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Berenberg Euro Money Market (SGB) Jahresbericht zum 31. Dezember 2017 Ein Investmentfonds mit Sondervermögenscharakter (fonds commun de placement) gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen

Berenberg Euro Money Market (SGB)€¦ · Dezember 2017. Der Berenberg Euro Money Market (SGB) ist ein nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg auf unbestimmte Dauer errichtetes,

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Jahresberichtzum 31. Dezember 2017

Ein Investmentfonds mit Sondervermögenscharakter

(fonds commun de placement) gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes

vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Inhalt

Organisationsstruktur 3

Bericht des Verwaltungsrates 4

Derivateexposure 4

Risikokennzahlen 4

Vergütungspolitik der Verwaltungsgesellschaft 5

Bericht des Fondsmanagements 6 - 7

Erläuterungen zur Vermögensaufstellung 8 - 10

Vermögensübersicht 11

Vermögensaufstellung 12 - 15

Ertrags- und Aufwandsrechnung 16

Entwicklung des Fondsvermögens 17

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre 18 - 19

Bericht des Réviseur d’Entreprises agréé 20 - 21

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Organisationsstruktur

Verwaltungsgesellschaft Verwahrstelle, Register- und Transferstelle

Universal-Investment-Luxembourg S.A. State Street Bank Luxembourg S.C.A.

R.C.S. Lux B 75.014 49, avenue John F. Kennedy, L - 1855 Luxemburg

15, rue de Flaxweiler, L - 6776 Grevenmacher

Zahl- und Vertriebsstelle

Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft

Großherzogtum Luxemburg

Vorsitzender des Verwaltungsrates

State Street Bank Luxembourg S.C.A.

Bernd Vorbeck 49, avenue John F. Kennedy, L - 1855 Luxemburg

Sprecher der Geschäftsführung der

Universal-Investment-Gesellschaft mbH, Frankfurt am Main Bundesrepublik Deutschland

Geschäftsführende Verwaltungsratsmitglieder Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG

Neuer Jungfernstieg 20, D - 20354 Hamburg

Stefan Rockel

Geschäftsführer der Fondsmanagement

Universal-Investment-Luxembourg S.A., Grevenmacher

Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG

Matthias Müller Neuer Jungfernstieg 20, D - 20354 Hamburg

Geschäftsführer der

Universal-Investment-Luxembourg S.A., Grevenmacher Réviseur d’Entreprises agréé

Marc-Oliver Scharwath KPMG Luxembourg, Société coopérative

Geschäftsführer der Cabinet de révision agréé

Universal-Investment-Luxembourg S.A., Grevenmacher 39, avenue John F. Kennedy, L - 1855 Luxemburg

Mitglieder

Markus Neubauer

Geschäftsführer der

Universal-Investment-Gesellschaft mbH, Frankfurt am Main

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Sehr geehrte Damen und Herren,

Anteilklasse ISIN Fondsvermögen in EUR Kursentwicklung in % *)

Berenberg Euro Money Market (SGB) AK B LU0321158700 6.439.588,98 -0,37

Berenberg Euro Money Market (SGB) AK I LU0321158882 232.973.896,50 -0,31

*) Kurs-/Wertentwicklung unter Berücksichtigung der folgenden Ausschüttungen: per Ex-Tag 11. April 2017 und Valuta 13. April 2017 per Ex-Tag 6. Dezember 2017 und Valuta 8. Dezember 2017

Berenberg Euro Money Market (SGB) AK B 0,86999995 EUR pro Anteil -

Berenberg Euro Money Market (SGB) AK I 0,91000000 EUR pro Anteil 0,31222444 EUR pro Anteil

Derivateexposure (ungeprüft)

Bericht des Verwaltungsrates

wir legen Ihnen hiermit den Jahresbericht des Berenberg Euro Money Market (SGB) mit den Anteilklassen B und I vor. Der Bericht umfasst den Zeitraum vom 1. Januar 2017 bis zum 31. Dezember 2017.

Der Berenberg Euro Money Market (SGB) ist ein nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg auf unbestimmte Dauer errichtetes, rechtlich unselbstständiges Sondervermögen („fonds commun de placement‟) und unterliegt dem Teil I des

Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über die Organismen für gemeinsame Anlagen.

Zum 31. Dezember 2017 stellen sich das Fondsvermögen sowie die Kursentwicklung des Fonds im Berichtszeitraum wie folgt dar:

Für den 31. Dezember 2017 gab es kein Exposure für Derivate.

Risikokennzahlen (ungeprüft)

Um die gesamten Derivatepositionen zu überwachen, wurde für den Berenberg Euro Money Market (SGB) der Commitment Approach (einfacher Ansatz) angewendet. Die Gesamtsumme der Derivatepositionen darf demnach maximal 100% des

Nettoinventarwertes nicht überschreiten.

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Nachfolgend sind die Angaben zur Mitarbeitervergütung (Stand 30. September 2017) aufgeführt:

Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der Gesellschaft gezahlten Mitarbeitervergütung 4,20 Mio. EUR

- davon feste Vergütung 3,89 Mio. EUR

- davon variable Vergütung 0,31 Mio. EUR

Zahl der Mitarbeiter der Gesellschaft 45,41 Vollzeitäquivalent

Höhe des gezahlten Carried Interest n/a

Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der Gesellschaft gezahlten Vergütung an Risktaker 1,16 Mio. EUR

- davon Führungskräfte 1,07 Mio. EUR

- davon andere Risktaker 0,09 Mio. EUR

Gegenüber dem Vorjahr wurde keine Änderung des Vergütungssystems vorgenommen.

Vergütungspolitik der Verwaltungsgesellschaft (ungeprüft)

Das Vergütungssystem der Verwaltungsgesellschaft ist auf der Homepage der Universal-Investment-Gesellschaft mbH unter http://www.universal-investment.com/de/permanent-seiten/profil/luxemburg/regulatorische-

informationen/verguetungssystem-luxemburg sowie im Verkaufsprospekt zu finden.

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Marktkommentar

Zum Portfolio

Bericht des Fondsmanagements zum 31. Dezember 2017

Innerhalb des zurückliegenden Geschäftsjahres 2017 waren die europäischen Rentenmärkte abermals von der Notenbankpolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) und den politischen Ereignissen in Europa und den USA geprägt. Innerhalb der

ersten Monate 2017 stellten die französischen Präsidentschaftswahlen das marktbeherrschende Thema dar. Die Gefahr, dass die Euro-skeptischen französischen Rechten und ihre Spitzenkandidaten Marie Le Pen, die Präsidentschaftswahlen

gewinnen könnten, sorgte insbesondere in den Wochen vor dem ersten Wahlgang für erhöhte Volatilität an den Märkten. Das Bild änderte sich jedoch mit der Verkündung des Ergebnisses zur ersten Wahlrunde. Der Europa-freundliche und

unabhängige Kandidat Emmanuel Macron und Marine Le Pen zogen dabei in die zweite Runde ein. In Erwartung eines Sieges von Macron in der zweiten Wahlrunde am 7. Mai 2017 schwenkten die Märkte in einen risikofreudigeren Modus und

Positionen in Bundesanleihen wurden abgebaut. Den Sommer 2017 prägten wieder die internationalen Notenbanken. Wie von den Marktteilnehmern erwartet wurde hob die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) auf der Juni-Sitzung den Leitzins

um 25 Basispunkte (BP) auf 1-1,25%. Seitens der EZB sorgten die Äußerungen von Ratspräsident Mario Draghi auf dem EZB Forum in Sintra (Portugal) für Volatilität an den europäischen Rentenmärkten. Dieser verwies auf das freundlichere

globale konjunkturelle Klima. Weiterhin sah er jedoch die expansive Geldpolitik der EZB als notwendig an. Diese könnte aber an die verbesserten konjunkturellen Rahmenbedingungen angepasst werden. In der Folge stiegen die Renditen über die

gesamte deutsche Zinsstrukturkurve an. In den folgenden Sommermonaten sorgten primär geopolitische Spannungen zwischen den USA und Nordkorea für eine negative Stimmung an den Rentenmärkten. Risikoaufschläge von

Unternehmensanleihen weiteten sich aus, während Bundesanleihen gefragt waren. Die folgenden Monate wurden durch die Diskussionen geprägt, inwiefern das EZB Ankaufprogramm ab 2018 fortgeführt werden könnte. Näheres dazu gab sie auf

der letzten EZB Sitzung innerhalb der Berichtsperiode bekannt. Dabei attestierte die EZB der Eurozone weiterhin ein robustes Wirtschaftswachstum. Trotz gleichzeitig verhaltenen Fortschritten in den Inflationsdaten sah die EZB Grund genug ihre

ultra-expansive Geldpolitik zu drosseln. Gemäß breitem Markt-Konsens beabsichtigt sie ab Januar 2018 das monatliche Ankaufvolumen von derzeit EUR 60 Mrd. auf EUR 30 Mrd. zu reduzieren und für weitere 9 Monate fortzuführen. Europas

Staatsanleihen reagierten positiv auf diese Kernnachricht und entsprechend sanken die Zinsniveaus auf breiter Front. Die politischen Spannungen in Spaniens Katalonien-Region hatten wenig Einfluss an den Kapitalmärkten. Die Rendite der

Rentenmarktrichtungsweisenden 2-jährigen Deutschen Bundesanleihe hingegen stieg im Berichtszeitraum um 14 Basispunkte auf -0,627% zum Ende der Berichtsperiode. Der für den Großteil der variabel verzinslichen Anleihen im Portfolio

maßgebliche 3 Monats-EURIBOR fiel auf -32,9 Basispunkte.

Zum Ende der Berichtsperiode war der Fonds zu ca. 49,6% in erstrangig ungesicherte Finanz- und zu 23,5% in Unternehmensanleihen investiert. Neben Tages- und Termingeldern von ca. 3,6% sowie Staats- und staatsnahen Anleihen in Höhe

von ca. 1% war der Fonds in Covered Bonds (ca. 21,6%) investiert.

Das durchschnittliche Short-Term-Rating betrug zum Jahresende A-1. Die modifizierte Duration betrug 0,26% bei einer durchschnittlichen Rendite von -0,27% p.a.

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Bericht des Fondsmanagements zum 31. Dezember 2017

Wesentliche Risiken

Zinsänderungsrisiken

Adressenausfallrisiken

Währungsrisiken

Bonitätsrisiken

Nachrangrisiken

Der Fonds hatte im gesamten Berichtszeitraum keine Nachrangrisiken im Bestand.

Sonstige Marktpreisrisiken

Bei Änderung der Risikoaversion in Bezug auf die Bonität der Anleihen kann es Veränderungen der Risikoaufschläge (Spreads) bei diesen Titeln kommen.

Liquiditätsrisiko

In Phasen hoher Risikoaversion besteht die Möglichkeit, dass die Liquidität am Anleihemarkt signifikant zurückgeht und Anleihen nur mit Abschlag, bzw. nicht veräußert werden können.

Das Fondsvermögen verteilt sich insgesamt 60 Einzeltitel. Für die einzelnen Emittenten besteht das Risiko, dass sich die Bonität oder die Bonitätseinschätzung verschlechtert. Dies kann zu steigenden Risikoaufschlägen, gleichbedeutend mit

negativen Kurseffekten, führen.

Der Fonds hatte im gesamten Berichtszeitraum keine Anleihen in Fremdwährung im Bestand.

Per 31. Dezember 2017 bestand das Rentenportfolio des Berenberg Euro Money Market (SGB) überwiegend aus variabel verzinslichen Wertpapieren (ca. 67,4%). Auf Gesamtportfolioebene lag die Modified Duration bei 0,26%.

Anleihen unterliegen Adressenausfallrisiken. Der Fonds investiert ausschließlich in Investment Grade geratete Anleihen, also BBB- (Standard & Poors und Fitch) sowie Baa3 (Moodys) und besser. Durch eine breite Diversifikation der

Emittentenrisiken wird angestrebt, dieses Adressenausfallrisiko weiter zu reduzieren.

Insgesamt investierte der Fonds zum Ende der Berichtsperiode in 60 Anleihen. Das durchschnittliche Short-Term-Rating (bezogen auf die niedrigste Bonitätsbewertung) der im Fonds gehaltenen Anleihen betrug A-1.

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

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Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen werden zum zuletzt festgestellten und erhältlichen Inventarwert, ggf. unter Berücksichtigung einer Rücknahmegebühr, bewertet.

Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2017

Anteilwertberechnung

Der Wert eines Anteils („Anteilwert‟) lautet auf die in Artikel 21 des Verwaltungsreglements „Besonderer Teil“ festgelegte Währung („Fondswährung“). Er wird unter Aufsicht der Verwahrstelle von der Verwaltungsgesellschaft an jedem ganzen

Bankarbeitstag, der sowohl in Luxemburg als auch in Frankfurt am Main ganzer Börsentag ist („Bewertungstag“) errechnet. Die Berechnung erfolgt durch Teilung des Fondsvermögens durch die Anzahl der am Bewertungstag im Umlauf

befindlichen Anteile des Fonds. Um den Praktiken des Late Trading und des Market Timing entgegenzuwirken, wird die Berechnung nach Ablauf der Frist für die Annahme der Zeichnungs- und Rücknahmeanträge, wie in Artikel 21 des

Verwaltungsreglements „Besonderer Teil“ festgelegt, stattfinden.

Die Fondswährung ist der Euro (EUR).

Das Fondsvermögen („Inventarwert‟) wird nach folgenden Grundsätzen berechnet:

Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an einer Wertpapierbörse notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet.

Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die nicht an einer Wertpapierbörse notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, gehandelt

werden, werden zu dem letzten verfügbaren Kurs bewertet.

Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die weder an einer Börse notiert noch an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden zu ihrem jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und

Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt.

Falls außergewöhnliche Umstände eintreten, welche die Bewertung gemäß den oben aufgeführten Kriterien unmöglich oder unsachgerecht machen, ist die Verwaltungsgesellschaft ermächtigt, andere von ihr nach Treu und Glauben festgelegte,

allgemein anerkannte und von Wirtschaftsprüfern nachprüfbare Bewertungsregeln zu befolgen, um eine sachgerechte Bewertung des Fondsvermögens zu erreichen.

Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert und ggf. zuzüglich Zinsen bewertet.

Alle nicht auf die Fondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letztverfügbaren Devisenkurs in die Währung des Fonds umgerechnet.

Bei Derivaten ist im Hinblick auf die Nettoinventarwertberechnung zu unterscheiden:

(i) An der Börse oder anderen geregelten Märkten gehandelte Derivate (wie z.B. Optionen) werden grundsätzlich zu deren letztverfügbaren Börsenkursen bzw. Marktpreisen bewertet. (ii) Die Bewertung von Derivaten, die nicht an einer

Börse notiert sind (OTC-Derivate), erfolgt anhand unabhängiger Preisquellen. Sollte für ein Derivat nur eine unabhängige Preisquelle vorhanden sein, wird die Plausibilität dieses Bewertungskurses mittels Berechnungsmodellen, die von der

Verwaltungsgesellschaft und dem Wirtschaftsprüfer der Verwaltungsgesellschaft anerkannt sind, auf der Grundlage des Verkehrswertes des Basiswertes, von dem das Derivat abgeleitet ist nachvollzogen.

Die auf Wertpapiere bzw. Geldmarktpapiere entfallenden anteiligen Zinsen werden mit einbezogen soweit sie sich nicht im Kurswert ausdrücken.

Sofern für den Fonds gemäß Artikel 1 Absatz 4 des Verwaltungsreglements unterschiedliche Anteilklassen eingerichtet sind, ergeben sich für die Anteilwertberechnung folgende Besonderheiten:

Die Anteilwertberechnung erfolgt nach den in diesem Artikel genannten Kriterien für jede Anteilklasse separat.

Der Mittelzufluss aufgrund der Ausgabe von Anteilen erhöht den prozentualen Anteil der jeweiligen Anteilklasse am gesamten Wert des Fondsvermögens. Der Mittelabfluss aufgrund der Rücknahme von Anteilen vermindert den prozentualen Anteil

der jeweiligen Anteilklasse am gesamten Wert des Fondsvermögens.

Im Fall einer Ausschüttung vermindert sich der Anteilwert der - ausschüttungsberechtigten - Anteile der entsprechenden Anteilklasse um den Betrag der Ausschüttung. Damit vermindert sich zugleich der prozentuale Anteil der

ausschüttungsberechtigten Anteilklasse am gesamten Wert des Fondsvermögens, während sich der prozentuale Anteil der - nicht ausschüttungsberechtigten - Anteilklasse am gesamten Fondsvermögen erhöht.

Auf die Erträge des Fonds wird ein Ertragsausgleichsverfahren gerechnet. Damit werden die während des Geschäftsjahres angefallenen Erträge, die der Anteilerwerber als Teil des Ausgabepreises bezahlen muss und die der Verkäufer von

Anteilscheinen als Teil des Rücknahmepreises vergütet erhält, fortlaufend verrechnet. Die angefallenen Aufwendungen werden entsprechend berücksichtigt. Bei der Berechnung des Ertragsausgleiches wird ein Verfahren angewendet, das den

jeweils gültigen Regelungen des deutschen Investmentgesetzes bzw. Investmentsteuergesetzes entspricht.

Die Gesellschaft ist nicht verpflichtet, an einem Bewertungstag mehr als 10% der zu diesem Zeitpunkt ausgegebenen Anteile zurückzunehmen. Gehen bei der Gesellschaft an einem Bewertungstag Rücknahmeanträge für eine größere als die

genannte Zahl von Anteilen ein, bleibt es der Gesellschaft vorbehalten, die Rücknahme von Anteilen, die über 10% der zu diesem Zeitpunkt ausgegebenen Anteile hinausgehen, bis zum vierten darauf folgenden Bewertungstag aufzuschieben.

Diese Rücknahmeanträge werden gegenüber später eingegangenen Anträgen bevorzugt behandelt. Am selben Bewertungstag eingereichte Rücknahmeanträge werden untereinander gleich behandelt.

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2017

58,62%

Zu den Transaktionskosten zählen insbesondere Provisionen für Broker und Makler, Clearinggebühren und fremde Entgelte (z. B. Börsenentgelte, lokale Steuern und Gebühren, Registrierungs- und Umschreibegebühren).

Devisenkurse

Per 31. Dezember 2017 wurden keine Fremdwährungspositionen bewertet.

Verwaltungsvergütung

Die Verwaltungsgesellschaft erhält aus dem Fondsvermögen eine jährliche Vergütung von bis zu 0,15% p.a. für die Anteilklasse B und bis zu 0,08% p.a. für die Anteilklasse I. Die Vergütung ist jeweils auf den täglich ermittelten Inventarwert zu

berechnen und vierteljährlich zahlbar (bezogen auf das Geschäftsjahr des Fonds).

Verwahrstellenvergütung

Die Verwahrstelle erhält für die Erfüllung ihrer Aufgaben ein Entgelt von bis zu 0,03% p.a., zuzüglich eventuell anfallender gesetzlicher Mehrwertsteuer, das auf den täglich ermittelten Inventarwert zu berechnen und vierteljährlich (bezogen auf das

Geschäftsjahr des Fonds) zahlbar ist.

Fondsmanagervergütung

Der Fondsmanager erhält aus dem Fondsvermögen eine Vergütung von bis zu 0,30% p.a. für die Anteilklasse B und bis zu 0,18% p.a. für die Anteilklasse I. Die Vergütung ist jeweils auf den täglich ermittelten Inventarwert zu berechnen und

vierteljährlich zahlbar (bezogen auf das Geschäftsjahr des Fonds).

Transaktionskosten

Für den am 31. Dezember 2017 endenden Berichtszeitraum sind im Zusammenhang mit dem Kauf und Verkauf von Wertpapieren, Geldmarktpapieren, Derivaten oder anderen Vermögensgegenständen im Fonds keine Transaktionskosten

angefallen.

Häufigkeit der Portfolioumschichtung (Portfolio Turnover Rate/PTR)

Im Berichtszeitraum:

Die ermittelte absolute Zahl der Häufigkeit der Portfolioumschichtung (PTR) stellt das Verhältnis zwischen den Wertpapieran- und -verkäufen, den Mittelzu- und -abflüssen sowie des durchschnittlichen Fondsvermögens für den Berichtszeitraum

dar.

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2017

Anteilklasse Ongoing Charges in %

Berenberg Euro Money Market (SGB) AK B 0,24

Berenberg Euro Money Market (SGB) AK I 0,20

Im Berichtszeitraum lagen keine Wertpapierfinanzierungsgeschäfte und Gesamtrendite-Swaps gemäß der oben genannten rechtlichen Bestimmung vor.

Effektive Kostengesamtbelastung (Ongoing Charges)

Im Berichtszeitraum:

Angaben gemäß Verordnung (EU) 2015/2365 über die Transparenz von Wertpapierfinanzierungsgeschäften und der Weiterverwendung sowie zur Änderung der Verordnung (EU) Nr. 648/2012 - Ausweis nach Abschnitt A

Veränderungen im Wertpapierbestand

Die Veränderung des Wertpapierbestandes im Berichtszeitraum ist kostenlos am Geschäftssitz der Verwaltungsgesellschaft, über die Verwahrstelle sowie über jede Zahlstelle erhältlich.

Besteuerung

Das Fondsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg einer Steuer („taxe d'abonnement") von zurzeit 0,01% p.a. auf Anteile institutioneller Anteilklassen bzw. 0,05% p.a. auf Anteile nicht-institutioneller Anteilklassen. Diese taxe

d’abonnement ist vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Fondsvermögen zahlbar. Die Einkünfte des Fonds werden in Luxemburg nicht besteuert. Allerdings können diese Einkünfte in Ländern, in denen Vermögenswerte

des Fonds angelegt sind, der Quellenbesteuerung unterworfen werden. In solchen Fällen sind weder Verwahrstelle noch Verwaltungsgesellschaft zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpflichtet.

Veröffentlichungen

Die Ausgabe- und Rücknahmepreise einer jeden Anteilklasse sind jeweils am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle und der Zahlstellen des Fonds im Ausland zur Information verfügbar und werden gemäß den gesetzlichen

Bestimmungen eines jeden Landes, in dem die Anteile zum öffentlichen Vertrieb berechtigt sind, sowie auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft (www.universal-investment.com), veröffentlicht. Der Inventarwert einer jeden Anteilklasse

kann am Sitz der Verwaltungsgesellschaft angefragt werden und wird ebenfalls auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft veröffentlicht.

Informationen, insbesondere Mitteilungen an die Anleger, werden auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft veröffentlicht. Darüber hinaus werden in gesetzlich vorgeschriebenen Fällen für das Großherzogtum Luxemburg Mitteilungen auch

im RESA und in mindestens einer luxemburgischen Tageszeitung sowie gemäß den gesetzlichen Bestimmungen eines jeden Landes, in dem die Anteile zum öffentlichen Vertrieb berechtigt sind, veröffentlicht.

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Vermögensübersicht zum 31.12.2017

Anlageschwerpunkte

Tageswert

in EUR

% Anteil

am Fondsvermögen *)

I. Vermögensgegenstände 239.563.723,62 100,06

1. Anleihen 229.576.795,28 95,89

2. Bankguthaben 9.139.286,84 3,82

3. Sonstige Vermögensgegenstände 847.641,50 0,35

II. Verbindlichkeiten -150.238,14 -0,06

III. Fondsvermögen 239.413.485,48 100,00

*) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresabschlusses. Seite 11

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Vermögensaufstellung zum 31.12.2017

Gattungsbezeichnung ISIN Stück bzw. Bestand Währung Kurs Kurswert %

Anteile bzw. 31.12.2017 in EUR des Fonds-

% in 1.000 vermögens *)

Bestandspositionen EUR 229.576.795,28 95,89

Börsengehandelte Wertpapiere EUR 186.035.106,64 77,70

Verzinsliche Wertpapiere EUR 186.035.106,64 77,70

0,4740 % ABN AMRO Bank N.V. EO-FLR Med.-Term Nts 2014(19) XS1040422526 % 2.100 EUR 100,932 2.119.572,00 0,89

4,2500 % BANKIA S.A. EO-Cédulas Hip. 2006(18) ES0414950651 % 2.700 EUR 101,762 2.747.574,00 1,15

0,0730 % Barclays Bank PLC EO-FLR Med.-Term Nts 2017(19) XS1578083625 % 5.200 EUR 100,434 5.222.568,00 2,18

1,5000 % BASF SE MTN v.2012(2012/2018) XS0836260975 % 1.829 EUR 101,342 1.853.545,18 0,77

0,2210 % Belfius Bank S.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2017(19) BE6292415252 % 5.900 EUR 100,192 5.911.328,00 2,47

3,0000 % BG Energy Capital PLC EO-Medium-Term Notes 2011(18) XS0706245163 % 5.000 EUR 102,862 5.143.100,00 2,15

0,0000 % BMW Finance N.V. EO-FLR Med.-Term Nts 2017(19) XS1614420468 % 4.000 EUR 100,362 4.014.480,00 1,68

0,3310 % BPCE S.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2013(18) FR0011496447 % 1.800 EUR 100,278 1.805.004,00 0,75

0,0000 % BPCE S.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2016(18) FR0013106614 % 2.000 EUR 100,038 2.000.760,00 0,84

3,7500 % BPCE S.A. EO-Obl. 2006(18) FR0010286294 % 430 EUR 100,579 432.489,70 0,18

3,3750 % BPER Banca S.p.A. EO-Mortg.Cov.MTN 2013(18) IT0004965346 % 2.450 EUR 103,028 2.524.186,00 1,05

0,1710 % Coöperatieve Rabobank U.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2014(19) XS1046796253 % 5.000 EUR 100,627 5.031.350,00 2,10

0,1210 % Credit Suisse AG (Ldn Br.) EO-FLR Med.-Term Nts 2014(19) XS1121919333 % 1.000 EUR 100,792 1.007.920,00 0,42

0,1190 % Credit Suisse AG (Ldn Br.) EO-FLR Med.-Term Nts 2015(18) XS1247516088 % 2.051 EUR 100,214 2.055.389,14 0,86

0,5000 % Credit Suisse AG (Ldn Br.) EO-Medium-Term Notes 2015(18) XS1211053225 % 3.300 EUR 100,201 3.306.633,00 1,38

0,6250 % Credit Suisse AG (Ldn Br.) EO-Medium-Term Nts 2014(18) XS1140476604 % 3.000 EUR 100,799 3.023.970,00 1,26

0,1690 % DekaBank Dt.Girozentrale FLR-MTN-IHS v.16(18) XS1354256643 % 5.000 EUR 100,047 5.002.370,00 2,09

0,2740 % Dexia Crédit Local S.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2017(19) XS1575798860 % 2.000 EUR 100,765 2.015.300,00 0,84

4,7500 % Dexia Kommunalbank Deutschl.AG Öff.Pfdbr. Em.1559 v.08(18) DE000DXA1LK0 % 5.000 EUR 101,955 5.097.735,00 2,13

0,0000 % Dt. Genoss.-Hypothekenbank AG FLR-MTN-HPF R.1156 v.13(2018) DE000A1REZN2 % 5.000 EUR 100,221 5.011.040,00 2,09

3,7500 % Dt.Apotheker- u. Ärztebank MTN-IHS Nts.A.1135 v.10(18) XS0495031568 % 350 EUR 100,801 352.804,55 0,15

0,0710 % GE Capital Europ.Fund.Unltd.Co EO-FLR Med.-Term Nts 2014(18) XS1078030928 % 4.000 EUR 100,195 4.007.800,00 1,67

0,0000 % Henkel AG & Co. KGaA Medium Term Nts. v.16(16/18) XS1488370740 % 5.856 EUR 100,172 5.866.072,32 2,45

0,1710 % ING Bank N.V. EO-FLR Med.-Term Nts 2015(18) XS1278757825 % 2.600 EUR 100,271 2.607.046,00 1,09

0,9250 % Italien, Republik EO-FLR C.C.T.eu 2014(19) IT0005009839 % 1.500 EUR 102,421 1.536.315,00 0,64

4,5000 % La Poste EO-Medium-Term Notes 2008(18) FR0010586081 % 2.000 EUR 100,712 2.014.240,00 0,84

0,0510 % Landesbank Baden-Württemberg Inh.-Schuldv. Floater 13(18) DE000LB0Q9A2 % 2.000 EUR 100,009 2.000.182,00 0,84

0,0000 % Landesbank Berlin AG FLR-IHS S.541 v.15(19) DE000A162AR2 % 3.000 EUR 100,273 3.008.190,00 1,26

0,1250 % Lloyds Bank PLC EO-FLR Med.-Term Nts 2014(19) XS1109333986 % 3.000 EUR 100,736 3.022.080,00 1,26

0,0000 % LVMH Moët Henn. L. Vuitton SE EO-FLR Med.-Term Nts 2017(18) FR0013257599 % 6.171 EUR 100,284 6.188.550,32 2,58

0,1690 % Nationwide Building Society EO-FLR Med.-Term Nts 2015(18) XS1315154721 % 5.000 EUR 100,429 5.021.450,00 2,10

0,3210 % Nationwide Building Society EO-FLR Med.-Term Nts 2016(18) XS1385392888 % 4.000 EUR 100,147 4.005.880,00 1,67

0,0000 % NATIXIS Pfandbriefbank AG FLR-MTN-HPF Ser.15 v.14(19) DE000A1YC1K9 % 5.000 EUR 100,299 5.014.955,00 2,09

0,1250 % Nord/LB Lux.S.A. Cov.Bond Bk. EO-M.-T.Lett.d.Ga.Publ. 15(18) XS1316421137 % 8.300 EUR 100,358 8.329.714,00 3,48

Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresabschlusses. Seite 12

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Vermögensaufstellung zum 31.12.2017

Gattungsbezeichnung ISIN Stück bzw. Bestand Währung Kurs Kurswert %

Anteile bzw. 31.12.2017 in EUR des Fonds-

% in 1.000 vermögens *)

0,2250 % Nykredit Realkredit A/S EO-FLR Med.-Term Nts 2014(19) LU1105951401 % 7.700 EUR 100,659 7.750.743,00 3,24

1,7500 % Nykredit Realkredit A/S EO-Med.-Term Cov.Bds 2013(18) LU0921853205 % 1.000 EUR 100,797 1.007.970,00 0,42

0,0000 % Sanofi S.A. EO-FLR Med.-T. Nts 2014(18) FR0012146751 % 1.300 EUR 100,225 1.302.925,00 0,54

0,0000 % Sanofi S.A. EO-FLR Med.-T. Nts 2015(19) FR0012969012 % 7.600 EUR 100,376 7.628.576,00 3,19

0,2960 % Santander UK PLC EO-FLR Med.-Term Nts 2014(19) XS1070235004 % 4.000 EUR 100,829 4.033.160,00 1,68

0,3710 % Santander UK PLC EO-FLR Med.-Term Nts 2014(19) XS1098036939 % 1.000 EUR 101,019 1.010.190,00 0,42

2,0000 % Santander UK PLC EO-Medium-Term Notes 2014(19) XS1014539289 % 1.000 EUR 102,235 1.022.350,00 0,43

0,0000 % SAP SE FLR-Med.Term Nts. v.2014(2018) DE000A13SL18 % 6.729 EUR 100,277 6.747.639,33 2,82

0,0000 % SBAB Bank AB (publ) EO-FLR Med.-Term Nts 2015(18) XS1241559910 % 8.000 EUR 100,163 8.013.000,00 3,35

0,1710 % SBAB Bank AB (publ) EO-FLR Med.-Term Nts 2017(19) XS1664220941 % 1.000 EUR 100,773 1.007.730,00 0,42

0,0210 % Société Générale S.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2016(18) XS1369605123 % 4.000 EUR 100,055 4.002.200,00 1,67

0,1710 % Standard Chartered Bank EO-FLR Med.-Term Nts 2017(19) XS1669196906 % 8.000 EUR 100,665 8.053.176,00 3,36

2,2500 % Unibail-Rodamco SE EO-Medium-Term Notes 2012(18) XS0811116853 % 1.850 EUR 101,425 1.876.362,50 0,78

4,2500 % UniCredit S.p.A. EO-Covered MTN 2011(18) IT0004734429 % 6.062 EUR 102,680 6.224.461,60 2,60

0,0000 % Unilever N.V. EO-FLR Med.-T. Notes 2015(18) XS1241577060 % 5.000 EUR 100,139 5.006.950,00 2,09

3,7500 % Würth Finance International BV EO-Notes 2011(18) XS0625977987 % 3.000 EUR 101,536 3.046.080,00 1,27

An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere EUR 43.541.688,64 18,19

Verzinsliche Wertpapiere EUR 43.541.688,64 18,19

4,1250 % Bco Pop. Esp. SA (POPULARBAN) EO-Cédulas Hipotec. 2010(18) ES0413790074 % 2.000 EUR 101,175 2.023.500,00 0,85

3,0000 % Caixabank S.A. EO-Cédulas Hipotec. 2013(18) ES0440609206 % 2.200 EUR 100,675 2.214.850,00 0,93

0,0000 % Caixabank S.A. EO-FLR Cédulas Hip. 2006(18) ES0414970220 % 7.700 EUR 100,006 7.700.462,00 3,22

2,8750 % Caja Rural de Navarra EO-Cédulas Hipotec. 2013(18) ES0415306002 % 3.300 EUR 101,432 3.347.256,00 1,40

0,4210 % Danske Bank AS EO-FLR Med.-Term Nts 2016(19) XS1425429609 % 6.000 EUR 101,025 6.061.512,00 2,53

1,6250 % HYPO NOE LB f. Nied.u.Wien AG EO-Med.-Term Notes 2013(18) XS0921670385 % 4.400 EUR 100,580 4.425.520,00 1,85

0,1510 % John Deere Bank S.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2014(19) XS1046499981 % 3.200 EUR 100,518 3.216.576,00 1,34

1,5000 % John Deere Bank S.A. EO-Medium-Term Nts 2013(18) XS0953182317 % 2.252 EUR 100,932 2.272.988,64 0,95

0,1210 % Nordea Bank AB EO-FLR Med.-Term Nts 2016(19) XS1368469570 % 6.200 EUR 100,512 6.231.744,00 2,60

0,1740 % UBS AG (London Branch) EO-FLR Med.-T. Nts 2017(19/19) XS1673620107 % 6.000 EUR 100,788 6.047.280,00 2,53

Summe Wertpapiervermögen EUR 229.576.795,28 95,89

Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresabschlusses. Seite 13

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Vermögensaufstellung zum 31.12.2017

Gattungsbezeichnung ISIN Stück bzw. Bestand Währung Kurs Kurswert %

Anteile bzw. 31.12.2017 in EUR des Fonds-

% in 1.000 vermögens *)

Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds EUR 9.139.286,84 3,82

Bankguthaben EUR 9.139.286,84 3,82

Guthaben bei Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG, Niederlassung Luxemburg

Guthaben in Fondswährung

973,33 EUR 973,33 0,00

Guthaben bei State Street Bank Luxembourg S.C.A.

Guthaben in Fondswährung

438.313,51 EUR 438.313,51 0,18

Guthaben bei HSH Nordbank AG (Hamburg und Kiel)

Vorzeitig kündbares Termingeld

8.700.000,00 EUR 8.700.000,00 3,63

Sonstige Vermögensgegenstände EUR 847.641,50 0,35

Zinsansprüche 847.641,50 EUR 847.641,50 0,35

Verbindlichkeiten EUR -150.238,14 -0,06

Zinsverbindlichkeiten -1.064,56 EUR -1.064,56 0,00

Verwaltungsvergütung -36.959,14 EUR -36.959,14 -0,02

Verwahrstellenvergütung -9.565,28 EUR -9.565,28 0,00

Fondsmanagervergütung -96.093,77 EUR -96.093,77 -0,04

Taxe d'abonnement -6.555,39 EUR -6.555,39 0,00

Fondsvermögen EUR 239.413.485,48 100,00

Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresabschlusses. Seite 14

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Vermögensaufstellung zum 31.12.2017

Gattungsbezeichnung ISIN Stück bzw. Bestand Währung Kurs Kurswert %

Anteile bzw. 31.12.2017 in EUR des Fonds-

% in 1.000 vermögens *)

Berenberg Euro Money Market (SGB) AK B

Anteilwert EUR 94,68

Ausgabepreis EUR 95,63

Rücknahmepreis EUR 94,68

Anzahl Anteile STK 68.011,969

Berenberg Euro Money Market (SGB) AK I

Anteilwert EUR 94,20

Ausgabepreis EUR 94,20

Rücknahmepreis EUR 94,20

Anzahl Anteile STK 2.473.299,249

*) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresabschlusses. Seite 15

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich)

für den Zeitraum vom 01.01.2017 bis zum 31.12.2017Insgesamt

I. Erträge

- Zinsen aus Wertpapieren EUR 1.631.091,03

- Zinsen aus Liquiditätsanlagen *) EUR 3.291,00

- Sonstige Erträge EUR 0,34

Summe der Erträge EUR 1.634.382,37

II. Aufwendungen

- Zinsen aus kurzfristiger Kreditaufnahme EUR -605,81

- Verwaltungsvergütung EUR -140.787,40

- Fondsmanagervergütung EUR -366.014,34

- Verwahrstellenvergütung EUR -40.453,64

- Prüfungs- und Veröffentlichungskosten EUR -494,00

- Taxe d`abonnement EUR -29.285,11

- Register- und Transferstellengebühr EUR -211,15

- Aufwandsausgleich EUR 87.177,89

- Sonstige Aufwendungen EUR -3.000,00

Summe der Aufwendungen EUR -493.673,56

III. Ordentliches Nettoergebnis EUR 1.140.708,81

IV. Veräußerungsgeschäfte

1. Realisierte Gewinne aus EUR 24.724,09

- Wertpapiergeschäften EUR 24.719,95

- Devisen EUR 4,14

2. Realisierte Verluste aus EUR -2.061.426,11

- Wertpapiergeschäften EUR -2.061.426,11

Realisiertes Ergebnis EUR -2.036.702,02

V. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/Verluste

- Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne EUR -134.951,76

- Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste EUR 367.700,06

Nettoveränderung des nicht realisierten Ergebnisses EUR 232.748,30

VI. Ergebnis des Berichtszeitraumes EUR -663.244,91

*) In den „Zinsen aus Liquiditätsanlagen“ sind negative Habenzinsen i.H.v. 18.078,63 EUR enthalten.

Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresabschlusses. Seite 16

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Entwicklung des Fondsvermögens 2017

I. Wert des Fondsvermögens zu Beginn des Berichtszeitraumes EUR 333.472.890,58

1. Ausschüttung für das Vorjahr EUR -2.424.386,57

2. Zwischenausschüttungen EUR -975.523,88

3. Mittelzufluss/-abfluss (netto) EUR -89.761.751,20

a) Mittelzuflüsse aus Anteilschein-Verkäufen EUR 200.143.484,98

b) Mittelabflüsse aus Anteilschein-Rücknahmen EUR -289.905.236,18

4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich EUR -234.498,54

5. Ergebnis des Berichtszeitraumes EUR -663.244,91

II. Wert des Fondsvermögens am Ende des Berichtszeitraumes EUR 239.413.485,48

Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresabschlusses. Seite 17

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Berenberg Euro Money Market (SGB) AK B

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre

Geschäftsjahr Umlaufende Anteile am Fondsvermögen am Anteilwert am

Ende des Geschäftsjahres Ende des Geschäftsjahres Ende des Geschäftsjahres

2014 Stück 86.907,372 EUR 8.515.003,84 EUR 97,98

2015 Stück 77.479,372 EUR 7.529.180,65 EUR 97,18

2016 Stück 73.626,372 EUR 7.060.410,63 EUR 95,90

2017 Stück 68.011,969 EUR 6.439.588,98 EUR 94,68

Entwicklung des Anteilumlaufs im Berichtszeitraum Anteile

Anteilumlauf zu Beginn des Berichtszeitraumes 73.626,372

Ausgegebene Anteile 18.045,233

Zurückgenommene Anteile -23.659,636

Anteilumlauf am Ende des Berichtszeitraumes 68.011,969

Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresabschlusses. Seite 18

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Berenberg Euro Money Market (SGB)

Berenberg Euro Money Market (SGB) AK I

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre

Geschäftsjahr Umlaufende Anteile am Fondsvermögen am Anteilwert am

Ende des Geschäftsjahres Ende des Geschäftsjahres Ende des Geschäftsjahres

2014 Stück 4.774.111,781 EUR 466.931.823,30 EUR 97,80

2015 Stück 3.194.848,800 EUR 309.919.647,19 EUR 97,01

2016 Stück 3.410.063,700 EUR 326.412.479,95 EUR 95,72

2017 Stück 2.473.299,249 EUR 232.973.896,50 EUR 94,20

Entwicklung des Anteilumlaufs im Berichtszeitraum Anteile

Anteilumlauf zu Beginn des Berichtszeitraumes 3.410.063,700

Ausgegebene Anteile 2.092.278,400

Zurückgenommene Anteile -3.029.042,851

Anteilumlauf am Ende des Berichtszeitraumes 2.473.299,249

Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresabschlusses. Seite 19

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KPMG Luxembourg, Société coopérative Tel.: +352 22 51 51 1

39, avenue John F. Kennedy Fax: +352 22 51 71

L - 1855 Luxembourg E-mail: [email protected]

Internet: www.kpmg.lu

Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die sonstigen Informationen. Die sonstigen Informationen beinhalten die Informationen, welche im Jahresbericht enthalten sind, jedoch beinhalten sie nicht den Jahresabschluss

oder unseren Bericht des Réviseur d’Entreprises agréé zu diesem Jahresabschluss.

Unser Prüfungsurteil zum Jahresabschluss deckt nicht die sonstigen Informationen ab und wir geben keinerlei Sicherheit jedweder Art auf diese Informationen.

Im Zusammenhang mit der Prüfung des Jahresabschlusses besteht unsere Verantwortung darin, die sonstigen Informationen zu lesen und dabei zu beurteilen, ob eine wesentliche Unstimmigkeit zwischen diesen und dem Jahresabschluss oder

mit den bei der Abschlussprüfung gewonnenen Erkenntnissen besteht oder auch ansonsten die sonstigen Informationen wesentlich falsch dargestellt erscheinen. Sollten wir auf Basis der von uns durchgeführten Arbeiten schlussfolgern, dass

sonstige Informationen wesentliche falsche Darstellungen enthalten, sind wir verpflichtet, diesen Sachverhalt zu berichten. Wir haben diesbezüglich nichts zu berichten.

KPMG Luxembourg, Société coopérative, a Luxembourg entity and a member firm of the KPMG network ofindependent member firms affiliated with KPMG

International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss entity.

T.V.A. LU27351518

R.C.S. Luxembourg B 149133

Sonstige Informationen

An die Anteilinhaber des Berenberg Euro Money Market (SGB)

BERICHT DES REVISEUR D’ENTREPRISES AGREE

Bericht über die Jahresabschlussprüfung

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir führten unsere Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz über die Prüfungstätigkeit („Gesetz vom 23. Juli 2016“) und nach den für Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier („CSSF“) angenommenen

internationalen Prüfungsstandards („ISA“) durch. Unsere Verantwortung gemäß diesem Gesetz und diesen Standards wird im Abschnitt „Verantwortung des Réviseur d’Entreprises agréé“ für die Jahresabschlussprüfung weitergehend beschrieben.

Wir sind unabhängig von dem Fonds in Übereinstimmung mit dem für Luxemburg von der CSSF angenommenen International Ethics Standards Board for Accountants’ Code of Ethics for Professional Accountants („IESBA Code“) zusammen mit

den beruflichen Verhaltensanforderungen, welche wir im Rahmen der Jahresabschlussprüfung einzuhalten haben und haben alle sonstigen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Verhaltensanforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung,

dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

Prüfungsurteil

Wir haben den beigefügten Jahresabschluss des Berenberg Euro Money Market (SGB) („des Fonds“), bestehend aus der Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2017, der Ertrags- und Aufwandsrechnung und der Entwicklung des

Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie dem Anhang mit einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden, geprüft.

Nach unserer Beurteilung vermittelt der beigefügte Jahresabschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung und Darstellung des Jahresabschlusses ein den

tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Fonds zum 31. Dezember 2017 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr.

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Luxemburg, 6. April 2018 KPMG Luxembourg, Société coopérative

Cabinet de révision agréé

S. Kraiker

Verantwortung des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft für den Jahresabschluss

Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und

Verordnungen zur Aufstellung des Jahresabschlusses und für die internen Kontrollen, die der Verwaltungsrat als notwendig erachtet, um die Aufstellung und Darstellung des Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen,

beabsichtigten oder unbeabsichtigten, falschen Darstellungen ist.

Verantwortung des Réviseur d’Entreprises agréé für die Jahresabschlussprüfung

Unsere Zielsetzung ist es eine hinreichende Sicherheit zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen, beabsichtigten oder unbeabsichtigten, falschen Darstellungen ist und darüber einen Bericht des „Réviseur

d’Entreprises agréé“, welcher unser Prüfungsurteil enthält, zu erteilen. Hinreichende Sicherheit entspricht einem hohen Grad an Sicherheit, ist aber keine Garantie dafür, dass eine Prüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016

und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs stets eine wesentliche falsche Darstellung, falls vorhanden, aufdeckt. Falsche Darstellungen können entweder aus Unrichtigkeiten oder aus Verstößen resultieren und werden als

wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise davon ausgegangen werden kann, dass diese individuell oder insgesamt, die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Wir kommunizieren mit den für die Überwachung Verantwortlichen, unter anderem den geplanten Prüfungsumfang und Zeitraum sowie wesentliche Prüfungsfeststellungen einschließlich wesentlicher Schwächen im internen Kontrollsystem, welche

wir im Rahmen der Prüfung identifizieren.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses ist der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft verantwortlich, für die Beurteilung der Fähigkeit des Fonds zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit und, sofern einschlägig, Angaben zu

Sachverhalten zu machen, die im Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit stehen, und die Annahme der Unternehmensfortführung als Rechnungslegungsgrundsatz zu nutzen, sofern nicht der Verwaltungsrat der

Verwaltungsgesellschaft beabsichtigt den Fonds zu liquidieren, die Geschäftstätigkeit einzustellen oder keine andere realistische Alternative mehr hat, als so zu handeln.

Gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Abschlussprüfung relevanten internen Kontrollsystem, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil

zur Wirksamkeit des internen Kontrollsystems des Fonds abzugeben.

Beurteilen wir die Angemessenheit der von dem Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft angewandten Bilanzierungsmethoden, der rechnungslegungsrelevanten Schätzungen und der entsprechenden Anhangangaben.

Schlussfolgern wir über die Angemessenheit der Anwendung des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit durch den Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft sowie auf der Grundlage der erlangten

Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Fonds zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen könnten.

Sollten wir schlussfolgern, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet im Bericht des „Réviseur d’Entreprises agréé“ auf die dazugehörigen Anhangangaben zum Jahresabschluss hinzuweisen oder, falls die Angaben

unangemessen sind, das Prüfungsurteil zu modifizieren. Diese Schlussfolgerungen basieren auf der Grundlage der bis zum Datum des Berichts des „Réviseur d’Entreprises agréé“ erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder

Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Fonds seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.

Beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses, einschließlich der Anhangangaben, und beurteilen ob dieser die zugrundeliegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse sachgerecht darstellt.

Identifizieren und beurteilen wir das Risiko von wesentlichen falschen Darstellungen im Jahresabschluss aus Unrichtigkeiten oder Verstößen, planen und führen Prüfungshandlungen durch als Antwort auf diese Risiken und erlangen

Prüfungsnachweise, die ausreichend und angemessen sind, um als Grundlage für das Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten,

da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Angaben bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.

Im Rahmen einer Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs üben wir unser pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische

Grundhaltung. Darüber hinaus: