Legea Privind Piata de Capital

7/30/2019 Legea Privind Piata de Capital

1/84

LPC171/2012ID intern unic: 344790

Fia actului juridic

Republica Moldova

PARLAMENTUL

LEGE Nr. 171din 11.07.2012

privind piaa de capital

Publicat : 14.09.2012 n Monitorul Oficial Nr. 193-197 art Nr : 665 Data intrarii in vigoare :14.09.2013

Parlamentul adopt prezenta lege organic.Prezenta lege transpune urmtoarele directive ale Uniunii Europene:

Directiva nr. 97/9/CE din 3 martie 1997 a Parlamentului European i a Consiliului privindsistemele de compensare pentru investitori, publicat n Jurnalul Oficial al Comunitilor Europene

nr. L 84 din 26 martie 1997;Directiva nr. 98/26/CE din 19 mai 1998 a Parlamentului European i a Consiliului privindcaracterul definitiv al decontrii n sistemele de pli i de decontare a titlurilor de valoare, publicatn Jurnalul Oficial al Comunitilor Europene nr. L 166 din 11 iunie 1998;

Directiva nr. 2001/34/CE din 28 mai 2001 a Parlamentului European i a Consiliului privindadmiterea valorilor mobiliare la cota oficial a unei burse de valori i informaiile care trebuie

publicate cu privire la aceste valori mobiliare, publicat n Jurnalul Oficial al ComunitilorEuropene nr. L 184 din 6 iulie 2001;

Directiva nr. 2003/6/CE din 28 ianuarie 2003 a Parlamentului European i a Consiliului privindutilizrile abuzive ale informaiilor confideniale i manipulrile pieei (abuzul de pia), publicat nJurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 96 din 12 aprilie 2003;

Directiva nr. 2003/71/CE din 4 noiembrie 2003 a Parlamentului European i a Consiliului privindprospectul care trebuie publicat n cazul unei oferte publice de valori mobiliare sau pentru admitereavalorilor mobiliare la tranzacionare i de modificare a Directivei 2001/34/CE, publicat n JurnalulOficial al Uniunii Europene nr. L 345 din 31 decembrie 2003;

Directiva nr. 2004/25/CE din 21 aprilie 2004 a Parlamentului European i a Consiliului privindofertele publice de cumprare, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 142 din 30aprilie 2004;

Directiva nr. 2004/39/CE din 21 aprilie 2004 a Parlamentului European i a Consiliului privindpieele instrumentelor financiare, de modificare a Directivelor 85/611/CEE i 93/6/CEE aleConsiliului i a Directivei 2000/12/CE a Parlamentului European i a Consiliului i de abrogare a

Directivei 93/22/CEE a Consiliului, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 145 din30 aprilie 2004;Directiva nr. 2004/109/CE din 15 decembrie 2004 a Parlamentului European i a Consiliului

privind armonizarea obligaiilor de transparen n ceea ce privete informaia referitoare la

http://lex.justice.md/viewdoc.php?action=view&view=doc&id=34479...

. 1 84 12.10.2012 15:08


2/84

emitenii ale cror valori mobiliare snt admise la tranzacionare pe o pia reglementat i demodificare a Directivei 2001/34/CE, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 390 din31 decembrie 2004;

Directiva nr. 2006/49/CE din 14 iunie 2006 a Parlamentului European i a Consiliului privind ratade adecvare a capitalului ntreprinderilor de investiii i al instituiilor de credit, publicat n JurnalulOficial al Uniunii Europene nr. L 177 din 30 iunie 2006;

Directiva nr. 2006/73/CE din 10 august 2006 a Comisiei de punere n aplicare a Directivei2004/39/CE a Parlamentului European i a Consiliului privind cerinele organizatorice i condiiilede funcionare ale ntreprinderii de investiii i termenii definii n sensul directivei menionate,

publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 241 din 2 septembrie 2006;Directiva nr. 2009/65/CE din 13 iulie 2009 a Parlamentului European i a Consiliului de

coordonare a actelor cu putere de lege i a actelor administrative privind organismele de plasamentcolectiv n valori mobiliare (OPCVM), publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 302din 17 noiembrie 2009.

Capitolul IPREVEDERI GENERALE

Articolul 1. Domeniul de reglementare

(1) Prezenta lege reglementeaz activitatea societilor de investiii, a organismelor de plasamentcolectiv i a Fondului de compensare a investitorilor, ofertele publice, ofertele de preluare,infrastructura pieei de capital, inclusiv pieele reglementate, definete abuzul pe piaa de capital istabilete cerine privind dezvluirea informaiei n scopul meninerii standardelor nalte deactivitate pe piaa de capital, precum i crearea de condiii optime pentru investiiile financiare.

(2) Orice activitate pe piaa de capital se desfoar n conformitate cu prevederile prezentei legi,ale altor acte legislative aplicabile i cu actele Comisiei Naionale a Pieei Financiare (n continuare

Comisia Naional).(3) Comisia Naional este autoritatea competent de punere n aplicare a prezentei legi n

conformitate cu atribuiile stabilite de Legea nr. 192-XIV din 12 noiembrie 1998 privindComisia Naional a Pieei Financiare.

(4) Pentru punerea n aplicare a prezentei legi, Comisia Naional adopt decizii cu caracter dereglementare i decizii individuale i emite note sau scrisori cu caracter explicativ i derecomandare. Articolul 2. Subiecii prezentei legi

(1) Prezenta lege se aplic persoanelor fizice i juridice din Republica Moldova, persoanelorfizice i juridice strine i apatrizilor care presteaz servicii ori desfoar activiti pe piaa decapital sau care dein ori intenioneaz s dein instrumente financiare emise de emiteni dinRepublica Moldova.

(2) Prevederile prezentei legi se aplic bncilor comerciale care desfoar servicii i activiti deinvestiii, cu excepiile prevzute de prezenta lege.

(3) Bncile comerciale presteaz servicii de investiii i desfoar activiti de investiii nconformitate cu prevederile prezentei legi i cu actele normative privind activitatea instituiilorfinanciare.

(4) Prevederile prezentei legi nu se aplic sistemelor de clearing i decontare n tranzacii cuinstrumente ale pieei monetare i valori mobiliare de stat efectuate n afara pieei reglementatei/sau n afara sistemului multilateral de tranzacionare, precum i sistemelor de clearing idecontare autorizate de Banca Naional a Moldovei, care vizeaz instituiile financiare.

(5) Prevederile stabilite n seciunea 1 i seciunea a 2-a din capitolul VI se aplic emitenilor alecror valori mobiliare corespund uneia dintre urmtoarele condiii:

a) snt admise spre tranzacionare pe piaa reglementat i/sau n cadrul unui sistem multilateralde tranzacionare;

b) au constituit obiectul unei oferte publice.(6) Prevederile capitolului III nu se aplic organismelor de plasament colectiv n valori mobiliare.

Articolul 3. Exceptri


. 2 84 12.10.2012 15:08


3/84

Prezenta lege nu se aplic:a) n cazul administrrii datoriei publice n care snt implicate Banca Naional a Moldovei,

instituiile ce dein funcii similare ale statelor membre ale Uniunii Europene, Ministerul Finanelori alte autoriti publice;

b) persoanelor care furnizeaz servicii de investiii exclusiv societii-mam a lor,societilor-fiice ale lor sau altor societi-fiice ale societii-mam a lor;

c) persoanelor care tranzacioneaz instrumente financiare n cont propriu, cu excepia cazuluicnd acestea snt market maker, sau care tranzacioneaz n cont propriu, n mod organizat, frecventi sistematic n afara unei piee reglementate sau a unui sistem multilateral de tranzacionare, prinoferirea unui sistem accesibil terilor n vederea extinderii tranzacionrii cu acetia;

d) persoanelor care presteaz servicii de consultan de investiii la exercitarea unei alte activitide baz ce nu este reglementat de prezenta lege, cu condiia ca prestarea acestor servicii deconsultan s nu fie remunerat n mod separat de activitatea de baz;

e) persoanelor a cror activitate principal const n tranzacionarea n cont propriu a materiilorprime i a instrumentelor derivate din aceste materii prime;

f) persoanelor care furnizeaz servicii de investiii ocazional n cadrul unei activiti profesionale,n cazul cnd aceasta este reglementat de acte cu putere de lege sau de un cod deontologic ce nu

exclude furnizarea acestui serviciu;g) persoanelor ale cror servicii de investiii constau exclusiv n gestionarea unui sistem departicipare a angajailor;

h) ntreprinderilor ale cror servicii i activiti de investiii constau exclusiv n tranzacionarea pecont propriu pe piee ale instrumentelor financiare la termen sau pe piee ale opiunilor sau pe alte

piee derivate i pe piee la vedere doar cu scopul de a obine poziii pe pieele derivate, orintreprinderilor care tranzacioneaz sau asigur formarea preurilor n contul altor membri aiacestor piee i snt, prin urmare, acoperii de garania unui membru de compensare al acestor pieen cazul n care responsabilitatea contractelor ncheiate de aceste ntreprinderi este asumat de unmembru de compensare al acelorai piee. Articolul 4. Categorii de instrumente financiare

(1) Serviciile i activitile financiare reglementate de prezenta lege vizeaz urmtoareleinstrumente financiare:

a) valorile mobiliare;b) unitile (titlurile) emise de organismele de plasament colectiv n valori mobiliare;c) instrumentele pieei monetare;d) contractele options, contractele futures, contractele swap, contractele forward pe rata dobnzii

i orice alte instrumente financiare derivate referitoare la valori mobiliare, valute, rate ale dobnzii,rate ale rentabilitii, indici financiari sau bunuri;

e) instrumentele financiare derivate pentru transferul riscului de credit;f) contractele financiare pentru diferene;

g) alte instrumente financiare admise spre tranzacionare pe o pia reglementat i/sau n cadrulunui sistem multilateral de tranzacionare.(2) Prezenta lege reglementeaz valorile mobiliare i unitile emise de organismele de plasament

colectiv n valori mobiliare. Instrumentele financiare indicate la alin. (1) lit. c)f) snt reglementatede prezenta lege doar n cazul tranzacionrii acestora pe pieele reglementate sau n cadrul unuisistem multilateral de tranzacionare. Admiterea instrumentelor financiare pe pieele reglementatesau n cadrul unui sistem multilateral de tranzacionare are loc dup nregistrarea lor la Comisia

Naional n modul stabilit de actele normative ale acesteia.(3) n conformitate cu prezenta lege, se consider valori mobiliare urmtoarele instrumente

financiare:a) aciunile i alte valori mobiliare echivalente aciunilor, inclusiv recipisele depozitare asupra

acestor valori mobiliare;b) obligaiunile i alte tipuri de valori mobiliare de crean, inclusiv recipisele depozitare asupra

acestor valori mobiliare;


. 3 84 12.10.2012 15:08


4/84

c) orice alte instrumente financiare care pot fi convertite sau care ofer dreptul de a cumpra saude a vinde valorile mobiliare specificate la lit. a) i b). Articolul 5. Obiectivele de reglementare

n domeniul pieei de capital, obiectivele de reglementare ale Comisiei Naionale snt:a) meninerea i promovarea echitii, eficienei, transparenei i ordinii pe piaa de capital;b) protejarea drepturilor i intereselor persoanelor care investesc n instrumente financiare n

cadrul ofertelor publice i/sau care apeleaz la servicii de investiii;c) prevenirea cazurilor de nclcare a legislaiei n domeniul pieei de capital;d) reducerea riscurilor sistemice pe piaa de capital;e) meninerea stabilitii financiare a Republicii Moldova prin luarea de msuri adecvate n ceea

ce privete piaa de capital;f) instruirea publicului larg privind piaa de capital, instrumentele financiare, serviciile i

activitile de investiii.Articolul 6. Definiii(1) n sensul prezentei legi, se definesc urmtoarele noiuni:analist financiar persoan relevant care elaboreaz un studiu investiional;

angajament ferm angajamentul societii de investiii de a subscrie instrumentele financiare

care nu au fost solicitate;auditor societate de audit sau auditor ntreprinztor individual care deine licen pentru

desfurarea activitii de audit; cerere de retragere obligatorie cerere adresat deintorilor de valori mobiliare cu drept de vot

privind achiziionarea acestor valori mobiliare, efectuat n condiiile prevzute de prezenta lege;clearing conversie ntr-o singur crean net sau obligaie net a creanelor i a obligaiilor

rezultate din ordinele de transfer, pe care un participant sau mai muli participani le emit nbeneficiul unui participant sau al mai multor participani sau le primesc de la unul ori mai muliparticipani, avnd ca rezultat faptul c numai o singur crean net poate fi exigibil i numai osingur obligaie net este datorat; client orice persoan fizic sau juridic creia o societate de investiii i presteaz servicii deinvestiii i/sau servicii auxiliare;

client obinuit clientul care nu este un client profesionist;client profesionist persoanele specificate la art. 137 alin. (1);companie investiional organism de plasament colectiv n valori mobiliare persoan juridic,

constituit sub forma unei societi pe aciuni conform prevederilor prezentei legi i ale Legii nr.1134-XIII din 2 aprilie 1997 privind societile pe aciuni, care plaseaz i rscumpr aciunile salela solicitarea acionarului; consultan de investiii oferirea de recomandri individuale unui client, fie la cererea acestuia,fie la iniiativa unei societi de investiii, avndu-se n vedere particularitile clientului respectivreferitoare la una sau la mai multe tranzacii cu instrumente financiare, i care in de:

a) cumprarea, vnzarea, subscrierea, schimbul, rscumprarea sau deinerea unui instrumentfinanciar;b) exercitarea sau neexercitarea unui drept conferit de instrumentul financiar privind cumprarea,

vnzarea, subscrierea, schimbul sau rscumprarea acestuia; control situaie n care persoana fizic sau juridic corespunde cel puin uneia din urmtoarelecondiii:

a) deine singur sau mpreun cu persoanele care acioneaz n mod concertat majoritateaaciunilor cu drept de vot sau a cotelor de participare ale unei societi comerciale;

b) deine singur sau mpreun cu persoanele care acioneaz n mod concertat un numr deaciuni cu drept de vot sau de cote de participare ce i permite s numeasc ori s revocemajoritatea membrilor consiliului societii, organul executiv sau majoritatea membrilor organului

executiv i/sau cenzorul ori majoritatea membrilor comisiei de cenzori;c) exercit o influen dominant asupra unei societi comerciale al crei acionar sau asociat

este, n temeiul unui contract ncheiat cu societatea n cauz sau al unei clauze din actul constitutiv


. 4 84 12.10.2012 15:08


5/84

ori al statutului societii;d) este acionar sau asociat al unei societi comerciale i controleaz singur, n temeiul unui

acord ncheiat cu ali acionari sau asociai ai societii n cauz, majoritatea drepturilor de vot;custodie activitate desfurat de depozitarul activelor unui organism de plasament colectiv n

valori mobiliare, de depozitarul central, de societatea de investiii n vederea depozitrii i/sauevidenei instrumentelor financiare i mijloacelor bneti ale clienilor, conform cerinelor prezenteilegi;

depozitar al activelor organismelor de plasament colectiv n valori mobiliare banccomercial care deine licena Bncii Naionale a Moldovei pentru desfurarea de activitifinanciare, este rspunztoare de sarcinile prevzute la seciunea a 3-a din capitolul V i este supuscelorlalte dispoziii prevzute la capitolul III; entitate de interes public entitate care are o importan deosebit pentru public datoritdomeniului (tipului) de activitate i care reprezint o instituie financiar, un organism de plasamentcolectiv n valori mobiliare, o societate de asigurri, un fond nestatal de pensii, o societatecomercial ale crei aciuni se coteaz la bursa de valori;

executare a ordinelor privind instrumentele financiare n numele clienilor realizare amsurilor necesare pentru ncheierea tranzaciilor de vnzare sau de cumprare a instrumentelor

financiare n numele clienilor; externalizare transmiterea de ctre societatea de investiii a unor funcii ctre o alt persoan; fond de investiii organism de plasament colectiv n valori mobiliare fr personalitate juridic,constituit pe baz de contract de societate civil, care plaseaz i rscumpr n mod continuu ifr ntrziere titlurile de participare sub form de uniti de fond i i desfoar activitatea nconformitate cu prevederile prezentei legi i cu actele normative ale Comisiei Naionale; insider orice persoan care deine informaii privilegiate;

instrumente ale pieei monetare instrumente tranzacionate n mod obinuit pe piaa monetar,care snt lichide i a cror valoare poate fi determinat cu precizie n orice moment, inclusiv valorimobiliare de stat emise pe un termen de pn la un an, certificate de depozit i alte instrumentesimilare, excluznd instrumentele de plat; investitor calificat persoanele specificate la art. 138 alin. (1);

legturi strnse situaie n care dou sau mai multe persoane fizice sau juridice snt legate prin:a) participare, care nseamn deinerea direct sau indirect a cel puin 20% din drepturile de vot

sau din capitalul social al unei societi comerciale;b) control, care nseamn relaia dintre societatea-mam i o societate-fiic sau o relaie similar

ntre orice persoan fizic sau juridic i o societate comercial; orice societate-fiic a uneisocieti-fiice va fi considerat o societate-fiic a societii-mam, care este n fapt entitatea cecontroleaz aceste societi-fiice. Se consider legtur strns i situaia n care dou sau mai multe

persoane fizice sau juridice snt legate permanent de una i aceeai persoan printr-o relaie decontrol;

management al portofoliului management al portofoliului format din unul sau mai multeinstrumente financiare, pe o baz discreionar i individualizat, n conformitate cu mandatul datde client; market maker persoan prezent n mod continuu pe piaa de capital, care cumpr i vindeinstrumente financiare n cont propriu, la preuri stabilite de ea; ofertant persoan fizic sau juridic care face o ofert de valori mobiliare;

ofert de preluare ofert obligatorie sau benevol adresat tuturor deintorilor de valorimobiliare cu drept de vot ale unei societi pe aciuni privind cumprarea tuturor sau a unui anumitnumr de valori mobiliare, ce urmrete sau are ca obiectiv obinerea controlului asupra societiicare a emis aceste valori mobiliare; nu se consider ofert de preluare oferta efectuat de ctresocietatea emitent n privina propriilor valori mobiliare;

ofert public de valori mobiliare comunicare adresat unor persoane, fcut sub orice formi prin orice mijloace, care prezint informaii suficiente despre termenele ofertei i despre valorilemobiliare oferite, astfel nct s permit investitorului s adopte o decizie cu privire la cumprarea


. 5 84 12.10.2012 15:08


6/84

sau subscrierea acestor valori mobiliare;operator de pia persoan juridic care administreaz i/sau exploateaz o pia reglementat;

organism de plasament colectiv n valori mobiliare (n continuare OPCVM) entitate cupersonalitate juridic, nfiinat prin act constitutiv sub form de companie investiional sau princontract de societate civil, fr a constitui o persoan juridic, sub form de fond de investiii, carefuncioneaz pe principiul repartizrii riscurilor i a crei activitate const n atragerea i colectareade mijloace bneti disponibile de la persoane fizice i/sau juridice prin emiterea i plasarea deaciuni sau de uniti de fond n scopul investirii ulterioare a acestora n valori mobiliaretransferabile i/sau n alte tipuri de instrumente financiare sau alte active conform prevederilor art.112 alin. (1);

participaiune calificat deinerea direct sau indirect a cel puin 10% din capitalul social alsocietii de investiii, al unui operator de pia, al unui emitent sau deinerea ce permite exercitareaunei influene semnificative asupra gestionrii acestora;

pri eligibile categoriile de clieni profesioniti specificate la art. 137 alin. (2) pct. 1) i 2);persoane care acioneaz n mod concertat dou sau mai multe persoane, legate printr-un

acord expres (verbal ori scris) sau tacit, care coopereaz cu ofertantul sau cu societatea pentrupreluarea controlului societii n cauz. Pn la proba contrar, urmtoarele persoane snt

prezumate c acioneaz concertat:1) persoanele afiliate persoanei juridice (emitent, ofertant, deintor de valori mobiliare):a) membrii consiliului societii, membrii organului executiv, membrii comisiei de cenzori,

persoanele cu funcii de rspundere ale organizaiei gestionare (administrator fiduciar),conductorul auditorului care exercit funciile comisiei de cenzori, alte persoane cu funcii derspundere, dup caz (conductorii filialelor, contabilul-ef etc.);

b) soul/soia, rudele i afinii pn la gradul al doilea inclusiv ale persoanelor fizice specificate lalit. a);

c) persoana fizic sau juridic care, individual ori mpreun cu persoanele sale afiliate specificatela lit. a) i lit. b), deine controlul n persoana juridic respectiv;

d) societatea comercial n care persoana juridic respectiv, individual sau mpreun cupersoanele sale afiliate specificate la lit. a) i lit. b), deine controlul;

e) persoana juridic mpreun cu persoanele sale afiliate specificate la lit. a) sau persoana fiziccare acioneaz n numele ori pe contul persoanei juridice respective;

f) persoana juridic mpreun cu persoanele sale afiliate specificate la lit. a) sau persoana fizic nnumele ori pe contul creia acioneaz persoana juridic respectiv;

g) persoana juridic mpreun cu persoanele sale afiliate specificate la lit. a) sau persoana fiziccare acioneaz n comun cu persoana juridic respectiv;

h) persoana juridic care, n comun cu persoana juridic dat, se afl sub controlul unei persoanetere;

i) orice alt persoan fizic sau juridic a crei afiliere este demonstrat de emitent, de deintorul

de valori mobiliare, de instana de judecat sau de Comisia Naional, dup caz;2) persoanele afiliate persoanei fizice (ofertant, deintor de valori mobiliare):a) soul/soia, rudele i afinii pn la gradul al doilea inclusiv ale persoanei fizice respective;b) societatea comercial n al crei capital persoana fizic respectiv, individual sau mpreun cu

persoanele sale afiliate specificate la lit. a), deine controlul;c) persoana juridic care mpreun cu persoanele sale afiliate specificate la alin. (1) lit. a) sau

persoana fizic care acioneaz n numele sau pe contul persoanei fizice respective;d) persoana juridic sau fizic n numele sau pe contul creia acioneaz persoana fizic

respectiv;3) societatea-mam mpreun cu societile-fiice, precum i oricare dintre societile-fiice ale

aceleiai societi-mam ntre ele;

4) persoana juridic cu fondurile sale de pensii i cu societatea de administrare a acestor fonduri.Calificarea afilierii directe i indirecte fa de un emitent, ofertant sau deintor de valori

mobiliare, precum i cazurile de aplicare a afilierii pentru identificarea deinerilor directe sau


. 6 84 12.10.2012 15:08


7/84

indirecte n capitalul social al societii comerciale, pentru calificarea manipulrilor pe piaa decapital se stabilesc n actele normative ale Comisiei Naionale;

persoane care administreaz activitatea societii de investiii persoane fizice care dein ofuncie de conducere i administrare n cadrul societii de investiii i care pot influena deciziilesocietii de investiii. n cazul societilor de investiii ce nu snt bnci comerciale, persoane careadministreaz activitatea societii de investiii pot fi organul executiv unipersonal, membriiorganului executiv colegial i/sau membrii consiliului societii care i desfoar activitatea ncadrul societii de investiii n temeiul unui contract individual de munc i care, conformreglementrilor interne ale societii de investiii, dein competena de a administra activitateaacesteia. n cazul bncilor comerciale, persoane care administreaz societatea de investiii pot fiorganul executiv unipersonal, membrii organului executiv colegial i/sau membrii consiliuluisocietii i conductorii subdiviziunii responsabile de activitatea pe piaa de capital care idesfoar activitatea n cadrul bncii comerciale n temeiul unui contract individual de munc icare, conform reglementrilor interne ale societii de investiii, dein competena de a administraactivitatea acesteia; persoane relevante urmtoarele categorii de persoane:

a) membrii consiliului, membrii organului executiv i ai comisiei de cenzori i angajaii societii

de investiii;b) agentul delegat al societii de investiii persoan fizic;c) membrii consiliului, membrii organului executiv i ai comisiei de cenzori i angajaii agentului

delegat al societii de investiii persoan juridic;d) persoanele care dein cote i/sau aciuni n capitalul societilor de investiii i/sau al agenilor

delegai;e) orice persoan fizic care reprezint societatea de investiii sau agentul delegat pentru

desfurarea unei activiti de investiii sau pentru oferirea unui serviciu de investiii;f) orice persoan fizic care, n baza unui acord de externalizare, este direct implicat n

desfurarea unei activiti de investiii sau n oferirea unui serviciu de investiii ctre societatea deinvestiii sau ctre agentul delegat;

pia reglementat sistem multilateral, administrat i exploatat de un operator de pia, careasigur sau faciliteaz confruntarea, n conformitate cu propriile norme nediscreionare, a unorordine multiple de vnzare-cumprare a instrumentelor financiare primite de la persoane tere,ntr-un mod care conduce la ncheierea de contracte privind instrumentele financiare admise spretranzacionare, n conformitate cu normele sale, i care este autorizat i funcioneaz cu regularitaten conformitate cu prevederile prezentei legi;

potenial cumprtor persoana fizic sau juridic care, singur sau mpreun cu persoanelecare acioneaz n mod concertat, intenioneaz s cumpere direct sau indirect aciuni n capitalulunei societi de investiii;

program de ofert plan care ar permite emisiunea de valori mobiliare ce nu snt titluri de capital

n mod continuu sau repetat, n decursul unui termen determinat;proiect de achiziie intenia unui potenial cumprtor de a cumpra o cot n capitalul social alsocietii de investiii;

recipis depozitar moldoveneasc valoare mobiliar emis n baza unei aciuni sau obligaiuniemise de un emitent strin, care confer dreptul de a primi dividende i orice alte pli achitate deemitentul strin n privina acestor aciuni i obligaiuni, precum i alte drepturi conexe; relaie de familie relaie a persoanei cu persoanele care se afl n una din urmtoarele situaii:

a) so/soie a persoanei;b) copil natural sau copil vitreg aflat n ntreinerea persoanei;c) orice alt rud a persoanei care locuiete cu persoana n aceeai locuin n decurs de cel puin

un an;

sistem multilateral de tranzacionare (n continuare MTF) sistem multilateral, exploatat de osocietate de investiii sau de un operator de pia, care asigur confruntarea, n conformitate cu

propriile norme nediscreionare, a unor ordine multiple de vnzare-cumprare a instrumentelor


. 7 84 12.10.2012 15:08


8/84

financiare primite de la persoane tere;societate de administrare fiduciar a investiiilor societate de investiii care deine licen de

categoria B sau C, a crei activitate const n prestarea de servicii specifice privind administrareaactivelor, n baz de contract, n conformitate cu prevederile prezentei legi i cu actele normativeale Comisiei Naionale;

societate de investiii persoan juridic a crei activitate const n furnizarea de servicii deinvestiii i/sau n desfurarea de activiti de investiii cu titlu profesional;

studiu investiional cercetare, analiz sau informaii expuse n alt form, care recomand saupropun o strategie de investiii, ntr-un mod cert, cu privire la unul sau mai multe instrumentefinanciare sau la emitenii instrumentelor financiare, inclusiv orice opinie privind valoarea sau preulactual sau viitor al acestor instrumente sau emiteni, care este destinat diferitelor forme dedistribuie, inclusiv prin intermediul mass-mediei, resurselor electronice sau publicului, i carerespect urmtoarele condiii:

a) este denumit sau descris ca cercetare pentru investiii sau n termeni similari ori esteprezentat ca explicaie obiectiv sau independent a coninutului recomandrii;

b) nu este o consultan de investiii;titluri de capital aciuni i alte valori mobiliare similare aciunilor, precum i orice alt tip de

valori mobiliare, care pot fi convertite n aciuni sau care ofer dreptul de a cumpra aciuni aleaceluiai emitent;tranzacie personal tranzacie cu instrumente financiare, efectuat direct sau indirect de

persoana relevant, dac ntrunete cel puin una din urmtoarele condiii:1) persoana relevant acioneaz n afara activitilor pe care le desfoar n cadrul activitii

societii de investiii sau a agentului delegat;2) tranzacia este efectuat din contul:a) acestei persoanei relevante;b) oricrei persoane cu care aceasta are o relaie de familie sau cu care are legturi strnse;c) persoanei aflate ntr-o relaie de aa natur cu persoana relevant nct persoana relevant are

un interes, direct sau indirect, n urma tranzaciei, altul dect taxa sau comisionul percepute pentruefectuarea tranzaciei; tranzacionare n cont propriu ncheierea tranzaciilor cu instrumente financiare n cont

propriu; uniti de fond titluri financiare de participare nematerializate, sub form de nscrisuri fcute nconturi, emise de un fond de investiii, care atest dreptul deintorului la o parte din activelefondului respectiv i a cror procurare reprezint unica modalitate de investire ntr-un fond deinvestiii; uzufruct asupra valorilor mobiliare dreptul unei persoane (uzufructuar) de a folosi pentru o

perioad determinat sau determinabil valorile mobiliare ce aparin cu drept de proprietate alteipersoane (nudul proprietar) i de a beneficia de drepturile acordate de aceste valori mobiliare, cu

excepia dreptului de a le nstrina. Modul de constituire a uzufructului asupra valorilor mobiliare,de nregistrare i de radiere a lui din registrul deintorilor de valori mobiliare se stabilete n actelenormative ale Comisiei Naionale; valori mobiliare ce nu snt titluri de capital obligaiuni i alte tipuri de valori mobiliare decrean, precum i orice alt tip de valori mobiliare, care pot fi convertite sau care ofer dreptul de acumpra obligaiuni i alte tipuri de valori mobiliare de crean ale aceluiai emitent;

valori mobiliare emise n mod continuu sau repetat valori mobiliare de aceeai clas emisecontinuu sau n cel puin dou trane distincte pe un termen de un an;

valori mobiliare transferabile urmtoarele tipuri de valori mobiliare:a) aciuni i alte valori echivalente aciunilor (denumite aciuni);b) obligaiuni i alte titluri de crean (denumite obligaiuni);

c) orice alte valori negociabile care dau dreptul de a achiziiona astfel de valori mobiliare pe caleasubscrierii sau schimbului.

(2) Comisia Naional este n drept, din oficiu sau la cererea unei pri interesate, s emit decizii


. 8 84 12.10.2012 15:08


9/84

sub form de hotrri de apreciere i de calificare a unei persoane, instituii, situaii, a unorinformaii, operaiuni, instrumente financiare ori acte juridice.

Capitolul IIVALORILE MOBILIARE

Seciunea 1. Emisiunea valorilor mobiliare Articolul 7. Dispoziii generale privind emisiunea

valorilor mobiliare(1) Aciunile i orice alte valori mobiliare care pot fi convertite sau care ofer dreptul de a

cumpra sau de a vinde aciuni pot fi emise doar de societile pe aciuni.(2) Obligaiunile i orice alte valori mobiliare care pot fi convertite sau care ofer dreptul de a

cumpra obligaiuni pot fi emise de societile pe aciuni i de autoritile administraiei publicelocale.

(3) Recipisele depozitare moldoveneti pot fi emise doar de societile de investiii care deinlicen de categoria C de societate de investiii.

(4) Emisiunea valorilor mobiliare poate fi efectuat:a) prin intermediul ofertei publice;b) prin intermediul ofertei nchise (emisiune nchis).

(5) Valorile mobiliare care vor constitui obiectul unei oferte publice i/sau vor fi admise spretranzacionare pe piaa reglementat sau n cadrul MTF, cu excepia valorilor mobiliare de stat,urmeaz a fi nregistrate de Comisia Naional.

(6) Pn la nregistrarea valorilor mobiliare de ctre Comisia Naional conform alin. (5) seinterzice oferta public a valorilor mobiliare.

(7) Valorile mobiliare se emit doar n form nominativ nematerializat, care reprezint nscrierifcute la conturile personale ale persoanelor nregistrate n registrul deintorilor de valori mobiliare.

(8) Valorile mobiliare reglementate de prezentul capitol pot fi emise numai n moned naional.(9) nregistrarea valorilor mobiliare are loc n conformitate cu prevederile prezentei legi, ale

Codului civil al Republicii Moldova nr. 1107-XV din 6 iunie 2002 i ale Legii nr. 1134-XIII din 2aprilie 1997 privind societile pe aciuni.

(10) Etapele, termenele, modul i procedurile de nregistrare a valorilor mobiliare, precum idocumentele necesare nregistrrii se stabilesc n actele normative ale Comisiei Naionale.

(11) Motiv pentru refuzul de a nregistra valorile mobiliare poate fi:a) necorespunderea informaiei cuprinse n documentele prezentate, a modului de adoptare a

acestora prevederilor legislaiei;b) existena n documentele prezentate a informaiei ce denot necorespunderea condiiilor

emisiunii i circulaiei valorilor mobiliare cu prevederile legislaiei, precum i existena informaieifalse sau eronate;

c) nenlturarea obieciilor constatate n documentele prezentate. Articolul 8. Particularitile emisiunii obligaiunilor

(1) Emitenii specificai la art. 7 alin. (2) snt n drept s emit:a) obligaiuni cu acoperire obligaiuni acoperite prin gajul bunurilor proprii i/sau prin gajulbunurilor persoanelor tere, i/sau cu garania bancar, i/sau prin fidejusiune, i/sau prin polia deasigurare de garanii;

b) obligaiuni fr acoperire obligaiuni ce nu implic formele de acoperire stabilite la lit. a).(2) Obligaiunile fr acoperire pot fi emise dac acestea ofer dreptul de a fi convertite n aciuni

sau dac emitentul ntrunete cumulativ urmtoarele condiii:a) valoarea capitalului propriu este mai mare de un milion de lei;b) desfoar activitate timp de cel puin 3 ani i n ultimii 2 ani a obinut profit net; n cazul

bncilor comerciale desfoar activitate timp de cel puin un an i a finalizat anul cu profit net;c) pe parcursul ultimilor 3 ani, iar n cazul bncilor comerciale pe parcursul ultimului an, pn la

data lurii deciziei de emisiune, nu a fost tras la rspundere pentru nclcarea prevederilor legislaieiprivind dezvluirea informaiei i privind drepturile deintorilor de valori mobiliare;

d) nu are cazuri de neexecutare sau de nerespectare a termenelor de executare a obligaiilor sale


. 9 84 12.10.2012 15:08


10/84

fa de deintorii de obligaiuni plasate anterior, dup caz.(3) Valoarea emisiunii de obligaiuni, dobnda aferent i alte cheltuieli ale emitentului, legate de

stingerea obligaiunilor, nu pot depi:a) 90% din valoarea gajului bunurilor proprii i/sau al bunurilor persoanelor tere n cazul

obligaiunilor acoperite prin gajul bunurilor proprii i/sau bunurilor persoanelor tere;b) valoarea garaniei bancare, fidejusiunii i/sau poliei de asigurare de garanii n cazul

obligaiunilor acoperite prin garania bancar, fidejusiune i/sau prin polia de asigurare de garanii;c) 90% din valoarea capitalului propriu al emitentului n cazul obligaiunilor fr acoperire.

(4) Obligaiunile cu acoperire i acord deintorului toate drepturile aprute din aceastacoperire. Transmiterea dreptului de proprietate asupra obligaiunii cu acoperire ctre noul deintorare ca efect transmiterea tuturor drepturilor ce decurg din aceast acoperire.

(5) Garania bancar, folosit ca form de acoperire a obligaiunilor, nu poate fi retras sauanulat. Garania bancar trebuie s fie valabil pn la onorarea de ctre emitent a tuturordatoriilor aferente rscumprrii obligaiunilor. n cazul n care banca ce a acordat garaniarespectiv devine insolvabil, emitentul este obligat, n cel mult 15 zile lucrtoare de la datadeclarrii insolvabilitii, s ntreprind msuri n vederea substituirii garaniei.

(6) Poate avea calitatea de fidejusor persoana juridic care, pe durata executrii contractului de

fidejusiune, dispune de un capital propriu ce depete valoarea emisiunii de obligaiuni i dobndaaferent acesteia.(7) Contractul de fidejusiune va conine i informaia privind corespunderea fidejusorului

cerinelor expuse n prezentul articol i angajamentul acestuia de a nu nstrina patrimoniul ce iaparine, pn la onorarea deplin, conform condiiilor mprumutului, a obligaiilor de ctre emitent.

(8) Comisia Naional este n drept s-i cear emitentului s ncheie un alt contract defidejusiune, dac fidejusorul iniial nu mai corespunde cerinelor prezentei legi, sau s cearschimbarea formei de acoperire.

(9) Valoarea de pia a bunurilor gajate ce servesc ca acoperire a emisiunii de obligaiuni sedetermin de ctre un evaluator independent.

(10) Pe perioada de circulaie a obligaiunilor, gajul constituit nu poate fi radiat din registrulgajului.

(11) n cazul neachitrii sau achitrii pariale, din vina emitentului, a dobnzii aferenteobligaiunilor sau a valorii lor nominale la stingerea acestora, emitentul este obligat s achitedeintorilor de obligaiuni suma datoriei i penalitatea pentru fiecare zi de ntrziere, care este egalcu rata de baz a Bncii Naionale a Moldovei la data executrii obligaiei financiare raportate lasuma restant.

(12) Stingerea obligaiunilor se efectueaz prin rscumprarea lor de ctre emitent. Emitentul nueste n drept s resping cererea deintorului de obligaiuni privind rscumprarea obligaiunilordac acesta acioneaz n conformitate cu condiiile stipulate n prospectul ofertei publice i/sau nhotrrea de emisiune.

(13) La scadena obligaiunilor, stabilit n prospectul ofertei publice i/sau n hotrrea deemisiune a obligaiunilor, circulaia lor se sisteaz.(14) Sumele aferente stingerii obligaiunilor ce nu au fost primite de ctre deintorii de

obligaiuni se transfer pe contul bancar al deintorului de obligaiuni sau, n cazul n care nu pot fitransferate pe contul bancar al deintorului de obligaiuni, se pstreaz pe un cont bancar separat alemitentului pentru satisfacerea cerinelor legitime ale deintorilor de obligaiuni. Mijloacele de peacest cont bancar separat al emitentului nu pot fi utilizate de acesta n alte scopuri.

(15) Dreptul de a nainta cererea de executare silit de ctre emitent a obligaiilor sale fa dedeintorii de obligaiuni apare n cazul n care emitentul nu i-a onorat obligaiile sale de plat fade deintorii de obligaiuni n termenul stabilit de prospectul ofertei publice i/sau de hotrrea deemisiune.

(16) Executarea silit de ctre emitent a obligaiilor sale, n cazul survenirii situaiei menionate laalin. (15), se efectueaz fa de toi deintorii de obligaiuni conform listei acestora, ntocmit de

persoana care ine registrul deintorilor de obligaiuni la data expirrii termenului de circulaie a


. 10 84 12.10.2012 15:08


11/84

obligaiunilor. Articolul 9. Particularitile emisiunii recipiselor

depozitare moldoveneti(1) Recipisele depozitare moldoveneti pot fi emise doar n contul aciunilor i obligaiunilor care

au fost emise de emitenii strini i au fost supuse nregistrrii de ctre autoritatea strincompetent.

(2) Valorile mobiliare strine ce fac obiectul ofertei publice desfurate pe teritoriul RepubliciiMoldova pot avea numai form de recipise depozitare moldoveneti.

(3) Valoarea emisiunii recipiselor depozitare moldoveneti nu va depi valoarea de pia aaciunilor i obligaiunilor emise de emiteni strini, n a cror baz snt emise recipisele depozitaremoldoveneti, la momentul emisiunii acestora.

(4) Emitentul de recipise depozitare moldoveneti este obligat:a) s achite deintorilor de recipise depozitare moldoveneti dividendele i orice alte pli

achitate de ctre emitentul strin;b) s rscumpere recipisele depozitare moldoveneti la cererea deintorilor acestora;c) s dezvluie public i/sau s ofere deintorilor de recipise depozitare moldoveneti situaiile

financiare i orice alt informaie dezvluit de ctre emitentul strin.

(5) Emitentul de recipise depozitare moldoveneti nu este n drept:a) s emit recipise depozitare moldoveneti cu o scaden mai mare dect aciunile iobligaiunile emitenilor strini ce au stat la baza emisiunii recipiselor depozitare moldoveneti;

b) s nstrineze, pn la scadena recipiselor depozitare moldoveneti, aciunile i obligaiunileemitenilor strini ce au stat la baza emisiunii recipiselor depozitare moldoveneti.

(6) Emitentul de recipise depozitare moldoveneti este n drept s perceap plat pentruactivitile specificate la alin. (4) lit. a) i b), care va fi indicat n hotrrea de emisiune a recipiselordepozitare moldoveneti i care nu poate fi modificat pn la scadena acestora.

(7) n cazul insolvabilitii emitentului de recipise depozitare moldoveneti, aciunile iobligaiunile emitentului strin, precum i dividendele i orice pli aferente achitate de emitentulstrin, nu vor fi incluse n masa debitoare, ci vor fi folosite integral pentru rscumprarea recipiselordepozitare moldoveneti de la deintorii acestora.

Seciunea a 2-a. Drepturi asupra valorilor mobiliareArticolul 10. Evidena drepturilor asupra valorilor

mobiliare(1) Emitentul de valori mobiliare este obligat s asigure evidena drepturilor asupra valorilor

mobiliare din momentul plasamentului acestora.(2) Evidena drepturilor de proprietate asupra valorilor mobiliare se face prin intermediul

nscrierilor n conturile personale deschise pe numele deintorilor de valori mobiliare n registruldeintorilor de valori mobiliare, n modul stabilit de actele normative ale Comisiei Naionale. Articolul 11. Transmiterea dreptului de proprietate

asupra valorilor mobiliare(1) n cadrul sistemelor de clearing i decontare, transmiterea dreptului de proprietate asupravalorilor mobiliare, cu excepia valorilor mobiliare menionate la art. 4 alin. (3) lit. c), are loc ladata decontrii, n baza ordinului de transfer, n temeiul principiului livrare contra plat.

(2) n afara sistemelor de clearing i decontare, transmiterea dreptului de proprietate asupravalorilor mobiliare, cu excepia valorilor mobiliare derivate, are loc n conformitate cu legislaiacivil i se nregistreaz n sistemul de eviden n termen de cel mult 3 zile lucrtoare.

(3) Dreptul de proprietate asupra valorilor mobiliare apare la data nregistrrii persoanei nregistrul deintorilor de valori mobiliare. Articolul 12. Grevarea cu obligaii a valorilor mobiliare

(1) Grevarea cu obligaii a valorilor mobiliare const n blocarea valorilor mobiliare n contul

deintorului de valori mobiliare pe o perioad determinat sau nedeterminat de timp, cu stabilireainterdiciei de a nstrina aceste valori mobiliare sau de a efectua alte tranzacii sau operaiuni ce ausau pot avea drept consecin transmiterea dreptului de proprietate asupra acestor valori mobiliare


. 11 84 12.10.2012 15:08


12/84

unei alte persoane.(2) Grevarea cu obligaii a valorilor mobiliare se face prin efectuarea de nregistrri privind

grevarea n contul personal al deintorului de valori mobiliare din registrul deintorilor de valorimobiliare.

(3) Grevarea cu obligaii a valorilor mobiliare se face n temeiul contractului de gaj, decizieiComisiei Naionale, a instanei de judecat sau a altor autoriti publice competente.

(4) Grevarea cu obligaii a valorilor mobiliare n favoarea creditorului nu conduce la obinerea dectre creditor a dreptului de administrare a valorilor mobiliare sau a altor drepturi oferite de valorilemobiliare n cauz.

(5) n cazul neexecutrii de ctre debitorul gajist a obligaiilor garantate prin gaj, creditorul gajistva realiza drepturile stabilite de legislaia cu privire la gaj.

Seciunea a 3-a. Ofertele publice de valori mobiliareArticolul 13. Dispoziii generale privind oferta public(1) Oferta public nu poate fi efectuat fr publicarea unui prospect.(2) Obligativitatea publicrii unui prospect nu se aplic urmtoarelor categorii de oferte:a) oferta este adresat exclusiv investitorilor calificai; i/saub) oferta este adresat unui numr mai mic de 100 de persoane fizice sau juridice, altele dect

investitorii calificai; i/sauc) oferta este adresat investitorilor care achiziioneaz aceste valori mobiliare n mrimeaechivalentului n lei a cel puin 50 000 de euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale aMoldovei per investitor; i/sau

d) oferta din cadrul creia valoarea nominal a unei valori mobiliare este egal sau mai mare dectechivalentul n lei a 50 000 de euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei; i/sau

e) oferta a crei valoare total, pe parcursul a 12 luni, este mai mic dect echivalentul n lei a100 000 de euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei.

(3) Oferta public de valori mobiliare se efectueaz de ctre urmtoarele persoane:a) de ctre emitent la emisiunea valorilor mobiliare;b) de ctre persoana care cere admiterea valorilor mobiliare pe o pia reglementat sau n cadrul

MTF la admiterea unei clase de valori mobiliare pe o pia reglementat sau n cadrul MTF;c) de ctre persoana care revinde valorile mobiliare n condiiile specificate la alin. (4) i (5).(4) Orice revnzare a valorilor mobiliare, inclusiv n cazurile n care anterior ele au constituit

obiectul unei oferte publice, se consider ofert separat, urmnd a fi aplicate corespunztorprevederile alin. (2), pentru a se stabili dac aceast revnzare este o ofert public de valorimobiliare.

(5) Dac n cazul specificat la alin. (4) se stabilete c revnzarea valorilor mobiliare este o ofertpublic, persoana care revinde valorile mobiliare este obligat s respecte prevederile referitoare laoferta public, stabilite de prezenta lege i de actele normative ale Comisiei Naionale.

(6) Oferta public se efectueaz doar prin intermediul societilor de investiii i al persoanelor

acceptate care snt aprobate de Comisia Naional s presteze servicii i activiti de investiiifinanciare pe teritoriul Republicii Moldova. Articolul 14. Prospectul ofertei publice

(1) Prospectul ofertei publice poate fi ntocmit n forma unui document unic sau a unui set de 3documente separate, i va conine:

a) informaii privind emitentul i valorile mobiliare oferite public sau care urmeaz s fie admisespre tranzacionare pe o pia reglementat;

b) toate informaiile care s le permit investitorilor s fac o apreciere n cunotin de cauzasupra activelor i pasivelor, asupra situaiei financiare, a profitului sau a pierderilor, asupra

perspectivelor emitentului sau ale garantului emisiunii, n cazul existenei acestuia, precum i asupradrepturilor aferente acestor valori mobiliare;

c) un rezumat al prospectului, conform prevederilor alin. (2).(2) Rezumatul prospectului ofertei publice trebuie s expun ntr-o form succint i ntr-un

limbaj nontehnic caracteristicile i riscurile eseniale referitoare la emitent, la garantul emisiunii, n


. 12 84 12.10.2012 15:08


13/84

cazul prezenei acestuia, i la valorile mobiliare n cauz, precum i s conin un avertismentprecum c:

a) rezumatul trebuie citit ca o introducere a prospectului;b) orice decizie de a investi n aceste valori mobiliare trebuie s se bazeze pe o examinare

complex i exhaustiv a prospectului;c) rspunderea civil pentru prejudiciile cauzate investitorilor revine persoanelor care au

prezentat rezumatul, n cazul n care rezumatul conine date eronate i/sau nu corespunde cuinformaiile din alte pri ale prospectului.

(3) Prospectul ofertei publice va conine numele i funcia persoanelor responsabile, iar n cazulpersoanelor juridice denumirea i sediul acestora i o declaraie expres prin care se confirm cdatele i informaiile din prospect snt veridice i c prospectul nu conine omisiuni de informaii.

(4) Modelul, forma i categoriile de informaii minime pe care trebuie s le conin prospectulofertei publice, precum i documentul prevzut la art. 16 alin. (5) snt stabilite prin actele normativeale Comisiei Naionale, avndu-se n vedere categoriile de informaii minime ce vor fi stabilite nfuncie de:

a) tipul valorilor mobiliare ce fac obiectul ofertei;b) tipul ofertei publice (de plasament, de admitere pe piaa reglementat, de preluare, de

revnzare, de achiziionare);c) tipul activitii i dimensiunile emitentului valorilor mobiliare ce fac obiectul ofertei.(5) n cazul n care preul i numrul definitive ale valorilor mobiliare ce se ofer nu pot fi

indicate n prospectul ofertei publice la momentul aprobrii acestuia, prospectul va conine, n modobligatoriu:

a) criteriile i/sau condiiile n a cror baz vor fi stabilite preul i numrul definitive ale valorilormobiliare sau, n cazul preului, preul maximal al valorilor mobiliare; sau

b) angajamentul persoanei care iniiaz oferta c persoana care accept cumprarea sausubscrierea valorilor mobiliare ce fac obiectul ofertei poate refuza aceast cumprare sau subscrieren termen de cel puin 2 zile lucrtoare de la prezentarea preului ctre Comisia Naional i

publicarea acestuia n condiiile art. 16 alin. (2).(6) n cazul specificat la alin. (5), preul i numrul definitive ale valorilor mobiliare vor fi

prezentate Comisiei Naionale i, concomitent, vor fi publicate n modul n care anterior a fostpublicat prospectul ofertei publice conform art. 16 alin. (2).

(7) Prospectul ofertei publice este valabil pentru un termen de un an de la data publicrii i poatefi folosit de ofertant pentru alte oferte publice de valori mobiliare de aceeai clas i pentruadmiterea pe o pia reglementat, cu condiia c prospectul este completat n conformitate cu art.18. Articolul 15. Aprobarea prospectului ofertei publice

(1) Oferta public de valori mobiliare se efectueaz de ctre ofertant dup aprobarea prospectuluiofertei publice de ctre Comisia Naional.

(2) Aprobarea prospectului nu este o confirmare a faptului c informaiile incluse n prospectreflect situaia financiar-economic a emitentului de valori mobiliare oferite public, nu garanteazobligaiile ofertantului sau ale emitentului i/sau nu constituie o evaluare a calitilor investiionaleale emitentului sau ale valorilor mobiliare ce se ofer public, ci este o constatare a faptului c

prospectul ofertei publice este complet i corespunde cerinelor fa de structura i componenaacestuia.

(3) Comisa Naional aprob sau refuz aprobarea prospectului ofertei publice n termen de celmult 10 zile lucrtoare de la data depunerii cererii de aprobare a prospectului ofertei publice i atuturor documentelor aferente.

(4) Termenul stabilit la alin. (3) se prelungete pn la 20 de zile lucrtoare n cazul n care ofertapublic se refer la valorile mobiliare ale unui emitent ale crui valori mobiliare pn la moment nu

au fost admise spre tranzacionare pe o pia reglementat sau care anterior nu a fcut o ofertpublic.

(5) La prezentarea unei informaii suplimentare sau a unor noi documente la cererea Comisiei


. 13 84 12.10.2012 15:08


14/84

Naionale sau din iniiativa persoanei care iniiaz oferta, termenele prevzute la alin. (3) i (4)ncep s curg din nou de la data prezentrii acestor noi informaii i documente de ctre persoanacare iniiaz oferta.

(6) Comisia Naional refuz aprobarea prospectului ofertei publice n cazurile prevzute la art. 7alin. (11). Articolul 16. Publicarea prospectului ofertei publice

(1) Dup aprobarea de ctre Comisia Naional a prospectului ofertei publice, acesta va fipublicat de ctre ofertant n limba de stat nu mai trziu de data deschiderii ofertei.

(2) Prospectul se consider publicat dac acesta se public:a) n unul sau n mai multe ziare cu difuzare naional n acest caz, prospectul se public

integral ori sub form de aviz n care se indic locul aflrii versiunii integrale a prospectului; saub) n form imprimat accesibil publicului, fr plat, la oficiile pieei reglementate la care

urmeaz s fie admise valorile mobiliare oferite public sau la sediul ofertantului i la oficiilesocietii de investiii care presteaz servicii de intermediere la subscrierea i/sau plasamentulvalorilor mobiliare; sau

c) n form electronic pe pagina web a ofertantului i, dac este aplicabil, pe pagina web asocietii de investiii care presteaz servicii de intermediere la subscrierea i/sau plasamentul

valorilor mobiliare; saud) n form electronic pe pagina web a pieei reglementate la care urmeaz s fie admise valorilemobiliare oferite public.

(3) La publicarea prospectului n modul stabilit la alin. (2), Comisia Naional plaseaz prospectulofertei publice n form electronic pe pagina web proprie pe un termen de un an.

(4) n cazul n care prospectul a fost publicat n form electronic, o copie pe suport de hrtietrebuie oferit oricrui investitor la cererea acestuia, n mod gratuit, de ctre persoana care a iniiatoferta sau de ctre societatea de investiii care presteaz servicii de intermediere la subscriereai/sau plasamentul valorilor mobiliare.

(5) Prospectul ofertei publice nu se ntocmete dac ofertantul face public un document ceconine informaii echivalente informaiilor din prospectul ofertei publice, n cazul n care:

a) snt oferite aciuni emise pentru substituirea unor aciuni emise anterior, ca urmare aconvertirii, fracionrii sau consolidrii, cu condiia c acest fapt nu implic majorarea capitaluluisocial;

b) snt oferite valori mobiliare ce apar ca urmare a unei fuziuni;c) n mod gratuit aciunile snt transmise sau urmeaz a fi transmise acionarilor existeni sau

dividendele snt achitate sub form de aciuni de aceeai clas ca i aciunile ce acord dreptul laaceste dividende, cu condiia c documentul publicat va conine informaii i despre numrul inatura acestor aciuni, precum i despre motivele i condiiile oferirii acestora;

d) valorile mobiliare snt transmise sau urmeaz a fi transmise membrilor consiliului, organuluiexecutiv unipersonal sau membrilor organului executiv, existeni sau foti, ori angajailor de ctre

angajatorul acestora, cu condiia c aceste valori mobiliare snt admise spre tranzacionare pe opia reglementat i emitentul va dezvlui informaia despre numrul i natura acestor valorimobiliare, precum i despre motivele i condiiile oferirii acestora.

(6) Oferta public efectuat fr aprobarea prospectului de ctre Comisia Naional i/sau frpublicarea acestuia conform cerinelor prezentului articol este nul i atrage rspundereapersoanelor vinovate i aplicarea sanciunilor prevzute de prezenta lege i de alte acte legislative. Articolul 17. Publicitatea ofertei publice

(1) Orice publicitate referitoare la oferta public va indica clar:a) c prospectul ofertei publice a fost sau urmeaz a fi publicat;b) locul unde investitorii sau potenialii investitori pot sau vor putea obine prospectul ofertei

publice.

(2) La publicitatea ofertei publice, conform legislaiei cu privire la publicitate:a) se interzice utilizarea informaiilor eronate sau care induc n eroare;b) informaiile din publicitate vor fi n concordan cu informaiile din prospectul ofertei publice.


. 14 84 12.10.2012 15:08


15/84

(3) Orice informaie referitoare la oferta public, expus n form scris sau oral, inclusiv ncazurile n care ea nu este publicitate, va fi n concordan cu informaiile din prospectul ofertei

publice.(4) Se interzice orice form de publicitate a ofertei publice, anterioar aprobrii de ctre Comisia

Naional a prospectului de ofert.(5) Comisia Naional este n drept s verifice dac activitile i informaiile cu caracter

publicitar corespund prevederilor prezentei legi.(6) Persoanele care ncalc prevederile alin. (1)(4) poart rspundere conform legislaiei n

vigoare. Articolul 18. Suplimentul la prospectul ofertei publice

(1) Orice fapt semnificativ nou, orice eroare sau inexactitate substanial din prospect care poateinfluena decizia investitorilor sau a potenialilor investitori de a subscrie valorile mobiliare ce facobiectul ofertei publice, survenite n termenul de la aprobarea prospectului pn la ncheierea ofertei

publice sau, dup caz, la nceperea tranzacionrii pe o pia reglementat, se comunic de ctreofertant prin intermediul unui supliment la prospect.

(2) Suplimentul la prospect se aprob de Comisia Naional n termen de cel mult 7 zile lucrtoarede la data depunerii cererii de ofertant.

(3) n termen de cel mult 3 zile lucrtoare de la data aprobrii, ofertantul public suplimentul laprospect n modul n care a publicat prospectul.(4) Persoana care a acceptat achiziionarea ori subscrierea valorilor mobiliare pn la publicarea

suplimentului este n drept s refuze achiziionarea ori subscrierea acestora n termen de cel puin 2zile de la data publicrii suplimentului. Articolul 19. Competene i responsabiliti ale

Comisiei Naionale privind ofertelepublice

(1) La aprobarea prospectului i supravegherea ofertelor publice, Comisia Naional este n drept:a) s solicite ofertantului introducerea n prospect a informaiilor suplimentare, n cazul n care

acestea snt necesare n vederea protejrii investitorilor;b) s solicite informaii i documente suplimentare att de la ofertant, ct i, n cazul n care

ofertantul este o persoan juridic, de la acionarii care dein controlul asupra ofertantului sau de lapersoanele juridice asupra crora ofertantul deine controlul;

c) s solicite auditorului ofertantului, persoanelor cu funcii de rspundere sau societilor deinvestiii prin al cror intermediu este efectuat oferta public s ofere informaii;

d) oricnd exist motive ntemeiate, s suspende o ofert public, pentru cel mult 10 zilelucrtoare, n cazul cnd prevederile actelor normative referitoare la oferta public au fost nclcate;

e) oricnd exist motive ntemeiate, s suspende publicitatea privind oferta public, pentru celmult 10 zile lucrtoare, n cazul cnd prevederile actelor normative referitoare la oferta public aufost nclcate;

f) s interzic o ofert public n cazul n care Comisia Naional constat c prevederile actelornormative referitoare la oferta public au fost nclcate;g) oricnd exist motive ntemeiate, s suspende sau s solicite operatorului unei piee s

suspende tranzacionarea unei clase de valori mobiliare, pe un termen de cel mult 10 zile lucrtoare,n cazul cnd prevederile actelor normative referitoare la oferta public au fost nclcate;

h) s interzic tranzacionarea unei clase de valori mobiliare n cazul n care Comisia Naionalconstat c prevederile actelor normative referitoare la oferta public au fost nclcate;

i) s fac public faptul c un emitent nu i respect obligaiile n raport cu investitorii.(2) n cazul n care valorile mobiliare snt admise spre tranzacionare pe o pia reglementat,

Comisia Naional este n drept:a) s cear emitentului dezvluirea tuturor informaiilor semnificative ce pot afecta preul

valorilor mobiliare admise spre tranzacionare pe piaa reglementat, pentru a asigura protejareainvestitorilor sau pentru a asigura buna funcionare a pieei;

b) s suspende ori s solicite pieei reglementate s suspende tranzacionarea unei clase de valori


. 15 84 12.10.2012 15:08


16/84

mobiliare dac, n opinia Comisiei Naionale, emitentul se afl n situaia n care tranzacionareavalorilor sale mobiliare poate fi n detrimentul intereselor investitorilor.

(3) n procesul examinrii prospectelor ofertelor publice i al controalelor efectuate n legtur cuoferta public, Comisia Naional, implicit membrii Consiliului de administraie i colaboratoriiacesteia:

a) snt obligai s asigure i s pstreze informaiile cu caracter confidenial;b) nu snt n drept s divulge niciunei persoane sau autoriti informaiile obinute, cu excepia

cazurilor cnd actele normative stabilesc altfel.(4) n baza acordurilor bilaterale sau multilaterale, Comisia Naional este n drept s ofere

informaiile de care dispune referitoare la ofertele publice i la ofertant autoritilor de reglementarea pieelor de capital din statele membre ale Uniunii Europene i din alte state.

Seciunea a 4-a. Ofertele de preluare Articolul 20. Reglementri generale privind oferta de

preluare(1) Oferta de preluare poate fi:a) benevol n cazul n care ofertantul, neavnd aceast obligaie, adreseaz o ofert de preluare

referitoare la cumprarea unui numr de valori mobiliare cu drept de vot ale unui emitent, care

urmrete sau are ca obiectiv obinerea a mai mult de 50% din numrul total al acestor valorimobiliare;b) obligatorie n cazul specificat la art. 21 alin. (1).(2) Oferta de preluare poate fi iniiat doar n privina valorilor mobiliare emise de emitenii de

interes public i/sau admise spre tranzacionare pe o pia reglementat i/sau n cadrul unui MTFori care au constituit obiectul unei oferte publice.

(3) Oferta de preluare nu poate fi efectuat de ctre emitent n privina propriilor valori mobiliare.(4) Oferta de preluare nu se aplic n cazul unitilor de fond i al aciunilor emise de OPCVM.(5) Oferta de preluare poate fi efectuat att de ctre acionarii societii ale crei valori mobiliare

constituie obiectul ofertei, ct i de ctre persoane care nu snt acionari ai societii n cauz.(6) Condiiile ofertei de preluare trebuie s fie egale pentru toi deintorii de valori mobiliare ce

constituie obiectul ofertei.(7) Durata ofertei de preluare nu poate fi mai mic de 2 sptmni i nu poate depi 10

sptmni, cu excepia cazurilor prevzute la alin. (10).(8) Oferta de preluare poate fi efectuat de ofertant prin intermediul uneia sau a mai multor

societi de investiii.(9) Modul i procedurile de efectuare a ofertelor de preluare, de achiziionare i de retragere a

valorilor mobiliare deinute de acionarii minoritari snt reglementate n actele normative aleComisiei Naionale.

(10) Durata ofertei poate fi prelungit pn la 60 de zile de la data depunerii la Comisia Naionala cererii de modificare a termenului n cazurile n care emitentul ale crui valori mobiliare constituie

obiectul ofertei convoac adunarea general a acionarilor n vederea examinrii ofertei. Articolul 21. Oferta de preluare obligatorie(1) Persoana fizic sau juridic care deine, direct sau indirect, singur sau mpreun cu

persoanele care acioneaz n mod concertat cu ea, mai mult de 50% din valorile mobiliare cu dreptde vot ale unei societi sau din valorile mobiliare ce pot fi convertite sau ofer dreptul de procurarea valorilor mobiliare cu drept de vot este obligat s efectueze o ofert de preluare privindcumprarea la un pre echitabil a valorilor mobiliare de aceeai clas deinute de alte persoane.

(2) Persoana juridic care deine, direct sau indirect, mai mult de 50% din toate valorile mobiliarecu drept de vot ale unui emitent, va fi obligat s iniieze o ofert de preluare obligatorie de fiecaredat cnd se vor schimba fondatorii ei (asociaii sau acionarii) care, mpreun cu persoanele cu careacetia acioneaz n mod concertat, dein majoritatea drepturilor de vot n aceast persoan

juridic.(3) Oferta de preluare obligatorie este adresat de ctre ofertant ct mai curnd posibil, dar nu mai

trziu de 3 luni de la data dobndirii valorilor mobiliare de ctre persoana menionat la alin. (1) i


. 16 84 12.10.2012 15:08


17/84

(2) sau de ctre persoanele care acioneaz n mod concertat. Termenul de 3 luni ncepe s curg dela data la care persoana obligat la oferta de preluare obligatorie este nregistrat n registruldeintorilor de valori mobiliare cu deinerea valorilor mobiliare ce determin obligaia de ofert ise consider mplinit n prima zi de derulare a ofertei.

(4) n cazul n care, dup adresarea ofertei i nainte de expirarea acesteia, ofertantul saupersoana care acioneaz n mod concertat cumpr valori mobiliare la un pre mai mare dect preulofertei, ofertantul este obligat s aplice un pre cel puin egal cu cel mai nalt pre.

(5) n cazul specificat la alin. (4), noul pre se va aplica i n privina contraofertelor de vnzaredepuse de deintorii de valori mobiliare crora le este adresat oferta de preluare.

(6) Obligaia de a efectua oferta de preluare, stabilit la alin. (1) i (2), nu intervine n cazul cnddeinerea a mai mult de 50% din valorile mobiliare a intervenit ca urmare a unei oferte de preluare

benevole privind cumprarea tuturor valorilor mobiliare de clasa respectiv.Articolul 22. Ofertele de preluare competitive(1) Orice persoan, cu excepia emitentului, poate anuna o ofert de preluare competitiv la

oferta de preluare benevol, avnd ca obiect aceleai valori mobiliare, n urmtoarele condiii:a) obiectul ofertei de preluare competitiv constituie cel puin acelai numr de valori mobiliare

i/sau scopul ofertei este de a atinge aceeai cot n capitalul social; i

b) preul propus este mai mare dect preul propus n prima ofert.(2) n cazul n care dup nregistrarea primei oferte de preluare la Comisia Naional snt naintatei alte oferte ce ntrunesc criteriile ofertei competitive, preul la care urmeaz a fi efectuat oferta sedetermin prin metoda licitaiei, n modul stabilit de actele normative ale Comisiei Naionale.

(3) Ofertele de preluare competitiv pot fi naintate pentru nregistrare la Comisia Naional ntermen de 10 zile lucrtoare de la data publicrii n Monitorul Oficial al Republicii Moldova adeciziei Comisiei Naionale prin care a fost nregistrat prima ofert.

(4) n cazul n care mai muli ofertani ofer acelai pre, termenul de ncheiere a ofertelor va fiacelai pentru toate ofertele i nu va depi 10 sptmni de la data anunrii primei oferte.

Articolul 23. Preul echitabil(1) Preul echitabil este preul egal cel puin cu:a) preul cel mai mare pltit de ofertant sau de persoanele cu care acesta acioneaz n mod

concertat n decurs de 12 luni anterioare ofertei; saub) preul mediu ponderat de tranzacionare pe piaa reglementat aferent ultimelor 6 luni

anterioare ofertei, n cazul n care prevederile lit. a) nu pot fi aplicate.(2) n cazul cnd prevederile alin. (1) nu pot fi aplicate, preul oferit se determin n conformitate

cu reglementrile Comisiei Naionale, lundu-se n considerare cel puin urmtoarele criterii:a) preul mediu ponderat de tranzacionare aferent ultimelor 12 luni anterioare derulrii ofertei;b) valoarea activelor nete pe o aciune a societii, conform ultimei situaii financiare auditate;

c) valoarea aciunilor rezultate dintr-o expertiz, efectuat de un evaluator independent, nconformitate cu standardele internaionale de evaluare.

(3) Determinarea preului conform alin. (2) lit. c) se efectueaz de ctre o persoan calificat ndomeniul evalurii, nregistrat n registrul persoanelor autorizate inut de ctre Comisia Naionaln modul stabilit de aceasta.

(4) n cazul n care persoana/persoanele obligate s deruleze oferta de preluare obligatorie nuiniiaz oferta n cauz n termenul prevzut la art. 21 alin. (3), ci la o dat ulterioar, preulechitabil se determin potrivit regulilor de fond specificate la alin. (1) i (2), prin raportare fie lamomentul la care oferta de preluare obligatorie trebuia iniiat, fie la momentul la care oferta de

preluare obligatorie a fost efectiv iniiat, urmnd ca preul de ofert s fie preul cel mai mareobinut prin raportare la oricare dintre cele dou momente.

(5) Preul echitabil se aplic n mod obligatoriu n urmtoarele cazuri:a) la efectuarea ofertei de preluare;

b) la retragerea obligatorie, conform art. 30;c) la achiziionarea obligatorie, efectuat conform art. 31.(6) Comisia Naional este n drept s cear aplicarea unui nou pre n cazul cnd preul a fost


. 17 84 12.10.2012 15:08


18/84

format ca urmare a:a) nerespectrii prevederilor alin. (1) i (2);b) activitilor de manipulare.(7) Volumele tranzaciilor pentru stabilirea preului echitabil, n cazurile specificate la alin. (1),

vor fi urmtoarele:a) n cazul tranzacionrii aciunilor unui emitent cu un capital social de pn la 5 milioane de lei

inclusiv, se va lua n calcul preul la a crui formare au participat cel puin 5% din numrulaciunilor emise de clasa dat;

b) n cazul tranzacionrii aciunilor unui emitent cu un capital social de la 5 la 10 milioane de leiinclusiv, se va lua n calcul preul la a crui formare au participat cel puin 3% din numrulaciunilor emise de clasa dat;

c) n cazul tranzacionrii aciunilor unui emitent cu un capital social de la 10 la 25 milioane de leiinclusiv, se va lua n calcul preul la a crui formare a participat cel puin 1% din numrul aciuniloremise de clasa dat;

d) n cazul tranzacionrii aciunilor unui emitent cu un capital social de la 25 la 50 milioane de leiinclusiv, se va lua n calcul preul la a crui formare au participat cel puin 0,5% din numrulaciunilor emise de clasa dat;

e) n cazul tranzacionrii aciunilor unui emitent cu un capital social mai mare de 50 milioane delei, se va lua n calcul preul la a crui formare a participat cel puin 0,1% din numrul aciuniloremise de clasa dat. Articolul 24. Informarea asupra ofertei de preluare

i aprobarea prospectului(1) n termen de cel mult 3 zile lucrtoare de la data aprobrii prospectului privind efectuarea

ofertei de preluare, ofertantul va publica n unul sau n mai multe ziare cu difuzare naional i vaprezenta emitentului ale crui valori mobiliare constituie obiectul ofertei, pieei reglementate iMTF, n al cror cadru snt admise spre tranzacionare aceste valori mobiliare, un aviz privindintenia de a efectua oferta de preluare.

(2) Dup publicarea avizului de ctre ofertant, emitentul ale crui valori mobiliare constituieobiectul ofertei va informa angajaii si privind oferta de preluare iniiat de ofertant. n cazul ncare ofertantul este o persoan juridic, acesta va informa angajaii si privind oferta de preluare.

(3) Prospectul ofertei trebuie s conin urmtoarele informaii:a) condiiile ofertei;b) numele ofertantului, n cazul persoanei fizice, sau denumirea complet i adresa juridic, n

cazul persoanei juridice;c) valorile mobiliare ce fac obiectul ofertei sau, dup caz, clasa sau clasele valorilor mobiliare ce

constituie obiectul ofertei;d) preul oferit pentru o valoare mobiliar i modul de stabilire a acestuia;e) procentajul sau numrul maxim i minim de valori mobiliare ce constituie obiectul ofertei;

f) date complete privind numrul de valori mobiliare de aceeai clas deinute de ofertant i depersoanele care acioneaz n mod concertat;g) condiiile pe care trebuie s le ntruneasc contra ofertele deintorilor de valori mobiliare ce

constituie obiectul ofertei;h) inteniile ofertantului n privina activitii ulterioare a emitentului ale crui valori mobiliare

constituie obiectul ofertei i, n msura n care este afectat de ofert, a ofertantului persoanjuridic, incluznd informaii privind meninerea locurilor de munc ale angajailor i ale organelorde conducere, schimbarea condiiilor de munc, a planurilor strategice i posibilele efecte asupraangajrilor i asupra locului de activitate al societii;

i) durata ofertei de preluare;j) date referitoare la finanarea ofertei;

k) date referitoare la identitatea persoanelor care activeaz n mod concertat cu ofertantul sau cuemitentul ale crui valori mobiliare constituie obiectul ofertei, adresa juridic, n cazul persoanei

juridice, precum i relaiile acestora cu ofertantul i, dac snt, cu emitentul n cauz;


. 18 84 12.10.2012 15:08


19/84

l) referine la legislaia ce se va aplica la ncheierea contractelor ntre ofertant i deintorii devalori mobiliare care au acceptat oferta, precum i la instana competent de a examina eventualelelitigii.

(4) Comisa Naional aprob sau refuz aprobarea prospectului ofertei n termen de cel mult 7zile lucrtoare de la data depunerii cererii de ctre ofertant, cu anexarea tuturor documentelor,inclusiv a prospectului i a documentelor ce confirm capacitatea de finanare a ofertei.

(5) Comisia Naional refuz aprobarea prospectului n cazurile prevzute la art. 7 alin. (11),precum i n cazul n care preul oferit de ofertant nu corespunde cerinelor de pre stabilite la art.23 alin. (1) i (2). Articolul 25. Publicarea prospectului i publicitatea

ofertei de preluare(1) Dup aprobarea de ctre Comisia Naional, prospectul ofertei de preluare va fi publicat de

ctre ofertant nu mai trziu de 7 zile lucrtoare de la data aprobrii.(2) Prospectul se public n condiiile art. 16 alin. (2).(3) La publicarea prospectului conform alin. (2), Comisia Naional plaseaz prospectul ofertei de

preluare n form electronic pe pagina web proprie pe durata ofertei de preluare.(4) n termen de cel mult 7 zile de la data expirrii duratei ofertei de preluare, ofertantul public,

n aceleai mijloace de informare n care a publicat prospectul ofertei de preluare, un aviz privindrezultatele ofertei de preluare, ce va conine informaii detaliate privind numrul de valori mobiliarede aceeai clas pe care le deine ofertantul i persoanele cu care acioneaz n mod concertat dupderularea ofertei de preluare.

(5) Prevederile art. 17 se aplic corespunztor la publicitatea ofertelor de preluare.Articolul 26. Modificarea ofertei de preluare(1) Ofertantul este n drept s modifice condiiile ofertei de preluare, aplicnd n acest sens un

supliment la prospectul ofertei.(2) Suplimentul la prospectul ofertei de preluare se aprob de Comisia Naional n termen de cel

mult 7 zile lucrtoare de la data depunerii cererii de ofertant.(3) n termen de cel mult 3 zile lucrtoare de la data aprobrii, ofertantul public suplimentul la

prospect cel puin n modul n care a fost publicat prospectul.(4) Ofertantul este n drept s modifice condiiile ofertei n privina:a) preului oferit pentru o valoare mobiliar;b) mrimii mijloacelor necesare pentru achiziionarea valorilor mobiliare ce constituie obiectul

ofertei i modalitilor de achitare a acestora ctre deintorii de valori mobiliare care acceptoferta;

c) informaiilor privind numrul de valori mobiliare de aceeai clas pe care le deine ofertantul ipersoanele cu care acioneaz n mod concertat;

d) locului n care deintorii de valori mobiliare ce constituie obiectul ofertei i vor prezentacontraofertele;

e) duratei ofertei de preluare;f) numelui sau denumirii persoanelor care activeaz n mod concertat cu ofertantul, adreseijuridice, n cazul persoanei juridice, precum i n privina relaiilor acestora cu ofertantul i, dacsnt, cu emitentul ale crui valori mobiliare constituie obiectul ofertei;

g) informaiilor privind societatea de investiii prin al crei intermediu se efectueaz oferta depreluare.

(5) Ofertantul modific condiiile ofertei cu respectarea urmtoarelor cerine:a) modificarea duratei ofertei de preluare nu poate duce la depirea termenului maximal stabilit

la art. 20 alin. (7);b) durata ofertei de preluare nu poate fi micorat;c) preul stabilit pentru cumprarea unei valori mobiliare nu poate fi diminuat;

d) modificrile la ofert nu pot fi publicate mai trziu de 2 sptmni pn la expirarea durateiofertei de preluare. Articolul 27. Revocarea ofertei de preluare


. 19 84 12.10.2012 15:08


20/84

(1) Deintorul de valori mobiliare care a naintat propunerea de vnzare a valorilor mobiliare esten drept s o revoce pe durata ofertei de preluare.

(2) Dac pe durata ofertei de preluare benevole au fost depuse contraoferte de vnzare a unuinumr de valori mobiliare egal sau mai mare dect cel indicat n ofert, ofertantul este obligat s le

procure n numr nu mai mic dect cel indicat n ofert, satisfcnd aceste propuneri pe deplin sau nbaz proporional.

(3) Dac pe durata ofertei de preluare benevol au fost depuse contraoferte de vnzare a unuinumr de valori mobiliare mai mic dect cel indicat n ofert, ofertantul este n drept s respingexecutarea obligaiilor ce deriv din oferta de preluare ori s cumpere toate valorile mobiliarerespective, satisfcnd contraofertele menionate.

(4) Ofertantul nu este n drept s resping executarea obligaiilor ce deriv din oferta de preluareobligatorie, inclusiv n cazul n care au fost depuse contraoferte de vnzare a unui numr de valorimobiliare mai mic dect cel indicat n ofert. Articolul 28. Responsabilitile emitentului

n cazul ofertei de preluare(1) La derularea ofertei de preluare, ofertantul i consiliul societii emitente a valorilor mobiliare

ce constituie obiectul ofertei de preluare snt obligai:

a) s informeze angajaii privind oferta n condiiile art. 24 alin. (2);b) s ofere deintorilor de valori mobiliare ce constituie obiectul ofertei, la cererea lor, un avizprivind posibilele efecte asupra numrului de locuri de munc, asupra angajrilor i a locului deactivitate al emitentului;

c) s convoace adunarea general a acionarilor i s obin autorizarea adunrii generale n cazuln care consiliul ia decizii ce ar putea conduce la dejucarea ofertei.

(2) Dup publicarea de ctre ofertant a prospectului ofertei, consiliul societii emitenteelaboreaz i face public un aviz privind oferta de preluare, care ntr-un mod motivat va exprimaopinia emitentului fa de posibilele efecte ale ofertei asupra intereselor emitentului n ansamblu, nspecial asupra numrului de locuri de munc ale angajailor i organelor de conducere, schimbareacondiiilor de munc, planurilor strategice i posibilele efecte asupra angajrilor i locului deactivitate al societilor, avndu-se n vedere prevederile prospectului ofertei referitoare lainformaiile specificate la art. 24 alin. (3) lit. h).

(3) n cazul n care consiliul societii emitente primete de la reprezentanii angajailor un avizdiferit referitor la efectul posibil al ofertei asupra locurilor de munc ale emitentului, acest aviz seanexeaz la avizul emis de consiliu.

(4) Emitentul comunic n scris avizul specificat la alin. (2) reprezentanilor angajailor, iar ncazul lipsei acestora angajailor nii.

(5) Emitentul poate solicita autorizarea adunrii generale a acionarilor n orice caz. Articolul 29.Nulitatea restriciilor

(1) Pe durata ofertei de preluare, n raport cu ofertantul vor fi nule restriciile privind transferul

dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare ce constituie obiectul ofertei, prevzute de:a) statutul emitentului de valori mobiliare care constituie obiectul ofertei;b) acordurile dintre emitentul de valori mobiliare care constituie obiectul ofertei i deintorii

acestor valori mobiliare.(2) Pe durata ofertei de preluare, n privina deciziilor de autorizare aprobate de adunarea

general a acionarilor n condiiile art. 28 alin. (1) lit. c) snt nule restriciile privind dreptul de vot,prevzute de:

a) statutul emitentului de valori mobiliare ce constituie obiectul ofertei;b) acordurile dintre emitentul de valori mobiliare ce constituie obiectul ofertei i deintorii

acestor valori mobiliare.(3) Dac n urma unei oferte de preluare ofertantul deine 75% din valorile mobiliare ce au

constituit obiectul ofertei, nu se aplic restriciile privind transferul dreptului de proprietate asupraacestor valori mobiliare, restriciile privind exercitarea dreptului de vot, precum i privind drepturileextraordinare ale acionarilor privind numirea i revocarea membrilor consiliului sau ai organului


. 20 84 12.10.2012 15:08


21/84

executiv. Articolul 30. Cererea de retragere obligatorie

(1) Deintorii de valori mobiliare cu drept de vot snt obligai s vnd la un pre echitabilofertantului, la cererea acestuia, valorile mobiliare deinute dac, dup derularea unei oferte de

preluare obligatorii sau benevole, ofertantul deine singur sau mpreun cu persoanele careacioneaz n mod concertat cel puin 90% din valorile mobiliare ce constituie obiectul ofertei.

(2) Prevederile alin. (1) nu se aplic valorilor mobiliare emise de bncile comerciale, decompaniile de asigurare i de OPCVM.

(3) Ofertantul este n drept s adreseze o cerere de retragere obligatorie n termen de cel mult 3luni de la expirarea duratei ofertei de preluare. La expirarea termenului de 3 luni, ofertantul pierdedreptul de a cere retragerea obligatorie pn la derularea unei noi oferte de preluare.

(4) Cererea de retragere obligatorie se expediaz acionarilor minoritari, se public de ctreofertant n aceleai mijloace de informare n care a fost publicat prospectul ofertei de preluare i vaconine urmtoarele informaii:

a) privind valorile mobiliare ce fac obiectul cererii de retragere obligatorie;b) numele ofertantului, n cazul persoanei fizice, sau denumirea complet i adresa juridic, n

cazul persoanei juridice, precum i informaii detaliate privind numrul de valori mobiliare de

aceeai clas pe care le deine ofertantul i persoanele cu care acioneaz n mod concertat;c) referina expres la faptul c ofertantul adreseaz o cerere de rscumprare obligatorie, n alcrei temei ceilali deintori snt obligai s-i vnd valorile mobiliare de aceeai clas pe care ledein;

d) privind condiiile de achiziionare a valorilor mobiliare, inclusiv preul oferit pentru o valoaremobiliar i modul de stabilire a acestuia;

e) confirmarea existenei mijloacelor de plat necesare pentru achiziionarea valorilor mobiliarecare constituie obiectul cererii, modalitile de achitare a acestora ctre deintorii de valorimobiliare;

f) privind locul i modul n care deintorii de valori mobiliare se vor adresa ofertantului nvederea nstrinrii valorilor mobiliare;

g) privind durata cererii de retragere obligatorie.(5) Durata cererii de retragere obligatorie nu poate fi mai mic de 4 sptmni i nu poate depi 8

sptmni.(6) Acionarii care nu doresc s i nstrineze aciunile snt n drept s comunice ofertantului n

scris despre aceasta pn la expirarea termenului conform alin. (5).(7) n cazul n care pe parcursul duratei cererii de retragere obligatorie acionarul nu nainteaz

ofertantului cererea de refuz sau de nstrinare a aciunilor sale, se consider c acesta a acceptattacit cererea ofertantului.

(8) n termen de cel mult 2 sptmni dup expirarea duratei cererii de retragere obligatorie, ncazul n care deintorii de valori mobiliare crora le-a fost adresat cererea de retragere obligatorie

nu au vndut ofertantului valorile mobiliare pe care le dein i nu au naintat cererea conform alin.(6), ofertantul este n drept s solicite persoanei care ine registrul deintorilor de valori mobiliarece constituie obiectul cererii de retragere obligatorie radierea valorilor mobiliare din contuldeintorilor de valori mobiliare i trecerea acestor valori mobiliare pe contul su.

(9) n cazul specificat la alin. (8):a) ofertantul, pn la adresarea solicitrii respective ctre persoana care ine registrul deintorilor

de valori mobiliare, este obligat s deschid un cont bancar la vedere pe numele deintorului devalori mobiliare i s transfere mijloacele bneti necesare pentru achiziionarea valorilor mobiliare;

b) persoana care ine registrul deintorilor de valori mobiliare este obligat s transmit dreptulde proprietate asupra valorilor mobiliare de la deintorii de valori mobiliare ofertantului n termende cel mult 2 zile de la data cnd ofertantul a prezentat informaii ce confirm transferul mijloacelor

bneti necesare n contul deintorului de valori mobiliare; transmiterea dreptului de proprietate seva efectua n temeiul dispoziiei de transfer, semnat unilateral de ofertant.

(10) La vnzarea valorilor mobiliare ca urmare a unei cereri de retragere obligatorie conform alin.


. 21 84 12.10.2012 15:08


22/84

(1), preul echitabil se stabilete de ctre ofertant conform art. 23 i este indicat n cererea deretragere obligatorie. Articolul 31. Cererea de achiziionare obligatorie

(1) Dac dup derularea unei oferte de preluare obligatorii sau benevole ofertantul deine singursau mpreun cu persoanele care acioneaz n mod concertat cel puin 90% din valorile mobiliarece au constituit obiectul ofertei, ofertantul este obligat s achiziioneze la un pre echitabil valorilemobiliare de aceeai clas ale altor deintori, la cererea acestora.

(2) Deintorii de valori mobiliare snt n drept s adreseze o cerere de achiziionare obligatorie, ntermen de cel mult 3 luni de la expirarea duratei ofertei de preluare efectuate de ofertant. Laexpirarea termenului de 3 luni, deintorii de valori mobiliare pierd dreptul de a cere achiziionareaobligatorie pn la derularea unei noi oferte de preluare de ctre ofertant sau dup desfurareaadunrii generale anuale a acionarilor n condiiile alin. (5)(7).

(3) Dac dup derularea unei oferte de preluare obligatorii sau benevole ofertantul deine celpuin 90% din valorile mobiliare ce constituie obiectul ofertei, avizul privind rezultatele ofertei depreluare, suplimentar informaiilor specificate la art. 25 alin. (4), va conine:

a) referina la faptul c ali deintori de valori mobiliare de aceeai clas snt n drept s adresezeofertantului cerere de achiziionare obligatorie;

b) perioada pn la care ali deintori de valori mobiliare de aceeai clas snt n drept sadreseze ofertantului cerere de achiziionare obligatorie, cu respectarea cerinei stabilite la alin. (2);c) preul la care se va efectua achiziionarea obligatorie a valorilor mobiliare;d) locul la care se vor recepiona cererile de achiziionare obligatorie;e) modul i termenul de efectuare a plilor pentru achiziionarea valorilor mobiliare.(4) Ofertantul este obligat s achiziioneze valorile mobiliare ale altor deintori n termen de cel

mult 2 sptmni de la data nregistrrii cererii de achiziionare obligatorie a deintorului de valorimobiliare.

(5) Cererea de achiziionare obligatorie poate fi naintat de ctre acionari anual, n termen de 30de zile de la data desfurrii adunrii generale anuale a acionarilor.

(6) Preul de achiziionare a aciunilor va fi egal cu cel mai mare pre dintre:a) valoarea de pia a aciunilor;b) preul mediu ponderat de tranzacionare a aciunilor n ultimele 12 luni anterioare datei de

desfurare a adunrii generale anuale;c) valoarea activelor nete ce revine la o aciune, conform ultimei situaii financiare auditate a

emitentului;d) valoarea nominal;e) preul oferit n ultima ofert de preluare efectuat pe parcursul ultimilor 2 ani.Preul conform lit. a), b) i e) se aplic numai n cazul n care acesta poate fi determinat.(7) Aciunile se achiziioneaz, de regul, de ctre persoana care deine cel mai mare numr de

aciuni n grupul persoanelor care activeaz n mod concertat, dac acest grup de persoane nu

decide altfel.Articolul 32. Efectuarea plilor(1) Pn la derularea ofertei de preluare, ofertantul este obligat s dispun de mijloacele de plat

necesare pentru finanarea ofertei.(2) Drept dovad de asigurare a existenei mijloacelor de plat necesare pentru finanarea ofertei

pot servi, separat sau n combinaie:a) mijloacele bneti proprii;b) mijloacele bneti ale fidejusorului;c) garania bancar;d) polia de asigurare de garanii.

(3) La achiziionarea valorilor mobiliare ca urmare a cererilor de retragere oblig

Documents

Legea Privind Piata de Capital