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Organismo,

etc.:160x145px

EL CONTROL DE COSTOS EN

MOMENTOS DE INCERTIDUMBRE DEL

MERCADO DEL COBRE

Jorge Cantallopts ArayaDirector de Estudios y Políticas PúblicasComisión Chilena del Cobre

4 de junio, 2019Instituto de Ingenieros de Minas de Chile

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@CochilcoChile

PANORAMA COSTOS DE LA MINERÍA PREVIO AL 2018

TABLA DE CONTENIDOS

02

03

01

Comisión Chilena del Cobre

COMENTARIOS FINALES

OBSERVATORIO DE COSTOS

PRECIO COBRE VS PRODUCCIÓN MUNDIAL DE COBRE MINA 1950-2018

Fuente: Cochilco

• La oferta de cobre (impulsada por la demanda), continua creciendo de forma sostenida.

• Las pronunciadas variaciones del precio del cobre de los últimos años puso presión sobre los costos de las compañías.

27,5

93,3

133,2

323,2

234,2

399,7

220,6

295,9

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10.000

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30.000

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Ktm

f C

u

¢US$

/lb

Producción Mundial (ktmf) Precio Cu BML (¢US$/lb)

• En el planeamiento estratégico de las empresas mineras, uno de los principales objetivos de corto y largo plazo, es el control de los costos.

• Sin embargo, desde hace ya unos años la incertidumbre se ha transformado en un factor relevante en el mercado de los comodities.

EVOLUCIÓN DEL PRECIO DEL COBRE

(PRIMEROS MESES DEL PRESENTE AÑO)

Fuente: Cochilco basado en LME y Reuters

265

298

266

Average: 283

260

270

280

290

300

Jan Feb Mar Apr M…

Copper price 2019 evolution (c$US/lb)

7 de Mayo: EE.UU. anuncia nuevas tarifas sobre las importaciones chinas

CONSIDERACIONES DE CORTO PLAZO - PRECIO DEL COBRE

Fundamentos de mercado relativamente fuertes.Creciente demanda, bajos inventarios, fuerte crecimiento.

China: restricciones a las importaciones de chatarra de cobre.Categoría #7 (desde Q1.2019) y #6 (comenzando en Q3.2019).

Expansión limitada de la producción de cobre.Limitada entrada operacional de nuevos proyectos en el corto plazo.

Signos positivos de crecimiento económico mundial.China y Estados Unidos muestran mejores signos macroeconómicos que lo anticipadoinicialmente.

? Tensión comercial entre China y Estados Unidos.Aranceles bilaterales sobre la mayoría de los bienes importados, sanciones de Estados Unidossobre compañías chinas específicas.

PANORAMA COSTOS DE LA MINERÍA

PREVIO AL 2018

Comisión Chilena del Cobre

01

PRECIO COBRE VS COSTOS C3

CHILE Y EL MUNDO 1980-2018 (¢US$/LB)

• En el año 2016, el bajo precio del cobre se convirtió en una amenaza para aquellas operaciones menos productivas.

Fuente: Cochilco en base a Woodmackenzie Q12019

68,5 65,8 65,6 66,3 64,8 72,6101,0 102,2

143,7

140,4159,8

195,1

222,8

217,1

222,0241,2

231,4219,3 215,1

75,580,1

112,7121,1

167,9

136,7151,7

178,2

222,5

232,7

225,8209,5

190,7 191,2 183,8

8272 71

81

130

167

305323 315

234

342

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¢US$

/lb

Chile Rest of the World Refined Copper Price LME

PRECIO COBRE VS COSTOS C1

CHILE Y EL MUNDO 1980-2018 (¢US$/LB)

• El año 2012 marca el peak en la escalada de costos C1. Durante los últimos dos años el precio promedio del cobre se ha mantenido por sobre los 270 ¢US$/lb.

Fuente: Cochilco en base a Woodmackenzie Q12019

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)

Chile Mundo Precio del Cu (BML)

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17

US

$/M

Wh

r

Chile

Otros Países

AUMENTO DEL PRECIO ENERGÍA ELÉCTRICA

CHILE VS RESTO DEL MUNDO 1987-2017 (US$/MWH)

Fuente: Cochilco en base a Woodmackenzie Q12019

• A pesar de que durante los últimos años el precio de la energía eléctrica ha dismunido, se eleva por sobre el promedio de otros países mineros.

2000-2007

Crisis del gas, fuerte aumento

del precio del petróleo y

menores precipitaciones.

24,5

14,4

30,3

99,6

61,7

97,9

43,2

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201

720

18

(US$

/bar

ril)

AUMENTO DEL PRECIO PETRÓLEO WTI

1983-2018 (US$ BARRIL)

Fuente: Cochilco

Crisis económica

mundial. Bancarrota

Lehman Brothers

Comienza la

primavera

árabe

Enfriamiento de la

demanda mundial y

explosión del

fracking

Tensiones en

Medio Oriente

aumentan

preocupaciones

sobre el

suministro

Iraq

invade

Kuwait

Década 2000:

Turbulencias Medio

Oriente

AUMENTO DEL COSTO LABORAL

1987-2018 (US$/HH)

• Con el aumento de las remuneraciones cobra relevancia el tema de la productividad.

• La caída de la productividad es un fenómeno que afecta a varios sectores y en varios países. Fuente: Cochilco en base a Woodmackenzie Q12019

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7

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8

US

$/H

H

Chile

Otros Paises

CAÍDA DE LAS LEYES DEL MINERAL

1999-2017 (%)

Fuente: Cochilco

• Mayores costos para obtener la misma cantidad de cobre fino debido a al envejecimiento natural de las minas.

• Se requiere procesar una mayor cantidad de mineral para obtener la misma cantidad de cobre fino, aumentan las distancias de acarreo, mayor dureza del mineral, entre otros.

0,0

0,2

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1,6

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

GR

AD

ES A

VER

AG

E (%

)

EFECTO DEL TIPO DE CAMBIO

DÓLAR OBSERVADO ($/USD)

Fuente: Cochilco

• Las variaciones del dólar influyen en aquellos elementos de gastos que están expresados en moneda nacional (100% Remuneraciones, 70% Servicios de Terceros, 30% Materiales).

• Sin embargo, hay periodos en que las variaciones del dólar presionan a la baja los costos (cuando el dólar sube).

98,23

691,54

483,36

676,83

640,29

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1984

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0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000 16.000

¢US$

/lb

Cobre Pagable (Kt)

Cash Cost2015

Cash Cost2000

EVOLUCIÓN CASH COST CHILE

2000 VS 2015 (¢US$/LB)

Fuente: Cochilco en base a Woodmackenzie

44,3

142,1

1er Cuartil 2do Cuartil 3er Cuartil 1er Cuartil 2do Cuartil 3er Cuartil

2000 2018

EVOLUCIÓN CASH COST CHILE

2000 VS 2018 (¢US$/LB)

Fuente: Cochilco en base a Woodmackenzie

44,3

142,1

+39,5

+26,3

+18,2

+13,3

+10,0

+9,1

+4,2

+4,1

-9,4

- 17,5

C1 Cash Cost 2000

Labour

Consumibles

Servicios y Contratistas

Energía

Tc-Rc y Comercialización

Combustibles

Ácido

Flete Concentrados

Costos Diferidos

Créditos Sub productos

C1 Cash Cost 2018

• Existen variables de mercado y geológicas que no pueden ser gestionadas por las compañías (ej. precios de los insumos, tipo de cambio, caída de las leyes del mineral, envejecimiento de los yacimientos).

• Se hace necesario establecer un seguimiento permanente a las variables que influyen en los costos de la industria.

• ¿Qué sucedió con los costos de la industria el último año?.

OBSERVATORIO DE COSTOS

Comisión Chilena del Cobre

02

ASPECTOS METODOLÓGICOS

• Seguimiento trimestral del Cash Cost Cochilco que considera una muestra de21 operaciones de la Gran Minería del Cobre que representa el 92,6% de laproducción mina del año 2018.

• La metodología considera el modelamiento de los principales elementos degasto del Cash Cost (C1) (energía eléctrica, combustibles, remuneraciones,servicios, créditos por subproductos, etc.).

• Se utiliza información pública (SVS, Banco Central, SII, empresas mineras),bases de datos especializadas e información a la cual Cochilco tiene acceso.

• Los resultados se presentan en forma agregada sin individualizar operacionesni compañías mineras.

• Entrega de resultados trimestrales (acumulados), durante el mes siguiente alplazo que tienen las empresas afectas al impuesto específico a la minería paraenviar sus estados financieros a la SVS.

Fuente: Cochilco

OPERACIONES DE LA MUESTRA Y REPRESENTATIVIDAD

Fuente: Cochilco

Producción

2017

Var

2018 / 2017

(ktmf Cu) % (ktmf Cu) (ktmf Cu)

Escondida BHP 1.243 21,3% 925 317

Collahuasi Anglo American plc y Glencore 559 9,6% 524 35

El Teniente Codelco 465 8,0% 464 1

Anglo American Sur Anglo American plc 422 7,2% 349 73

Los Pelambres Antofagasta Minerals 371 6,4% 356 14

Radomiro Tomic Codelco 333 5,7% 319 14

Chuquicamata Codelco 321 5,5% 331 -10

Centinela Antofagasta Minerals 248 4,3% 228 20

Andina Codelco 195 3,4% 220 -25

Ministro Hales Codelco 195 3,4% 215 -20

Spence BHP 176 3,0% 199 -23

Caserones SCM Minera Lumina Copper Chile 137 2,3% 123 14

Gaby Codelco 107 1,8% 123 -15

Sierra Gorda KGHM International Ltd 102 1,7% 102 0

Candelaria LundinMining 102 1,7% 150 -49

Zaldívar Barrick Gold/ Antofagasta Minerals 95 1,6% 103 -9

El Abra Freeport McM 91 1,6% 78 13

Mantos Copper Audley Capital Advisors LLP 83 1,4% 88 -4

Cerro Colorado BHP 66 1,1% 66 0

Salvador Codelco 61 1,0% 62 -1

Quebrada Blanca Teck 25 0,4% 23 2

Total Muestra (21 operaciones) 5.397 93% 5.049 348

Otros 434 7,4% 454 -21

Total país 5.831 100% 5.504 328

92,6%Representatividad de la Muestra

Producción

2018Principal Controlador(es)Operación

RESULTADOS CASH COST COCHILCO (¢US$/LB)

2018 vs 2017

• LOS COSTOS SE MANTUVIERON (+0,4 ¢US/lb) a

pesar de que en el mismo periodo el precio promedio

del Cu subió 16,2 ¢US/lb.

• Gestión: Efecto positivo de la mayor producción de

cobre y menores costos atribuibles a los contratos

negociados con empresas contratistas.

• Factores de mercado: Mayores costos influenciados

por el aumento de los precios de materiales, diésel,

energía eléctrica, remuneraciones, ácido sulfúrico y

fletes. Además el menor precio del dólar (-9 $/USD)

impacta negativamente en los costos con alta

participación de moneda nacional.

• Factor Geológico: Efecto caída leyes equivalente a

289 ktmf de menor producción de la muestra.

Cash Cost 2018

(¢US$/lb) 138,0

Cash Cost 2017

(¢US$/lb) 137,6

Gestión

Factores de Mercado

Factor Geológico (Caída de las leyes)

- 8,6

+ 3,8

+ 5,2

Notas:Eventuales diferencias en la suma surge del redondeo de decimales.Diferencias con el cash cost 2017, publicado en periodos anteriores, se explica por la actualización de información de las empresas.

+ 0,4 ¢US$/lb

Fuente: Cochilco

137,6 138,0

2017 2018

2.033 ktmf38%

3.364 ktmf62%

CASH COST COCHILCO (C1)

2018 vs 2017

8 operaciones

disminuyeron

sus costos C1

13 operaciones

aumentaron

sus costos C1

Fuente: Cochilco

2017 2018 Variación

Operaciones que aumentaron costos 13 142,2 159,5 + 17,3

Operaciones que disminuyeron costos 8 134,0 124,6 -9,4

Muestra Total 21 137,6 138,0 0,4

Cash Cost Cochilco

(¢US$/lb)N° de

OperacionesPromedios

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

0% 25% 50% 75% 100%

Cas

h C

ost

Co

chilc

o(¢

US$

/lb

)

Producción Acumulada (%)

Cash Cost 2017 Cash Cost 2018

CURVA DE COSTOS DE LA MUESTRA

Cash Cost Cochilco (C1) 2018 vs 2017

Fuente: Cochilco

La curva evidencia un comportamiento relativamente estable de los costos durante el último año. No hay grandes variaciones a lo largo de la curva en todos los cuartiles.

1er cuartil 2do cuartil 3er cuartil

VARIACIÓN CASH COST COCHILCO (¢US$/lb) 2018 vs 2017

Materiales impactado por mayor precio y cantidad

utilizada y menor precio del dólar

Aumento del precio del diésel (+28%).

Aumento de precios Energía Eléctrica de contratos

clientes libres SING (+10%) y SIC (+7%).

Precio molibdeno aumentó 45% a pesar que la

producción cayó levemente 4% => mayores créditos por

subproductos (se restan).

Nota:TC/RC = Cargos de Tratamiento y Refinación

Menor costo de contratos de servicios de terceros.

Fuente: Cochilco

Cash Cost Cochilco (¢US$/lb)

2017 137,6

Otros Gastos y Servicios -4,8

Créditos Sub - Prod. -2,8

TC/RC -2,2

Remuneraciones 0,1

Flete 1,1

Ácido Sulfúrico 1,7

Energía Eléctrica 1,7

Combustibles 2,7

Materiales 2,9

2018 138,0

Variación (¢US$/lb) 0,4

Leyes continúan disminuyendo y aumentan los costos en 5,2¢US$/lb .

Nota:MN= Moneda Nacional

Precio promedio del dólar cae $9 (-1%). Impacta

negativamente sobre costos en MN.

Aumento leve de dotaciones de terceros y propias.

Mayor precio Molibdeno (se resta) y menores precios de

servicios de terceros.

Mayor producción 2018 de cobre de 12 operaciones de la muestra. Escondida es la

que más aportó a dicho aumento.

VARIACIÓN CASH COST COCHILCO (¢US$/lb)2018 vs 2017

Fuente: Cochilco

Cash Cost Cochilco (¢US$/lb)

2017 137,6

Mayor producción muestra -9,5

Efecto de Precios (Insumos mineros, personal, combustibles, etc.) -9,0

Efecto IPC, tipo de cambio e PPI USA 5,7

Efecto Cantidad (Insumos mineros, personal, combustibles, etc.) 13,2

2018 138,0

Variación (¢US$/lb) 0,4

COSTO OPERACIONAL GRAN MINERÍA DEL COBRE 2018

(%)

Fuente: Cochilco

Elemento Moneda

Nacional

Moneda

Extranjera

Ácido Sulfúrico 0% 100%

Energía Eléctrica 0% 100%

Combustibles 0% 100%

Remuneraciones propios 100% 0%

Remuneraciones contratistas 100% 0%

Flete 0% 100%

Materiales 30% 70%

Otros Servicios y Gastos 70% 30%

TC/RC 0% 100%

Créditos Sub - Prod. 0% 100%

Ácido Sulfúrico2%

Energía Eléctrica9%

Combustibles5%

Remuneraciones propios

13%

Servicios de Terceros y Otros

26%Fletes3%

Materiales17%

Depreciación y amortización

25%

2018

Fuente: Cochilco

CASH COST TRIMESTRAL 2014- 2018 (¢US$/LB)

VALORES ACUMULADOS AL TRIMESTRE DE CADA AÑO

(*) Muestra de 19 operaciones. 2016 y 2017 consideran una muestra de 21 operaciones.

• El promedio de los costos de la muestra de operaciones se ha mantenido estable durante los últimos dos años. Sin embargo, siempre es deseable el análisis caso a caso.

151,3 149,2 152,6148,1

152,8 150,9 153,5

130,8 130,7 130,3 131,3

147,2139,0 138,1 137,6 136,7

144,7 142,7138,0

III

III

IV

I

III

III

IV

I

III

III

IV

I

III

III

IV

I

III

III

IV

2014 2015 2016 2017 2018

COMENTARIOS FINALES

Comisión Chilena del Cobre

03

• A pesar de que el comportamiento de cada operación minera es dispar, el promedio de los costos de la industria minera se ha mantenido estable durante los últimos dos años.

• Los planes de contención de costos han tenido efectos.

• Los factores geológicos y estructurales de los yacimientos inevitablemente seguirán presionando al alza los costos.

• En el último tiempo, los factores de mercado (principalmente los precios de los insumos), también están presionando al alza los costos.

• Se debe continuar apostando por la innovación y mejorar la productividad.

Logo Gobierno:

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Ministerio,

Subsecretaría,

Organismo,

etc.:160x145px

EL CONTROL DE COSTOS EN

MOMENTOS DE INCERTIDUMBRE DEL

MERCADO DEL COBRE

Jorge Cantallopts ArayaDirector de Estudios y Políticas PúblicasComisión Chilena del Cobre

4 de junio, 2019Instituto de Ingenieros de Minas de Chile

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