Diagnosticul financiar

  • View
    249

  • Download
    4

Embed Size (px)

DESCRIPTION

.

Text of Diagnosticul financiar

Diagnosticul financiar Analiza financiar

Diagnosticul financiarAnaliza financiarCurs CECCARCap 4

ANALIZAPERFORMANELOR ntreprinderii2Analiza performanelor situaii financiareSe utilizeaz datele din Contul de profit i pierdere, respectiv din Notele la situaiile sinanciare.1Venituri din exploatare (cifra de afaceri, variaia stocurilor, producia imobilizat, alte)2Cheltuieli de exploatare (materiale, cu personalul, ajustarea valorii activelor, datoriilor, alte)AREZULTATUL EXPLOATRII (1 - 2)3Venituri financiare (investiii financiare, dobnzi, diferene de curs)4Cheltuieli financiare (dobnzi, investiii financiare, diferene de curs, ajustarea valorii activelor)BREZULTATUL FINANCIAR (3 -4)CREZULTATUL CURENT (A + B)5Venituri extraordinare6Cheltuieli extraordinareDREZULTATUL EXTRAORDINAR (5 -6)EREZULTATUL BRUT (C + D)7Cheltuieli privind impozitul pe profit /pe venitFREZULTATUL NET (E - 7)Analiza activitii i a rezultatelor perioadei (Tabloul soldurilor intermediare de gestiune)Cifra de afaceriMarja comercialProducia exerciiuluiValoarea adugatExcedentul brut de exploatareRezultatul exploatriiRezultatul curent brutRezultatul extraordinar

Analiza profitabilitii i rentabilitiiProfitabilitatea economic, financiarRentabilitatea economic, financiarEfectul de levier financiarAnaliza performanelor - abordareTabloul soldurilor intermediare de gestiuneIVENITURI DIN EXPLOATAREaCifra de afaceri netaICifra de afaceri (1+2)1Productia vanduta1Productia vanduta2Venituri din vanzarea marfurilor2Venituri din vanzarea marfurilor3Venituri din subventii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete3Venituri din subventii de exploatare aferente cifrei de afaceri neteIIProducia exerciiului (1+4+5)bVariatia stocurilor4Variatia stocurilorcProductia imobilizata5Productia imobilizatadAlte venituri din exploatare (inclusiv subventii aferente altor venituri decat CA)66.1.Alte venituri din exploatare6.2. Subventii aferente altor venituri decat CAIICHELTUIELI DE EXPLOATAREIIIValoarea adugat (II+2-7-11)ACheltuieli materiale7Cheltuieli materiale1Chelt cu mat prime, mat consumabile2Alte cheltuieli materiale3Alte cheltuieli din afaraTabloul soldurilor intermediare de gestiune4Chelt privind marfurileIVExcedentul brut de exploatare (III + 3 + 6.2. 8 12 )bChelt cu personalul8Chelt cu personalul1Salarii2Chelt cu asigurarile si protectia socialacAjustarea valorii imob corporale si necorp9Ajustarea valorii imob corporale si necorp1Cheltuieli2VenituridAjustarea valorii activelor circulante10Ajustarea valorii activelor circulante1Cheltuieli 2VeniturieAlte cheltuieli de exploatare1Chelt privind prestatiile externe11Chelt privind prestatiile externe2Chelt cu alte imp, taxe, vars asimilate12Chelt cu alte imp, taxe, vars asimilateTabloul soldurilor intermediare de gestiune3Chelt cu despg, donatii, active cedate13Chelt cu despag, donatii, active cedatefAjustari privind prov pt riscuri / chelt14Ajustari privind prov pt riscuri / chelt1Cheltuieli2VenituriAREZULTATUL DIN EXPLOATARE (I-II)VRezultatul exploatrii (IV + 6.1. 13 9 10 14)IIIVENITURI FINANCIARE15Venituri financiare1Ven din interese de participare (din care in cadrul grupului)2Ven din alte investitii financiare si creante imobilizate (din care in cadrul grupului)3Ven din dobanzi (din care in cadrul grup)4Alte venituri financiare (incl din dif de curs)IVCHELTUIELI FINANCIARE16Cheltuieli financiare1Ajustarea valorii imob financiare si a investitiilor fin detinute ca active circulanteCheltuieliVenituriTabloul soldurilor intermediare de gestiune2Chelt privind dobanzile3Alte chelt fin (incl din titluri, creante si dif de curs)BREZULTAT FINANCIAR (III-IV)CREZULTAT CURENT (A+B)VIRezultatul curent brut (V + 15 16)VVENITURI EXTRAORDINARE17Venituri extraordinareVICHELTUIELI EXTRAORDINARE18Cheltuieli extraordinareDREZULTAT EXTRAORDINAR (V-VI)VIIRezultatul extraordinar (17 18)EREZULTAT BRUT (C+D)FImpozit pe profitGAlte cheltuieli si impozite care nu apar in elem de susHREZULTAT NET (E-F-G)b) Marja comercial(MC) este indicatorul fundamental al ntreprinderilor de comer.Marja comercial = (Vnzri de mrfuri - RRR asupra vnzrilor) - Costul direct de achiziie,unde:RRR=reduceri, rabaturi, remizeCostul direct de achiziie= Cumprri de mrfuri + Cheltuieli accesorii de cumprare - RRR asupra cumprrilor

c) Producia exerciiului (PE) = Producia vndut + Producia stocat + Producia imobilizatunde:Producia vndut = Vnzri de produse finite, lucrri, studii, servicii, produse ale activitii anexe (- mrfuri) - RRR acordate (- RRR aferente mrfurilor)Producia exerciiului este sum de valori neomogene (pre de pia, cost de producie) dar totui reflect mai bine nivelul activitii unei ntreprinderi dect indicatorul cifra de afaceri.Analiza activitii i a rezultatelor perioadeid) Valoarea adugat = Producia global a exerciiului (Marja comercial + Producia propriu-zis) - Consumuri de bunuri i servicii furnizate de ctre teri pentru aceast producieunde:Consumul de bunuri i servicii (consum intermediar) = Cumprri de la furnizori + Cheltuieli accesorii de cumprare (transport - aprovizionare) - RRR asupra cumprrilor + Alte cheltuieli externe - RRR asupra serviciilor externe.

Valoarea adugat reflect crearea sau creterea valorii bunurilor i serviciilor ce provin de la teri n ntreprindere prin exercitarea activitilor profesionale curente.

Analiza activitii i a rezultatelor perioadeie) Excedentul brut de exploatare (EBE) = (VA+Subvenii primite) - [Cheltuieli cu personalul + Cheltuieli cu impozitele i taxele (cu excepia impozitului pe profit)]

Acest indicatormsoar profitul economic brut ce provine din ciclul de exploatare i arat ce-i rmne ntreprinderii dup ce din VA a sczut costul forei de munc;arat surplusul monetar potenial degajat de activitile industriale i comerciale.

Excedentul brut de exploatare este o marj independent de deciziile financiare i de politica fiscal a ntreprinderii; depinde doar de natura activitilor industriale i comerciale ale ntreprinderii i de competitivitatea sa.Analiza activitii i a rezultatelor perioadeif) Rezultatul exploatrii (RE) = EBE Cheltuieli i venituri cu amortizarea i provizioanele Alte cheltuieli i venituri ale gestiunii curenteunde:Alte cheltuieli ale gestiunii curente sunt acele cheltuieli care nu au caracter de consumuri intermediare cum sunt: redevene pentru concesiuni, brevete, pierderi din creane nerecuperabile;Alte venituri ale gestiunii curente sunt acele venituri care nu aparin produciei ntreprinderii cum sunt: redevene de primit, brevete, licene, chirii pentru cldirile neafectate activitii de producie.Rezultatul exploatrii msoar profitul economic al ntreprinderii independent de politica financiar, fiscal, de distribuire a dividendelor i innd seama doar de consumul capitalului fix (amortizare).Analiza activitii i a rezultatelor perioadeig) Rezultatul curent brut (RCB) = Rezultatul exploatrii + Venituri financiare - Cheltuieli financiareAcest indicator reflect rezultatul normal degajat de activitile curente ale ntreprinderii.

h) Rezultatul extraordinar = Venituri extraordinare - Cheltuieli extraordinareIndicatorul se refer la operaiile cu caracter nerecurent, excepionale.Utilizarea sa este uneori nerelevant din motiv c veniturile i cheltuielile extraordinare ale unui exerciiu nu se refer ntotdeauna la aceeai operaie.Analiza activitii i a rezultatelor perioadeiProfitabilitatea economic, care poate fi:

brut = sau

Profitabilitatea economic brut este o prim msur a capacitii beneficiare a ntreprinderii independent de politica sa financiar, fiscal i de amortizare.

net sau

Profitabilitatea economic net msoar profitabilitatea activitilor industriale i comerciale independent de forma funciei de producie (pondere mai mare a capitalului fix sau a muncii vii).Analiza profitabilitii i rentabilitii

b) Rentabilitatea economic, care poate fi:brut

unde: CI = Capitaluri investiteCI = Imobilizri de exploatare + NFRexploatare

Rentabilitatea economic brut este o prim msur a eficienei ntreprinderii n utilizarea resurselor sale pentru c indic relaia dintre coeficientul capitalului fix (imobilizri de exploatare/CA sau VA) i EBE care trebuie s fac fa rennoirii imobilizrilor.Analiza profitabilitii i rentabilitii

Analiza profitabilitii i rentabilitiinet = Rentabilitatea economic net reprezint:un indicator al perspectivelor de cretere a ntreprinderii;un indicator al performanelor ntreprinderii n utilizarea capitalurilor investite, independent de factorii de producie (capital, for de munc) i de modul de finanare (politica financiar).

c) Profitabilitatea financiar sau ,

unde RNC = rezultat net contabilIndicatorul msoar aptitudinea ntreprinderii de a degaja un rezultat recurent pornind de la volumul su de afaceri i innd cont de modul de finanare adoptat;A doua formul de calcul ine cont i de incidena operaiilor extraordinare.

d) Rentabilitate financiar = sau ,

unde Cp = capitaluri proprii.Indicatorul permite aprecierea eficienei ntreprinderii n utilizarea resurselor aduse de acionari.Analiza profitabilitii i rentabilitii

e) Efectul de levier financiarRentabilitatea capitalurilor proprii depinde de mai multe elemente: rentabilitatea economic net, costul finanrii prin mprumuturi i rata dobnzii.Legtura dintre rentabilitatea economic i cea financiar se scrie:unde: RF - rentabilitatea financiarRE - rentabilitatea economic netunde:i - rata medie a dobnzii la datoriile existenteD - datoriiCp - capitaluri propriiT - cota de impozit pe profit

ntreprinderea va opta pentru ndatorare n funcie de rentabilitatea economic a capitalurilor investite. Astfel, dac:RE > i RE crete odat cu ndatorarea (mprumuturile sunt oportune i suportabile)RE = i structura financiar nu influeneaz RERE < i RE este insuficient pentru a suporta costul datoriei iar plata dobnzilor penalizeaz acionarii care ar trebui s accepte o diminuare a rentabilitii capitalurilor investite de ei.Anali