Finante Manageriale - Tema

  • View
    218

  • Download
    0

Embed Size (px)

Text of Finante Manageriale - Tema

  • 7/31/2019 Finante Manageriale - Tema

    1/21

    UNIVERSITATEA LUCIAN BLAGA SIBIUFACULTATEA DE STIINTE ECONOMICE

    Programul de studiu: Master Administrarea Afacerilor C1

    FINANTE MANAGERIALE

    Tema ProiectANALIZA PERFORMANTE COMPANIE PE BAZA DE

    INDICATORI FINANCIARI

    Coordonator: Prof.Univ.Dr. IILIE Livia

    Student: Finta Fabiola Ioana

    Sibiu2012

  • 7/31/2019 Finante Manageriale - Tema

    2/21

  • 7/31/2019 Finante Manageriale - Tema

    3/21

    Analiza economico-financiar utilizeaz o serie de metode, tehnici si procedeespecifice sau mprumutate din domeniul altor stiinte menite s contribuie la realizareaobiectului ei.

    n acest sens, se poate face o grupare a metodelor n functie de cele dou laturifundamentale ale analizei si anume latura calitativ si respectiv, cea cantitativ.

    Metoda ratelorRatele reprezint un raport ntre dou mrimi comparabile din punct de vederelogico-economic. Dincolo de forma matematic de exprimare, ratele au oncrcturinformational si o semnificatie deosebit n teoria si practicaeconomic.

    Desi n teorie se utilizeaz un numr mare de rate, n practic, fiecarentreprindere utilizeaz o gam relativ restrns care reflect mai bine realizareaintereselor sale economice si financiare.

    n diagnosticul economico-financiar al ntreprinderii pot fi utilizate urmtoarelecategorii opera_ionale de rate ale potentialului si echilibrului financiar: ratele de lichiditate si solvabilitate, exprim capacitatea ntreprinderii de asi onora

    obligatiile de plat pe termen scurt, cu o perioad de maturitate mic;

    ratele de echilibru financiar evidentiaz anumite proportionalitti care se stabilesc ncadrul si ntre diferite fluxuri financiare; ratele de gestiune, msoar eficienta cu care ntreprinderea si utilizeaz activele de

    care dispune; ratele privind managementul datoriei, explic n ce msur ntreprinderea este

    finantat prin credite; ratele de rentabilitate, msoar eficacitatea echipei manageriale, asa cum rezult ea

    din veniturile obtinute si din rentabilitatea investitiilor.Utilizarea si limitele indicatorilor economico-financiariPentru a se realiza o analiza pertinenta pe baza ratelor financiare trebuie avute in

    vedere urmatoarele aspecte:

    - Intodeauna este nevoie de un punct de referinta, indiferent ca este vorba devalori istorice obtinute de companie, de previziuni sau de valori calculate pentru altesocietati cu obiect similar de activitate

    - Analiza pe baza unui singur indicator poate conduce la interpretari eronate, fiindrecomandata studierea mai multor rate pentru a se obtine o imagine corecta a pozitieisau performantei financiare a companiei

    - Utilizarea valorilor bilantiere de la sfarsitul anului la calcului indicatorilor-financiaripoate conduce la obtinerea unor erori date de factori sezonieri, de aceea se recomandautilizarea valorilor medii

    - Ratele financiare sunt influentate de limitarile contabile existente, fiind posibil cain cazul realizarii de calcule pe baza de standarde diferite sa rezulte unele discrepante

    1. Rate de lichiditate

    Rate de lichiditateLichiditate curent Active curente / Pasive curente > 1.5

    1 - 1.5

    3

  • 7/31/2019 Finante Manageriale - Tema

    4/21

    0.8

    0.5 - 0.8

    < 0.5

    Indicatori de masurare a lichiditatiiAnaliza lichiditatii unei companii reprezinta o modalitate de a testa capacitatea

    companiei de a face fata obligatiilor sale pe termen scurt. Aceasta implica activele lichideale afacerii care reprezinta acele active care pot fi convertite rapid in numerar, in ipotezain care acestea formeaza o asigurare fata de risc.

    Lichiditatea curenta sau globala (current ratio)Rata curenta este un indicator des utilizat in testarea lichiditatii unei companii, care

    reflecta raportul dintre activele circulante disponibile (concretizate in stocuri, creante,investitii pe termen scurt, disponibilitati banesti) si datoriile curente

    Formula:

    Teoretic, cu cat este mai mare valoarea acestui raport, cu atat mai protejata estepozitia creditorilor companiei. O valoare ridicata a acestui indicator ar oferi o mult maimare protectie impotriva pierderilor potentiale, ce s-ar datora falimentului afacerii. Unexcedent semnificativ al activelor curente fata de datoriile curente ar putea fi consideratun mijloc de protectie, in conditiile in care stocurile ar trebui lichidate rapid, iar lacolectarea creantelor s-ar inregistra pierderi sau probleme de recuperare

    Privita dintr-un alt unghi, o rata de lichiditate excesiv de mare ar putea sasemnaleze un management defectuos. Aceasta rata ridicata ar putea indica niveleexcesive ale numerarului, stocuri supradimensionate devenite inutile, comparative cunevoile curente, si un management slab al creditului commercial acordat. In acelasi timp,compania s-ar putea sa nu profite din plin de capacitatea sa de indatorare comerciala pe

    termen scurtInterval de sigurantaPractica sugereaza ca un nivel de 2:1 este potrivita pentru majoritatea afacerilor,

    deoarece aceasta proportie ar asigura acoperirea tuturor datoriilor curente prin activelecirculante de cel putin o data. Problema legata de acest concept este aceea ca ratacurenta masoara practic conditiile statice ale activitatii si evalueaza capacitateacompaniei de acoperire a datoriilor curente ca sic and ar fi in pragul lichidarii. Aceastarata nu reflecta dinamica implicata de principiul continuitatii activitatii, care ar trebui sa fieo prioritate a managementului. Cu toate acestea exista ramuri pentru care o valoare maimica decat 1 a acestui indicator este considerata acceptabila.

    Lichiditatea rapida sau testul acid (quick ratio)

    Un test si mai restrans al lichiditatii, cu toate ca este tot de natura statica , estelichiditatea intermediara sau redusa, care se calculeaza utilizand doar o parte a activelorcirculante - numerar, echivalente de numerar si creante care sunt raportate la niveluldatoriilor curente. Este evident faptul ca mijloacele banesti, precum si creantele sunt maiusor disponibile pentru stingerea datoriilor decat o unitatea de stocuri de orice tip

    Formula

    4

  • 7/31/2019 Finante Manageriale - Tema

    5/21

    Acest indicator este unul dintre cele mai stricte si conservatoare din cele treirapoarte de lichiditate pe termen scurt. Lichiditatea rapida are in vedere doar acele activecare pot fi convertite cel mai usor in lichiditati, excluzand stocurile si creantele

    Foarte putine companii vor avea destui bani si echivalente de numerar pentru aacoperi integral datoriile curente, care nu este neaparat un lucru rau, astfel incat nu este

    indicata concentrarea pe acest raport ca fiind de 1:1.Acest indicator este rar utilizat in raportarea financiara sau de catre analisti inanaliza fundamentala a unei societati. Nu este realist pentru o companie sa mantinapremeditat un nivel ridicat de active in numerar pentru a acoperii datoriile curente. Motivulfiind ca aceasta este vazuta ca o utilizare slaba a activelor, in sensul ca nu este relevantca o companie sa detina sume mari de bani in bilant in timp ce acestea ar putea fireturnate actionarilor sau sa fie utilizati in alta parte pentru a genera profituri mai mari.Desi ofera o perspectiva interesanta de lichiditate, utilitatea acestui indicator este limitata

    Interval de sigurantaSe considera ca nivelul acestei rate este normal intre 0,2 si 0,3. Acest indicator

    poate fi manipulat destul de usor. Trebuie corelat cu celelalte rate de lichiditate

    2. Rate privind managementul datoriei

    Rate privind managementul datoriei

    Rata ndatorrii Total datorie / Total active< 0.3

    0.3 - 0.5

    > 0.5

    Rata de acoperire a

    dobnzilor

    Rezultat din exploatare / Cheltuieli cu

    dobnzile

    > 1.5

    1.25 - 1.5

    1.5

    1.25 - 1.5

  • 7/31/2019 Finante Manageriale - Tema

    6/21

    - potenial de pierderi sau de ctig mic

    Levierul financiar selectat trebuie s asigure un echilibru ntre gradul de risc iprofiturile ateptate.

    3. Rate privind managementul activelor

    Rate privind managementul activelor

    Rotaia stocurilor Vnzri / Stocuri

    Perioada medie de colectarea creanelor Creane / Vnzri zilnice

    Rotaia activelor fixe Vnzri / Active fixe nete

    Rotaia activelor totale Vnzri / Total active

    Msoar gradul de eficacitate n utilizarea activelor disponibile.Presupun comparaii ntre Cifra de afaceri (vnzri) i diferite poziii contabile de

    active.Msoar viteza cu care diferite active sunt transformate n vnzri sau numerar.Stocurile sunt la valoarea istoric, n timp ce vnzrile sunt n preul pieei, deci se

    poate folosi pentru consisten, costul mrfurilor vndute.O rotaie mic a stocurilor poate nsemna un surplus de stocuri neproductiv

    (investiie cu rentabilitate zero)Numrul mediu de zile n care se ncaseaz clienii. Se poate compara cu termenii

    de credit oferii clienilor.

    4. Rate de profitabilitate

    Rate de profitabilitate

    Rata profitului Profit net / Vnzri

    Profit pe aciune Profit net / Numr de aciuni

    Rentabilitatea activelor(ROA)

    Profit net / Total active

    6

  • 7/31/2019 Finante Manageriale - Tema

    7/21

    Rentabilitatea capitaluluipropriu (ROE) Profit net / Capital propriu

    Ofera informatii despre eficienta cu care o societate isi utilizeaza resursele pentrua genera profit. Obtinerea de profit pe termen lung este vitala atat pentru supravietuireacompaniei, cat si pentru beneficiile aduse actionarilor sau asociatilor.

    5. Rate de cretere

    Demonstreaz ct de bine i menine firma poziia economic, att la niveluleconomiei, ct i al industriei n care opereaz.

    Atenie la perioadele de inflaie: creterile ratelor pot s nu fie reale!Creterea pe o perioad se calc