perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id PENGARUH ... · PENGARUH PENILAIAN KINERJA KEUANGAN . TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN INDUSTRI MANUFAKTUR: SUBSEKTOR TEKSTIL DAN GARMEN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

PENGARUH PENILAIAN KINERJA KEUANGAN

TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN INDUSTRI

MANUFAKTUR: SUBSEKTOR TEKSTIL DAN GARMEN YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010-2015

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Syarat

Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta

Disusun oleh:

ANGGITA GALUH SEPTARINI

F0310008

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2016


commit to user

i





SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Syarat

Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta

Disusun oleh:


F0310008

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2016


commit to user

ii

ABSTRAK






F0310008

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh penilaian Kinerja Keuangan

terhadap Return Saham. Penilaian Kinerja Keuangan diproksikan melalui Debt Equity

Ratio (DER), Earnings Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), Operating Cash

Flow (OCF), dan Time Interest Earned Ratio (TIER). Populasi dalam penelitian ini

adalah data laporan keuangan perusahaan manufaktur yang bergerak dalam bidang

tekstil dan garmen yang tercatat dalam Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010-2015

dan yang menjadi sampel dari penelitian ini adalah 13 perusahaan. Pada analisis data

menggunakan uji asumsi klasik dan uji regresi linear berganda dengan program

SPSS. Hasil penelitian menunjukkan tingkat keeratan variabel Debt Equity Ratio

(DER), Earnings Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), Operating Cash Flow

(OCF), dan Time Interest Earned Ratio (TIER) terhadap Return Saham sebesar 0,585.

Koefisien determinasi Debt Equity Ratio (DER), Earnings Per Share (EPS), Return

On Equity (ROE), Operating Cash Flow (OCF), dan Time Interest Earned Ratio

(TIER) terhadap Return Saham sebesar 34,2%. Berdasarkan hasil pengujian analisis

linear berganda Debt to Equity Ratio (DER), Earnings Per Share (EPS), Return On

Equity (ROE) , dan Operating Cash Flow (OCF) tidak berpengaruh positif terhadap

Return Saham. Namun variabel Time Interest Earned Ratio (TIER) berpengaruh

positif terhadap Return Saham. Saran yang dapat diberikan dalam penelitian ini

antara lain investor atau calon investor sebaiknya memperhatikan perkembangan

DER, EPS, ROE, OCF, TIER dan faktor lain diluar variabel yang disebutkan dalam

mengambil keputusan investasi.

Kata kunci: Debt to Equity Ratio (DER), Earnings Per Share (EPS), Return On

Equity (ROE), Operating Cash Flow (OCF), Time Interest Earned Ratio (TIER),

Return Saham


commit to user

iii

ABSTRACT

THE EFFECT OF FINANCIAL PERFORMANCE ASSESSMENT

ON STOCK RETURN IN MANUFACTURING INDUSTRY: SUBSECTOR

TEXTILE AND GARMENT LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE IN

2010-2015


F0310008

This study aimed to examine the effect of votes against the Financial Performance

Return Shares. Financial Performance Assessment proxied through the Debt Equity

Ratio (DER), Earnings Per Share (EPS), Return on Equity (ROE), Operating Cash

Flow (OCF), and Time Interest Earned Ratio (TIER). The population in this research

is financial statement data manufacturing company engaged in textile and garment

listed in the Indonesia Stock Exchange in 2010-2015, and the sample of this research

is 13 companies. In the analysis of data using classic assumption test and multiple

linear regression tests using SPSS. The results showed the level of closeness variable

Debt Equity Ratio (DER), Earnings Per Share (EPS), Return on Equity (ROE),

Operating Cash Flow (OCF), and Time Interest Earned Ratio (TIER) of the Stock

Return of 0.585. The coefficient of determination Debt Equity Ratio (DER), Earnings

Per Share (EPS), Return on Equity (ROE), Operating Cash Flow (OCF), and Time

Interest Earned Ratio (TIER) Return on Equity 34.2%. Based on the test results of

multiple linear analysis Debt to Equity Ratio (DER) , Earnings Per Share (EPS) ,

Return on Equity (ROE) , and Operating Cash Flow (OCF) is not a positive influence

on Stock Return . However, the variable Time Interest Earned Ratio (TIER) has

positive influence on Stock Return. Advice can be given in this study include the

investor or prospective investor should consider the development of DER, EPS, ROE,

OCF, TIER and other factors beyond the variables mentioned in making an

investment decision.

Keywords: Debt to Equity Ratio (DER), Earnings Per Share (EPS), Return on

Equity (ROE), Operating Cash Flow (OCF), Time Interest Earned Ratio (TIER),

Stock Return


commit to user

iv


commit to user

v


commit to user

vi


commit to user

vii

MOTTO

Karena sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila kamu

telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan)

yang lain, dan hanya kepada Tuhanmu-lah hendaknya kamu berharap.

(QS. Al-Insyirah: 5-8)

“Always be yourself no matter what they say and never be anyone else even if they

look better than you”

Jadilah seperti karang di lautan yang selalu kuat meskipun terus dihantam ombak

dan lakukanlah hal yang bermanfaat untuk diri sendiri dan juga untuk orang lain,

karena hidup tidak abadi


commit to user

viii

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini di persembahkan untuk:

~ KELUARGAKU TERCINTA ~

Ibuku tersayang, Astuti

Papahku, Waluyo Konsepsianto

Kakakku, Rizki Aditya Septadi

---------------------------------------------------------------------- Terima kasih atas segala doa dan dukungannya

~ ALMAMATERKU ~

Universitas Sebelas Maret

---------------------------------------------------------------- Aku bangga pernah menjadi bagian darimu


commit to user

ix

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT karena atas limpahan

rahmat, karunia, dan ridho-Nya, penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini

dengan baik Skripsi ini disusun untuk memenuhi persyaratan dalam memperoleh

Gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret Surakarta. Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi

ini tidak akan berhasil tanpa adanya bantuan dari berbagai pihak. Oleh karena itu,

dengan segala kerendahan dan ketulusan hati, penulis ingin menyampaikan rasa

terima kasih kepada:

1. Ibu dan papah yang aku sayang, terima kasih atas dukungan, kasih sayang,

pengorbanan, dan segalanya, serta doa yang luar biasa dan tak akan pernah putus.

Maafkan anakmu ini belum bisa membahagiakan kalian. Untuk kakakku

tersayang makasih untuk bimbingannya.

2. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret.

3. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak., selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret dan pembimbing skripsi yang

telah memberikan bimbingan kepada saya sehingga saya bisa menyelesaikan

skripsi ini.

4. Prof. Djoko Suhardjanto, M.Com (Hons), Ph.D., Ak., selaku pembimbing

akademik yang telah memberikan nasihat dan bimbingan selama ini.

5. Dosen dan staf Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret yang

telah memberikan ilmu, bimbingan, dan bantuan selama perkuliahan.


commit to user

x

6. Teman-teman Akuntansi C 2010 (MATIC 2010) dan teman-teman Akuntansi

2010. Terima kasih atas persahabatan, kekompakan, dan kebersamaan selama ini.

MATIC 2010 kece badai! Tetap jalin silaturahim ya. Semoga sukses selalu

bersama kita. Amiin.

7. Cewek-cewek Kost Kaduk Manis. Mbak Indiyah, Sklera, Whannik, Wulan,

Rizki, Titik, Uchi, Oky, Fitri, dan ex kaduk manis Fovia, Stefany, Arni, Dita,

Ditia, Rizki akhirnya aku menyusul kalian. Dan makasih yang udah aku repotin

pinjem laptop sana-sini gegara laptopku ga bisa diajak temenan.

8. Seseorang yang udah ngejar-ngejar buat segera menyelesaikan skripsi ini, thanks

banget udah mau sabar dan bela-belain bantuin. Makasih makasih makasih

banget!!!!

9. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu-persatu. Terima kasih

banyak.

Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih terdapat banyak

kekurangan. Oleh karena itu, saran dan kritik yang membangun penulis harapkan

sebagai masukan yang berharga untuk perbaikan ke depannya. Semoga skripsi ini

dapat bermanfaat bagi pembaca dan seluruh pihak yang membutuhkannya di

kemudian hari.

Surakarta, Mei 2016

Penulis


commit to user

xi

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL .......................................................................................... i

ABSTRAK ........................................................................................................ ii

ABSTRACT ........................................................................................................ iii

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ............................................... iv

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ........................................................... v

SURAT PERNYATAAN .................................................................................. vi

MOTTO .......................................................................................................... vii

HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................... viii

KATA PENGANTAR ..................................................................................... ix

DAFTAR ISI .................................................................................................... xi

DAFTAR TABEL ........................................................................................... xvi

DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xvii

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. xviii

BAB I PENDAHULUAN ............................................................................. 1

1.1 Latar Belakang Masalah ............................................................... 1

1.2 Perumusan Masalah ...................................................................... 5

1.3 Tujuan Penelitian .......................................................................... 7

1.4 Manfaat Penelitian ........................................................................ 8


commit to user

xii

BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS ...... 10

2.1 Tinjauan Pustaka ........................................................................ 10

2.1.1 Saham ............................................................................... 10

2.1.2 Return Saham ................................................................... 11

2.1.3 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan ......................... 12

2.1.3.1. Debt to Equity Ratio .............................................. 13

2.1.3.2. Earnings Per Share .............................................. 14

2.1.3.3. Return On Equity .................................................. 15

2.1.3.4. Operating Cash Flow ........................................... 16

2.1.3.5. Time Interest Earned Ratio ................................... 18

2.2 Penelitian Terdahulu ................................................................... 19

2.3 Skema Konseptual Penelitian ..................................................... 20

2.4 Pengembangan Hipotesis ............................................................ 22

2.4.1 Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return Saham . 22

2.4.2 Pengaruh Earnings Per Share terhadap ReturnSaham .... 22

2.4.3 Pengaruh Return On Equity terhadap Return Saham ....... 23

2.4.4 Pengaruh Operating Cash Flow terhadap Return Saham. 24

2.4.5 Pengaruh Time Interest Earned Ratio terhadap Return

Saham ............................................................................... 24

BAB III METODE PENELITIAN ................................................................ 26

3.1 Desain Penelitian ........................................................................ 26

3.2 Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel ................. 26


commit to user

xiii

3.3 Data dan Metode Pengumpulan Data ........................................ 27

3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ......................... 28

3.4.1 Variabel Terikat (Dependent Variabel) .............................. 28

3.4.2 Variabel Bebas (Independent Variabel) ............................. 28

3.4.2.1. Debt to Equity Ratio .............................................. 29

3.4.2.2. Earnings Per Share ............................................... 29

3.4.2.3. Return On Equity ................................................... 30

3.4.2.4. Operating Cash Flow ............................................ 30

3.4.2.5. Time Interest Earned Ratio ................................... 31

3.5 Teknik Analisis Data ................................................................. 31

3.5.1 Uji Asumsi Klasik ............................................................... 32

3.5.1.1. Uji Normalitas ....................................................... 32

3.5.1.2. Uji Multikolinieritas .............................................. 32

3.5.1.3. Uji Autokorelasi .................................................... 34

3.5.1.4. Uji Heteroskedastisitas .......................................... 34

3.5.2 Analisis Regresi Berganda .................................................. 36

3.5.3 Uji Signifikansi ................................................................... 38

3.5.3.1 Uji Signifikansi Uji t ............................................. 38

3.5.3.2 Uji Signifikansi Uji F ............................................ 40

BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN .................................... 42

4.1 Deskriptif Data .......................................................................... 42

4.2 Analisis Data ............................................................................. 43


commit to user

xiv

4.2.1 Uji Asumsi Klasik .............................................................. 43

1. Uji Normalitas ................................................................ 43

2. Uji Multikolinieritas ....................................................... 48

3. Uji Autokorelasi ............................................................. 50

4. Uji Heteroskedastisitas ................................................... 52

4.2.2 Analisis Regresi Berganda ................................................. 53

1. Korelasi Penilaian Kinerja Keuangan terhadap Return

Saham ............................................................................ 54

2. Uji Regresi Linier Berganda Penilaian Kinerja

Keuangan terhadap Return Saham................................. 55

3. Koefisien Determinasi Penilaian Kinerja Keuangan

terhadap Return Saham .................................................. 56

4. Perhitungan Uji F Penilaian Kinerja Keuangan terhadap

Return Saham................................................................. 57

5. Perhitungan Uji t Penilaian Kinerja Keuangan terhadap

Return Saham................................................................. 58

1) Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap

Return Saham ........................................................... 59

2) Pengaruh Earnings Per Share (EPS) terhadap

Return Saham ........................................................... 60


commit to user

xv

3) Pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap

Return Saham ........................................................... 61

4) Pengaruh Operating Cash Flow (OCF) terhadap

Return Saham ........................................................... 62

5) Pengaruh Time Interest Earned Ratio (DER)

Terhadap Return Saham ........................................... 63

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ....................................................... 64

5.1 Kesimpulan ................................................................................. 64

5.2 Keterbatasan ............................................................................... 66

5.3 Saran .......................................................................................... 67

DAFTAR PUSTAKA


commit to user

xvi

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 3.1 Uji Autokorelasi ............................................................................... 35

Tabel 4.1 Jumlah Populasi dan Pemilihan Sampel ........................................... 42

Tabel 4.2 Hasil Uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test ......................... 48

Tabel 4.3 Hasil Uji Analisis Multikolinieritas ................................................. 49

Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi Run Test .................................................... 50

Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi ..................................................................... 51

Tabel 4.6 Rekapitulasi Uji Pengaruh Penilaian Kinerja Keuangan dengan

Variabel Debt to Equity Ratio (DER), Earnings Per Share (EPS),

Return On Equity (ROE), Operating Cash Flow (OCF), dan

Time Interest Earned Ratio (TIER) terhadap Return Saham ........... 54


commit to user

xvii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 Skema Konseptual Penelitian ...................................................... 21

Gambar 4.1 Grafik Histogram Uji Normalitas ................................................ 44

Gambar 4.2 Grafik Normal Plot Uji Normalitas ............................................. 45

Gambar 4.3 Grafik Scatterplot Uji Heteroskedastisitas ................................... 52


commit to user

xviii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Perusahaan Manufaktur Subsektor Tekstil dan Garmen yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Lampiran 2 Ringkasan Penelitian Terdahulu

Lampiran 3 Hasil Perhitungan DER, EPS, ROE, OCF, dan TIER

Lampiran 4 Hasil Perhitungan Return Saham

Lampiran 5 Pedoman Untuk Memberikan Interpretasi terhadap Koefisien

Korelasi

Lampiran 6 Uji Regresi DER, EPS, ROE, OCF, dan TIER terhadap Return

Saham

Documents

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id PENGARUH ... · PENGARUH PENILAIAN KINERJA KEUANGAN . TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN INDUSTRI MANUFAKTUR: SUBSEKTOR TEKSTIL DAN GARMEN