ENCUENTRO REGIONAL DE EMPRENDIMIENTO

Formación de Ángeles Inversionistas

Fundación Bavaria apoya el emprendimiento en Colombia

Presentación Ventures

Presentación Bancoldex

Presentación Fondo Emprender

Formaci Formació ón de n de Á Ángeles ngeles Inversionistas Inversionistas Prof. Esteban Mancuso, MBA

Agenda Agenda Definición de Ángeles inversionistas 

Su rol en la financiación de start­ups 

Modelos de negocios 

Metodología de Inversión / Valuación 

Claves para el éxito 

Aspectos legales relevantes 

Estrategias de salida

Á Ángeles Inversionistas ngeles Inversionistas � Un inversor ángel (conocido como Business Ángel en Europa o simplemente “ángel”) es un individuo próspero que provee capital para un start­up, usualmente a cambio de participación accionaria. Los ángeles típicamente invierten sus propios fondos, no como las entidades de capital de riesgo (o venture capitalists), quienes administran profesionalmente dinero de terceros a través de un fondo.

Algunos datos en USA Algunos datos en USA � Más de 250.000 ángeles inversionistas activos. � Financiaron mas de 50.000 start­ups en los últimos 5 años. � Inversiones por mas de usd 25 billones (más que los VC´s) 

� Son los mayores inversores en Capital de Riesgo. � Se agrupan en Clubes y Redes

Algunos casos Algunos casos � Skype � Facebook � Google � Flipboard � Foursquare 

Casi todos los start­ups web based conocidos fueron financiados por Ángeles

� Es la segunda financiación que recibe un proyecto después de el propio capital del emprendedor y las 3 F´s 

� Montos de usd 25 mil a usd 500.000 en promedio 

�  Los bancos no prestan en esta etapa. 

Su rol en la financiaci Su rol en la financiació ón de n de start start­ ­ ups ups

� El DEAL: el ángel inversionista inyecta capital al proyecto a cambio de una participación accionaria del 10% al 40% del negocio. Se hace SOCIO 

�  Ponerse de acuerdo con la valuación de la participación es un tema crítico. 

Su rol en la financiaci Su rol en la financiació ón de n de start start­ ­ ups ups

� Hablamos de proyectos en etapa de lanzamiento donde se puede ver algo tangible (no solo Business Plan) 

�  Se confía en equipo + proyecto! 

�  Se buscan retornos superiores al 50% anual al final del proceso. 

Su rol en la financiaci Su rol en la financiació ón de n de start start­ ­ ups ups

� Desde las llamadas “dot com” que la industria TIC revoluciono la manera de hacer negocios. 

� Se crearon “nuevos modelos de negocios”  sobre todo basados en la web 

�  Ej: búsquedas de trabajos, subastas, etc. 

Modelos de negocios Modelos de negocios

� También los “Ángeles” han contribuido a la creación de empresas en áreas como biotecnología, moda, medios etc. donde a través de la innovación se consiguen muy altas tasas de retorno. 

� LO IMPORTANTE ES SABER COMO VAMOS A GANAR PLATA! (además de vendiendo la empresa) 

Modelos de negocios Modelos de negocios

Modelos de negocios Modelos de negocios

Metodolog Metodologí ía de Inversi a de Inversió ón n � Normalmente el proceso es el siguiente: 

1.Selección de proyectos con potencial 2.Matching de intereses 3.Acuerdo de participación y gobierno 4.Estructuración legal 5.Ejecución de la inversión por fases

Valuaci Valuació ón n � Tema critico y subjetivo ya que no hay un modelo perfecto para ello. 

� Dependerá del nivel de avance del proyecto y certezas o expectativas de flujos futuros de fondos + potencial de venta futura. 

� Confianza en el equipo gestor.

Valuaci Valuació ón n Un inversor puede valuar un startup con el siguiente proceso: 

1.Cuánto podría vender la empresa en 5 / 10 años? 

2.Cuál sería su EBITDA? 3.Qué valuación tendría esa empresa para ese entonces? Buscar múltiplos de EBITDA para esa industria, en general va a estar entre 4 y 10 x. 

4.Qué porcentaje de la empresa debe tener el inversor en ese momento para hacer 10x inversión?

Valuaci Valuació ón n 5.  Qué diluciones tendrá en inversor 

entre hoy y el futuro por el ingreso de nuevas rondas? 

6.  Qué participación debe tener hoy? 7.  El valor de la empresa post money 

es la inversión / participación inversor 

8.  El valor pre money es el post – inversión.

Claves para el Claves para el é éxito xito    Portafolio de inversiones (ideal 5 

min)    Invertir en grupo (Club)    Evaluar muy bien el equipo gestor y 

su compromiso    Buscar sinergias entre proyectos    Dejar muy en claro el rol que uno 

quiere cumplir en el proyecto    Tener un buen abogado

Aspectos legales Aspectos legales    Evaluar temas de propiedad 

industrial e intelectual (marcas, patentes, dominios, derechos de autor) 

   Elegir correctamente el tipo societario que permita el ingreso y salida fácil del equity 

   Tener en cuenta temas de pactos de accionistas, gobernabilidad, reparto de utilidades y dejar todo por escrito!

Estrategias de salida Estrategias de salida    Venta de la participación a un fondo 

de capital de riesgo    Venta a una empresa del sector    Venta a los fundadores (opción)    Salida a bolsa (IPO)    Permanecer indefinidamente

MUCHAS GRACIAS esteban.mancuso@gmail.com Twitter: @estebanmancuso

Fundación Bavaria apoya el emprendimiento en Colombia

April 2011 Noviembre de 2011

§ Fundación Bavaria § Nuestro Camino en emprendimiento § Destapa Futuro § Estructura del programa de emprendimiento § Red de Emprendedores y Red de Mentores § Red de Angeles Inversionistas 

Agenda

Misión Desarrollamos programas de inversión social que contribuyen con la generación de empleo, la disminución de pobreza y el mejoramiento de la calidad de vida, de las comunidades y la cadena de valor de Bavaria, para el progreso y desarrollo sostenible de Colombia.

Visión Ser la Fundación más admirada por nuestra contribución al desarrollo de las comunidades y el progreso de Colombia.

FUNDACIÓN BAVARIA

Menor Pobreza 

Un crecimiento alto y sostenido 

Prom. 80­09  2014 

Menor desempleo 

2009  2014 

2009  2014 

1 a 6 

1 a 4 

SEGURIDAD DEMOCRÁTICA 

CONSOLIDACIÓN DE LA PAZ 

Fuente: Dane, DNP. * Relación del ingreso por habitante entre la región más rica y la región más pobre 

Mayor convergencia y desarrollo regional*

Plan Nacional de Desarrollo 2010 ‐ 2014

Los programas de inversión social de Fundación Bavaria tienen dos dimensiones

COMUNIDADES Y CADENA DE VALOR

§ Destapa Futuro § Red de

Emprendedores § Red de

Mentores

§ Destapa Futuro § Red de Ángeles

inversionistas RAI

§ Microfinanción social para Tenderos

§ Patrocinio Educativo para hijos y nietos de Tenderos y Tripulantes

§ Uni2 § Donaciones

Emprendimiento Emprendimiento

Educación y programas comunidades vulnerables

Microcrédito

Programas Alivio‐pobreza Programas Alivio‐pobreza

Programas Desarrollo económico

Programas Desarrollo económico

Apoyo Financiero

Apoyo no Financiero

Inversión social de más de $67 mil millones en 5 años 

Visite: www.bavaria.co

Emprendimiento

Encuesta RADAR 2010 Pobreza fue la número 1 en el 2009 

Violencia (9%) 

Corrupción (8%) Quinta mención 

Trafico de drogas, Guerrilla 

(8% consolidado) 

Otras menciones menores 

Guerrilla (10%) 

Seguridad 12%) Cuarta mención 

Pobreza (7%) 

Corrupción (11%) 

Uso de drogas ilegales (12%) 

Tercera mención 

Corrupción y pobreza (15% consolidado) 

Corrupción (27%) 

Conflicto con Venezuela (12%) 

Violencia (14%) Segunda mención 

Desempleo (38%) 2009: 16% 

Desempleo (47%) 2009: 0% 

Desempleo (27%) 2009: 18% 

Desempleo (27%) 2009: 11% 

Primera mención 

Gobierno Medios Empleados Publico en General 

Violencia (9%) 

Corrupción (8%) Quinta mención 

Trafico de drogas, Guerrilla 

(8% consolidado) 

Otras menciones menores 

Guerrilla (10%) 

Seguridad 12%) Cuarta mención 

Pobreza (7%) 

Corrupción (11%) 

Uso de drogas ilegales (12%) 

Tercera mención 

Corrupción y pobreza (15% consolidado) 

Corrupción (27%) 

Conflicto con Venezuela (12%) 

Violencia (14%) Segunda mención 

Desempleo (38%) 2009: 16% 

Desempleo (47%) 2009: 0% 

Desempleo (27%) 2009: 18% 

Desempleo (27%) 2009: 11% 

Primera mención 

Gobierno Medios Empleados Publico en General 

*  Fuente: Estudio SAB Miller Stakeholders2010

El problema más serio que afronta Colombia es el desempleo

Encuesta RADAR 2011

El problema más serio que afronta Colombia es el desempleo

Media  Government 

Top mention  Corruption (50%) 

Unemployment/ underemployment 

(23%) 

Second mention  Insecurity/public safety/violence (17%) 

Corruption (20%) 

Third mention Poverty, Unemployment/ underemployment (both 11%) 

Insecurity/public safety/violence (17%) 

Fourth mention Poverty, Winter emergency 

(both 10%) 

Fifth mention  Other single mentions

En Colombia existe un alto nivel de emprendimiento y un bajo nivel de innovación 

Fuente: GEM 2010

La paradoja del emprendimiento

Alto potencial 

Emprendimiento de vida 

Emprendimiento por subsistencia 

Diferentes motivaciones generan diferentes tipos de emprendimiento 

Ü  No innovación Ü  Pocas oportunidades de 

crecimiento Ü  Informalidad Üi personas viviendo en pobreza 

Ü  Microcrédito – Cadena de valor 

Ü  Baja innovación Ü  Modelo de negocio poco 

estructurado Ü  Trabajo formal Ü  Bajos niveles de 

generación de empleo 

Ü  Medio o altos niveles de innvoación 

Ü  Modelo de negocio competitivo 

Ü  Crecimiento en ventas de dos dígitos 

Emprendimiento de 

Opotunidad 

Vendedor ambulante Vendedor ambulante 

Restaurante Restaurante 

Franquicia regional de restaurantes 

Franquicia regional de restaurantes 

Ejemplos 

Fuente: F.Endeavor

¿Qué es Destapa Futuro?

Destapa Futuro es la iniciativa privada de apoyo al emprendimiento más grande de Colombia.

Busca apoyar con capital semilla, capacitación y acompañamiento a las personas con los mejores perfiles emprendedores y los modelos de negocio más innovadores y alto potencial de crecer de manera sostenible.

$ 3.400 Millones de pesos en capital semilla al año

52.151 Personas inscritas en

los últimos 5 años

1,104 Proyectos apoyados

+5.000 Empleos

generados 

Premiaci Premiació ón Destapa Futuro 2010 n Destapa Futuro 2010

Low

SURVIVAL ENTERPRISES

TECHNOLOGY BASED SGBs

INNOVATIVE SGBs 

Impact High 

70% 

25% 

5% 

F07

TRADITIONAL MICROENTERPRISES 

Prom

otion Com

plexity

 

Nuestro camino en emprendimiento 

Nuestro camino

Nuestro camino 

Low

SURVIVAL ENTERPRISES

TECHNOLOGY BASED SGBs

INNOVATIVE SGBs 

Impact High

70%

30%

F12 

50% 25% 

25% 

F10 

5% 

60% 

35% 

F08 

70% 

25% 

5% 

F07

TRADITIONAL MICROENTERPRISES 

Prom

otion Com

plexity

 

Durante el ciclo 5to,  nos hemos enfocado en empresas con alta innovación y técnología 

Nuestro camino en emprendimiento

Destapa Futuro: soporte financiero y no financiero a los emprendedores 

Convocatoria 

5,065 

Fase  1 

Cap. Sem Adicional Y Mentor. 

10 

§  Capital semilla adicional y ejecución 

§  Programa Mentores (estrategia y operación) 

Fase 7 

Capital Semilla Y Mentoria 

60 

§  Capital Semilla y ejecución 

§  Programa Mentores (estrategia y operación) – Ejecutivos de Bavaria que donan tiempo 

Fase 5 

Sustentación y selección 

100 

§  Coaching 

§  Evaluación Jurado 

Fase 4 

Entrenamiento & evaluación 

300 

§  Sesiones Entrenamto 

§  Evaluación y retroali­ mentación 

§  Pre Selección 

Fase 3 

Capacitación Virtual 

1000 

§  Filtro automático – Red de Emprende dores 

§  Evaluación cualitativa 

Fase 2 

§  Elaboración plan expansion 

§  Evaluación jurado 

Fase 6 

Planes de Expansión 

20 

DF 6 th Ciclo 

Actividades

Emprendedores Apoyados: Empresas Innovadoras y sostenibles

Alejandra Alarc Alejandra Alarcó ón Ovalle n Ovalle 

AGROPROCESOS Cristian Caicedo Laurido 

Camilo Jaramillo G

Inversión en emprendimiento en Manizales y Pereira 

Por valor de $1.274 millones en 5 años 

31% Alimentos 

8% Empresas Verdes 

23% Servicios 

15% Tecnología 

8% Industr ial 

15% Producción

Emprendimiento Redes de Apoyo al Ecosistema

Red de Emprendedores Bavaria 

Actualmente la REB es la más grande de 

Iberoamérica 

Actualmente la REB es la más grande de 

Iberoamérica 

La REB le permite visibilidad a su 

producto o servicio de manera gratuita 

La REB le permite visibilidad a su 

producto o servicio de manera gratuita 

§ Webinars § Biblioteca § Videos 

§ Webinars § Biblioteca § Videos 

www.redemprendedoresbavaria.net 

+ de 29,0

00 

usuario

s regist

rados

La red de Mentores está estructurada alrededor de tres pilares

Pilares de la Red de Mentores Cultura Conocimiento Entrenamiento 

Red de Mentores Bavaria § 2 ciclos § 110 Mentores § 195 sesiones § 1,373 horas donadas 

Pilares Red de Mentores Bavaria 

Compromiso con la RSE con la organización 

Expertice en su área Relación Gana­Gana 

Matching 

Mejores mentores= Mejores ejecutivos

20 

Así mismo, la experiencia de mentoría le genera valor –en términos de aprendizaje­ a los ejecutivos que se convierten en mentores… 

De lo que leemos 

De lo que oímos 

Formas de aprendizaje 

10% 20% 

30% 

De lo que vemos 

50% 

De lo que vemos y oímos 

70% 

80% 

De lo que discutimos con otros 

De lo que es experimentado personalmente 

80% 95% 

De lo que enseñamos a otra persona 

Fuente: Como Aprendemos­ William Glasser

Financiación en las diferentes etapas de emprendimiento en Colombia

I&D Formalización Expansión Consolidación

Capital semilla

Inversionistas ángel

Fondos de capital de riesgo

Mercados de capitales

Ahorros personales, familia y amigos

Etapas de desarrollo del negocio

Sector con agentes inexistentes

Brecha en la financiación

Curva de acceso a

financiación

Inicio

Modelo de la Red de Ángeles Inversionistas

Administración y coordinación de procesos de la red

Dem

and

a d

e ca

pit

al

Ofe

rta

de

cap

ital

in

telig

ente

Red de Ángeles Inversionistas

Red de Ángeles Inversionistas

Promotor de la Red Promotor de la Red

Emprendedores Inversionistas ángel

Resultados a la fecha: • 53 inversionistas capacitados en temas de inversión ángel. • 10 ruedas de inversión: 8 en Bogotá, 1 en Barranquilla, 1 en Medellín. • 22 empresas presentadas a potenciales inversionistas. • 11 citas post‐rueda concertadas entre emprendedor e inversionista. • 23 inversionistas ángel en el país comprometidos con el proyecto. • Más de 400 empresas revisadas por el equipo de la Red.

El reto es la creación de cultura de inversión Ángel

“Potenciamiento de la inversión

Ángel”

Espacios de convergencia:

Ruedas de negocios

Networking

Modelo sostenible de inversión

Metodología de inversión y

seguimiento

Plataforma tecnológica

Creación de cultura: Capacitación a Ángeles y emprendedores

Principales aprendizajes ‐ barreras 

Generaci Generació ón cultura n cultura emprendedora emprendedora 

Innovadora y dinámica  Ventaja competitiva clara  Resultados a mediano plazo 

Inversi Inversió ón n Á Ángel ngel 

üModelo mental üEmpresas más preparadas 

üDeseo a ceder parte de la empresa üCapital inteligente

Sostenibilidad Desarrollo

económico Desarrollo

social

1. Generación cultura emprendedora

q Innovadora y dinámica

q Ventaja competitiva clara

q Resultados a mediano plazo

2. Generación de una Cultura de Inversión Ángel

q Modelo mental

q Empresas preparadas

q Aversión a ceder parte de la empresa.

q Inversionistas – cambio de modelo metal

4. Cultura de voluntariado

q Compartir conocimiento

q Relación gana-gana

q Reconocimiento al Mentor Bavaria

Principales aprendizajes ‐ barreras

§ Por favor visite las páginas:

www.bavaria.co www. redemprendedoresbavaria.net 

Para mayor información 

§ Por favor contacte a:

blanca.ariza@bav.sabmiller.co

Gracias

¿Qué tipo de empresas buscamos?

EMPRESAS q 1‐10 años operación formal. q + 100 millones de pesos ventas/año. q Crecimiento histórico de ventas. q Capacidades para multiplicar las ventas e internacionalizarse. q Oferta de valor innovador diferenciador de la competencia. q Contar con una estructura organizacional y de gobierno corporativo.

EMPRENDEDORES q Experiencia mayor a 2 años. q Actividad como socio y gestor de la empresa. q Capacidad de asimilación de apoyo y críticas, de trabajo en equipo y de

implementación de orientación externa. q Conocimiento del sector y del negocio q Visión de largo plazo del negocio (5 años).