perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id ANALISIS KINERJA ...eprints.uns.ac.id/12429/1/Unlock-345202001201404211.pdfSkripsi dengan Judul : ANALISIS KINERJA OPERASI PRA -MERGER DAN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

1

ANALISIS KINERJA OPERASI PRA-MERGER DAN PASCA-MERGER

PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA PERIODE TAHUN 2005-2009

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat guna Memperoleh

Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen

Universitas Sebelas Maret Surakarta

DISUSUN OLEH :

UMI INDAH SULISTIAWATI

F 1211084

MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2013


commit to user

2

ABSTRAK

ANALYSIS OF THE OPERATING PERFORMANCE PRE MERGER AND

POST MERGER CORPORATE MANUFACTURING AT INDONESIAN

STOCK EXCHANGE WHICH MERGER BETWEEN 2005-2009


F1211084

The purpose of this research is to know the financial performance 3 years

pre merger and 3 years post merger corporate manufacturing at indonesian stock

exchange which merger between 2005-200, firm performance is measured by

current ratio (CR), Net Profit Margin (NPM), Return on Invesment (ROI), Return

on Equity (ROE), Total Asset Turn Over (TATO) and Debt to Equity Ratio

(DER).

The populations of this research are all the corporete that did merger at

indonesian stock exchange from 2005-2009 period. Sample of this research is

determined by purposive sampling method, consists of 7 indonesian stock

exchange manufacturing firm that did merger from 2005-2009 period. This

research analysis used t – test for normal distribution data.

The result of this research showed that financial ratios which indicator such

as CR, NPM, ROE, TATO, and DER at 3 years pre merger and 3 years post

merger are not significantly. But in ROI 3 years pre merger and 3 years post

merger is significantly.

Keywords : corporate manufacturing, merger, financial performance, paired t -

test


commit to user

3

ABSTRAK





F1211084

Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui kinerja keuangan tiga tahun

sebelum merger dan tiga tahun sesudah merger perusahaan manufaktur yang

terdaftar di bursa efek Indonesia periode tahun 2005 sampai dengan 2009 yang

diukur dengan current ratio (CR), Net Profit Margin (NPM), Return on Invesment

(ROI), Return on Equity (ROE), Total Asset Turn Over (TATO) dan Debt to

Equity Ratio (DER).

Populasi penelitian adalah seluruh perusahaan yang melakukan merger yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2005-2009. Teknik sampling yang

digunakan adalah metode purposive sampling. Jumlah sampel yang diambil

adalah 7 perusahaan manufaktur yang melakukan merger yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia periode tahun 2005-2009. Metode analisis yang digunakan dalam

penelitian ini adalah analisis rasio dan uji beda dengan menggunakan alat analisis

Paired T-Test.

Berdasarkan hasil pengujian penelitian ini menunjukkan bahwa dalam rasio

CR, NPM, ROE, TATO, dan DER tidak menunjukkan perbedaan yang signifikan

antara tiga tahun sebelum merger dan tiga tahun sesudah merger. Tetapi pada

rasio ROI menunjukkan perbedaan yang signifikan antara tiga tahun sebelum

merger dan tiga tahun sesudah merger.

Kata kunci : perusahaan manufaktur, merger, kinerja keuangan, paired t -

test


commit to user

4

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING

Skripsi dengan Judul :





commit to user

5

HALAMAN PENGESAHAN

Telah disetujui dan diterima baik oleh tim penguji skripsi Fakultas Ekonomi

Universitas Sebelas Maret Surakarta guna melengkapi tugas-tugas dan memenuhi

syarat-syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi jurusan Manajemen


commit to user

6

HALAMAN MOTTO

Which then of the bounties of your Lord will you deny?

(Surah Ar Rahman)

dan semua yang berkenaan dengan hasil, pasti selalu diiringi dengan proses..

..ingin hasil yang baik, jadi iringi dengan proses yang baik pula..

It's easy to find a BEAUTY, but difficult to create a BEAUTY.

It's easy to say YES, but difficult to do YES.

It's easy to say "that's OK", but difficult to be OK.

It's easy to find a person to love, but difficult to be a person who can be loved.

Easy and difficult; that's how life is starting and going;)


commit to user

7

HALAMAN PERSEMBAHAN

Karya sederhana ini kupersembahkan untuk:

Ibu ... Ibu ... Ibu ... doa mu lah yang telah mengantarkan anakmu ini

mendapatkan gelar sarjana. Pengorbananmu sungguh lebih besar dari yang aku

tahu

Bapak .. yang telah menjadi ayah terbaik selama ini, kau memenuhi semua

kebutuhanku dengan sangat sempurna

Mbak dan mas, darah memang lebih kental dari air. Bangga bisa memiliki

kakak – kakak seperti kalian.

Untuk sahabat – sahabat ku yang selalu ada saat suka dan duka, Icha dan Ratih

(OUR). Kita ada karena kamu dan aku bukan cuma kamu atau aku.

Wanita – wanita cantik yang selalu memahami aku., Ike, Phephe, Ina dan

Intan. Menjadi keluarga kecil yang saling melengkapi. Kehadiran kalian adalah

keajaiban untuk ku.

Ini untuk mu Umi Indah Sulistiawati. Kau mampu lebih baik dari yang aku

pikirkan, aku yakin itu.


commit to user

8

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr.Wb.

Ucapan puji dan syukur kepada Allah SWT, atas segala rahmat, karunia dan

hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul

“ANALISIS KINERJA OPERASI PRA-MERGER DAN PASCA-MERGER


INDONESIA PERIODE TAHUN 2005-2009”.

Selama proses penyusunan skripsi ini, penulis mendapatkan banyak

bimbingan, arahan, dan dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dengan

segala kerendahan hati, penulis mengucapkan terima kasih kepada :

1. Dr. Wisnu Untoro, M.S., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas

Maret.

2. Dr. Hunik Sri Runing S, MSi, selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas

Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.

3. Drs. Wiyono, MM, selaku Sekretaris Jurusan S1 Transfer Manajemen Fakultas


4. Reza Rahardian, SE, MSi, selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas


5. Harmadi, SE, ME, selaku dosen pembimbing skripsi yang telah meluangkan

waktu, memberikan perhatian, dan segala bimbingan serta arahan selama

penyusunan skripsi ini.


commit to user

9

6. Soemardjati Tjokroamidjojo, DRA.,MM selaku Pembimbing Akademik saya di

Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.

7. Bu Emi di Pojok BEI Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta

atas bantuan dan masukan yang telah diberikan dalam menyusun skripsi ini

terutama dalam pengolahan data.

8. Segenap dosen dan staff pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret

Surakarta yang telah banyak memberikan ilmu pengetahuan kepada saya.

9. Segenap staff karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret

Surakarta yang telah memberikan pelayanan kepada saya selama menempuh

studi.

10. Untuk Ibu, Bapak dan kakak- kakakku. Aku tahu pengorbanan kalian. Doa

kalian lah yang membuatku bisa sampai sekarang

11. Untuk icha, ratih, ike, phephe, intan dan ina. Bantuan yang diberikan adalah

cahaya yang tidak pernah padam.

12. Teman – teman seperjuangan di bimbingan Pak Harmadi Atick, Wellya,

Fenty. Kita berjuang bersama dan akan berhasil bersama juga. Karena

sebenarnya kebersamaan itu indah.

13. Seluruh mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret, khususnya

Jurusan S1 Transfer Manajemen angkatan 2011 yang telah menjadi teman

berjuang.

14. Semua pihak yang telah membantu demi terlaksananya penelitian ini.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih belum sempurna. Untuk itu saran

dan kritik dari pembaca penulis harapkan demi perbaikan penelitian ini. Akhirnya,


commit to user

10

penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pihak-pihak yang

berkepentingan dan yang membutuhkan.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Surakarta, 19 September 2013

Penulis


commit to user

11

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ....................................................................................... i

ABSTRAK ........................................................................................................ ii

ABSTRACT ...................................................................................................... iii

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ............................................. iv

HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................... v

MOTTO ............................................................................................................. vi

HALAMAN PERSEMBAHAN ...................................................................... vii

KATA PENGANTAR ....................................................................................... viii

DAFTAR ISI ..................................................................................................... x

DAFTAR TABEL ............................................................................................ xii

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah .................................................................1

B. Rumusan Masalah ...........................................................................5

C. Tujuan Penelitian .............................................................................5

D. Manfaat Penelitian ...........................................................................5

BAB II LANDASAN TEORI

A. Merger ..............................................................................................7

1. Pengertian Merger .......................................................................7


commit to user

12

2. Alasan merger ..............................................................................8

3. Tipe – tipe Merger .......................................................................8

4. Jenis – jenis Merger .....................................................................9

5. Teori tentang Merger ...................................................................10

6. Langkah-langkah Merger ............................................................10

7. Kelebihan dan Kekurangan Merger.............................................12

B. Kinerja Operasi Perusahaan ............................................................12

1. Kinerja Keuangan Perusahaan .....................................................12

2. Motif Sinergi ...............................................................................15

C. Penelitian Terdahulu ......................................................................16

D. Kerangka Pemikiran .........................................................................19

E. Hipotesis Penelitian ..........................................................................20

BAB III METODE PENELITIAN

A. Populasi dan Sampel ........................................................................23

B. Metode Pengumpulan Data ..............................................................24

C. Jenis Penelitian .................................................................................25

D. Definisi Operasional .........................................................................25

E. Metode Analisis Data .......................................................................28

1. Analisis Rasio Keuangan ...........................................................29

2. Pengujian Statistik ......................................................................29

a. Uji Normalitas Data ................................................................30

b. Pengujian Hipotesis ................................................................30


commit to user

13

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Sampel Penelitian .............................................................................35

B. Pengujian Statistik ............................................................................36

1. Uji Normalitas Data ...................................................................36

2. Uji Hipotesis ..............................................................................37

BAB V KESIMPULAN

A. Kesimpulan ......................................................................................51

B. Keterbatasan Penelitian ....................................................................51

C. Saran ................................................................................................52

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN


commit to user

14

DAFTAR TABEL

Tabel Halaman

III. 1 Data Perusahaan Manufaktur yang Melakukan Merger...........................24

IV. 1 Daftar Perusahaan Manufaktur yang Melakukan Merger ........................36

IV. 2 Hasil Uji Normalitas Data .........................................................................36

IV. 3 Perkembangan CR Perusahaan Manufaktur .............................................38

IV. 4 Hasil Uji Beda Paired T – Test untuk Sampel Berpasangan Rasio

CR Sebelum dan Sesudah Merger pada Perusahaan Manufaktur ...........39

IV. 5 Perkembangan Net Profit Margin (NPM) Perusahaan Manufaktur .........40


Net Profit Margin (NPM) Sebelum dan Sesudah Merger pada

Perusahaan Manufaktur ..........................................................................41

IV. 7 Perkembangan Return on Invesment (ROI) Perusahaan Manufaktur .....42


Return on Invesment (ROI) Sebelum dan Sesudah Merger pada

Perusahaan Manufaktur ...........................................................................43

IV. 9 Data dari net profit perusahaan sebelum melakukan merger dan

setelah melakukan merger ......................................................................44

IV. 10 Perkembangan Return on Equity (ROE) Perusahaan Manufaktur ..........45


Return on Equity (ROE) Sebelum dan Sesudah Merger pada



commit to user

15

IV. 12 Perkembangan Total Asset Turn Over (TATO) Perusahaan

Manufaktur ..............................................................................................47


Total Asset Turn Over (TATO) Sebelum dan Sesudah Merger pada


IV. 14 Perkembangan Debt Equity Ratio (DER) Perusahaan Manufaktur ........49

IV. 15 Hasil Uji Beda Paired T – Test untuk Sampel Berpasangan

Debt Equity Ratio (DER) Sebelum dan Sesudah Merger

pada Perusahaan Manufaktur ..................................................................50


commit to user

16

DAFTAR GAMBAR

Gambar Halaman

II. 1 Kerangka Pemikiran ................................................................................20

Documents

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id ANALISIS KINERJA ...eprints.uns.ac.id/12429/1/Unlock-345202001201404211.pdfSkripsi dengan Judul : ANALISIS KINERJA OPERASI PRA -MERGER DAN