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BOLSA DE MADRID PLATAFORMAS TECNOLOGICAS EDUARDO FERRÁN DE ALZAGA

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BOLSA DE

MADRIDPLATAFORMAS TECNOLOGICASPLATAFORMAS TECNOLOGICAS

EDUARDO FERRÁN DE ALZAGA

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* Mercado tradicional de “corros a viva voz”

* Mercado Continuo (S.I.B.E.)

* Mercado de Renta Fija (M.E.R.F.)

* Mercado de Valores Latinoamericanos

* Nuevo Mercado

SISTEMAS DE CONTRATACION

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RENTA VARIABLE

MERCADO TRADICIONAL

* Doble subasta competitiva

* Plazos cortos de duración

* Imposibilidad de cruces en Bolsas

* Escasa Información

MERCADO CONTINUO

* Agilización de la negociación

* Mayor fluidez y eficacia

* Soporte a los volúmenes de contratación

* Conexión con Bolsas Internacionales

* Máxima transparencia al mercado

* Igualdad de oportunidades a los operadores

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Modelo de Mercado

Único punto de liquidez por valor Libros de órdenes electrónicos Reglas de mercado armonizadas Contratación dirigida por órdenes Apertura y cierre con subastas Libro de órdenes anónimo Contrapartida Central Anonimato de las negociaciones Valores más líquidos de cada mercado Calendario Unificado

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9:00:00 X + 5 17:30:00 17:35:00

Fases del Mercado

Subasta de apertura

ContrataciónContinua

ContrataciónContinua

Subasta/s de volati lidad Subasta de cierre

•Puede haber extensiones por volatilidad de las subastas de 2 minutos si el precio de lassubastas supera los rangos estáticos o dinámicos•Todas las subastas terminan con un final aleatorio de 30 segundos•Puede haber más subastas durante la sesión si se superan los rangos de variación estáticosy dinámicos(Subastas de volatilidad de 5 minutos de duración)

8:30:00 9:00:30 X

30 seg.30 seg. 30 seg.

FASES DEL MERCADO

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Subasta de Apertura: Se pueden i ntroducir ,modificar y canc elar órde nes, pero no se cruzannegoc iaciones. El libro de órdenes no e stádisponible , pero se difunde en ti empo rea l elprec io indicativo y los volúme nes a sociados aese pre cio.

8:30:00h-9:00:00h.

Fi nal Al eatorio d e la subasta :Dentro de un periodo de 30segundos la subasta pue defi nal izar en c ual quier momentoy sin previo aviso. Se utilizapara reducir la s manipulacionesde preci os.

9:00:00h-9:00:30h.

Inicio de la sesión

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17:30:00h-17:35:00h.

Subasta de cierre (Closing Auction)

Fase de subasta: Se pueden introducir órdenes, pero no se realizan negociaciones. El libro de órdenes no está disponible, pero se difunde en tiempo real el precio de equilibrio y la diferencia entre los volúmenes de compra y venta a ese precio

17:35:00h-17:35:30h.

Final Aleatorio de la subasta:Dentro de un periodo de 30 segundos la subasta puede finalizar en cualquier momento y sin previo aviso. Se utiliza para reducir las manipulaciones de precios. Los precios de esta subasta son los precios de cierre.

9:00:00h-17:30:00h.

Mercado Abierto

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5 minutos y 30 segundos de Random End

Subasta de volatilidad

Fase de subasta: Se pueden introducir órdenes, pero no se realizan negociaciones. El libro de órdenes no está disponible, pero se difunde en tiempo real el precio de equilibrio y la diferencia entre los volúmenes de compra y venta a ese precio

Final Aleatorio de la subasta:Dentro de un periodo de 30 segundos la subasta puede finalizar en cualquier momento y sin previo aviso. Se utiliza para reducir las manipulaciones de precios..

Tras el Random End.

Contratación Continua: Se pueden introducir órdenes que si encuentran contrapartida se ejecutan y si no se sitúan en el libro de órdenes

Contratación Continua: Se pueden introducir órdenes que si encuentran contrapartida se ejecutan y si no se sitúan en el libro de órdenes

Hasta la activación de la subasta de volatilidad

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Tipos de órdenes

Ordenes de Mercado, Por Lo Mejor y Limitadas Otras condiciones de estas órdenes

– Volumen Oculto (Iceberg Orders)– On Stop. – Ejecutar o Anular (Sólo en contratación Continua)– Todo o Nada (Sólo en contratación Continua).– Ejecución mínima (Sólo en contratación Continua)

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Vigencia de las órdenes

Validez inmediata (Todo o Nada, Ejecutar o Anular, Mínimo). Sólo en contratación continua.

Válidas por un día (por defecto)

Válidas hasta una fecha (límite de 90 días)

Válidas sólo para las subastas– SÓLO PARA SUBASTAS DE APERTURA– SÓLO PARA SUBASTAS DE CIERRE– SÓLO PARA SUBASTAS PLANEADAS

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9820 1.000 41,50 41,51 300 9843

9838 500 41,49 41,52 1.000 9838

9810 8.200 41,49 41,53 800 9863

9829 600 41,48 41,53 100 9870

9810 500 41,47 41,54 600 9810

* Ordinaria, Limitada, Mercado, Ejecución mínima, Todo o Nada, Ejecutar o Anular, Volumen Oculto.

TEF 1.834.987 Max: 41,52 Min: 41,48 Med: 41,50

COMPRAS VENTAS

Tipología de ordenes

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Rango y precio estático

100

104,00

96,00

+4%

- 4%

Interrupción por volatilidad

Precio Estático

Rango estáticode precios

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Rango y precio dinámico

100

104,00

96,00

+4%

- 4%

Interrupción por volatilidad

Rango dinámico de precios +/- 1%

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CONTRATACIÓN TOTALRENTA VARIABLE

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

Millones de EurosHasta Dic. 1999

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999

21.162,91 33.228,91 43.935,55 39.654,43 60.697,00 123.195,07 198.151,19 199.847,85

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INCREMENTO de VOLUMEN de CONTRATACIÓN (1993-1998)

0 50 100 150 200 250 300 350 400 450

ESPAÑA

FRANCIA

SUIZA

G. BRETAÑA

ALEMANIA

EL MAYOR CRECIMIENTO ENTRE LOS PRINCIPALES MERCADOS EUROPEOS

148%

160%

262%

263%

447%

Dic. 1999

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MERCADO CONTINUO 1999

MADRID 221.102.390 77,30% BARCELONA 30.434.345 10,64%BILBAO 24.403.442 8,53%VALENCIA 10.106.021 3,53%

TOTAL 286.046.198 100,00%

* Efectivo total negociado en Miles Euros.

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MERCADO CONTINUO 1999

MADRID 195.866.687 79,53% BARCELONA 25.289.786 10,27%BILBAO 18.029.006 7,32%VALENCIA 7.093.164 2,88%

TOTAL 246.278.643 100,00%

* Efectivo negociado en Miles Euros Op. ordinarias

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MERCADO CONTINUO 1999

MADRID 25.235.703 63,46% BARCELONA 5.144.559 12,94%BILBAO 6.374.436 16,03%VALENCIA 3.012.857 7,58%

TOTAL 39.767.555 100,00%

* Efectivo negociado en Miles Euros Op. Especiales y Bloques

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MERCADO CONTINUO 1999

Efectivo contratado por sectores

BANCOS........................................33,23%COMUNICACIONES....................20,15%ELECTRICIDAD...........................15,79%PETROLEO....................................10,15%

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MERCADO CONTINUO 1999

10 Primeros valores por efectivos

TELEFONICA.............................................. 19,80%SCH................................................................ 11,85%REPSOL........................................................ 10,02%ENDESA......................................................... 8,91%BBV................................................................. 8,60%ARGENTARIA.............................................. 5,57%IBERDROLA................................................. 3,56%SANTANDER................................................. 2,59%POPULAR....................................................... 2,08%TABACALERA............................................... 2,00%RESTO.............................................................25,03%

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PARTICIPANTES DEL MERCADO (I)

NÚMERO DE SOCIEDADES (ACCIONES)

579 143

Corros

ELECTRÓNICO

CUOTA DE MERCADO (1999) (ACCIONES)

ELECTRÓNICO

99%

EMPRESAS

1%

CorrosDic. 1999

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OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO (II)

ADMON. PUBLICA

1%

INV. COLECTIVA

7 %

SECTORFINANCIERO

15 %

FAMILIAS

35%

INVERS. EXTRANJEROS

37%

5%

CíAS. NO FINANCIERAS

Al cierre de 1998

PROPIETARIOS DE LAS ACCIONES ESPAÑOLAS

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PARTICIPANTES DEL MERCADO III

CUENTA PROPIABANCOS Y CAJAS

5%

PERSONA FÍSICA

8%

26%

11%

50%

NO RESIDENTESINVERSIÓN COLECTIVAY OTROS

CUENTA PROPIASDADES. DE VALORES

DISTRIBUCIÓN DE TRANSACCIONES POR TIPO DE INVERSOR(Efectivo contratado en 1999)

Dic. 1999

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MERCADOS

LIQUIDACION

SUPERVISION

S.C.L.V.

C.N.M.V.

MERCADO BURSATIL

Acciones Renta Fija Deuda Pública

Anotada

BOLSA DE BOLSA DE BOLSA DE BARCELONA BILBAO VALENCIA

MERCADO DE DERIVADOS

Futuros Opciones

MEFF Renta Variable

MEFF Renta Fija

M.E.F.F.

BOLSA DE MADRID

ORGANIZACIÓN DEL MERCADO DE VALORES

MERCADO DE DEUDA PUBLICA

Deuda PúblicaAnotada

BANCO DE ESPAÑA

Central de Anotaciones

Banco de España