18
CARACTERIZAREA UNEI PIEŢE BURSIERE Studiu de caz: Bursa de valori din Saint Petersburg Coordonator: Student:

CARACTERIZAREA UNEI PIEŢE BURSIERE

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Finance

Citation preview

CARACTERIZAREA UNEI PIEE BURSIERE

Studiu de caz: Bursa de valori din Saint Petersburg

Coordonator:

Student:-2014-n timp ce Bursele din rile europene au fost nite instituii financiare bine stabilite, la sfritul secolului al XIX-lea, i au jucat roluri importante n economiile lor, tranzaciile de valori mobiliare din Rusia, chiar i la nceputul anilor 1890 au rmas, relative, o parte nesemnificativ din viaa economic, cu o importan destul de limitat n ceea ce privete societate Rus. Cu toate acestea, economia Rus experimentnd rate de cretere explosive n a doua jumtate a anilor 1890, iar apoi din nou n perioada 1909-1914, tranzacionarea aciunilor diverselor companii pe Bursele din Rusia, n special cea din St. Petersburg, a cptat o importan din ce n ce mai semnificativ. Bursa de Valori din St. Petersburg a devenit o parte important din viaa economic a Rusiei. Contemporanii au observant aceast schimbare semnificativ n rolul tranzaciilor i a Burselor, per ansamblu, afirmnd, n Enciclopedia bancar publicat n Rusia n 1916, urmtoarele: au devenit central vieii economice, nu doar anexe cu o importan secundarcreterea corporaiilor multinaionale i a companiilor pe aciuni ca o form dominant de organizare, a fcut posibil extinderea afacerilor existente ale Burselor, precum i crearea unor afaceri noi, nafara schimburilor.Bursa de valori din St. Petersburg a fost de dimensiuni mai reduse dect schimburile, respective bursele din Londra, Paris i Berlin, dar aceasta a reprezentat o for semnificativ n pieele financiare din Rusia. Numrul de valori mobiliare tranzacionate nu a fost cu mult n urm n comparaie cu Bursa de Valori din New York. n 1914, au existat 295 de emisiuni de aciuni listate la Bursa St. Petersburg i 521 la New York. Cnd indicele Dow Jones a fost calculat, n anul 1896, numrul de probleme din New York a fost de 3833, doar 30% mai mult dect numrul de aciuni listate la Bursa de Valori din St. Petersburg, n 1914. De la sfritul secolului al XIX-lea Bursa din St. Petersburg a experimentat anumite anomalii privind pieele de capital. Printre acestea trebuie s menionm: crahul bursier din 1899, cnd preurile Bursei St. Petersburg au sczut pe termen de 3 zile din luna septembrie. Au urmat apoi problema denumit Efectul lunii ianuarie, Efectul Indexului S&P .a.m.d.Bursa din St. Petersburg a fost fondat aproape n acelai timp cu cldirea oraului cu acelai nume, iar aniversarea a 200 de ani a fost srbtorit n 1903, mpreun cu aniversarea oraului n sine. Aa cum a fost i cazul altor Burse Europene, brokerii de la Bursa din St. Petersburg, n primii ani, au avut de-a face doar cu produse de baz. Tranzacionarea titlurilor de valoarea, inclusiv a aciunilor micilor societi din Rusia, a nceput la aceast burs prin anii 1830. Tranzacionarea valorilor mobiliare corporative nu a fost foarte renumit pn dup reformele din 1860. Preurile aciunilor i a obligaiunilor au fost incluse n statisticile oficiale compilat, respective au fost publicate n ziare.

Bursa din St. Petersburg a nceput s joace un rol important n economia Rusiei ncepnd numai de la sfritul anilor 1890. Acest important pas s-a datorat schimbrii structurii Bursei n sine. n 1900, arul Rusiei a separat tranzacionarea valorilor mobiliare i tranzacionarea mrfurilor n seciuni separate n ceea ce privete Bursa St. Petersburg, pia dominant pentru valorile mobiliare corporative. Prin jurul anilor 1913 aciunile a mai mult de 200 de corporaii din Rusia au fost tranzacionate n St. Petersburg.Importana crescnd a corporaiilor n viaa econimic a rii a fost determinat de industrializarea rapid a take-off-urilor din Rusia, lucru care a nceput n a doua jumtate a anilor 1890. Corporaiile au devenit forma dominant a tipurilor de ntreprindere, ceea ce a permis investiii de mari anverguri.

nfiinarea societilor pe aciuni n Rusia

Companii din RusiaCompanii StrineTotal

AnStabilitnceperea operaiunilorStabilitnceperea operaiunilornceperea operaiunilor

189356485250

189464453247

189579807686

1896128952425120

1897137981920118

18981881293424153

18993051567337193

19001621213036157

190112261242586

TOTAL12418332191771010

Sursa: http://www.spbex.ru/Dup cum putem observa din tabelul de mai sus, n perioada 1893-1901 au fost stabilite s se nfiineze 1460 de companii noi n Rusia, din care 1014 au nceput efectiv operaiunile. Acest numr este deosebit de impresionant, n comparaie cu perioadele anterioare: 1874-1881 (256 de nmatriculri), 1882-1892 doar 356. La nceputul secolului al XX-lea piaa de capital din Rusia a fost nc sub influena accidentului din 1899. A trecut un deceniu furtunos, rezultatele fiind pe msur. Acest deceniu a inclus ani de criz, stagnare, rzboiul ruso-japonez, prima revoluie rus i, ulterior, rezultatele Primului Rzboi Mondial.

Bursa din Saint Petersburg a fost fondat n ianuarie 1991, n conformitate cu decizia Prezidiului Deputailor Naionali al oraului soviet Leningrad. ncepnd cu anul 1994, Bursa din Saint Petersburg tranzacioneaz contracte futures i opiuni. Aceast Burs deine licene privind implementarea activitii de organizare a trazaciilor cu mrfuri comerciale, contracte la termen i opiuni. n aprilie 1997 a fost creat un parteneriat non-profit, purtnd denumirea Bursa de Valori St. Petersburg, prima licen pentru a burs de valori. ncepnd cu anul 1998, Bursa de Valori St. Petersburg s-a aflat n fruntea listei de burse de valori, autorizat de Guvernul Rusiei privind tranzacionarea aciunilor Gazprom S.A. Din anul 1999 aceast Burs coopereaz ndeaproape cu Bursa de Valori RTS i este inclus n membrii acesteia din luna aprilie a anului 2002. n noiembrie 2007, Ministerul Dezvoltrii Economice i a Comerului Federaiei Ruse a declarat Bursa de Valori din St. Petersburg ca un ctigtor n competiia pentru dreptul de a tranzaciona petrol i ulei, acest lucru reprezentnd o important realizare. n ianuria anul 2009 parteneriatul non-profit, pe baza cruia s-a format Busa de Valori St. Petersburg, a fost reorganizat i transformat, devenind o societate pe aciuni. Dei aceast schimbare, toat structura de management, precum i toate procedurile tehnologice au fost pstrate.edine importante din ultimii ani Anul 2009

Pe data de 4 iunie 2009 Delegaia Oficial din Hong-Kong, mpreun cu Ministrul de Finane au vizitat Bursa din St.Petersburg. Directorul General al Bursa din St. Petersburg a participat la o ntlnire de afaceri, scopul acesteia fiind acela de a defini direciile principale de colaborare ntre Saint Petersburg i Hong-Kong, pentru a gsi noi parteneri de afaceri n domeniul tranzaciilor de pia. n urma acestei vizite, cele 15 persoane reprezentante ale Hong-Kong-ului au studiat n detaliu modul de funcionare al Bursei St. Petersburg, principalele tendine de dezvoltare. Scopului ntlnirii, respectiv a vizitei a fost ndeplinit deoarece au fost stabilite noi contracte de afaceri pentru continuarea dezvoltrii i a colaborrii. Anul 2013

Pe data de 29 iulie a anului 2013 reprezentanii China Financial Futures Exchange (CFFEX) i cei ai Comisiei de reglementare a Valorilor Mobiliare din China (CSRC) au fcut po vizit la Bursa din Saint Petersburg. Prile au mprtit experiena lor n domeniul dezvoltrii pieei futures (sau cu alte cuvinte, la termen). Directorul general adjunct al Bursei St. Petersburg a prezentat un raport cu privire la pieele futures i pieele de valori mobiliare. S-au prezentat noi produse pe piaa futures, cum ar fi: contracte futures cu gru, soia, bumbac, porumb, motorin i gazolin. Au fost discutate, de asemenea, diverse probleme legate de dezvoltarea instrumentelor financiare derivate din Rusia, precum i problematica tehnologiilor IT. Preedintele chinez al CFFEX a prezentat tendinele de pe piaa financiar din China i tranzacionarea contractelor futures i a titlurilor de valoarea pe CFFEX.Activitile de baz

a. Mrfuri

b. Produse derivate

c. Servicii tehnice

Structura pieei de desfacereOrganizatorul tranzaciilor

CJSC *Bursa St. Petersburg*

Reglementri

Banca Autorizat a Bursei

Sistem de tranzacionare

TradEx

Sursa: http://www.spbex.ru/

: concluzia afacerii n sistemul de tranzacionare a Bursei

: asigurare prin garanie de la 5% la 15%

Rezultatele dezvoltrii

Pentru anul 2013, cifra de afaceri total a Bursei Saint Petersburg se compune din stocuri, instrumente financiare derivate i pieele de mrfuri, depind mpreun 55600 miliarde de ruble. Pentru primele 5 luni ale anului 2013 puteam vorbi despre suma total de 18850 miliarde de ruble.

Dinamica pieelor deservite de Bursa St. Petersburg

Sursa: http://www.spbex.ru/Caracteristic pentru aceast perioad, exist peste 300 de ofertani pe piaa de mrfuri. De asemenea, sunt peste 200 de bnci i companii investitoare aflate n postura de ofertani pe pia. Ofertanii Bursei din St. Petersburg deservesc peste 193 000 de clieni.

Structura ofertanilor de la Bursa din St. Petersburg

Sursa: http://www.spbex.ru/Dinamica comerului pe pieele de schimb

Sursa: http://www.spbex.ru/

Sursa: http://www.spbex.ru/

Sursa: http://www.spbex.ru/

Sursa: http://www.spbex.ru/Volumul de produse petroliere tranzacionate pentru 5 luni din anul 2013

Nume produsVolum (tone)Nume produsVolum (tone)

Petrol normal-807,236Mazut m-10044,720

Petrol regular-9219,776MTB1,740

Petrol premium-9514,831Combustibil diesel var-iarn30,886

Oil domestic de nclzire11,640Combustibil cu arip fix23,742

Volum total produse petroliere:156,195 tone

Sursa: http://www.spbex.ru/Cifra de afaceri a pieei de mrfuri

*nainte de 1 iunie 2012

*nainte de 1 iunie 2012

Evenimente cheie pentru perioada 2009-2012

Bursa tranzacioneaz mrfuri, inclusiv produse petroliere, metale, cereale, ngrminte, cherestea Participarea la programul de mbuntire a culturii financiare, cu sprijinul birourilor regionale ale FFMS din Nord-Vest

Dezvoltarea de filiale regionale: n Republica Buryatiya (Ulan-Ude) i districtul federal Ural (Chelyabinsk)

Organizarea comerului, privind produsele achiziionate, de ctre ntreprinderi mari i filiale ale acestora (Transneft i altele) n decembrie 2011 Bursa de mercantile Sf. Petersburg, parteneriat non-comercial inter-regional, Bursa de produse petroliere i gaz (MBNK) i Bursa din St. Petersburg au semnat un memorandum asupra formrii sesiunilor comerciale unite de produse petroliere

Programul tehnic (tehnical complex)

Programul tehnic ofer urmtoarele servicii:

Backup complet a unei reele locale, precum i dispozitive conectate la Internet

Canale Internet primare i standby, cu o comutare automat

Suport protocol BGP pentru a rezerva canale de la furnizori alternativi

Monitorizarea continu (non-stop) a sistemelor de tranzacionare pe baza unor senzori speciali instalai n camera serverului

Sistem automat de alarm care avertizeaz administratorii despre avariile echipamentelor i defalcri

Monitorizarea tranzaciilor pe ecrane de televiziune mari de ctre administratorii tranzaciilor i cei ai sistemelorFacilitile moderne permit Bursei s menin la un nivel nalt de calitate, nu numai propriul echipament, dar de asemenea echipamentele i tehnologiile de outsourcing.

Sursa: http://www.spbex.ru/Sistemul de tranzacionare al Bursei de Valori din St. Petersburg este o soluie modern de tranzacionare din orice parte a lumii, n timp real, fr ntrzieri sau erori. Sistemul de tranzacionare este o dezvoltare privat a acestei Burse.

Piaa derivatelor societii pe aciuni Bursa din St. Petersburgn luna februarie a anului 2011 Bursa St. Petersburg S.A i Bursa de Valori RTS. S.A, au realizat mpreun un proiect comun privind organizarea tranzaciilor contractelor futures cu mrfuri. Tranzacionarea se realizeaz pe baza sistemului de tranzacionare obinuit i a sistemului riscului de management de pe piaa derivatelor FORTS. Primul instrument din acest proiect a fost contractul futures pe gru, citat n ruble (cod comercial: GR). Pentru a calcula preul de decontare este utilizat un indicator lider de pia, estimat pe baza unui contract futures pe gru de CBOT (inclusiv grupul CME). Urmtorul instrument n dezvoltarea proiectului a fost de calcularea motorinei (cod comercial: DS). Contractele futures nu includ livrarea fizic a combustibilului diesel, dar totui reprezint un element important pentru contabilitate, fiind n strns legtur cu indexul KORTES-Gasoil. Urmtoarele instrumente ale proiectului au fost reprezentate de contracte futures pe porumb, soia, boabe, bumbac i motorin (gazolin).Nasdaq OMX deschiderea n Rusian anul 2009, Nasdaq OMX a fost primul operator strin care s-a gndit s deschid o burs pe aciuni n Rusia. Grupul, care conduce Bursa de Valori Nasdaq.S.A., planifica s lanseze Bursa Internaional St. Petersburg, n colaborare cu Bursa de Valori St. Petersburg, cea de-a treia cea mai mare burs din Rusia pe vremea aceea. Bursa de Valori St. Petersburg era plnuit s ruleze afacerile, n timp ce Nasdaq OMX avnd responsabilitatea de a furniza tehnologia de tranzacionare pe Internet. Acest lucru ar putea crea legturi mai strnse ntre Rusia i Nasdaq OMX, schimburi ntre rile baltice i cele nordice, utiliznd aceeai platform.

Bursa internaional St. Petersburg se va concentra asupra stocurilor mici i de dimensiuni medii de companii. Reprezentanii Rusiei consider c aceast nou legatur ar avea beneficii semnificative n ceea ce privete perspectivele pe termen lung. Pe piaa rus, n deceniile urmtoare, am putea vorbi de o pia cu semnificativ potenial de cretere, i poate oferi numeroase beneficii n ceea ce privete schimburile. Pe de alt parte, Nasdaq nu a putut obine acorduri cu cei mai mari omologi rui, cum ar fi RTS sau MICEX, i, astfel, Nasdaq a decis s mearg pe cont propriu. Sectorul ntreprinderilor mici i mijlocii este un sector bun, toat problema constnd n lispa de transparen caracteristic Rusiei.

Membrii tranzaciilor la Bursa St. Petersburg

1. JSC "Investment Company "ITInvest"

2. AK BARS Finance

3. ABH

4. ALOR Plus Corporation

5. ALOR INVEST Ltd.

6. ALFA-BANK

7. Brokercreditservice Ltd.

8. VTB 24 (JSC)

9. Gazinvest IC

10. Investment Company "DOHOD" (JSC)

11. KIT Finance Ltd.

12. Octan-Broker

13. OLMA Investment Firm

14. OTKRITIE Brokerage house JSC

15. JSC "Piter Trust Investment Company"

16. PROSPECT INVESTMENT CO

17. The joint-stock Bank "ROSEVROBANK"

18. IC RUSS-INVEST OJSC

19. Solid

20. OOO "Solid-commodity markets"

21. Solidarnost Commercial Bank

22. Bank "SOYUZ"

23. Joint-Stock Commercial Bank "Togliattikhimbank"

24. Sberbank KIB

25. OJSC "UNIVER Capital"

26. Universal Investment Company Partner Ltd

27. LLC "URALSIB Capital - Financial Services"

28. Investment Company FINAM CJSC

29. Fora-Capital

30. Zerich Capital Management IC OJSC

31. Eltra IC

32. Energocapital IC JSC

33. UNITY TRUST Brokerage Firm JSCSPBEX n structura actual a schimburilor din Rusia

Sursa: http://www.spbex.ru/Concluzii

Parteneriatul non-profit Bursa de Valori St. Petersburg fost creat n aprilie 1997, avnd ca scop organizarea de tranzacii ale valorilor mobiliare. Parteneriatul a devenit apoi prima Burs liceniat din Rusia. n 1998, acest parteneriat a reprezentat una dintre cele patru organizaii autorizate s organizeze tranzacii cu stocurile Gazprom.

Piaa instrumentelor derivate creat de Bursa din St. Petersburg a fost singura pia a derivatelor care a supravieuit crizei financiare din 1998, fr nicio suspendare a tranzacionrilor. Piaa lider a instrumentelor derivate din Rusia a dezvoltat pe baza FORTS. n anul 2001 FORTS a fost achiziionat de ctre Bursa de Valori RTS.Pentru a facilita continua dezvoltare a afacerii, n ianuarie 2009, parteneriatul a fost restructurat, noua form fiind Open Joint Stock Company Saint Petersburg. Toi membrii parteneriatului mai sus amintit au devenit acionari al Bursei St. Petersburg (SPBEX).

ncepnd din luna februarie a anului 2011, Bursa St. Petersburg i Bursa din Moscova (Bursa de Valori RTS, pe vremea aceea) au nceput s lucreze mpreun la un proiect pentru a dezvolta tranzacionrile pe Bursa din St. Petersburg a contractelor futures pe mrfuri. n ziua de azi, Bursa de Valori St. Petersburg este singura burs din Rusia unde aciunile Gazprom sunt listate i tranzacionate.

Putem observa, conform celor prezentate mai sus, rolul important jucat de Bursa de Valori St. Petersburg n viaa economic a Rusiei, pe de o parte, ct i n ceea ce privete situaia general a ntregii economii. Aceast burs din Rusia este de o asemenea importan dat fiind faptul c alturi de complexitatea bursei n sine, exist i vor mai urma numeroase colaborri, parteneriate sau diverse afaceri n comun cu alte burse importante europene sau din alte regiuni. De asemenea, prezena aciunilor Gazprom doar pe aceast burs crete importana acesteia din ce n ce mai mult. -produse petroliere -metale -lemn

-cereale -ngrminte minerale

-tranzacii electronice ale produselor cumprate de marile ntreprinderi

-FX + (raportarea OTC forwards cross-rates)

-centru de date

-platform de tranzacionare TRADEX

-ntreinere harward

Cumprtor

Vnztor

4

3

22

1

Banca autorizat

Schimbul

Acordul de schimb

2

1

4

3