De Beurs als motor voor Economische Groei

Akkie Lansberg

2

Holland Financial Centre

Initiatief van

Financiële Sector

Verzekeraars, Banken, Pensioenfondsen, Beurzen, Brokers, …

Gemeente Amsterdam, Ministerie van Economische Zaken, Financiën, Sociale Zaken, Justitie

Advocatenkantoren

Accountancy

Fiscalisten

Promotie en Stimulatie van economische activiteiten in Nederland op het gebied van de financiële diensten

3

Stand van Zaken (1)

Aandeel BNP: 7,2%

Toegevoegde Waarde (Miljoen)

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005* 2006*

Gemiddelde Groei 7,3%

4

Stand van Zaken (2)

NL: 286.000

London: 329.000

New York: 318.000

Zwitserland: 200.000

Aantal Arbeidsplaatsen (Duizend)

0

50

100

150

200

250

300

350

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

5

Stand van Zaken (3)

NL: Eur 146.000/FTEProductiviteit (Duizend per FTE)

-

20

40

60

80

100

120

140

160

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Gemiddelde productiviteitsgroei 5,2%

6

Stand van Zaken (4)

Gemiddelde Groei

1994-2006

Aandeel BNP: 7,2%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

16,00%

18,00%

20,00%

Zwitser

land

New Y

ork

Nederla

nd

Lond

on

Luxe

mbu

rg

Ierla

nd

7

Overzicht

Financiele Sector in Nederland

Eur 45 miljard

300.000 medewerkers

Eur 146.000 per FTE

Groei 7,3%

Euronext Amsterdam

6de plaats aandelen

2de plaats derivaten

Stimuleren economische activiteit in financiele sector in Nederland

8

Waarom naar de Beurs?

Publiciteit & Status

Klanten

Leveranciers

Medewerkers (optieplan?)

Goedkoper dan Private Equity

Anonieme Aandeelhouders

Aandelen als overname currency

Groei

9

Relatie tussen Groei en Financiering

“Angelsaksische Kapitaalscultuur”

Falen mag

Gaan vaak en vroeg naar beurs

Hoge(re) gearing

“Continentale Kapitaalscultuur”

Falen is een schandaal

Wijken eerder uit naar krediet of private equity

Lage(re) gearing

10

Relatie tussen IPO’s en Groei

11

Groei

Inditex

Aandelen uitgiftes: 2001, 2001, 2002

1500 winkels, 3500 winkels

Hennes & Mauritz

Aandelen uitgifte: 2001

600 naar 1400 winkels, van Europa naar Azie en VS

Carphone Warehouse

Aandelen uitgiftes: 2000, 2004, 2004, 2005

Van 300 naar 2144 winkels

12

Het is een Cliché, maar….

Gouden Eeuw, 17de eeuw

Eerste Beurs, Eerste Aandeel

“Den cost gaet voor den baet uit”

13

IPO’s als leading indicator?

2005

IPO’s: $ 167 bn

Economische Groei: 4,8%

2006

IPO’s: $ 246 bn

Economische Groei: 5,4%

2007

IPO’s: $ 230 bn (forecast)

Economische Groei: 5,2% (forecast)

14

Grootste economische groei

China

India

Brazilie

Rusland

Ook grootste stijging in aantal IPO’s

15

Eerst strategie, dan financiering

Vanzelfsprekend, maar….,

Strategisch denkkader vaak beperkt

Door denkbeelden over (omvang van) beschikbare financiering

‘Wij zijn te klein voor een beursgang’

‘Wij groeien niet hard genoeg voor een beursgang’

‘Een beursgang leidt tot verwatering’

‘Als ik naar de beurs ga, verlies ik de controle over mijn bedrijf’

‘100 miljoen ophalen? Dat haal ik nooit’

Wat zou uw strategie zijn als er geen financieringslimiet was?

16

Het gaat vaak ook om persoonlijke ambitie

Pionier ondernemer

Ambitie

“Wereldwijd nummer 1 willen zijn” -> IPO

Cashen, Quality of Life -> Onderhandse verkoop, Private Equity

Behoedzaam groeien -> Regulier krediet

…

Of natuurlijk niet groeien…

17

Naar de Beurs, maar waar?

Locally Listed, Globally Funded

90% van alle IPO’s wereldwijd zijn op lokale beurs

100% van de grootste IPO’s wereldwijd zijn op lokale beurs

> 75% van alle transacties in Amsterdam komt van buitenlandse beleggers

> 65% van het aandelenkapitaal in Amsterdam is in handen van buitenlandse beleggers

18

Is London meer liquide?

Unilever

Amsterdam doet 60% van de omzet

Royal Dutch Shell

Amsterdam doet 70% van de omzet

Reed Elsevier

Amsterdam doet 35% van de omzet

19

Is Nederland een goede vestigingsplaats?

Ja:

IKEA

EADS (Airbus)

Arcelor Mittal

Tele Atlas

e.v.a. en natuurlijk Philips, ASML, Aegon, ING, …

Internationaal Belasting netwerk

Rulings

30% regeling

Geen Capital Gains tax

…

20

Euronext of Alternext

Alternext is volwaardig alternatief

Lagere toetredingsdrempel

Lagere toezichtskosten

Betere ‘bescherming’

Bij uitstek geschikt voor snel groeiend MKB en Pionier-Ondernemer

Ook voor particuliere belegger

Hoger risico, hoger rendement

21

Regelgeving

Alternext: 18 pagina’s

Geen IFRS: Bescherming concurrentiegevoelige informatie

Geen toezicht Financiele Verslaggeving

Geen WMZ

Geen Transparantierichtlijn (geen kwartaal bericht)

Geen Code Tabaksblatt

Beschermingsconstructies

Lagere Toezichtskosten = Lower Cost of Capital

22

Wat gaat Holland Financial Centre doen

Duisenberg School of Finance

Pensioenrapport

Promotie

Onderzoek

Marketing

Initiatieven

Deelname in Handelsmissies, inkomend en uitgaand

Rol overheid bij tijdige implementatie wetgeving en realisatie wettelijke faciliteiten cruciaal

23

Holland Financial Centre voor u

NL als vestigingsplaats nog beter maken

Een sterke financiele sector betekent betere toegang tot kapitaal

De beurs = motor voor economische groei:

meer ambitie = meer beursgangen = grotere economische groei

De Beurs als motor voor Economische Groei

Akkie Lansberg