Upload
piyanat-kimhamanon
View
258
Download
15
Embed Size (px)
DESCRIPTION
MACO : Annual Report 2010
Citation preview
����������� ������ ��������� ������������������������������������� �!"#$�%�����&� ��'��(��)*�+���&,��&� �����������)*��&-!�!*��&�������%�����.�/0012 “To be the South East Asian Leading Company in Out of Home Advertising Media, with innovation and 567789:�;<:;�7;5=9>?>:@�89�/BD02
DF� ���)��&���G,+��,&� I�&� ��I ��+�,#�&��J����&� �!*����������K��)*����#�-�����������������&(� To apply the best operating approaches from other leading companies worldwide for our company and � NP897P89�7=;�5>NQP9@�PR�P�?;P<;U�89�>6U�5>697U@F
/F� +�,#�&V���������������V�,W��,+!��X, � YJ�&���.�� Z=;�5>NQP9@�[8??�5>97896P??@�895U;PR;�87R�:U>[7=�UP7;�;\;U@�@;PUF
]F� �X, �-�$-'���)�'*�-�� !I�������+�����*,�%�$^KI���������&-!�!*��� )*������������'_� ���������K��� ������ � +�,���&� ��-�$%�X��'���'���� �����-��������� ��*�-���X� ����#�`��*�-���'�)*� ���`��*�-����'�� jP?6;�P<<;<�7>�56R7>N;UR�k@�QU><657�<;\;?>QN;97�qU>N�9;[�7;5=9>?>:@�P9<�899>\P78>9F�x9�P<<878>9z�7=;� company would continually concentrate in good quality services according to customer’s needs as for � NP897P8989:�>?<�56R7>N;U�kPR;�PR�[;??�PR�;|QP9<89:�9;[�>9;F
}F� �X, �-�$-'�����+���-�)*�����&(���,� !I����V������ ����'����� )*����X�~���� �!"#$�%�����&� ��'��(���� � ������7U;;7��6U9876U;�&� ���'���������)�'����������������'����Y �� Value added to our society and country by employment, exporting, and outdoor advertising media � <;\;?>QN;97�7>�k;5>N;�P��7U;;7��6U9876U;�[=85=�PkR>?67;?@�<;5>UP7;R�>6U�587@�89�P�QPU7F
0F� ����(��K�*���-��� '��� ��*� '�����&������,V�� �!"#$�%�����&� ��'��(���� Z>�k;�P�5;97;U�>q�>67�>q��>N;��;<8P�k6R89;RR�89q>UNP78>9�9;7[>U�F
�F� �,��, �-���-,I�������-K�'��_��X� �����,I�*-'�����I��+*�-� ��+�,#�&�� Z>�k;�5U;P78\;�PR�7>�:;9;UP7;�7=;�k;R7�\P?6;�q>U�>6U�56R7>N;URF
�F� ��������,�-�)*�%�X*��#$K������&� �V����'������ ����� Z>�5U;P7;�kUP9<�P9<�8NP:;�PR�7>�k;�[;??��9>[�[>U?<[8<;F
1F� X�~��&��X�������#�K��'���'���� ������������'���X�~�������)*���-K��)�'������������ Z>�<;\;?>Q�>6U�=6NP9�U;R>6U5;R�5>97896P??@�7=P7�?;P<R�7>�R;?q�<;\;?>QN;97�P9<�?;PU989:�>U:P98�P78>9F
����������������
47
������������ �������������
����������������� �
����� ���������� ���������������� �
������������� ����
������� �
69 70 75
65 66 68
28 41
02
17 19 22
03 04
������
��� ��!������������� "�
#$�%��������� �&����'!
&�����$�����()��'$'������� ����
��� ��!������������� ���
���!������ $���$��*+�� ���
#$�%��+�,!#���� "�
���������������
!- ������*+���������'.��/�
!���� �������������%$�� ���
��"�����!������'��
���������%��� ���
������#�������������� ���
02
���������� !"#$%
� %�X������ �.� /00]� ��J�)�'���.&� ��,I�������$K���������&������������� ��I�����#���� �'���� ���Y��I���X�#%�-�� &���� ���*�&���'�����,��'�� ��V�'��������$K&���������� ���&�� )*���I�,��V��*����� ���*�&��� ��I����IV��%�-&'���&� �� ���&� *I*�� �'�����,I�������$K��J�&'�����*��V�����I� ��� ��I�����*�-��/00]�&�������*��I�������� ������&���(�#`�,V����'�� ��+�,#�&��������K� )�I� V����I� �������� �I��+�*���&+� -������� �� ���� �!"#$�&� ��'���'��&� �����������&���������������Y�*����*�'���������*�������+!"#$��X� �����+�����$��������� �� ����J�&'���)*�!-������'��_� &� �����*����*�&����� ��V���������$K&����������)*��(�#`�,V&� ��-�����')�'���� I����J����.� /00]� -$��������+�,#�&)*�&��� +�,��� �������K� )�I� ���&���������������'���, �&�J������ �� �����) '� ����+���������) '� ����+-') '�� )*����) '� ����+�������$K �� +�������� )*�V�������'��� � ��&�����&�����������&�,���.� /00]���,+!�V���.�/00/�����������*����� ������+�.�/00}�����(�#`(����K-�I���$K�'��&,(&���(�#`�,V ������*I*���'��.� /00]� &�J�V�������*���� ���(�#`�,V!*� -��������� �������)*���*� ��� &,(&��I���+�J����'�� � YJ�� )*���VV����������%��������&(&� V��*�����J����'��V&������,I��������,I YJ����-��J�� ���'�� ��� �������K� )�I� �I�������������������+�������$K&� V���,I YJ����.� /00}� I��������+)������,V� �X� ��� ������,������� YJ����'�'�V���������� ���������-���)���'��V��-') '�������������� �;[� �;<8P� &� �������+�������$K��VV�+��� )*� ��������Z>7P?��>?678>9��U>\8<;U�� �����-$����������+�,����)*�X������&��-�� ��+�,#�&��������K�)�I�V����I��������� ��YI�� �������'�����X�~����-K��!I��YI�*�����+�,����������*����������+I)*�,V���&� I�� �X� ���+�,#�&����,+!��� �-�)*��� ����� �������-$��������+�,#�& � �+-�$&��&'��&� ���'���� ������+����)*��'����,�+�,#�&���$�!������J
�F�F�F������(��I,��!*����*��������������+�,#�&
������&�'(����)��
0]
������&�'(����*������$��+,'&�'(��� �$ ��-.���$��
���������� !"#$%
� �*�I������*�&� +�,#�&��������K�)�I�V����I����������II����,�����,V!"#$��+�,#�&�YI�� ���� �������,V&� ��� ����� ����+���!"#$�� !I������� ��!���&-�,-)*��&-!�!*�����'_�����I-*����+���!"#$�� �X� ����,J����!"#$����������,��������������)*��X� �������������*-'��X, �����+*�-�)*��,J����!"#$��������+���.�/00}�I��)��&�����I����,����)++����������2�&�������������K�)�I���� ��� ��'�����������&����*�-���,I-���XY�X��V� &� �����-���-�I���� ��*�-�� )*�-���������V��JV���'��������,I YJ��I� ������(V��-����'������'���V����&�'��&���*���V)*����*����� ��X�������)*�����I��+������+����)*�-���������VV��&'��&� ����*�-�� X����,��� )*�������� ��+�,#�&� �Y ����'���'����-���������V ���������K�)�I�
� ���V����J� �������K� )�I� ����YI�� ����&������,V %����-���!��'����)*����������V��+�I��X� �����-������ ��� �)*��� ��V����+�������� �*�&��� ����'���I����� )*� ���� �� ��&��������X� ��'-�����,+!���'���� ���� ���������K�)�I������+�,#�&��������K�)�I�V����I�������������� � �+X��-�$�������� ���*�&��� ����,�-����K� �� ���*��� )*����������+����&��&'������&�J���'������'��_�&�J�%�-��`)*������� &� �I��-���������V� ��� ��� ����,���&�(�K)*����+����+�,#�&�I��I���!I��*�I
����XI*���$(*����#K�������������+�,���)*��������V����&� +�,���
0}
&�'��/�01'���*����+,'�� ���$��234567�84�9:5;<=�6�>
0123�2�2�2���*��4�� 53&�������
Pol. Sub. Lt. Kriengsak Lohachala
�� �������������+�,#�&� � �=P8UNP9�� �� ��������,���� � x9<;Q;9<;97� 8U;57>U
0823���!���4��3��,���'9
Mr. Parames Rachjaibun
�� ����������������+�,#�&� � j85;��=P8UNP9 �� ��������,���� � x9<;Q;9<;97� 8U;57>U
0:23����;��3��4����"�
Mr. Noppadon Tansalarak
�� �������� � ���������V*������X��+�,#�&�� � 8U;57>U���67=>U8�;��8:9P76U;�� �� �������������+�,���� � �=P8UNP9�>q�¡|;5678\;��>NN877;; �� �������V����&� +�,���� � �=8;q�¡|;5678\;��q¢5;U�� � �PR7;U�� ��?5F
0<23���� � �3� ��� ��4
Mr. Vichit Dilokwilas
�� �������� � 8U;57>U� �� �������+�,���� � ¡|;5678\;��>NN877;;
0=23���; ��"�3�*����;�
Mr. Phiched Maneerattanaporn
�� �������� � 8U;57>U �� �������+�,���� � ¡|;5678\;��>NN877;;
01'���*���?@4�9�:=>��A�B�=457�=�
01 02 03 04 05
00
0E23������3*!����� ���'�
Mr. Tawat Meeprasertskul
�� �������� � 8U;57>U �� �������+�,���� � ¡|;5678\;��>NN877;;
0F23���!����� �3�*���(*��;��'�
Mr. Prasert Virasathienpornkul
�� ��������,���� � x9<;Q;9<;97� 8U;57>U �� ����������������V��+� � �=P8UNP9�>q��6<87��>NN877;;
0G23���;�4�� 53� H�'9�!����� �
Mr. Pornsak Limboonyaprasert
�� ��������,���� � x9<;Q;9<;97� 8U;57>U �� ����������V��+�� � �6<87��>NN877;;
0I23����'������3&;� 5����4�
Mrs.Ubolrat Bhokamonwong
� �� ��������,����� � x9<;Q;9<;97� 8U;57>U� �� ����������V��+�� � �6<87��>NN877;;�
1023������������3�� ����� �
Miss. Tamonwan Narinthavanich
�� ��������� � ���������V*������X��+�,#�&�� � 8U;57>U���67=>U8�;��8:9P76U;� �� �* ������+�,#�&� � �>NQP9@��;5U;7PU@
06 07 08 09 10
0�
0123 ����;��3��4����"�
Mr. Noppadon Tansalarak
�� �������V����&� +�,���� � �=8;q�¡|;5678\;��q¢5;U
0823 ����. � �� 53�)+��.%
Mr. Apisit Chuenchompoo
� �� ��'���������V����&� +�,���� � �RR7F�=8;q�¡|;5678\;��q¢5;U
0:23 ���9�� ���3� ;���
Mr. Yanis Tiparkorn
�� �������V����&� ����+�,��������������� � �=8;q�x99>\P78>9��q¢5;U
0<23 ����%��3�'����.%��
Mr.Chuchai Suwanpuchai
� �� �������V����&� �����&-�,-����*,�� � �=8;q�Z;5=985P?��q¢5;U
01'�� ���$��234567�84��:�:<4C4�7
01 02 03 04
07
0=23 ��� '\�3 ��'�'���
Mr.Jutha Jaruboon
�� ����������V����&� �G,+��,���� � �RR7F�=8;q��Q;UP789:��q¢5;U
0E23 ������4�� 53����"���'����
Mr. Thanongsak Arluxsanasuwan
�� �������������� ��� � �P?;R� 8U;57>U
0F23 ������������3�� ����� �3
Miss.Tamonwan Narinthavanich
�� ��������������+�W�������,�� � �55>69789:�¤��89P958P?� 8U;57>U
0G23 ����',�����3�'����;��'�
Mrs.Uraiwan Boonyarattaphan
�� ��������������+�,�������������� � �<N898R7UP78>9� 8U;57>U
05 06 07 08
08
&�'�
�/����
*���
D#E�
���)��
�*��
�/#�
�+#F
��G��
�F�H*
$�I
J
�)+�3^3��'�
���'
�'��'_ ������4`�"��%��'�
���������
()��'$�/�
�� "�3fqz
����;���
����������
�������
�%$�� ���
!������������������
��������
��������
�)+���������3{3!���.
��'��
DF�
�F�F�F��
����(
��I,��!*�
���*
��1
��.��
����W
�I�#¦
�+�$^,�
�,��,�
(��I,�
���
��,�
���`(
����
K�
����
,&��*
�����
-��)�
���
��,WW�!&
��PR
7;U�>q��
6k?85�
��<
N898R7
UP78>
9z�§
;97��7P7;�
¨98\;UR87
@z�¨
F�F�
����
,WW��
�����
��,�
,(���
�K��
��,&�
�*���
���(
����
K��
8U;57>U��
55U;<87P78>
9��U>:
UPN�� �
����
©B}
��'��
��'��
��VV�+
����V
V�+��
��VV�+
��
��VV�+
����V
V�+��
��VV�+
����V
V�+��
��VV�+
��
��VV�+
����V
V�+��
��VV�+
��
/0}]
�ª�/
0}0
/0]]
�ª�/
0}]
����
����
����
���
����
����
���
&� ��Y�
#�
& � ��Y�
#���
����
�
����
���
����
�%��
���,&
��*��
����
���*
�,�,
����
���
����
����
,���)
*���
����
����
V��+
����
����
,���
&� ��Y�
#��&
��-�$
��~, �
����
VF�*
�I����
�&X��
��-�
����
*�I��
���&X
����
-�
+�VF��
����
�K�)�
I+�
VF���X
*�������
����
K�&��
��&K
������
���&
��X�K�
,��'��
X��
����
#���,�
K+V
�F��
���&X
���-
��*
�,�,��
����
�����
-���
�K��
X��
+���
����
���«
�*�,�
,�����
����&
���
��,&�
�*���
&-!�
!*���
����
-*
�����
���
�*�,�
,X,X,�%
�$^K�I
�����
���&X
����
-�+�
VF��
�V��
K������
X*��
�K���
�¬�+�
VF��
�����
�¬�
+�VF���
�����*-
&�,-
�����&X
����
-���
� ��&X
����
-���
���&X
����
-�
/F���
����
��(�
K�����
��+�W
00��
.��
��,WW��
���(,*
�(��
��K
���
���
����,(
����
K��
����
,&��*
�����
�(��
��K
����
,WW�(
,*�(�
���KI
�#¦�
+�$^,��
,��,�(
��I,��
���
��,�
����
!"#$
��
����
,&��*
��(���
&����
8U;57>U��
55U;<87P78>
9�
�U>:
UPN�� �
���0
�©B�
��'��
��'��
��VV�+
����V
V�+��
��VV�+
����V
V�+��
/0}]
�ª�/
0}}
/0}B
�ª�/
0}]
/0]0
�ª�/
0}B
����
����
����
����
����
���,�
�,�(��
I,���
����
�V��
��&� +
�,���
���
����
�V��
��&� +
�,���
����
��+�
,���
����
��+�
,����
)*�*
�-�
���X���
K�V
�I���
&� ���
+�VF��
����
��K�)
�I�V
����I
���-
�!"#$
�����
,V)�'�
����&(
�&�
+V�F��&,�
K����
��IK�
!���
+V�F����J�
��+�W
+V�F��I�
&K����
��-K�)
��IK�
�+,)-
�+V
���I
�&K���
���-K�
)��I
K��+,)
-�
+V�F��I�
&K����
��-K�)
��IK�
�+,)-
�
09
�)+�3^3��'�
���'
�'��'_ ������4`�"��%��'�
���������
()��'$�/�
�� "�3fqz
����;���
����������
�������
�%$�� ���
!������������������
��������
��������
�)+���������3{3!���.
��'��
]F���
��XI*
���$(*
����#
K0D
��.��
��,WW�!&�
�,(��
���(
����
K���
��,(
����
�!-�
����
��
¨98\;UR87
@�>q��
>67=[;R
7;U9�
¯>68R8P
9P�¨
��F
����
,WW�!&�
+�,��
�����
,V���
��,&�
�*���
���(
����
K���
°��
����
,WW��
���,(�
����
(���
�K���
����
��V
�V�±
�*��
�$K��
��,&�
�*��
�� 8U;57>U��
55U;<87P78>
9��U>:
UPN�� �
����
©B}
�� 8U;57>U��
;U78¢
5P78>
9��U>:
UPN�� �
���}
}©B}
��Z¯
���¡
|;56
78\;�
� ;
\;?>QN
;97�
��U>:
UPN�/
��¡
�/�
���*
�����
�+�,�
����
I�+��
���
�+���
,&���
���*
�I&��
��
��'��DB�
���&
FDB�
��
���+
���,&�
����
�*�I
&����
�*���
����
�+�,�
��V�I
���-
��*
�����
<\P9
5;�²
;7P8?�
��P9
P:;N
;97���
�'�&� �D�
�+�
VF��X
����*
*K��
�655
;RRq6?��
>UN6?P78>9�
¤�¡|
;5678>9�
�7=;�
�7UP7;:@
����
¡��
��'���
©/BD
B
/BF]D
��'��
/0]/
�ª��
�VV�+��
/0]/
�ª��
�VV�+��
/0]/
�ª��
� VV�+��
/00]
�ª��
�VV�+��
/00/
�ª��
�VV�+��
/00D
�ª��
�VV�+��
/0}³
�ª�/
00B
/0}³
�ª�/
00B
/0}�
�ª��
�VV�+��
/0]³
�ª��
�VV�+��
/0]³
�ª��
�VV�+��
/0]�
�ª�/
0}�
/0]�
�ª��
�VV�+��
/0/³
�ª�/
0]B
/0/0
�ª�/
0/�
����
����
������
�V*�
����
�X��
����
����
����
�+�,�
����
����
�V��
��&� +
�,���
����
���
����
����
����
���
�V��
+��
����
����
����
�-�
����
����
��-�
����
���
����
���
����
���
�* �
�,���
����
���
�,(��
��,(
���
+�VF��
����
��K�)
�I�V
����I
+�VF��
����
��K�)
�I�V
����I
+�VF��
����
��K�)
�I�V
����I
+V�F��
����)
�I��
�-�+
�,#�&V
I&��+��
��&�
���-
�+�,#
�&VI&
��+��
��&�
���-
���*
,����
)*�!"#$
����
����
���-
�����
,V�´��
����
��+V
�F�&
-��*
�-+V
�F��
,�-K�V�&�
�,���
V�V�
����
�&(�
&��
+V�F��
����
��K�)
��IK �
���K
���-
���*
,����
)*�!"#$
����
����
+V�F��
�!��
�&K��
��K
���&
��X,�(
#)�'�
����&(
�&�
+V�F)�
*����
���*,J�
�V�,W
&�'�
�/����
*���
D#E�
���)��
�*��
�/#�
�+#F
��G��
�F�H*
$�I
J�H/�#
J
10
�)+�3^3��'�
���'
�'��'_ ������4`�"��%��'�
���������
()��'$�/�
�� "�3fqz
����;���
����������
�������
�%$�� ���
!������������������
��������
��������
�)+���������3{3!���.
��'��
}F���
�X,��
#`��
$����
��X�
}³��
.��
��,WW�!&�
�,(��
���(
����
K�
�� �
�,(��
���!
����
����
,&��*
��!��
����
����
,WW�!&�
+�,��
�����
,V�
����
,&��*
�����
�(��
��K
����
,WW��
���,(�
����
(���
�K�
�� �
�,(��
���!
���
�V�±
�*��
�$K��
��,&�
�*��
�� 8U;57>U��
55U;<87P78>
9�
�U>:
UPN�� �
���]
]©B0
D1F�0
��'��
��VV�+
��
��VV�+
��
/0}�
�ª��
�VV�+��
/0]/
�ª��
�VV�+��
/0]D
�ª��
�VV�+��
/0/³
�ª�/
0]D
����
����
V�I��
�
����
����
V�I��
�
����
���
����
����
©����
����
+�,��
�
����
����
V�I��
�
�,(��
��,I�
�J���X
��)
��
+V�F��
,�!��
)X*�
�, ��)
��IK
I���*
*���
��&K
+V�F��
,�!��
��+��
�
+V�F��&-
��*�-
+�VF��
����
��K�)
�I�V
����I
+V�F�)
*�I�J!
¶�����
��&(
�&��
�xZ�
��x�·�
�¡��
��Fz�
¯Z F
0F���
�����
�����
����
,`���*
��}³
��.��
��,WW�!&�
+�,��
�����
,V�
����
,&��*
�����
�(��
��K
����
,WW�!&�
,(���
��!-
����
���
���
�+���
&-!�
!*��)
�'�����
��
����
,WW��
���,(�
����
(���
�K
���
��,(
����
�!��
��
V�±�*
���$
K����
,&��*
��
�� 8U;57>U��
55U;<87P78>
9�
�U>:
UPN�� �
����
©/BB
}�
�� 8U;57>U��
;U78¢
5P78>
9�
�U>:
UPN�� �
����
0©B0
DDF]0
��'��
/0]/
�ª��
�VV�+��
/0]�
�ª��
�VV�+��
/0]B
�ª�/
0]D
/0/1
�ª�/
0]B
����
����
©����
����
+�,��
�
����
����
V�I��
�
�U>¸;5
7��P9
P:;U
�U>¸;5
7�¡9
:89;
;U
+�VF��
����
��K�)
�I�V
����I�
+�VF��I�
,V,�-�
�K�����
� �
+V�F����
!�'��
)��I
��KI�
����
�&(�
&��
+V�F��
��,��
��K�-
��*�
�
&�'�
�/����
*���
D#E�
���)��
�*��
�/#�
�+#F
��G��
�F�H*
$�I
J�H/�#
J
11
�)+�3^3��'�
���'
�'��'_ ������4`�"��%��'�
���������
()��'$�/�
�� "�3fqz
����;���
����������
�������
�%$�� ���
!������������������
��������
��������
�)+���������3{3!���.
��'��
�F���
��,�,�
�I,*�
�,*�(
�/��
.��
�����
,WW�
���
�+���
&-!�
!*���
����
-*�
�,&��
*���&
-�,-�
����&
X
���898��
°�
���
��,&�
�*���
���(
����
K
�� 8U;57>U��
55U;<87P78>
9�
�U>:
UPN�� �
���]
]©B0
0F³/
��'��
/0}�
�ª��
�VV�+��
/0/}
�ª�/
0}/
/0B�
�ª�/
0/}
����
����
)*��
����
��
+�,��
�
��F���
+�����
���#�
��-�
�
)*�-
����
���I
�����
����
����
&�
� ��
����&
X�
�����
����
+�VF��
����
��K�)
�I
���&
��X,�(
#)�'�
����&(
�&�
����
��)�
'����
�&(�
&�
+V�F��
���+
�&�
�F���
����
���,`
�������
���X��
�*0B
��.��
��,WW�!&�
+�,��
�����
,V
�¨9
8\;UR87
@�>q�¹
8R5>9
R8?�
�P<
8R>9�
¨��F
�� 8U;57>U��
;U78¢
5P78>
9�
�U>:
UPN�� �
���/
B©B/
����
,WW��
����(
�#`(
����
K
+�$^,��
V�±�*
���$
K
����
,&��*
��
��'��
��'��
��VV�+
��
�� VV�+
��
��V�+��
/0}B
�ª��
�VV�+��
/0}B
�ª�/
0}]
����
����
,����
)*��
����
����
����
�
���V
��+
����
����
,����
)*�
����
����
��V�
�+
����
����
,����
)*�
����
����
��V�
�+
����
����
V�I��
�
&� ��Y�
#���
����
����
&��
�����
��*�J�
���X
+�VF��
����
��K�)
�I�V
����I�
+*F!�
����X�~��
,��V��
��I����
����
+�VF�!
����
��!��
����
�&(�
&��
+V�F�-
����
��&K��&�
��, �)
��IK�
-���
�*)��
&K
����´��
����*
,�)�'�
����&(
�&�
&�'�
�/����
*���
D#E�
���)��
�*��
�/#�
�+#F
��G��
�F�H*
$�I
J�H/�#
J
12
�)+�3^3��'�
���'
�'��'_ ������4`�"��%��'�
���������
()��'$�/�
�� "�3fqz
����;���
����������
�������
�%$�� ���
!������������������
��������
��������
�)+���������3{3!���.
��'��
1F���
�X�(
��I,��*
,J�+�W��
����
�,`0]
��.��
��,WW��
���+�W
��+�$^,�
�V�±
�*��
�$K��
��,&�
�*��
����
���(
���+��
� �J��
�
���
++�W��
�V�±
�*��
�$K��
��,&�
�*��
�� 8U;57>U��
55U;<87P78>
9
��U>:
UPN�� �
����
�©B1
��'��
��'��
��VV�+
��
��VV�+
��
��VV�+
��
��VV�+
��
/0}1
�ª�/
00/
/0}�
�ª��
�VV�+��
/0}�
�ª�/
00/
/0}�
/0}D
�ª�/
0}�
/0]�
�ª�/
0}D
/0]�
/0]0
/0]}
�ª�/
0]0
/0]]
�ª�/
0]}
����
����
,����
©�
����
����
��V�
�+
����
����
,����
©�
����
����
��V�
�+
��'��
����
����
V�I��
�
��W'
����
����
V�I��
�
&� ��Y�
#�I�
�+�W��)
*�
���&
�'��*�
I���
�`
&� ��Y�
#����
�+�W���
����,�
& � ��Y�
#����
����
��,�)
*�
���V
��+%
����
����
����
V�I��
�
����
����
�����
���,�
��'��
����
����
V�I��
�
)*��*
�����
�+�,#
�&
�-�+
-�����
�+�W���
���V
��%�-
X�J��
�����
��-�
��K
�V�I�
�����
�+�W���
����,�
)*�%
�#�
�V�I�
�����
�+�W���
����,�
)*��
��)�
���-
K��
��'��
�V�I�
��&� �
��
+�VF��
����
��K�)
�I
+�VF��I�
,V,�-�
�K���
K���� �
+�VF��
����
������� �
���´I
+V�F��
�)��
,-���
!���
��)�
V���
&K
+V�F��
¬I*��&
K
+V�F��
,�!��
ºI)
X�-
+V�F��
���I��
����
�&(�
&��
+V�F��
,����
'��I��
�**�
����
&K
+V�F��&�
��)�
�&�V,-
�)-�
�»��*
+*VF����
+�����
��K�+
,�K�X�� ����
�K
+V�F���º+
�� �!-
*'�����
��&(
�&��
+V�F��
���K�
»!���*��
������, �
+V�F�!��
� �&�
+�VF��
*-��
&�'�
�/����
*���
D#E�
���)��
�*��
�/#�
�+#F
��G��
�F�H*
$�I
J�H/�#
J
D]
�)+�3^3��'�
���'
�'��'_ ������4`�"��%��'�
���������
()��'$�/�
�� "�3fqz
����;���
����������
�������
�%$�� ���
!������������������
��������
��������
�)+���������3{3!���.
��'��
³F���
���+*
����K�
!X�,��
�*��
(K0�
��.��
��,WW�!&�
���(
���(
����
K
���
�+�$^,��
���+
��+�$^,�
X�~�+
�,���
(���
�K
����
,WW�!&�
(,*�(
����
K�
���
�+�$^,��
V�±�*
���$
K
����
,&��*
��
����
,WW��
�����
�+�W���
���
��,&�
�*���
���(
����
K
����
,WW��
����,�
,(���
�K+�$^,��
����
,&��*
�����
�(��
��K
��'��
��'��
��VV�+
��
/0}�
�ª��
�VV�+��
/0}�
�ª�/
0}³
/0}�
/0/B
�ª�/
0}�
����
����
,����©��
����
����
�V��
+&� �
�Y�#�
%�#��
���
��V�
��KX,�(
#&� �
�Y�#�
%�#��
���
�V��
��&� �
��V�
�++�W
��
+�VF��
����
��K�)
�I
+V�F���
����
����
��&�
����
,&��*
����� �
�&X
+�VF�F)�
��I�
�KI��
����
�K���
����
X��
�
DBF��
����
����
���$
���,�
&���
,�}�
��.��
��,WW�!&�
�¡���
°���
� �
�,���
����,�
���
��,&�
�*���
����
-��&
�
����
,WW��
�����
���
�+�W��
���
��,&�
�*���
�! &��
���
����
,���
�� 8U;57>U��
55U;<87P78>
9�
�U>:
UPN�� �
����
�©B1
���89P
95;�
q>U�9>
9��89P
95;�
8U;57>U
���>
UQ>UP7;�
�;5U;7PU@�
�U>:
UPN��
�'�&� �D/�
BFBB
1��
'����V
V�+��
��VV�+
����V
V�+��
��VV�+
��/0
]/�ª�/
0]]
/0/³
�ª�/
0]/
/0/�
�ª�/
0/�
����
����
������
�V*�
����
�X��
�* �
�����
+�,#�&
��F����
+�W���
����,�
����
���
X���
���+
�W��
��'��
����K+
�W��
��'��
����K+
�W��
+�VF��
����
��K�)
�I
+�VF��
����
��K�)
�I+�
VF��
����
��K�)
�I+�
VF��
����
��K�)
��IK�
���K
������
���+
�W��
�����
V)��
IK)��
!��,�
���
+�,#�&
��,(�
��%�$
^K�V
����I
+�,#�&
����
�KV�� ���
-,J*�V
����I
&�'�
�/����
*���
D#E�
���)��
�*��
�/#�
�+#F
��G��
�F�H*
$�I
J�H/�#
J
D}
�)+�3^3��'�
���'
�'��'_ ������4`�"�
������
���()��'$�/�
�� "�3fqz
!������������������
��������
��������
�)+���������3{3!���.
��'��
DF���
��%,�
,&�K��
� ���%
}1
��.��
��,WW��
���-�
�(���
�K+�$^,��
�(,*�
(Y�#�
����
����,�
,���
V�±�*
���$
K����
,&��*
��
��'��
/00]
�ª��
�VV�+��
/0}}
�ª�/
00/
/0}]
�ª�/
0}}
/0]³
�ª�/
0}/
/0]�
�ª�/
0]1
/0]�
�ª�/
0]�
/0]0
�ª�/
0]�
/0/1
�ª�/
0]0
��'��
����
���V��
��&� +
�,���
�¡�
�P9
P:89:�
8U;57>U
j85;
��U;R8<
;97���
§Z�
�PU�;
789:�
¤��P
?;��
P9P:
;U ;
Q67@��
P9P:
89:�
8U;57>U
�55>
697� 8U;57>U
���!"
#$�
+�VF��
����
��K)�
I��
�?6R
�¼U>6Q
��>Fz¯7<F
°P9:
@P8��
>95U;7;�
�U><
657��>
Fz¯7<F
²xj¡
²�§¹
�x�x�Z
¡²��
Zx���
¯��¯
�F²P
9:R87
��?P�P
��>Fz¯7<F
�6>\
>�¡9
7;U7P
89N;9
7��>
Fz¯7<F
j857>U��
=8;N
��>Fz¯7<F
+�VF��
�����
��K�&
�
/F���
�W�$
,��K�&
,X��
�0D
��.��
��,WW��
����,�
&((�
���K
�V�±
�*��
�$K��
��,&�
�*��
��'��
��VV�+
���
/0}�
�ª�/
0}³
/0}�
�ª�/
0}�
/0]³
�ª�/
0}�
/0]]
�ª�/
0]³
/0/1
�ª�/
0]]
/0/�
�ª�/
0/1
/0/0
�ª�/
0/�
����
���V��
��&� �
���+�
,����
����
�����
��¼;
9;UP?��
P9P:
;U�
�U;P
78\;�
8U;57>U
�U;P
78\;�
8U;57>U
�U;P
78\;�
¼U>6
Q��;
P<�;
98>U��
>Q@[
U87;U
�>Q@
�¹U87;U
�>Q@
�¹U87;U
+�VF��
����
��K�)
�I
+V�F��I�
&K���X
*��+V
�F��+&
�K+V
�F�!*�
K���,*
IK ��I
K+V
�F�
����&
K�)�¬I
����
K�&�, �
+V�F�*
�!��+
��K��
&&K
+V�F�
����&
K�)�¬I
����
K�&�, �
���¤
����
<\;U78R
89:
]F���
�����
�����
�$%�
��}³
��.��
��,WW�!&�
�-$
���`�
��(�
��(�
���K
���
������
�+��+
�$^,�
X�~�+
�,���
(���
�K��
��,WW��
����,(
����
�(��
��K
�V�±
�*��
�$K��
��,&�
�*��
BFBD
D��V
V�+��
/0}1
/0}�
���
����V
����&
� ����
�&-�
,-��
��*,�
����
����
���V
�I���
����
����
���V
�I���
+�VF��
����
��K�)
�I
+V�F�!�!
����
���,�
�+�
VF��I�
,V,�-�
�K�����
� �
&�'�
�/��� ��
�$��D
#E��
��)���
*���
/#��
+#F�
�G���F
�H*$�
IJ
D0
�)+�3^3��'�
���'
�'��'_ ������4`�"�
������
���()��'$�/�
�� "�3fqz
!������������������
��������
��������
�)+���������3{3!���.
��'��
}F���
�V�^��
V���+
�$�K
0]��
.��
��,WW��
�����`
���(
���(
����
K�
!������
����
����
����V
BFBB
1��V
V�+��
/0}D
�ª�/
0}�
/0]]
�ª�/
0}D
����
����
��V��
��&� �
����G
,+��,��
��V
�I���
&� ���
�V�I�
��
+�VF��
����
��K�)
�I�
!������
�����
,V���
+,�)�
�,»-�
�*����
K
0F���
�&��
(��I,��
��*��
#$���
��$
}0��
.��
��,WW�!&�
�°�
���
��
����
*�I�
����
,&��*
���
������
��W��
��,WW��
����
-$�X
�$,��
(���
�K��
�� �
��7P78R
785R�
�V�±
�*��
�$K��
���,&
��*��
��'��
��VV�+
��/0
}³�ª�/
00/
/0}1
�ª�/
0}1
/0}}
�ª�/
0}�
/0]/
�ª�/
0}]
��F����
��
��F����
��)
*���
��*�
I��
F����
����
���V
�F&� �
��²;
:8>9
P?��
P?;R
��P9
P:;U
+�VF��
����
��K�)
�I+�
VF����
���K�
-��K�
����
� �+�
VF�&
�-��
K������ �
+V�F��-�
�����
�����
�¬�+V
�F����
��-�
����
,-�K
�F���
�������
�$�+
�$��
��X���
�K]1
��.��
��,WW�!&
��`��
�(��
�(��
��K
���
�+�$^,��
�� �
���V
�I���
&��X��
����
�#�K�����
��
����
,&��*
������
,V+�$^,��
K��
��,WW��
���(,*
�(��
��K
+�$^,��
�� �
����
��,(��
��K
���
��,&�
�*���
�#��
(���
�K
BFBB
���V
V�+��
/0]0
�ª�/
0]�
��F����
+�,��
�����
�����
X���
���+
�W��
+�VF��
����
��K�)
�I+V
�F��&-
!�!*
�����
�K��
�,���
��K��
�� �)�
*
&�'�
�/��� ��
�$��D
#E��
��)���
*���
/#��
+#F�
�G���F
�H*$�
IJ�H
/�#J
D�
���,
'�#-�F
���*
���D
#E��
�)��+,
'���)
����#�
�1K��
��-.�L
M�(�
��0*
�NOO
L
����)+�
� 23����
���3���
�� "�����
�� "����
� �2
����
���3�����3���
� �23
�&�
$3,�
��3|����
� �2
����*H3�*�����!�
���
� �2
� ���� }�~
� �2
���3��3�'�
DF��F�F��
�����
�(��I
,��!*
����
*��zx
/F��
����
���(
�K����
���+
�W��
zx
]F���
���X
I*�
��$(*
����#
K z
¡�z�¡�
}F���
��X,��
#`��
�$����
��X�
¡
0F���
����
������
����
�,`��
�*¡
�F��
���,�
,��I,*
��,*�
(¡
�F���
����
���,`
�����
�����
�X��
�*x
z��
1F��
��X�(
��I,���
*,J�+�W
����
���,`
x z�
³F��
����+
*����
K��!X
�,���*
��(K
x z�
DBF��
����
����
���$
���
,�&��
�,� z
�z�
�����
�'�½���
¾���
����
����
���+
�,#�&z��
��¾�
����
����
����
����
+�,#�&
z� ¾
����
���z�x
�¾�
����
���,�
��z�
���¾
����
����
����
����
�V��
+z��
�¾��
����
����
�V��
+z
�¡�
�¾��
����
����
����
+�,��
�z�¡
�¾��
����
��+�
,���z��
¡��¾
����
����
V���
�&� +�
,���z��
�¾�*
����
��+�
,#�&z���
¾���
F����
+�W���
����,�
17
D #*�,��E����E�PF���%&
������� ��� 2553 q3�!�*+���!��3 2552 q3�!�*+���!�� 2551
&�����$�����,�$3
����IV�����+�,���� }³1z1³}z}}D 8% }�Dz}��zB}} ª]À }�}z�1Bz1�0
����IV����� ��� ª ªDBBÀ ª ªDBBÀ DzD}}z/��
����I���� }³1z1³}z}}D 8% }�Dz}��zB}} ª]À }�0z³/0zD0D
�������&�,� �}z�B]z}/} ��À ]³zB01z0³/ 7% ]�z0³Bz}1]
��������� �3
�,�&��X�K���������� }]}z]1�z/0� 12% ]1�z1BDzD]B 18% ]/�z��/zDD�
�,�&��X�K��'���������� D1�z/11z//� ªD0À /D1z1³DzDD1 ª/BÀ /�/z³��z/0}
�,�&��X�K����� �/Bz��0z}1/ 2% �B0z�³/z/}1 1% 0³³z�]1z]�B
���J�,����������� D]�z�00z³0³ }/À ³�z/³1z�0} ªD]À DDBz�DDz00]
���J�,���'���������� 00Bz��� ]/À }D�z³B} ª]1À ��Bz�³}
���J�,����� D]�z]B�z�]� }/À ³�z�D�z001 ªD]À DDDz]1/z]}�
�'�� ����������� }1]z]�1z�}� ª0À 0B1z³�0z�³B }À }11z/0�zB/]
#$�%���*+�����'$�3 2553 2552 2551
V��������� D/0zBBBzBBB D/0zBBBzBBB D/0zBBBzBBB
��-��*-'����+�W���'����� ]F1� }FB� ]F³D
������'������¡���� BF0/ BF]D BF/³
������'����-��»I�'�������'����� 1FD0 ³F1� �F�]
���� ���������������3 2553 2552 2551
�������������������(/����������,�3
���������� �J���� }�F]/À }DF1}À }BFD/À
������������&�,� D/F³�À 1F}�À �F�³À
������*��+)&�V���,�&��X�K� DBF00À �F}1À 0F��À
�������������%$()��'$�3 3
²;76U9�>9�¡Á687@��²�¡� D]F�³À 1F00À 1FD³À
��������� ��������&��������� �33
������'�����J�,��'��'�� ������������&'��� BF/1 BFD³ BF/]
������'��-��������������I���+�J����&'��� �F�F 1B�F/0 �0F/]
���������.�;�����3
������'����,�&��������������&'�� ]FD1 }FB/ ]F//
������'��&������������������&'��� ]FD0 ]F³1 ]FD1
������������!��� �� .�;/������ ������3
������'�����������*����J���-����&'��� }F/} }F]³ 0FD�
������*����+���J������� 1� 1] 71
������������ ���,�&��X�K���&'��� BF1D BF�� BF�0
18
/0}1©/BB0
�������IZ>7P?�²;\;96;
�,�&��X�K���Z>7P?��RR;7R
����� �J���¼U>RRNPU:89
���J�,����Z>7P?�¯8Pk8?878;R
�������&�,�;7��U>¢7
�'�� �������������Z>7P?��=PU;=>?<;UÂR�¡Á687@
/00
�1/ ��� �11�BB �B� �/D
}³] 0B� 0/D}11 0B³ }1]
189
171
D}�
111
97
D]�
��
/0}³©/BB� /00B©/BB� /00D©/BB1 /00/©/BB³ /00]©/BDB
]B
/]B198
28
191
]�
D³]
]³
0}] 0]³
}�} }�� }�D}³³
/]�
72
/0}1©/BB0 /0}³©/BB� /00B©/BB� /00D©/BB1 /00/©/BB³ /00]©/BDB
���E��&������-���,&�'�#����Q�CR:=������A�96���4���SR4=:7����T4R�=7
19
D #*�,��U�V&D#E���)��
�� �+�,#�&&� ����*��&��X�K� ½� +�,#�&��������K�)�I�V����I��������
�* &��+���+�,#�&� ½� BDB�0}�BBBDD]�
����%&����,V� ½� ��+�,���)*���+V���*,��� �!"#$�%�����&� ��'��(���)*�+���&,�
&��VI&��+���� ½� D/0zBBBzBBB�+�&������+I���������W�D/0zBBBzBBB������*-'����*��D�+�&�
� � �$F�]D������-��/00]�
&��&� ���)*�����������*-'�� ½� D/0zBBBzBBB�+�&������+I���������W�D/0zBBBzBBBz����
� � �*-'����*��D�+�&��$F�]D������-��/00]�
� � �'����*+�� "�()��'$� !���.��'�� ���������()��'$�
+V�F��������K�)��IK����K ��+�,���)*���+V���*,������ ����!"#$� ��I�*�� ��F0BÀ� ��&��VI&��+���&� �����)*�
+V�F���!����&K����K �*,������$K�ZU8\8R8>9 1BFBBÀ� ��&��VI&��+���&� �����)*�
+V�F�)*�I�J�I���**�����&K ��+�,�����'���-����������� }1F1�À� ��&��VI&��+���&� �����)*�
+V�F��&-����*�- �� ��´��!"#$��¯¡ �°8??�°>PU< ]]F]]À� ��&��VI&��+���&� �����)*�
+V�F��,�-K��V�&��,���V�V� �*,�%�X!"#$�I����++-��X,�����K��,�-K�V�& ]]F]]À� ��&��VI&��+���&� �����)*�
+V�F�����)�I ��+�,���)*���+V���*,��� �!"#$�)���������� 0DFBBÀ� ��&��VI&��+���&� �����)*�
�*+�H���������/�9�3� �'����$��� � �%$����9�*3�
+�VF��������K�)�I
�* &� �D���J��}ª�����*�IX����D³
���*�IX����) ��V��X*�
� �V��V���������&X����-��DB³BB
!&�(�X&K½�Bª/³]1ª]]11
!&�����Bª/³]1ª]}1³�
���+��IK�=77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N
)������*�&�����X���K)*��* ������+�,#�&
�'��}1��¡NP8?½�8UÃNPR7;UP<F5>N
���&��+����*��&��X�K�½
+�,#�&�(��K��+����*��&��X�K�
�����&(�&���V����I���J��}z��ª��
��-���*�I�*��&��X�K
)�'�����&(�&��
!&�(�X&K�Bª/]0³ªD/BBªD
!&�����Bª/]0³ªD/0³
+V�F)���&K�������
!I�������-,I���������*�)*�
�������*��!�-I������K
�* &� � 1�©D� ��J�� D1� ��-��)-��»��*
&������K���*���� ��X*�
�F�,&��������&X��DB]]B�
!&�(�X&K�½�B�/�0}�]]]B
!&�����½�B�/�0}�]]]³
20
Bi l lboardBi l lboard
22
,��)1'���&�'�#�(%�����
&�'��/�0��*�&W*�
� +�,#�&��, �I����,����!I����V�I��J�� +�,#�&� �������K� )�I� V����I� ���.� /0]D� !I�� ����XI*� ��$(*����#K� ��&�� VI&��+�����, �)����BBzBBB�+�&�����,V�*�� ��+�,#�&-����+�,���)*���+V���*,��� ��´��!"#$�)*�+���&,��!I���'�������!"#$�&� ���� ��´��!"#$�%�����&� ��'��(��� ��67� >q� �>N;� �;<8P�� �,�-� ��+�,#�&���'��)��-���� ��´��!"#$� ����%&�´��!"#$���������X���K ��I��W'��°8??k>PU<���'����I����&-!�!*��V���'������&(�&� ������'��������,�� ��I���&-�,-���X*,�)&'���,�Y�����,I%�X!"#$���*��#$�X*,���*� ��%�X!"#$��I� ]� %�X� �'�� D� �´��� ����������+��´��!"#$��'��_��Y ���&�J� ��I��W')*� ��I�*�������������)*�����&� �,I��J��V���VV�+��+�,#�&�IX�~����������������&����� ��+!V&�K*�-��I-�+��V�� &���*�'��� �!"$#$�� %����� �>95;Q7� ����� �>?678>9� �U>\8<;U2� �X� �������+�!*)�� &� �'���Z=;�¯;P<;U�89������>?678>9��U>\8<;U2
X�Y�����-.�G�0��
�.�/0]��� ½� ����&-!�!*����� �+�-*� �� �������$K�X� ����D��´��!"#$�������)�I�%�X�, ��I�]�%�X�)*������I&,(&�����X*,�%�X�I���������� ��'�� X*,�V������� ������V��+���*'������ ��´��!"#$�����%&�ZU8\8R8>9��Y ���&�J� ��I��W')*� ��I�*�������������)*�����&� �,I��J�
�.�/0]�� ½� �X, �&��VI&��+���)*�����������)*������]zBBBzBBB�+�&
� ½� ����&-!�!*��&���,(��������������K����+����,V�� ��´��!"#$�����%&�°8??k>PU<�!I�
� � I����,�����'�����!-����������)++����I� ��� ��>9>� �>?;�� )*�� ���-'� � >6k?;� �>?;�� )&�!-������)++�����)��������7;;?�ZU6RR�
�.�/0]1� ½� �X, �&��VI&��+���)*�����������������zBBBzBBB�+�&�
�.�/0]³� ½� �'��*�&����++�,#�&� �,�-K�V�&� �,���V�V�� ������� ���I�� ����� +����I�� V����I� V������&(���*���� �X� �V�I��J�+�,#�&� �,�-K�V�&� �,���V�V�� �����&(�&��� V����I� ������������-K�X� ������+����,V ��+�*,�%�X����++-��X,�����K�,�-K�V�&��X� ���������+����*,��� ����!"#$�&�J�%�����)*�%������-���*����)++
� ½� �'��*�&����++�,#�&� �-*���K� ��)�*� �,�����K���� �)�*� V����I� ��*,��� ��´��!"#$���J����V�� ����&(�����#��X� �V�I��J�+�,#�&��������K�)��IK����K�V����I�!I�+�,#�&����������I�'�����*��0D� ��&��VI&��+���)*������)*��-,I������,�*�&���DBF/B�*��+�&�������������-K�X� ������+����,V�*,��� ��´��!"#$�&� �� ��I�*���� ���'���B�����������
/]
�.�/0]³ª/0}}� ½� ������I����,�����,V������� ��´��!"#$�����%&�� �_� �X� ��X, �&���*�������+*�-�� ��'���� ��´��!"#$�� @9P�j8R8>9z��>56R� 8RQ?P@z��87@�\8R8>9z�°P??>>9z��8UR=8Q�������
�.�/0}0� ½� �X, �&��VI&��+���)*�����������)*������DBBzBBBzBBB�+�&
� ½� ��, ������+++�,���-�$%�X� x���³BBD� ½� /BBB� � ����������+�,�������)*��I��+�����+�������`���x���³BBD�½�/BBB�V�����+��� 987;<�²;:8R7UPU�>q��@R7;NR� 8N87;<��¨²�������&(�����#�������)���%�����!*)�����������-K�� ��YI���-�$%�X2
�.�/0}�� ½� �X, �&��VI&��+��������D/0zBBBzBBB�+�&�)*�&�����)���%�X����+�,#�&�������X� �������X������������ ���*��&��X�K�'��������&� ����)*����+�,#�&� �VI&��+������*�I�*��&��X�K���x)*�&��������V�������������*�&��-��J�)�������&� �/³���������/0}��
� ½� �'��*�&����++�,#�&� ��&K� ����K� !���������� ����I�� ��+�� ����&(����I�� �X� �V�I��J�+�,#�&� ��!�� ��&K� ����K� V����I� ��&��VI&��+���� 0� *��+�&� �����*�&��+�,#�&����������I�'�����*�� 1B ����'��&��V�I��J�+�,#�&���!����&K�����K�V����I�������������-K�X� ������+����,V������*,������$K ����,�� �� !I��'��*���!���K��+�,#�&� �������K)�I� V����I� �������� ������*I��&��V����� ���� ��*����� �+������++����,�� �V���'������&(�I�Y�� 0BÀ� ���&�J���������X, ��'��)+'�����*�I�)*��X, ���I�'������I ��+�,#�&
� ½� ��J���� ��+�,#�&�)*�I�J�I���**�����&K�V����I�!I�� �������������I�'���}1F1�À��*���!���K &� �I��+V������ ����������-����������!���KV��!-��������'&� ��J���'+�,��$������*�IX����D³��
� ½� �'��*�&����+�,#�&� �&-� ��� *�-� V����I� !I�� �������������I�'��� /0À� ��&��VI&��+���)*� �����)*�
�.�/0}1� ½� �X, ������I�'�����*�&����+�,#�&� �&-� ��� *�-� V����I� V������ �����J�����X, �)*�� �X, �&�� V���/0À������]]F]]À� ��&��VI&��+���)*������)*�
�.�/00/� ½� +�,#�&��'���� ����*�I)*�`��*�-�!I������*-'��X, �)*���������I��+�,������� �!"#$����'_�)*��,V�����'����,�����*�I)*�+���&,�� -�+-'����+���X�~��-�$%�X+�,���)*��� �!"#$�&� ����+�,�����'����VV�+��������&� �����+)*�����-���XY�X��V����I����+*�-�� !I��'�������+X����,��&������,V&�J���)*��'������&(�
� ½� ���+��*� ������`����+++�,���-�$%�X�x���³BBD�½�/BBB������x���³BBD�½�/BB1��X� ��� ����¦,+��,��-�����I�V���� YJ�)*�������������������K��� ���+��� ����-K���I��'��������,&�,%�X)*�����,&�,�*
� ½� X�~��+�-*��� ����-K����X� �������-K����J����%�����!*)���Z>7P?��>?678>9��U>\8<;U
/}
�� "�3�������3���3 ����3f����z
� V�I��J� YJ��X� �I����,�����,V��+�,���)*���+V���*,������ ��´��!"#$��I���� ��´��!"#$�&� �� ��I��W'���VV�+������I�*����V�������+�,�����'��� ��´��!"#$�� )*�� �����+V���*,����!"#$�� !I������)+'������� ��´��!"#$�����%&�'��_���'��°8??k>PU<z��P??z��P<;� 7>��U<;U�)*�+�,���&� ��������+!V&�K*�-��I-�+��V�� �Z=;�¯;P<;U� 89������>?678>9��U>\8<;U2
�� "�3�������3�����3���3 ����
� V�I��J� YJ��X� �I����,�����,V��+�,���)*���+V���*,������ ��´��!"#$��)�'��'����������� ��´��!"#$�&� �� ��I�*�����'���°Z���87@�j8R8>9z��87@�j8R8>9��?@��\;Uz��87@�¼U8Q�¯8:=7z�°Z��¹P?�[P@z��>U5=87z��8PN��Á6PU;�°8??k>PU<��������!I�����'��&������'��� �������K� )�I� V����I�������� )*���++�,#�&� �-*���K� ��)�*� �,�����K���� �)�*� V����I� ��*,��� � �´��!"#$���J����V������&(�����#&� ������+���$K�����I����,�����,V��������*����� ����I�'�����*�� ��F0� )*� ���*�� ]/F0� ���*��I�+� V���V�+�����.� /00]� &��+�,#�&� �������K� )�I� V����I� �������� �I&�������J����V����'��&�� I���*'��&�J�V������&����+�,#�&��������K� )�I� V����I� ����������������+�,#�&��������K� )��IK� ���K� V����I� ����I�'�� ���*��DBB�)*����'�� ��+�,#�&��-*���K���)�*��,�����K���� �)�*�V����I����������PU79;U�&������,V&� I���++�,#�&��������K )�I� V����I� �������� ��'�'�V�������� �� �����&������,V!"#$����'������&(&� �����-��� '�� ��� �-*���K� ��)�*� �,�����K���� �)�*�����������+���� ��*&��I���� �!"#$�
��X��*���&�'�#�(%����D#E�,%�*���)���
� !-���������*�&�� ��+�,#�&)*�+�,#�&�'��
�� "�3����������3 ����3f����z
+V�F��������K)��IK����K
�
+V�F��,�-K�V�&��,���V�V�������&(�&��
+V�F������)�I
+V�F���!����&K����K+V�F�)*�I�J�
I���**������&K+V�F��&-����*�-
MZZ[ \Z[ ]\K\^[ LLKLL[
OMKZZ[LLKLL[
�.�/00]� ½� ��J���� ��� +�,#�&� �������K� )��IK� ���K� V����I� V��� +V�F� �-*���K� )��)�*� )��,»-� X�&��� *,�,���I� V������ �0BzBBB� ���� &����+�,#�&�������������� +�,#�&� �������K� )��IK� ���K� V����I V������/zBBBzBBB���������-,I������I�'������������DBBÀ
� ½� �'��*�&����++�,#�&���+,Ä��V����I�V�I��J��+�,#�&������)�I�V����I��X� �I����,�����,V���+�,���)*���+V���*,��� �!"#$�)����������� &�J�%�����)*�%����&� �� '��(��� !I���&��VI&��+���V�������0zBBBzBBBF�+�&�)+'���������DzBBBzBBB������*-'����*��0�+�&�+�,#�&��������K�)�I�V����I�������������������I�'���0DÀ�)*��+�,#�&���+,Ä��V����I�����������I�'���}³À
/0
�� "�3� ���� }�3� � � �3f!����4,��z3 ����
� V�I��J� YJ��X� �I����,�����,V��� ����+����*,�%�X!"#$�I����++-��X,�����K��,�-K�V�&���VV�+�����-�� ���*,�%�X!"#$�)*����X,�XK� �I)�'� �-�� ��� j67;�� �U897;U� D1� Q8� �-�� ��� �P?RP� �U897;U� ]BB� Q8� �-�� ��� j67;�� �U897;U� ]BBª�/B Q8��-�� ����>7>=�jP?6;�Å;7����� ;R8:9�Å;7�)*������587;|���/]BB��Y �������X,�XK%�X!"#$�+����I��]�����%&�-���
��+����,*��j89@?���Y �����X*���,������+��������+�� �_��X� ��X, �-�����I���'��&������������+)��IY��)*���-���) ��)���X, � YJ�������������+%�X+��� ��´��!"#$�����%&�°8??k>PU<
��+���785�;U�j89@?������������+�� ��´��!"#$�����%&�ZU8\8R8>9
��+�� �785�;U� j89@?� )++�X���� �����������+����,I��J����X,�XK+�X�J����V�� ��'�� ������-��&� �������V���������V��������
� ���.�/00/�+�,#�&��,�-K��V�&��,�����V��V����I�����-�� ��X�,�&K%�X�����587;|���/]BB�897U><6578>9��Y ������-�� ��X,�XK��++&� ��-��������-���I������X� ��X, �����,&�,%�X�&�������!"#$� ��+�,#�&��-������������V�,��)*�����%�X*��#$K&� I���)�'����,�-� ��*�-�&� ����+�,���� ���&�J���'���*, � ����Y�X,�XK� VY��'��*I�*X,# ������(%����+�,��$!������I��'��������,&�%�X�
�� "�3�&�$3,���3|����3 ����
V�I��J� YJ��X� �I����,�����,V������*,���� ����+�����$K� ZU8\8R8>9� �X� ��*,�)*���+�,�����+*�-�&�J�������&(� )*� �'������&(�����Y��+�,#�&��������K�)�I�V����I����������I��+���!���KV�����&� ������*I��&��V��������� ��*�� �+������++�ZU8\8R8>9
�� "�3����*H3�*�����!����3 ����
� V�I��J� YJ��X� �I����,��������,V��� ����+�����+�,�����'���-������������V�&����+�,#�&�I��+�*���!���K&��I����&�������'�&� �� ���'���-��*�I�!I�+�,#�&�I&�������'���-����������� ��+�,#�&�)*�I�J�I���**�����&K�V����I��Y ���J���'�,����*�IX�������*�IX����D³
�� "�3���3��3�'�3 ����
� +�,#�&��&-����*�-�V����I�V�I��J� YJ�!I��+�,#�&���������,�!���I���V����I�)*��+�,#�&��������K)�I�V����I����������X� �&������,V��� ����+�� ��´��!"#$���*��#$�� �,�*�-&���,-�K� ������'�� ¯¡ � °8??k>PU<� �Y ��� ��I��W'&� ��I�������� ���������������I�� ��I� D]D� ���������� ��VV�+��V�� ¯¡ � °8??k>PU<� �I&����� ������+�*�'�� ����&��*� ��,*IK� !I� +�,#�&��&-���*�-�V����I�&�����&� ������'��+�,������ ��)*�I)*�� �I���*'��
�� "�3��*����3 ����
� +�,#�&�����)�I�V����I�V�I��J� YJ�!I�����'��&������'���+�VF�������K�)�I�)*��+V�F��+,���X� ���+�,���)*���+V���*,��� �!"#$�)�����������&�J�%�����)*�%����&� ��'��(���!I�����)++ ����++���V�I���)����J���X� ���+����)*��'��*I��W��!*����)++�� ����� )*����)+'�����'������ ��>NN6987@� P9<� �>58;7@�� !I���,+��� ����'����;)+�� +�����$��
� ��������Z=;N;�����*�I%����)��-,I�����������3�����������3����,��, �)��-,II���*'���X� �������'��� ����*�I �� �� �!"#$�����(���%�X�������+����-��������� ��*�-�����, � YJ�
/�
P0�E�� �E���VF
� !-����������I ��+�,#�&��������K�)�I�V����I���������)*�+�,#�&�'�����'���½�*��+�&�
&�����$�����,�$2553 2552 2551
%���� q %���� q %���� q
����IV�����+�,��� }D}F/D 1DF}1 ]³�F}³ 1}FD/ ]11F/� �³F]�
����IV������*,� 1}F�1 D�F�� �]F³1 D]F0} 1�F0/ D�F�1
����IV����� ���,�-� ª ª ª ª DFD} BF/]
����I�� �_ ³F}} DF1� DDFB1 /F]} D]F]� /F�]
�����,�$ 508.33 100.00 472.55 100.00 489.30 100.00
+�P *#%/��$���*+,'����X���+D�ED�_#%/��$���*
� �.� /00]� ����,V!"#$��������'��X��,���,� &'���*����VV��*+���-�WV����W��������&����������&� ���)����J�)�' ���.���I��'���'�X��V� ������ �����V��%�-����,V&� �������'����� �&�J��� �)�����I��� )*��,�� ���I�����'��-�Y ��.�*���'��*������������!"#$��.� /00]� �*�+��!���������* �*��)��*��� �Y ���������.)��&� ����������!"#$����*-'�&�*� )��*��+�&
� ���*����� ���I��� ����,�K�2� ������%�X����� �!"#$� ���.� /00]� �'���,+!�V���.� /00/� ��'&� � D/À� ����I��� ��'&� �DBDzB]/�*��+�&� $�&� �*�,V��*'���I ����*�������+��'�-������&X�������,���'���+�����*��DB��� �!���)*�����*��I,�&�����*��DB1���&���Y ���!������&� V������� �!"#$����+�����I-*����+&,(&�������,+!� ���� �!"#$����+�����.��J�&� ��,+!������$�DBÀ��������*-'������'&� ��z//B�*��+�&�����'��.�/00/�&� ��,+!��X����/À
��F������_I �".#P`)1�&a�NOOL
���'���½�*��+�&�
!���.��)+�&�"�� !�38==: q !�38==8 q %��������!�*+���!�� q3����!�*+���!��
�� �&��� �Bz��� �BFD0À 0/z³]0 01F0³À �z1]D D0À
�� ��,&�� �zDD} �FB0À �zD�1 �F1]À �0}� ªDÀ
�� �����X,�XK D0zBBB D}F10À D}zD}³ D0F��À 10D �À
�� ��,����� 0z�00 0F�BÀ 0z}/� �FBDÀ 229 }À
�� �!��%�X����K 0z³1� 0F³/À }z10� 0F]1À DzD]B /]À
�� ��,�����K��� 290 BF/³À /0³ BFBBÀ ]D 12%
�� �!"#$����+�� �z//B �FD0À �z01} BFB�À ��/ 10%
��%�������/�$�)+� 101,031 100q 90,341 100q 10,690 18q
²;NPU��½�Z>7P?�x9<6R7U@�ª�¡|5?6<;��;578>9�½��?PRR8¢;<z��>6R;�P<RF ��*V���Z=;��8;?R;9��>NQP9@��Z=P8?P9<��¯Z
27
� ��'������������.�/00}��������VV��+��&� �'��*I��'�����������!"#$����'�'�V�����)��!�����ÆÇ���� ��%�-�'����z����&'���&� ��!I���X���*�I������&(z� ��� ������ ������������������Kz� ����,V�������,�&��X�K� )*�-��*��� �*�'�I,��-�&K�!��K� V����VV�������J��,V���-��K�K� ��� +,Ä���� �����K��������K� �'��*������,V��JV������) '� ��I������*�I��'��-Y�-�����.�/00}
� �����,+!����*�'��� ��*�����-�������!&�&�(�K2��X����������� ������+�+�,!%-���������)�'I�� �V����II�����*�!"#$��V�&�������I��,�!"#$���*������� ����'���'����������-�I�'��� �!"#$����+�����.�/00}������)��!�������,+!��³À�V����VV��������������������'_� ����-I,V,&�*�&� �������� ������+�+�,!%-����)++�,�����K)�-&�� ��'�����V�I&��� Ȳ� �><;� +��´��!"#$�� �X� ��� ��* '������ )*�!��!��� �� ���&�J�����������-K���I�����'_� ���� �!"#$����+��� V��'�����������+�,!%-��-������V�� �I���*'��)*���'��&,(&�������,+!�
� ��VV�����-�W�&� &������ �!"#$����+����,+!���'���'���� ���)*�-�I�'����.�/00}�V������.&�� ���� ����������.��Y ����V����VV���*���/�I����I)�'� �)��ª��� ������ ��!-�������++ ��'���*����'��������I,����������´���� ���'�����+,������$%�,� )*�!-����� ��'���*���� �_� ��� ���'�-������&X� ��Y�������������'���'��I��� )*�-����,������++ ��'���*���������'�X, ���� YJ�&�����+�,!%-����*����+���X, ���� YJ�
� ����ª�����,+!� �������K���K����)*��¶����K���K����&� ���V��&� �����&(� ���������Y ���VV��&� &����-������)*����������'��_� ����*���� YJ����������K���K����)*��¶����K���K����� �Y ��I��+-����,��V��-��+-���&� V�������*��'����� -����,��J���**K��'��_�&� �X, ���� YJ�� ��������)*��I��+-����,��V��-�����I��+��)*���I�+�*����X�J�&� �X����I,�&����I��������&� ���&�����)*�+������(&� I�
� ���.�/00}�+�,#�&��������K�)�I�V����I����������II����,��!�+��!I������&� +&+�& ���&-!�!*���������'�������+-���-,I�������-K� )*������������'� ��U;P78\;� ¤� x99>\P78\;�� ����Y���-������-�W��+-���������)*�X��,���� �+�,!%-����VV�+����X� �&������ �!"#$����+�� ��+�,#�&��,I�����*� ��)�*�I������������)*����*-'�&� �X, � YJ�
� !����&� +�,#�&�������-���)���'����� ��V������������~�������'_� ���� �!"#$����+����J�� ��'�I��V����I��I��X�J�&� *�!"#$��������� �����%&&�����������X,�XK�����)��������)*���'�I���¦��$^K������������*,�!"#$�����)�'V���V����IV����I���+�����$&� �'��*�Y����I������� �����&'���J�� �Y ������I��I�'����!"#$��� ����+��&� I�_� ��J����� YJ� !I���'���-���Y��Y��¦&� �� �����%&�� ����-���Y��Y�
� V�I�I'� ��� �� �!"#$����+��� -��� ����������)*�V�+����I� &������ �I���*'����-�$��+��,&� ����������� �-��� �'�������V2� �-���XY�X��V2� �-�����J��V��J��,�-�2� ����+����,�-�� �Y �V�����X�J�`��&� ) ��)��)*�-���������V������� ������,�-��-���&�&��VY���'&� ���� ��Y�)*�����-������V���*�'��+�,!%-�I����J��&-!�!*������������VY��*������&���*���&� &��X*������������G,���X���K��+�+�,!%-
28
P0�E�� �E���!"#$% +,'�����F����$,�����X�D#E���)��
� $����&� �]D������-��/00]�+�,#�&��&��VI&��+����D/0�*��+�&�����������)*��D/0�*��+�&�)+'������������W�V������D/0�*�������*-'�&� ��������*��DFª�+�&�
P0�E�� �E�� !"#$% �
� ����� �������������W' ��+�,#�&�$����&� �DB�����-��/00}
������*+ �%$()��'$� ������'$� 3�$����
DF �*�'�����XI* ��$(*����#K /0z]³]z/1} /BF]D
/F �*�'����X,��#` �$������X� /]z]B1z³�� D1F�0
]F �*�'�������� ��������,`���* D}zD³Dz³]B DDF]0
}F ����,�,� I,*��,*�( �z}B}z��� 0F³/
0F ����**I� ��~�(,*�« 0z�0Dz�BB }F�B
�F ���&������ V�±���� 0zBBBzBBB }FBB
�F ������X�(K !X�,�X,��� }z]1BzBBB ]F0B
1F �����,� *�%X$,�X*�* ]zBBBzBBB /F}B
³F �F�F������� �����X���* Dz1]�z0BB DF}�
DBF ��������� �_ ]}z�]Dz³0] /�F�³
�� 125,000,000 100.00
���������½� *��I�+&� � Dª]� ��+���+�--*����I�&� ��-������ �� �����&� �����I��� �/�� ���,���� �+�--*&� ��-������ �� ��2 � � ��������1³©D�)�'��XF�F+F��*��&��X�K��)*���,�,+�--*&� ��-������ �� �����&� �����I����]�� ���,�����+�--*&� �� � � -������ �� ��2���������1³©D�)�'��XF�F+F��*��&��X�K�
P���������E�&b�,
� +�,#�&���!�+�����V'����,�����*��)�'����������������'�����'����*��0B� ���������&�,�*�����%�#���,��I�,�,+�--*)*�����������¦����&�J���J YJ���'��+%����(�#`�,V)*����I����,���������-��������-�W
P���������E�&b�,D#E���)����#�
� +�,#�&�'�����!�+�����V'����,�����*��)�'����������������'�����'����*�� 0B� ���������&�,�*�����%�#���,��I�,�,+�--*)*�����������¦����&�J���J YJ���'��+%����(�#`�,V)*����I����,���������-��������-�W
29
P0�E
�� �E
����
�F���
����������� ���
-$��
����
��+�
,���-
����
�� ��
����+
�,���
������
���
����X
�~��
����,V
)*�
�����
����
� �!"#$
����
� ��
�����
���*
�I���
�+�W���
����,�
�����
���*
,�)*
��,(�
����
�'���
��)+
+)*�
����
���-
K�*
'��+�
,����
��X,�(
#
�'��I
,��X*�
K�'�
�����
,V���X
���K
�'���
��)�
��*
��&�K
����������� ���
!������ $���$��*+�� ���
����������� "�
������
����
��V�
�+%�
���
������������ ���
�$%����!������ $���$��*+�� ���
����
���V��
��&�
����+
�,���
�����,�
����
���V��
��&�
�����
&-�,-
����
*,���
����
�V��
��&�
����+
�,���
�����
���
�
����
����
��V�
���&
� ���
��G,+
��,���
����
���V��
��&�
����+
�,���
����
*�I
-$��
����
��-�
+-���
�++
-�$%�
X�x��
³BBD
½/BB
1
]B
P0�E�� �E�����F���
� !-���������V�I��� ��+�,#�&�����+I��-$��������&�J���I�]���I��I)�'�-$��������+�,#�&�-$�����������V��+�-$��������+�,���
P0�E�� �E���*���D#E���)��
� � �����������
3 �������*+�!���%$�� ���3�����Y�� �+�,���&� �������V�����+�,�������)*��I��+��,��I������V��� &� �I��+���)�'���J������������
�������*+,��!���%$�� ���������Y���������&� ��'�I�����)��'������+�,��� ��+�,#�&)*���'����,��I������V��
������� ���� �����Y�� �������&� ��'�I�����+�,���)*������-�$��+��,��� ������I ������������ �*�F)*��*�I�*��&��X�K�
#E0&�'�#�D#E01'���*���
� ��-K�����+ ��-$������������������*����$^K �����������-$�������������+�*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K���*�F��I����J� DF� ����������,�����'������D����]� ��V������������&�J���I�)*���'�����'��]�-�� /F� ��-$�����������V��+��'������]�-�
� -$��������)�'*���I��!-�������)*� �+� ������V���&� ���&� �I�����I��������*�����II����J
01'���*������)��
� �������+�,#�&��-�����+�,I��+�������I�,��VI����,����&� V��������!���K)�'+�,#�&���������)*�����'���I������)*�����������I��,���&�(�K��!�+������&�J��+�����$�����I����,�����'����+����+�,��������-�$��+��,)*���'��*��#$����������&� �¦�����'�I��+�,#�&����������I� ���&�J������'��*��#$�&� )�I��Y���� �I-����������&� V��I��+ -���������V��+�,����,V���&� ���������������������&� ���������-$�������������+�*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K���F*F�F�������(�����I�!I�-$��������+�,#�&V��������'�����'��0�-��)*���'��,��D0�-���*�����J�!I�&� ��������������)*����������'�����'��Y ���Y � ���������&�J�-$�V�������, �&� ��'�������$�V���
� ��VV�+���������+�,#�&��V������DB�&'��������+I��� DF� �������&� ��'�����+�,����1�&'���!I���V�������J����������,���V������0�&'��������'I��� /F� �������&� �����+�,���V������/�&'���-����������V����&� +�,����)*����������������+�W�������,�
]D
����)+�������������()������'$�3�3���*+3103����38==<3!������$��
�)+����'� �����������*+,�$�������H�
f����'�z
������'$��*+
()�����31
��������
���()��'$�
DF� �F�F�F������(��I,� !*����*� �������������+�,#�&� ©���������,���
//���#����/00D ��'�� ª
/F� ��������(�K ������+�W� ����������������+�,#�&�©���������,���
//���#����/00D ��'�� ª
]F� ����XI* ��$(*����#K� ��������©�������V����&� +�,���
//���#����/00/ /0z]³]z/1} /BF]DÀ
}F� ���X,��#` �$������X�� �������&� ��'�����+�,��� //���#����/00] /]z]B1z³�� D1F�0À
0F� ������� ��������,`���* �������&� ��'�����+�,��� //���#����/00] D}zD³Dz³]B DDF]0À
�F� ����,�,� I,*��,*�(� �������&� ��'�����+�,��� //���#����/00/ �z}B}z��� 0F³/À
�F� ���������,` ���������X���*� ��������,��� //���#����/00/ ��'�� ª
1F� ���X�(��I,� *,J�+�W�������,` ��������,��� //���#����/00] ��'�� ª
³F� �����+*����K !X�,���*��(K ��������,��� 1��,���-��/00D ��'�� ª
DBF�������������$ ��,�&���,� �������©��F����+�W�������,�
//���#����/00D DBzD/³ BFBB1
��������½� DF� V�����������+���+�--*����I�&� ��-������ �� �����&� �����I����/�� ���,�����+�--*&� ��-������ �� ��2� ������� 1³©D� )�'�� XF�F+F� �*��&��X�K�� )*�� �,�,+�--*&� ��-������ �� �����&� �����I��� �]�� ���,�����+�--*&� ��-������ �� ��2���������1³©D�)�'��XF�F+F��*��&��X�K�
� /F�����������&� �]�)*����&� �DB������+�,���&� � ��'��!-������'��*�&������'�����V��)*�*�V�� ��+�,#�& VI&��+����¡Åx��
���*����� *-#G���,E�*���X�
� ���������������V*�*������� �)&�+�,#�&� -��� ����XI*� ��$(*����#K� )*�� ������������$� ��,�&���,� *�*������� ��'�����)*����&�+������-�W ��+�,#�&
D#��D/#G���$ ��-.D#E���*������)��
� �������+�,#�&�� �+� ������V���&� I���'�����J�
DF� V�I���+�,#�&!I���-�����-���������)*�����+���$K���������!���K�'����I����,�����,V ��+�,#�&��X� �������������¦����� ����������-K� )*� �+��-�+ ��+�,#�&� �*�IV���,&� ������� ����� � ��+�,#�&I�� -�������I������X� ����#��*���!���K ��+�,#�&��)*���+�,I��+�'��������
/F� �����&� �����&+&��)*���-���������+�!�+��)*�&,(&�����I����,���� ��+�,#�&&� ����!I�-$��������+�,���� ���)�'��� ��&� -$��������+�,#�&����I��+������,V��&� ������������� ��+�,#�&��I)�'� ��� ��&� �¦���������I������I��+������,V��&� �������������
]/
]F� �����&� ����������+I)*��-$��������+�,���I����,��������!�+��&� �����I����'��������,&�,%�X�)*�)V���-$��������+�,������������� ��&� ���������-�W�'����I����,���� ��+�,#�&�����������'��+�--*&� ��� ��!������)*��� �_���X,V��$�!I�������������+��+� �+��-�+ �����������-$����������F*F�F�)*��*�I�*��&��X�K)�'�����&(�&��&�J���J����������I�,��V��� ��&� ���*�'����I����,�����,V��'�����������-�W ��+�,#�&�-$����������V�����I��������'�V��&� ��Y�#�%������X� ���-����Y�#�����-�������&���,����X
}F� �����&� ����������+��+�,#�&����++���-�+-��%����)*�������V��+%����&� ������,&�,�*
���V����J� -$��������+�,#�&� ����������V���&� �������I�,��V)*�I)*���I����,����!I�&� ��� ��+�,#�&� ���)�'��� ��I���'�����J��Y �-$������������I��+������,V��&� ��������������'��I����,�����
DF� ��� ��&� �¦���������I���������,&� �������������
/F� ��� �����&��������&� ��� ��!������ &�J���J������������¦���+��+ ���*�I�*��&��X�K)�'�����&(�&�� ��� �� �*����$^K��,������)*������»I���������&� ��� ��!����� ��+�,#�&VI&��+���
]F� ��� �������J����� ���,�&��X�K���-�W� &�J���J������������¦���+��+ ���*�I�*��&��X�K)�'�����&(�&���� �� �*����$^K��,������)*������»I��� ��*��� ����+����I������V����'�����Y ��,�&��X�K ��+�,#�&VI&��+���
0%1�*��/�D#E���*���#���'
� +�,#�&�� ���!�+��������������������,���� !I������I�,���)*�-�$��+��, ����������,���&� � ���I��'� ������I �J��� � ������������ �*�F� )*��*�I�*��&��X�K�� �X� �����������,��� ��+�,#�&��-��������,�����'��)&V�,�� !I������*�����II����J�
DF� ��������+�,#�&�� ��'��,�� BF0À� ��V��������&� ���,&�,��������&�J���I ��+�,#�&� +�,#�&��W'� +�,#�&�'�� +�,#�&�'��������,�,+�--*&� ��V��-��� �I)���!I�����+������&� ���!I��&� ��� �� ��I���
/F� ��'�����������&� ���'���'�������+�,�������X�������*�V���&� ��Y�#�&� �I��+��,��I������V��� ������������V-�+-�� ��+�,#�&�+�,#�&��W'�+�,#�&�'���+�,#�&�'���+�,#�&�'��*��I�+�I������������,�,+�--*&� ��V��-��� �I)������VV�+��)*��'���/��.�'���I��+���)�'���J��
]F� ��'��-������X���K&�����!*�,�����!I����VI&��+�����*��#$�&� ����+,I����I��-'�����X� ����)*�+������&�J�- '���� ��+�����+�+�,���� ������������W'� ��������V-�+-��� ����+�--*&� V��I��+��������� ����� �+�,���������������V-�+-�� ��+�,#�&����+�,#�&�'��
]]
}F� ��'��-������X���K&������,V� ��'���*���!���K�����'���I����� &�J�&�����)*�&�����&�J���I�������,�)*� ���+�,������ ��+�,#�&� +�,#�&���-���� +�,#�&�'��� ����+�--*&� ��V��-��� �I)����*��#$�&� &���� �I-��� �����,���
0F� ��'���������-��������++�W�� ��+�,#�&�+�,#�&��W'�+�,#�&�'���+�,#�&�'��������,�,+�--*&� ��V��-��� �I)���)*���'����������������W'���������Y ���'��'��������,�����+�,�����������'���V�I��� �������������++�W����Y ����++�W�� ��+�,#�&�+�,#�&��W'�+�,#�&�'���+�,#�&�'��������,�,+�--*&� ��V��-��� �I)�������I��'����)�'V��IX�V�������*��#$�I���*'����)*���'�����'��/��.�'�����&� �� � ����W���'����������
�F� ��'���������-��������+�,���&���,����X�I_� �Y �����Y������+�,�������&� ��Y�#��¦��������&� ��Y�#�&�������,� �Y ��I��+-'�+�,�����,���'����*��+�&�'��.� V��+�,#�&� +�,#�&��W'� +�,#�&�'��� +�,#�&�'��� �����,�,+�--*&� ��V��-��� �I)���&�J���J����$�&� ���+�,���&���,����X�����,�,+�--*�������Y��������������������W'���������Y ���'��'��������,���� �+�,�����������'���V�I���� �����+�,���&���,����X��J�I��� ���)�'V��IX�V�� �����*��#$�I���*'����)*���'�����'�����.�'�����&� �� �-�� ����W���'����������
�F� ��'�����������&� �I��+���)�'���J� YJ��X� ��������)&� ��������� ��+�,#�&� ������������W'� ����������� �Y ������&� ��� �� ����+������������W' ��+�,#�&
1F� ��*��#$��� ��I&� &������'��������-���������'�������,������ ����+���I����,���� ��+�,#�&
���+/�E/�cE����,�##�+,'���X ���/G�+$�E���*���
� �+��-�+ ��+�,#�&�����I��� ������� ��+�,#�&�*�����J�!I�&� �������������� !I������I�����������+�,#�& ��'�����'�� 0� -�� )*����������'�����'��Y ���Y � ��V������������&�J���I������, �&� ��'�������$�V���� ����$�&� ���)��'��'��*���� ��V�������� ����V���Y�-�������������������������+�,#�&������*������-�$��+��,�������� � �����������+�,#�&)&������������-��J���I��� )*�����������-��I�����-KV�*����V��+�,#�&� ���� ��������*���� !I����*�������*��J�)�'���&� �+*�������Y�+�,#�&�
� ���������������W���V���.&��-��J��������������V�����)��'��D����]�������������V������������&� V�)+'��������� ]� �'����'�I� �������!I�V�������*&� ��I��+�'��� D� ��� ]� &�J���J�����������V�����)��'����������J���V���*��� � �I�������)��'�������I����V�����X����)��'��������)*���������X�V�����)��'���� �
D�� ���
/�� *����
]�� �I-�$��+��,������*��#$�����������������1�)�'�X�����+�WW��,+�,#�&�����V����I�XF(F�/0]0
}�� &� �������������*���,�����������������)�'�X�����+�WW��,+�,#�&�����V����I�XF(F�/0]0
0�� (�*��-���� ������
��� ���V�����X�V�����)��'� ���������I���������&� �����I���¦�����'�I��+�,#�&�����V����I)*����������'��X�V�����)��'���� ���*��#$�&� )�I��Y���� �I-����������&� V��I��+-���������V��+�,���V�I����,V���&� ���������������������&� �����I��������1³©]�)*�V�I�������)��'��������+�,#�&�'����,�I��������1³©}�XF�F+F��*��&��X�K��XF(F�/00D�
�����*$�d#+��/G�+$�E
� +�,#�&�� �����)+'�)�������V���&� )*�-�����+�,I��+ ���������������+�,#�&��+�������V����&� +�,�����'����I�V���X� ��,��+�--*�I+�--*��Y ��������V!I���'V����I�!I��������������+�,#�&������������,���)*��,�I��-������X���K�I_���+����+�,���
]}
������$����*������)��
� ��� ��V��+�,#�&��'��-$�������������I����J�-$��������+�,#�&�I�����I�,����������� I�������»I!������������������� �+�--*&� ��-�$��+��,��������!I�IV���-�$��~,�����+���$K�)*�-������ ����W���� �&� +�,#�&I����,�����,V�X� �� ���+���X,V��$��*�����J������������+�,#�&�'����Y �� )*��'����Y �V�X,V��$�V���������&� �����������I�������*�+� ���I�������)��'�������������'������������Y �!I�IV���*����G,+��,����
� -$��������+�,#�&V������X,V��$��*� ������ -�I�*���� +�--*&� ��-�$��+��,��������I)*�V������� ����������X,V��$��*�����J������������+�,#�&���������������W���V���.� !I�V�����I��+-���������+V��&� �������������I�� -�)���������'�����'��Y ���Y � ��V��������&� ��������)*����,&�,��������� ����$�&� �����)��'���������'��*��X��������I���V���Y�-����������������'���������*�����-$��������&� ��*���������*���+�--*&� ��-�$��+��,�������� ������������)&��I�����������-�����I���!I��,����������������������X� �*���,�*�����J��)�'������ ���������&� �'��*���J���*�������'�����I����-$��������V���'�*�������������'���V�-����&� ��������������*������I���, ��-$��������������*�����������X, �I���*'����������+I��-�)���������'�����'�������� ��V������������&� �����*����'�)*�+�--*�Y �� ������������)&���������'�����)��'��I�X����&'�����&� �����*����' ����������Y ���� ���+���)��'�)&�
P0�E�� �E���*���I%F��#�
� -$��������+�,#�&��I)�'���J����������I�'���]�-$���X� ������&� ��+�,I��+��I���'��_�I����J
MK��01'���*���/����#��
� -$�����������V��+ ��+�,#�&)�'���J�V���������+�,#�&�Y ���-�$��+��,���&� �¦�����*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K�����I���V�������'������]�-��)*���'������D�-�������-������ ����WI��+�W��)*������,��$����&� �]D������-��/00]�����������V��+ ��+�,#�&������+I����������,����V������]�&'���I������� ��'�����J
������� ��� �������� ������'
DF� ���������,`� ���������X���* ������������� ��������,���
/F� ���X�(��I,�� *,J�+�W�������,` ������� ��������,���)*���-������ ����WI��+�W�������,�
]F� �����+*����K� !X�,���*��(K ������� ��������,���)*���-������ ����WI��+�W�������,�
#���#������ ��$��*+
� -$�����������V��+�� �+� ������V���&� I���'�����J
DF� ��+&����+�,#�&�����������&�������,���'�������)*���»I�����'���X���X�� !I���������������+ ���++�W��)*��+�,���&� ��+�,I��+V�I&��������&�������,�&�J����������)*����V���.�
/F� ��+&����+�,#�&����++���-�+-��%����)*����V��+%����&� ��-����������)*�������,&�,�*�!I���+&���'����+���++�W��)*�����V��+%�����
]F� ��+&������G,+��, ��+�,#�&������������¦�����'�I���*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K� ������I ���*�I�*��&��X�K������¦����&� ��� �� ����+����,V ��+�,#�&
}F� X,V��$������»I��� ��* ��+�,#�&����$�&� ��,I��������� ��!������������&� ��V��-��� �I)��&���*���!���K����-��������)*�-�+���
]0
0F� �G,+��,����� ��I���&� -$��������+�,#�&��+����)*�-$�����������V��+������+I��� ��'�� &+&���!�+�����+�,���&�������,�)*����+�,���-������ ���&+&������G,+��,���V����+��$&������,V ���+�,����&+&���'����+�+�,��� ��+�,#�&�����������-�W_� &� ��������'������$�����&� �¦���������I� �I)�' +&������)*��,�-����K ������+�,���
�F� X,V��$�-�I�*��������)�'���J�)*�����-'���+)&����++�W�� ��+�,#�&
�F� V�I&���������,V���� ��-$�����������V��+!I���»I����������������V���. ��+�,#�&��Y �������I���*'��*����!I�����������������V��+��Y ������+I�� ��*I���'�����J
�FD� ��-���������� ����+���+�����V�I&��)*������»I��� ��*��������&�������,� ��+�,#�&�Y�-���������-�+��������&� ��� �����I
�F/� ��-���������� ����+-����X���X� ����++���-�+-��%���� ��+�,#�&
�F]� �������*&� ��� ��'����++�W�� ��+�,#�&�������&� V��I��+���)�'���J��'������������Y �
�F}� ��-���������� ����+����G,+��,����¦�����'�I���*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K� ������I ���*�I�*��&��X�K������¦����&� ��� �� ����+����,V ��+�,#�&
�F0� �������� ��I&� �����'��������)*��*�&��&� ���-��&��+� %���� �+� ����&� )*�-�����+�,I��+&� �I��+��+����V��-$��������+�,#�&
� &�J���J�����+�����VI���*'������������V��+V���'������������,������&� ������+�--*&� ��V��-��� �I)���� �'���I����������V��-��� �I)��&���*���!���K��*��#$��� ���++�,#�&����+�,#�&�'���
��������������������3
� �&'���+������������������+�,#�&
NK��01'���*������$��
� �������+�,���������+I���������&�J��,J��}�&'������������I�������)��'�-���*��]��.�&�J���J������������V�����)��'�����V�*���� ���+���)��'�������I
� $����&� �]D������-��/00]�-$��������+�,��� ��+�,#�&���V������}�&'���I����J
�)+������'� �������� ������'
DF� ����XI*� ��$(*����#K ������������� �������&� �����+�,���
/F� ���X,��#`K� �$������X� ������� �������&� ��'�����+�,���
]F� �������� ��������,`���* ������� �������&� ��'�����+�,���
}F� ����,�,��� I,*��,*�( ������� �������&� ��'�����+�,���
]�
#���#������ ��$��*+#������������� ���
� -$��������+�,����� �+� ������V���&� �����-�+-�����+�,������ ��+�,#�&������������!�+��&� -$��������+�,#�&�����I���I���'�����J
DF� -�+-�����+�,������ ��+�,#�&��Y ����I����,���� ��-$��������+�,���������������!�+��&� -$��������+�,#�&�����I��� )*����������*���I����,�����'�-$��������+�,#�&� &�J���J�����I����,���������� -$��������+�,���V�������������+�,���� ���������'�����'��Y ���Y � ��V������������+�,��� �'�����*���, ��-$��������+�,���V�����I��+-�)������� �����V��&� ������� )*�-�)�������I���*'��V������+�I��'������Y ���Y �V������� ��-$��������+�,���&�J���I� -$��������+�,#�&��V������-�� &� V������I��*� ��)�*�������X, ���,�����-��J�-�������� �� �J����������������-K�������)*����*�-�)������� ��-$��������+�,������I
/F� X,V��$��+�����$���V���.� ��������I�+�����$ ��)�'*���'������ )*������V���&� ��)�'*�+�--* �*�IV� �J���� ��)�'*���'������������V'���+�����$���V���.&� ��J���� �X� ������'�-$��������+�,#�&�)*����-�+-��I)*�����V'������+�����$&� �I��+������,V��+�,#�&)*�
]F� �����,��*���I����,���� ��)�'*���'�����������I�,�����)*� �J���������,��*���I����,����)*���+�����J)V���� ����������,��*���I����,����V���&� ��� �� ����+��������J�
}F� X,V��$����+����)�� )�����I����,�����,V���������)�'�%���&���(�#`�,V��X� ����!���K ��+�,#�&
0F� X,V��$�������,���*�&���)*������I�+�����$���*�&��������,���'��,��0B�*��+�&
�F� X,V��$����� �&����WW���� ����+����,V ��+�,#�&)*���WW���� ����+�����J�&��X�K�,�����&�����I���Y ��,&�,�X� �����������!���K���,V��� ��+�,#�&�������,���'��,�V��&� �����I���� ��0��*�IV���������I �J����)*��,������V�V��X� �&����WW�I���*'��
�F� X,V��$����&����WW���� ����+�����,�������������-�J��������)*�������,���� �������,���'��,��DBB�*��+�&��*�IV���������I �J����)*��,������V�V������&����WW�I���*'��
1F� ���)�� ��WW��)*�����*,���WW�&� ���������-�W���&� -$��������+�,���X,V��$�������-��
³F� ���I����,�������������J����W�!���*�����)*����+�����&��(�*
DBF� X,V��$����!���,&�,� )*�&��X�K�,� ��+�,#�&�����+�--*�� �� �Y ���'��'&�����-����, ��+�,#�&�X� ������'� -$��������+�,#�&
DDF� X,V��$��������,&�,)*�&��X�K�,� ��+�,#�&���'�%�����X���I_���++�--*�� ���X� ������'�-$��������+�,#�&
D/F� X,V��$��*�����)*� �I&�� ��+�,#�&�)*��������V'����,�����*���V���.�X� ������'�-$��������+�,#�&
D]F� X,V��$����I����,�����,V���'� ��������*,�����,V ��+�,#�&� �X� ������'�-$��������+�,#�&���I����,�����I_��X� ����+�������I����,����I���*'�� ������������-�������&� ��!I�-$��������+�,#�&������������������VV��-$��������+�,#�&� �Y ���'%�����!�+�� ��-$��������+�,#�&� &�J���J�����+�����VI���*'���������+�,���V���'������������,������&� ������+�--*&� ��V��-��� �I)��� ���'���I����������V��-��� �I)��&�� �*���!���K��*��#$��� ���++�,#�&����+�,#�&�'��
D}F� I����,���������'�&� ������-$������������� ���I_� �Y �V��I��+���*���,� )*�©����������,V��&� ������ -$���������)*���� ��I���*'��V����)V��'���'�����&� ��� �� �����'����������-$�������������+�*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K��*�I�*��&��X�K)�'�����&(�&��)*����&���X�$,��K
37
� &�J���J�������+�,���V���'������������,������&� ������+�--*&� ��V��-��� �I)������'���I�'�������������V��-��� �I)��&���*���!���K��*��#$��� ���++�,#�&����+�,#�&�'���
���!���'
-$��������+�,���V����V�I����������������������&� ������-��� �����������V�������������� ��'��������)�'*�-��J���'������ ]�-�� VY�V�-�+������-K���������, ��&� ������V������������ ����� ���������&� �������� &�J���J�����������'���I��������� ���IV������'� ��'�������X,V��$�����*���,��� ����+��� ����J�!I����.�/00]���������������&�J��,J��DB�-��J�
��������������������
-$��������+�,����������I�������)��'��]��.������������V�����)��'����������J���V���*���� �I�������)��'�������I
LK��01'���*������$��0��*��-.�E
� -$��������+�,#�&�����)�'���J�-$��������+�,���-������ ��&�J���-K���!I������+I��-$����������'�����'��0�-���Y ���'������D�-����������������+�,#�&�$F����&� �]D������-��/00]�-$��������+�,���-������ �� ��+�,#�&����V������³�&'���I����J
�)+�����'� ��������
DF� ����XI* ��$(*����#K ������
/F���������K (,�,%����%�$K ���������
]F����W�$,��K &,X��� �������
}F�������� �����$%��� �������
0F����V�^� V���+�$�K �������
�F�����V�� ����*-(�� �������
�F�������������$ ��,�&���,� �������
1F�����������$ +�$����X����K �������
³F����I���,��K ����* �������
#���#������ ��$��*+��������� ����
� -$��������+�,���-������ ���+�,#�&��������K�)�I�V����I��������������&� )*�-�����+�,I��+I����J
DF� V�I&��-'������+�,���-������ �� ��+�,#�&��������K�)�I�V����I��������
/F� V�I&��)������X� ��´����������*I-������ ��
]F� ��������!�+��I�����+�,���-������ �� ���+�,#�&��������K�)�I�V����I����������'�-$��������+�,����+�,#�&��������K�)�I�V����I����������X� � �-���������+�'������'����G,+��,
}F� ���+�������+�,������ ���+�,�����I�+��� !I������I!-������ �����+�,���-������ ����-��+-*��&�J����-K���X���&�J�����*��&�KI��-������ �����'����G,+��,�!I����,������������+��+�G,+��,)*����*�&������++� &� �������
0F� (Y�#���,�-����K�)*������,�-������ ���)��!��&� ��,I)*�������VV���,I YJ���Y ����*���&+�'���-K��&�J�%������)*�%�����
�F� �����,��*�)*�V�I&��������X�����������������&� ��� ����+-����X���X� ����++)*����-�+-��-������ ����'�-$��������+�,����+�,#�&��������K�)�I�V����I���������)*�-$���������+�,#�&��������K�)�I�V����I����������
38
�F� &�����&� ����(��K�������������+I)*-������ ��&� ��������-�W�'��_�&� �������������+�,���-������ ��������
1F� &+&�����������+�,���-������ �������+I)*����,&�,�*���I����,����&�����+�,����X� �V�I�����+-������ ��&� ��'�����������+�I
³F� V�I�����+++�,���-������ ��)+++�$�����!I���� ��!����++������&(
DBF� �G,+��,����� �_����'��&� ��� �� ����+�!�+��I�����+�,���-������ �� ��+�,#�&��������K�)�I�V����I�������������&� -$��������+�,#�&��+����
��������������������
���&� -$��������+�,#�&�����I
���!���'
� -$��������+�,���-������ ��V����V�I�������������������&���I�����������&� ������-��� �����������V�������������� ��'��������)�'*�-��J���'������0�-��VY�V�-�+������-K������������,�,V�����J �I ��&� ���������������� �������&� ������������, ��&� ������
�,D�%������)��
� �X� �������������*����������+I)*�,V���&� I� ��+�,#�&VI&��+��������I-�����+�,I��+ ��-$��������+�,#�&�)*���� ������I ��X�����+�WW��,�*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K� ��+�+&� � }�� XF(F� /00D� +�,#�&VY��I)�'���J��� ������������$� ��,�&���,�� �������� )*���������������+�W�������,�� �����* ������+�,#�&� )*������&� �G,+��,��� ������I ��X�����+�WW��,�*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K���+�+&� �}��XF(F�/00D�I����J�
��$��*+��������� ����#����#��'����� "�
DF� V�I&��)*����+���#�������I���'�����J����&��+����������� �����������I������-$������������������������-$���������)*����������V���. ��+�,#�&�-�����������I��������������)*�����������������������
/F� ���+���#�������������'���I����&� ������!I��������)*��+�,���
]F� I����,������ �_����&� -$�������������+�*�I&�������(�����I
}F� V�I�'�������������������'���I���� ���������)*��+�,�������� ��+�--*&� ��-������ �� ����Y ������'���I����&� ��� �� ����+���+�,����,V��� ��+�,#�&�����+�,#�&�'�������������������)*�����������������V��+&��+%�����V�I���&��������+)�'���&� +�,#�&�I��+��������J�
0F� �G,+��,���&� I��-�����+�,I��+�-�������I������)*�-����� �����K��V�,�����&�J�����G,+��,������������¦���������������-K� �+��-�+ ��+�,#�&� ��,-$��������� �*�IV���,&� �������������� )*������-������X�����+�WW��,�*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K�XF(F/0]0���������1³©1����-�����-�����+�,I��+)*�-�������I�������������1³©DB��-����� �����K��V�,���������1³©DD�/��)*���]���������&��&� �I����)����+���!���K ��+�,#�&��)*������� 1³©D1� ����&������*�������&�����������������+�--*�I���!���K��!I��,��+�� ����+��-�+ !I����!*�
]³
&�'(��� �$ ��-.���$��
�������V����&� +�,���� �������)��'�����I�����+�,������&� �I��+���)�'���J�V��-$��������+�,���� �X� ������&� +�,������+�,#�&� ���)����������+�����$&� �I��+������,V��-$��������+�,#�&��'���-�'�-��I� I��-����� �����K� ��V�,�)*�����I���������&�J�����G,+��,������������¦��������������-K� �+��-�+��,��������!I��YI����*���!���K ��+�,#�&)*�������������*��������V)*����&� ���������V����&� +�,�������&� -$����������+����
#G���$ ��-.D#E&�'(��� �$ ��-.���$��
DF� �������I�,��V����� ��&� ���-�W ��+�,#�&������I%���,V�����������-K�)��&����!�+�� ��+�,#�&�����Y���������+I)*���I����,����!I������*�*,��-������X���K��+*�-�)*���+�,I��+�'�-$��������+�,#�&
/F� �������VV���)�'���J�� !������+�--*���V�����&� V������)*�������-��� �������+�,�������X������ ��+�,#�&�X� ��G,+��,���&� &�����)��'������Y���������I �+� ������V���&� )*��*���!���K��+)&�&� ��������)*��������V������*I�����������*'���X���������-����������
]F� �������V����������I��� ��� &�����-�� ��'�� ����,��-�I,�� ������*�����������,�� ���&����WW���J� ��� �����*� ��)�*���� ��� &�����-��������
}F� �������V������,-'���V'�����!-�����&� �I��+������,V��-$��������+�,#�&)*�� )*�-'���V'���������V'����,� )�'*�-��J�������,���'��,��DB�*��+�&
0F� X,V��$���� �����*�&����!-���������%&�'��_�����Y������J� ��&��X�K�,�
�F� �������V���&�����)*�)�I����������)&�+�,#�&�'�+�--*%��������,V���&� ��� �� ��)*��������!���K�'�+�,#�&
�F� ������,���)�'���J�&� ��Y�#�I���'��_�&� V�������'����I����,����
1F� I����,��,V���&� ��� �� ����+���+�,������&� ��� ��+�,#�&
� &�J���J� ����������V ���������V����&� +�,���©��������V�I���I���*'�� ������'���������&���I� ������'���I �'�������������V��-��� �I)��&���*���!���K��*��#$��I_���++�,#�&������������VI���*'��
������$����F���
� ����� ��+�,����$F�]D������-��/00]
������*+ �)+������'� ��������
DF ����XI* ��$(*����#K �������V����&� +�,���
/F ����%,�,&�,� �� ���% ��'���������V����&� +�,���
]F ���W�$,��K &,X��� �������V����&� ����+�,��������������
}F ������� �����$%��� �������V����&� �����&-�,-����*,�
0F ���V�^� V���+�$^K ����������V����&� �����G,+��,���
�F ������������$ ��,�&���,� �* ������+�,#�&�©���������������+�W�������,�
�F ���&��(��I,� ��*��#$�����$ �������������� ��
1F ����������$ +�$����X����K ��������������+�,������������
������':��+�,������&� ��z�1���'� � '�������+�,�������,�����������1³©D� ���X�+F�*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K
}B
0��/#�+��� ���$��
-$��������+�,���� ����������I-'���+)&��������V����&� +�,���)*��+�,��� ��&����'������ !I�X,V��$�V��-���������V�����´������V����������I�����J��I� ��-���������V� �§;@��;Uq>UNP95;�x9<85P7>UR� ½�§�xR�� ��)�'*��.��X� �����)��&�������I����,���� ��)�'*���'������)*������������������,��*����G,+��,��� ���������V����&� +�,���)*��+�,���&����'�����
� �������V����&� +�,���)*���������V�I���� )*��+�,�����I�+�� ��� +�VF�������K)�I)*�+�,#�&�'��� �I��+ -'���+)&�V��+�,#�&�$F�]D������-��/00]�������*�����I�I����J
���'���½�+�&�
���������!�38==: !�38==8 !�38==1
�������� ������� � �������� ������� � �������� ������� �
��,��I������!+��� 6 D}zD]�zD]³F�} DB D}z�]}z/11F³� ³ D}zB�Bz]]]FBB
��,���&+���&���������*�J����X 6 /1³zB�}FBB DB /0]zBB�FBB 8 ///zD1BFBB
¡Åx�ËËË 4 /�BzB]³F/B - - - -
�� 1<�EGE�8<82G< 1<�IGF�8I<2IF 1<�8I8�=1:2
ËËËË� ¡Åx�½� ���.� /00]� -$��������+�,#�&������,!-������'��*�&������'�����V��)*�*�V�� ��+�,#�&VI&��+��� �¡NQ?>@;;� Å>897� x9\;R7N;97� �U>:UPN½� �¡Åx�2�� $F� ]D� �����-�� /00]� ������+� +�,�����I�+)��� YJ��� ���+�VF��������K)�I)*�+�,#�&���-����V��������&�J��,J��/1�&'����I��+-'���+)&�V������ ��'��!-����������V����� ��,�&�J��,J��}/�z}01FB1�+�&���� )�������� ���X���� ������,+)�I+�&)�I����-K��
}D
+�,#�&������������,V&� ���-�W��++�,#�&&� ��� �� ���������� �� �����!I�������������)*�©�����������)*����+�,����'�����������������,VI���*'��)�I������+�����,������� ��� )*���$^K&� ��*��'���������'��+�,#�&���Y ���$^KI���*'����V)���'��V����$^K&� ��������+��������++�,#�&&� ��'��� �� ������!I��������������������-�W_��II����J½ª
� ���'���½�*��+�&�
������� ��� ������� ���;��#���� "�
�������'�� ���� "��*+��*+��#$���� 8==: 8==8 8==: 8==8
����I-'���'��´��
��,�����*��+
����IV����� ���,�-�
����I-'���Y�#�)*�+�,���&��+�W��
����I-'���'����������
����I-'�������
����I�� �
��&���� �
-'�������V'��
-'���'����������)*�-'���V'���'���*��
-'���V'���� �
BF/�
-
-
BFB0
BF0}
-
BF01
DBF]}
-
DDF]³
DF/1
BF]]
-
BFB³
BFDD
BF0}
-
DFD³
DDF/]
-
DDF]³
DF/D
}F/0
BF10
-
BF��
]F]�
�F]D
/F0�
D/FDD
BFB1
DDF]³
DF]D
}F]/
BF]B
-
BF�]
]F]�
0F0}
/F0�
DDF}/
BFB1
DDF]³
DF/0
���#�����|)H�� ��$������ ���
� +�,#�&-,I��-���J�© ���,�-�)*�+�,�����++�,#�&&� ��� �� ��������-�&� ��*�-�����+��-�&� -,I��++�--*%������)*���������*���������J��'��I�����+&� ����++�--*%�����
�99���������� ���
� +�,#�&-,I-'���'�)*�-'�����'���-������������������X����, �������-�����I���'��_� )*�-'���'��´����++�,#�&&� ��� �� �����+��)�'�����-���������� ������&� ��J��)*�*��#$��������� ��X�J�&� ��J�_
��������$�
� +�,#�&)*�+�,#�&�'���-,I-'�����������'���������������*��0�V����I ��&� ���+��,��I��Y ���*�-�����+�����&� -,I��++�--*%�����
�������)+��
� +�,#�&-,I��-��������� �_���++�,#�&&� ��� �� ����������-�&� ��*����
�������'$���E��
}/
� ��I-���*�� �������� �����$����&� �]D������-��/00]�)*��/00/��I)�I�)���'��������+I�*%���������� I���'�����J
���������� ������� ��� ������� ���;��#���� "�
8==: 8==8 8==: 8==8
���������� � ����������������������������������������������������������� - - 0B�z/�� ]0]zD10��
- - 0B�z/�� ]0]zD10
����������� � ��������������������������������������������������������������������������� �������������������!����������������������������"#���$�������������%�&��'��� ���������������#��&�()#��������������(��!*��!��((�%�������������
-
-
-
D1Dz}]]
³zB��
DDz0BB
-
-
-
DB0z}}1
DzD}0zB]]
-
DzB�]zBB/
DB}z}]}
�B]z1/0
D1Dz}]]
³zB��
1z}BB
1�Bz/D0
0]z}�D
-
DB0z}}1
DzD}0zB]]
-
/BDz³³³ Dz/0Bz}1D Dz³1BzD�B /zD�}zD��
������������������������� � �������������������������������������������!�+�������� /z}0BzBDB - - -
������������� ������������������������������������#��&�()#������� }³0zBBB D/z�B�zBBB }³0zBBB D/z�B�zBBB
�!�������� � ��������������������������������������������������������������������������� ���������������������������"#���$�������������%�&��'��� �������
-
-
}z/0}z�00
-
-
]zD1]zB�1
0]1z]��
]0zD11
}zB³0z³�}
-
-
]zB/}z10D
}z/0}z�00 ]zD1]zB�1 }z��³z0]1 ]zB/}z10D
43
���������� ������� ��� ������� ���;��#���� "�
8==: 8==8 8==: 8==8
�!��������� � ��������������������������������������������������������������������������� ���������������������������"#���$�������������%�&��'��� ��������������(��!*��!��((�%�������������������!,��!,��-��"�������!�+��������
-
-
]1z0�]
DBBz��B
D�}z}DB
-
-
�z�/�
DB�z]�0
-
�z}³�
}zB³1
]1z0�]
DBBz��B
-
-
��D³zBB0
�z�/�
DB�z]�0
-
]D]z�0] DD}zDB/ D0Bz³]� D]]zDB�
�!����������� � �����������������������������������!������������ - - /z0}³z³³B -
� ��,�������)�'+�,#�&��&-����*�-�V����I�������,�����&� ��'���*���������-,II���+�J�����������*���¯²ÎD��Y ��&'���+��������*��0F10�Ï��FD/0��'��.�����I�.��VV�+���)*��������I�����-����� �&�����
44
���,
'�#-�F
�Xfg*�
/�*��
����
�'$�
��E��
��
�'���{�
� �'���
�*+�� *���#���$�
����;���
��"��
#��������
�������
*��
����&�
�������������
%����������3f�$�����z
��� ���!
�����
������
�'���
!�3
8==:
!�3
8==8
+V�F��
,�-K�V�&�
�,���
��V�
���
���&
(�&�
���
��XI*
���$(*
����#
K�)*�
���X
,��#`
��$����
��X�
�Y ���
�����
����
��+
�,#�&�
I����
���)�
�'���
�����
����
+�,#�&
��'��
Y�+�,��$
����
,%��I
�����,�
�X�J�&
� �/zBBB
����
F��X
� ���
�����
���&
� ����
�+�� �
�´��!
"#$
��)*
�)+'�
��+�
,#�&�'�
���
'�X�J�&
� �}0/
FB0�
���F
��WW���'�
�����
]��.�
-�+
�����
I�]D
��F-F�/0
0}
DBB�
+�&©
���F
©�I� ��
��Y ��
���
'���-
�&� +�
,#�&&��
�����'�
V���
V� �
��Y�&
� ��-�
�}�F0B
�+�
&©��
�F©�I
������� �
�V��
+�,#�&
�����
*�&��
���+�
���X�J�&
� ����
'����
���%�
XX��
���
����
���&
�J��, ��
�����
-���
��I�
��'��
_�
BF0}
BF0}
�����
��)+
'���'�
X�J�&
� ��)�
'+�
,#�&�'�
����
� ��V�
���X�J�&
� ��*��
�)*
����
���)
+'�X�J�&
� +���
'����
+�,#�&
�'���
I��Y �
����
���'�
�*I%
����
�&��
��+�
,#�&�I
+�,#�&
V��+
�,#�&�
'���*
,�%�
X!"
#$��X� ��
,I��J�+
��� �
�´��!
"#$
� ��
+�,#�&
�����
�-�&
� ��'��-
���)
���'�
�V�
����
�' �V�
���*
,����
�� ���
$�&
� +�,��
����
I���'�
��*,�
����
� �
³F��
DBF�B
�����
����
���I
����,�
����,V
����
��,��
Y ����
��+�
,#�&�'�
���
����*
,���J��
&����
+�,#�&
����
��-�
+-��-
�$%�
X��
�)*�
����
��*�
����
��*,�
�II�
YJ��
+V�F�)
*�I�J�
I���*
*���
��&K
����
�����!
I�+�
VF��
����
��K�)
�I��
������
}1F1��
À+V
F�)*
�I�J�!¶�
����
�&(�
&���
������
�]�F³1
�À+�
VF��I�
,V,�-�
�K�����
� �����
���D]
FD0�����
XI*
���$(*
����#
K���
�X,��
#`��
$����
��X��
)*��
����
�����
�������
,`���*
��Y �
�����
����
�� �
�+�,#
�&�I��
�����
)��'�
�����
����
��
+�,#�&
&����
���'�
X�J�&
� �Y �)*
�I�Jª�
����
��K
�Y�/�
X�J�&
� �/z00B
F/}�
���F
�Y��/
�]³B
�+�&
©���
F©�I��
�)*
�-'����
����
$DB
BzBB
B�+�
&©�I
���
����
�����
-'���
'����
��Y��
-'���
'�)*�
-'���
V'���
'���*
��-'�
��'��
Y��/�
�,J���I
�D��
�F-F0]
DDF]³
DDF]³
�����
����
'�X�J�&
� ��X� ��
����
+���
�,V��
����
,�!I�
��-�
-'���
'���
'��-��
�)��
�'���
�+���
'����
�� �
+�,#�&
�� �
��-�J�
����
���,�
��� ��
����I
�'��
����
�����
-�J���
�����
,���� �
����
�� ���
�
����
-���X� ��
����,�
���'�
����
��-�
�����
�����
)�'����
'����
��I�'�
����
������
�}1F1�
À
�����
����
��� ��
� �
����
-��
���*
��#$��
� ��,V!
I�&� �
����X� �
�X, �-
����
'���� �
�����
��++�
,#�&�'�
����
�� �
���,�
V��
���-
���X
� �����
����
���-
�����
�����
�)�'�
���'
}0
*�/����$�d#D�c/#���#%*�/�����G��������'$���E���
� +�,#�&�I�����I�!�+��� )*� �J�������������,)*�I����,����������&� ��� ��!������ )*�������&� ��V��-��� �I)��&���*���!���K�I����J�
DF� ����$�&� +�,#�&� �&����WW��I_����������������&������������'�������++�,#�&�+�,#�&�'���+�,#�&�'���+�,#�&&� ��� �� ��� )*�©����+�--*%������ +�,#�&V�X,V��$��Y�-���V������)*�-���������������&����WW���J�� !I�-���Y��Y��*���!���K ��+�,#�&�����*��� )*������-,I��-�����'����������� ��� ��'��I�����+*�-�&� ���� �����-��*�I���,����
/F� ���I����,��������&� X,V��$�)*��'�����������&� ��� ��!����������*����$^K ����*&F�V����������G,+��,��� ������I ����*&F�)*�-$�������������+�*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K���F*F�F����'�������)*�-�+������&�J��I�'��������V��+ ��-$�����������V��+����$�&� ����I��+���X,V��$�V��-$��������
]F� ��������Y ����'���I��������� ���I��'���,&�,��������)*���'�I��+���W����� ��'������������� ����J�
}F� ����$�&� ����������&� ��� ��!���������%&����������,V���,�������������+��������,V���,��Y ���'�������V������, ������+�,����+�,#�&V�����-�)*���� ��� ��'��I�����+���&����������++�--*%��������UNÂR� ;9:7=�°PR8R����)*������'����-�I���*'��� +�,#�&V�X,V��$������+�&��+��-��,�-�����+�,�����++�--*%�����%������� ��� &� ����������-*��-*Y����� ������V�����!���KV�������� ��������,��,����Y ��'�V��!I�+�,#�&��&����� �����+�&��+��-�������+����������'�����&� ���-�W� �X� ����� ��V�'���-�I���*'�����������*)*��X� ����!���K����I ��+�,#�&�!I������I�����V ������,&�,������,�������,��)*��+�,���&� ���'���I������������I���*'��V������'�����������,������
0F� �����-����'����*��&�������,��������-�J�������+�,#�&�'������+�--*&� ��� ��!��� V�I����,����I��-�������I������ �X� ����!���K����I ���*�'�� !I�-,I-'���+)&�����'������ ��'�� -'�I���+�J�� ����-'���������� ���-�J������������-��*�I�$����&� ��,I������
�F� ����$�&� ������&� ��� ��!��������*-'�� ���$ K&� ��� �������,V���������!I���-�)�������������� ������,&�,���������*�-�)������������W'&� ���'���I�'������������� ��������I�X� ���+������-K�������)�'��'���,&�,��������*�-�)��� �Y �`�������-����$-�)��������X� �������,������&� ��� ��!������ ��'��+�'�� ������'���I �'���������$^KI���*'��VY���'����W����+��-K������)*�-�)�������
D #/�,E��E���0 ��-.*-�Ed.#VD���0 �PF���U�V&� _����G�(%����*� �'$���E���)��+,'���)����#�� ������*��� �� ���$���$�d#�%00,�-.*-0��*��-.��D #E
���&����������� ��!�������'��+�,#�&�)*�+�,#�&�'�����+���������+�,��������+�--*&� ��-������ �� �������I��+��, ��-$��������+�,#�&&��-��J����������)�'�'�������I���*'�����*-'� ����������� ��!����'��,��D�*��+�&����������V����&� +�,����������V�������I�,��V������,������I���*'���I�!I����I����,����)V���������-$��������+�,#�&��+&��+%�����D}�����*��V�����������,I���*'���)*������'%������� ��� ��-�&� �������������`�����������������(��-��'����,���� ��&� *�-��� �_���!����� ��Y���'���&'��&�����������������&��+�-�����+��-��*�I&� ����I
� �������+�*-'� ��������+���������&� ��� ��!�����&� ������%&�-�$*��#$��������� ��� ��I��������*�������������������I��������������������&� ��,IV��+�--*�I������������&� ��� �� ��)*�W��,��,& ��+�--*I���*'���&� ��,I YJ�������'������I����&�J���J�����*+��-�+��J�)�'�D���������/00D���������
46
P��������G��������'$���E��_#�0/
���&����������� ��!������'��+�,#�&�)*�+�,#�&�'�����+���������+�,���������+�--*&� ��-������ �� �������I��+��, ��-$��������+�,#�&�&��-��J����������)�'�'�������I���*'�����*-'� ����������� ��!����'��,��D�*��+�&����������V����&� +�,����������V�������I�,��V������,������I���*'���I�!I����I����,����)V���������-$��������+�,#�&��+&��+%�����D}�����*��V�����������,I���*'���)*������'%������� ��� ��-�&� �������������`�����������������(��-��'����,���� ��&� *�-��� �_���!����� ��Y���'���&'��&�����������������&��+�-�����+��-��*�I&� ����I
� �������+�*-'� ��������+���������&� ��� ��!�����&� ������%&�-�$*��#$���������� ��� ��I��������*�������������������I��������������������&� ��,IV��+�--*�I������������&� ��� �� ��)*�W��,��,& ��+�--*I���*'���&� ��,I YJ�������'������I���
� &�J���J+�,#�&V��YI)��&���G,+��,������������¦�����'�I���*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K�)*� �+��-�+������(�-���� ������ ������I ���*�I�*��&��X�K)�'�����&(�&������*�I�Y��G,+��,��� ������I�������»I��� ��*���&��������&� ��� ��!���)*�����I������V����'��&��X�K�,� ��+�,#�&�����+�,#�&�'��
� ���'�� ������������'���������VV�+���+�,#�&���!�+��&� V�I����,����I���'�����J
�����+�,#�&�'��)*�+�,#�&�'����'�X�J�&� ���������� +�,#�&-�I�'�V����-���+�,#�&�'��)*�+�,#�&�'����'�X�J�&�
� �� � � ����������$F��Y��+�,��$����,%��I�ª����,��'���
����*,�%�X� � � ����$�&� �������%�XX,�XK&� +�,#�&�'��������&������*,��I�+�,#�&��� � �� � � -�V��'���+��������� ��V����-���-*'����������-�+-�����)*����� � �� � � ��*�������*,�
47
� +�,#�&� �������K� )�I� V����I� �������� �+�,#�&�� ��-�����J��V&� V�I����,�����,V%�����*����������+I)*�,V���&� I� ���*�I�*��&��X�K)�'�����&(�&����*&F��)*����+��+�G,+��, ��������������+�*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K���F*F�F�� �X� ����,�������++���+�,������&� ������,&�,%�X� ������'-����V�,W��,+!���'���� ����� )*��X, ��*-'�����+��������� �������
� +�,#�&����'��!�+����������+I)*�,V���� )*�V�,���������,V&� I���J������'����Y � ���!�+�����I����,�����,V ��+�,#�&� !I��I�����I�����!�+�������+I)*�,V���&� I�)*�V�,���������,V����*��*��#$K���#�� !I��������+�,#�&���� ������&� �����I�!�+��)*� ��G,+��,����� ��I���*'��� )*�I)*���������� �+�,���)*�X�������G,+��,�����'���-�'�-��I�&�J���J+�,#�&�I�����&+&���!�+����������+I)*�,V����)*�V�,���������,V��'����� ������X� �-�����������)*��I���)X�'�!�+����������+I)*�,V���)*�V�,����������I����,�����,V���+�+�������'�����+���K ��+�,#�&&� �[[[FNPR7;UP<F5>N
MK�����(�D#E�� !"#$%
� +�,#�&�I����,������'��!��'����)*�-���Y��Y��,&�, �����������'���&'��&� ������!I��IV�I&���!�+����������+I)*�,V����-���Y��Y��,&�, ���������&��������'���&'��&������� ��'���&������I_� &� �������V����I!���� ���������� !I����.� /00] +�,#�&�I������G,+��,I����J
��� �!���'�%$()��'$�
� ���.�/00]�+�,#�&�II����,����V�I����������W����������V���.�)*��������,����W��������!I������*�����II����J
������������W����������V���.� /00]� �����X����+I�&� � //� ��#���� /00]� ��*�� D}FBB� �F� $F� �������,%� ��J��/���-�����&,X�K�!��)���V�X�������K-��* &� �/}���F���I�%,�#��I,�)I�������&X����-��DB}BB����� ��'���������&�J��,J���/�������+���V���������³/z³]]zB³/�����-,I�������*���}F]0� ��V��������&� V����'���I&�J���I
���������,����W�������-��J�&� � D©/00]� ��������-��&� � /}� �,���-�� /00]� ��*�� D}FBB� �F�$F� ������������*K ��J��0�+�VF��������K)�I��* &� �D��F*�IX����D³��F*�IX����) ��V��X*�� �V��V���������&X����-��DB³BB����� ��'��������&�J��,J��01�������+���V���������³}z/�]z}}1�����-,I�������*���0F}D� ��V��������&� V����'���I&�J���I
� !I��������������-$��������+�,#�&�����+I��� �������������� �������+�,#�&� )*�����������V��+ ���&�J��,J��DB�&'������&�J��+�,�����I�+��)*�����V��++�W�� ��+�,#�&�� ��'��������!I�X����X���������������������+�,#�&&�����&� ������������&� ������� �Y ���������������II����,������������'��-�+������&� �¦���������I !I��� �J���������I����,����������I����J
����G����F�+,������
48
���������!���'�%$()��'$�
DF� +�,#�&�II����,�������)X�'VI�����Y���������'����++ ���*�I�*��&��X�K� ����������'�������+&��+�,&�, ������������ ���X� �+��V������������������)*������� �+�--*�X� �� ���+���X,V��$��*�����J������������+�,#�&������+���������� ��+�,#�&�������*'������'���������������W� ����� �����*����$^K&� +�,#�&�����I)*����)X�'+����+���K ��+�,#�&&� �=77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N©89\;R7>U�U;?P78>9��Y ����������������W����������V���.�/00]���'���������&'���I��������������������������� �+�--*�X� �X,V��$�������������,��� ��+�,#�&)�'��'���I
/F� ���)X�'�����I���������)*�����������������������&��+�'����++����� ���� ��* ���*�I�*��&��X�K�)*����+���K ��+�,#�&*'������'������������]B����
]F� V�I�'����������I��������+�����&� � ���� ��*�� ���+��+�������������)*���� ��&� V������'�&� ������X��� I�����*�����I� )*������*�*�IV�-������� ��-$����������)�'*������ X���)�+� ���������+���&�����������V���.� ���&�J����*�����I�X, ���,������+���X,V��$�� !I��IV�I�'�������I���*'�����������&��-� &� ������� �� $� ����»I���I&��+����X� �����������������*'������'������������ D}� ���� )*�*�!"#$����������X,�XK�,I�'�����]�����
}F� ��»I!�������������&� ��'������� �������I�����������������,&�,��������!I������+���&�����&�J������� ���������,��� ��+�,#�&�����������������+���&���*�-�)�������)&�����$�&� ���������'������� ��'���������I
� �3��!���'�%$()��'$�
DF� +�,#�&�I������-�����I������+���������'���&'��&������&������ !I�V�I�����V����&� I)*�����+� ��-�����I����'���X���X��I�������»I!�������������*�&��+����I��J�)�'��*�� D/F]B��F��Y �������*�*'������'����������������$� /� �� �!��� �������+�,#�&� �+�,���&��&'�����&�J�����V��++�W�� ��+�,#�&� �I� ��'��������!I�X����X�������
/F� �����++�°PU5><;����������*�&��+���� ��'��������)*���+-�)����X� �������-�����I��)�'�������
]F� V�I���������+���*�-�)���������&��������X� �-���!��'���)*����V��+�I�
}F� �'�����������������&� �������I)V�V������� �������&�J��&� ��I�������)*����+��+���&���&� ������ ��+&��+�)*��I��,+���,�����*�-�)��I��+���*�-�)����&��+�'��������������
0F� ��������&� �������II����,�������������*��I�+����&� �����I�������������,W�������!I���'�������*� ��*��I�+���+��+�����)*���'����� ���&� ������X,V��$���� ���� �&� ��'�I�����I����&� ������)�'��'���I�
�F� ��������»I!�������������J)V�)*��%,������)�'*������ ��»I!����������������,&�,��'���&'��&��������������V��+�*���I����,���� ��+�,#�&� �*�IV���+���� )�I�-���-,I�����'��_� !I�+�,#�&�I+��&Y�����I�����-�W��������������������X� �������������������V��+�I
�F� ������,&�,���������X� �������,��)�'*��������������V��YI����� �����������,� !I����,��*�-�)��)++� D� �=PU;�½�D�j>7;������D�������-�)����Y ����������������&� ��� ����+�����'� ������������������������
!�� ��!�3 8==:3 �������������, ����������Y ������+I��-�)���������'�����'��������� ��V����� �����&�J���I ���� ��'��������)*����,&�,��������
1F� �'��*���,�������I_�������V�������������������*�����I)*� ������
³F� ������V�)V��'�&� ��������*���,��)�'*�����!I��,����»I����
DBF� ��»I!�������������*�-�)��)�'���J���������������+�--*�
}³
DDF� ������'������������������������ ����'���������X, ��+�,#�&V���+V������������)*�V�����������'&��-��J�&� ���������� ����'���������X, ��!I��������&'��&� � ������'������'�������������������������*�-�)���I��X������&� �����'*���,��&� �������&'���J��&�J���J������V������*���*���,��)�'*�������&� ��������+&��+
D/F� ������V�)V��*���*�-�)��!I���+�V��������&� *���,����I�����'����I���)*��I��������
� �3.��������!���'�%$()��'$�
DF� �*��V������V�,J����������+�,#�&�I)V���,&� ��������������'����++ ���*�I�*��&��X�K�!I��I)V����*�����I�*���*���,�)*��*���*�-�)���������)�'*������X� ����&� ���V�I��+&��+
/F� �����V�I&���������������������*��*��#$K���#����+��)*����)X�'���������������%�����D}�����&�����+���K ��+�,#�&&� ��=77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N©89\;R7>U�U;?P78>9�
���������� �����������3�!����/�$�� "�,�$�������3���!��� ������ �!���'�%$()��'$���%�/�����3�*��3
NK�����&h���/�/�#�� !"#$% #���E������-�*��
� +�,#�&�G,+��,�'��������&�������'����������)*��&'��&������� &�J��������&� �����+�,���)*��������&� ��'�����+�,�������&�J���������'�����,�!I��YI�*���G,+��,I���'�����J
���!���'�%$()��'$�
� ���.� /00]� +�,#�&�IV�I�������������W����������V���.� /00]� )*�����������,����W�������-��J�&� � D©/00] +�,#�&�I�G,+��,�'��������&��������'���&'��&����������*�����II����J
�3��������������!���'�; +�� ��������)+��'����;)+������H��!��������3/����!���'��9!�� ��!�
� ���.� /00]� +�,#�&�I���)X�'VI�����Y���������'����++ ���*�I�*��&��X�K�X� �����������'������������ �� �X� �+��V������������������)*������� �+�--*�X� �� ���+���X,V��$��*�����J������������+�,#�&������+���������� ���������*'������'���������������W� ����� �����*����$^K&� +�,#�&�����I)*����)X�'+����+���K ��+�,#�&&� [[[FNPR7;UP<F5>N©89\;R7>U�U;?P78>9
�3����; +�������!���'&��,�,�$� $��!�����������$�
� ���������������W�������V���.� /00]� )*�����������,����W�������-��J�&� � D©/00]� +�,#�&��'������X, �������������������������!I���'�I)V���*'�����
�3���������/�$�%$�)+��#$����!���'���
� ������+�������&� � ������������'�I� ��������+���&���+�--*�� �� ��'��������)*���������*�-�)��)&� !I�����)++�����������+���&��)++� �&� +�,#�&)�+��X�����+���������,W��������Y �������������������I&,(&���� ������������I� ��������V����J�+�,#�&�I����&���*���!I����)V��� ���������,��� ��+�,#�&V������ ]� &'��� �X� ��� �������&� � ��'��������&� ��'�I��+�����V��+�--*I���*'��� �������)*�*�-�)�������)&����'������������������������W ����������V���.�/00]���'���������&'���I��+�����V����������,��������� �������)*���������*�-�)��)�'��'���I
�3���/�$������������*��
� ���*�-�)�������X,V��$������������)�'*������+�,#�&V��*������,��*�-�)��)++�D��=PU;�½�D�j>7;������D���� ��-�)����Y �������!I�V���+���*�-�)���������X� �-���!��'���)*����������V��+�I
�3����!��&����/�$�%$()��'$�,�$/�$� �� /���������H��������!�������
� ���������������W����������V���.�/00]����+��+����&� �0�������,)�'���J�����������')&��������&� X�V�����)��'���������I����� +�,#�&��»I!����������������������,&�,���������*�����J���������������+�--*� !I�+�,#�&�I���+ +���*�-�)�������V���������&�����&� � ��'����������&�J���$�&� ������������I�����'����I��������I��������
0B
*�/����&i#E�����*���+,'�� ���$��_I D #*�,���_�Xjg#$��,&�'P�I_$ +��/�#E$�d#�� #"._��E*�I#�
f1z3����#$�(`�#$�%�#���� "�
� +�,#�&� V���'�*����G,+��,�'���������*�'��I�*�'���Y �����X,�(#� �������&��&'�����,&�,� ��Y� ��* ��+�,#�&� &� ��»I��� �I�'���'��&���,I�'��'��_� ��'���&'��&������� ���&�J�V��I��+����G,+��,��'���������� )*��I��+ ��*�X���X����&� +�,#�& ��»I�����'��&���'��_���I����J
�3!&�(�X&K� ½� B/³]1]]11��'��}1� �3¹;kR87;� ½� =77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N �3)������*�&�����X���K�½�8UÃNPR7;UP<F5>N�
*�/����&i#E�����*���+,'�� ���$��_I D #*�,���_�Xjg#$��,&�'P�I_$ +��/�#E$�d#�� #"._��E*�I#�
� +�,#�&V���'��»I��� ��*&� ��������-�W&� �����'�I��»I����'������$����)�'X������&� ��'�I��+���W��� �*�'�+�--*�����+�--*�� ��I� �����Y��� ���*��)*�����,�-����K�� V���'� ��*V��I��»I����'������$���)*�� ��$�&� ��-���V������&������,V�����»I��� ��*)�'���� �� �������V��++�W�������-���&� ��Y�#�&�������,��&� ��Y�#��¦����������&� ��Y�#� �� �_�+�,#�&V�I����,�����X� ���)�'�V�'�+�--*I���*'���I��-�������I������X� ����#����Y �-���*�+������ ��*&� ��'-������»I����I���)X�'������+�,#�&V���»I��� ��*I���*'���'������$���!I�&��&��!I�+�,#�&V��G,+��,����¦ ���*�I�*��&��X�K��� ����+������ '��� )*� ������I�� �_� �������V������+�,#�&V�)V��'��*�I�*��&��X�K�X� � �����+�����J� ���*��&��X�K ��������� �-������+���������$K ��*��V�������*��'������»I����'������$��I�������*&������,V�V���'�V��Y���*�&� �������&� V���»I����'������$���
I��E��,���#��F��EE�����E�
� +�,#�&V��*���*� ������� ��*��� ����+�*���I����,����&� ���*���&+�'���-����� �����������!���K�'���I���Y � !I���X�����'����*��'��&� V������V�I�'��+�����,����*�I�*��&��X�K)�'�����&(�&�� !I���, ���J�)�'����,J���I������ V����&� �+�,#�&�I)V��*�����+�����'������&������'����++���V�I�'� '�� ���*�I�*��&��X�K
����&kF���D #*�,���VF ��-�
� -$��������������+�������I)���G,+��,��� �������»I��� ��*�'���I���� ���������)*��+�,����X� �-���!��'���)*��´�������W����� �I)�� ���*���!���K�I����J
���������V����)V���+�,#�&&��+!I���'�������� ��������)*�+�--*��-��+-������'���'������������������� �,V����I_��Y ���V���*���!���K������,I-��� �I)������'���I����!I��������!I��������WW��I_�&� +�,#�&&�� YJ������� �����*��&��X�K��+�,#�&����+�,#�&���-���
������$�&� X������)*�+�--*��-��+-���� ������'���'��� ������������������,V����I_� �Y ���V���*���!���K�����'�����,I-��� �I)��&������,V�'�+�,#�&V����)V����������V����&� +�,���&��+����*��*��#$K���#�� !I�������� )*��+�,���V����)V� ��*���* ������+�,#�&)*�-$��������&��+� &�J���J�������)*��+�,���&� ���'���I����V���� �I���V������'���%,������-�����������*�-�)�������������I���*'��
LK�������D#E�� *-���VF ��-�
� +�,#�&+�,������!I�-���Y��Y�������#��*���!���K ��+�,#�&-�+-'����+-���Y��Y��*���!���K��,&�,�)*�-����&'��&������ ������'���I����� �I)�'� �������� X������� *�-�� �V����J� -') '� ��� )*�-�����+�,I��+�'����-�)*��'������ !I��YI �*���G,+��,�'�����'���I�����I����J
0D
� �%$()��'$�
� +�,#�&I����,�����,V!I�-���Y��Y��*���!���K�'��������)*�����'���I����&�����!I��&'��&������� ��'����&� V����� -����� �-�)*�����V�,W��,+!���)�'����,V�X� �-��������������) '� ���������)*������*��+)&�&� I�����+�����������V����J� �������������,&�,��������'���'���������+&��+)*���I�,��V����� �����-�W�I_� &� ��� �� ����+�����*� ��)�*� ���I����,��,V��� �J�X�J�`��
� ;�����
� +�-*��� ��+�,#�&&��-������'�����-�W&� ��I�����I����,�����,V�+�,#�&VY���-������-�W��+X������&��-���'�'�V�&�������'���'���I� �����I� !I����(V������*����G,+��,� !I��'����,���+�-*���� ��������--�� �����J���� ��V���� ��')+'���� )+'������ �G,+��,�'������'����%�X)*��-��X��(��I,�(��-����������#�K� !I���������%�X)�I*�������&�����&� I� ��-����*�I%��� � V'��-'���+)&�&� ���������+���&�����������I,���&� I�����+X������)*�V�I����������)*��&-!�!*�����'�����+�������&���������+�������X�~��-������������&�������I�+�������X��'���'���� ����-����� ��V��-�$%�X���,����&����� ��X������&�I�&���+�,#�&��J����
� �%��$�� ��-������-�W�����+�����V�I��J�V�I��� �Y ��������+��������-�W�X� ������I-'���V'��)*�-�$%�X�,�-�� )*� +�,���&� V��������I����,��,V���� ��-������-�W��+-'-�� �������+�--*���-�W&� �'����*��)*�X������I����,�����,V�Y ���� )*������G,+��,�'�-'-���'������%�-+�X�J�`�� �����) '� ��&� ��������)*��-��X�Y ����)*����
� � $���*H
3 +�,#�&� �I�G,+��,�������*����J&� I�!I�-���Y��Y����!���K����I ��&�J��������� �*���*� ���������$K&� &������,I -��� �I)��&���*���!���K� !I����!�+����������J�������������I��*�)*��G,+��,������ ��� ���V����J��'���-�'�-��I�����Y�����G,+��,��+�V����J�����+������X����,��&�����-�
� �%��$�3 3 +�,#�&��'��� �&� V�����-���������Y ����V*�-��*�I��I���������&-!�!*��)*������������'_� ���������K�� ������+�,���&� ��-�$%�X��'���'���� �����-��������� ��*�-��X� ����#�`��*�-���'�)*� ���`��*�-����'� ���&�J�� ����YI����������+�,���&� ��-�$%�X��'���'���� ��� ���-���������)*������-���-�I���� ��*�-���'��������,&�,�*)*�����,&�,%�X� I���!�+��-�$%�X&� �'�� ���$��������)+�3 �`�()��'�.�;�3 +�,#�&�IV�I�����,V����������+*�-�)*� ����-����+��'�����+*�-������+������*�-�����-���-��+-����I������
� �%��#��� � +�,#�&�YI�*�����I����,�����,V�����+��,�� �����) '� ����'�����,����� ��V����+��$)*���'�����+�¦������*���*� ���,�����&� ��'��V�,��X� ���'�&��*��-') '�&�����-���'&��*���� ������ ��-') '�&�����-�I������*'������&����� )*���'���&������I_�&� �������*���,I�,&�, ��-') '�&�����-�
� ������� +�����$�� +�,#�&�II����,�����,V!I�-���Y��Y�-�����+�,I��+�'����-�)*��, �)�I*�����>UQ>UP7;��>58P?��²;RQ>9R8k8?87@�½���²����YI�� ���-�����+�,I��+�'����-�� ���#��¦���+��+� V����+��$� �-��X)*����X��,���'�&������I��-��������)*� ���������V�I�,V�����X� ��'����,����-���I���'��_�����'���'���� �����&,��'�����+�����,V���� �����(Y�#�������,&��*���'��_�����Y����+�,V�-��,��X� ��'����,����(Y�#����'���'��)*����+�����,V�����'��_���&,��'���,V�����X� ��I��&� I��!�����
� !-�����+�,V�-!*�,�� +�,V�-��������X� �������I&� �����&(� ���&�J����V�I&���´���X� ����+������������X���K ��'�����%�-��`+�!I���X��!-������ �N8?;� °8�;� �������&X����-�� &� +�,#�&�I��+�����������,V�������&X����-� �������+�,���!-������'�����.������X� ���������$��-K����������������*������!I���V���������������Ð�����!��,�&�K)*�)�*'�&'���&� �� ����Ð���+��������Y��������*I�*X,#&������(��'�������K)*�*I%���!*����
0/
� ���V����J+�,#�&����'��*�&����+�,#�&� ����� )�I� V����I�X� �V�I&���� �!"#$�����)++ ����++���V�I���)����J� �X� ���+���)*��'��*I��W��!*����)++�� ����)*����)+'�����'��������>NN6987@�P9<��>58;7@��!I���,+�������'����;)+�
� +�����$��3� ��������Z=;N;�����*�I%����)��-,I���P76UP??@�x99>\P78\;2
� )*����.�/00]�+�,#�&V�I&�����������V���.I�����I�#�¼U;;9�²;P<��Y ��������I�#���������)*�����Y�X,�XK��>@� x9�� �Y ������,���'��, �)�I*��)*���'��,I��������'�������� �������'���*���I�������������,� �X� ��� ��������'� +�,#�&I����,�����,V�!I�-���Y��Y�-�$%�X���,�)*��, �)�I*�����&�J��&� ��� �� ��&������
]K������&kF���D #*�,+,'0��*P&��E_�
� +�,#�&���!�+����-������-�W�'������»I��� ��*)*�-���!��'�������������+I)*�,V��� ��+�,#�&��!I����./00]�+�,#�&��I��»I��� ��*&� ��� �� ����++�,#�&�&�J� ��*&�������,�)*� ��*�� �_��'�������-�+����!��'����)*�%������*�&� ���������� ������I ����*�F�)*��*�I�*��&��X�K)�'�����&(�&��I�����*�����I�'�����J
3 �IV�I�'�������&�������,�)*���������� ���� �� ��'�� �����*� ��)�*��������)*������*� ��)�*�������-��� �*��&��X�K ������������������'���*�F�)*��*�I�*��&��X�K)�'�����&(�&�%������*�&� �����I
���I��»I���`���&�������,�)*� ��*�� �_� ��'�� *��#$���������+����,V� %������) '� ��� -������ ��&������,V�������-����*��&��X�K ���������)*��+�,���� ������&� ��� ��!�����)*�����G,+��,����!�+�������+I)*�,V���� ������������������V���.)*���)++�0�ªD
���IX+����+�*�&��� ����,�-����K�*��&��X�K� ��� � '��� �����+�,#�&VI&��+���X+�*�&��&� V�I!I��*�I�*��&��X�K )�'�����&(�&��V������D�-��J���'�����)*�V�I�����>NQP9@�j8R87�V������D�-��J��)*��'���,V���� ���*�I�*��&��X�K �������;7�x9�7=;��87@�/BDB�Ã��8PN��PUP:>9����&� �D1ª/D�X�(V,�����/00]
���I��»I��� ��*��� �� ����+ ��*&�������,�)*� ��*�� �_� ��'�������-�+��������+���K ��+�,#�& [[[FNPR7;UP<F5>N�©�x9\;R7>U�U;?P78>9
0]
� ��+�,#�&����'��������*�&�����X���K�Y ��������)*�+�--*�� ��������,I�'��I&�
� )������*�&�����X���K� -�$������$���,�&���,��½��* ������+�,#�&� � � � � -�$��� �V��,��±���� ½� x²ª�>>U<89P7>U� � � � � !&�(�X&K�� ½� B/ª³]1]]11��'��}1��!&����½�B/�ª³]1]}1³� � � � � ����**K� � x²ÃNPR7;UP<F5>N� � � � � ¹;kR87;� � =77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N�©�x9\;R7>U�U;?P78>9
����3 ��#��'����� "�
3 3 �� "�3�������3���3 ����3f����z
3 3 ��#�*+313�H�3<�E3|�����;�$��31I3(�����;�$��3�#�� �;�3�#� �' ��3��'���;~310I003
��+�,#�&���IV�I������++������)*����V��+����� ��*%�����X� ����!���K�'������&���,��+�!I�+�,#�&����,��-$��������)*�� +�,��� ��+�,#�&��������������*� ��)�*�������-����*��&��X�K ��+�,#�&�'���������� -$�������������+�*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K� ��*�F�� ����������� �+�,���� )*�X������ ��+�,#�&&� ��� �� ����+ ��*%������»I��� ��*I���*'��)�'+�--*%���������+�--*&� ��'�����&� ��� �� ������&�J�������������+�,����)*�X������ ��+�,#�&&� ��� �� ����+���V�I&��������&�������,����� ��*&� ��� �� ���� ���J����� ���*��&��X�K ��+�,#�&�'����������(�+�����,�
� ����!�����#$�%��������������������%$�� ���
� -'���+)&�������� ��+�,#�&�����������,&� �I��+���������,V��&� �������������� &�J���J���*�����I-'���+)&��������)*��+�,����I��»I��� ��*��)*�
� ��� ������������������ �
� �������+�,#�&V�I��������������V��+�X� �&�����&� �������+&����+�,#�&��������&�������,���'��������)*� ��»I�����'���X���X�����&�J�����������V�I&��������-�����+�,I��+ ����������'�������&�������,���Y �-��+-*����� �����-�W��� �XY��G,+��,������+�������+�,#�&VI&��+���&� &���*�I�*��&��X�K)�'�����&(�&��I����)�����-$�����������V��+�I-�I�*������++�W��&� ��-��������,���� )*���'���*���!���K�'���I�����I_� ��++�,#�&� ���++�W��I���*'�� �I��+�����+���V�����������-$�������������+�*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K� ��*�F�� +�,#�&�I)�'���J����++�W��V���+�,#�&� )���&K� ������� V����I� �������++�W�� ��+�,#�&���V���.� /00]� ��Y �����������������++�W���I,� ��+�,#�&� ����������)�� ��-$�����������V��+�I����J
� �D�������-,I� ��������*�� ���++�W����+���W���* &� �/�10
� �/���������*��� !�-I������K� ���++�W����+���W���* &� �]]//
� !I������I-'���++�W������V���.�/00]�%��������,����'��,��1}BzBBBFª�+�&��Y ����������&� ��*�-�����+-'���++�W�� ��+�,#�&�� �&� �� ��I)*�*��#$�����,V��*�-������� �+�����,� ��+�,#�&�I��+�����+���V�����++�W��� )*���'��������&� ���++�W��)�I�-���-,I������'������� ���
OK��0��*�����FI#�D#E���*���
� &�����$���������!�����#�����������3
DF� ��V�������'�����'��0�-��)�'��'��,��D0�-�/F� ����������,�����'�����'��Y ���Y � ��V������������&�J���I��]F� -�������+I�����-������� ����+I������,V)*����-����I��+�W�������,�
-$�������� ���+�VF�������K�)�I���V������DB�&'��������+I��DF� �������&� ��'�����+�,����1�&'���������������&� �����,����0�&'���-,I����V������Y ���Y � ���������&�J�-$��/F� �������&� �����+�,����/�&'��
0}
� !I���� �F�F�� ������(��I,�� !*����*�� ��������,���� I�������)��'�� �������������+�,#�&� )*�� ���������,` ���������X���*���������,����I�������)��'������������������V��+����X�(��I,��*,J�+�W�������,`�)*�������+*����K�!X�,���*��(K������������&� ��-����-������ ����W&��I�������,�
� �'���� #��������
DF� ��-�$��+��,)*���'��*��#$����������X�����+�WW��,+�,#�&������V����I���������'��,���0��.+�,+�$K
/F� �������������+�,#�&�� ���������'��,��0�)�'�
]F� ��������,��������-�$��+��,��� ����+-��������,�����������(�*�I�*��&��X�K)�'�����&(�&����� ��-�$��+��,)*� �+� ����I����,���� ��-$�����������V��+
}F� ��'�-��I��+!&#V��-��!I�-��X,X��#��Y�&� ��I��V��-������)�'����!&#������+-����,I&� �I���&��!I������&����-����,I*��!&#
0F� ��'�-����*'�����*I�������������V�������X���&�V�,��'����&�
3 � �������������������'������
� +�,#�&�I����G,+��,���� X�+F� +�,#�&������ V����I� ������������V�����)��'�V�������Y ����������������� �����������W���V���.����������������W���V���.&��-��J��������������V�����)��'��D����]�������������V������������ &� V�)+'��������������'����'�I� �����!I�V�������*&� ��I��+�'��� D� ���]� !I�������������V�����)��'�����V�*��� � ���+���)��'�������I
� �'���� #��������� ���
� +�,#�&�I�����I�,�����������,������ ���I��'� ������I �J��� � ���*�F�)*��*�I�*��&��X�K�X� ���������,��� ��+�,#�&���,�����'��)&V�,��!I������*�����II����J�
DF� ��������+�,#�&���'��,��DÀ�!I���������&� ���!I����� �� ���
/F� ��'���'���'�������+�,������� ���&�J���'����*�V��� X������� &� ��Y�#�&� �I��+��,��I������V����'������������V-�+-�� ��+�,#�&� +�,#�&���-���� +�,#�&�'��� ��������+�--*&� ��V��-��� �I)��!I������'���*���!���K�I���� ��*��#$�I���*'��)*�������*���'�����'�� ]� �.���)�'��������IX,V��$���+-�+)*��'���'���*���&+�'� ����G,+��,���&� �©������-�������
]F� ��'��-������X���K&������,V� ��'���*���!���K�����'���I����� &�J�&�����)*�&�����&�J���I�������,�)*� ���+�,������ ��+�,#�&�+�,#�&���-����+�,#�&�'�������+�--*&� ��V��-��� �I)����*��#$�&� &���� �I-��������,���
}F� ��'���������-��������++�W�� ��+�,#�&� +�,#�&�'��� +�,#�&�'��� �����,�,+�--*&� ��V��-��� �I)��)*���'���� ������������W'� ��������Y ���'��'��������,���� �+�,���� ��������'���V�I��� �������������++�W��� �Y ��� ���++�W�� ��+�,#�&� +�,#�&�'��� +�,#�&�'��� �����,�,+�--*&� ��V��-��� �I)�������I��'���)�'V��IX�V����� ��*��#$�I���*'����)*���'�����'�����.�'�����&� �� �-�� ����W���'����������
0F� ��'����W��,��,&��+�+�,����������������W' ��+�,#�&�+�,#�&���-����+�,#�&�'������+�--*&� ��V��-��� �I)���)*���'�I��+���)�'���J����������)&��X� ����#��*���!���K ����������������������W'
�F� ��'��*��#$��� ��I&� &������'��������-���������'�������,������ ����+���I����,���� ��+�,#�&
00
���+��/G�+$�E&�'(����*������)���+,'�&�'(��� �$ ��-.���$��
�X� ������)+'�)�����&� ����� ����������I�!�+��� )*����+�,���������V��� ���V������ )*��X� ����������&�����&� ��I�'���I)*�)*������,��*���+�,�������I��'��������,&�,%�X�+�VF�������K�)�I�VY������I����������������)*��������V����&� +�,��������-�*�+�--*������������������������-����I�'��I)*���+�,���V�I��� ������+�,����-����-��)������ �'����*��� )�'�����'���'���'��)*���'����'�������+�,���������,���V�����!I����������&� �������� �V����&� +�,����%�������+�����V&� �I��+V��-$��������
� ���V����J������������������%��������I)*��������,����'%�����,&�,X* ������+�,�����!I�&�����&� ��������&� ������&�J������������-$��������)*�������������������'����������� ������,&�,%�X� ���+����)*��*��I���� �� ��'�����������,&�,���������G,+��,����*����������+I)*�,V���&� I���'���-�'�-��I
+�����"��#F/G�+$�E�� ���$���'F����E
� ����$�&� ���)��'��������������+�,����'��*�� -$��������+�,#�&V������X,V��$�-�I�*���V���������+�,��������+�,�����I�+�� ��+�,#�&��� ���I�������)��'�)&�������'���&� ���������VX,V��$�-�I���V��+�--*%�����
���+/�E/�cE�,D�%������)��
� -$�������������&� )�'���J�)*�V�I���* ������+�,#�&� )*�)V��� ��* ������+�,#�&�'�� �*�F%�����,+�� �����+)�' ���&� V�I�������+�,I��+�X� ��G,+��,���&� ���X�����+�WW��,�*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K�XF(F/0]0���������1³©D0����$&� �D������I��-$�����������V�I�����* ������+�,#�&��+�,I��+I����,��������� ��+�,#�&�����-$���������I��-�������I������)*�-����� �����K��V�,�����&�J�����G,+��,������������¦���������������-K� �+��-�+ ��+�,#�&���,-$����������*�IV���,&� ��������������)*������-������X�����+�WW��,�*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K�XF(F/0]0���������1³©1����-����-�����+�,I��+)*�-�������I�������������1³©DB��-����� �����K��V�,���������1³©DD�/��)*���]���������&��&� �I����)����+���!���K ��+�,#�&�� )*�������1³©D1� ����&������*�������&�����������������+�--*�I���!���K��!I� �,��+������+��-�+!I����!*�
���*���I%F��#�
��������I)�'���J����������I�'���/���I�I����J
123 ��������� ���
� �����+I����������,����]�&'���%���,V!I����� ������������V��+�-�����+&���+�����,����+&����++���-�+-��%�����X,V��$�)�'���J����++�W�����+&�������»I��� ��*����$�&� ��,I��������� ��!����������������&� ��-��� �I)��&���*���!���K����������� ������I ����*&F��X� ����� ��V�'��������I���*'�����������*)*��������!���K����I�'�+�,#�&�
823 �������� ���3
� �����+I���������V������ }� &'��� ��+&+�&)*�-�����+�,I��+�����X,V��$�������,�����+I)*��� I����,���� ��+�,#�&��� �+� �&� �I��+��+�����VV�������������&�J������&� �*� �������� ���'��_�&� V���������������X,V��$���-���������+� !I���� ����XI*� ��$(*����#K� �������� )*�� �������V����&� +�,��� &�����&� �������������+�,�����Y ��I&�����&� ��'��������,&�,%�X)*���+��-�������V���������&��������
� �������$��*+��������� ����#�����������
� -$��������+�,#�&� �����&� X,V��$�)*���-���������+����� ��&� ���-�W��� ����+���I����,���� ��+�,#�& � ���.�/00]�-$��������+�,#�&���+&+�&���&� )*�-�����+�,I��+�'�+�,#�&I����J
ª� ��+��)*��� �����)����� ����+)�����I����,�������V���. ��+�,#�&�!I�-$��������+�,#�&��I�����+�-�+-���I)*������V�I���I����,��������!�+��)*�)��&� �����I����'��������,&�,%�X
0�
ª� V�I������++���-�+-��%����%����&� ������,&�,%�X�&�J�&��I��������&�������,��)*�I������G,+��,����¦���+��+�)*��!�+���!I�V�I����������������V��+%����V�������������++�W���������)�*�� ������V��+��++���-�+-��%���� ��+�,#�&�)*��������*������V��+%�����'�-$�����������V��+!I�����X� �-��������,���������G,+��,���&�
ª� V�I����-$��������+�,���-������ ������-K��� )*������I�!�+�����+�,���-������ ����-��+-*��&�J���-K��� �X� ��'��*I-������ ��&������,V�)*��'�������I����,�����,V��������'��������,&�,%�X�
ª� V�I�����!�+����������+I)*�,V���� )*�V�,�����&������,V� &� ����*��*��#$K���#�� �X� ����������� �+�,���� )*�X��������G,+��,�������&�J����)X�'���[;kR87;� ��+�,#�&�&� �[[[FNPR7;UP<F5>N©89\;R7>UU;P78>9
ª� X,V��$���� ��-��� �I)��&���*���!���K�!I������I)��&��&� ��I�V�)*��������X� ��*���!���K ��+�,#�&)*��������!I�����������-�W�!I������I��������G,+��,��� ������I��� ����+�����»I��� ��* ��������&� ��V��-��� �I)��&���*���!���KI����J
� ��� �������������*����,�$��*�#��������3�%$�� ���3����'����*+*�����*+��#$��
� ���.�/00]�+�,#�&������I�������V�I&��)++������������'���I���� �����������+�,����)*�+�--*&� ��-������ �� ����X� ������� ��*X�J�`������������+I)*I��������'���I��������I�+��������)*��+�,�����I�+���!I������I���������)*��+�,���V����V�I&��)++������I���*'���)*������I���* ������+�,#�&�����&� V�I���+���+��������������V��+)*������+I)*I��-��� �I)��&���*���!���K����������*� ��)�*��+�,���������&� ��������������*� ��)�*����* ������+�,#�&��+&��+�����*� ��)�*���J�
� ��� ��������������!�*+���!�����()������;��
� �X� ������+I)*I������� ��*%������+�,#�&�I�����I��-$��������)*��+�,�����Y ���������Y�-'����)*�+���&� �����'+��*��,�,%������� ��������*� ��)�*��������*��&��X�K ���+�VF��������K�)�I�V����)V���+�,#�&&��+�)*������������*� ��)�*��������*��&��X�K�'����������-$�������������+�*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K� ��������� 0³� )�'� X�����+�WW��,�*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K�XF(F�/0]0�%�����]����&��������+V�����&� ��J�� ���!���������+!������&�J�&���,J�������)*��,J��.��������* ������+�,#�&�V�&���������)V������'�����������+�,���������'������&� �I��+&��+ ��*%������»I��� ��*%����)�'+�--*%���������+�--*&� ��'�����&� ��� �� ��� )*���J� ���*��&��X�K ��+�,#�&���'�� }0�������J�)�'����»I�+V��Y����)V��+�'��*�I�*��&��X�K��-����'��&� �+�����,�V����)X�'�'������$����X� ���������´����� ��'����� ��*%����������&���,��+�&�J���J�������'���.&� �'�����������)*��+�,����I�G,+��,�����'���-�'�-��I
���&�'I%*���*���
� +�,#�&V�I���������I���������-$���������������*'������ )*�)V���-$��������)�'*�&'��&��+�����I��� I���*'���X� ����������������V�I��*�� ��'���������I� )*������������X,�(#�X, ���,����-���V������� ����������� )�'*�-��J�� +�,#�&�I�����I���������������'����I�V�� )*�������'����������,W������X������*�����I*'����������'� �� ���� �X� ���-$������������*�(Y�#� ��*��'���X���X��'��� ��'��������� ���&�J��I�����VI+��&Y�������������� *��*��#$K���#�� V�I���+���������������&� �'�������+���V��-$��������� X�����-$��������)*��&� ��� �� �� ���V��+�I���.� /00]� -$�������������������-$��������+�,#�&� ���&�J��,J�� �� -��J�� )*����������-$�����������V��+�0�-��J��������-$��������+�,����DB�-��J�����������)�'*�-��J�����*������$�]��� �!���!I������*�����I ���� ��'�������� ��-$���������I����J
0�
���,'�#-�F����D �&�'I%*D#E���*������)���&a�NOOL
�)+����'�
������
�� "�
������
��� ���
������
�� ���
!���'��9
�%$()��'$�
!�� ��!�38==:
!���'� ��9
�%$()��'$�
��H��*+31{8==:
�����3103����
���H�!�3F3��H�
�����3:3����
���H�!�3=3��H�
�����3<3����
���H�!�3103��H�
�����3103����
�)+����*+3883�2�2=:
�����3103����3
�)+����*+38<3�2�2=:
DF� �F�F�F������(��I,� !*����*� �©� - - D©D D©D
/F� ��������(�K ������+�W� �©� - - D©D D©D
]F� ����XI* ��$(*����#K� �©� - DB©DB D©D D©D
}F� ���X,��#` �$������X�� �©� - DB©DB D©D D©D
0F� ������� ��������,`���*� �©� - DB©DB D©D D©D
�F� ����,�,� I,*��,*�(� �©� - DB©DB D©D D©D
�F� ���������,` ���������X���*� �©� 0©0 - D©D D©D
1F� ���X�(��I,� *,J�+�W�������, �©� }©0 - D©D D©D
³F� ������������$����,�&���,� �©� - - D©D D©D
DBF������+*����K !X�,���*��(K �©� }©0 - D©D D©D
������$�+,'���+/�E/�cE���*���
� ��� ��V��+�,#�&��'��-$�������������� I����J�-$��������+�,#�&V������X,V��$��*� �����+�--*&� V�)�'���J���������������'�'�V������������&� �����)&� ����������������������,����V��-���������� ��&��#�)*�����+���$K&� V�����-���� �) �� ��-$��������� &�J���J���)�'���J��������)&��������&� -�+����V�����I��+������,V��&� ������ ��������������+�--*�!I����*���,��� �+��-�+ ��+�,#�&�I����J
DF� �������)�'*�-����-�)��������&'���+V��������&� �����'�!I�����'������Y �����Y �������
/F� �������)�'*�-�V������-�)�������&� ����'&�J���I�����D���*���+�--*�I��������*��-���������������I�)�'V�)+'�-�)���������)�'��I�������X����I��'�I
]F� �������&� �I��+��������� �)�'*����V�����I��+-�)�������������+��,���'��Y ���Y � ��V����������&�J���I ����������Y ���������)*����,&�,����������!I�+�,#�&V�������� ��*�������X�������+���������,W�������X� ������+���X,V��$�������+I��������,���(Y�#�����&���������&�J����I�������)��'����������+�,#�&�� �� ����+���$K� )*� �X,X�&&���¦����� ������� )*�����$�&� ������ ��������&� X��������*�+� � I�������)��'����-��J���Y �� V��� ��*�X, ���,���� ��V�����-��J�&� � �������� ���&�J��*��� �������������+�.&� �'�����X� ������+���X,V��$� ���������
� ���.�/00]�+�,#�&��»I!������������������� �+�--*�X� �� ���+���X,V��$������� ������������+�,#�&�����¦�'���'���������&'���I������ �+�--*&� ��-�$��+��,�������� �����������+�,#�&�I������ ��������&� X�V�����)��'���������I�����V������]�&'����*�+� ���I�������)��'��������+�,#�&�'������������Y ���� ��V��&� �'�����I�G,+��,�����`�����������I������'��I�� �I)�'� ���X,��#`� �$������X�� �������� ��������,`���*� )*�� ���X�(��I,�� *,J�+�W�������,`� �Y �&� ������ ��������I������,���)�'���J�+�--*I���*'����������������&� �������+�,#�&�I�������
� ����$�&� ���)��'���������'��*��X��������� ����V���Y�-�������������� -$��������+�,#�&� V������� ����-�$��+��,���������-$��������)�'���J������������)&������������-��J���I��� I��-�)���������'�� ���'�������� ��V������������&� ��*����'�)*�+�--*&� � ������������)&��V����������I�������)��'��X����&'�����&� ��*����' ���������&� �����
01
���&�'�*�/�#ED#E���*���
� +�,#�&�V�I�����,��*����G,+��,���&� ��-$��������+�,#�&�������V��&���.�)++�����,��*-$�����������+�--*�������,�������������+I�������� ��-��� !-������)*�-�$��+��, ��-$���������+&+�&���&� )*�-�����+�,I��+ ��-$������������������-$������������&�����&� �������������X�~������� ���������)*��+�,����&�J���J�X� ���������������������+�&��+�*�����,���)�'*���� ����������+�&��+�*�����,� ��)�'*��.�X� ���������+����)*�X�~���*����G,+��,���� ���������
� )*����.� /00]� +�,#�&�IV�I�����,��*����G,+��,���&� ��-$�����������V��+�������+�--*� ������,������������)���G,+��,���*��X� �������+����)��&������G,+��,��� ��-$�����������V��+��������,&�,%�X)*�������,&�,�*
0��/#�+�01'���*���
� �������+�,#�&V��'�����X,V��$�-'���+)&� ���������+�,#�&)*�����������V��+!I���������+�&��+��++�,#�&���*�I�*��&��X�K)�'�����&(�&��)*��&��+�-�����+�*�'������������I��������'��V����������������X� � �������,��&� ����������W���V���.� !I�)+'�-'���+)&������ /� ����%&� -��� -'��+�J�������� �Y �V�V'������+�������&��&'��&� � ��'�������� )*�-'�+������V���V���.�Y �V�V'������X���������&� ������������,����&'���J�� !I�+�,#�&���!�+����»I���-'���+)&� ��-$���������������+�--*�X� �-���!��'���
� ���*�����I-'���+)&��������+�,#�&&� �I��+�������+�--*���.�/00]��-'���+)&�&� ���������,��
���'���½�+�&�
����)+�������
��*H�!���'
������
�� "�
��*H�!���'
������
��� ���
��*H�!���'
������
�� ���
������}
������ ��� � �
1<3�32�2�=<
��
���������
DF� �F�F�F������(��I,� !*����*� D/BzBBBFBB - - }1BzBBBFBB �BBzBBBFBB
/F� ��������(�K ������+�W DB0zBBBFBB - - ]�0zBBBFBB }1BzBBBFBB
]F� ����XI* ��$(*����#K �BzBBBFBB - D0zBBBFBB - 10zBBBFBB
}F� ���X,��#` �$������X� �BzBBBFBB - D0zBBBFBB - 10zBBBFBB
0F� ������� ��������,`���* �BzBBBFBB - D0zBBBFBB - 10zBBBFBB
�F� ����,�,� I,*��,*�( �BzBBBFBB - D0zBBBFBB - �0zBBBFBB
�F� ���������,` ���������X���* �BzBBBFBB DBBzBBBFBB - D³BzBBBFBB ]�BzBBBFBB
1F� ���X�(��I,� *,J�+�W�������,` �BzBBBFBB }BzBBBFBB - D}BzBBBFBB /}BzBBBFBB
³F� �����+*����K !X�,���*��(K �BzBBBFBB }BzBBBFBB - D}BzBBBFBB /}BzBBBFBB
DBF�������������$�� ��,�&���,� �BzBBBFBB� - - - �BzBBBFBB
�� F==�000200 1G0�000200 E0�000200 1�:8=�000200 8�:80�000200
��%&0��/#�+����*���&a�NOOM�lNOOL
��'��½+�&
-'���+)&�!�38==: !�38==8 !�38==1
�������� ������� � �������� ������� � �������� ��������
��,��+�J������� DB ³³0zBBBFBB DD �DBzBBBFBB D} 1B0zBBBFBB
��,�-'�+������V 0 Dz]/0zBBBFBB 0 Dz0BBzBBBFBB 0 Dz}/BzBBBFBB
�� 8�:80�000200 8�810�000200 8�88=�000200
0³
���X�Y����*���+,'�� ���$��
+�,#�&���!�+���'����,�-�����X� �X�~���+�,���)*�������� ��+�,#�&!I����!�+�����������+�,#�&&��&'���'������+�����*������'��_��Y �V�I!I����-��'����,����+���������+�,#�&�&���x� ���������+�,#�&&� �I��+���)�'���J�� ������'V����� ���+����+���*������ 8U;57>U� �55U;<87P78>9� �U>:UPN� � ���� �Y ��*�I�*��&��X�K)�'�����&(�&����� ����+����-'���V'���)*����!�+����-����)�'���������VV�+����'���'���� �������������&'���I���V&� V��+�����*������ 8U;57>U��;U78¢5P78>9��U>:UPN�� ���������*������� �_�+�,#�&�,�I�V���������-'���V'�����X� ����������+�,#�&�I��+&��++&+�&���&� )*�-�����+�,I��+ ���������+�,#�&� ���&�J����-������X�~����������+I)*�,V����I��'��������,&�,%�X����&�J�V�I�����,&����V��%������ ����Ñ��+����-������+�+�,������)�����X�~��&� �����I���X� ������X�~��)*����+��������G,+��,�����'���'���� ��
���,'�#-�F����D ����*#��*$,����/��-.��FPF��*�0*��E����*�!������*������)��V���HmSBJ�
����)+�������#���� "�
����%��������
���������3������������3
������ 3f���z
���������3¡����¢�������3
������ 3f�¡�z
DF� �F�F�F������(��I,���!*����*� - ��'��B�©B}
/F� ��������(�K�� ������+�W - ��'��0�©B�
]F� ����XI*� ��$(*����#K ��'��}}©B} ��'��B�©B}
}F� ���X,��#`� �$������X� - ��'��]]©B0
0F� �������� ��������,`���* ��'���0©B0 ��'��B�©B}
�F� ����,�,�� I,*��,*�( - ��'��]]©B0
�F� ���������,`� ���������X���* ��'��/B©B/ -
1F� ���X�(��I,�� *,J�+�W�������,` - ��'����©B1
³F� �����+*����K� !X�,���*��(K - ��'��1B©B³
DBF�������������$���,�&���,� - ��'����©B1
0��*D�F+� E��E�,&�'P�I�
�X� ��������������-��� �I)��&���*���!���K�+�,#�&VY��I�����I)��&���G,+��,������+���������+�,���)*�X��������X� �����)��&��������G,+��,I����J
DF� ����,��������������+�,V���� � ���������'������� ���������������,�,+�--*&� ���%�X��'���I������)*��������) '� ����+�,V��� ��+�,#�&����)�'V�)V���&� �������������&��+�'������,)�'���J��
/F� ����,���+�,���)*�X�������� ��*%�����X� ����!���K �����������J� �����+�,#�&� ������� ��*%���� �Y �V��'�����,I-�����������'��������!I��������»I�����++�--*&� ��� �� ��
]F� ��$�&� +�,#�&)*�+�,#�&�'������������� ��!��������������I��V����'�����Y �&��X�K�,�&� ���-�W ��+�,#�&��������)*�����V�I��� ��+�,#�&V�I)*��������G,+��,��� �J�������X,V��$��!I�V�I��������������X� �X,V��$������I)��&��������+���X,V��$�-���������� �����&��������&� ��I�V�)*��'������*� ��������&�������� I���*'��V������������V��+�����������V��+V�X,V��$����&��������!I�-���Y��Y��*���!���K����I�'�+�,#�&)*��������!I�����������-�W� ������������+�,���&� ���'���I����V�����X,V��$������ ����J�_� V�������V��&� ������� ��� �*���,������,���&��������)*��������V������+I)*��������G,+��,��� �J����&� �����I�)*���»I��� '���������'��&���'��_��X� �������'���I�����I��+&��+��'��&� ��Y�)*��&'��&������
}F� ��'��!�������� ��*&� �IV����������+�,�������X������ ��+�,#�&�����&������,V&� ) '� ����������,V&� ��� ����� ����++�,#�&
�B
����&kF����������-.#��*-0��*D�F+� E��E�,&�'P�I�
� +�,#�&� �I�����I��� �������� )*��+�,���� ���V�I&����������»I���������&� ��V��-��� �I)��&���*���!���K� ��+� +�VF� �������K� )�I� ����������+�����-�+-��%���� ��� +�,#�&� ���&�J��I�����I�����������V��+%���� �������I�'��I)*)*�V�I���)�� ��W��-��� �I)��&���*���!���K� )*�������!I�����'�-$�����������V��+ �Y �&� �'���������'�-�����W��I���*'����,I YJ�
��E��,+$�E0��*�G���n�
� ���.� /00]�+�,#�&�I��+��������,����V�I���I�+��������+I)*�,V������.� /00]� ����$^K� I����� I��-�)�������1/�-�)���V�����-��'����,����+���������+�,#�&�&��)*��I��+��������,��*���V�I����������W����������V���.�/00]���'����$^K�I���� ��
� ��������������+I)*�,V��� ����� ��&���������Y�-�����'��� �)*�&�'��& ��-$��������&� V������*-'��X, �)�'�,V���� !I����+�,��������X� ������*-'�� ��������+I)*�,V���� )*����I����,�����,VI��-�����+�,I��+�X� ����-�� &�J���J�+�,#�&V����)���G,+��,&� I��������-������������X� ��X, �-�$-'�)�'+�,#�&)*���������
���X�����%00,
� �*�I������*��/D��.&� �'�����+�,#�&����� ��� ��'��X������&� ��-�$%�X�)*�(���%�X������'�����-�W&� ��I&� &������-K��������V�,W��,+!�� I����J�+�,#�&�� VY����!�+��&� V����+������++���+�,���� )*���++���X�~��+�-*�������-���&����������I-*����+�&-!�!*��)*��������������`�����*� �X� ��X, �-����-��������� ��+�-*���� ���&�J���������X, � �I -��������������) '� ����X� ����,�����)*�X�~����X�����������*���*��������*��I����+�,#�&��+��*�����������-K �����I����,�����,V����������'���������Z=;�¯;P<;U�89������>?678>9��U>\8<;U2
�G���%0,���D#E����)���*���/#��+#F��G���F�H*$�IJ�+��E/�*���E�$,���
��������� �����;����� �����;����� �����;�����
:13�2�238==:3f��z :13�2�238==83f��z :13�2�238==13f��z
� DF� ����+�,��� 33 /D D]
� /F���������*�I D] D1 D1
� ]F����� �� /} /D D�
� }F������*,����!"#$� 8 6 D}
� 0F�����+�W�������,� D0 D0 D}
� �F�����+�,������������ D0 D0 D�
� �F� ����X�~������,V)*����������� �!"#$� / / 0
� 1F��'���G����)*�-I� / / /
�� 118 100 II
0��/#�+�
+�,#�&���I�����I�������V'��-'���+)&������&���������+X��������'�������������-�$��~,�-����-���������)*�����+���$K�����&����������Y���������I�������X,V��$����+�X, ��������,��I������V���.��)�'X�������.*�� D�-��J����!I��YI����*����G,+��,��� ��X�������&�J���J�+�,#�&�����-������++�°P?P95;��5>U;��PU<�)*��§�x����������-�� ����������X,V��$�V���*����G,+��,��� ��X������)*���'������ ����*�����V'���*��+)&�)++� �P@� q>U� �;Uq>UNP95;�����������'����.&� �'����
�D
���,'�#-�F0��/#�+�+���%0,����HV*���*�� ���$��J
�������*�� !�38==: !�38==8 !�38==1
��,��I���)*�-'���V'���� �_� ��X������ }Dz�}]zB³DF/� }/z�]³z//DF]0 }Dz}/�z/B³F�³
��,���&+���&���������*�J����X }}0z³�DFBB }0Bz0�DFBB }}0z�B/
¡Åx� D��z}D1F11 - -
�� }/z]00z}�DFD0 }]zD1³z�1/F]0 }Dz1�Dz1DDF�³
F �����F�����
� ��������V��-'���+)&�&� ������,��I����+�,#�&V�I��������I,���&� �����������+X����������-������������+�%�X�(�#`�,V����I������X��I)�'����&���������*�J����X�!+������V���.����*�����+������V���. ��+�,#�&)*�����*��� ��X��������+�J� ���������+X������&� ��&�������'����� ������*�I&�J��I����)*��, ����-�W��'���, ������������-������I)*���,�)*��� %�X ��X������� +�,#�&VY��IV�I�������������,�������+X������&��-�� V�I������������+��,����������+X������&� �������G,+��,���������������� )*�V�I������������ %�X������+X������&��-�� �X� ��'��)+'��+�%���-'���V'����������#�X��+�* ��X������� &�J����� ����#�)++������������� )*�)++������������ )*����.&� �'����&��+�,#�&�I�X, �����,� -���-��-����������� %�X����+X����������I�++�,������I������V����J���V�I����������V�� %�X���V���.��)�'X������ �.*�� D� -��J�� )*����.&� �'��������'��I������� &��+�,#�&���I�X, ����������V�� %�X����+X��������I�++�,���� �X� � �X, �!������������������� %�X)*�*I�����-������ ��������V�+���� ��X����������I�++�,������������V��I���� %�X)*��+�,#�&���V�I����&�����(Y�#�������(Y�#��'�����I�+��,WW�!&)�'X��������X� �����I�+���(Y�#� ��X��������+�,#�&����Y����V�I���� �� ��W�X� ��'��)�I�-����,�I���� ����!�����'��_���'�������,I�V+���(Y�#����-*�������+��������Y�����'����,�)*����#���X������&�������'��+��-K������������*����� !I�V�I������,������*������+X������&� �G,+��,�����+��-K��������*����� DB� �.z� D0� �.z� /B� �.� )*����V�I�����,V����&� �'���'����,�)*�����-�������--�����'-$�X������ ����I)�'� ���V�I����I,����&� �����V���.������+X������� ���V�I���) '� ����±�� ����� ���,�)*�����*�J��������-K��!���� �'��_�����Y����&(��*�.���'��X� ���X�������I&���,V�����'������)*��'���'��-*��-����Y��-���I�����&���������+X������ ���I��
F �������$�+,'0�F�,"#��%0,���
� ��� ��V������V�I��, ���&� ���-�W��������Y ��&� V�&����+�,#�&����-�I�)*�-���'�� ����'�������+��-K���+�,#�&��VY��I��-������-�W��+ �J��������������)*�-�I�*���+�-*���� !I���'�������-�I�*����X� ����I+�-*���&� ��-�$%�X� (���%�X������Y�����+�-*���&� �������+��-K��� +�,#�&�� VY��IV�I�������+�������&I��+�X� ���I-����-���������� &�(�-�,�� ���&������ -������I�����&�������)�'*����)��'����� )*���'������X��������&�J�-������I)*���-����� �����&����� ������G,+��,��)�'*����)��'����
���X�Y�0%1��X+,'&�'���(���XD#E�%0,���
+�,#�&��-������ ��� ��'�����Ñ��+��)*�X�~��+�-*���� ���'�����-�W������'���, �&� V��'����,���+�-*�����-�$%�X(���%�X)*�����,&�,%�X� �X� ��X, � �I-��������������) '� ������+��-K��� ���V������IV��� ���&� +�,#�&�I�� -������-�W��+����Ñ��+����+)�'���)��&� +�-*����I� �����'��+�,#�&��!I�+�,#�&���I��, ������X�~��-����-��������� ��+�-*���&� �I� �����'����-K��� ��J�)�'����`��,�&(X���������'� �X� �����,I-����-���� ��V�+�J������� ����+��-K�� �����V�I&��)�������������� ��)�'*����)��'�������9�7=;�Å>k�ZUP8989:��!I��'����+��'������������I)*���'������'��_&� ��� �� ���)*�������,I�����I�*����Ñ��+�� �������������� ��)�'*����)��'����9�7=;�Å>k�ZUP8989:����&�����I��K�����������*��D��I����!I����� ��'���U>¸;57�}�¹;;��)*���� �-�+�����I�D��I������V�������,I��������,��*����G,+��,��� ��X������� )*��*��V����J�V�������,I��������,�-��������������&�����)*���I�*��� ��X���������'��'���'���� ��&���I����V���'�V�-�+������*����&I*�������X� ����� ��V�'���+�-*���&� ��� ������'���������-����&� �����������K��������G,+��,������*��#$� �����)��'����)*�*��#$�����,V ��+�,#�&�I�
�/
� ������+X������&� ����'�I,��+�,#�&���IV�I&��)��X�~��(���%�X ��+�-*����������+�--*�&�J�������J��D��.�)*������*���]��.�!I��'����+X������)�'*�-��)*������������)�'*���'���!I�)+'������/��'����I)�'�)��X�~���X� ���+����-��������� ����-K��� ��>UQ>UP7;� �;;<�� )*�)��X�~���X� ���+����-��������� ����'��������� �����)��'�������69578>9P?� �;;<�� ���V����J� +�,#�&�� �����-������-�W��+����,&�,�* ��������-����&� �IV��������+��X�~�� ��I���'��_����������K���!I�V������IV�����&� +�,#�&���I�����I��������,I�����I�*�, �&� �IV��������+��)*�X�~��)*������������ �'��&����������� ���� ��'�����+��)*�X�~�����I��� ���I����,�������)��X�~��(���%�X +�-*�����J��������'��V�,�V����&����I�+�+�,#�&�I�����I�������&+&��)��X�~��(���%�X+�-*�����X� �-����������)*� &��������&���.
� +�,#�&�����'����,�)*����+���������������I�+-�$%�X���(Y�#���)�'X������)*��+�,��� ����-K����Y �����-����'�������+���+�����(Y�#���%�-�������������&�����(Y�#��'�����I�+��,WW�!&)�'X������)*��+�,����!I�����VV�+�����+����+�-*�����'�&� �}ª0� ��!-�������Y �+�-*�������'�&� �Dª/��I������V���(Y�#�������&� ����+���)*��)*�����������V�����X�~��&� ���+�-*���)*�� ���������Y�����'����,�����������+*I �J�������&�������������,&�,%�X)*�����,&�,�* ����, � YJ��!I��I���������&-!�!*�� -��X,�����K� ����'������*I �J�������&������'����� ����'������'��_�����-K���!I������++�����»I�+�� �����'����++����*�K��Å>k��9?89;���X� �-�����I�������&����������������*�����,I����*�)*���������,��*���I��
� ���V����J����.&� �'�����+�,#�&����I��-������-�W��+���X�~��(���%�X���>NQ;7;95@�� ��+�-*������+��� ��V���.� /00/� &� &��+�,#�&�I�����I����(���%�X�*�� ����-K��� ��>U;� �>NQ;7;95@�� )*��I������� ����)*��'��&�I �>U;��>NQ;7;95@������������X������)*�����.��J&��+�,#�&�I�����>U;��>NQ;7;95@���������������,��*(���%�X+�-*�������I����Y �����������,��*(���%�X+�-*�����J�+�,#�&�I����������,�)++�]�B���(��!I���X������&� ��-������ �� ������I�����,��Y ����)*�����&�J��+��-�++�W������+��-�++�W����X� ���'������*�-�)*������,�������)*��'���� ��V���.�/00/�&� ������� ������������X���K)*�&I*������������,�� ]�B� ��(���)*���J�� ���.� /00]� VY������'����*� �������� �>NQ;7;95@� ����V�,�� �Y �&����X��������-����-���� ��V)*������+�*����$^K��������,�V��+�--*�� ��I������'��I� )*�%���*��V����������,�� &��+�,#�&�I&������� ����-�)������*�+�����X�������������+�--*)*������'����� �X� ���X������)*�����������I��+&��+�*��������,�)*���J)V�&��-���� ��V������*&� �I������������+����X�~��(���%�X �������)*�&������ ����Y��������*-�)��&� �I���������'����Y � ��-�)�������,��*������V��� �X� �X,V��$�������+-'���+)&�)*����V'��!+������V���.���I����Y ����'����J���I���������&-!�!*��-��X,�����K� ����'�������&��)++�����,���++����*�K� �]�B� <;:U;;� ¡\P?6P78>9� �9?89;�� �X� ��X, �-�����I������+������,�)*�*I�������������������������PQ;U?;RR�����I���&�J���J�(���%�X�*�� ����-K�����>U;��>NQ;7;95@��&� �I����������I�����!�+����)�'+�-*���&�J���-K����X� �������)��&��������G,+��, ��X������&�J���-K��� �X� �����-K��+��*��Y��,���&�(�K� %���,V� )*���´�����&� �I����� �����I�����&�J��,J���� �I������-��
DF� -����������������+�,I��+������55>697Pk8?87@����������Y��-���������������G,+��,���&� &� ��'��-�����+�,I��+)*���� ����� ����������V�I�����´�����)*���*�&� �����I��� ���&�J�������������*���&�����)*����������V��+�*����I
/F� ���&���������&��� �Z;PN[>U��� -��������������&������'����++�--*�� �� �X� ���+��*���´������I������ ���*�'�!I������)*���*� ��&��#��-�����)*�����+���$K�'���������Y��������������)��&�����&������'�������'���������-K
]F� ������+������'���'���� ��� ��>97896>6R� 8NQU>\;N;97�� -�����������������+����������&�J��,����� )��-���-,I)*��**�X�K��'���'���� ����X� ����I���Y ��,�����)��-���-,I)*��**�X�K&� I���'�
}F� ��V,�����Y��������+�,������;U\85;��89<��V,�����Y��������+�,���)�'*�-��)*����G,�,�,��&� I��������+�����'�-��������� ��*�-���X� ���*�-���,I-���XY�X��V����I
0F� -��������V� ���,V�����¡97U;QU;9;6UR=8Q��������'���'�������&������!I������������Y ��'���'�����&� &�������'�����������,V��� ����&� �����+�,I��+&�������I�&� ��I
63
�F� ���+��*��*�����´�������¼>P?��U8;97P78>9��-�����'��� �)*�-���X����������&�����������+-���������V�������������-K)*��������&� �����I��
�F� ����� ����� ��>NN6985P78>9�� -���������������� ����)*�)�I������ ���+�)*�� ��V�I��������'��������,&�,%�X�'�����������XI�����'���)*����� ���
� �����������Y � �����X�~��+�-*�������V������'����,�����,I-����&��I����,��WW�)*��+�,#�&���V�I����������� �� �X, �X*�����,�� I��X*����WW�� ����+X����������I�++�,���&�J���-K��� �X� ��'����,�X�~��)*�����I�+-����&�� I��V,��V����+X����������V����J���-����Y ����V�I�,V����&��+�W��������-�W�'��_�&��X��X�&�(���������Y����V�I�,V�������X���³���I��X� ����,��,�,��-*��)�'X�������'������'�.���'�������V��&���.���I���
���X�Y�X��E�_$ *-0��*� ��$ �/�*���#�I�X
� ��������V��������+��)*�X�~��+�-*����X� �����-����-��������������&���������VV�+��)*��+�,#�&����-���Y��Y�����'����,���X��������-�������������������X���I��� !I������&��� V�I&��)��������+��)*�X�~��X������� ���-��+-*�����Y����������-���X��� ��+�-*���� �X� ������+��������������)��'���� ��+�-*�����)�'*�+�--*� ���������,+!���X���_������+-���������V ����-K�����I���!I�+�,#�&���I��'����������+��)*�X�~��X�������X� �����&��#�-����-��������������&����������&� �����-��!I����������+����V�I�'��)*����,�V�I) ��������,IV����������,��*����G,+��,���V������������ )*�������)������V�,W��,+!����������������X�'����+X������� )*����������� �X� ���X�������I�������+��Y�!��������������������)��'���������-�� ����Y�������*�&� ��!������������+�*� �����)��'� ���I���������+���.�/00]�&� �'����+�,#�&�IV�I!-�����-���)*�-�I�*����ZP?;97� ����-K��� �X� �X�~��-����������� ��������)�'X�����������Y�������#�+�-*�������'��+��-K���)*��I�����V�I�,V�������,��X� �-�I�*����ZP?;97�����Y����V�I����+�����V�I&��)������,V ����-K�������++�-*���&� ��'���*�'� ���&� �I��+���-�I�*����������ZP?;97�&�J���J�!-�����I���*'�������'������'�����I����,����
����G�$F+,'����".#��������E�&i�$*��D#E#E0��
���.�/00]�&� �'�����-$��+�,��� ��+�,#�&�I�'����+X��������I�++�,�����&����I�+ ����'������'��_�&�J���-K��������������������&+&���*���I����,�������.&� �'����)*������I&,(&�� ����-K�����.�'����'����������Y��I�'�����V�I&��)����,��*��&�K�����I����,���� ����-K���%�������+)���!�+��&,(&��)*��������&� �I��+V��-$�������� ��+�,#�&�)*�V�����&� X����������I�++�,�����J�)�'��I�+���I� ������'���'����������)�����I����,����� )*����'��&�I&,(&�� I���*'�����'��'������'��_�V���*��&�K����,V����)������,V)*�)��������+�����$&� ��-�����I-*����&,(&���I��������J������'��&�I)�������X��������&����I�+&�J���-K��)*����I����,�������)�� ��X������&�J���-K��� VY���������&,(&��&� ��I-*����������'��������,&�,%�X)*��I����,&�,�*��� YJ���'��.&� �'����������,IV��������'���'��)*�-����-���� ��V����������I�����������*��� ���&�J��+�,���)*�X������&����I�+����I�����I����������-K)*������J��I� �§;@� �;Uq>UNP95;�x9<85P7>UR� ½� §�xR�� &� �'��&�I*������*��I�+� ��J�)�'��I�+��-K��� ��'������ )*���I�+X������� &�J���J� ����������-K)*� �����J��I&� X�����������I��J��V����������+������G,+��,���)*���������`����������,��*����G,+��,��� ��X������ ��)�'*�+�--*�)*�������'���X,V��$����+������*��+)&�)*�������+��,��I������V���. ��X���������I���
� ���V����J+�,#�&������I��»I!������X��������&����I�+�I��+&��+�Y�)��&�����I����,���� ����-K����*����G,+��,��� ��&�J���-K��� ��'������'��_� ����Y�������-�����*���&+&� ��V��,I YJ���)�'*�������� !I������I�����,V����� �����*����G,+��,������V��������� ��&��������� �X� ����������������X������&�J���-K���I�� ������'�*�I��*��)*����� ���)+'����������+�&�J�-����,IX*�I)*�-���������V ��&�J���-K���'�������X� �����!�����'�������������+����X�~���������������'��������,&�,%�X
64
�������*�� �E��*X�(��X�-.F-_#E0��
+�,#�&���IV�I�����,V�����'��_�����'���+�,��������'��X������I������)*�����'��X��������++�,#�&��!I��IV�I�����,V�������&���������)++�'��_���'������*�J��������-K�'��_��X� �����,I-�����,&����)*�� ��V�Y ����)*������'�������V��� )*����.&� �'����� +�,#�&�� ���V�I��V�I�����,V�����X� ��'����,����&���������&������+X������&�J���-K��� �X� ���&�J���-K���I&���,V�����'������ !I���'�����)+'���I�+ ��X������� ���������Y �-����'������ �'���V� )*�-���� ��V�Y ����)*������� YJ����������V����J�+�,#�&�����V�I���������)++����� ����V��X�����������+�,#�&���'����������V-���XY�X��V ��X��������I���'��_����I������V�&����+�,#�&���+�,����I��+&��+)*�� ��V-��������� ��X����������, � YJ�����V�������'�����&��)�� ���+�����!I�+�,#�&����-������ ��� ��'������ ����&� I��)*�)*���*� ��-���-,I��������'���+�,���)*�X������V�������'���X���%�X&� I�����'���+�,���)*�X������&����I�+�)*�&����+��*���´�������-K���'������I���I��
F ����F�+,���)����X+�F, #*_����G�E�
� +�,#�&�I��������+�������������)*�V�I�%�X)�I*�������&�������X������� !I���'������X�������I��-�����Y������������+���*��&� � /� �X� ���+�,��$����&� &�����)*��%�X)�I*����+������(&� I�������'�����G,+��,�������&�J�+�,#�&����I-���Y��Y��� %�X�������-�������I)*�-����*�I%���'����,�)*�&��X�K�,� ��X�������VY��IV�I�����,V�����0����������������'���'���� ��� !I������I������������IX�J�&� � 0� �� %����+�,#�&�� &��������� ���&�J�+�,#�&������V����&� -����*�I%����I�++�,���� )*��V����&� -����*�I%����I�+�,����X� ����Y����V�I����-$��������-����*�I%�� �����������)*��%�X)�I*�������������+���� �X� ��'��I)*����I,���)*�-����*�I%�������������� )*�+�,#�&���-�� ��'��!-�����!������� ����+���&���)�����)*�����I,������-���X� �)�I��V�����$K�����&���������������������������*�I����X�,I��'���'���� �����I��
�0
� +�,#�&�I��-������-�W�'����-�+-��%������'���'���� ��� !I�-$��������+�,#�&�� �I��+������-$�����������V��+� ��+&����������,���++���-�+-��%����� �X� ���'��������++���-�+-��%������-����X���X�)*����������+���I����,�����,V� )*�������,&�,�*����,&�,%�X�����I����,����� ���&�J������&��X����� ���I)*���#�&��X�K�,� ��������������*I-����,IX*�I�-���������������� ���*�����,J���*����������&�V�,����+++�W��)*�������&�������,���-����������� �����I����&�J�����G,+��,����¦��������+��+� �+��-�+&� ��� �� ����+���I����,�����,V ��+�,#�&
� ����������V��+�G,+��,���&� )*�)�I�-���-,I�����I��'���,���� !I���������������V��+%����V��+�,#�&� ��++�W��������)�*�V����I�� ���&��������V��+%�����X� ���+�,#�&����++���-�+-��%�������++���V��+%����&� ��I������������&�������)*�������,&�,%�X�������������V��+%����&�����&� �����,����-�+-��%�������)���G,+��,&� �������+�,#�&�����I� !I����!�+�����V��+����,��´�����)*��������!���K��+��'������ X,V��$�-����'���� ������-�������� ��������&�������,�� ���V��+�����»I��� ��*��'���X���X�����,I-���!��'���� ���V��+����G,+��,���)��&����������+I)*�,V���&� I��)*��X, �����,&�,%�X�����,&�,�*�����I����,��������&�J������+&��������������&�V�,�%������-K���!I��YI�*��)��������V��+�������`�����*)*��������'�����������V��+&��������� �������������+I�� �����)��� ������� ���&�J����I����,���� ������+�,������ �����)��� )*�&���,J��.�IV�I&��������)��&��������������&�V�,�����-K��)*�&+&��&���,J��.
� -$�����������V��+�I��+&����++���-�+-��%�����Y ������,�!I��+�,���)*����������V��+%����� ��'X+����I����W������ �+�X�'��&� �����������-�W��Y ���I-*����+-������� �����++�W�� ��+�,#�&� ��++���-�+-��%���� ��+�,#�&���-����X���X�)*�������,&�,�*
������$��0��*��-.�E
� ��VV�+��+�,#�&�II����,������� �����+�,���-������ �� ����-K���X� ��'��-�+-����+�,#�&�����+�,���V�I���&� I��, � YJ��!I�)�'���J��+�,�����I�+�� ��+�,#�&����-$��������+�,���-������ �����+&+�&���&� +�,���-������ ����%�X���&�J���-K��������,�-������ ��)*������)++!-���������+�,���-������ �� ����-K���X� �V�I���-������ ��� ����'����I�+&� �����������+�I�!I��+�J�����IV�I��������,I������+�,���-������ �� ��)�'*���'������)*�-�I�*�����VV��&� ��-������ ����&� ��V���&+�'�%�X*��#$K ��+�,#�&�����&�����W����&��X�K�,����X� ���+�������VV��-������ ������I�+��-K���&� ��������+�,���V�I����'���Y �V��'����������+�,���V�I���-������ ����J���*I-������ ��*��I��'��&����*�)*�������,&�,%�X
� ���V����J�������+�,���-������ �� ��+�,#�&��I� ��'��!-������[>U�R=>Q��)��&����������+++�,���-������ �������������+ ��I)*�*��#$� ������,V2�&� ���-�+�,#�&VI&��+����&�V�I YJ��$���-���*�I�*��&��X�K)�'�����&(�&���X� �����,I)��&��)*�����'���I��&���G,+��,���V�,��I����-K��
���0��0%*���_
66
&b����0��*��-.�E�
� � �X� ����#�����������,+!�&������,V��'���'���� ���VY�����������I)���*��&�K ��)�'*���'������,V!I���'����������#�-�������������,����) '� ��� ���*�&�� �������,V)*������*-'��X, �����+����,V� %�������) '� ��&������,V&� ���)��)*�-�����')�'��������ÆÇ���� ���(�#`�,V!*�� VY���V��,I-������ ���&����+�,#�&�� ��'������+��*���´�����)*��*��&�K���I����,�����,V� I����J����I����,�����,V���.� /00]� ��+�,#�&��������K� )�I� V����I� �������� VY��X, �-�������I���������� �� �����+�,���-������ �� ����-K������.�/00]�I����J
MK� 0��*��-.�E_F ����FG���(%����
� %�X�������.�/00]���J�)�'���.��,I�������$K���������&����������� ��� ��I�����#�����'���� ���Y��I���X�#%�-��&�������*�&���'�����,��'�� ��V�'��������$K&���������� ���&�� )*���I�,��V��*����� ���*�&��� ��I����IV��%�- &'���&� �� ���&�*I*��V����&� ���,I�������$K��J�&'�����*��V�����I���� ��I�����*�-��/00]���+�I�'�������&�%��-��J���W'&� ��I����+�*���,+�.&� �-���,I YJ���+����&(�&�� �Y �&,J�-�����������'����,��������)*�&��X�K�,�� �*���&+V�� -����������&� ��,I YJ�&������`+�*������+�����$�*���*����� �*��+�&�X� ��'����*�������X� ���-��)�'�����&(�&�����&F������$���-����������V����&�%��-��J���J� V����*��I�������� ������&���(�#`�,V*I*�� BF/À� ���������$�/BzBBB�*��+�&�!I������$���V�I�X��.��J��&� ��F]ª1À
� � ���'�� ��+�,#�&��������K� )�I� V����I� �������� ���-���'����I����,�����,V&� ��-�����I�V��&� ��&���Y����*�&��&� ����!��������,I����I����+��-K��&��&�� �X� ��'��*�Y�������*��+)&�����I����+�������� !I�X,V��$�V����,�*�&�� &� V����*�&������I-*����+�*��+)&�&� V��I��+�VY�����������&� ���.�/00]�+�,#�&��������K�)�I�V����I������������-���*����*�&����%����(�#`�,V�I���*�� )*���������'����*�&� +�,#�&����*���J�����X�~��+�-*���� �X� �����-���X�����&��_�I��� �����+�-*��� ��+�,#�&�������������+��������$K�I&��&�)*���(���%�X&� �� YJ��V�������V������I���.�/00] �� YJ�V���.�/00/��� $�&� %����(�#`�,V)*��������������'��-�����I�V���������K�)�I�����I���+�*��&�K���+�,���V�I���&��I����� ����������,���������'���,���+�)*�����-�� �����&������*�I������� YJ���X� �����,I����*��I��������� �!"#$�V��*�-�����������$K&� ��'���,
NK� 0��*��-.�E_F �����E�
� ���.�/00]���,�+�&) ��-'���I��+�D]��.��������$K��,�+�&) ��-'���Y ������*V�������*� � ����,�&���'������&( ���*&�J�&��+��)*�&��*+�����V�����.�/00]���,�+�&��'&� ��I�+�����$�]]FD�+�&�'�I�**��K����`��-*� �����) ��-'���I����+&�*���I�+�/³�+�&�'�I�**��K����`�����) ��-'� YJ���������* �/��*��
� ���'�� ��-������ ��&��I�������,� ��+�,#�&���.&� �'����� +�,#�&��)�����*�&���Y ��'����W'�������*�&��%���������&(� �Y ��*���&+&��I�������,�&� V�X+-������'X���� �������I���+�J���,��� )�'��� ��V��%����(�#`�,V)*��������� &� �����-�����')�'���� &�������*�&������������*����� �����+��+���'�� ��+�,#�&�������,��I���������V�������� ���*�&�� ��I�*��VY�����,�&�� ��+�,#�&&� ����'� I����J�-������ ������� �� �������I���+�J�� VY���'�'��*���&+���'��&�� I�������,� ��+�,#�&
� -������ ��&��I�������)*���*� ��� ���.&� �'����+�,#�&�I� ���J��� �+�,#�&� �������K� )��IK� ���K� V����I �Y �����+�,#�&�'���V����������I,��-���+�,#�&��-*���K�)��)�*�)��,»-�X�&����*,�,���I�&�J�V������!I������������,����*��,� I�**'��K����`� ��,I�*���&+��I��+��������++�,#�&� ��� ��V�������-'���,�+�&) ��-'��&����+�,#�&������������I���V'����,����*�
� -������ ��I���%�X-*'��&� ��V��,IV��-����������I&� *�-���VV���'������V'����������J��)�'+�,#�&�I%���� �����I��*�!I����, �����-���X� �V�I���-������ ����J�+�,#�&�I�����,�-���������&�������,� ��*�-���������_
67
LK� 0��*��-.�E_F �D #�o$*��0��0%*&i��P`)1�
���.� /00]�+�,#�&�� ���-����#��!�+������'��������!"#$�&� �I��+���W��������'���&'���J�� )*���-$�&������,I���������+���� ��G������'���'���� ��� �X� ��,�������*� ��)�*� ������I�¦�����'��_� &� V��� YJ������-� ���*���&+�'����I����,���� ��+�,#�&� )*���&���.� +�,#�&�� ���-���+�,#�&���V��+!-��������-��)*��´��!"#$� &� YJ�&��+�����+���!����,���)*���������� I����,�������V��+)*���+����´��!"#$�&���´�� ��+�,#�&� ����Y���� �����������+���-��´��!"#$���X� ���+���-����� �-�) ��)��!-���������&���´���!I�������V��!*!����Pq;7@�DB2
68
� -$�����������V��+�I�G,+��,���&� ��� �+� ������V���&� ���&� �I��+������,V��-$��������+�,#�&� �Y ����&� ���-�W�I)�'�����+&����+�,#�&�����������&�������,���'�������)*���»I�����'���X���X�� ��+&����+�,#�&����++ ���-�+-��)*����V��+%����&� �������������,&�,%�X)*�����,&�,�*� ���&�J����I)*��+�,#�&����������+I)*�,V��� &� I��X� �������������*��+��#�&%,+�*&� I��!I����.�/00]�-$�����������V��+�I�����������&�J��,J��0�-��J���Y ������������-�W�II����J
123 ��������������/�$�����}����������� �#���� "�� &�J��+�����,����������� )*��+�����,����V���. �'���������-$��������+�,#�&� !I��I������X,V��$��'����+���++�W����+���W�� ��+�,#�&� �X� ���+��-����J)V�� ��������)*� �����)���)*���-��������'��+�����,�V�I&�� YJ���'����������&� -����������»I��� ��*��'���X���X��)*��������������`�����+�W��
823 �%��/�$�� "�*�����������'.��/����������%���������'.��/������*!��� �� .�;
� +�,#�&�I��������������V��+%����&��������V��+���-�+-��%�����������V��&��������� )*������� �*������V��+!I�����'�-$�����������V��+� ��������'��_� ��������������V��+%����V��I��+ ���X,V��$�)*����+�����X� ������-�+-��%���� ��+�,#�&��������'��������,&�,%�X)*�����,&�,�*� �Y �V�������� ��������������V��+%����� X+�'�+�,#�&����++���-�+-��%����)*����+�,���V�I�����'����I�+&� �'�X��V
:23 ������������������������� -$�����������V��+�I��+&�����&������������'��+�,#�&� ��++�,#�& ���*�'�� )*�����������'���*�'�����,V� �X� ����� ��V�'�+�,#�&�II����,���������� ��� &������,V���,� )*��� �����»I��� ��*��'��-�+����X���X�
<23 ����%��/�$�� "�!£ �� ��������������%��� ����*+�*
� -$�����������V��+I)*��+�,#�&�G,+��,����¦�����'�I���*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K�)*��¦������ �&� ��� �� ����'���-�'�-��I� � !I���X������� �����&��������&� ��� ��!������ )*�������&� ��V��-��� �I)��&�� �*���!���K��X� �������������*����������+I)*�,V���&� I�
� ���.� /00]� -$�����������V��+��-��������'�+�,#�&�I�G,+��,����*����������+I)*�,V���&� I���'��������,&�,%�X��'��*���+�,#�&�I��+�*�����,���������+I)*�,V���V�����-��'����,����+���������+�,#�&�&���x� �� ��'����I�+I����� )*����V����J����I��+�*��������,�-�$%�X���V�I����������W����������V���. ��'����$^K�I���� ������I��
=23 ���; ��������)���%$����9�*!�� ��!�3 8==<� -$�����������V��+�IX,V��$�-�I�*������++�W��!I�X,V��$��Y�-���X���� �+� ������+�,���������-'���++�W�����������( ����F*F�F��� ������I��� ����+���++�W��)*��� �_� )*�����,����������'�-$��������+�,#�&� �X� � �������,V��&� �������������)�'���J� �����-,I� ��������*����++�W���)*�������������*�� !�-I������K�V��+�,#�&�)���&K��������V����I� ���� ���++�W�����V���.�/00}
� -$�����������V��+��-��������'���+�,��� ��+�,#�&��-������-�W������'���, ��'����I����,����%������������+I)*�,V���&� I�)*������-�+-��%����&� ������,&�,%�X
� � � � ���������,`����������X���*� � � � ����������������V��+
���E�D#E01'���*���/����#��
�³
�������&'���������
� -$��������+�,#�&�������+�,I��+�'��+�����,� ���+�,#�&��������K�)�I�V����I���������)*��+�����,���� ��+�,#�&� )*�+�,#�&�'��� ����Y� ��*������&(&� ����G�����������V���.� �+�����,�&� ����G YJ������������V���.�I V�I&�� YJ��������`��+�W��&� ��+���&� ����!I����!�+��+�W��&� �������)*��G,+��,��'����� ������)*��I�������»I��� ��*&� ���-�W��'���X���X����������������+�+�����,���X� ����������!���K�'��������)*����*�&��&� �����'��!��'���
� �������J-$��������+�,#�&�I)�'���J�-$�����������V��+�X� �&�����&� ��+&���!�+��&�����+�W��)*�-�$%�X ��������&�������,� ��)�'*��������'��&� V��'���-$��������+�,#�&��+&��+�!I�-������� ��-$�����������V��+��� ����+��� ����J����G�������� ��-$�����������V��+�Y �)�I��������������V���.)*�� )*����++�W�� ��+�,#�& �I)�I�-��������'��+�����,� ��+�,#�&��)*�+�,#�&�'���������� �����++�W���'��I)�I�`���&�������,����*���I����,����)*����)���,��I��������&� -�����������-�W����*�����+�W��&� ��+���&� ���
� V����������+I)*)*�����G,+��,I���*'�� ����� -$��������VY���-��������'��+�����,����)*��+�����,���X��+�,#�&���V���.�,J���I���&� � ]D� �����-�� /00]� )�I�`���&�������,�� �*���I����,����� )*����)���,��I&� ������ ��� �����I��������������`�����+�W��&� ��+���&� ����)*��G,+��,���������¦����)*������(&� ��� �� ��
���E�0��*�����FI#�D#E01'���*���/�#���E���E����E�
�F�F�F������(��I,��!*����*��������������+�,#�&
����XI*���$(*����#K�������������+�,����©��������V����&� +�,���
�B
��X��*D#E���FG���E�
� �Y�)��'����.�/00]�%�X��� ������,V!I�&� ���V�����+��W����� ����+%����(�#`�,V&� �������*� ��)�*���'�'�V�������� ���������$K���������&�����������&�������*�&���'�����,��'�� ��V�'��������$K&���������� ���&��)*���I�,��V��*����� ���*�&�����I����IV��%�-&'���&� �� ���&�*I*��V����&� ���,I�������$K��J�&'�����*��V�����I���+�I�'�������&�%��-��J���W'&� ��I����+�*���,+�.&� �-���,I YJ���+����&(�&�� ����Y��*���&+&���(�#`�,V&� �!*�� )�'+�,#�&� �������K� )�I�V����I�������������'�*'���,�����J����������*'������,�����*� ��������!�����!I���'��� ��*��I��)*�X�~����)++�� ��´��!"#$��X�J�&� �,I��J�����-����*���*�������Y�-���-,I)++�������-K�)*�������'�����������'_��X� �����I-*����+-��������� ��*�-��)*�)���'��V��������+�������� ��%�����!*)���Z=;�¯;P<;U�89������>?678>9��U>\8<;U
� ���.�/00]��*�����+��� ��+�,#�&����-���V���*�'�����IV�����+�,����� �!"#$��0��*�'���W'�-���°8??k>PU<z��P??Rz� �7U;;7� �6U9876U;zZUP9R87� )*���P<;� 7>� >U<;U� �Y ��*���I����,����%�X��� ���*�'��X, � YJ�V���.� /00/� ������� ���*�� 1� !I���V���*�'�*�-�&� �����V� ���*,�%�$^K� *�-�&� �������)&�+�,#�&!"#$�� )*���'������������ -,I���� ���*���}z�]D�)*��0����*��I�+� ����I �����
�,���FG���E�
� �*���I����,����)*�`���&�������,� ��+�,#�&��������K�)�I�V����I������������.�/00]������������II����J
� � ���,�$� ���.� /00]� �*�'�+�,#�&������IV�����+�,���)*���� ������ }³³� *��+�&� �X, � YJ�����������*�� 1� V��� }�D *��+�&���.� /00/� !I�����I�*����V�������+�,���)*���+V���*,��� �!"#$�&�J�V������ }³³� *��+�&� V������I ���+�,�������������*��1]�)*���+V���*,��� �!"#$�����������*��D��!I�����I&� �������,+!���V���*�'��� ��°8??k>PU<�)*���7U;;7��6U9876U;������*���)*����.�/00]��� �&�J�����*�'���J�������,+!�V���.�/00/�����������*��³�)*����*��D}����*��I�+� ������&� �������,+!���� ��V�����.� /00]� +�,#�&�I���+�*��&�K��� ��� ����Y����V�I�,V�����'����,�����*�I� )*����-�� �����&������*�I��X� �����)���*��I������,I��� ���X, � YJ������Y�����)��V��V����+&�� ��
� ������+��� ��&� !II�I'����.� /00]� ��������I�,V����&������*�I� �¡\;97�� &� &�������&X����-�� �I��������,+�,#�&I����,����+�,���!-������ �N8?;� °8�;� �����.&� � /� *�-�!V���� ���������K� )�I� ���)��)*�V�I&���� �� °8??k>PU< &� ������&X)*���,��$^*�)*������»I���&���,V�������&���*�I�¡\;97��&� ���I���������'���� ��.���'�������
� ����I ���� ��*��������)+'�����I�����I�'�� ���� �I����J��� ��°8??k>PU<����*��}���� ���7U;;7��69876U;����*��// �� ���P??R����*��D��� ��ZUP9R87����*��]��P<;�7>�>U<;U����*������ ��� �_����*��/�)*�����IV������*,����*��D��
0G�#(����+,'������0��'$p�'��E����E�+,'�,���FG���E�
�D
� �$��'�������/�$ ���
� ���.�/00]��*�'�+�,#�&����&�� ��)*�+�,����/�]�*��+�&��������*I*�V���.�/00/�����������*��/
� ������������)����V�����*I*� ����I �������P<;�7>��U<;U�)*�������&� ����V�����+�,�����&��&��I������*,��������&� ���V���'����Y � ��&��X�K�,�!-����*��&� ��������������-�+�0��.�&��������I-'���� ����-�*I*����*��]}�V����&��&� *I*�V���.�/00/
� ��&�� ��)*�+�,��� ���*�'�+�,#�&-,I������I�'�������$���*�� 0]� ������IV�����+�,���)*���� ����� !I�V��*��#$�����,V�*�� ��+�,#�&&� ��+�,���)*���+V���*,��� ��´��!"#$�� ��&�������+�,���)*���� ���*�� ������,V�Y ������+I��� -'���� ����-��� ��´��!"#$�� -'���'�X�J�&� �,I��J��� ��´��!"#$�� )*�-'�+��������#��� ��´��!"#$�� �Y �-,I������I�'�������$���*��1B� ����&�������+�,���)*���� ��
� ���.� /00]��*�'�+�,#�&��-'���V'������� ���00�*��+�&�-'���V'�������+�,�����1�*��+�&�)*�-'���V'���� �_ /]� *��+�&� ���-'���V'������� ��� -'���V'�������+�,���� )*�-'���V'���� �_� ���� ��'&� � D}1� *��+�&�-,I������I�'�������$���*�� ]B� ������IV�����+�,���)*���� ������ �Y �����������*��&'���+�.� /00/� )�'���X,V��$����� V�������,�� ���.� /00/� ��-'���V'������� ��� -'���V'�������+�,���� )*�-'���V'���� �_� ���� D]�� *��+�&� &�J���J ��� ����V�����.� /00]� ��-'���V'���'���X, �V�������J����J�����V��W������+-I�-��� ��+�,#�&�'���X, � YJ�� ���»I����� �'�� �� �X,X�&&���¦������ )*����V'��-'���V'��&� ��� ����+X�������X, � YJ�� ��'�� -���,��� �������+���� ��� ��,��I��� )*�����I,����
� ���,�3 ���.�/00]��*�'�+�,#�&������� �J����/]��*��+�&�!I����������� �J�����������+�X, � YJ���'&� ���*��//���� ��&��+��+�.�/00/�������+�.�/00]����������&�,��0�*��+�&��X, � YJ�V���.�/00/�/��*��+�&����.�/00]�-,I�������������X, � YJ� ���������&�,���*�����)*����.�/00]���������������&�,�'���I �����*��D]�!I�����������V�����.�/00]�������IV����� ��)*�+�,���V���� ��I,��X, � YJ�����+�,�����&��&��I������*,�&� ��-�$%�X�I��-�&� ��������)*������J�����X, � ��+�,#�&�'���V����������I,����*��]/F0����*���������]��.�/00]�+�,#�&��������*��+)&�V�����������'&� ���*��D]F�³�
� � ���;��
����!�����#��� ���;��
� �*�'�+�,#�&����I�'��!-������ ���,�&��X�K���������)*��,�&��X�K��'�����������������D��'��BF}]�*��#$���������+����,V ���*�'�+�,#�&� �,�&��X�K���������!I��'����W'V�����*����J���-�� �� $�&� �,�&��X�K��'���������V�����&� I,� ��-��)*������$K��Y ��'����W'������ ��´��!"#$�����.�/00]��*�'�+�,#�&���,�&��X�K�����/D�*��+�&�)+'������,�&��X�K����������}]}�*��+�&��Y �-,I������I�'�����*���B� ���,�&��X�K�����X, � YJ���������*��D/ª]B�V���.�/00/������� �*����V������X, � YJ� ����,��I)*��������&��+�&'���,��I�)*�*����J���-�
� ���.�/00]��*�'�+�,#�&����,��I)*��������&��+�&'���,��I�/D1�*��+�&�-,I������I�'�����*��]0� ���,�&��X�K�����X, � YJ�V���.� /00/� &� ����I�'����'�����$���*�� /0� ���,�&��X�K���� )*�+�,#�&����,�*����J���-�� -,I������I�'�� ���*��/D� ���,�&��X�K�����X, � YJ�V���.�/00/������$���*��D1
� ���.�/00]��*�'�+�,#�&���,�&��X�K��'��������������$�D1��*��+�&�-,I������I�'�����*��]B� ���,�&��X�K����!I�������,�*�&����&� I,�� ��-��)*������$K� �*-'�� }�� *��+�&� �������*�� �F0B� ���,�&��X�K���� *I*�V���.� /00/��V������/B��*��+�&��������*��]B�����*I*�I���*'����,IV����������!���KV��&��X�K�,����������� ��&��X�K�,�
0%1��XD#E�����X�
� ���'�� ��-�$%�X ��*����J��*�'�+�,#�&���!�+������������I������*���������J��*� ���'��,���B�����$�]D������-��/00]z�/00/�)*��/00D�������*������������J!I���*� � ��*����J ���*�'�+�,#�&��'&� �1������1]�����)*���D��������*��I�+��Y �������*����+���JI���*'�����.� 0]� ��������*�&� V�I���+����'��!�+��� +�,#�&� �������K� )�I� V����I� �������� �I�� ������+�����!�+��������+���+�,���*����J��X� �+�,���*����J��������,&�,%�X��� YJ���
�/
� ������+����*����J ��+�,#�&�����������II����J����I�'�� ��*����J�'�*����J����� ª��'���Y������I������ � � �BÀ� ª�%�����]��I���� � � /}À� ª������'��]��I���� � � D�À
� ����$�&� *�-�������,I��I��������J��,������I��*�� ��'�������'���I���J�,�V�I����,�����'���� ��� ��'���¦���� ��+�,#�&��X� ���I����,�����,I������J�!I�+�,#�&V�&�����X,V��$���J�-'���� ����J��������-�����������������_�
� ������+���.�/00]���I�'��*����J&� ��'%�����]��I������+���'��&� *�-��*� ������������,���� ��,J��.�����+�����.�/00}���� ��V���+�,����'����W'��I,�&���*�+�'������&(���'���&(��*-�,�����)*��.���'
� )*���I�'��*����J&� �����������'��]��I����� YJ����������� ��V���*�'�*�-���:;95@�/�����&� �������J��� �!"#$������+*�-����&� �����*�'��������,�&��X�K���,I��W���%�X-*'��&�������*���&+�Y�+�,#�&��Y �&��+�,#�&�I�������J�-'���� ����J�����V��W������+*����J���I���*'��+���'�������&� ����+���)*�
���X0,�#E
3 � ������� ���
� ���.� /00]� �*�'�+�,#�&��)�*'���,�&�����-�W��V���������&�,���V���.� )*���� �X,V��$��'����+��,�&�����������)*� &�����*�'�+�,#�&�����)���,��I��&�,�I��V���,V����I����,����&�J��,J��³]�*��+�&�!I��*�'�+�,#�&�������)���,��II���*'������������-'���V'�������+�,������)*�-'���V'�������I����,�����,V&� ����
� �.� /00]� +�,#�&�����V'����,�����*��)�'�������� /0� *��+�&� �����*���*�'�+�,#�&�����)���,��I�������,V����V�I����,�&�J��,J��/0�*��+�&���� �X,V��$����)���,��I ���*�'�+�,#�&V���,V����I���'��_�X+�'��*�'�+�,#�&�����)���,��I�X, � YJ���&�,� }}� *��+�&� �Y ����.� /00]� +�,#�&���!�+�������+�,���)*�-�+-��-'���V'��)*�V�I&������������+�,��� *����J��'���'���� ��� �X� ����I���)���,��I� ������,V�����V�����&� ���X�� �X� ������+��� �����������-� ��+�,#�&� )*���%����(�#`�,V�I���� &�������.� /00]� !-�����*�&���'��_� ���-�����*����*�&��� I����J�� ���)���,��I&� -���*�� ��'� +�,#�&�I+�,���V�I����X� ����I�*���!���K����I�� $�&� ��-������ ���� ���I� ���.� /00]� +�,#�&����,��I)*������� �&��+�&'���,��I&�J��,J��/D1�*��+�&
� �.�;�����
� ���.�/00]��*�'�+�,#�&��������'���%�X-*'���)*��%�X-*'����������&� �]FD1��&'��)*��]FD0��&'�����*��I�+�*I*�V���&� �}FB/��&'��)*��]F³1��&'����.�/00/�&�J���J��� ��V�����J�,����������&� �X, � YJ��V�������J���,�����*����'����*-��V'��������,-$��������+�,#�&���� ����&� �//������-��/00]�����������*��BF/0�������+�������WV������D/0zBBBzBBB���������V�������,�&�J��,J�� ]Dz/0BzBBB� +�&� +�,#�&�I�����+�,�����,��I������X� �����,I�*��+)&�%����-������ ��&� �� �� ���+�,�����&�� ��+�,����&����+�,#�&����,��I�����)*��������&��+�&'���,��I�����Y���,�*�&���������J���X� �������������,V�����V�����&� �����Y �-,I������������*��]0� ���,�&��X�K���
� ��� ������'�� ���.� /00]� �*� '�+�,#�&�����V'��*�&���'����W' ��+�,#�&�����������J���,�*�&����+�,#�&�'���X, �V����� ]D�*��+�&�)*��X� �V�I��J������$K-��X,�����K�)*�!��)����X� �������������+�����,+!� ����-K���V�������F}³�*��+�&�)*���+��,��IV�������+�������,�������)�'+�,#�&&� ��� �� ���D/�*��+�&���+V����� �������$K�D�*��+�&
3 � ������*+�#���� ��'�
� !-������ ����,�&��*�&��)*���,�&����������� ���*�'�+�,#�&���.� /00]� ��V�������V�����I����,���������*�����I�'�� �����J�'��'�� �������������I�'������'���.� /00]� )*��.� /00/� �������&� �X, � YJ�����'���.� /00]� )*��.� /00/ !I��*�'�+�,#�&��������'�����J�,��'��'�� �����������'&� �BF/1��&'��)*��BFD³��&'�����*��I�+��Y ����.�/00]��'�� ���������*I*���� ��V�����V'����,�����*�.�/00/�)*����V'����,�����*����'����*�.�/00]�&����������'�����J�,��'��'�� ������������.�/00]��� YJ���'��.�/00/�
73
� ��*H� �
� ���.�/00]��*�'�+�,#�&�����J�,�����������D]��*��+�&����J�,���'����������BF00�*��+�&����%������J�,�&�J��,J��D]�� *��+�&� �X, � YJ�V���.� /00/� V������ }D� *��+�&� ���������-�W��V�����V'����,�����*����'����*-��V'��V����� ]D� *��+�&� )*�-'�%�#���,��I�,�,+�--*-��V'��� ³� *��+�&� )*�-'���V'�������I����,����-��V'��� D� *��+�&� ����X, � ��������I���*'��� &����������'�����J�,��'��,�&��X�K��� ���*�'�+�,#�&���+����X, � YJ�V�����*�� D�� ���,�&��X�K��� ���.�/00/��X, � YJ��������*��//� ���,�&��X�K������.�/00]
� �Y ����������'����J���������&� �� �� )*�+�,#�&�������'������-������ ��&�������,������'����$^K�� ���'����� ����� ���*�&���X, ����.�/00]�)*�+�,#�&����,�&����'�X���X��'����*�&���+�,#�&�������'�+�,#�&��(���%�X������'����J����Y�-����������������������J�I�������&� ���'����+�������,��
� � ����#���%$()��'$�
� ���.�/00]��*�'�+�,#�&���'�� ����������}1]�*��+�&�*I*�V����.�/00/�V������/��*��+�&��������*����V���'�� ����������'�����*I*����� ��V��+�,#�&�I&�������J�����X, �V��+�,#�&�'������������*��]/F0B�+�,#�&�����������&� �X, � YJ�V���*�����+����)*��'��&� *I*�V�����V'����,�����*�������+�*���I����,�������.�/00/�V������/0�*��+�&� �����,&� ����������W����������V���.� /00]� �����X��&� � //� ��#���� /00]� )*�V'����,�����*����'����*� ������+ �*I����,�������.�/00]�V������]DF/0�*��+�&������,&� ������-$��������+�,#�&������&� �]B���������/00]����� �*���$��,J��.�/00]�+�,#�&������������*���������������¦����)*������$�D���*��+�&�
74
0��/#�+��� �#����I���
� -'���+)&�&� +�,#�&)*�+�,#�&�'��V'�������++�W�����6<87��;;������+�.+�W���,J���I�]D������-��/00]z�/00/�)*��/00D
�������*+3 �)+��� "��%$ ����������9�*
8==: 8==8 8==1
D +�VF��������K�)�I� 1}BzBBB �10zBBB �10zBBB
/ +V�F��������K�)��IK����K }00zBBB }]0zBBB }]0zBBB
3 +V�F��,�-K�V�&��,�����V�������&(�&�� //BzBBB //BzBBB //BzBBB
4 +V�F���!����&K�����K D]BzBBB D0BzBBB D³BzBBB
0 +V�F�)*�I�J�I���**�����&K /D0zBBB /0BzBBB /0BzBBB
6 +V�F�����)�I DBzBBB - -
����������� ���������9�* 1�GF0�000 1�G<0�000 1�GG0�000
0��������#".�Hq��lr6>�7�s44J
ª���'���ª
75
เสนอ ผถอหนของบรษท มาสเตอร แอด จำกด (มหาชน)
ขาพเจาไดตรวจสอบงบดลรวม ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 และงบกำไรขาดทนรวม งบแสดงการเปลยนแปลง
ในสวนของผถอหนรวม และงบกระแสเงนสดรวมสำหรบปสนสดวนเดยวกนแตละปของบรษท มาสเตอร แอด จำกด (มหาชน) และ
บรษทยอย และขาพเจาไดตรวจสอบงบดล ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 และงบกำไรขาดทน งบแสดงการเปลยนแปลง
ในสวนของผถอหน และงบกระแสเงนสดสำหรบปสนสดวนเดยวกนแตละปเฉพาะของบรษท มาสเตอร แอด จำกด (มหาชน)
ซงผบรหารของบรษทเปนผรบผดชอบตอความถกตองและครบถวนของขอมลในงบการเงนเหลาน สวนขาพเจาเปนผรบผดชอบ
ในการแสดงความเหนตองบการเงนดงกลาวจากผลการตรวจสอบของขาพเจา งบการเงนของบรษท เทค อะ ลค จำกด สำหรบป
สนสดวนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 ทใชเปนเกณฑในการบนทกเงนลงทนในบรษทรวมในงบการเงนรวมตามวธสวนไดเสย
ตรวจสอบโดยผสอบบญชอน โดยขาพเจาไดรบรายงานของผสอบบญชนนแลว ยอดเงนลงทนในบรษทรวมดงกลาวคดเปนรอยละ
0.02 และรอยละ 0.10 ของสนทรพยรวมใน งบดลเงนรวม ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 ตามลำดบ และสวน
แบงขาดทนในผลขาดทนของบรษทดงกลาวตามวธสวนไดเสยคดเปนรอยละ 0.78 และรอยละ 13.18 ของกำไรสทธสวนทเปนของ
บรษทในงบกำไรขาดทนรวมสำหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552
ขาพเจาไดปฏบตงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบญชทรบรองทวไป ซงกำหนดใหขาพเจาตองวางแผนและปฏบตงาน
เพอใหไดความเชอมนอยางมเหตผลวา งบการเงนแสดงขอมลทขดตอขอเทจจรงอนเปนสาระสำคญหรอไม การตรวจสอบรวมถง
การใชวธการทดสอบหลกฐานประกอบรายการ ทงทเปนจำนวนเงนและการเปดเผยขอมลในงบการเงน การประเมนความเหมาะสม
ของหลกการบญชทบรษทใชและประมาณการเกยวกบรายการทางการเงนทเปนสาระสำคญซงผบรหารเปนผจดทำขน ตลอดจน
การประเมนถงความเหมาะสมของการแสดงรายการทนำเสนอในงบการเงนโดยรวม ขาพเจาเชอวาการตรวจสอบดงกลาวใหขอสรป
ทเปนเกณฑอยางเหมาะสมในการแสดงความเหนของขาพเจา
จากการตรวจสอบของขาพเจาและจากรายงานของผสอบบญชอน ขาพเจาเหนวา งบการเงนดงกลาวขางตนแสดงฐานะ
การเงนรวม ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 และผลการดำเนนงานรวมและกระแสเงนสดรวมสำหรบปสนสดวนเดยวกน
แตละปของบรษท มาสเตอร แอด จำกด (มหาชน) และบรษทยอย และแสดงฐานะการเงน ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552
และผลการดำเนนงานและกระแสเงนสดสำหรบปสนสดวนเดยวกนแตละปเฉพาะของบรษท มาสเตอร แอด จำกด (มหาชน) โดย
ถกตองตามทควรในสาระสำคญตามหลกการบญชทรบรองทวไป
นายสมคด เตยตระกล
ผสอบบญชรบอนญาต
ทะเบยนเลขท 2785
กรงเทพมหานคร
23 กมภาพนธ 2554
ÃÒ§ҹ¢Í§¼ÙŒÊͺºÑÞªÕÃѺ͹ØÞÒμ
76
บรษท มาสเตอร แอด จำกด (มหาชน) และบรษทยอย
งบดล
ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552
(หนวย : บาท)
หมายเหต
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
สนทรพย
สนทรพยหมนเวยน
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด [5] 218,101,777 174,551,797 151,617,564 145,707,985
เงนลงทนระยะสน [6] 37,649,809 37,306,853 35,575,844 35,251,780
ลกหนการคา
- ลกคาทวไป - สทธ [7] 127,416,183 108,000,344 67,130,432 57,231,575
- บรษททเกยวของ [7,8] - - 507,267 353,185
ลกหนอน - บรษททเกยวของ [8] 201,999 1,250,481 1,980,160 2,174,167
ลกหนคาหนของบรษทยอย - บรษททเกยวของ [8] 2,450,010 - - -
สนคาคงเหลอ [9] 3,592,216 3,507,954 1,182,398 1,042,199
คาเชาจายลวงหนา 26,290,384 21,158,271 5,390,298 5,410,830
คาใชจายจายลวงหนา 7,113,423 17,283,390 5,570,856 16,582,841
เงนใหกยมแกบรษททเกยวของ [8] 495,000 12,606,000 495,000 12,606,000
สนทรพยหมนเวยนอน [10] 11,076,455 11,136,040 8,355,493 6,959,249
รวมสนทรพยหมนเวยน 434,387,256 386,801,130 277,805,312 283,319,811
สนทรพยไมหมนเวยน
เงนลงทน
- บรษทยอย [11] - - 81,098,668 47,568,678
- บรษทรวม - สทธ [11] 29,222,754 28,851,603 19,101,176 19,610,634
เงนฝากธนาคารทมขอจำกดในการใช [12] 5,651,377 5,651,377 2,441,377 2,441,377
อาคารและอปกรณ - สทธ [13] 46,564,292 66,975,317 17,115,232 32,968,027
คอมพวเตอรโปรแกรม - สทธ [14] 2,768,202 1,949,512 2,615,250 1,612,136
อปกรณสำรอง 26,389,935 28,035,543 27,108,797 28,305,775
ทดนทยงไมไดใชในการดำเนนงาน [15] 35,316,836 35,316,836 35,316,836 35,316,836
คาความนยม - สทธ [11] - 13,040,727 - -
สนทรพยไมหมนเวยนอน [16] 40,374,830 39,070,203 19,536,796 16,990,273
รวมสนทรพยไมหมนเวยน 186,288,226 218,891,118 204,334,132 184,813,736
รวมสนทรพย 620,675,482 605,692,248 482,139,444 468,133,547
หมายเหตประกอบงบการเงนเปนสวนหนงของงบการเงนน
77
บรษท มาสเตอร แอด จำกด (มหาชน) และบรษทยอย
งบดล
ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552
หมายเหตประกอบงบการเงนเปนสวนหนงของงบการเงนน
(หนวย : บาท)
หมายเหต
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
หนสนและสวนของผถอหน
หนสนหมนเวยน
เจาหนการคา
- ผคาทวไป 55,239,913 54,322,918 34,145,561 36,698,900
- บรษททเกยวของ [8] 4,254,755 3,183,078 4,669,538 3,024,851
รายไดรบลวงหนา
- ผคาทวไป 4,598,205 9,551,408 4,238,276 9,104,829
เจาหนอน - บรษททเกยวของ [8] 313,753 114,102 150,937 133,107
เจาหนคาหน - บรษททเกยวของ [8] - - 2,549,990 -
ภาษเงนไดคางจาย 14,213,027 5,270,137 4,843,398 931,464
คาใชจายคางจาย 14,048,195 10,169,393 10,967,157 7,408,922
ภาษขายทยงไมถงกำหนดชำระ 9,722,585 9,121,749 5,553,938 5,264,284
เงนปนผลคางจาย 31,294,853 41,563 31,294,853 41,563
หนสนหมนเวยนอน 3,070,673 4,524,306 2,054,310 3,700,992
รวมหนสนหมนเวยน 136,755,959 96,298,654 100,467,958 66,308,912
หนสนไมหมนเวยน
หนสนไมหมนเวยนอน 550,777 417,904 1,134,284 1,001,412
รวมหนสนไมหมนเวยน 550,777 417,904 1,134,284 1,001,412
รวมหนสน 137,306,736 96,716,558 101,602,242 67,310,324
78
บรษท มาสเตอร แอด จำกด (มหาชน) และบรษทยอย
งบดล
ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552
หมายเหตประกอบงบการเงนเปนสวนหนงของงบการเงนน
(หนวย : บาท)
หมายเหต
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
หนสนและสวนของผถอหน (ตอ)
สวนของผถอหน
ทนเรอนหน - หนสามญ มลคาหนละ 1 บาท
- ทนจดทะเบยน 125,000,000 หน 125,000,000 125,000,000 125,000,000 125,000,000
- ทนเรอนหนทออกและรบชำระแลว
125,000,000 หน 125,000,000 125,000,000 125,000,000 125,000,000
สวนเกนมลคาหน 167,084,833 167,084,833 167,084,833 167,084,833
สวนเกนทนจากการเพมสดสวนการถอหน
ในบรษทยอย [11] 8,716,921 - - -
กำไรทยงไมเกดขนจรงจากเงนลงทนใน
หลกทรพยเผอขาย
- ของบรษท 530,701 206,637 530,701 206,637
- ของบรษทยอย 29,889 7,423 - -
- ของบรษทรวม 372 12,555 - -
กำไรสะสม
- จดสรรเพอสำรองตามกฎหมาย 12,500,000 12,500,000 12,500,000 12,500,000
- ยงไมไดจดสรร 167,444,165 158,990,291 75,421,668 96,031,753
สวนของผถอหนของบรษท 481,306,881 463,801,739 380,537,202 400,823,223
สวนของผถอหนสวนนอยในบรษทยอย 2,061,865 45,173,951 - -
รวมสวนของผถอหน 483,368,746 508,975,690 380,537,202 400,823,223
รวมหนสนและสวนของผถอหน 620,675,482 605,692,248 482,139,444 468,133,547
79
(หนวย : บาท)
หมายเหต
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
รายไดจากการใหบรการ [8,20] 498,894,441 461,467,044 347,369,759 330,495,444
ตนทนการใหบรการ [8,22] (262,831,497) (268,391,931) (207,418,923) (215,363,626)
กำไรขนตน 236,062,944 193,075,113 139,950,836 115,131,818
รายไดคานายหนา - - 7,307,982 5,544,371
ดอกเบยรบ 1,410,094 1,771,887 1,226,153 1,541,581
รายไดเงนปนผล - - 849,996 299,999
รายไดอน [8,21] 8,026,748 9,305,912 11,874,341 12,619,486
กำไรกอนคาใชจาย 245,499,786 204,152,912 161,209,308 135,137,255
คาใชจายในการขาย [8] (55,146,417) (47,936,866) (40,739,407) (29,315,374)
คาใชจายในการบรหาร [8] (67,897,146) (64,914,799) (51,392,684) (52,218,292)
คาตอบแทนผบรหาร (20,931,926) (21,765,340) (19,442,933) (17,420,022)
คาเผอหนสงสยจะสญและหนสญ (1,710,214) (2,836,687) (731,907) -
ขาดทนจากการดอยคาของเงนลงทนในบรษทรวม - - (509,458) (5,149,741)
รวมคาใชจาย [22] (145,685,703) (137,453,692) (112,816,389) (104,103,429)
กำไรจากการดำเนนงาน 99,814,083 66,699,220 48,392,919 31,033,826
สวนไดเสยในกำไร (ขาดทน) สทธของบรษทรวม - สทธ [11] 1,233,330 (1,641,782) - -
กำไรกอนตนทนทางการเงนและภาษเงนได 101,047,413 65,057,438 48,392,919 31,033,826
ตนทนทางการเงน (9,995) (80,591) (8,376) (35,705)
กำไรกอนภาษเงนได 101,037,418 64,976,847 48,384,543 30,998,121
ภาษเงนได [23] (29,154,868) (19,357,737) (12,745,078) (8,618,538)
กำไรสทธสำหรบป 71,882,550 45,619,110 35,639,465 22,379,583
การแบงปนกำไร
สวนทเปนของบรษท 64,703,424 39,058,592 35,639,465 22,379,583
สวนทเปนของผถอหนสวนนอยของบรษทยอย 7,179,126 6,560,518 - -
กำไรสทธสำหรบป 71,882,550 45,619,110 35,639,465 22,379,583
กำไรตอหนขนพนฐาน
กำไรสทธสวนทเปนของบรษทตอหน (บาท) 0.52 0.31 0.29 0.18
จำนวนหนสามญถวเฉลยถวงนำหนก (หน) 125,000,000 125,000,000 125,000,000 125,000,000
บรษท มาสเตอร แอด จำกด (มหาชน) และบรษทยอย
งบกำไรขาดทน
สำหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552
หมายเหตประกอบงบการเงนเปนสวนหนงของงบการเงนน
80
บรษ
ท ม
าสเต
อร แ
อด จ
ำกด
(ม
หาช
น)
และ
บรษ
ทยอ
ย
งบแ
สด
งการ
เปลย
นแ
ปลง
ในสวน
ของผ
ถอห
น
สำหร
บปสน
สดวน
ท 31
ธนวา
คม 25
53 แล
ะ 255
2
ห
มาย
เหต
สวน
ของผ
ถอห
นขอ
งบรษ
ท
สวน
ของ
ผถอห
น
สวน
นอย
รวม
ทน
เรอน
หน
ทรบ
ชำระ
แลว
สวน
เกน
มลค
าหน
สวน
เกน
ทน
จากก
ารเพ
ม
สดสว
นกา
รถอห
น
ในบ
รษท
ยอย
กำไร
ทยง
ไมเก
ดขน
จรงจ
ากเง
นลง
ทน
ในห
ลกท
รพยเ
ผอขา
ยกำ
ไรสะ
สมรว
มสว
น
ของผ
ถอห
น
ของบ
รษท
ของบ
รษท
ของบ
รษท
ยอย
ของบ
รษท
รวม
สำรอ
งตาม
กฎห
มาย
ยงไม
ได
จดสร
ร
งบกา
รเงน
รวม
ยอด
คงเ
หลอ
ณ ว
นท
1 ม
กราค
ม 2
552
125,
000,
000
167,
084,
833
-39
,345
25,1
8353
,179
12,5
00,0
0014
4,93
1,49
944
9,63
4,03
938
,621
,984
488,
256,
023
รายก
ารปร
บปรง
กำไร
(ขาดท
น) จา
กการ
ลงทน
ทย
งไมเก
ดขนจ
รงใน
เงนลง
ทน-
--
167,2
92(17
,760)
(40,62
4)-
-10
8,908
(8,55
1)10
0,357
เงนปน
ผลจา
ย[18
]-
--
--
--
(24,99
9,800
)(24
,999,8
00)
-(24
,999,8
00)
กำไรส
ทธสำ
หรบป
-
--
--
--
39,05
8,592
39,05
8,592
6,560
,518
45,61
9,110
ยอดค
งเหลอ
ณ วน
ท 31
ธนวา
คม 25
5212
5,000
,000
167,0
84,83
3-
206,6
377,4
2312
,555
12,50
0,000
158,9
90,29
146
3,801
,739
45,17
3,951
508,9
75,69
0
ยอด
คงเ
หลอ
ณ ว
นท
1 ม
กราค
ม 2
553
125,
000,
000
167,
084,
833
-20
6,63
77,
423
12,5
5512
,500
,000
158,
990,
291
463,
801,
739
45,1
73,9
5150
8,97
5,69
0
รายก
ารปร
บปรง
กำไร
(ขาดท
น) จา
กการ
ลงทน
ทย
งไมเก
ดขนจ
รงใน
เงนลง
ทน-
--
324,0
6415
,469
(12,18
3)-
-32
7,350
3,423
330,7
73
สวนเ
กนทน
จากก
ารเพ
มสดส
วนกา
รถอห
น
ในบร
ษทยอ
ย[11
]-
-8,7
16,92
1-
--
--
8,716
,921
-8,7
16,92
1
การเป
ลยนแ
ปลงข
องผถ
อหนส
วนนอ
ยจาก
การ
เป
ลยนแ
ปลงส
ดสวน
การถ
อหนใ
นบรษ
ทยอย
[11]
--
--
6,997
--
-6,9
97(52
,744,6
45)
(52,73
7,648
)
เพมท
นบรษ
ทยอย
- สว
นของ
ผถอห
นสวน
นอย
--
--
--
--
-2,4
50,01
02,4
50,01
0
เงนปน
ผลจา
ย[18
]-
--
--
--
(56,24
9,550
)(56
,249,5
50)
-(56
,249,5
50)
กำไรส
ทธสำ
หรบป
-
--
--
--
64,70
3,424
64,70
3,424
7,179
,126
71,88
2,550
ยอด
คงเ
หลอ
ณ ว
นท
31
ธนวา
คม
255
312
5,00
0,00
016
7,08
4,83
38,
716,
921
530,
701
29,8
8937
212
,500
,000
167,
444,
165
481,
306,
881
2,06
1,86
548
3,36
8,74
6
หมา
ยเห
ตประ
กอบ
งบกา
รเงน
เปน
สวน
หน
งของ
งบกา
รเงน
น
(หน
วย :
บาท
)
81
บรษ
ท ม
าสเต
อร แ
อด จ
ำกด
(ม
หาช
น)
และ
บรษ
ทยอ
ย
งบแ
สด
งการ
เปลย
นแ
ปลง
ในสวน
ของผ
ถอห
น
สำหร
บปสน
สดวน
ท 31
ธนวา
คม 25
53 แล
ะ 255
2
ทน
เรอน
หน
ทรบ
ชำระ
แลว
สวน
เกน
มลค
าหน
กำไร
ทยง
ไมเก
ดขน
จรง
จากเ
งนลง
ทน
ใน
หลก
ทรพ
ยเผอ
ขาย
กำไร
สะสม
รวม
สำรอ
งตาม
กฎห
มาย
ยงไม
ไดจด
สรร
งบกา
รเงน
เฉพ
าะขอ
งบรษ
ท
ยอด
คงเ
หลอ
ณ ว
นท
1 ม
กราค
ม 2
552
125,
000,
000
167,
084,
833
39,3
4512
,500
,000
98,6
51,9
7040
3,27
6,14
8
รายก
ารปร
บปรง
กำไร
จากก
ารลง
ทนทย
งไมเก
ดขนจ
รงใน
เงนลง
ทน-
-16
7,292
--
167,2
92
เงนปน
ผลจา
ย[18
]-
--
-(24
,999,8
00)
(24,99
9,800
)
กำไรส
ทธสำ
หรบป
-
--
-22
,379,5
83
22,37
9,583
ยอด
คงเ
หลอ
ณ ว
นท
31
ธนวา
คม
255
212
5,00
0,00
016
7,08
4,83
320
6,63
712
,500
,000
96,0
31,7
53
400,
823,
223
ยอด
คงเ
หลอ
ณ ว
นท
1 ม
กราค
ม 2
553
125,
000,
000
167,
084,
833
206,
637
12,5
00,0
0096
,031
,753
40
0,82
3,22
3
รายก
ารปร
บปรง
กำไรจ
ากกา
รลงท
นทยง
ไมเก
ดขนจ
รงใน
เงนลง
ทน-
-32
4,064
--
324,0
64
เงนปน
ผลจา
ย[18
]-
--
-(56
,249,5
50)
(56,24
9,550
)
กำไรส
ทธสำ
หรบป
-
--
-35
,639,4
6535
,639,4
65
ยอด
คงเ
หลอ
ณ ว
นท
31
ธนวา
คม
255
312
5,00
0,00
016
7,08
4,83
323
0,70
112
,500
,000
75,4
21,6
6838
0,53
7,20
2
หมา
ยเห
ตประ
กอบ
งบกา
รเงน
เปน
สวน
หน
งของ
งบกา
รเงน
น
(หน
วย :
บาท
)
82
บรษท มาสเตอร แอด จำกด (มหาชน) และบรษทยอย
งบกระแสเงนสด
สำหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
กระแสเงนสดจากกจกรรมดำเนนงาน
กำไรกอนภาษเงนได 101,037,418 64,976,847 48,384,543 30,998,121
ปรบปรงกำไรกอนภาษเงนไดเปนเงนสดรบ (จาย)
จากกจกรรมดำเนนงาน :-
คาเสอมราคาและคาตดจำหนาย 26,523,083 36,154,609 20,961,240 30,270,468
ขาดทน (กำไร) จากการจำหนายอปกรณ (595,755) 371,005 (523,818) 836,379
อปกรณตดจำหนาย 100,776 443,744 30 9,944
สวนไดเสยในขาดทน (กำไร) สทธของบรษทรวม (1,233,330) 1,641,782 - -
กำไรจากการจำหนายหลกทรพยเผอขาย - (89,216) - (45,143)
กลบรายการคาเผอหนสงสยจะสญและหนสญ - สทธ (804,785) (4,992,555) (874,403) (2,155,868)
คาทปรกษาจายลวงหนาตดจำหนาย 1,068,600 19,620 - -
คาใชจายจากโครงการปายโฆษณาตดจำหนาย 804,095 927,532 - -
ขาดทนจากการดอยคาของเงนลงทนในบรษทรวม - - 509,458 5,149,741
ดอกเบยจาย 9,995 80,591 8,376 35,705
เงนสดไดมาจากการดำเนนงานกอนการเปลยนแปลง
ในสนทรพยและหนสนดำเนนงาน 126,910,097 99,533,959 68,465,426 65,099,347
การเปลยนแปลงในสนทรพยและหนสนดำเนนงาน
สนทรพยดำเนนงานลดลง (เพมขน):
ลกหนการคา (19,135,429) (1,881,963) (9,178,536) 1,866,786
ลกหนอน - บรษททเกยวของ 1,048,482 (657,147) 194,007 (1,033,079)
สนคาคงเหลอ (84,262) 881,657 (140,199) 881,031
คาเชาจายลวงหนา (5,132,113) (2,854,780) 20,532 (369,544)
คาใชจายจายลวงหนา 10,169,967 12,725,206 11,011,985 12,655,962
สนทรพยหมนเวยนอน 631,381 11,399,965 (1,365,098) 9,330,575
อปกรณสำรอง 1,538,344 1,933,749 1,089,714 2,012,994
สนทรพยไมหมนเวยนอน (3,177,322) 9,783,148 (2,546,523) 10,830,949
หนสนหมนเวยนเพมขน (ลดลง)
เจาหนการคา 1,988,672 702,648 (908,652) 3,751,699
รายไดรบลวงหนา (4,953,203) 3,898,305 (4,866,553) 3,658,843
เจาหนอน - บรษททเกยวของ 199,651 (16,990) 17,830 9,509
คาใชจายคางจาย 3,878,802 (1,763,118) 3,558,235 (1,317,320)
ภาษขายทยงไมถงกำหนดชำระ 600,836 90,554 289,654 (882,695)
หนสนหมนเวยนอน (1,234,555) 1,548,957 (1,498,126) 1,548,918
หนสนไมหมนเวยนอน 177,842 32,282 177,841 32,282
เงนสดไดมาจากกจกรรมการดำเนนงาน 113,427,190 135,356,432 64,321,537 108,076,257
จายดอกเบย (9,995) (80,591) (8,376) (35,705)
จายภาษเงนได (20,259,399) (17,477,344) (8,864,290) (7,687,074)
เงนสดสทธไดมาจากกจกรรมดำเนนงาน 93,157,796 117,798,497 55,448,871 100,353,478
หมายเหตประกอบงบการเงนเปนสวนหนงของงบการเงนน
83
บรษท มาสเตอร แอด จำกด (มหาชน) และบรษทยอย
งบกระแสเงนสด
สำหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
กระแสเงนสดจากกจกรรมลงทน
เงนฝากธนาคารทมขอจำกดในการใชลดลง - 2,539,000 - -
เงนสดรบจากการขายเงนลงทนระยะสน - 37,000,000 - 30,000,000
ซอเงนลงทนระยะสน - (64,000,000) - (60,000,000)
เงนสดรบจากการรบชำระเงนใหกยมแกบรษททเกยวของ 12,111,000 - 12,111,000 -
ซอเงนลงทนในบรษทยอยเพม (30,980,000) - (30,980,000) -
เงนสดรบจากการขายอปกรณ 1,161,331 978,096 888,808 120,057
ซออปกรณและคอมพวเตอรโปรแกรม (7,489,836) (2,191,471) (6,369,315) (1,694,490)
เงนปนผลรบจากบรษทยอยและบรษทรวม 849,996 299,999 - 41,039,573
เงนสดสทธไดมาจาก (ใชไปใน) กจกรรมลงทน (24,347,509) (25,374,376) (24,349,507) 9,465,140
กระแสเงนสดจากกจกรรมจดหาเงน
จายคนหนสนตามสญญาเชาซอ (264,047) (1,298,862) (193,525) (757,479)
บรษทยอยจายเงนปนผลใหผถอหนสวนนอย - (19,763,231) - -
เงนปนผลจาย (24,996,260) (24,981,087) (24,996,260) (24,984,524)
เงนสดสทธใชไปในกจกรรมจดหาเงน (25,260,307) (46,043,180) (25,189,785) (25,742,003)
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดเพมขนสทธ 43,549,980 46,380,941 5,909,579 84,076,615
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดตนป 174,551,797 128,170,856 145,707,985 61,631,370
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดสนป 218,101,777 174,551,797 151,617,564 145,707,985
รายการทไมเกยวของกบเงนสด
สำหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2553
บรษทโอนอปกรณสำรองมาใชเปนอปกรณจำนวน 0.11 ลานบาทในงบการเงนรวมและงบการเงนเฉพาะของบรษท
สำหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2552
บรษทโอนอปกรณสำรองมาใชเปนอปกรณจำนวน 0.48 ลานบาทในงบการเงนรวมและงบการเงนเฉพาะของบรษท
บรษทโอนอปกรณไปเปนอปกรณสำรอง จำนวน 1.62 ลานบาท ในงบการเงนรวมและงบการเงนเฉพาะของบรษท
หมายเหตประกอบงบการเงนเปนสวนหนงของงบการเงนน
84
บรษท มาสเตอร แอด จำกด (มหาชน) และบรษทยอย
หมายเหตประกอบงบการเงน
ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552
1. ขอมลทวไป
บรษท มาสเตอร แอด จำกด (มหาชน) จดทะเบยนจดตงกบกระทรวงพาณชยเปนบรษทจำกดเมอวนท 18 กมภาพนธ 2531
และเขาเปนบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ แหงประเทศไทยในป 2546 บรษทดำเนนธรกจรบงานโฆษณา
ใหเชาอสงหารมทรพย และซอขายอปกรณปายโฆษณาดวยระบบไฟฟา บรษทมทอยตามทจดทะเบยนไว เลขท 1 ชนท 4-6
ซอยลาดพราว 19 ถนนลาดพราว แขวงจอมพล เขตจตจกร กรงเทพมหานคร
ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 บรษทมผถอหนรายใหญดงน
รายชอ
รอยละ
2553 2552
นายนพดล ตณศลารกษ 13.61 19.96
นายพเชษฐ มณรตนะพร 12.74 12.74
บรษท ดคอรป กรป จำกด 10.00 10.00
Citibank Nominees Singapore PTE LTD - Thai Focused Equity Fund LTD - 6.74
นางสาวญาณศา ตณศลารกษ 6.40 -
นายวชต ดลกวลาศ 5.92 5.92
2. เกณฑในการจดทำงบการเงนและงบการเงนรวม
2.1 งบการเงนรวมนไดจดทำขนโดยรวมงบการเงนของบรษท มาสเตอร แอด จำกด (มหาชน) และบรษทยอยทบรษท
มาสเตอร แอด จำกด (มหาชน) ถอหนดงตอไปน
ชอบรษทยอย
สดสวนเงนลงทน (รอยละ)
ลกษณะธรกจ 2553 2552
บรษท มาสเตอร แอนด มอร จำกด 100.00 67.50 ผลตและใหบรการสอโฆษณากลางแจง
บรษท มาโก ไรท ซายน จำกด 80.00 80.00 ผลตและจำหนายอปกรณไตรวชน
บรษท กรน แอด จำกด 51.00 - บรการและรบจางผลตสอโฆษณาแผงผนงตนไม
ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 ยอดสนทรพยของบรษทยอยซงรวมอยในงบดลรวมคดเปนรอยละ 34.43 และ รอย
ละ 27.44 ของสนทรพยรวม ตามลำดบ และยอดรวมของรายไดสำหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 ของ
บรษทยอยซงรวมอยในงบกำไรขาดทนรวมคดเปนรอยละ 30.86 และ รอยละ 28.93 ของรายไดรวม ตามลำดบ
2.2 รายการบญชกบบรษทยอยทมสาระสำคญไดถกหกออกจากงบการเงนรวมแลว
2.3 งบการเงนรวมนไดจดทำขนโดยใชนโยบายการบญชเดยวกนสำหรบรายการบญชทเหมอนกนสำหรบการจดทำ
งบการเงนเฉพาะบรษทหรอเหตการณทางบญชทคลายคลงกน
3. นโยบายการบญชทสำคญ
นโยบายการบญชทสำคญทใชในการจดทำงบการเงนรวมและงบการเงนเฉพาะของบรษทมดงตอไปน
3.1 เกณฑในการจดทำงบการเงน
งบการเงนนจดทำขนเปนภาษาไทยตามมาตรฐานการบญชทกำหนดในพระราชบญญตวชาชพบญช พ.ศ. 2547
ตามหลกการบญชทรบรองทวไปตามพระราชบญญตการบญช พ.ศ. 2543 ซงถอเปนรายงานทางการเงนทเปนทางการ
ตามกฎหมาย และประกาศตางๆ ทออกโดยคณะกรรมการกำกบหลกทรพยและตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย การ
แปลงบการเงนฉบบนเปนภาษาอน ใหยดถองบการเงนทจดทำขนตามกฎหมายฉบบภาษาไทย
85
งบการเงนนไดจดทำขนโดยใชเกณฑราคาทนเดมเวนแตจะไดเปดเผยเปนอยางอนเปนการเฉพาะ
ในระหวางป 2553 สภาวชาชพบญชไดมประกาศเรอง มาตรฐานการบญช มาตรฐานรายงานทางการเงนและแนว
ปฏบตทางการบญชซงไดมการออกใหมและปรบปรงบางฉบบ และมผลบงคบใชสำหรบรอบระยะเวลาบญชทเรมตนใน
หรอหลงวนท 1 มกราคม 2554 และ 1 มกราคม 2556 ทงน ขณะนผบรหารกำลงพจารณาผลกระทบทอาจเกดขน
จากการใชมาตรฐานการบญช มาตรฐานรายงานทางการเงนและแนวปฏบตทางการบญชทออกและปรบปรงใหม
ดงกลาวตองบการเงนรวมและงบการเงนเฉพาะของบรษท
3.2 เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด ประกอบดวย เงนสดในมอ เงนฝากสถาบนการเงนทมอายไมเกน 3 เดอน และเงน
ลงทนระยะสนทมสภาพคลองสงในการเปลยนมอ และมอายคงเหลอนบแตวนออกตราสารจนถงปจจบนเปนระยะเวลา
สามเดอนหรอตำกวา โดยไมรวมรายการเงนฝากทตดภาระคำประกน
3.3 เงนลงทนในหลกทรพยเผอขาย
เงนลงทนในหลกทรพยเผอขาย คอ เงนลงทนทจะถอไวโดยไมระบชวงเวลา และอาจขายเพอเสรมสภาพคลอง หรอเมอ
อตราดอกเบยเปลยนแปลง ไดแสดงรวมไวในสนทรพยไมหมนเวยน เวนแตกรณทฝายบรหารแสดงเจตจำนงทจะถอไว
ในชวงเวลานอยกวาสบสองเดอนนบแตวนทในงบดล หรอเวนแตกรณทฝายบรหารมความจำเปนทจะตองขายเพอเพม
เงนทนดำเนนงาน จงจะแสดงรวมไวในสนทรพยหมนเวยน
การซอและขายเงนลงทนจะบนทกบญช ณ วนทซอขาย ซงเปนวนทบรษทตกลงทจะซอหรอขายเงนลงทน ตนทนของเงน
ลงทนใหรวมถงตนทนการจดทำรายการ
3.4 ลกหนการคา
ลกหนการคา แสดงดวยมลคาทจะไดรบ หนสญทเกดขนในระหวางปตดเปนคาใชจายทนททเกดขน
3.5 สนคาคงเหลอ
สนคาคงเหลอ แสดงดวยราคาตามราคาทนหรอมลคาสทธทคาดวาจะไดรบ แลวแตราคาใดจะตำกวา ราคาทนคำนวณ
ตามวธเขากอน - ออกกอน มลคาสทธทจะไดรบ หมายถง ราคาทคาดวาจะขายไดตามปกตของธรกจ หกดวยคาใชจาย
อนทจำเปนเพอใหขายสนคานนได
บรษทมนโยบายการตงสำรองเผอการลดลงของมลคาสนคาคงเหลอ เมอสนคาเกา หรอเสอมคณภาพ
3.6 เงนลงทนในบรษทยอยและบรษทรวม
เงนลงทนในบรษทรวมทแสดงในงบการเงนรวม บนทกบญชตามวธสวนไดเสย สวนเงนลงทนในบรษทยอยและบรษท
รวมทแสดงในงบการเงนเฉพาะของบรษท บนทกบญชตามวธราคาทน การดอยคาของเงนลงทนในบรษทยอยและ
บรษทรวม จะบนทกเปนคาเผอการปรบมลคาเงนลงทนเมอมสงบงชถงการดอยคา
3.7 ทดน อาคารและอปกรณ
ทดน แสดงดวยราคาทนเดม โดยไมหกคาเสอมราคา
อาคารและอปกรณ แสดงดวยราคาทนเดมหกคาเสอมราคาสะสม และรายการตดบญช
คาเสอมราคาคำนวณโดยวธเสนตรงตามอายการใชงานโดยประมาณของสนทรพย ดงตอไปน
อาคาร 20 ป
คาตกแตงและเครองใชสำนกงาน 3 - 20 ป
เครองมอและอปกรณ 5 ป
ยานพาหนะ 5 ป
โครงปาย 5 ป
อนๆ 3 - 5 ป
86
กำไรขาดทนจากการขายอปกรณ คำนวณจากราคาตามบญชและรวมอยในงบกำไรขาดทน
รายจายเกยวกบการตอเตม การทำขนใหม หรอการปรบปรงสนทรพยใหดขน ซงทำใหราคาเปลยนแทนในปจจบนของ
สนทรพยเพมขนอยางเปนสาระสำคญ จะรวมเปนราคาทนของสนทรพย สวนคาซอมแซมและคาบำรงรกษา รบรเปน
คาใชจายในรอบระยะเวลาบญชทเกดขน
3.8 คอมพวเตอรโปรแกรม
คาตดจำหนาย คำนวณโดยวธเสนตรงตามอายการใชงานของสนทรพยซงประมาณไว 5 ป
3.9 คาความนยมและสวนเกนทนจากการเพมสดสวนการถอหนในบรษทยอย
คาความนยมจากการรวมธรกจ ไดแกตนทนการไดมาของสนทรพยสทธทระบไดสวนทเกนกวามลคายตธรรมของ
สนทรพยสทธ หากมการเพมสดสวนการถอหนในบรษทยอย และตนทนการไดมาของสนทรพยสทธทระบไดสวนทระบ
ไดตำกวามลคายตธรรมของสนทรพยสทธ บรษทจะบนทกสวนเกนทนจากการเพมสดสวนการถอหนในบรษทยอย
ในสวนของผถอหน โดยหกจากคาความนยม คาความนยมแสดงในงบดลดวยราคาทนหกคาเผอการดอยคา (ถาม)
สวนเกนทนแสดงอยภายใตสวนของผถอหน
3.10 การดอยคาของสนทรพย
บรษทประเมนการดอยคาของทดน อาคารและอปกรณ และสนทรพยไมหมนเวยนอน เมอมเหตการณหรอมการ
เปลยนแปลงสภาพการณททำใหเกดขอบงชวามลคาทคาดวาจะไดรบคนของสนทรพยมจำนวนตำกวามลคาทบนทก
บญชไว ขาดทนจากการดอยคาบนทกเปนคาใชจายในงบกำไรขาดทน สำหรบสนทรพยทบนทกในราคาทน หรอถอเปน
รายการหกจากสวนเกนทนจากการตราคาใหม ในกรณทสนทรพยนนแสดงในราคาทตใหม โดยขาดทนจากการ
ดอยคาทนำมาหกนนตองไมเกนจำนวนทบนทกอยในสวนเกนทนจากการตราคาสนทรพยสำหรบสนทรพยรายการ
เดยวกน บรษทจะบนทกกลบรายการขาดทนจากการดอยคาของสนทรพย เปนรายไดหรอถอเปนรายการเพมสวนเกน
ทนจากการตราคาใหม เมอขอบงชเกยวกบการดอยคาของสนทรพยไมมอยอกตอไปหรอขาดทนจากการดอยคาม
จำนวนลดลง จำนวนเงนทกลบรายการจะตองไมสงกวามลคาตามบญช (สทธจากคาเสอมราคาหรอรายจายตดบญช)
ทควรเปนหากบรษทไมเคยรบรผลขาดทนจากการดอยคาของสนทรพยนนในปกอนๆ
3.11 สญญาเชาระยะยาว – กรณทบรษทและบรษทยอยเปนผเชา
การเชาอปกรณ ซงพจารณาวาความเสยงและผลตอบแทนของความเปนเจาของทงหมดไดโอนไปใหผครอบครอง
ทรพยสน จะถกจดเปนสญญาเชาการเงน สญญาเชาการเงนถอเปนรายจายฝายทนตามมลคายตธรรมสทธของ
สนทรพยทเชาหรอมลคาปจจบนสทธของจำนวนเงนทตองจายตามสญญาเชา แลวแตจำนวนใดจะตำกวา โดยจำนวนเงน
ทตองจายจะแบงเปนสวนของหนสนและคาใชจายทางการเงน เพอใหจำนวนเงนทตองจายในแตละงวดมจำนวนคงท
คาเชาซงตองจายตามภาระผกพนหกกบคาใชจายทางการเงน จะบนทกเปนหนสนภายใตสญญาเชาการเงน สวน
ดอกเบยจายจะบนทกในงบกำไรขาดทนตลอดอายของสญญาเชา สนทรพยภายใตสญญาเชาการเงน จะคดคาเสอม
ราคาตลอดอายของการใชงานของทรพยสนนน การเชาสนทรพยโดยทความเสยงและผลตอบแทนของความเปนเจาของ
ตกอยกบผใหเชา จะถกจดเปนสญญาเชาดำเนนงาน การชำระเงนภายใตสญญาเชาดำเนนงาน จะบนทกเปนคาใชจาย
ในงบกำไรขาดทนโดยวธเสนตรงตลอดอายสญญาเชา คาใชจายทเกดขนจากการยกเลกสญญาเชาดำเนนงานกอนหมด
อายการเชา เชน เบยปรบทตองจายใหผใหเชา จะบนทกเปนคาใชจายในรอบระยะเวลาบญชทการยกเลกนนเกดขน
3.12 สญญาเชาระยะยาว – กรณทบรษทและบรษทยอยเปนผใหเชา
สนทรพยทใหเชาภายใตเงอนไขสญญาเชาดำเนนงาน จะบนทกรวมอยในสวนอาคารและอปกรณในงบดล คาเสอมราคา
คำนวณจากอายการใชงานโดยประมาณในหลกการเดยวกบสนทรพยทมลกษณะคลายคลงกน รายไดคาเชาบนทกใน
งบกำไรขาดทนโดยวธเสนตรงตลอดอายสญญาเชา
3.13 การรบรรายไดและคาใชจาย
รายไดจากการขาย รบรเมอสงมอบ โอนความเสยงและผลตอบแทนของความเปนเจาของสนคาใหกบผซอแลว
รายไดคาบรการ รบรเมอไดมการใหบรการและเรยกเกบเงนแลว และสามารถวดมลคาเปนจำนวนเงนไดแลว
รายไดอนและคาใชจาย รบรตามเกณฑคงคาง
87
3.14 ภาษเงนได
บรษทบนทกภาษเงนไดตามจำนวนทตองจายตามเงอนไขทระบไวในประมวลรษฎากร
3.15 การแปลงคาเงนตราตางประเทศ
บรษทฯ และบรษทยอยแปลงคารายการทเปนเงนตราตางประเทศทเกดขนใหเปนเงนบาทเพอการบนทกบญชโดย
ใชอตราแลกเปลยน ณ วนททเกดรายการ สนทรพยและหนสนทเปนตวเงนทมคาเปนเงนตราตางประเทศ และมยอด
คงเหลอ ณ วนทในงบดล แปลงคาเปนเงนบาทโดยใชอตราแลกเปลยน ณ วนนน กำไรและขาดทนทเกดจากการรบหรอ
จายชำระเงนตราตางประเทศและทเกดจากการแปลงคาสนทรพยและหนสนทเปนตวเงนดงกลาว รบรเปนกำไรหรอ
ขาดทนในงบกำไรขาดทน
3.16 กำไรตอหนขนพนฐาน
กำไรตอหน คำนวณโดยการหารกำไรสทธสำหรบปดวยจำนวนหนถวเฉลยถวงนำหนกระหวางป
3.17 เงนกองทนสำรองเลยงชพ
บรษทและบรษทยอยไดจดตงกองทนสำรองเลยงชพ ซงกำหนดใหพนกงานและบรษทจายสมทบเขากองทน โดยท
สนทรพยของกองทนไดแยกออกจากสนทรพยของบรษท และบรหารโดยผจดการกองทนสำรองเลยงชพ
เงนจายสมทบเขากองทนสำรองเลยงชพของบรษท บนทกเปนคาใชจายในงบกำไรขาดทนสำหรบรอบระยะเวลาบญชท
เกยวของ
3.18 โครงการรวมลงทนระหวางนายจางและลกจาง
เงนสมทบทบรษทและบรษทยอยจายใหแกสมาชกของโครงการรวมลงทนระหวางนายจางและลกจาง (EJIP) บนทกเปน
คาใชจายในงบกำไรขาดทนสำหรบรอบระยะเวลาบญชทเกยวของ
3.19 การใชประมาณการทางบญช
ในการจดทำงบการเงนเพอใหเปนไปตามหลกการบญชทรบรองทวไป ผบรหารตองใชการประมาณการและขอ
สมมตฐานหลายประการ ซงมผลกระทบตอจำนวนเงนทเกยวกบรายได คาใชจาย สนทรพย หนสน และการเปดเผย
ขอมลเกยวกบสนทรพยและหนสนทอาจจะเกดขน ซงผลทเกดขนจรงอาจแตกตางจากจำนวนทไดประมาณการไว
3.20 ประมาณการหนสนและคาใชจาย และสนทรพยทอาจเกดขน
บรษทและบรษทยอย บนทกประมาณการหนสนและคาใชจายไวในงบการเงนเมอบรษทฯ และบรษทยอยมภาระผกพน
ตามกฎหมายหรอเปนภาระผกพนทคอนขางแนนอนทมผลสบเนองจากเหตการณในอดต ซงอาจทำใหบรษทฯ และ
บรษทยอยตองชำระหรอชดใชตามภาระผกพนนน และจำนวนทตองชดใชดงกลาวสามารถประมาณไดอยางสมเหต
สมผล สนทรพยทอาจเกดขนจะถกรบรเปนสนทรพยแยกตางหาก เมอมปจจยสนบสนนวาจะไดรบแนนอน
4. ประมาณการทางบญชทสำคญ ขอสมมตฐาน การใชดลยพนจ และการจดการความเสยงในสวนของทน
4.1 ประมาณการทางบญชทสำคญ ขอสมมตฐาน และการใชดลยพนจ
การประมาณการ ขอสมมตฐาน และการใชดลยพนจไดมการประเมนทบทวนอยางตอเนองและอยบนพนฐานของ
ประสบการณในอดตและปจจยอนๆ ซงรวมถงการคาดการณถงเหตการณในอนาคตทเชอวามเหตผลในสถานการณ
ขณะนน มดงตอไปน
ก. การดอยคาของลกหนการคาและเงนใหกยม
บรษทไดประมาณการคาเผอหนสงสยจะสญเพอใหสะทอนถงการดอยคาของลกหนการคาและเงนใหกยมอนเกด
มาจากการทไมมความสามารถในการชำระหน คาเผอหนสงสยจะสญนนเปนการประเมนบนพนฐานเกยวกบ
ประสบการณในอดตของการตดตามทวงถามควบคกบการสอบทานอายของลกหนและเงนใหกยมคงเหลอ ณ
วนทในงบดล
88
ข. คาเผอการลดมลคาสำหรบสนคาเกา ลาสมย และเสอมคณภาพ
บรษทไดประมาณการคาเผอลดมลคาสำหรบสนคาเกา ลาสมย และเสอมคณภาพเพอใหสะทอนถงการดอยคาลง
ของสนคาคงเหลอ โดยการประมาณการนนจะพจารณาจากการหมนเวยนและการเสอมสภาพของสนคาคงเหลอ
ประเภทตางๆ
ค. ทดน อาคาร และอปกรณ และคอมพวเตอรโปรแกรม
ฝายบรหารเปนผประมาณการอายการใชงานและมลคาซากของทดน อาคารและอปกรณและคอมพวเตอร
โปรแกรมของบรษท โดยจะทบทวนคาเสอมราคาและคาตดจำหนายเมออายการใชงานและมลคาซากมความ
แตกตางไปจากการประมาณการในงวดกอน หรอมการตดจำหนายสนทรพยทเสอมสภาพหรอไมไดใชงานอกตอไป
ง. การดอยคาของคาความนยม
ในแตละป บรษทจะมการทดสอบคาความนยมวาเกดผลกระทบจากการดอยคาหรอไม จำนวนเงนทคาดวาจะได
รบคนจากหนวยสนทรพยทกอใหเกดเงนสดจะพจารณาจากการคำนวณมลคาทใช ซงเกดจากการประมาณการของ
ผบรหาร
จ. สญญาเชา
ในการพจารณาประเภทของสญญาเชาวาเปนสญญาเชาดำเนนงานหรอสญญาเชาทางการเงน ฝายบรหารไดใช
ดลยพนจในการประเมนเงอนไขและรายละเอยดของสญญาเพอพจารณาวา บรษทไดโอนหรอรบโอนความเสยง
และผลประโยชนในสนทรพยทเชาดงกลาวแลวหรอไม
ฉ. คาเผอการดอยคาของสนทรพย
บรษทพจารณาคาเผอการดอยคาของสนทรพย เมอพบวามลคายตธรรมของสนทรพยดงกลาวลดลงอยางมสาระ
สำคญ หรอเปนระยะเวลานาน ซงความมสาระสำคญและระยะเวลานนขนอยกบดลยพนจของฝายบรหาร
4.2 การจดการความเสยงในสวนของทน
วตถประสงคของบรษทในการบรหารทนของบรษทนนเพอดำรงไวซงความสามารถในการดำเนนงานอยางตอเนองของ
บรษท เพอสรางผลตอบแทนตอผถอหนและเปนประโยชนตอผทมสวนไดเสยอน และเพอดำรงไวซงโครงสรางของทนท
เหมาะสมเพอลดตนทนทางการเงนของทน
ในการดำรงไวหรอปรบโครงสรางของทน บรษทอาจปรบนโยบายการจายเงนปนผลใหกบผถอหน การคนทนใหแก
ผถอหน การออกหนใหม หรอการขายทรพยสนเพอลดภาระหน
5. เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
เงนสดในมอ 674,106 648,995 588,238 583,220
เงนฝากธนาคาร
- เงนฝากกระแสรายวน 7,861,369 5,378,959 7,845,669 5,372,859
- เงนฝากออมทรพย 113,773,891 89,222,459 55,818,782 68,804,929
- เงนฝากประจำประเภท 3 เดอน 95,792,411 79,301,384 87,364,875 70,946,977
รวม 218,101,777 174,551,797 151,617,564 145,707,985
ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 เงนฝากธนาคารของบรษท มดอกเบยในอตราระหวางรอยละ 0.25 – 1.25 ตอป (2552 :
อตราดอกเบยระหวางรอยละ 0.25 – 1.00 ตอป)
89
6. เงนลงทนระยะสน
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
เงนลงทนในหลกทรพยเผอขาย – ราคาทน 37,089,219 37,089,219 35,045,143 35,045,143
ปรบปรงสวนเปลยนแปลงมลคาใน
หลกทรพยเผอขาย
- สวนทเปนของบรษท 530,701 206,637 530,701 206,637
- สวนทเปนของบรษทยอย 29,889 10,997 - -
รวม 37,649,809 37,306,853 35,575,844 35,251,780
การปรบปรงสวนเปลยนแปลงมลคาในหลกทรพยเผอขายสวนทเปนของบรษทยอย แบงเปนสวนทเปนสวนของผถอหนของ
บรษทอตรารอยละ 100.00 จำนวน 29,889 บาท (2552 : แบงเปนสวนทเปนสวนของผถอหนของบรษทอตรารอยละ
67.50 จำนวน 7,423 บาท และสวนทเปนของสวนของผถอหนสวนนอยอตรารอยละ 32.50 จำนวน 3,574 บาท)
ในระหวางป บรษทมรายการเคลอนไหวของเงนลงทนระยะสนดงตอไปน
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
ราคาตามบญช ณ วนท 1 มกราคม 2553 37,306,853 35,251,780
สวนปรบปรงมลคาในหลกทรพย 342,956 324,064
ราคาตามบญช ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 37,649,809 35,575,844
ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 บรษทและบรษทยอยมเงนลงทนในกองทนเปดตราสารหนแหงหนง ซงบรษทถอเปน
หลกทรพยเผอขาย และแสดงเปนสวนหนงของสนทรพยหมนเวยนดวยมลคายตธรรม
7. ลกหนการคา
ยอดคงเหลอ ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 แยกตามอายหนทคางชำระไดดงน :-
(หนวย : บาท)
อายหนคางชำระ
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
ลกหนการคา – ลกคาทวไป
ยงไมถงกำหนดชำระ 75,519,905 68,577,626 46,398,793 42,761,036
เกนกำหนดชำระ :
นอยกวา 3 เดอน 30,241,614 16,246,074 16,731,679 9,025,173
3 - 6 เดอน 4,177,209 3,391,131 1,500,699 2,016,235
6 - 12 เดอน 688,963 18,775,531 685,540 2,073,765
มากกวา 12 เดอนขนไป 39,692,916 24,313,805 20,622,366 21,068,889
รวม 150,320,607 131,304,167 85,939,077 76,945,098
หก คาเผอหนสงสยจะสญ (22,904,424) (23,303,823) (18,808,645) (19,713,523)
ลกหนการคา – ลกคาทวไป – สทธ 127,416,183 108,000,344 67,130,432 57,231,575
90
(หนวย : บาท)
อายหนคางชำระ
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
ลกหนการคา - บรษททเกยวของบรษทยอย
ยงไมถงกำหนดชำระ - - 389,523 353,185
เกนกำหนดชำระ :
นอยกวา 3 เดอน - - 117,744 -
รวมลกหนการคา – บรษททเกยวของ - - 507,267 353,185
ลกหนการคา – สทธ 127,416,183 108,000,344 67,637,699 57,584,760
ในระหวางป บรษทมรายการเคลอนไหวของคาเผอหนสงสยจะสญดงตอไปน
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
ยอดคงเหลอ ณ วนท 1 มกราคม 2553 23,303,823 19,713,523
บวก ตงคาเผอเพมขนระหวางงวด 1,693,964 731,907
หก หนสญไดรบคน (2,093,363) (1,636,785)
ยอดคงเหลอ ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 22,904,424 18,808,645
8. รายการธรกจกบกจการทเกยวของกน
บรษทมรายการธรกจทสำคญกบบรษททเกยวของกน (เกยวของกนโดยการมผถอหนและ/หรอกรรมการและการบรหาร
รวมกน) รายการธรกจดงกลาวแสดงไวในงบการเงนตามเงอนไขและเกณฑทตกลงรวมกนระหวางบรษทฯ ซงเกณฑดงกลาว
อาจแตกตางจากเกณฑทใชสำหรบรายการกบบรษททไมเกยวของกน โดยสามารถสรปรายการสำคญๆ ไดดงน:-
(หนวย : ลานบาท)
รายการธรกจกบบรษททเกยวของกน
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
รายไดคาเชาปาย 0.27 0.33 4.25 4.32
เงนปนผลรบ - - 0.85 0.30
รายไดจากการขายสนคา - 0.09 - -
รายไดคาปรกษาและบรการทางบญช 0.05 0.11 0.67 0.73
รายไดคาเชาสำนกงาน 0.54 0.54 3.36 3.36
รายไดคานายหนา - - 7.31 5.54
รายไดอน 0.58 1.19 2.56 2.56
ตนทนอน 10.34 11.23 12.11 11.42
คานายหนาจาย - - 0.08 0.08
คาเชาสำนกงานและคาใชจายสวนกลาง 11.39 11.39 11.39 11.39
คาใชจายอน 1.28 1.21 1.31 1.25
91
8.1 การขายและซอสนคาและบรการ
บรษทคดราคาซอ/ขายสนคาและบรการกบบรษททเกยวของ ตามราคาทใกลเคยงกบราคาทคดกบบคคลภายนอก และ
มระยะเวลาชำระหนเชนเดยวกบทใชกบบคคลภายนอก
8.2 สญญาเชาและบรการ
บรษทคดคาเชาและคาใหเชาอาคารสำนกงานระยะยาวพรอมสงอำนวยความสะดวกตางๆ และคาเชาปายกบบรษทท
เกยวของกนบางแหง ตามความเหมาะสมของสถานทตง และลกษณะการใชงานของพนทนนๆ
8.3 คานายหนา
บรษทและบรษทยอย คดคานายหนาระหวางกนในอตรารอยละ 5 จากยอดขายทเกบเงนได ซงใกลเคยงกบอตราทคด
กบบคคลภายนอก
8.4 รายการอนๆ
บรษทคดราคารายการอนๆ กบบรษททเกยวของกนตามราคาทตกลงกน
ยอดคงเหลอของรายการขางตน ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 ไดแสดงแยกตางหากในงบดลภายใตรายการ
ดงตอไปน
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
ลกหนการคา - บรษททเกยวของ
บรษทยอย
บรษท มาสเตอร แอนด มอร จำกด
-
-
507,267
353,185
- - 507,267 353,185
ลกหนอน - บรษททเกยวของ
บรษทยอย
บรษท มาสเตอร แอนด มอร จำกด
บรษท มาโก ไรทซายน จำกด
บรษท กรน แอด จำกด
บรษทรวม
บรษท องคเจท อมเมจเจส (ประเทศไทย) จำกด
บรษท เทค อะ ลค จำกด
บรษท แลนด ดเวลลอปเมนท จำกด
-
-
-
181,433
9,066
11,500
-
-
-
105,448
1,145,033
-
1,073,002
104,434
603,825
181,433
9,066
8,400
870,215
53,471
-
105,448
1,145,033
-
201,999 1,250,481 1,980,160 2,174,167
ลกหนคาหนของบรษทยอย - บรษททเกยวของ
บรษททเกยวของ
บรษท วบก จำกด
2,450,010
-
-
-
เงนใหกยมแกบรษททเกยวของ
บรษทรวม
บรษท เทค อะ ลค จำกด
495,000
12,606,000
495,000
12,606,000
92
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
เจาหนการคา - บรษททเกยวของ
บรษทยอย
บรษท มาสเตอร แอนด มอร จำกด
บรษท มาโก ไรทซายน จำกด
บรษทรวม
บรษท องคเจท อมเมจเจส (ประเทศไทย) จำกด
-
-
4,254,755
-
-
3,183,078
538,376
35,188
4,095,974
-
-
3,024,851
4,254,755 3,183,078 4,669,538 3,024,851
เจาหนอน - บรษททเกยวของ
บรษทยอย
บรษท มาสเตอร แอนด มอร จำกด
บรษท มาโก ไรทซายน จำกด
บรษทรวม
บรษท องคเจท อมเมจเจส (ประเทศไทย) จำกด
บรษท แลนด ดเวลลอปเมนท จำกด
บรษททเกยวของ
บรษท วบก จำกด
-
-
38,573
100,770
174,410
-
-
6,727
107,375
-
7,496
4,098
38,573
100,770
-
-
19,005
6,727
107,375
-
313,753 114,102 150,937 133,107
เจาหนคาหน - บรษททเกยวของ
บรษทยอย
บรษท กรน แอด จำกด
-
-
2,549,990
-
เงนใหกยมแกบรษท เทค อะ ลค จำกด เปนเงนกยมทไมมหลกประกน คดดอกเบยในอตรารอยละ MLR+1 ซงเทากบอตรา
รอยละ 5.85 - 6.125 ตอป ในงวดปปจจบน และมกำหนดชำระคนเมอทวงถาม
9. สนคาคงเหลอ
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
งานระหวางทำ 185,199 54,600 185,199 45,000
สนคาสำเรจรป 3,407,017 3,453,354 997,199 997,199
รวม 3,592,216 3,507,954 1,182,398 1,042,199
93
10. สนทรพยหมนเวยนอน
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
เงนทดรองจาย
ภาษซอยงไมถงกำหนด
เงนใหกยมแกสมาคมผผลตปายและโฆษณา
ภาษเงนไดถกหกณทจาย
ลกหนคาสนคาและบรการจากขอตกลง
แลกเปลยนทหมดระยะเวลาการใชสทธ
ภายในหนงป
ลกหนอน
อนๆ
1,572,556
3,260,473
-
20,835
447,260
2,849,834
2,925,497
541,915
3,531,8065
500,000
207,628
1,690,000
1,792,697
3,412,619
1,556,394
2,451,717
-
-
51,360
2,077,304
2,218,718
541,915
2,652,906
-
192,571
51,360
591,603
2,928,894
รวม 11,076,455 11,676,665 8,355,493 6,959,249 หก คาเผอหนสงสยจะสญ
- เงนใหกยมแกสมาคมผผลตปายและโฆษณา - (500,000) - -
- อนๆ - (40,625) - -
สทธ 11,076,455 11,136,040 8,355,493 6,959,249
เงนใหกยมแกสมาคมผผลตปายและโฆษณา เปนเงนใหกยมไมมหลกประกนและมดอกเบยในอตรารอยละ 3.25 ตอป
ในระหวางป บรษทมรายการเคลอนไหวของคาเผอหนสงสยจะสญดงตอไปน
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม
ยอดคงเหลอ ณ วนท 1 มกราคม 2553 540,625
หก หนสญไดรบคน (500,000)
หก กลบรายการคาเผอหนสงสยจะสญ (40,625)
ยอดคงเหลอ ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 -
11. เงนลงทนในบรษทยอยและบรษทรวม
(หนวย : พนบาท)
ประเภทกจการ
งบการเงนรวม
ทนชำระแลว
สดสวนเงนลงทน (รอยละ) ราคาทน วธสวนไดเสย
2553 2552 2553 2552 2553 2552
บรษทรวม บรษท องคเจท อมเมจ เจส จำกด บรษท แลนด ด เวลลอปเมนท จำกด บรษท เทค อะ ลค จำกด
ผลต-โฆษณา และจดทำ ปายโฆษณาทกประเภท ใหบรการเชาอาคาร สำนกงาน ใหบรการสอโฆษณา
6,000
40,000 75,000
33.34
48.87 33.33
33.34
48.87 33.33
2,485
16,495 25,000
2,485
16,495 25,000
9,865
19,237 121
9,552
18,668 631
รวมเงนลงทนในบรษทรวม 43,980 43,980 29,223 28,851
94
(หนวย : พนบาท)
ประเภทกจการ ทน
ชำระแลว
งบการเงนเฉพาะของบรษท
สดสวนเงนลงทน (รอยละ) วธราคาทน
2553 2552 2553 2552
บรษทยอย บรษท มาสเตอร แอนด มอร จำกด บรษท มาโก ไรทซายน จำกด บรษท กรน แอด จำกด
ผลตและใหบรการสอโฆษณากลางแจง ผลตและจำหนายอปกรณไตรวชน บรการและรบจางผลตสอโฆษณาแผงผนงตนไม
20,000 5,000 5,000
100.00 80.00 51.00
67.50 80.00 -
74,549 4,000 2,550
43,569 4,000 -
รวมเงนลงทนในบรษทยอย 81,099 47,569
บรษทรวม บรษท องคเจท อมเมจ เจส จำกด บรษท แลนด ดเวลลอปเมนท จำกด บรษท เทค อะ ลค จำกด
ผลต-โฆษณา และจดทำปายโฆษณาทกประเภท ใหบรการเชาอาคารสำนกงาน ใหบรการสอโฆษณา
6,000
40,000 75,000
33.34 48.87 33.33
33.34 48.87 33.33
2,485
16,495 25,000
2,485
16,495 25,000
รวมเงนลงทนในบรษทรวม 43,980 43,980
หก คาเผอการดอยคาของเงนลงทนในบรษท เทค อะ ลค จำกด (24,879) (24,370)
เงนลงทนในบรษทรวม - สทธ 19,101 19,610
ตามมตทประชมคณะกรรมการบรษทครงท 3/2553 เมอวนท 26 พฤษภาคม 2553 มมตใหซอหนสามญของบรษท
มาสเตอร แอนด มอร จำกด ซงเปนบรษทยอยเพมเตม จำนวน 650,000 หน หรอคดเปนรอยละ 32.50 ของทนจดทะเบยน
ดวยจำนวนเงน 1 ลานดอลลารสหรฐอเมรกา ซงจะทำใหบรษทถอหนในบรษท มาสเตอร แอนด มอร จำกด รอยละ 100
ตามมตทประชมคณะกรรมการบรษทครงท 5/2553 เมอวนท 6 สงหาคม 2553 มมตใหซอหนสามญของบรษท
กรน แอด จำกด จำนวน 509,998 หน หรอคดเปนรอยละ 51.00 ของทนจดทะเบยน ดวยจำนวนเงน 2,549,990 บาท
ในระหวางป บรษทมการเปลยนแปลงของเงนลงทนในบรษท มาสเตอร แอนด มอร จำกด
(หนวย : บาท)
รายการธรกจกบบรษททเกยวของกน สดสวนรอยละ งบการเงนเฉพาะของบรษท
ยอดคงเหลอ ณ วนท 1 มกราคม 2553 67.5 43,568,678
เงนลงทนเพม 32.5 30,980,000
ยอดคงเหลอ ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 100.0 74,548,678
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม
สวนทนของบรษทยอย ณ วนทเกดรายการซอ 52,737,648
ราคาทน (30,980,000)
สวนเกนทนจากการเพมสดสวนการถอหนในบรษทยอย 21,757,648
หก คาความนยมจากการลงทนสวนแรก (13,040,727)
สทธ 8,716,921
95
ในระหวางป บรษทมรายการเคลอนไหวของเงนลงทนในบรษทรวมดงตอไปน
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
ราคาตามบญชตนป 28,851,603 30,834,008 19,610,634 24,760,375
สวนแบงกำไรจากเงนลงทนตามวธสวนไดเสย 1,742,788 3,507,959
สวนแบงขาดทนจากเงนทนตามวธสวนไดเสย (509,458) (5,149,741) - -
รายการปรบปรงขาดทนจากการลงทน
ทยงไมเกดขนจรงในเงนลงทน (12,183) (40,624) - -
รายไดเงนปนผล (849,996) (299,999) - -
รายการดอยคาของเงนลงทน - - (509,458) (5,149,741)
ราคาตามบญชสนป 29,222,754 28,851,603 19,101,176 19,610,634
12. เงนฝากธนาคารทมขอจำกดในการใช
ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 บรษทและบรษทยอยมเงนฝากธนาคารจำนวน 5.65 ลานบาท สำหรบงบการเงน
รวม และ 2.44 ลานบาท สำหรบงบการเงนเฉพาะของบรษททตดภาระคำประกนการออกหนงสอคำประกนโดยธนาคาร
สำหรบบรษทและบรษทยอย
13. อาคารและอปกรณ - สทธ
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม
2552 เพมขน ลดลง โอน 2553 อาคารและอปกรณ - ราคาทน
อาคาร 4,742,161 - - - 4,742,161คาตกแตงและเครองใชสำนกงาน 43,773,564 3,313,749 2,421,321 - 44,665,992เครองมอและอปกรณ 4,851,620 161,000 410,570 - 4,602,050ยานพาหนะ 8,087,857 1,066,056 958,251 - 8,195,662โครงปาย 223,899,965 561,255 744,017 809,264 224,526,467สอโฆษณาอนๆ 14,153,004 - 6,684,098 70,500 7,539,406งานระหวางทำ 21,139,004 554,114 300,743 (772,500) 20,619,875อนๆ 3,598,874 186,700 157,504 - 3,628,070 รวม 324,246,049 5,842,874 11,676,504 107,264 318,519,683 คาเสอมราคาสะสม
อาคาร 1,303,562 237,108 - - 1,540,670คาตกแตงและเครองใชสำนกงาน 34,972,217 6,446,700 2,379,853 - 39,039,064เครองมอและอปกรณ 4,507,088 216,208 409,895 - 4,313,401ยานพาหนะ 6,243,373 1,250,939 958,247 - 6,536,065โครงปาย 199,207,643 15,509,020 425,424 - 214,291,239สอโฆษณาอนๆ 8,680,461 1,517,238 6,684,080 - 3,513,619อนๆ 2,356,388 517,598 152,653 - 2,721,333
รวม 257,270,732 25,694,811 11,010,152 - 271,955,391
อาคารและอปกรณ - สทธ 66,975,317 46,564,292
96
(หนวย : บาท)
งบการเงนเฉพาะของบรษท
2552 เพมขน ลดลง โอน 2553
อปกรณ – ราคาทน คาตกแตงและเครองใชสำนกงาน 35,084,031 2,995,829 2,368,170 - 35,711,690 เครองมอและอปกรณ 2,155,438 161,000 410,570 - 1,905,868 ยานพาหนะ 5,989,158 1,066,056 958,252 - 6,096,962 โครงปาย 139,928,184 475,768 344,017 36,764 140,096,699 สอโฆษณาอนๆ 14,153,004 - 6,684,099 70,500 7,539,405 อนๆ 3,598,874 23,700 157,504 - 3,465,070 รวม 200,908,689 4,722,353 10,922,612 107,264 194,815,694 คาเสอมราคาสะสม คาตกแตงและเครองใชสำนกงาน 28,126,981 5,199,297 2,327,288 - 30,998,990 เครองมอและอปกรณ 1,938,929 139,821 409,895 - 1,668,855 ยานพาหนะ 4,489,980 1,025,425 958,248 - 4,557,157
โครงปาย 122,347,923 11,918,013 25,427 - 134,240,509 สอโฆษณาอนๆ 8,680,461 1,517,238 6,684,080 - 3,513,619
อนๆ 2,356,388 517,598 152,654 - 2,721,332 รวม 167,940,662 20,317,392 10,557,592 - 177,700,462
อปกรณ – สทธ 32,968,027 17,115,232
คาเสอมราคาสำหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 สำหรบงบการเงนรวมมจำนวนเงนประมาณ 25.69 ลาน
บาท และ 35.05 ลานบาท ตามลำดบ และสำหรบงบการเงนเฉพาะบรษท มจำนวนเงนประมาณ 20.32 ลานบาท
และ 29.40 ลานบาท ตามลำดบ
ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 ราคาตามบญชกอนหกคาเสอมราคาสะสมของอปกรณของบรษทซงหกคาเสอมราคา
ทงจำนวนแลวแตยงคงใชงานอยสำหรบงบการเงนรวมมจำนวนเงน 198.28 ลานบาท และ 113.36 ลานบาท ตามลำดบ และ
สำหรบงบการเงนเฉพาะบรษท มจำนวนเงนประมาณ 120.90 ลานบาท และ 39.41 ลานบาท ตามลำดบ
14. คอมพวเตอรโปรแกรม – สทธ
(หนวย:บาท)
งบการเงนรวม
2552 เพมขน ลดลง โอน 2553
คอมพวเตอรโปรแกรม - ราคาทน คอมพวเตอรโปรแกรม 7,444,078 - - - 7,444,078 คอมพวเตอรโปรแกรมระหวางการพฒนา 255,000 1,646,962 - - 1,901,962 รวม 7,699,078 1,646,962 - - 9,346,040
คาตดจำหนายสะสม คอมพวเตอรโปรแกรม 5,749,566 828,272 - - 6,577,838 รวม 5,749,566 828,272 - - 6,577,838 คอมพวเตอรโปรแกรม - สทธ 1,949,512 2,768,202
97
(หนวย:บาท)
งบการเงนเฉพาะของบรษท
2552 เพมขน ลดลง โอน 2553
คอมพวเตอรโปรแกรม - ราคาทน
คอมพวเตอรโปรแกรม 6,108,813 - - - 6,108,813
คอมพวเตอรโปรแกรมระหวางการพฒนา 255,000 1,646,962 - - 1,901,962
รวม 6,363,813 1,646,962 - - 8,010,775
คาตดจำหนายสะสม
คอมพวเตอรโปรแกรม 4,751,677 643,848 - - 5,395,525
รวม 4,751,677 643,848 - - 5,395,525
คอมพวเตอรโปรแกรม - สทธ 1,612,136 2,615,250
คาตดจำหนายสำหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 สำหรบงบการเงนรวมมจำนวนเงนประมาณ 0.83
ลานบาท และ 1.11 ลานบาท ตามลำดบ และสำหรบงบการเงนเฉพาะบรษท มจำนวนเงนประมาณ 0.64 ลานบาท และ
0.87 ลานบาท ตามลำดบ
15. ทดนทไมไดใชในการดำเนนงาน
ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 บรษทมทดนทไมไดใชงานมลคา 35.32 ลานบาท โดยบนทกดวยราคาทน
บรษทไดจดจำนองทดนดงกลาวไวกบธนาคารพาณชยแหงหนงเพอใชเปนหลกประกนสำหรบวงเงนเบกเกนบญช ตวสญญา
ใชเงนและการออกหนงสอคำประกน รวมเปนวงเงนสนเชอทงสน 103 ลานบาท
16. สนทรพยไมหมนเวยนอน
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
เงนมดจำ - สำหรบคาเชาโครงปายโฆษณา 15,199,600 14,875,250 15,199,600 14,875,250
คาทปรกษาจายลวงหนา 14,397,356 15,045,156 - -
คาใชจายรอตดจาย - โครงการปายโฆษณา
ลกหนคาสนคาและบรการจากขอตกลงแลกเปลยน
ทสามารถใชสทธไดเกน1ป
3,716,994
4,789,320
4,521,089
4,789,320
-
4,789,320
-
4,789,320
อนๆ 7,060,880 4,628,708 4,337,196 2,115,023
รวม 45,164,150 43,859,523 24,326,116 21,779,593
หก คาเผอหนสงสยจะสญของลกหนคาสนคา
และบรการจากขอตกลงแลกเปลยน
ทสามารถใชสทธไดเกน 1 ป (4,789,320) (4,789,320) (4,789,320) (4,789,320)
สทธ 40,374,830 39,070,203 19,536,796 16,990,273
98
17. วงเงนสนเชอ
ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 บรษทและบรษทยอยมวงเงนสนเชอสำหรบเงนเบกเกนบญช ตวเงนจาย หนงสอ
คำประกนของธนาคาร และเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงนหลายแหงคงเหลอ ดงตอไปน
(หนวย : ลานบาท)
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
จำนวนวงเงนสนเชอ 327.65 186.65 324.44 183.44
วงเงนสนเชอคงเหลอ 316.00 140.97 315.10 140.13
18. เงนปนผลจาย
ตามมตทประชมสามญผถอหน ครงท 1/2552 เมอวนท 22 เมษายน 2552 ทประชมมมตเปนเอกฉนทใหจายเงนปนผล
ประจำป 2551 จากงบการเงนเฉพาะของบรษทใหแกผถอหน ในอตราหนละ 0.20 บาท สำหรบหนสามญทมสทธรบ
เงนปนผลจำนวน 124,999,000 หน เปนจำนวนเงนทงสน 24,999,800 บาท
ตามมตทประชมสามญผถอหน ครงท 1/2553 เมอวนท 22 เมษายน 2553 ทประชมมมตเปนเอกฉนทใหจายเงนปนผล
ประจำป 2552 จากงบการเงนเฉพาะของบรษทใหแกผถอหน ในอตราหนละ 0.20 บาท สำหรบหนสามญจำนวน
124,999,000 หน เปนจำนวนเงนทงสน 24,999,800 บาท
ตามมตทประชมคณะกรรมการบรษท ครงท 7/2553 เมอวนท 22 ธนวาคม 2553 ทประชมมมตเปนเอกฉนทให
จายเงนปนผลระหวางกาลจากกำไรสทธของงบการเงนเฉพาะของบรษท สำหรบงวดเกาเดอนสนสดวนท 30 กนยายน
2553 ใหแกผถอหน ในอตราหนละ 0.25 บาท สำหรบหนสามญจำนวน 125,000,000 หน เปนจำนวนเงนทงสน
31,250,000 บาท
19. สำรองตามกฎหมาย
ตามพระราชบญญตบรษทมหาชนจำกด พ.ศ. 2535 บรษทตองจดสรรกำไรสทธประจำปเปนเงนสำรองไมนอยกวารอยละหา
ของกำไรสทธประจำปสทธจากขาดทนสะสมยกมา (ถาม) จนกวาเงนสำรองนจะมไมนอยกวารอยละสบของทนจดทะเบยน
เงนสำรองนจะไมสามารถนำไปจายเปนเงนปนผลได
20. รายไดจากการบรการ
รายไดจากการบรการสำหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 สวนหนงเปนรายไดทเกดจากการแลกเปลยน
สนคาหรอบรการ ดงน
(หนวย : ลานบาท)
2553 2552
งบการเงนรวม 7.59 13.63
งบการเงนเฉพาะของบรษท 1.00 2.47
99
21. รายไดอน
(หนวย : ลานบาท)
สำหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
กลบรายการคาเผอหนสงสยจะสญ 2.13 2.16 1.61 2.16
รายไดคาบรการ 2.75 2.74 8.17 7.49
กำไรจากการจำหนายอปกรณ 0.58 0.37 0.51 0.84
รายไดรบคนคาเคลมเบยประกนปาย 0.39 0.15 0.39 0.15
อนๆ 2.18 3.89 1.19 1.98
รวม 8.03 9.31 11.87 12.62
22. คาใชจายตามลกษณะ
รายการคาใชจายตามลกษณะทสำคญไดแก
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
ตนทนจากการใหบรการและจากการขาย 133,652,146 136,116,961 121,987,944 127,113,367
คาเชาและคาบรการพนท 112,860,785 106,537,847 76,418,002 69,340,162
เงนเดอนและผลประโยชนอนของพนกงาน 57,715,056 53,551,978 47,442,075 42,370,396
คาเสอมราคาและคาตดจำหนาย 26,523,083 36,154,609 20,961,240 30,270,468
คาสงเสรมการขาย 32,753,028 33,580,730 19,147,767 15,829,396
คาสาธารณปโภค 12,416,024 12,745,347 12,061,745 11,897,990
คาเผอหนสงสยจะสญและหนสญ 1,710,214 2,836,687 731,907 -
คาเบยประชมและคาตอบแทนกรรมการ 2,320,000 2,210,000 2,320,000 2,210,000
คาทปรกษาจายลวงหนาและคาใชจายจาก
โครงการปายโฆษณาตดจาย 1,872,695 947,152 - -
ขาดทนจากการดอยคาของเงนลงทน - - 509,458 5,149,741
อนๆ 26,694,169 21,164,312 18,655,174 15,285,535
รวม 408,517,200 405,845,623 320,235,312 319,467,055
100
23. ภาษเงนได
(หนวย : ลานบาท)
สำหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม
งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2553 2552 2553 2552
กำไรสทธหลงภาษเงนได 71.88 45.62 35.64 22.38
ภาษเงนได 29.15 19.36 12.75 8.62
กำไรสทธกอนภาษเงนได 101.03 64.98 48.39 31.00
บวก รายการทตองบวกกลบตามประมวลรษฎากร 6.40 7.21 3.25 6.32
หก รายไดทไมตองนำมาคำนวณภาษเงนได (3.59) (0.99) (2.49) (1.92)
กำไรสทธทางภาษ 103.84 71.20 49.15 35.40 ภาษเงนได 29.15 19.36 12.75 8.62
24. กองทนสำรองเลยงชพ
เมอวนท 29 มถนายน 2548 บรษทและบรษทยอย และพนกงานของบรษทและบรษทยอยไดรวมกนจดตงกองทนสำรองเลยงชพ
ขนภายใตการอนมตจากกระทรวงการคลงตามพระราชบญญตกองทนสำรองเลยงชพ พ.ศ. 2530 ซงประกอบดวยเงนท
พนกงานจายสะสมและเงนทบรษทและบรษทยอยจายสมทบใหในอตรารอยละ 2 ของเงนเดอน และจะจายใหกบพนกงาน
ในกรณทออกจากงานตามระเบยบวาดวยกองทนของบรษทและบรษทยอย กองทนสำรองเลยงชพนบรหารจดการโดยบรษท
หลกทรพยจดการกองทนรวม อยธยา จำกด
ในระหวางปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2553 และ 2552 บรษทฯ และบรษทยอยไดจายสมทบกองทนฯ เปนจำนวนเงน 0.74
ลานบาท และ 0.70 ลานบาท ตามลำดบ (งบเฉพาะของกจการ : 0.59 ลานบาท และ 0.60 ลานบาท ตามลำดบ)
25. โครงการรวมลงทนระหวางนายจางและลกจาง (EJIP)
เมอวนท 19 กรกฎาคม 2553 บรษทไดลงนามในบนทกขอตกลงโครงการรวมลงทนระหวางนายจางและลกจาง (EJIP)
กบพนกงานระดบผบรหารของบรษทและบรษทยอย อายโครงการมกำหนด 3 ปนบจากวนท 19 กรกฎาคม 2553 ถง
วนท 31 กรกฎาคม 2556 สมาชกโครงการ EJIP จะตองจายเงนสมทบเปนจำนวนไมเกนรอยละ 5 ของเงนเดอนในวนท
ทไดกำหนดไวในโครงการทกเดอน และจะไดรบเงนสมทบจากบรษทและบรษทยอยเปนจำนวนรอยละ 80 ของเงนทหกจาก
ผเขารวมโครงการทกเดอน เงนสมทบจากสมาชกและจากบรษทและบรษทยอยจะนำไปซอหนของ MACO ซงอยใน
ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยในวนททกำหนดไว
ในระหวางปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2553 บรษทฯ และบรษทยอยไดจายสมทบโครงการเปนจำนวนเงน 0.43 ลานบาท
(งบการเงนเฉพาะบรษท : 0.35 ลานบาท)
26. ภาระผกพน
ณ วนท 31 ธนวาคม 2553 บรษทและบรษทยอยมภาระผกพนดงตอไปน:-
ภาระผกพนกบบคคลภายนอก
26.1 บรษทและบรษทยอยมหนสนทอาจจะเกดขนจากการทธนาคารออกหนงสอคำประกนบรษทใหกบหนวยงานราชการ
สำหรบคาเชารายปของสถานทตงปายโฆษณาและการใชไฟฟาเปนจำนวนเงนรวมประมาณ 11.65 ลานบาท
(งบเฉพาะของบรษท : 9.35 ลานบาท) บรษทไดบนทกคาเชาคางจายตามภาระผกพนนตามระยะเวลาทเชา
โดยครบถวนแลว
101
26.2 บรษทและบรษทยอยมภาระผกพนตามสญญาเชาและสญญาบรการระยะยาว ซงสวนใหญเกยวเนองกบการเชาสถานท
เพอใชในการโฆษณา โดยมคาเชาและคาบรการทตองจายดงน
(หนวย : ลานบาท)
ป งบการเงนรวม งบการเงนเฉพาะของบรษท
2554 82.66 54.36
2555 - 2558 225.50 132.40
ตงแต 2559 107.80 18.70
รวม 415.96 205.46
26.3 บรษทมหนสนทอาจจะเกดขนจากการคำประกนวงเงนสนเชอตามสดสวนการถอหน ระหวางธนาคารพาณชยแหงหนง
กบบรษทรวม เปนจำนวนเงนรวม 31.67 ลานบาท
27. การเปดเผยเครองมอทางการเงน
สนทรพยทางการเงนและหนสนทางการเงนทมอยในงบดลไดรวมเงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด เงนฝากธนาคารทม
ขอจำกดในการใช ลกหนการคา ลกหนอน เงนใหกยมแกผรบจาง เจาหนการคา เจาหนอนและเงนกยมระยะยาว นโยบายการ
บญชสำหรบการบนทกและการวดมลคาของรายการเหลานไดเปดเผยไวในนโยบายการบญชทเกยวของในหมายเหตประกอบ
งบการเงนขอ 3
ความเสยงดานสภาพคลอง
ความเสยงดานสภาพคลองเกดจากความเปนไปไดทลกคาอาจจะไมสามารถจายชำระหนใหแกบรษทไดภายในกำหนดเวลาโดย
ปกตของการคา เพอจดการความเสยงน บรษทไดประเมนความสามารถทางการเงนของลกคาเปนระยะๆ
ความเสยงดานการใหสนเชอ
ความเสยงดานการใหสนเชอหมายถงความเสยงทคสญญาไมปฏบตตามขอกำหนดในสญญาซงกอใหเกดความเสยหาย
ทางการเงนแกบรษท ผบรหารเชอวาบรษทไมมความเสยงทเปนสาระสำคญทางดานสนเชอกบบรษทใดบรษทหนงหรอกลม
ของบรษท เนองจากบรษทมลกคาจำนวนมาก
ความเสยงดานอตราดอกเบย
ความเสยงดานอตราดอกเบย คอความเสยงทมลคาของเครองมอทางการเงนเปลยนแปลงไปเนองจากการเปลยนแปลงอตรา
ดอกเบยในตลาด
สนทรพยและหนสนทางการเงนทมสาระสำคญสามารถจดประเภทตามอตราดอกเบยได ดงน
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม
31 ธนวาคม 2553
มอตรา
ดอกเบยลอยตว
มอตรา
ดอกเบยคงท ไมมดอกเบย รวม
สนทรพย/หนสนทางการเงน
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 216,890,683 - 1,211,094 218,101,777
เงนลงทนระยะสน - - 37,649,809 37,649,809
เงนใหกยมแกบรษททเกยวของ 495,000 - - 495,000
เงนฝากธนาคารทมขอจำกดในการใช 5,651,377 - - 5,651,377
102
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม
31 ธนวาคม 2552
มอตรา
ดอกเบยลอยตว
มอตรา
ดอกเบยคงท ไมมดอกเบย รวม
สนทรพย/หนสนทางการเงน
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 173,398,653 - 1,153,144 174,551,797
เงนลงทนระยะสน - - 37,306,853 37,306,853
เงนใหกยมแกบรษททเกยวของ 12,606,000 - - 12,606,000
เงนฝากธนาคารทมขอจำกดในการใช 5,651,377 - - 5,651,377
(หนวย : บาท)
งบการเงนเฉพาะของบรษท
31 ธนวาคม 2553
มอตรา
ดอกเบยลอยตว
มอตรา
ดอกเบยคงท ไมมดอกเบย รวม
สนทรพย/หนสนทางการเงน
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 150,508,037 - 1,109,527 151,617,564
เงนลงทนระยะสน - - 35,575,844 35,575,844
เงนใหกยมแกบรษททเกยวของ 495,000 - - 495,000
เงนฝากธนาคารทมขอจำกดในการใช 2,441,377 - - 2,441,377
(หนวย : บาท)
งบการเงนเฉพาะของบรษท
31 ธนวาคม 2552
มอตรา
ดอกเบยลอยตว
มอตรา
ดอกเบยคงท ไมมดอกเบย รวม
สนทรพย/หนสนทางการเงน
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 144,626,716 - 1,081,269 145,707,985
เงนลงทนระยะสน - - 35,251,780 35,251,780
เงนใหกยมแกบรษททเกยวของ 12,606,000 - - 12,606,000
เงนฝากธนาคารทมขอจำกดในการใช 2,441,377 - - 2,441,377
103
สนทรพยและหนสนทางการเงนและวนทครบกำหนดของเครองมอทางการเงน นบจากวนทในงบดล ณ วนท 31 ธนวาคม
2553 และ 2552 มดงตอไปน
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม
31 ธนวาคม 2553
เมอทวงถาม 1 - 6 เดอน 7 - 12 เดอน รวม อตราดอกเบย
สนทรพย/หนสนทางการเงน
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 122,309,365 95,792,412 - 218,101,777 0.25 - 1.25
เงนลงทนระยะสน 37,649,809 - - 37,649,809 -
เงนใหกยมแกบรษททเกยวของ 495,000 - - 495,000 7.125
เงนฝากธนาคารทมขอจำกดในการใช - 5,651,377 - 5,651,377 0.25 - 1.00
(หนวย : บาท)
งบการเงนรวม
31 ธนวาคม 2552
เมอทวงถาม 1 - 6 เดอน 7 - 12 เดอน รวม อตราดอกเบย
สนทรพย/หนสนทางการเงน
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 95,250,413 79,301,384 - 174,551,797 0.25 - 1.00
เงนลงทนระยะสน 37,306,853 - - 37,306,853 -
เงนใหกยมแกบรษททเกยวของ 12,606,000 - - 12,606,000 6.85
เงนฝากธนาคารทมขอจำกดในการใช - 5,651,377 - 5,651,377 0.50 - 1.00
(หนวย : บาท)
งบการเงนเฉพาะของบรษท
31 ธนวาคม 2553
เมอทวงถาม 1 - 6 เดอน 7 - 12 เดอน รวม อตราดอกเบย
สนทรพย/หนสนทางการเงน
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 64,252,689 87,364,875 - 151,617,564 0.25 – 1.25
เงนลงทนระยะสน 35,575,844 - - 35,575,844 -
เงนใหกยมแกบรษททเกยวของ 495,000 - - 495,000 7.125
เงนฝากธนาคารทมขอจำกดในการใช - 2,441,377 - 2,441,377 0.25 – 1.00
(หนวย : บาท)
งบการเงนเฉพาะของบรษท
31 ธนวาคม 2552
เมอทวงถาม 1 - 6 เดอน 7 - 12 เดอน รวม อตราดอกเบย
สนทรพย/หนสนทางการเงน
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 74,761,008 70,946,977 - 145,707,985 0.25 - 1.00
เงนลงทนระยะสน 35,251,780 - - 35,251,780 -
เงนใหกยมแกบรษททเกยวของ 12,606,000 - - 12,606,000 6.85
เงนฝากธนาคารทมขอจำกดในการใช - 2,441,377 - 2,441,377 0.50 - 1.00
104
มลคายตธรรมของเครองมอทางการเงน
มลคายตธรรม หมายถง จำนวนเงนทผซอและผขายตกลงแลกเปลยนเครองมอทางการเงนกนในขณะททงสองฝาย มความ
รอบรและเตมใจในการแลกเปลยน และสามารถตอรองราคากนไดอยางเปนอสระในลกษณะของผทไมมความเกยวของกน
มลคายตธรรมไดมาจากราคาตลาดทกำหนดหรอกระแสเงนสดคดลด
บรษทใชวธการและสมมตฐานดงตอไปนในการประมาณมลคายตธรรมของเครองมอทางการเงน
- เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด เงนลงทนระยะสน เงนฝากทมขอจำกดในการใชและลกหนการคา มราคาตามบญช
ใกลเคยงกบมลคายตธรรม เนองจากเครองมอทางการเงนเหลานจะครบกำหนดในระยะเวลาอนสน
- เงนใหกยมแกบรษททเกยวของทมอตราดอกเบยเปนอตราทองตลาดมราคาตามบญชใกลเคยงกบมลคายตธรรม
- เจาหนการคามราคาตามบญชของหนสนทางการเงนใกลเคยงกบมลคายตธรรมเนองจากเครองมอทางการเงนนจะครบ
กำหนดในระยะเวลาอนสน
28. หนสนทอาจเกดขนจากขอพพาททางกฎหมาย
ในป 2552 ศาลชนตนไดพพากษาใหบรษทยอยจายคาเสยหายในคดความกบคคารายหนง เนองจากคคารายดงกลาวม
การฟองเรยกรองคาเสยหาย เพอใหบรษทยอยจายชำระคาจางทำของ คาเชาสอโฆษณาและคาเสยหายจำนวนเงนรวม
ประมาณ 7.55 ลานบาท ซงบรษทยอยไดบนทกคาเสยหายดงกลาวเปนจำนวน 5.38 ลานบาท เปนรายจายแลวในป 2549
และในไตรมาส 3 ป 2553 บรษทยอยไดบนทกคาเสยหายรวมดอกเบยทคาดวาจะชำระเพมเตมเปนจำนวนเงน 4.23
ลานบาท ผบรหารของบรษทยอยเชอวาเปนจำนวนเงนทเพยงพอแลว ขณะนบรษทยอยไดยนอทธรณคำตดสนของศาลชนตน
คดความดงกลาวกำลงอยระหวางการพจารณาของศาลอทธรณ โดยบรษทวางหนงสอคำประกนจากธนาคารจำนวน
11.45 ลานบาท ไวกบศาลอทธรณ
29. การจดประเภทรายการบญชใหม
รายการบางรายการในงบดล ณ วนท 31 ธนวาคม 2552 และงบกำไรขาดทนสำหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2552 ไดม
การจดประเภทใหมใหสอดคลองกบการจดประเภทรายการในงบการเงนสำหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2553
30. การอนมตงบการเงนระหวางกาล
งบการเงนระหวางกาลนไดรบอนมตจากคณะกรรมการของบรษทแลว เมอวนท 23 กมภาพนธ 2554
105
144
The Board of Directors’s
Responsibilities for Financial
Statements
Management Discussion &
Financial Analysis
Financial Statement
167 168 173
163 164 166
124 137
106
116 117 118
107 108
Contents
Message from the Chairman
Financial Data
Shareholding & Organizational
Structure
Message from the President and
�ª��«3¬�������3®«����
General Information
Connected Transaction
Risk FactorInternal Control
The position of Director
Nature of Business
Corporate Governance
Audit Committee’s Report
106
Dear Shareholders,
In 2010, a lot of incidents took place, starting with political rallies in April and May in which foreign 89\;R7>UR�<8<�9>7�=P\;�5>9¢<;95;�89�Z=P8�Q>?8785R�P9<�R6kR;Á6;97?@�R6RQ;9<;<�7=;8U�89\;R7N;97�89�Z=P8z�7=6R�kP<?@�Pqq;57;<�7=;�Z=P8�7>6U8RN�89<6R7U@F��?>><R�89�NP9@�QU>\895;R�89��57>k;U�/BDB�=;?<�7=;�;5>9>N85�:U>[7=�UP7;� 7>�P�5;U7P89�;|7;97F� xNQP57� 7>��PR7;U��<��6k?85��>Fz�¯7<F� 895?6<;<�P<\;U78R89:�N;<8P�[=;U;�Q>?8785P?� :P7=;U89:R�[;U;�PR�[;??� PR�5?8;97R�[=>�[;U;�:>\;U9N;97�P:;958;R�[=85=� 76U9;<� 7=;8U� P<\;U78R89:�k6<:;7�7>�×>><�\8578N�U;R56;F��� ?>7�>q�>7=;U�P<\;U78R89:�QU>¸;57R�[;U;�R6RQ;9<;<�<6;�7>�7=;�Q>?8785P?�5>9<878>9R� P9<�;5>9>N85�695;U7P8978;RF�
� Z=;� °>PU<� >q� 8U;57>UR� P9<� NP9P:;N;97� [>U�;<� \;U@� =PU<� 89� /BDB� 7>� 5>NQ;7;� [87=� 87R;?qz� 5>NQ;787>UR�P9<�Q>?8785P?�R876P78>9RF�°PR;<�>9�7=>R;�;qq>U7Rz��PR7;U��<�NP9P:;<�7>�:;7�7=;����Q;U5;97�:U>[7=�89�9;7�QU>¢7�>\;U�7=;�QU;\8>6R�@;PUF
� ¡5>9>N8R7R� q>U;5PR7� 7=P7� 7=;� ;5>9>N85� :U>[7=� UP7;� 89� /BDD� [8??� k;� ?;RR� 7=P9� 7=P7� 89� /BDB� <6;�7>� [>U?<� ;5>9>N85� R?6NQz� ;|5=P9:;� UP7;� ×6576P78>9z� U8R89:� 897;U;R7� UP7;� P9<� <>N;R785� Q>?8785P?� qP57>UR�[=;U;� P� :;9;UP?� ;?;578>9� [8??� k;� =;?<� P9<� QU>kPk?@� 7=;U;� NP@� k;� P9>7=;U� Q>?8785P?� :P7=;U89:F� �>[;\;Uz��PR7;U� �<� =PR� k;;9� [;??� QU;QPU;<� 7>� 5>Q@� [87=� R65=� R876P78>9R� 89� /BDD� [87=� 87R� P::U;RR8\;� k6R89;RR� Q?P9� Ï� <8qq;U;978P789:� qU>N� 5>NQ;7878>9Rz� 89878P789:� 9;[� N;<8P� PQQU>QU8P7;� 7>� 7><P@ÂR� 7;5=9>?>:@� P9<� k;5>N89:�P�Z>7P?��>?678>9�QU>\8<;UF�
� �9� k;=P?q� >q� 7=;� °>PU<z� NP9P:;N;97� P9<� R7Pqq� >q� �PR7;U� �<� �6k?85� �>Fz� ¯7<Fz� [;� PU;� 5>NN877;<�7>�<;\;?>Q89:�>6U�>U:P98�P78>9�69<;U�7=;�:>><�:>\;U9P95;�Q>?85@�7>�;9R6U;�R6R7P89Pk?;�:U>[7=�P9<� ;\;?>QN;97F�
� xz� >9� k;=P?q� >q� 7=;� °>PU<� >q� 8U;57>URz� [8R=� 7>� 7=P9�� @>6�[=>� =P\;� k;;9� >qq;U89:� �89<� R6QQ>U7� 7>�7=;��PR7;U��<F
� � �>?F��6kF�¯7F�§U8P9:RP��¯>=P5=P?P� � �=P8UNP9
Message from the Chairman
107
Dear Shareholders,
� �\;U� 7=;� @;PUR� R895;� �PR7;U� �<� �6k?85� �>Fz� ¯7<F� =PR� k;;9� 89\>?\;<� [87=� 7=;� P<\;U78R89:� k6R89;RRz��PR7;U��<�=PR�5>NN877;<� 7>�P<\;U78R89:�k6R89;RR�;|QP9R8>9�k@� 897;:UP789:�9;[�7;5=98Á6;R�P9<� 7;5=9>?>:8;R� [87=� 87R� P<\;U78R;N;97R� R>� 7=P7� 7=;� P<\;U78R;N;97R� NP@� k;� 899>\P78\;� P9<� kU89:� Pk>67� P<<878>9P?� \P?6;� 7>� >6U� 5?8;97R� P9<� P<\;U78R89:� [>U�RF�¹87=� 7=;� ���������2� R7@?;� 7>� k;� 8NQ?;-N;97;<�89�/BDDz�[;�¢UN?@�k;?8;\;�[;Â??�:P89�56R7>N;U�RP78RqP578>9�>U�5U;P7;�R>N;7=89:�k;@>9<�56R7>N;URÂ� ;|Q;57P78>9RF� �>[;\;Uz� 7=P7� :>P?� [>9Â7� k;� P5=8;\;<� 8q� 7=;U;� 8R� 9>� 5>>Q;UP78>9� P9<� <;\>78>9� qU>N� 7=;�R7Pqq�PR�[;??�PR�R6QQ>U7�qU>N�5?8;97Rz�P??8P95;R�P9<�R=PU;=>?<;URz�[=>�Q?P@�P��;@�U>?;� 89�7=;��PR7;U��<ÂR� R655;RRF�
� x9� P<<878>9z� �PR7;U� �<ÂR� k6R89;RR� \;976U;R� PU;� P?[P@R� 7UP9RQPU;97� P9<� 5=;5�Pk?;� 7>� ;9R6U;� 5>9¢<;95;�P9<�7U6R7�qU>N�R=PU;=>?<;URz�89\;R7>URz�897;U;R7�QPU78;R�P9<�P??�>7=;U�U;?P7;<�QPU78;R�PR�[;??�PR��P7;U� �<ÂR�R6R7P89Pk?;�:U>[7=F�
� �9� k;=P?q� >q� �PR7;U� �<� �6k?85� �>Fz� ¯7<Fz� x� [8R=� 7>� ;|QU;RR� N@� R895;U;� 7=P9�R� 7>� R=PU;=>?<;URz�89\;R7>URz�P9P?@R7Rz�NPRR�N;<8P�P9<�P??�>6U�QP7U>9R�PR�[;??�PR�Q6k?85�P9<�QU8\P7;�>U:P98�P78>9R� [=>�=P\;�7U6R7;<�89�>6U�\8R8>9�P9<�QU>\8<;<�:U;P7�R6QQ>U7�7>�6RF
� � �UF��>QQP<>9�ZP9RP?PU6�� � �U;R8<;97�P9<��=8;q�¡|;5678\;��q¢5;U
Message from the President and Chief Executive Officer
108
The
posi
tion
of D
irect
ors
Name – Last Name
Age
Education:
Amount
of share
(%)
Relation
among fa
mily
within th
e
Company:
Working Experience
Year
Position
Company
DF��>
?F��6
kF�¯
7F�§U8;9:
RP�
�¯>
=P5=
P?P
68��
�PR
7;U�>q��
6k?85�
��<
N898R7
UP78>
9z�§
;97��7P7;�
¨98\;UR87
@z�¨
����
>57>U�>
q��6
k?85�
��<
N898R7
UP78>
9z�
�²P
N�=
PN=P
;9:�
Un
iversit
y, 2
003
��°P
5=;?>U�>
q�¯P
[Rz�
�Z=
PNNPR
PU7�¨9
8\;UR87
@�Trainging course:
Thai Institu
te of Directo
rs (IOD)
�� 8U;57>U��
55U;<87P78>
9��U>:
UPN�
� ��
��B�
©B}
-non
e--non
e-�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
2000
- 2
002
1990
- 2
000
�=P8UN
P9�>
9R6?7P97
�>9R
6?7P97
�;N
k;U
�;N
k;U
�=P8UN
P9�>
q�7=;�
°>PU<�
>q�
8U;57>U
8U;57>U
x9<;
Q;9<
;97� 8U;57>U�
P9<�
�6<87��>
NN877;;
x9<;
Q;9<
;97� 8U;57>U
�;UN
P9;9
7��;
5U;7PU@
;Q6
7@��
;UNP9
;97�
�;5U;7PU@
�PR
7;U��
��?5F
°6U;P6
�>q�7=;�
�U>[
9��U>Q
;U7@
§U69
:7=;
Q�Z=
P9P�
>N��
>Fz�¯7<F
²P¸PQUP¸P9
6:U>=�
�>69
<P78>
9�69
<;U�7=;�
²>@P
?��P7U>9P
:;²6
���6P
9:7=P8��
>69<
P78>9
���?6R
�¡97;U7P89N;9
7��?5F
�P¸>U��
89;Q
?;|�
¼U>6
Q��?5F
�U85=P
�¼U>6Q
��?5F
§P9@
>9:�
¡?;5
7U85
°P9:
�>��
¼>\;
U9>U
°P9:
�>��
¼>\;
U9>U
/F��UF�
�PUPN;R
�²P5
=¸P8k6
955
��°�
��P5
6?7@�>
q�¯8k;
UP?�
��U
7R���8R7>U@�
z�
Z=PN
NPR
P7�¨
98\;
UR87@
���>
9>UPU@�
8U;57>U�>
q��U
7R�
� ;
:U;;
;F��
U8QP76N
�¨98\;
UR87@
Training course:
Thai Institu
te of Directo
rs (IOD)
�� 8U;57>U��
55U;<87P78>
9��U>:
UPN�
� ��
��0�
©B�
-non
e--non
e-�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
/BB/
�ª�/
BB}
2000
- 2
001
1997
- 2
000
1992
- 199
719
87 19
92
�RR7F��=
P8UN
P9�=
8;q�¡|
;5678\;�
�q¢5;
Uz�=
8;q�¡|
;5678\;�
�q¢5;
Uz��>
9>UPU@��
=P8UN
P9z�
�=8;q�¡|
;5678\;�
�q¢5;
U�U;R
8<;9
7�U;R
8<;9
7�©��6
R7>N
;U�
²;?P78>
9R=8QR
� 8U;
57>U
¼;9;
UP?��
P9P:
;U�?8;97��
;U\85;
� 8U;
57>U
�PR
7;U��
��?5F
Z6U9PU>6
9<��
>56R
��>Fz¯7<F
�6;P
9Pk6
9��>
Fz¯7<F
Z=;�
�<\;
U78R89
:��R
R>58P78>9�
>q�
Z=P8?P9<
Z6U9PU>6
9<��
>Fz¯7<F
;97R6
�Ù>6
9:�¤
�²6k
85PN
;97R6
�Ù>6
9:�¤
�²6k
85PN
;97R6
�Ù>6
9:�¤
�²6k
85PN
;97R6
�Ù>6
9:�¤
�²6k
85PN
109
Name – Last Name
Age
Education:
Amount
of share
(%)
Relation
among fa
mily
within th
e
Company:
Working Experience
Year
Position
Company
]F��UF�
P<>9
�ZP9
RP?PUP�
51��5
��¡9
:89;
;U89:�
z�¨9
8\;UR87
@�>q��
>67=[;R
7;U9�
¯>68R8P
9Pz�¨�
��PR
7;U�>q�°
6R89;R
R��<
N898R7
UP78>
9z�Z
=PNNPR
P7�
Universit
y°�
5��¡
9:89;;
U89:�
z ;
QPU7N
;97�>q��
6U\;
@89:
z�=
6?P?>9
:�>U9�
¨98\;UR87
@Training course:
Thai Institu
te of Directo
rs
(IOD)
�� 8U;57>U��
55U;<87P78>
9�
�U>:
UPN�� �
����
©/BB
}��
8U;57>U�>
q��;
U78¢5
P78>9
��U>:
UPN�� �
���}
}©/B
B}��
�655
;RRq6?��
>UN6?P78>9�
�¤�
¡|;5
678>9�
7=;�
�7UP7;:@
���
�¡���©
/BDB
�
/BF]DÀ
-non
e-�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
2006
– 2
007
2006
- 2
007
D³³}
�ª�/
BB]
1986
– 198
7
D³1/
�Ï�D³1
}
8U;57>U�©��
=P8UN
P9�>
q�¡|
;5678\;�
�>NN877;;
�=8;q�¡|
;5678\;�
�q¢5;
U��=
P8UN
P9�>
q�¡|
;5678\;�
�>NN877;;
�=8;q�¡|
;5678\;�
�q¢5;
U� 8U;57>U
8U;57>U
8U;57>U
8U;57>U
8U;57>U
8U;57>U©�
=P8UN
P9�>
q��6
<87��>
NN877;;
�=P8UN
P9�
j85;
��=P
8UNP9
��;
5U;7PU@�
¼;9;
UP?�
Engine
er
Engine
er
�PR
7;U��
��?5F
�PR
7;U��
��?5F
�PR
7;U��
��?5F
�PR
7;U��
��?5F
¼U;;
9��<
F��>
Fz�¯7<F
�PR
7;U�¤�
�>U;�
�>Fz¯
7<F
�P5
>�²87;R8:
9��>
Fz¯7<F
x9�¸;7�xNP:
;R��Z=
P8?P9<
���>
Fz�¯7<F
ZP�;
���¯
>>��
�>Fz¯
7<F
Z=P8�¯
8R7;<
��>N
QP98;R
��RR
>58P78>
9
�<\;
U78R89
:��8:9
��U><6
5;U�P9
<As
sociation
�R8P��
8:9�
�RR>
58P78>9
�<\;
U78R89
:��8:9
��U><6
5;U�P9
<�As
sociation
¡|QU;R
R[P@
�P9<
�²PQ
8<�Z
UP9R
87��6
7=>U87@
�>q�Z=
P8?P9<
��¡Z
��¯�
��¯8N5=
PU>;
9��>
F�¯7<F
}F��UF�
�=85=;
<�
Man
eeratta
napo
rn}³
����5
��¡9
:89;
;U89:�
z��
�8\8?�¡
9:89;;
U89:z�Z
>�@>
�¨98\;
UR87@
���PR
7;U�>q�°
6R89;R
R��
�<N898R7
UP78>
9z�Z
=PNNPR
P7�
Universit
y��
°�5�
�¡9:
89;;
U89:�
z��8\8?�
�¡9
:89;
;U89:z��
=6?P?>9:
�>U9�
Universit
y Training course:
Thai Institu
te of Directo
rs (IOD)
�� 8U;57>U��
55U;<87P78>
9��U>:
UPN�
� ��
��]]
©B0
D1F�0À
-non
e-�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
1986
– 198
8
8U;57>U�©�¡
|;56
78\;�
�>NN877;;
8U;57>U
�P9
P:89:�
8U;57>U
�P9
P:89:�
8U;57>U
�P9
P:89:�
8U;57>U
�7U6576UP?�¡
9:89;;
U�q>U�
7=;�
=P9:
89:�
kU8<:;
�PR
7;U��
��?5F
ZP�;
���¯
>>��
�>F�¯7<F
�8��
>��?P9
989:
� ;\
;?>Q
N;9
7��>
F�¯7<F
�8��
>�Z=
>9k6
U8��>
F�¯7<F
¯P9<
@��>
N;�
�Z=P
8?P9<
���>
F�¯7<F
�87P5=
8�·>R
;9��
>F�¯
7<F
The
posi
tion
of D
irect
ors
110
Name – Last Name
Age
Education:
Amount
of share
(%)
Relation
among fa
mily
within th
e
Company:
Working Experience
Year
Position
Company
0F��UF�
ZP[P7��
;;QUPR
;U7R�6
?}³
���PR
7;U�>q�°
6R89;R
R��
�<N898R7
UP78>
9z�Z
=PNNPR
P7�
Universit
y��
��5
���7U6576UP?�¡
9:89;;
U�z
��R
8P�Z
;5=9
>?>:
@�x9
R7876
7;��
°�5�
�¡9:
89;;
U89:�
z��8\8?�
�¡9
:89;
;U89:z��
=6?P?>9:
�>U9�
Universit
y Training course:
Thai Institu
te of Directo
rs (IOD)
�� 8U;57>U��
55U;<87P78>
9��
�U>:
UPN�� �
����
©B}
�� 8U;57>U��
;U78¢
5P78>
9��
�U>:
UPN�� �
����
0©B0
DDF]0À
-non
e-�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
1992
– 2
002
1987
– 198
8
1985
– 198
7
8U;57>U�©�¡
|;56
78\;
�>NN877;;
�P9
P:89:�
8U;57>U
8U;57>U
8U;57>U
8U;57>U
�U>¸;5
7�¡9
:89;
;U
�U>¸;5
7�¡9
:89;
;U
�PR
7;U��
��?5F
P8ªx5=
8��>UQ>
UP78>
9��?5F
�?6N
98��
RR>5
8P78>
9�>q�7=;
��P5
6?7@�
>q�¡
9:89;;
U89:z��
=6?P?>9:
�>U9�
Universit
yZ=
P8��
QQUP8RP
?��>6
9<P78>9�
¯P9<
@� ;
\;?>QN
;97��>
F�¯7<F
¡RR>
��7P9<
PU<�
�Z=P
8?P9<
���>
F�¯7<F
�8PN
��87@
��;N
;97��6
k?85�
�>NQP
9@�¯
8N87;
<
�F��UF�
j85=
87� 8?>�[
8?PR
72��
�898��
°�z�Z=
PNNPR
P7�¨
98\;
UR87@
���R
R>58P7;�
;:U;;
z��
²P¸PNP9
:P?P�¨
98\;
UR87@
�>q�
Z;5=
9>?>:@
z°P9
:�>�
�Z;5
=9>?>:
@��>
??;:;
Training course:
Thai Institu
te of Directo
rs (IOD)
�� 8U;57>U��
55U;<87P78>
9��
�U>:
UPN�� �
���]
]©B0
0F³/
À-non
e-�U;R
;97
1981
– 199
9
1963
– 198
1
8U;57>U�©�¡
|;56
78\;
�>NN877;;
8U;57>U�>
q�k6
8?<89:�
NP897;9
P95;
�P9<
�clea
nlines
s�=
8;qz�
°P9:
�>��
loca
tion,
�PR
7;U��
��?5F
¡|QU;R
R[P@
�P9<
�²PQ
8<�Z
UP9R
87��6
7=>U87@
�>q�Z=
P8?P9<
��¡Z
��
�7P7;�
²P8?[
P@�>
q�Z=
P8?P9<
The
posi
tion
of D
irect
ors
111
Name – Last Name
Age
Education:
Amount
of share
(%)
Relation
among fa
mily
within th
e
Company:
Working Experience
Year
Position
Company
�F��UF�
�UPR
;U7�
�j8UPRP
7=8;9Q
>U9�
6?50
���°�
z�¨9
8\;UR87
@�>q�
�¹
8R5>9
R89z��P<
8R>9z�¨
����
°F��
89�¡
5>9>
N85Rz�
��=
6?P?>9
:�>U9�
¨98\;UR87
@
Training course:
Thai In
stitute o
f Directors (IO
D)
�� 8U;57>U��
;U78¢
5P78>
9��
�U>:
UPN�� �
���/
B©B/
-non
e--non
e-�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
1997
– 2
000
8U;57>U�©��
=P8UN
P9�>
q��6
<87��>
NN877;;
�P9
P:89:�
8U;57>U
x9<;
Q;9<
;97� 8U;57>U�
P9<�
�6<87��>
NN877;;
x9<;
Q;9<
;97� 8U;57>U�
P9<�
�6<87��>
NN877;;
��<
\8R>
U�7>�x9\
;R7N
;97�
�>NN877;;
�
�PR
7;U��
��?5F
�>95
;Q7�
ZUP8989:
�P9<
��>9
R6?7P
97�
�>F�¯7<F
�PQ87P?��
>N6UP�
�;56
U878;R�
�?5F
�=6>
��;9
�>��Z=
P8?P9<
���?5F
¡?;5
7U8587@�¼
;9;UP789:�
�67=>U87@
�>q�
Z=P8?P9<
��¡¼
�Z�
1F��UF��>
U9RP��
8Nk>
>9@P
QUPR;U7
53��
�8:=
� 8Q?>NP�
89��
6<8789:
z��
�=6?P?>9
:�>U9�
¨98\;UR87
@��
°�z�89��
55>6
9789:z�
��=
6?P?>9
:�>U9�
¨98\;UR87
@
Training course:
Thai Institu
te of Directo
rs (IOD)
�� 8U;57>U��
55U;<87P78>
9��U>:
UPN�
� ��
����
©B1
-non
e--non
e-�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
2005
- 2
009
1998
- 2
003
2003
1993
- 199
8
1993
1992
1991
-199
2
8U;57>U�©��
6<87�
�>NN877;;
j85;
�ª��
U;R8<
;97
8U;57>U�
�<\8R>
U�ª��89P
958P?�¤
��5
5>69
789:½
Adviso
r
8U;57>U�ª��
89P9
58P?�
�>97U>??;
U�P9
P:89:�
�PU79
;UAs
sistant M
anag
ing
8U;57>U�
�U;P
��>9
7U>??;
U�ª�
�>67=;
PR7��R
8P�
�P9
P:;U�ª��
55>6
9789:z�
ZU;P
R6U@¤Z
P|�>
UQ>UP7;�
�?P9
989:
�P9<
��>
97U>?�
8\8R8>9
�Man
ager
�PR
7;U��
��?5F
�R8P9��;
Pq>>
<R��
>?<R
7>UP:;
��6k
?85�
�>Fz�
¯7<F
P8ªx5=
8��>UQ>
UP78>
9��?5F
xN5>
��>>
<QP5
���>
Fz�¯7<F
¨�z��9
78� 6
NQ89:
�>9�
�U>�
;9�
�=U8N
Q�Z=
P8��
7UP7;:85�
�PQ87P?��
>Fz�¯7<F
�89;U\P
� ;\
;?>Q
N;9
7��>
Fz�¯7<F
�°��
¹PUk6
U:��
U;N8;U��;
56U878;R
�;QR
8ª�>?P��Z
=P8��
ZUP<
89:��>
Fz�7<F
�7PU�;
7U>?;6N
�²;¢
989:
��>Fz�¯7<F
�>9@
�Z=P
8��>Fz¯7<F
The
posi
tion
of D
irect
ors
112
Name – Last Name
Age
Education:
Amount
of share
(%)
Relation
among fa
mily
within th
e
Company:
Working Experience
Year
Position
Company
³F��URF�
k>?UP
7�°=>
�PN>9
[>9
:�56
���PR
7;U�>q��
6k?85�
��<
N898R7
UP78>
9z��
P78>9P
?�x9R
78767;�
>q�
;\;?>Q
N;9
7��<
N898R7
UP78>
9��
Mas
ter of A
rts,
��=
6?P?>9
:�>U9�
¨98\;UR87
@
Training course:
Thai Institu
te of Directo
rs (IOD)
���°P
5=;?>U�>
q��5
5>69
789:z�
�Z=
PNNPR
PU7�¨9
8\;UR87
@��
°P5=
;?>U�>
q�¯P
[Rz�
�Z=
PNNPR
PU7�¨9
8\;UR87
@��
8U;57>U��
55U;<87P78>
9��
�U>:
UPN�� �
���1
B©B³
- no
ne -
- no
ne -
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
/BB}
1977
- 2
003
8U;57>U�©��
6<87�
�>NN877;;
�>9R
6?7
�Q;5
8P?�x
9R7U6
57>U��
�>9R
6?7�P9
7�6
<87>U�
�PR
7;U��<
��?5F
Z=P8�
P8U@�x9<
6R7U@
��>Fz¯7<F
°P9:
�>��
¨98\;UR87
@�7P9
<PU<�=
PU7;U;<�9P
�>U97=>9
��?5F�
²;\;
96;�
>q�
;QPU7N
;97
DBF��
8RRF�ZP
N>9
[P9
��
�PU89
7=P\
P985=
}���
�°�
�>q��89P
958P?z�
Un
iversit
y of the
�
Z=P8��
=PNk;
U�>q��
>NN;U5;
��°P
5=;?>U�>
q��5
5>69
789:z�
��6
�=>7=P
87=PN
NP7=8UP7�
��Q;
9�¨9
8\;UR87
@Training course:
Thai Institu
te of Directo
rs (IOD)
�� 8U;57>U��
55U;<87P78>
9��
�U>:
UPN�� �
����
�©/B
B1��
�89P
95;�
q>U�9>
9�¢9
P95;
� 8U;
57>U
Oth
er Training
���>
UQ>UP7;�
�;5U;7PU@
� ;
\;?>QN
;97z�
�5P<
;N85��
;U\85;
�P9
<�ZUP8989:
��;9
7;U�
��=
6?P?>9
:�>U9�
¨98\;UR87
@F
BFBB
1À- no
ne -
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
�U;R
;97
1989
- 199
019
86 - 198
9D³
1]�ª�D³1
}
8U;57>U
�>NQP
9@��
;5U;7PU@
²8R�
��P9
P:;N
;97�
�>NN877;;
�55>
69789
:�¤�
�89P
958P?��
8U;57>U
8U;57>U
�55>
697P97�
�RR7F�
55>6
97P9
7�R
R7F�
55>6
97P9
7
�PR
7;U��<
��?5F
�PR
7;U��<
��?5F
�PR
7;U��<
��?5F
�PR
7;U��<
��?5F
�PR
7;U�¤�
�>U;�
�>Fz�
¯7<F
¨N9P
U7�¤�
�RR>
58P7;�
�>Fz�
¯7<F
j8RR
P\PR
P=PQ
=P9�
�>Fz�
¯7<F
�;976U@�
�@5?;�
�>Fz�
¯7<
The
posi
tion
of D
irect
ors
113
Name-Last Name
Age
Education
Amount of
share
(%)
Working Experience
Year
Position
Company
DF��UF�
Q8R87
��=6
;95=
>NQ>
>}1
���
°P5=
;?>U�>
q�¡<
65P78>9
���
U7�¡<
65P78>9�
��>9
RF
��=
6?P?>9
:�>U9�
¨98\;UR87
@
-non
e-�U;R
;97
2001
- 2
009
2000
- 2
001
1996
- 199
9D³
³}�ª�D³³
0D³
³]�ª�D³³
}19
91 - 199
319
85 - 199
2
�RR7F�¡�
�¡�
�P9
P:89:�
8U;57>U
j85;
��U;R8<
;97���
§Z�
�PU�;
789:¤
�P?;��
P9P:
;U ;
Q67@��
P9P:
89:�
8U;57>U
�55>
697� 8U;57>U
�U>Q
P:P9
<8R7
�PR
7;U��<
��¯�
F��
�?6R
�¼U>6Q
��>Fz�¯7<F
°P9:
@P8��
>95U;7;�
�U><
657��>
Fz�¯7<F
²8\;
U�§[
P8�x97;U9P
78>9P
?��¯�
F²P
9:R87
��?P�P
��>Fz�¯7<F
�6>\
>�¡9
7;U7P
89N;9
7��>
Fz�¯7<F
j857>U��
=8;N
��>Fz�¯7<F
�8PN
��;N
;97��¯
�F
/F��UFÙ
P98R�
Z8QP
�>U9
51��
°P5=
;?>U�>
q��U
7R�
��=
6?P?>9
:�>U9�
¨98\;UR87
@�
-non
e-�U;R
;97
/BB}
�ª�/
BB�
/BB]
�ª�/
BB}
1996
- 2
003
1990
- 199
619
85 - 199
0D³
1}�ª�D³1
0�D³1
/�ª�D³
1}
�=8;q�x9
9>\P
78>9�
�q¢5;
U�¼;
9;UP?��
P9P:
;U�
�U;P
78\;�
8U;57>U
�U;P
78\;�
8U;57>U
�U;P
78\;�
¼U>6
Q��;
P<�;
98>U��
>Q@[
U87;U
�>Q@
�¹U87;U
�>Q@
�¹U87;U
�PR
7;U��<
��¯�
F ;
97R6
��?6R�
�>Fz�
¯7<F
°;����
>Fz�¯7<
¯>[�¹
>U?<�¹
8<;�
�>Fz�
¯7<F
�PU;PR
7��<
\;U78R89
:��>
Fz�¯7<F
¯;>�
°;U9;7��
>Fz�¯7<F
�PU;PR
7��<
\;U78R89
:��>
Fz�¯7<F
��¤�
��<\
;U78R
89:
]F��UF�
=65=
P8��
6[P9
Q65=
P8}³
���PR
7;U� ;
:U;;
�>q��
>?8785P
?��
�<N898R7
UP78>
9��
�P78>
9P?�x
9R78767;�
>q�
;\;
?>QN
;97�
��<
N898R7
UP78>
9F
BFBD
D�U;R
;97
2005
2003
�=8;q�Z;
5=985P
?��q¢5;
U�R
R7F�
P9P:
;U�
8U;57>U
�RR7F�
P9P:
;U�
8U;57>U
�PR
7;U��<
��¯�
FZ>
@>7P��
PU6N
87��>
Fz�¯7<F
P8ª85=
8��>UQ>
UP78>
9��¯
�F
}F��UFÅ
67=P
�ÅPU6k
>>9
53��
°P5=
;?>UÂR�
;:U;;�
89��
6k?85�
�<N898R7
UP78>
9�
�>?85;�
�P<;
7��5
=>>?
BFBB
1�U;R
;97
D³³1
�ª�/
BB}
1990
- 199
8
�RR7F��=
8;q��Q;
UP789
:��q¢5;
U¼;
9;UP?��
P9P:
;UMan
ager
�PR
7;U��<
��¯�
F�8U?89;
�°6R
89;R
R��5
=>>?
�P58¢5
�¯;P
7=;U��
>Fz¯7<F
Exec
utiv
e M
anag
emen
t
DD}
Name-Last Name
Age
Education
Amount of
share
(%)
Working Experience
Year
Position
Company
�F��UFZ
=P9>
9:RP
��
�U?6|R
P9PR
6[P9
}0��
�PR
7;U�>q�°
6R89;R
R��<
N898R7
UP78>
9�89�
��PU�;
789:�
�RR6
NQ78>9�
¨98\;UR87
@�>q�Z
=P8?P
9<�
��°P
5=;?>U�>
q��>
NN;U5;
��
��7P78R
785R�F
-non
e-�U;R
;97
2006
-200
920
05/B
BDª/BB
}19
89-200
0
�P?;R�
8U;57>U
�P?;R�
¤��PU�;
789:�
8U;57>U
�RR7F� 8U;57>U
¼;9;
UP?��
P9P:
;U²;
:8>9
P?��
P?;R
��P9
P:;U
�PR
7;U��<
��¯�
F�89>U��
>UQ>
UP78>
9��¯
�FZU6;
��>UQ>
UP78>
9��¯
�F§�
��¼U
>6Q�
�>Fz¯
7<F
�\>9
��>R
N;785��
>Fz¯7<F
�F��8RR
F¨UP8[
P9�
°>>9
@PUP77P
Q=P9
]1��
.��
�PR
7;U� ;
:U;;
��
>q��
6k?85��
<N898R7
UP78>
9� =
6UP�
8¸��6
9<87�
¨98\;UR87
@��
°P5=
;?>U�>
q��
�8R7>U@z
�§P
R;7RPU7�¨9
8\;UR87
@
BFBB
��U;R
;97
1992
-199
3�<
N898R7
UP78>
9� 8U;57>U
�55>
697P97
�PR
7;U��<
��¯�
FZ;
5=9>
?>:@
��>6
U5;�
x97;U9P78>9P
?
Exec
utiv
e M
anag
emen
t
115
Deta
il th
e Bo
ard
of D
irect
ors
and
Man
agem
ent o
f Mas
ter A
d Pl
c. S
ubsi
diar
ies
and
asso
ciat
es a
s of
Dec
embe
r 31,
201
0
Name
Master Ad Plc.
Subsidiaries
Associate
Master & More
Co.,Ltd
.
Maco Rite Sign
Co.,Ltd
.
Landy Development
Co.,Ltd
.
Inkjet Images
Co.,Ltd
.
Take A Look
Co.,Ltd
.
DF��>
?F��6
kF¯7F§U8;
9:RP
��¯>
=P5=
P?P
�zx
/F��
UF��P
UPN;R
�²P
75=¸P8k6
9��
zx
]F���
UF��>
QQP<
>9�ZP
9RP?PUP�
z¡�
z�¡�
}F���
UF��=
85=;
<��P9
;;UP77P
9PQ>
U9E
0F���
UF�ZP
[P7��
�;;
QUPR
;U7R�6
?E
�F��
UF�j85=
87��
8?>�\
8?PR
E
�F��
UF��UPR
;U7�
j8UPRP
7=8;9Q
>U9�
6?x
z��
1F��
UF��>
U9RP
���
¯8Nk>
>9@P
QUPR
;U7
x z�
³F��
URF�¨k
>?UP7��
°=>�
PN>9
[>9
:x
z�
DBF��
8RRF�ZP
N>9
[P9
���P
U897P\P
985=
z�z�
Note�½�
��¾�
�=P8UN
P9z���
¾�j85;
��=P
8UNP9
z� ¾
8U;57>Uz�x
�¾�x9<
;Q;9
<;97�
8U;57>Uz���
¾�=P
8UNP9
�>q�7=;�
�6<87��>
NN877;;
z���
¾��6
<87��>
NN877;;
z�¡�
�¾��
=P8UN
P9�
>q�Z
=;�¡
|;56
78\;�
�>NN877;;
z��¡
�¾�¡
|;56
78\;�
�>NN877;;
z��¡
��¾
��=8;q�¡
|;56
78\;�
�q¢5;
Uz���
¾�>N
QP9@
��;5
U;7PU@z��¾
�55>
69789
�¤��
89P9
58P?�
8U;57>U
116
Financial Data
�������¢���3��������3����� ��� 2010 % Change 2009 % Change 2008
Operating Result
²;\;96;�qU>N��;U\85;R }³1z1³}z}}D 1À }�Dz}��zB}} ª]À }�}z�1Bz1�0
²;\;96;�qU>N��P?;R - ªDBBÀ - ªDBBÀ DzD}}z/��
Z>7P?�²;\;96; }³1z1³}z}}D 1À }�Dz}��zB}} ª]À }�0z³/0zD0D
�;7��U>¢7 �}z�B]z}/} ��À 39,058,592 �À ]�z0³Bz}1]
Financial Status
�6UU;97��RR;7 }]}z]1�z/0� D/À 386,801,130 D1À 326,662,116
�>9��6UU;97��RR;7 186,288,226 ªD0À 218,891,118 ª/BÀ /�/z³��z/0}
Z>7P?��RR;7 �/Bz��0z}1/ /À �B0z�³/z/}1 DÀ 599,638,370
�6UU;97�¯8Pk8?878;R 136,755,959 }/À ³�z/³1z�0} ªD]À 110,711,553
�>9��6UU;97�¯8Pk8?878;R 550,777 ]/À }D�z³B} ª]1À ��Bz�³}
Z>7P?�¯8Pk8?878;R 137,306,736 }/À 96,716,558 ªD]À DDDz]1/z]}�
Z>7P?��=PU;=>?<;UÂR�¡Á687@ }1]z]�1z�}� ª0À 508,975,690 }À }11z/0�zB/]
Share Value 2553/2010 2552/2009 2551/2008
�=PU; 125,000,000 125,000,000 125,000,000
°>>��\P?6;�Q;U�R=PU; ]F1� }FB� ]F³D
¡PU989:�Q;U�R=PU;��¡��� BF0/ BF]D BF/³
�©¡�²P78> 1FD0 ³F1� �F�]
Ratio Analysis 2553/2010 2552/2009 2551/2008
������¹�����3º����
¼U>RR��U>¢7��PU:89 }�F]/À }DF1}À }BFD/À
�;7��U>¢7��PU:89 D/F³�À 1F}�À �F�³À
²;76U9�>9��RR;7R��²��� DBF00À �F}1À 0F��À
(fully diluted)
²;76U9�>9�¡Á687@��²�¡���q6??@�<8?67;<� D]F�³À 1F00À 1FD³À
Financial Policy Ratio
;k7�¡Á687@�²P78> BF/1 BFD³ BF/]
x97;U;R7��>\;UP:;�²P87> �F�F 1B�F/0 �0F/]
Liquidity Ratio
�6UU;97�²P78> ]FD1 }FB/ ]F//
È685��²P78> ]FD0 ]F³1 ]FD1
¬«�������3º����
�55>697�²;5;8\Pk?;�Z6U9>\;U }F/} }F]³ 0FD�
�\;UP:;��>??;578>9��;U8>< 86 83 71
Z>7P?��RR;7R�Z6U9>\;U BF1D BF�� BF�0
117
General Information
�>NQP9@��PN;� ½� �PR7;U��<��6k?85��>NQP9@�¯8N87;<F�������²;:8R7UP78>9��>F� ½� BDB�0}�BBBDD]�Z@Q;�>q�°6R89;RR� ½� �U>\8<89:� P<\;U78R;N;97� R;U\85;R� 7=U>6:=� 7=;� R6QQ?@� >q� �67� >q� �>N;� � � � �;<8P�P9<�;9:P:;N;97�89�7=;�¢?;<�q>�¡97;U7P89N;97²;:8R7;U;<�5PQ87P?� ½� D/0��8??8>9�°P=7�P8<�ª�6Q�5PQ87P?� ½� D/0��8??8>9�°P=7��>NQU8R;<�>q�D/0��8??8>9�>U<89PU@�R=PU;RF�PU�\P?6;� ½� D�°P=7F
Investment in juristice entity Type of Business Proportion of shareholding
�PR7;U�¤��>U;��>Fz¯7<F �U>\8<;�R;U\85;�P9<�QU><6578>9�>q�RNP??ªR8�;<�k8??k>PU<�
��F0BÀ��U>N�QP8<ª6Q��PQ87P?
�P5>�²87;��8:9��>Fz¯7<F� �U><65;�ZU8ª\8R8>9�;Á68QN;97�<UPR785P??@� 1BFBBÀ��U>N�QP8<ª6Q��PQ87P?
¯P9<@� ;\;?>QN;97��>Fz�¯7<F �q¢5;�U;97P?�k6R89;RR }1F1�À��U>N�QP8<ª6Q��PQ87P?
ZP�;���¯>>���>Fz¯7<F °6R89;RR�Q;U7P8989:�7>�;?;57U>985�k8??k>PU<� ]]F]]À��U>N�QP8<ª6Q��PQ87P?
x9�¸;7�xNP:;R��Z=P8?P9<���>Fz¯7<F °68?7�6Q�89�>U<;U�7>�>qq;U�5>NQ67;U8�;<�advertising graphics
]]F]]À��U>N�QP8<ª6Q��PQ87P?
¼U;;9��<��>F¯7<F �U>\8<89:�P<\;U78R;N;97�R;U\85;R�7=U>6:=�7=;�R6QQ?@�>q�ZU;;�[P??�QP9;?F
0DFBBÀ��U>N�QP8<ª6Q��PQ87P?
¼��¢½������3®«��� Reference Auditor
D�}th-6th��?>>U��>8�¯P<Q=UP>�D³z�¯P<Q=UP>�²>P<z�Å>NQ=>?z��=P765=P�z�°P9:�>�z�DB³BBZ;?;Q=>9;�½�B�ª/³]1ª�]]11�P|F�Bª/³]1ª]}1³¹;kR87;�½�=77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>Nx9\;R7>U�²;?P78>9�P9<��>UQ>UP7;��;5U;7PU@� ;QPU7N;97�½�Z;?F�Bª/³]1ª]]11�¡|7F�}1����P|F�Bª/³]1ª]}1³¡NP8?��<<U;RR�½�8UÃNPR7;UP<F5>N
678;�>q��;56U878;R�²;:8R7UPU�½�Z=P8?P9<��;56U878;R� ;Q>R87>U@��>Fz�¯7<F��Z� ��/�Z=;��7>5��¡|5=P9:;�>q�Z=P8?P9<�°68?<89:FZ;?F�Bª///³ª/1BB��P??��;97;U�Bª///³ª/11�
¼UP97�Z=>U97>9��>NQP9@�¯8N87;<�k@��UF�>N5�8<�Z8P7UP�6?�P9<��URF�6NP?;;��=>�;<;ªP969�<<U;RR�½�D1th��?>>U��PQ87P?�Z>[;U��??��;PR>9��?P5;1�©D�¹8U;?;RR�²>P<z�°P9:�>��DB]]BZ;?;Q=>9;�½�B�/�0}�]]]B�P|�½�B�/�0}�]]]³
118
Nature of Business
Background
� ¡R7Pk?8R=;<� 89� D³11z� k@� �UF� �>QQP<>9� ZP9RP?PU6�z� [87=� P� U;:8R7;U;<� 5PQ87P?� >q� °7�BBzBBBz �PR7;U� �<� �>Fz� ¯7<F� P8N;<� 7>� QU8NPU8?@� QU>\8<;� R;U\85;R� P9<� QU><6578>9� >q� P<\;U78R89:� N;<8P� P9<� ;97;U7P89N;97�R8:9Rz�7PU:;789:�P7��67�>q��>N;��<\;U78R89:��;<8PF�Z=;�;PU?@�NP89�QU><657R�>q�7=;��>NQP9@� [;U;� P<\;U78R89:� P9<� Q6k?85� U;?P78>9� k8??k>PU<RF� ¯P7;Uz� P� q>U;8:9� 7;5=9>?>:@� 5P??;<� ZU8\8R8>9� [87=� P�QU8RN� 7;5=98Á6;� ª� U>7P789:� ]� Q8576U;R� >9� >9;� R8:9� [PR� PQQ?8;<� 89� ?PU:;� P9<� RNP??� R8:9R� <;Q;9<89:� >9� 5?8;97RÂ� U;Á68U;N;97R� P9<� ?>5P78>9RF� Z><P@z� �PR7;U� �<� =PR� <;\;?>Q;<� 7;5=9>?>:@� 7>� U;RQ>9<� 7>� P9@� 5?8;97RÂ� U;Á68U;N;97R�69<;U� 7=;�5>95;Q7�>q�������>?678>9��U>\8<;U� 89� ?89;�[87=� 87R�R?>:P9��Z=;�¯;P<;U� 89� �����>?678>9��U>\8<;UF2
Outstanding Developmental Highlights
D³³]�� ½� x97U><6589:�7=;�<;\85;�[87=�9;[�<U8\89:�7;5=9>?>:@�[=85=�P??>[;<�>q�<8RQ?P@89:�7=U;;� R?8<;R� Q;U� k8??k>PU<� PR�[;??� PR� 56R7>N8�89:� 76U9>\;U� 89� P??� <8U;578>9RF� �>U� 89R7P95;z� ZU8ª\8R8>9�k8??k>PU<R�>q�k>7=�?PU:;�P9<�RNP??�R8�;R�5>6?<�k;�×8QQ;<�>\;U�qU>N�?;q7�7>�U8:=7�P9<�7>Q�7>�k>77>N�7>�R;U\;�RQ;58¢5�Q6UQ>R;R�P9<�R87;RF
D³³}� ½� x95U;PR89:�7=;��>NQP9@ÂR�8RR6;<�P9<�QP8<ª6Q�5PQ87P?�7>�]zBBBzBBB�kP=7F�
� ½� x97U><6589:�7=;�PQQ?85P78>9R�>q�;9:89;;U89:�7;5=9>?>:@�7>�k8??k>PU<�5U;P78>9�7=U>6:=�7=;��5>9R7U6578>9�>q��>9>��>?;�P9<� >6k?;��>?;�89�Q?P5;�>q��7;;?�ZU6RRF
D³³0� ½� x95U;PR89:�7=;��>NQP9@ÂR�8RR6;<�P9<�QP8<ª6Q�5PQ87P?�7>��zBBBzBBB�kP=7F�
D³³�� ½� �>ª89\;R789:� [87=� x9�¸;7� xNP:;R� ���� � � �� °� � �>NQP9@� ¯8N87;<� ��P?P@R8P�� 89� ;R7Pk?8R=89:� x9�¸;7� xNP:;R��Z=P8?P9<���>NQP9@�¯8N87;<F�Z=;� ¸>897�\;976U;�QU><65;<�k8??k>PU<�k>7=�89<>>UR�P9<�>67<>>UR�89�\PU8>6R�q>UNRF�
� ½� �>ª89\;R789:�[87=��PR7;U��?;PU��=P99;?�x97;U9P78>9P?��>NQP9@� 8N87;<z�P�°U878R=�?;P<89:�k8??k>PU<�5>NQP9@z�7>�q>UN��PR7;U�P9<��>U;��>NQP9@�¯8N87;<F��PR7;U��<���¯�=;?<� 0DÀ�R=PU;=>?<89:z�\P?6;<�P7�DBF/B�N8??8>9�kP=7�89�5PQ87P?F�Z=;�Q6UQ>R;�>q�7=8R�5>NQP9@ÂR� 895;Q78>9�[PR�7>�QU><65;�7=;�k8??k>PU<�>q�RNP??;U�7=P9��B�RÁ6PU;�N;7;U�89�PU;PF
D³³��ª�/BBD� ½� ¡|QP9<89:� 87R� k6R89;RR� 7>� 5>\;U� >7=;U� k8??k>PU<� 7@Q;R� 7>� QU>\8<;� 87R� 56R7>N;UR� [87=�P�[8<;U�\PU8;7@�>q�7;5=9>?>:85P?�>Q78>9Rz�R65=�PR� @9P�j8R8>9z��>56R� 8RQ?P@z��87@�\8R8>9z�°P??>>9z��8UR=8Qz�;75F�
/BB/� ½� x95U;PR89:�7=;��>NQP9@ÂR�8RR6;<�P9<�QP8<ª6Q�5PQ87P?�7>�DBBzBBBzBBB�kP=7F
� ½� �8>9;;U89:� 7=;� PQQ?85P78>9� >q� x��� ³BBD� ½� /BBB� :UP97;<� k@� 7=;� ¨987;<� ²;:8R7UPU� >q��@R7;NR�¯8N87;<��¨²��z�¡9:?P9<z� 897>�87R�k8??k>PU<�k6R89;RR�>Q;UP78>9�89�Z=P8?P9<�69<;U�7=;�R?>:P9z���U;P7;��;<8P�[87=�È6P?87@F2
119
/BB]� ½� x95U;PR89:� 7=;� �>NQP9@ÂR� 8RR6;<� P9<� QP8<ª6Q� 5PQ87P?� 7>� D/0zBBBzBBB� kP=7F� Z=;��>NQP9@�[PR�7=;9z�7UP9Rq>UN;<�897>�P�Q6k?85�5>NQP9@z�;|QU;RR89:�87R�U;P<89;RR�q>U�R;??89:�87R�R=PU;R�7>�7=;�:;9;UP?�Q6k?85�P9<�k;89:�?8R7;<�89�7=;���x�R7>5��NPU�;7F�Z=;�5>UQ>UP7;�R=PU;R�[;U;�¢UR7�<8R7U8k67;<�PN>9:�89\;R7>UR�>9��;Q7;Nk;U�/³z�/BB]F
� ½� Å>897?@�89\;R789:�[87=�²87;��8:9�������[;<;9���kz��[;<;9�89�>U<;U�7>�R;7�6Q��P5>�²87;��8:9��>NQP9@�¯8N87;<�[87=�P� R7PU789:�5PQ87P?� >q�0zBBBzBBB�kP=7F� x9� 7=;� ¸>897� \;976U;z��PR7;U��<���¯�>[9;<�1BÀ�>q�7=;�;978U;�R=PU;RF�Z=;�;R7Pk?8R=N;97�>q��P5>�²87;��8:9��>z�¯7<F�[PR�NP89?@�P8N;<�7>�NP96qP576U;�ZU8ª\8R8>9�<U8\89:�N;5=P98RN�89�Q?P5;� >q� 8NQ>U789:� R65=� <;\85;RF� �>U� 7=;� k;9;¢7R� >q��PR7;U��<� ��¯z� 0BÀ�>q� 87R� 5PQ87P?� q>U� 8NQ>U789:� 7=;� 7U8ª\8R8>9� <U8\89:� R@R7;N� <;5U;PR;<z�[=;U;k@z��PR7;U� �<ÂR�NPU�;7�R=PU;R�P9<�895>N;R�P67>NP785P??@�895U;PR;<F
� ½� �6U5=PR89:� P9<� =>?<89:� }1F1�À� R=PU;R� >q� ¯P9<@� ;\;?>QN;97� �>NQP9@� ¯8N87;<F� Z=;� k;9;¢7� :P89;<� qU>N� R65=� R=PU;=>?<89:� [PR� 7=;� <;Q?>@N;97� >q� 7=;� 9;[� U;P?ª;R7P7;�QU>¸;57�?>5P7;<�P7�7=;�;97UP95;�>q��>8�¯P<��=UP>�D³F
� ½� Å>897?@�89\;R789:�89�ZP�;���¯>>���>NQP9@�¯8N87;<�[87=�/0À�R=PU;=>?<89:F
/BB0� ½� x95U;PR89:�7=;�89\;R7N;97�89�ZP�;���¯>>���>NQP9@�¯8N87;<�k@�Q6U5=PR89:�P<<878>9P?� R=PU;Rz�7=;U;k@z�895U;PR89:�87R�R=PU;=>?<89:�qU>N�/0À�7>�]]F]]ÀF�
/BB³� ½� �>56R89:� >9� NPU�;7� P9<� 56R7>N;U� kPR;� ;|QP9R8>9� k@� 5U;P789:� \P?6;� P<<;<� P9<� 899>\P78\;�RQ;58¢5P??@� 89� 7;UNR�>q�R;U\85;R� 89� 7=;�9;[�N;<8Pz�NPU�;789:�QU>N>78>9R� P9<�P578\878;Rz�5>6Q?;<�[87=�<;\;?>QN;97�>q�87R�R;U\85;�Á6P?87@�P9<�;|8R789:�P<\;U78R89:�N;<8P�7>�k;�P55;Q7;<�PN>9:�P9<�q6??@�RP78Rq@�56R7>N;UR� 89�5>??Pk>UP78>9�[87=�k>7=� ?>5P?�P9<�>\;UR;PR�k6R89;RR�QPU79;URF
� ½� ¨Q:UP<89:�87R�x���³BBD�½�/BBB�7>�x���³BBD�½�/BB1z�U;R6?789:�89�P�N>U;�R7UP8:=7q>U[PU<�Q;Uq>UNP95;R�P9<�N>U;�;q¢58;97�P9<�;qq;578\;�PQQ?85P78>9�7>�7=;�5>UQ>UP7;�¸>kRF
� ½� ;\;?>Q89:� �PR7;U� �<� Q;UR>99;?� 7>� R7U8\;� q>U� 7=;� =8:=;R7� R7P9<PU<� R>� 7=P7� 7=;8U� �>NQP9@�5P9�k;5>N;�P�?;P<89:�5>NQP9@�69<;U�7=;�R?>:P9z��Z>7P?��>?678>9��U>\8<;F2
/BDB� ½� �PR7;U� �<� k>6:=7� �0BzBBB� R=PU;R� >q� �PR7;U� P9<� �>U;� �>NQP9@� ¯8N87;<� qU>N� �?;PU��=P99;?��P58¢5��7;�¯8N87;<F��6kR;Á6;97?@z��PR7;U��<�=;?<�/zBBBzBBB�R=PU;R�>U�DBBÀ�89��PR7;U�P9<��>U;��>NQP9@�¯8N87;<F
� ½� �PR7;U��<�5>ª89\;R7;<�[87=�j�°8:��>Fz�¯7<F�7>�;R7Pk?8R=�¼U;;9��<��>Fz�¯7<F�7>�QU>\8<;�P<\;U78R89:�R;U\85;R�P9<�QU><6578>9�>q�Q?P97�[P??�P<\;U78R89:�N;<8P�k>7=�>67�>q�=>N;�P9<�89�=>N;�[87=�P�U;:8R7;U;<�5PQ87P?�>q�°70zBBBzBBB�Ï�DzBBBzBBB�R=PU;Rz�;P5=�>q�[=85=�8R�°70F��PR7;U��<��6k?85��>Fz�¯7<F�=>?<R�0DÀ�R7P�;�[=8?;�j�°8:��>Fz�¯7<F�}³ÀF
120
Master Ad Public Co., Ltd.
� ¡R7Pk?8R=;<� 7>� QU>\8<;� P<\;U78R89:� R;U\85;R� P9<� QU><6578>9� >q� P<\;U78R89:� R8:9Rz� N;<8P� P9<� ?PU:;� k8??k>PU<Rz��PR7;U��<ÂR�QU8NPU@�U;\;96;�7><P@�5>N;R�qU>N�7=;�U;97�>q�P<\;U78R89:�R8:9R�P9<�QU><6578>9�>q� P<\;U78R;N;97R� Ï� k8??k>PU<Rz�NP??Rz�NP<;� 7>� >U<;UF� Z><P@z��PR7;U��<�QU>\8<;R� q6??@ª897;:UP7;<� R;U\85;R� PR� 7=;�¯;P<;U�89������>?678>9�QU>\8<;UF
Master and More Co., Ltd.
� ¡R7Pk?8R=;<� 7>� QU>\8<;� R;U\85;R� P9<� QU><65;� P<\;U78R89:� N;<8Pz� �PR7;U� P9<� �>U;� R;7R� QU8>U87@� 89 RNP??� P<\;U78R89:� k>PU<R� R65=� PR� °Z�� �87@� j8R8>9z� �87@� j8R8>9� �?@>\;Uz� �87@� ¼U8Q� ¯8:=7z� °Z�� ¹P?�[P@z� �>U5=87z��8PN��Á6PU;�°8??k>PU<Rz�;75F��PR7;U�P9<��>U;� 8R�P�5>ª89\;R7N;97�k;7[;;9��PR7;U��<�P9<��?;PU� �=P99;?�x97;U9P78>9P?��>Fz�¯7<Fz�QU><65;U�>q�?;P<89:�P<\;U78R89:�N;<8P�89�¡9:?P9<�[87=�?>9:�;|Q;U8;95;�89�7=;� k6R89;RR� P7� 7=;� UP78>� >q� ��F0� 7>� ]/F0F� x9� /BDBz��PR7;U� �<� �6k?85� �>Fz� ¯7<F� k>6:=7� P??� 7=;��PR7;U� P9<� �>U;ÂR� R=PU;R� qU>N� 87R� QPU79;U� P9<� R6kR;Á6;97?@� �PR7;U� �<� 7><P@� =>?<R� DBBÀ� R7P�;� 89� �PR7;U� P9<� �>U;F��>[;\;Uz��?;PU��=P99;?�x97;U9P78>9P?��>Fz�¯7<F�U;NP89R�P�:>><�k6R89;RR�QPU79;U�q>U�>\;UR;PR�P<\;U78R89:�k6R89;RR� 7=U>6:=� �?;PU� �=P99;?� x97;U9P78>9P?ÂR� 9;7[>U�� PR� [;??� PR� >\;UR;PR� P<\;U78R89:� 89q>UNP78>9� R6QQ>U7F�
Inkjet Images (Thailand) Company Limited
� Z=8R� R6kR8<8PU@� 8R� k68?7� 6Q� 89� >U<;U� 7>� >qq;U� 5>NQ67;U8�;<� P<\;U78R89:� :UPQ=85R� [87=� 89�¸;7� QU897;UF �U;R;97?@z� x9�¸;7� xNP:;R� �Z=P8?P9<�� �>NQP9@� ¯8N87;<� QU>\8<;R� 56R7>N;UR� [87=� Á6P?87@� <;\85;R� 895?6<89:� j67;���U897;U�D1� Q8z��P?RP��U897;U�]BB� Q8z�j67;���U897;U�]BBª�/B� Q8z��>7>=�jP?6;�Å;7z���� ;R8:9�Å;7z� P9<�����587;|���/]BBF�Z=;R;�QU897;UR�5P9�QU897�>67�P<\;U78R89:�:UPQ=85R�>9�7>�7=;�q>??>[89:�7=U;;�7@Q;R� >q�NP7;U8P?F
��j89@?� ½� j89@?� 8R� Q?PR785� N8|;<� [87=� >7=;U� 5>NQ>69<R� 7>� 895U;PR;� ×;|8k8?87@z� 7>� ;9<6U;� :UP\87@z� P9<�7>�:P89�N>U;�R7U;9:7=F�Z=8R�7@Q;�>q�NP7;U8P?�8R�R687Pk?;�q>U�:UPQ=85R�>9�k8??k>PU<F
Master Ad Public Company Limited
Master and More�>F�¯7<F
x9�¸;7�xNP:;R��Z=P8?P9<���>F�¯7<F
¼U;;9��<��>F�¯7<F
�PU5>�²8:=7��8:9�>F�¯7<F
¯P9<@� ;\;?>QN;97�>F�¯7<F
ZP�;���¯>>���>F�¯7<F
100% 80% 48.87% 33.33%
51.00%33.33%
Overview of Entrepreneurship of the Company’s Group
� x9\;R7N;97��7U6576U;�>q�7=;��>NQP9@�P9<�x7R��6kR8<8PU8;R�
121
���785�;U�j89@?�½�Z=8R�R6kR7P95;�8R�PQQU>QU8P7;�;RQ;58P??@�q>U�ZU8ª\8R8>9�k8??k>PU<�N;<8P
���;Uq>UP7;<� �785�;U� j89@?� ½� Z=8R� NP7;U8P?� R687R� :UPQ=85R� >9� N8UU>URz� ;F:F� N8UU>U;<� k68?<89:� [P??Rz� N8UU>U;<�<>>URz�;75F
� x9�7=;�@;PU�/BB³z��PR7;U��<�=PR�¢UR7� 897U><65;<�����587;|���/]BBz�[=85=� 8R�P�QU897;U�[87=�=8:=� RQ;;<�P9<�:U;P7�5?PU87@z�NP�89:��PR7;U��<ÂR�[>U��Q8;5;R�N>U;�k;P678q6?�P9<�N>U;� U;P?F�Z=8R�9;[�QU897;U� 9>7�>9?@�5U;P7;R�:>><�8NP:;R�7>�7=;�5?8;97RÂ�QU><657R�k67�P?R>�<8RQ>R;R�>q�87R�89��RN;??z�7=;U;k@�Q>[;Uq6??@�U;<6589:�P8U�Q>??678>9�89�7=;�R6UU>69<89:R�>q�7=;�qP57>U@F�
Maco Rite Sign Company Limited
Z=8R�5>NQP9@�[PR� q>69<;<� 89�>U<;U� 7>� U69�k6R89;RR;R� 89� U;?P78>9�[87=�QU><6578>9�P9<�QU>\8R8>9�>q� ZU8ª\8R8>9�;Á68QN;97�q>U�k>7=�?>5P?�P9<�>\;UR;PR�5?8;97RF�x9�7=8R�U;:PU<z��PR7;U��<���¯�:P89R�=6:;�k;9;¢7R�qU>N�5>R7�U;7U;95=N;97�<6;�7>�<8N89678>9�>q�8NQ>U789:�<U8\89:©[89<89:�N;5=P98RNR�U;Á68U;<�q>U�7=;�ZU8ª\8R8>9�R@R7;NF
Landy Development Company Limited
� Z=8R�5>NQP9@�[PR�R;7�6Q� 89�>U<;U�7>�QU>\8<;�>q¢5;�U;97F��PR7;U��<� 8R�U;9789:�P9�>q¢5;�>q�¯P9<@� ;\;?>QN;97��>F�¯7<F�>9�¯P7��=UP>�²>P<z��>8�¯P7��=UP>�D³z�PR��PR7;U��<�8R�>q�7=;�>Q898>9�PR�87R�k;9;¢7R�:P89;<F��
Take A Look Co., Ltd.
� ZP�;���¯>>���>Fz�¯7<F�[PR�;R7Pk?8R=;<�k@��PNPU7�x9q>N;<8P��>Fz�¯7<F�P9<��PR7;U��<��6k?85��>Fz�¯7<F� 7>�>Q;UP7;�;?;57U>985�¯¡ �°8??k>PU<z�7=;�?PU:;R7�89��>67=;PR7��R8Pz�N;PR6U89:�D]D�RÁ6PU;�N;7;URF�Z><P@z�7=;� ¯¡ �°8??k>PU<�=PR�k;;9�R>?<�7>�7=;��;97UP?�¹>U?<�¼U>6Q�k67�ZP�;���¯>>���>Fz�¯7<F�QPU7858QP7;R�89�RP?;R�P9<� NP9P:;N;97�>q�7=P7�¯¡ �°8??k>PU<F�
Green Ad Co., Ltd.
� ¡R7Pk?8R=;<�k@�5>ª89\;R7N;97�k;7[;;9��PR7;U��<��6k?85��>Fz�¯7<F�P9<�j�°8:��>Fz�¯7<Fz�¼U;;9��<��>Fz�¯7<F�QU>\8<;R�P<\;U78R89:�R;U\85;R�P9<�QU><6578>9�>q�Q?P97�[P??�P<\;U78R89:�N;<8P�k>7=�>67�>q�=>N;�P9<�89�=>N;z� =8:=?8:=789:� \;U785P?� :PU<;9R� 7>� R6R7P89Pk?@� 5>Q@� [87=� :?>kP?� [PUN89:� 89� 5>NN6987@� P9<� R>58;7@F� “Environmental Strategies”�=P\;�k;;9�PQQ?8;<�7>�7=;�7=;N;�>q�“Naturally Innovative”.�Z=;�89878P78\;R�=P\;�?;<�7>�P<\;U78R89:�NPU�;7�;|QP9R8>9�7>�N;;7�;\;U@�56R7>N;U�<;NP9<F�
Income Structure
� °;?>[�8R�7=;�895>N;�R7U6576U;�>q��PR7;U��<��6k?85��>NQP9@�¯8N87;<�P9<�87R�R6kR8<8PU8;RF�¨987½��8??8>9�°P=7�
Source of Income2010 2009 2008
Values % Values % Values %
�;U\85; }D}F/D 1DF}1 ]³�F}³ 1}FD/ ]11F/� �³F]�
�U><6578>9 1}F�1 D�F�� �]F³1 D]F0} 1�F0/ D�F�1
Merchandising - - - - DFD} BF/]
�7=;U ³F}} DF1� DDFB1 /F]} D]F]� /F�]
Total Income 508.33 100.00 472.55 100.00 489.30 100.00
122
Industrial Trends and Competitive Environment
� x9�/BDBz� 7=;� P<\;U78R89:�k6R89;RR�NP9P:;<� 7>� QPRR� 7=U>6:=� 7=;� 5U8R8R� PN8<R7� R65=�NP¸>U� 9;:P78\; qP57>UR�PR�=;P7;<�Q>?8785P?�6QU8R89:RF�Z=8R�[PR�P�U;R6?7�>q�7=;�k6R89;RR�R;57>U�[=85=�76U9;<�=PR78?@�7>�6R;� N;<8Pz�k>7=�NPRR�P9<�9;[R�N;<8P�<6U89:�7=;�R;5>9<�=P?q�>q�7=;�@;PUz�U;\;UR89:�7=;�P<\;U78R89:�k6R89;RR�89�/BDB�7>�P�:U>[7=�7U;9<�7>�P�=69<U;<�k8??8>9�°P=7�k8??89:Rz�P9<�[PR�U;5>:98�;<�PR�7=;�¢UR7�@;PU� 7=P7� 7=;� P<\;U78R89:�k6R89;RR�P5=8;\;N;97�;|5;;<;<�P�=69<U;<�k8??8>9�°P=7�U;\;96;F�
� ��8;?R;9��;<8P�²;R;PU5=2�U;Q>U7;<�7=;�>\;UP??�Q8576U;�>q�7=;�P<\;U78R89:�N;<8P�89�/BDB�7=P7�87R�:U>[7=�>\;U�/BB³�[PR� D/Àz� >U� P� 7>7P?� >q�°7DBDFB]/�k8??8>9F��� U;5;97��8;?R;9ÂR� U;R;PU5=� U;\;P?;<� 7=P7�°P9:�>� U;R8<;97R�RQ;97�DB�=>6UR�P�<P@�>67R8<;�7=;8U�=>6R;R�P9<�DB1�N8967;R�q>U�7UP\;??89:F�Z=;R;�;9Pk?;<�7=;N�7>�R;;�>67�>q�=>N;�N;<8Pz�5>NQ?8P97�[87=�7=;�DBÀ�:U>[7=�>U�°7�F//�k8??8>9�>67�>q�=>N;�N;<8Pz�6Q�Pk>\;�7=P7�>q�/BB³�[=85=�:U;[�>9?@�k@�/ÀF
Proportion of Advertisement Application 2010�¨987½��8??8>9�°P=7�
Advertising Media Type 2010 % 2009 % Changed Amount % of Change
Zj 60,766 �BFD0À 52,935 01F0³À 7,831 D0ÀRadio �zDD} �FB0À 6,168 �F1]À �0}� ªDÀ�;[RQPQ;U 15,000 D}F10À D}zD}³ D0F��À 851 �À�P:P�89; 5,655 0F�BÀ 0z}/� �FBDÀ 229 }ÀZ=;P7;U 5,986 0F³/À }z10� 0F]1À 1,130 /]ÀInternet 290 BF/³À 259 BFBBÀ 31 D/À
�����;<8P 7,220 �FD0À �z01} BFB� 672 DBÀ
Total 101,031 100% 90,341 100% 10,690 12%
Z>7P?�x9<6R7U@�Ï�¡|5?6<;��;578>9½��?PRR8¢;<z��>6R;�P<RF
�>6U5;½�Z=;��8;?R;9��Z=P8?P9<���>NQP9@�¯7<F
� �>[;\;Uz�7=;U;�PU;�P?R>�>7=;U�Q>R878\;�qP57>UR�89�/BDD�[=85=�8NQU>\;�7=;�P<\;U78R89:�89<6R7U@z�[=;7=;U�7=;@�PU;�;|Q>U7�R;57>U�U;\8\P?z�?>5P?�7>6U8RN�QPU7856?PU?@z�P67>N>78\;�89<6R7U@�;|QP9R8>9z�U;P?�;R7P7;�k6R89;RR�>U�U;7P8?89:F�x9�7=;�<8R5>697�R7>U;�R;57>Uz�7=;�Q6U5=PR;�>q��PUU;q>6U�k6R89;RR�k@�°8:����6Q;U5;97;U�[8??�kU8R�?@�;9=P95;�5>NQ;7878>9�89�7=8R�NPU�;7�89�/BDDF�
� �Z;?;\8R8>92� R78??� 5>97896;R� 7>� k;� 7=;� QU8NPU@� :U>[7=� N;<8P� PR� 87� 5P9� [8<;?@� 5>NN6985P7;� [87=� 5>9R6N;URF�°67�[87=�5;U7P89� ?8N87P78>9� 89�P<\;U78R89:�78N;z�P<\;U78R89:�5PR=�NP@�×>[�7>�>7=;U�9;[�N;<8PF��>[;\;Uz�87�8R�;|Q;57;<�7=P7�7=;�:U>[7=�7U;9<�>q�7=;�����P<\;U78R89:�89�/BDD�5P9�U;P5=�³Àz�qU>N�5U;P78>9�>q�9;[�899>\P78>9R�89�7=;� 8:87P?��:;�[=85=�5P9�5>NN6985P7;�[87=�5>9R6N;UR�89�P9�897;UP578\;�N><;z�R65=�PR�Ȳ��><;�>Q;UP78>9� >9� P<\;U78R89:�k>PU<R� q>U� <8RR;N89P78>9� >q� 89q>UNP78>9� P9<�QU>N>78>9z� 895?6R8\;� >q� 5U;P78>9�>q�9;[�8<;PR�89�>67�>q�=>N;�P<\;U78R89:z�[=85=�[8??�;95>6UP:;�5>9R6N;UR�7>�QP@�P77;978>9�7>�7=;� RP8<�N;<8P�7>[PU<R�P�:U>[7=�<8U;578>9F
123
� Z[>�8NQ>U7P97�qP57>UR�[=85=�;95>6UP:;�5>97896;<�:U>[7=�>q�����P<\;U78R89:z�[=85=�89�/BDD�NP@�k;� P9>7=;U� :>?<;9� @;PU� >q� ���� PU;z� ¢UR7?@z� 7=;� ;|QP9R8>9� >q� NPRR� 7UP9R87� R@R7;NR� R65=� PR� 69<;U:U>69<� UP8?[P@z�;?;57U85�7UP89�5>99;5789:�7>��6\PU9Pk=6N8��8UQ>U7z�P9<�>7=;U�NPRR�7UP9R87�R@R7;NR�5>99;5789:�°P9:�>�� U;R8<;97R�7>�7=;�899;U�587@F�Z=;�895U;PR;<�Q>Q6?PU87@�>q�7=;�N><;U9�7UP9R87�R@R7;NR�[8??�;9Pk?;�5>9R6N;UR�7>�RQ;9<�N>U;�78N;�>67�>q�=>N;F
� �;5>9<?@z�7=;�:U>[7=�>q�R6Q;UNPU�;7R�P9<�=@Q;UNPU�;7R�P??�>\;U�7=;�5>697U@�8R�P9>7=;U�qP57>U�;9Pk?89:�587@�P9<�7>[9�Q;>Q?;�7>�RQ;9<�N>U;�78N;�89�R6Q;UNPU�;7R�P9<�=@Q;UNPU�;7RF�Z=;@�PU;�Q>Q6?PU�PN>9:�qPN8?8;Rz�;9Pk?89:�7=;N�7>�RQ;9<�78N;�7>:;7=;U�89�5>NN6987@�NP??R�[=85=�895U;PR;�89�96Nk;Uz�;|QP9<89:�P9<�U;5;8\89:�Q>Q6?PU87@�qU>N�=8:=�P9<�N;<86Nª895>N;�:U>6QR�89�7=;�?>5P?87@z�q>U�7=;8U�;PR@�7UP\;?89:z�[87=�:>><�;9\8U>9N;97�PU;PR�q>U�;97;U7P89N;97F
� x9�/BDDz��PR7;U��<��6k?85��>Fz�¯7<F�Q6UR6;R�P�Q>?85@�>q�QU8>U878�89:�7=;�U>?;�>q�N><;U9�7;5=9>?>:@�89� 5>9¸69578>9�[87=�5U;P78\;�P9<�899>\P78\;�8<;PRF�x7�P?R>�P55>U<R�8NQ>U7P95;�7>�7=;�<;NP9<�P9<�k;=P\8>U�>q� 7=;�QU;R;97�5>9R6N;URz�R>�PR�7>�;9Pk?;�7=;��>NQP9@ÂR�>67�>q�=>N;�P<\;U78R89:�7>�5=P9:;�87R�QU;R;97P78>9�P9<�:>�7>[PU<R�=8:=;U�\P?6;�P<<;<F
� Z=;� >QQ>U76987@� 89�[=85=� 7=;� �>NQP9@� <8R5;U9R� 7=;� <8qq;U;95;� qU>N� 7=;� 5U;P78>9� >q� >67� >q� =>N;� P<\;U78R89:�899>\P78>9�8R�9>7�?8N87;<�k@�7=;�P<\;U78R89:�PU;P�PR�89�Zjz�9;[RQPQ;UR�>U�NP:P�89;Rz�P9<�=P\89:�9>� ¢|;<� 5>9<878>9R� 89� P<\;U78R89:� QU><6578>9z� k67� P576P??@� ?8N87;<� >9?@� k@� 7=;� k6<:;7� [=85=� Pqq;57R� 5>NN6985P78>9� 8<;PRF� x7� 5P9� 7=;U;q>U;�k;�<8R5;U9;<� 7=P7� :>><�>67� >q� =>N;�P<\;U78R89:�N;<8P� 8R� 5U;P7;<� [87=>67�=P\89:�7>�5>9R8<;U�U;:6?P78>9R�[=85=�>7=;U�N;<8P�=P\;�7>�k;[PU;�>qF
� �� RP?8;97� Q>897� >q� >67� >q� =>N;� P<\;U78R89:� 8R� 7=P7� 87� 5P9� k;� R;;9� P9<� 7>65=;<F� Z=8R� ;9Pk?;R� 7=;� RP8<�N;<8P� 7>� >k7P89� 5=PUP57;U8R785R� 7=P7� 5P9� 5U;P7;� �U;?8Pk8?87@2z� �RP78RqP578>92z� �897;978>9� 7>� Q6U5=PR;2� q>U� 7=;� kUP9<Rz� P9<� 7=6R� k68?<89:� P� R7U>9:� kPR;� P9<� ?>9:� 7;UN� R655;RR� 7>� 7=;� kUP9<F� Z=;� 5=P??;9:;� 8R� 7=;U;q>U;�89�7=;�PQQU>P5=�P9<�5U;P78>9�>q�897;U;R7�7>�5>9R6N;U�:U>6QRF�Z=6R�7;5=9>?>:@�P9<�899>\P78>9�k;5>N;� Q>[;Uq6?�P?7;U9P78\;R�89�897;UP578>9�5U;P78>9�[87=�5>9R6N;URF
D/}
Shareholding & Organizational StructureShare holding structure
Shares of the Company
� �R�>q�]D� ;5;Nk;U�/BDBz� 7=;��>NQP9@� U;5>U<;<� U;:8R7;U;<�5PQ87P?�>q�Z�°�D/0�N8??8>9z�5>NQU8R89: D/0�N8??8>9�5>NN>9�R=PU;R�P7�U;:8R7;U;<�\P?6;�>q�Z�°�D�Q;U�R=PU;F
Major shareholders
�P¸>U�R=PU;=>?<;UÂR�U;Q>U7�PR�>q�DB©D©/BDD�QU;QPU;<�k@�Z=P8?P9<��;56U878;R� ;Q>R87>U@��>Fz�¯7<F
ShareholdersPaid Up Capital
Shares %
DF �UF��>QQP<>9 ZP9RP?PUP� /0z]³]z/1}FBB /BF]D
/F �UF��=85=;<� Maneerattanaporn /]z]B1z³��FBB D1F�0
]F �UF�ZP[P7 �;;QUPR;U7R�6? D}zD³Dz³]BFBB DDF]0
}F �UF�j85=87 8?>�\8?PR �z}B}z���FBB 0F³/
0F �URF��=>9?P<P �6[P77P9PR8?QP 0z�0Dz�BBFBB }F�B
�F �UF�Z=P\;;5=P7� �=6UP9:�6? 0zBBBzBBBFBB }FBB
�F �UF��6UPQ>9: �>=Q85=P8 }z]1BzBBBFBB ]F0B
1F �UF�Z=P987 ¯PUkQ=P985=Q6?Q=>? ]zBBBzBBBFBB /F}B
³F �65=\PU;; �75=P9PQ>U9�6? Dz1]�z0BBFBB� DF}�
DBF �7=;U ]}z�]Dz³0]FBB /�F�³
Z>7P? 125,000,000.00 100.00
Dividend Payment Policy
Z=;�5>NQP9@�;R7Pk?8R=;R�<8\8<;9<�QP@N;97�Q>?85@� 7>� 7=;�R=PU;=>?<;UR�P7� 7=;� UP7;�>q�9>7� ?;RR� 7=P9�0BÀ�>q�9;7�QU>¢7�Pq7;U�5>UQ>UP7;�895>N;�7P|�P9<�?;:P?�U;R;U\;RF��>[;\;Uz�7=8R�<;Q;9<R�R8:98¢5P97?@�>9�7=;� ;5>9>N85�R7P76R�P9<�7=;�q676U;�>Q;UP78>9R�PR�[;??F
Dividend Payment Policy Of Subsidiaries
Z=;�5>NQP9@�;R7Pk?8R=;R�<8\8<;9<�QP@N;97�Q>?85@� 7>� 7=;�R=PU;=>?<;UR�P7� 7=;� UP7;�>q�9>7� ?;RR� 7=P9�0BÀ�>q�9;7�QU>¢7�Pq7;U�5>UQ>UP7;�895>N;�7P|�P9<�?;:P?�U;R;U\;RF��>[;\;Uz�7=8R�<;Q;9<R�R8:98¢5P97?@�>9�7=;� ;5>9>N85�R7P76R�P9<�7=;�q676U;�>Q;UP78>9R�PR�[;??F
125
Orga
niza
tion
Char
t
����������� ���
²8R�
��P9
P:;N
;97��>
NN877;;
�<N898R7
UP78>
9°6
R89;R
R�x9
9>\P
78>9
�P?;R
Marke
ting
�55>
69789
:�¤�
�89P
958P?
�U><
6578>
9��U
;P78\
;�¤�
;R8:
9¡|
;5678\;�
�q¢5;
�¤�
�Q;5
8P?�¼
U>6Q
8RQ
?P@�
8\8R8>
9°6
R89;R
R�²;
?P78>
9
�7UP7;:85�
�?P9
989:
Executive Committee
�ª��«3¬�������3®«�
���
Board
of Directo
r
x97;U9P?��
6<87
Audit Committee
Asst.Chief Executive
®«�
���
�=8;q��89P
958P?�
�q¢5;
U�=
8;q�Z;
5=985P
?��q¢5;
U�=
8;q�x9
9>\P
78>9�
�q¢5
;U�R
R7F�=8;q��
Q;UP789
:��q¢5;
U
�=8;q��PU�;
789:�
�q¢5;
U
È�²F�>
NN877;;
126
Management Structure
Z=;��>NQP9@ÂR�NP9P:;N;97�R7U6576U;�q;P76U;R�7=U;;�°>PU<R�½�°>PU<�>q� 8U;57>URz�°>PU<�>q��6<87>UR�P9<�¡|;5678\;�°>PU<F
Structure of the Boards
���������3�«3�ª�3À���¢3�«3���������
Executive Director�U;q;UR�7>�P�Q;UR>9�[=>�=PR�NP9P:;N;97�P67=>U87@z�U;5;8\89:�N>97=?@�RP?PU@�P9<PQQ>897;<�PR�P� 8U;57>UF
Non-executive Director U;q;UR�7>�P�<8U;57>U�[=>�=PR�9>�NP9P:;U8P?�Q>R878>9�89�7=;��>NQP9@z�P9<�9>�N>97=?@�RP?PU@z
Independent Director�U;q;UR�7>�P� 8U;57>U�[=>�=PR�9>�NP9P:;U8P?�Q>R878>9�k67�R=P??�=P\;�Á6P?8¢5P78>9R�PR�RQ;58¢;<�k@��¡��P9<��¡ZF
Composition of the Board of Directors
Z=;�5>NQ>R878>9�>q�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR�q>??>[R�7=;�U6?;R�>q�7=;��q¢5;�>q��;56U878;R�P9<�¡|5=P9:;��>NN8RR8>9���¡���PR�q>??>[R½
�D�� �P\89:�x9<;Q;9<;97� 8U;57>UR�P7�?;PR7�>9;�7=8U<�>q�7=;�7>7P?�96Nk;U�>q� 8U;57>URz�k67�9>7�?;RR�7=P9� three persons,
� �/�� �P\89:�P7�?;PR7�7=U;;��6<87� 8U;57>URz
Z=;�R7U6576U;�P9<�R5>Q;�>q�<678;R�P9<�P67=>U878;R�>q�;P5=�°>PU<�PU;�<;7P8?;<�PR�q>??>[R½��
Board of Directors
8U;57>UR�PU;�U;RQ>9R8k?;�q>U�NP�89:�>Q;UP78\;�<;58R8>9R�k;9;¢58P?�7>�7=;��>NQP9@z�R=PU;=>?<;UR�P9<�897;U;R7;<� QPU78;RF� Z=;@� RQ;58q@� \8R8>9z� Q>?85@� P9<� k6<:;7� 89� 7=;� >Q;UP78>9� ¸>897?@� [87=� 7=;�NP9P:;N;97F� Z=;@�N6R7�=P\;�Á6P?8¢5P78>9R�P9<�9>7�Q>RR;RR�5=PUP57;U8R785R�q>Uk8<<;9�k@�7=;��6k?85��>NQP9@��57z�P9<�9>7�=P\;�5=PUP57;U8R785R�89<85P78\;�>q�697U6R7[>U7=89;RR�7>�NP9P:;�P�Q6k?85�5>NQP9@�PR�P99>695;<�k@�7=;��¡�F Z=;�96Nk;U�>q� 8U;57>UR�7>�k;�;?;57;<�89�P�:;9;UP?�N;;789:�>q�R=PU;=>?<;UR�R=P??�9>7�k;�?;RR�7=P9�¢\;�P9<�9>7�N>U;� 7=P9�D0F��7� ?;PR7�>9;�=P?q�>q� 7=;� 8U;57>UR�>q� 7=;�°>PU<�R=P??�k;� U;R8<;97R�>q� 7=;�§89:<>N�>q� Z=P8?P9<F
�6UU;97?@z�7=;�°>PU<�q;P76U;R�DB� 8U;57>UR�PR�q>??>[R½
�D�� ¡8:=7��>9ª;|;5678\;� 8U;57>UR�895?6R8\;�>q�¢\;�x9<;Q;9<;97� 8U;57>URz
� �/��Z[>�¡|;5678\;� 8U;57>UR�[=>�PU;��=8;q�¡|;5678\;��q¢5;U�P9<��89P95;�P9<��55>69789:� 8U;57>UF
127
List of Board of Directors and Their Shareholdings as at January 1, 2011
Name-Last Title
Latest
Appointment
Date
Shareholding
Proportion of
Shareholding
(%)
DF� �>?F��6kª¯7F�§U8;9:RP���¯>=P5=P?P �=P8UNP9�>q�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR�©x9<;Q;9<;97� 8U;57>U
April 22, 2008 �>9; -
/F� �UF��PUPN;R� ²P5=¸P8k69 j85;��=P8UNP9�©x9<;Q;9<;97� 8U;57>U
April 22, 2008 �>9; -
]F� �UF��>QQP<>9 ZP9RP?PUP� 8U;57>U�©��=8;q�¡|;5678\;��q¢5;U
April 22, 2009 /0z]³]z/1} /BF]DÀ
}F� �UF��=85=;< Maneerattanaporn �>9ª¡|;5678\;� 8U;57>U April 20, 2010 22,711,666 D1F�0À0F� �UF�ZP[P7 �;;QUPR;U7R�6? �>9ª¡|;5678\;� 8U;57>U� April 20, 2010 D}zD³Dz³]B DDF]0À�F� �UF�j85=87 8?>�\8?PR �>9ª¡|;5678\;� 8U;57>U� April 22, 2009 �z}B}z��� 0F³/À�F� �UF��UPR;U7 j8UPRP7=8;9Q>U9�6? x9<;Q;9<;97� 8U;57>U April 22, 2009 �>9; -
1F� �UF��>U9RP� ¯8Nk>>9@PQUPR;U7 x9<;Q;9<;97� 8U;57>U April 22, 2010 �>9; -³F� �URF�¨k>9UP7 °=>�PN>?[>9: x9<;Q;9<;97� 8U;57>U �6:6R7�1z�/BB1 �>9; -DBF��8RR�ZPN>9[P9 �PU897P\P985=� 8U;57>U�©� 8U;57>U�
>q�7=;��89P95;�P9<��55>69789:� ;QPU7N;97
April 22, 2008 10,129 BFBB1À
²;NPU�R½��DF� Z=;� 96Nk;U� >q� R=PU;R� 895?6<89:� 7=>R;� =;?<� k@� U;?P7;<� >U<89PU@� Q;UR>9R� PR� 89� �/�� >q� 7=;� <;¢9878>9��U;?P7;<�Q;UR>9R�89��U785?;�1³©D�>q�7=;��;56U878;R��57�P9<�U;?P7;<�¸6U8R785�;97878;R�PR� 89��]��>q�7=;�<;¢9878>9��U;?P7;<�Q;UR>9R�89��U785?;�1³©D�>q�7=;��;56U878;R��57z�
� /F� 8U;57>UR� 89� 7=;� ]rd and 10th� 87;NR� PU;� ;|;5678\;R� [=>� =P\;� ¸>89;<� 89� 7=;� ¡NQ?>@;;� Å>897� x9\;R7N;97��U>:UPN��¡Åx��F
Authorized Director on the Company’s Behalf
� Z=;� 7[>� <8U;57>UR� [=>� PU;� P67=>U8�;<� R8:9P7>U8;R� >9� k;=P?q� >q� 7=;� 5>NQP9@� PU;� �UF� �>QQP<>9� ZP9RP?PUP�� P9<� �8RRF� ZPN>9[P9� �PU897=P\P985=� [=>R;� R8:9P76U;R� PU;� k>7=� U;Á68U;<� 7>:;7=;U� [87=� 7=; �>NQP9@�R7PNQF
Scope of Authority and Responsibility
� Z=;�k>PU<�N;Nk;UR�R=P??�=P\;�7=;�q>??>[89:�P67=>U878;R�P9<�U;RQ>9R8k8?878;RF
DF� �P9P:;� 7=;� �>NQP9@� k@� <;Q?>@89:� 7=;8U� k;R7� �9>[?;<:;z� 5PQPk8?87@z� P9<� ;|Q;U8;95;� q>U� 7=;� k;R7�897;U;R7�>q�7=;��>NQP9@ÂR�k6R89;RR�>Q;UP78>9F���65=�NP9P:;N;97�R=P??�QU6<;97?@�Pk8<;�k@� 7=;��>NQP9@ÂR�U;:6?P78>9Rz�>k¸;578\;Rz�k@?P[Rz�P9<�7=;�R=PU;=>?<;UÂR�N;;789:�U;R>?678>9z�89�>U<;U 7>�U;7P89�7=;�k;R7�897;U;R7R�>q�7=;��>NQP9@�P9<�7>�PRR6N;�87R�U;RQ>9R8k8?878;R�q>U�7=;�R=PU;=>?<;URF
/F� ²;\8;[�P9<�PQQU>\;�7=;��>NQP9@ÂR�>Q;UP78>9P?�Q>?858;R�P9<�<8U;578>9R�QU>Q>R;<�k@�7=;�¡|;5678\;��>NN877;;z�;|5;Q7�q>U�8RR6;R�[=85=�U;Á68U;�PQQU>\P?�>q�7=;�R=PU;=>?<;UÂR�N;;789:z�895?6<89:�>7=;U�8RR6;R�[=85=�PU;�U;Á68U;<�k@�7=;�?P[�7>�k;�PRR;97;<�k@�7=;�R=PU;=>?<;UÂR�N;;789:F
]F� �\;UR;;� 7=;� ¡|;5678\;� �>NN877;;� 7>� ;q¢58;97?@� P<=;U;� 7>� 7=;� R78Q6?P7;<� Q>?85@F� �<<878>9P??@z� 7=;�°>PU<�R=P??�89q>UN�7=;�¡|;5678\;��>NN877;;�7>�QU;R;97�8RR6;R�89�R6kR7P95;�7>�7=;��>NQP9@ÂR� >Q;UP78>9�PR�[;??�PR�5>99;57;<�7UP9RP578>9Rz�PN>9:�NP9@�>7=;URz�89�5>9q>UN87@�[87=�7=;�U;:6?P78>9R�P9<�k@?P[R�>q�7=;��;56U878;R�P9<�¡|5=P9:;��>NN8RR8>9���¡���P9<�7=;��7>5��¡|5=P9:;�>q�Z=P8?P9<���¡Z�F��R�q>U�7=;�R8:98¢5P97�<;58R8>9�q>U�7=;�k6R89;RR�>Q;UP78>9z�7=;�k>PU<�N;Nk;UR�NP@�R;;��RQ;58P?8�;<�QU>q;RR8>9P?�P<\85;�>U�5>NN;97�qU>N�;|7;U9P?�5>9R6?7P97RF
128
}F� �6Q;U\8R;�7=;��>NQP9@�P<>Q789:�;q¢58;97�897;U9P?�5>97U>?�R@R7;NR�P9<�897;U9P?�P6<87RF�x9�P<<878>9z�7=;�°>PU<�=PR�U8:=7R�7>�<;58<;�P9<�>\;UR;;�>\;UP??�>Q;UP78>9R�>q�7=;��>NQP9@z�;|5;Q7�q>U�7=;� q>??>[89:� 8RR6;R� q>U� [=85=� 7=;@� U;Á68U;� 7=;� PQQU>\P?� qU>N� 7=;� R=PU;=>?<;URÂ� N;;789:� k;q>U;� >Q;UP78>9F
DF� xRR6;R�[=85=�PU;�U;Á68U;<�k@�7=;�?P[�7>�QPRR�7=;�R=PU;=>?<;URÂ�N;;789:�U;R>?678>9�¢UR7F
/F� xRR6;R� >q� 5>99;57;<� 7UP9RP578>9� PR� R78Q6?P7;<� k@� 7=;� U6?;R� P9<� U;:6?P78>9R� >q� 7=;� �7>5�� ¡|5=P9:;� >q� Z=P8?P9<� >9� 5U87;U8Pz� PQQU>P5=z� P9<� <8R5?>R6U;� >q� P� U;:8R7;U;<� 5>NQP9@ÂR� 5>99;57;<�7UP9RP578>9F��
]F� Z=;�Q6U5=PR;�P9<�RP?;R�>q�8NQ>U7P97�QU>Q;U7@�R=P??�5>9q>UN�7>�7=;��¡Z�U6?;R�P9<�U;:6?P78>9R�>9�5U87;U8Pz�PQQU>P5=z�P9<�<8R5?>R6U;�>q�U;5;8Q7�P9<�<8RQ>RP?�>q�P�U;:8R7;U;<�5>NQP9@ÂR�PRR;7F��
Definition of Independent Directors
U;q;UR�7>�<8U;57>UR�[=>�=P\;�Á6P?8¢5P78>9R�Q;U789;97�7>�89<;Q;9<;95;�PR�U;Á68U;<�k@�7=;�P99>695;N;97�>q� 7=;��7>5��¡|5=P9:;�>q� Z=P8?P9<� ��¡Z��>9�È6P?8¢5P78>9R� P9<��5>Q;�>q�¹>U��>q� 7=;��6<87��>NN877;;z� [=>� 5P9� [P75=� >\;U� P??� R=PU;=>?<;URÂ� =8:=;R7� k;9;¢7R� >9� P9� ;Á687Pk?;� kPR8R� [=8?R7� P\;U789:� 5>9×857R� >q�897;U;R7z�P9<�[=>�5P9�P77;9<�7=;�k>PU<�N;;789:�P9<�QU>\8<;�>\;U7?@�5>NN;97PU@F�x9<;Q;9<;97�<8U;57>UR� >q�7=;��>NQP9@�R=P??�=P\;�7=;�q>??>[89:�Á6P?8¢5P78>9RF�
DF� �>?<� 9>� N>U;� 7=P9� BF0À� >q� 7=;� ;978U;� \>789:� R=PU;R� 89� 7=;� �>NQP9@z� 5>9:?>N;UP7;Rz� 87R� R6kR8<8PU8;Rz� ¸>897� \;976U;Rz� >U� ¸6U8R785� Q;UR>9R� [87=� Q>7;978P?� 5>9×857R� >q� 897;U;R7Rz� 8NQ?8587?@� 895?6<89:�U;?P7;<�Q;UR>9RÂ�R=PU;RF�
/F� >�9>7�QPU7858QP7;�89�7=;�NP9P:;N;97�Ü�PU;�9>7�;NQ?>@;;Rz�[>U�;URz�5>9R6?7P97R�[87=�RP?PU@�Ü�P9<�PU;�9>7�Q;UR>9�[87=�P67=>U87@�>\;U�7=;��>NQP9@z�5>9:?>N;UP7;Rz�87R�R6kR8<8PU8;Rz�¸>897�\;976U;Rz� >U�¸6U8R785�Q;UR>9R�[87=�Q>7;978P?�5>9×857R�>q�897;U;R7R��P7�7=;�QU;R;97�78N;�P9<�q>U�P7�?;PR7�7[>� @;PUR�k;q>U;�PQQ>897N;97�F
]F� �P\;�9>�5?>R;©9P76UP?�U;?P78>9R=8QR�>U�U;:8R7UP78>9�89�7;UNR�>q�QPU;97Rz�RQ>6R;Rz�R8k?89:Rz�P9<�5=8?<U;9�895?6<89:�5=8?<U;9ÂR�RQ>6R;R�[87=�7=;�NP9P:;N;97z�NP¸>U�R=PU;=>?<;URz�P67=>U8�;<�Q;UR>9R�>U�Q;UR>9R�[=>� 6R;<� 7>� k;� 9>N89P7;<� PR� NP9P:;N;97� >U� P67=>U8�;<� Q;UR>9R� >q� 7=;� �>NQP9@� >U� 87R� R6kR8<8PU8;RF�
}F� �P\;�9;87=;U�k6R89;RR�5>99;578>9�9>U�k;9;¢7R�>U�\;R7;<�897;U;R7Rz�k>7=�;|Q?8587?@�P9<�8NQ?8587?@z�89�7;UNR�>q�¢9P95;�P9<�NP9P:;N;97�>q�7=;��>NQP9@z�87R�R6kR8<8PU8;Rz�Pq¢?8P7;Rz�¸>897�\;976U;Rz�>U�Q;UR>9Rz�[=85=�NP@�Q>7;978P??@�?;P<�7>�QU;¸6<85;F
0F� �P\;�9;\;U�k;;9��6<87>U�>q�7=;��>NQP9@z�5>9:?>N;UP7;Rz�R6kR8<8PU8;Rz�¸>897�\;976U;Rz�>U�¸6U8R785�Q;UR>9R�[=>�NP@�=P\;�Q>7;978P?�5>9×857R�>q� 897;U;R7Rz�9>U�NP¸>U�R=PU;=>?<;URz�9>9ª89<;Q;9<;97 <8U;57>URz� NP9P:;N;97� >U� NP9P:;N;97� QPU79;U� >q� P9� P6<87>U� >q¢5;� [=85=� QU>\8<;R� P6<87� 5>9R6?7P95@� 7>� 7=;� �>NQP9@z� 5>9:?>N;UP7;Rz� R6kR8<8PU8;Rz� ¸>897� \;976U;Rz� >U� ¸6U8R785� Q;UR>9R� [=>� NP@� 5P6R;� 5>9×857R� >q� 897;U;R7Rz� ;|5;Q7� q>U� ?>R89:� R65=� R7P76R� q>U� 9>� ?;RR� 7=P9� 7[>� @;PUR�5>69789:�qU>N�7=;�PQQ?85P78>9�<P7;�7>�7=;�>q¢5;F�
�F� �P\;�9;\;U�k;;9�>U�[PR�P9@�QU>q;RR8>9P?�P<\8R;U� 895?6<89:� ?;:P?�>U�¢9P958P?�5>9R6?7P97�[=>R; q;;� 8R�N>U;� 7=P9� 7[>�N8??8>9� °P=7� P� @;PU� q>U� 7=;� �>NQP9@z� 5>9:?>N;UP7;Rz� R6kR8<8PU8;Rz� ¸>897 \;976U;Rz� >U� ¸6U8R785� Q;UR>9R� [=>� NP@� 5P6R;� 5>9×857R� >q� 897;U;R7RF� x9� 7=;� ;\;97� >q� ¸6U8R785� QU>q;RR8>9P?Rz�9>9;7=;?;RRz�7=8R�5?P6R;�R=P??�895?6<;�NP¸>U�R=PU;=>?<;URz�9>9ª89<;Q;9<;97�<8U;57>URz�NP9P:;N;97�>U�NP9P:;N;97�QPU79;U�>q�R65=�QU>q;RR8>9P?Rz�;|5;Q7�q>U�?>R89:�R65=�R7P76R�q>U�9>�?;RR�7=P9�7[>�@;PUR�5>69789:�qU>N�7=;�PQQ?85P78>9�<P7;�7>�7=;�>q¢5;F
129
�F� �P\;� 9;\;U� k;;9� PQQ>897;<� 7>� U;QU;R;97� 7=;� �>NQP9@ÂR� <8U;57>Uz� 87R� NP¸>U� R=PU;=>?<;Uz� >U� R=PU;=>?<;U�[=>�=PR�5>99;578>9�[87=�7=;�NP¸>U�R=PU;=>?<;U�>q�7=;��>NQP9@F�
1F� �>RR;RR�P9@�>7=;U�Á6P?8¢5P78>9�[=85=�NP@�=89<;U�=8N�>U�=;U�qU>N�89<;Q;9<;97?@�5>NN;97P789: >9�7=;��>NQP9@ÂR�>Q;UP78>9F
Appointment, resignation and termination of Directors
Z=;��>NQP9@ÂR��U785?;R�>q��RR>58P78>9�RP@�7=P7� 8U;57>UR�R=P??�k;�PQQ>897;<�89�P�R=PU;=>?<;URÂ�N;;789:F�Z=;�96Nk;U�>q� 8U;57>UR�R=P??�9>7�k;�?;RR�7=P9�¢\;�P9<�>9;�=P?q�>q�7=;� 8U;57>UR�R=P??�k;�?>5P?�U;R8<;97RF� x9� 7=;� ;\;97� 7=;U;� 8R� P� \P5P95@� qU>N� U;PR>9� >7=;U� 7=P9� ;9<� >q� >q¢5;� 7;UNz� 8U;57>UR� R=P??� ;?;57� P� Á6P?8¢;<�Q;UR>9�7>�U;Q?P5;�=8N©=;U�89�7=;�9;|7�°>PU<��;;789:F�xq�P� 8U;57>U�[P97R�7>�U;R8:9z�=;©R=;�R=P??�>qq;U�P� 9>78¢5P78>9� 89� [U8789:� P9<� 7=;� U;R8:9P78>9� [8??� 7P�;� ;qq;57� PR� R>>9� PR� 7=P7� 9>78¢5P78>9� PUU8\;R� P7� 7=;� �>NQP9@F�
x9�;P5=��996P?�¼;9;UP?��;;789:z�>9;�7=8U<�>q� 8U;57>UR�R=P??�U;78U;F�xq�7=;�96Nk;U�5P99>7�k;�<8\8<;<�89�P�U>69<�96Nk;Uz�7=;�U;78U;<�96Nk;U�R=P??�k;�5?>R;R7�7>�7=;�>9;�7=8U<F��>[;\;U�7=;�U;78U;<� 8U;57>U�5P9�k;�U;;?;57;<F��7=;U�7=P9�U;78U;N;97�P7�7=;�;9<�>q�>q¢5;�7;UNz�P� 8U;57>UR=8Q�NP@�k;�7;UN89P7;<�k@½
�D�� ;P7=z
�/�� ²;R8:9P78>9z
�]�� ¯P5��>q�Á6P?8¢5P78>9R�>U�=P\89:�q>Uk8<<;9�5=PUP57;U8R785R�Q;U��U785?;��1�>q�7=;��6k?85��>NQP9@��57�°F¡F�/0]0��D³³/�z
�}�� �=PU;=>?<;UR�\>7;�q>U�7;UN89P78>9�89�P�R=PU;=>?<;URÂ�N;;789:�Q;U��U785?;����>q�7=;��6k?85��>NQP9@��57�°F¡F�/0]0��D³³/�z
�0�� Z;UN89P78>9�k@�P�5>6U7�>U<;Uz
���� �7=;U� 7=P9� 7;UN89P78>9� k@� 7=;� RQ;58¢5P78>9R� >q� 7=;� �6k?85� �>NQP9@� �57z� P� 8U;57>U� R=P??� k;� 7;UN89P7;<� [=;9� =;©R=;� <;N>9R7UP7;R� 89PQQU>QU8P7;9;RR� 7>� U;5;8\;� 5>9¢<;95;� 89� 7=;� NP9P:;N;97�[87=�7=;�Q6k?85�PR�R=PU;=>?<;UR�Q;U��U785?;�1³©]�P9<�R=P??�9>7�=>?<�7=;� 8U;57>UR=8Q�P9@�?>9:;U���U785?;�1³©}�>q�7=;��;56U878;R��57�°F¡F�/00D��/BB1�F
Integration or Segregation of Posts
Z=;��>NQP9@�=PR�5>9RQ856>6R?@�R;QPUP7;<�7=;�P67=>U87@z�<67@z�P9<�U;RQ>9R8k8?87@�>q�7=;��=P8UNP9�>q� 7=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR�qU>N�7=>R;�>q�7=;��=8;q�¡|;5678\;��q¢5;U���¡���R>�7=P7�9;87=;U�QPU78;R�:P89�69?8N87;<�Q>[;UF� x9� 7=8R� U;:PU<z� 7=;� �=P8UNP9� R=P??� k;� P9� 89<;Q;9<;97� <8U;57>U� P9<� =P\;� 9>� 5>99;578>9�[87=� 7=;� NP9P:;N;97F
Recruitment of Directors
�895;��PR7;U��<�=PR�9>�°>PU<�>q�²;5U687N;97z� 7=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR� =PR� RQ;58¢;<�P�N;7=><�>q�U;5U687N;97�k@�P??>[89:�R=PU;=>?<;UR�7>�9>N89P7;�Á6P?8¢;<�Q;UR>9R�kPR;<�>9�7=;8U�Á6P?8¢5P78>9Rz�;|Q;U8;95;� P9<�;|Q;U78R;�89�7=;�kUP95=�[=85=�7=;��>NQP9@�8R�<>89:�k6R89;RRz�7>�k;�;?;57;<�k@�7=;�°>PU<�>9�7=;�>9;�QPU7z�P9<�>9�7=;�>7=;U�QPU7�U;89R7P7;N;97�>q� 8U;57>UR�[=>R;�7;UN�;9<R�kPR;<�>9�7=;8U�Q;Uq>UNP95;F
� Z=;� °>PU<� >q� 8U;57>UR� ;\P?6P7;� P9<� R;?;57� Q;UR>9R� [87=� PQQU>QU8P7;� Á6P?8¢5P78>9R� P9<� QU;R;97R� 7=;8U� 9PN;R� 7>� 7=;� R=PU;=>?<;UR� 7>�;?;57� PR� 8U;57>UR� 89� 7=;��996P?�¼;9;UP?��;;789:�>q��=PU;=>?<;UR�k@� NP¸>U87@�\>7;R�>q�P7�?;PR7�>9;�=P?q�>q�R=PU;=>?<;UR�[87=�\>789:�U8:=7R�QU;R;97;<�89�7=;��;;789:F�x9�7=;�;\;97�7=;U;�8R�P�\P5P95@�>q� 8U;57>UR=8Q�q>U�U;PR>9R�>7=;U�7=P9�U;78U;N;97�k@�7;UNz�R65=�PR�<;P7=�>U�U;R8:9P78>9z 7=;� U;NP8989:� 8U;57>UR�NP@� R;?;57� P�Á6P?8¢;<�Q;UR>9� 7>� U;Q?P5;�=8N©=;U� 89� 7=;� q>??>[89:�°>PU<�N;;789:z�
130
[87=>67� 5P??89:� P� R=PU;=>?<;URÂ� N;;789:F� °67� 8q� 7=;� U;NP8989:� 7;UN� >q� 7=;� \P5P7;<� 8U;57>U� 8R� ?;RR� 7=P9� 7[>�N>97=Rz� 7=;�°>PU<� R=P??� 9>7� ;?;57� P� 9;[� 8U;57>U� P9<� R=P??�[P87� q>U� P9>7=;U� R=PU;=>?<;URÂ�N;;789:F� Z=;� U;R>?678>9� >q� 7=;�°>PU<� >q� 8U;57>UR� 89� 7=;� R;?;578>9� >q� 7=;� RP8<� P<<878>9P?� 8U;57>U� R=P??� k;� QPRR;< k@�7=U;;�q>6U7=R�>q�7=;�96Nk;U�>q�7=;�U;NP8989:� 8U;57>UR�P9<�7=;�Q;UR>9�[=>�U;Q?P5;R�=8N©=;U�R=P??�k;�89�>q¢5;�>9?@�;Á6P?�7>�7=;�U;NP8989:�7;UN�>q�7=;� 8U;57>U�[=>N�=;�U;Q?P5;RF
Structure of Sub-Committee
Z=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR�PQQ>897;<� 7=;� q>??>[89:� 7=U;;�R6kª5>NN877;;R� 7>�Q;Uq>UN�<8qq;U;97�<678;R� 89�?8;6�PR�q>??>[R½�
1. Audit Committee Z=;��6<87��>NN877;;�>q��PR7;U��<���¯�8R�PQQ>897;<�qU>N�7=;�k>PU<�N;Nk;UR�[=>�=P\;�Á6P?8¢5P78>9R�89� P55>U<�[87=� 7=;� P99>695;N;97� >q� 7=;� �;56U878;R� P9<� ¡|5=P9:;� �>NN8RR8>9� ��¡��F� Z=;U;� R=P??� k;� P7� ?;PR7�7=U;;�5>NN877;;�N;Nk;URF��7�?;PR7�>9;��6<87��>NN877;;�N;Nk;U�7=;U;>q�R=P??�k;�=8:=?@��9>[?;<:;Pk?;� P9<�;|Q;U8;95;<�89�P55>69789:�P9<�¢9P95;�;9>6:=�7>�\;U8q@�7=;�U;?8Pk8?87@�>q�7=;�¢9P958P?�R7P7;N;97RF��R�P7 � ;5;Nk;U�]Dz�/BDBz�7=;��6<87��>NN877;;�>q�7=;��>NQP9@�5>NQU8R;R�7=U;;�89<;Q;9<;97�5>NN877;;�N;Nk;UR�PR�q>??>[R½�
Name-Last Name Title Remark
DF� �UF��UPR;U7�j8UPRP7=8;9Q>U9�6? �=P8UNP9z��6<87��>NN877;; x9<;Q;9<;97� 8U;57>U
/F��UF��>U9RP��� 8Nk>>9@PQUPR;U7 �6<87��>NN877;; x9<;Q;9<;97� 8U;57>Uz��9>[?;<:;Pk?;�Pk>67P55>69789:�P9<�¢9P95;
]F��URF�¨k>?UP7�°=>�PN>?[>9: �6<87��>NN877;; x9<;Q;9<;97� 8U;57>Uz� �9>[?;<:;Pk?;� Pk>67 P55>69789:�P9<�¢9P95;
Scope of Authority and Responsibility
Z=;��6<87��>NN877;;�=PR�7=;�q>??>[89:�R5>Q;�>q�P67=>U878;R�P9<�<678;RF
DF� ²;\8;[� 7=;� �>NQP9@ÂR� ¢9P958P?� R7P7;N;97� 7>� \;U8q@� 87R� R6q¢58;97� P556UP5@� P9<� <8R5?>R6U;� k@� 5>??Pk>UP789:�[87=�7=;�;|7;U9P?�P6<87>U�P9<�7=;�;|;5678\;�[=>�8R�U;RQ>9R8k?;�q>U�7=;�Á6PU7;U?@�P9<�P996P?�¢9P958P?�U;Q>U7RF
/F� j;U8q@�7=P7�7=;��>NQP9@�=PR�PQQU>QU8P7;P<�;q¢58;97�897;U9P?�5>97U>?�P9<�897;U9P?�P6<87�R@R7;NR�k@�U;\8;[89:�7=;R;�R@R7;NR�[87=�7=;�;|7;U9P?�P6<87>U�P9<�7=;�897;U9P?�P6<87>UF
]F� ¡9R6U;�7=;��>NQP9@ÝR�>Q;UP78>9�8R�5>NQ?8P97�[87=��¡Z�P9<��¡��U6?;Rz�U;:6?P78>9R�PR�[;??�PR�>7=;U�?P[R�U;?P7;<�7>�7=;��>NQP9@ÂR�k6R89;RRF�
}F� ²;\8;[�7=;��>NQP9@ÂR�<8R5?>R6U;�>q�5>99;57;<� 7UP9RP578>9�>U�P�5;U7P89� 7UP9RP578>9�[=85=�NP@� 5U;P7;R�5>9×857�>q�897;U;R7�7>�k;�P556UP7;�P9<�5>NQU;=;9R8\;F��
0F� ZP�;� P9@� >7=;U� U;RQ>9R8k8?878;R� PRR8:9;<� k@� 7=;� °>PU<� >q� 8U;57>UR� P9<� P:U;;<� 6Q>9� k@� 7=;� �6<87��>NN877;;z�q>U�;|PNQ?;z�U;\8;[89:�¢9P958P?�NP9P:;N;97�Q>?85@z�U;\8;[89:�7=;�NP9P:;N;97ÂR� k6R89;RR� 5><;� >q� 5>9<657z� P9<� 5>??Pk>UP789:� [87=� 7=;� NP9P:;N;97� 89� U;\8;[89:� 8NQ>U7P97� U;Q>U7R�7>�k;�Q6k?85?@�<8RR;N89P7;<�PR�R78Q6?P7;<�k@�7=;�?P[z�;F:F�;|;5678\;�R6NNPU@F
�F� ²;\8;[�7=;�9>N89P78>9z�7=;�PQQ>897N;97z�P9<�7=;�U;N69;UP78>9�QP5�P:;�>q�7=;�;|7;U9P?�P6<87>UF�
�F� �U;QPU;�7=;��6<87��>NN877;;ÂR�P578\87@�U;Q>U7�q>U�<8R5?>R6U;�89�7=;��>NQP9@ÂR�P996P?�U;Q>U7�[=85=�R=P??�k;�R8:9;<�k@�7=;��=P8UNP9�>q�7=;��6<87��>NN877;;F���65=�U;Q>U7�R=P??�895?6<;�7=;�q>??>[89:�89q>UNP78>9F
131
�FD� �� U;NPU�� >9� 7=;� QU><6578>9� P9<� <8R5?>R6U;� QU>5;<6U;� 89� 7=;� �>NQP9@ÂR� ¢9P958P?� U;Q>U7� 7>�;9R6U;�87R�P556UP5@z�5>NQ?;7;9;RRz�P9<�U;?8Pk8?87@F��
�F/� ��5>NN;97�>9�7=;�R6q¢58;95@�>q�7=;��>NQP9@ÂR�897;U9P?�5>97U>?�R@R7;NF
�F]� ��:U>69<�q>U�7=;�PQQU>QU8P7;9;RR�>q�7=;�;|7;U9P?�P6<87>UÂR�U;PQQ>897N;97F
�F}� �� 5>NN;97� >9� 7=;� �>NQP9@ÝR� >Q;UP78>9� 5>NQ?8P97�[87=� �¡Z� P9<� �¡�� U6?;Rz� U;:6?P78>9R PR�[;??�PR�>7=;U�?P[R�U;?P7;<�7>�7=;��>NQP9@ÂR�k6R89;RRF
�F0� �9@� >7=;U� U;Q>U7� <;;N;<� 7=;� R=PU;=>?<;UR� >U� :;9;UP?� 89\;R7>UR� R=>6?<� �9>[� 69<;U� 7=;� P67=>U878;R�P9<�U;RQ>9R8k8?878;R�PRR8:9;<�k@�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>URF
� �>9;7=;?;RRz�7=;��6<87��>NN877;;�8R�<8RP??>[;<�7>�PQQU>\;�P9@�7UP9RP578>9�89�[=85=�7=;U;�PU;�Q>7;978P?�5>99;578>9Rz� ;Á687@z� >U� 5>9×857R� >q� 897;U;R7R� k;7[;;9� 7=;N� >U� P� 7=8U<� QPU7@� P9<� 7=;� �>NQP9@� >U� 87R� R6kR8<8PU8;RF
Term of Service
�6<87��>NN877;;�N;Nk;UR�R=P??�=>?<�7=;�>q¢5;�PR�?>9:�PR�7=;8U�7;UNR�PR�7=;��>NQP9@ÂR�<8U;57>URF
2. Executive Committee
Z=;�¡|;5678\;��>NN877;;�5>9R8R7R�>q� 7=;�;978U;7@�>q� q>6U�N;Nk;UR�[=>�R=P??�k;� 89�>q¢5;� q>U� q>6U� @;PUR�Q;U�7;UNF�Z=;�7;UN89P7;<�5>NN877;;�N;Nk;U�NP@�k;�U;ª;?;57;<F
�7� ;5;Nk;U�]Dz�/BDBz�7=;�¡|;5678\;��>NN877;;�5>NQU8R;R�q>6U�Q;UR>9R�PR�q>??>[R½
Name-Last Name Title Remark
DF� �UF��>QQP<>9�ZP9RP?PUP� �=P8UNP9z�¡|;5678\;��>NN877;; ¡|;5678\;� 8U;57>U
/F��UF��=85=;<��P9;;UP77P9PQ>U9 ¡|;5678\;��>NN877;; �>9ª¡|;5678\;� 8U;57>U
]F��UF�ZP[P7��;;QUPR;U7R�6? ¡|;5678\;��>NN877;; �>9ª¡|;5678\;� 8U;57>U
}F��UF�j85=87� 8?>�\8?PR ¡|;5678\;��>NN877;; �>9ª¡|;5678\;� 8U;57>U
Scope of Authority and Responsibility
x9�>U<;U�7>�P<=;U;�7>�7=;�°>PU<ÂR�Q>?85@z�7=;�¡|;5678\;��>NN877;;�R=P??�PRR6N;�7=;�q>??>[89:�P67=>U878;R�P9<�U;RQ>9R8k8?878;R�89�NP9P:89:�7=;��>NQP9@ÂR�>Q;UP78>9F
DF� �>97U>?�7=;��>NQP9@ÂR�NP9P:;N;97�k@�[=85=�7=;�¡|;5678\;��>NN877;;�R=P??�>Q;UP7;�89�P55>U<�[87=�7=;�Q>?85@�RQ;58¢;<�k@�7=;�°>PU<F�Z=;�¡|;5678\;��>NN877;;�R=P??�Q;U8><85P??@�U;Q>U7�7=;��>NQP9@ÂR�Q;Uq>UNP95;�U;R6?7R�7>�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>URF��>U;�7=P9�=P?q�>q�7=;�¡|;5678\;��>NN877;;�N;Nk;UR�R=P??�P77;9<�7=;�¡|;5678\;��>NN877;;�N;;789:F�Z=;�¡|;5678\;��>NN877;;ÂR�U;R>?678>9�R=P??�k;�NP<;�k@�NP¸>U87@� \>7;z�[=85=� R=P??� k;� >\;U� =P?q� >q� 7=;� 5>NN877;;� \>7;RF� Z=;�¡|;5678\;��>NN877;;� NP@�<;;N�PQQU>QU8P7;�7>�5=P9:;�>U�P<<z�9>[�P9<�7=;9z�87R�N;;789:�QU>5;RRz�Á6>U6N�<;7;UN89P78>9z�P9<�\>789:�QU>5;<6U;F
/F� �>9R8<;U�7=;�P996P?�k6<:;7z�k6<:;7�P??>5P78>9�q>U�;P5=�[>U��6987z�;P5=�;NQ?>@;;ÂR�P67=>U87@�P9<�<67@z�P9<�QU>5;RR�>q�;P5=�[>U��6987�89�7=;8U�k6<:;7�RQ;9<89:z�P9<�R6kN87�7=;R;�¢9P958P?�U;Q>U7R�7>� 7=;� °>PU<z� P9<� >\;UR;;� 7=;� ;|Q;9<876U;R� 89� P55>U<� [87=� 7=;� k6<:;7PU@� Q?P9� PQQU>\;<� k@� 7=;��>NQP9@F
132
]F� ¡\P?6P7;�;P5=�[>U��6987ÂR�Q;Uq>UNP95;�U;R6?7Rz�<;7;UN89;�7=;�Q;Uq>UNP95;�;\P?6P78>9�PQQU>P5=�P9<�QU>5;RRz�PR�[;??�PR�P5�9>[?;<:;�7=;�Q;Uq>UNP95;�;\P?6P78>9�5?PU8¢;<�k@�7=;�U;RQ>9R8k?;�Q;UR>99;?�U;?P7;<�7>�P�QPU7856?PU�[>U��?89;F
}F� �;U6R;�P9<�P<¸6R7�7=;�k6R89;RR�Q?P9�7>�R687�7=;�56UU;97�;5>9>N85�R876P78>9�q>U�7=;�k;R7�897;U;R7�>q�7=;��>NQP9@F�
0F� �QQU>\P?�>q�89\;R7N;97�P9<�P??>5P7;�89\;R7N;97�k6<:;7�>q�9>�N>U;�7=P9�0B�N8??8>9�°P=7F�
�F� �>9R8<;U�7=;��>NQP9@ÂR�k6R89;RR�;9:P:;N;97z�>U�PRR;7�Q6U5=PR89:�5>97UP57z�>U�P9@�P578>9�7>�>k7P89�U8:=7R�q>U�7=;�NP|8N6N�k;9;¢7�>q�7=;��>NQP9@F�Z=;�k6<:;7�R=P??�9>7�;|5;;<�7=;�PN>697�RQ;58¢;<�89�x7;N�0�Pk>\;F�Z=;�¡|;5678\;��>NN877;;�8R�P?R>�U;Á68U;<�7>�R78Q6?P7;�7=;�QU>5;RR�P9<�9;:>78P78>9�PQQU>P5=�89�;97;U89:�897>�R65=�5>97UP57F
�F� �>9R8<;U�NP�89:�P�5>97UP57�89\>?\89:�N>9;@z�?>P9z�[PUUP97@z�5U;<87�8RR6P95;�[87=89�7=;�k6<:;7�>q�9>7�N>U;�7=P9�DBB�N8??8>9�°P=7F��Z=;�¡|;5678\;��>NN877;;�8R�P?R>�U;Á68U;<�7>�R78Q6?P7;�7=;�QU>5;RR�P9<�9;:>78P78>9�PQQU>P5=�89�;97;U89:�897>�R65=�5>97UP57F�
1F� �N;9<�>U�7;UN89P7;�7=;�5>97UP57�89�R6kR7P95;�PR�7=;�¡|;5678\;��>NN877;;�<;;NR�PQQU>QU8P7;F
³F� �>NQ>69<�[87=�5U;<87>URz�PUk87UP7>Uz�P9<�5>6U7�QU>5;;<89:RF
DBF� �>9R8<;U� 7=;� 7UP9Rq;U� >q� 7=;��>NQP9@ÂR� U8:=7R� P9<� PRR;7R� 7>� P9>7=;U� QPU7@z�[=85=� 8R� 9>7� 7=;� �>NQP9@ÂR�U;:6?PU�7UP<;Rz�P9<�R6kN87�R65=�5PR;�7>�7=;�°>PU<�q>U�Q;U6RP?F��
DDF� �>9R8<;U�7=;�7UP9Rq;U�>q�7=;��>NQP9@ÂR�U8:=7R�P9<�PRR;7R�q>U�?8Pk8?878;R�[87=�7=;�7=8U<�QPU7@z�P9<�R6kN87�R65=�5PR;�7>�7=;�°>PU<�q>U�Q;U6RP?F
D/F� �>9R8<;U�P9<�R6kN87�7=;�8RR6;�>9�7=;��>NQP9@ÂR�QU>¢7Rz�?>RR;Rz�P9<�P996P?�<8\8<;9<�QP@N;97�q>U�7=;�°>PU<ÂR�Q;U6RP?F
D]F� �>9R8<;U� 7=;� k6R89;RR� <8\;UR8¢5P78>9� >U� ;9<� 7>� R6kN87� q>U� 7=;� °>PU<ÂR� 5>9R8<;UP78>9F� �;Uq>UN� P9@�P578>9�7>�R6QQ>U7�R65=�>Q;UP78>9�>U�7>�Pk8<;�k@�7=;�°>PU<ÂR�U;5>NN;9<P78>9R�>U�7=;�°>PU<ÂR� P67=>U8�P78>9� 69<;U� 7=;� °>PU<ÂR� Q>?85@F� x9� 7=8R� U;:PU<z� 7=;� ¡|;5678\;� �>NN877;;� 8R� 69Pk?;� 7>� PQQU>\;�P9@�7UP9RP578>9�89�[=85=�7=;U;�PU;�Q>7;978P?�5>99;578>9Rz�;Á687@z�>U�5>9×857R�>q�897;U;R7R� k;7[;;9�7=;N�>U�P�7=8U<�QPU7@�P9<�7=;��>NQP9@�>U�87R�R6kR8<8PU8;RF
D}F� �U>Q>R;�P9@�8RR6;�[=85=�U;Á68U;R�P9@�U;R>?678>9�P9<©>U�PQQU>\P?�qU>N�7=;�¡|;5678\;��>NN877;;�N;;789:z�P9<�R6kN87�87�7>�>7=;U�U;:6?P7>U@�k><8;Rz�;F:F��;56U878;R�P9<�¡|5=P9:;��>NN8RR8>9���¡���P9<�7=;��7>5��¡|5=P9:;�>q�Z=P8?P9<���¡Z��P9<�7=;��898R7U@�>q��>NN;U5;F
� Z=;�¡|;5678\;��>NN877;;� R=P??� k;� 69Pk?;� 7>� PQQU>\;� 87;NR� >U� Q;>Q?;�[87=� \;R7;<� 897;U;R7� >U� 5>9×857R�>q�897;U;R7�>U�P9@�5>9×857�7@Q;R�P:P89R7��PR7;U��<�>U�87R�R6kR8<8PU8;RF
Executive Committee Meeting
� Z=;�¡|;5678\;��>NN877;;�R=P??�>U:P98�;�>U�5P??�q>U�N;;789:R�PR�<;;N;<�PQQU>QU8P7;F�x9�R65=�5>NN877;;�N;;789:Rz� 7=;U;� R=P??� k;� P7� ?;PR7� 7=U;;� 5>NN877;;� N;Nk;UR� 89� P77;9<P95;� 7>� 5>9R78767;� P� Á6>U6NF� Z=;� ¡|;5678\;��>NN877;;ÂR�U;R>?678>9�R=P??�k;�NP<;�k@�NP¸>U87@�\>7;F�x9�7=8R�U;:PU<z�<8U;57>UR�[=>�=P\;�5>9×857R�>q� 897;U;R7R� PU;� 9>7� P??>[;<� 7>� QPU7858QP7;� 89� 5>9R8<;UP78>9� >9� P� 5;U7P89� P:;9<P� 87;N�>U� PU;� 89;?8:8k?;� 7>� \>7;F
133
Term of Service
� Z=;� ¡|;5678\;� �>NN877;;�N;Nk;UR� R=P??� k;� 89� >q¢5;� q>U� 7=U;;� @;PURÜ� 9>9;7=;?;RRz� 7=;� 7;UN89P7;<� <8U;57>UR�5P9�k;�U;ª;?;57;<F�
3. Risk Management Committee
� Z=;�°>PU<�PQQ>897;<�7=;�5>UQ>UP7;�²8R���P9P:;N;97��>NN877;;�5>9R8R789:�>q�P7�?;PR7�¢\;�N;Nk;URz�>q�[=85=�P7�?;PR7�>9;�R=P??�k;�7=;��>NQP9@ÂR�<8U;57>UF�
� �7� ;5;Nk;U�]Dz�/BB1z�7=;�²8R���P9P:;N;97��>NN877;;�5>NQU8R;R�DB�Q;UR>9R�PR�q>??>[R½
Name-Last name Position
DF��UF��>QQP<>9 ZP9RP?PUP� �=P8UNP9
/F��UF��9P97 siripasraporn j85;��=P8UNP9
]F��UF�ÙP98R Z8QPU�>U9 �;Nk;U�>q��>NN877;;
}F��UF��=65=P8 �6[P9Q65=P8 �;Nk;U�>q��>NN877;;
0F��UF�Å67=P ÅPU6k>>9 �;Nk;U�>q��>NN877;;
�F��URF�²><¸P9P ZUP�6?�>>RU8 �;Nk;U�>q��>NN877;;
�F��8RRF�ZPN>9[P9 �PU897=P\P985= �;Nk;U�>q��>NN877;;
1F��URF�¨UP8[P9 °>>9@PUP7PQ=P9 �;Nk;U�>q��>NN877;;
³F��URF� PUP987 jP8@P�6? �;Nk;U�>q��>NN877;;
Scope of Authority and Responsibility
°;?>[�PU;�7=;�P67=>U878;R�P9<�<678;R�>q�7=;�²8R���P9P:;N;97�>q��PR7;U��<��6k?85��>NQP9@�¯8N87;<F
DF� �>NQ8?;�7=;�²8R���P9P:;N;97��P9<k>>��>q��PR7;U��<��6k?85��>NQP9@�¯8N87;<
/F� ;\8R;�P�Q?P9�q>U�U8R��QU;\;978>9�>U�U;<6578>9F
]F� �U>Q>R;� 7=;� �>NQP9@ÂR� U8R�� NP9P:;N;97� Q>?858;R� 7>� 7=;� °>PU<� q>U� 5>9R8<;UP78>9� k;q>U;� 8NQ?;N;97P78>9F
}F� �6QQ>U7�7=;�=8:=ªUP9�89:�;|;5678\;RÂ�NP9P:;N;97�k@�;R7Pk?8R=89:�P�R7U6576U;�>q�U8R��NP9P:;N;97�7>� 5>NQU;=;9R8\;?@� 5>\;U� 7=;� >\;UP??� >U:P98�P78>9z� PR� [;??� PR� P<>Q789:� 7=;� U8R�� NP9P:;N;97� R7UP7;:@�897>�QUP5785;�k@�8RR689:�U;:6?P78>9R�P9<�;95>6UP:89:�89\;R7N;97�89�P9�PQQU>QU8P7;�R@R7;NF�
0F� ¡|PN89;z� P9P?@�;z� P9<� PRR;RR� ;|8R789:� >U� Q>7;978P?� U8R�R� P9<� 7U;9<R� [=85=� NP@� Pqq;57� 7=;� >U:P98�P78>9�k>7=�897;U9P??@�P9<�;|7;U9P??@F��
�F� ¡\P?6P7;z�QU;QPU;z�P9<�R6kN87�P�U;Q>U7�>9�P<;Á6P5@�>q�U8R��R@R7;N�P9<�5>97U>?�7>�7=;�¡|;5678\;� �>NN877;;�P9<�7=;�°>PU<F
�F� �69578>9�PR�7=;�=6k�>q�NP9P:89:�R8:98¢5P97�U8R�R�U;Q>U7;<�k@�U8R��NP9P:;N;97�5>>U<89P7>URF�
1F� ²;\8;[�7=;� U;Q>U7�>9� U8R��NP9P:;N;97�P9<�;9=P95;�;q¢58;95@� 89�NP9P:;N;97�Q;Uq>UNP95;� 89�>U<;U�7>�<;P?�[87=�69P55;Q7Pk?;�U8R�RF�
³F� x9P6:6UP7;�P9�897;:UP7;<�U8R��NP9P:;N;97�R@R7;N�P9<�?89��87�7>�7=;��>NQP9@ÂR�89q>UNP78>9�R@R7;NF��
DBF� �PUU@�>67�P9@�>7=;U�7PR��Q;U789;97�7>�7=;��>NQP9@ÂR�U8R��NP9P:;N;97�Q>?858;R�PR�PRR8:9;<�k@�Z=;�°>PU<F�
D]}
Term of Service
�R�RQ;58¢;<�k@�7=;�°>PU<F�
Risk Management Committee Meeting
Z=;�²8R���P9P:;N;97��>NN877;;�R=P??�>U:P98�;�>U�5P??�q>U�N;;789:R�>9�P�N>97=?@�kPR8R�>U�PR�R;;9� PQQU>QU8P7;F� x9� R65=� 5>NN877;;�N;;789:Rz� 7=;U;� R=P??� k;� P7� ?;PR7� ¢\;� 5>NN877;;�N;Nk;UR� 89� P77;9<P95;� 7>�q>UN�P�Á6>U6NF�Z=;�¡|;5678\;��>NN877;;ÂR�<8R5U;78>9�R=P??�=>?<�NP¸>U87@�\>7;�PR�7=;�N;;789:�U;R>?678>9F
Corporate Secretary
� x9�5>NQ?8P95;�[87=�:>><�:>\;U9N;97�>q�U;:8R7;U;<�5>NQP98;R�>9�7=;�U;RQ>9R8k8?87@�>q�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>URz�P9<�89�P55>U<P95;�[87=�7=;�R78Q6?P78>9�>q�7=;��;56U878;R�P9<�¡|5=P9:;��57���>F�}��°F¡F�/00D��/BB1�z��8RR� Z=PN>9[P9� �PU897=P\P987z� 8U;57>U� P9<� �55>69789:� P9<� �89P95;� 8U;57>U� [PR� PQQ>897;<� PR� �>UQ>UP7;��;5U;7PU@F��;U�<678;R�PU;�R=>[9�89�7=;�QU;R5U8Q78>9R�>q�7=;��;56U878;R�P9<�¡|5=P9:;��57���>F�}��°F¡F�/00D��/BB1��PR�q>??>[R½
Corporate Secretary’s duties and responsibilities
�D�� �U;QPU89:�P9<��;;Q89:�7=;�q>??>[89:�<>56N;97R½
� �P�� ²;:8R7;U�>q� 8U;57>URz
� �k�� �>785;�?;77;UR�P9<��8967;R�>q�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>URÂ��;;789:Rz�P9<�7=;��>NQP9@ÂR��996P?� Reports,
� �5�� �>785;�?;77;UR�P9<��8967;R�>q��=PU;=>?<;UR��;;789:R�
�/�� §;;Q89:�U;Q>U7R�>9�:P89�P9<�?>RR�PR�U;Q>U7;<�k@�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR�P9<�7=;��P9P:;N;97z
�]�� >89:�>7=;U�7=89:R�PR�QU;R5U8k;<�k@�7=;��7>5��¡|5=P9:;��>NN877;;z
�}�� ;?8\;U89:� 5>Q8;R� >q� U;Q>U7R� >9�:P89� P9<� ?>RR� PR� U;Q>U7;<�k@� 7=;�°>PU<� >q� 8U;57>UR� P9<� 7=;� �P9P:;N;97� >U� >7=;U� U;?P7;<� Q;UR>9Rz�[=85=� 8R� 7=;� :P89� P9<� ?>RR� Q;U7P8989:� 7>� 7=;� >Q;UP78>9� >q�7=;��>NQP9@ÂR�k6R89;RRz�>U�87R�R6kR8<8PU8;Rz�7>�7=;��=P8UNP9�P9<�7=;��=P8UNP9�>q�7=;�°>PU<� >q��6<87>URz�[87=89���<P@R�qU>N�7=;�<P7;�[=85=�7=;��>NQP9@�U;5;8\;R�7=;�RP8<�U;Q>U7Rz
�0�� �;Uq>UN89:� 7=;� <67@� [87=� <6;� U;RQ>9R8k8?87@z� 5PU;� P9<� =>9;R7@� P9<� P?R>� >kR;U\;� 7=;� ¯P[Rz� >k¸;578\;R� P9<� U;:6?P78>9R�>q� 7=;��>NQP9@z� U;R>?678>9R�>q� 7=;�°>PU<�>q� 8U;57>URz� 895?6R8\;�>q� 7=;� U;R>?678>9R� >q� 7=;� �=PU;=>?<;URÂ� �;;789:Rz� P9<� 7>� PQQ?@� N67P78R� N67P9<8R� 7=;� �;56U878;R� P9<�7=;��7>5��¡|5=P9:;��57�°F¡F�/0]0��D³³/���U785?;�1³©1��/���²;RQ>9R8k8?87@�P9<�5PU;�z��U785?;� 1³©DB���>9;R7@�z��U785?;�1³©DD�/��P9<�]����578>9R�89�<8RP:U;;N;97�[87=�7=;�5>NQP9@ÂR�897;U;R7��P9<��U785?;�1³©D1���578>9�>U�89P578>9�5P6R89:�>7=;UR�7>�:P89�69¸6R7�897;U;R7�F�
Chief Executive Officer
Z=;��=8;q�¡|;5678\;��q¢5;U� 8R� 7=;�=8:=;R7�Q>R878>9� 89� 7=;�NP9P:;N;97z�PQQ>897;<�k@� 7=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR� 7>�NP9P:;� 7=;� �>NQP9@z� P55>U<89:� 7>� 7=;� >Q;UP78>9� Q?P9� P9<� k6<:;7� PQQU>\;<� k@� 7=;� °>PU< >q� <8U;57>URz� 89� R7U857z� =>9;R7� P9<� 5PU;q6?� >kR;U\P78>9� >q� 7=;� >k¸;578\;R� P9<� U;:6?P78>9R� >q� 7=;� °>PU<� U;R>?678>9Rz�[87==>?<89:�QU8958QP??@�7=;��>NQP9@ÂR�P9<�7=;�R=PU;=>?<;URÂ�897;U;R7z�[87=89�7=;�P67=>U878;R�P9<�<678;R�>q� 7=;��=8;q�¡|;5678\;��q¢5;U�PR�PRR8:9;<�k@�7=;�°>PU<F
135
Scope of CEO’s Authority and Responsibility
Á��Â�3�«3¡��ª�����3��¢3º��Â����¹�����3�«3�ª��«3¬�������3�«����3f�¬®z
� Z=;��=8;q�¡|;5678\;��q¢5;U���¡���=PR�P67=>U87@�P9<�<678;R�89�5>9<65789:�7=;�k6R89;RR�>q�7=;�5>NQP9@�PR�PRR8:9;<�k@�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR�q>U�7=;�k;R7�897;U;R7�>q�7=;�5>NQP9@F��¡�z�7=;9z�R=P??�R7U857?@�Q;Uq>UN�R65=�<678;R�89�P55>U<�[87=�7=;�Q?P9�>U�k6<:;7�PQQU>\;<�k@�7=;�°>PU<�[87=�=>9;R7@z�;7=85Rz�P9<�<6;�5PU;F� �¡�� R=P??� 5>NQ?;7;?@� QU>7;57� 7=;� k;9;¢7� >q� 7=;� �>NQP9@� P9<� 87R� R=PU;=>?<;URF� Z=;� P67=>U87@� P9<� U;RQ>9R8k8?878;R�>q��¡��PU;�PR�q>??>[R½
DF� �P�;�7=;��>NQP9@ÂR�5U8785P?� 6<:N;97R�Ü�q>UN6?P7;�N8RR8>9z�>k¸;578\;Rz�:68<;?89;Rz�Q>?858;R�Ü�PR�[;??�PR�R6Q;U\8R;�7=;�>\;UP??�>Q;UP78>9z�QU><6578\87@z�56R7>N;U�U;?P78>9Rz�P9<�U;RQ>9R8k8?87@�q>U�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>URF
/F� �8U;z�PQQ>897z�P9<�U;?>5P7;�Q;UR>99;?�PR�<;;N;<�PQQU>QU8P7;�89�7;UNR�>q�96Nk;U�P9<�9;5;RR87@�7>�k;�;|;5678\;R�>U�;NQ?>@;;R�>q�P??�Q>R7RF�Z=;��¡��P?R>�Q?P@R�P��;@�U>?;�89�8<;978q@89:�U;PR>9Pk?;�R5>Q;R�>q�P67=>U878;R�P9<�U;RQ>9R8k8?878;Rz�U;N69;UP78>9z�PR�[;??�PR�89�<8R5=PU:89:z�<8RN8RR89:z�¢U89:�;NQ?>@;;R�PR�<;;N;<�PQQU>QU8P7;F
]F� �78Q6?P7;�7UP<89:�7;UNR�P9<�5>9<878>9Rz�;F:F�PN>697�>q�5U;<87z�QP@N;97�Q;U8><z�RP?;R�P9<�Q6U5=PR;�5>97UP57z�PN;9<N;97�>q�7UP<89:�7;UNR�P9<�5>9<878>9Rz�;75F
}F� �QQU>\;� ;|Q;9<876U;R� >q� P� QU>¸;57� PQQU>\;<� k@� 7=;� °>PU<� >q� 8U;57>URF� ¡P5=� ;|Q;9<876U;� >U� QP@N;97�R=P??�9>7�;|5;;<�7;9�N8??8>9�°P=7F
0F� �;U6R;�7=;�89\;R7N;97�89�<8qq;U;97�QU>¸;57R�895?6<89:�PRR;7�RP?;R�P9<�Q6U5=PR;F�
�F� xNQ?;N;97� P9<� U;QU;R;97� >9� k;=P?q� >q� 7=;� �>NQP9@� [=;9� 5>97P5789:� >67R8<;UR� 89� U;?P7;<� k6R89;RR�89�7=;��>NQP9@ÂR�897;U;R7RF�
�F� �QQU>\;�7=;�PQQ>897N;97�>q�QU>q;RR8>9P?�5>9R6?7P97R�5U8785P?�7>�7=;��>NQP9@ÂR�>Q;UP78>9F��
1F� �PUU@�>67�7PR�R�U;?P7;<�7>�>\;UP??�P<N898R7UP78>9�>q�7=;��>NQP9@F�
� �>7[87=R7P9<89:z�;|;U58R89:�Q>[;U�>U�NP�89:ª<;58R8>9�>q��=8;q�>q�¡|;5678\;��>NN877;;�©��¡��8R�9>7�P??>[;<z�q>U�=8R�>[9�897;U;R7z�[=;7=;U�<8U;57?@�>U�89<8U;57?@z�89�R65=�NP77;UF
Management
�PN;�>q�¡|;5678\;��P9P:;N;97�PR�>q� ;5;Nk;U�]Dz�/BDB
No. Name - Lastname Position
DF �UF��>QQP<>9 ZP9RP?PUP� �=8;q�¡|;5678\;��q¢5;U
/F �UF��Q8R87� �=6;95=>NQ>> �RR7F��=8;q�¡|;5678\;��q¢5;U
]F �UF�ÙP98R Z8QPU�>U9 �=8;q�x99>\P78>9��q¢5;U
}F �UF��=65=P8 �6[P9Q65=P8 �=8;q�Z;5=985P?��q¢5;U
0F �UF�Å67=P ÅPU6k>>9 �RR7F��=8;q��Q;UP789:��q¢5;U
�F �8RRF�ZPN>9[P9 �PU897=P\P985= �>NQP9@��;5U;7PU@�©�55>69789:�¤��89P958P?� 8U;57>U
�F �UF�Z=P9>9:RP� �U?6|RP9PR6[P9 �P?;R� 8U;57>U
1F �URF�¨UP8[P9 °>>9@PUP7PQ=P9� �<N898R7UP78>9� 8U;57>U
136
Remuneration for the Management
�¡�� 89� 5>>Q;UP78>9� [87=� 7=;� NP9P:;N;97� =PR� ;R7Pk?8R=;<� 7=;� §;@� �;Uq>UNP95;� x9<85P7>UR� �§�xR� >9�P9�P996P?�kPR8RF�Z=;�§�xR�[8??� k;�:68<;?89;R� q>U�k6R89;RR�5>9<657�PR�[;??� PR� 7=;�Q;Uq>UNP95;�;\P?6P78>9 N;PR6U;R�q>U��=8;q�>q�¡|;5678\;��>NN877;;©��¡��P9<�7=;�NP9P:;N;97�>q�P??�?;\;?RF�
� �R� P7� ;5;Nk;U� ]Dz� /BDBz� 7=;� U;N69;UP78>9R� >q� R8|� 7>Q� NP9P:;N;97� 895?6<89:� �=8;q� >q� ¡|;5678\; �>NN877;;©��¡��>q�NPR7;U��<���¯�P9<�87R�R6kR8<8PU8;R�[;U;�\P?6;<�P7�D}z�1�z/}/F1}�kP=7�PR�<;7P8?;<�k;?>[
� ¡|;5678\;��P9P:;N;97�U;N69;UP78>9�PR�>q�/BB1�ª�/BDB���>9;7PU@�U;N69;UP78>9�
�¨987�½�°P=7�
Remuneration
2010 2009 2008
No.of
ExecutiveAmount
No.of
ExecutiveAmount
No.of
ExecutiveAmount
�P?PU@�P9<�>7=;U� 6 D}zD]�zD]³F�} 10 D}z�]}z/11F³� 9 D}zB�Bz]]]FBB
�>97U8k678>9�7>��U>\8<;97��69< 6 /1³zB�}FBB 10 /0]zBB�FBB 8 ///zD1BFBB
¡Åx�ËËË } /�BzB]³F/B - - - -
Total 14,686,242.84 14,987,294.97 14,292,513.00
ËËËË� ¡Åx�½� x9� /BDBz� 7=;� ¡NQ?>@;;� Å>897� x9\;R7N;97� �U>:UPN� �>NN877;;� PR� >q� ;5;Nk;U� ]Dz� /BDBz� P� 7>7P?�>q�/1�;|;5678\;R�P7�7=;�<8\8R8>9P?� ?;\;?�6Q[PU<� 89�7=;��PR7;U��<�P9<� 87R�R6kR8<8PU8;R�=P\;�U;5;8\;<� U;N69;UP78>9� >q� °7}/�z}01FB1� �q>6U� =69<U;<� P9<� 7[;97@ªR8|� 7=>6RP9<� q>6U� =69<U;<� P9<� ¢q7@ª;8:=7� °P=7 ;8:=7��P7P9:��qU>N�7=;8U�QPU7858QP78>9�89�7=;�QU>:UPNF
137
Z=;��>NQP9@�=PR�R8:98¢5P97�k6R89;RR�7UP9RP578>9R�[87=�87R�U;?P7;<�5>NQP98;R��U;?P7;<�k@�[P@�>q�5>NN>9�R=PU;=>?<;UR� P9<©>U�NP9P:;N;97�F� �65=� R8:98¢5P97� 7UP9RP578>9Rz�[=85=� =P\;�k;;9� U;×;57;<� 89� 7=;��>NQP9@ÂR� ¢9P958P?�R7P7;N;97R�>9�7=;�7;UNR�P9<�kPR;R�<;7;UN89;<�k@�7=;��>NQP9@�P9<�7=>R;�5>NQP98;Rz�[=85=�kPR;R�N8:=7�k;�<8qq;U;97�qU>N�7=;�kPR;R�6R;<�q>U�7UP9RP578>9R�[87=�69U;?P7;<�5>NQP98;Rz�PU;�R6NNPU8R;<�k;?>[�½
� �¨987�½��8??8>9�°P=7�
Transactions with related companiesCONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
°8??k>PU<�U;97P?�895>N; 8\8<;9<�895>N;�P?;R�>9R6?789:�P9<�P55>69789:�R;U\85;�895>N;�q¢5;�U;97P?�895>N;�>NN8RR8>9�895>N;�7=;U�895>N;�7=;U�5>R7R�>NN8RR8>9�;|Q;9R;R�q¢5;�U;97P?�P9<�5>NN>9�R;U\85;�;|Q;9R;�7=;U�;|Q;9R;R
BF/�--
BFB0BF0}
-BF01DBF]}
-DDF]³DF/1
BF]]-
BFB³BFDDBF0}
-DFD³
DDF/]-
DDF]³DF/D
}F/0BF10
-BF��]F]��F]D/F0�D/FDDBFB1DDF]³DF]D
}F]/BF]B
-BF�]]F]�0F0}/F0�DDF}/BFB1DDF]³DF/0
Sales/Purchases of goods and services
� Z=;�RP?;R©Q6U5=PR;R�>q�:>><R�P9<�R;U\85;R�[87=�U;?P7;<�5>NQP98;R�PU;�<;7;UN89;<�P7�QU85;R�5?>R;�7>�7=>R;�5>9R8<;U;<�[87=�7=8U<�QPU78;Rz�[87=�7=;�RPN;�5U;<87�7;UNR�PR�:UP97;<�7>�69�Ï�U;?P7;<�QPU78;RF
Rental and service agreements
� Z=;��>NQP9@�5=PU:;R�>U�QP@R�q>U�>q¢5;�U;97P?�P9<�qP58?878;Rz�P9<�q>U�k8??k>PU<�U;97P?�[87=�5;U7P89�U;?P7;<�5>NQP98;R�P7�7=;�P:U;;<�UP7;Rz�[=85=�PU;�5>9R8<;U;<�kPR;<�>9�?>5P78>9R�P9<�6RP:;�>q�U;97;<�PU;PRF
Commission
� Z=;��>NQP9@�P9<�R6kR8<8PU8;R�5=PU:;�>U�QP@�q>U�5>NN8RR8>9�P7�7=;�UP7;�>q�0�Q;U5;97�>9�5>??;578>9z�[=85=�8R�5?>R;�7>�7=;�UP7;�5=PU:;<�7>�7=8U<�QPU78;RF
Other transactions
� Z=;��>NQP9@�<;7;UN89;R�7=;�QU85;R�>9�>7=;U�7UP9RP578>9R�[87=�U;?P7;<�5>NQP98;R�P7�7=;�P:U;;<�QU85;RF
Connected Transactions
138
� �R� P7� ]D� ;5;Nk;U� /BDB� P9<� /BB³z� 7=;� >67R7P9<89:� kP?P95;R� >q� 7=;� Pk>\;� 7UP9RP578>9R� PU;� R;QPUP7;?@�QU;R;97;<�89�7=;�kP?P95;�R=;;7R�PR�q>??>[�½
�¨987�½�°P=7�
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Trade accounts receivable - related company
Subsidiary company
�PR7;U�¤��>U;��>Fz�¯7<F - - 507,267 353,185
- - 507,267 353,185
Other receivables – related companies
Subsidiary companies
�PR7;U�¤��>U;��>Fz�¯7<F�P5>�²87;�8:9��>Fz�¯7<F¼U;;9��<��>Fz�¯7<FAssociated companies
x9�¸;7�xNP:;R��Z=P8?P9<���>Fz�¯7<FZP�;���¯>>���>Fz�¯7<F¯P9<@� ;\;?>QN;97��>Fz�¯7<F
---
D1Dz}]]9,06611,500
---
DB0z}}1DzD}0zB]]
-
1,073,002DB}z}]}603,825
D1Dz}]]9,0661z}BB
870,2150]z}�D
-
DB0z}}1DzD}0zB]]
-
201,999 Dz/0Bz}1D 1,980,160 /zD�}zD��
Share subscription of subsidiary company
company - related
²;?P7;<�5>NQP9@¹;°8:��>Fz�¯7<F /z}0BzBDB - - -
Loan to related company
Associated company
ZP�;���¯>>���>Fz�¯7<F }³0zBBB 12,606,000 }³0zBBB 12,606,000
Trade accounts payable – related companies
Subsidiary companies
�PR7;U�¤��>U;��>Fz�¯7<F�P5>�²87;�8:9��>Fz�¯7<FAssociated company
x9�¸;7�xNP:;R��Z=P8?P9<���>Fz�¯7<F
--
}z/0}z�00
--
3,183,078
538,37635,188
}zB³0z³�}
--
]zB/}z10D
}z/0}z�00 3,183,078 }z��³z0]1 ]zB/}z10D
139
�¨987�½�°P=7�
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Other payables – related companies
Subsidiary company
�PR7;U�¤��>U;��>Fz�¯7<F�P5>�²87;�8:9��>Fz�¯7<FAssociated companies
x9�¸;7�xNP:;R��Z=P8?P9<���>Fz�¯7<F¯P9<@� ;\;?>QN;97��>Fz�¯7<FRelated company
¹;°8:��>Fz�¯7<F
--
38,573100,770
D�}z}DB
--
6,727107,375
-
�z}³�}zB³1
38,573100,770
-
- 19,005
6,727107,375
-
313,753 DD}zDB/ 150,937 133,107
Share payable - related company
Related company
¼U;;9��<��>Fz�¯7<F - - /z0}³z³³B -
� ¯>P9�7>�ZP�;���¯>>���>Fz�¯7<F�=PR�k;;9�:UP97;<�[87=>67�5>??P7;UP?�P9<�[87=�897;U;R7�P7��¯²�Î�DÀz�[=85=�PU;�0F10�Ï��FD/0�Q;U5;97�Q;U�P996N�q>U�7=;�56UU;97�@;PUz�P9<�<6;�P7�5P??F
D}B
Conn
ecte
d Tr
ansa
ctio
n (A
dditi
onal
)
Policy of Connected Transaction
�>U�7=;�
QPR7�@
;PUz�
7=;�
5>NQP
9@�P
9<�87
R�R6
kR8<8PU8;
R�=P
\;�R
>N;�
8NQ>
U7P97�k
6R89;R
R�[87=
�7=;
�QPU78;
R�[=85=
�NP@
�=P\
;�5>
9×857�897;U;R7�P
9<�=
P\;�
9;5;
RR87@
�P9<
�U;P
R>9�
7>�<
>�7=;�
87;NR�
PR�q>??>[R½ª
Person/juristic entity
ê�3 ��3ª���3���Ä����
relations
Type of items
Details and Policy
��3����3����
Item value (million baht)
Needs and reasons
Year 2010
Year 2009
x9�¸;7�xNP:
;R��Z=
P8?P9<
���>
F�¯7<F
�UF�
P<>9
�ZP9
RP?PUP��
P9<�
�UF�
�=85=;
<�Man
eeratta
napo
rn w
ho
8R�7=;�
5>NQP
9@ÂR�<
8U;57>Uz�8R�
its d
irector
Z=;�
5>NQP
9@�U;9
7�
P9�>
q¢5;
�>9�
j8k=
P\P<
8ªRa
ngsit
Roa
d, w
ith
the
spac
e of 2
,000
RÁ
FNF�89�>
U<;U�7>�
6R;�
87�q>U�P<
\;U78R89
:�N;<
8P�
P9<�
:8\;
�}0/
FB0�
RÁFN
F�7>�7=;
�¸>897ª\;9
76U;�
5>NQP
9@�7>�
U;97�q>U�]
�@;
PUR�
[=85=
�[8??�
k;�
ende
d on
31st�
;5;N
-k;
U�/B
DDF�
DBB�
kP=7©RÁFNF©N
>97=�
which
is a
highe
r price
7=P9
�[=P
7�7=;�
5>NQP
9@�
U;97�qU>N�7=;
�k68?<89:�
>[9;
U�[=85=
�8R�P
7�}�
F0B�
kP=7©�RÁ
FNF©�
N>9
7=�
k;5P
6R;�
7=;�
5>NQP
9@�=
PR�
reno
vated
the
rented
spa
ce
7>�k
;�Pk
?;�7>�
678?8�
;�[87=
�>7=;
U�qP58?878;RF�
BF0}
BF0}
Z>�<
8\8<;�
7=;�
U;9789:�
RQP5
;�7>�
7=;�
¸>897ª\
;976U;�5
>NQP
9@F�
°;5P
6R;�
7=;U;�
8R�R>
N;�
RQP5
;�?;q7�
P9<�
Pk?;�7>�
RQ?87�R
>N;�
RQP5
;�7>�U;9
7�7>�7=;
�¸>897ª
\;976U;�
[=85=
�=;?QR
�7>�
U;<6
5;�
7=;�
5>NQP
9@ÂR�5
>R7F
Z=;�
5>NQP
9@�=
8U;R�
7=;�
¸>897ª\
;976U;�5
>NQP
9@�
7>�Q
U><6
5;�R
>N;�
8NP:
;R�7>�
6R;�
>9�7=;
�5>
NQP
9@ÂR�N
;<8P
Z=;�
QU85;�
8R�9>
�<8qq;U;9
7�qU>
N�>
7=;U�Q
U><6
578>9�
=>6R
;F�
³F��
DBF�B
87�8R�
P�9>
UNP?�k
6R89;R
R�QU>5
;<6U;F�Z
>�?;7�7=;�
¸>897ª
\;976U;�
QU><
65;z�P
??>[R�
7=;�
5>NQP
9@�7>�
5>97U>?�7
=;�[
>U��
Á6P?87@
�PR�
[;??�7
=;�78N
;F�
D}D
Person/juristic entity
ê�3 ��3ª���3���Ä����
relations
Type of items
Details and Policy
��3����3����
Item value (million baht)
Needs and reasons
Year 2010
Year 2009
¯P9<
@� ;
\;?>QN
;97�
�>F�¯7<F
�=PU;=
>?<89:
�k@�
�PR
7;U��<
��6
k?85��
>NQP
9@�¯
8N87;
<�=>
?<R�
}1F1��z�¯
P9<@
��>N
;��Z
=P8?P
9<���>
F�¯7<F��
>?<R
�]�
F³1À
z� P
8ª85=
8��>UQ>
UP-
78>9=
>?<R
�D]FD0
À�UF�
P<>9
�ZP9
RPUPUP�z
�UF�
�=85=;
<�Man
eeratta
napo
rn,
P9<�
�UF�
ZP[P7��
;;QUPR
;U7R�6
?[=>
�8R�7=;
�5>N
QP9@
ÂR�
director, is
its d
irector
Z=;�
5>NQP
9@�U;9
7�k6
8?<89:�
RQP5
;�>q�
¯P9<
@ª�PR
7;UN
�k6
8?<89:�
/�[87=
�7>7P?�
RQP5
;�>q�/
z00B
F/}�
RÁFN
F
°68?<
89:�
/�U;97�8R
�]³B
�kP
=7©RÁFNF©N
>97=�P
9<�
;?;5
7U8587@�k
8??�8R�
PU>6
9<�
DBBzBB
B�kP
=7©N
>97=
²;NPU�R
½²;
97�N
;P9R
�7=;
�U;9
7�P9
<�5;
97UP?�;
|Q;9
R;F�
°68?<
89:�
/��U;9
7�;9
<;<�
D�March
, 20
10
DDF]³
DDF]³
Rent the
spa
ce to
do
k6R89
;RRF�Z
=;�U;9
7�8R�
9>7�
<8qq;
U;97�qU>N�>
7=;U�Q
;>Q?;F
Z=;�
5>NQP
9@�8R
�7=;
�:6
PUP9
7>U�q>U�7=;�
?>P9
�ac
cording
to the
sh
areh
olding
¯>P9
�:6P
UP97>U�P
55>U<89:
�7>�7=;
�kP9
��5>
9<878>9
R�89�
>U<;
U�7>�6
R;�7=;
�N>9
;@�7>�
k68?<
�P�9
;[�>
q¢5;
�k68?<89:z�
with
the
sha
reho
lding
PN>6
97�>
q�}1
F1��55>
U<89:�
7>�7=;
�kP9
��5>
9<878>9
R�PR
�:;9
;UP?�k
6R89;R
R�89�>
U<;U�7>�
5U;P
7;�7U6R7�q>U�
7=;�
¸>897ª\
;976U;�5
>NQP
9@�
[=;
9�k>
UU>[89:�
N>9
;@�qU>N�
7=;�
kP9�
�7>�
k68?<
�P�9
;[�
>q¢5
;�k6
8?<89:F
D}/
Measure or Process of Approval for Connected Transaction
� Z=;� �>NQP9@� =PR� RQ;58¢;<� 87R� Q>?85@� P9<� QU>5;RR� >q� PQQU>\P?� P9<� 8NQ?;N;97P78>9� >q� 5>99;57;<� 7UP9RP578>9�P9<�P9@�5>9×857�>q�897;U;R7R�PR�q>??>[R½
DF� x9�7=;�;\;97�7=P7�7=;��>NQP9@�;97;UR�897>�P9@�5>97UP57�;9:P:;N;97�>U�P9@�5>99;57;<�7UP9RP578>9�[87=� P� 5>NQP9@z� 87R� R6kR8<8PU8;Rz� ¸>897� \;976U;Rz� P9<©>U� >67R8<;URz� 7=;� �>NQP9@� R=P??� R7U857?@� Q;U6R;�7=;�9;5;RR87@�P9<�PQQU>QU8P7;9;RR�k@�R>?;?@�P<=;U89:�7>�7=;�k;R7�897;U;R7R�>q�7=;��>NQP9@� P9<�5=PU:89:�89�P55>U<�[87=�7;UNR�P9<�5>9<878>9R�:;9;UP??@�NP<;�[87=�PUNÂRª?;9:7=�56R7>N;U�P7�P� U;PR>9Pk?;�NPU�;7�QU85;F
/F� Z=;�7UP9RP578>9z�[=85=�8R�<;;N;<�5>99;57;<�PR�R78Q6?P7;<�k@�7=;��¡��5U87;U8Pz�R=P??�U8:=7;>6R?@�P9<�5>NQ?;7;?@�q>??>[��¡Z�P9<��¡��R78Q6?P78>9R�PR�[;??�PR�QPRR;<�7=;�\;U8¢5P78>9�QU>5;RR�>q�7=;��6<87��>NN877;;�89�7=;�;\;97�7=P7�R65=�5>99;57;<�7UP9RP578>9�U;Á68U;R�7=;�°>PU<ÂR�5>9R8<;UP78>9F
]F� ��<8U;57>U�[87=�5>9×857�>q� 897;U;R7R� 89�P9@� 8RR6;�R=P??� U;qUP89� qU>N�\>789:�>9�>U�P77;9<89:� 7=;� N;;789:�>9�7=P7�P:;9<P�87;NF
}F� x9� 7=;� 7UP9RP578>9� 5>99;57;<� 7>� 9>UNP?� k6R89;RR� 7UP9RP578>9� >U� 5>NN>9� k6R89;RR� R6QQ>U7� 7UP9RP578>9z�[87=89�7=;�NP9P:;N;97ÂR�P67=>U87@z�7=;��>NQP9@�R=P??�5P?56?P7;�7=;�QU85;�PR�[;??�PR�7;UNR�P9<�5>9<878>9R�>9�7=;�PUNÂR�?;9:7=�kPR8RF�xq�7=;U;�8R�9>�R65=�k;95=NPU�z�7=;��>NQP9@�R=P??� 5>NQPU;�7=;�QU85;�>q�87R�QU><657R�P9<�R;U\85;R�7>�>67R8<;URÂ�69<;U�7=;�RPN;�>U�R8N8?PU�7;UNR�P9<�5>9<878>9RF�Z>�PRR6U;�7=P7�R65=�QU85;� 8R�U;PR>9Pk?;�q>U�7=;�k;R7� 897;U;R7R�>q�7=;��>NQP9@z�7=;�U;Q>U7�QU;QPU;<�k@�P9�89<;Q;9<;97�;\P?6P7>U�=8U;<�k@�7=;��>NQP9@�5P9�k;�<;Q?>@;<�7>�5>NQPU;�7=;�QU85;�q>U�5U8785P?�5>99;57;<�7UP9RP578>9�U;Q>U7F�Z=;�P67=>U8�;<�R8:9P7>U8;R�R=P??�9>7�k;�7=;�Q;UR>9�[=>�8R�P67=>U8�;<�7>�PQQU>\;�P�k6<:;7�PN>697�P9<�7=;�NP9P:;N;97�[=>�=PR�R;?qª897;U;R7R�89�R65=�P�7UP9RP578>9F
0F� �U>\8R8>9�>q�¢9P958P?�R6QQ>U7�>U�:6PUP97;;�>q�R6kR8<8PU8;R�>U�5>99;57;<�Q;>Q?;�R=P??�k;�5P678>6R?@�Q;Uq>UN;<� q>U� 7=;� k;R7� 897;U;R7� >q� 7=;� ¼U>6QF� Z=;� 5=PU:;Rz� ;F:F� 897;U;R7z� :6PUP97;;� q;;Rz� ;75Fz�R=P??�k;�5P?56?P7;<�[87=�7=;�NPU�;7�QU85;�>9�7=;�<P7;�[=;9�7=;�7UP9RP578>9�7P�;R�Q?P5;F
�F� x9� 7=;� ;\;97� 7=P7� 7=;� 5>99;57;<� 7UP9RP578>9� =PR� 7=;� \P?6;� [=85=� U;Á68U;R� 7=;� R=PU;=>?<;URÂ� UP78¢5P78>9�k@�7=U;;ªq>6U7=R�NP¸>U87@�\>7;z�7=;�NP¸>U�R=PU;=>?<;UR�[=>�PU;�R7P�;=>?<;UR�PU;�P??>[;<�7>� P77;9<� 7=;�N;;789:� 89� >U<;U� 7>� 5>NQ?;7;� 7=;� Á6>U6Nz� k67� <>� 9>7� =P\;� \>789:� U8:=7RF� Z=;� 5U87;U8>9� >9� kPR;� >q� 7=;� \>7;� 5P?56?P78>9� 7>� PQQU>\;� 7=;� 5>99;57;<� 7UP9RP578>9z� ;|5?6<89:� R7P�;=>?<;URÂ�QPU7z�7=;9z�8R�8UU;?;\P97�7>�7=;�Á6>U6N�P9<�96Nk;U�>q�\>7;RF
Policy on Connected Transaction Between the Company & Its Subsidiaries and Directors or Their Connections
� Z=;� 5>99;57;<� 7UP9RP578>9� k;7[;;9� 7=;� �>NQP9@� 7>:;7=;U� [87=� 87R� R6kR8<8PU8;R� >9� >9;� =P9<� P9<� 7=;�<8U;57>URz� 7=;�NP9P:;N;97�>U� 7=;8U�5>99;57;<�Q;UR>9�>9� 7=;�>7=;U�R=P??� P?[P@R� U;Á68U;� 7=;�°>PU<�>q� 8U;57>URÂ�U;R>?678>9z�;|5;Q7�q>U�P�7UP9RP578>9�[>U7=�?;RR�7=P9�>9;�N8??8>9�°P=7F�x9R7;P<z�7=;��=8;q�¡|;5678\;� �q¢5;U���¡���8R�P67=>U8�;<�7>�PQQU>\;�>q�R65=�7UP9RP578>9�P9<�8R�U;Á68U;<�7>�U;Q>U7�7>�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR�[87=89�D}�<P@R�Pq7;U�R65=�U;R>?678>9F��Z=;�7UP9RP578>9�R=P??�5>9q>UN�7>�7=;�7;UNR�P9<�5>9<878>9R�>q�P�R7P9<PU<� QU85;z� >U� 7=;U;� 8R� P� Q6k?85� P99>695;N;97� >9� RP?;ªQU>N>78>9� QU85;� [=85=� 8R� ;Á687Pk?@� P\P8?Pk?;� 7>� >7=;U� 56R7>N;UR�>U�5P9�k;�5>NQPU;<�7>�:;9;UP?�NPU�;7�QU85;F� Z>�5>697�7=;�Pq>U;N;978>9;<�\P?6;z�7=;�N6?78Q?;�5>99;57;<�7UP9RP578>9�>q�7=;�RPN;�7@Q;z�q;P76U;z�>U�5>9<878>9z�>U8:89P7;<�89�R8|�5>9R;5678\;�N>97=R�k@�P9�89<8\8<6P?�>U�U;?P7;<�Q;>Q?;z�>U�5?>R;�U;?P78\;R�R=P??�k;�7U;P7;<�PR�P�R89:?;�;9787@F
D}]
� x9�7=8R�U;:PU<z�7=;��>NQP9@�R=P??�Pk8<;�k@�7=;�?P[Rz�k@?P[Rz�P99>695;N;97Rz�>U<;URz�>U�R78Q6?P78>9R�>9�R7>5��P9<�R;56U878;Rz�895?6<89:�7=;�k;R7�QUP5785;�>9�89q>UNP78>9�<8R5?>R6U;�>q�5>99;57;<�7UP9RP578>9�PR�[;??�PR�7=;�U;5;8Q7�P9<�Q6U5=PR;�>q�7=;��>NQP9@ÂR�PRR;7R�>U�87R�R6kR8<8PU8;Rz�PR�R78Q6?P7;<�k@�7=;��7>5��¡|5=P9:;� >q�Z=P8?P9<���¡Z�F�Z=8R�Q>?85@�k;5>N;R�;qq;578\;�qU>N��;Q7;Nk;U�Dz�/BB1�>9[PU<RF
Policy on Connected Transaction of Futurity
� Z=;�5>99;57;<�7UP9RP578>9�PN>9:�7=;��>NQP9@�7>:;7=;U�[87=� 87R�R6kR8<8PU8;R�>9�>9;�=P9<�P9<�7=;� <8U;57>URz�7=;�NP9P:;N;97�>U�P�5>99;57;<�Q;UR>9�>9�7=;�>7=;U�R=P??�P?[P@R�U;Á68U;�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>URÂ�PQQU>\P?z�;|5;Q7�q>U�7=;�7UP9RP578>9�[>U7=�?;RR�7=P9�>9;�N8??8>9�°P=7F�x9R7;P<z�7=;��=8;q�¡|;5678\;��q¢5;U 8R�P67=>U8�;<�7>�PQQU>\;�>q�R65=�7UP9RP578>9�P9<�8R�U;Á68U;<�7>�U;Q>U7�7>�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR�[87=89�D}� <P@R�Pq7;U�R65=�PQQU>\P?F�Z=;� 7UP9RP578>9�R=P??�5>9q>UN� 7>� 7=;� 7;UNR�P9<�5>9<878>9R�>q�P�R7P9<PU<�QU85;z� >U�7=;U;�8R�P�Q6k?85�P99>695;N;97�>9�RP?;ªQU>N>78>9�QU85;�[=85=�8R�;Á687Pk?@�P\P8?Pk?;�7>�>7=;U�56R7>N;UR� >U�5P9�k;�5>NQPU;<�7>�:;9;UP?�NPU�;7�QU85;F
� Z>�5>697�7=;�Pq>U;N;978>9;<�\P?6;z�7=;�N6?78Q?;�5>99;57;<�7UP9RP578>9�>q�7=;�RPN;�7@Q;z�q;P76U;z�>U�5>9<878>9z�>U8:89P7;<�89�R8|�5>9R;5678\;�N>97=R�k@�P9�89<8\8<6P?�>U�U;?P7;<�Q;>Q?;z�>U�5?>R;�U;?P78\;R�R=P??�k;�7U;P7;<�PR�P�R89:?;�;9787@F
� x9�7=8R�U;:PU<z�7=;��>NQP9@�R=P??�Pk8<;R�k@�7=;�?P[Rz�k@?P[Rz�P99>695;N;97Rz�>U<;URz�>U�R78Q6?P78>9R�>9� R7>5�� P9<� R;56U878;Rz� 895?6<89:� 7=;� k;R7� QUP5785;� >9� 89q>UNP78>9� <8R5?>R6U;� >q� 5>99;57;<� 7UP9RP578>9� PR� [;??� PR� 7=;� U;5;8Q7� P9<� Q6U5=PR;� >q� 7=;� �>NQP9@ÂR� PRR;7R� >U� 87R� R6kR8<8PU8;Rz� PR� R78Q6?P7;<� k@� 7=;� �7>5��¡|5=P9:;�>q�Z=P8?P9<���¡Z�F
� �R� q>U� 7=;� 5>99;57;<� 7UP9RP578>9� 7P�89:� Q?P5;� P7� 7=;� QU;R;97� 78N;z� 7=;� �>NQP9@� =PR� ?P8<� 7=;� q>??>[89:�>Q;UP78>9P?�Q>?858;RF
>q¢5;�U;97�q>U�R6kR8<8PU@�P9<�¸>897�\;976U;� Z=;� �>NQP9@� ;|Q;57R� 7>� P??>[� 87R� R6kR8<8PU8;R� P9<� 87R� ¸>897� \;976U;R� 7>� 5>97896P??@� R=PU;� 7=;� PU;P� U;97� P7� 87R� >q¢5;� >9� j8QP\P<;;�²P9:R87�²>P<F
:UPQ=85�QU><6578>9� x9� 7=;�;\;97�>q� 7=;�:UPQ=85� ¸>897?@�QU><65;<�k@� 7=;��>NQP9@z 7=;� �>NQP9@� <;?8\;UR� R65=� [>U�� q>U� ×;|8k8?87@� >q� 5>97U>??89:� Q;Uq>UNP95;�P9<�78N;�89�QU><6578>9F
D}}
� �PR7;U��<���¯�8R�U;R>?67;�7>�Pk8<;�k@�7=;�k6R89;RR�5>9<657�69<;U�:>><�5>UQ>UP7;�:>\;U9P95;�QU8958Q?;R�PR� RQ;58¢;<� k@� 7=;� �;56U878;R� P9<� ¡|5=P9:;� �>NN8RR8>9� ��¡��� P9<� 7=;� �7>5�� ¡|5=P9:;� >q� Z=P8?P9<� ��¡Z�F�Z=;�P<=;U;95;�8R�R7>67?@�k;?8;\;<�7>�QU>N>7;�;q¢58;97�NP9P:;N;97z�kU89:�Pk>67�R6R7P89Pk?;�:U>[7=z�P9<�5U;P7;�\P?6;�P<<;<�7>�7=;�R=PU;=>?<;UR�89�7=;�?>9:�U69F
� ¼>><�5>UQ>UP7;�:>\;U9P95;�QU8958Q?;�P9<�;7=85R�89�[U87789:�PR�7=;�QPU7�>q�5>NQP9@ÂR�k6R89;RR�5>9<657�PU;�:>\;U989:F�Z=;��>NQP9@�<8U;57>UR�PU;�U;Á68U;<�7>�<;7;UN89;<�R65=�QU8958Q?;R�P9<�5>9<657R�P9<�R6Q;U\8R;�7=;��>NQP9@z�;|;5678\;R�P9<�;NQ8>@;;R�7>�k;�Pk8<;<�k@�7=;�RPN;�R7U857?@F�Z=;U;q>U;z�7=;��>NQP9@�P?[P@R�U;\8;[R�7=;�QU8958Q?;R�P9<�5>9<657R�PR�5>95;U9;<�P??�>\;U�7=;�Q;U8><R�QPRR;<�k@�q>U�PQQU>QU8P7;9;RR�P9<�P?R>�Q6k?8R=;R�7=;N���6??��\;UR8>9��\8P�7=;��>NQP9@ÂR�[;kR87;�P7�[[[FNPR7;UP<F5>NF
1. Shareholders’ Rights
�PR7;U� �<� >Q;UP7;R� 7=;� k6R89;RR� 7UP9RQPU;97?@� k@� ?P@89:� >67� Q>?858;R� >9� 5>97U>?� >q� 7=;� >Q;UP78>9z� [87==>?<89:� ;Á6P?� U8:=7R� >q� 87R� R=PU;=>?<;URF� x7� R=P??� 9>7� <>� P9@7=89:� [=85=� [8??� U;R7U857� 7=;� >QQ>U76987@ >q�R=PU;=>?<;URF�Z=;�>Q;UP78>9R�89�/BDB�[;U;�PR�q>??>[R½
Holding Shareholders’ Meetings
x9� /BDBz� �PR7;U� �<� =;?<� 7=;� �996P?� ¼;9;UP?� �;;789:� P9<� P9� ¡|7UP>U<89PU@� ¼;9;UP?� �;;789:� >q� R=PU;=>?<;UR�PR�q>??>[R½
��Z=;� /BDB� �996P?� ¼;9;UP?� �;;789:� >q� R=PU;=>?<;UR� [PR� =;?<� >9� Z=6UR<P@z� �QU8?� //z� /BDBz� P7� /FBB�QFNF�P7�²P75=P\8Q=P�²>>Nz�/nd��?>>Uz�ZPU97=8Q�°68?<89:z��=P>��=UP@P��PU���>7;?z��>F�/}�z�²P75=P<PQ8R;�� ²>P<z� 89� P;9:z�°P9:�>��DB}BBz�P77;9<;<�k@��/�R=PU;=>?<;UR�5PUU@89:�P�7>7P?�>q�³/z³]]zB³/�R=PU;R�>U��}F]0À�>q�P??�7=;�R=PU;R�R>?<F
��Z=;� D©/BDB� ¡|7UP>U<89PU@� ¼;9;UP?� �;;789:� >q� R=PU;=>?<;UR� [PR� =;?<� >9� Z6;R<P@z� �6:6R7� /}z� /BDBz�P7�/FBB�QFNF�P7�7=;��N8?;��;;789:�²>>Nz�0th��?>>U��PR7;U��<��6k?85�5>Fz�¯7<F��>F�Dz��>8�¯P7��UP> D³z�¯P7��=UP>�²>P<z��=>N��=>9��6k<8R7U857z��=P765=P�� 8R7U857z�°P9:�>��DB³BBz�P77;9<;<�k@�01�R=PU;=>?<;UR�5PUU@89:�P�7>7P?�>q�³}z/�]z}}1�R=PU;R�>U��0F}DÀ�>q�7=;�7>7P?�R=PU;R�R>?<F�
� x9�7=;��¼�z�7=;U;�PU;�DB�QPU7858QP97R�895?6<89:�7=;�k>PU<�5=P8UNP9z�<8U;57>UR�P9<�7=;�P6<87�5>NN877;;�N;Nk;URF�x9�P<<878>9z�7=;U;�PU;�P?R>�7>Q�;|;5678\;R�P9<�7=;�;|7;U9P?�P6<87>URF�Z=;�k>PU<�5=P8UNP9�[8??�P57�PR�7=;�5=P8UQ;UR>9�89�7=;�N;;789:F�Z=;�5=P8UQ;UR>9�;9R6U;R�7=P7�7=;��¼��QU>5;;<R�89�P55>U<�[87=�U;?P7;<�?P[R�P9<�U;:6?P78>9R�PR�q>??>[R½
Corporate Governance
D}0
��Before the AGM Date
DF� Z=;��>NQP9@�PRR8:9;<�87R�R;56U878;R�U;:8R7UPUz�Z=P8?P9<��;56U878;R� ;Q>R87>U@��>Fz�¯7<z�7>�<8R7U8k67;�7=;� 89\87P78>9� 9>785;� 7>� 87R� N89>U� R=PU;=>?<;UR� 7>� P5�9>[?;<:;� 7=;N� >q� 7=;8U� U8:=7R� 7>� R6kN87�P:;9<P�87;NR�P9<�9>N89P7;�<8U;57>UR�89�5>NQ?8P95;�[87=�7=;��>NQP9@ÂR�9>N89P78>9�QU>5;RR� QU8>U�7>�7=;��¼��PR�RQ;58¢;<�k@�7=;��>NQP9@ÂR�R78Q6?P78>9R�P9<�89q>UNP78>9�>9�7=;��>NQP9@ÂR� [;kR87;½�=77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N©89\;R7>U�U;?P78>9F�x9�7=;�/BB³��¼�z�9;\;U7=;?;RRz�7=;U;�[PR�9>�9>N89P78>9�P7�P??F
/F� �??�7=;�R=PU;=>?<;UR�R=P??�k;�89q>UN;<�7=;��¼��<P7;z�78N;�P9<�P:;9<PR�\8P��¡��89q>UNP78>9�R@R7;N�P9<�7=;��>NQP9@ÂR�[;k�R87;�]B�<P@R�QU8>U�7>�7=;�N;;789:�<P7;F�
]F� �;9<89:� 89\87P78>9� ?;77;UR� 7>� 7=;� �;;789:z� R7P789:� Q?P5;z� <P7;z� 78N;z� P:;9<P� >q� 7=;� �;;789:z� [87=�<;7P8?R�7>�k;�QU;R;97;<�7>�7=;��;;789:z�P9<�7=;�U;PR>9�P9<�>Q898>9�>q�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR�89� ;P5=� P:;9<Pz�[87=� QU>|@� ?;77;Uz� P996P?� U;Q>U7� P9<� P<<878>9P?� <;7P8?� P77P5=;<� 7>� 7=;� U;Q>U7F� Z=;�RP8<�<>56N;97R�[;U;�R;97�7>�P??�R=PU;=>?<;UR�[=>R;�9PN;R�PQQ;PU;<�>9�7=;�R=PU;=>?<;UR�U;:8R7UPU�PR�>q�7=;�5?>R89:�<P7;z�D}�<P@R�QU8>U�7>�7=;�N;;789:�<P7;z�P9<�P<\;U78R;<�89�9;[RQPQ;UR�q>U�7=U;;�5>9R;5678\;�<P@Rz
}F� �=PU;=>?<;UR�[=>�5P99>7�P77;9<�7=;��¼��7=;NR;?\;R�PU;�P??>[;<�7>�PQQ>897�QU>|8;Rz�>U�<;?;:P7;�89<;Q;9<;97�<8U;57>UR�PR�7=;8U�QU>|8;R�7>�\>7;�>9�7=;8U�k;=P?qF
� � On the AGM Date
DF� Z=;��>NQP9@�;9<;P\>UR�7>�P55>NN><P7;�P??�R=PU;=>?<;UR�89�P9�;Á687Pk?;�NP99;UF�²;5;Q78>98R7R�PU;�P<;Á6P7;?@�QU>\8<;<�q>U�P??�R=PU;=>?<;URÂ�<8RQ>RP?F�Z=;�R=PU;=>?<;UR�PU;�P??>[;<�7>�U;:8R7;U�R895;�D/F]B�QNz�>U�DF]B�=>6UR�k;q>U;�7=;��¼�F��??�k>PU<�N;Nk;URz�;|;5678\;Rz�P9<�7=;�;|7;U9P?�P6<87>UR�P77;9<�7=;�N;;789:��QU;R8<;�>\;U
/F� ²;:8R7UP78>9�P9<�\>789:�\8P�kPU5><;�R@R7;N�=P\;�k;;9�897U><65;<�7>�7=;�N;;789:�q>U�7=;�R;5>9<�@;PU�q>U�7=;�R=PU;=>?<;URÂ�5>9\;98;95;F
]F� Z=;�\>789:�QPQ;UR�PU;�QU>\8<;<�89�;P5=�P:;9<P�87;N�q>U�7UP9RQPU;95@�P9<�N>987>UF�
}F� °;q>U;�5>NN;9589:�7=;�N;;789:z�7=;�5=P8UQ;UR>9�R=P??�P99>695;�7=;�96Nk;U�>q�R=PU;=>?<;UR�P9<�QU>|8;R� q>U� 7=;�N;;789:ÂR� P5�9>[?;<:;N;97F� Z=;��=P8UQ;UR>9z� 7=;9z� 5?PU8¢;R� 7=;� QU>5;<6U;R� >q� \>789:�k@�kP??>7�QPQ;UF�Z=;�U;R>?678>9�<;Q;9<R�>9�7=;�NP¸>U87@�\>7;F�
0F� Z=;��=P8UNP9�>q�7=;��;;789:�5>9<657;<�7=;��;;789:�P55>U<89:�7>�7=;�P:;9<P�89�7=;�89\87P78>9�?;77;Uz�[87=>67�P9@��5=P9:;� 89� 7=;�>U<;U�>q� 7=;�P:;9<Pz�P9<�[87=>67� U;Á6;R789:� 7=;��;;789:� 7>�5>9R8<;U�P9@�NP77;UR�9>7�RQ;58¢;<�89�7=;��;;789:z
�F� Z=;� �=P8UNP9� P??>[;<� ;|Q?P9P78>9� P9<� <8R56RR8>9� 89� ;P5=� P:;9<Pz� QU>\8<89:� ;Á6P?� U8:=7� 7> P??�R=PU;=>?<;UR�89�7=;�;|PN89P78>9�>q�7=;�5>NQP9@ÂR�>Q;UP78>9z�PR�89:�Á6;R78>9R�P9<�;|QU;RR89:�7=;8U� >Q898>9�P9<� 7=;��>NQP9@� U;5>U<;<� 8NQ>U7P97�NP77;UR� 89� 7=;��;;789:��8967;R� q>U� q6U7=;U� ;|PN89P78>9z
�F� Z=;�;|;U58R;�>q�\>789:�U8:=7�q>U�PQQU>\P?�89�;P5=�P:;9<P�[PR�>9�7=;�NP¸>U87@�\>7;Rz�89�7=;�q>UNP7�>q�D��=PU;�½�D�j>7;z�;|5;Q7�89�P:;9<P�>9�PQQU>\P?�>q� 8U;57>URÂ�U;N69;UP78>9�q>U�7=;�@;PU�/BDBz�[=85=� [PR� 7=;� U;R>?678>9� >q� 7=;� R=PU;=>?<;UR� P7� 7[>� 7=8U<� >q� P??� 7=;� \>7;R� P77;9<89:� 7=; Meeting and with voting right,
1F� °;q>U;�P9@�\>789:�89�;P5=�P:;9<Pz�7=;��=P8UNP9�P??>[;<�R=PU;=>?<;UR�7>�89Á68U;�q>U�<;7P8?R�P9<�
� 5?PU8¢5P78>9z
D}�
³F� Z=;��=P8UNP9�9>78¢;<�7=;��;;789:�7>�\>7;�>Q;9?@�89�;P5=�P:;9<Pz
DBF� �=PU;=>?<;UR�[;U;�P??>[;<�7>�\>7;�89�7=;�;?;578>9�>q�<8U;57>UR�89<8\8<6P??@z
DDF� 6U89:� 7=;� �;;789:� 8q� 7=;U;� [;U;� P<<878>9P?� R=PU;=>?<;UR� ¸>8989:� 7=;� �;;789:z� 7=;� �>NQP9@� 5>697;<�7=;�96Nk;U�>q�R=PU;R�P9<�7=;�9;[�R=PU;R�;P5=�78N;z�P9<�7=;�9;[?@�PUU8\;<�R=PU;=>?<;UR�[;U;�:8\;9�7=;�U8:=7R�7>�\>7;�>9�P:;9<P�9>7�@;7�\>7;<F�Z=;��=P8UNP9�R6NNPU8�;<�7=;�\>789:�U;R6?7 in each agenda for the Meeting to acknowledge,
D/F� Z=;��=P8UNP9�P99>695;<�7=;�\>789:�U;R6?7R�89�96Nk;UR�>q�Ù;Rz��>�P9<��kR7P89F�
� � After the AGM Date
DF� �q7;U� 7=;�N;;789:z� 7=;� �>NQP9@� R=P??� 89q>UN� 7=;� <;7P8?R� >9� U;R>?678>9R� P9<� \>789:� U;R6?7R� >q� ;P5=�P:;9<P�87;N�7>�P??�87R�R=PU;=>?<;UR�\8P�87R�R;56U878;R�U;:8R7UPUz�Z=P8?P9<��;56U878;R� ;Q>R87>U@ �>Fz�¯7<F��Z� ��q>U�P5�9>[?;<:;N;97�>q�P??�897;U;R7;<�QPU78;RF
/F� Z=;�N8967;R�>q�N;;789:�QU>Q;U?@� R=P??� k;� U;5>U<;<� 89�[U877;9� q>UNz� U;7P89;<�P9<�<8RR;N89P7;<�[87=89�D}�<P@R�>9�7=;��>NQP9@ÂR�[;kR87;½�=77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N©89\;R7>U�U;?P78>9F
� °PR;<� >9� 7=;� =8:=� Q;U5;97P:;� >q� P77;9<P97R� P7� 7=;��¼�z��PR7;U� �<� ��¯�[PR� ;\P?6P7;<� PR �j;U@�¼>><z2�89�7=;�5P7;:>U@�>q��¼��>U:P98�89:F�
2. Equal treatment to all shareholders
� �PR7;U��<�7U;P7;<�P??�R=PU;=>?<;UR� qP8U?@�P9<�;Á6P??@z�[=;7=;U� 7=;@�PU;� 89� 7=;�NP9P:;N;97�>U�9>7z� 895?6<89:�q>U;8:9�R=PU;=>?<;URz�k@�>kR;U\89:�7=;�q>??>[89:½
Shareholders’ Meeting
� x9�/BDBz��PR7;U��<�=;?<�7=;�/BDB��996P?�¼;9;UP?��;;789:�P9<�D©/BDB�¡|7UP>U<89PU@�¼;9;UP?��;;789:�>q�R=PU;=>?<;URz�P9<�7U;P7;<�P??�R=PU;=>?<;UR�;Á6P??@�PR�q>??>[R½
� Presentation of additional agendas and nomination of persons for Board election in the 2010
Annual General Meeting:� x9� /BDBz��PR7;U� �<� R;97� >67� 9>78¢5P78>9R� 7>� R=PU;=>?<;UR� 7=U>6:=� 7=;� �7>5�� ¡|5=P9:;� R@R7;N� q>U� N89>U� R=PU;=>?<;UR� 7>� QU>Q>R;R� 8RR6;R� q>U� 7=;� �;;789:� P9<� 9>N89P7;� 5P9<8<P7;R q>U� 8U;57>UR=8Q�69<;U�7=;�R;?;578>9�QU>5;<6U;Rz�QU8>U�7>�7=;��996P?�¼;9;UP?��;;789:�P55>U<89:�7>�7=;�U6?;�>q�7=;��>NQP9@�P9<�Q6k?858�;<�89�7=;��>NQP9@ÂR�¹;kR87;�P7 [[[FNPR7;UP<F5>N©89\;R7>U relation,
� Additional agendas without prior notice:
� � x9�7=;�/BDB��996P?�¼;9;UP?��;;789:�P9<�7=;�D©/BDB�¡|7UP>U<89PU@�¼;9;UP?��;;789:�>q�R=PU;=>?<;URz�7=;��>NQP9@�<8<�9>7�=P\;�P9@�P<<878>9P?�P:;9<PR�[87=>67�QU8>U�9>785;z
� Proxy for the Meetings:
q>U�R=PU;=>?<;UR�[=>�5>6?<�9>7�P77;9<�7=;�N;;789:Rz�QU>|@�[PR�P??>[;<�k@�¢?89:�P�q>UN�89�7=;�QU>|@�<>56N;97��>UN�°�P77P5=;<�[87=�7=;��;;789:�9>785;�?;77;URz�>9�[=85=�R=PU;=>?<;UR�5>6?<�;|;U58R;�7=;8U�\>789:�U8:=7F��6U7=;U�7=;��>NQP9@�>qq;U;<�P9�P?7;U9P78\;�k@�P99>69589:�7=;�9PN;R�>q�7=U;;�x9<;Q;9<;97� 8U;57>UR�q>U� 7=>R;�R=PU;=>?<;UR�[=>�5>6?<�9>7�P77;9<� 7=;��;;789:R� 7>�P67=>U8�;� 7=;N�7>�\>7;� q>U� 7=;NF��>[;\;U� 89�7=;�/BDB��996P?�¼;9;UP?��;;789:z�9>�R=PU;=>?<;UR�P67=>U8�;<�7=;�x9<;Q;9<;97� 8U;57>UR�7>�\>7;�>9�7=;8U� k;=P?qF
� Voting ballots:� j>789:�[PR� <>9;� 89� 7=;� q>UNP7� >q� D� �=PU;� ½� D� j>7;z� 6R89:� \>789:� kP??>7R� q>U� 7UP9RQPU;95@� P9<� ;|PN89P78>9z
D}�
� Allowance of shareholders to use their right to elect Directors one by one:
� 89� 7=;�/BDB��996P?�¼;9;UP?��;;789:z�P:;9<P�0z�;?;578>9�>q�9;[� 8U;57>UR� 7>� U;Q?P5;� 7=>R;�[=>R;� 7;UN�;9<Rz�7=;��>NQP9@�P??>[;<�R=PU;=>?<;UR�7>�6R;�7=;8U�U8:=7�7>�;?;57� 8U;57>UR�>9;�k@�>9;z�k@�5>??;5789:�kP??>7R�qU>N�P??�R=PU;=>?<;UR�[=>�P77;9<;<�7=;��;;789:z�k>7=�q>U�Ù;R�P9<��>�kP??>7R�PR�[;??�PR�PkR7P89F
� Accessibility to the Company’s data:
� �PR7;U� �<� �6k?85� �>Fz� ¯7<F� QU>\8<;R� 9>� QU8\8?;:;R� 7>� P9@� QPU7856?PU� :U>6QR� >q� R=PU;=>?<;URF� ¡\;U@� R=PU;=>?<;U� =PR� ;Á6P?� U8:=7R� 7>� 7=;� �>NQP9@ÂR� >Q;9� <P7P� 7=U>6:=� \PU8>6R� 5>NN6985P78>9� 5=P99;?Rz P9<�R=P??�U;5;8\;�R6q¢58;97�89q>UNP78>9�PR�5P9�k;�<8R5?>R;<�7=U>6:=�7=;�q>??>[89:�5=P99;?R½Þ
� Z;?;Q=>9;½�B/ª³]1]]11��>99;578>9�}1� � ¹;kR87;��½��=77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N � x9\;R7>U�²;?P78>9R� 8\8R8>9½��8UÃNPR7;UP<F5>N
Measures to prevent Directors and the Management from incorrectly using inside information for their own benefits or for others
� �PR7;U��<�<>;R�9>7�U;\;P?�R8:98¢5P97�89q>UNP78>9�9>7�@;7�U;?;PR;<�7>�7=;�Q6k?85�7>�P9@�69P67=>U8�;<�;NQ?>@;;Rz�:U>6Q�>q�Q;UR>9R�>U�P9@�7=8U<�QPU78;R��895?6<89:�Q6k?85�N;<8P�P9<�P9P?@R7R��6978?�7=;�89q>UNP78>9�=PR�k;;9�U;?;PR;<�7>�7=;�Q6k?85F�xq�87�8R�9;5;RRPU@�q>U�k6R89;RR�7>�U;\;P?�89q>UNP78>9�7>�Q;UR>9R�5>95;U9;<z�P6<87>URz�kP9�Rz�¢9P958P?�P<\8R>URz�?;:P?�P<\8R>URz�>U�>7=;U�P<\8R>URz�7=;��>NQP9@�R=P??�PR5;U7P89�7=P7�7=;�RP8<�Q;UR>9R�;|;U58R;�<6;�5PU;�7>��;;Q�7=;�89q>UNP78>9�5>9¢<;978P?F�xq�69<8R5?>R;<�89q>UNP78>9�8R�>Q;9�k@�>9;�[P@�>U� P9>7=;Uz� �PR7;U� �<� [8??� 7P�;� P578>9� 7>� U;?;PR;� 7=;� 89q>UNP78>9� 7>� 7=;� Q6k?85� q>U7=[87=z� k@� >kR;U\89:� 7=;�U6?;R�P9<�>7=;U�QU;R5U8Q78>9R�>q�7=;��7>5��¡|5=P9:;F�xq�9;5;RRPU@z��PR7;U��<�[8??�9>78q@�7=;��7>5��¡|5=P9:;�7>� R6RQ;9<� 7UP<89:�>q� 87R� R=PU;R� q>U� 7=;� 78N;�k;89:F��7� 5;U7P89� 78N;Rz� 89q>UNP78>9�NP@�k;�[87==;?<� qU>N 7=;�Q6k?85�q>U�k6R89;RR�U;PR>9Rz�6978?�PQQU>QU8P7;�78N;�q>U�87R�U;?;PR;F
Period before delivery of financial statements
� �PR7;U� �<� P\>8<R� U;?;PR89:� 89q>UNP78>9� >9� >Q;UP78>9� U;R6?7R�[=85=� Pqq;57� 87R� R=PU;� QU85;� >U�[=85=� NP@�k;�k;9;¢58P?�7>�P9@�RQ;58P?�:U>6Q�<6U89:�7=;�Q;U8><�k;q>U;�7=;�<;?8\;U@�>q�87R�¢9P958P?�R7P7;N;97�7>�7=;� �7>5�� ¡|5=P9:;� >q� Z=P8?P9<z� k;:89989:� qU>N� 7=;� ;9<� >q� ;P5=� Á6PU7;U� 6978?� 7=;� �>NQP9@� U;?;PR;R� 87R� U;R6?7R�>q¢58P??@�7=U>6:=�7=;�89q>UNP78>9�R@R7;N�>q�7=;��7>5��¡|5=P9:;F
Release of information on gain and loss
� Z=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR�<;;NR�87�PQQU>QU8P7;�7>�8RR6;�:68<;?89;R�>9�:P89�P9<�?>RR�<P7P�>q�87R� 8U;57>UR�P9<�7=;��P9P:;N;97�q>U�7UP9RQPU;95@�P9<�QU;\;978>9�>q�5>9×85789:�897;U;R7�7=6R½
� 8U;57>UR�PU;�7>�89q>UN�7=;��>NQP9@�[87=>67�<;?P@�[=;9�7=;@�>U�Q;UR>9R�89�7=;8U�qPN8?8;R�¸>89�>U�=>?<�R=PU;R�89�P9@�k6R89;RR�[=85=�NP@�=P\;�5>9×85789:�897;U;R7z�:P89�>U�?>RRz�<8U;57?@�>U�89<8U;57?@�89�P9@�P:U;;N;97R�[=85=�7=;��>NQP9@�;97;URz�>U�=>?<�P9@�R;56U878;R�89�7=;��>NQP9@�>U�87R�R6kR8<8PU8;Rz
� x9�7=;�;\;97�P9�;NQ?>@;;�P9<�Q;UR>9R�89�=8R�qPN8?@�¸>89�>U�=>?<�R=PU;R�89�P9@�k6R89;RR�[=85=�NP@�=P\;�5>9×85789:�897;U;R7�[87=�7=;��>NQP9@z�=;�R=P??�89q>UN�7=;��=8;q�¡|;5678\;��q¢5;U�89�[U8789:z�P9<�7=;� 8U;57>UR�P9<�7=;��P9P:;N;97�R=P??�U;Q>U7�7=;�<P7P�7>�7=;��>UQ>UP7;��;5U;7PU@�P9<�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>URF�°;R8<;Rz� 7=;� 8U;57>UR� P9<� 7=;� �P9P:;N;97� [=>� =P\;� 7=;� 897;U;R7� R=P??� U;qUP89� qU>N� P9@� <8R56RR8>9Rz� :8\89:�>Q898>9R�>U�\>789:�>9�7=;�RP8<�P:;9<PF
D}1
3. Role of Stakeholders
Z=;� �>NQP9@� R=P??� 5>9<657� 87R� k6R89;RR� k@� U;7P8989:� 7=;� �>NQP9@ÂR� 897;U;R7� 89� 5>9¸69578>9� [87=�7=;�897;U;R7z�U8:=7Rz�P9<�;Á687Pk8?87@�>q�87R�R=PU;=>?<;UR�P9<�R7P�;=>?<;URz�895?6<89:�R=PU;=>?<;URz�;NQ?>@;;Rz� 56R7>N;URz�5U;<87>URz�U8\P?Rz�PR�[;??�PR�U;RQ>9R8k8?878;R�q>U�7=;�R>58;7@�P9<�7=;�:;9;UP?�Q6k?85F�Z=;��>NQP9@�P<=;U;R�7>�7=;�q>??>[89:�R7P�;=>?<;U�7U;P7N;97�QU8958Q?;RF
� Shareholders� x9� 87R� k6R89;RR� 5>9<657z� 7=;� �>NQP9@� �;;QR� 89� N89<� 7=;� k;R7� 897;U;R7R� >q� P??� R=PU;=>?<;UR� P9<� R7P�;=>?<;UR�89�P9�;Á687Pk?;�qPR=8>9F�x9�QPU7856?PUz�7=;��>NQP9@�Q67�P�R7U>9:�;NQ=PR8R�>9�87R�R6R7P89Pk8?87@� P9<� :U>[7=� 89� >U<;U� 7>� QU>N>7;� 7=;� ?>9:ªU69� 5>NQ;7878\;9;RR� P9<� RP78RqP57>U@� U;76U9RF� �6U7=;Uz� 7=;� R=PU;=>?<;UR� =P\;� U8:=7R� 7>� P578\;?@� 7P�;� QPU7� 89� P5�9>[?;<:89:� P9<� NP�89:� <;58R8>9� >9� \87P?� 8RR6;R� 5>95;U989:�P9@�5=P9:;�>q�q69<PN;97P?�k6R89;RR�5>9<657F
� Employees
� ¡\;U@� R89:?;� ;NQ?>@;;� 8R� P� 5>NQ>9;97� \87P?� 7>� 7=;� �>NQP9@ÂR� k6R89;RR� 5>9<657F� Z=;� �>NQP9@z� 7=;U;q>U;z� R7U;RR;R� 7=;� 8NQ>U7P95;� >q� ;P5=� ;NQ?>@;;� 89� P??� [>U�� 6987R� [87=>67� P9@� <8R5U8N89P78>9F� Z=;� �>NQP9@�P?[P@R�;95>6UP:;R�87R�R7Pqq�N;Nk;UR�7>�698q@z�7U6R7z�P9<�7U;P7�;P5=�>7=;U�89�P�5>6U7;>6R�NP99;Uz� [87=>67�QU;¸6<85;z�P9<�[87=�U;RQ;57�q>U�=6NP9�<8:987@F�x9�7=8R�U;:PU<z�qU8;9<?@�[>U��;9\8U>9N;97�8R�5U;P7;<�P?>9:� [87=�7=;�QU>\8R8>9R�>q�RPq;7@z�U;N69;UP78>9R�5>NN;9R6UP7;�[87=�[>U��Q;Uq>UNP95;z�:>><�[;?qPU;z�899>\P78\;� q>U� ¸>k� k6U<;9� P??;\8P78>9z� PN>9:�NP9@� >7=;URF��>R7� 8NQ>U7P97?@z� 7=;� ;NQ?>@;;R� =P\;� 7>� k;� 5>9R8R7;97?@� 7UP89;<�q>U�7=;�k;77;UN;97�>q�7=;8U�QU>q;RR8>9P?8RNz�7=;U;k@�;|6<89:�5>9¢<;95;�89�7=;8U�>[9�[;??ªk;89:�P9<�[>U�� R7P9<PU<�6Q�7>�QPU�[87=�;NQ?>@;;R�>q�>7=;U�?;P<89:�5>NQP98;R�89�7=;�RPN;�¢;?<F
� Business Partners� �PR7;U� �<� ��¯� R7U857?@� \P?6;R� 7=;� QU>56U;N;97� QU>5;RR� k;5P6R;� 87� 8R� P� QU>5;<6U;� \87P?� q>U� NP9P:89:� ;|Q;9<876U;Rz� PR� [;??� PR� 7=;� Á6P?87@� >q� R;U\85;R� P9<� QU><657R� 7>� k;� <;Q?>@;<� 89� 87R� k6R89;RR� 5>9<657F�Z=8R�N;P9R�7=P7�7=;�k6R89;RR�QPU79;UR�PU;�8R�7=;��>NQP9@ÂR�8NQ>U7P97�R6QQ>U7;UR�[=>�[8??�N676P??@� P9<�5>NQPRR8>9P7;?@�U69�7=;�k6R89;RR;RF�ZU;P7N;97�q>U�k6R89;RR�QPU79;UR�>9�7=;�kPR8R�>q�U;RQ;57�P9<�qP8U�5>NQ;7878>9z�7=6Rz�k;5>N;R�>9;�>q�7=;�\8U76;R��PR7;U��<���¯�¢UN?@�P<=;U;R�7>F
� Creditors Z=;��>NQP9@�P57R�PR�P�:>><�<;k7>U�k@� U;:PU<89:�7=;�k;R7� 897;U;R7�>q�k>7=�QPU78;RF�Z=;��>NQP9@�R=P??�P\;U7�P�R876P78>9� 89�[=85=�P�5>9×857�>q� 897;U;R7R�NP@�PU8R;F�x7�P?R>�R7U;RR;R�7=;�<;k7�QP@N;97�>9�P� 78N;?@� kPR8R� PR� [;??� PR� =>9>UR� P??� 87R� >k?8:P78>9R� 7>� 7=;� 5U;<87>URF� Z=;� �PR7;U� �<� R=P??� 985;?@� 7U;P7� 87R� 5U;<87>UR�PR�87R�k6R89;RR�QPU79;URF
� Customers
Z=;��>NQP9@� 8R�5>NN877;<�7>�;\;U?PR789:�5PQ76U;�7=;� ?PU:;R7�>q�N89<�[87=�567789:ª;<:;�7;5=9>?>:@�P9<� 899>\P78>9� PQQ?85P78>9RF� Z=;� �>NQP9@� [8??� ;NQ=PR8�;� 7=;� 5>9R8R7;97� Á6P?87@� R;U\85;� q>U� 56R7>N;U RP78RqP578>9�89�>U<;U�7>�NP897P89�87R�;|8R789:�56R7>N;UR�PR�[;??�PR�P77UP57�QU>RQ;578\;�56R7>N;URF�Z>�P55>NQ?8R=� 7=8Rz� 7=;� �>NQP9@� R=P??� 5>9R8R7;97?@� NP897P89� 87R� Á6P?87@� R;U\85;� P?>9:� [87=� q6?¢??89:� 87R� 56R7>N;U� U;Á68U;N;97R�[87=�;qq;578\;9;RR�P9<�;q¢58;95@z�69<;U�7=;�R?>:P9���U;P7;��;<8P�[87=�È6P?87@F2�Z>�R7U;9:7=;9� 5?>R;� U;?P78>9R=8Q� [87=� 87R� 56R7>N;URz� 7=;� �>NQP9@� QU>\8<;R� 897;U;R789:� P578\878;R� [87=� P9� ;NQ=PR8R� >9� [PUN7=z�7=;U;k@�8956?5P789:�k>7=�;NQ?>@;;R�P9<�56R7>N;UR�[87=�P�R;9R;�>q�qPN8?8P?�6987@F
D}³
� Rivals Z=;� �>NQP9@� Pk8<;R� k@� 7=;� R7P9<PU<� k6R89;RR� 5>NQ;7878>9� [87=� ;Á687Pk8?87@� P9<� ;7=85Rz� PR� [;??�PR� q>??>[R� 7=;� 7UP<89:� 5>NQ;7878>9� ?P[RF� Z=;� �>NQP9@� R=P??� P\;U7� qUP6<6?;97� N;P9R� 7>� <8R5U;<87� 87R 5>NQ;787>URF�Z=;��>NQP9@�R=P??�9>7�<;qPN;�5>NQ;787>UR�k@�P�NP?8:9�q>U5;z�9>U�\8>?P7;R�87R�5>NQ;787>URÂ�U8:=7RF
� Society and environment:
� �PR7;U� �<� >Q;UP7;R� 87R� k6R89;RR� [87=� �>UQ>UP7;� �>58P?� ²;RQ>9R8k8?87@� ��²��z� P<=;U;R� 7>� 87R U;RQ>9R8k8?87@� 7>� 7=;� R>58;7@z� 6Q=>?<R� U6?;R� P9<� U;:6?P78>9Rz� ;7=85Rz� U;RQ;57R� P9<� k;=P\;R� 7>� P??� [87=� U8:=7;>6R9;RR�P9<� qP8U9;RRz�>U:P98�;R�P578\878;R�5>97896P??@� 7>�R6QQ>U7� 7=;�R>58;7@� 89�\PU8>6R�PRQ;57Rz� R65=� PR� R6QQ>U789:� R76<;97� P578\878;R� 89� 698\;UR878;Rz� 895?6<89:� 5>97U8k678>9� >q� q69<R� q>U� ;<65P78>9P?� QU>N>78>9z� ¸>8989:� P9<� R6QQ>U789:� \PU8>6R� P578\878;R� R65=� PR� P578\878;R� q>U� 69q>U769P7;� 5=8?<U;9z� k?>><� <>9P78>9z� k>>�� <>9P78>9� q>U� ?8kUPU8;R� P??� >\;U� 7=;� 5>697U@z� P?R>� Q?P5PU<R� q>U� Q6k?85� U;?P78>9R� R6QQ>U7� 7>� 7=;�¼>\;U9N;97ÂR� >q¢5;Rz� 9>7Pk?@� �N8?;� °8�;� �U>¸;57� >q� °P9:�>�� �;7U>Q>?8Rz� [=85=� 7=;� �>NQP9@� [PR� =>9>U;<� k@� k;89:� 7=;��U:P98�;U�q>U�7[>�@;PUR�U69989:z�7>�5PNQP8:9�q>U�Q;>Q?;�k85@5?;R�;|;U58R;�7>�7>6U�k>7=�U8\;UR8<;R�>q�7=;��87@z�895?6<89:�U;<6578>9�>q�Q>??678>9�k@�9>7�6R89:�N>7>U�\;=85?;Rz�P9<�U;<6578>9�>q�7=;�:U;;9=>6R;�;qq;57F� �6U7=;UN>U;z��PR7;U��<� ¸>897?@� 89\;R7;<� 89�¼U;;9��<��>Fz�¯7<F� 7>�QU><65;�P<\;U78R89:�N;<8P� 89�7=;� q>UNP7� >q� \;U785P?� :PU<;9� R@R7;N� 7>� N;;7� P9<� U;<65;� ?>9:ª7;UN� :U;;9=>6R;� ;qq;57� P9<� R=PU89:� [87= 5>NN69878;R�P9<�7=;�R>58;7@� 89�UP8R89:�“Environmental Strategy” PR�7=;�Z=;N;�89�7=;�NPU�;7�69<;U�7=;�concept of “Naturally Innovative”.
� �9<�89�/BDBz��PR7;U��<�QU;QPU;<� 87R�P996P?�U;Q>U7�[87=�¼U;;9�²;P<�QPQ;U�P9<�R>@� 89��7>�QU>7;57� U;P<;URÂ�;@;R�P9<�U;<65;�Q>??678>9�qU>N�QPQ;U�<8RQ>RP?F�
150
4. Information disclosure and transparency
�PR7;U��<�NP897P89R�87R�Q>?85@�>q�89q>UNP78>9�<8R5?>R6U;�P9<�7UP9RQPU;95@�89�7=;�N>987>U�P9<�5>97U>?�>q�7=;��>NQP9@F�x9�/BDBz�7=;��>NQP9@�<8R5?>R;<�89q>UNP78>9�Q;U7P8989:�7>�7=;��>NQP9@z�¢9P958P?�P9<�>7=;U[8R;�5>NQ?;7;?@z�5?;PU?@�P9<�[87=89�<6;�78N;z�P55>U<89:�7>�7=;�QU;R5U8Q78>9�>q�7=;��¡��P9<��¡Z�PR�q>??>[R½
� �U>\8R8>9�>q�²;Q>U7R� 7>��¡��P9<��¡Z�[87=89�RQ;58¢;<� 78N;�>9�¢9P958P?� P9<�>7=;U�NP77;URz� R65=� PR�5=P9:;R�>q� 8U;57>UR�P9<� 8U;57>URÂ�R;56U878;R�=>?<89:R
� 8R5?>R6U;�>q�¢9P958P?�R7P76R�P9<�>7=;URz�R65=�PR�7@Q;R�>q�k6R89;RR�>Q;UP78>9z�5>NQ;7878\;�R876P78>9z�k6R89;RR�U8R�z�R;56U878;R�=>?<89:�>q� 8U;57>UR�P9<�7=;��P9P:;N;97z�U;?P7;<�NP77;URz�P9<�>Q;UP78>9�P55>U<89:�7>�7=;�Q>?85@�>q�k6R89;RR�5>97U>?z�89�7=;�P996P?�U;Q>U7R�P9<�89��>UN�0�ªDz
� 8R5?>R6U;� >q� ¢9P958P?� R7P76R� P9<� >7=;UR� 5>UU;57?@� P9<� 5>NQ?;7;?@� 89� 7=;� �>NQP9@ÂR� [;kR87; [[[FNPR7;UP<F5>N�©�x9\;R7>U�U;?P78>9
� �;;789:� [87=� 89\;R7>URz� R;56U878;R� P9P?@R7R� P9<� U;Q>U7;UR� >9� 7=;� U;:8R7UP78>9� <P7;z� >U:P98�;<� k@� �¡Z�>95;�P9<�>U:P98�;<��>NQP9@�\8R87�>95;�7>�;|Q?P89�7=;��>NQP9@ÂR�>Q;UP789:�U;R6?7R�PR�[;??�PR�P9R[;U89:�Á6;R78>9R�>q�89\;R7>URz
� Z=;� �>NQP9@� NP897P89;<� P9� x9\;R7>U� ²;?P78>9R� 8\8R8>9� q>U� R=PU;=>?<;UR� P9<� P9@� Q;UR>9R� 7> contact at
x9\;R7>U�²;?P78>9R� 8\8R8>9 �RF�ZPN>9[P9��PU897=P\P987½�� �� � �>UQ>UP7;��;5U;7PU@ �RF��6�¸P8�j8U69NP7½�x²ª�>>U<89P7>U� �� � Z;?F�½�B/ª³]1]]11�;|7�}1���P|F½�B/ª³]1]}1³� �¡ªNP8?� x²ÃNPR7;UP<F5>N� ¹;kR87;� =77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N�©�x9\;R7>U�U;?P78>9� ¯;77;U� �>UQ>UP7;��;5U;7PU@�� �� � �PR7;U��<��6k?85��>Fz�¯7<F� �� � �>�Dz�}th -6th��?>>Uz��>8�¯P7��=UP>�D³z�¯P7��=UP>�²>P<z�� �� � �=>N��=>9��6k<8R7U857z��=P765=P�� 8R7U857z�°P9:�>��DB³BB
� �PR7;U��<�=PR�R;7�P�QU;\;978>9�P9<�P6<87�R@R7;N�>9�89R8<;�89q>UNP78>9�q>U�>[9�P9<�8??;:P?�897;U;R7F�Z=;��>NQP9@�U;R>?\;R�7=P7�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR�P9<�7=;��P9P:;N;97�R=P??� U;Q>U7�>9�R;56U878;R�=>?<89:� >q�7=;��>NQP9@�7>�7=;��¡��P9<�q>Uk8<� 8U;57>URz��P9P:;UR�P9<�;NQ?>@;;R�89\>?\;<�[87=�89R8<;�89q>UNP78>9� 7>� U;\;P?� RP8<� 89q>UNP78>9� 7>� >67R8<;UR� >U� 7=8U<� QPU78;Rz� 895?6R8\;� >q� q>Uk8<<89:� 8U;57>URz� �P9P:;UR� P9<� ;NQ?>@;;R� <;P?89:� [87=� ¢9P958P?� P9<� >7=;U� U;?P7;<� U;Q>U7R� 7>� 7UP<;� 89� �>NQP9@ÂR� R=PU;R� QU8>U� 7>� 7=;� P99>695;N;97�>q�7=;�¢9P958P?�R7P7;N;97RF
� Disclosure of Remuneration of Directors and Managers
Z=;�U;N69;UP78>9�>q� 8U;57>UR�8R�<;7;UN89;<�k@�U;R>?678>9�>q�7=;��=PU;=>?<;UR��;;789:z�P9<�7=;�<;7P8?R�>q�U;N69;UP78>9�>q� 8U;57>UR�P9<�7=;��P9P:;N;97�=P<�k;;9�<8R5?>R;<F
� ���Â�������3�«3��������3����� ����
� Z=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR�=PR�PQQ>897;<��6<87� 8U;57>UR� 7>� P6<87� 7=;��>NQP9@ÂR�¢9P958P?� R7P7;N;97Rz� 5>UU;57?@�P9<�R6q¢58;97?@�<8R5?>R;<F� 8U;57>UR�P?R>�QU;QPU;�U;Q>U7R�>9�U;RQ>9R8k8?87@�>q� 8U;57>UR�>9�7=;�¢9P958P?�U;Q>U7Rz�5>\;U89:�8NQ>U7P97�NP77;UR�PR�U;5>NN;9<;<�k@��¡Z�q>U� 8U;57>UR�>q�P�U;:8R7;U;<�5>NQP9@�7>�>kR;U\;F�
Z=;� °>PU<� >q� �6<87>UR� =PR� R;?;57;<� P6<87>UR� [=>� PU;� 89<;Q;9<;97� P9<� =P\;� 9>� Q;UR>9P?� 897;U;R7� [87=� 7=;��>NQP9@F� Z=;� RP8<��6<87>UR� PU;� P55U;<87;<� k@� 7=;��¡�F� Z=;��>NQP9@� PQQ>897;<� P6<87>UR� qU>N ¼UP97�Z=>U97>9��>Fz�¯7<�PR�7=;��6<87>UR�q>U�7=;�@;PU�/BDB��7=;�56UU;97��6<87>UR�>q�7=;��>NQP9@��P55>U<89:�7>�7=;�U;5>NN;9<P78>9�>q�7=;�°>PU<�>q��6<87>UR�PR�q>??>[R½
151
�D���UF��>N�87�Z8P7UP�6?z��;U78¢;<��6k?85��55>697P97��>F�/�10
� �/���URF��6NP?8��=>�;<8P9P9<z��;U78¢;<��6k?85��55>697P97��>F�]]//� Z=;� P6<87� q;;� q>U� 7=;� @;PU� /BDB� R=>6?<� 9>7� ;|5;;<� °71}BzBBBz� [=85=� [PR� R8N8?PU� 7>� 7=>R;� 5>NQP98;R�>q�7=;�RPN;�R8�;�P9<�7@Q;�>q�k6R89;RRF
� ƪ�3�� Â���Ç�3��������3����� ����3Ã���3�������¢3¹�3�ª�3��¢�����3��¢3�ª�3��¢�����3����3��3
conditional comments on the statements.
5. Responsibilities of the Board of Directors
�U:P98�P78>9�P9<�5>NQ>R878>9�>q�7=;�°>PU<�>q�<8U;57>UR
DF� Z=;8U�96Nk;U�R=P??�9>7�k;�?;RR�7=P9�0�P9<�9>7�N>U;�7=P9�D0z
/F� x9<;Q;9<;97� 8U;57>UR�R=P??�9>7�k;�?;RR�7=P9�>9;�=P?q�>q�7=;�7>7P?�96Nk;U�>q� 8U;57>URz
]F� Z=;@�R=>6?<�k;�Á6P?8¢;<�>9�k6R89;RR�P9<�P55>69789:�P9<�¢9P95;F
Z=;�°>PU<�>q��PR7;U��<��6k?85��>Fz�¯7<F�q;P76U;R�DB� 8U;57>UR½
DF� 1��>9ª;|;5678\;� 8U;57>UR��0�x9<;Q;9<;97� 8U;57>UR�>U�=P?q�>q�7=;�7>7P?�°>PU<�z
/F� /�¡|;5678\;� 8U;57>UR
� �>?F��6kF� 7F�§U8P9:RP�� >=P5=P?Pz�P9�x9<;Q;9<;97� 8U;57>U�8R�7=;��=P8UNP9�>q�7=;�°>PU<�P9<��UF��UPR;U7�j8UPRP78;9Q=>9�6?z�x9<;Q;9<;97� 8U;57>U�8R�7=;��=P8UNP9�>q�7=;�°>PU<�>q��6<87>URz��UF��=>9RP�� 8Nk>>9@PQUPR;U7�P9<��URF�¨k>9UP7��=>�PN>?[>9:z� 8U;57>UR�PU;��89P958P?�¡|Q;U7RF
È������������3�«3���������
DF� 8U;57>UR� R=P??� k;� Á6P?8¢5P78>9� P9<� =P\;� 9>� 5=PUP57;U8R785R� q>Uk8<<;9� k@� 7=;� �6k?85� �>NQP9@��57z�P:;�9>7�>\;U��0�@;PURz
/F� �>?<89:�<8U;57>UR=8Q�89�9>7�N>U;�7=P9�0�5>NQP98;Rz
]F� x9<;Q;9<;97� 8U;57>UR� R=P??� k;� 89<;Q;9<;97?@� Á6P?8¢;<� Q;U� 7=;� P99>695;N;97� >q� �¡Z� >9� Á6P?8¢5P78>9R�P9<�;|7;97�>q�>Q;UP78>9�>q�°>PU<�>q��6<87>URz
}F� �;\;U�k;;9�8NQU8R>9;<�69<;U�¢9P?�¸6<:N;97z�;|5;Q7�q>U�5PU;?;RR9;RR�>U�Q;77@�>qq;9R;z
0F� �;\;U�k;;9�<8RN8RR;<z�¢U;<�>U�7;UN89P7;<�qU>N�[>U��k;5P6R;�>q�<8R=>9;R7@F
� Æ�����3��¢3��� 3�«3�«���3�«3���������3
�PR7;U��<� >kR;U\;R� 7=;� �6k?85� �>NQP9@��57� k@� U;78U89:� >9;� 7=8U<� >q� 7=;� 8U;57>UR� 89� 7=;��996P?� ¼;9;UP?��;;789:�>q�R=PU;=>?<;URz�[=85=�8R�<>9;�;\;U@�@;PUF�xq�7=;�96Nk;U�>q�<8U;57>UR�5P99>7�k;�<8\8<;<� 89�[=>?;�k@�]z�87�R=P??�k;�5?>R;R7�7>�>9;�7=8U<F��67:>89:� 8U;57>UR�5P9�k;�U;ª;?;57;<F�
� È�����������3�«3��¢�Â��¢���3��������3
Z=;��>NQP9@�QU>\8<;R�P�N>U;�R7U89:;97�<;¢9878>9�P9<�Á6P?8¢5P78>9R�>q�P9�89<;Q;9<;97�<8U;57>U�7=P9� 7=;� N898N6N� U;Á68U;N;97� R78Q6?P7;<� k@� 7=;� �;56U878;R� P9<� ¡|5=P9:;� �>NN8RR8>9� ��¡��� P9<� 7=;� �7>5�� ¡|5=P9:;�>q�Z=P8?P9<���¡Z��R>�7=P7�7=;�k>PU<�8R�NP<;�6Q�>q�P�7U6?@�89<;Q;9<;97�<8U;57>U�[=>½
DF� >[9R�R=PU;R�9>7�N>U;�7=P9�DÀ�>q�7=;�R7>5�z�895?6<89:�7=>R;�>q�=8R�>U�=;U�5>99;57;<�QPU7@F
/F� <>;R�9>7�QPU7858QP7;�89�7=;�NP9P:;N;97Ü�8R�9>7�;NQ?>@;;z�[>U�;Uz�5>9R6?7P97�[87=�RP?PU@Ü�P9<�8R�9>7�Q;UR>9�[87=�P67=>U87@�>\;U�7=;��>NQP9@z�R6kR8<8PU8;Rz�¸>897�\;976U;Rz�>U�¸6U8R785�Q;UR>9R�[87=�Q>7;978P?�5>9×857R�>q�897;U;R7R��P7�7=;�QU;R;97�78N;�P9<�q>U�P7�?;PR7�7=U;;�@;PUR�k;q>U;�PQQ>897N;97z�;|5;Q7�q>U�7=;�k>PU<ÂR�5>9R8<;UP78>9�7=P7�R65=�;9:P:;N;97�<>;R�9>7�897;Uq;U;�7=;�Q;Uq>UNP95;�P9<�5>NN;97�69<;U7P�;9�q>U�7=;�k;9;¢7R�>q�7=;��>NQP9@�F
152
]F� =PR�9;87=;U�k6R89;RR�5>99;578>9�9>U�k;9;¢7R�>U�\;R7;<�897;U;R7Rz�k>7=�;|Q?8587?@�P9<�8NQ?8587?@z�89�7;UNR�>q�¢9P95;�P9<�NP9P:;N;97�>q�7=;��>NQP9@z�87R�R6kR8<8PU8;Rz�Pq¢?8P7;Rz�¸>897�\;976U;Rz�>U�Q;UR>9Rz�[=85=�NP@�Q>7;978P??@�?;P<�7>�QU;¸6<85;F
}F� =PR�9;\;U�k;;9�7=;�;|7;U9P?�P6<87>U�>q�7=;��>NQP9@z�R6kR8<8PU8;Rz�¸>897�\;976U;Rz�>U�¸6U8R785�Q;UR>9R�[=>�NP@�=P\;�Q>7;978P?�5>9×857R�>q�897;U;R7Rz�9>U�NP¸>U�R=PU;=>?<;URz�9>9ª89<;Q;9<;97�<8U;57>URz�NP9P:;N;97�>U�NP9P:;N;97�QPU79;U�>q�P9�P6<87>U�>q¢5;�[=85=�QU>\8<;R�P6<87�5>9R6?7P95@�7>�7=;��>NQP9@z�R6kR8<8PU8;Rz�¸>897�\;976U;Rz�>U�¸6U8R785�Q;UR>9R�[=>�NP@�5P6R;�P�5>9×857�>q�897;U;R7Rz�;|5;Q7� q>U� ?>R89:� R65=� R7P76R� q>U� 9>�k;89:� ?;RR� 7=P9� 7[>�@;PUR� 5>69789:� qU>N� 7=;�PQQ?85P78>9� <P7;�7>�7=;�>q¢5;F
0F� =PR� 9>� 5?>R;� U;?P78>9R=8Q� [87=� 7=;� �>NQP9@ÂR� ;|;5678\;R� P9<� 7=;� NP¸>U� R=PU;=>?<;U� >q� 7=;� �>NQP9@z� 87R� R6kR8<8PU8;Rz� ¸>897� \;976U;Rz� Q;>Q?;� [87=� P� 5>9×857� >q� 897;U;R7F� �9� 89<;Q;9<;97� <8U;57>U�R=P??�9>7�k;�PQQ>897;<�89�>U<;U�7>�QU>7;57�7=;�<8U;57>URÂ�>U�7=;�NP¸>U�R=PU;=>?<;URÂ�897;U;R7RF
�F� Q>RR;RR;R�P9@�>7=;U�Á6P?8¢5P78>9�[=85=�NP@�9>7�=89<;U�=8N�>U�=;U�qU>N�89<;Q;9<;97?@�Q;Uq>UN89:�>9�7=;��>NQP9@ÂR�>Q;UP78>9F
Separation of the position of Chairman of the Board from Chief Executive Officer
Z>�R;QPUP7;�k;7[;;9�7=;�<678;R�>q�Q>?85@�q>UN6?P78>9�P9<�U>6789;�NP9P:;N;97z�P9<�7>�;9Pk?;� 8U;57>UR�7>�N>987>Uz�5>97U>?�P9<�N;PR6U;�>Q;UP78>9�U;R6?7R�;qq;578\;?@z��PR7;U��<��6k?85��>Fz�¯7<F�=PR�<;58<;<�7=P7�7=;��=P8UNP9�P9<��=8;q�¡|;5678\;��q¢5;U�R=P??�k;�<8qq;U;97�Q;UR>9RF�Z=;��=P8UNP9�>q�7=;�°>PU<�R=P??�R6Q;U\8R;�7=;�NP9P:;N;97� >q� 7=;� ;|;5678\;Rz� QU>\8<89:� P<\85;z� PRR8R7P95;z� k67�[87=>67� 897;U\;989:� 89� 7=;� ;\;U@<P@� NP9P:;N;97z�k67� ?;7� 7=;��=8;q�¡|;5678\;��q¢5;U�<>� 7=P7� q69578>9�69<;U� 7=;�;|7;97�>q�P67=>U87@�:8\;9�k@ 7=;�°>PU<F
� °;R8<;Rz�7=;��=P8UNP9�>q�7=;�°>PU<�R=P??�Q>RR;RR�?;P<;UR=8Qz�NP�89:�R6U;�7=P7� 8U;57>UR�PU;�9>7�69<;U�7=;�NP9P:;N;97ÂR�89×6;95;z�5=P8U89:�°>PU<�P9<�R=PU;=>?<;URÂ�N;;789:R�89�P�qP8U�P9<�;q¢58;97�NP99;Uz�R6QQ>U7-89:�P9<�;95>6UP:89:�QPU7858QP97R�7>�;|;U58R;�7=;8U�U8:=7Rz�P9<�>kR;U\89:�7>�7=;�QU8958Q?;�>q�NP897P8989:�:>><�:>\;U9P95;F
Succession Planning
x9�7=;�;\;97�>q�7=;�\P5P97��¡��Q>R7z�7=;�°>PU<�R=P??�PRR6N;�U;RQ>9R8k8?87@�q>U�R;?;5789:��¡��PN>9:�NP9P:;N;97�<8U;57>UR�>U�7>Q�;|;5678\;R�7>�=>?<�7=;�>q¢5;F��xq�7=;U;�8R�9>�PQQU>QU8P7;�89R8<;Uz�P9�>67R8<;U�8R�7=;9�R;?;57;<�P9<�9>N89P7;<F
Appointment of Corporate Secretary
� Z=;� °>PU<� >q� 8U;57>UR� 8R� U;RQ>9R8k?;� q>U� PQQ>897N;97� P9<� U;5U687N;97� >q� P� �>UQ>UP7;� �;5U;7PU@� P9<�R=P??�R6kN87�=8R©=;U�9PN;�7>��¡��[87=89�}B�<P@R�>q�¢9<89:�7=;�U;RQ>9R8k?;�Q;UR>9F�Z=;��;56U878;R�P9<� �7>5��¡|5=P9:;��57�D³³/z��U785?;�1³©D0��D��RP@R�7=P7�7=;�°>PU<�R=P??�PRR8:9�P�5>UQ>UP7;�R;5U;7PU@�7>�k;�U;RQ>9R8k?;�89�7=;�9PN;�>q�7=;�5>NQP9@�>U�7=;�°>PU<z�[87=�5PU;�P9<�=>9;R7@z�895?6R8\;�>q�>Q;UP789:�P55>U<89:�7>�?P[z�>k¸;578\;R�P9<�U;:6?P78>9�>q�7=;��>NQP9@�P9<�U;R>?678>9R�>q�7=;�°>PU<�P9<�7=;�R=PU;=>?<;URÂ�N;;789:Rz P9<�7>�PQQ?@�7=;��;56U878;R�P9<��7>5��¡|5=P9:;��57�°F¡F�/0]0��D³³/���U785?;�1³©1��/���²;RQ>9R8k8?87@�P9<�5PU;�z� �U785?;� 1³©DB� ��>9;R7@�z� �U785?;� 1³©DD�/�� P9<�]�� ��578>9R� 89� 5>9×857�[87=� 7=;� 5>NQP9@ÂR� 897;U;R7�� P9<��U785?;�1³©D1���578>9�>U�89P578>9�5P6R89:�>7=;UR�7>�:P89�69¸6R7�897;U;R7��N67P78R�N67P9<8RF
153
Sub-Committee
Z=;�°>PU<�PQQ>897;<�7=;�q>??>[89:�Z=U;;�R6kª5>NN877;;R½��6<87��>NN877;;Rz�P9<�¡|;5678\;��>NN877;;RF
1. Audit Committee
Z=;� �>NQP9@ÂR� �6<87� �>NN877;;� 5>NQU8R;R� P7� ?;PR7� 7=U;;� 89<;Q;9<;97� <8U;57>URF� Z=;� kU8;q� <678;R�P9<�U;RQ>9R8k8?878;R�>q�7=;��6<87��>NN877;;�PU;�7>�U;\8;[�7=;��>NQP9@ÂR�¢9P958P?�R7P7;N;97z� \;U8q@� 7=;� �>NQP9@ÂR� 897;U9P?� 5>97U>?z� PQQ>897� P9� ;|7;U9P?� P6<87>Uz� P9<� U;\8;[� 7=;� �>NQP9@ÂR� <8R5?>R6U;�>q�5>99;57;<�7UP9RP578>9�>U�P�5;U7P89�7UP9RP578>9�[=85=�NP@�5U;P7;�5>9×857R�>q�897;U;R7�89�5>NQ?8P95;�[87=��¡Z�9>78¢5P78>9R� 89�>U<;U� 7>�;9R6U;�PQQU>QU8P7;9;RR�>q� 7=;� 7UP9RP578>9�P9<� q>U�7=;�k;R7�897;U;R7�>q�7=;��>NQP9@F�
2. Executive Committee
Z=;� ¡|;5678\;� �>NN877;;� 8R� 5>NQ>R;<� >q� ¢\;� <8U;57>URF� � Z=8R� �>NN877;;� =PR� U>?;R� 89� P9<� U;RQ>9R8k8?878;R� q>U� 5>97U>??89:� P9<� PQQU>\89:� 7=;��>NQP9@ÂR�NP9P:;N;97� PR� P67=>U8�;<� k@� 7=;� °>PU<� PR� [;??� PR� Q;U6R89:� P9<� R5U;;989:� P9@� NP77;UR� 7>� k;� R6kN877;<� 7>� 7=;� °>PU<� q>U� 5>9R8<;UP78>9F� �6UU;97?@z� �UF� �>QQP<>9� ZP9RP?PUP�z� 8U;57>U� P9<� �¡�z� 8R� q69578>989:� PR� 7=; �=8;q�>q�¡|;5678\;��>NN877;;F��;�Q;Uq>UNR�7=8R� ¸>k�[87=�=8:=�;q¢58;95@�P9<�P?[P@R� ?8R7;9R�7> P??�<8U;57>URF
3. Risk Management Committee
Z=;�°>PU<�8R�U;RQ>9R8k?;�q>U�PQQ>89789:�7>Q�NP9P:;N;97�7>�k;�>9�7=;�5>UQ>UP7;�²8R���P9P:;N;97��>NN877;;z�>q�[=85=�P7�?;PR7�>9;�R=P??�k;�7=;��>NQP9@ÂR�<8U;57>UF�x7R�NP¸>U�<678;R�PU;�7>�<;\8R;�7=;�>\;UP??�5>UQ>UP7;�U8R��NP9P:;N;97�Q>?858;Rz�;\P?6P7;�Q>7;978P?�U8R�Rz�P9<�q>UN6?P7;�7=;�5>UQ>UP7;�U8R��R7U6576U;�q>U�U8R��NP9P:;N;97F
� Board of Directors’ role, duties and responsibilities
Z=;� °>PU<� >q� 8U;57>URÂ� <678;R� 895?6<;� 5>9R8<;U89:� P9<� PQQU>\89:� R8:98¢5P97� NP77;UR� Q;U7P8989:� 7>� 7=;� �>NQP9@ÂR�>Q;UP78>9�PR�q>??>[R½
ª� Z>� ?8R7;9� 7>� P9<� QU>\8<;� U;5>NN;9<P78>9� >9� 7=;� P996P?� k6R89;RR� Q?P9z� 89� [=85=� 7=;� °>PU<� =P<�R6Q;U\8R;<�P9<�N>987>U;<�7=;�NP9P:;N;97�7>�q>??>[�7=;�R;7�Q>?85@�P9<�Q?P9�;qq;578\;?@z
ª� Z>�QU>\8<;�;qq;578\;�897;U9P?�5>97U>?�k>7=�89�¢9P958P?�R7P7;N;97R�P9<�>Q;UP78>9�P55>U<89:�7>�U6?;Rz�U;:6?P-78>9R�P9<�Q>?858;Rz�k@�=P\89:�P9�x97;U9P?��6<87>U��q¢5;�qU>N�xj¯��6<87R��q¢5;�7>�Q;Uq>UN�897;U9P?�P6<87�P9<�5>97U>?�>q�7=;��>NQP9@�P9<�7>�U;Q>U7�7=;�U;R6?7�7>�7=;�°>PU<�>q��6<87>UR�<8U;57?@�q>U�89<;Q;9<;97� Q;Uq>UNP95;�>q�<67@z
ª� Z>�R;7�6Q�P�U8R��NP9P:;N;97�5>NN877;;�P9<�R;7�q>U7=�Q>?858;R�>9�U8R��NP9P:;N;97�5>\;U89:�7=;�7>7P?� >U:P98�P78>9z�R>�PR�7>�U;<65;�k6R89;RR�U8R��P9<�R6QQ>U7�;q¢58;97�>Q;UP78>9�>q�7=;�k6R89;RRz
ª� Z>� QU>\8<;� :>><� :>\;U9P95;� Q>?85@z� k6R89;RR� ;7=85Rz� 89� [U8789:z� q>U� 8U;57>URz� ;|;5678\;R� P9<� ;NQ?>@;;R� 7>� >kR;U\;� P9<� P?R>� Q6k?858�;� 89� 7=;� �>NQP9@ÂR� [;kR87;� P7� [[[FNPR7;UP<F5>N© investorrelation
ª� Z>� 5>9R8<;U� 5>9×857� >q� 897;U;R7� k@� R;7789:� 5?;PU� :68<;?89;R� k;9;¢58P?� 7>� 7=;� 5>NQP9@� P9<� R=PU;=>?<;UR� QU8958QP??@z� R;7789:� QU;R5U8Q78>9R� >9� 89q>UNP78>9� <8R5?>R6U;� >9� 87;NR� [=85=� NP@� =P\;�5>9×857�>q�897;U;R7�PR�q>??>[R½
� Preparation of reports on joint interest of Directors, executives and related persons,
� x9�/BDBz��PR7;U��<�QU;R5U8k;<�7=P7�P�U;Q>U7�q>UN�k;�NP<;�7>�U;Q>U7�>9�¸>897�897;U;R7�>q� 8U;57>URz�;|;5678\;R�P9<�U;?P7;<�Q;UR>9Rz�PR�kPR85�89q>UNP78>9�89�7=;�N>987>U�P9<�5>97U>?�>q�7=;�RP8<�¸>897�897;U;R7F�Z=;�U;Q>U7R�[;U;��;Q7�k@��>UQ>UP7;��;5U;7PU@�7>�k;�6R;<�89�7=;�P6<87�P9<�5>97U>?�>q�5>9×857�>q�897;U;R7Ü�8q�7=;U;�[PR�P9@�5=P9:;�89�7=;�897;U;R7z�7=;�;|;5678\;R�[;U;�U;Á68U;<�7>�U;Q>U7�7=;�5=P9:;R�7>�7=;��>UQ>UP7;��;5U;7PU@�q>U�P5�9>[?;<:;N;97z
D0}
� Preparation of changes in share holdings x9�7=;�QU>5;RR�>q�897;U9P?�5>97U>?�>q�<P7Pz��PR7;U��<�U;Á68U;R�7=;� 8U;57>UR�P9<�;|;5678\;Rz�PR�[;??�PR�7=;8U�RQ>6R;R�P9<�8NNP76U;�5=8?<U;9�7>�U;Q>U7�P9@�5=P9:;�89�R=PU;�=>?<89:R�89��PR7;U��<��6k?85��>Fz�¯7<F� P9<�7>�U;Q>U7�7=;�RP8<�5=P9:;R�7>�7=;��¡��P9<��¡Z�P55>U<89:�7>��U785?;�0³�>q�7=;��;56U878;R�P9<�¡|5=P9:;��57�>q� D³³/�[87=89�]�k6R89;RR�<P@R� qU>N� 7=;�<P7;�>q�Q6U5=PR;z� RP?;z� 7UP9Rq;U� >U� U;5;8\89:� 7UP9Rq;Uz� P9<� P?R>�P7� 7=;�;9<�>q�;P5=�Á6PU7;U�P9<�@;PU�;9<Ü�7=;��q¢5;�>q� 7=;��>UQ>UP7;��;5U;7PU@�[>6?<� 8RR6;� ?;77;UR� 9>78q@89:� 8U;57>URz� NP9P:;UR� U;5;8\89:� 897;U9P?� 89q>UNP78>9� 9>7� 7>� U;\;P?� P9@� 897;U9P?� 89q>UNP78>9� 7>� >67R8<;UR�>U�695>95;U9;<�Q;UR>9Rz�P9<�9>7�7>�7UP9RP57�89�7=;��>NQP9@ÂR�R;56U878;R�[87=89�7=;�}0�<P@R�qU>N�7=;�5?>R;�>q�7=;�P55>697R�7>�7=;�<P7;�>q�U;Q>U789:�7=;�P55>697R�7>�7=;��7>5��¡|5=P9:;z�[=85=�[PR�k;q>U;� 7=;�<8R5?>R6U;�>q�¢9P958P?�R7P7;N;97R�7>�7=;�Q6k?85Ü�7=8R�[PR�7>�QU;\;97�6R;R�>q�897;U9P?�89q>UNP78>9�8??;:P??@F��>[;\;Uz�<6U89:�7=;�QPR7�@;PU�7=;� 8U;57>UR�P9<�7=;�¡|;5678\;R�R7U857?@�P<=;U;<�7>�7=;�U;:6?P78>9RF�Board Meeting
� Z=;��>NQP9@�6R6P??@�9>78¢;R�7=;�°>PU<�>q�P�N;;789:�89�P<\P95;�q>U� 8U;57>UR�7>�?;PU9�7=>R;�R5=;<6?;<�N;;789:R�R>�7=P7�7=;@�[8??�k;�P\P8?Pk?;�7>�¸>89�7=;�N;;789:Rz�P9<�P9@�P<<878>9P?�N;;789:R�8q�9;5;RRPU@F� x9�;P5=�N;;789:z�7=;��>NQP9@�=PR�R;7�5?;PU�P:;9<PR�P9<�R;97�>67�?;77;UR�>q�89\87P78>9�7>�7=;� 8U;57>UR�89�P<\P95;�N>U;�7=P9���<P@Rz�R>�7=P7�7=;@�NP@�=P\;�R6q¢58;97�78N;�7>�R76<@�89q>UNP78>9�k;q>U;�7=;�N;;789:RF��8967;R�>q�7=;�N;;789:R�PU;��;Q7�89�[U8789:�P9<��;Q7�5;U78¢;<�N8967;R�q>U�;|PN89P78>9�k@�P9@� 8U;57>URF�x9�/BDBz���°>PU<�>q� 8U;57>UR��;;789:R�[;U;�=;?<z�0�°>PU<�>q��6<87>URÂ�N;;789:R�P9<�DB�¡|;5678\;�°>PU<ÂR�N;;789:RF�¡P5=�N;;789:�7>>��Pk>67�]�=>6URz�<;7P8?R�>q� 8U;57>URÂ�P77;9<89:�7=;�N;;789:R�PU;�PR�q>??>[R½
An enumeration of Board Meeting Attendance in the Year 2010 (No. of Times)
Name – Last Name
Board of
Director
11 Persons
Audit
Committee
3 Persons
Executive
Committee
5 Persons
2010 Annual General
Meeting 2010
11 Persons
1/Shareholder’s
Extraordinary
General Meeting
7 Times/Year 5 Times/Year 10 Times/Year April 22, 2010 August 24, 2010
DF� �>?F��6kª¯7F�§U8;9:RP� ¯>=P5=P?P �©� - - D©D D©D
/F� �UF��PUPN;R ²P5=¸P8k69 �©� - - D©D D©D
]F� �UF��>QQP<>9 ZP9RP?PUP� �©� - DB©DB D©D D©D
}F� �UF��=85=;<� Maneerattanaporn �©� - DB©DB D©D D©D
0F� �UF�ZP[P7 �;;QUPR;U7R�6? �©� - DB©DB D©D D©D
�F� �UF�j85=87� 8?>�\8?PR �©� - DB©DB D©D D©D
�F� �UF��UPR;U7� j8UPRP7=8;9Q>U9�6? �©� 0©0 - D©D D©D
1F� �UF��>U9RP� ¯8Nk>>9@PQUPR;U7 �©� }©0 - D©D D©D
³F� �8RR�ZPN>9[P9 �PU897=P\P985=� �©� - - D©D D©D
DBF��URF�¨k>9UP7� °=>�PN>9[>9:� �©� }©0 - D©D D©D
Recruitment and appointment of Directors
�895;��PR7;U��<�<>;R�9>7�=P\;�P�²;5U687N;97�°>PU<z�7=;��>UQ>UP7;�°>PU<�>q� 8U;57>UR�=PR�7>�R;?;57�5P9<8<P7;R� q>U� <8U;57>UR=8Qz� [=;7=;U� qU>N� PN>9:� 8U;57>UR� [=>� U;QU;R;97� R=PU;=>?<;UR� >U� x9<;Q;9<;97� 8U;57>URz� q>U� ;|Q;<8;95@z� R�8??� P9<� ;|Q;U8;95;� 7>� R7U;9:7=;9� 7=;� °>PU<F� �>[;\;Uz� 7=;� PQQ>897N;97� >q� P� 8U;57>U� 7>� U;Q?P5;� P� 8U;57>U� [=>� =PR� 5>NQ?;7;<� =8R©=;U� 7;UN� R=P??� k;� 89<8\8<6P??@� U;R>?\;<� k@� 7=;� �=PU;=>?<;UR��;;789:z�P55>U<89:�7>�7=;��>NQP9@ÂR��U785?;R�>q��RR>58P78>9�PR�q>??>[R½
155
�D�� ¡P5=�R=PU;=>?<;U�R=P??�=P\;�\>7;R�;Á6P?�7>�=8R�R=PU;�96Nk;UR�=;?<z�>9;�R=PU;�>9;�\>7;z
�/���¡P5=�R=PU;=>?<;U�R=P??�;|;U58R;�P??�=8R�\>7;R�89��D��7>�\>7;�q>U�>9;�>U�N>U;�Q;UR>9R�7>�k;� 8U;57>URz�k67�5P99>7�<8\8<;�=8R�R=PU;R�>9�P9�69;Á6P?�\>7;�PN>9:�5P9<8<P7;Rz
�]�� ¡P5=�9>N89P7;<� 8U;57>U�R=P??�>k7P89�N>U;�7=P9�=P?q�>q�7=;�7>7P?�\>7;R�>q�R=PU;=>?<;UR�P77;9<89:�7=;�N;;789:�[87=� U8:=7R� 7>�\>7;Ü� 7=;��>NQP9@�R=P??�QU>\8<;� 89q>UNP78>9�>9� 7=;�5P9<8<P7;R� q>U� 5>9R8<;UP78>9z�7>:;7=;U�[87=�?;77;UR�>q�89\87P78>9z�5>9R8R789:�>q�;<65P78>9P?�QU>¢?;z�[>U�R�P9<�<8U;5-7>UR=8Q�=;?<�89�>7=;U�5>NQP98;Rz�;|Q;U8;95;�P9<�P9@�?;:P?� 8RR6;R�8q�P9@Ü�89�7=;�5PR;�>q�U;78U;<� 8U;57>UR� k@� 7;UN� P9<�[8R=89:� 7>� k;� U;;?;57;<z� <P7P� >9� P77;9<P95;� P7�N;;789:Rz� 895?6R8\;� >q� 8U;57>URÂ�Q;Uq>UNP95;�<6U89:�7=;�QPR7�@;PUR�R=P??�k;�QU>\8<;<�q>U�5>9R8<;UP78>9�7>�R=PU;=>?<;URF
� x9�/BDBz��PR7;U��<�P??>[;<�R=PU;=>?<;UR�7>�QU>Q>R;�9PN;R�q>U�5>9R8<;UP78>9�7>�k;� 8U;57>URz�k67�9>k><@�QU>Q>R;<�P9@�PQQU>QU8P7;�9PN;RF�Z=;��>NQP9@ÂR� 8U;57>UR�QU>Q>R;<� 7=;�9PN;R�>q� 7=U;;� 8U;57>UR�[=>R;� 7;UN� ;9<;<� q>U� U;;?;578>9� q>U� P9>7=;U� 7;UNz� R895;� <6U89:� 7=;8U� 7;96U;� >q� >q¢5;� 7=;@� Q;Uq>UN;<� [;??z� 9PN;?@� �UF� �85=;7� �P9;;UP77P9PQ=>9z� �UF� Z=P\P7� �;;QUPR;U7�6?� P9<� �UF� �=>9RP�� ¯8Nk>>9@PQUPR;U7F Z=;�PRR;Nk?@�U;;?;57;<�7=;N�PR�QU>Q>R;<�k@�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>URF
� x9�7=;�;\;97�7=;U;�8R�P�\P5P95@�q>U�[=P7;\;U�U;PR>9�>7=;U�7=P9�;9<�>q�>q¢5;�7;UNz�7=;�°>PU<�[8??�QU>Q>R;�P�Á6P?8¢;<�5P9<8<P7;�7>�7=;�°>PU<�q>U�PQQ>897N;97�PR�P� 8U;57>U�89�7=;�q>??>[89:�°>PU<��;;789:z�[87=�NP¸>U87@�\>7;R�>q�7=U;;�q>6U7=R�>q�7=;�U;NP8989:� 8U;57>URÜ�R;?;57;<� 8U;57>UR�R=P??�=>?<�>q¢5;�;Á6P?�7>�7=;�U;NP8989:�7;UN�>q�7=;�U;78U;<� 8U;57>UF
Directors’ Self-Assessment
Z=;��>NQP9@�P996P??@�QU>\8<;R�Q;Uq>UNP95;�;\P?6P78>9�>q�7=;�k>PU<�N;Nk;URF�Z=;�89<8\8<6P?�<8U;57>U�PRR;RRN;97�q>UN��R;?qªPRR;RRN;97��5>9R8R7R�>q�R8|�87;NR�[=85=�PU;��D��R7U6576U;�P9<�Á6P?8¢5P78>9R�>q�7=;�k>PU<Ü��/�� U>?;Rz� <678;Rz� P9<� U;RQ>9R8k8?878;R� >q� 7=;� k>PU<Ü� �]�� k>PU<� N;;789:Ü� �}�� <8U;57>URÂ� Q;Uq>UNP95;Ü� �0�� R;?qª<;\;?>QN;97�>q�7=;�k>PU<�P9<�7=;�NP9P:;N;97Ü�Z=;�PRR;RRN;97�U;R6?7R�>q�;P5=�7>Q85�>U�;P5=�@;PU�5P9�k;�5>NQPU;<�q>U�q6U7=;U�k;77;UN;97�P9<�<;\;?>QN;97�>q�7=;�[=>?;�°>PU<F
� x9�/BDBz��PR7;U��<�=P<�7=;�°>PU<�>q��6<87>UR�;\P?6P7;�Q;Uq>UNP95;�>q�;P5=�P6<87>U��R;?q�;\P?6P78>9��P55>U<89:� 7>� 7=;� 897;U9P78>9P?� k;R7� QUP5785;R� 89� >U<;U� 7>� 8NQU>\;� 7=;� °>PU<� >q� �6<87>UÂR� ;q¢58;95@� P9<� ;qq;578\;9;RRF�
Remuneration of the Board of Directors
� Z=;�°>PU<�¸>897?@�5>9R8<;UR�U;N69;UP78>9�>q� 8U;57>UR�P9<��6<87>UR�k@�5>NQPU89:�[87=�5>NQP98;R�89�7=;��¡Z�P9<�5>NQ;7878\;�89<6R7U8;Rz�k;q>U;�QU;R;9789:�87�7>�7=;�R=PU;=>?<;UR�q>U�PQQU>\P?�89�P9��996P?�¼;9;UP?��;;789:F�Z=;�U;N69;UP78>9�8R�<8\8<;<�897>�7[>�7@Q;R½�N;;789:�P??>[P95;Rz�QP8<�7>�P??� 8U;57>UR�P77;9<89:�7=;�N;;789:�P9<�7=;�P996P?�U;N69;UP78>9�QP8<�>9?@�7>�x9<;Q;9<;97� 8U;57>URF��PR7;U��<�NP897P89R�P�Q>?85@�>q�<8R5?>R6U;�>q�89<8\8<6P?� 8U;57>UÂR�U;N69;UP78>9�q>U�7UP9RQPU;95@F�
156
Remuneration to Directors in the Year 2010 (Monetary remuneration)�¨987�½��°P=7�
Name-Last Name
Board Meeting
Allowances
Audit CommitteeMeeting
Allowances
Executive Committee Meeting
Allowances Bonus Total
DF� �>?F��6kª¯7F�§U8;9:RP� ¯>=P5=P?P D/BzBBBFBB - - }1BzBBBFBB �BBzBBBFBB
/F��UF��PUPN;R ²P5=¸P8k69 DB0zBBBFBB - - ]�0zBBBFBB }1BzBBBFBB
]F��UF��>QQP<>9 ZP9RP?PUP� �BzBBBFBB - D0zBBBFBB - 10zBBBFBB
}F��UF��=85=;<� Maneerattanaporn �BzBBBFBB - D0zBBBFBB - 10zBBBFBB
0F��UF�ZP[P7 �;;QUPR;U7R�6? �BzBBBFBB - D0zBBBFBB - 10zBBBFBB
�F��UF�j85=87� 8?>�\8?PR �BzBBBFBB - D0zBBBFBB - �0zBBBFBB
�F��UF��UPR;U7� j8UPRP7=8;9Q>U9�6? �BzBBBFBB DBBzBBBFBB - D³BzBBBFBB ]�BzBBBFBB
1F��UF��>U9RP� ¯8Nk>>9@PQUPR;U7 �BzBBBFBB }BzBBBFBB - D}BzBBBFBB /}BzBBBFBB
³F��URF�¨k>9UP7� °=>�PN>9[>9:� �BzBBBFBB� - - - �BzBBBFBB
DBF��8RR�ZPN>9[P9 �PU897=P\P985=� �BzBBBFBB }BzBBBFBB - D}BzBBBFBB /}BzBBBFBB
Total 755,000.00 180,000.00 60,000.00 1,325,000.00 2,320,000.00
Remuneration to Directors (Comparison Year 2007-2009 (Monetary remuneration)¨987�½�°P=7
Remuneration
2010 2009 2008
Persons Remuneration Persons Remuneration Persons Remuneration
Meeting Allowances 10 ³³0zBBBFBB 11 �DBzBBBFBB D} 1B0zBBBFBB
°>96R 5 Dz]/0zBBBFBB 5 Dz0BBzBBBFBB 5 Dz}/BzBBBFBB
Total 2,320,000.00 2,210,000.00 2,225,000.00
Training Development for Director and Top Executive
� Z=;� �>NQP9@� =PR� P� Q>?85@� 7>� ;95>6UP:;� 87R� ;|;5678\;R� P9<� k>PU<� N;Nk;UR� k@� qP58?87P789:� 7=;N� P??�7>�P77;9<�5>9789689:�7UP8989:�89�R69<U@�5>6UR;R�=;?<�k@�7=;�Z=P8�x9R78767;�>q� 8U;57>UR��x� �F���9;[?@ª PQQ>897;<�<8U;57>U�R=P??�k;�7UP89;<�89�7=;� 8U;57>U��55U;<87P78>9��U>:UPN�� ����QU>:UPN�5>97896P??@�R6QQ>U7;<�P9<�7UP89;<�k@�7=;��7>5��¡|5=P9:;�>q�Z=P8?P9<���¡Z�F�x9�7=;�;\;97�7=P7�P�5;U7P89�<8U;57>U�<;R8U;R�7>�7UP89�89�7=;� 8U;57>U��;U78¢5P78>9��U>:UPN�� ����>U�P9@�>7=;U�5>6UR;z�7=;��>NQP9@�8R�[8??89:�7>�¢9P958P??@�R6QQ>U7�R65=�7UP8989:z�[=;U;k@z�=;�>U�R=;�k;5>N;R�N>U;�89R8:=7q6?�89�=8R�>U�=;U�U>?;Rz�<678;Rz�P9<�U;RQ>9R8k8?878;R�P9<�5P9�;\;976P??@�PQQ?@�R65=��9>[?;<:;�897>�7=;�U;P?�QUP5785;�;q¢58;97?@F��6U7=;UN>U;z�:6;R7�89R7U657>UR�PU;�P?R>�89\87;<�7>�89R7U657�7=;�NP9P:;N;97�89�P55>U<�[87=�7=;�;|;5678\;�<;\;?>QN;97�Q?P9�89�>U<;U�7>�<;\;?>Q�P9<�8NQU>\;�7=;8U�<678;R�89�P�5>97896>6R�NP99;UF
157
Training course from the Thai Institute of Directors (IOD)
Name-Last Name
Training Courses
���������3������������
Program (DCP)
Directors Accreditation
Program (DAP)
DF� �>?F��6kª¯7F�� §U8;9:RP��¯>=P5=P?P - �>=>U7�B�©B}
/F� �UF��PUPN;R�� ²P5=¸P8k69 - �>=>U7�0�©B�
]F� �UF��>QQP<>9�� ZP9RP?PUP� �>=>U7�}}©B} �>=>U7�B�©B}
}F� �UF��=85=;<�� �P9;;UP77P9PQ>U9 - �>=>U7�]]©B0
0F� �UF�ZP[P7�� �;;QUPR;U7R�6? �>=>U7��0©B0 �>=>U7�B�©B}
�F� �UF�j85=87�� 8?>�\8?PR - �>=>U7�]]©B0
�F� �UF��UPR;U7�� ¹;;UPRP78;9Q>U9�6?� �>=>U7�/B©B/ -
1F� �UF��>U9RP���� ¯8Nk>>9@PQUPR;U7 - �>=>U7���©B1
³F� �URF�¨k>9UP7�� °=>�PN>?[>9: - �>=>U7�1B©B³
DBF��8RR�ZPN>9[P9� �PU897P\P985= - �>=>U7���©B1
Conflict of Interests
Z>�P\;U7� P�5>9×857�>q� 897;U;R7Rz� 7=;��>NQP9@�=PR�R78Q6?P7;<� 7=;� q>??>[89:�5><;�>q�5>9<657� q>U� 87R�<8U;57>URz�7=;�NP9P:;N;97z�P9<�P??�;NQ?>@;;RF�
DF� Z=;�<8U;57>UR�PU;�QU>=8k87;<�qU>N�5>9<65789:�>9� 89<;Q;9<;97�k6R89;RR�P9<�k;5>N89:�P9�>[9;U� >q�QPU7858QP789:�897;U;R7�>U�R=PU;R�>q�7=;�5>NQP9@z�[=85=�8R�7=;�RPN;�>q�7=;��>NQP9@ÂR�>U�[=85=�5>6?<�k;�89�5>NQ;7878>9�[87=�7=;��>NQP9@F��Z=;�<8U;57>UR�N6R7�;9R6U;�7=P7�7=;��996P?�¼;9;UP?��;;789:���¼���=PR�k;;9�89q>UN;<�R65=�5>NQ;7878>9�58U56NR7P95;R�k;q>U;�7=;�R;?;578>9�U;R>?678>9�8R�QPRR;<F
/F� Z=;� k>PU<� N;Nk;UR� P9<� ;NQ?>@;;R� R=P??� k;� U;qUP89;<� qU>N� ;|Q?>8789:� 7=;� 89R8<;� 89q>UNP78>9� q>U�7=;8U�R;?qª897;U;R7� 89�7UP<89:�R=PU;Rz�9>U�R=P??� 7=;@�<8RR;N89P7;�7=;� 89R8<;� 89q>UNP78>9�7>�7=;� 5>99;57;<�QPU7@z�[=85=�5>6?<�<PNP:;�7=;�>\;UP??�R=PU;=>?<;URF
]F� x9�7=;�;\;97�7=P7�7=;��>NQP9@�P9<�87R�R6kR8<8PU8;R�=P\;�5>99;57;<�7UP9RP578>9R�>U�7=;��>NQP9@ÂR�8NQ>U7P97� QU>Q;U7@� 7UP<;z� 7=;� <8U;57>UR� P9<� 7=;� NP9P:;N;97� R=P??� >\;UR;;� 7=;� QUP5785;R� 7>� Pk8<;� k@� 7=;� Q;U6RP?� QU>5;RRF� � Z>� P55>NQ?8R=� 7=8Rz� 7=;U;� R=P??� k;� P�N;;789:� 7>� 5>9R8<;U� P9<�R78N6?P7;�7=;�:68<;?89;R�>9�5>NQU;=;9R8k?;�7UP9RP578>9Rz�[=85=�R=P??�QPRR�7=;�P6<87�5>NN877;;ÂR�5PU;q6?�Q;U6RP?�¢UR7F��Z=;�P6<87�5>NN877;;�R=P??�Q;U6R;�7=;�7UP9RP578>9�k@�P55>U<89:�7=;�:U;P7;R7�8NQ>U7P95;� 7>� 7=;� k;R7� 897;U;R7� >q� 7=;� �>NQP9@� P9<� 87R� R=PU;=>?<;URF� Z=;� <8U;57>UR� >U� 7=;� R7P�;=>?<;UR�[=>�PU;�89\>?\;<�89�7=;�NP77;U�R=P??�?;P\;�7=;�N;;789:F���q7;U�7=;�U;R>?678>9�8R�5PUU8;<�>67z�7=;�<8U;57>UR�R=P??�R6Q;U\8R;�7=;�P<=;U;95;�>q�R65=�R78Q6?P78>9R�PR�[;??�PR�7=;� 89q>UNP78>9� <8RR;N89P78>9�\8P�<8qq;U;97�5=P99;?R� R>� 7=P7�P??� R7P�;=>?<;UR�PU;�5>NQU;=;9R8\;?@�P9<�;Á687Pk?@ 89q>UN;<F
}F� Z=;�NP9P:;N;97� P9<�P??� ;NQ?>@;;R� R=P??� 9>7� ;|Q?>87� 7=;8U� >QQ>U76987@� >U� 7=;� 89q>UNP78>9� 7=;@� =P\;�:P89;<�<6U89:�7=;8U�R;U\85;�89�5>9<65789:�k6R89;RR;R�[=85=�5>6?<�8NQ?@�5>NQ;7878>9�P:P89R7�>U�U;?P78>9�7>�7=;��>NQP9@ÂR�k6R89;RRF�
158
Disclosure of transactions possibly with conflicts of interest
� �PR7;U��<�=PR�QU;R5U8k;<�7=P7� 8U;57>UR�P9<�¡|;5678\;R�R=P??�<8R5?>R;�87;NR�[=85=�NP@�=P\;�5>9×85789:�897;U;R7�[87=��PR7;U��<��6k?85��>Fz�¯7<F�5>9R8<;U89:�87�PR�P9�897;U9P?�5>97U>?�QU>5;RRz�895?6R8\;�>q�QU;R5U8k89:�7=;�x97;U9P?��6<8789:��q¢5;�7>�N>987>U�P9<�R>?\;�5>9×85789:� 897;U;R7R�P9<� U;Q>U7�<8U;57?@� 7>� 7=;�°>PU<�>q� �6<87>URF�x9�7=;�QPR7z�R65=�QU>k?;NR�9;\;U�PU>R;F
Accolade of Success
� x9�7=;�@;PU�/BDBz��PR7;U�� ���¯�[PR�PRR;RR;<�87R�5>UQ>UP7;�:>\;U9P95;�P7�7=;��j;U@�¼>><2�?;\;?�[87=�7=;�7>7P?�R5>U;�>q�1/�qU>N�7=;�Z=P8�x9R78767;�>q� 8U;57>UR��x� ��P9<� 87R�/BDB��¼��P7�7=;� ?;\;?�>q� �¡|5;??;97F2
� Z=;� Pk>\;� 5>UQ>UP7;� :>\;U9P95;� U;Q>U7� =PR� U;×;57;<� 7=;� R7U>9:� <;7;UN89P78>9� P9<� <;<85P78>9� >q� �PR7;U��<�°>PU<�89�5U;P789:�\P?6;�P<<;<�7>�87R�k6R89;RR�k@�5>9<65789:�87R�k6R89;RR�q>U�7=;�Q6UQ>R;R�>q�\P?6;�P<<;<z�5>UQ>UP7;�:>\;U9P95;z�P9<�R>58P?�U;RQ>9R8k8?87@F�x9�7=8R�U;:PU<z�7=;��>NQP9@�R=P??�PQQ?@�:>><�QUP5785;R�897>�7=;8U�k6R89;RR�PR�<;;N;<�PQQU>QU8P7;�89�>U<;U�7>�P<<�\P?6;R�7>�7=;��>NQP9@�P9<�87R�R=PU;=>?<;URF
Human resources
� Z=U>6:=>67�7=;�QPR7�/D�@;PURz��PR7;U��<�=PR�k;;9�5>9¢<;97�7=P7�Á6P?87@�P9<�Q>7;978P?�;NQ?>@;;R�PU;�7=;�N>R7�8NQ>U7P97�QPU7�>q�7=;�>U:P98�P78>9P?�:U>[7=F�Z=;��>NQP9@�7=;U;q>U;�Q6UR6;R�P�Q>?85@�>q�<;\;?>Q89:�87R�NP9P:;N;97�P9<�Q;UR>99;?�<;\;?>QN;97�R@R7;NR�6Q�7>�<P7;z� 89� ?89;�[87=�7;5=9>?>:@�P9<� 897;U9P78>9P?�R7P9<PU<RF�x7�R7U8\;R�7>�895U;PR;��9>[?;<:;�>q�87R�;NQ?>@;;Rz�PR�[;??�PR�7>�895U;PR;�87R�5>NQ;7878\;�R7U;9:7=z�7>�8NQU>\;�P9<�<;\;?>QN;97�;NQ?>@;;R�PR�7=;�NP89�N;5=P98RN�89�N>\89:�7=;��>NQP9@�7>�P77P89�87R�k6R89;RR�>k¸;578\;R�>q�k;89:��Z=;�¯;P<;U�89������>?678>9��U>\8<;U2F
Number of employees of Master Ad Public Co., Ltd. by main business lines:
Main job lineNo. of employees
December 31, 2010
No. of employees
December 31, 2009
No. of employees
December 31, 2008
� DF�¡|;5678\;� ;QPU7N;97 33 21 13
� /F��PU�;789:� ;QPU7N;97� 13 18 18
� ]F��P?;R� ;QPU7N;97 /} 21 16
� }F��U><6578>9�¤�¡9:89;;U89:� ;QPU7N;97 8 6 D}
� 0F��55>69789:�P9<��89P958P?� ;QPU7N;97 15 15 D}
� �F��<N898R7UP8>9� ;QPU7N;97� 15 15 17
� �F�°6R89;RR�x99>\P78>9� ;\;?>QN;97� � ;QPU7N;97 2 2 5
� 1F� ;:P?� 8\8R8>9 2 2 2
Total 112 100 99
Compensation
�PR;U��<�QU>\8<;R�PQQU>QU8P7;�5>NQ;9RP78>9�7>�87R�;NQ?>@;;Rz�P55>U<89:�7>�Á6P?8¢5P78>9z�Pk8?87@�P9<[>U�� ;|Q;U8;95;z� 895?6R8\;� >q� 5>9R8<;UP78>9� >q� P996P?� RP?PU@� 895U;PR;� >95;� P� @;PUz� kPR;<� >9� ;NQ?>@;;� Q;Uq>UNP95;F�°;R8<;Rz�7=;��>NQP9@�897U><65;<�°P?P95;��5>U;��PU<��@R7;N�P9<�§�x�PR�7>>?R�q>U�;\P?6P78>9�>q�;NQ?>@;;RÂ�P9<�QU>¢7�5;97;URÂ�Q;Uq>UNP95;z�P55>U<89:�7>�7=;�Q>?85@�>q��P@�q>U��;Uq>UNP95;�QU8958Q?;�PR 89�7=;�QPR7�@;PUF
159
Details of Compensation to the employees (Excluding Executives)
Details 2010 2009 2008
�P?PU8;R�P9<�>7=;U�;NQ?>@;;�;|Q;9R;R }Dz�}]zB³DF/� }/z�]³z//DF]0 }Dz}/�z/B³F�³
�>97U8k678>9R�7>�7=;��U>\8<;97��69< }}0z³�DFBB }0Bz0�DFBB }}0z�B/
¡Åx� D��z}D1F11 - -
Total }/z]00z}�DFD0 }]zD1³z�1/F]0 }Dz1�Dz1DDF�³
Welfare benefits
� �\;U�P9<�Pk>\;�RP?PU@�5>NQ;9RP78>9z��PR7;U��<�QU>\8<;R�PQQU>QU8P7;�k;9;¢7R�7>�;NQ?>@;;R�P55>U<89:�7>�;5>9>N85�5>9<878>9Rz�P9<�5>R7R�>q�?8\89:z�R65=�PR�R>58P?�R;56U87@�q69<Rz�P996P?�k>96R�kPR;<�>9�>Q;UP78>9�U;R6?7R�>q�7=;��>NQP9@�P9<�;NQ?>@;;RÂ�Q;Uq>UNP95;z�<8?8:;95;�P??>[P95;�q>U�;NQ?>@;;R�[=>�[>U��[87=>67�PkR;95;z�P9<�N>R7�8NQ>U7P97?@z�7P�89:�5PU;�>q�?8q;�P9<�=;P?7=�>q�;NQ?>@;;RF��PR7;U��<�7=;U;q>U;�QU>\8<;R�?8q;�89R6UP95;�q>U�P??�;NQ?>@;;Rz�P558<;97�89R6UP95;�q>U�;NQ?>@;;R�[=>�[>U��>67R8<;�>q¢5;z�P9<�=;P?7=�89R6UP95;�q>U� P??F� Z=;R;� =;?Q� P??;\8P7;� ;NQ?>@;;RÂ� N;<85P?� ;|Q;9R;Rz� k>7=� q>U� >67� P9<� 89� QP78;97RF� x9� 7=;� QPRR89:� @;PUR�7=;��>NQP9@�=P<�895U;PR;<�89R6UP95;�5>\;UP:;�q>U�;NQ?>@;;R�P7�7=;�NP9P:;N;97�?;\;?�7>>F��6U7=;U�7=;� �>NQP9@�QU>\8<;R�P996P?�N;<85P?� 5=;5�ª6Q� q>U�;NQ?>@;;R�>95;�P�@;PUF�¯PR7�@;PU� R8N8?PU?@z� 7=;��>NQP9@� 895U;PR;<�N;<85P?�5=;5�ª6Q�87;NR�q>U�7=;�NP9P:;N;97�?;\;?z�q>U�895U;PR;<�QU>7;578>9�>q�=;P?7=�P9<�U;<6578>9�>q�R85�9;RR�U8R�F�Z=;��>NQP9@�P?R>�QU>\8<;R�;<65P78>9�q69<R�7>�Q6UR6;�;<65P78>9�P7�7=;�NPR7;U�?;\;?z�7>�UP8R;�;<65P78>9� ?;\;?� >q� ;NQ?>@;;RF� x7� P?R>�QU>\8<;R�:8q7R� 7>� 5>9:UP76?P7;�;NQ?>@;;R�>9� 7=;�>55PR8>9R�>q� 7=;8U� k8U7=<P@z�:UP<6P78>9z�NPUU8P:;z� 5=8?<�k8U7=z� 895?6<89:�QU>N>78>9�P9<� U;7;978>9�>q�;NQ?>@;;R� q>U� ?>9:� 7;96U;� >q�;NQ?>@N;97�k@�QU>\8<89:�RQ;58P?� U;[PU<R�q>U�;NQ?>@;;R�[=>�=P\;�[>U�;<�q>U� 7=;�>U:P98�P78>9�q>U�DBz� D0z�/B�@;PURF� x7� P?R>� PUUP9:;R� q>U� P578\878;R� 7>�QU>N>7;�6987@� PN>9:�;NQ?>@;;R� R65=� PR� P996P?� =>?8<P@R� q>U� ;NQ?>@;;Rz� RQ>U7� 5>NQ;7878>9Rz� QPU78;R� q>U� >55PR8>9R� R65=� PR� �;[� Ù;PU� q>U� ;NQ?>@;;R� 7>� ¸>89� 89�P578\878;R�P9<�7>�U;?;PR;�7=;8U�7;9R8>9�qU>N�[>U�RF
Recruitment and selection of employees
�R� 87� 8R� P9� 8NQ>U7P97� k;:89989:� q>U� 7=;� �>NQP9@� 7>� =P\;� :>><� P9<� 5PQPk?;� Q;>Q?;� 7>� ¸>89� 7=;� >U:P98�P78>9z��PR7;U��<�q>56R;R�>9�U;5U687N;97�P9<�R;?;578>9�>q�;NQ?>@;;RF�x7�R7U8\;R�7>�R;?;57�Á6P?87@�P9<�Q>7;978P?� ;NQ?>@;;R� PQQU>QU8P7;� 7>� 7=;� >U:P98�P78>9� P9<� 7=;U;q>U;� QU>\8<;R� P� QU>5;<6U;� 89� 7=;� 7;R7� P9<� N;PR6U;N;97�>q�Pk8?87@z�P77876<;�7>�[>U�z�R�8??�q>U�;P5=�Q>R878>9z�q>56R89:�>9�;NQ?>@;;R�[=>�PU;�R�8??q6?�P9<�=PQQ@�P7�[>U��q>U�;P5=�[>U��Q>R878>9F
Development of employee quality and efficiency
�PR7;U� �<� k;?8;\;R� 89� 7UP8989:� P9<� <;\;?>QN;97� >q� Q;UR>99;?z� PR� 8NQ>U7P97� QPU7R� 89� QU>N>78>9� >q�Á6P?87@z� Q>7;978P?87@� P9<� ;q¢58;95@� >q� Q;UR>99;?z� 7>� 895U;PR;� 5>NQ;7878\;9;RR� >q� 7=;� >U:P98�P78>9F� x7� 5P9�k;�>kR;U\;<�7=P7�7=;��>NQP9@�q>56R;R�>9�7UP8989:Ü�qU>N�7=;�¢UR7�R7;Q�P9�;NQ?>@;;�;97;UR�7=;��>NQP9@F� Z=;��>NQP9@�R7PU7R�<;\;?>Q89:��9>[?;<:;�P9<�5PQPk8?87@�>q�;NQ?>@;;R�qU>N�>U8;97P78>9�R>�PR�7>�QU>\8<;�89878P?�69<;UR7P9<89:�>q�7=;�>U:P98�P78>9F��9�7=;�Å>k�ZUP8989:�8R�:8\;9�k@�>8989:�[87=�7=;�<8U;57�6987R�P9<�6987R�5>95;U9;<z� N>987>U89:� P9<� ;\P?6P789:� �9� 7=;� Å>k� ZUP8989:� ;P5=� [;;�� q>U� P� N>97=z� 69<;U� 7=;� 9PN;� >q� �U>¸;57� }� ¹;;�RF��q7;U�P�N>97=�7=;U;�8R�P9�>Q;UP78>9�q>??>[ª6Q�>q�;NQ?>@;;R�P9<�7=;9�N>97=?@�¸>k�;\P?6P78>9�6978?� 5>NQ?;78>9�>q�7=;�QU>kP78>9PU@�Q;U8><F�Z=8R�8R�7>�;9R6U;�7=P7�P�9;[�;97UP97�5P9�kU89:�89��9>[?;<:;�7>�PQQ?@�89�7=;� >Q;UP78>9�>q�=8R�[>U��P55>U<89:�7>�=8R�[>U��Q>R878>9�P9<�7@Q;�>q�7=;��>NQP9@ÂR�k6R89;RRF
� �R�q>U�;|8R789:�;NQ?>@;;Rz��PR7;U�� �QU;QPU;R�P�<;\;?>QN;97�Q?P9�q>U�;P5=�R7Pqqz�k>7=�q>U�R=>U7ª7;UN�>9;�@;PU�P9<�N;<86Nª7;UN�7=U;;�@;PURz�¸>897?@�[87=�;P5=�R7Pqq�P9<�=8R�R6Q;U\8R>UF�x7�8R�<8\8<;<�897>�/�Q=PR;R½�<;\;?>QN;97�Q?P9�7>�N;;7��>UQ>UP7;��;;<R�P9<�<;\;?>QN;97�Q?P9�7>�N;;7��69578>9P?��;;<RF�°;R8<;Rz�7=;�
160
�>NQP9@�q>56R;R�>9�;q¢58;95@�>q�897U><6589:��9>[?;<:;�7=6R�:P89;<�7>�PQQ?@�q>U�6R;RF�x7�5P9�k;�<8R5;U9;<�7=P7��PR7;U��<�U;Á68U;R�U;R6?7�N;PR6U;N;97�qU>N�7UP8989:�P9<�<;\;?>QN;97�P9<�7=;8U�PQQ?85P78>9�7=U>6:=�7=;8U�R6Q;U\8R>UR�[=>�¸>89;<�89�7=;�7UP8989:�P9<�<;\;?>QN;97F�Z=;�>Q;UP78>9�>q�7=;�<;\;?>QN;97�Q?P9�8R�R;U8>6R�89�P??�?;\;?z�P9<�7=;��>NQP9@�U;Á68U;R�U;\8R8>9�>q�Q;UR>99;?�<;\;?>QN;97�Q?P9R�q>U�;|Q;<8;95@�P9<�6Q�7>�<P7;�;P5=�@;PUF
� Z=;��>NQP9@�P?R>�QU>N>7;R�P9<�R6QQ>U7R�=8:=;U�;<65P78>9�Á6P?87@�q>U�;NQ?>@;;R�P9<�7=;�NP9P:;N;97z�5>>Q;UP789:�[87=�QU8\P7;�;<65P78>9P?�89R78767;R�k@�QU>\8<89:�;<65P78>9P?�q69<R�P7�7=;�Q>R7�:UP<6P7;�?;\;?�q>U�;NQ?>@;;R�P9<�NP9P:;URF��U;R;97?@z�7=;@�PU;�7=;�}th – 5th�:U>6QR�>q�7=;�QU>¸;57Ü�;NQ?>@;;R�>q�7=;�Dst - 2nd
:U>6QR�=P<�:UP<6P7;<F��7=;U�7=P9�<;\;?>Q89:�7=;�Q;UR>99;?z�87�P?R>�;|7;9<R�87R�QU>N>78>9�7>�U;<65;�QU>5;<6U;�q>U� k;77;U� ;q¢58;95@� P9<� Á6P?87@F� �>U� 7=8R� ¸>kz� P9� >9?89;� R@R7;N� 8R� 897U><65;<� q>U� ;PR;� >q� [>U�z� U;Q>U7z� q>??>[ª6Q�P9<�U;R6?7�;\P?6P78>9F
� x9� P<<878>9z� ?PR7� @;PUz� �PR7;U� �<� q>56R;<� >9� �>NQ;7;95@� <;\;?>QN;97� q>??>[89:� 7=;� @;PU� /BB³�[=85=�7=;�5>NQP9@�;R7Pk?8R=;<��>U;��>NQ;7;95@�[=85=�5>NN6985P7;<�P9<�U;?P@;<����>U;��>NQ;7;958;R�7>� ;NQ?>@;;RF� Z=8R� @;PUz� 7=;� �>NQP9@� PQQ?8;R� �>U;� �>NQ;7;95@� 89� Q;UR>99;?� ;\P?6P78>9F� °@� 7=8Rz� 7=;� �>NQP9@�PQQ?8;R�7=;�]�Bß�;\P?6P78>9�N;7=><z�P??>[89:�U;?P7;<�Q;UR>99;?�7>�;\P?6P7;�;P5=�>7=;Uz�R6Q;U\8R>UR�P9<� R6k>U<89P7;Rz�5>??;P:6;Rz�56R7>N;UR�P9<�R;?q�;\P?6P78>9F��>??>[89:�qU>N�/BB³z�[=;9�7=;�]�B�ß�;\P?6P78>9�N;7=><�[PR� 897U><65;<�P9<�7;R7�7U8;<z�89�/BDBz�7=;��>NQ;7;95@�U;P??@�PQQ?8;<F�¡NQ?>@;;R��9;[�P9<�69<;UR7>><�P9<�P55;Q7;<�[;??�7=;�;\P?6P78>9�5U87;U8P�qU>N�>7=;U�Q;>Q?;F��q7;U�7=;�;\P?6P78>9z�7=;��>NQP9@�5>NN6985P7;<�7=;�Q>897R� 7>� 89<8\8<6P?� ;NQ?>@;;�k@�[>U�� 6987z� q>U� 7=;N� 7>� P5�9>[?;<:;� 7=;� ;\P?6P78>9z� P9<�;|Q?P89;<� 7>� 7=;N� 7> PQQ?@�7=;�U;R6?7�q>U�8NQU>\;N;97�>q�7=;8U�P9<�7;PN�Q>7;978P?Rz�895?6<89:�6R89:�7=;�U;R6?7�PR�P�QPU7�>q�9>UNP?� Q;Uq>UNP95;�;\P?6P78>9�q>U�5>NQ;9RP78>9�P<¸6R7N;97�P9<�QP@N;97�>q�P996P?�k>96R;RF��>U�7=8Rz�P�5>NQ67;U�7;5=9>?>:@�8R�PQQ?8;<�89�7=;�]�B�<;:U;;�¡\P?6P78>9��9?89;�7>�qP58?87P7;�;\P?6P7>UR�PR�[;??�PR�q>U�P�QPQ;U?;RR� >q¢5;F
�>U;��>NQ;7;95@�>q�7=;�>U:P98�P78>9�=PR�k;;9�;R7Pk?8R=;<�PR�7=;�Q>?85@�q>U�P??�Q;UR>99;?�>q�7=;�>U:P-98�P78>9�PR�7=;�:68<;?89;�>q�>Q;UP78>9�89�>U<;U�7>�P77P89�87R�\8R8>9z�N8RR8>9�P9<�:>P?�[=85=�PU;���89�P??½
�D�� �55>697Pk8?87@½�Pk8?87@�7>�Q;Uq>UN�<67@�69<;U�>9;ÂR�U;RQ>9R8k8?87@�P9<�5>99;578>9z�R>�PR�7>�PUU8\;�P7�7=;�:>P?�[87=89�7=;�RQ;58¢;<�78N;z�895?6R8\;�>q�Q;Uq>UNP95;�U;Q>U7�[=85=�5P9�k;�\;U8¢;<z
�/��Z;PN[>U�½�Pk8?87@�7>�[>U��[87=�>7=;UR�7>�PUU8\;�P7�7=;�RPN;�:>P?�>q�7=;�:U>6Q�k@�R=PU89:�R�8??z��9>[?;<:;�P9<�;|Q;U8;95;z�895?6R8\;�>q�Pk8?87@�7>�QU;R;97�:68<;?89;�7>�[>U��7>:;7=;U�5>9R7U6578\;?@z
�]���>97896>6R�xNQU>\;N;97½�Pk8?87@�7>�<;\;?>Q�[>U�z�895?6<89:�N;7=><z�5>95;Q7�P9<�U;R6?7�5>97896P??@z�89�>U<;U�7>�>k7P89�k;77;U�N;7=><z�5>95;Q7�P9<�U;R6?7z
�}���;U\85;��89<½�56R7>N;UR�R;U\85;�N89<z�[87=�:>><� U;P578>9� 7>�N;;7�56R7>N;UÂR�9;;<z� R>�PR� 7>� QU>\8<;�NP|8N6N�RP78RqP578>9�7>�56R7>N;URz
�0��¡97U;QU;9;6UR=8Q½�QPU7858QP78>9�89�7=;�[>U�z�PR�8q�7=;�[>U��6987�>9;�8R�[>U�89:�89�8R�=8R�>[9�7>� k;�U;RQ>9R8k?;�q>U�7=;�k;R7�Q;Uq>UNP95;z
����¼>P?��U8;97P78>9½�<;7;UN89P78>9�P9<�;9<;P\>U�7>�[>U��q>U�R655;RR�P55>U<89:�7>�7=;�>k¸;578\;�P9<�:>P?�RQ;58¢;<z
�����>NN6985P78>9½�Pk8?87@�7>�5>NN6985P7;�P9<�?;7�>7=;UR�7>�P5�9>[?;<:;�P9<�69<;UR7P9<�U8:=7?@�P9<�;qq;578\;?@�7=U>6:=�?8R7;989:z�RQ;P�89:z�U;P<89:�P9<�[U8789:F
�9>7=;U� PRQ;57� >q� Q;UR>99;?� <;\;?>QN;97z� >\;U� P9<� Pk>\;� QU>N>78>9� >q� 897;??;576P?� �9>[?;<:;z��PR7;U��<�P?R>�=>?<R�R;N89PUR�>9��895U;PR89:�Q>[;U�>q�?8q;�[87=�N;97P?�Q>[;U2�7>�7=;�NP9P:;N;97�89�7=;�>U:P98�P78>9z�7>�R6QQ>U7z�<;\;?>Q�P9<�UP8R;�N;97P?��9>[?;<:;�7>�;NQ?>@;;RF�°;R8<;Rz�87�NP897P89R�P578\878;R� >9�PUNR�:8\89:�>9�°6<<=8R7�8NQ>U7P97�<P@R�895?6R8\;�>q�P996P?�\8R87R�7>�³�7;NQ?;R�q>U�:>><�?65��>q�;NQ?>@;;R�7>�N;;7�7=;��;[�Ù;PUF
161
Personnel Development for their career advancement
� �QPU7� qU>N� 7UP8989:� P9<� <;\;?>QN;97� q>U� �9>[?;<:;� P9<� Pk8?87@� 7>� Q;Uq>UN� QU;R;97� ¸>kR� k;77;Uz� �PR7;U��<�QU>N>7;R� ;NQ?>@;;R� 7>� P<\P95;� 89� 7=;8U� QU>q;RR8>9�k@�>U:P98�89:� P� 7UP8989:� P9<�<;\;?>QN;97�Q?P9�7>�5>\;U�7=;8U�QU;QPU;<9;RR�7>�N;;7�QU>:U;RR�89�7=;8U�89<8\8<6P?�[>U��Q>R878>9Rz�R>�PR�7>�:U>[�7>:;7=;U�[87=�7=;�R655;RR�>q�7=;�>U:P98�P78>9F�Z=;��>NQP9@�P8NR�P7�7UP8989:�P9<�<;\;?>QN;97�>q�Q;UR>99;?�q>U�R�8??z� �9>[?;<:;�P9<�Pk8?87@�7>�Q;Uq>UN�q676U;�<678;Rz�;NQ=PR8�89:�>9�5>UU;5789:�[;P�9;RR;R�P9<�;9=P9589:�R7U>9:�Q>897R�PR�R;;9�89�7=;�¸>k�Q;Uq>UNP95;�;\P?6P78>9�k@�R6Q;U\8R>URF�Z=6R�;NQ?>@;;R�PU;�P[PU;�>q�7=;8U�q676U;�QU>:U;RR�>QQ>U76987@�P9<�P?R>� 7=;8U�P<\P95;N;97�Q;U8><� 89� 7=;8U�Q>R878>9RF� x9� 7=;�QPR7�@;PU�/BDBz��PR7;U��<�5PN;�6Q�[87=�P�QU>¸;57�7>�R;PU5=�q>U�P9<�R;?;57�ZP?;97�>q�7=;�>U:P98�P78>9�7>�<;\;?>Q�P<\P95;N;97�89�7=;8U�[>U��Q?P5;�P9<�NP897P89�;NQ?>@;;R� 89�7=;�>U:P98�P78>9F�ZP?;97�R;?;578>9�P578\878;R� 895?6<;�7UP8989:�>9� >U:P98�P78>9P?�k6R89;RR�Q?P9989:�7>�Q;UR>99;?�89�7=;�R;?;57;<�ZP?;97�:U>6QF�Z=;�QU>¸;57�8R�69<;U[P@F�
Corporate goals figured out and communicated to employees
� ¯PR7�@;PUz�/BDBz�7=;��P9P:;N;97�89�5>>Q;UP78>9�[87=�7=;�R7Pqq�P7�;\;U@�?;\;?�=P<�P�<8R56RR8>9�7>�U;\8;[�QPR7�@;PU�Q;Uq>UNP95;�P9<�R;7�<8U;578>9R�q>U�7=;�>U:P98�P78>9�89�7=;�q>??>[89:�@;PUF�Z=;@�R;7�q>U7=�R7UP7;:85�Q?P9R�q>U�5>UQ>UP7;�>Q;UP78>9z�69<;U�7=;�qUPN;[>U��>q�Q>?858;Rz�<8U;578>9R�P9<�:>P?R�=P9<;<�<>[9�k@�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>URF�°@�=P\89:�NP9P:;UR�qU>N�P??�?;\;?R�7>�¸>897?@�R;7�>Q;UP78>9�Q?P9R�P9<�<8RR;N89P7;�<8U;578>9R�7>�\PU8>6R�[>U��6987Rz� qU>N�k6R89;RR�R7UP7;:@�7>�k6R89;RR�Q?P9R�P9<�k6<:;7�678?8�P78>9� 89� 7=;�RPN;�<8U;578>9z� ;\;U@k><@�[>U�;<�89�7=;�RPN;�<8U;578>9�;q¢58;97?@�P9<�;qq;578\;?@�N>U;�7=P9�7=;�QU;\8>6R�@;PUF�Z=8R�U;R6?7;<�qU>N�7=;8U�QPU7858QP78>9z��9>[?;<:;�P9<�69<;UR7P9<89:�>q�7=;�RPN;�QU8958QP?�:>P?F�Z=;��P9P:;UR�P9<�;NQ?>@;;R�P?R>� R;7� 7=;8U� >k¸;578\;R� P9<� �;@� Q;Uq>UNP95;� 89<85P7>UR� �§�xR�� =P9<;<� <>[9� k@� ?;\;?Rz� qU>N� 7=;� >U:P98�P78>9P?�?;\;?�7>�<8\8R8>9R�P9<�;NQ?>@;;�?;\;?RF�°;R8<;Rz�7=;�>k¸;578\;R�P9<�§�xR�R;7�q>U7=�k@�;NQ?>@;;R�[8??�k;�PQQ?8;<�PR�7=;�qUPN;[>U��89�>Q;UP78>9�P9<�PR�R7P9<PU<R�>q�Q;Uq>UNP95;�;\P?6P78>9�>q�;P5=�;NQ?>@;;z�[=85=�R=>6?<�?;P<�7>�P�5>9R8<;UP78>9�7>�P<¸6R7�7=;�UP7;�>q�5>NQ;9RP78>9�P9<�P996P?�RP?PU8;R�q>U�P??�;NQ?>@;;RF
� �:P89z��PR7;U��<��;;QR�;NQ?>@;;R�P7�P??�?;\;?R�89q>UN;<�>q�7=;�:68<;?89;R�>q�>U:P98�P78>9P?�>Q;UP78>9z�5>UQ>UP7;�P9<�<8\8R8>9P?�Q;Uq>UNP95;z�895?6R8\;�>q�>kR7P5?;R�P9<�U;Q;U56RR8>9R�[=85=�NP@�PU8R;�89�;P5=�Á6PU7;UF��>U�7=8R�;9<�P�R6NNPU@�U;Q>U7�>9�Á6PU7;U?@�Q;Uq>UNP95;�8R�>U:P98�;<�7>�;95>6UP:;�P??�7>�k;�P?[P@R�P578\;F� x7� 8R� P� R=PU89:� >q� P5�9>[?;<:;N;97� >q� k>7=� qP8?6U;� P9<� R655;RR� >q� 7=;� >U:P98�P78>9z� R>� 7=P7� 7=;@�NP@� ¸>897?@�8NQU>\;�P9<�<;\;?>Q�7=;8U�[>U��;qq;578\;?@F�
Strengthening of good corporate relationship
� �PR7;U� �<� ;95>6UP:;R� P578\878;R� PN>9:� ;|;5678\;Rz� ;NQ?>@;;Rz� P9<� k;7[;;9� ;NQ?>@;;R� P9<� 7=;� 5>NQP9@z�k@�PUUP9:89:�U;5U;P78>9P?�P578\878;R�89�\PU8>6R�q>UNRz�R65=�PR�U;:6?PU�QPU78;R�q>U�5?>R;�qU8;9<R=8Q�P9<�69<;UR7P9<89:F�¯PR7�@;PUz�7=;��>NQP9@�P?R>�=;?<�P578\878;R�7>�QU>N>7;�7;PN[>U��7>�P??�89�7=;�>U:P98�P78>9z�R>�7=P7� 7=;@� 5>6?<� [>U�� 7>:;7=;U� [87=>67� <8R789578>9� >q� ?;\;?Rz� [=85=� ?;P<� 7>� 8NQU>\;<� 5>>Q;UP78>9� P9<� 69<;UR7P9<89:F� °;R8<;Rz� 7=;� �>NQP9@� P?R>� QU>\8<;R� 5>NN6985P78>9� q;;<ªkP5�� qU>N� ;NQ?>@;;R� 7=U>6:=� P� RP78RqP578>9� R6U\;@� >q� ;NQ?>@;;R� 89� \PU8>6R� PRQ;57RF� Z=8R� =;?QR� 7=;� �>NQP9@� P9<� ¡|;5678\;R� 7>� �9>[ P9<�69<;UR7P9<�;NQ?>@;;�U;Á68U;N;97Rz�[=85=�?;P<�7>�R>?678>9�P9<�8NQU>\;N;97F�Z=;��>NQP9@�8R�5;U7P89�7=P7� :>><�5>NN6985P78>9�P9<�;|5=P9:;�>q�8<;PR�k;7[;;9�7=;�NP9P:;N;97�P9<�7=;�;NQ?>@;;R�[8??�?;P<�7>�:>><�U;?P78>9R=8QR�k;7[;;9�7=;N�P9<�?;P<�7>�7=;�¸>897�P77P89N;97�>q�7=;�>U:P98�P78>9P?�:>P?F�
162
Maintenance of conducive working environment
� �PR7;U� �<� =PR� 8NQU>\;<� 87R� >q¢5;R� P9<� 5>9<658\;�[>U�89:� ;9\8U>9N;97� q>U� ;NQ?>@;;Rz� P8N89:� P7� 5U;P789:�7=;�q;;?89:�>q�k;89:�P�R;5>9<�=>N;z�R>�7=P7�7=;�[>U�89:�Q?P5;�P9<�87R�;9\8U>9N;97�PU;�5>9<658\;�7>�k6R89;RR�>Q;UP78>9F�Z=;��>NQP9@�8R�N89<q6?�>q�Q=@R85P?�=;P?7=z�5?;P9?89;RR�P9<�RPq;7@�>q�?8\;R�P9<�QU>Q;U7@� >q�;NQ?>@;;RÜ�87�7=;U;q>U;�>U:P98�;R�0ª��P578\878;R�89�7=;�>q¢5;R�>9�P�5>97896P?�kPR8RF�Z=;U;�8R�P�Á6PU7;U?@�5>NQ;7878>9�>9�0ª��PU;PR�89�7=;��>NQP9@F�x7�P?R>�QU>\8<;R�RPq;7@�>q¢5;U�P7�7=;�;|;5678\;�?;\;?z�QU>q;RR8>9P?�RPq;7@�>q¢5;Uz�P9<��Pq;7@��>NN877;;�>9�=;P?7=�P9<�;9\8U>9N;97�89�7=;�[>U�89:�Q?P5;z�7>�7P�;�5PU;�>q�[;?qPU;�P9<� RPq;7@� 89� 7=;� >q¢5;� P9<� 7=;� �>NQP9@F� x7� P?R>� ¸>89R� 7=;�¹=87;� �P57>U@� �U>¸;57� >q� 7=;� �898R7U@� >q� ¯Pk>U�P9<��>58P?�¹;?qPU;z�7>�R=>[�87R�897;978>9�7>�NP�;�P�[>U��Q?P5;�qU;;�>q�9PU5>785R�>9�P�5>97896>6R�kPR8RF
163
� Z=;��>NQP9@�QP@R�5>97896>6R�P77;978>9�7>�897;U9P?�5>97U>?Ü�PRR8:989:�7=;��6<87�°>PU<�7>�U;5=;5��7=;�;\P?6P78>9�>q�7=;�897;U9P?�5>97U>?�R@R7;Nz�P8N89:�P7�P�R6q¢58;97�P9<�PQQU>QU8P7;�897;U9P?�5>97U>?�R@R7;N�q>U�7=;�k6R89;RRz�[87=�Á6P?87@�P9<�;q¢58;95@�89�>Q;UP78>9z�6R;R�>q�U;R>6U5;Rz�NP897;9P95;�>q�QU>Q;U78;Rz�QU;\;978>9�P9<�U;<6578>9�>q�;UU>URz�<PNP:;Rz�?;P�P:;z�[PR7;�>U�<8R=>9;R7@F�Z=;�P55>69789:�R@R7;N�P9<�¢9P958P?�U;Q>U7R�N6R7�k;�U;?8Pk?;z�P9<�?P[R�P9<�>U<;UR�Q;U7P8989:�7>�7=;�>Q;UP78>9�N6R7�k;�>kR;U\;<F
� Z=;��6<87�°>PU<�5P9�qU;;?@�Q;Uq>UN�7=;8U�<678;R�P9<�;|QU;RR�7=;8U�>Q898>9RF�Z=;�x97;U9P?��6<87��q¢5;�qU>N�xj¯��6<87>UR��>F�¯7<F�<>;R�87R�897;U9P?�P6<87�q>U�7=;��>NQP9@�89�NP897P8989:�P9�897;U9P?�P6<87�R@R7;N�[=85=�8R�9;P7z�PQQU>QU8P7;z�6Q�7>�<P7;�P9<�;q¢58;97F�Z=;�x97;U9P?��6<87��q¢5;�q>??>[R�7=;�:68<;?89;�>q�7=;��>UQ>UP7;�°>PU<�>q� 8U;57>UR�89�Q;Uq>UN89:�87R�<67@�69<;U�7=;�Q>?85@�>q�QU;\;978\;�P6<87z�[=85=�8R�k;9;¢58P?�7>�;P5=�[>U�� 6987F� x7� ;\P?6P7;R� U;?8Pk8?87@� >q� ¢9P958P?� U;Q>U7Rz� ;|PN89;R� R6q¢58;95@� >q� 89q>UNP78>9� <8R5?>R6U;� q>U�7UP9RQPU;95@z�P6<87R�>Q;UP78>9�P?>9:�7=;�:68<;?89;�>q�:>><�5>97U>?�P9<�895U;PR;<�;q¢58;95@�>q�k6R89;RRz�895?6R8\;�>q�U;5=;5�89:�QU;\;978>9�>q�897;U9P?�<8R=>9;R7@z�q>??>[89:�7=;�897;U9P78>9P?�P6<87�R7P9<PU<F�x7�U;Q>U7R�7>�7=;�°>PU<�>9�P�Á6PU7;U?@�kPR8RF�Z=;�U;Q>U7R�5>97P89�U;5>NN;9<P78>9��8q�P9@��P9<�7=;�>Q;UP78>9�>q�7=;��P9P:;N;97� PR� U;5>NN;9<;<F� �7� 7=;� ;9<� >q� ;P5=� @;PU� 87� QU;QPU;R� P9<� U;\8R;R� P� QU;\;978\;� :68<;?89; >9�<8R=>9;R7@�89�7=;�>U:P98�P78>9F
Z=;��6<87��>NN877;;�=P<�U;5=;5�;<�7=;�897;U9P?�5>97U>?�R@R7;N�PR�;\P?6P7;<�k@�7=;��P9P:;N;97�P9<�7=;�x97;U9P?��6<87��q¢5;z�P9<�<8<�9>7�¢9<�P9@�R6kR7P978P?�8RR6;�>U�N8R7P�;F�Z=8R�8R�89�P:U;;N;97�[87=�7=;�>Q898>9�>q� 7=;��55>69789:��6<87>U�>q� 7=;��>NQP9@� 7=P7� 7=;� 897;U9P?� 5>97U>?� R@R7;N�>q� 7=;��>NQP9@� 8R� R6q¢58;97� P9<�;qq;578\;F
Risk Management
� �PR7;U��<�=PR�q>56R;<�U8R��NP9P:;N;97�89�>U<;U�7>�N>987>U�7=;��>NQP9@�7>�8NQU>\;�87R�NP9P:;N;97F�x7�PQQ>897;<�R;98>U�;|;5678\;R�7>�q>UN�P�²8R���P9P:;N;97��>NN877;;F�Z=;��>NN877;;�8R�;97U6R7;<�[87=�7=;�<67@� 7>�NP9P:;� U8R�R� 89� 7=;�>\;UP??�Q8576U;�>q� 7=;�>U:P98�P78>9z� 7>�;\P?6P7;� U8R�R�P9<� 7>� ?P@�<>[9�P� U8R�� NP9P:;N;97�>U:P98�P78>9�7>�NP9P:;�U8R�R�7>�P9�P55;Q7Pk?;�?;\;?F�x9878P??@�87�N>987>UR�U8R��NP9P:;N;97�>q�;P5=�[>��6987� P9<�R;?;57R�=8:=� U8R�� qP57>UR�[=85=�NP@�Pqq;57� 7=;� 8NP:;�>q� 7=;��>NQP9@z�>U�NP@�5P6R;�=8:=� ?>RR� 7>� 87R� PRR;7Rz� R>� PR� 7>� Q89Q>897� 7=;N� PR� U8R�� qP57>UR� P7� 7=;� 5>UQ>UP7;� ?;\;?� [=85=� U;Á68U;� QU8>U87@� NP9P:;N;97�P9<�7=6R�;qq;578\;?@�U;<6589:�U8R��>9�78N;F
� Z=;�²8R���P9P:;N;97��>NN877;;�=PR�P?R>�P77;9<;<�P�[>U�R=>Qz��¼68<;?89;�89�R;7789:�P�U8R��NP9P:;N;97�R@R7;N�7>�NP75=�7=;�R8�;�P9<�7@Q;�>q�k6R89;RR2z�>U:P98�;<�k@�7=;��RR>58P78>9�>q�¯8R7;<��>NQP98;Rz�P7�7=;��7>5��¡|5=P9:;�>q�Z=P8?P9<�°68?<89:z�89�>U<;U�7>�q>UN�<8U;578>9�P9<�;|7;9R8>9�89�7=;�P576P?�>Q;UP78>9�>q�7=;�>U:P98�P78>9�
Internal control
D�}
Z>�NP897P89�7=P7�5>97896>6R�:U>[7=�UP7;z�P�R7UP7;:85�Q?P9�[PR�?P8<�q>U�;P5=�k6R89;RR�6987z�;NQ=PR8�89:�>9�NP897P8989:�5>NQ;7878\;9;RRF�x7�5>6?<�k;�U8R�@�7>�89\;R7�89�;|QP9R8>9�P9<�5U;P78>9�>q�\P?6;�P<<;<�7>�7=;�k6R89;RRz�69<;U�R;\;U;�k6R89;RR�5>NQ;7878>9�P9<�695;U7P8978;R�>q�7=;�[>U?<�;5>9>N85�U;5>\;U@Ü�7=;��>NQP9@�N8:=7�9>7�P77P89�87R�7PU:;7�P9<�k6R89;RR�>Q;UP78>9�R7UP7;:@F�Z=;U;q>U;�7=;�k6R89;RR�>Q;UP78>9�>q��PR7;U��<��6k?85��>Fz�¯7<F�89�/BDB�[PR�5=PUP57;U8�;<�k@�5PU;q6?9;RR�89�7=;�U8R��NP9P:;N;97�PR�q>??>[R½
1. Business Operation Risks
� Z=;�>\;UP??�Q8576U;�89�/BDB�[PR�7=P7z�;PU?@�89�7=;�@;PU�qU>N��QU8?�7=U>6:=��P@z�7=;�Q>?8785P?�69U;R7�NP<;�q>U;8:9� 89\;R7>UR� 695>9¢<;97� 89� 7=;�Z=P8� Q>?8785P?� R876P78>9� P9<�<;58<;<� 7>�Q>R7Q>9;� 7=;8U� 89\;R7N;97RF� x7� <;QU;RR;<�7>6U8RN�895>N;�>q�Z=P8?P9<F�x9��57>k;U�/BDB�×>><R�=P<�<;\PR7P7;<�NP9@�QU>\895;RF�x7�[PR�7=;�:U;P7;R7�×>><� 89�<;5P<;Rz�5P6R89:�=P\>5R�7>� ?8\;R�P9<�QU>Q;U78;RF�Z=;�;qq;57�>q�7=;�<PNP:;R�5P6R;<�7=;�¼>\;U9N;97�7>�RQ;9<�7;9R�>q�k8??8>9�°P=7�k6<:;7�7>�=;?Q�7=;�Pq×857;<F�Z=;�°P9��>q�Z=P8?P9<�;R78NP7;<�7=P7�7=;�×>><R�<;QU;RR;<�7=;�;5>9>N85�;|QP9R8>9�k@�BF/Àz�>U�PQQU>|8NP7;?@�°7/B�k8??8>9Ü�7=;�¼ ��7=8R�@;PU�[PR�;R78NP7;<�P7��F]ª1FBÀ�
� �PR7;U��<��6k?85��>Fz�¯7<F�5>97896;<�7>�Q6UR6;�5?;PU�k6R89;RR�[=85=�U;×;57;<�89\;R7N;97�>QQ>U769878;R�q>U� 7=;� �>NQP9@� 7>� :;9;UP7;� 895>N;� P9<�NP|8N8�;� k;9;¢7� 7>� R=PU;=>?<;URz� 5>9R8<;U89:� 7=P7� 89\;R7N;97� N6R7�:;9;UP7;�U;58QU>5P?�U;N69;UP78>9F�Z=6R�89�/BDB��PR7;U��<��6k?85��>Fz�¯7<F�5>97896;<�7>�R?>[�<>[9�87R 89\;R7N;97�89�7=;�R=U89�89:�k6R89;RR�;9\8U>9N;97F�Z=;��>NQP9@�678?8�;<�7=;�Q;U8><�q>U�Q;UR>99;?�<;\;?>QN;97z R>� PR� 7>� k;� U;P<@� 89� ;\;U@� PRQ;57z� 5PQPk?;� >q� N;;789:� P9@� P<\;UR;� R876P78>9R� P9<� ;9=P95;N;97� >q� Q>7;978P?87@F�Z=8R�5P9�k;�>kR;U\;<�k@�7=;�U;\;96;�89�/BDB�[=85=�R=>[;<�P9�895U;PR;�>\;U�7=P7�>q�/BB³F� ¹=8?;� 7=;� ;5>9>N85� P9<� Q>?8785P?� R876P78>9R� [;U;� 695?;PUz� �PR7;U� �<� �6k?85� �>Fz� ¯7<F� P<¸6R7;<� 87R� RP?;R� P<N898R7UP78\;� R7UP7;:8;R� P::U;RR8\;?@� UP7=;U� 7=P9� QPRR8\;?@z� P9<� PQQ?8;<� N>U;� NPU�;789:� 7>>?Rz� P8N89:� P7� 56R7>N;UR�;NQ?>@89:�N>U;�P<\;U78R89:�N;<8P�<6U89:�7=;�695;U7P89�;9\8U>9N;97�Q;U8><F�
2. Financial Risks
� x9�/BDBz�Z=;�Z=P8�°P=7�k;5PN;�R7U>9:;R7�89�D]�@;PUR�PR�P�U;R6?7�>q�q>U;8:9�89\;R7N;97�q69<�×>[89:�89F�Z=8R�qP57�=P<�k>7=�Q>R878\;�P9<�9;:P78\;�;qq;57R�PR�5P9�k;�>kR;U\;<�7=P7�;PU?@�89�7=;�@;PU�/BDB�7=;�°P=7�[PR�P7�7=;� ?;\;?�>q�°7]]FD�7>�>9;�¨�àDz�P9<�N>\;<�7>�7=;�R7U>9:;R7�Q>R878>9�9;PU?@�;|5;;<89:�7=;� ?;\;?� >q�°7/³�7>�¨�àDz�6Q�k@�P�7[>ª<8:87�¢:6U;F
� x9�7;UNR�>q�7=;��>NQP9@ÂR�¢9P958P?�U8R�R�89�7=;�QPR7�@;PUz��PR7;U��<�R;7�q>U7=�P9�89\;R7N;97�Q?P9z�N>R7?@� ?>5P??@F�Z=;�¢9P958P?�;qq;57�[PR�7=;�89;R5PQPk?;� 897;U;R7�UP7;RF�Z=;�69R7Pk?;�;5>9>N85�P9<�Q>?8785P?�R876P78>9R� R?>[;<� <>[9� 7=;� 89\;R7N;97z� k67� P7� 7=P7� 78N;� 7=;� �>NQP9@� =P<� R6kR7P978P?� 5PR=� 89� =P9< P9<�R>�7=;��>NQP9@�6R;<�5PR=�q>U�RNP??�89\;R7N;97Rz�7=6R�P\>8<89:�7=;�897;U;R7�UP7;�U8R�F
� �9�7=;�;|5=P9:;�UP7;�U8R�z�?PR7�@;PU��PR7;U��<�k>6:=7�P??�7=;�R=PU;R�>q��PR7;U�P9<��>U;��>Fz�¯7<Fz P�R6kR8<8PU@z�qU>N�7=;�>U8:89P?�R=PU;=>?<;Uz��?;PU��=P99;?��P58¢5��7;�¯8N87;<z�P9<�QP8<�7=;N�89�¨�� >??PURF� x7�=P<�P�Q>R878\;�;qq;57�89�7=P7�R895;�7=;�°P=7�[PR�R7U>9:�7=;��>NQP9@�RQ;97�?;RR�N>9;@F
� Z=;U;�[PR�7=P7�Q>RR8k8?87@�>9�5PR=�×>[�U8R��89�7=P7�56R7>N;UR�N8:=7�9>7�k;�Pk?;�7>�R;U\85;�7=;8U�<;k7�7>� 7=;� �>NQP9@� PR� 6R6P?� [87=89� <6;� <P7;RF� Z>� P55>NN><P7;� 7=8R� U8R�z� �PR7;U� �<� U;:6?PU?@� ;\P?6P7;R� 56R7>N;URÂ�QP@N;97�Pk8?87@F
Risk Factors
165
3. Risks of legal provisions controlling advertisements
� x9�/BDBz��PR7;U��<�R78??�Q6UR6;<�7=;�Q>?85@�>q�k68?<89:�P<\;U78R89:�R8:9k>PU<R�>9?@�q>U�7=>R;�[=85=�>k7P89;<�5>UU;57�PQQU>\P?Rz�[87=�P�7;PN�>q�R7Pqq�7>�N>987>U�?;:P?�PN;9<N;97Rz�R>�7=P7�P9@�9;[�?;:P?�5=P9:;R�[>6?<�9>7�Pqq;57�7=;��>NQP9@ÂR�>Q;UP78>9F�¡\;U@�@;PU�7=;��>NQP9@�5=;5�R�k68?<89:�R7U6576U;R�P9<�P<\;U78R89:�°>PU<R�U;:8R7;U;<�[87=�7=;� ;QPU7N;97�>q��6k?85�¹>U�R�P9<��87@�P9<�Z>[9��?P9989:�P9<�>k7P89R�5;U78¢5P7;� >q�89RQ;578>9�q>U�;P5=�>q�7=;��>NQP9@ÂR�P<\;U78R89:�R8:9k>PU<z�PR�[;??�PR�5>>Q;UP78>9�[87=�7=;��RR>58P78>9� >q��<\;U78R89:�°>PU<R� 7>�5;U78q@� R7U;9:7=�P9<�R7Pk8?87@�>q�;P5=�P<\;U78R89:�R8:9k>PU<�R7U6576U;z� PR�5P9�k; >kR;U\;<�qU>N�7=;�?>:>���Pq;7@�DB2F
166
Audit Committee’s Report
� Z=;� �6<87� �>NN877;;� =PR� q6?¢??;<� 87R� QU>q;RR8>9P?� >k?8:P78>9R� 69<;U� 7=;� R5>Q;� >q� P67=>U87@� P9< U;RQ>9R8k8?87@� PR� PQQU>\;<� k@� 7=;� °>PU<� >q� 8U;57>URF� Z=;� �>NN877;;ÂR� q>U;N>R7� <678;R� 895?6<;� �D��;9R6U89:�7=P7�7=;��>NQP9@�=PR�U;Q>U7;<�87R�¢9P958P?�R7P7;N;97R�[87=�P556UP5@�P9<�P<;Á6P7;�<8R5?>R6U;z��/�� \;U8q@89:� 7=P7� 7=;� �>NQP9@� =PR� <;Q?>@;<� PQQU>QU8P7;� 897;U9P?� 5>97U>?� R@R7;NR� P9<� 897;U9P?� P6<87R� 89� 7;UNR� >q� k>7=� ;q¢58;95@� P9<� QU><6578\87@z� PR�[;??� PR� >\;UR;;89:� 7=;� �>NQP9@ÂR�[;??ªU>69<;<� R6Q;U\8R8>9� >q� 87R� k6R89;RR� >Q;UP78>9� 89� 5>NQ?8P95;�[87=� 7=;� :>><� 5>UQ>UP7;� :>\;U9P95;F� 6U89:� 7=;� @;PU� /BDBz� 7=;� �6<87��>NN877;;�=PR�=;?<�0�N;;789:RF��Z=;��;@�>Q;UP78>9R�5P9�k;�R6NNPU8�;<�PU;�PR�q>??>[R½
123 �����¹���������3�����Ã3��¢3¢������3�ª�3�� Â���Ç�3��������3����� �����895?6<89:�Á6PU7;U?@�P9<� P996P?� ¢9P958P?� R7P7;N;97� k;q>U;� R6kN87789:� q>U� 7=;� °>PU<ÂR� 5>9R8<;UP78>9� P9<� PQQU>\P?F� Z>� P5=8;\;� 7=8R� 7PR�z� 7=;� �6<87� �>NN877;;� =PR� =;?<� N;;789:� [87=� 7=;� �>NQP9@ÂR� P67=>U8�;<� ¡|7;U9P?��6<87>U�7>�:P89�;|Q?P9P78>9z�U;NPU�z�P9<�U;5>NN;9<P78>9F��Z=;��6<87��>NN877;;�5>9R8<;UR� 7=P7z� 7=;� /BB³� ¢9P958P?� R7P7;N;97R� PU;� P556UP7;?@� QU;QPU;<z� P<;Á6P7;?@� <8R5?>R;<z� P9<� R7U857?@� 8NQ?;N;97;<�89�5>NQ?8P95;�[87=�¼;9;UP??@��55;Q7;<��55>69789:��U8958Q?;R��¼����F
823 ������������3��Â������3�ª�3�� Â���Ç�3�«������3��������3�������3����� �3��¢3��������3��¢���2
� Z=;��>NQP9@�PR�;<�7=P7�7=;�x97;U9P?��6<87��q¢5;�5>9<657�897;U9P?�5>97U>?�P6<87R�>9�P�Á6PU7;U?@�kPR8R�P9<�<8U;57?@�U;Q>U7�87R�P6<87�U;R6?7R�7>�7=;��6<87��>NN877;;F���??�>q�7=;��6<87��>NN877;;ÂR�U;NPU�R�[8??� k;�Q;U6R;<� P9<� 7P�;9� q>U� q6U7=;U� ;q¢58;95@� P9<�QU><6578\87@� 8NQU>\;N;97� >9� 7=;� 897;U9P?�5>97U>?F�x9�/BB³z�7=;�897;U9P?�P6<87R�P<<878>9P??@�89\;R78:P7;<�7=;�QU;\;978\;�N;PR6U;�P:P89R7� 897;U9P?� qUP6<6?;95;F� Z=;� /BB³� 897;U9P?� P6<87R� =P\;� R=>[9� 7=P7� 7=;� �>NQP9@� Q>RR;RR;R� 7=;� PQQU>QU8P7;�897;U9P?�5>97U>?�P9<�NP9P:;N;97�P7�7=;�RP78RqP57>U@�?;\;?F
3. Review of connected transactions.� Z=;� �>NN877;;� ?>>�;<� 897>� 5>99;57;<� 7UP9RP578>9R� [87=� Z=;��>NQP9@�P9<�7=>R;�k;7[;;9�k6R89;RR�:U>6QR�7>�;9R6U;�7=P7�7=;R;�[;U;�5>9<657;<�P7�PUNÂR�?;9:7=�[87=�5>NQ?;7;�P9<�P<;Á6P7;�89q>UNP78>9�<8R5?>R6U;F
4. Firmly ensure the Company’s adherence to the good corporate governance.
� Z=;� �6<87� �>NN877;;� U;P?8�;R� 7=P7� 7=;� :>><� 5>UQ>UP7;� :>\;U9P95;� 8R� \87P?� 7>� 7=;� �>NQP9@F x9� QPU7856?PUz� 7=;� NP9P:;N;97� R@R7;N� ;95>NQPRR89:� ;q¢5P5@z� 7UP9RQPU;95@z� P9<� \;U8¢Pk8?87@� [8??� 5U;P7;� 7=;� R=PU;=>?<;URÂz� 89\;R7>URÂz� P9<� P??� U;?P7;<� QPU78;RÂ� 5>9¢<;95;� 89� 7=;� �>NQP9@F �>U�7=;�@;PU�/BDBz�7=;��>NQP9@�8R�;\P?6P7;<�87R�Á6P?87@�>q�>U:P98�89:�7=;�R=PU;=>?<;URÂ��¼��PR��¡|5;??;97F2� �65=� ;\P?6P78>9� 8R� 5>??Pk>UP78\;?@� >U:P98�;<� k@� 7=;� �;56U878;R� P9<� ¡|5=P9:;� �>NN8RR8>9���¡��z�Z=P8�x9\;R7>UR��RR>58P78>9��Zx��z�P9<�¯8R7;<��>NQP98;R��RR>58P78>9��¯���F Z=;� �>NQP9@ÂR� 5>UQ>UP7;� :>\;U9P95;� 8R� P?R>� ;\P?6P7;<� PR� �j;U@� :>><2� k@� 7=;� Z=P8� x9R78767; >q� 8U;57>UR��x� �F�
5. Prudently select the 2011 external auditor� k@� Q;U6R89:� 7=;� R5>Q;� >q� R;U\85;z� U;N69;UP78>9z PR� [;??� PR� �¡�� P99>695;N;97� Q;U7P8989:� 7>� R78Q6?P78>9R� >9� P6<87>U� P9<� >7=;URF� Z=;� �6<87� �>NN877;;�=PR�R6kN877;<�87R�U;R>?678>9�7>�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>URF�x9�R65=�U;R>?678>9z�7=;�°>PU<�8R U;Á6;R7;<� 7>� PR�� 7=;� R=PU;=>?<;URÂ� N;;789:� 7>� >q¢58P??@� PQQU>\;��UF� �>N5�8<� Z8P7UP�6?� P9<©>U� �URF��6NP?;;��=>�;ªP9P97�qU>N�¼UP97�Z=>U97>9�7>�k;�7=;��>NQP9@ÂR�/BDB�;|7;U9P?�P6<87>UF
� Z=;��6<87��>NN877;;�5>9R8<;UR�7=P7�7=;��>NQP9@Â�NP9P:;N;97�P55>U<R�\87P?�8NQ>U7P95;�>9�7=;�k6R89;RR�>Q;UP78>9�69<;U�7=;�:>><�5>UQ>UP7;�:>\;U9P95;�P9<�;q¢58;97�897;U9P?�5>97U>?F
� � �UF��UPR;U7�j8UPRP7=8;9Q>U9�6?� � �=P8UNP9�>q��6<87��>NN877;;
167
Report on the Board of Directors’ Responsibilities in Respect of the Financial StatementsTo Shareholders,
� Z=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR�8R�U;RQ>9R8k?;�q>U�7=;�R;QPUP7;�¢9P958P?�R7P7;N;97R�>q�7=;��PR7;U��<��6k?85��>NQP9@�¯8N87;<�P9<�7=;�>\;UP??�¢9P958P?�R7P7;N;97R�>q�7=;��>NQP9@�7>:;7=;U�[87=�87R�R6kR8<8PU8;R�895?6<89:�89q>UNP78>9�[=85=�PQQ;PUR�89�7=8R�P996P?�U;Q>U7F��Z=;�Pq>U;N;978>9;<�¢9P958P?�R7P7;N;97R�=P\;�k;;9�QU;QPU;<�89� P55>U<� [87=� ¼;9;UP??@� �55;Q7;<� �55>69789:� �U8958Q?;R� k@� <;Q?>@89:� P55>69789:� Q>?858;R� [=85=� 8R� PQQU>QU8P7;� P9<� =P\;� k;;9� 5>9R8R7;97?@� P<>Q7;<� k@� 7=;� �>NQP9@F� � xNQ>U7P97� 89q>UNP78>9� =PR� k;;9� P<;Á6P7;?@� <8R5?>R;<� 89� 7=;� 9>7;R� R6QQ?;N;97;<� 7>� 7=;� ¢9P958P?� R7P7;N;97R� q>U� 7=;� k;9;¢7R� >q� 7=;� R=PU;=>?<;UR�P9<�:;9;UP?�89\;R7>UR�89�P�7UP9RQPU;97�NP99;UF
� Z>� P55>NQ?8R=� 7=8R� 7PR�z� 7=;� °>PU<� >q� 8U;57>UR� =PR� PQQ>897;<� 7=;� �6<87� �>NN877;;� 7>� \;U8q@� 7=;� P55>69789:� Q>?85@� P9<� 7=;� Á6P?87@� >q� Á6PU7;U?@� ¢9P958P?� R7P7;N;97R� k;q>U;� R6kN87789:� q>U� 7=;� °>PU<ÂR� P5�9>[?;<:;N;97F�Z=;��6<87��>NN877;;ÂR�5>NN;97R�>9�7=;R;�8RR6;R�PU;�895?6<;<�89�7=;��6<87��>NN877;;ÂR�²;Q>U7�R=>[9�89�7=8R��996P?�²;Q>U7F��Q;58¢5P??@z�7=;��6<87��>NN877;;�U;NPU�R�>9�k>7=�7=;��>NQP9@ÂR�P9<�87R�R6kR8<8PU8;RÂ� ¢9P958P?� R7P7;N;97R� 89� 7=;� �6<87� �>NN877;;ÂR� ²;Q>U7� 7=P7� 7=;� �>NQP9@ÂR� ¢9P958P?� R7P76Rz� Q;Uq>UNP95;�U;R6?7R�P9<�5PR=�×>[�PU;�<;;N;<�R6kR7P978P??@�P556UP7;�89�P55>U<�[87=�7=;�¼;9;UP??@��55;Q7;<��55>69789:��U8958Q?;RF
� °PR;<�6Q>9�R65=�R6Q;U\8R8>9�P9<�QUP5785;Rz�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR�k;?8;\;�7=P7�7=;�>\;UP??�¢9P958P?�R7P7;N;97R�P9<�7=;��>NQP9@ÂR�R;QPUP7;�¢9P958P?�R7P7;N;97R�QU;QPU;<�q>U�7=;�@;PU�;9<;<� ;5;Nk;U�]Dz�/BDBz�=P\;�R=>[9�P556UP7;z�U;?8Pk?;�¢9P958P?�R7P76Rz�Q;Uq>UNP95;�U;R6?7Rz�P9<�5PR=�×>[�5>9q>UN89:�7>�7=;�¼;9;UP??@��55;Q7;<��55>69789:��U8958Q?;R�P9<�7=;�U;?P7;<�?P[Rz�U;:6?P78>9R�P9<�P99>695;N;97RF�
�>?F�6kF¯7F�§U8;9:RP��¯>=P5=P?P�=P8UNP9�>q�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>UR
�UF��>QQP<>9�ZP9RP?PUP��=P8UNP9�>q�7=;�¡|;5678\;��>NN877;;�©�
�=8;q�¡|;5678\;��q¢5;
168
Management Discussion and Financial Analysis
Overall Operation
� Z=>6:=�7=;�>\;UP??�k6R89;RR�89�/BDB�qP5;<�[87=�;5>9>N85�QU>k?;NRz�R7PU789:�qU>N�7=;�Q>?8785P?�69U;R7z�5P6R89:�695;U7P8978;R�PN>9:�q>U;8:9� 89\;R7>UR�>9�7=;�Z=P8�Q>?8785R�P9<�7=;�<;?P@� 89� 7=;8U� 89\;R7N;97z� 7=6R� <;×P789:�7>6U8RN�89�7=;�5>697U@z�7>�7=;�<;\PR7P78>9�>q�NP¸>U�×>><R�89�NP9@�QU>\895;Rz�7=;�[>UR7�×>><R�89� Z=P8?P9<�89�<;5P<;Rz�PR�[;??�PR�7=;�;qq;57�>q�7=;�[>U?<�;5>9>N85�<>[976U9z�k67��PR7;U��<��6k?85��>F�¯7<F�<8<�9>7�?;7�:>�7=8R�5U8R8R�R8NQ?@F�x7�5=P9:;<�7=;�5U8R8R�897>�>QQ>U76987@z�P8N89:�P7�Q6R=89:�P9<�<;\;?>Q89:�7=;�[8<;�5>\;UP:;�>q�87R�P<\;U78R89:�k>PU<�R87;Rz�PR�[;??�PR�899>\P78\;�8<;PR�[=85=�?;P<�7>�9;[�899>\P78>9R�7>�NP75=�7=;�9;;<R�>q�56R7>N;UR�P9<�P7� 7=;�RPN;�78N;�<8qq;U;978P7;R� 87R;?q� qU>N�>7=;U�>Q;UP7>URz�69<;U� 7=;� R?>:P9�>q�7=;�¯;P<;U�89������>?678>9��U>\8<;UF
� x9�/BDBz� 7=;�>Q;UP789:� U;R6?7R�[;U;�P77U8k67;<� 7>� 7=;�NP89�0�:U>6QR�>q� P<\;U78R89:�N;<8P�9PN;?@z� °8??k>PU<Rz��P??Rz��7U;;7��6U9876U;z�ZUP9R87R�P9<��P<;�7>��U<;UF�Z=;�7>7P?�>Q;UP789:�U;R6?7�895U;PR;<�qU>N�7=;�QU;\8>6R�@;PU�/BB³�P7�7=;�UP7;�>q�1Àz�5>97U8k67;<�k@�QU><657�>[9;URz�56R7>N;UR�[=>�U;QU;R;97;<�P<\;U78R89:�5>NQP98;Rz�P9<�7=;�¼>\;U9N;97�P67=>U878;R�P7�7=;�UP7;�>q��}z�]D�P9<�0À�U;RQ;578\;?@�>q�7=;�7>7P?�RP?;RF��
Operating results
� Z=;�>Q;UP789:�U;R6?7R�P9<�7=;�¢9P958P?�R7P76R�>q��PR7;U��<��6k?85��>F�¯7<F�89�/BDB�5P9�k;�R6NNPU8�;<�PR�q>??>[R½
� ��Revenue� x9�/BDBz�7=;�¼U>6Q�;PU9;<�°7}³³�N8??8>9�895>N;�qU>N�R;U\85;R�P9<�RP?;R�89�7>7P?Ü�P9�895U;PR;�>q�1À�>\;U�°7}�D�N8??8>9�?PR7�@;PUF�Z=;�NP89�895>N;�[PR�qU>N�R;U\85;R�P9<�QU><6578>9�>q�N;<8P�q>U�P�7>7P?�PN>697�>q�°7}³³�N8??8>9z�P7�7=;�UP7;�>q�1]À�qU>N�R;U\85;R�P9<�D�À�qU>N�QU><6578>9�>q�P<\;U78R89:�N;<8PF�Z=;�89-5U;PR;<�PN>697�[PR�5>97U8k67;<�7>�°8??k>PU<R�P9<��7U;;7��6U9876U;z�P9<�89�/BDB�7=;R;�7[>�N;<8P�895U;PR;<�³À�P9<�D}À�>\;U�7=;�QU;\8>6R�@;PU�U;RQ;578\;?@F�Z=;�NP¸>U�:U>[7=�U;PR>9R�[;U;�7=P7�7=;��>NQP9@�P<¸6R7;<�87R�RP?;�R7UP7;:8;R�P9<�NPU�;7�QU>N>78>9�P578\878;Rz�6R89:�NPU�;789:�7>>?R�7>�k68?<�6Q�Q6R=89:�QU;RR6U;�q>U�N>U;�RP?;Rz�P9<�P?R>�7=;�7;PN�N>78\P78>9F
� Z=;�=8:=?8:=7�RP?;� 895>N;� 89�/BDB�[PR�qU>N�¡\;97R�[=85=�7=;�°P9:�>���;7U>Q>?87P9��<N898R7UP78>9�;97U6R7;<��PR7;U��<�[87=�7=;��N8?;�°8�;��U>¸;57�q>U�7=;��;5>9<�@;PUz�Å>769�?;7��PR7;U��<�?P@�Q?P9R�P9<� NP9P:;�87R�°8??k>PU<R�7=U>6:=>67�°P9:�>��P9<�7=;��6k6Ukz�P9<�7=;�¡\;97�>Q;989:�P7��6�<P=P9z�89�7=;��6P9��=6;9��;[�Ù;PUF
� ²;\;96;R� qU>N� NP89� N;<8P� [;U;� PR� q>??>[R½� °8??k>PU<R� }�Àz� �7U;;7� �6U9876U;� //Àz� �P??R� DÀz� ZUP9R87�]Àz��P<;�7>�>U<;U��Àz�>7=;UR�/Àz�P9<��U><6578>9�D�ÀF
��Costs and expenses� x9� /BDBz� 7=;�¼U>6QÂR� RP?;R� P9<� R;U\85;R� 5>R7R�[;U;� °7/�]�N8??8>9z� <;5U;PR;<� qU>N�/BB³� k@� /À� PR�U;R6?7;<�qU>N�P�<;5U;PR;�89�7=;�7>7P?�RP?;R�>q��P<;�7>��U<;Uz�P9<�R;5>9<?@�qU>N�7=;�5>R7�>q�QU><6578>9z� P9<�7=8U<?@�qU>N�7=;�¢|;<�PRR;7R�89�7=;�q>UN�>q�8U>9�qUPN;R�[=85=�=P<�5>NQ?;7;<�87R�¢\;�@;PUR�P9<�7=6R� 7=;�<;QU;58P78>9�<;5U;PR;<�k@�]}À�qU>N�7=>R;�>q�/BB³F
169
� Z=;�5>R7R�>q�RP?;R�P9<�R;U\85;R�[;U;�PN>697;<�7>�0]À�>q�87R�U;\;96;�qU>N�7=;�7>7P?�R;U\85;�P9<�RP?;RF�°@�9P76U;�>q�7=;�k6R89;RR�>q�R;U\85;�P9<�QU><6578>9�>q�k8??k>PU<Rz�7=;�NP89�5>R7R�>q�RP?;R�P9<�R;U\85;�5>9R8R7�>q�<;QU;58P78>9�>q�k8??k>PU<Rz�U;97�>q�PU;PR�q>U�;?;578>9�>q�k8??k>PU<Rz�P9<�NP897;9P95;�5>R7�>q�7=;�k8??k>PU<Rz�[=85=�PN>697;<�7>�PQQU>|8NP7;?@�1BÀ�>q�87R�RP?;�P9<�R;U\85;�5>R7RFx9�/BDBz�7=;�¼U>6Q�=P<�°700�N8??8>9�89�RP?;R�;|Q;9R;z�°7�1�N8??8>9�89�NP9P:;N;97�;|Q;9R;z�P9<�°7/]�N8??8>9�>7=;U� ;|Q;9R;Rz� 7>7P?89:� °7D}1�N8??8>9z� k;89:� ]BÀ� >q� R;U\85;� P9<� RP?;R� U;\;96;F� Z=;� UP7;R� [;U;� Pk>67� 7=;�RPN;�PR�7=P7�>q�/BB³�[=85=�PN>697;<�7>�°7D]��N8??8>9z�k67�89�/BDB�7=;U;�[PR�P9�P<<878>9�qU>N�P�U;R;U\;� q>U�kP<�<;k7R�>9�P�5>6U7�5PR;�>q�P�R8R7;U�5>NQP9@��7=;�<;7P8?� 8R�<8R5?>R;<�P7� 7=;� ?;:P?�5>9×857�R;578>9�� P9<�QP@N;97�>q�;|Q;9R;R�>9�;NQ?>@;;R�R65=�PR�RP?;R�5>NN8RR8>9z�RP?PU8;R�P9<�qU89:;�k;9;¢7RF
�������� x9�/BDBz�7=;�¼U>6Q�U;:8R7;U;<�P�:U>RR�QU>¢7�>q�°7/]��N8??8>9z�P9<�7=;�QU>¢7�UP7;�>q�//Àz�[=85=�[PR� P9�895U;PR;�>\;U�7=P7�>q�/BB³F��Z=;�9;7�QU>¢7�q>U�7=;�@;PU�/BDB�[PR�°7�0�N8??8>9z�P9�895U;PR;�>q�°7/�� N8??8>9�>\;U�7=;�QU;\8>6R�@;PUz�>U���À�895U;PR;Ü�7=;�9;7�QU>¢7�[PR�D]À�>q�9;7�RP?;RF�x9�/BDB�7=;U;�[;U;�N>U;� RP?;R� P9<� R;U\85;R� qU>N� 7=;� >?<� N;<8P� P9<� 7=;� NP9P:;N;97� >q� QU><6578>9� 5>R7R� P?R>� :P89;<� PQQU>QU8P7;�QU85;F�Z=;�Q6U5=PR;�>q�895U;PR;<�R=PU;R�>q�P�R6kR8<8PU@�qU>N�7=;�>U8:89P?�R=PU;=>?<;UR�>q�]/F0À�89�7=;�?P7;�7=8U<�Á6PU7;U�;PU9;<�P�U;76U9�>q�D]F�³ÀF
��Assets
Composition of assets
� Z=;�56UU;97�PRR;7R�P9<�9>9ª56UU;97�PRR;7R�>q�7=;�¼U>6Q�[;U;�89�7=;�UP78>�>q�D½BF}]F�°@�7=;�9P76U;�>q�7=;�k6R89;RR�>q�7=;�¼U>6Qz�7=;�NP¸>U87@�>q�7=;�56UU;97�PRR;7R�[;U;�7UP<;�U;5;8\Pk?;Rz�[=8?;�7=;�¢|;<�PRR;7R�895?6<;<�?P9<z�k68?<89:�P9<�;Á68QN;97�[=85=�[;U;�N>R7?@�k8??k>PU<RF�x9�/BDB�7=;�7>7P?�PRR;7R�>q�7=;�:U>6Q�PN>697;<�7>�°7�/D�N8??8>9z�>q�[=85=��BÀ�>U�°7}]}�N8??8>9�[;U;�56UU;97�PRR;7Rz�[=85=�895U;PR;<�D/F]BÀ�>\;U�7=;�@;PUz�5>97U8k67;<�NP89?@�k@�5PR=�>U�9;PU�5PR=�P9<�7UP<;�U;5;8\Pk?;RF
� x9�/BDBz�7=;�¼U>6Q�=P<�°7/D1�N8??8>9�89�5PR=�>U�9;PU�5PR=z�P55>69789:�q>U�]0À�>q�7=;�7>7P?�PRR;7RF�Z=8R�[PR�P9�895U;PR;�>\;U�7=>R;�>q�/BB³�>q�[=85=�/0À�>q�7=;�7>7P?�PRR;7R�[;U;�5PR=�>U�9;PU�5PR=F�Z=;��>NQP9@ÂR�7UP<;�U;5;8\Pk?;R�[;U;�/DÀ�>q�7=;�7>7P?�PRR;7R�[=85=�[;U;�=8:=;U�7=P9�7=;�D1À�>q�/BB³F
� x9�/BDBz�]BÀ�>U�°7D1��N8??8>9�[;U;�¢|;<�PRR;7Rz�°7}��N8??8>9�>U��F0À�>q�[=85=�[;U;�?P9<z�k68?<89:�P9<�;Á68QN;97F�Z=8R�[PR�P�<;5?89;�>q�°7/B�N8??8>9�>U�]BÀ�qU>N�7=>R;�>q�7=;�QU;\8>6R�@;PUÜ�7=;�RP8<�<;5U;PR;�[PR�7=;�<;QU;58P78>9�>q�¢|;<�PRR;7R�P55>U<89:�7>�7=;8U�6RP:;�?8\;RF
Quality of assets
� �R�q>U�7=;�Á6P?87@�>q�PRR;7Rz�7=;�¼U>6Q�NP897P89;<�P�7UP<;�U;5;8\Pk?;�QP@N;97�Q>?85@�>q�9>7�N>U;�7=P9��B� <P@RF� �R� >q� ;5;Nk;U� ]Dz� /BDBz� /BB³� P9<� /BB1z� U;5;8\Pk?;� 76U9>\;UR� [;U;� 1�z� 1]� P9<� �D� <P@R� U;RQ;578\;?@F� �>??;578>9� Q;U8><� 89� /BDB�[PR� =8:=;U� 7=P9� 7=>R;� >q� 7=;� Q>?85@F��PR7;U� �<� �6k?85� �>Fz� ¯7<F� 7=;U;q>U;�U;>U:P98�;<�87R�Q>?85@�89�7=;�U;5;8\Pk?;�NP9P:;N;97�q>U�k;77;U�;q¢58;95@F
� �:89:�>q�U;5;8\Pk?;R��À�>q�7>7P?� ���6UU;97� �BÀ ��¹87=89�]�N>97=R� /}À ���\;U�]�N>97=R� D�À
� �\;U<6;�U;5;8\Pk?;R�[;U;�R;97�k@�7=;��55;?;UP7;<� ;k7R� 8\8R8>9�7>�7=;�¯;:P?��;578>9�q>U�P578>9z�P9<�7=;��>NQP9@�R;7�U;R;U\;R�q>U�kP<�<;k7R�PR�PQQU>QU8P7;�>9�P�Q;U�5PR;�kPR8RF
� �>U�7=;�@;PU�/BDBz�P�Q>U78>9�>q�7=;�U;5;8\Pk?;R�[87=89�]�N>97=R�[;U;�U;5;8\Pk?;R�Q>R7Q>9;<�P7�7=;�@;PU�;9<�7>�7=;��;[�Ù;PUz�k;5P6R;�NP9@�56R7>N;URÂ�;|;5678\;R�U;76U9;<�7>�7=;8U�5>697U8;R�7>�5;?;kUP7;��=U8R7NPR�P9<��;[�Ù;PUF
170
� Z=;�Q>U78>9�>q�U;5;8\Pk?;R�>\;U�]�N>97=R�895U;PR;<�k;5P6R;�7=>R;�>q�7=;��:;95@�/�56R7>N;UR�[=>�k>6:=7�P<\;U78R89:�N;<8P�q>U�7=;8U�56R7>N;UR�89�7=;�U;P?�;R7P7;R�:U>6Q�R6qq;U;<�5;U7P89�5PR=�×>[�QU>k?;Nz�5P6R89:�U;Q;U56RR8>9�7>�7=;��>NQP9@Ü�87�7=;U;q>U;�R;7�5;U7P89�U;R;U\;R�q>U�kP<�<;k7R�PR�PQQU>QU8P7;F Liquidity
�����ª3Ä�Ã3
� x9�/BDBz�7=;�¼U>6Q�=P<�P9�8NQ>U7P97�R>6U5;�>q�q69<�qU>N�87R�9;7�QU>¢7z�P9<�[=;9�5>9R8<;U;<�7>:;7=;U�[87=�[>U�89:�5PQ87P?z�7=;�:U>6Q�=P<�P�5PR=�×>[�qU>N�>Q;UP78>9�>q�°7³]�N8??8>9F�Z=;�5PR=�PQQ?8;<�7>�N;;7�>Q;UP789:�P9<�>7=;U�:;9;UP?�;|Q;9R;RF�
� �PR7;U��<�89�/BDB�QP8<�°7/0�N8??8>9�<8\8<;9<�7>�87R�R=PU;=>?<;UR�P9<�7=6R�7=;�°7/0�N8??8>9�5PR=�[PR�RQ;97F��>9R8<;U89:�5PR=�qU>N�7=;�¼U>6QÂR�>Q;UP78>9�87�[PR�q>69<�7=P7�7=;�¼U>6Q�=P<�P�9;7�895U;PR;�89�5PR=�>q�°7}}�N8??8>9z�U;RQ>9<89:�7>�7=;�Q>?85@�>q�NP9P:;N;97�P9<�5>97U>?�>q�;|Q;9<876U;�P9<�5>97896>6R�U;5;8\Pk?;�5>97U>?� R>� PR� 7>� :P89� 5PR=� R6q¢58;97?@� 7>�N;;7� q676U;� ;|QP9R8>9� P9<� 7>� qP5;� P9@� ;5>9>N85� R?>[�<>[9F� x9�/BDB�7=;U;q>U;�NP9@�89\;R7N;97�QU>¸;57R�[;U;�<;?P@;<F�Z=;��>NQP9@�=P<�NP9P:;<�7=;�U;NP8989:�5PR=�q>U�7=;�NP|8N6N�k;9;¢7�[=8?;�NP897P8989:�N898N6N�U8R�F�x9�/BDB�7=;��>NQP9@�=P<�P�7>7P?�>q�°7/D1�N8??8>9�89�5PR=�>U�9;PU�5PR=F
�� 8Á68<87@� 9�/BDBz�7=;�¼U>6Q�=P<�P�?8Á68<87@�UP78>�P9<�Á685��UP78>�>q�]FD1½D�P9<�]FD0½D�U;RQ;578\;?@z�<;5U;PR89:�qU>N�7=;�RPN;�>q�}FB/½D�P9<�]F³1½D�U;RQ;578\;?@�89�/BB³F�Z=;�U;PR>9�[PR�7=;�56UU;97�?8Pk8?878;R�895U;PR;�qU>N�P55U6;<�897;U8N�<8\8<;9<�Q;U�7=;�°>PU<�>q�<8U;57>URÂ�U;R>?678>9�>9� ;5;Nk;U�//z�/BDBz�P7�7=;�UP7;�>q�°7BF/0�Q;U�R=PU;�>q�D/0zBBBzBBB�5>NN>9�R=PU;Rz�7>7P?�PN>697�>q�<8\8<;9<�°7]Dz/0BzBBBF�Z=;��>NQP9@�NP9P:;<�5PR=�>9�=P9<�q>U�P�U;76U9�P7�7=;�N898N6N�U8R�F�Z=;�5PR=�NP9P:;N;97�>q�7=;�R;U\85;�=;?Q;<�7=;��>NQP9@�7>�;PU9�N65=�5PR=�P9<�9;PU�5PR=�6Q�7>�]0À�>q�87R�7>7P?�PRR;7Rz�895?6R8\;�>q�R=>U7ª7;UN�89\;R7N;97R�q>U�q69<89:�87R�>Q;UP78>9F
��Investment
x9�/BDBz�7=;�89\;R7N;97�[PR�NP89?@�89�7=;�Q6U5=PR;�>q�R=PU;R�89�P�R6kR8<8PU@�5>NQP9@�q>U�°7]D�N8??8>9z�P9<�7>�k6@�5>NQ67;UR�P9<�QU>:UPNR�7>�R6QQ>U7�7=;�:U>[7=�>q�7=;�>U:P98�P78>9�>q�°7�F}³�N8??8>9z�P9<�5PR=�QP@N;97�U;5;8\;<�qU>N�P�?>P9�7>�P�U;?P7;<�5>NQP9@�>q�°7D/�N8??8>9z�P9<�°7D�N8??8>9�qU>N�RP?;R�>q�;Á68QN;97F
171
��Sources of capital fund� Z=;�R7U6576U;�>q�7=;�5PQ87P?�q69<�P9<�[>U�89:�5PQ87P?�>q�7=;�¼U>6Q�89�/BDB�5PN;�NP89?@�qU>N�87R�>Q;U-P789:�QU>¢7F�x7R�<;k7�;Á687@�UP78>�k;7[;;9�/BDB�P9<�/BB³�R=>[;<�P9�895U;PR;�>q�BF/1�78N;R�89�/BDB�P:P89R7�BFD³�78N;R�89�/BB³F�x9�/BDBz�7=;�;Á687@�<;5U;PR;<�<6;�7>�<8\8<;9<�QP@N;97�>q�7=;�@;PU�/BB³�P9<�7=;�89-7;U8N�<8\8<;9<�>q�/BDB�P9<�7=6R�7=;�UP78>�>q�<;k7R�89�/BDB�[PR�=8:=;U�7=P9�89�/BB³F
��Liabilities� x9�/BDBz�7=;�¼U>6Q�=P<�56UU;97�?8Pk8?878;R�>q�°7D]��N8??8>9�P9<�9>9ª56UU;97�?8Pk8?878;R�>q�°7BF00�N8??8>9z�7>7P?�?8Pk8?878;R�°7D]��N8??8>9z�[=85=�[PR�P9�895U;PR;�>q�°7}D�N8??8>9�>\;U�7=;�@;PUz�5>97U8k67;<�k@�P9�897;U8N�<8\8<;9<� >q� °7]D�N8??8>9z� P55U6;<� 895>N;� 7P|� >q� °7³�N8??8>9� P9<� P55U6;<� ;|Q;9R;R� >q� °7D�N8??8>9F� Z=;R;� 895U;PR;R�UP8R;<�7=;�<;k7R�7>�7>7P?�PRR;7R�>q�7=;�¼U>6Q�6Q�qU>N�D�À�89�/BB³�7>�//À�89�/BDBF�°67�7=;� UP7;R�>q�895U;PR89:�<;k7R�[;U;�?>[�P9<�7=;�¢9P958P?�U8R��[PR�?>[F�xq�7=;U;�[PR�P9@�P<<878>9P?�89\;R7N;97� 89� /BDBz� P9<� 7=;� �>NQP9@� <8<� 9>7� =P\;� ;9>6:=� q69<� 7>� 89\;R7z� 87� R78??� 5>9R8<;U;<� 7=P7� 87� =P<� =8:=� Q>7;978P?�Pk8?87@�7>�k>UU>[�P9<�=8:=�Pk8?87@�7>�R;U\85;�87R�<;k7R�7>�¢9P958P?�89R787678>9RF�
��Equity� Z=;�;Á687@�>q�7=;�¼U>6Q�89�/BDB�[PR�°7}1]�N8??8>9z�<U>QQ89:�qU>N�/BB³�k@�°7/��N8??8>9F�Z=;�NP89�U;PR>9�q>U�7=;�<;5U;PR;�89�;Á687@�[PR�7=;�P<<878>9P?�Q6U5=PR;�>q�7=;�]/F0BÀ�R=PU;�>[9;UR=8Q�89�P�R6kR8<8PU@�5>NQP9@F�Z=>6:=�7=;��>NQP9@�;PU9;<�9;7�QU>¢7z�7=;�;Á687@�<;5U;PR;<�k;5P6R;�>q�<8\8<;9<�QP@N;97�q>U�7=;�>Q;UP78>9�@;PU�/BB³�>q�°7/0�N8??8>9�Q;U�7=;�U;R>?678>9�>q�7=;�/BDB��996P?�¼;9;UP?��;;789:�>q�R=PU;=>?<;URz�=;?<�>9�¹;<9;R<P@z��QU8?�//z�/BDBz�P9<�7=;�897;U8N�<8\8<;9<�QP@N;97�q>U�7=;�>Q;UP78>9�@;PU�/BDB�>q�°7]DF/0�N8??8>9�Q;U�7=;�U;R>?678>9�>q�7=;�°>PU<�>q� 8U;57>URÂ��;;789:�>9��;Q7;Nk;U�]Bz�/BDBz�U;R6?789:�89�7=;�U;7P89;<�;PU989:�Pq7;U�R7P767>U@�U;R;U\;R�>q�°7D���N8??8>9�PR�>q�7=;�/BDB�@;PU�;9<F�
172
Audit Fee
Z=;��6<87��;;�q>U�7=;�5>NQP9@�P9<�R6kR8<8PU8;R�QP8<�5>NQPU8R>9�PR�>q�]D�� ;5;Nk;U�F
No. Paid byAudit Fee
2010 2009 2008
1 �PR7;U��<��6k?85��?5F 1}BzBBB 785,000 785,000
2 �PR7;U�P9<��>U;��>Fz¯7<F� }00zBBB }]0zBBB }]0zBBB
3 x9�¸;7�xNP:;R��>Fz¯7<F 220,000 220,000 220,000
} �P5>�²87;��8:9��>Fz¯7<F 130,000 150,000 190,000
5 ¯P9<@� ;\;?>QN;97��>Fz¯7<F 215,000 250,000 250,000
6 ¼U;;9��<��>Fz¯7<F� 10,000 - -
Total 1,870,000 1,840,000 1,880,000
(Non-Audit Fee)
- none -
173
To the Shareholders of Master Ad Public Company Limited
I have audited the accompanying consolidated balance sheets of Master Ad Public Company Limited and subsidiaries as at
31 December 2010 and 2009, and the related consolidated statements of income, changes in shareholders’ equity and
cash flows for the years then ended. I have also audited separate balance sheets of Master Ad Public Company Limited as
at 31 December 2010 and 2009, and the related statements of income, changes in shareholders’ equity and cash flows
for the years then ended. These financial statements are the responsibility of the Company’s management as to their
correctness and completeness of presentation. My responsibility is to express opinion on these financial statements based
on my audits. The financial statements of Take A Look Co., Ltd. for the years ended 31 December 2010 and 2009, which
the Company accounts for investment in the accompanying consolidated financial statements by the equity method,
were audited by other auditor whose report has been furnished to me. The investment in such associated company
represents 0.02 percent and 0.10 percent of total assets in the consolidated balance sheets as at 31 December
2010 and 2009, respectively, and the equity in net loss in such company represents 0.78 percent and 13.18 percent of
net consolidated income attributable to the Company in the consolidated statements of income for the year ended
31 December 2010 and 2009, respectively.
I conducted my audits in accordance with generally accepted auditing standards. Those standards require that I plan
and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material
misstatement. An audits includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in
the financial statements. An audit also includes assessing the accounting principles used and significant estimates
made by management, as well as evaluating the overall financial statement presentation. I believe that my audits provide a
reasonable basis for my opinion.
In my opinion, based on my audits and the use of other auditor’s reports, the consolidated financial statements referred
to above present fairly, in all material respects, the consolidated financial positions as at 31 December 2010 and
2009, and the consolidated results of operations and cash flows for the years then ended of Master Ad Public Company
Limited and subsidiaries, and the Company’s separate financial position as at 31 December 2010 and 2009,
and its results of operations and cash flows for the years then ended, in conformity with generally accepted accounting
principles.
MR. SOMCKID TIATRAGUL
Certified Public Accountant
Registration No. 2785
Bangkok, Thailand
23 February 2011
REPORT OF INDEPENDENT AUDITOR
174
MASTER AD PUBLIC COMPANY LIMITED AND SUBSIDIARIES
BALANCE SHEETS
AS AT 31 DECEMBER 2010 AND 2009
(Unit : Baht)
Notes
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
ASSETS
CURRENT ASSETS
Cash and cash equivalents [5] 218,101,777 174,551,797 151,617,564 145,707,985 Short - term investments [6] 37,649,809 37,306,853 35,575,844 35,251,780 Trade accounts receivable
-general customers - net [7] 127,416,183 108,000,344 67,130,432 57,231,575 -related companies [7,8] - - 507,267 353,185 Other receivables - related companies [8] 201,999 1,250,481 1,980,160 2,174,167 Share subscription of subsidiary company
- related company [8] 2,450,010 - - - Inventories [9] 3,592,216 3,507,954 1,182,398 1,042,199 Prepaid rental 26,290,384 21,158,271 5,390,298 5,410,830 Prepaid expenses 7,113,423 17,283,390 5,570,856 16,582,841 Loan to related company [8] 495,000 12,606,000 495,000 12,606,000 Other current assets [10] 11,076,455 11,136,040 8,355,493 6,959,249Total Current Assets 434,387,256 386,801,130 277,805,312 283,319,811
NON - CURRENT ASSETS
Investments
- subsidiary companies [11] - - 81,098,668 47,568,678 - associated companies [11] 29,222,754 28,851,603 19,101,176 19,610,634 Restricted deposits with banks [12] 5,651,377 5,651,377 2,441,377 2,441,377 Buildings and equipment - net [13] 46,564,292 66,975,317 17,115,232 32,968,027 Computer software - net [14] 2,768,202 1,949,512 2,615,250 1,612,136 Reserve equipment 26,389,935 28,035,543 27,108,797 28,305,775 Land not used in operations [15] 35,316,836 35,316,836 35,316,836 35,316,836 Goodwill - net [11] - 13,040,727 - - Other non - current assets [16] 40,374,830 39,070,203 19,536,796 16,990,273Total Non - Current Assets 186,288,226 218,891,118 204,334,132 184,813,736
TOTAL ASSETS 620,675,482 605,692,248 482,139,444 468,133,547
The accompanying notes form an integral part of these financial statements.
175
MASTER AD PUBLIC COMPANY LIMITED AND SUBSIDIARIES
BALANCE SHEETS
AS AT 31 DECEMBER 2010 AND 2009
The accompanying notes form an integral part of these financial statements.
(Unit : Baht)
Notes
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY
CURRENT LIABILITIES
Trade accounts payable
- general suppliers 55,239,913 54,322,918 34,145,561 36,698,900
- related companies [8] 4,254,755 3,183,078 4,669,538 3,024,851
Income received in advance
- general customers 4,598,205 9,551,408 4,238,276 9,104,829
Other payables - related companies [8] 313,753 114,102 150,937 133,107
Share payable - related company [8] - - 2,549,990 -
Accrued income tax 14,213,027 5,270,137 4,843,398 931,464
Accrued expenses 14,048,195 10,169,393 10,967,157 7,408,922
Undue output VAT 9,722,585 9,121,749 5,553,938 5,264,284
Accrued dividends 31,294,853 41,563 31,294,853 41,563
Other current liabilities 3,070,673 4,524,306 2,054,310 3,700,992
Total Current Liabilities 136,755,959 96,298,654 100,467,958 66,308,912
NON - CURRENT LIABILITY
Other non - current liabilities 550,777 417,904 1,134,284 1,001,412
Total Non - Current Liability 550,777 417,904 1,134,284 1,001,412
TOTAL LIABILITIES 137,306,736 96,716,558 101,602,242 67,310,324
176
MASTER AD PUBLIC COMPANY LIMITED AND SUBSIDIARIES
BALANCE SHEETS
AS AT 31 DECEMBER 2010 AND 2009
The accompanying notes form an integral part of these financial statements.
(Unit : Baht)
Notes
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY (CONTINUE)
SHAREHOLDERS’ EQUITY
Share capital - common share at Baht 1 par value
- Registered 125,000,000 shares 125,000,000 125,000,000 125,000,000 125,000,000
- Issued and paid-up 125,000,000 shares 125,000,000 125,000,000 125,000,000 125,000,000
Share premium 167,084,833 167,084,833 167,084,833 167,084,833
Surplus from increment of investments
in subsidiary company [ 11 ] 8,716,921 - - -
Unrealized gain on available-for-sale securities
- of the Company 530,701 206,637 530,701 206,637
- of the subsidiary company 29,889 7,423 - -
- of the associated company 372 12,555 - -
Retained earnings
- Appropriated for legal reserve 12,500,000 12,500,000 12,500,000 12,500,000
- Unappropriated 167,444,165 158,990,291 75,421,668 96,031,753
Total Shareholders’ Equity of the Company 481,306,881 463,801,739 380,537,202 400,823,223
Minority interest in subsidiary companies 2,061,865 45,173,951 - -
TOTAL SHAREHOLDERS’ EQUITY 483,368,746 508,975,690 380,537,202 400,823,223
TOTAL LIABILITIES AND
SHAREHOLDERS’ EQUITY 620,675,482 605,692,248 482,139,444 468,133,547
177
(Unit : Baht)
Notes
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Services income [8,20] 498,894,441 461,467,044 347,369,759 330,495,444
Costs of services [8,22] (262,831,497) (268,391,931) (207,418,923) (215,363,626)
Gross profit 236,062,944 193,075,113 139,950,836 115,131,818
Commission income - - 7,307,982 5,544,371
Interest income 1,410,094 1,771,887 1,226,153 1,541,581
Dividend income - - 849,996 299,999
Other income [8,21] 8,026,748 9,305,912 11,874,341 12,619,486
Income before expenses 245,499,786 204,152,912 161,209,308 135,137,255
Selling expenses [8] (55,146,417) (47,936,866) (40,739,407) (29,315,374)
Administrative expenses [8] (67,897,146) (64,914,799) (51,392,684) (52,218,292)
Management remunerations (20,931,926) (21,765,340) (19,442,933) (17,420,022)
Allowance for doubtful debts and debt written-off (1,710,214) (2,836,687) (731,907) -
Loss from impairment of investment in associated company - - (509,458) (5,149,741)
Total expenses [22] (145,685,703) (137,453,692) (112,816,389) (104,103,429)
Net income from operations 99,814,083 66,699,220 48,392,919 31,033,826
Equity in net gain (loss) of associated companies - net [11] 1,233,330 (1,641,782) - -
Net income before financial cost and income tax 101,047,413 65,057,438 48,392,919 31,033,826
Financial cost (9,995) (80,591) (8,376) (35,705)
Net income before income tax 101,037,418 64,976,847 48,384,543 30,998,121
Income tax [23] (29,154,868) (19,357,737) (12,745,078) (8,618,538)
NET INCOME FOR THE YEAR 71,882,550 45,619,110 35,639,465 22,379,583
ALLOCATION OF INCOME
Net income of the Company 64,703,424 39,058,592 35,639,465 22,379,583
Minority interests of the subsidiaries 7,179,126 6,560,518 - -
Net income for the year 71,882,550 45,619,110 35,639,465 22,379,583
BASIC EARNINGS PER SHARE
Net income attributable to the Company per share (Baht) 0.52 0.31 0.29 0.18
Weighted average number of common shares (shares) 125,000,000 125,000,000 125,000,000 125,000,000
MASTER AD PUBLIC COMPANY LIMITED AND SUBSIDIARIES
STATEMENTS OF INCOME
FOR THE YEARS ENDED 31 DECEMBER 2010 AND 2009
The accompanying notes form an integral part of these financial statements.
178
MAS
TER
AD P
UBLI
C CO
MPA
NY L
IMIT
ED A
ND S
UBSI
DIAR
IES
STAT
EMEN
TS O
F CH
ANGE
S IN
SHA
REHO
LDER
S’ E
QUIT
Y
FOR
THE
YEAR
S EN
DED
31
DEC
EMBE
R 2
01
0 A
ND 2
00
9
(U
nit :
Bah
t)
N
otes
Equi
ty a
ttrib
utab
le to
the
Com
pany
’s s
hare
hold
ers
Paid
- up
sh
are
capi
tal
Shar
epr
emiu
m
Surp
lus
from
incr
emen
t of
inve
stm
ent
in s
ubsi
diar
y
Unr
ealiz
ed g
ain
on
avai
labl
e-fo
r-sa
le s
ecur
ities
Ret
aine
d ea
rnin
gsEq
uity
at
trib
utab
leto
the
Com
pany
’ssh
areh
olde
rsM
inor
ity
inte
rest
Tota
lof
the
Com
pany
of th
e su
bsid
iary
com
pany
of th
e as
soci
ated
com
pany
Lega
lre
serv
eU
napp
ropr
iate
d
CO
NSO
LID
ATE
D F
/S
Bal
ance
as
at 1
Jan
uary
200
912
5,00
0,00
016
7,08
4,83
3-
39,3
4525
,183
53,1
7912
,500
,000
144,
931,
499
449,
634,
039
38,6
21,9
8448
8,25
6,02
3
Adjus
tmen
ts for
unrea
lized g
ain (lo
ss)
on
inve
stmen
ts-
--
167,2
92(17
,760)
(40,62
4)-
-10
8,908
(8,55
1)10
0,357
Divide
nd pa
ymen
t[ 1
8 ]-
--
--
--
(24,99
9,800
)(24
,999,8
00)
-(24
,999,8
00)
Net in
come
for th
e yea
r-
--
--
--
39,05
8,592
39,05
8,592
6,560
,518
45,61
9,110
Bal
ance
as
at 3
1 D
ecem
ber 2
009
125,
000,
000
167,
084,
833
-20
6,63
77,
423
12,5
5512
,500
,000
158,
990,
291
463,
801,
739
45,1
73,9
5150
8,97
5,69
0
Bal
ance
as
at 1
Jan
uary
201
012
5,00
0,00
016
7,08
4,83
3-
206,
637
7,42
312
,555
12,5
00,0
0015
8,99
0,29
146
3,80
1,73
945
,173
,951
508,
975,
690
Adjus
tmen
ts for
unrea
lized g
ain (lo
ss)
on
inve
stmen
ts-
--
324,0
6415
,469
(12,18
3)-
-32
7,350
3,423
330,7
73Su
rplus
from
increm
ent o
f inve
stmen
t
in su
bsidi
ary co
mpan
y[ 1
1 ]-
-8,7
16,92
1-
--
--
8,716
,921
-8,7
16,92
1Ch
ange
in m
inority
inter
est o
n dilu
tion o
f
inves
tmen
ts in
subs
idiary
comp
any
[ 11 ]
--
--
6,997
--
-6,9
97(52
,744,6
45)
(52,73
7,648
)Inc
rease
share
s of s
ubsid
iary c
ompa
ny
- mino
rity in
teres
t-
--
--
--
--
2,450
,010
2,450
,010
Divide
nd pa
ymen
t[ 1
8 ]-
--
--
--
(56,24
9,550
)(56
,249,5
50)
-(56
,249,5
50)
Net in
come
for th
e yea
r-
--
--
--
64,70
3,424
64,70
3,424
7,179
,126
71,88
2,550
Bal
ance
as
at 3
1 D
ecem
ber 2
010
125,
000,
000
167,
084,
833
8,71
6,92
153
0,70
129
,889
372
12,5
00,0
0016
7,44
4,16
548
1,30
6,88
12,
061,
865
483,
368,
746
The
acco
mpa
nyin
g no
tes
form
an
inte
gral
par
t of t
hese
fina
ncia
l sta
tem
ents
.
179
MAS
TER
AD P
UBLI
C CO
MPA
NY L
IMIT
ED A
ND S
UBSI
DIAR
IES
STAT
EMEN
TS O
F CH
ANGE
S IN
SHA
REHO
LDER
S’ E
QUIT
Y
FOR
THE
YEAR
S EN
DED
31
DEC
EMBE
R 2
01
0 A
ND 2
00
9
(U
nit :
Bah
t)
No
tes
Paid
- up
sha
re c
apita
lSh
are
prem
ium
Unr
ealiz
ed g
ain
on
avai
labl
e-fo
r-sa
le
secu
ritie
s
Ret
aine
d ea
rnin
gs
Le
gal r
eser
veU
napp
ropr
iate
d
SEPA
RA
TE F
/S
Bal
ance
as
at 1
Jan
uary
200
912
5,00
0,00
016
7,08
4,83
339
,345
12,5
00,0
0098
,651
,970
403,
276,
148
Adjus
tmen
ts for
unrea
lized g
ain on
inve
stmen
ts-
-16
7,292
--
167,2
92
Divide
nd pa
ymen
t[18
]-
--
-(24
,999,8
00)
(24,99
9,800
)
Net in
come
for th
e yea
r-
--
-22
,379,5
83
22,37
9,583
Bal
ance
as
at 3
1 D
ecem
ber 2
009
125,
000,
000
167,
084,
833
206,
637
12,5
00,0
0096
,031
,753
40
0,82
3,22
3
Bal
ance
as
at 1
Jan
uary
201
012
5,00
0,00
016
7,08
4,83
320
6,63
712
,500
,000
96,0
31,7
53
400,
823,
223
Adjus
tmen
ts for
unrea
lized g
ain on
inve
stmen
ts-
-32
4,064
--
324,0
64
Divide
nd pa
ymen
t[18
]-
--
-(56
,249,5
50)
(56,24
9,550
)
Net in
come
for th
e yea
r-
--
-35
,639,4
6535
,639,4
65
Bal
ance
as
at 3
1 D
ecem
ber 2
010
125,
000,
000
167,
084,
833
230,
701
12,5
00,0
0075
,421
,668
380,
537,
202
The
acco
mpa
nyin
g no
tes
form
an
inte
gral
par
t of t
hese
fina
ncia
l sta
tem
ents
.
180
MASTER AD PUBLIC COMPANY LIMITED AND SUBSIDIARIES
STATEMENTS OF CASH FLOWS
FOR THE YEARS ENDED 31 DECEMBER 2010 AND 2009
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Cash flows from operating activities :
Income before tax 101,037,418 64,976,847 48,384,543 30,998,121
Adjustments to reconcile income before tax to net cash provided from (used in) operating activities:
Depreciation and amortization 26,523,083 36,154,609 20,961,240 30,270,468
Loss (gain) on sale of equipment (595,755) 371,005 (523,818) 836,379
Equipment written-off 100,776 443,744 30 9,944
Equity in net loss (gain) of associated companies (1,233,330) 1,641,782 - -
Realized gain on available-for-sale securities - (89,216) - (45,143)
Reversal of allowance for doubtful debt and bad debt - net (804,785) (4,992,555) (874,403) (2,155,868)
Amortization of deferred consulting fee 1,068,600 19,620 - -
Amortization of deferred bill board project expenses 804,095 927,532 - -
Loss from impairment of investment in asscosiated company - - 509,458 5,149,741
Interest expense 9,995 80,591 8,376 35,705
Cash provided from operating activities before changes in operating assets and liabilities 126,910,097 99,533,959 68,465,426 65,099,347
Changes in operating assets and liabilities:
Decrease (increase) in operating assets:
Trade accounts receivable (19,135,429) (1,881,963) (9,178,536) 1,866,786
Other receivables – related companies 1,048,482 (657,147) 194,007 (1,033,079)
Inventories (84,262) 881,657 (140,199) 881,031
Prepaid rental (5,132,113) (2,854,780) 20,532 (369,544)
Prepaid expenses 10,169,967 12,725,206 11,011,985 12,655,962
Other current assets 631,381 11,399,965 (1,365,098) 9,330,575
Spare equipment 1,538,344 1,933,749 1,089,714 2,012,994
Other non - current assets (3,177,322) 9,783,148 (2,546,523) 10,830,949
Increase (decrease) in operating liabilities:
Trade accounts payable 1,988,672 702,648 (908,652) 3,751,699
Income received in advance (4,953,203) 3,898,305 (4,866,553) 3,658,843
Other payables - related companies 199,651 (16,990) 17,830 9,509
Accrued expenses 3,878,802 (1,763,118) 3,558,235 (1,317,320)
Undue output VAT 600,836 90,554 289,654 (882,695)
Other current liabilities (1,234,555) 1,548,957 (1,498,126) 1,548,918
Other non - current liabilities 177,842 32,282 177,841 32,282
Cash provided from operating activities 113,427,190 135,356,432 64,321,537 108,076,257
Interest paid (9,995) (80,591) (8,376) (35,705)
Income tax paid (20,259,399) (17,477,344) (8,864,290) (7,687,074)
Net cash provided from operating activities 93,157,796 117,798,497 55,448,871 100,353,478
The accompanying notes form an integral part of these financial statements.
181
MASTER AD PUBLIC COMPANY LIMITED AND SUBSIDIARIES
STATEMENTS OF CASH FLOWS
FOR THE YEARS ENDED 31 DECEMBER 2010 AND 2009
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Cash flows from investing activities:-
Decrease in restricted deposits with banks - 2,539,000 - -
Proceeds from sales of short - term investments - 37,000,000 - 30,000,000
Acquisition of short - term investments - (64,000,000) - (60,000,000)
Collection of long - term loans repayment from related company 12,111,000 - 12,111,000 -
Additional of investment in subsidiary company (30,980,000) - (30,980,000) -
Proceeds from sales of equipment 1,161,331 978,096 888,808 120,057
Acquisition of equipment and computer software (7,489,836) (2,191,471) (6,369,315) (1,694,490)
Dividend received from subsidiary and associated
companies 849,996 299,999 - 41,039,573
Net cash provided from (used in) investing activities (24,347,509) (25,374,376) (24,349,507) 9,465,140
Cash flows from financing activities:
Cash payment for hire - purchases payable (264,047) (1,298,862) (193,525) (757,479)
Dividend paid to minority interest by subsidiary company - (19,763,231) - -
Dividend payments (24,996,260) (24,981,087) (24,996,260) (24,984,524)
Net cash used in financing activities (25,260,307) (46,043,180) (25,189,785) (25,742,003)
Net increase in cash and cash equivalents 43,549,980 46,380,941 5,909,579 84,076,615
Cash and cash equivalents - beginning of the year 174,551,797 128,170,856 145,707,985 61,631,370
Cash and cash equivalents - end of the year 218,101,777 174,551,797 151,617,564 145,707,985
Non - cash transactions For the year ended 31 December 2010 The Company transferred reserve equipment to equipment totaling Baht 0.11 million in the consolidated and separate financial statements. For the year ended 31 December 2009 The Company transferred reserve equipment to equipment totaling Baht 0.48 million in the consolidated and separate financial statements. The Company transferred equipment to reserve equipment totaling Baht 1.62 million in the consolidated and separate financial statements.
The accompanying notes form an integral part of these financial statements.
182
MASTER AD PUBLIC COMPANY LIMITED AND SUBSIDIARIES
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS
AS AT 31 DECEMBER 2010 AND 2009
1. GENERAL INFORMATION
Master Ad Public Company Limited was registered with the Ministry of Commerce as a limited company on 18
February 1988 and listed in the MAI under Stock Exchange of Thailand in 2003. The Company is engaged in
advertising, leasing of property and purchases/sales of electricity billboard. The Company’s registered head office is
located at 4th-6th Floor, 1 Soi Lat Phrao 19, Lat Phrao Road, Chomphon, Bangkok, Thailand.
As at 31 December 2010 and 2009, the Company has major shareholders as follows :
Name
Percentage of Shareholding
2010 2009
Mr. Noppadon Tansalarak 13.61 19.96
Mr. Phiched Maneerattanaporn 12.74 12.74
D Corp Group Limited 10.00 10.00
Citibank Nominees Singapore PTE LTD – Thai Focused Equity Fund LTD - 6.74
Miss Yanisa Tansalarak 6.40 -
Mr. Vichit Dilokvilas 5.92 5.92
2. Basis of financial statement preparation and principles of consolidation
2.1 The consolidated financial statements include the financial statements of Master Ad Public Company Limited
and subsidiaries which Master Ad Public Company Limited has investments, as follow :
Subsidiary companies
Percentage of Shareholding
Type of businesses 2010 2009
Master and More Co., Ltd. 100.00 67.50 Produce and provide outdoor advertising media services.
MACO Rite Sign Co., Ltd. 80.00 80.00 Produce and sell of trivision equipment.
Green Ad Co., Ltd. 51.00 - Providing advertising services through the supply of
tree wall panel.
As at 31 December 2010 and 2009, the total assets of subsidiaries represent 34.43 percent and 27.44
percent, respectively, of the total assets in the consolidated balance sheets, and total revenues for the years
ended 31 December 2010 and 2009 of subsidiaries represent 30.86 percent and 28.93 percent,
respectively, of the total revenues in the consolidated statements of income.
2.2 Significant inter - company transactions with subsidiaries included in the consolidated financial statements
have been eliminated.
2.3 The consolidated financial statements have been prepared with the same accounting policies as for the
separate financial statements for the same accounting transactions or accounting events.
183
3. Significant Accounting Policies
The principal accounting policies adopted in the preparation of these consolidated and the separate financial
statements are set out below :
3.1 Basis of financial statement preparation
The accompanying financial statements have been officially prepared in accordance with the Federation of
Accounting Professions Act B.E. 2547 in Thai language in accordance with the generally accepted accounting
principles issued under the Accounting Act B.E. 2543 and the regulations promulgated by the Securities
Exchange Commission and the Stock Exchange of Thailand. The translation of these statutory financial
statements to other language must be in compliance with the Thai version.
The financial statements have been prepared on a historical cost basis except as, otherwise, disclosed
specifically.
During the year 2010, the Federation of Accounting Professions has announced the new and amendments to
some accounting standards, financial reporting standards and accounting treatment guidance, which are
effective for the accounting periods beginning on or after 1 January 2011 and 1 January 2013. The
management is presently considering the potential impact of adopting and initial application of these new and
amended accounting standards, financial reporting standards and accounting treatment guidance on the
consolidated and separate financial statements.
3.2 Cash and cash equivalents
Cash and cash equivalents represent cash on hand, deposits with financial institutions with maturities of less
than three months, short-term highly liquid investments with original maturities of three months or less,
without restriction of usage or obligation.
3.3 Investment in available-for-sale security
Investments intended to be held for an indefinite period of time, which may be sold in response to liquidity
needs or changes in interest rates, are classified as available-for-sale and are included in non – current
assets unless management has expressed the intention of holding the investment for less than twelve months
from the balance sheet date or unless they will need to be sold to raise operating capital, in which case they
are included in current assets.
Purchases and sales of investments are recognised on the trade date, which is the date that the Company
commits to purchase or sell the investments. Cost of investment includes transaction costs.
3.4 Trade receivables
Trade receivables are carried at anticipated realizable value. Bad debts are written off during the year in which
they are identified.
3.5 Inventories
Inventories are stated at the lower of cost or net realizable value. Cost is determined on the first-in, first-out
basis. Net realizable value is the estimated selling price in the ordinary course of the business less the
estimated costs necessary to make the sale.
Provision is made, where necessary, for possible loss on decline value for slow moving and defective
inventories.
184
3.6 Investments in subsidiary and associated companies
Investments in associated companies are accounted for in the consolidated financial statements by the equity
method of accounting. Investment in subsidiary and associated companies are accounted for in the separate
financial statements by the cost method of accounting. Provisions for impairment are taken up in the accounts
to adjust the value of investment whenever necessary.
3.7 Property, plant and equipment
Land is stated at cost with no depreciation.
Equipment are stated at historical cost less accumulated depreciation.
Depreciation is calculated using the straight-line method over the estimated useful lives of the related assets
as follows :
Building 20 years
Office decorations and equipment 3 - 20 years
Tools and equipment 5 years
Vehicles 5 years
Billborad 5 years
Other 3 - 5 years
Gains and losses on disposal of equipments are determined by reference to their carrying amount and are
recognized in the statement of income.
Expenditures for expansion, renewal and betterment, which result in a substantial increase in an asset’s
current replacement value, are capitalized. Repair and maintenance costs are recognized as an expense when
incurred.
3.8 Computer software
Amortization is calculated on the straight-line method over their estimated useful lives of 5 years.
3.9 Goodwill and surplus from increment of investment in subsidiary company
Goodwill in a business combination represents the excess of the cost of acquisition over the fair value of the
subsidiary’s share of the identifiable net assets acquired. If there is increment in investment in subsidiary
company and the cost of acquisition less than the fair value of subsidiary’s share of the identifiable net assets
acquired, the Company will record surplus from increment of investment in subsidiary company by netting of
with goodwill. Goodwill is presented in the balance sheet at cost less impairment loss, if any. Surplus is
presented under shareholders’ equity.
3.10 Impairment of assets
Property and equipment and other non - current assets are reviewed for impairment whenever events or
changes in circumstances indicate that the recoverable amount of asset is lower than its carrying amount.
An impairment loss is recognized as an expense in the statement of income for asset carried at cost, or
treated as a deduction of revaluation increment in the case that the asset is carried at revalued amount to the
extent that the impairment loss does not exceed the revaluation increment formerly accounted for on the same
asset. A reversal of impairment loss is recognized as income or treated as a revaluation increment when there
is an indication that the impairment loss recognized for the asset no longer exists or had decreased. Such a
reversal should not exceed the carrying amount that would have been determined (net of amortization or
depreciation) had no impairment loss been recognized for the asset in prior years.
185
3.11 Leases – where the Company and subsidiaries are the lessee
Leases of equipment where the Company assumes substantially all the benefits and risks of ownership are
classified as finance leases. Finance leases are capitalized at the estimated present value of the underlying
lease payments or the present value of the lease payments, whichever is lower. Each lease payment is
allocated between the liability and finance charges so as to achieve a constant rate on the outstanding
balance. The lease payment obligation under the lease agreement, net of financial interest payment, is
recorded as liability under finance lease. The interest element of the finance charge is charged to operations
over the lease period. The equipment acquired under finance leasing contract is depreciated over the useful life
of the asset. Leases of assets under which all risks and benefits of ownership are effectively retained by the
lessor are classified as operating leases. Payments made under operating leases are charged to statement of
income on a straight – line basis over the period of the lease. When an operating lease is terminated before
expiry date of the lease period, any payment required to be made to the lessor by way of penalty is recognized
as an expense in the period in which termination takes place.
3.12 Leases – where the Company and subsidiaries are the lessor
Assets leased out under operating leases are included in buildings and equipment in the balance sheet. They
are depreciated over their expected useful lives on a basis consistent with other similar building and equipment
owned by the company. Rental income (net of any incentive given to lessee) is recognized on a straight – line
basis over the lease term.
3.13 Revenue recognition and expenses
Sales are recognized when delivery has taken place and transfer of risks and rewards has been completed.
Service income is recognized when service has been rendered and invoiced and the amount of the revenue can
be measured.
Other income and expenses are recognized on an accrual basis.
3.14 Income tax
The Company accounts for income tax based on the conditions described in the Revenue Code.
3.15 Foreign currency translation
Foreign currency transactions are translated into Thai Baht for bookkeeping purposes at the exchange rates prevailing at the date of transactions. The balances of assets and liabilities, denominated in foreign currencies, at the balance sheet date are translated to Baht at the rates of exchange prevailing at that date. Gains and losses resulting from the settlement of such transactions and from the translation of monetary assets and liabilities, denominated in foreign currencies, are recognized in the income statement.
3.16 Basic earnings per share
The earnings per share is determined by dividing the net income for the year by the weighted average number of shares outstanding during the year.
3.17 Provident fund
The Company and subsidiary have established registered provident fund contributed by employees and by the Company for which assets are held in a separate trusteed fund and managed by fund manager.
The Company contributions are charged to the statement of income as incurred.
186
3.18 Employee Joint Investment Program (“EJIP”)
The Company and subsidiary’s contributions to the EJIP members are charged to the statements of income in the year to which they relate.
3.19 Use of accounting estimates
The preparation of the financial statements in conformity with generally accepted accounting principles requires
management to make estimates and assumption that affect the reporting amounts of revenues, expenses,
assets, liabilities and disclosure of contingent assets and liabilities. The actual result may differ from those
estimates.
3.20 Provisions for liabilities and expenses, and contingent assets
Provisions are recognized when the Company and its subsidiaries have present legal or constructive obligations
as a result of past events with probable outflow of resources to settle the obligation, and where a reliable
estimate of the amount can be made. The contingent asset will be recognized as a separate asset only when
the realization is virtually received.
4. CRITICAL ACCOUNTING ESTIMATES, ASSUMPTION AND JUDGEMENT AND CAPITAL RISK MANAGEMENT
4.1 Critical accounting estimates, assumption and judgments
Estimates, assumption and judgments are continually evaluated and are based on historical experience and
other factors, including expectations of future events that are believed to be reasonable under the
circumstances as follows:
a. Impairment of receivables and loan
The Company provides an allowance for doubtful accounts to reflect impairment of trade accounts
receivable and loan relating to estimated losses resulting from the inability of customers and borrowers to
make required payments. The allowance is based on consideration of historical collection experience
couple with a review of outstanding receivables at the balance sheet date.
b. Allowance for obsolete, slow-moving and defective inventories
The Company provides an allowance for obsolete, slow-moving and defective inventories to reflect
impairment of inventories. The allowance is based on consideration of inventory turnover and deterioration
of each category.
c. Property, plant and equipment and computer software license for accounting system
Management determines the estimated useful lives and residual values for the Company’s property, plant
and equipment and computer software license for accounting system. Management will revise the
depreciation and amortization charges where the useful lives and residual values previously estimated
have changed or subject to be written down for their obsolescence or no longer in use.
d. Impairment of goodwill
The Company tests annually whether goodwill has suffered any impairment. The recoverable amounts of
cash-generating units have been determined based on value-in-use calculations. These calculations
require the estimation from the management.
187
e. Leases
In determining whether a lease is to be classified as an operating lease or finance lease, management is
required to use judgment whether significant risk and rewards of ownership of the leased asset has been
transferred to the Company, taking into consideration terms and conditions of the arrangement.
f. Impairment of assets
The Company treats asset as impaired when there has been a significant or prolonged decline in the fair
value below their cost or where other objective evidence of impairment exists. The determination of what is
“significant” or “prolonged” requires management judgment.
4.2 Capital risk management
The Company’s objective in the management of capital is to safeguard its ability to continue as a going concern
in order to provide returns for shareholders and benefits for other stakeholders, and to maintain an optimal
capital structure to reduce the cost of capital.
In order to maintain or adjust the capital structure, the Company may adjust the amount of dividends paid to
shareholders, return capital to shareholders, issue new shares or sell assets to reduce debt.
5. CASH AND CASH EQUIVALENTS
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Cash on hand 674,106 648,995 588,238 583,220
Cash at banks
- Current accounts 7,861,369 5,378,959 7,845,669 5,372,859
- Saving accounts 113,773,891 89,222,459 55,818,782 68,804,929
- Fixed accounts for 3 months 95,792,411 79,301,384 87,364,875 70,946,977
Total 218,101,777 174,551,797 151,617,564 145,707,985
As at 31 December 2010, the Company’s deposits with banks carry interest at the rates ranging between 0.25 -
1.25 percent per annum (2009 : rates ranging between 0.25 – 1.00 percent per annum).
188
6. SHORT – TERM INVESTMENTS
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Available-for-sale securities - at cost 37,089,219 37,089,219 35,045,143 35,045,143
Adjustments for changes in value of
available-for-sale securities
- Portion of the Company 530,701 206,637 530,701 206,637
- Portion of subsidiary company 29,889 10,997 - -
Total 37,649,809 37,306,853 35,575,844 35,251,780
Adjustments for changes in value of available-for-sale securities of subsidiary company are attributable to the
Company at 100.00% or Baht 29,889 (2009 : attributable to the Company at 67.50% or Baht 7,423 and are
attributable to minority interest at 32.50% or Baht 3,574).
During the year, the movements in short - term investments are as follows :
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
Balance as at 1 January 2010 37,306,853 35,251,780
Adjustments for changes in value of securities 342,956 324,064
Balance as at 31 December 2010 37,649,809 35,575,844
As at 31 December 2010 and 2009, the Company and its subsidiary have investments in an open-end fixed income
fund which is held as available-for-sale securities and presented as part of current assets with fair value.
7. TRADE ACCOUNTS RECEIVABLE
As at 31 December 2010 and 2009, the aged analysis of accounts receivable are as follow :-
(Unit : Baht)
Ages of receivable
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Trade accounts receivable – general customers
Not yet due 75,519,905 68,577,626 46,398,793 42,761,036Past due: Less than 3 months 30,241,614 16,246,074 16,731,679 9,025,173 3 - 6 months 4,177,209 3,391,131 1,500,699 2,016,235 6 - 12 months 688,963 18,775,531 685,540 2,073,765 Over 12 months 39,692,916 24,313,805 20,622,366 21,068,889
Total 150,320,607 131,304,167 85,939,077 76,945,098Less Allowance for doubtful accounts (22,904,424) (23,303,823) (18,808,645) (19,713,523)Trade accounts receivable - general
customers - net 127,416,183 108,000,344 67,130,432 57,231,575
189
(Unit : Baht)
Ages of receivable
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Trade accounts receivable - related
companies Subsidiary company
Not yet due - - 389,523 353,185
Past due:
Less than 3 months - - 117,744 -Trade accounts receivable – related
companies - - 507,267 353,185Trade accounts receivable – net 127,416,183 108,000,344 67,637,699 57,584,760
During the period, the movements in allowance for doubtful accounts are as follows :
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
Balance as at 1 January 2010 23,303,823 19,713,523
Add Additional allowance during the period 1,693,964 731,907
Less Bad debt recoveries (2,093,363) (1,636,785)
Balance as at 31 December 2010 22,904,424 18,808,645
8. RELATED PARTY TRANSACTIONS
The Company has significant business transactions with its related companies (related by way of common
shareholders and/or management). Such significant transactions, which have been reflected in the Company’s
financial statements on the terms and bases determined by the Company and those companies, which bases might
be different from the bases used for transactions with unrelated companies, are summarised below :
(Unit : Million Baht)
Transactions with related companies
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Billboard rental income 0.27 0.33 4.25 4.32
Dividend income - - 0.85 0.30
Sales - 0.09 - -
Consulting and accounting service income 0.05 0.11 0.67 0.73
Office rental income 0.54 0.54 3.36 3.36
Commission income - - 7.31 5.54
Other income 0.58 1.19 2.56 2.56
Other costs 10.34 11.23 12.11 11.42
Commission expenses - - 0.08 0.08
Office rental and common service expense
11.39 11.39 11.39 11.39
Other expenses 1.28 1.21 1.31 1.25
190
8.1 Sales/Purchases of goods and services
The sales/purchases of goods and services with related companies are determined at prices close to those
considered with third parties, with the same credit terms as granted to un – related parties.
8.2 Rental and service agreements
The Company charges or pays for office rental and facilities, and for billboard rental with certain related
companies at the agreed rates, which are considered based on locations and usage of rented areas.
8.3 Commission
The Company and subsidiaries charge or pay for commission at the rate of 5 percent on collection, which is
close to the rate charged to third parties.
8.4 Other transactions
The Company determines the prices on other transactions with related companies at the agreed prices.
As at 31 December 2010 and 2009, the outstanding balances of the above transactions are separately
presented in the balance sheets as follow :
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Trade accounts receivable - related company
Subsidiary company
Master & More Co., Ltd.
-
-
507,267
353,185 - - 507,267 353,185 Other receivables – related companies
Subsidiary companies
Master & More Co., Ltd.
Maco RiteSign Co., Ltd.
Green Ad Co., Ltd.
Associated companies
Inkjet Images (Thailand) Co., Ltd.
Take A Look Co., Ltd.
Landy Development Co., Ltd.
-
-
-
181,433
9,066
11,500
-
-
-
105,448
1,145,033
-
1,073,002
104,434
603,825
181,433
9,066
8,400
870,215
53,471
-
105,448
1,145,033
- 201,999 1,250,481 1,980,160 2,174,167 Share subscription of subsidiary company - related
company
Related company
WeBig Co., Ltd.
2,450,010
-
-
- Loan to related company
Associated company
Take A Look Co., Ltd.
495,000
12,606,000
495,000
12,606,000 Trade accounts payable – related companies
Subsidiary companies
Master & More Co., Ltd.
Maco RiteSign Co., Ltd.
Associated company
-
-
-
-
538,376
35,188
-
-
191
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Inkjet Images (Thailand) Co., Ltd. 4,254,755 3,183,078 4,095,974 3,024,851 4,254,755 3,183,078 4,669,538 3,024,851 Other payables – related companies
Subsidiary company
Master & More Co., Ltd.
Maco RiteSign Co., Ltd.
Associated companies
Inkjet Images (Thailand) Co., Ltd.
Landy Development Co., Ltd.
Related company
WeBig Co., Ltd.
-
-
38,573
100,770
174,410
-
-
6,727
107,375
-
7,496
4,098
38,573
100,770
-
-
19,005
6,727
107,375
- 313,753 114,102 150,937 133,107 Share payable - related company
Related company
Green Ad Co., Ltd.
-
-
2,549,990
-
Loan to Take A Look Co., Ltd. has been granted without collateral and with interest at MLR + 1%, which are
5.85 – 6.125 percent per annum for the current year, and due at call.
9. INVENTORIES
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Work in process 185,199 54,600 185,199 45,000
Finished goods 3,407,017 3,453,354 997,199 997,199
Total 3,592,216 3,507,954 1,182,398 1,042,199
192
10. OTHER CURRENT ASSETS
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Advances Undue input VAT Loan to Advertising and Sign Producer Association Income tax withheld at sources Goods and services under Barter Trade expiring in one year Other accounts receivable Others
1,572,5563,260,473
-20,835
447,2602,849,8342,925,497
541,9153,531,806
500,000207,628
1,690,0001,792,6973,412,619
1,556,3942,451,717
--
51,3602,077,3042,218,718
541,9152,652,906
-192,571
51,360591,603
2,928,894
Total 11,076,455 11,676,665 8,355,493 6,959,249 Less Allowance for doubtful debt
- Loan to Advertising and Sign Producer Association
- (500,000) - -
- Others - (40,625) - -
Net 11,076,455 11,136,040 8,355,493 6,959,249
Loan to Advertising and Sign Producer Association is uncollateralized and bears interest at 3.25 percent per annum.
During the period, movements in allowance for doubtful accounts are as follows :
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S
Balance as at 1 January 2010 540,625Less Bad debt recoveries (500,000)Less Reversal of allowance (40,625)Balance as at 31 December 2010 -
193
11. INVESTMENTS IN SUBSIDIARY AND ASSOCIATED COMPANIES
(Unit : Thousand Baht)
Nature of business
CONSOLIDATED F/S
Paid up capital
Percentage of Investment At Cost Equity Method
2010 2009 2010 2009 2010 2009
Associated companies Inkjet Images (Thailand) Co., Ltd. Landy Development Co., Ltd. Take a Look Co., Ltd
Production of advertising media and billboard Rental of office building Advertising service
6,000 40,000 75,000
33.34 48.87 33.33
33.34 48.87 33.33
2,485 16,495 25,000
2,485 16,495 25,000
9,865 19,237
121
9,552 18,668
631
Total investments in associated companies 43,980 43,980 29,223 28,851
(Unit : Thousand Baht)
Nature of business Paid up capital
SEPARATE F/S
Percentage of Investment Cost method
2010 2009 2010 2009
Subsidiary companies Master and More Co., Ltd. Maco RiteSign Co., Ltd. Green Ad Co., Ltd.
Production and services of outdoor advertising media Produce and sell trivision Providing advertising services through the supply of tree wall panel
20,0005,000
5,000
100.0080.00
51.00
67.5080.00
-
74,5494,000
2,550
43,5694,000
-
Total investments in subsidiary companies 81,099 47,569
Associated companies Inkjet Images (Thailand) Co., Ltd. Landy Development Co., Ltd. Take a Look Co., Ltd
Production of advertising media and billboard Rental of office building Advertising service
6,00040,00075,000
33.3448.8733.33
33.3448.8733.33
2,48516,49525,000
2,48516,49525,000
Total investments in associated companies 43,980 43,980
Less Allowance for impairment of investment in Take a Look Co., Ltd. (24,879) (24,370)
Investments in associated companies – net 19,101 19,610
At the Board of Directors’ Meeting 3/2553 held on 26 May 2010, the directors passed a resolution to approve to
purchase additional common shares of Master and More Co., Ltd, subsidiary company, for 650,000 shares, or
32.50% of registered capital, for US$ 1 million. That made the Company has 100% investment in Master and More
Co., Ltd.
At the Board of Directors’ Meeting 5/2553 held on 6 August 2010, the directors passed a resolution to approve to
purchase additional common shares of Green Ad Co., Ltd, for 509,998 shares, or 51.00% of registered capital, for
2,549,990 Baht.
194
During the year, the movements in investments in Master and More Co., Ltd. are as follows :
(Unit : Baht)
Percentage of investment SEPARATE F/S
Balance as at 1 January 2010 67.5 43,568,678
Increase in investment 32.5 30,980,000
Balance as at 31 December 2010 100.0 74,548,678
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S
Net book value of subsidiary as at purchase date 52,737,648
Purchase at cost (30,980,000)
Surplus from increment of investment in subsidiary 21,757,648
Less Goodwill on first portion of investment (13,040,727)
Net 8,716,921
During the years ended 31 December 2010 and 2009, the movements in investments in associated companies are
as follows :
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Opening balance 28,851,603 30,834,008 19,610,634 24,760,375
Share of profits of investment-equity method 1,742,788 3,507,959 - -
Share of loss of investment-equity method (509,458) (5,149,741) - -
Adjustment for unrealized loss on investment (12,183) (40,624) - -
Dividend income (849,996) (299,999) - -
Impairment of investment - - (509,458) (5,149,741)
Closing balance 29,222,754 28,851,603 19,101,176 19,610,634
12. RESTRICTED DEPOSITS WITH BANKS
As at 31 December 2010 and 2009, the Company’s and subsidiary’s fixed deposits totaling Baht 5.65 million,
respectively, for consolidated financial statements, and Baht 2.44 million for the Company’s separate financial
statements, have been placed with banks as collaterals for bank guarantees issued on behalf of the Company and
subsidiary company.
195
13. BUILDING AND EQUIPMENT - NET
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S
2009 Increase Decrease Transfer 2010
Building and equipment – Cost
Building 4,742,161 - - - 4,742,161
Office decorations and equipment 43,773,564 3,313,749 2,421,321 - 44,665,992
Tools and equipments 4,851,620 161,000 410,570 - 4,602,050
Vehicles 8,087,857 1,066,056 958,251 - 8,195,662
Billboard stands 223,899,965 561,255 744,017 809,264 224,526,467
Other media 14,153,004 - 6,684,098 70,500 7,539,406
Work in process 21,139,004 554,114 300,743 (772,500) 20,619,875
Others 3,598,874 186,700 157,504 - 3,628,070
Total 324,246,049 5,842,874 11,676,504 107,264 318,519,683
Accumulated depreciation
Building 1,303,562 237,108 - - 1,540,670
Office decorations and equipment 34,972,217 6,446,700 2,379,853 - 39,039,064
Tools and equipments 4,507,088 216,208 409,895 - 4,313,401
Vehicles 6,243,373 1,250,939 958,247 - 6,536,065
Billboard stand 199,207,643 15,509,020 425,424 - 214,291,239
Other media 8,680,461 1,517,238 6,684,080 - 3,513,619
Others 2,356,388 517,598 152,653 - 2,721,333
Total 257,270,732 25,694,811 11,090,152 - 271,955,391
Building and equipment - net 66,975,317 46,564,292
196
(Unit : Baht)
SEPARATE F/S
2009 Increase Decrease Transfer 2010
Equipment – Cost
Office decorations and equipment 35,084,031 2,995,829 2,368,170 - 35,711,690
Tools and equipments 2,155,438 161,000 410,570 - 1,905,868
Vehicles 5,989,158 1,066,056 958,252 - 6,096,962
Billboard stands 139,928,184 475,768 344,017 36,764 140,096,699
Other media 14,153,004 - 6,684,099 70,500 7,539,405
Others 3,598,874 23,700 157,504 - 3,465,070
Total 200,908,689 4,722,353 10,922,612 107,264 194,815,694
Accumulated depreciation
Office decorations and equipment 28,126,981 5,199,297 2,327,288 - 30,998,990
Tools and equipments 1,938,929 139,821 409,895 - 1,668,855
Vehicles 4,489,980 1,025,425 958,248 - 4,557,157
Billboard stands 122,347,923 11,918,013 25,427 - 134,240,509
Other media 8,680,461 1,517,238 6,684,080 - 3,513,619
Others 2,356,388 517,598 152,654 - 2,721,332
Total Accumulated depreciation 167,940,662 20,317,392 10,557,592 - 177,700,462
Equipment - net 32,968,027 17,115,232
Depreciation for the years ended 31 December 2010 and 2009 amounted to Baht 25.69 million and Baht 35.05
million, respectively, for the consolidated financial statements, and amounted to Baht 20.32 million and Baht 29.40
million, respectively, for the separate financial statements.
As at 31 December 2010 and 2009, the gross carrying amount of fully depreciated equipment of the Company still
in use amounted to Baht 198.28 million and Baht 113.36 million, respectively, for the consolidated financial
statements, and amounted to Baht 120.90 million and Baht 39.41 million, respectively, for the separate financial
statements.
197
14. COMPUTER SOFTWARE - NET
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S
2009 Increase Decrease Transfer 2010
Computer software – Cost
Computer software 7,444,078 - - - 7,444,078
Software under development 255,000 1,646,962 - - 1,901,962
Total 7,699,078 1,646,962 - - 9,346,040
Accumulated amortization
Computer software 5,749,566 828,272 - - 6,577,838
Total 5,749,566 828,272 - - 6,577,838
Computer software - net 1,949,512 2,768,202
(Unit : Baht)
SEPARATE F/S
2009 Increase Decrease Transfer 2010
Computer software – Cost
Computer software 6,108,813 - - - 6,108,813
Software under development 255,000 1,646,962 - - 1,901,962
Total 6,363,813 1,646,962 - - 8,010,775
Accumulated amortization
Computer software 4,751,677 643,848 - - 5,395,525
Total 4,751,677 643,848 - - 5,395,525
Computer software - net 1,612,136 2,615,250
Amortization for the years ended 31 December 2010 and 2009 amounted to Baht 0.83 million and Baht 1.11
million, respectively, for the consolidated financial statements, and amounted to Baht 0.64 million and Baht 0.87
million, respectively, for the separate financial statements.
15. LAND NOT USED IN OPERATIONS
As at 31 December 2010 and 2009, the Company has some plots of land that have not been used in operations
with a total value of Baht 35.32 million by recorded at cost.
The Company has mortgaged unused land as collateral for bank overdraft, promissory notes and bank guarantee
credit facilities extended by a commercial bank totaling Baht 103 million.
198
16. OTHER NON - CURRENT ASSETS
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Deposits - for billboards rental 15,199,600 14,875,250 15,199,600 14,875,250
Prepaid consulting fees 14,397,356 15,045,156 - -
Deferred expenses - billboards project
Goods and services under Barter
Trade agreement which can be utilized more
than 1 year
3,716,994
4,789,320
4,521,089
4,789,320
-
4,789,320
-
4,789,320
Others 7,060,880 4,628,708 4,337,196 2,115,023
Total 45,164,150 43,859,523 24,326,116 21,779,593
Less Allowance for doubtful debt of goods
and services under Barter Trade
agreement which can be utilized
more than 1 year (4,789,320) (4,789,320) (4,789,320) (4,789,320)
Net 40,374,830 39,070,203 19,536,796 16,990,273
17. CREDIT FACILITIES
As at 30 September 2010 and 31 December 2009, the Company and its subsidiary have credit facilities for bank
overdrafts, promissory notes, letters of guarantee and short - term loans from financial institutes, with unused
balance as follow :
(Unit : Million Baht)
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Total facilities 327.65 186.65 324.44 183.44
Unused facilities 316.00 140.97 315.10 140.13
18. DIVIDEND PAID
At the annual general meeting of the Company shareholders No. 1/2009 held on 22 April 2009, the shareholders
passed a resolution to appropriate annual dividend from the Company’s separate net income for the year 2008 at
Baht 0.20 per share to the entitle shareholders, for 124,999,000 common shares totaling Baht 24,999,800.
At the annual general meeting of the Company shareholders No. 1/2010 held on 22 April 2010, the shareholders
passed a resolution to appropriate annual dividend from the Company’s separate net income for the year 2009 at
Baht 0.20 per share to shareholders, for 124,999,000 common shares, totaling Baht 24,999,800.
At the Board of Directors meeting No. 7/2010 held on 22 December 2010, the directors passed a resolution to
appropriate interim dividend from the Company’s separate net income for the nine-month period ended 30
September 2010 at Baht 0.25 per share to shareholders, for 125,000,000 common shares, totaling Baht
31,250,000.
199
19. LEGAL RESERVE
Under the provision of Civil and Commercial Code, the Company is required to set aside as a statutory reserve at
least 5 percent of its net profit net of deficit (if any), at each dividend declaration until the reserve reaches 10
percent of the registered capital. This reserve is not distributable for dividends.
20. SERVICES INCOME
Part of service income for the years ended 31 December 2010 and 2009 were incurred from barters with goods or
services for the following values :
(Unit : Million Baht)
2010 2009
Consolidated 7.59 13.63
Separate F/S 1.00 2.47
21. OTHER INCOME
(Unit : Million Baht)
For the years ended 31 December
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Reversal of allowance for doubtful debt 2.13 2.16 1.61 2.16
Service income 2.75 2.74 8.17 7.49
Gain on sale of equipment 0.58 0.37 0.51 0.84
Refund bill board insurance fee 0.39 0.15 0.39 0.15
Others 2.18 3.89 1.19 1.98
Total 8.03 9.31 11.87 12.62
200
22. EXPENSES BY NATURE
Significant expenses by nature are as follows :
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Costs of services and sales 133,652,146 136,116,961 121,987,944 127,113,367
Rental and services expenses 112,860,785 106,537,847 76,418,002 69,340,162
Salaries and other employee benefits 57,715,056 53,551,978 47,442,075 42,370,396
Depreciation and amortization 26,523,083 36,154,609 20,961,240 30,270,468
Sales promotion 32,753,028 33,580,730 19,147,767 15,829,396
Utilities 12,416,024 12,745,347 12,061,745 11,897,990
Allowance for doubtful debts and debt written-off 1,710,214 2,836,687 731,907 -
Director remuneration and meeting fee 2,320,000 2,210,000 2,320,000 2,210,000
Amortization of deferred consulting fee and
deferred expenses on bill board project 1,872,695 947,152 - -
Loss from impairment of investment - - 509,458 5,149,741
Others 26,694,169 21,164,312 18,655,174 15,285,535
Total 408,517,200 405,845,623 320,235,312 319,467,055
23. INCOME TAX
(Unit : Million Baht)
For the years ended 31 December
CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2010 2009 2010 2009
Net income after tax 71.88 45.62 35.64 22.38
Income tax 29.15 19.36 12.75 8.62
Net income before income tax 101.03 64.98 48.39 31.00
Add Items that have to be added back under
the Revenue Code 6.40 7.21 3.25 6.32
Less Tax exempted income (3.59) (0.99) (2.49) (1.92)
Net taxable income 103.84 71.20 49.15 35.40
Income tax 29.15 19.36 12.75 8.62
24. PROVIDEND FUND
On 29 June 2005, the Company and subsidiary and their employees jointly established a provident fund plan as
approved by the Ministry of Finance in accordance with the Provident Fund Act B.E. 2530. The fund is contributed to
by employees and the Company and its subsidiaries at the rate of 2 percent of salaries. The provident fund will be
paid to the employees upon termination of employments in accordance with the rules of the fund. The fund is
managed by Ayudhya Fund Management Co., Ltd.
201
During the years ended 31 December 2010 and 2009, the Company and subsidiary contributed a total of Baht 0.74
million and Baht 0.70 million, respectively (separate F/S : Baht 0.59 million and Baht 0.60 million, respectively) to
the fund.
25. EMPLOYEE JOINT INVESTMENT PLAN (EJIP)
On 19 July 2010, the Company entered into a memorandum of understanding with employees in management level
of the Company and certain subsidiaries for the Employee Joint Investment Program (“EJIP”). The period of the EJIP
is three years commencing 19 July 2010 until 31 July 2013. EJIP members shall contribute not over 5% of their
monthly base salary on a specific date every month. EJIP members shall receive from the Company and subsidiaries
will contribute 80% of such deducted amount. An EJIP member’s contribution and the Company and subsidiary’s
contribution shall be used to purchase MACO common shares on the Stock Exchange of Thailand within the specified
determined dates.
During the year ended 31 December 2010, the Company and subsidiaries contributed a total of 0.43 million
(Separate F/S : Baht 0.35 million).
26. COMMITMENTS
As at 31 December 2010, the Company and its subsidiary had the following outstanding commitments and
contingent liabilities :
Commitments with third parties
26.1 The Company and its subsidiary are contingently liable for letters of guarantees issued by local banks to
government agency for the Company’s annual space rental for the installation of billboards and electricity
usage, totalling approximately Baht 11.65 million (Separate F/S : Baht 9.35 million). The Company has
adequately taken up accrued rent proportionately based on the rent period
26.2 The Company and its subsidiary have commitments under long - term lease and service agreements, mainly
relating to the rental of space for advertising business. Summarised below are the future rental and service
fees under the agreements :
(Unit : Million Baht)
Year CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S
2011 82.66 54.36
2012 – 2015 225.50 132.40
2016 onward 107.80 18.70
Total 415.96 205.46
26.3 The Company and its subsidiary are contingently liable for the guarantees of credit facilities granted by a local
commercial banks to associated company totalling Baht 31.67 million.
27. DISCLOSURE OF FINANCIAL INSTRUMENTS
Financial assets and financial liabilities carried on the balance sheet include cash and cash equivalents, investments
in fixed and saving deposits, trade and other accounts receivable and payable, and long-term loans. The accounting
policies on recognition and measurement of these items are disclosed in the respective accounting policies in Note 3
to the financial statements.
202
Liquidity Risk
Liquidity risk arises from the possibility that customers may not be able to settle obligations to the Company within the normal terms of trade. To manage this risk, the Company periodically assesses the financial viability of customers.
Credit Risk
Credit risk refers to the risk that counterparty will default in its contractual obligations resulting in a financial loss to the Company. Management believes that the Company has no significant concentrations of credit risk with any single counterparty or group of counterparties since the Company has large number of customers.
Interest Rate Risk
The interest rate risk is the risk that the value of a financial instrument will fluctuate due to changes in market interest rate.
The significant financial assets and liabilities classified by interest rate type are as follows :
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S
31 December 2010
Floating rate Fixed rate None - interest Total
Financial assets / liabilities
Cash and cash equivalents 216,890,683 - 1,211,094 218,101,777
Short - term investments - - 37,649,809 37,649,809
Loan to related company 495,000 - - 495,000
Restricted deposits with banks 5,651,377 - - 5,651,377
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S
31 December 2009
Floating rate Fixed rate None - interest Total
Financial assets / liabilities
Cash and cash equivalents 173,398,653 - 1,153,144 174,551,797
Short - term investments - - 37,306,853 37,306,853
Loan to related company 12,606,000 - - 12,606,000
Restricted deposits with banks 5,651,377 - - 5,651,377
(Unit : Baht)
SEPARATE F/S
31 December 2010
Floating rate Fixed rate None - interest Total
Financial assets / liabilities
Cash and cash equivalents 150,508,037 - 1,109,527 151,617,564
Short - term investments - - 35,575,844 35,575,844
Loan to related company 495,000 - - 495,000
Restricted deposits with banks 2,441,377 - - 2,441,377
203
(Unit : Baht)
SEPARATE F/S
31 December 2009
Floating rate Fixed rate None - interest Total
Financial assets / liabilities
Cash and cash equivalents 144,626,716 - 1,081,269 145,707,985
Short - term investments - - 35,251,780 35,251,780
Loan to related company 12,606,000 - - 12,606,000
Restricted deposits with banks 2,441,377 - - 2,441,377
Financial assets/liabilities with fixed interest rates and the duration, from the balance sheet date of 31 December
2010 and 2009, are as follows :
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S
31 December 2010
At call 1 - 6 months 7 - 12 months Total Interest rate
Financial assets / liabilities
Cash and cash equivalents 122,309,365 95,792,412 - 218,101,777 0.25 – 1.25
Short - term investments 37,649,809 - - 37,649,809 -
Loan to related company 495,000 - - 495,000 7.125
Restricted deposits with banks - 5,651,377 - 5,651,377 0.25 – 1.00
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED F/S
31 December 2009
At call 1 - 6 months 7 - 12 months Total Interest rate
Financial assets / liabilities
Cash and cash equivalents 95,250,413 79,301,384 - 174,551,797 0.25 - 1.00
Short - term investments 37,306,853 - - 37,306,853 -
Loan to related company 12,606,000 - - 12,606,000 6.85
Restricted deposits with banks - 5,651,377 - 5,651,377 0.50 - 1.00
(Unit : Baht)
SEPARATE F/S
31 December 2010
At call 1 - 6 months 7 - 12 months Total Interest rate
Financial assets / liabilities
Cash and cash equivalents 64,252,689 87,364,875 - 151,617,564 0.25 – 1.25
Short - term investments 35,575,844 - - 35,575,844 -
Loan to related company 495,000 - - 495,000 7.125
Restricted deposits with banks - 2,441,377 - 2,441,377 0.25 – 1.00
204
(Unit : Baht)
SEPARATE F/S
31 December 2009
At call 1 - 6 months 7 - 12 months Total Interest rate
Financial assets / liabilities
Cash and cash equivalents 74,761,008 70,946,977 - 145,707,985 0.25 - 1.00
Short - term investments 35,251,780 - - 35,251,780 -
Loan to related company 12,606,000 - - 12,606,000 6.85
Restricted deposits with banks - 2,441,377 - 2,441,377 0.50 - 1.00
Fair Value of Financial Instruments
Fair value is defined as the amount at which the instrument could be exchanged in a current transaction between knowledgeable willing parties on an arm’s length basis. Fair values are obtained from quoted market prices or discounted cash flow models.
The following methods and assumptions are used to estimate the fair value of each class of financial instruments.
- Cash and cash equivalents, investments in fixed and saving deposits and accounts receivable - the carrying values approximate their fair values due to the relatively short-term maturity of these financial instruments.
- Loans to related companies carrying a float rate - Minimum Loan Rate, which is considered to be market rate - the carrying values approximate their fair values.
- Accounts payable - the carrying amounts of these financial liabilities approximate their fair values due to the relatively short - term maturity of this financial instrument.
28. CONTINGENT LIABILITY FROM LEGAL DISPUTE
During the year 2009, the Court of First Instance had ordered the subsidiary to pay indemnification to a supplier for the service fee and lease of advertising media amounting to Baht 7.55 million. The subsidiary had recorded this indemnification amounting to Baht 5.38 million as expenses during the year 2006 and during 3rd quarter of year 2010, the subsidiary had recorded this indemnification including interest expense increase amounting to Baht 4.23 million. The management of subsidiary believes this is adequate. Such subsidiary had appealed to dispute the verdict and currently is under considering of the Appeal Court. The Company has already issued bank guarantee amounting to Baht 11.45 million to place at the Appeal Court.
29. RECLASSIFICATION
Certain accounts in the balance sheet as at 31 December 2009 and the statement of income for the year ended 31 December 2009 have been reclassified to conform with the presentation in the financial statement for year ended 31 December 2010.
30. APPROVAL OF INTERIM FINANCIAL STATEMENTS
These interim financial statements have been approved by the Board of directors of the Company on 23 February 2011.
205
������*#E0��Corporate Activities
P0�E����\]�X��)��\]�P�E������G�F-!���_$,�E� �'����,�&��#�����X�X� �-���������������'����*�������)*��������'���� ����� I����,������!����������V�)*�I��!�������&� ��I ������&(� ��&,� !������������������ �%�-������ !���������V�����I�,I���)I�%�-������)*�!����������]�V�����I���)I�%�-��\]��5@��´��C:=;��<�7@4�µ��<¶��\]7@�·�=7@>:¸�:���84=�:=¸� Master Ad has improved vocational skills for students in 84 schools so that they may be able to stand on their own legs and develop their communities on the occasion of the King’s 84th
birthday anniversary. Those schools include hill tribe schools in �>U7=;U9�Z=P8?P9<z�P7�7=;�k>U<;U�89��>U7=;PR7;U9�Z=P8?P9<�P9<�]�<;;Q�Southern provinces.
&i��&�'I���*X�(� &,%�_�_$ 0V��
������ ��������,�� ����+����&(�&�� ���,V�������+���� &��+�W����&(�X� ������������ ��W���*���V� ����+����&�&��-�&� ����+�������$K-�����'��+�I�����V�I&���´����������X���K��*���V��-��&�������� X������� DB� V�I� $�+�,��$��������-K�)*���*�I)��������I���, Signs to promote unity among Thais Master Ad has made signs to promote unity among Thais who have just passed through political unrests through such activities as offering foods to Buddhist monks. Ten signs have been made and put up at Ratchaprasong and Ratchadamnoen Road.
������*&b¹������I����º/��� �X� ���+��,�+�,V�-��,�V�����&'���&� ��+�,��$�(�*�V�X'��������IX��)���+��*��X�)*�+�,��$��� ������ !I�V������,�&� �IV�������++�,V�-��+��(��K� ������J��V����&���'�������+%���¶�,2
� .(�����"��"/0/!1� ��#���%(��2��3��%�&/�/� �����"��"/0/!1�������56777����"�3����������������18,��%9��)%��:�#���%(��2��3����%�&/�/�� �!,������"��������8���"�����*��-��1�&��� Life preservers made to ensure public safety�PR7;U��<�:P\;�P[P@�DzBBB�?8q;�QU;R;U\;UR�7>�7=;�Harbor Department to ensure that boat passengers on the Chao Phraya River are safe.
Master Ad Public Co., Ltd. always pays attention to marketing communication creation and activities with an aim to facilitate communication between Master Ad and its clients, trading partners, shareholders as well as the general public so that they may understand Master Ad’s business strategies and in order to make Master Ad the leader in Out of Home Media. In addition, Master Ad Public Co., Ltd. has made great contributions to society to prove its social responsibility.
+�,#�&��������K�)�I�V����I�����������-������-�W�'�����������-K)*�V�I�,V�����X� ������ ��������*�I���*�I� !I�������������-K�*���X� ���������� ��������'����-K��� *�-�� -'-�� �������� ����Y��������&� ���� ����-���� ��V����)++���I����,�����,V ����-K��� ���&�J��X� �����)����������X�~�������� �� �!"#$����+��������� �������'����'���I��J�����V����J��+�,#�&��������K�)�I�V����I������������-����'���'��������'����*�����-���I���'��_� �X� ���������������Y � ����-�K��&� ���V�V�������������+�,I��+�'����-���'��)&V�,��
*#��E������0�Xjg#I����$,"#��� &�'��#%�������U�&�'���� �X� �+���&�&�� K)*����� ��W���*���V)�'��I��I���V��%���������,-��J���W'������&(�&�B��:7�����7��A´��>�8�57�C��:5=����7@4��:7���� �PR7;U��<� =PR�NP<;� <>9P78>9R� 7>� <;\PR7P789:� ×>><� \8578NR�throughout Thailand.
Q¸5´��<�A�=�>��:7����7��»:�7�� Cycling to receive donations from tourists at Chaopo Sua Shrine, Temple of the Emerald Buddha, Bang Lamphu and Khao Sarn Road. Donations will be handed over the rescue relief in Haiti.
������*�Xjg#��E0*���Q¼T�r57�8�7�4�
206
¼��<;=:��B:¸�H+º&&a½¾�&a_$*�V��J� �I��J�I�����V��*�-����W'&� �-��X��+���)*��X� ���+&�I����X$�I���� ���&�������������K�
¼��<;=:��B:¸�H»:RR¸�?@:��?=:>�7���:´�q4¿�À4:=J Visit our respected seniors as encouragement to them and maintain the Thai traditional culture of New Year.
+�,,-.� *$��%�� �%��*"#EX����� H?@:�;�� B�=457� NZMZJ� +,'� �rQS� 9´64� Á:=7¸� H?@:�;�r<4�5¸�NZMZJ�� +�,#�&��������K�)�I�V����I���������V�I�,V�����*�J�������)*�-�������)�**� �X� � �+-�$*�-�&� ��������+����I��I��*�I��?@:�;��B�=457�NZMZ�:�>��rQS�9´64�Á:=7¸�H?@:�;�r<4�5¸�NZMZJ� �PR7;U��<��6k?85��>Fz�¯7<F�89�/BDB�=;?<�P578\878;R�895?6<89:�5PU�UP??@z�5PUP\P9� and party as a token of appreciation to clients who have been supporting Master Ad.
������*��E���/,�F����:=;47��<�r57�8�7�4�
���+D�ED��#,Â�?»2��r¼?2T�NZMZ� V�I���) '� ����*K� �X� ��,���������*)*���,������*�����������Y��X� �������������+-������X���K����'���+�,#�&��������K�)�I�V����I���������*�-��-'-��)*����*�&��
?@4��:�74=�Ã�´A�NZMZ Master Ad held a golf tournament for its clients, trading partners and investors to win trophies and prizes as well as to strengthen relationship between Master Ad and its patrons.
*#�� **E0,��/�%)��� �V����&� �+�,#�&��������K�)�I�V����I�����������+����-*�X� ����X�)*� �X�������#V��� &�J���+*�-�� -'-�� ��'������,V�X� �-�������(,�,��-*� ���'���&(��*���#V����r6�R�5��6���=:�<4�����7@4�Q@��4�4�q4¿�À4:=� �PR7;U� �<� >q¢5;UR� QU;R;97;<� P6RQ858>6R�oranges to clients, trading partners and business associates during the Chinese New Year.
207
���X�Y��%0,���»6C:��T4��6=54�B484´�RC4�7�
��**�� 9=��<� m7� ÄR� �Xjg#X�Y�������XX��E�ÅÆ��D��+,' ÅÆ�����/,�F
��,W*�-�V��+�,#�&��:;95@�!"#$���������,&����������'��&�I-�����+���*'�����+���$K�)*�+���*'�-��������������Y��,�������������+����-�������������+*�-���:;95@�!"#$���X� ����'-���������Y ����V*�-�����������+�,#�&������>?678>9��U>\8<;UÇ9=��<�m7�ÄRÈ�¼4C��:=�7��>484´�R��:´4��:�>�C:=;47��<��7:AA Clients from a few advertising agencies were invited to be guest speakers to share their knowledge and experience as well as their requirements and expectations and how to respond the needs of the advertising agencies so that MACO sales and marketing staff might learn and become a real OHM Solution provider.
� +�,#�&��������K�)�I�V����I����������I��-������-�W��++�-*���������'���, �� !I���X����� �� �����X�~��+�-*�������-�$%�X� ��-����-������������(���%�X�X���X�������G,+��,��� ������'��������+���������� )*�I���� �Y ����X�~��I���*'����+������VV�����-�W&� V��'���� ���&� V����X���+�,#�&������I����,��,V����I������V*�*'������������)*���������)��&���I������
01'�� ���$��F�E��23R��1��*"#E�É�.�EVº �&�'������ �+�,���)*�&�������I,�&����I����¡|Q>�$��������� ���¶�����&(V��� �X� ����������»I��+���������'� )*�����*�+�����������-K���&�����������)++&� )�*����'�'����V�, � YJ���� ��_
�rQS�2ÊÁS�NZMZ� V�I����'�����)�'*���'��������+¬��X� �)�I��*����G,+��,��� ���.&� �'�����)*��X� ��� �����Y���´�����)*�)�������&����� ���.�/BDD���X����������'������� �_� ����-K���I� ��V)*���+&��+��X� ����G,+��,����I��I-*��)*���������)��&���I�������!I���)��-,IV�����(Y�#�I����¡|Q>�$��������� ���¶�����&(V��� V�I�����,V����)+'����-��������'��X������������ ���X� ����� �������-*��-��������-K��)*��������)*���*� ��-�����Y ����)*��������+X������������ ��� VY�������������X� �)+'���� ��*���� �� �*���*����� �� ��&,��'�� ��G,+��,��� ����+��� ���� �� �&-�,-)*��,������*,��� �!"#$�)++���'� ����� ����������X���K��+*�-�����)++�'��_�������
��F#��*0��*�� ��EF �0#*Xf��/#�� ���.� /00]� +�,#�&�I*�&�����+����)*�X�~��!��)���&��I�����V�I��� ��*%������X� ������+�����,+!� ����-K���'!*� ���¡ª°6R89;RR�VY��I������+�������� ����+�+�,���)*�X����������'������'��_ ����+&��+��++���������X� �����,I-���� ��V����++���&������ )*�����,&�,%�X�����I����,����Q�CR674=�7=:����< x9� /BDBz� �PR7;U� �<� 89\;R7;<� 89� <;\;?>Q89:� 897;U9P?�information system and programs to cope with the Company’s qPR7ª:U>[89:�k6R89;RR�7>�7=;�¡ª°6R89;RR�[>U?<F�ZUP8989:�[PR�QU>\8<;<�to the executives and staff so that they could understand and [>U��;q¢58;97?@F�
� ²;P?8�89:� 7=;� R8:98¢5P95;� >q� =6NP9� U;R>6U5;Rz� �PR7;U� �<� Public Co., Ltd. has developed its human resources so that they may k;�k;77;U�5PQPk?;�>q�=P9<?89:�7=;8U�PRR8:9N;97R�;q¢58;97?@�7=U>6:=� training, seminars and observation tours. Human resource development is the key to the Company’s success and achievements.
234567�84��8���7�Ë�=´>�23R�����¼@:�<@:�Ì�Q@��: MACO executives and staff last year visited the World Export in Shanghai, People’s Republic of China to see world prospective and come back with creative mind to develop their work.
�rQS�23R��NZMZ Each department in Master Ad was advised to set up a booth 7>�<8RQ?P@�7=;8U�>Q;UP78>9�89�7=;�QPR7�@;PU�P9<�k6R89;RR�Q?P9�89�/BDD�so that all the staff may understand each department’s mission and work together in the same direction. The activity was the concept learned from the Shanghai Expo, China. Sales executives were encouraged to share their experience and exchange ideas among themselves in seminars so that they might learn qU>N�>9;�P9>7=;U�69<;U�7=;�q>??>[89:�7>Q85R�ª�N;<8P�RP?;R�7;5=98Á6;Rz�new media production techniques, client relationship building, etc.
7
208
��**��Xjg#���'F��+,'X�Y�F �#��*1+,'��/_�D#EX��E�� �X� ���X������������V�I�����+��W��&� ��,I YJ�V�����&������ ����
��W�������,����V������I��'��������,&�,%�X� VY��I�����V�I�*������X, �
X*�����,�I��X*����WW� YJ����X�������I����������+�)*�� ��V)*�V�I���
��+�, ��'��_�&� ��,I YJ��I��'����+�� �
¼4C��:=�7��6R@�´>��7:AA�4C�7���:´�:�>�C4�7:´�@4:´7@ To equip the staff with ability to cope with problems arisen
from their daily work or their daily life, Master Ad held a seminar to
improve the staff emotional and mental health so that they may be
able to understand and properly manage what comes into their life
+�,#�&�IX+����+�*�&��� ����,�-����K�*��&��X�K� )*���� � '���'�����V�I�,V�����'��_�I����J Master Ad met with investors, analysts and mass media through the following activities:
��F_$ *-����Í�)�F�E�F ���/���*�+,'E�F ��".#�� �E���0 �X� ��������V�I������-���-,I� )*���»I����+���$K���'_� ����+
�+�,���)*�X������� +�,#�&VY�V�I���+�,���)*�X�������I��I���� $�
)�*'����������&� �'����V���&,��'��(��K�������-K������)++��Z� ���
������
S·�4=8:7���� 7�6=� 7�� �44� ����8:7����� :�>� 5=4:7�84� C4>�:To spark new ideas and expose to new experiences, MACO organized
a trip for its executives and staff to visit an interesting learning
5;97;Uz�7=;�Z=P8?P9<��U;P78\;�¤� ;R8:9��;97;U��Z� ��F
SRR�=76��7¸�B:¸ )�*��*�����+������V���.�/00/������+�,#�&VI&��+���X+�*�&�����QQ>U76987@� P@��V�I!I��*�I�*��&��X�K�)�'�����&(�&�SRR�=76��7¸�B:¸ Master Ad presented its 2009 operating results to investors during the Opportunity Day held by the Stock Exchange of Thailand.
¼47����7@4�Q�7¸�Î�¼�:C�Á:=:<�� � ������ ��'���,V���� ���*�I�*��&��X�K�������;7�89�7=;��87@�Ã��8PN��PUP:>9�D1ª/D�X�(V,�����/00]��¼47����7@4�Q�7¸�Î�¼�:C�Á:=:<�� MACO actively participated in the Set in the City @ Siam Paragon Fair, held by the Stock Exchange of Thailand, �>\;Nk;U�D1ª/Dz�/BDBF
Q�CR:�¸� ���7� ���*�&����� �����,V����)*�X+���+�,��� �������Q�CR:�¸� ���7 Investors paid a visit to Master Ad and met with MACO executives.
������*��,E�%��*X�(���mT�r57�8�7�4�
�,���&�'�*�����G����F�+,�������-.F-�Q�=R�=:74��84=�:�54�
�.�/0}³�ª�/00]�+�,#�&�I��+��������,���������+I�,V���V�����-��'����,����+���������+�,#�&�&��
�x� ����'����I�+I������
x9�/BB��ª�/BDBz�7=;�5>NQP9@�=PR�k;;9�;\P?6P7;<��>UQ>UP7;�¼>\;U9P9;��k@�7=;�Z=P8�x9R78767;�>q�
8U;57>UR��x� ��7>�k;�j;U@�¼>><��¼��5>U89:�
�,���&�'�*�0%1��X�����F&�'I%*��*���� !"#$% r��6:´�Ã4�4=:´��447��<�.�/00Bª/00]�+�,#�&�I��+�*��������,�-�$%�X���V�I����������W����������V���.�Y �V�I!I����������
-$�������������+�*��&��X�K)*��*�I�*��&��X�K� ��*�F�� �'����+���-��'����,��*�&���&�� )*��
���-�+�,#�&VI&��+�����'����$^K�I���� ��
x9�/BB�ª/BDBz�7=;��>NQP9@�U;5;8\;<�P9�PQQUP8RP?�>q�;|5;??;97��q>U�7=;�>U:P98�P78>9�>q�87R��996P?�
¼;9;UP?��N;;789:F��65=�PQQUP8RP?�[PR�5>9<657;<�7=;��;56U878;R�¡|5=P9:;��>NN8RR8>9z�7=;�Z=P8�
x9\;R7>U��RR>58P78>9z�P9<�7=;�¯8R7;<��>NQP98;R��RR>58P78>9F