Financijska izvješća na dan 31. prosinca 2017. …...Ključna revizijska pitanja Ključna revizijska pitanja su ona pitanja koja su bila, po našoj profesionalnoj prosudbi, od najveće

ERSTE PLAVI EXPERT DOBROVOLJNI MIROVINSKI FOND Financijska izvješća na dan 31. prosinca 2017. godine zajedno s izvješćem neovisnog revizora

Sadržaj

Stranica

Profil Fonda 1

Izvješće poslovodstva za 2017. godinu 3

Odgovornost za financijska izvješća 5

Izvješće neovisnog revizora 6

Izvještaj o financijskom položaju 11

Izvještaj o sveobuhvatnoj dobiti 13

Izvještaj o novčanim tokovima (indirektna metoda) 14

Izvještaj o promjenama u neto imovini fonda 15

Izvještaj o posebnim pokazateljima fonda 16

Izvještaj o vrednovanju imovine i obveza fonda 17

Bilješke uz financijska izvješća 18 - 54

Profil Fonda

1 ERSTE Plavi Expert dobrovoljni mirovinski fond

Nastanak i povijest

Erste Plavi Expert dobrovoljni mirovinski fond (u nastavku: "Fond") je 10. veljače 2005. godine osnovalo društvo Erste

DMD d.o.o. za upravljanje dobrovoljnim mirovinskim fondom na temelju odobrenja za osnivanje mirovinskog fonda i

obavljanje poslova upravljanja mirovinskim fondom koji je izdala Agencija za nadzor mirovinskih fondova i osiguranja

(u nastavku: "HAGENA").

Nadzor nad Fondom vrši Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga (u nastavku: "HANFA"). Do 1. siječnja 2006.

godine nadzor nad Fondom obavljala je Agencija za nadzor mirovinskih fondova i osiguranja (u nastavku:"HAGENA").

Radi ostvarivanja dugoročnog cilja Fonda, prilikom ulaganja imovine Fonda uvažavaju se slijedeća načela:

sigurnosti, razboritosti i opreza,

smanjivanja rizika raspršenošću ulaganja,

održavanja odgovarajuće likvidnosti i solventnosti, te

zabrane sukoba interesa.

Osnovne djelatnosti

Erste Plavi Expert dobrovoljni mirovinski fond predstavlja fond posebne vrste, odnosno zasebnu imovinu bez pravne

osobnosti, koji je osnovan radi prikupljanja novčanih sredstava uplaćivanjem doprinosa članova Fonda i ulaganja tih

sredstava sa ciljem povećanja vrijednosti imovine Fonda radi osiguranja isplate mirovinskih davanja članovima Fonda.

Fond je u vlasništvu svojih članova čija se pojedinačna vlasnička prava određuju s obzirom na iznos sredstava na

njihovom računu. Društvo će jednom godišnje članovima dobrovoljnog mirovinskog fonda učiniti dostupnim potvrdu o

udjelu koji, osim imena i prezimena člana i naziva fonda te naziva i sjedišta mirovinskog društva, na izvještajni datum

prikazuje broj udjela na osobnom računu člana, njegovu cijenu, vrijednost imovine koja se nalazi na osobnom računu

člana kao i sve datume, iznose uplata i isplata obračunate ulazne i izlazne naknade te broj dodijeljenih udjela na osobni

račun člana u odgovarajućem razdoblju. Ujedno, potvrda mora sadržavati i kratku informaciju o stanju mirovinskog

društva i fonda, datum izdavanja potvrde te potpis ovlaštene osobe mirovinskog društva.

Društvo za upravljanje Fondom

Sukladno statutu Fonda i u skladu s odredbama Zakona o dobrovoljnim mirovinskim fondovima (NN 19/14), Fondom

upravlja Erste d.o.o. društvo za upravljanje obveznim i dobrovoljnim mirovinskim fondovima. Erste d.o.o. društvo za

upravljanje obveznim mirovinskim fondovima je 01. prosinca 2014. godine pripojilo društvo Erste DMD d.o.o. društvo

za upravljanje dobrovoljnim mirovinskim fondovima i promijenilo naziv u Erste d.o.o. društvo za upravljanje obveznim i

dobrovoljnim mirovinskim fondovima. Društvo jamči i odgovara za poslovanje Fonda, kao i za štetu počinjenu vlasnicima

udjela u Fondu djelovanjem suprotnim Zakonu i Statutu Fonda. Sukladno Zakonu, Društvo Fondu zaračunava naknadu

za upravljanje koja se obračunava dnevno na ukupnu imovinu Fonda, umanjenu za iznos svih obveza Fonda s osnove

ulaganja. Imovina Fonda vodi se odvojeno od imovine Društva.

Profil fonda (nastavak)


Depozitar

Sukladno Zakonu, Društvo treba odabrati depozitara kome će povjeriti čuvanje sredstava Fonda. Depozitar Fonda je

Splitska banka d.d., Ulica Domovinskog rata 61, 21000 Split (u nastavku: "Depozitar"). Depozitar procjenjuje vrijednost

imovine Fonda u skladu sa Zakonom i važećim primjenjivim propisima. Sukladno odredbi Statuta Fonda, tijekom 2017.

godine depozitar zaračunava naknadu za svoje usluge u visini od 0,025% ukupne imovine Fonda umanjene za sve

obveze s osnove ulaganja (2016. godina: do 31. srpnja 2016. 0,034%, a od 01. kolovoza 2016. 0,025%).

Uprava i Nadzorni odbor

Upravljačku strukturu Društva čine:

Nadzorni odbor

Krešimir Gunjača Predsjednik Nadzornog odbora od 5. siječnja 2011. godine

Christoph Wolf Član od 5. svibnja 2009. godine

Zdenko Matak Član od 13. ožujka 2015. godine

Marko Markić Član od 12. srpnja 2013. godine

Heinz Bednar Član od 13. lipnja 2016. godine

Uprava

Petar Vlaić Predsjednik

Nataša Ivanović Članica

Senka Fekeža Klemen Članica

Izvješće poslovodstva za 2017. godinu


Budući razvoj poduzetnikova poslovanja

Društvo za upravljanje će upravljati imovinom Fondova u svoje ime i u interesu članova Fonda. Cilj upravljanja Fondom

je povećanje vrijednosti imovine ulaganjem sredstava u skladu sa zakonom i pridržavajući se načela sigurnosti,

razboritosti i opreza. Pri upravljanju posebna se pažnja pridaje održavanju odgovarajuće razine likvidnosti, zabrani

sukoba interesa i smanjenju rizika raspršenošću ulaganja.

Financijski instrumenti i povezani rizici

Ulaganje u Fond pretpostavlja preuzimanje određenih rizika od strane članova Fonda. Općenito, rizik je vjerojatnost ili

mogućnost da prinos od ulaganja bude nezadovoljavajući ili negativan. Rizici povezani s ulaganjima Fonda variraju

ovisno o financijskim instrumentima u koje Fond ulaže, budući da svako ulaganje neizostavno nosi svoj specifični skup

različitih rizika, kao što su tržišni, kreditni i drugi oblici rizika. Najznačajnije vrste rizika povezanih s financijskim

instrumentima u koje Fond ulaže su rizik likvidnosti, kreditni rizik i rizik namire i plaćanja, te tržišni rizici: rizik promjene

kamatnih stopa, valutni rizik, rizik promjene cijena vrijednosnih papira, i rizik likvidnosti vrijednosnih papira.

Rizik likvidnosti predstavlja mogućnost nedostatka sredstava potrebnih za podmirivanje obveza i rezultanta je

neusklađenosti rokova dospijeća potraživanja i obveza. Kvalitetnim upravljanjem ročnosti plasmana novčanih sredstava

potrebno je osigurati pokrivanje nadolazećih obveza i uspostaviti razinu likvidnosti koja može ispuniti očekivane i

neočekivane potrebe za novčanim sredstvima.

Kreditni rizik nastaje iz mogućnosti da se potraživanja Fondova po investicijama i s njima povezanim naknadama i

kamatama, te prilikom trgovanja vrijednosnim papirima neće naplatiti u predviđenom iznosu i roku sukladno ugovoru,

odnosno predstavlja rizik potencijalnog gubitka uslijed nepodmirenja obveze prema pojedinom Fondu. Kreditni rizik

ovisi o kreditnoj sposobnosti izdavatelja vrijednosnih papira.

Rizik namire se pojavljuje kod trgovanja financijskim instrumentima, a ovisi o kreditnoj sposobnosti suprotne strane u

trgovanju prilikom namire.

Tržišni rizici predstavljaju potencijalne učinke koje vanjski utjecaji imaju na vrijednost imovine Fondova i uzrokuju ih

promjene cijena, volatilnosti i korelacija vrijednosnih papira, odnosno kretanja na financijskim tržištima. Upravljanje

tržišnim rizicima je dio ukupne strategije upravljanja imovinom Fondova i kao takav u sebi sadrži kamatni rizik, valutni

rizik, rizik promjene cijena vrijednosnih papira i rizik likvidnosti vrijednosnih papira.

Kamatni rizik je sastavni dio tržišnog rizika i pokazuje osjetljivost financijskih instrumenata u portfeljima Fondova na

promjene kamatnih stopa. Ovo je osnovni rizik pri ulaganju u dužničke vrijednosne papire.

Kamatni rizik u poslovanju Fondova može se dvojako promatrati kroz strukturnu izloženost ukupne imovine pojedinog

Fonda riziku promjena kamatnih stopa preko svojih pozicija u kamatno osjetljivim instrumentima na valutnom, novčanom

te tržištu obveznica (fixed income). Cilj upravljanja kamatnim rizikom je postizanje optimalne strukture portfelja s

obzirom na predviđena kretanja kamatnih stopa za pojedine vrste vrijednosnih papira.

Valutni rizik ili rizik promjene tečaja pokazuje osjetljivost vrijednosti imovine Fondova na fluktuacije tečajeva stranih

valuta, a nastaje prilikom ulaganja u financijske instrumente denominirane u valutama različitim od valute obračunske

jedinice. U svrhu zaštite od rizika eventualnih nepovoljnih međuvalutarnih kretanja potrebno je kontrolirati i pratiti

otvorenost ukupne devizne pozicije, otvorenost u svakoj pojedinoj valuti, kao i kretanje tečaja domaće u odnosu na

ostale svjetske valute.

PricewaterhouseCoopers d.o.o., Heinzelova 70, 10000 Zagreb, Hrvatska T: +385 (1) 6328 888, F:+385 (1)6111 556, www.pwc.hr Trgovački sud u Zagrebu, broj Tt-99/7257-2, MBS: 080238978; OIB: 81744835353; Temeljni kapital: 1.810.000,00 kn, uplaćen u cijelosti; Uprava: J. M. Gasparac, predsjednik; S. Dušić, član; T. Maćašović, član; Poslovni račun: Raiffeisenbank Austria d.d., Petrinjska 59, Zagreb, Hrvatska, IBAN: HR8124840081105514875

Izvješće neovisnog revizora

Vlasnicima udjela Erste Plavi Expert dobrovoljni mirovinski fond:

Izvješće o reviziji financijskih izvještaja

Mišljenje

Prema našem mišljenju, priloženi financijski izvještaji istinito i fer prikazuju financijski položaj fonda Erste Plavi Expert dobrovoljni mirovinski fond (“Fond”) na dan 31. prosinca 2017. i njegovu financijsku uspješnost te njegove novčane tokove za tada završenu godinu u skladu sa zakonskim računovodstvenim propisima za mirovinske fondove u Republici Hrvatskoj.

Što smo revidirali

Financijski izvještaji Fonda sadrže slijedeće:

izvještaj o financijskom položaju na dan 31. prosinca 2017.;

izvještaj o sveobuhvatnoj dobiti za godinu završenu 31. prosinca 2017.;

izvještaj o novčanim tokovima za godinu tada završenu;

izvještaj o promjenama u neto imovini mirovinskog fonda za godinu tada završenu;

izvještaj o posebnim pokazateljima mirovinskog fonda;

izvještaj o vrednovanju imovine i obveza mirovinskog fonda; i

bilješke uz financijska izvješća, uključujući sažetak značajnih računovodstvenih politika.

Osnova za mišljenje

Obavili smo našu reviziju u skladu s Međunarodnim revizijskim standardima (MRevS-ima). Naše odgovornosti prema tim standardima su podrobnije opisane u našem izvješću u odjeljku o Odgovornosti revizora za reviziju financijskih izvještaja.

Vjerujemo da su revizijski dokazi koje smo dobili dostatni i primjereni te da čine odgovarajuću osnovu za naše mišljenje.

Neovisnost

Neovisni smo od Fonda u skladu s Kodeksom etike za profesionalne računovođe Odbora za

međunarodne standarde etike za računovođe (IESBA Kodeksom) i ispunili smo naše ostale etičke

odgovornosti u skladu s IESBA Kodeksom.

Prema našim najboljim saznanjima i uvjerenju, izjavljujemo da nismo pružili nerevizijske usluge koje

su zabranjene člankom 5(1) Uredbe (EU) br. 537/2014. te, nadalje, da nismo pružili ostale dozvoljene

nerevizijske usluge Fondu u razdoblju od 1. siječnja 2017. do 31. prosinca 2017. godine.

Ključna revizijska pitanja

Ključna revizijska pitanja su ona pitanja koja su bila, po našoj profesionalnoj prosudbi, od najveće važnosti za našu reviziju financijskih izvještaja tekućeg razdoblja. Tim pitanjima smo se bavili u kontekstu naše revizije financijskih izvještaja kao cjeline i pri formiranju našeg mišljenja o njima, i mi ne dajemo zasebno mišljenje o tim pitanjima.

Ključna revizijska pitanja Kako smo revidirali Ključno revizijsko pitanje

Fer vrijednost financijske imovine

Vidjeti bilješku 4 uz financijska

izvješća pod nazivom Prenosivi

vrijednosni papiri koji se vrednuju po

fer vrijednosti, bilješku 6 pod nazivom

Udjeli UCITS fondova, bilješku 1 pod

nazivom Računovodstvene politike te

bilješku 18 pod nazivom Financijski

instrumenti i upravljanje rizicima za

daljnje informacije.

Fond ima iskazanu financijsku

imovinu koja se odnosi na ulaganja u

dužničke i vlasničke vrijednosne papire

te udjele u UCITS fondove koja se

mjeri po fer vrijednosti.

Usmjerili smo pozornost na vrednovanje financijske imovine zbog značajnosti te imovine i prirode prosudbi Uprave prilikom utvrđivanja fer vrijednosti. Naša revizija je bila usmjerena na slijedeće rizike:

da li je fer vrijednost vrijednosnih papira i udjela u UCITS fondovima pravilno utvrđena i

da li su metode i ključne pretpostavke korištene prilikom procjena fer vrijednosti razumne.

Dobili smo detaljni pregled ulaganja, izračune i procjene vrijednosti vezano uz fer vrednovanje financijske imovine.

Usporedili smo detaljni pregled i izračun fer vrijednosti financijske imovine s pravilima Fonda, odnosno računovodstvenom politikom vrednovanja imovine Fonda i nismo identificirali odstupanja.

Udjeli UCITS fondova vrednuju se po cijeni udjela pripadnog UCITS fonda važećoj za dan vrednovanja, koje smo provjerili s javno objavljenim cijenama javno objavljenim od strane društva za upravljanje ili na službenim financijsko-informacijskim servisima.

Najznačajniji dio portfelja vrijednosnih papira odnosi se na obveznice i dionice koje kotiraju na aktivnom tržištu, za koje smo usporedili vrijednosti po kojima su vrednovane u Izvještaju o financijskom položaju Fonda na dan 31.12.2017. s javno objavljenim tržišnim cijenama. Nisu uočena značajnija odstupanja.

Za dužničke vrijednosne papire koji ne kotiraju ili koji nisu imali aktivno tržište, na uzorku smo pregledali procjene fer vrijednosti izrađene od strane Fonda. Provjerili smo:

korištenu metodu procjene (fer vrijednost izvedena iz raspona implicirane krivulje prinosa koja po karakteristikama odgovara instrumentu čija se procjena izvodi);

ključne pretpostavke korištene u izradi procjena vrijednosti (usporedivi instrument, početna vrijednost raspona izvedena iz prinosa pri zadnjoj fer vrijednosti usporedivog instrumenta);

točnost javno dostupnih podataka korištenih prilikom procjene (cijene usporedivih instrumenata, podatke o rasponu raspoložive na informacijskim servisima); i

matematičku točnost procjena.

Utvrdili smo da su korišteni podaci razumni i konzistentni s tržišnim podacima.

Zaključili smo da je fer vrijednost vrijednosnih papira i udjela u UCITS fondovima pravilno utvrđena, te da su metode, ključne pretpostavke i parametri korišteni prilikom izrade procjena fer vrijednosti razumni.

Izvještavanje o ostalim informacijama uključujući Izvješće poslovodstva

Uprava je odgovorna za ostale informacije. Ostale informacije sadrže informacije uključene u Godišnje izvješće Fonda koje uključuje Izvješće poslovodstva, ali ne uključuju financijske izvještaje i naše izvješće neovisnog revizora o njima.

Naše mišljenje o financijskim izvještajima ne obuhvaća ostale informacije, uključujući i Izvješće poslovodstva.

U vezi s našom revizijom financijskih izvještaja, naša je odgovornost pročitati ostale informacije, i u provođenju toga, razmotriti jesu li ostale informacije značajno proturječne financijskim izvještajima ili našim saznanjima stečenim u reviziji ili se drugačije čini da su značajno pogrešno prikazane.

U pogledu Izvješća poslovodstva, obavili smo također postupke propisane odredbama hrvatskog Zakona o računovodstvu. Ti postupci uključuju provjeru da li Izvješće poslovodstva uključuje objave zahtijevane člankom 21. Zakona o računovodstvu.

Temeljeno na poslu koji smo obavili tijekom revizije, prema našem mišljenju:

Informacije u Izvješću poslovodstva za financijsku godinu za koju su financijski izvještaji pripremljeni usklađene su, u svim značajnim odrednicama, s financijskim izvještajima; te

Izvješće poslovodstva sastavljeno je u skladu s člankom 21. Zakona o računovodstvu.

Nadalje, na temelju poznavanja i razumijevanja poslovanja Fonda i njegovog okruženja stečenog u okviru revizije, od nas se zahtijeva da izvijestimo ukoliko zaključimo da postoji značajni pogrešni prikaz u Izvješću poslovodstva. U tom smislu mi nemamo ništa za izvijestiti.

Odgovornost uprave i onih koji su zaduženi za nadzor za financijske izvještaje

Uprava je odgovorna za sastavljanje financijskih izvještaja koji daju istinit i fer prikaz u skladu s sa zakonskim računovodstvenim propisima za mirovinske fondove u Republici Hrvatskoj, i za one interne kontrole za koje uprava odredi da su potrebne za omogućavanje sastavljanja financijskih izvještaja koji su bez značajnog pogrešnog prikaza uslijed prijevare ili pogreške.

U sastavljanju financijskih izvještaja, uprava je odgovorna za procjenjivanje sposobnosti Fonda da nastavi s vremenski neograničenim poslovanjem, za objavljivanje okolnosti vezanih uz vremensku neograničenost poslovanja ako je to primjenjivo te za korištenje računovodstvene osnove utemeljene na vremenskoj neograničenosti poslovanja, osim ako uprava namjerava likvidirati Fond ili prekinuti poslovanje ili nema realne alternative nego da to učini.

Oni koji su zaduženi za nadzor su odgovorni za nadziranje procesa financijskog izvještavanja Fonda.

Odgovornost revizora za reviziju financijskih izvještaja

Naši ciljevi su steći razumno uvjerenje o tome jesu li financijski izvještaji kao cjelina bez značajnog pogrešnog prikaza uslijed prijevare ili pogreške i izdati izvješće neovisnog revizora koje uključuje naše mišljenje. Razumno uvjerenje je visoka razina uvjerenja, ali nije garancija da će revizija obavljena u skladu s MRevS-ima uvijek otkriti značajno pogrešno prikazivanje kad ono postoji. Pogrešni prikazi mogu nastati uslijed prijevare ili pogreške i smatraju se značajni ako se razumno može očekivati da, pojedinačno ili u zbroju, utječu na ekonomske odluke korisnika donijete na osnovi tih financijskih izvještaja.

Kao sastavni dio revizije u skladu s MRevS-ima, stvaramo profesionalne prosudbe i održavamo profesionalni skepticizam tijekom revizije. Mi također:

Prepoznajemo i procjenjujemo rizike značajnog pogrešnog prikaza financijskih izvještaja, zbog prijevare ili pogreške, oblikujemo i obavljamo revizijske postupke kao reakciju na te rizike i pribavljamo revizijske dokaze koji su dostatni i primjereni da osiguraju osnovu za naše mišljenje. Rizik neotkrivanja značajnog pogrešnog prikaza nastalog uslijed prijevare je veći od rizika nastalog uslijed pogreške, jer prijevara može uključiti tajne sporazume, krivotvorenje, namjerno ispuštanje, pogrešno prikazivanje ili zaobilaženje internih kontrola.

Stječemo razumijevanje internih kontrola relevantnih za reviziju kako bismo osmislili revizijske postupke koji su primjereni u danim okolnostima, ali ne i za svrhu izražavanja mišljenja o učinkovitosti internih kontrola Fonda.

Ocjenjujemo primjerenost korištenih računovodstvenih politika i razumnost računovodstvenih procjena i povezanih objava koje je stvorila uprava.

Zaključujemo o primjerenosti korištene računovodstvene osnove utemeljene na vremenskoj neograničenosti poslovanja koju koristi uprava i, temeljeno na pribavljenim revizijskim dokazima, zaključujemo o tome postoji li značajna neizvjesnost u vezi s događajima ili okolnostima koji mogu stvarati značajnu sumnju u sposobnost Fonda da nastavi s vremenski neograničenim poslovanjem. Ako zaključimo da postoji značajna neizvjesnost, od nas se zahtijeva da skrenemo pozornost u našem izvješću neovisnog revizora na povezane objave u financijskim izvještajima ili, ako takve objave nisu odgovarajuće, da modificiramo naše mišljenje. Naši zaključci se temelje na revizijskim dokazima pribavljenim sve do datuma našeg izvješća neovisnog revizora. Međutim, budući događaji ili uvjeti mogu uzrokovati da Fond prekine s vremenski neograničenim poslovanjem.

Ocjenjujemo cjelokupnu prezentaciju, strukturu i sadržaj financijskih izvještaja, uključujući i objave, kao i odražavaju li financijski izvještaji transakcije i događaje na kojima su zasnovani na način kojim se postiže fer prezentacija.

Mi komuniciramo s onima koji su zaduženi za nadzor, između ostalih pitanja, planirani djelokrug i vremenski raspored revizije i važne revizijske nalaze, uključujući značajne nedostatke u internim kontrolama koji su otkriveni tijekom naše revizije.

Mi također dajemo izjavu onima koji su zaduženi za nadzor da smo postupili u skladu s relevantnim etičkim zahtjevima u vezi s neovisnošću i da ćemo komunicirati s njima o svim odnosima i drugim pitanjima za koja se može razumno smatrati da utječu na našu neovisnost, kao i, gdje je primjenjivo, o povezanim mjerama zaštite.

Između pitanja o kojima se komunicira s onima koji su zaduženi za nadzor, mi određujemo ona pitanja koja su od najveće važnosti u reviziji financijskih izvještaja tekućeg razdoblja i stoga su ključna revizijska pitanja. Mi opisujemo ta pitanja u našem izvješću neovisnog revizora, osim ako zakon ili regulativa sprječava javno objavljivanje pitanja ili kada odlučimo, u iznimno rijetkim okolnostima, da pitanje ne treba priopćiti u našem izvješću neovisnog revizora jer se razumno može očekivati da bi negativne posljedice priopćavanja nadmašile dobrobiti javnog interesa od takve objave.

Erste Plavi Expert

Izvještaj o financijskom položaju

Na dan 31. prosinca 2017. godine

ERSTE Plavi Expert dobrovoljni mirovinski fond 11

(svi iznosi izraženi su u kunama)

Konta

skupine POZICIJA Bilješke AOP 31.12.2016. 31.12.2017.

10+18* Novčana sredstva 2 1 8.085.064 3.012.649

83+18* Depoziti kod kreditnih institucija 3 2 - 3.229.230

81+84+18* Repo ugovor i slični ugovori o kupnji i ponovnoj prodaji vrijednosnih papira 3 - -

Prenosivi vrijednosni papiri (Σ AOP5+AOP9) 4 209.297.634 234.892.713

30+32+40+41+18*

- koji se vrednuju po fer vrijednosti (AOP6 + AOP8) 4 5 178.591.147 234.892.713

a) kojima se trguje na uređenom tržištu 6 178.591.147 234.892.713

b) kojima se trguje na drugom uređenom tržištu 7 - -

c) nedavno izdani kojima je prospektom predviđeno uvrštenje 8 - -

50+80+18* - koji se vrednuju po amortiziranom trošku 5 9 30.706.487 -

31+82 Instrumenti tržišta novca 10 - -

33+42 Udjeli UCITS fondova 6 11 9.085.225 15.665.565

34+43 Udjeli otvorenih AIF-a i poslovni udjeli zatvorenih AIF-a 12 - -

35 Izvedeni financijski instrumenti 7 13 20.520 123.600

85 Ostala financijska imovina 14 - -

raz 1 (osim kto 10)

Ostala imovina 15 5.106 10.271

A UKUPNA IMOVINA (ΣAOP1+AOP2+AOP3+AOP4+AOP10+ AOP11+AOP12+AOP13+AOP14+AOP15)

16 226.493.549 256.934.028

990-994 Izvanbilančna evidencija aktiva 17 14.408.221 73.542.874

20+21+28* Obveze s osnove ulaganja u financijske instrumente 18 7.678 41.123

22+28* Ostale financijske obveze 19 - 6.950.317

Financijske obveze (AOP18+AOP19) 8 20 7.678 6.991.440

23 Obveze prema mirovinskom društvu 9 21 570.854 587.169

24 Obveze prema depozitaru 10 22 4.665 5.222

25 Obveze s osnove dozvoljenih troškova fonda 23 9.091 6.560

26 Obveze prema imateljima udjela 24 110.861 47.657

27+28* Ostale obveze fonda 25 62.670 93.999

Ostale obveze (ΣAOP21 do AOP25) 26 758.141 740.606

B Ukupno obveze fonda (AOP20+AOP26) 27 765.819 7.732.046

C Neto imovina fonda (AOP16-AOP27) 11 28 225.727.730 249.201.982

D Broj izdanih udjela 29 1.095.791,3597 1.159.734,0600

E Cijena udjela fonda (AOP28/AOP29) 30 205,9952 214,8786

Erste Plavi Expert

Izvještaj o financijskom položaju (nastavak)

Na dan 31. prosinca 2017. godine

ERSTE Plavi Expert dobrovoljni mirovinski fond

12


Priložene računovodstvene politike i bilješke sastavni su dio ovih financijskih izvještaja.

Konta


90 Novčani primici (AOP32+AOP33+AOP34) 31 200.576.562 225.411.920

90x Novčani primici s osnova uplata na osobni račun člana

32 172.477.375 194.843.288

90y Novčani primici s osnove promjene članstva 33 960.843 1.211.361

90z Novčani primici po osnovi državnih poticaja 34 27.138.344 29.357.271

93 Novčani izdaci (AOP36+AOP37+AOP38) 35 -49.209.534 -60.533.690

93x Novčani izdaci s osnova isplata mirovina 36 -41.180.694 -47.596.410

93y Novčani izdaci s osnove promjene članstva 37 -6.554.887 -11.206.628

93z Novčani izdaci zbog smrti člana 38 -1.473.953 -1.730.653

94 Dobit/gubitak tekuće poslovne godine 39 17.143.712 4.082.812

95 Zadržana dobit/gubitak iz prethodnih razdoblja 40 49.879.943 67.023.655

96 Revalorizacija financijske imovine raspoložive za prodaju

41 7.337.047 13.217.284

97 Revalorizacijske rezerve instrumenata zaštite 42 - -

F UKUPNO OBVEZE PREMA IZVORIMA IMOVINE (AOP31+AOP35+ Σod AOP39 do AOP42)

43 225.727.730 249.201.982

995-999 Izvanbilančna evidencija pasiva 44 14.408.221 73.542.874

Erste Plavi Expert

Izvještaj o sveobuhvatnoj dobiti

Za godinu završenu 31. prosinca 2017. godine

ERSTE Plavi Expert dobrovoljni mirovinski fond 13



Konta


73 Realizirani dobici od financijskih instrumenata 45 4.991.335 7.422.567

63 Realizirani gubici od financijskih instrumenata 46 3.367.393 4.178.931

Neto realizirani dobici (gubici) od financijskih instrumenata (ΣAOP45 - AOP46) 12 47 1.623.942 3.243.636

72 Nerealizirani dobici od financijskih instrumenata 13 48 77.778.421 90.938.289

71x Pozitivne tečajne razlike financijskih instrumenata po fer vrijednosti 49 13.304.051 11.738.481

62 Nerealizirani gubici od financijskih instrumenata 13 50 65.570.128 89.852.664

60x Negativne tečajne razlike financijskih instrumenata po fer vrijednosti 51 12.797.100 14.600.712

Neto nerealizirani dobici (gubici) od financijskih instrumenata (ΣAOP48+AOP49-AOP50-AOP51) 52 12.715.244 -1.776.606

70 Prihodi od kamata i amortizacija premije (diskonta) 14 53 5.199.258 5.389.226

71y Ostale pozitivne tečajne razlike 54 3.624.271 4.931.384

74 Prihod od dividendi 15 55 1.630.241 2.120.743

75 Ostali prihodi 56 - -

Ukupno ostali poslovni prihodi (Σ od AOP53 do AOP57) 57 10.453.770 12.441.353

67 Rashodi od kamata 58 13.134 13.040

60y Ostale negativne tečajne razlike 59 3.779.914 5.283.077

61 Rashodi s osnova odnosa s mirovinskim društvom 16 60 3.607.968 4.223.636

65 Naknada depozitaru 61 60.190 58.662

66 Transakcijski troškovi 62 188.038 247.156

64 Umanjenje imovine 63 - -

69 Ostali dozvoljeni troškovi fonda 64 - -

Ukupno ostali rashodi (Σ od AOP58 do AOP64) 65 7.649.244 9.825.571

Dobit ili gubitak (AOP47+AOP52+AOP57-AOP65) 66 17.143.712 4.082.812

Nerealizirani dobici/gubici financijske imovine raspoložive za prodaju

67 4.649.390 5.880.237

Dobici/gubici od instrumenata zaštite novčanih tokova 68 - -

Ostala sveobuhvatna dobit (AOP67+AOP68) 69 4.649.390 5.880.237

Ukupna sveobuhvatna dobit (AOP66+AOP69) 70 21.793.102 9.963.048

Reklasifikacijske usklade 71 - -

Erste Plavi Expert

Izvještaj o novčanim tokovima (indirektna metoda)



14


POZICIJA AOP 31.12.2016. 31.12.2017.

Dobit ili gubitak 104 17.143.712 4.082.812

Nerealizirane pozitivne i negativne tečajne razlike 105 -258.406 2.733.793

Ispravak vrijednosti potraživanja i sl. otpisi 106 - -

Prihodi od kamata 107 -5.199.258 -5.389.226

Rashodi od kamata 108 13.134 13.040

Prihodi od dividendi 109 -1.630.241 -2.120.743

Umanjenje financijske imovine 110 - -

Povećanje (smanjenje) ulaganja u prenosive vrijednosne papire

111 -27.321.164 -22.586.586

Povećanje (smanjenje) ulaganja u instrumente tržišta novca 112 - -

Povećanje (smanjenje) ulaganja u udjele investicijskih fondova 113 574.444 -6.642.990

Povećanje (smanjenje) ulaganja u izvedene financijske instrumente

114 9.909 -103.929

Primici od kamata 115 5.040.102 5.585.910

Izdaci od kamata 116 -13.134 -12.847

Primici od dividendi 117 1.627.581 2.117.473

Povećanje (smanjenje) ostale financijske imovine 118 - -3.228.913

Povećanje (smanjenje) ostale imovine 119 101.842 -1.895

Povećanje (smanjenje) obveze s osnove ulaganja u financijske instrumente

120 -58.085 33.444

Povećanje (smanjenje) ostalih financijskih obveza 121 - 6.950.124

Povećanje (smanjenje) obveza prema mirovinskom društvu i depozitaru

122 173.255 16.872

Povećanje (smanjenje) ostalih obveza iz poslovnih aktivnosti 123 96.660 -34.405

Novčani tokovi iz poslovnih aktivnosti (od ΣAOP104 do AOP123)

124 -9.699.649 -18.588.066

Primici s osnova uplata na osobni račun člana 125 18.866.630 22.365.913

Primici s osnove promjene članstva 126 158.338 250.518

Primici s osnove državnih poticaja 127 1.967.128 2.218.927

Izdaci s osnova isplata mirovina 128 -5.593.940 -6.415.716

Izdaci s osnove promjene članstva 129 -2.481.273 -4.651.741

Izdaci zbog smrti člana 130 -202.671 -256.700

Ostali primici iz financijskih aktivnosti 131 - -

Ostali izdaci iz financijskih aktivnosti 132 - -

Novčani tokovi iz financijskih aktivnosti (Σ od AOP125 do AOP132)

133 12.714.212 13.511.203

Neto povećanje (smanjenje) novčanih sredstava (AOP124+AOP133)

134 3.014.563 -5.076.863

Novac na početku razdoblja 135 5.070.499 8.085.062

Novac na kraju razdoblja (AOP134+AOP135) 136 8.085.062 3.008.199


Erste Plavi Expert

Izvještaj o promjenama u neto imovini fonda



15



Pozicija AOP 31.12.2016. 31.12.2017.

Dobit ili gubitak 137 17.143.712 4.082.812

Ostala sveobuhvatna dobit 138 4.649.390 5.880.237

Povećanje/smanjenje neto imovine od poslovanja fonda (sveobuhvatna dobit) (ΣAOP137 + AOP138)

139 21.793.102 9.963.048

Primici s osnova uplata na osobni račun člana 140 18.866.630 22.365.913

Primici s osnove promjene članstva 141 158.338 250.518

Primici s osnove državnih poticaja 142 1.967.128 2.218.927

Izdaci s osnova isplata mirovina 143 -5.593.940 -6.415.716

Izdaci s osnove promjene članstva 144 -2.481.273 -4.651.741

Izdaci zbog smrti člana 145 -202.671 -256.700

Ukupno povećanje/smanjenje od transakcija s udjelima fonda (ΣAOP140 do AOP145)

146 12.714.212 13.511.203

Ukupno povećanje/smanjenje neto imovine fonda (AOP139 + AOP146)

147 34.507.314 23.474.251

Erste Plavi Expert

Izvještaj o posebnim pokazateljima fonda



16


Pozicija 31.12.2017. 31.12.2016. 31.12.2015. 31.12.2014. 31.12.2013.

Neto imovina fonda 249.201.982 225.727.730 191.220.416 169.465.810 142.960.533

Broj udjela fonda 1.159.734,0600 1.095.791,3597 1.031.586,5935 977.109,1144 901.459,8208

Cijena udjela fonda 214,8786 205,9952 185,3654 173,4359 158,5878

31.12.2017. 31.12.2016. 31.12.2015. 31.12.2014. 31.12.2013.

Broj udjela fonda na početku razdoblja 1.095.791,3597 1.031.586,5935 977.109,1144 901.459,8208 840.877,8033

Izdani udjeli s osnova uplata na osobni račun člana 107.941,7696 98.283,2030 83.012,9792 85.541,9491 94.412,7565

Izdani udjeli s osnova državnih poticaja 10.155,8151 9.511,9655 10.073,5715 24.004,1342 13.347,6373

Izdani udjeli temeljem promjene članstva (ulaz) - - - - -

Povučeni udjeli temeljem promjene članstva (izlaz) -22.222,9002 -13.168,6916 -7.214,3865 -844,6530 -1.593,3470

Povučeni udjeli temeljem isplata mirovina -30.707,3641 -29.370,1287 -28.607,0131 -32.192,2846 -43.912,8206

Povučeni udjeli zbog smrti člana -1.224,6201 -1.051,5819 -2.787,6720 -859,8520 -1.672,2086

Broj udjela na kraju razdoblja 1.159.734,0600 1.095.791,3597 1.031.586,5935 977.109,1144 901.459,8208

Prinos fonda 4,3124% 11,1292% 6,8783% 9,3627% 3,3674%

Najniža cijena udjela fonda 203,7674 179,3518 173,1297 158,3238 152,2862

Najviša cijena udjela fonda 215,2462 206,1559 187,0701 173,8852 159,6193

Najviša vrijednost neto imovine fonda 249.586.105 225.903.854 191.220.416 169.465.810 142.960.533

Najniža vrijednost neto imovine fonda 225.598.405 185.584.052 169.316.550 142.787.635 129.015.731

Pravne osobe za posredovanje u trgovanju financijskim instrumentima putem kojih je fond obavio više od 10% svojih transakcija tijekom tekućeg razdoblja

Pravne osobe za posredovanje u trgovanju financijskim instrumentima

Vrijednost transakcija obavljenih putem pravnih osoba za posredovanje iskazana kao postotak od ukupne vrijednosti svih transakcija fonda u tekućem razdoblju

Provizija plaćena pravnoj osobi za posredovanje iskazana kao postotak ukupne vrijednosti transakcija obavljenih posredstvom te pravne osobe

ERSTE & STEIERMARKISCHE BANK D.D. 27,5564% 0,0504%

Erste Group Bank AG 18,5727% 0,1039%

Baader Bank 18,4868% 0,1216%

PRIVREDNA BANKA ZAGREB 13,7996% 0,0062%

Erste Plavi Expert

Izvještaj o vrednovanju imovine i obveza fonda



17


Metoda vrednovanja

Pravilnik o vrednovanju imovine i obveza mirovinskog fonda 31.12.2016. % NAV 31.12.2017. % NAV

Fer vrijednost

Financijska imovina

1. razina (MSFI 13)

članak 9. stavak 4. i 5., članak 11. stavak 1.

članak 10. stavak 1. točka a) 24.936.710 11,05% 34.246.310 13,74%

članak 10. stavak 1. točka b) 20.520 0,01% - 0,00%

članak 9. stavak 1., 2. i 7. 135.838.906 60,18% 135.309.030 54,30%

2. razina (MSFI 13)

članak 9. stavak 3. i 6. - - - -

članak 11. stavak 2., 3. i 5. - - 75.762 0,03%

članak 13.

26.905.863 11,92% 81.011.313 32,51%

3. razina (MSFI 13)

članak 11. stavak 5. - - - -

članak 13. članak 10. stavak 1. točka c) - - - -

Financijske obveze

1. razina članak 9. i članak 11. - - 4.319 -

2. razina članak 11. 7.678 0,00% 36.804 0,01%

3. razina članak 13. i članak 11. - - - -

Amortizirani trošak

Imovina članak 14. i članak 16. 38.791.551 17,19% 6.291.612 2,52%

Obveze članak 14. i članak 16. - - 6.950.317 2,79%

Trošak nabave Imovina

- - - - -

- - - - -

Obveze - - - - -

Bilješke uz financijska izvješća (nastavak)



18

1. Računovodstvene politike

Osnove računovodstva

Poslovne knjige Fonda vode se u kunama (HRK) sukladno hrvatskim zakonskim propisima i računovodstvenim

načelima i praksi koje se pridržavaju fondovi u Hrvatskoj. Fond je dodatno reguliran Zakonom o dobrovoljnim

mirovinskim fondovima (Narodne novine 19/14) i vezanim pravilnicima.

Osnova pripreme financijskih izvješća

Financijska su izvješća sastavljena po načelu fer vrijednosti, osim ako se ne zahtjeva ili je dopušteno drugačije, u

skladu s hrvatskim Zakonom o računovodstvu, Zakonom o dobrovoljnim mirovinskim fondovima (Narodne novine

19/14) i Pravilnikom o godišnjim, polugodišnjim i drugim izvještajima dobrovoljnog mirovinskog fonda (Narodne

novine 40/16, 41/17).

Financijski izvještaji Fonda pripremljeni su sukladno računovodstvenim propisima važećim u Republici Hrvatskoj.

Računovodstveni propisi važeći u Republici Hrvatskoj počivaju na odredbama Zakona o računovodstvu (ZoR)

(Narodne Novine 78/15, 134/15, 120/16). Sukladno članku 5. ZoR-a Fond spada u kategoriju velikih poduzetnika.

Ovi poduzetnici sastavljaju i prezentiraju godišnje financijske izvještaje primjenom Međunarodnih standarda

financijskog izvještavanja („MSFI“) te njihovih dopuna prethodno usvojenih u Europskoj Uniji i interpretiranih ili

izmijenjenih od strane regulatora – HANFA-e.

Izjava o usklađenosti

Financijski izvještaji mirovinskog fonda pripremljeni su u skladu sa Zakonom o dobrovoljnim mirovinskim fondovima

(NN 19/14), Zakonom o računovodstvu (Narodne novine broj 78/15, 134/15, 120/16), Pravilnikom o utvrđivanju neto

vrijednosti imovine i cijene udjela dobrovoljnog mirovinskog fonda (Narodne novine 103/14 i 7/16) i Pravilnikom o

godišnjim, polugodišnjih i drugim izvještajima dobrovoljnog mirovinskog fonda (Narodne novine 40/16, 41/17).

Zakonski računovodstveni propisi primjenjivi za dobrovoljne mirovinske fondove u Republici Hrvatskoj zasnivaju se

na Međunarodnim standardima financijskog izvještavanja prihvaćenim u Europskoj uniji („MSFI“), a glavne razlike

između računovodstvenih propisa za mirovinske fondove u Republici Hrvatskoj i MSFI su:

zahtjev Agencije za prezentacijom financijskih izvještaja u obliku propisanom obrascima iz Pravilnika o

godišnjim, polugodišnjim i drugim izvještajima dobrovoljnog mirovinskog fonda (Narodne novine 40/16,

41/17) i

zahtjev Agencije iz Pravilnika o utvrđivanju neto vrijednosti imovine i cijene udjela dobrovoljnog mirovinskog

fonda (Narodne Novine 103/14 i 7/16) da se za utvrđivanje fer vrijednosti prenosivih vlasničkih i dužničkih

vrijednosnih papira kojima se trguje u Republici Hrvatskoj primjenjuju prosječne cijene trgovanja

ponderirane količinom protrgovanih vrijednosnih papira, dok MSFI utvrđuje fer vrijednost kao cijenu koja bi

se primila za prodaju imovine ili bila plaćena za prijenos obveza u uobičajenoj transakciji između sudionika

na tržištu na datum mjerenja (tj. „izlazna cijena“). Korištenje trenutnih ponudbenih cijena za vrednovanje

inozemnih pozicija imovine je dozvoljeno ali ne i obvezno.

Ovisno o okolnostima na tržištu, efekt spomenutih razlika može biti materijalan.

http://narodne-novine.nn.hr/clanci/sluzbeni/2014_08_103_2010.html






19

1. Računovodstvene politike (nastavak)

Poslovni segmenti

Za potrebe izvještavanja uprave, Fond je organiziran kao jedna poslovna jedinica te se sve njegove aktivnosti

smatraju jednim poslovnim segmentom.

Funkcionalna valuta

Financijska izvješća Fonda pripremljena su u kunama (HRK), što je funkcionalna i valuta objavljivanja Fonda, osim

ako nije drugačije navedeno. Službeni tečaj kune koji je objavila Hrvatska narodna banka na dan 31. prosinca 2017.

i 2016. godine u odnosu na druge značajne valute, bio je kako slijedi:

Valuta 31. prosinca 2016.

godine 31. prosinca 2017.

godine

1 EUR 7,557787 7,513648

1 DKK 0,789523 1,009261

1 GBP 8,815802 8,467991

1 SEK 0,789523 0,764429

1 USD 7,168536 6,269733

Značajne računovodstvene procjene i prosudbe

Priprema financijskih izvještaja zahtijeva od Uprave donošenje odluka, procjena i pretpostavki koje utječu na iznose

iskazane u financijskim izvješćima.

Procjene Uprave koje su imale utjecaj na iznose u financijskim izvješćima: procjena vrijednosti financijskih

instrumenata, ocjena povrativosti ulaganja i potraživanja te potreba za umanjenjem vrijednosti imovine.

Umanjenje vrijednosti financijskih instrumenata

Sva financijska imovina, izuzev financijske imovine koja se vrednuje po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka

provjerava se na svaki datum izvještaja o financijskom položaju radi eventualnog umanjenja vrijednosti.

Vrijednost financijske imovine se umanjuje i priznaju se gubici u računu dobiti i gubitka isključivo ako:

postoji objektivni dokaz za umanjenje vrijednosti kao rezultat jednog ili više događaja nastalih nakon

početnog priznavanja, i

nastali događaj ili događaji imaju utjecaj na procijenjene buduće novčane tokove financijske imovine i mogu

se pouzdano izmjeriti.

Neizvjesnost procjenjivanja

Budući događaji i njihovi utjecaji ne mogu se predvidjeti sa sigurnošću. Sukladno tome, računovodstvene procjene

zahtijevaju korištenje pretpostavki, a te procjene se koriste u pripremi financijskih izvješća i promijenit će se ako

nastanu novi događaji, za koje je stečeno iskustvo uslijed novih informacija i promjene okoline. Stvarni rezultati mogu

se promijeniti kao posljedica procjena.




20


Novac

Novac je stalno raspoloživo sredstvo na transakcijskim računima kod banaka, koji se odmah i u svakom trenutku,

bez ikakvih zapreka i gubitaka, može koristiti kao sredstvo plaćanja. Novac izražen u stranoj valuti, u poslovnim se

knjigama iskazuje u kunskoj protuvrijednosti po srednjem tečaju HNB-a na svaki dan vrednovanja imovine.

Tečajne razlike (pozitivne ili negativne), nastale primjenom srednjeg tečaja Hrvatske narodne banke na stranu valutu,

priznaju se u računu dobiti i gubitka.

Financijski instrumenti – vrste ulaganja Imovina Fonda investira se u dužničke i vlasničke vrijednosne papire, udjele u investicijskim fondovima te izvedenice

sukladno zakonskim ograničenjima. Fond može ulagati u sljedeće financijske instrumente:

Prenosivi vrijednosni papiri

Prenosivi vrijednosni papiri su one vrste vrijednosnih papira koji su prenosivi na tržištu kapitala kao što su dionice,

obveznice i svi ostali vrijednosni papiri koji daju pravo na stjecanje ili prodaju takvih prenosivih vrijednosnih papira ili

na temelju kojih se može obavljati plaćanje u novcu koje se utvrđuje na temelju prenosivih vrijednosnih papira, valuta,

kamatnih stopa ili prinosa, robe, indeksa ili drugih mjernih veličina. Da bi se neki vrijednosni papir smatrao

prenosivim, mora zadovoljavati sljedeće uvjete:

- potencijalni gubitak koji mirovinski fond može pretrpjeti u odnosu na držanje tih instrumenata je ograničen na

iznos koji je za njih plaćen

- za njih su dostupne prikladne informacije u obliku redovitih, točnih i cjelovitih informacija o vrijednosnom papiru

- slobodno su prenosivi

- njihovo stjecanje je u skladu s načelima, strategijom i ciljevima ulaganja mirovinskog fonda

- rizici prenosivih vrijednosnih papira prikladno su obuhvaćeni sustavom upravljanja rizicima mirovinskog fonda.

Instrumenti tržišta novca

Instrumenti tržišta novca su sve vrste instrumenata kojima se uobičajeno trguje na tržištu novca, kao što su trezorski,

blagajnički i komercijalni zapisi i certifikati o depozitu, osim instrumenata plaćanja. Da bi neki instrument bio

instrument tržišta novca, mora ispunjavati uvjete propisane Pravilnikom o dozvoljenim ulaganjima i dodatnim

ograničenjima ulaganja dobrovoljnog mirovinskog fonda.




21


Financijski instrumenti – vrste ulaganja (nastavak)

Udjeli u investicijskim fondovima

Na tržištu postoje dvije vrste investicijskih fondova: UCITS fondovi i alternativni investicijski fondovi (AIF). Udjeli u

investicijske fondove mogu se klasificirati u portfelj financijske imovine vrednovane po fer vrijednosti kroz račun dobiti

i gubitka i portfelj financijske imovine raspoložive za prodaju ovisno o politici ulaganja, a u skladu s kriterijima

klasifikacije.

Početno priznavanje provodi se kako je opisano za financijske instrumente po fer vrijednosti, a naknadno se vrednuju

po neto vrijednosti imovine po udjelu, kako je određeno od strane društava za upravljanje navedenih fondova. Ukoliko

za dan vrednovanja nije objavljena neto vrijednost imovine po udjelu, uzima se vrijednost od prethodnog radnog

dana za koji je ta vrijednost poznata.

Ako Fond ulaže u udjele UCITS fondova i udjele ili dionice investicijskih fondova, maksimalna naknada za upravljanje

koju je moguće zaračunati iz imovine investicijskih fondova u koje Fond namjerava ulagati iznosi 2%.

Izvedenice (derivati)

Izvedenice su financijski instrumenti:

1) čija se vrijednost mijenja prema promjeni utvrđene kamatne stope, cijene vrijednosnog papira, tečaja,

indeksa cijena, kreditnog rejtinga ili kreditnog indeksa ili slične varijable (nazvana "odnosna"),

2) koji ne zahtijevaju početno neto ulaganje ili relativno malo neto ulaganje u odnosu na druge vrste ugovora

koji se slično reagiraju na promjene tržišnih uvjeta,

3) koji se podmiruju na neki budući datum.

Izvedenice se evidentiraju u izvanbilančnoj evidenciji po nominalnom iznosu financijskog instrumenta, a vrednuju se

po fer vrijednosti. Povećanje/smanjenje fer vrijednosti izvedenih financijskih instrumenata evidentira se u bilančnoj

evidenciji kao imovina, ukoliko je fer vrijednost pozitivna te obveza, ukoliko je ta vrijednost negativna.

Izvedenice se vrednuju na sve radne dane na odgovarajućem tržištu, dok se na neradne dane uzima fer vrijednost

od prethodnog radnog dana. Dobici ili gubici od izvedenica iskazuju se unutar Realiziranih dobitaka ili gubitaka od

financijskih instrumenata, odnosno Nerealiziranih dobitaka ili gubitaka od financijskih instrumenata. Sve izvedenice

se drže radi trgovanja.

Primjeri izvedenih financijskih instrumenata su forward ugovori, kamatni swapovi, FX swapovi, budućnosnice

(futures), opcije i ostali terminski instrumenti koji se odnose na vrijednosne papire, valute, kamatne stope ili prinose.




22



Forward ugovori

Na hrvatskom tržištu primjenjuju se sljedeće konvencije vezane za forward ugovore:

vrijednost forward ugovora izračunava se samo ako je broj dana do dospijeća jednak ili dulji od jednog

tjedna (dospijeće na T+3, a u suprotnom (kad je dospijeće prije T+3) koristi se srednji tečaj HNB odnosno

cross tečajevi valutnog para dobiveni na temelju srednjih tečajeva HNB za valutni par.

forward ugovor se vrednuje na svaki dan,

u slučaju da nema kotacija kamatnih stopa na određenu valutu koja je predmet forward ugovora (npr. zbog

praznika ili vikenda) za referentne kamatne stope koriste se kamatne stope od prethodnog radnog dana

za spot tečaj koristi se srednji tečaj HNB-a na datum vrednovanja odnosno cross tečaj valutnog para dobiven

na temelju srednjih tečajeva HNB za valutni par

Futures ugovori

Futures ugovori su ugovori kojima se unaprijed osigurava devizni tečaj za fondove koji će biti potrebni u nekom

budućem terminu. Za razliku od deviznog forward ugovora, ovim ugovorima se trguje na organiziranim tržištima, a

svi dobici ili gubici se podmiruju dnevno. Na tržištima se primjenjuju sljedeće konvencije vezane za futures ugovore:

Futures ugovor se vrednuje na sve radne dane na odgovarajućem tržištu, dok se na neradne dane (praznike

i vikende) uzima odgovarajuća Futures kotacija cijene od prethodnog radnog dana

u slučaju da nema burzovne kotacije Futuresa (npr. uslijed praznika domicilne državne burze), cijena

Futuresa se prenosi od prethodnog radnog dana

Za potrebe kunskog vrednovanja koristi se srednji tečaj HNB-a na datum vrednovanja

Cijena futures ugovora iskazuje se na četiri decimalna mjesta

Vrednovanje Futuresa se vrši po zaključnoj cijeni namire (daily settlement price) koju objavljuje burza

Prilikom ulaganja u futures ugovore uplaćuje se novac na marginski račun, koji se u imovini prikazuje kao novac na

računu. Marginski račun može se razdvojiti na račun inicijalne margine (initial margin) i varijabilne margine (variation

margin), na koji se pripisuju dnevne promjene vrijednosti pozicije u futures ugovoru. Postoji mogućnost da zbog pada

vrijednosti pozicije u futures ugovoru suprotna strana pozove na dodatnu uplatu (margin call), te je tada potrebno

izvršiti uplatu na marginski račun u roku navedenom u pozivu.

FX swap ugovori

FX swap ugovor je kombinacija dviju istovremeno zaključenih transakcija. Jedna od njih je spot transakcija (tzv. FX

transakcija) dok je druga terminska (tzv. Forward). To zapravo znači da je riječ o razmjeni određenog iznosa valuta

danas, da bi se isti iznosi valuta povratno razmijenili u nekom budućem roku na određeni datum. FX swap ugovor

se knjiži kao dvije zasebne transakcije: spot transakcija u bilanci kao obveza i potraživanje u punom iznosu, te

forward ugovor u vanbilančnoj evidenciji po nominalnom iznosu, dok se samo promjene u njegovoj fer vrijednosti

prikazuju u bilanci.




23



Opcije

Na tržištima se primjenjuju sljedeće konvencije vezane za opcije:

Opcije se vrednuju na sve radne dane na odgovarajućem tržištu, dok se na neradne dane (praznike i

vikende) uzima odgovarajuća kotacija cijene od prethodnog radnog dana

u slučaju da nema burzovne kotacije opcije (npr. uslijed praznika domicilne državne burze), cijena opcije se

prenosi od prethodnog radnog dana

Za potrebe kunskog vrednovanja koristi se srednji tečaj HNB-a na datum vrednovanja

Cijena opcije iskazuje se na četiri decimalna mjesta

Vrednovanje opcije se vrši po zaključnoj cijeni namire (daily settlement price) koju objavljuje burza

Prilikom ulaganja u opcije može se pojaviti potreba da se novac uplati na marginski račun koji se u imovini prikazuje

kao novac na računu.

Fond smije koristiti derivate samo u svrhu zaštite imovine fonda kao i radi efikasnog upravljanja svojom imovinom i

obvezama, uz uvažavanje ograničenja propisanih Zakonom te Pravilnikom o dozvoljenim ulaganjima i dodatnim

ograničenjima ulaganja dobrovoljnog mirovinskog fonda.

Repo poslovi

Fond ugovara poslove prodaje vrijednosni papir uz obvezu reotkupa istih na određeni datum, uz određenu cijenu i

na rok ne duži od tri mjeseca. Kod sklapanja repo posla vlasništvo se prenosi na drugu ugovornu stranu iako

vrijednosni papir ostaje u portfelju Fonda. Prema drugoj ugovornoj strani koja je kupila vrijednosni papir se,

istovremeno, iskazuje obveza po depozitu, na koji se obračunavaju kamate sukladno ugovoru sklopljenom između

sudjelujućih strana. Razlika između iznosa prodaje i ponovne kupnje priznaje se temeljem obračuna kamata kroz

razdoblje transakcije, primjenom linearne kamatne stope, te se prikazuje kao kamatni rashod.

Fond, sukladno Pravilniku o dozvoljenim ulaganjima i dodatnim ograničenjima ulaganja dobrovoljnog mirovinskog

fonda, smije sklopiti obrnuti repo (reverse repo) u kojem se novčana sredstva Fonda posuđuju trećim osobama.

Financijski instrumenti - klasifikacija

Svi financijski instrumenti se početno priznaju po fer vrijednosti, uvećani za direktno povezane transakcijske troškove

osim u slučaju financijske imovine po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka. Početna kategorizacija financijskog

instrumenta ovisi o namjeni kupljenog instrumenta i njegovim karakteristikama.

Fond je vrijednosne papire u svom portfelju razvrstao u sljedeće kategorije, ovisno o namjeni u trenutku njihova

stjecanja i u skladu sa strategijom ulaganja:




24


Financijski instrumenti – klasifikacija

Financijska imovina kroz račun dobiti i gubitka

Financijska imovina svrstana kao „namijenjena trgovanju“ uključena je u kategoriju „financijske imovine po fer

vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka“. Ova kategorija sadrži financijske instrumente (vlasničke i dužničke vrijednosne

papire, trezorske zapise i ostale vrijednosne papire) koje je Fond stekao radi ostvarivanja dobiti iz kratkoročnih

promjena cijena. Nakon početnog priznavanja, ovi financijski instrumenti se obračunavaju i iskazuju po fer vrijednosti,

po cijeni koja je dostupna na aktivnom tržištu ili koristeći prihvatljive tehnike procjene vrijednosti. Društvo iskazuje

nerealizirane dobitke ili gubitke Fonda u izvještaju o sveobuhvatnoj dobiti u okviru kategorije "Neto nerealizirani

dobici/ gubici od financijskih instrumenata".

Financijska imovina raspoloživa za prodaju

Financijska imovina raspoloživa za prodaju obuhvaća nederivatnu financijsku imovinu koja je klasificirana kao

raspoloživa za prodaju ili nije svrstana u imovinu po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka ili u imovinu koja se drži

do dospijeća, a može uključivati vlasničke i dužničke vrijednosne papire te ostale vrijednosne papire. Nakon

početnog priznavanja, vrijednosni papiri svrstani u kategoriju imovine raspoložive za prodaju se mjere po fer

vrijednosti koja se utvrđuje na temelju kotiranih cijena ili iznosa izvedenih primjenom modela budućih novčanih

tokova.

Nerealizirani dobici ili gubici iskazani su kroz ostalu sveobuhvatnu dobit do prestanka priznavanja ove financijske

imovine ili dok ne dođe do umanjenja njene vrijednosti, nakon čega se ostvareni dobici ili gubici, prethodno priznati

u ostaloj sveobuhvatnoj dobiti, iskazuju kroz dobit ili gubitak razdoblja, u izvještaju o sveobuhvatnoj dobiti.

Ako se financijska imovina koja se mjeri po fer vrijednosti i koja je uključena u financijsku imovinu raspoloživu za

prodaju reklasificira u financijsku imovinu do dospijeća na temelju promjene u namjeri ili mogućnosti, sva dobit ili

gubitak priznat u okviru obveze prema vlasnicima udjela amortizira se kroz ukupnu sveobuhvatnu dobit kroz preostali

vijek instrumenta do dospijeća koristeći metodu efektivne kamatne stope.

Financijska imovina koja se drži do dospijeća

Nederivatna financijska imovina s fiksnim ili odredivim plaćanjima i fiksnim dospijećem klasificirana je kao imovina

koja se drži do dospijeća kada Fond ima pozitivnu namjeru i mogućnost držanja imovine do dospijeća. Financijska

imovina za koju postoji namjera držanja u neodređenom vremenskom roku se ne uključuje u ovu kategoriju. Ostala

dugoročna ulaganja koja se drže do dospijeća, kao što su obveznice, iskazuju se po amortiziranom trošku.

Dobici i gubici od ulaganja u financijsku imovinu koji se iskazuju po amortiziranom trošku priznaju se u izvještaju o

sveobuhvatnoj dobiti u trenutku prestanka priznavanja financijske imovine, kao i tijekom procesa amortizacije i

smanjenja za umanjenje vrijednosti.

Društvo za upravljanje fondom redovito provjerava postoje li objektivni dokazi koji bi upućivali na umanjenje

vrijednosti financijske imovine koja se drži do dospijeća. Vrijednost financijske imovine je umanjena ako njezin

knjigovodstveni iznos premašuje procijenjeni nadoknadivi iznos, koji je jednak sadašnjoj vrijednosti očekivanih

budućih novčanih tokova diskontiranih primjenom izvorne efektivne kamatne stope za taj instrument.




25


Financijski instrumenti – klasifikacija (nastavak)

Financijska imovina koja se drži do dospijeća (nastavak)

Iznos gubitka izračunava se kao razlika između knjigovodstvenog iznosa tog instrumenta i sadašnje vrijednosti

očekivanih budućih novčanih tokova koji su diskontirani primjenom izvorne efektivne kamatne stope za taj

instrument. Kad je utvrđeno da je došlo do umanjenja sredstva, u financijskim izvještajima Fonda navedeno

umanjenje iskazuje se vrijednosnim usklađenjem u računu dobiti i gubitka. Tijekom 2017. i 2016. godine Društvo za

upravljanje Fondom nije utvrdilo da postoje umanjenja u portfelju financijske imovine koja se drži do dospijeća.

Fer vrijednost financijskih instrumenata

Fer vrijednosti vrijednosnog papira čija cijena službeno kotira na priznatim burzama, što znači da je fer vrijednost

iznos po kojem se to sredstvo može razmijeniti ili obveza podmiriti između poznatih i spremnih strana u transakciji

pred pogodbom. Ako tržišne cijene nisu dostupne, fer vrijednost se procjenjuje primjenom prihvatljivih modela

procjene vrijednosti (prema MRS-u 39). Ulazni podaci u modele se uzimaju s odabranih i poznatih tržišta kad je to

moguće, ili, ako to nije slučaj, određeni stupanj prosudbe je nužan pri određivanju fer vrijednosti. Prosudbe uključuju

likvidnost i volatilnost za starije financijske instrumente.

Razine fer vrijednosti Društvo koristi slijedeće razine za utvrđivanje fer vrijednosti financijskih instrumenata unutar Fonda:

1. Razina 1: vrednovanje temeljeno na stvarnim cijenama financijskih instrumenata koji kotiraju na aktivnom

financijskom tržištu.

2. Razina 2: vrednovanje po modelima kod kojih su svi parametri koji imaju utjecaj na fer vrijednost vidljivi na

tržištu, izravno ili neizravno.

3. Razina 3: tehnike kod kojih svi podaci koji značajno utječu na utvrđenu fer vrijednost nisu bazirani na

vidljivim tržišnim podacima.

Društvo razmatra svaki financijski instrument zasebno kako bi odredilo da li financijski instrument kotira na aktivnom

tržištu. Društvo definira kriterije za razgraničenje aktivnog i neaktivnog tržišta za pojedine klase financijske imovine

Fonda na slijedeći način:




26


Financijski instrumenti – klasifikacija (nastavak)

Razine fer vrijednosti (nastavak)

Aktivno tržište

Za prenosive vlasničke vrijednosne papire aktivnim tržištem smatra se tržište na kojem se prenosivim vlasničkim

vrijednosnim papirom trgovalo minimalno 20 trgovinskih dana u tromjesečnom razdoblju.

Za prenosive dužničke vrijednosne papire i instrumente tržišta novca, koji su uvršteni na uređeno tržište u Republici

Hrvatskoj aktivnim tržištem smatra se tržište na kojem se navedenim instrumentima trgovalo minimalno 15

trgovinskih dana u tromjesečnom razdoblju.

Za prenosive dužničke vrijednosne papire i instrumente tržišta novca, kojima se trguje u drugoj državi članici ili/i

državi članici OECD-a, aktivnim tržištem smatra se tržište na kojem se navedenim instrumentima mogla utvrditi fer

vrijednost najmanje 15 dana u tromjesečnom razdoblju.

Za ulaganja u izvedene financijske instrumente na uređenim tržištima u Republici Hrvatskoj, drugoj državi članici ili

državi članici OECD-a (financijske instrumente iz članka 11. stavka 1. Pravilnika o utvrđivanju neto vrijednosti

imovine i cijene udjela dobrovoljnog mirovinskog fonda) aktivnim tržištem smatra se tržište na kojem se navedenim

instrumentima trgovalo minimalno 15 trgovinskih dana u tromjesečnom razdoblju.

Društvo je dužno najmanje jednom mjesečno, za prethodna tri mjeseca, na kraju zadnjeg radnog dana u mjesecu,

procijeniti zadovoljavaju li prenosivi vrijednosni papiri, instrumenti tržišta novca te izvedeni financijski instrumenti ove

uvjete za postojanje aktivnog tržišta. Društvo će za prenosivi vrijednosni papir i instrument tržišta novca, koji je u

trenutku procjene uvršten na uređenim tržištima u razdoblju kraćem od tri mjeseca, na odgovarajući način primijeniti

ove odredbe proporcionalno razdoblju uvrštenja financijskog instrumenta.

Trgovinski dan koji se ne uzima u obzir za određivanje aktivnog tržišta je:

a) trgovinski dan u kojem je dnevni promet bio manji od 100.000 kuna za prenosive dužničke vrijednosne papire i

instrumente tržišta novca, kojima se trguje u Republici Hrvatskoj, a čiji je izdavatelj ili za njih jamči Republika

Hrvatska, čiji je izdavatelj jedinice lokalne ili područne (regionalne) samouprave u Republici Hrvatskoj ili Hrvatska

narodna banka,

b) trgovinski dan u kojem je dnevni promet bio manji od 50.000 kuna za prenosive dužničke vrijednosne papire i

instrumente tržišta novca, kojima se trguje u Republici Hrvatskoj, a čiji izdavatelj ima sjedište u Republici Hrvatskoj,

c) trgovinski dan u kojem je dnevni promet bio manji od 5.000 HRK za prenosive vlasničke vrijednosne papire čiji je

izdavatelj dioničko društvo sa sjedištem u Republici Hrvatskoj.




27

1. Računovodstvene politike (nastavak) Razine fer vrijednosti (nastavak)

Neaktivno tržište

Odjel za nadzor i kontrolu rizika redovito razmatra pokazatelje aktivnosti tržišta, te smatra da osim neispunjenja gore

navedenih kriterija za aktivno tržište u pokazatelje neaktivnog tržišta spadaju značajan pad volumena trgovinskih

aktivnosti i značajne promjene cijena tijekom razdoblja, odnosno činjenica da tržišne cijene više nisu aktualne, iako

navedeni čimbenici sami po sebi ne moraju nužno značiti da tržište više nije aktivno.

Uprava Društva može posebnom odlukom odrediti da za pojedini financijski instrument ne postoji aktivno tržište, na

primjer ako promatrane tržišne transakcije po prosudbi Odjela za nadzor i kontrolu rizika nisu redovite, čak iako su

cijene dostupne, ili ako jedine izvršene transakcije predstavljaju prisilne transakcije ili transakcije prodaje u nuždi.

U okolnostima u kojima cijene koje kotiraju na tržištu nisu dostupne, fer vrijednosti dužničkih vrijednosnih papira

vrednuju se po načelu raspona na ustanovljenu krivulju prinosa koja po karakteristikama odgovara instrumentu čija

se procjena vrši, s time da se početna vrijednost raspona računa iz prinosa pri zadnjoj poznatoj fer vrijednosti tog

vrijednosnog papira; fer vrijednosti nekotirajućih vlasničkih vrijednosnih papira vrednuju se DCF – diskontiranii

novčani tok metodom.

Datum trgovanja

Financijska imovina se priznaje na datum trgovanja, odnosno na datum kad se Društvo obvezalo na kupnju

financijske imovine za Fond.

Obračun na datum trgovanja odnosi se na: (a) priznavanje sredstva koje se treba primiti i obveze platiti na datum

trgovanja, (b) isknjižavanje sredstva koje je prodano i priznavanje potraživanja od kupca za naplatu na datum

trgovanja. Općenito uzevši, kamate ne počinju teći obračunom na sredstvu i podudarnoj obvezi sve dok ne istekne

utvrđeni datum podmirenja.

Prestanak priznavanja financijskih instrumenata

Fond prestaje priznavati financijsku imovinu kad više ne posjeduje ugovorna prava koja sadrži financijski instrument,

što je uobičajeno nakon prodaje instrumenta.




28

1. Računovodstvene politike (nastavak) Imovina Fonda i strategija ulaganja

Prema odredbama Zakona o dobrovoljnim mirovinskim fondovima i propisima za ulaganja u inozemstvo, glavne

vrste imovine u koje Fond može ulagati su sljedeće:

1. Prenosive vrijednosne papire ili instrumente tržišta novca:

a) koji su uvršteni ili se njima trguje na uređenom tržištu u smislu zakona koji uređuje tržište kapitala u

Republici Hrvatskoj, drugoj državi članici i/ili državi članici Organizacije za gospodarsku suradnju i razvoj (u daljnjem

tekstu: OECD)

b) kojima se trguje na drugom uređenom tržištu u Republici Hrvatskoj, drugoj državi članici i/ili državi članici

OECD-a, koje redovito posluje, priznato je i otvoreno za javnost

2. Nedavno izdane prenosive vrijednosne papire, pod sljedećim uvjetima:

a) prospekt izdanja uključuje obvezu da će izdavatelj podnijeti zahtjev za uvrštenje u službenu kotaciju burze

ili na drugo uređeno tržište koje redovito posluje, priznato je i otvoreno za javnost

b) takvo ulaganje predviđeno je prospektom Fonda i

c) uvrštenje će se izvršiti u roku od jedne godine od izdanja, u protivnom će se prenosivi vrijednosni papiri

smatrati neuvrštenima

3. Udjele UCITS fondova koji su odobrenje za rad dobili u Republici Hrvatskoj, drugoj državi članici ili udjela UCITS,

odnosno otvorenih investicijskih fondova s javnom ponudom u državi članici OECD-a, pod sljedećim uvjetima:

a) takvi investicijski fondovi dobili su odobrenje za rad od strane Agencije, odnosno nadležnog tijela države

članice ili nadležnog tijela države članice OECD-a s kojima je osigurana suradnja s Agencijom, pod uvjetom da su

provođenje nadzora nad tim fondovima i razina zaštite ulagatelja istovjetni onima propisanim zakonom koji uređuje

osnivanje i rad otvorenih investicijskih fondova s javnom ponudom

b) razina zaštite za imatelje udjela takvih investicijskih fondova istovjetna je onoj koja je propisana za

imatelje udjela UCITS fondova te su posebice propisi za odvojenost imovine, zaduživanje, davanje zajmova i prodaju

prenosivih vrijednosnih papira i instrumenata tržišta novca bez pokrića istovjetni zahtjevima propisanima zakonom

koji uređuje osnivanje i upravljanje otvorenim investicijskim fondovima s javnom ponudom

c) o poslovanju takvih investicijskih fondova izvještava se u polugodišnjim i revidiranim godišnjim

izvještajima kako bi se omogućila procjena imovine i obveza, dobiti i poslovanja tijekom izvještajnog razdoblja

d) prospektom investicijskog fonda čiji se udjeli ili dionice namjeravaju stjecati predviđeno je da ukupno

najviše 10 % imovine investicijskog fonda može biti uloženo u udjele ili dionice drugih investicijskih fondova

4. Udjele ili dionice u otvorenim alternativnim investicijskim fondovima, odnosno dionice ili poslovne udjele u

zatvorenim alternativnim investicijskim fondovima

5. Depozite kod kreditnih institucija koji su povratni na zahtjev te koji dospijevaju za najviše 12 mjeseci, pod uvjetom

da kreditna institucija ima registrirano sjedište u Republici Hrvatskoj ili drugoj državi članici ili državi članici OECD-a,

pod uvjetom da su provođenje nadzora nad tom kreditnom institucijom i razina zaštite deponenata istovjetni onima

propisanima zakonom koji uređuje poslovanje kreditnih institucija.




29

1. Računovodstvene politike (nastavak) Imovina Fonda i strategija ulaganja (nastavak)

6. Izvedene financijske instrumente kojima se trguje na uređenim tržištima iz točke 1. ili izvedene financijske

instrumente kojima se trguje izvan uređenih tržišta iz točke 1. (neuvrštene OTC izvedenice) pod sljedećim uvjetima:

a) temeljna imovina izvedenice sastoji se od financijskih instrumenata obuhvaćenih točkama 1. i 2.,

financijskih indeksa, kamatnih stopa, deviznih tečajeva ili valuta, u koje Fond može ulagati u skladu sa svojim

investicijskim ciljevima navedenim u prospektu Fonda, odredbama Zakona i propisa donesenih na temelju Zakona

b) druge ugovorne strane u transakcijama s neuvrštenim (OTC) izvedenicama su institucije koje podliježu

bonitetnom nadzoru te pripadaju kategorijama koje je pravilnikom propisala Agencija i

c) neuvrštene (OTC) izvedenice podliježu svakodnevnom pouzdanom i provjerljivom vrednovanju te ih je u

svakom trenutku moguće prodati, likvidirati ili zatvoriti prijebojnom transakcijom po njihovoj fer vrijednosti na zahtjev

Fonda

d) prospektom Fonda predviđeno je ulaganje u takve instrumente i prikazan utjecaj takvih instrumenata na

rizičnost Fonda

7. Instrumente tržišta novca kojima se ne trguje na uređenim tržištima iz točke 1., ako su izdani pod sljedećim

uvjetima:

a) izdala ih je ili za njih jamči Republika Hrvatska, jedinice lokalne ili područne (regionalne) samouprave ili

središnja banka Republike Hrvatske, jedinice lokalne ili područne (regionalne) samouprave ili središnja banka druge

države članice ili države članice OECD-a, Europska središnja banka, Europska unija ili Europska investicijska banka,

ili javno međunarodno tijelo kojemu pripadaju jedna ili više država članica, odnosno kojemu pripada jedna ili više

članica OECD-a

b) izdalo ih je društvo čijim se vrijednosnim papirima trguje na uređenim tržištima iz točke 1.

c) izdao ih je ili za njih jamči subjekt koji podliježe bonitetnom nadzoru nadležnog tijela države članice u

skladu sa zakonima koji uređuju tržište kapitala i poslovanje kreditnih institucija ili subjekt koji podliježe ili udovoljava

pravilima nadzora nadzornog tijela država članica OECD-a koja su istovjetna onima propisanima zakonima koji

uređuju tržište kapitala i poslovanje kreditnih institucija ili

d) izdala ih je druga osoba koja ima odobrenje Agencije, pod uvjetom da ulaganja u takve instrumente

podliježu zaštiti ulagatelja jednakoj onoj kojoj podliježu instrumenti iz alineja b) ili c) ove točke te pod uvjetom da je

izdavatelj društvo čiji kapital i rezerve iznose najmanje 80 milijuna kuna i koje sastavlja i objavljuje svoje godišnje

financijske izvještaje u skladu s propisima kojima se uređuje računovodstvo poduzetnika i primjena standarda

financijskog izvještavanja, da je izdavatelj subjekt koji se, unutar grupe društava koja obuhvaća jednu ili nekoliko

društava čije su dionice uvrštene na neko od uređenih tržišta, bavi financiranjem te grupe, ili da je izdavatelj subjekt

čiji je predmet poslovanja financiranje posebnih subjekata za sekuritizaciju koja koriste bankovne kreditne linije

8. Novac na poslovnom računu Fonda otvorenog kod depozitara te na drugim računima kada je to potrebno radi

realizacije ulaganja

9. Druge vrste imovine koja je proizašla iz imovine iz točaka 1. do 8.




30


Neto imovina Fonda i vrijednost obračunske jedinice

Neto imovinu Fonda čini ukupna vrijednost imovine Fonda umanjena za iznos obveza Fonda na dan vrednovanja.

Vrijednost obračunske jedinice predstavlja omjer neto vrijednosti imovine Fonda i ukupnog broja obračunskih jedinica

Fonda na isti dan.

Potraživanja s osnove ulaganja u vrijednosne papire

Potraživanja s osnove ulaganja u vrijednosne papire odnose se na prodaju vrijednosnih papira i iskazuju se na datum

trgovanja u iznosu koji će se namiriti na datum namire. Datum namire u pravilu je dva dana od datuma trgovanja ako

nije ugovorom utvrđeno drugačije.

Obveze Fonda

Obveze Fonda mogu biti: obveze s osnove ulaganja u financijske instrumente, ostale financijske obveze, obveze

prema mirovinskom društvu, obveze prema depozitaru po osnovi naknada, obveze s osnove dozvoljenih troškova

Fonda, obveze prema imateljima udjela i ostale obveze Fonda sukladno Zakonu o dobrovoljnim mirovinskim

fondovima.

Obveze prema mirovinskom društvu

Fond mirovinskom društvu koje njime upravlja plaća naknadu za upravljanje u visini od 1,8% od ukupne imovine

Fonda umanjene za iznos svih obveza Fonda s osnove ulaganja u imovinu za godinu koja je završila na dan 31.

prosinca 2017. godine (31 prosinca 2016. godine: 1,8%). Naknada Društvu obračunava se i evidentira dnevno, a

isplaćuje jednom mjesečno, drugi radni dan u mjesecu za prethodni mjesec.

Obveze prema depozitaru

Naknada depozitaru, obračunava se u iznosu od 0,025% od ukupne imovine Fonda umanjene za sve obveze s

osnove ulaganja u imovinu za razdoblje koje je završilo na dan 31. prosinca 2017. godine (do 31. srpnja 2016. godine

naknada je iznosila 0,034%, a od 01. kolovoza 2016. godine 0,025%). Fond obračunava naknadu dnevno, a istu

isplaćuje depozitaru jednom mjesečno, drugi radni dan u mjesecu za prethodni mjesec.

Obveze s osnove ulaganja u financijske instumente i ostale financijske obveze

Obveze s osnove ulaganja u financijske instumente odnose se na obvezu nastalu kupnjom vrijednosnih papira koje

se iskazuju na datum trgovanja, u iznosu koji će se namiriti na dan namire te na obveze nastale fer vrednovanjem

izvedenih financijskih instrumenta. Datum namire u pravilu je dva dana od datuma trgovanja ako nije ugovorom

utvrđeno drugačije.

Ostale financijske obveze odnose se na obveze s osnove ulaganja u repo ugovore uvećane za pripadajuću kamatu.




31


Priznavanje prihoda

Prihodi se priznaju kad je izgledno da će ekonomske koristi povezane s poslovnim događajem pritjecati u Fond i kad

iznos prihoda može biti pouzdano utvrđen.

Realizirani i nerealizirani dobici i gubici

Realizirani dobici i gubici od ulaganja priznaju se u trenutku prodaje vrijednosnih papira, kao razlika između nabavne

vrijednosti na početku godine ili od datuma stjecanja tijekom godine i prodajne vrijednosti, po metodi ponderiranih

prosječnih cijena. Nerealizirani dobici i gubici financijske imovine koja se drži u portfelju 'imovina po fer vrijednosti

kroz RDG' priznaju se dnevno kao razlika između nabavne vrijednosti vrijednosnih papira i njihove fer vrijednosti,

dok se nerealizirani dobici/gubici financijske imovine iz portfelja 'raspoloživo za prodaju' priznaju kroz ostalu

sveobuhvatnu dobit.

Prihodi od kamata

Prihodi od kamata iskazuju se u računu dobiti i gubitka Fonda za sve instrumente koji nose kamatu po načelu

obračunatih kamata koristeći metodu efektivne kamatne stope.

Prihod od dividendi

Prihodi od dividendi se priznaju u trenutku kada se utvrdi pravo na primanje dividende.

Troškovi upravljanja Fondom i drugi troškovi

Ukupni iznos naknada koje terete imovinu Fonda dobiva se zbrajanjem svih naknada kako slijedi:

ulazna naknada, do 31. kolovoza 2016. godine plaćala se jednokratna u visini od 900 kuna za čitavo vrijeme

trajanja članstva i višekratna naknada u visini od 8% godišnje na uplaćene doprinose u prve tri godine

članstva, najviše godišnje 400 kuna, a sljedećih sedam godina plaća se fiksna naknada 20 kuna. Od 01.

rujna 2016. godine plaća se jednokratna u visini 1.200 kuna za čitavo vrijeme trajanja članstva i višekratna

naknada u visini od 8% godišnje na uplaćene doprinose u Fond u prve četiri godine članstva, najviše 400

kuna godišnje, a sljedećih šest godina plaća se fiksna naknada od 20 kuna

naknada za upravljanje Fondom obračunava se kao 1,8% godišnje od ukupne imovine Fonda umanjene za

sve obveze od ulaganja u financijske instrumente. Naknada se obračunava dnevno, a isplaćuje se društvu

za upravljanje jednom mjesečno;

naknada za izlaz iz mirovinskog Fonda obračunava se i naplaćuje od ukupnog iznosa na osobnom računu

člana Fonda i iznosi 10%. Izlazna naknada za prijelaz članova između Erste Plavih dobrovoljnih fondova se

ne naplaćuje;

depozitar je naplaćivao naknadu u iznosu od 0,025% godišnje od ukupne imovine Fonda umanjene za sve

obveze od ulaganja u financijske instrumente (do 31. srpnja 2016. godine naknada je iznosila 0,034%, a od

01. kolovoza 2016. godine 0,025%). Fond dnevno obračunava naknadu, a isplaćuje jednom mjesečno.




32


Transakcijski troškovi

Transakcijski troškovi uključuju sve troškove namire vrijednosnih papira, brokerskih provizija i troškova platnog

prometa.

Udjeli

Članstvo u Fondu počinje sklapanjem ugovora o članstvu s mirovinskim društvom koje upravlja odabranim Fondom,

pod uvjetom da je izvršena prva uplata u Fond, i upisom u registar članova Fonda koji se vodi u elektroničkom obliku.

Osiguranik može istodobno biti član jednog ili više mirovinskih Fondova.

Uplate na osobne račune i preneseni računi, knjiže se u korist osobnog računa na ime člana fonda. Sredstva na

osobnom računu člana Fonda su njegova osobna imovina.

Sredstva na osobnom računu člana Fonda ne mogu biti predmetom ovrhe ili osiguranja protiv člana Fonda,

depozitara, mirovinskog društva ili pokrovitelja. Ta sredstva također ne mogu biti dio stečajne i/ili likvidacijske mase

člana Fonda, depozitara, mirovinskog društva i/ili pokrovitelja.

Sredstva na osobnom računu člana Fonda ne mogu se opteretiti, odnosno dati u zalog, niti prenijeti u korist ikoga

drugog. Svaka takva radnja ništetna je. Sredstva na osobnom računu člana Fonda predmet su nasljeđivanja u skladu

sa zakonom koji uređuje prava nasljeđivanja. U slučaju da je član Fonda ugovorio s Fondom privremenu isplatu

mirovine iz imovine Fonda, nasljednici svejedno imaju pravo na jednokratnu isplatu, pod uvjetima utvrđenim

ugovorom sklopljenim između člana Fonda i mirovinskog društva. Raspolaganje sredstvima ostavitelja prenesenim

u mirovinsko osiguravajuće društvo uređuje se odredbama zakona koji regulira mirovinska osiguravajuća društva.

Uplate na osobne račune i preneseni računi preračunavaju se u udjele svakodnevno u skladu s cijenom udjela na

taj datum. Prava iz dobrovoljnog mirovinskog osiguranja (ostvarivanje prava na mirovinu) član Fonda može ostvariti

najranije s navršenih 50 godina života, a iznimno, pravo na mirovinu može se ostvariti u slučaju smrti i ranije, pod

uvjetima definiranim u ugovoru, a sve sukladno Zakonu o dobrovoljnim mirovinskim fondovima.

Ako je član Fonda odabrao isplatu mirovine putem mirovinskog osiguravajućeg društva, njegovo članstvo u Fondu

prestaje prijenosom sredstava u mirovinsko osiguravajuće društvo po izboru člana.

Ako nisu ispunjeni uvjeti za ostvarivanje prava na mirovinu u skladu s gore navedenim odredbama, izlazak iz članstva

moguć je samo uz uvjet istodobnog ulaska u članstvo u drugom Fondu.

Ako član Fonda prestane s uplatama na osobni račun u Fondu, on i dalje ostaje član toga Fonda.

Ako je na osobnom računu člana Fonda po ostvarivanju prava na mirovinu vrijednost imovine niža od 50.000,00

kuna, član Fonda može, podnošenjem posebnog zahtjeva Društvu, tražiti da postane član Erste Plavi Protect

dobrovoljnog mirovinskog fonda, kojim Društvo upravlja, a koje vrši isplatu mirovine putem tog Fonda, pri čemu se

iz imovine tog fonda može vršiti samo privremena isplata mirovine, i to tako da je trajanje isplata ugovoreno na

najmanje pet godina, isplate su periodične te se sredstva isplaćuju u protuvrijednosti unaprijed određenog broja

udjela prema cijeni udjela na dan isplate, bez izlazne naknade.

Članovi Fonda, koji imaju prebivalište u Republici Hrvatskoj ili su državljani Republike Hrvatske, ostvaruju pravo i na

državna poticajna sredstva iz državnog proračuna na osnovi dokumentiranih podataka mirovinskog društva o

prikupljenim uplatama na osobne račune članova Fonda u prethodnoj kalendarskoj godini. Pravo na državna

poticajna sredstva ima i svaki član koji nije državljanin Republike Hrvatske, ali pod uvjetima propisanim Zakonom o

dobrovoljnim mirovinskim fondovima.




33


Strana sredstva plaćanja

Transakcije u stranim valutama preračunate su po službenom tečaju Hrvatske narodne banke na dan poslovne

promjene. Monetarna imovina i obveze denominirane u stranim valutama preračunavaju se u hrvatske kune

primjenom srednjeg tečaja Hrvatske narodne banke važećim na dan bilance. Realizirani dobici i gubici od financijskih

instrumenata pri preračunavanju iznosa iskazanih u stranim valutama korištenjem tečaja Hrvatske narodne banke

uključuju se u Izvještaj o sveobuhvatnoj dobiti unutar pozicije „Neto realizirani dobici (gubici) od financijskih

instrumenata“. Dobit ili gubitak od tečajnih razlika nastalih po financijskim instrumentima koji se vrednuju po fer

vrijednosti uključeni su u izvještaj o sveobuhvatnoj dobiti unutar pozicije „Neto nerealizirani dobici (gubici) od

financijskih instrumenata“. Pozitivne tečajne razlike po ostalim financijskim instrumentima uključene su u poziciju

„Ukupno ostali poslovni prihodi“, dok su negativne tečajne razlike po ostalim financijskim instrumentima uključene

su u poziciju „Ukupno ostali rashodi“ unutar Izvještaja o sveobuhvatnoj dobiti .

Neto vrijednost imovine po obračunskoj jedinici

Neto vrijednost imovine po obračunskoj jedinici izračunava se tako da se neto imovina iskazana u bilanci podijeli

brojem obračunskih jedinica izdanih na kraju godine.

Porez na dobit

U skladu sa Zakonom o trgovačkim društvima mirovinski fond ne smatra se poduzetnikom. Kao takav nije obvezan

podnositi niti prijavu poreza na dobit niti plaćati poreze.




34


Promjene računovodstvenih politika i objavljivanja

A) Novi i dopunjeni standardi koje je Društvo usvojilo

Društvo je za svoje izvještajno razdoblje koje započinje 1. siječnja 2017. godine usvojilo sljedeće nove i dopunjene

standarde koje je usvojila Europska unija i koji su relevantni za financijske izvještaje Društva:

Priznavanje odgođene porezne imovine za nerealizirane gubitke – Dodaci MRS-u 12

Inicijativa za objavom – Dodaci MRS-u 7

Usvajanje dodataka nije imalo utjecaja na tekuće razdoblje ili bilo koje prethodno razdoblje i vjerojatno neće imati

utjecaja na buduća razdoblja.

B) Standardi i tumačenja koja još nisu usvojena

Objavljeno je nekoliko novih standarda i tumačenja koja nisu obvezna za izvještajna razdoblja koja završavaju 31.

prosinca 2017. godine i koje Društvo nije ranije usvojilo. Društvo u nastavku procjenjuje utjecaj ovih novih standarda

i tumačenja:

MSFI 9 Financijski instrumenti i povezani dodaci raznim drugim standardima (na snazi za godišnja razdoblja

koja počinju na dan ili nakon 1. siječnja 2018. godine)

MSFI 9 regulira klasifikaciju, mjerenje i prestanak priznavanja financijske imovine i financijskih obveza, uvodi

nova pravila za računovodstvo zaštite i novi model umanjenja vrijednosti financijske imovine.

Financijska imovina koja je trenutno klasificirana kao raspoloživa za prodaju ispunjavat će uvjete za klasifikaciju

držanja radi naplate i prodaje. Sukladno tome, Društvo ne očekuje da će nove smjernice utjecati na klasifikaciju

i mjerenje financijske imovine. Na prvi dan primjene MSFI 9 neće biti nikakvih reklasifikacija, što znači da će se

dužnički vrijednosni papiri na 31.12.2017. u iznosu od 141.025.488 kuna, a koji su svi bili vrednovani po fer

vrijednosti kroz ostalu sveobuhvatnu dobit, nastaviti vrednovati na isti način i od 01.01.2018. godine te će biti

klasificirani u poslovni model čiji se cilj ostvaruje i prikupljanjem ugovorenih novčanih tokova i prodajom

financijske imovine. Također, ostala financijska imovina koja se trenutno vrednuje po fer vrijednosti kroz račun

dobiti i gubitka ispunjavat će uvjete za klasifikaciju u poslovni model čiji je cilj ostvarenje novčanih tokova

prodajom imovine. Sukladno tome, Društvo ne očekuje da će nove smjernice utjecati na klasifikaciju i mjerenje

financijske imovine.

Neće biti nikakvog učinka na iskazivanje financijskih obveza Društva budući da novi zahtjevi isključivo utječu na

iskazivanje financijskih obveza koje su priznate po fer vrijednosti u računu dobiti i gubitka, a Društvo nema takvih

obveza. Pravila o prestanku priznavanja prenesena su iz MRS-a 39 Financijski instrumenti: Priznavanje i

mjerenje i nisu se mijenjala.

Novi model umanjenja vrijednosti zahtijeva priznavanje rezerviranja za umanjenje vrijednosti na temelju

očekivanih kreditnih gubitaka (ECL), a ne samo na temelju nastalih kreditnih gubitaka kao što je slučaj u MRS-

u 39. Primjenjuje se na financijsku imovinu klasificiranu po amortiziranom trošku, dužničke instrumente mjerene

po FVOCI, ugovornoj imovini sukladno MSFI-ju 15, Prihodi od ugovora s kupcima, potraživanja od najma,

obveze za kredite i određene ugovore o financijskim garancijama.




35


Promjene računovodstvenih politika i objavljivanja (nastavak)

Primjenom odredbi novog Pravilnika o utvrđivanju neto vrijednosti imovine i cijene udjela dobrovoljnog

mirovinskog fonda (NN 128/17), Društvo je za Fond odlučilo prihvatiti ponuđenu mogućnost izuzeća od primjene

točke 5.5. MSFI 9, odnosno ne primjenjivati umanjenje vrijednosti za imovinu koja će se mjeriti po fer vrijednosti

kroz ostalu sveobuhvatnu dobit kao i imovinu koja će se mjeriti po amortiziranom trošku, ukoliko za to ne postoje

objektivni dokazi.

MSFI 15 Prihodi od ugovora s kupcima i povezani dodaci raznim drugim standardima (na snazi za godišnja

razdoblja koja počinju na dan ili nakon 1. siječnja 2018. godine)

Odbor za Međunarodne računovodstvene standarde izdao je novi standard za priznavanje prihoda. On će

zamijeniti MRS 18 koji pokriva ugovore za robu i usluge i MRS 11 koji pokriva ugovore o izgradnji.

Novi standard temelji se na načelu da se prihodi priznaju kada se kontrola nad robom ili uslugama prenosi na

kupca. U pogledu usvajanja standard dopušta potpuni retroaktivni ili modificirani retroaktivni pristup.

Uprava je procijenila učinke primjene novog standarda na financijske izvještaje Društva i ne očekuje utjecaje na

buduća razdoblja.

Ovaj standard je obvezan za financijske godine koje počinju na dan ili nakon 1. siječnja 2018. Društvo namjerava

usvojiti standard pomoću modificiranog retroaktivnog pristupa, što znači da će kumulativni učinak usvajanja,

ukoliko ga bude, biti priznat u zadržanoj dobiti na dan 1. siječnja 2018. godine i da se usporedni podaci neće

prepravljati.




36

2. Novčana sredstva

31. prosinca 2016 31. prosinca 2017

Računi kod SG Splitske banke: HRK HRK

Žiro račun 6.105.216 2.093.729

Devizni račun – GBP 13.786 25.480

Devizni račun – USD 37.908 23.318

Devizni račun – EUR 60.365 104.416

Devizni račun – DKK - 45.653

Devizni račun – SEK 152 148

Računi kod stranih banaka:

Devizni račun – EUR

Devizni račun – USD 484.652 719.905

Devizni račun – EUR 1.382.985 -

___________ ___________

Ukupno 8.085.064 3.012.649 __________ ___________

Devizni računi kod stranih banaka otvoreni su zbog ulaganja u Futures ugovore. Prilikom ulaganja u futures ugovore

uplaćuje se novac na marginski račun, koji se u imovini prikazuje kao novac na računu. Marginski račun može se

razdvojiti na račun inicijalne margine (initial margin) i varijabilne margine (variation margin), na koji se pripisuju

dnevne promjene vrijednosti pozicije u futures ugovoru. Postoji mogućnost da zbog pada vrijednosti pozicije u futures

ugovoru suprotna strana pozove na dodatnu uplatu (margin call), te je tada potrebno izvršiti uplatu na marginski

račun u roku navedenom u pozivu.

3. Depoziti kod kreditnih institucija

31. prosinca 2016. 31. prosinca 2017.

HRK HRK

Splitska banka d.d. - 3.229.230

__________ ___________

Ukupno - 3.229.230 __________ ___________




37

4. Prenosivi vrijednosni papiri koji se vrednuju po fer vrijednosti


Ulaganja po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka HRK HRK

Dionice domaćih dioničkih društava 69.302.640 69.906.443

Dionice inozemnih dioničkih društava 18.792.916 22.173.669

Obveznice HBOR-a - - ___________- ___________

Ukupno ulaganja po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka 88.095.556 92.080.112 ___________ ___________

Ulaganja raspoloživa za prodaju

Obveznice Republike Hrvatske 64.954.821 124.640.357

Obveznice HBOR-a 7.228.620 -

Obveznice domaćih gospodarskih subjekata 18.312.150 18.172.244

Obveznice inozemnih izdavatelja - - ___________ ___________

Ukupno ulaganja raspoloživa za prodaju 90.495.591 142.812.601 ___________ ___________

___________ ___________

Ukupno prenosivi vrijednosni papiri koji se vrednuju po fer

vrijednosti 178.591.147 234.892.713

___________ ___________

Prenosivi vrijednosni papiri su one vrste vrijednosnih papira koji su prenosivi na tržištu kapitala kao što su dionice,

obveznice i svi ostali vrijednosni papiri koji daju pravo na stjecanje ili prodaju takvih prenosivih vrijednosnih papira ili

na temelju kojih se može obavljati plaćanje u novcu koje se utvrđuje na temelju prenosivih vrijednosnih papira, valuta,

kamatnih stopa ili prinosa, robe, indeksa ili drugih mjernih veličina. Na ovoj poziciji prikazana su ulaganja u prenosive

vrijednosne papire koji se vrednuju po fer vrijednosti te su razvrstani po portfeljima ulaganja i vrsti ulaganja.

5. Prenosivi vrijednosni papiri koji se vrednuju po amortiziranom trošku


Ulaganja koja se drže do dospijeća HRK HRK

Obveznice Republike Hrvatske 30.706.487 -

Obveznice domaćih izdavatelja - - ____________ ____________

Ukupno ulaganja koja se drže do dospijeća 30.706.487 - ____________ ____________

Obveznice Republike Hrvatske koje je mirovinsko društvo klasificiralo kao ulaganje koje se drži do dospijeća,

vrednuju se po amortiziranom trošku primjenom metode efektivne kamatne stope ostvarene prilikom svakog

početnog pojedinačnog ulaganja.




38

5. Prenosivi vrijednosni papiri koji se vrednuju po amortiziranom trošku (nastavak)

Reklasifikacija obveznica

Društvo je 13. studenoga 2017. godine donijelo odluku o reklasifikaciji financijske imovine koja se drži do dospijeća

u portfelj financijske imovine raspoloživo za prodaju.

Reklasifikacija (2017.)

Iz ulaganja

koja se drže do

dospijeća

U ulaganja

raspoloživa za

prodaju

HRK HRK

MF 2019 (ISIN: HRRHMFO19BA2) -3.177.507 3.177.507

MF 2022 (ISIN: HRRHMFO227E9) -13.759.940 13.759.940

MF 2024 (ISIN: HRRHMFO247E7) -505.862 505.862

CROATIA 2025 (ISIN: XS1117298916) -6.486.779 6.486.779

CROATIA 2027 (ISIN: XS1428088626 -14.036.048 14.036.048 ____________ ____________

Ukupno -37.966.136 37.966.136 ____________ ____________

Tijekom 2016. godine nije bilo reklasifikacije obveznica.

6. Udjeli UCITS fondova


Ulaganja u udjele UCITS fondova HRK HRK

Udjeli otvorenih investicijskih fondova inozemni izdavatelji 7.642.782 14.317.991

Udjeli otvorenih investicijskih fondova domaći izdavatelji 1.442.443 1.347.574 ____________ ____________

Ukupna ulaganja u udjele UCITS fondova 9.085.225 15.665.565 ____________ ____________

UCITS fondovi su otvoreni investicijski fondovi s javnom ponudom s ciljem ulaganja u financijske instrumente. Udjeli

u otvorenim investicijskim fondovima vrednuju se prema vrijednosti neto imovine pojedinog fonda na dan

vrednovanja. Udjeli u otvorenim investicijskim fondovima domaćih izdavatelja vrednuju se prema vrijednosti neto

imovine na dan koji prethodi datumu vrednovanja.

7. Izvedeni financijski instrumenti

U izvanvanbilančnoj evidenciji Fonda prikazana su ulaganja u izvedene financijske instrumente čija je ugovorena

vrijednost na dan 31. prosinca 2017. iznosila 56.796.259 kuna (31. prosinca 2016. godine: 4.451.810 kuna). Fer

vrijednost izvedenih financijskih instrumenta prikazana u imovini Fonda na dan 31. prosinca 2017. godine bila je

123.600 kuna (31. prosinca 2016. godine: 20.520 kuna). Valutni derivatni instrumenti se odnose na ugovore o kupnji

i prodaji stranih valuta u budućnosti. Ugovorni iznosi određenih vrsta financijske imovine pružaju osnovu za

usporedbu s imovinom iskazanom u izvještaju o financijskom položaju, ali ne moraju nužno ukazati na iznos budućih

novčanih tokova ili tekuće fer vrijednosti imovine te stoga ne ukazuju na izloženost Fonda kreditnom riziku ili riziku

promjene cijena.




39

8. Financijske obveze

Financijske obveze sačinjavanju obveze s osnove ulaganja u izvedene financijske instrumente čiji je ugovoreni iznos

prikazan u izvanbilančnoj evidenciji i na dan 31. prosinca 2017. iznosi 8.875.600 kuna (31. prosinca 2016. godine:

9.964.089 kuna) te obveze s osnove ulaganja u repo ugovore u iznosu od 6.950.317 kuna (31. prosinca 2016.

godine: 0 kuna). Na dan 31. prosinca 2017. godine obveze s osnove ulaganja u izvedene financijske instrumente

iznosile su 41.123 kune (31. prosinca 2016. godine: 7.678 kuna).

9. Obveze prema mirovinskom društvu

Obveze prema mirovinskom društvu iznose 587.169 kuna (31. prosinca 2016. godine: 570.854 kune). Dio te obveze

odnosi se na obvezu s osnove naknade za upravljanje u iznosu od 375.989 kuna (31. prosinca 2016. godine:

335.889), dok se preostali dio odnosi na obvezu s osnove ulazne provizije u iznosu od 211.180 kuna (31. prosinca

2016. godine: 234.965 kuna). Obveze se odnose na mjesec prosinac 2017. godine.

10. Obveze prema depozitaru

Obveze prema depozitaru iznose 5.222 kuna (31. prosinca 2016. godine: 4.665 kuna) i odnose se na naknadu za

mjesec prosinac 2017. godine. Naknada depozitaru izračunava se za svaki dan na ukupnu imovinu Fonda umanjenu

za obveze s osnove ulaganja i plaća se mjesečno.

11. Neto imovina fonda


HRK HRK

Neto imovina fonda na početku razdoblja 191.220.416 225.727.730

Broj udjela fonda 1.031.586,5935 1.095.791,3597 _____________ _____________

Cijena udjela fonda (u kunama) 185,3654 205,9952 _____________ _____________

Neto imovina Fonda na kraju razdoblja 225.727.730 249.201.982

Broj udjela fonda 1.095.791,3597 1.159.734,0600 _____________ _____________

Cijena udjela fonda (u kunama) 205,9952 214,8786 _____________ _____________

Vlasnici mirovinskog fonda su njegovi članovi čije se vlasništvo utvrđuje na temelju iznosa na pojedinačnom računu.

Sredstva na računu kod mirovinskog fonda članovi mogu koristiti sukladno odredbama Zakona o dobrovoljnim

mirovinskim fondovima. Svi uplaćeni doprinosi preračunavaju se u obračunske jedinice prema vrijednosti jedinice na

dan uplate. Svaka obračunska jedinica predstavlja proporcionalni dio neto imovine fonda. U slučaju da pojedinac

odluči promijeniti odabrani dobrovoljni mirovinski fond pod upravljanjem drugog mirovinskog društva, sukladno

odredbama Zakona, Fond obračunava izlaznu naknadu te je izravno uplaćuje Društvu za upravljanje dobrovoljnim

mirovinskim fondom.




40

12. Neto realizirani dobici (gubici) od financijskih instrumenata 2016. 2017.

Realizirani dobici od financijskih instrumenata HRK HRK

Ulaganja po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka 4.251.823 4.771.192

Ulaganja raspoloživa za prodaju 730.918 2.643.417

Ulaganja koja se drže do dospijeća 8.595 7.959 __________ __________

Ukupno realizirani dobici 4.991.336 7.422.567 __________ __________

Realizirani gubici od financijskih instrumenata

Ulaganja po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka -2.770.250 -4.178.931

Ulaganja raspoloživa za prodaju -583.694 -

Ulaganja koja se drže do dospijeća -13.449 - __________ __________

Ukupno realizirani gubici -3.367.393 -4.178.931 __________ __________

Ukupno neto realizirani dobici (gubici) od financijskih instrumenata

1.623.943 3.243.636 __________ __________

13. Neto nerealizirani dobici (gubici) od financijskih instrumenata

2016. 2017.

Nerealizirani dobici od financijskih instrumenata HRK HRK

Ulaganja po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka 13.120.882 7.137.763

Ulaganja u izvedenice 22.679 86.197 ___________ ___________

Ukupno nerealizirani dobici 13.143.561 7.223.960 ___________ ___________

Nerealizirani gubici od financijskih instrumenata

Ulaganja po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka -897.818 -6.097.212

Ulaganja u izvedenice -37.450 -41.123 ___________ ___________

Ukupno nerealizirani gubici -935.268 -6.138.335 ___________ ___________

Ukupno neto nerealizirani dobici (gubici) od financijskih instrumenata

12.208.293 1.085.625 ___________ ___________

14. Prihodi od kamata i amortizacija premije (diskonta)

2016. 2017.

Prihodi od kamata i amortizacija premije (diskonta) od: HRK HRK

- Obveznica po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka 1.916 -

- Obveznica raspoloživo za prodaju 3.567.846 4.072.344

- Obveznica do dospijeća 1.629.482 1.306.224

- Kamate po depozitu - 318

- A vista kamate 14 10.340 __________ __________

Ukupno 5.199.258 5.389.226 __________ __________




41

15. Prihodi od dividendi

Prihod od dividendi iznosi 2.120.743 kuna (2016: iznosi 1.630.241 kuna) i odnosi se na dividende od vlasničkih

vrijednosnih papira i inozemnih investicijskih fondova.

16. Rashodi s osnova odnosa s mirovinskim društvom

Naknada za upravljanje za 2017. godinu iznosi 4.223.636 kuna (2016. godina: 3.607.968 kuna) i računa se prema

odredbama Statuta Fonda, korištenjem godišnje stope od 1,8% na ukupnu imovinu Fonda umanjenu za obveze s

osnove ulaganja u financijske instrumente (2016: 1,8%).

17. Povezane strane

Strane se smatraju povezanima ako jedna od njih ima mogućnost kontrole nad drugom ili ima značajan utjecaj nad

drugom u donošenju financijskih ili poslovnih odluka. U nastavku navodimo transakcije koje je Fond imao s

povezanim osobama za prikazana razdoblja:

Godina Prihodi Rashodi Potraživanja Obveze

31. prosinca 31. prosinca

HRK HRK HRK HRK HRK Društvo za upravljanje

Erste d.o.o. 2016 - 3.607.968 - 570.854

2017 4.223.636 587.169

Vlasnici društva za upravljanje

Erste & Steiermaerkische bank d.d. 2016 1.331.213 342.317 - 4.326

2017 3.391.926 1.015.717 55.442 6.987.785

Erste Group Bank AG 2016 269.868 391.886 - -

2017 833.551 1.082.600 - -

Depozitar

Splitska banka d.d. 2016 14 142.586 6.217.427 13.775

2017 57.961 194.197 5.530.853 13.295 __________ __________ __________ _________

2016 1.601.095 4.484.757 6.217.427 588.955

Ukupno 2017 4.283.438 6.516.150 5.586.295 7.588.249 __________ __________ _________ _________




42

18. Financijski instrumenti i upravljanje rizicima

Cilj upravljanja rizicima je identifikacija, procjena, analiza, mjerenje i kontrola izloženosti likvidnim kreditnim, tržišnim,

operativnim i ostalim rizicima radi efikasnog upravljanja pozicijom izloženosti prema tim rizicima u cilju povećanja

tržišne vrijednosti imovine Fonda, odnosno ostvarivanje odgovarajućeg prinosa. Preuzimanje rizika je neizbježni dio

poslovanja Fonda, no Društvo upravlja preuzetim rizikom kroz postupak prepoznavanja, mjerenja i nadzora rizika,

putem kvalitativnih i kvantitativnih ograničenja rizika i drugih vrsta kontrola. Proces upravljanja rizikom ključan je za

održanje profitabilnosti Fonda. Fond je izložen tržišnom riziku (tržišni rizik uključuje rizik promjene cijene dionica,

rizik promjene tečaja, te rizik promjene kamatnih stopa), kreditnom riziku te riziku likvidnosti, koji proistječu iz

financijskih instrumenata u vlasništvu Fonda.

Radi ostvarivanja veće sigurnosti ulaganja, imovina članova Fonda ulaže se u dužničke vrijednosne papire, depozite

kod kreditnih institucija, repo poslove, udjele UCITS fondova te udjele ili dionice otvorenih ili zatvorenih alternativnih

investicijskih fondova koji imaju strategiju ulaganja u takve instrumente, te slične vrste imovine.

Imovina Fonda neće se ulagati u prenosive vlasničke vrijednosne papire, osim dionica otvorenih ili zatvorenih

alternativnih investicijskih fondova ili udjele ili dionice investicijskih fondova. Minimalno 50% imovine Fonda ulaže se

u prenosive dužničke vrijednosne papire i instrumente tržišta novca izdane od država, lokalnih samouprava, državnih

institucija ili za koje jamči država Republika Hrvatska ili bilo koja druga država u čije vrijednosne papire je dozvoljeno

ulagati. Maksimalno 50% imovine Fonda ulagat ćemo u prenosive dužničke vrijednosne papire korporativnih

izdavatelja, UCITS fondove, alternativne investicijske fondove, komercijalne zapise, depozite i repo poslove.

Društvo će ulaganjem dovoljnog dijela portfelja u likvidne vrijednosne papire osigurati pravovremenu isplatu

sredstava članova koji izlaze iz fonda u pojedinom vremenskom roku. Društvo će upravljati Fondom na način da je

Fond sposoban pravodobno ispunjavati svoje dospjele obveze (načelo likvidnosti), odnosno da je Fond trajno

sposoban ispunjavati sve svoje obveze (načelo solventnosti).

Funkciju upravljanja rizicima obnaša Odjel nadzora i kontrole rizika. Sustav upravljanja rizicima opisan je Politikom

upravljanja rizicima, te Strategijom upravljanja rizicima. Strategija upravljanja rizicima definira opća načela

upravljanja rizicima i definira okvir kojim se određuje sklonost preuzimanja rizika za pojedine vrste rizika.

Tržišni rizik Tržišni rizik je rizik od mogućih promjena fer vrijednosti ili promjena budućih novčanih tokova financijskih

instrumenata zbog promjena tržišnih varijabli kao što su cijene dionica, kamatne stope ili tečajevi valuta.

Fond upravlja tržišnim rizikom rasprostranjenošću svog ulagačkog portfelja vodeći računa o zakonskim

ograničenjima ulaganja u financijske instrumente po vrsti instrumenata i zemljopisnoj podjeli.

Rizik promjene cijena dionica

Rizik promjene cijena dionica je rizik nepovoljnih promjena fer vrijednosti dionica zbog promjene vrijednosti dioničkih

indeksa ili pojedinačnih promjena vrijednosti dionica. Ukupna izloženost riziku promjene cijena dionica proizlazi iz

ulaganja Fonda u dioničke vrijednosne papire te otvorene dioničke investicijske fondove. Fond upravlja ovim rizikom

disperzijom ulaganja na većem broju dioničkih tržišta (burzi) i ograničavanjem izlaganja dioničkim vrijednosnim

papirima do određene maksimalne razine te korištenjem opcija i futuresa na dioničke indekse.




43

18. Financijski instrumenti i upravljanje rizicima (nastavak)

Rizik promjene cijena dionica (nastavak)

Sljedeća tablica prikazuje osjetljivost fer vrijednosti financijskih instrumenata (dionica i otvorenih dioničkih

investicijskih fondova) na promjene različitih dioničkih indeksa, uz pretpostavku da ostale varijable ostanu

nepromijenjene. Pretpostavljena razumna promjena vrijednosti indeksa koja se primijenjuje u analizi osjetljivosti

jednaka je stadardnoj devijaciji dioničkog indeksa izračunatoj za 2016. godinu.

Pretpostavljena promjena vrijednosti indeksa primjenjuje se na odgovarajući indeksni fond u potpunosti, te na

odgovarajuće pojedinačne dionice u portfelju (svaka dionica ima odgovarajući faktor beta, koji prikazuje posljedičnu

promjenu vrijednosti dionice u odnosu na promjenu odgovarajućeg dioničkog indeksa). Promjena inozemnih indeksa

primjenjuje se samo na strane fondove i dionice, a promjena CROBEX-a samo na domaće otvorene dioničke fondove

i pojedinačne dionice. U praksi se stvarni rezultati trgovanja mogu razlikovati od ove analize osjetljivosti i ta razlika

može biti značajna.

Dionički indeksi Promjena vrijednosti

indeksa

Učinak na ukupnu sveobuhvatnu dobit

Promjena vrijednosti

indeksa

Učinak na ukupnu sveobuhvatnu dobit

HRK HRK

% 31. prosinca 2016. % 31. prosinca 2017.

DAX +5,3% 738.749 +5,3% 1.168.083

CAC +3,7% 559.747 +3,7% 833.011

EUROSTOXX 50 +3,6% 527.903 +3,6% 795.058

S&P 500 +4,9% 1.075.305 +4,9% 1.779.952

CROBEX +7,9% 4.108.345 +7,9% 3.806.111




44

18. Financijski instrumenti i upravljanje rizicima (nastavak).

Koncentracija rizika promjene cijena dionica

Sljedeća tablica analizira koncentraciju cjenovnog rizika u dioničkom portfelju Fonda (prikaz se odnosi na

pojedinačne dionice, otvoreni dionički investicijski fondovi isključeni su iz analize) prema zemlji izdavatelja dionica

(s obzirom na izvornu burzu na kojoj je dionica uvrštena).


Hrvatska 77,06% 74,64%

Njemačka 2,61% 2,49%

Italija 0,88% -

Austrija 0,24% 0,39%

SAD 9,58% 8,54%

Slovenija 9,39% 9,30%

Velika Britanija 0,24% -

Francuska - 3,29%

Danska - 1,35%

UKUPNO 100,00% 100,00%

Sljedeća tablica prikazuje izloženost riziku promjene cijena dionica u dioničkom dijelu portfelja prema industrijama.

Podjela je prikazana po industrijskim grupama prema GICS klasifikaciji, Global Industry Standard Classification.


Komunikacije 6,59% 11,95%

Financije 12,82% 7,29%

Potrošačka roba,neciklička 39,64% 26,30%

Energija 10,65% 10,85%

Industrija 8,92% 8,12%

Potrošna dobra,ciklička 18,18% 31,48%

Komunalne usluge 1,14% 0,41%

Tehnologija 2,06% 3,60%

UKUPNO 100,00% 100,00%

Valutni rizik Valutni rizik je rizik promjene vrijednosti financijskog instrumenta zbog promjena u deviznim tečajevima. Sigurna

ulaganja, rasprostranjeni portfelj i neprestano praćenje promjena deviznih tečajeva smanjuju ovaj rizik. Službena

valuta Fonda je kuna, a značajan dio ulaganja u financijske instrumente denominiran je u stranim valutama, pretežito

u eurima (EUR). Ove pozicije preračunavaju se u hrvatske kune primjenom važećeg tečaja na datum bilance.

Tečajne razlike nastale svođenjem imovine i obveza u hrvatske kune na datum bilance uključene su u izvještaj o

sveobuhvatnoj dobiti fonda, ali ne utječu na novčane tokove. Fond je tijekom 2017. i 2016. godine koristio derivatne

instrumente (forwarde, FX swapove i futurese) za aktivnu zaštitu od izloženosti valutnom riziku.




45


Valutni rizik (nastavak) Ukupna imovina i obveze u stranim valutama i domaćoj valuti (u kunama) na dan 31. prosinca 2016. godine:

EUR USD Ostale valute

HRK Ukupno

IMOVINA

Novac i sredstva na računima kod banaka 1.443.350 522.560 13.938 6.105.216 8.085.064 Vrijednosnice po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka 18.386.588 7.849.763 199.347 70.745.083 97.180.781

Vrijednosnice u posjedu do dospijeća 24.683.423 - - 6.023.064 30.706.487

Vrijednosnice raspoložive za prodaju 23.904.831 18.417.249 - 48.173.511 90.495.591

Ostala potraživanja - 25.626 - - 25.626

UKUPNA IMOVINA (1) 68.418.192 26.815.198 213.285 131.046.874 226.493.549

Obveze

Obveze s osnove ulaganja u vrijednosne papire

- - - 16.769 16.769

Obveze prema društvu za upravljanje Fondom

- - - 570.854 570.854

Obveze prema skrbničkoj banci - - - 4.665 4.665

Obveze s osnova prijenosa udjela u Fondu

- - - 173.531 173.531

- - - 765.819 765.819

Sredstva vlasnika udjela u Fondu

Izdane obračunske jedinice - - 151.367.028 151.367.028

Revalorizacija vrijednosnica raspoloživih za prodaju

- - -

7.337.047 7.337.047

Akumulirani dobici - - - 49.879.943 49.879.943

Dobit tekuće godine - - - 17.143.712 17.143.712

- - 225.727.730 225.727.730

UKUPNE OBVEZE I SREDSTVA VLASNIKA UDJELA (2)

- - - 226.493.549 226.493.549

NETO IZLOŽENOST NA DAN 31. PROSINCA 2016. (1) – (2)

68.418.192 26.815.198 213.285 -95.446.675 -

Utjecaj derivata:

Iznos valute kupljene u budućnosti - - - 4.983.819 4.983.819

Iznos valute prodane u budućnosti -4.976.141 - - - -4.976.141




46


Valutni rizik (nastavak) Ukupna imovina i obveze u stranim valutama i domaćoj valuti (u kunama) na dan 31. prosinca 2017. godine:

Osjetljivost na razumno moguće promjene tečaja valuta uz pretpostavku da su sve ostale varijable konstantne na

dan bilance prikazana je u tablici kako slijedi:

EUR USD Ostale valute

HRK Ukupno

IMOVINA

Novac i sredstva na računima kod banaka 104.416 3.972.452 71.281 2.093.729 6.241.878 Vrijednosnice po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka 24.643.362 10.670.223 1.178.074 71.254.017 107.745.677 Vrijednosnice u posjedu do dospijeća - - - - - Vrijednosnice raspoložive za prodaju 81.559.938 16.856.686 - 44.395.978 142.812.602


UKUPNA IMOVINA (1) 106.307.716 31.633.233 1.249.355 117.743.724 256.934.028

Obveze


6.950.317 - - 47.683 6.998.000


- - - 587.169 587.169



- - - 141.655 141.655

6.950.317 - - 781.729 7.732.046

Sredstva vlasnika udjela u Fondu

Izdane obračunske jedinice - - 164.878.230 164.878.230

Revalorizacija vrijednosnica raspoloživih za prodaju

- - -

13.217.284 13.217.284

Akumulirani dobici - - - 67.023.655 67.023.655

Dobit tekuće godine - - - 4.082.812 4.082.812

- - 249.201.982 249.201.982

UKUPNE OBVEZE I SREDSTVA VLASNIKA UDJELA (2)

6.950.317 - - 249.983.711 256.934.028


99.357.399 31.633.233 1.249.355 -132.239.986 -

Utjecaj derivata:

Iznos valute kupljene u budućnosti

- - - 54.003.300 54.003.300

Iznos valute prodane u budućnosti - 53.886.415 - - - - 53.886.415




47


Valutni rizik (nastavak)

31. prosinca 2016. Promjena tečaja Učinak na ukupnu

sveobuhvatnu dobit

% HRK

EUR +/-3% 1.903.031 / -1.903.031

USD +/-3% 804.456 / -804.456

31. prosinca 2017. Promjena tečaja Učinak na ukupnu

sveobuhvatnu dobit

% HRK

EUR +/-3% 2.924.055 / -2.924.055

USD +/-3% 948.997 / -948.997

Kamatni rizik

Kamatni rizik je rizik da će promjene vrijednosti kamatnih stopa utjecati na buduće novčane tokove financijskih

instrumenata ili njihove fer vrijednosti. Većina izloženosti kamatnom riziku proizlazi iz ulaganja u dužničke

vrijednosne papire.

Sljedeća tablica prikazuje analizu izloženosti Fonda kamatnom riziku. Imovina i obveze Fonda kategorizirane su,

ovisno o tome što nastupa ranije, ili prema promjeni cijene u skladu s ugovornim dospijećem, ili prema dospijeću

glavnice.

Na dan 31. prosinca 2016. 0-3 mjeseca 3-6

mjeseci 6-12

mjeseci 1-5 godina

Više od 5 godina

Bez kamatnog

rizika Ukupno

HRK HRK HRK HRK HRK HRK HRK

IMOVINA

Novac kod banaka 8.085.064 - - - - - 8.085.064

Vrijednosnice po fer vrijednosti kroz račun dobiti ili gubitka

- - - - - 97.180.781 97.180.781

Vrijednosnice raspoložive za prodaju

- - - 29.128.361 61.367.230 - 90.495.591

Ulaganja u posjedu do dospijeća

6.023.064 - - 3.177.099 21.506.324 - 30.706.487

Ostala potraživanja 25.626 - - - - - 25.626

UKUPNA IMOVINA 14.133.754 - - 32.305.460 82.873.554 97.180.781 226.493.549

OBVEZE


- - - - - 570.854 570.854

Obveze prema skrbničkoj banci

- - - - - 4.665 4.665

Obveze s osnova ulaganja u vrijednosnice

- - - - - 16.769 16.769


- - - - - 173.531 173.531

UKUPNE OBVEZE - - - - - 765.819 765.819

RAZLIKA 14.133.754 - - 32.305.460 82.873.554 96.414.962 225.727.730




48


Kamatni rizik (nastavak)

Na dan 31. prosinca 2017. 0-3 mjeseca 1-5 godina Više od 5

godina Bez kamatnog

rizika Ukupno

HRK HRK HRK HRK HRK

IMOVINA

Novac kod banaka 6.241.878 - - - 6.241.878


- - - 107.745.675 107.745.675

Vrijednosnice raspoložive za prodaju - 27.122.718 115.689.883 - 142.812.601

Ostala potraživanja 133.870 - - - 133.870

UKUPNA IMOVINA 6.375.748 27.122.718 115.689.883 107.745.675 256.934.024

OBVEZE


- - - 587.169 587.169


Obveze s osnova ulaganja u vrijednosnice

- - - 6.998.000 6.998.000


- - - 141.656 141.656

UKUPNE OBVEZE - - - 7.732.047 7.732.047

RAZLIKA 6.375.748 27.122.718 115.689.883 100.013.628 249.201.977

Sljedeća tablica prikazuje osjetljivost ukupne sveobuhvatne dobiti Fonda na promjene referentnih kamatnih stopa,

uz pretpostavku da ostale varijable ostanu nepromijenjene.

Pretpostavljeni pomak krivulje kamatnih stopa je standardna devijacija referentne kamatne stope po pojedinoj valuti

(prinos referentne državne obveznice). Izračun pretpostavlja puni paralelni pomak (promjena kamatne stope

primjenjuje se jednako na sve ročnosti).

Kamatne stope Promjena

kamatne stope 31. prosinca 2016. 31. prosinca 2016.

bps (0,03%) Učinak Učinak

u kunama u kunama

HRK +/-14 -380.555 / 380.555 -385.567 / 385.567

EUR +/-34 -1.013.608 / 1.013.608 -1.997.856/ 1.997.856

USD +/-47 -429.573 / 429.573 -340.342 / 340.342




49


Rizik likvidnosti

Rizik likvidnosti je rizik da će Fond imati poteškoća u osiguranju dostatnih sredstava za podmirenje obveza vezanih

za financijske instrumente. Imovina Fonda je izrazito likvidna jer se sastoji od novca i sredstava na računima kod

banaka, dionica, obveznica i ostalih vrijednosnih papira koji kotiraju na domaćem i međunarodnom tržištu i koji se

mogu trenutno realizirati uz neznatne promjene vrijednosti. Obveze Fonda prema vlasnicima udjela isplaćuju se

prilikom prelaska člana u drugi mirovinski fond, u slučaju smrti člana Fonda i ukoliko je član Fonda ispunio uvjete

za mirovinu. S obzirom da Fond nema obveza u pogledu financijskih instrumenata, rizik proizlazi iz redovnog

poslovanja Fonda i iz navedenih razloga, a poradi zadovoljavajuće likvidnosti Fonda, rizik je nizak.

Sljedeća tablica prikazuje dospijeća nediskontiranih novčanih tokova imovine i obveza u kunama:

31. prosinca 2016. godine Na poziv Do 3

mjeseca 3-12

mjeseci 1-5 godina Više od 5

godina Ukupno

HRK HRK HRK HRK

IMOVINA

Novac i sredstva na računima kod banaka

8.085.064 - - - - 8.085.064


97.180.781 - - - - 97.180.781

Ulaganja u posjedu do dospijeća - 6.023.064 - 3.177.099 21.506.324 30.706.487


- - - 29.128.360 61.367.231 90.495.591

Ostala potraživanja - 25.626 - - - 25.626

UKUPNA IMOVINA (1) 105.265.845 6.048.690 - 32.305.459 82.873.555 226.493.549

Obveze


- 16.769 - - - 16.769


- 570.854 - - - 570.854

Obveze prema skrbničkoj banci - 4.665 - - - 4.665


- 173.531 - - - 173.531

UKUPNE OBVEZE (2) - 765.819 - - - 765.819


105.265.845 5.282.871 - 32.305.459 82.873.555 225.727.730




50


Rizik likvidnosti (nastavak)

Sljedeća tablica prikazuje dospijeća nediskontiranih novčanih tokova imovine i obveza u kunama:

Dospijeće obveza prema udjelničarima ovisi o vremenu njihovog umirovljenja. Zakon o mirovinskom osiguranju

predviđa odlazak u mirovinu pet godina prije i pet godina nakon životne dobi službenog umirovljenja (65 godina za

muškarce i 61,5 godina za žene). Službena dob umirovljenja za žene pomiče se za tri mjeseca svake godine tijekom

sljedećih četrnaest godina, kada će konačno biti 65 godina.

Sljedeća tablica prikazuje nediskontirane novčane tokove odljeva sredstava udjelničarima u dva scenarija.

Pretpostavka prvog (konzervativnog) scenarija je da udjelničari koriste mogućnost isplate mirovine u najranijem

zakonskom roku (žene i muškarci sa 50 godina). Drugi (optimalni) scenarij pretpostavlja da udjelničari odlaze u

mirovinu u dobi službenog umirovljenja (61,5 godina za žene, 65 za muškarce).

31. prosinca 2017. godine Na poziv Do 3 mjeseca 1-5 godina Više od 5

godina Ukupno

HRK HRK HRK

IMOVINA

Novac i sredstva na računima kod banaka

6.241.878 - - - 6.241.878


107.745.675 - - - 107.745.675


- - 27.122.718 115.689.883 142.812.601


UKUPNA IMOVINA (1) 113.987.553 133.870 27.122.718 115.689.883 256.934.024

Obveze


- 6.998.000 - - 6.998.000


- 587.169 - - 587.169

Obveze prema skrbničkoj banci - 5.222 - - 5.222


- 141.656 - - 141.656

UKUPNE OBVEZE (2) - 7.732.047 - - 7.732.047


113.987.553 -7.598.177 27.122.718 115.689.883 249.201.977




51


Rizik likvidnosti (nastavak)

Dospijeće novčanih tokova po dugoročnim obvezama udjelničarima na dan 31. prosinca 2016. (u kunama):

do 10 godina više od 10 godina Ukupno

Obveze prema udjelničarima s osnove izdanih jedinica

Konzervativni scenarij 137.014.329 88.713.401 225.727.730

Optimalni scenarij 55.450.195 170.277.535 225.727.730

Dospijeće novčanih tokova po dugoročnim obvezama udjelničarima na dan 31. prosinca 2017. (u kunama):

do 10 godina više od 10 godina Ukupno

Obveze prema udjelničarima s osnove izdanih jedinica

Konzervativni scenarij 154.653.729 94.548.253 249.201.982

Optimalni scenarij 59.665.496 189.536.486 249.201.982

Napomena: Izračun u stupcu “do 10 godina” predstavlja zbroj obračunskih jedinica svih ženskih članova starijih od 45 godina i svih muških članova starijih od 50 godina pomnožen s vrijednošću obračunske jedinice na dan izvještaja.

Krajem 2017. godine kao i krajem 2016. godine velika većina imovine Fonda imala je dospijeće do 10 godina. U

optimalnom scenariju Fond ima značajno više kratkoročne imovine od ukupnih dugoročnih obveza udjelničarima do

deset godina dospijeća. U konzervativnom scenariju 2017. godine kratkoročna imovina pokriva 74% dugoročnih

obveza udjelničarima do deset godina dospijeća, a 2016. godine pokrivala je 77% takvih obveza. Razliku do ukupnog

iznosa učinkovito pokriva imovina duljeg dospijeća.




52


Kreditni rizik

Kreditni rizik je rizik da jedna strana u financijskoj transakciji neće podmiriti iznose obveza prema drugoj strani čime

će drugoj strani uzrokovati financijski gubitak. Fond je izložen riziku financijskih gubitaka ako druga strana u

transakciji ili izdavatelj vrijednosnih papira ne može ili ne želi ispuniti svoju ugovornu obvezu.

Kreditni rizik u Fondu umanjen je diverzifikacijom, te pažljivim praćenjem kreditnog položaja izdavatelja vrijednosnih

papira pri stjecanju i dnevnim praćenjem tržišta vodeći računa o zakonskim limitima držanja pojedinih financijskih

instrumenata.

Sve transakcije kotiranim vrijednosnim papirima namiruju se nakon isporuke putem ovlaštenih brokera. Rizik

neplaćanja je minimalan jer se prodani vrijednosni papiri isporučuju tek nakon što je odgovarajući iznos plaćen

brokeru. Prilikom kupnje, plaćanje se vrši tek nakon što su vrijednosni papiri isporučeni. Ako bilo koja strana ne

ispuni svoju obvezu, kupoprodajna transakcija se ne zaključuje.

Sljedeća tablica prikazuje dužničke vrijednosne papire, depozite i novčana sredstva kod banaka, te potraživanja,

kod kojih je prisutan kreditni rizik:


u kunama u kunama

Novac kod banaka 8.085.064 6.241.878

Vrijednosnice po fer vrijednosti kroz račun dobiti ili gubitka - -

Vrijednosnice raspoložive za prodaju 90.495.592 142.812.601

Ulaganja u posjedu do dospijeća 30.706.488 -

Potraživanje s osnove forward ugovora - 75.762

Ostala imovina - -

UKUPNO 129.287.144 149.130.241

Sljedeća tablica prikazuje dužničke vrijednosne papire Fonda prema kreditnim ocjenama kreditnih agencija.

S&P rating 31. prosinca 2016. 31. prosinca 2017.

A- - -

BB 87,28% 89,68%

BB- 4,72% 4,48%

BBB+ - -

Nema ocjene 8,00% 5,84%

UKUPNO 100,00% 100,00% Sljedeća tablica prikazuje analizu koncentracije kreditnog rizika u portfelju Fonda prema zemljopisnoj distribuciji

(prema zemlji izdavatelja).


Hrvatska 100,00% 100,00%

Španjolska - -

UKUPNO 100,00% 100,00%




53


Kreditni rizik (nastavak)

Sljedeća tablica prikazuje analizu koncentracije kreditnog rizika u portfelju Fonda prema distribuciji po industrijama

(distribucija po industrijama prikazana je prema GICS klasifikaciji, Global Industry Standard Classification).


Država 78,92% 87,28%

Potrošna dobra,neciklička - -

Potrošna dobra,ciklička 1,85% 0,06%

Komunalne usluge 8,23% 6,40%

Financije 11,00% 4,68%

Industrija - 1,58%

UKUPNO 100,00% 100,00%

Na dan 31. prosinca 2017. godine Fond nema dospjela ni ispravljena potraživanja (na dan 31. prosinca 2016. godine

Fond nije imao dospjela, a nenaplaćena potraživanja).

19. Fer vrijednost financijskih instrumenata Fer vrijednost financijskog instrumenta je iznos po kojem se sredstvo može razmijeniti ili obveza podmiriti između

upućenih i spremnih strana u transakcijama koje se odvijaju prema uobičajenim tržišnim uvjetima. Fer vrijednost se

temelji na kotiranim tržišnim cijenama ako su dostupne. Ako tržišne cijene nisu dostupne, fer vrijednost se procjenjuje

primjenom modela diskontiranog novčanog toka ili drugih odgovarajućih tehnika vrednovanja. Društvo za upravljanje

fondom smatra da iskazane vrijednosti odražavaju fer vrijednosti financijskih instrumenata.

Sljedeća tablica prikazuje podjelu vrijednosnica koje se mjere po fer vrijednosti, prema razinama 1 do 3 ovisno o

načinu na koji je utvrđena fer vrijednost:

Razina 1: vrednovanje temeljeno na stvarnim cijenama financijskih instrumenata koji kotiraju na aktivnom

financijskom tržištu.

Razina 2: vrednovanje po modelima kod kojih su svi parametri koji imaju utjecaj na fer vrijednost vidljivi na

tržištu, izravno ili neizravno.

Razina 3: tehnike kod kojih svi podaci koji značajno utječu na utvrđenu fer vrijednost nisu bazirani na

vidljivim tržišnim podacima.

Razina 1 uključuje obveznice, dionice te trezorske i komercijalne zapise za koje se cijena može iščitati s kotacija

aktivnog tržišta.

Razina 2 uključuje investicijske fondove koji u svojem portfelju imaju vrijednosne papire kojima se trguje na

aktivnom tržištu, i kojima se cijena određuje redovito (na dnevnoj osnovi), te financijski instrumente čija se fer

vrijednost neizravno određuje iz cijena na aktivnom tržištu.




54

19. Fer vrijednost financijskih instrumenata (nastavak)

NA DAN 31. prosinca 2016. godine Razina 1 Razina 2 Razina 3 UKUPNO


Dionice domaćih dioničkih društava 69.232.740 69.900 - 69.302.640

Dionice inozemnih dioničkih društava 18.792.916 - - 18.792.916

Obveznice HBOR-a - - - -

Udjeli otvorenih investicijskih fondova domaći izdavatelji

- 1.442.443 - 1.442.443

Udjeli otvorenih investicijskih fondova inozemni izdavatelji

6.138.687 1.504.095 - 7.642.782

Derivativna financijska potraživanja - 20.520 - 20.520

Ukupno vrijednosnice po fer vrijednosti kroz račun dobiti ili gubitka

94.164.343 3.036.958 - 97.201.301


Obveznice domaćih gospodarskih subjekata 6.098.433 12.213.717 - 18.312.150

Obveznice HBOR-a - 7.228.620 7.228.620

Obveznice Republike Hrvatske 59.065.290 5.889.531 - 64.954.821

Obveznice inozemnih izdavatelja - - -

Ukupno vrijednosnice raspoložive za prodaju 65.163.723 25.331.868 - 90.495.591

UKUPNO 159.328.066 26.386.826 - 187.696.892 -

Derivativne financijske obveze - 7.678 - 7.678

NA DAN 31. prosinca 2017. godine Razina 1 Razina 2 Razina 3 UKUPNO


Dionice domaćih dioničkih društava 64.932.681 4.973.760 - 69.906.441

Dionice inozemnih dioničkih društava 22.065.473 108.197 - 22.173.670

Obveznice HBOR-a - - - -

Udjeli otvorenih investicijskih fondova domaći izdavatelji

- 1.347.574 - 1.347.574

Udjeli otvorenih investicijskih fondova inozemni izdavatelji

12.172.462 2.145.528 - 14.317.990

Derivativna financijska potraživanja - 123.600 - 123.600

Ukupno vrijednosnice po fer vrijednosti kroz račun dobiti ili gubitka

99.170.616 8.698.659 - 107.869.275


Obveznice domaćih gospodarskih subjekata - 18.172.245 - 18.172.245

Obveznice HBOR-a - - -

Obveznice Republike Hrvatske 69.028.772 55.611.584 - 124.640.356

Obveznice inozemnih izdavatelja - - -

Ukupno vrijednosnice raspoložive za prodaju 69.028.772 73.783.829 - 142.812.601

UKUPNO 168.199.388 82.482.488 - 250.681.876 -

Derivativne financijske obveze - 4.318 - 4.318




55

19. Fer vrijednost financijskih instrumenata (nastavak)

Transferi između razina fer vrijednosti

Prijelazi između razine 1 i 2

Sljedeća tablica prikazuje prijelaze između razine 1 i razine 2 fer vrijednosti u kunama:

Prijelazi iz Razine 1 u Razinu 2 Prijelazi iz Razine 2 u Razinu 1

2016 2017 2016 2017

Financijska imovina po fer vrijednosti

Obveznice domaćih gospodarskih subjekata

9.973.343 6.680.124 - -

Dionice domaćih dioničkih društava

- - - -

Dionice inozemnih dioničkih društava

- 108.197 - -

Vrijednosni papiri raspoloživi za prodaju

Obveznice Republike Hrvatske - 39.325.453 - -

Obveznica HBOR-a 7.228.620 - - -

20. Upravljanje neto imovinom pripisanom članovima Fonda

Neto imovina pripisana članovima Fonda ovisi o iznosima novčanih primitaka od članova Fonda (osobne uplate,

uplate poslodavca i uplate državnih poticajnih sredstava) umanjenim za odljeve članova iz Fonda, o ostaloj

sveobuhvatnoj dobiti tekuće godine i zadržanoj dobiti iz prethodnih godina, te o iznosu revalorizacijske rezerve po

financijskoj imovini raspoloživoj za prodaju.

Budući da ne postoje propisani kapitalni zahtjevi, osnovni ciljevi upravljanja neto imovinom pripisanom članovima

Fonda su:

osiguranje dostatne likvidnosti kako bi u svakom trenutku bilo dostatnih sredstava za isplate članovima

Fonda,

investiranje novčanih primitaka od članova u plasmane u skladu sa zadanom strukturom diverzifikacije

portfelja, te rizičnim profilom koji zadovoljava zahtjeve razboritosti i opreza pri ulaganju a istodobno donosi

odgovarajući prinos,

očuvanje dostatne veličine Fonda kako bi operacije Fonda bile troškovno efikasne.

Ciljevi, politike i procesi upravljanja neto imovinom tijekom 2017. godine nisu se značajno mijenjali u usporedbi s

2016. godinom.

Documents

Financijska izvješća na dan 31. prosinca 2017. …...Ključna revizijska pitanja Ključna revizijska pitanja su ona pitanja koja su bila, po našoj profesionalnoj prosudbi, od najveće