Finantarea Intreprinderii Pe Termen Scurt

  • View
    18

  • Download
    1

Embed Size (px)

DESCRIPTION

proiect gestiune financiara

Text of Finantarea Intreprinderii Pe Termen Scurt

Decizia de Finantare a Intreprinderii pe Termen Scurt

UUniversitatea Stefan Cel Mare Suceava Facultatea de Economie si Administratie Publica

Tema de control nr.2Finantarea pe termen scut a firmei\ intreprinderii

Lect. univ. dr. Lucia Morosan-Danila Student:Toderas Paraschiva CIG ID, AN III

Cuprins

Capitolul 1. Coninutul deciziei de finanare pe termen scurt a ntreprinderii.31.1. Importana deciziei de finanare a ntreprinderii pe termen scurt..............................31.2. Resurse de finanare pe termen scurt a ntreprinderii41.2.1. Resurse proprii 51.2.2. Resurse mprumutate...7

Capitolul 2. Decizia de finanare a ntreprinderii pe termen scurt din fonduri proprii 10 2.1. Capacitatea de autofinanare i autofinanarea 10 2.2. Analiza capacitii de autofinanare i autofinanrii la S.C. AEROSTAR S.A.....12 2.3. Autofinanarea i politica dividendelor.............................................................22

Capitolul 3. Decizia de finanare a ntreprinderii pe termen scurt din credite...273.1. Creditul bancar i costul su...............................................................................27 3.2. Creditul comercial.............................................................................................31 3.3.Analiza lichiditii i ndatorrii companiei AEROSTAR S.A..................................32

ConcluziiBibliografie

CAPITOLUL 1 Coninutul deciziei de finanare pe termen scurt a ntreprinderii

Deciziile financiare au drept obiect definirea structurii financiare adoptate de ntreprindere n funcie de criteriile de rentabilitate, de cretere i de risc[footnoteRef:1]. Decizia de finanare a ntreprinderii este definit ca reprezentnd opiuni ntre mai multe variante prin care se asigur n cel mai eficient mod adaptarea ntreprinderii la mediu i reprezint cea mai important component a gestiunii financiare a ntreprinderii. Acest lucru poate fi explicat, n primul rnd prin ponderea ridicat a activelor i pasivelor circulante n totalul bilanului ntreprinderii. [1: Vasile, Ilie, Teodorescu, Mihaela, Finanele ntreprinderii, Editura Meteor Press, Bucureti, 2005, p. 239.]

Ca orice decizie financiar, decizia de finanare a firmei[footnoteRef:2] trebuie s constituie rezultatul unui demers de alegere contient, din mai multe variante posibile, a unei soluii considerate optime n planul activitilor i operaiunilor financiare, deci se are n vedere opiunile asupra asupra proporiilor ce revin capitalului propriu, respectiv capitalului mprumutat . De asemenea, trebuie subliniat faptul c decizia de finanare la nivelul ntreprinderii este semnificativ influenat de modul de funcionare a mecanismelor economice la nivel naional, regional i mondial. [2: Pe parcursul acestei lucrri n utilizarea termenului firm se va avea n vedere accepiunea de ntreprindere, ca entitate economic, i nu accepiunea juridic, mai restrns, ntlnit n legislaiile anumitor ri. De altfel, n majoritatea lucrrilor din domeniul economic, cei doi termeni sunt folosii cu un sens similar, diferenele aprute fiind date de proveniena lucrrii: anglo-saxon (unde prevaleaz firm de la engl. firm) sau francez (unde se utilizeaz cu o ponderea mai mare noiunea de ntreprindere franc. entreprise).]

1.3. Importana deciziei de finanare a ntreprinderii pe termen scurt

Deciziile de finanare pe termen scurt pot fi denumite generic gestiune de trezorerie, reprezentnd un domeniu larg al gestiunii financiare[footnoteRef:3], dar se fundamenteaz n special pe segmentul de finanare a ciclului de exploatare. [3: Toma, Mihai, Brezeanu, Petre - Finane i gestiune financiar-Aplicaii practice, teste gril, Editura Economic , Bucuresti, 1996, p. 99.]

Finanarea pe termen scurt se axeaz, ndeosebi, pe finanarea activelor circulante necesare firmei i are un orizont de timp sub un an[footnoteRef:4]. Pentru desfurarea n bune condiii a activitii firmei, pe lng stabilirea necesarului de active circulante, o importan ridicat o are i decizia privind stabilirea modului de finanare a acestora. [4: Hoan, Nicolae, Finanele firmei, Editura Economic, Bucureti, 2003, p. 459.]

Finanrile pe termen scurt vizeaz, astfel, activele de exploatare al cror cuantum oscileaz n funcie de creterea sau descreterea activitii de la un an la altul, de la un trimestru la altul sau de la un sezon la altul[footnoteRef:5]. n aceste situaii, decizia de finanare pe termen scurt urmrete dimensionarea necesarului de active circulante i ndeplinirea cerinelor de acoperire financiar a activelor circulante n cuantumul necesar i la termenele prevzute, cu suficient elasticitate, capacitate de adaptare la necesitile concrete ale diverselor etape, s poat fi majorate sau reduse, dup caz, cnd cerinele exploatrii o impun. [5: Toma, Mihai ; Alexandru, Felicia Finane i gestiunea fianciar a ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti, 1998, p.195 .]

Obiectul fundamental al deciziei de finanare pe termen scurt l constituie selecia i mobilizarea operativ a surselor de capitaluri circulante, la cel mai redus cost al procurrii acestora, n condiii de reducere a riscului i a corelaiei rentabilitate-risc.Aspectele finanrii prezint importan deosebit pentru supravieuirea i dezvoltarea ntreprinderii. Astfel, pentru ntreprinderile mici i mijlocii problemele financiare cele mai importante sunt legate de gestiunea nevoilor ciclului de exploatare i modul lor de finanare, iar pentru ntreprinderi de dimensiuni mari, aria problemelor financiare este mai vast, ele elaboreaz o politic financiar n componena creia sunt cuprinse decizii financiare referitoare la urmtoarele: structura financiar, politica de ndatorare, prognoza rentabilitii proiectelor finanate, etc. Deciziile de finanare a firmei pe termen scurt presupun decizii curente, care dein o poziie secundar fa de deciziile pe termen lung (strategice) deoarece acestea stabilesc cadrul general al dezvoltrii unei ntreprinderi. Totui acest caracter subordonat al deciziilor pe termen scurt, numite i decizii operaionale, nu nseamn c au o importan mai redus, ntruct se refer la acoperirea cu fonduri necesare desfurrii normale a ciclului de exploatare i o eroare poate antrena o micorare a beneficiului sau chiar pierderi. O decizie optima de finanare a ciclului de exploatare se refer, n cea mai mare parte, la armonizarea relaiei rentabilitate-risc, la realizarea echilibrului dintre necesarul de active circulante i sursele mobilizabile pentru finanarea lor[footnoteRef:6]. Pentru a rspunde nevoii de rentabilitate, gestiunea activelor circulante urmrete realizarea ciclului de exploatare cu un nivel minim de active circulante, iar gestiunea pasivelor circulante vizeaz cel mai redus cost al procurrii capitalurilor necesare. n general firmele recurg la finanarea pe termen scurt din dou motive principale[footnoteRef:7]. Primul este desemnat de necesitile de fonduri din anumite perioade. Dac, de exemplu, ntr-o anumit perioada a anului cresc stocurile i valoarea furnizorilor neachitai, firma trebuie s utilizeze finanarea pe termen scurt. Apoi, cnd fluxurile de numerar de intrare cresc, se ramburseaz finantarea pe tremen scurt contractat. Al doilea motiv este c firma poate utiliza finanarea pe termen scurt pn cnd va aprea ca necesar o finanare pe termen lung. [6: Stancu, Ion, Finane Piee financiare i gestiunea portofoliului, investiii reale i finanarea lor, analiza i gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti, 2002, p. 966.] [7: Hoan, Nicolae, Finanele firmei, Editura Economic, Bucureti, 2003, p. 459-460.]

1.4. Resurse de finanare pe termen scurt a ntreprinderiiOrice ntreprindere, fie c se afl n faza de dezvoltare a activitii sale sau n cea de meninere a capacitii de producie, este nevoit s atrag resurse pentru finanarea activitii desfurate[footnoteRef:8]. Managerul financiar este rspunztor pentru finanarea ntreprinderii, el trebuie s obin fondurile necesare pentru finanarea dezvoltrii companiei i ndeplinirea obligaiilor de plat a acesteia. n acest sens, managerul se comport ca un intermediar ntre pieele financiare i instituiile sistemului financiar, pe de o parte i firma, pe de alt parte, fiind comparat cu o punte de legtur dintre economie i sfera finanelor. Activitatea unei ntreprinderi rareori urmeaz o traiectorie uniform. n cursul unei perioade de timp nevoile de finanare sunt realocate, fondul de rulment poate acoperi o parte a nevoilor suplimentare aprute din aceste fluctuaii, dar nu poate compensa totalitatea nevoilor n perioadele de vrf deoarece imobilizarea capitalurilor ar fi prea costisitoare. [8: Dragot, Victor, Tatu, Lucian, Dragot, Mihaela, Ciobanu, Anamaria, Obreja, Laura, Racsa, Anda, Abordri practice n finanele firmei, Editura Iricson, Bucureti, 2005, p. 322.]

Fondurile pe termen scurt asigur n principal finanarea nevoilor n fond de rulment ale ntreprinderii, dar pot, n mod excepional s genereze un releu de operaiuni de credit pe termen mai lung[footnoteRef:9]. Studiul structurii pasivului bilanului relev c 40-60% din pasivul ntreprinderii este format din datorii pe termen scurt. Aceast ndatorare este cu att mai ridicat cu ct firmele sunt de dimensiuni mai mici. ntr-adevr, ntreprinderile mici care nu au acces la piaa financiar se limiteaz la credite comerciale i la credite bancare. [9: Brezeanu, Petre, Finane corporative- vol. I, Editura C.H.Beck, Bucureti, 2008, p. 521]

Pentru finanarea ntreprinderii pe termen scurt pot fi utilizate dou categorii de resurse sau se poate alege o variant ce le combin[footnoteRef:10]: [10: Bogdan, Ioan, Management financiar,Editura Universitar, Bucureti, 2005, p. 193]

resurse proprii ; resurse mprumutate