tujuan ini berkaitan dengan: 1. Tujuan ini berkaitan dengan: 1. kesenja-ngan rupiah, & 2. kesenja-ngan rupiah, & 2. kesenjangan durasi.kesenjangan durasi.

Ada dua indikator Ada dua indikator gapgap ini ini:: 1. NII = Pendapatan bunga – Beban 1. NII = Pendapatan bunga – Beban

bunga.bunga. 2. NIM = NII/ Aset2 yang 2. NIM = NII/ Aset2 yang

menghasilkan keuntungan.menghasilkan keuntungan.


Jika iJika i↑, biaya meminjam jangka pendek ↑, tetapi ↑, biaya meminjam jangka pendek ↑, tetapi bunga yang dihasilkan dari pinjaman berbunga bunga yang dihasilkan dari pinjaman berbunga tetap tidak berubah.tetap tidak berubah.

NII bergantung padaNII bergantung pada:: 1. Tingkat bunga yang dihasilkan atas aset2 & 1. Tingkat bunga yang dihasilkan atas aset2 &

dibayar untuk dana,dibayar untuk dana, 2. Jumlah rupiah atas aset2 yang menghasilkan 2. Jumlah rupiah atas aset2 yang menghasilkan

pendapatan & kewajiban yang bervariasi, dan pendapatan & kewajiban yang bervariasi, dan 3. Bauran pendapatan atas dana (tingkat bunga x 3. Bauran pendapatan atas dana (tingkat bunga x

jumlah dana).jumlah dana).

ALTERNATIF DALAM MENGELOLA ALTERNATIF DALAM MENGELOLA RISIKO TINGKAT BUNGA (1)RISIKO TINGKAT BUNGA (1)

Dua pendekatan dalam pengelolaan risiko Dua pendekatan dalam pengelolaan risiko tingkat bunga: 1. penyesuaian tingkat bunga: 1. penyesuaian on-on-balance sheetbalance sheet, 2. penyesuaian , 2. penyesuaian off-off-balance sheetbalance sheet, 3. kombinasi 1 & 2., 3. kombinasi 1 & 2.

Penyesuaian Penyesuaian on-balance sheeton-balance sheet melibatkan perubahan portofolio aset & melibatkan perubahan portofolio aset & kewajiban dalam kaitannya dengan kewajiban dalam kaitannya dengan perubahan cara dalam mana profitabilitas perubahan cara dalam mana profitabilitas bank atau jumlah rupiah aset2 & bank atau jumlah rupiah aset2 & kewajiban2nya berubah seiring tingkat kewajiban2nya berubah seiring tingkat bunga yang berubah.bunga yang berubah.


Contoh: manajemen dapat Contoh: manajemen dapat menyesuaikan maturitas, penentuan menyesuaikan maturitas, penentuan harga kembali, & jadual pembayaran harga kembali, & jadual pembayaran atas aset2 & kewajiban2-nya.atas aset2 & kewajiban2-nya.

Bank dapat mengubah posisi risiko Bank dapat mengubah posisi risiko tingkat bunganya tanpa mengubah tingkat bunganya tanpa mengubah portofolio aset2 & kewajiban2nya portofolio aset2 & kewajiban2nya dengan menggunakan derivatif dengan menggunakan derivatif off-off-balance sheetbalance sheet, seperti swap & futures , seperti swap & futures tingkat bunga. tingkat bunga.


Kontrak swap tingkat bunga: suatu Kontrak swap tingkat bunga: suatu persetujuan dalam mana suatu bank persetujuan dalam mana suatu bank & pihak lain (mitra kerja) & pihak lain (mitra kerja) mempertukarkan arus pembayaran mempertukarkan arus pembayaran tetapi bukan jumlah pokoknya.tetapi bukan jumlah pokoknya.

Kontrak futures tingkat bunga: suatu Kontrak futures tingkat bunga: suatu persetujuan antara dua pihak untuk persetujuan antara dua pihak untuk mempertukarkan suatu komoditas mempertukarkan suatu komoditas dengan harga yang ditetapkan pada dengan harga yang ditetapkan pada waktu yang dispesifikkan di masa waktu yang dispesifikkan di masa mendatang.mendatang.

PENGUKURAN SENSITIVITAS TINGKAT PENGUKURAN SENSITIVITAS TINGKAT BUNGA & KESENJANGAN RUPIAH (1)BUNGA & KESENJANGAN RUPIAH (1)

Tiga teknik yang berkaitan dengan risiko tingkat Tiga teknik yang berkaitan dengan risiko tingkat bunga dapat diuji dengan: 1. kesenjangan bunga dapat diuji dengan: 1. kesenjangan rupiah, 2. kesenjangan durasi, & 3. simulasi.rupiah, 2. kesenjangan durasi, & 3. simulasi.

Dalam analisis kesenjangan, semua aset2 & Dalam analisis kesenjangan, semua aset2 & kewajiban2 diklasifikasi dalam kelompok2—kewajiban2 diklasifikasi dalam kelompok2—sensitif tingkat bunga & nonsensitif tingkat sensitif tingkat bunga & nonsensitif tingkat bungabunga—termasuk apakah pengembalian bunga —termasuk apakah pengembalian bunga (aset) atau biaya bunga (kewajiban) bervariasi (aset) atau biaya bunga (kewajiban) bervariasi dengan level umum tingkat bunga. dengan level umum tingkat bunga.

Analisis kesenjangan mengklasifikasi aset atau Analisis kesenjangan mengklasifikasi aset atau kewajiban menurut sensitivitas bunganya.kewajiban menurut sensitivitas bunganya.

Klasifikasi Aset2 & Kewajiban2Klasifikasi Aset2 & Kewajiban2

Aset sensitif tingkat bunga (RSAs) atau Aset sensitif tingkat bunga (RSAs) atau kewajiban sensitivitas tingkat bunga kewajiban sensitivitas tingkat bunga (RSLs)(RSLs): aset2 & kewajiban2 dengan mana : aset2 & kewajiban2 dengan mana pengembalian atau biaya bunga bervariasi pengembalian atau biaya bunga bervariasi dengan perubahan tingkat bunga pada dengan perubahan tingkat bunga pada beberapa horizon waktu tertentu.beberapa horizon waktu tertentu.

Aset2 & kewajiban2 yang pengembalian & Aset2 & kewajiban2 yang pengembalian & biaya bunga tidak bervariasi dengan biaya bunga tidak bervariasi dengan pergerakan tingkat bunga pada horizon waktu pergerakan tingkat bunga pada horizon waktu yang sama disebut non-sensitif tingkat bunga yang sama disebut non-sensitif tingkat bunga (NRS).(NRS).

Klasifikasi Aset2 & Kewajiban2Klasifikasi Aset2 & Kewajiban2

Dalam satu periode waktu mungkin Dalam satu periode waktu mungkin tidak sensitif dalam periode waktu tidak sensitif dalam periode waktu yang lebih pendek. Periode waktu yang lebih pendek. Periode waktu ini disebut ini disebut keranjang2 maturitaskeranjang2 maturitas..

Efek total dari perubahan dalam Efek total dari perubahan dalam level tingkat bunga umum atas level tingkat bunga umum atas pendapatan bunga bersih FI pendapatan bunga bersih FI bergantung pada efek atas bergantung pada efek atas pendapatan & beban bunga.pendapatan & beban bunga.

Definisi Kesenjangan Rupiah (1)Definisi Kesenjangan Rupiah (1)

Kesenjangan rupiah (kesenjangan Kesenjangan rupiah (kesenjangan pendanaan/ maturitas): perbedaan antara pendanaan/ maturitas): perbedaan antara jumlah rupiah aset sensitif tingkat bunga jumlah rupiah aset sensitif tingkat bunga (RSA) dan jumlah kewajiban sensitif tingkat (RSA) dan jumlah kewajiban sensitif tingkat bunga (RSL).bunga (RSL).

Kesenjangan (Rp) = RSA(Rp) – RSL(Rp).Kesenjangan (Rp) = RSA(Rp) – RSL(Rp). Rasio kesenjangan relatif = Rasio kesenjangan relatif =

(Kesenjangan/ Aset total).(Kesenjangan/ Aset total). Rasio sensitivitas bunga = RSA/ RSL.Rasio sensitivitas bunga = RSA/ RSL. Kesenjangan dapat +, -, atau 0, sehingga Kesenjangan dapat +, -, atau 0, sehingga

RGR & ISR <, >, atau = 1.RGR & ISR <, >, atau = 1.

Kesenjangan, Tingkat Bunga, & Kesenjangan, Tingkat Bunga, & Profitabilitas (1)Profitabilitas (1)

Efek perubahan tingkat bunga pada Efek perubahan tingkat bunga pada pendapatan bersih bank dengan posisi pendapatan bersih bank dengan posisi kesenjangan (kesenjangan (ΔΔNII):NII):

ΔΔNII = RSA(NII = RSA(ΔΔi) – RSL(i) – RSL(ΔΔi) = Kesenjangan (i) = Kesenjangan (ΔΔi).i). Bank dengan kesenjangan +, NII ↑ atau ↓ seiring Bank dengan kesenjangan +, NII ↑ atau ↓ seiring

tingkat bunga ↑ atau ↓.tingkat bunga ↑ atau ↓. Bank dengan kesenjangan -, NII ↑ atau ↓ seiring Bank dengan kesenjangan -, NII ↑ atau ↓ seiring

tingkat bunga ↓ atau ↑.tingkat bunga ↓ atau ↑. Bank dengan kesenjangan 0, NII tidak berubah Bank dengan kesenjangan 0, NII tidak berubah

karena tingkat bunga berubah.karena tingkat bunga berubah.

Kesenjangan Inkremental & Kesenjangan Inkremental & Kumulatif (1)Kumulatif (1)

Kesenjangan inkrementalKesenjangan inkremental mengukur mengukur perbedaan antara aset sensitif tingkat perbedaan antara aset sensitif tingkat bunga & kewajiban sensitif tingkat bunga bunga & kewajiban sensitif tingkat bunga setiap kelompok berakhirnya horizon setiap kelompok berakhirnya horizon perencanaan.perencanaan.

Kesenjangan kumulatif mengukur Kesenjangan kumulatif mengukur perbedaan aset2 sensitif tingkat bunga & perbedaan aset2 sensitif tingkat bunga & kewajiban2 sensitif tingkat bunga pada kewajiban2 sensitif tingkat bunga pada berakhir periode yang lebih diperluas.berakhir periode yang lebih diperluas.

Kesenjangan kumulatif: jumlah Kesenjangan kumulatif: jumlah kesenjangan inkremental.kesenjangan inkremental.

Analisis Kesenjangan: ContohAnalisis Kesenjangan: Contoh Analisis kesenjanganAnalisis kesenjangan: sensitivitas : sensitivitas

bunga bank dibagi dalam 5 kelompok bunga bank dibagi dalam 5 kelompok atau “keranjang maturitas”: 1. (1-30 atau “keranjang maturitas”: 1. (1-30 hari), 2. (31-60 hari), 3. (61-90 hari), 4. hari), 2. (31-60 hari), 3. (61-90 hari), 4. (181-360 hari), dan 5. (>360 hari).(181-360 hari), dan 5. (>360 hari).

Setiap aset & kewajiban bank kemudian Setiap aset & kewajiban bank kemudian dialokasi pada satu (lebih) horizon waktu.dialokasi pada satu (lebih) horizon waktu.

Untuk beberapa item aset & kewajiban, Untuk beberapa item aset & kewajiban, jumlah saldo yang beredar didistribusikan jumlah saldo yang beredar didistribusikan di antara beberapa horizon waktu.di antara beberapa horizon waktu.

Pengelolaan Risiko Tingkat Bunga Pengelolaan Risiko Tingkat Bunga dengan Kesenjangan Rupiah (1)dengan Kesenjangan Rupiah (1)

Tujuan prinsip Tujuan prinsip manajemen aset/ manajemen aset/ kewajibankewajiban secara tradisional adalah secara tradisional adalah untuk mengontrol ukuran NII, yang untuk mengontrol ukuran NII, yang dapat dicapai melalui manajemen dapat dicapai melalui manajemen defensif atau agresif.defensif atau agresif.

Sasaran manajemen aset/kewajiban Sasaran manajemen aset/kewajiban defensifdefensif: mengisolasi NII dari : mengisolasi NII dari perubahan2 dalam tingkat bunga, yaitu perubahan2 dalam tingkat bunga, yaitu mencegah perubahan tingkat bunga dari mencegah perubahan tingkat bunga dari penurunan atau penaikan NII.penurunan atau penaikan NII.

Pengelolaan Risiko Tingkat Bunga Pengelolaan Risiko Tingkat Bunga dengan Kesenjangan Rupiah (2)dengan Kesenjangan Rupiah (2)

Manajemen aset/kewajiban agresifManajemen aset/kewajiban agresif memfokuskan pada kenaikan NII melalui memfokuskan pada kenaikan NII melalui pengubahan portofolio lembaga.pengubahan portofolio lembaga.

Kesuksesan manajemen aset/kewajiban Kesuksesan manajemen aset/kewajiban bergantung pada kemampuan untuk meramal bergantung pada kemampuan untuk meramal perubahan2 tingkat bunga mendatang.perubahan2 tingkat bunga mendatang.

Tidak ada ramalan yang sempurna dengan Tidak ada ramalan yang sempurna dengan perhatian terhadap tingkat bunga. Namun, perhatian terhadap tingkat bunga. Namun, strategi berisiko tinggi dikombinasikan strategi berisiko tinggi dikombinasikan dengan ramalan yang tidak sempurna atas dengan ramalan yang tidak sempurna atas pergerakan tingkat bunga dapat pergerakan tingkat bunga dapat menghasilkan bencana.menghasilkan bencana.

Penyesuaian NeracaPenyesuaian Neraca Bank2 komersial dapat menggunakan Bank2 komersial dapat menggunakan

beberapa instrumen keuangan pada neraca beberapa instrumen keuangan pada neraca secara langsung atau secara potensial pada secara langsung atau secara potensial pada neraca dalam menyesuaikan aset & neraca dalam menyesuaikan aset & kewajibannya.kewajibannya.

Bank biasanya menggunakan instrumen Bank biasanya menggunakan instrumen pasar uang untuk menyesuaikan portofolio pasar uang untuk menyesuaikan portofolio aset & kewajibannya.aset & kewajibannya.

Bank juga dapat memvariasi sensitivitas Bank juga dapat memvariasi sensitivitas bunga atas aset .bunga atas aset .

Pada sisi kewajiban, bank dapat menerbitkan Pada sisi kewajiban, bank dapat menerbitkan CDs dalam ukuran & maturitas yang CDs dalam ukuran & maturitas yang bervariasi atau dapat meminjam di pasar bervariasi atau dapat meminjam di pasar sekuritas BI.sekuritas BI.

Berapa Banyak Risiko Tingkat Berapa Banyak Risiko Tingkat Bunga dapat Diterima (1)Bunga dapat Diterima (1)

Pada manajemen risiko tingkat bunga Pada manajemen risiko tingkat bunga defensif, bank akan berusaha untuk defensif, bank akan berusaha untuk menyusun aset2 & kewajiban2nya dalam menyusun aset2 & kewajiban2nya dalam kaitannya untuk menghilangkan risiko tingkat kaitannya untuk menghilangkan risiko tingkat bunga.bunga.

Pada manajemen risiko tingkat bunga Pada manajemen risiko tingkat bunga agresif, bank akan bertaruh atas agresif, bank akan bertaruh atas pengharapan dari perubahan2 tingkat bunga.pengharapan dari perubahan2 tingkat bunga.

Berapa bank mengikuti di antara dua titik Berapa bank mengikuti di antara dua titik ekstrim ini, dengan mengambil beberapa ekstrim ini, dengan mengambil beberapa tetapi risiko tingkat bunga sangat dibatasi.tetapi risiko tingkat bunga sangat dibatasi.

Berapa Banyak Risiko Tingkat Berapa Banyak Risiko Tingkat Bunga dapat Diterima (2)Bunga dapat Diterima (2)

Dalam membuat keputusan tentang jumlah Dalam membuat keputusan tentang jumlah risiko tingkat bunga yang tepat, manajemen risiko tingkat bunga yang tepat, manajemen bank harus mempertimbangkan:bank harus mempertimbangkan:

1. Profitabilitas bank yang tidak mengambil 1. Profitabilitas bank yang tidak mengambil bebe-rapa risiko tingkat bunga dapat tidak bebe-rapa risiko tingkat bunga dapat tidak mencukupi.mencukupi.

2. Kebijakan menghilangkan semua risiko tingkat 2. Kebijakan menghilangkan semua risiko tingkat bunga pada neraca mungkin tidak sesuai bunga pada neraca mungkin tidak sesuai dengan keinginan para pelanggan pinjaman dengan keinginan para pelanggan pinjaman bank.bank.

3. Keahlian & preferensi risiko manajemen juga 3. Keahlian & preferensi risiko manajemen juga signifikan.signifikan.

Manajemen Agresif (1)Manajemen Agresif (1)

Dengan program manajemen risiko Dengan program manajemen risiko tingkat bunga agresif, akan tingkat bunga agresif, akan melibatkan dua langkah: melibatkan dua langkah:

1. Arah tingkat bunga mendatang 1. Arah tingkat bunga mendatang harus diprediksi, dan harus diprediksi, dan

2. Penyesuaian harus dibuat dalam 2. Penyesuaian harus dibuat dalam sensitivitas bunga atas aset2 & sensitivitas bunga atas aset2 & kewajiban2 dalam kaitannya dengan kewajiban2 dalam kaitannya dengan mengambil keuntungan atas mengambil keuntungan atas perubahan2 tingkat bunga yang perubahan2 tingkat bunga yang diproyeksikan.diproyeksikan.

Manajemen Agresif (2)Manajemen Agresif (2)

Jika E(i)Jika E(i)↑, FI dengan kesenjangan + (RSA ↑, FI dengan kesenjangan + (RSA > sensitif), ↑ pengembalian bunga > ↑ > sensitif), ↑ pengembalian bunga > ↑ biayanya.biayanya.

FI yang E(i)↑, tetapi dengan kesenjangan ≠ FI yang E(i)↑, tetapi dengan kesenjangan ≠ positif akan membutuhkan untuk positif akan membutuhkan untuk menyesuaikan penyesuaian dalam menyesuaikan penyesuaian dalam portofolionya.portofolionya.

FI yang E(i)↓ akan menghasilkan penye-FI yang E(i)↓ akan menghasilkan penye-suaian dalam portofolio di bawah strategi suaian dalam portofolio di bawah strategi manajemen portofolio agresif.manajemen portofolio agresif.

Manajemen DefensifManajemen Defensif Strategi defensifStrategi defensif berusaha untuk berusaha untuk

mempertahankan jumlah rupiah atas RSA mempertahankan jumlah rupiah atas RSA dalam neraca dengan jumlah RSL selama dalam neraca dengan jumlah RSL selama periode tertentu, sehingga kesenjangan periode tertentu, sehingga kesenjangan rupiah akan mendekati nol.rupiah akan mendekati nol.

Strategi defensif tidak perlu strategi pasif.Strategi defensif tidak perlu strategi pasif. Beberapa penyesuaian dalam portofolio Beberapa penyesuaian dalam portofolio

aset & kewajiban di bawah strategi aset & kewajiban di bawah strategi defensif seringkali perlu dalam kaitannya defensif seringkali perlu dalam kaitannya dengan mempertahankan posisi dengan mempertahankan posisi kesenjangan nol.kesenjangan nol.

Tiga Problema dengan Manajemen Tiga Problema dengan Manajemen Kesenjangan RupiahKesenjangan Rupiah

1. 1. Horizon waktuHorizon waktu: pemisahan aset2 & : pemisahan aset2 & kewajiban2 FI dalam sensitif tingkat bunga kewajiban2 FI dalam sensitif tingkat bunga & nonsensitif tingkat bunga mensyaratkan & nonsensitif tingkat bunga mensyaratkan kemantapan harizon waktu atau kemantapan harizon waktu atau perencanaan.perencanaan.

2. 2. Korelasi dengan pasarKorelasi dengan pasar: koefisien : koefisien korelasi antara pergerakan dalam tingkat korelasi antara pergerakan dalam tingkat bunga pasar & dalam pendapatan & biaya bunga pasar & dalam pendapatan & biaya untuk portofolio FI adalah 1.untuk portofolio FI adalah 1.

3. 3. Fokus pada NIIFokus pada NII: analisis kesenjangan : analisis kesenjangan memfokuskan pada NII daripada memfokuskan pada NII daripada kemakmuran pemegang saham.kemakmuran pemegang saham.

ANALISIS KESENJANGAN ANALISIS KESENJANGAN DURASI (1)DURASI (1)

DurasiDurasi: waktu rata2 terimbang (diukur : waktu rata2 terimbang (diukur dalam tahun) terhadap semua arus kas dalam tahun) terhadap semua arus kas yang diterima dari instrumen keuangan.yang diterima dari instrumen keuangan.

Kesenjangan durasiKesenjangan durasi: perbedaan antara : perbedaan antara durasi aset2 & kewajiban2 bank.durasi aset2 & kewajiban2 bank.

Kesenjangan durasi: suatu ukuran Kesenjangan durasi: suatu ukuran sensitifitas tingkat bunga yang membantu sensitifitas tingkat bunga yang membantu bagaimana perubahan dalam tingkat bagaimana perubahan dalam tingkat bunga mempenga-ruhi nilai pasar aset2 & bunga mempenga-ruhi nilai pasar aset2 & kewajiban2 bank, & akhirnya nilai kewajiban2 bank, & akhirnya nilai bersihnya (NW).bersihnya (NW).

ANALISIS KESENJANGAN ANALISIS KESENJANGAN DURASI (2)DURASI (2)

NW = A - L.NW = A - L. ΔΔNW = NW = ΔΔA – A – ΔΔL.L. Dalam konteks analisis durasi, nilai bersih Dalam konteks analisis durasi, nilai bersih

(nilai ekuitas) ≠ nilai pasar saham yang (nilai ekuitas) ≠ nilai pasar saham yang beredar.beredar.

NW adalah nilai teoritikal ekuitas bank, dan NW adalah nilai teoritikal ekuitas bank, dan merupakan satu indikator atas merupakan satu indikator atas kebangkrutannya.kebangkrutannya.

Pengukuran Kesenjangan DurasiPengukuran Kesenjangan Durasi

Efek perubahan tingkat bunga pada Efek perubahan tingkat bunga pada nilai bersih dihubungkan dengan nilai bersih dihubungkan dengan ukuran kesenjangan durasi (DGAP), ukuran kesenjangan durasi (DGAP), diukur sbb.:diukur sbb.:

DGAP = Da – WDLDGAP = Da – WDL Jika tingkat bunga naik, maka nilai NW Jika tingkat bunga naik, maka nilai NW

akan turun, dan sebaliknya.akan turun, dan sebaliknya. [[ΔΔNW/ TA] NW/ TA] -DGAP [ -DGAP [ΔΔi/(1+i)].i/(1+i)]. Rp Rp ΔΔNW NW -DGAP [ -DGAP [ΔΔi/(1+i)] x TA.i/(1+i)] x TA.

Manajemen Kesenjangan Durasi Manajemen Kesenjangan Durasi Defensif & Agresif (1)Defensif & Agresif (1)

Jika kesenjangan durasi + (durasi aset > Jika kesenjangan durasi + (durasi aset > kewajiban), maka kenaikan (penurunan) kewajiban), maka kenaikan (penurunan) dalam tingkat bunga akan mengurangi dalam tingkat bunga akan mengurangi (menaikkan) nilai NW.(menaikkan) nilai NW.

Jika kesenjangan durasi – (durasi aset < Jika kesenjangan durasi – (durasi aset < kewajiban), maka kenaikan (penurunan) kewajiban), maka kenaikan (penurunan) tingkat bunga menaikkan (menurunkan) tingkat bunga menaikkan (menurunkan) nilai NW.nilai NW.

Jika kesenjangan durasi nol, maka Jika kesenjangan durasi nol, maka perubahan dalam tingkat bunga tidak akan perubahan dalam tingkat bunga tidak akan berpengaruh terhadap nilai NW.berpengaruh terhadap nilai NW.

Manajemen Kesenjangan Durasi Manajemen Kesenjangan Durasi Defensif & Agresif (2)Defensif & Agresif (2)

Strategi manajemen risiko tingkat Strategi manajemen risiko tingkat bunga agresif akan mengubah bunga agresif akan mengubah kesenjangan durasi dalam antisipasi kesenjangan durasi dalam antisipasi atas perubahan2 dalam tingkat bunga.atas perubahan2 dalam tingkat bunga.

Manajemen risiko tingkat bunga Manajemen risiko tingkat bunga defensif dalam konteks ini akan defensif dalam konteks ini akan mempertahankan durasi aset2 = durasi mempertahankan durasi aset2 = durasi kewajiban2, sehingga mempertahankan kewajiban2, sehingga mempertahankan kesenjangan durasi nol.kesenjangan durasi nol.

Problema dengan Manajemen Problema dengan Manajemen Kesenjangan DurasiKesenjangan Durasi

1. Imunisasi atau isolasi nilai pasar 1. Imunisasi atau isolasi nilai pasar ekuitas terhadap perubahan2 ekuitas terhadap perubahan2 tingkat bunga akan efektif hanya tingkat bunga akan efektif hanya jika tingkat bunga untuk semua jika tingkat bunga untuk semua sekuritas berubah naik atau turun sekuritas berubah naik atau turun secara sama jumlahnya.secara sama jumlahnya.

2. Manajer aset/kewajiban harus 2. Manajer aset/kewajiban harus setuju dengan problema arah setuju dengan problema arah durasi.durasi.

SIMULASI & MANAJEMEN SIMULASI & MANAJEMEN ASET/KEWAJIBANASET/KEWAJIBAN

Model2 manajemen simulasi aset/kewajib-Model2 manajemen simulasi aset/kewajib-an membuat kemungkinan untuk menge-an membuat kemungkinan untuk menge-valuasi strategi2 neraca yang bervariasi di valuasi strategi2 neraca yang bervariasi di bawah asumsi yang berbeda.bawah asumsi yang berbeda.

Kebanyakan model simulasi mensyaratkan Kebanyakan model simulasi mensyaratkan asumsi tentang perubahan2 & level2 yang asumsi tentang perubahan2 & level2 yang diharapkan atas tingkat bunga & bentuk diharapkan atas tingkat bunga & bentuk kurve yield, strategi penentuan harga kurve yield, strategi penentuan harga untuk aset & kewajiban, dan untuk aset & kewajiban, dan pertumbuhan, jumlah rupiah, & bauran pertumbuhan, jumlah rupiah, & bauran aset2 & kewajiban2.aset2 & kewajiban2.

KORELASI DI ANTARA RISIKOKORELASI DI ANTARA RISIKO

Fokus manajemen aset/kewajiban adalah Fokus manajemen aset/kewajiban adalah risiko tingkat bunga.risiko tingkat bunga.

Jika risiko2 yang dihadapi bank (risiko tingkat Jika risiko2 yang dihadapi bank (risiko tingkat bunga, risiko kredit, dan dimensi risiko yang bunga, risiko kredit, dan dimensi risiko yang lain) tidak berhubungan (tidak berkorelasi), lain) tidak berhubungan (tidak berkorelasi), maka manajemen dapat mengonsentrasikan maka manajemen dapat mengonsentrasikan pada satu tipe risiko.pada satu tipe risiko.

Kenyataannya, antara jenis risiko Kenyataannya, antara jenis risiko berhubungan, khususnya jika bank komersial berhubungan, khususnya jika bank komersial menggunakan portofolio pinjamannya menggunakan portofolio pinjamannya sebagai kendaraan pokok untuk sebagai kendaraan pokok untuk menyesuaikan eksposur risiko tingkat menyesuaikan eksposur risiko tingkat bunganya.bunganya.

TUGAS TERSTRUKTURTUGAS TERSTRUKTUR

Questions, Nomor: 5.1, 5.2, 5.3, 5.4, Questions, Nomor: 5.1, 5.2, 5.3, 5.4, 5.5, 5.6, 5.7, 5.8, 5.9, 5.10.5.5, 5.6, 5.7, 5.8, 5.9, 5.10.

Problems, Nomor: 5.1, 5.2, 5.3, 5.4, Problems, Nomor: 5.1, 5.2, 5.3, 5.4, 5.5, 5.9.5.5, 5.9.

Terima kasih & wasalam!Terima kasih & wasalam!

Documents

MANAJEMEN ASET/KEWAJIBAN