I grandi investitori di Glen Arnold

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I grandi investitori di Glen Arnold - finanza

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  • Glen Arnold

    I gRandI InvestItoRI

    Lezioni di investimento dai master trader

    BENJAMIN GRAHAM

    JOHN TEMPLETON

    WARREN BUFFETT

    PETER LYNCH

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    ANTHONY BOLTON

    CHARLES MUNGER

    GEORGE SOROS

    PHILIP FISHER

    Edoardo VariniPublishing

    Edoardo VariniPublishing

    Questo libro vi consentir di acquisire la mentalit e le tecniche degli investitori di maggior successo dei nostri tempi e, cosa pi importante, vi eviter

    di commettere errori. I grandi investitori avr sempre un posto fisso sulla mia scrivania.

    MARK SHERIDAN, EXECUTIVE DIRECTOR, NOMURA INTERNATIONAL PLC

    Investitori deccezione come Warren Buffett, Benjamin Graham, Sir John Templeton, George Soros e Anthony Bolton godono

    di fama mondiale. Sono persone speciali che sembrano possedere lo straordinario talento di accumulare ricchezza. Ma come hanno

    fatto ad avere tanto successo? Quali strategie hanno consentito loro cos grandi fortune? Che cosa potete imparare dalle loro tecniche?

    Ne I grandi investitori Glen Arnold rivela succintamente e accuratamente le filosofie di investimento dei pi grandi

    investitori del mondo. Ci dice con quali tattiche hanno accresciuto il loro capitale, elenca i fattori chiave alla base del loro continuativo battere i mercati e ci impartisce fondamentali lezioni che possiamo direttamente implementare nelle nostre strategie di investimento.

    sia che vogliate migliorare le vostre performance di investimento sia che semplicemente desideriate

    gestire i vostri capitali con pi consapevolezza, le idee che arnold desume dalle vite di questi grandi

    investitori varranno a indicarvi la direzione in cui muovervi.

    MARTIN WHITE, CHAIRMAN, UK SHAREHOLDERS ASSOCIATION

    art direction: Studio glueglue

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    gLen aRnoLd un uomo daffari di successo, investitore e professore di investimento e finanza presso la Salford University. autore di diversi libri di finanza tra cui Corporate Financial Management, The Financial Times Handbook of Corporate Finance, The Financial Times Guide to Value Investing e The Financial Times Guide to Investing, tutti pubblicati da Financial Times Prentice Hall.

    9 788890 650703

    ISBN 978-88-906507-0-3

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    Edoardo VariniPublishing

    Edoardo VariniPublishing

    I grandi investitori racconta la storia di alcuni uomini straordinari: John Templeton, George Soros, Warren Buffett, Charles Munger, Benjamin Graham, Philip Fisher, Peter Lynch, Anthony Bolton e John Neff. Sia che siate nuovi allinvestimento sia che abbiate gi avuto successo sui mercati o siate investitori professionali e gestori di fondi, leggere delle filosofie di trading di personaggi di tanto grande e comprovato successo non potr che esservi di beneficio.

    I grandi investitori vi insegner a: * essere analisti aziendali anzich

    azionari;

    * svolgere i compiti necessari e acquisire una piena consapevolezza sociale, economica e politica;

    * controllare le emozioni per non essere spazzati via dai mercati;

    * attenervi al vostro metodo, anche in anni sfavorevoli;

    * non perdere mai il quadro dinsieme;

    * essere sempre disponibili allapprendimento;

    * avere fiducia in voi stessi, non accodandovi alla folla e seguendo sempre la vostra logica;

    * assumere solo rischi ragionevoli.

    Stampato su carta riciclata nel rispetto dellambiente. SOLO

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  • I Grandi Investitori

    Lezioni di investimento dai master trader

    Glen Arnold

    Traduzione di Edoardo Varini

    Edoardo VariniPublishing

    Edoardo VariniPublishingSO

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  • Dedica

    A Flo e Trevor Badham, miei cognati, che mi accettarono nella loro famiglia. Mi mancate.

    Titolo originale: The Great Investors Lessons on Investing from Master TradersPearson Education Ltd, Great Britain 2011 2011 Glen Arnold 2011 Edoardo Varini Publishing, Paviawww.varinipublishing.com

    ISBN 978-88-906507-0-3

    Finito di stampare nellottobre 2011 in Pavia da Tipografia PI-ME Editrice S.r.l.Printed in Italy

    Stampato su carta riciclata nel rispetto dellambiente.SOLO

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    Sommario

    Prefazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . v

    Ringraziamenti . . . . . . . . . . . . . . . . . . xi

    Benjamin Graham . . . . . . . . . . . . . . . 1

    Philip Fisher . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

    Warren Buffett e Charles Munger . . . . 99

    John Templeton . . . . . . . . . . . . . . . 163

    George Soros . . . . . . . . . . . . . . . . . 217

    Peter Lynch . . . . . . . . . . . . . . . . . . 277

    John Neff . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 313

    Anthony Bolton . . . . . . . . . . . . . . . 345

    Bibliografia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 387

    Indice analitico . . . . . . . . . . . . . . . . . 392

    Capitolo 1

    Capitolo 2

    Capitolo 3

    Capitolo 4

    Capitolo 5

    Capitolo 6

    Capitolo 7

    Capitolo 8

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  • PrefazioneCi sono persone molto speciali che sembrano avere il particolare talen-to di accumulare ricchezza. E vi sono altri, che ancora devono farcela, cui piacerebbe leggere delle succinte analisi delle tecniche usate dai pi grandi investitori per vedere se si tratta di lezioni assimilabili, tali da consentire loro il raggiungimento di risultati superiori alla media. stata questa ragione a spingermi a indagare sui metodi di investimen-to di nove grandi investitori quali Warren Buffett, Benjamin Graham, Sir John Templeton e George Soros, ponendomi domande del tipo: Ma come hanno fatto ad avere successo? Che strategie hanno usato per accumulare le loro fortune? Davvero linvestitore comune pu far pro-prie le loro tecniche?

    stato necessario investigare non solo i passati successi di questi ma-estri, ma anche i fattori che essi considerano di primaria importanza, cos come i tratti della personalit che consentono loro di controllare le emozioni e di pensare razionalmente a dove allocare fondi. Come hanno fatto i campioni dellinvestimento ad affinare le loro abilit con-tro la pietra delle avversit e del trionfo fino a sviluppare i loro approc-ci e a diventare ricchi?

    Quel che ho scoperto che, sebbene da un lato abbondi il materiale che fornisce dritte e spunti riguardanti le metodologie di investimento de-gli investitori di maggior successo, dallaltro occorre un sacco di tempo (e di conoscenza) per setacciarlo tutto. Le idee sono disponibili: il pro-blema che gli scritti, i discorsi e il resto sono sparsi e spesso disor-ganizzati, e dunque tutto questo sapere non facilmente raggiungibile in una forma assimilabile. Cera la necessit di un libro che distillasse lessenza che ha reso questi individui milionari e miliardari, un libro che sistematicamente esponesse i concetti fondamentali e li sistema-tizzasse in maniera facilmente accessibile.

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  • vi I Grandi Investitori

    Perch scegliere proprio questi investitori?

    Dapprima mi parve molto difficile scegliere soltanto un piccolo grup-petto di investitori da poter classificare grandi, ma dopo averci riflet-tuto un po sopra trovai un vasto consenso allinterno della comunit finanziaria circa i nomi di coloro che si stagliavano testa e spalle sopra gli altri. Anzitutto, si tratta di persone che hanno una lunga storia di successi, e questo certo aumenta le probabilit che le loro performance si debbano pi a personali capacit che a fortuna. Secondo, quando esa-minate le loro idee e i loro approcci scoprite una gran quantit di sagge considerazioni sul funzionamento dei mercati e sul modo di pensare di chi vi opera. Terzo, essi hanno una straordinaria conoscenza delle aziende e di come ottenere rendimenti di lungo termine. Quarto, hanno reso di pubblico dominio abbastanza notizie circa la loro filosofia di investimento da consentirci di esaminarne a fondo i fattori di maggior rilievo. In breve, essi sono universalmente considerati degli investito-ri di riferimento, voglio dire che non c obiezione alle ragioni per cui sono stati inclusi nel ristretto novero. Per quanto ne so, nessun altro in-vestitore soddisfa tutti e quattro i criteri esposti. Sono questi i migliori.

    Che coshanno in comune?

    molto interessante scoprire che, malgrado lunicit dapproccio svi-luppata da ciascuno di questi grandi investitori, essi condividono una variet di aspetti. Per meglio dire: il grado di similarit di talune idee semplicemente stupefacente. Ecco di seguito alcuni temi comuni:

    Essere pi analisti aziendali che azionari. I titoli non dovrebbero essere considerati come fiches in un gioco di probabilit ma come lopportunit di svolgere un business. Occorre che gli investitori comprendano lattivit sottostante e che non stiano a focalizzarsi troppo sullandamento del prezzo del titolo considerato.

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  • 396 I Grandi Investitori

    riflessivit 218-19, 239-46rischio viii, 8, 158-60, 359-62riservatezza 70Robbins, Sidney 316Rogers, Jim 232-4rotazione 288scorte 297Scott Fetzer 121, 142-4scuttlebutt vedi indagineSees Candy Shops 122-5semplicit vii, 214, 278, 297sentimento del contrario 197, 304- 6, 318-9, 343, 351

    vedi anche indipendenzasequenza boom/bust 246-50short selling 186sicurezza vedi margine di sicurezzasiti finanziari 42, 286, 363situazioni particolari 348So