Universit Mohammed V Agdal Facult des sciences juridiques,
conomiques et sociales
Master spcialis : Monnaie Finance Banque Sminaire : Analyse des
dcisions financires
THEME :LA GESTION ACTIF-PASSIF DES BANQUES
Prsent par : GNZAR SARA NICHAMI MOHAMED ILYAS
Encadr par : Mr. BALAFREJ
ANNEE UNIVERSITAIRE : 2008/200927
IntroductionApparue aux Etats-Unis au cours des annes70 sous le
nom dAsset and Liability Management (ALM), la Gestion Actif-Passif
d'une gestion financire performante. Cette mthode est au centre des
proccupations des tablissements financiers dans la mesure o elle
permet dassurer un quilibre entre les ressources et les emplois
travers la gestion des risques financiers. En effet, les banques
encourent des risques plus nombreux et plus complexes. Ainsi aux
risques de crdit issus de leur activit dintermdiation, se sont
ajouts des risques au profil souvent complexe, il sagit
principalement de risque de taux dintrt, de taux de change, et de
liquidit. Dans ce sens, et pour faire face la monte puissante de
ces risques financiers, et la multiplication des faillites, les
banques doivent la fois matriser leurs risques, grer lquilibre et
la composition de lensemble des actifs et passifs, tout en
optimisant la rentabilit des fonds propres, do la ncessit de mettre
en uvre une gestion actif-passif. Une bonne GAP, suppose dune part,
la validation dune politique qui fixe des limites la composition de
lactif et du passif en tablissant rgulirement des indicateurs de
mesure des risques financiers, et dautre part, une mise en place
des moyens de gestion adquat en vue de piloter lquilibre entre les
masses du bilan de la banque, tout en respectant un cadre
rglementaire. Au Maroc, la mthode de la gestion actif-passif est
une discipline rcente pour la pluparts des tablissements bancaires.
En effet, certains grands tablissements sy sont investis
srieusement, on peut citer titre dexemples : le groupe banque
populaire qui a labor un projet pour adopter cette mthode durant
lexercice 1999 avant daboutir en janvier 2000 sa mise en place
effective, aussi la BMCE Bank a mis en uvre en 2002, un service de
gestion actif-passif pour matriser ces risques financiers. est
aujourd'hui reconnue, dans l'ensemble des tablissements financiers,
comme une composante indispensable
27
Ceci tant, lintrt de ce sujet est dtudier dans quelles mesures
la GAP permet une meilleure gestion des risques, tout en assurant
un niveau de rentabilit optimale. Pour ce faire, le prsent travail
dfinira dabord le champ daction de la GAP, pour traiter ensuite les
principales mthodes de mesures et de gestion des risques
financiers, enfin il sagit de mettre le point sur la pratique de la
GAP au Maroc.
27
PLANIntroduction Partie I : Champ daction de la gestion
actif-passifI. La gestion actif-passif : objectifs et dmarche 1.
Dfinition du concept de la gestion actif-passif 2. Objectifs de la
gestion actif-passif Dmarches de la gestion actif-passif II.
Identification des risques financiers : 1. Risque de liquidit 2.
Risque de taux dintrt 3. Risque de change
3.
Partie II : Mesures et gestion des risques financiersI.
Techniques de mesure de risques : 1. Mesure de volume impasses 2.
Mesure de valeur 3. Mesure de marge II. Outils de gestion et
modalits de couvertures des risques : 1. Gestion du risque de
liquidit 2. Gestion du risque de taux dintrt 3. Gestion du risque
de change
Partie III : La gestion actif-passif dans les tablissements
bancaires marocainsI. Aspects organisationnels : Cas de la SGMB 1.
La place de la GAP dans lorganigramme de la SGMB 2. Les tches du
service ALM 3. Comit ALM et dcisions financires II. Aspects
oprationnels : Cas de la BCP 1.Mesure des impasses : taux fixes 2.
Mesure des impasses : taux variables 3. Impacts sur le PNB de la
BCP
Conclusion27
Partie I : Champ daction de la gestion actif-passifLa Gestion
Actif-Passif (ALM) vise matriser, dans les meilleures conditions de
rentabilit des fonds propres, les consquences ngatives potentielles
des risques financiers. En termes de missions, la premire mission
de la GAP consiste veiller aux quilibres bilanciels en assurant la
cohrence entre les grandes masses du bilan. La GAP consiste donc en
un pilotage de la structure de bilan sur un horizon pluriannuel.
Ensuite, afin dassurer que les risques assums sont conformes aux
prfrences de la banque en la matire, il est indispensable de les
valuer en se dotant dinstrument de mesure adapts aux mtiers donc
aux oprations accomplies par la banque. Enfin, la GAP sefforce de
raliser cette structure de bilan et de la maintenir conforme aux
exigences de la banque en grant les risques et en leur affectant
suffisamment de fonds propres, tout en prservant la rentabilit tant
des actifs que des fonds propres. I. La gestion actif-passif :
objectifs et dmarche1- Dfinition du concept de la gestion
actif-passif
La gestion actif-passif est en charge de la gestion des risques
de transformation (ou risques financiers), qui comprennent les
risques de taux, de liquidit et de change. Audel de laspect
technique de la gestion, la cellule de gestion actif-passif est la
structure qui veille la cohrence du dveloppement du bilan de
ltablissement. Cest elle qui rconcilie au sein de ltablissement la
sphre oprationnelle et la sphre financire. Outre le fait de grer
globalement les risques financiers, le service de gestion
actifpassif devra apprhender la contribution de chacune des
activits la position globale en termes de risque. Quelles que
soient les mthodes de gestion retenues, une mesure correcte des
risques financiers ne peut se faire que sil existe dans
ltablissement un mcanisme dadossement notionnel par rfrence des
taux dintrt de march, ainsi quun systme dallocation de fonds
propres chaque activit sue la base des risques effectivement
encourus. Ces deux systmes (taux de cessions internes et allocation
des fonds propres) doivent permettre de sparer clairement la sphre
financire de la sphre oprationnelle en termes de responsabilit.
Cette responsabilisation passe, notamment, par le partage entre les
diffrents acteurs de ltablissement (structures oprationnelles de
collecte de ressources, structure ALM) de la marge de
transformation i est susceptible dexister entre le cout de la
ressource et le taux des emplois. Ce partage seffectue par les taux
de cessions internes et le taux des emplois. Ce partage se fait par
les taux de cessions internes et lallocation notionnelle des fonds
propres.
27
2- Objectifs de la gestion actif-passif
La gestion actif passif devra dans un premier temps contribuer,
pour les lments qui la concernent, la dfinition des objectifs
gnraux de gestion que ltablissement choisi de sappliquer. Elle le
fera en liaison avec dautres services, comme le contrle de gestion,
la stratgie Elle tiendra compte dans cette dmarche des exigences
des actionnaires et des cranciers. Ces objectifs gnraux peuvent
concerner les points suivants : La rentabilit et le niveau des
fonds propres ; La croissance du bilan ou des parts de march ; Le
lissage des volumes dactivit et des rsultats. Dans un deuxime
temps, le service de gestion actif-passif devra dfinir les
objectifs et les principes de gestion qui concernent directement
son domaine dintervention de gestion des risques financiers : Les
principes de gestion et les limites de risque de contrepartie sur
la sphre financire ; Les principes de gestion et les limites de
risques financiers (taux, liquidit, change) ; Les mcanismes de taux
de cessions internes et dallocation des fonds propres ; Lensemble
de ces lments constituent les contraintes internes de gestion de
ltablissement. Les tablissements les plus rigoureux ont consign ces
rgles de gestion dans un document de rfrence, dont les grandes
lignes sont explicites dans le rapport annuel et dans les diffrents
documents. Ces contraintes sont dtermines par rapport la position
de ltablissement (exigence de lactionnariat, positionnement
concurrentiel, dpendance vis--vis du march pour le refinancement).
Elles doivent en outre prendre en compte les contraintes
rglementaires. Selon sa position, ltablissement choisira de sen
tenir au strict respect du minimum rglementaire (tablissement
disposant de ressource clientle), ou daller au-del (tablissement
dpendant des marchs). De ces deux lments (contraintes internes et
contraintes rglementaires externes) va dcouler la politique de
gestion financire de ltablissement qui dpendra de son aversion au
risque : politique de gestion des risques de taux, de change et de
liquidit. Une fois les contraintes dtermines, formalises sous la
forme dun corps de rgles, diffus au sein de lentreprise et auprs
des autorits de tutelle, la gestion actif-passif veillera, dans
leur mise en uvre oprationnelle quotidienne, les respecter, et les
faire appliquer lorsquil existe plusieurs centres de dcisions
impliqus dans le processus.
27
3- Dmarche de la gestion actif-passif
Comme on a dj vu, la GAP procde dune dmarche globale qui
concerne toutes les composantes de la firme qui sinscrit beaucoup
plus dans le cadre dune dmarche prvisionnelle qui peut tre mise en
vidence. La premire tape consiste identifier et mesurer les risques
auxquels est expos ltablissement. Ainsi, les positons de liquidit,
taux et change fournissent une mesure de lexposition de la banque
aux diffrents risques. Cette mesure sapplique un horizon temporel
dtermin qui couvre au minimum 3 6mois mais qui peut stendre jusqu'
1 an en synchronisation avec la gestion budgtaire ; La deuxime
tape, vise prvoir lvolution des taux dintrt et de change.
Diffrentes hypothses sur les volutions futures des taux dintrt et
de change sont effectues. On pourra mme envisager des volutions trs
dfavorables afin de tester la fragilit de la banque ; La troisime
tape commence une fois les prix et les positions tant dtermines, on
calcule la marge dintrt prvisionnelle selon les diffrentes
hypothses formules. Il sagit de faire des simulations afin destimer
les pertes qui devront tre compares aux fonds propres de la banque
ce qui permet lorgane dlibrant de juger si le niveau des risques
assums correspondant aux prfrences des actionnaires ; La quatrime
tape serait donc de prendre une dcision, tout en se basant sur les
diffrentes simulations effectues afin den choisir la plus raliste
mais encore celle qui engendra la rentabilit da plus leve pour un
niveau de risque donn et celle qui est le plus en adquation avec
les options stratgiques de la banque en matire de mtiers. Enfin, il
est bien apparent, que cette tape est diffrent des autres tapes car
elle ne se fait pas mcaniquement mais il sagit plutt de choisir la
bonne stratgie.
II. Identification des risques financiers:
La banque est confronte plusieurs risques quil faudrait grer, il
sagit principalement de risque de liquidit de taux et de change.1.
Risque de liquidit :
27
Le risque de liquidit est inhrent lactivit bancaire dans la
mesure o il est issu du rle de transformation. En effet, il sagit
du fait dvaluer les dcalages important entre les entres et sorties
de fonds. Dans ce sens, le risque de liquidit reprsente pour une
banque lventualit de ne pas pouvoir faire face ses engagement
rsultant dun manque de liquidit, il dpend de la situation propre de
ltablissement de crdit dune part, et dautres facteurs exognes
dautre part. Concernant les facteurs lis la situation propre il
sagit soit : Dun retrait massif des dpts. Dune crise de confiance
du march lgard de ltablissement concern d une dgradation de la
rentabilit de ce dernier (exemple : mauvaise gestion, concurrence
intense sur le march et perte de comptitivit).
Concernant les facteurs exognes lactivit de ltablissement de
crdit, il sagit principalement des crises de liquidit gnrale sur le
march.2. Risque de taux dintrt :
Le risque de taux est plus complexe que celui de liquidit pour
la simple raison que le taux dintrt volue de faon remarquable que
le cot de la liquidit. Ainsi, nous pouvons le dfinir comme tant le
risque qui reprsente pour ltablissement de crdit lventualit de voir
sa rentabilit affecte par les fluctuations des taux dintrts. Ce
risque se matrialise, par exemple, si la banque refinance court
terme un prt long terme taux fixe, et fait face par la suite une
hausse brutale des taux dintrt. Dans ce sens, lincidence dune
hausse des taux sur les rsultats courants sera dautant plus grande,
si le terme des actifs taux fixe est loign et que la proportion
dactifs taux fixe est importante dans le bilan de ltablissement. En
bref, lexposition ce risque trouve son origine dans la prsence dans
un bilan bancaire dlments dont les rmunrations diffrent entre taux
fixe et taux variable, do lintrt danalyser les profils de risque de
taux diffrents correspondant deux positions, lune courte et lautre
longue, et quon peut schmatiser comme suit :
27
Profils de risque de taux :Actif Passif Actif Passif
Sensibles Aux Variations de taux
Sensibles Aux Variations de taux
Sensibles Aux Variations de taux
Sensibles Aux Variations de taux
Position courte
Position longue
3. Risque de change :
Le risque de change est plus complexe que les deux autres
risques cits ci-dessus, dans la mesure o les oprations de change
font intervenir plusieurs monnaies alors que les autres sont
libells en une devise donne. Ce risque provient de la dtention
dactifs et de passifs libells en devises dont les cours sont
fluctuants, ce qui engendre des gains ou des pertes pour les
tablissements principalement ceux dont les activits sont
internationales. Le risque de change peut tre :
Un risque de change de transaction : il sagit de la situation o
ltablissement voit la rentabilit de ses oprations libelles en
devises se modifier suite aux volutions du taux de change et
principalement lorsque ces oprations sont sans couverture par des
contrats de garantie de taux de change terme. Nous pouvons citer un
autre exemple o ltablissement de crdit est expos au risque de
change, qui correspond au niveau es comptes de la maison mre
quand27
il existe lactif de son bilan des titres de filiales ou de
participation libells en devises trangres.
Un risque de change de traduction : il sagit de ramener dans les
comptes de ltablissement de crdit des rsultats depuis la devise
dorigine vers la devise dexpression de ceux-ci. Exemple conversion
en Euro des rsultats gnr en Dollars . Un risque de change de
consolidation : il apparat lors de la consolidation des comptes
dans un groupe qui comporte des filiales ltranger et donc les
rsultats consolids de ce dernier peuvent tre moindre si les
rsultats des filiales trangres sont positifs et les devises
dactivit de ces filiales sont dvalues par rapport la monnaie de
consolidation.
Les positions de change : Devise X
Actif Passif Actif
Passif
Position courte
Position longue
Partie II : Mesures et gestion des risques financiersLes mthodes
de mesure et de gestion des risques financiers dpendent troitement
de la faon dont ces risques affectent les comptes de ltablissement.
Toutefois, on peut distinguer pour les mthodes de mesure des
risques trois grandes familles : mesure de marge, de valeur et de
volume. Les deux approches, mesure de marge et mesure de valeur,
qui correspondent respectivement lapproche des rsultats courants et
lapproche patrimoniale, sont27
donc dclines pour la dtermination de chacun des risques, mme si
certains critres peuvent tre spcifiques chacun dentre eux. Ces deux
notions sont en gnral compltes par une mesure de volume qui
consiste dterminer lassiette du risque. Mais il sagit tout dabord
didentifier ces diffrents risques pour pouvoir les quantifier et
les matriser par la suite. I. Techniques de mesure de risques : Les
mthodes de mesure des risques peuvent se regrouper dans trois
grandes familles : mesure de marge, de valeur et de volume, qui ont
chacune leurs avantages et leurs inconvnients. 1- Mesure de volume
impasses Cette mthode permet de mesurer lincidence de la variation
des taux sur les grandes masses du bilan. Il sagit essentiellement
de dterminer lassiette du risque (impasse ou gap).Dtermination de
limpasse de liquidit
Pour bien illustrer cette mthode, on va prendre un exemple
concernant la mesure du risque de liquidit par la mthode des
impasses. On a le profil dchance qui est un tableau qui classe les
actifs et les passifs selon leur dure restant courir selon la
mthodologie suivante :
Source : Sylvie De Coussergues, Gestion de la banque du
diagnostic la stratgie, Dunod, 2005 La dtermination de limpasse de
liquidit : pour une maturit donne, limpasse de liquidit, appele
galement position de liquidit, est gale la diffrence entre les
passifs et les actifs. Ainsi pour notre tableau, en raison de
discordances dchances, la banque a une impasse de 600 dici une
semaine quil lui faudra couvrir pour rester liquide. Il est
galement possible de cumuler les impasses de chaque classe pour
obtenir le montant et la priode de survenance de besoin de
trsorerie maximum (6800 dans notre exemple et qui est dici 6
mois).27
Source : Sylvie De Coussergues, Gestion de la banque du
diagnostic la stratgie, Dunod, 2005 On peut aussi calculer lindice
de liquidit, qui consiste pondrer les actifs et les passifs par la
dure moyenne de chaque classe puis calculer lindice qui est gal :
des passifs pondrs Indice de liquidit = des actifs pondrs
Source : Sylvie De Coussergues, Gestion de la banque du
diagnostic la stratgie, Dunod, 2005 Un indice suprieur 1 signifie
que la banque emprunte plus long quelle ne prte et plus lindice est
faible, plus la banque transforme des passifs courts en actifs
longs. Dtermination de limpasse de taux
Tableau Les impasses de taux (en millions deuros)27
Date de nouvelle dtermination des taux dintrt 1 semaine ou moins
8 jours 1 mois 1 3 mois 3 6 mois 6 12 mois 1 an 3 ans Plus de 3
ans
Passifs 5100 4500 2100 1700 300 200 1100
Actifs 4600 4200 2000 1900 1400 700 200
Ecart cumulatif de taux dintrt -500 -800 -900 -700 +400 +900
0 Source : Sylvie De Coussergues, Gestion de la banque du
diagnostic la stratgie, Dunod, 2005 Le profil dchances est un
tableau qui classe les actifs et les passifs selon la date laquelle
les conditions de rmunration sont modifies et non pas selon leur
maturit comme dans le cas des impasses de liquidit. La dtermination
de limpasse de taux : pour une classe dchance donne, on calcule par
diffrence entre les passifs et les actifs une impasse qui met en
vidence les dfauts de concordances (mismatching) des chances. Le
profil dchances permet aussi de calculer : Un ratio de sensibilit
aux variations de taux, qui, pour une chance donne est gal : Actifs
sensibles aux variations de taux RST = Passifs sensibles aux
variations de taux Un RST gal 1 indique pour lchance en question un
parfait adossement des actifs et passifs. Un RST infrieur 1
correspond une position courte et un RST suprieur 1 une position
longue. Ainsi, selon notre tableau la banque est en position courte
sur les chances infrieures trois mois et sur celle suprieure 3 ans.
Son RST trois mois est : 5100+4500+2100 11700 = = 0.92
4600+4200+200 10800 Si les taux des actifs comme des passifs
augmentent de 1% en points de base, le cout annualis de cette
hausse peut tre valu 5 millions deuros pour la premire semaine,
puis 8 millions deuros pour le premier mois et ainsi de suite.
27
2. Mesure de valeur (risque de taux) Le principal inconvnient du
calcul des impasses tel quil vient dtre expos, est quil est centr
sur la sensibilit de la marge dintrts aux modifications de taux et
quil ne tient compte des variations de valeur des actifs et passifs
bancaires induites par les modifications de taux dintrt. Pour cela,
lintroduction de la sensibilit de la valeur de march des actifs et
passifs bancaires peut se faire en introduisant la duration. La
duration fournit une mesure de la maturit relle dun actif financier
car elle tient compte des dates et montants dencaissements des flux
(les intrts, par ex.). Elle permet aussi dvaluer la sensibilit de
la valeur dun actif financier aux variations de taux dintrt. Elle
est donc bien adapte la mesure du risque de taux. (Voir ANNEXE n1)
Duration des actifs et passifs bancaires Le calcul de la duration
des A et P, nous permet de calculer lcart de duration du bilan
bancaire: Ecart de duration = ED = (DA DP) Avec: DA, Duration de
lactif DP, Duration du passif , coefficient reprsentatif de la part
des passifs sensibles au risque de taux dans le total du bilan.
Trois situations sont distinguer ce niveau :
Situation en cas de Hausse des taux Duration actif > duration
du passif Duration actif < duration du passif Duration actif =
duration du passif Dfavorable Favorable Neutre Baisse des taux
Favorable Dfavorable Neutre
La baisse des taux est une situation favorable pour la banque
cart de duration positif car lactif sapprcie davantage que le
passif et inversement en cas de hausse de taux ; La hausse de taux
est une situation favorable pour la banque cart de duration ngatif
car lactif se dprcie moins que le passif ;
27
Un cart de duration gal 0 neutralise le risque de taux puisque
la valeur des actifs et passifs volue dans les mmes proportions.
Cette galit est appele immunisation contre le risque de taux.
Estimations des pertes : Comme tout actif financier, les fonds
propres de la banque ont une valeur de march sensible la variation
des taux et fonction de lcart de duration du bilan selon la formule
: FP -ED {i} = Total de bilan (1+i) La cellule GAP peut procder des
simulations afin de dterminer les pertes selon plusieurs hypothses
de variation de taux. Le cas de la banque ABC La banque ABC prsente
la structure de bilan suivante (en milliers deuros) et compte tenu
des taux dintrt et maturits, la duration des actifs et passifs a t
calcule comme suit : Actif -Liquidits (0 ; 0) 000 -Crdits (8% ; 500
000 -Titres (6% ; 400 000 Passif 100 -Dpts vue (0 ; 0) 000 4,31)
-Certificats de dpts (6% ; 1) 000 0,5) -Fonds 100 000
400 500 propres
1 000 000 000
1 000
Source : Sylvie De Coussergues, Gestion de la banque du
diagnostic la stratgie, Dunod, 2005 -Duration de lactif : (4,31 *
0,5) + (0,5 * 0,4) = 2,355 annes -Duration du passif : (1 * 0,555)
= 0,555 annes -Ecart de duration : 2,355 (0,9 * 0,555) = 1,856
annes -Rendement moyen des actifs, 6,4% -Marge dintrts : (40 000 +
24 000) 30 000 = 34 000 milliers deuros SI les taux dintrt
saccroissent de 1%, la valeur des fonds propres de la banque ABC
diminuera de : - 1,856 (0,01)/1,064 = - 1,74%27
Ce qui induit une perte de 1740 milliers deuros pour une
nouvelle valeur des fonds propres de 98 260 milliers deuros. 3-
Mesure de marge Cette mesure permet d'apprcier, travers la marge
d'intrt, l'impact des variations adverses du risque de change sur
la rentabilit de la banque. Pour bien illustrer cette mthode, on va
prsenter un exemple qui concerne la mesure de marge du risque de
change. Cette mesure consistera donc dans ce cas donner lincidence
du risque de change sur la rentabilit de ltablissement en valuant
la sensibilit de la marge de transformation aux fluctuations des
taux de change. Supposons par exemple que ltablissement de crdit
ait financer une opration dans une monnaie (la livre) partir de
ressources empruntes dans une autre monnaie (le franc). La marge
est alors dtermine par le diffrentiel de taux dintrt entre les deux
devises sur la dure de lopration. De plus, elle sera affecte par le
diffrentiel de taux de change entre le cours appliqu
linitialisation de lopration (pour la conversion du franc en livre)
et le cours appliqu son dnouement (pour la conversion de la livre
en franc). Si le premier est fig lorigine de lopration, le second
dpendra de lvolution future des taux de change. L a marge dpendra
aussi des taux de change qui sappliqueront aux diffrentiels dintrt
entre les oprations en livres et celles en franc. Exemple :
Supposons un prt en livres sterling de 10 M de maturit 3 ans,
accord un taux de 8%. Ce prt est refinanc par une ressource en
francs franais, trois ans elle aussi, sans opration de change
associ. Le taux de cette ressource est de 7%. Le taux de change
livre contre franc est de 8 (1 = 8F) lorigine. Lemprunt en franc
est donc de 80 MF. Nous supposons que ltablissement ne fait pas de
marge commerciale et que les oprations ne comportent pas doptions
caches. Le tableau ci-dessous prsente la marge de transformation de
ce portefeuille avec un taux de change stable de 8, en hausse 9 ou
en baisse 7. On constate que la marge est trs sensible. Elle lest
surtout en anne 3 du fait du poids du remboursement du capital, qui
prime sur les intrts. Sensibilit de la marge de transformation aux
variations de taux de change Anne 1 Anne 2 Anne 3 Intrts Principal
Marges avec le F/ 9 1,6 1,5 1,6 10 Marges avec le F/ 8 0,8 0,8 0,8
0 Marges avec le F/ 7 0 0 0 -10 Unit : Millions de francs. Enfin,
les avantages et les inconvnients des diffrentes familles de mesure
sont rsums dans le tableau suivant : Comparaison de diffrentes
mthodes de gestion Mesure de valeur Mesure de marge Mesure de
volume
27
Avantages
Synthtique Intgre les options
Inconvnients
Difficult de mise en uvre Eloigne des notions comptables
Complexit de comprhension Trop synthtique
Proche des notions comptables Visualisation de la chronique des
flux Intgre mal les options Mise en uvre
Facilit de mise en uvre Outil de dcision Facilit de comprhension
Nintgre pas options Dconnecte rsultat les du
DUBERNET M., Gestion Actif-passif et tarification des services
bancaires, Economica,1997
II. Outils de gestion et modalits de couvertures des risques :
1. gestion du risque de liquidit :
Nous distinguerons deux aspects pour grer le risque de liquidit
:
Liquidit stocke : il sagit de cession dactifs pour obtenir des
liquidits, dans ce sens le portefeuille titres des banques
constitue la principale source de liquidit stocke, et
principalement les titres de transactions qui peuvent tre cder
rapidement.
Liquidit emprunte : soit auprs de la banque centrale en rpondant
aux appels doffre de celle-ci ou sur le march travers les
certificats de dpts ngociable. Le choix de lune ou de lautre des
deux solutions dpend de plusieurs facteurs. En effet, le fait
demprunter sur le march peut savrer plus risqus que la cession
dactifs, de plus la plupart des banques nont pas la mme facilit
daccs au march de capitaux notamment la taille de ltablissement, sa
solidit financire etc. Do les petites banques non adosses des
groupes financiers doivent tre plus attentives au risque de
liquidit et doivent dtenir dans leurs bilans des actifs facilement
transformables en liquidit.2. Gestion du risque de taux dintrt
:
Pour grer son risque de taux la banque doit raliser lgalit de la
duration de ses actifs et passif soit par la technique
dimmunisation totale, soit elle couvre les positions de taux sur le
march driv.27
La recherche de limmunisation :
Si la banque dcide daugmenter la duration de son passif en
mettant des obligations pour faire face au risque de taux.
ActifLiquidits (0.0) Crdits (8% ; 4,3) Titres (6% ; 0.5) 100000
500000 400000 1 000 000
PassifDpts vue (0,0) Obligations (7% ; 6) Fonds propres 400000
500000 100000 1 000 000
Source : Sylvie De Coussergues, Gestion de la banque du
diagnostic la stratgie, Dunod, 2005
Duration de lactif inchange = 2,355 annes Duration du passif :
(6*0.555) = 3.33annes ED : 2.3555-(0.9-3.33)= - 0.642 anne Marge
dintrt : 64000-35000 = 29000 milliers deuros Si on suppose une
hausse de 1 % des taux dintrt la valeur des fonds propres sera donc
: 0.642(0.01)/1.064 = 0.6%
Valeur des fonds propres 106000 milliers deuros Cette
apprciation compense le cot de gestion du risque de taux.
La couverture du risque sur le march driv :
Dans ce cas ltablissement peut choisir entre deux modalits de
couverture : La macro couverture : qui vise compenser la position
de taux global mesure
par lcart de duration pour une positon sur le march driv, par
exemple vendre des contrats terme sur bons de trsor ou obligation
et donc si elle prvoit une hausse du taux dintrt, elle ralisera des
plus values.27
La micro couverture : elle est constitu ligne par ligne et donc
pour chaque lment du bilane la banque choisit une couverture
adapte.3. La gestion du risque de change :
Elle repose sur le mme principe de gestion de risque de taux et
de liquidit : Soit la banque recherche ladossement dans le cas des
positions de change qui sont susceptibles dengendrer des pertes
trop leves. Par exemple : si une banque est en position courte un
mois sur le dollar et qui redoute une hausse du cours, elle peut
acheter des titres qui ont la mme chance et libelles en dollars .
Soit la banque recours aux instruments de couverture du risque de
change par exemple acheter des Dollars terme livrables dans un mois
.
Partie III : La gestion actif-passif dans les tablissements
bancaires marocainsI. Aspects organisationnels : Cas de la SGMB1.
La place de la GAP dans lorganigramme de la SGMB : 27
La direction financire comprend trois divisions, savoir la
division rglementation qui comprend le service comptabilit et celui
de la rglementation financire, la direction de pilotage o se trouve
la cellule ALM ainsi que celle du contrle de gestion, enfin la
division march financier compose de la division trsorerie et celle
des placements et refinancement.
Direction financireRglementation Pilotage Marchs financiers
Comptabilit
Contrle De gestion
Trsorerie
Rglementation prudentielle tudes financires
ALM
Placements/ refinancements
3.
Les tches du service ALM :
27
Source : SGMB, juin 2006
4. Comit ALM et dcisions financires :
Le comit ALM dispose dun rel pouvoir de dcision dans la mesure o
il arrte les orientations court terme de ltablissement financier
dans les domaines de la GAP, en conformit avec la stratgie mise en
place par lorgane de direction. Le comit ALM est compos de : Un
membre de la direction gnrale Des reprsentants de la cellule ALM Un
responsable de la trsorerie Le Directeur comptable Un Responsable
du contrle de gestion
27
La dmarche ALM de la SGMB :
Source : SGMB, juin 2006
II- Aspects oprationnels : Cas de la Banque Centrale PopulaireEn
Octobre 1998, la BCP a assiste au lancement du projet ALM avec
lassistance du cabinet Arthur Andersen Paris et ce nest quen fin de
lanne 1999, que la fonction ALM ainsi quun comit ALM ont t mis en
place. La maquette oprationnelle qui concerne les outils de
simulation sur le risque de taux et de liquidit est simule laide
dExcel. La mthode adopte par la BCP est la mthode des impasses
dynamiques c'est--dire intgrant tous les facteurs de comportement
futur des actifs et passifs. Ainsi, les rsultats de ces simulations
permettent davoir une ide sur le profil des actifs et passifs,
liquidit, impasses et surtout limpact sur le PNB.
1.
Mesure des impasses : taux fixes27
Afin de mieux cerner les aspects oprationnels de la fonction
ALM, nous allons prsenter un ensemble de simulations qui ont t
effectues au niveau de la BCP et qui ont t faites sur la base
dobservations trimestrielles partir du 30/06/1993 pour horizon
2002. Pour cela, le tableau suivant prsente le profil dchance des
actifs et passifs taux fixes. Les montants sont exprims en milliers
de Dirhams.Date Actif TF 30/ 06/ 1999 30/ 09/ 1999 30/ 12/ 1999 30/
03/ 2000 30/ 06/ 2000 30/ 09/ 2000 30/ 12/ 2000 30/ 03/ 2001 30/
06/ 2001 30/ 09/ 2001 30/ 12/ 2001 30/ 03/ 2002 30/ 06/ 2002 30/
09/ 2002 30/ 12/ 2002 43 052 43 377 42 033 41 622 38 455 41 351 40
863 39 876 39 164 41 022 39 449 38 877 37 177 38 580 37 936 Passif
TF 30 400 31 002 30 853 32 192 32 045 33 396 33 235 33 076 32 917
35 784 35 611 35 440 35 269 35 099 34 930 1 62 2 5 1 35 2 7 1 10 1
8 94 0 3 64 0 1 79 5 5 76 8 2 68 0 0 62 7 4 52 8 3 38 8 3 34 7 3 19
8 0 34 1 8 30 6 0
Im s e pa s
Im passepositive : couve rturepar un swap paye de ur fixe(1) Nom
inal 12 652 12 375 11 180 9 430 6 410 7 955 7 628 6 800 6 247 5 238
3 838 3 437 1 908 3 481 3 006
Im passen gative : couve rturepar un swap re ve de ce ur fixe
(2) Nom inal
Taux 3 m ois forward (3)
Facte ur d'actualisation
6,10% 6,20% 6,13% 6,16% 6,16% 6,15% 6,08% 6,07% 6,45% 6,52%
6,51% 6,57% 6,71% 6,77% 6,76%
1,000 0,985 0,969 0,954 0,940 0,925 0,911 0,897 0,883 0,869
0,855 0,841 0,827 0,813 0,799
Source : Le Dpartement pilotage et contrle de gestion, BCP Le
graphique suivant, retrace lvolution des actifs et passifs taux
fixes ainsi que limpasse calcul tout au long de la priode.
50 000 45 000 40 000 35 000 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5
000 0
IMPASSE DE TAUX FIXESActifs TF Impasse Passifs TF
Millions Dhs
12 652 37511 180 12 9 430
6 410 7 955 7 628 6 800 6 247 5 238 3 838 3 437
1 908 3 481 3 006
30 /0 6/ 19 30 99 /0 9/ 19 99 30 /1 2/ 19 99 30 /0 3/ 20 30 00
/0 6/ 20 00 30 /0 9/ 20 00 30 /1 2/ 20 30 00 /0 3/ 20 01 30 /0 6/
20 01 30 /0 9/ 20 30 01 /1 2/ 20 01 30 /0 3/ 20 30 02 /0 6/ 20 02
30 /0 9/ 20 02 30 /1 2/ 20 02
Source : Le Dpartement pilotage et contrle de gestion, BCP
27
Commentaire sur les impasses taux fixes Les actifs taux fixes
sont plus importants par rapport au passif taux fixes pour tous les
profils dchance, ce qui gnre une impasse positive (position longue)
de lordre de 12.6 Mds au 30.06.99. Ce gap met la banque en position
ouverte au risque quant une hausse des taux dintrt puisque nos
actifs continueront gnrer des intrts taux moins importants.
Toutefois, cette impasse ne sera que de 6.8 Mds au 31.12.02 suite
lamortissement des placements tandis que les ressources progressent
continuellement. Mesure des impasses : taux variables
Date
A ctif TV
Passif TV 25 705 25 881 25 362 25 859 25 339 26 610 26 082 26
590 26 060 27 366 26 828 26 301 25 784 25 279 24 784
Impasse
Impasse positive: Impasse ngative: Taux 3 mois couverture par un
couverture par un Facteur forw ard swap receveur de sw ap payeur
fixe d'actualisation (3) fixe (1) (2) N ominal N ominal 15 552 15
007 13 520 11 453 6 095 7 197 6 383 5 068 2 164 608 1 445 2 521 6
408 5 578 6 796 6,10% 6,20% 6,13% 6,16% 6,16% 6,15% 6,08% 6,07%
6,45% 6,52% 6,51% 6,57% 6,71% 6,77% 6,76% 1,00 0,98 0,97 0,95 0,94
0,92 0,91 0,90 0,88 0,87 0,85 0,84 0,83 0,81 0,80
30/ 06/ 1999 30/ 09/ 1999 30/ 12/ 1999 30/ 03/ 2000 30/ 06/ 2000
30/ 09/ 2000 30/ 12/ 2000 30/ 03/ 2001 30/ 06/ 2001 30/ 09/ 2001
30/ 12/ 2001 30/ 03/ 2002 30/ 06/ 2002 30/ 09/ 2002 30/ 12/
2002
10 153 10 874 11 842 14 406 19 244 19 413 19 699 21 522 23 896
26 758 28 273 28 822 32 192 30 857 31 580
-15 552 -15 007 -13 520 -11 453 -6 095 -7 197 -6 383 -5 068 -2
164 -608 1 445 2 521 6 408 5 578 6 796
Source : Le Dpartement pilotage et contrle de gestion, BCP
27
IMPASSE DE TAUX VARIABLES40 000 30 000 20 000 10 000 0
Actifs TV Passifs TV Impasse
Millions Dhs
-10 000 -20 000
-6 095 -7 197 -6 383 -5 068 -11 453 -13 -15 552 -15 007
52030/06/1999 30/12/1999 30/12/2000 30/06/2001 30/06/2000
-2 164 -608
1 445 2 521
6 408 5 578 6 796
30/12/2001
30/06/2002
Source : Le Dpartement pilotage et contrle de gestion, BCP
Commentaire sur les impasses taux variables Inversement, si
limpasse taux fixes est positive, du fait de lquilibre du bilan,
limpasse taux variables ne peut tre que ngative. Cela signifie que
les passifs taux variables, constitus essentiellement de dpts terme
qui se comportent ainsi, sont plus importants que les actifs taux
variables constitus de bons de trsor taux rvisables. Cette impasse
est de 15.5 Mds au 30.06.99 et redeviendra positive de 6.8 Mds au
31.12.02 du fait de lessoufflement des ressources terme. Limpasse
taux variable met la banque en position ouverte au risque de taux
en cas de hausse des taux crditeurs et de baisse des taux dbiteurs.
Impact/PNB de limpact dune baisse de 1 point/ Taux fixeIM PACT DE
LA BAISSE DES T AUX DE 1% SUR LE PN B100
Evalu sur la base des gaps taux fixes91
90 80
79
70
Millions Dhs
60
63
59 55
50
4640
40 32 31 33 28 24 20 16 19 22 17 16 13 10 9 5 13 9 8 30
30
20 10
0 30/06/99 30/09/99 30/12/99 30/03/00 30/06/00 30/09/00 30/12/00
30/03/01 30/06/01 30/09/01 30/12/01 30/03/02 30/06/02 30/09/02
30/12/02
Impact de baisse des taux de 1% Impact Cumul
Source : Le Dpartement pilotage et contrle de gestion, BCP
Commentaire sur limpact de -1Pt / PNB - TF
30/12/2002
27
Une ventuelle baisse des taux de 1pt aurait occasionn un gain
supplmentaire de 91 millions Dhs au niveau du PNB comme diffrentiel
dintrt gnrs par la position longue des actifs par rapport des taux
rviss la baisse. Mais lors des renouvellements ce gain sestompera.
Ce gain sessoufflera corrlativement lamortissement des actifs et
donc de limpasse positive sur les taux fixes. Ce gain potentiel ne
sera que de 30 millions dhs en 2002.
Impact120 100 80 60
IM ACT D LABAISSE D TAU D 1 SU LE P B P E ES X E % R N Impactv
ria s Cumul Eva sur laba de ga t ux a ble lu se s ps a
110 76 39 38 34 29 44 15 18 16 13 18 5 20 2 16 -4 -6 62 78
Millions Dhs
40 20 0 -20 -40 -60 -80 30/06/1999
-16 -22
-14 -36
-17 -53
30/12/1999
30/06/2000
30/12/2000
30/06/2001
30/12/2001
30/06/2002
Source : Le Dpartement pilotage et contrle de gestion, BCP
Commentaire sur limpact de -1Pt / PNB - TV Une ventuelle baisse des
taux de 1pt aurait occasionn un gain supplmentaire de 110 millions
Dhs au niveau du PNB comme diffrentiel dintrt gnrs par la position
courte en taux variables par rapport des taux rviss la baisse
Ainsi, les ressources terme bnficieront immdiatement de cette
baisse des taux. Ce gain sessoufflera corrlativement lamortissement
des dpts terme et donc de limpasse sur les taux variables. Ainsi,
un manque gagner de 53 millions Dhs au niveau du PNB pourrait tre
dgag au 31.12.02.
Conclusion27
30/12/2002
La gestion Actif-Passif est une condition de la bonne gestion
dun tablissement financier. Elle permet son pilotage oprationnel
comme stratgique en orientant son activit vers la ralisation de ses
objectifs, et notamment vers une maximisation de la rentabilit.
Elle constitue donc un lment fondamental de la scurit et de la
rentabilit de ltablissement qui la pratique. La mesure des risques
et plus particulirement ceux de liquidit, taux et change,
constituent lun des aspects majeurs de la GAP, lobjectif tant
destimer les pertes potentielles dune banque pour un horizon donn.
Ainsi, la GAP contribue laccompagnement financier de la stratgie de
croissance dun tablissement bancaire. A cette fin, la mise en place
dinstruments adapts aux diffrents mtiers de la banque est une
condition ncessaire pour assurer une gestion performante. Dans
cette optique, plusieurs techniques de mesure des risques auxquels
sont exposs les banques existent et qui peuvent tre complmentaires.
Ces mesures serviront de base pour estimer les pertes et choisir
les modalits de couverture appropries. En revanche, bien quun
certain nombre dtablissements bancaires marocains ont pu adopt
cette mthode, les techniques utilises pour mesurer les risques
financiers restent limites du fait que la mise en place de
techniques quantitatives plus sophistiques ncessite des
investissements importants en ressources humaines et
matrielles.
Bibliographie27
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WAHL PH., LALM, un systme de march interne des tablissements
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des Agents Financiers et lAsset and Liabilities Management , revue
dconomie financire, 1993 VINTZEL J., La gestion actif passif :
identification des risques bancaires, mesure et gestion des risques
financiers Universit de Paris, 2005.
ANNEXES27
Annexe 1 : La duration
27
