EVALUACION POR RELACION COSTO BENEFICIOIng. Laura Robledo
Lpez
INTRODUCCIONSe ha planteado el hecho de que el ser humano, en su
existencia social, esta lleno de necesidades, las cuales han sido
cubiertas parcialmente por que algunos hombres emprendedores que se
han preocupado por invertir recursos, principalmente econmicos para
producir esos bienes escasos. Aqu es donde se incluyen los
proyectos pblicos, ya que estos contribuyen a fortalecer la
seguridad nacional o la justicia, los proyectos de tipo monoplico
natural y de sectores considerados estratgicos por el estado, o la
provisin de infraestructura de apoyo a la inversin productiva o la
prestacin de servicios sociales donde los precios de mercado no
garantizan una intervencin rentable para la iniciativa privada.
Los estudios econmicos de proyectos pblicos, buscan primeramente
satisfacer necesidades sociales de las comunidades. Pero
simultneamente cumple el objetivo de contribuir a hacer mas
racional el uso de los fondos pblicos, adems de atender a una
poblacin carente de un determinado servicio (o conjunto de
servicios) y los beneficios regularmente se expresan por el nivel
efectivo de satisfaccin de la necesidad por parte de los usuarios
del proyecto, siempre y cuando el costo de oportunidad social de
los recursos lo justifique. En este sentido, es importante destacar
las consideraciones que se toman en cuenta al momento de realizar
estudios econmicos de los proyectos pblicos, que es el caso que nos
ocupa en este trabajo.
SECTOR PUBLICOLos proyectos pblicos, son un instrumento de
intervencin del Estado en aquellas reas que corresponden a su misin
y naturaleza. De manera general, el Estado tiene funciones
importantes que cumplir en reas econmicas y sociales, bien porque
no sea atractiva la intervencin para el empresario privado, o bien
porque se trate de servicios sensibles de naturaleza
indelegable.
CLASES DE PROYECTOS DEL SECTOR PUBLICOLas clases bsicas de
proyectos pblicos se pueden clasificar en cuatro grandes categoras:
Proteccin: Se logra mediante servicios militares, polica y
proteccin contra incendios y el sistema judicial, entre otros.}
Desarrollo Cultural: Se alcanza mediante Instituciones
Educativas, recreativas e histricas o instituciones o
preservaciones similares, entre otros.}
Servicios Econmicos: Incluyen transporte, generacin de energa y
programas de financiamiento de viviendas } Recursos Naturales:
Podran incluir la administracin de zonas silvestres, el control de
la contaminacin y el control de inundaciones.}
PROYECTOS DE PROPOSITOS MULTIPLESEl concepto de propsitos
mltiples es comn. Un proyecto pblico, por ejemplo, puede tener como
objetivo la administracin de zonas silvestres, donde los proyectos
econmicos (madera), de conservacin de la fauna (venados, ardillas)
y de recreacin (zonas para acampar y caminar), consideran
importante el uso del suelo. Los mencionados proyectos, tambin se
les conoce como, proyectos de propsitos mltiples. Dichos proyectos
se disean y construyen a fin de que sirvan a mas de un propsito, y
con estos se puede lograr una mayor economa global.
Lo anteriormente descrito es importante en estos proyectos
porque involucran grandes cantidades de dinero, as como tambin la
utilizacin de recursos naturales, como son los ros. Sin embargo,
que un proyecto pblico tenga cuatro o cinco propsitos, por lo
general es conveniente, aunque al mismo tiempo, crea problemas
econmicos y administrativos ocasionando duplicidad en el empleo de
instalaciones y, a veces, conflictos de intereses entre los varios
propsitos y agencias involucradas.
FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS PUBLICOSExisten diferentes maneras
en que las unidades del Estado financian proyectos del sector
pblico. La manera ms obvia es, por su puesto, mediante tributacin,
como el impuesto sobre la renta, el impuesto sobre bienes, el
impuesto sobre ventas y el impuesto a usuario de carreteras. Un
segundo mtodo es mediante la emisin de bonos o pagares. Un tercer
tipo de acopio de fondos incluye actividades generadoras de
ingresos, como una planta de energa elctrica propiedad del
municipio, u otra actividad en la que se aplica un cargo para
cubrir (o compensar parcialmente), el costo del servicio prestado.
S bien estas son las principales fuentes de ingresos del gobierno,
existen otras maneras gracias a las cuales este dinero puede ser
transferido de una autoridad gubernamental a otra por medio de
pagos directos, prstamos, subsidios y concesiones.
Cuando los gobiernos estatales o locales emiten bonos para el
financiamiento de proyectos pblicos, o cuando hay que tomar en
consideracin el costo que tiene el dinero para el gobierno federal,
la tasa de inters casi siempre es menor que la que hubiese tenido
que pagar una empresa privada existiendo implicaciones amplias en
el financiamiento de este tipo de proyectos, tales como posibles
efectos inflacionarios y reduccin del desempleo. Cuando el
financiamiento se hace con la recaudacin fiscal, surge una
dificultad con respecto a la economa de un proyecto, puesto que por
lo general no hay conexin directa entre los costos y los beneficios
recibidos, por tal razn, con frecuencia hay una dificultad
inherente al querer relacionar los beneficios con los costos.
DIFICULTADES EN ESTUDIOS ECONOMICOS DE PROYECTOS PUBLICOSExiste
un nmero de dificultades inherente a los proyectos pblicos que
tienen que considerarse al hacer estos estudios econmicos los
cuales van a conllevar decisiones econmicas respecto a dichos
proyectos. Algunas de ellas son las siguientes:}
No hay un estndar de utilidades para usarlo como medida de la
efectividad financiera. No hay una medida monetaria de los
beneficios prestados por un proyecto pblico. Con frecuencia, hay
muy poca o nada relacin directa entre el proyecto y el pblico.
}
}
}
Poltica: Siempre que se utilizan fondos pblicos existe la
posibilidad de que se ejerza influencia poltica. Motivacin
permanente del personal: En estos proyectos se encuentra ausente el
lucro, o sea, el estmulo usual para tener una operacin efectiva.
Restricciones legales: Los proyectos pblicos por lo general estn
mucho mas limitados por las restricciones legales que lo de las
compaas privadas. En muchos casos las decisiones concernientes a
proyectos pblicos en particular con respecto a su concepcin y
autorizacin son tomadas por funcionarios elegidos cuya permanencia
en su puesto es incierta.
}
}
}
TASA DE INTERES EN PROYECTOS PUBLICOSCon el tiempo se han
planteado muchos argumentos con respecto a la filosofa correcta que
se debe utilizar en la seleccin de las tasas de inters. En la
prctica, esta filosofa concuerda en cierta forma con las siguientes
consideraciones con respecto a que tasa de inters se debe
usar:}
Cuando se utiliza para financiamiento dinero proveniente de los
impuestos, una tasa de inters de 0% es adecuada. El valor del
inters deber reflejar solo la tasa de preferencia de la sociedad en
el tiempo .
}
}
La tasa de inters deber ser igual a la que paga el gobierno por
dinero prestado. El costo de oportunidad de las inversiones
perdidas por los inversionistas privados que pagan impuestos o
compran bono dictan la tasa de inters adecuada. El costo de
oportunidad de las inversiones desperdiciadas por las dependencias
gubernamentales a causa de restricciones presupuestarias dicta la
tasa de inters adecuada. Los proyectos del sector pblico,
generalmente no son pensados para constituir empresas generadoras
de utilidad, ya que el objetivo es la maximizacin de los beneficios
sociales. La eleccin de la tasa de inters en el sector pblico tiene
el propsito de determinar como se deben asignar los fondos
disponibles de la mejor manera entre los proyectos en competencia,
a fin de lograr las metas sociales.
}
}
}
RELACION COSTO-BENEFICIOLa relacin Beneficio Costo la define
Prest y Turvey como: una manera prctica de evaluar la conveniencia
de proyectos en los que es importante tener una visin de largo
alcance (en el sentido de considerar las repercusiones en el futuro
lejano, lo mismo que en el futuro prximo) y una visin amplia (en el
sentido de responder de los efectos colaterales de muchas clases en
muchas personas, industrias, regiones, etc.); es decir, implica la
enumeracin y evaluacin de todos los costos y beneficios
pertinentes. Un punto de vista prctico es que con esta relacin casi
nunca se persiguen fines de lucro y la mayora de los proyectos
buscan beneficios mltiples, algunos de los cuales no se pueden
medir en forma precisa en termino monetario, prcticamente todos los
estudios econmicos de proyectos pblicos se hacen comparando los
costos anuales o determinando la relacin de los beneficios anuales
a los costos anuales. Si los beneficios y los costos involucrados
no son uniformes, se puede usar la tcnica del valor presente de los
bonos, calculndose la relacin beneficio-costo a partir del valor
presente de los beneficios y del valor presente de los costos.
Un proyecto se justifica nicamente si los beneficios exceden los
costos, o sea, que la relacin beneficio-costos (B-C) es mayor que
1.0. Cuando se conocen los costos y beneficios incrementales, hay
que justificar cada incremento de costos por medio de una adecuada
relacin (B-C) basada en cada incremento de costo fuese mayor que
1.0. Es evidente que cuando se hacen estudios econmicos por el
procedimiento de la relacin B-C se presentan dos problemas.
Primero, la tasa de inters que hay que utilizar en la amortizacin
de los bonos, o en el clculo de la depreciacin, y como cargo
requerido por el uso del capital, donde el financiamiento se hace a
travs de una emisin de bono, siendo la principal preocupacin los
beneficios o ingreso los cuales deben ser iguales a los costos
durante el plazo de la emisin, periodo en el cual se deben cubrir
los costos de amortizacin e intereses. El segundo problema
relacionado con la utilizacin de la relacin B-C en estudios de
proyectos pblicos es el hecho de que todos los beneficios se tienen
que evaluar en trminos monetarios. La asignacin que se les haga de
valores monetarios deben ser por lo general bastante arbitraria y
no debe esperarse que todas o incluso dos personas estn de acuerdo
con respecto al valor monetario de estos intangibles.
}
FIN PRIMERA CLASE
SELECCIN DE ALTERNATIVAS POR ANALISIS B/C INCREMENTALAl comparar
alternativas mutuamente excluyentes por medio del mtodo de la razn
B/C, primero se clasifican en orden creciente del valor equivalente
total de los costos. Este ordenamiento ser idntico si se basa en el
VA o VF de los costos. La alternativa de no hacer nada se
selecciona como la lnea de base. Despus, se calcula la razn B/C
para la alternativa que tiene el costo equivalente ms bajo.
}
}
}
Si la razn B/C de esta alternativa es mayor o igual que 1.0,
entonces sta se convierte en la nueva lnea de base; de otro modo,
permanecemos en la de no hacer nada. Despus se selecciona la
alternativa con el costo equivalente menor que sigue y la
diferencia (D) entre los beneficios y costos respectivos de esta
alternativa con la lnea de base se usa para calcular la razn B/C
incremental (DB/DC). Si esa razn es mayor o igual a 1.0, entonces
la alternativa con el costo equivalente ms alto se convierte en la
nueva lnea de base; de otra forma se mantiene la ltima alternativa
de la lnea de base. Se determina las razones B/C incrementos para
cada alternativa sucesiva con el costo equivalente ms alto que se
ha comparado la ltima de ellas.
EJERCICIO 1 ANALISIS B/CLa fundacin Vera internacional, una
organizacin de investigacin educativa sin fines de lucro, est
contemplando una inversin de $1.5 millones en becas para
desarrollar nuevas formas de ensear a la gente las bases de una
profesin. Las becas se extendern por un periodo de 10 aos y crearn
un ahorro estimado de $500 mil anuales en salarios de facultad,
matrculas, gastos de ingreso de estudiantes y otros gastos. La
fundacin utiliza una tasa de retorno del 6% anual sobre las becas
otorgadas. Puesto que el nuevo programa ser adicional a las
actividades en marcha, se ha estimado que se retirarn $200 mil de
los fondos de otro programa para apoyar esta investigacin
educativa. Para hacer exitoso el programa, la fundacin incurrir en
gastos de operacin anual de $50 mil de su presupuesto regular
M&O. Utilice Anlisis B - C para determinar si el programa se
justifica durante un periodo de 10 aos.
RESULTADOUtilice el valor anual como base de unidad comn: }
Beneficio positivo = $500000 anuales } Beneficio negativo = $200000
anuales } Costo M&O 1500000(A/P,6%,10[0.1359]) = $203850
anuales } B/C = 500000200000 / 203850+50000 = 1.18 } El proyecto se
justifica ya que B/C > 1.0
RELACION B-CB es el beneficio neto y el costo M&O est
incluido en C: } B-C = (500000200000) - (203850+50000) = $46150;
dado que BC >0, } nuevamente la inversin se justifica.}
Ahora
EJERCICIO 2Considere las cuatro alternativas mutuamente
excluyentes mostradas en la siguiente tabla. Aplique el anlisis B/C
incremental con el fin de seleccionar la mejor alternativa para una
TMAR = 10% anual. Utilice un anlisis VP. Estimaciones para cuatro
ubicaciones posibles de construccin } Ubicacin A B C D} } }
Costo de construccin $ 200000 275000 190000 350000 Flujo de
efectivo anual $ +22000 +35000 +19500 +42000 Vida, aos 30 30 30
30
Solucion1.
2. 3.
Las alternativas se ordenan primero por costo de inversin
inicial de menor a mayor (C, A, B, D) se determinan los valores VP
de los flujos de efectivo anuales. Calcule luego la razn B/C y
elimine cualquier alternativa que tenga un B/C < 1.0.
Paso 1 ordenandode construccin 190000 200000 275000 350000 C A B
D} Costo
Paso 2 VP de los flujos de efectivode efectivo 19500 22000 35000
42000 C A B D } VP del flujo de efectivo 183826 207394 329945
395934} Flujo
Paso 3 relacion B/C} Relacion
0.97 C
B/C 1.03 1.20 A B
1.13 D
Se elimina cualquier alternativa que tenga un B/C < 1.0. Se
comparan las demas alternativas entre si, el de mayor costo vs el
siguiente menor.
Analisis incrementalProyectos comparados - - B vs. A Beneficio
incremental - (beneficio = vp de los flujos)= 122551 Costo
incremental ( resta de los costos) = 75000 Razn B/C incremental - -
1.63}
Proyectos comparados D vs. B } Beneficio incremental - 65989 }
Costo incremental - 75000 } Razn B/C incremental - 0.88 SE ELIGE EL
PROYECTO DE MAYOR B/C INCREMENTAL
FIN SEGUNDA CLASE
ANALISIS B/C INCREMENTAL DE ALTERNATIVAS MUTUAMENTE
EXCLUYENTESCualquier mtodo para evaluar formalmente los proyectos
del sector pblico bebe considerar la rentabilidad de la asignacin
de recursos para el logro de metas sociales. La razn B/C es el
procedimiento para tomar decisiones de emprender o no proyectos
independientes para comparar proyectos que son mtodos mutuamente
excluyentes del sector pbico. Un proyecto mutuamente excluyentes es
cuando varios posibles proyectos no se pueden realizarse
simultneamente; si se ejecuta uno, debe renunciarse al otro, por
razones econmicas, de tiempo o porque son proyectos sustitutos.
Ejercicio 1El distrito local de autopistas est considerando
rutas alternativas para una nueva avenida circunvalar. La ruta A,
cuya construccin cuesta $4000000, proporcionar beneficios anuales
estimados de $125000 a los negocios locales. La ruta B, que cuesta
$6000000, puede proporcionar $100000 en beneficios anuales. El
costo anual de mantenimiento es de $200000 para A y $120000 para B.
Si la vida de cada avenida es de 20 aos y se utiliza una tasa de
inters del 8% anual, Cul alternativa debe seleccionarse con base en
un anlisis B/C?
ResolviendoCalcular la relacion B/C para cada alternativa y
elegir la de mayor resultado superior a 1.0. Los beneficios en este
ejemplo son $125000 para la ruta A y $100000 para la ruta B. El VA
de los costos para cada alternativa es el siguiente: } VAA =
4000000(AP,8%,20[0.1019]) - 200000 = 607600 } VAB =
6000000(AP,8%,20[0.1019]) - 120000 = 731400
Ejercicio 2Para la construccin de un nuevo segmento de la
autopista interestatal se consideran dos rutas. La ruta N hacia el
norte estara localizada alrededor de 5 km del distrito empresarial
central y requerira distancias de viaje ms largas por parte de la
red conmutadora del trfico local. La ruta S hacia el sur pasara
directamente a travs del rea central de la ciudad y aunque su costo
de construccin sera ms alto, reducira el tiempo de viaje y la
distancia para los usuarios de la red conmutadora de trfico local.
Suponga que los costos para las dos rutas son los siguientes: }
Ruta N Ruta S } Costo inicial 10 000,000 15 000,000 } Costo anual
de mantenimiento 35,000 55,000 } Ingresos anuales 450,000 200,000
Si se supone que las carreteras duran 30 aos sin un valor de
salvamento, Cul ruta debe seleccionarse con base en un anlisis B/C
utilizando una tasa de inters del 5% anual?
FIN DE UNIDAD
