“Educação financeira para além do conhecimento: estratégias de intervenção no comportamento

de poupança”

As opiniões e conclusões apresentadas no trabalho são de responsabilidade inteira de seus autores e não necessariamente expressam as da Comissão de Valores Mobiliários ou de outras

áreas da Autarquia.

Sumário

• Introdução ao problema

• Aproximações entre Psicologia e Economia

• Vieses-Intervenções: Poupança

• Educação Financeira e teorias de mudança do comportamento.

O PROBLEMA:

O brasileiro poupa pouco.

Gráfico 1- Global Findex, 2014. Banco Mundial

Fonte: SPC, Indicador de Reserva Financeira, maio, 2017.

POUPANÇA IMPORTA?

A poupança é um problema para o país e de bem-estar financeiro individual.

Os quatros elementos do Bem-Estar Financeiro. Consumer Financial Protection Bureau (CFPB,) 2015.

Presente Futuro

Seguridade Controle sobre as finanças do

cotidiano e mensais

Capacidade de absorver

choques financeiros

Liberdade de Escolha Liberdade financeira para fazer

escolhas para aproveitar a vida

No caminho de atingir seus

objetivos financeiros

Poupança Investimento Crescimento PIB

CVM

Lei nº 6.385, de 7 de dezembro de 1976, art. 4º,

I - estimular a formação de poupanças e a sua aplicação em valores mobiliários

II - promover a expansão e o funcionamento eficiente e regular do mercado de ações, e estimular as

aplicações permanentes em ações do capital social de companhias abertas sob controle de capitais privados

nacionais;Status da Estratégia Nacional (EN) Número Países e territórios

A EN está sendo revisada ou uma segunda EN

está sendo implementada

11 Austrália, República Tcheca, Japão, Malásia, Holanda, Nova

Zelandia, Singapura, República Eslovaca, Espanha, Reino Unido,

Estados Unidos

A primeira EN está sendo implementada 23 Armênia, Bélgica, Brasil, Canadá, Croácia, Dinamarca, Estônia,

Gana, Hong Kong, China, India, Indonésia, Irlanda, Israel, Coréia,

Letônia, Marrocos, Nigéria, Portugal Russia, Eslovenia, Africa do Sul,

Suécia, Turquia.

Uma EN está sendo desenhada 25 Argentina, Chile, China (República Popular), Colômbia, Costa Rica,

El Salvador, França, Guatemala, Kenia, Quirguistão, Líbano, Malauí,

México, Paquistão, Paraguai, Peru, Polônia, Romênia, Arábia

Saudita, Sérvia, Tanzânia, Tailândia, Uganda, Uruguai, Zambia

Uma EN está sendo planejada 5 Austria, República Iugoslava da Macedônia, Filipinas, Ucrânia,

Zimbabwe

OCDE. National Strategies For Financial Education Oecd/Infe Policy Handbook (2015)

Objetivo Principal

❖ Elaborar produtos/materiais educacionais por

meio de pesquisas e intervenções para

estimular a formação de poupança e

investimento.

Objetivo Específico

1. Compreender o comportamento de poupança

dos brasileiros.

2. Utilizar métricas de avaliação psicológica para

estudar o comportamento de poupança.

3. Construir materiais de educação financeira;

4. Avaliar o impacto dos produtos educacionais.

O Projeto

Psicologia Econômica

Por que nossas decisões nem sempre são tão racionais quanto podemos supor?

Ilusões de ótica

• Uma revista oferece o mesmo conteúdo em 2 versões

• Se fosse assinar, o que você escolheria?

“Ilusões” de escolha?

Assinatura Preço

Online $ 59

Online + Impressa $ 125

Assinatura Preço

Online $ 59

Impressa $ 125

Online + Impressa $ 125

• Qual você escolheria?

Experimento da assinatura da revista The Economist, comentado no vídeo de Dan Ariely (TED Talk).

• Decidimos diferente entre as mesmas coisas, dependendo de como as opções são apresentadas

• No 1º exemplo, comparamos as duas únicas opções disponíveis

• Geralmente escolhemos a mais barata, já que é fácil verificar que pagaríamos mais do que o dobro para ter 2 versões do mesmo conteúdo

Assinatura Preço

On-line $ 59

On-line + Impressa $ 125

68%

32 %

Como as pessoas decidiram:

Decidimos de Acordo com as Opções

A Opção Isca Direciona nossa Decisão

• A opção do meio serve como isca para desviar nossa atenção e fazer a opção mais cara parecer mais vantajosa

• Por causa dela, achamos que a on-line sai grátis na 3ª opção, o que produz um efeito psicológico prazeroso, chamado Efeito Preço Zero

• Nos ancoramos no valor de $ 125 para a assinatura impressa e baseamos nossa decisão nele

Assinatura Preço

On-line $ 59

Impressa $ 125

On-line + Impressa $ 125

Como as pessoas decidiram:

16%

84%

0%

O Sujeito da Economia Clássica

É um ser humano totalmente racional que:

• Busca sempre a maximização da utilidade nas suas decisões econômicas

• Tem conhecimento completo do mundo em que vive

• Consegue avaliar todas as alternativas e escolher a melhor

• É coerente em suas preferências

• É capaz de realizar cálculos matemáticos complexos

O Sujeito da Economia Comportamental

É um ser humano com racionalidade limitada que:

• Prefere a solução mais satisfatória à ótima

• Considera o esforço de raciocinar como custo

• Usa atalhos mentais para simplificar suas decisões

• Não tem acesso todas as alternativas possíveis e não é coerente em suas preferências

• Deixa-se levar pelas emoções

• Falha em realizar cálculos matemáticos complexos

• Racionalidade Limitada

• Inversão de Preferências

• Não-probabilístico

• Utilidade Satisfatória

• Conhecimento Limitado

• Atenção Limitada

Homo Heuristicus•Racional

•Preferências estáveis

•Probabilístico

• Maximiza Utilidade

•Conhecimento Ilimitado

•Capacidade Ilimitada

Homo Economicus

Teoria da Perspectiva

✕

Crédito: Shutterstock

Pressupostos

• As pessoas preferem tomar decisões informadas e racionais em suas vidas

• A economia comportamental pode ajudar as pessoas a tomarem estas decisões.

Viés - Intervenções Poupança

Procrastinação ou

Inércia

Desconto Hiperbólico

Excesso de Confiança

Disponibilidade e

representatividade

Projeção

Compromisso

Arquitetura de

escolha: Default

Conhecimento

Arquitetura de

Escolha: Framing

Contabilidade Mental

Atenção Limitada

Influência social

Divulgação

Lembretes

Grupo de pares

Eric J. Johnson and Daniel Goldstein - Do Defaults Save Lives? (2003)

Inércia: Alistamento Automático

Modelo adesão: Marque esta opção para aderir ao plano

Marque esta opção para não aderir ao plano

As pessoas

tendem a não

marcar e não

aderem

A pessoas

tendem a não

marcar e

aderem

Obs: Não impacta a

liberdade de escolha.

Modelo Retirada:

Ex: 401k, INSS

Teste do Marshmallow

https://www.youtube.com/watch?v=77XIyD0YTqU

Desconto Hiperbólico: Compromisso

O que você prefere?

A. R$ 100 reais hoje ou ….

B. R$ 200 reais daqui a 4

meses

Leve X Rígido

Compromisso: Valor, Tempo, Normas Sociais.

Ex: Seed, “Gatilho”, IncentivosMotivacionais, Peer Group(ROSCA)

Simplicidade (Heurísticas que ajudam)

Contabilidade Mental a favor de práticas financeiras eficientes

Dinheiro Pessoal

Dinheiro da Empresa

Atenção Limitada: Aumentar Saliência

Limitações:EsquecemosAtenção dispersaInfluenciados pelo momento da decisão

Lembretes

Compromissos

Aumentar a saliência

No momento certo!!!!!

Educação FinanceiraJuros Compostos

SCANDAL!

Teoria do Comportamento Planejado

Figura 1 - Relações entre determinantes intencionais e o comportamento - Ajzen (1991)

A Maioria se Acha Acima da MédiaEm um experimento* com 300 investidores:

• 74% se consideram acima da média

• 26% se consideram dentro da média

Em estudo da OCDE**, brasileiros avaliaram que seus conhecimentos

financeiros eram acima da média. Porém, quando testados, demonstraram baixo

letramento financeiro.

* Montier, James. Behaving Badly (2006). Disponível em: https://ssrn.com/abstract=890563

** OECD/INFE International Survey Adult Adult Financial Literacy Competencies (2016)

Subpoupança

Excesso de Confiança e Otimismo (NHS)

Pré-Contemplação Contemplação Preparação Ação Manutenção

Passo-a-Passo para Mudança

Conscientização

Alívio Dramático

Liberação Social

Conscientização

Auto-Reavaliação

Alívio Dramático

Auto-liberação

Relacionamentos de ajuda

Auto-Reavaliação

Controle de Condicionamento

Controle de Condicionamento

Reavaliação Ambiental

Relacionamentos de ajuda

Auto-liberação

Reavaliação Ambiental

Controle de Condicionamento

Gerenciamento de Reforços

Money 2000TM

Ampliar Consciência

• Newsletter

• Matérias jornalísticas

• Estudo individual

• Panfletos

• Cursos

• Vídeos

• Conferências

• Pôsteres

• Web sites

Autorreavaliação

● Relatórios semestrais de progresso

● Resultados agregadosAuto-liberação

● Declaração pública dos

objetivos de poupança

Alívio Dramático

• Casos de “sucesso”

Liberação Social

• Equipe para

acompanhar os

objetivos

Obrigado!

Contato: cop@cvm.gov.br