26
17 de fevereiro de 2006 17 de fevereiro de 2006 Resultados de 2005 Resultados de 2005

Apresentação 4T05

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Page 1: Apresentação 4T05

17 de fevereiro de 200617 de fevereiro de 2006

Resultados de 2005Resultados de 2005

Page 2: Apresentação 4T05

Destaques

Mercado

Performance Operacional

Performance Financeira e perfil do endividamento

Destaques

Performance Operacional

Contrato Bilateral

Performance Financeira

Conclusão

Page 3: Apresentação 4T05
Page 4: Apresentação 4T05

4

Destaques Destaques -- 20052005

• Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) - 01/12/2005

• Elevação do Rating - 13/12/2005 - S&P e Fitch (escala nacional de “BB+”a “BBB”)

• 9ª Emissão Debêntures – R$ 250,0 milhões (26/12/2005)

• Prejuízo de R$ 184,4 milhões em 2005 (eventos extraordinários)

1Tri05

2Tri05

3Tri05

4Tri05

• Reajuste Tarifário – 2,12% (04/07/2005)

• Provisão PMSP de R$ 346,4 milhões

• Pagamento da majoração PIS/Cofins bilateral AES Tietê – R$ 43,7 MM

• 8ª Emissão Debêntures – R$ 800,0 milhões (27/09/2005)

• Elevação do Rating - 14/06/2005 - Fitch (escala nacional de “BB” a “BB+”)

• Emissão de R$ 474,0 milhões – Bonds em Reais (28/06/2005)

• Conclusão da Revisão Tarifária 2003 – Valor adicional obtido de R$ 106,9 milhões

• Recebimento da 3ª Tranche do empréstimo do Racionamento no valor de R$ 243,3 milhões (11/01/2005)

Page 5: Apresentação 4T05

5

ComparaComparaçção do Consumo em ão do Consumo em GWhGWh

Obs: Os gráficos não consideram consumo próprio

2.6753.304

9.4368.670

11.258

4.865

2.598

9.593

7.580

11.863

Residen

cial

Industrial

Comercial

Outros

TUSD

2004 2005

5,4%

-12,6%1,7%

-21,4%

32.66835.343 36.499

31.634

Mercado Cativo Mercado Total

2004 2005

81,9%

3,3%-3,2%

Em 2005, o mercado total da AES Eletropaulo cresceu 3,3%

Page 6: Apresentação 4T05

6

Suprimento de EnergiaSuprimento de Energia

• Encerramento dos Contratos Iniciais em 2006

2004 2005 2006 (e)

Proinfa

Leilão

Bilateral Outros

Bilateral Tietê

Contratos Iniciais

Itaipu

2004 2005 2006 (e)

Proinfa

Leilão

Bilateral Outros

Bilateral Tietê

Contratos Iniciais

Itaipu32%32% 31%31%

51%51%

19%19%

15%15%

21%21%

2%2%

27%27%

2%2%

GWhGWh

32%32%

29%29%

2%2%

36%36%

1%1%

Page 7: Apresentação 4T05

7

Operacional Operacional Perdas e Taxa de ArrecadaPerdas e Taxa de Arrecadaçção ão -- 20052005

Taxa de Arrecadação

99,03%

97,45%98,48%

2003 2004 2005

Evolução das Perdas

12,91%13,53%13,23%

7,31%7,93%7,63%

2003 2004 2005

Perda Física Total Perdas Comerciais

Page 8: Apresentação 4T05

8

186

297355

300

49

32

33

2003 2004 2005 2006(e)

Capex Auto Financiados

Total 354,8

Total Contabilizado 403,6

Investimentos em 2005

153,9

33,5

Recuperação de Perdas 21,0

Pessoal - Capitalizado 77,4

Outros 30,0

Serviço ao Consumidor e Expansão do Sistema

Manutenção

Auto Financiados 48,8

Investimentos 2005 Investimentos 2005 R$ milhõesR$ milhões

Tecnologia da Informação 39,0

Page 9: Apresentação 4T05

9

Resultados 2005Resultados 2005

Receita Líquida

R$ mihões 2004 2005 2005 X 2004

DespesasOperacionais

EBITDA Ajustado

Receita (Despesa)*Financeira

Itens Extraordinários

Lucro (Prejuízo)Líquido

EBITDA

7.394,1

(6.340,5)

1.322,3

1.722,7

(504,0)

(341,0)

5,6

8.296,8

(7.476,4)

1.116,8

1.933,4

(368,2)

(340,9)

(184,4)

12,2%

17,9%

26,9%

N.A.

12,2%

N.A.

15,5%

Margem 23,3% 23,3%

(*) Valores do Resultado consolidado

reajuste tarifário médio 2,12%Aumento de 3,3% consumo total (cativos + livres)Conclusão do processo de revisão tarifária de 2003 (R$ 106,9

milhões) Reversão de dedução de receita de R$ 72 milhões no 2T05 -

prescrição Pis/Pasep

Provisões extraordinárias de R$ 523 milhões (PMSP e RTE)Aumento de 4% do custo com compra de energia Aumento de 32% e 29% nas despesas de CCC e CDE

respectivamentePrograma de Eficiência Energética – despesa adicional de R$ 54

milhões

Receita adicional de R$ 121,8 milhões no 4T05 - alteração regras remuneração da RTE

Reversão de despesas de R$ 98 milhões no 2T05 - prescrição Pis/Pasep

Page 10: Apresentação 4T05

10

EBITDA sem ajustes

EBITDA AJUSTADO

Confissão de Dívida IIa(Fundação Cesp)

2005

Crescimento de 12,2%

EBITDA AJUSTADO

RTE

R$ 1.116,8

R$ 46,4

R$ 1.933,4

R$ 334,9

Ajuste do EBITDA Ajuste do EBITDA R$ milhõesR$ milhões

EBITDA sem ajustes

Confissão de Dívida IIa(Fundação Cesp)

2004

RTE

R$ 1.322,3

R$ 88,2

R$ 1.722,7

R$ 312,1

PIS – reversão contábilR$ (72,0)

Provisão - PMSPR$ 330,5

Provisão - RTER$ 176,9

Page 11: Apresentação 4T05

11

EBITDA sem ajustes

EBITDA AJUSTADO

Confissão de Dívida IIa(Fundação Cesp)

4º trimestre 2005

Crescimento de 38,9%

EBITDA AJUSTADO

RTE

R$ 290,0

R$ 5,7

R$ 556,2

R$ 83,6

Ajuste do EBITDA Ajuste do EBITDA R$ milhõesR$ milhões

EBITDA sem ajustes

Confissão de Dívida IIa(Fundação Cesp)

3º trimestre 2005

RTE

R$ (27,5)

R$ 12,1

R$ 400,3

R$ 85,3

Provisão - PMSPR$ 330,5 Provisão - RTER$ 176,9

O resultado do 4T05 foi um lucro de R$ 19,6 milhões, ante um prejuízo de R$ 324,1 milhões no 3T05 e um lucro de R$ 17,5 milhões no 4T04

Page 12: Apresentação 4T05

12

R$ (228,3) milhões

R$ (28,8) milhões

R$ (340,1) milhões

R$ (36,4) milhões

R$ (53,8) milhões

R$ (46,1) milhões

R$ (28,9) milhões

R$ (31,5) milhões

Impactos no Resultado Impactos no Resultado –– 20052005

Provisão – Acordo de Pagamento firmado com a PMSP

Majoração PIS/COFINS – Contrato com a AES Tietê

Itens Extraordinários (CVM 371)*

Provisão de RTE – prazo de recuperação

Mudança na metodologia de cálculo – P&D e Eficiência Energética

Provisões - Outras Prefeituras

Amortização Diferida – Pré-pagamento dívida

Outros

Total de Impactos no Resultado da EletropauloTotal de Impactos no Resultado da Eletropaulo

Impacto Efeito Líquido de Impostos

* 2006 será o último ano em que as obrigações com o Fundo de Pensão registradas como Itens Extraordinários serão reconhecidas em balanço (cerca de R$ 340 milhões)

R$ (793,9) milhões

Page 13: Apresentação 4T05

13

DDíívida Consolidadavida ConsolidadaR$ milhõesR$ milhões

71%

23%

29%

77%

27%

73%

0%

50%

100%

2003 2004 2005

CP LP

1.424,5 1.778,8 2.064,6

762,5

1.102,0 788,2

2.222,52.402,73.090,8

2003 2004 2005

FCESP CVA/RTE Credores Privados

5.278 5.284 5.0755.278 5.284 5.075

CP vs LP Evolução da Dívida

• Hedge - 85% das dívidas em moeda estrangeira estão protegidas

0 , 19 %

4 0 , 7 0 %

5 , 9 8 %

10 , 8 4 %

4 2 , 2 9 %

Outros – R$

IGP-DI

CDI/Selic

Libor

Tx. Fixa

13

Page 14: Apresentação 4T05

14

Custo e Prazo Médio - Dívida Total

100,7%

105,6%

Dez-2004 Dez-2005

Pré-pagamento aos bancos credores:

• 3a Tranche do Racionamento: 76% R$184.472.275

• Bonds: 50% R$237.030.000

• Debêntures 8ª emissão: 90% R$720.000.000

• Debêntures 9ª emissão: 90% R$225.000.000

• Obrigações Contratuais R$96.437.604

Total R$ 1.462.939.879

BONDS (Junho 2005)

2005 Debt Issuances2005 Debt Issuances

• Principal: R$ 474 milhões

• Prazo: 5 anos

• Taxa de juros: 19,125% a.a.

• Juros e Amortizações:

• Amortização no vencimento

• Juros semestrais

• Principal: R$ 800 milhões

• Prazo: 5 anos

• Taxa de juros: CDI +2,90% a.a.

• Juros e Amortizações:

• Juros semestrais

• 23 meses de carência

• amortizações anuais

• Principal: R$ 250 milhões

• Prazo: 8 anos

• Taxa de juros: CDI + 2,5% a.a.

• Juros e Amortizações:

• Juros semestrais

• 71 meses de carência

• amortizações anuais

Debêntures 8ª emissão (Setembro 2005)

Debêntures 9ª emissão (Dezembro 2005)

ReestruturaReestruturaçção Financeiraão Financeira

2,86 anos

3,69 anos

Page 15: Apresentação 4T05

15

ConclusãoConclusão

• O prejuízo de R$ 184,4 milhões em 2005 foi em grande parte decorrente de eventos extraordinários

• As Emissões de Bonds e Debêntures no ano proporcionaram:

• Redução do custo médio da dívida total de 105,6% CDI para 100,7% CDI

• Alongamento do prazo médio da dívida total de 2,86 anos para 3,69 anos

• Elevação dos Ratings da Eletropaulo:

• Escala Nacional: BB para BBB

• Escala Internacional: B para B+

• Destaques operacionais: Redução das perdas e melhoria na taxa de arrecadação ao longo de 2005

• Perspectivas:

• Resultados:

• 2006 - provisões de 2005 não serão recorrentes

• 2007 – fim do reconhecimento em balanço das obrigações com Fundo de Pensão registradas como Itens Extraordinários (cerca de R$ 340 milhões)

• Aspectos Financeiros:

• Continuidade da substituição da dívida com credores privados por novas captações com melhores termos

• Beneficio da tendência decrescente nas taxas de juros (42,3% da dívida atrelada ao CDI)

Page 16: Apresentação 4T05

16

Page 17: Apresentação 4T05

17

Destaques 2005Destaques 2005

• Lucro líquido de R$ 556 milhões• Provisão de R$ 45 milhões, referentes a possível perda de

créditos relacionados à Recomposição Tarifária Extraordinária (RTE)

• Dezembro: pagamento de JSCP = R$ 44,0 milhões

1Tri05

2Tri05

3Tri05

4Tri05

• Reversão da provisão de R$ 43,7 milhões, referentes a majoração das alíquotas de PIS/Cofins do contrato bilateral

• Oferta secundária de ações por minoritários – 28,4% do capital total

• Dividendos – R$ 199,8 milhões, referentes ao lucro líquido do 1S05

• Provisão de R$ 16,4 milhões referente à investimentos no Banco Santos

Page 18: Apresentação 4T05

18

Caconde403,0

Euclides536,8

Limoeiro155,9

Ibitinga692,9

Bariri607,8

Barra Bonita544,2

Água Vermelha7.428,6

Promissão1.031,9

Nova Avanhandava1.414,9

Mogi Guaçu35,9

Bandeirante300,0

Piratininga291,3

Nacional98,6

Bragantina146,7

Elektro501,5

Eletropaulo - CI922,0

CPFL578,2

Eletropaulo - Bilateral8.304,5

BalanBalançço Energo Energéético tico –– 20052005

MRE / CCEE

Geração Bruta x Energia Faturadaem GWh

*Após descontados consumo próprio e perdas de transmissão, a diferença é direcionada primeiramente ao Mecanismo de Realocação de Energia –MRE e, então, à Câmara de Comercialização de Energia Elétrica – CCEE.

A AES Tietê gerou 15% acima da sua energia assegurada

TOTAL

12.851,8

FATURADA

11.142,7

1,3%

4,5%

5,2%

2,7%

0.9%

2,6%

8,3%

74,5%

57,8%

1,2%

3,1%

4,2%

4,2%

4,7%

5,4%

8,0%

11,0%

0,3%

1.709,1*

Page 19: Apresentação 4T05

19

107%109%98%

81%

117%123%120%123%

115%

0

500

1.000

1.500

2.000

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Geração - MW Médio Geração / Energia Assegurada

1.275

Energia AsseguradaEnergia Assegurada

A energia assegurada da AES Tietê é de 1.275 MW Médio

Nos últimos 20 anos, a AES Tietê gerou aproximadamente 18% acima de sua energia assegurada

A energia assegurada deveria ser revista em 2004, mas Ministério de Minas e Energia a adiou para 2014 (Portaria MME no 303/Nov04)

Energia Gerada – MW Médio

Page 20: Apresentação 4T05

20

Contrato BilateralContrato Bilateral

Reajuste das tarifas dos contratos iniciais com Bandeirante e Piratininga em outubroOs contratos iniciais encerraram-se em 31/12/05A partir de jan/06, 1.268 MW (99,5% da energia assegurada) serão vendidos para a Eletropaulo:

Preço = R$ 132,73 MWh, corrigido pelo IGP-MVálido até dez/15 Garantia: recebíveis

Tarifa Média – R$/ MWhReajustes Realizados - 2005Tarifa praticada

(R$ / MWh)Contratos IniciaisBragantina Fevereiro 12,4% 65,30Nacional Fevereiro 12,4% 69,42CPFL Abril 10,6% 73,76AES Eletropaulo Julho 9,0% 75,99Elektro Agosto 5,3% 61,68Bandeirante Outubro 1,4% 72,77Piratininga Outubro 1,5% 72,81Contrato BilateralAES Eletropaulo Julho 7,1% 132,73

Empresa Mês de reajuste

% reajuste

54,073,6

94,4

119,6132,7

2002 2003 2004 2005 ContratoBilateral

Page 21: Apresentação 4T05

21

Limite de LastroLimite de Lastro

Em out/05, a Resolução Normativa no 169 de 10/10/05 da Aneel regulamentou o conceito de Garantia Física e as penalidades a serem aplicadas no caso de descumprimentoGarantia Física = Energia Assegurada - Perdas Técnicas: limite para venda em contratos de LPPenalidade de R$ 62,10 MWh para volume vendido que ultrapassar a Garantia FísicaEm 13/02/06, a Diretoria da Aneel alterou o entendimento inicial sobre a possibilidade de um PIE comercializar energia, perimitindo assim a comercialização acima do limite inicialmente estabelecido Nov/05 e dez/05: penalidades de ~R$2 milhões/mês que foram provisionados e serão revertidos assim que a Aneel formalizar esse entendimento

1275 12681238

30 37

37

1000

1050

1100

1150

1200

1250

1300

MW

méd

io

Energia Assegurada

Assegurada+

Comprada

Venda+

Perdas

Resolução169/05

Garantia Física

Perdas

=

Energia Assegurada

Compra de Energia

Energia Vendida

Perdas

Garantia Física

Page 22: Apresentação 4T05

22

Provisão OperacionaisRTE = R$58,3 milhõesBanco Santos = R$ 16,4 milhões

DemonstraDemonstraçção de Resultadoão de Resultado

Aumento do volume do contrato bilateralReajustes tarifáriosReversão da provisão de Pis/Cofins do bilateral e reconhecimento de perdas nos iniciais

Majoração de alíquotas

Redução do IGP-M que passou de 12,4% (2004) para 1,2% (2005)Maior saldo de caixa

Incremento do lucro líquido tributável

28,1%

79,8%

24,4%

28,8%

20,9%

78,1%

92,8%

97,5%

90,7%

Receita Bruta

PIS/Cofins

Receita Líquida

Custos e Desp.Operacionais

EBITDAMargem %

ResultadoFinanceiro

LAIR

IR / CS

Lucro LíquidoMargem %

R$ milhões 2004 2005 2005 x 2004

1.050,3

(69,5)

980,8

267,9

776,479,2%

(293,2)

419,8

(128,3)

291,529,7%

1.345,0

(124,9)

1.220,1

344,9

939,177,0%

(64,2)

809,2

(253,1)

556,145,6%

Page 23: Apresentação 4T05

23

1,4

1,11,1

0,7

1,31,1

0,7x1,4x

2,0x3,2x

3,3x3,0x

2000 2001 2002 2003 2004 2005

Dívida Líquida Dívida Líquida / EBITDA

139 153 169 187 207 228 252

113

139 124 108 90 71 49 25

3

0

50

100

150

200

250

300

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Principal Juros

EndividamentoEndividamento

Eletrobrás – Fluxo de Pagamento – R$ milhões Dívida Líquida – R$ bilhões

Credor Montante - R$ milhões Vencimento Custo Garantia

Eletrobras 1.454,5 mai/13 IGP-M + 10% a.a. RecebíveisFunCesp III 17,2 nov/17 IGP-DI + 6% a.a. Recebíveis

Page 24: Apresentação 4T05

24

PortfPortfóóliolio de Investimentosde Investimentos

Saldo de caixa em dez/05: R$ 794,6 milhões, alocados como mostra o gráfico:

Título Privado - A3 - 1%

Títulos Estrangeiros

(US$) - Aa -5%

Títulos Públicos Federais - Ba3

87%

Títulos Estrangeiros (US$) - Aa3 -

7%

Page 25: Apresentação 4T05

25

CAPEXCAPEX

Capex - 2005: R$ 27,5 milhões para a modernização de equipamentos, meio ambiente e hidrovia:

Usina de Bariri - re-capacitação e modernização da Unidade Geradora 2Reflorestamento de bordas – Ibitinga, Bariri, Barra Bonita e PromissãoInvestimentos na modernização da hidrovia

Estimativa para 2006: R$ 50,5 milhões:Usina de Bariri - re-capacitação e modernização da Unidade Geradora 3Investimentos em Meio AmbienteUsina de Limoeiro: automação

Equipamentos

HidroviaMeio Ambiente

Outros

Capex – 2005Capex – R$ milhões 50,5

27,5

21,9

12,4

30,537,5

17,7

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006Estimado

59%

14%

19%

8%

Page 26: Apresentação 4T05

26

ConclusãoConclusão

Os destaques do ano foram:

EBITDA de R$ 939,1 milhões, 20,9% superior a 2004, e margem de 77,0%

Lucro líquido passou de R$ 291,5 milhões em 2004 para R$ 556,1 milhões em 2005

Dividendos propostos no montante de R$ 539,0 milhões, representando 96,9% do lucro líquido