Diagnosticul rentabilitatii interpinderilor cu ajutorul ratelor de rentabilitate- Lucrare de disertatie.docx

8/14/2019 Diagnosticul rentabilitatii interpinderilor cu ajutorul ratelor de rentabilitate- Lucrare de disertatie.docx

1/49

UNIVERSITATEA GEORGE BACOVIA din BACUFACULTATEA DE ECONOMIE I ADMINISTRAREA

AFACERILORSPECIALIZAREAMANAGEMENT FINANCIAR CONTABIL

LUCRARE DEDISERTAIE

ndrumtor lucrare,Lect.univ.dr. Gabriela- Daniela Bordeianu

ABSOLVENT,Cernat (Ursu) D. Elena-Alexandra

BACU2013


2/49

2

UNIVERSITATEA GEORGE BACOVIA din BACUFACULTATEA DE ECONOMIE I ADMINISTRAREA

AFACERILORSPECIALIZAREA

MANAGEMENT FINANCIAR CONTABIL

Diagnosticul rentabilitiintreprinderilor cu ajutorul ratelor derentabilitate (industrie, agricultur,

construcii montaj)(pe exemplul S.C. ANTARES S.R.L.)

ndrumtor lucrare,

Lect.univ.dr. Gabriela- Daniela Bordeianu

ABSOLVENT,Cernat (Ursu) D. Elena-Alexandra

BACU2013


3/49

3

CUPRINS

INTRODUCERE.............................................................................................................................................. 5

CAPITOLUL I.RENTABILITATEA-CRITERIU DE APRECIERE A PERFORMANEIFINANCIARE A NTREPRINDERII ........................................................................................................... 7

1.1. Delimitri conceptuale privind rentabilitatea ntreprinderii............................................................. 71.2. Accepiuni ale termenului de performan.......................................................................................... 81.3. Contul de profit i pierdere-surs de informaii pentru analiza performanelor

ntreprinderii ................................................................................................................................................. 91.4. Indicatori utilizai pentru exprimarea rentabilitii......................................................................... 15

CAPITOLUL II. PREZENTAREA GENERAL A SC ANTARES SRL ............................................... 17

2.1. Scurt istoric .......................................................................................................................................... 17

2.2. Principalele produse i servicii oferite............................................................................................... 18

CAPITOLUL III. DIAGNOSTICUL RENTABILITII PRIN SISTEMUL DE RATE.STUDIU DE CAZ LA S.C. ANTARES S.R.L. ............................................................................................ 19

3.1. Necesitatea utilizrii ratelor de rentabilitate..................................................................................... 193.2. Tipuri de rate de rentabilitate ............................................................................................................. 20

3.2.1. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate...................................................................... 203.2.2. Analiza ratei rentabilitii comerciale........................................................................................ 223.2.3. Analiza ratei rentabilitii economice........................................................................................ 263.2.4. Analiza ratei rentabilitii financiare......................................................................................... 31

3.3. Analiza rentabilitii pe baza modelului pragului de rentabilitate................................................. 39

CONCLUZII I PROPUNERI..................................................................................................................... 43

ANEXE ........................................................................................................................................................... 45

BIBLIOGRAFIE ............................................................................................................................................ 49


4/49

4


5/49

5

INTRODUCERE

Analiza economico-financiar reprezint un instrument integrat n activitatea deconducere a oricrei ntreprinderi folosit n scopul facilitrii deciziilor asupra activitilordesfurate.

Avnd n vedere creterea gradului de complexitatea, n contextul mecanismelorpieei, a activitilor economice, se impune realizarea unei astfel de analize tiinifice care spermit realizarea unui studiu n amnunt a realitii economice.

Prin informaiile pe care le furnizeaz, analiza economico-financiar este uninstrument util, cu caracter permanent, aflat la dispoziia managerilor, indiferent dac aceastaeste realizat de ctre organisme din afara ntreprinderii sau n cadrul compartimentelor dininteriorul acesteia.

Scopul oricrei ntreprinderi const att n depunerea tuturor eforturilor pentru aasigura supravieuirea acesteia, ct i asigurarea condiiilor pentru desfurarea unei activitirentabile, care s aduc profit. Astfel, ntr-o economie de pia, raionalitatea activitiieconomice este dat de finalizarea prin profit.

Pn n prezent, nu muli sunt aceia care au reuit adaptarea la noile condiii ale pieii.Astfel se explic i numrul mare de firme falimentare, care au acumulat datorii fa de bncicomerciale, stat i personalul angajat. Pentru a evita astfel de situaii, un manager performantse folosete de informaiile obinute n urma analizei economico-financiare a activitii,respectiv indicatori ai rentabilitii, iar pe baza acestor informaii reuete s fac proiecii

pentru viitor, planificndu-i activitatea astfel nct s obin o dezvoltare eficient antreprinderii.

Lucrarea de fa este structurat pe trei capitole: primul capitol trateaz aspecteleteoretice ale rentabilitii, capitolul al doilea cuprinde o prezentare general a societii pentrucare mi-am propus analizarea rentabilitii pe baza ratelor de rentabilitate, i anume S.C.ANTARES S.R.L., iar capitolul trei prezint diagnosticul rentabilitii prin sistemul de rate lasocietatea analizat. Lucrarea se ncheie cu concluziile privind punctele slabe i puncteleforte ale agentului economic precum i o serie de propuneri menite s conduc la o dezvoltareeficient a activitii desfurate.

Prin elaborarea acestei lucrri am urmrit nelegerea i conturarea noiunii derentabilitate prin intermediul elementelor care stau la baza diagnosticului acesteia i anumeratele de rentabilitate.


6/49

6


7/49

7

CAPITOLUL IRENTABILITATEA-CRITERIU DE APRECIERE A PERFORMANEI

FINANCIARE A NTREPRINDERII

1.1. Delimitri conceptuale privind rentabilitatea ntreprinderii

ntr-o economie de pia modern, obiectivul principal al oricrei ntreprinderi estedesfurarea unei activiti rentabile care s conduc la maximizarea averii acionarilor i lacreterea valorii de pia a firmei.

Noiunea de rentabilitate reprezint capacitatea unei firme de a obine din activitateape care o desfoar un profit, n condiiile mobilizrii resurselor de care dispune i reprezintun instrument de fundamentare a tuturor deciziilor ce privesc att gestiunea intern afirmelor, ct i relaiile lor cu partenerii de afaceri, dobndind n consecin i calitatea de a fiun criteriu esenial de apreciere a eficienei economice.1

Dicionarul limbii romne definete rentabilitatea ca fiind rezultatul financiar al uneiactiviti economice, concretizat n obinerea unor venituri care depesc cheltuielile.

Pe termen scurt, rezultatele obinute de ntreprindere duc la anumite avantajeeconomice ns pe termen lung determin performana economic.

Noiunea de rentabilitate este deosebit de complex, iar atunci cnd, pe termen lung,profitul este pus n slujba fiinei umane, rentabilitatea este motorulprogresului economico-social. 2 Aadar, firmele trebuie s desfoare activiti economice cu scopul obinerii de

profit fr a afecta ns posibilitatea satisfacerii nevoilor personale aparinnd generaiilorviitoare.

Lund n calcul etapele circuitului economic, respectiv aprovizionare, producie ivnzare, rentabilitatea permite exprimarea eficienei activitii economico-financiare precumi a tuturor mijloacelor de producie utilizate i a forei de munc.

n funcie de protagonitii ce particip la procesul de producie, informaiile cu privirela rentabilitate sunt urmrite din urmtoarele puncte de vedere:

a. Statul este interesat de sporirea permanent a bogiei legat de creterea valorilormateriale. Aceast activitate creatoare a ntreprinderii este msurat prin valoareaadugat, produsul intern net al rii obinndu-se prin nsumarea tuturor acestorvalori. Astfel, agentul economic contribuie la creterea avuiei naionale tocmai

prin valoarea adugat.b. Tehnostructura abordeaz rentabilitatea prin intermediul excedentului brut din

exploatare, mrimeaacestuia msurnd performanele ntreprinderii indiferent demodalitile de finanare a activitii.

c.

Acionarii msoar rentabilitatea capitalului investit prin profitul net saudividendul ce revine la o unitate monetar investit.

n teoria i practica economic exist modaliti diferite de abordare a rentabilitii:

1. Din punct de vedere al conceptului bazat exclusiv pe fluxurile financiare ce apar lanivelul ntreprinderii, rentabilitatea este privit ca un surplus monetar rezultat din comparareasumei totale a ncasrilor cu suma total a cheltuielilor;

2. Din punct de vedere al fluxurilor contabile i patrimoniale, rentabilitatea poate ficercetat prin msurarea a dou componente: rezultatul prin intermediul indicatorilor ca

1

Cojocaru C.,Analiza economico-financiar a exploataiilor agricole i silvice, Editura Economica, Bucureti,1997, pg. 2362Crecan C.,Rentabilitatea ntreprinderilor mici i mijlocii, Editura Economica, Bucureti, 2000, pg. 59


8/49

8

valoarea adugat, excedentul brut al exploatrii, rezultatul exploatrii, profitul net, dividendei capitalul prin intermediul indicatorilor: activul total, activul imobilizat brut sau net,capitalul propriu, capitalul permanent, capitalul investit.

1.2. Accepiuni ale termenului de performan

Conceptul de performan, n domeniul economic, poate semnifica: profit,rentabilitate, cretere, productivitate, randament, imagine de marc.

ntr-o accepiune general, performana exprim:

Rezultatul unei aciuni, termenul de performan fiind asociat rezultatuluipozitiv al unei aciuni, rezultatului bun obinut ntr-un domeniu particularde activitate;

Reuita, succesul ntr-un anumit domeniu; O aciune care duce la succes.

Performana poate exprima i starea de competitivitate a ntreprinderii atins printr-unnivel de eficacitate i productivitate care-i asigur o prezen durabil pe pia.Informaiile privind performana unei ntreprinderi sunt utile:

Evalurii variaiei poteniale a resurselor economice controlabile n viitor dectre aceasta;

Previzionrii capacitii acesteia de a genera fluxuri de trezorerie; Aprecierii modului n care aceasta i-a utilizat resursele i poate folosi noi

resurse.

Performana unei ntreprinderi este influenat de factori precum: structura activitii,calitatea resurselor umane, materiale, relaiile dintre angajai, politica de motivare a acestora,calitatea produselor, procesul tehnologic, capacitatea de utilizare a mijloacelor fixe, etc.

Analiza performanelor financiare poate fi clasificat astfel:

Dup natura obiectivelor urmrite: analiza de ansamblu, analiza pe bazaindicatorilor de rentabilitate financiar i economic i analiza rentabilitiiinvestiiilor de capital.

Dup sursele de provenien ale informaiilor privind performanele financiare:analiza simpl a performanei financiare pe baza Contului de profit i pierderei analiza performanei financiare pe baza informaiilor culese din alte sursedect cele cuprinse n Contul de profit i pierdere ( nota nr. 4 Analizarezultatului din exploatare).

Performana ntreprinderii pe baza rentabilitii are n vedere rezultatele obinute prinutilizarea factorilor de producie, respectiv cele recunoscute i prezentate n contul de profit i

pierdere.Metodele de msurare a performanei sunt prezentate n tabelul de mai jos3:

3Crecan C.,Rentabilitatea ntreprinderilor mici i mijlocii, Editura Economica, Bucureti, 2000, pg. 85


9/49

9

Tabelul nr. 1.1. Metode de msurare a performaneiManagement Investitori/ Acionari Creditori

Analiza operaional Rentabilitatea investiiei LichiditateaMarja brutMarja de profit

Valoarea adugatExcedentul brut al

exploatriiRezultatul net al exploatrii

Analiza cheltuielilor operaionaleAnaliza structuralLevierul de exploatareAnaliza comparativ

Rentabilitatea activelor neteRentabilitatea capitalului

socialProfitul pe aciuneFluxul de numerar pe aciuneCreterea cotaiei aciunilorRentabilitatea total pentruacionari

Lichiditatea generalTestul acid

Valoarea de lichidare

Managementul resurselor Utilizarea profitului ndatorarea financiarRotaia activelorManagementul capitaluluicirculantRotaia stocurilorRotaia creanelorRotaia furnizorilorEficiena utilizrii resurselorumane

Dividendul pe aciuneRata dividenduluiRata distribuire/ nerepartizareGrad acoperire dividendeDividende/Active totale

Gradul de ndatorareStabilitatea financiarAutonomia financiar

Profitabilitate Performana pe pia Serviciul datorieiRentabilitatea economic (net)

Rentabilitatea brutRentabilitatea activelor neteValoarea economic adugatProfitul economicRentabilitatea cash-flow-uluiCash-flow-ul

PER

Grad de multiplicare a cash-flow-uluiValoarea de pia/ ValoareacontabilMicrile relative alecotaiilorValoarea firmei

Gradul de acoperire a

dobnziiGradul de acoperire adatorieiGradul de acoperire acheltuielilor fixeAnaliza de cash-flow

1.3. Contul de profit i pierdere-surs de informaii pentru analiza performanelorntreprinderii

Pentru realizarea analizei i diagnosticului rentabilitii se utilizeaz datele cuprinse nContul de profit i pierdere.Acesta este un document contabil de sintez ce face parte dinsituaiile financiare anuale i cuprinde ansamblul fluxurilor patrimoniale ce formeazbogia ntreprinderii pornind de la veniturile i cheltuielile nregistrate de aceasta.

n contul de profit i pierdere, veniturile sunt recunoscute atunci cnd a avut loc ocretere viitor aferent creterii unui activ sau diminurii unei datorii, modificare ce poate fievaluat n mod credibil, iar cheltuielile sunt recunoscute atunci cnd a avutloc o reducere a

profitului viitor aferent diminurii unui activ sau creterii unei datorii, modificare ce poate fievaluat n mod credibil.

Importana contului de profit i pierdere rezult tocmai din enunul care definete

obiectivele situaiilor financiare,acesta furniznd informaii despre poziia financiar,performanele i modificrile poziiei financiare a ntreprinderii, care sunt utile unei sfere


10/49

10

largi de utilizatori n luarea deciziilor economice.Astfel, poziia financiar este reflectat nbilan iar performanele ntreprinderii precum i capacitatea acesteia de a reinvesti sau de aacorda dividende sunt reflectate n contul de profit i pierdere.

Utilizatorii informaiilor cuprinse n contul de profit i pierdere sunt: investitoriiprezeni i poteniali, managerii, creditorii financiari, clienii, statul, publicul i analitii

financiari.Contul de profit i pierdere poate fi clasificat dup coninutul informaional i dupforma de prezentat.

Din punct de vedere al coninutului informaional, contul de profit i pierdere poate ficlasificat astfel4:

a. Cont de profit i pierdere cu prezentarea veniturilor i cheltuielilor dup natura lor;b. Contul de profit i pierdere cu prezentarea dup destinaie a cheltuielilor de

exploatare.

Din punct de vedere al formei de prezentare, contul de profit i pierdere se clasific astfel:

a. Sub form de list (vertical) ce prezint formarea din treapt n treapt a rezultatuluiexerciiului;

b. Sub form de cont (tablou bilateral) unde n partea stng se prezint ch eltuielile iprofitul iar n partea dreapt, veniturile i pierderile.

Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr. 3055/2009 recomand utilizarea contuluide profit i pierdere n format list.

n analiza financiar se poate utiliza contul de profit ipierdere n form tabelar ceeace permite calculul fluxurilor de rezultate sub forma marjelor de rentabilitate n func ie detipurile de activiti desfurate: economice, financiare sau extraordinare. Formatul unuiastfel de cont de rezultate se prezintastfel5:

Tabel 1.2. Cont de profit i pierdere n form tabelarDebit CreditCheltuieli pe tipuri de activiti Venituri pe tipuri de activiti

1. Cheltuieli de exploatare 1. Venituri din exploatare(+) A. Rezul tatul din exploatare (-)

2. Cheltuieli financiare 2. Venituri financiare(+) B. Rezul tatul f inanciar (-)

(+) C. Rezul tatul curent (A+B) (-)3. Cheltuieli extraordinare 3. Venituri extraordinare(+) D. Rezul tatul extraordinar (-)

Cheltuieli totale Venituri totale(+) E. Rezul tatul bru t (C+D) (-)

Impozit pe profit(+) F. Rezul tatul net al exerciiului (-)

4Vlceanu Ghe., Robu V., Georgescu N.,Analiz economico-financiar,Editura Economica, Bucureti, 2005,

pg. 1205Vlceanu Ghe., Robu V., Georgescu N.,Analiz economico-financiar,Editura Economica, Bucureti, 2005,pg. 137


11/49

11

Contul de rezultate simplificat sub forma de cont se prezint astfel6:

Tabel 1.3. Cont de profit i pierdere simplificatCheltuieli Perioada

precedentPerioadacurent

Venituri Perioadaprecedent

Perioadacurent

Cheltuieli deexploatareCheltuieli financiareCheltuieliextraordinare

Impozitul pe profitProfit net

Venituri dinexploatareVenituri financiareVenituriextraordinare

Pierderea net

TOTAL TOTAL

n ara noastr, contul de profit i pierdere se ntocmete obligatoriu de ctre toateunitile patrimoniale, fie n sistem de baz (uniti mari), fie n sistem simplificat (unitimici i mijlocii). Forma de prezentare a contului de profit i pierdere n cadrul situaiilorfinanciare este urmtoarea7:

CONTUL DE PROFIT I PIERDEREla data de 31.12.2011

Formular 20 -lei-Denumirea indicatorilor Nr.

rd.Exerciiul financiar

2010 2011

A B 1 21. Cifra de afaceri net (rd. 02+03+04+05+06) 01Producia vndut (ct. 701+702+703+704+705+706+708) 02Venituri din vnzarea mrfurilor (ct. 707) 03Reduceri comerciale acordate (ct. 709) 04Venitru din dobnzi nregistrate de entitile radiate dinRegistrul general i care mai au n derulare contracte deleasing (ct. 766)*

05

Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afacerinete (ct. 7411)

06

2. Venituri aferente costului produciei n curs deexecuie (ct. 711+712)

Sold C 07Sold D 08

3. Producia realizat de entitate pentru scopurile saleproprii i capitalizat (ct. 721+722)

09

4. Alte venituri din exploatare (ct. 758+7417+7815) 10-din care, venituri din fondul comercial negativ 11VENITURI DIN EXPLOATARE-TOTAL (rd. 01+07- 12

6Vlceanu Ghe., Robu V., Georgescu N.,Analiz economico-financiar,Editura Economica, Bucureti, 2005,

pg. 1387Paraschivescu M.D., Pvloaia W., Radu F., Fotache G., Patracu L., Bordeianu G.D., Grosu O., Contabilitate.Fundamente. Aplicaii. Istorie i personaliti, Editura Tehnopress, Iai, 2013, pg. 210


12/49

12

08+09+10)5. a) Cheltuieli cu materiile prime i materialele

consumabile (ct. 601+602-7412)13

Alte cheltuieli materiale (ct. 603+604+606+608) 14b) Alte cheltuieli externe (cu energie i ap) (ct. 605-

7413)

15

c) Cheltuieli privind mrfurile (ct. 607) 16Reduceri comerciale primite (ct. 609) 17

6. Cheltuieli cu personalul (rd. 19+20), din care: 18a) Salarii i indemnizaii (ct. 641+642+643+644-7414) 19

b) Cheltuieli cu asigurrile i protecia social (ct. 645-7415)

20

7. a) Ajustri de valoare privind imobilizrile corporalei necorporale (rd. 22-23)

21

a.1) Cheltuieli (ct. 6811+6813) 22

a.2) Venituri (ct. 7813) 23b) Ajustri de valoare privind activele circulante (rd.25-26)

24

b.1) Cheltuieli (ct. 654+6814) 25b.2) Venituri (ct. 754+7814) 26

8. Alte cheltuieli de exploatare (rd. 28 la 31) 278.1 Cheltuieli privind prestaiile externe (ct.611+612+613+614+621+622+623+624+625+626+627+628-7416)

28

8.2 Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate(ct. 635)

29

8.3 Alte cheltuieli (ct. 652+658) 30Cheltuieli cu dobnzile de refinanare nregistrate deentitile radiate din Registrul general i care mai au nderulare contracte de leasinf (ct 666) *

31

Ajustri privind provizioanele (rd. 33-34) 32-Cheltuieli (ct. 6812) 33-Venituri(ct. 7812) 34CHELTUIELI DE EXPLOATARE-TOTAL (rd.13 la 16-17+18+21+24+27+32)

35

PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE:

-Profit (rd. 12-35) 36-Pierdere (rd. 35-12) 379. Venituri din interese de participare (ct. 7611+7613) 38

-din care, veniturile obinute de la entitile afiliate 3910.Venituri din alte investiii i mprumuturi care fac

parte din activele imobilizate (ct. 763)40

-din care, veniturile obinute de la entitile afiliate 4111.Venituri din dobnzi (ct. 766)* 42

-din care, veniturile obinute de la entitile afiliare 43Alte venituri financiare (ct. 762+764+765+767+768) 44VENITURI FINANCIARE-TOTAL (rd. 38+40+42+44) 45

12.Ajustri de valoare privind imobilizrile financiare iinvestiiile financiare deinute ca active circulante

46


13/49

13

(rd. 47-48)-Cheltuieli (ct. 686) 47-Venituri (ct. 786) 48

13.Cheltuieli privind dobnzile (ct. 666*-7418) 49-din care, cheltuielile n relaia cu entitile afiliate 50

Alte cheltuieli financiare (ct. 663+664+665+667+668) 51CHELTUIELI FINANCIARE-TOTAL (rd. 46+49+51) 52PROFITUL SAU PIERDEREA FINANCIAR():-Profit(rd. 45-52) 53-Pierdere (rd. 52-45) 54

14.PROFITUL SAU PIERDEREA CURENT ():-Profit (rd. 12+45-35-52) 55-Pierdere (rd. 35+52-12-45) 56

15.Venituri extraordinare (ct. 771) 5716.Cheltuieli extraordinare (ct. 671) 5817.PROFITUL SAU PIERDEREA DINACTIVITATEA EXTRAORDINAR:

-Profit (rd. 57-58) 59-Pierdere (rd. 58-57) 60VENITURI TOTALE (rd. 12+45+57) 61CHELTUIELI TOTALE (rd. 35+52+58) 62PROFITUL SAU PIERDEREA BRUT ():-Profit (rd. 61-62) 63-Pierdere (rd. 62-61) 64

18.Impozitul pe profit (ct. 691) 6519.Alte impozite nerepartizate la elementele de mai sus

(ct. 698)66

20.PROFITUL SAU PIERDEREA NET() AEXERCIIULUI FINANCIAR:

- Profit (rd. 63-64-65-66) 67- Pierdere (rd. 64+65+66-63) 68

*) Conturi de repartizat dup natura elementelor respective.Rd. 19- la acest rnd se cuprind i drepturile colaboratorilor, stabilite potrivit legislaieimuncii, care se preiau din rulajul debitor al contului 621 Cheltuieli cu colaboratorii, analiticColaboratori persoane fizice.

ADMINISTRATOR, NTOCMIT,

Numele i prenumele Numele i prenumele

Calitatea

Semntura ____________________

tampila unitii


14/49

14

Studiul veniturilor

1. Venituri din exploatareVeniturile din exploatare au n componena lor elementele8: cifra de afaceri net,

venituri aferente costului produciei n curs de execuie, producia realizat de entitate pentruscopurile saleproprii i capitalizat i alte venituri din exploatare.

2. Venituri financiareAcestea se compun din: venituri din titluri i creane imobilizate; venituri din interese

de participare; venituri din diferene de curs valutar; alte venituri financiare: venituri dindobnzi pentru disponibilitatea de cont; venituri din scontri obinute de la furnizori;; venituridin provizioane rezultate din reluarea provizioanelor privind activitatea financiar,imobilizrile financiare, pentru deprecierea titlurilor deplasament.

3. Venituri extraordinaren aceast categorie sunt cuprinse veniturile provenite din9: operaii de gestiune, adic

venituri ce nu sunt legate de activitatea normal, dar se refer la activitatea de exploatare ,operaii de capital ce evideniaz veniturile obinute din cedarea activelor i provizioane,acestea prezint veniturile extraordinare din reluarea provizioanelor privind depreciereaimobilizrilor i a debitorilor diveri.

Studiul cheltuielilor

1. Cheltuieli de exploataren componena cheltuielilor de exploatare intr: costul mrfurilor vndute, calculat ca

diferen ntre achiziiile de mrfuri aferente perioadei i variaia stocului de mrfuri;materiiprime i materiale consumabile; combustibil, energie i ap; alte cheltuieli materiale(cheltuieli cu obiecte de inventar, cheltuieli cu animale i psri); lucrri i servicii executatede teri; impozite, taxe i vrsminte asimilate; cheltuieli cu personalul; alte cheltuieli deexploatare (pierderile din creane suportate de societate); amortizri i provizioane(amortizarea aferent imobilizrilor corporale i necorporale, provizioane pentru riscuri icheltuieli ce privesc exploatarea, etc.).

2. Cheltuieli financiareCheltuielile financiare au n componena lor10: creane imobilizate (valoarea

pierderilor privind creanele legate de participaii), cheltuielile privind diferenele de cursvalutar suportate de agentul economic (diferenele de curs valutar nefavorabile rezultate nurma lichidrii creanelor i datoriilor n valut); alte cheltuieli financiare ce includ cheltuieli

privind dobnzile datorate, cheltuielile privind conturile acordate clienilor sau debitorilorpentru achitarea anticipat; amortizri i provizioane reprezentate de valoarea provizioanelor

8Paraschivescu M.D., Pvloaia W., Radu F., Fotache G., Patracu L., Bordeianu G.D., Grosu O., Contabilitate.

Fundamente. Aplicaii. Istorie i personaliti, Editura Tehnopress, Iai, 2013, pg. 2439PvloaiaW., Paraschivescu M. D., Lepdatu Ghe., Ptracu L., Radu F., Bordeianu D.G., Darie A., Analizaeconomico-financiar. Concepte i studii de caz, Editura Economic, Bucureti, 2010, pg. 21910

Pvloaia W., Paraschivescu M. D., Lepdatu Ghe., Ptracu L., Radu F., Bordeianu D.G., Darie A., Analizaeconomico-financiar. Concepte i studii de caz, Editura Economic, Bucureti, 2010, pg. 220


15/49

15

pentru riscuri i cheltuieli, provizioane pentru deprecierea imobilizrilor financiare, valoareaprovizioanelor pentru deprecierea titlurilor de plasament.

3. Cheltuieli extraordinareCheltuielile extraordinare se compun din elementele: cheltuieli extraordinare privind

operaiile de gestiune - pierderi din calamiti la materii prime, materiale, produse finite,semifabricate, debite prescrise sau debitorii insolvabili scoi din eviden;cheltuieli privindoperaii de capital suportate de agent cum ar fi valoarea neamortizat a imobilizrilorcorporale sau necorporale create;cheltuieli extraordinare privind amortizrile i provizioanelesuportate de agentul economic ce privesc cheltuieli pentru constituirea provizioanelor.

1.4. Indicatori utilizai pentru exprimarea rentabilitii

Categoriile de indicatori care se utilizeaz n scopul msurrii rentabilitii sunt:profitul i ratele de rentabilitate. Profitul reflect mrimea absolut a rentabilitii iar ratele de

rentabilitate caracterizeaz gradul n care capitalurile sau utilizarea resurselor ntreprinderiiaduc profit, acestea fiind indicatori ai mrimii relative a rentabilitii.

Exprimarea n mrimi absolute este limitativ, pe cnd cea n mrimi relative estecomparabil n timp, spaiu i structur organizatoric.

Schematic, rentabilitatea poate fi prezentat conform Fig. 1.1 Schema rentabilitii.

n funcie

vv

n funcie

Fig. 1.1 Schema rentabilitii11

Indicatorii utilizai pentru reflectarea rentabilitii n mrime absolut sunt: rezultatulaferent cifrei de afaceri, rezultatul exploatrii, rezultatul financiar, rezultatul curent, rezultatulextraordinar, rezultatul brut al exerciiului i rezultatul net al exerciiului.

n cazul ntreprinderilor care desfoar activitate de producie, pentru analiza de tipfactorial a profitului aferent cifrei de afaceri se utilizeaz indicatorii:cifra de afaceri net,cheltuieli aferente cifrei de afaceri,cifra de afaceri exprimat n preurile perioadei

precedente, cifra de afaceri exprimat n costurile perioadei precedente.

11Ghic G., Grigorescu CJ., Analiza economico-financiar: repere teoretice i practice, Editura Universitara,Bucureti, 2008

Rentabilitatea

Rentabilitateaabsolut = Profit

Rentabilitatearelativ = Ratarentabilit ii

Pre

Cost

Cifr de afaceri

Adaos comercial

Cost

Capital fix icirculant

Cifr de afaceri

Profit


16/49

16

Pentru analiza factorial a rezultatului brut al exerciiului se folosesc indicatorii:venituri i cheltuieli totale, venituri i cheltuieli de exploatare, venituri i cheltuieli financiare,venituri i cheltuieli extraordinare.

n cazul analizei rezultatului net al exerciiului, categoriile de indicatori utilizai sunt:venituri i cheltuieli totale, impozitul pe profit.

Indicatorii utilizai pentru reflectarea rentabilitii n mrime relativ sunt: ratarentabilitii comerciale, rata rentabilitii resurselor consumate, rata rentabilitii economicei rata rentabilitii financiare.

Indicatorii utilizai n analiza factorial a ratei rentabilitii comerciale precum i aratei rentabilitii resurselor consumate sunt: cifra de afaceri net, cheltuieli aferente cifrei deafaceri, cifra de afaceri exprimat n preurile perioadei precedente, cifra de afaceri exprimatn costurile perioadei precedente, profitul aferent cifrei de afaceri.

Analiza factorial a ratei rentabilitii economice se realizeaz pe baza indicatorilor:cifra de afaceri, rezultatul brut al exerciiului, active circulante, active imobilizate, activetotale, randamentul activelor imobilizate, rotaia activelor circulante.

Rata rentabilitii financiare poate fi calculat cu ajutorul indicatorilor: active totale,

capital propriu, venituri totale, profit net, viteza de rotaie a activelor totale, factorul demultiplicare al capitalului propriu, profitul net la 1 leu venituri totale.


17/49

17

CAPITOLUL IIPREZENTAREA GENERAL A SC ANTARES SRL

2.1. Scurt istoric

Societatea S.C. ANTARES S.R.L. a fost nfiinat n anul 1991, cu sediul social noraul Buhui, judeul Bacu, fiind un agent comercial nregistrat ca pltitor de impozit pe

profit.Conform clasificrii CAEN, aceasta desfoar o activitate bazat preponderent pe

cultivarea cerealelor ( exclusiv ovz), a plantelor leguminoase i a plantelor productoare desemine oleaginoase. Pe lng acestea, firma se ocup i de panificaie i morrit, numrndu-se printre cele mai cunoscute i profitabile societi din domeniu de pe raza judeului, alturide TEMATER SRL, INAU IMPEX SRL, AVILA PROD COM; BRUTARIA HQ.

Misiunea urmrit de firm este furnizarea produselor de foarte bun calitate ncondiii de siguran pentru cumprtor, la nivelul parametrilor din standardele europene de

performan.Cu grij deosebit pentru detalii, pstrnd savoarea reetelor tradiionale, ANTARES

SRL folosete materii prime de cea mai bun calitate, ambalaje adaptate cerinelor de igieni pstrrii prospeimii produselor o perioad ct mai ndelungat.

Produsele ambalate(pine ambalat, biscuii, napolitane, rulade, mini-prjituri) ajungla locaiile de desfacere (supermarketuri i magazine de dimensiuni mici i mijlocii) prinsistemul propriu de distribuie.

Activitile desfurate de ntreprindere sunt:

Cultura cerealelor, plantelor tehnice i a seminelor de cereale; Morrit, panificaie, patiserie; Comer cu ridicata i amnuntul al produselor de morrit, panificaie i

patiserie.

De la nfiinare, societatea a cunoscut o continu cretere a profitabilitii, ajungndn anul 2011 la un profit de 72.016 lei i la o cifr de afaceri net de 1.828.775 lei. Evoluia

profitabilitii pentru SC ANTARES SRL este prezentat n tabelul de mai jos:


18/49

18

Tabel 2.1. Evoluia profitabilitii S.C. ANTARES S.R.L.

2.2. Principalele produse i servicii oferite

Produsele de panificaie i patiserie obinute n cadrul ntreprinderii sunt:

Franzela; Pine neagr; Pine alb i semi-alb; Produse ambalate i feliate: pine graham, pine toast, pine la tav, pine cu secar; trudele; Cornulee; Foietaje; Fursecuri i diferite prjituri de cas; Cozonac

Viziunea managerial a S.C. ANTARES S.R.L. este reprezentat de consolidarea

poziiei pe piaa romneasc prin mbuntirea imaginii firmei. Avnd n vedere evoluiapieei romneti i demersurile privind integrarea ei n piaa european, precum i prezenaunui sistem concurenial activ, strategia adoptat de ntreprindere vizeaz dezvoltarea afaceriii adoptarea unor tehnici de marketing care s asigure promovarea mrcii.

Printre obiectivele calitii propuse de ntreprindere, se numr:

Creterea cifrei de afaceri cu minim 5% pe an; Diversificarea gamei sortimentale de produse alimentare prin introducerea n

fabricaie a minim trei produse noi; Creterea satisfaciei clienilor prin mbuntirea relaiei client-furnizor; Creterea punctelor de desfacere.


19/49

19

CAPITOLUL IIIDIAGNOSTICUL RENTABILITII PRIN SISTEMUL DE RATE.

STUDIU DE CAZ LA S.C. ANTARES S.R.L.

3.1. Necesitatea utilizrii ratelor de rentabilitate

Profitul exprim o orientare general asupra activitii unui agent economic rezultat nurma devansrii cheltuielilor de ctre venituri. Profitul nu arat ntotdeauna efortul depus

pentru a obine rezultate favorabile, existnd ageni economici ce desfoar activitisimilare cu un volum de activitate diferit ce obin aceeai mrime a profitului.

Gradul n care capitalul n ntregul su aduce profit este determinat prin intermediulratei rentabilitii.

Rata de rentabilitate este definit ca o mrime relativ care exprim gradul n carecapitalul, n ntregul su, capitalul propriu sau capitalul permanent, respectiv activelentreprinderii, aduc profit sau excedent de exploatare.12

n ansamblul indicatorilor economico-financiari rata rentabilitii se situeaz printrecei mai sintetici indicatori de eficien ai activitii ntreprinderii.13

Spre deosebire de profit, ratele de rentabilitate ofer posibilitatea realizrii de analizecomparative n spaiu, ntre uniti similare ca profil dar cu un volum de activitate diferit.

Rata de rentabilitate reprezint un raport ntre un indicator de rezultate (profit saupierdere) i un indicator care reflect un flux de activitate (cifra de afaceri net, resurseconsumate) sau un stoc (capital propriu, active totale). 14Aadar, rata rentabilitii este unindicator de eficien de tipul efect/efort, efectul fiind reprezentat de profit exprimat ndiferite forme: net, brut, din exploatare, curent, etc. iar efortul depus fiind reprezentat decapitaluri (proprii sau permanente), resurse consumate (costuri), active totale sau pri dinacestea, venituri, etc. Cu alte cuvinte, rata rentabilitii este util n compararea efortului finalconcretizat sub forma profitului cu efortul iniial depus n acest sens.

n funcie de scopul urmrit n analiza ratelor de rentabilitate se folosesc mai multemodele:

a) Rata profitului sau rata rentabilitii resurselor consumate- reflect corelaia dintreprofitul aferent exploatrii i costurile totale aferente cifrei de afaceri,caracteriznd i modul de valorificare a factorilor de producie.

b) Rata rentabilitii vnzrilor sau rata rentabilitii comerciale- exprim corelaiadintre profitul exploatrii i cifra de afaceri. Face legtura dintre indicatorul cost laun leu cifr de afaceri i rata rentabilitii comerciale, ntre cele dou mrimiexistnd o legtur invers.

c) Rata rentabilitii economice- exprim excedentul, surplusul monetar degajat decapitalul economic (activul total).

d) Rata rentabilitii financiare- comensureaz profitul net cu capitalul propriu saupermanent a agentului economic.

12Pvloaia W., Paraschivescu M.D., Lepdatu Ghe.,Analiz economico-financiar. Concepte i studii de caz,Editura Economica, Bucureti, 2010, pg. 7613Vlceanu Gh., Robu V., Georgescu N.,Analiza economico-financiar, Editura Economica, Bucureti, 2004,

pg. 5914Gheorghiu Al.,Analiza economico-financiar la nivel macroeconomic, Editura Economica, Bucureti, 2004,pg. 130


20/49

20

3.2. Tipuri de rate de rentabilitate

3.2.1. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumateRata rentabilitii resurselor consumate este denumit i rata rentabilitii costurilor i

reflect corelaia dintre profitul aferent cifrei de afaceri i costurile totale aferente vnzrilor.n literatura de specialitate se consider c nivelul optim al ratei rentabilitiicosturilor se situeaz n intervalul 9%-15%15.

Rentabilitatea resurselor consumate se calculeaz prin raportarea unui rezultat parialla consumul de resurse implicat n obinerea lui.

Modelul de calcul utilizat pentru analiza ratei rentabilitii resurselor consumateeste16:

Re*100 *100

v v

c

v v

q p q cRr

q c q c

,unde:

Rrcrata rentabilitii resurselor consumate;

Rerezultatul exploatrii;vq p - veniturile din exploatare;vq c - cheltuieli de exploatare.

Factorii care acioneaz direct asupra ratei rentabilitii resurselor consumate sunt:

1. g

Rc

r

2. c

3. p

Modificarea ratei rentabilitii resurselor consumate fa de perioada precedent seexplic astfel:

1 0Rrc Rrc

1.Influena modificrii structurii produciei vndute g :

1 0 0 0

1 0 0 0

* *1 *100 1 *100

* *

qv p qv pg

qv c qv c

2.Influena modificrii costurilor complete unitare c :

1 0 1 0

1 1 1 0

* *1 *100 1 *100

* *

qv p qv pc

qv c qv c

3.Influena modificrii preurilormedii de vnzare pe unitatea de produs p :

15Pvloaia W., Bordeianu G.D.,Analiz economico-financiar. Studii de caz, Editura Tehnopress, Iai, 2011,

pg. 9416PvloaiaW., Bordeianu G.D.,Analiz economico-financiar. Studii de caz, Editura Tehnopress, Iai, 2011,pg. 93


21/49

21

1 1 1 0

1 1 1 1

* *1 *100 1 *100

* *

qv p qv pp

qv c qv c

Indicatorii utilizai pentru realizarea analizei factoriale a ratei rentabilitii resurselorconsumate se prezintastfel:

Tabelul 3.1. Indicatori utilizai n analiza financiar a ratei rentabilitii resurselorconsumate

-lei-Nr.Crt

Indicatori 2010 2011

1 Cheltuieli de exploatare 1.914.722 2.641.3012 Rezultatul exploatrii 158.065 93.4273 Cifra de afaceri net *qvi pi 1.447.357 1.828.7754 Indicele preurilor de vnzare -% - 1215 Indicele costurilor -% - 1186 Cheltuieli aferente cifrei de afaceri *qvi ci 1.644.817 2.276.8887 Cifra de afaceri exprimat n preurile perioadei

precedente 0*qvi pi 1.196.163 1.511.384

8 Cifra de afaceri exprimat n costurile perioadei

precedente 0*qvi ci 1.226.574 1.549.809

9 Profit aferent cifrei de afaceri(RERE; RE=Alte venituri din exploatare-Alte

cheltuieli din exploatare;RE- rezultatul exploatrii)

205.568 65.507

Valorile ratei rentabilitii resurselor consumate sunt:

n anul 2010:2010

Re 158.065*100 *100 8, 26%

1.914.722c

v

Rrq c

n anul 2011:2011 Re 93.427*100 *100 3,54%

2.641.301c

v

Rrq c

Analiza factorial a ratei rentabilitii resurselor consumate:1.Influena modificrii structurii produciei vndute g :

1 0 0 0

1 0 0 0

* * 1.511.384 1.549.8091 *100 1 *100 *100 8, 26% 10, 74%

* * 1.549.809

qv p qv pg

qv c qv c



22/49

22

1 0 1 0

1 1 1 0

* * 1.511.384 2.641.3011 *100 1 *100 *100 ( 2, 48%) 40,3%

* * 2.641.301

qv p qv pc

qv c qv c


1 1 1 0

1 1 1 1

* *1 *100 1 *100 3,54% ( 42, 78%) 46,32%

* *

qv p qv pp

qv c qv c

Grafic, rata rentabilitii resurselor consumate se prezint astfel:

Fig. 3.1. Evoluia ratei rentabilitii resurselor consumate

Rata rentabilitii resurselor consumate nregistreaz o scdere n anul 2011 fa de

2010, de la 8,26% la 3,54%, cu 4,72%, situaie nefavorabil pentru activitatea ntreprinderii.Aceast scdere se datoreaz modificrii negative a structurii produciei de -10,74%, i acosturilor unitare cu -40,3%. Modificarea preurilor medii de vnzare pe produs a determinatcreterea ratei rentabilitii resurselor cunsumate cu 46.32%, ns acest aspect favorabil nu acompensat influena negativ a celorlali doi factori de influen.

3.2.2. Analiza ratei rentabilitii comercialeRata de rentabilitate comercial face legtura dintre profit i cifra de afaceri,

comensurnd eficiena activitii comerciale. Cu ct profitul ce revine la un leu cifr deafaceri este mai mare, cu att activitatea societii este mai eficient.

Mrimea ratei de rentabilitate comercial este influenat de politici i practicicontabile precum politica de constituire a provizioanelor, modaliti de evaluare a stocurilor,metoda de amortizare a imobilizrilor, metodologia de calcul a cheltuielilor deductibile.

Analiza ratei rentabilitii comerciale se poate realiza utiliznd urmtoarele modele:

Modelul I17

*100 1 *100v v v

v v

q p q c q cRc

q p q p


pg. 93

8.26%

3.54%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

2010 2011


23/49

23

Conform modelului, factorii care acioneaz direct asupra modificrii rateirentabilitii comerciale sunt:

1. g

Rc 2. p

3. c

Metodologia de analiz i cuantificarea influenei factorilor se prezint astfel:

1 0Rc Rc


1 0 0 0

1 0 0 0

* *1 *100 1 *100

* *

qv c qv cg

qv p qv p

2.Influena modificrii preurilor medii de vnzare p :

1 0 1 0

1 1 1 0

* *1 *100 1 *100

* *

qv c qv cp

qv p qv p

3.Influena modificrii costurilor de producie unitare c :

1 1 1 0

1 1 1 1

* *1 *100 1 *100

* *

qv c qv cc

qv p qv p

Modelul II*

100

c

i ig r

Rc

, unde: 1 *100c iii

cr

p

gistrucutura produciei vndute pe produse;ri

crata rentabilitii comerciale pe produse;cicostul unitar;

pipreul mediu de vnzare unitar.Factorii de influen asupra ratei rentabilitii comerciale sunt:

1. g

Rc

2.1 ip

2. c

ir 2.1

ic

1.Influena modificrii structurii produciei vndute pe produse g :

1 0 0 0* *

100 100

c c

i i i ig r g r

g

2.Influena modificrii ratei rentabilitii comerciale pe produse c

ir :


24/49

24

1 01 1**

100 100

cc

i ii ic

i

g rg rr

2.1.Influena modificrii preurilor medii de vnzare unitare ip :

00

11

01

* 1 *100* 1 *100

100 100

ii

ii

ii

i

cc

gg ppp

2.2Influena modificrii costurilor unitare ic :

01

1 1

1 1

* 1 *100 * 1 *100

100 100

ii

i i

i i

i

ccg g

p pc

Indicatorii pe baza crora se poate determina rata rentabilitii comerciale suntprezentai n tabelul de mai jos:

Tabel 3.2. Indicatori utilizai n analiza financiar a ratei rentabilitii comerciale-lei-

Indicatori Perioada precedent Perioada curent1. Cifra de afaceri 1.447.357 1.828.7752. Producia exerciiului 1.264.070 1.787.4743. Venituri din exploatare 2.072.787 2.734.7284. Cheltuieli de exploatare 1.914.722 2.641.3015. Rezultatul exploatrii 158.065 93.4276. Excedentul brut de

exploatare309.803 180.139

7. Rezultatul net al exerciiului 83.547 72.0168. Rezultatul brut al exerciiului 99.937 84.2399. Rata marjei brute a

exploatrii(EBE/CA)21,40 9,85

10.Indicele de cretere a Rmbe 100,0 46,0311.Rata marjei brute (Rb/CA) 6,90 4,6112.Indicele de cretere a Rmb 100,0 66,8113.Rata marjei nete de

exploatare (Re/CA)10,92 5,11

14.Indicele de cretere a Rmne 100,0 46,7915.

Rata marjei netecomerciale (Rn/CA) 5,77 3,94

16.Indicele de cretere a Rmnc 100,0 68,2817.Rata rentabilitii comerciale

a) *100RE

CA

10,92 5,11

Tabel 3.2EBE=VA+VSE-CHP-CHITVVA=MC+PE-Cheltuieli externeMC=Venituri din vnzarea mrfurilor-Cheltuieli privind mrfurile, unde:VSE-Venituri din subvenii de exploatare;CHP-Cheltuieli de personal;CHITV-Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate;


25/49

25

PE-Producia exerciiului;Cheltuieli externe=Cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile+Alte

cheltuieli materiale+Alte cheltuieli externe(energie i apa)+Cheltuieli privind prestaiileexterne+Cheltuieli cu despgubiri i active cedate.

0

1

0

1

0

451.245 426.870 24.375

570.520 556.942 13.578

24.375 1.264.070 (884.484 1.366 43.336 82.582) 276.677

13.578 1.787.474 (1.278.021 10.405 47.672 116.461) 348.493

276.677 255.019 206.179

MC

MC

VA

VA

EBE

1

15.714 309.803

348.493 121.390 267.387 22.357 180.139EBE

Analiza factorial a ratei rentabilitii comerciale se prezint astfel:


1 0 0 0

1 0 0 0

*c *c 1.511.384 1.549.8091 *100 1 *100 *100 10,92% 13, 46%

* p * p 1.511.384

qv qvg

qv qv


1 0 1 0

1 1 1 0

*c *c 1.828.775 1.549.8091 *100 1 *100 *100 2,54% 17, 79%

* p * p 1.828.775

qv qvp

qv qv


1 1 1 0

1 1 1 1

*c *c1 *100 1 *100 5,11% 15, 25% 10,14%

* p * p

qv qvc

qv qv

Grafic, rata rentabilitii comerciale se prezint astfel:

Fig. 3.2 Evoluia ratei rentabilitii comerciale

Rata marjei brute a exploatrii nregistreaz o scdere pe parcursul perioadeianalizate, ceea ce nseamn scderea EBE ce revine la 100 uniti monetare de cifr de

afaceri, reflectnd o nrutire a situaiei costurilor exploatrii.

10.92%

5.11%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

2010 2011


26/49

26

O scdere nregistreaz i rata marjei brute,rata marjei nete comerciale i rata marjeinete de exploatare care reflect profitul din exploatare ce revine la 100 uniti monetare cifrde afaceri.

Rata rentabilitii comerciale nregistreaz valori diferite, n funcie de indicatoriiimplicai n calcul. Calculat la nivelul exploatrii, rata rentabilitii comerciale sau rata

profitabilitii a avut valoarea de 10,92%. n perioada curent a nregistrat o valoare de5,11%, diminuat cu 5,81% fa de perioada precedent.

3.2.3. Analiza ratei rentabilitii economiceUna din cele mai importante rate de rentabilitate, rata rentabilitii economice reflect

raportul dintre un rezultat economic i mijloacele economice angajate pentru obinereaacestuia.

Rata rentabilitii economice msoar performanele activului total al ntreprinderii,respectiv a capitalului investit, fr a lua n considerare modalitile de procurare a

capitalurilor. Mrimea ratei rentabilitii economice nu este influenat de politica definanare a ntreprinderii.Rata de rentabilitate economic exprim gradul de valorificare a capitalului investit,

msurnd n lei profitul brut la o unitate de capital investit. De asemenea, aceast rat reflectperformana activului ntreprinderii independent de modul de finanare i de sistemul fiscal.Cu ajutorul ratei se determin i eficiena mijloacelor materiale i financiare alocate activitii

principale (de exploatare i comerciale).Utilizatorii informaiilor obinute prin calculul ratei rentabilitii economice sunt

furnizorii de capital. De exemplu, creditorii sunt interesai de rentabilitatea ntreprinderiinainte de micorarea dobnzii.

n teoria i practica internaional, rata rentabilitii economice este cunoscut sub

denumirea de Return On Assets (ROA)18

, fiind determinat conform formulei:EBIT

ROATA

, unde:

ROArata rentabilitii economice;EBIT rezultatul nainte de impozitare i dobnzi ( earnings before interests and

taxes)TAtotal active ( total assets)Literatura de specialitate ofer mai multe modaliti de calcul ale ratei:19

a) eRr Rezultatul exploatrii / Active din exploatare *100b) eRr EBE / Active totale *100, unde EBE reprezint excedentul brut din exploatare;c) eRr Profitul brut / Active totale *100

Analiza ratei rentabilitii se poate realiza pe baza modelelor:


pg. 9519Pvloaia W., Bordeianu G.D.,Analiz economico-financiar. Studii de caz, Editura Tehnopress, Iai, 2011,pg. 94


27/49

27

*100*1001 1 1 1

RE

RE RcCAReAt

CA CA

Ai Ac

*100 * *100RE CA REReAt At CA

unde:CA

Ai

CA

Ac

At = Ai + Ac;CA

At

- viteza de rotaie a activului total exprimat ca numr de rotaii;

CAcifra de afaceri;Atactivul total;RErezultatul exploatrii;Aiactive imobilizate;Acactive circulante;CA / Airandamentul activelor imobilizate;CA / Acviteza de rotaie a activelor circulante, exprimat ca numr de rotaii.

Modelul I

*100

*1001 1 1 1

RE

RE RcCAReAt

CA CA

Ai Ac

Asupra ratei rentabilitii economice acioneaz n mod direct i indirect urmtoriifactori:

1. CA

Ai

Re 2. CA

Ac

3.1 g

3. Rc 3.2 p

3.3 c

1.Influena modificrii randamentului activelor imobilizateCA

Ai

:

0 0 00

1 0 0 0 1 0

Re1 1 1 1 1 1

Rc Rc Rcra

2.Influena modificrii vitezei de rotaie a activelor circulante, exprimat ca numr de

rotaii CAAc

:


28/49

28

0 0

1 1 1 0

1 1 1 1

Rc Rcvr

3.Influena modificrii ratei rentabilitii comerciale Rc :

1 0 1 0

1

1 1 1

1 1Rc Rc Rc Rcrc

At

CA

3.1Influena modificrii structurii produciei vndute pe produse g :'

0Rc Rcg

3.2Influena modificrii preurilor medii de vnzare p :'' 'Rc Rc

p

3.3Influena modificrii costurilor unitare c :''

1Rc Rcc

Modelul permite aprecierea cilor de cretere a rentabilitii economice, printre care: accelerarea rotaiei activelor circulante; utilizarea intensiv a activelor imobilizate cu scopul mbuntirii

randamentului acestora; adaptarea politicilor comerciale, n vederea creterii eficienei vnzrilor.

Modelul II

*100 * *100RE CA RE

ReAt At CA

Factorii ce acioneaz asupra modificrii ratei rentabilitii economice n mod directi indirect sunt:

1. CA

At

Re 2.1 g 2. Rc 2.2 p

2.3 c 1.Influena modificrii vitezei de rotaie a activului total exprimat ca numr de rotaii

CA

At

:

010

1 0

*CACACA

RcAt At At

2.influena modificrii ratei rentabilitii comerciale Rc :

1

1 0

1*

CARc Rc RcAt


29/49

29

2.1Influena modificrii structurii produciei vndute pe produse g :

1 01

*CA

g Rc RcAt

, unde 1 0

1 0

1 *100qv c

Rcqv p

;

2.2Influena modificrii preurilor medii de vnzare p :

11

*CA

p Rc RcAt

, unde 1 0

1 1

1 *100qv c

Rcqv p

;

2.3Influena modificrii costurilor unitare c :

1 11

*CA

p Rc RcAt

.

n funcie de natura activitii desfurate de ntreprindere precum i de strategiaadoptat, cele dou componente ale ratei rentabilitii economice acioneaz diferit asupraacesteia. n domeniul industriei, ratele de rentabilitate economic sunt mai mari avnd la bazcote de profit mai mari, indiferent de rotaia mai rapid a activelor. n cazul ntreprinderilorcare desfoar activiti din sfera comerului, marjele de profit sunt mai reduse, dar rotaiaactivelor este mai accelerat.

Pentru a analiza rata rentabilitii economice n cadrul societii vizate, vom folosiprimul model de calcul:

*100

*1001 1 1 1

RE

RE RcCAReAt

CA CA

Ai Ac

Pe baza datelor din contul de profit i pierdere i bilanul contabils-a ntocmit Tabelul3.3 cu informaiile necesare determinrii ratei rentabilitii economice:

Tabel 3.3. Indicatori utilizai n analiza financiar a ratei rentabilitii economice-lei-

Nr.crt


1. Activ total (mii lei) 1.430.931 1.955.2702. Active imobilizate (mii lei) 1.016.818 1.526.5203. Active circulante (mii lei) 414.113 428.7504. Cifra de afaceri 1.447.357 1.828.7755.

Randamentul activelor imobilizatei

CA

A

1,42 1,20

6.Rotaia activelor circulante

c

CA

A

3,50 4,27

7. Rezultatul exploatrii (mii lei) 158.065 93.4278.

Rata de rotaie a activului total e

t

R

V

1,01 rotaii 0,94 rotaii

9.

Rata rentabilitii comerciale *100RECA

10,92 5,11


30/49

30

Rata rentabilitii economice va avea urmtoarele valori:

n anul 2010:2010

2010

2010

RE 158.065Re *100 *100 11, 04%

1.430.931At

n anul 2011:2011

2011

2011

RE 93.427Re *100 *100 4, 78%

1.955.270At

1

1

1

0

0

0

11

1

0

0

0

1, 20

1, 42

4,27

3,50

CA

Ai

CA

Ai

CAAc

CA

Ac

Analiza ratei rentabilitii economice se prezint astfel:

1 0

5,11 10,92Re Re Re 4, 78 11, 04 6, 26%

1 1 1 1

1, 20 4, 27 1, 42 3, 50

1. Influenamodificriirandamentului activelor imobilizate (ra):0 0 0

0

1 0 0 0 1 0

10,92Re 11, 04 9, 76 11, 04 1, 28%

1 1 1 1 1 1 1 1

1,20 3,50

Rc Rc Rcra

2. Influena modificrii vitezei de rotaie a activelor circulante (vr):

0 0

1 1 1 0

10,929,76 10,22 9,76 0,46%

1 1 1 1 1 1

1,20 4,27

Rc Rcvr

3. Influena modificrii ratei rentabilitii comerciale (rc):1 0 1 0

1

1 1 1

5,11 10,925,44%

1 1 1.955.270

1.828.775

Rc Rc Rc Rcrc

At

CA

Evoluia rateirentabilitii economice este prezentat n Figura 3.3:


31/49

31

11,04%

4,78%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

2010 2011

Fig. 3.3. Evoluia ratei rentabilitii economice

n perioada 2010-2011, diminuarea randamentului activelor imobilizate cu 0,22% adeterminat scderea ratei rentabilitii economice cu 1,28%. Modificarea vitezei de rotaie a

activului circulant influeneaz favorabil rata rentabilitii economice n sensul creteriiacesteia cu 0,46% n anul 2011 fa de anul 2010.Rotaia activelor s-a diminuat, att pe totalct i pe cele dou componente, conducnd la deteriorarea eficienei utilizrii patrimoniuluintreprinderii.

Cea mai mare influen asupra scderii rentabilitii economice a avut-o diminuareamarjei exploatrii, respectiv rata rentabilitii comerciale: aceasta are o influen negativasupra ratei de rentabilitate economic, conducnd la diminuarea indicatorului cu 5,44%.

3.2.4. Analiza ratei rentabilitii financiareRentabilitatea financiar exprim corelaia dintre profit i capitaluri n calitatea lor de

surse de finanare a activitii ntreprinderii.Rata de rentabilitate financiar reprezint capacitatea ntreprinderii de a degaja profit

net prin capitalurile proprii angajate n activitatea de producie. Aceasta msoar randamentulcapitalurilor proprii i exprim interesele acionarilor pe termen scurt prin ncasareadividendelor iar pe termen lung prin reinvestirea profitului care asigur creterea valoriiaciunilor i implicit crearea posibilitilor de sporire a dividendelor n perioada viitoare.

n timp ce rata rentabilitii economice caracterizeaz remunerarea capitalului investitn funcie de activitatea de exploatare, rata rentabilitii financiare exprim remunerareacapitalurilor personale cu ajutorul celor trei tipuri de activiti: de exploatare, financiar iextraordinar.

Rata rentabilitii financiare este un indicator important pentru manageri i investitori.

n cazul investitorilor, investiia lor este cu att mai rentabil cu ct aceast rat crete.Aciunile ntreprinderii sunt mai atractive atunci cnd rata de rentabilitate financiar este maimare dect rata medie a dobnzii. Pentru acionari, ntreprinderea prezint un interes din ce nce mai crescut cu ct rata de rentabilitate financiar este mai mare dect costul capitalului

propriu.Factorii care influeneaz rata rentabilitii financiare sunt:

capitalul mprumutat folosit n cadrul structurii de capital a ntreprinderii; introducerea cheltuielilor cu dobnzile pe cheltuielile ntreprinderii drept

cheltuieli financiare, ceea ce conduce la deducerea acestora.

n funcie de capitalul utilizat pentru calculul acestei rate, literatura de specialitaterecomand doi indicatori:


32/49

32

Rata rentabilitii financiare a capitalului propriu; Rata rentabilitii financiare a capitalului permanent.

Analiza ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii

Rata rentabilitii financiare a capitalurilor proprii este cunoscut n literaturainternaional sub denumirea de return on equity i msoar remunerarea capitaluriloracionarilor aduse ca aport sau a profitului net lsat la dispoziia firmei pentru autofinanare.Prin intermediul ratei se exprim, n mrime relativ, corelaia dintre profitul net, ca venit alacionarilor i capitalurile proprii ale ntreprinderii.

Relaia de calcul pe baza creia se determin aceast rat este urmtoarea:

*100Pn

RfKpr

, unde:

Rfrata rentabilitii financiare a capitalului propriu;

Kprcapital propriu.n cazul n care se produce o remunerare n cretere a capitalului investit, aceast situaieproduce urmtoarele efecte pozitive pentru societate:

sporirea ncrederii acionarilor prezeni de a reinvesti n ntreprindere i apariia unoracionari poteniali deintori de resurse financiare disponibile pentru efectuarea de

plasamente; sporirea capacitii de dezvoltare.Modelele utilizate pentru analiza factorial a ratei rentabilitii financiare a capitalului

propriu sunt:

* * *100t t nt pr t

V A PRf

A K V ;

* * *100t b npr t fb

V P PRf

K V P .

Modelul I

* * *100t t n

t pr t

V A PRf

A K V , unde:

Vt - venituri totale;

At - active totale;Pn -profit net;Vt/ Atviteza de rotaie a activului total, exprimat prin numr de rotaii;At/ Kprfactorul de multiplicare a capitalului propriu sau prghia financiar;Pn/ Vtrentabilitatea net a veniturilor totale.

Factorii care influeneaz rata rentabilitii financiarea capitalurilor proprii sunt:

1. t

t

V

A

R f

2. t

pr

A

K


33/49

33

3. n

t

P

V

1.Influena modificrii vitezei de rotaie a activului total, exprimat prin numr de

rotaii t

t

V

A

:

0 0 01

1 0 0 0

* * *100t t ntt

t t t pr t

V A PVV

A A A K V

2.Influena modificrii factorului de multiplicare a capitalului propriu t

pr

A

K

:

0 01 1

1 1 0 0

* * *100t nt tt

pr t pr pr t

A PV AA

K A K K V

3.Influena modificrii rentabilitii nete a veniturilor totale nt

PV

:

01 1 1

1 1 1 0

* * *100nt t nn

t t pr t t

PV A PP

V A K V V

Factorul de multiplicare a capitalului propriu reflect gradul de ndatorare conformrelaiei:

1prt t

pr pr pr pr

K DA P D

K K K K

,unde:

Ptpasivul total;

Ddatoriile totale.Creterea factorului de multiplicare a capitalului propriu determin creterea prghiei

financiare i implicit creterea proporiei activelor finanate prin datorii, adic tocmai gradulde ndatorare. Bncile au fixat n practica economic o limit a acestui grad, respectiv 70%din sursele totale aflate la dispoziia ntreprinderii. Depirea acestei limite va atrage asuprantreprinderii dobnzi mai mari i garanii suplimentare datorit riscului financiar crescut pecare l prezint.

Pentru a obine o rat a rentabilitii financiare a capitalurilor proprii sporit, seimpune accelerarea viteze de rotaie a activului total .

Principala cale de cretere a profitului net este reprezentat de sporirea rentabilitiinete a veniturilor totale iar acest lucru se poate realiza doar cu o gestionare eficient aactivitii de exploatare a firmei.

Modelul II

* * *100t b n

pr t fb

V P PRf

K V P , unde:

Pbprofitul brut;Pn/ Pbponderea profitului net n profitul brut;Vt/ Kprvenitul mediu la 1 leu capital propriu;Pb/ Vtprofit mediu brut la 1 leu venituri totale.

Factorii care influeneaz rata rentabilitii financiare sunt:


34/49

34

1. t

pr

V

K

R f

2. b

t

P

V

3. n

b

PP

1.Influena modificrii venitului mediu la 1 leu capital propriu t

pr

V

K

:

0 0 01

1 0 0 0

* * *100t b ntt

pr pr pr t b

V P PVV

K K K V P

2.Influena modificriiprofitului mediu brut la 1 leu venituri totale b

t

P

V

:

0 01 1

1 1 0 0

* * *100b nt bb

t pr t t b

P PV PP

V K V V P

3.Influena modificriiponderii profitului net n profitul brut n

b

P

P

:

01 1 1

1 1 1 0

* * *100nt b nn

b pr t b b

PV P PP

P K V P P

Acest model scoate n eviden eficiena utilizrii capitalului propriu, rentabilitateabrut a veniturilor totale i ponderea profitului net n profitul brut, acest din urm elementreflectnd evoluia impozitului pe profit a elementelor nedeductibile din punct de vederefiscal precum i a deducerilor fiscale.

Analiza ratei rentabilitii financiare a capitalului permanent

Rata rentabilitii financiare a capitalului permanent exprim corelaia stabilit ntrecapitalul permanent i profitul brut naintea deducerii cheltuielilor financiare cu dobnzile iimpozitul pe profit.

Modelele de analiz folosite n cazul acestei rate sunt urmtoarele:Modelul I

*100

b

pper

P

Rf K

, unde:Rfprata rentabilitii financiare a capitalului permanent;Pbprofit brut;Kpercapitalul permanent, format din capitalurile proprii i datoriile pe termen mediu

i lung.Factorii care influeneaz n mod direct i indirect modificarea ratei rentabilitii

financiare a capitalului permanent sunt reprezentai de:

1. perK 1.1 prK

R pf

1.2 mpK 2.

bP

2.1 vq


35/49

35

2.2 g

2.3 c 2.4 p

1.Influena modificrii capitalului permanent perK :

0 0

1 0

*100 *100b b

per

per per

P PKK K

1.1.Influena modificrii capitalului propriu prK :

0 0

1 0 0 0

*100 *100b b

pr

pr mp pr mp

P PK

K K K K

1.2.Influena modificrii capitalului mprumutat mpK :

0 0

1 1 1 0

*100 *100b b

mp

pr mp pr mp

P PK

K K K K

2.Influena modificrii profitului brut(Pb)

01

1 1

*100 *100bb

b

per per

PPP

K K

2.1Influena modificrii volumului fizic al produciei vndute (qv):

0 0

1 1

**100 *100v

b q b

v

per per

P I Pq

K K , unde 1

0

0

0

*100v

v

q

v

q pI

q p

;

2.2Influena modificrii structurii produciei vndute (g):

01 1

1 1

0 0 **100 *100v

b qv v

per per

P Iq p q cg

K K

2.3Influena modificrii costului pe unitatea de produs (c):

1 1

1

1 0*100

v v

per

q c q cc

K

2.4Influena modificrii preului de vnzare pe produs (p):

Modelul II

* * *100pr v b

p

per pr v

K q p PRf

K K q p

Factorii care influeneaz n mod direct i indirect modificarea ratei rentabilitiifinanciare a capitalului permanent sunt reprezentai de:

1. pr

per

K

K

R pf 2.

v

pr

q p

K

3.1 g

1 1

1

1 0*100

v v

per

q p q pp

K


36/49

36

3. *100b

v

P

q p

3.2 p

3.3 c

1.Influena modificrii structurii capitalului propriu pr

per

K

K

:

0 0 01

1 0 0 0

0

0

* * *100pr v bprpr

per per per pr v

K q p PKK

K K K K q p

2.Influena modificrii eficienei utilizrii capitalului propriu v

pr

q p

K

:

0 01 1

1 1 0 0

01

0

* * *100v bpr vv

pr per pr pr v

q p PK q pq p

K K K K q p

3.Influena modificrii ratei comerciale *100bv

Pq p

:

01 1 1

1 1 1 0

1

1 0

* * *100 *100bpr v bb

v per pr v v

PK q p PP

q p K K q p q p

3.1.Influena modificrii structurii produciei vndute g :

01 1 1

1 0 1 1

00 1

0 0

* * *100vv pr v

v v per pr

q cq c K q pg

q p q p K K

3.2.Influena modificrii preului de vnzare pe produs p :

1 1 1 1

1 1 1 1

0 0 1

1 0

* * *100v v pr v

v v per pr

q c q c K q pp

q p q p K K

3.3.Influena modificrii costului pe unitatea de produs c :

01 1 1

1 1 1 1

01 1

1 1

* * *100vv pr v

v v per pr

q cq c K q pc

q p q p K K

Modelul de analiz n cazul acestei rate este urmtorul:

* * *100

Vt At Pn

Rf At Kp Vt , unde:Vt - venituri totale;At - activul total;Vt/At - viteza de rotaie a activului total exprimat prin numr de rotaii;Kp - capitalul propriu;At/Kp - factorul de multiplicare al capitalului propriu (braul prghiei financiare);Pn - profitul net;Pn/Vt - profit net la 1 leu venituri.

Pe baza datelor din contul de profit i pierdere i bilanul contabil se ntocmeteTabelul 3.4 cu informaiile necesare determinrii ratei rentabilitii financiare:


37/49

37

Tabel 3.4. Indicatori utilizai n analiza financiar a ratei rentabilitii financiare-lei-

Nr.crt.


1. Capitalul propriu (mii lei) 839.151 846.4022. Capitalul permanent (mii lei) 1.249.810 1.711.8553. Active totale 1.430.931 1.955.2704. Venituri totale 2.080.107 2.773.0195. Rezultatul net (mii lei) 83.547 72.0166. Rezultatul brut al exploatrii 158.065 93.4277.

Viteza de rotaie a activelor totale t

t

V

A

1,45 1,42

8. Factorul de multiplicare al capitalului propriut

p

AK

1,71 2,31

9.Rezultat net la 1 leu venituri totale e

t

R

V

0,04 0,026

10. Raportul dintre rezultatul exerciiului irezultatul brut al exploatrii

Re

RBE

0,529 0,771

11.Rata marjei brute a exploatrii

RBE

CA

10,92 5,11

12. Rata rentabilitii economice ReAt

5,84 3,68

13.Rata de rotaie a activului

CA

At

1,01 0,94

14.Structura financiar a ntreprinderii t

Pasiv

Cpr

1,71 2,31

b)Re

CP

6,68 4,21

Tabel 3.4

Valorile ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii vor fi:

n anul 2010:2010

R 83.547*100 *100 9, 96%

839.151

e

pr

RfK

n anul 2011:2011

R 72.016*100 *100 8, 51%

846.402

e

pr

RfK

Analiza factorial a ratei rentabilitii financiare:


38/49

38

Modificarea ratei rentabilitii financiare fa de perioada precedent se determinconform relaiei:

1 0 8, 51 9, 97 1, 46Rf Rf

1.Influena modificrii vitezei de rotaie a activelor totale, exprimat prin numr de rotaii

t

t

VA

:

0 0 01

1 0 0 0

* * *100 (1,42 1,45) *1,71* 0,04 *100 0,2Vt At PnVtVt

At At At Kp Vt

2.Influena modificrii factorului de multiplicare a capitalului propriu t

p

A

K

:

0 01 1

1 1 0 0

* * *100 1, 42*(2, 31 1, 71)*0, 04*100 3, 4At PnVt At At

Kp At Kp Kp Vt

3.Influenamodificriiprofitului net la 1 leu venituri totale n

t

P

V

0 01 1

1 1 1 0

* * *100 1, 42*2,31*(0, 026 0, 04)*100 4, 6At PnVt PnPn

Vt At Kp Vt Vt

Din punct de vedere grafic, rata rentabilitii financiare este prezentat n Figura 3.4:

Figura 3.4 Evoluia ratei rentabilitii financiare

Rata rentabilitii financiare, obinut prin raportarea rezultatelor exerciiului lacapitalul propriu a nregistrat o scdere de la 9,96% la 8,51%.

Re* * * tf

t pr

PRBE CAR

RBE CA A C

0

1

0,529*10,92*1, 01*1, 71 9,96%

0,771*5,11*0,94* 2,31 8,51%

f

f

R

R

9,96%

8,51%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

2010 2011


39/49

39

n ceea ce privete raportul dintre rezultatul exerciiului i RBE, n anul precedentacesta era de 52,90 . n anul curent situaia s-a modificat n sensul creterii raportului lavaloarea de 77,10% ca urmare a scderii profitului cu 11.531 lei n 2011 fa de 2010.

Rata marjei brute a exploatrii a sczut cu 5,81 lei la 100 lei cifr de afaceri, de la10,92 lei la 100 lei cifr de afaceri la 5,11 lei la 100 lei cifr de afaceri datorit scderii

rezultatului brut al exploatrii cu 64.638 lei, ntr-un ritm care devanseaz ritmul de cretere alcifrei de afaceri de la 1.447.357 lei n 2010 la 1.828.775 lei n 2011.Comparnd cele dou perioade, 2010 i 2011, se observ c rata rentabilitii

financiare a sczut cu 1,4%, datorit influenei celor trei factori:

- Viteza de rotaie a activelor totale a condus la scderea ratei rentabilitii financiare cu0,2%, ceea ce denot o deficien n utilizarea activelor.

- Factorul de multiplicare a capitalului propriu a determinat creterea ratei rentabilitiifinanciare cu 3,4%, situaie favorabil;

- Profitul la 1 leu venituri totale a condus la scderea ratei rentabilitii financiare cu4,6%, de unde rezult o influen nefavorabil asupra indicatorului ca urmare a

exploatrii ineficiente a activitii desfurate de agentul economic.

3.3. Analiza rentabilitii pe baza modelului pragului de rentabilitateAgenii economici care desfoar o activitate ntr-o economie de pia doresc s afle

informaii cu privire la pragul de rentabilitate cunoscut i sub numele de punct critic, adic dela ce volum al produciei ntreprinderea ncepe s obin profit i s devin rentabil.

Punctul critic, denumit n literatura de specialitate prag de rentabilitate sau punct deechilibru reflect dimensiunea activitii de la care veniturile din valorificarea bunurilor,lucrrilor sau serviciilor sunt egale cu cheltuielile fixe i variabile, profitul fiind nul.

Analiza rentabilitii pe baza punctului critic conduce la aprecierea performanelorntreprinderii pornind de la separarea cheltuielilor n variabile i fixe n funcie de volumul deactivitate.

Cheltuielile variabile suport modificri direct proporionale cu modificareavolumului activitii, n timp ce cheltuielile fixe sunt variabile pe unitatea de produs, ceea censeamn c ele se reduc odat cu sporirea volumul de activitate prin creterea gradului defolosire a capacitii de producie.

n categoria cheltuielilor fixe sunt incluse: amortizarea, salariile personalului deadministraie i de ntreinere (manopera direct), cheltuielile administrative i gospodreti,chirii, rente, taxe, speze, asigurri, reclame, comunicaii, pot.

Cheltuielile variabile cuprind: materii prime i materiale directe, materiale auxiliare,

energie i utiliti, cheltuieli cu transportul i aprovizionarea, manopera direct (inclusivasigurrile sociale).

Firma asupra creia se realizeaz studiul desfoar o activitate eterogen, aceastaproduce i comercializeaz o gam larg de produse i mrfuri.

Indicatorii cu care se poate msura pragul de rentabilitate sunt urmtorii:

Cifra de afaceri critic (CAcr):1

f

cr

CCA

cv

,unde:

cv =cheltuieli variabile aferente cifrei de afaceri / cifra de afaceri;

Cfsuma cheltuielilor fixe la nivel de ntreprindere;cv - cheltuieli variabile la 1 leu cifr de afaceri.


40/49

40

Gradul critic de utilizare a capacitii de producie (Gcr): maxmax

*100 *100* 1

f crcr

C CAG

QQ cv

n care:

Qmaxcapacitatea maxim de producie n expresie valoric:maxmax

*i iQ c p

n analiza pragului de rentabilitate intervin limite ce decurg din aplicarea practic aacesteia:

Cheltuielile fixe se repartizeaz asupra ntregii producii i vor fi cu att mai reduse peunitatea de produs cu ct volumul produciei este mai mare. Ele se recupereaz dinvnzrile iniiale realizate pn la atingerea punctului critic. n realitate, cheltuielile fixenu sunt constante pentru toate nivelurile de activitate. n asemenea cazuri, chiar daccosturile fixe sunt direct proporionale cu volumul produciei, modificarea costurilor

totale genereaz un nou prag de rentabilitate; n condiiile economiei de pia, preul de vnzare nu poate rmne constant datorit

modificrilor specifice mediului concurenial. n cazul scderii cererii de pianeprevzut de ntreprinderi, preurile vor scdea. Acest fenomen va fi nsoit dentrzierea plilor, creterea stocurilor, a provizioanelor pentru exploatare, ct i acelor pentru riscuri i cheltuieli. Ca urmare, cheltuielile relativ constante sporescconsiderabil iar profitul va nregistra o scdere semnificativ. n consecin, va cretenivelul pragului de rentabilitate,iar n reprezentarea grafic acesta se va deplasa spredreapta pe axa absciselor;

n cazul n care crete cererea de produse, att preurile ct i profitul vor crete,determinnd o scdere a punctului critic, deci o deplasare spre stnga pe axa absciselor.

Avantajele aplicrii metodei de analiz pe baza pragului de rentabilitate sunt:

Posibilitatea stabilirii dimensiunii produciei pentru care activitatea ntreprinderiidevine profitabil;

Indic volumul de producie de trebuie obinut pentru a nregistra un anumit cuantum alprofitului;

Ofer posibilitatea determinrii gradului de utilizarea a capacitii de produciecorespunztor punctului critic sau n corelaie cu un anumit cuantum al profitului;

Indic perioada de timp n care firma i poate recupera toate cheltuielile efectuate;

Pune n eviden corelaiile dintre dinamica produciei i dinamica costurilor, cele dinurm grupate n variabile i fixe; Permite determinarea profitului maxim ce poate fi obinut n anumite condiii date.Folosind datele din contul de profit i pierdere, punctul critic pentru intervalul 2010-2011

se determin conform datelor cuprinse n Tabelul 3.5:

Tabel 3.5. indicatori folosii n determinarea pragului de rentabilitate-lei-

Nr. crt Indicator 2010 2011

1 Cifra de afaceri 1.447.357 1.828.775

2 Cheltuieli fixe (CF) 15.714 22.357


41/49

41

3 Cheltuieli variabile (CV) 1.269.607 1.808.5524 Marja total a costurilor

variabile (MCV=CA-CV)177.750 20.223

5 Ponderea MCV n CA 12,28% 1,11%6 Prag de rentabilitate (CF /

ponderea MCV n CA)

127.964 2.014.144

Analiza comparativ a rentabilitii pe baza punctului critic n anul 2010 fa de anul2011 reflect o situaie pozitiv n 2010 cnd ponderea marjei totale a costurilor variabile ncifra de afaceri are valoarea de 12,28%, care se ncadreaz n intervalul 10%-20%. n schimb,situaia este nefavorabil n 2011 cnd acelai indicator are o valoare cu mult sub 10%. nanul 2010, o cifr de afaceri de aproximativ 128.000 lei asigur acoperirea cheltuielilor totale,n timp ce n anul 2011 este nevoie de o valoare mult mai mare a cifrei de afacei pentru aacoperi nivelul cheltuielilor totale, respectiv 2.014.144 lei.


42/49

42


43/49

43

CONCLUZII I PROPUNERI

n urma elaborrii prezentei lucrri s-a ajuns la concluzia c, prin intermediul noiuniide rentabilitate, se poate realiza o exprimare eficient a activitii desfurate de orice agenteconomic, oferind informaii vitale bncilor sau altor creditori, investitorilor prezeni i

poteniali.Pentru realizarea analizei rentabilitii, se utilizeaz indicatori exprimai n mrimi

absolute i indicatori exprimai n mrimi relative. Ratele de rentabilitate sunt acei indicatoride eficien care reflect efortul depus (capitaluri proprii i permanente, resurse consumate,active totale sau pri ale acestora, venituri) n scopul obinerii efectului, respectiv profit.

Laturile diverse ale activitii economico-financiare ale ntreprinderii suntcaracterizate prin intermediul ratelor de rentabilitate cu caracter variat: rata rentabilitiiresurselor consumate, rata rentabilitii comerciale, rata rentabilitii economice i ratarentabilitii financiare.

Rata rentabilitii resurselor consumate cunoate o modificare pozitiv n anul 2011,fa de anul 2010 ca urmare a modificrii pozitive a structurii preurilor medii de vnzare caredevanseaz modificrile negative ale structurii produciei i costurilor unitare. Acest lucrureflect faptul c profitul aferent cifrei de afaceri devanseaz nivelul total al costuriloraferente vnzrii. n schimb, n cazul celorlalte trei rate de rentabilitate, se remarc o evoluienegativ a acestora n anul 2011 fa de anul 2010, ceea ce conduce la scderea interesuluiinvestitorilor n ntreprindere.

Pentru a mbunti nivelul rateirentabilitii comerciale care a cunoscut o scdere de5,81%, ntreprinderea ar trebui s intervin asupra politicilor i practicilor contabile n sensulmodificrii modului de evaluare a stocurilor, a metodei de amortizare a imobilizrilor sau amodului de calcul a cheltuielilor deductibile.

Rata rentabilitii economice scade de la 11,04% n anul 2010 la 5,11% n anul 2011.

Aceast scdere se datoreaz influenei negative a randamentului activelor imobilizate i amarjei exploatrii care acioneaz negativ asupra indicatorului, spre deosebire de viteza derotaie a activelor circulante care are o influen pozitiv asupra indicatorului. Pentru a evitaaceast situaie nefavorabil, se recomand o utilizare mai eficient a mijloacelor materiale ifinanciare alocate activitilor de exploatare i comerciale.

Rata rentabilitii financiare este principalul indicator folosit n analiza rentabilitii.Acesta cunoate o evoluie negativ, de la 9,96% n anul 2010 la 8,51% n anul 2011. Factoriicare acioneaz negativ asupra ratei rentabilitii financiare sunt: profitul la un leu venituritotale i viteza de rotaie a activelor totale, ceea ce denot o deficien n acest sens precum io exploatare ineficient a activitii. Pentru a oferi o imagine ct mai atractiv a ntreprinderii

pentru investitori, se recomand sporirea vitezei de rotaie a activelor totale precum i a

profitului obinut la un leu venituri totale.Din analiza efectuat la S.C. A.N.T.A.R.E.S. S.R.L. rezult c ntreprindereadesfoar o activitate rentabil, obinnd profit att n 2010, ct i n 2011.

Urmrind sporirea profitului obinut i prin urmare creterea rentabilitii i a valoriide pia a ntreprinderii, Consiliul de Administraie a propus msuri n acest sens:

Efectuarea de investiii tehnologice i informaionale; Elaborarea unor noi strategii care s se plieze perfect pe profilul de activitate

al ntreprinderii i renunarea la strategiilor nvechite adoptate pn n prezent.


44/49

44


45/49

45

ANEXEANEXA nr. 1

CONTUL DE PROFIT I PIERDEREla data de 31.12.2011

-lei-Denumirea indicatorilor Nr.rd.

Exerciiul financiar2010 2011

A B 1 221.Cifra de afaceri net (rd. 02+03+04+05+06) 01 1.447.357 1.828.775

Producia vndut (ct. 701+702+703+704+705+706+708) 02 741.093 1.136.865Venituri din vnzarea mrfurilor (ct. 707) 03 451.245 570.520Reduceri comerciale acordate (ct. 709) 04Venitru din dobnzi nregistrate de entitile radiate dinRegistrul general i care mai au n derulare contracte deleasing (ct. 766)*

05

Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afacerinete (ct. 7411)

06 255.019 121.390

22.Venituri aferente costului produciei n curs deexecuie (ct. 711+712)

Sold C 07 522.977 650.609Sold D 08

23.Producia realizat de entitate pentru scopurile saleproprii i capitalizat (ct. 721+722)

09

24.Alte venituri din exploatare (ct. 758+7417+7815) 10 102.453 255.344-din care, venituri din fondul comercial negativ 11

VENITURI DIN EXPLOATARE-TOTAL (rd. 01+07-08+09+10) 12 2.072.787 2.734.728

25.a) Cheltuieli cu materiile prime i materialeleconsumabile (ct. 601+602-7412)

13 884.484 1.278.021

Alte cheltuieli materiale (ct. 603+604+606+608) 14 1.366 10.405b) Alte cheltuieli externe (cu energie i ap) (ct. 605-

7413)15 43.336 47.672

c) Cheltuieli privind mrfurile (ct. 607) 16 426.870 556.942Reduceri comerciale primite (ct. 609) 17

26.Cheltuieli cu personalul (rd. 19+20), din care: 18 206.179 267.387c) Salarii i indemnizaii (ct. 641+642+643+644-7414) 19 161.109 209.124d) Cheltuieli cu asigurrile i protecia social (ct. 645-

7415)20 45.070 58.263

27.a) Ajustri de valoare privind imobilizrile corporalei necorporale (rd. 22-23)

21 202.531 253.450

a.1) Cheltuieli (ct. 6811+6813) 22 202.531 253.450a.2) Venituri (ct. 7813) 23

c) Ajustri de valoare privind activele circulante (rd.25-26)

24

b.1) Cheltuieli (ct. 654+6814) 25b.2) Venituri (ct. 754+7814) 26

28.Alte cheltuieli de exploatare (rd. 28 la 31) 27 149.956 227.4248.1 Cheltuieli privind prestaiile externe (ct. 28 82.582 116.461


46/49

46

611+612+613+614+621+622+623+624+625+626+627+628-7416)8.2 Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate(ct. 635)

29 15.714 22.357

8.3 Alte cheltuieli (ct. 652+658) 30 51.600 88.606

Cheltuieli cu dobnzile de refinanare nregistrate deentitile radiate din Registrul general i care mai au nderulare contracte de leasinf (ct 666) *

31

Ajustri privind provizioanele (rd. 33-34) 32-Cheltuieli (ct. 6812) 33-Venituri(ct. 7812) 34CHELTUIELI DE EXPLOATARE-TOTAL (rd.13 la 16-17+18+21+24+27+32

35 1.914.722 2.641.301

PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE:-Profit (rd. 12-35) 36 158.065 93.427

-Pierdere (rd. 35-12) 37 0 029.Venituri din interese de participare (ct. 7611+7613) 38-din care, veniturile obinute de la entitile afiliate 39

30.Venituri din alte investiii i mprumuturi care facparte din activele imobilizate (ct. 763)

40

-din care, veniturile obinute de la entitile afiliate 4131.Venituri din dobnzi (ct. 766)* 42 516 924

-din care, veniturile obinute de la entitile afiliare 43Alte venituri financiare

Documents

Diagnosticul rentabilitatii interpinderilor cu ajutorul ratelor de rentabilitate- Lucrare de disertatie.docx