Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

Embed Size (px)

Citation preview

  • 7/29/2019 Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

    1/16

    Universitatea Crestina Dimitrie Cantemir

    Facultatea de Management Turistic si Comercial

    ANALIZA RENTABILITATII

    SC POLICOLOR S.A.

  • 7/29/2019 Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

    2/16

    C U P R I N S

    I. Introducere

    II. Scurta prezentare a societatii SC POLICOLOR SA

    III. Analiza echilibrului pe baza contului de profit si pierdere

    IV. Analiza dinamicii soldurilor intermediare de gestiune

  • 7/29/2019 Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

    3/16

    I.Introducere

    Rentabilitatea este definita sintetic ca fiind capacitatea intreprinderii de a realiza profit,

    prin utilizarea factorilor de productie, necesar atat dezvoltarii, cat si remunerarii capitalurilor.

    Profitul (beneficiul), ca indicator absolut (de marime) al rentabilitatii, constituie premisa

    si consecinta a unei afaceri.

    Ca premisa, se are in vedere faptul ca initierea unei afaceri implica o anumita investitie,

    iar consecinta o constituie rezultatul asteptat de investitor. Cu cat acest rezultat este mai mare, cu

    atat se formeaza noi surse disponibile pentru alte investitii.

    Rentabilitatea este una din formele cele mai sintetice de exprimare a eficientei intregiiactivitati economico-financiare a intreprinderii, respectiv a tuturor mijloacelor de productie

    utilizate si a fortei de munca, din toate stadiile circuitului economic: aprovizionare, productie si

    vanzare.

    Eficienta economica este o categorie economica mai cuprinzatoare decat rentabilitatea. In

    acest sens mentionam si urmatoarea afirmatie eficienta economica reprezinta cea mai generala

    categorie care caracterizeaza rezultatele ce decurg din diferite variante preconizate pentru

    utilizarea (consum productiv, consum individual, vanzare) sau economisirea unor resurse

    (umane, materiale sau financiare) intrate sau neintrate in cfircuitul economic (D. Margulescu).

    Pentru exprimarea rentabilitatii se utilizeaza doua categorii de indicatori: profitul si ratele

    de rentabilitate. Marimea absoluta a rentabilitatii este reflectata de profit, iar gradul in care

    capitalul sau utilizarea resurselor intreprinderii aduc profit este reflectat de rata rentabilitatii

    (indicator al marimii relative a rentabilitatii).

    Analiza rentabilitatii se realizeaza pe baza contului de profit si pierdere, care arata

    modul in care s-a ajuns la o anumita stare patrimoniale finala, care au fost fluxurile de venituri si

    cheltuieli.

  • 7/29/2019 Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

    4/16

    Legea contabilitatii nr. 82/1991 si regulamentul de aplicare aprobat prin H.G. nr.704/

    14dec. 1993, precizeaza modul de structurare a cheltuielilor si veniturilor si reflectarea lor in

    contabilitate.

    In general, acestea sunt structurate pe domenii de activitate, respectiv:

    - de exploatare (de baza), privind sectorul industrial, comercial sau prestari servicii;

    - financiare, adica participatiile cu capital propriu la alte societati, precum si folosirea de

    capital strain;

    - exrtaordinara, respectiv venituri si cheltuieli care nu sunt legate de activitatea

    comerciala, curenta a unitatii patrimoniale si se refera la operatii de exploatare, fie laoperatii de capital cum sunt:

    - despagubiri si penalitati incasate;

    - venituri din cedarea activelor;

    - perisabilitati si lipsuri de inventar;

    - donatii si subventii acordate etc.

    In consecinta, pe baza structurii veniturilor si cheltuielilor se poate opera cu urmatorii

    indicatori:

    - rezultatul exploatarii

    - rezultatul curent al exercitiului

    - rezultatul exercitiului

    - profitul impozabil

    - rezultatul net al exercitiului

  • 7/29/2019 Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

    5/16

    Scopul analizei rentabilitatii il constituie stabilirea performantelor proprii in ceea ce

    priveste capacitatea actuala si in perspectiva de a genera profit, ca singura sursa care poate

    asigura amplificarea activitatii.

    Astfel, analiza rentabilitatii cuprinde:

    - analiza ecilibrului pe baza contului de profit si pierdere

    - analiza dinamicii soldurilor intermediare de gestiune

    - analiza marjei comerciale

    - analiza rezultatului brut din exploatare

    - analiza rezultatului exploatarii

    - analiza rezultatului aferent cifrei de afaceri

    - analiza rezultatului exercitiului

    - analiza capacitatii de autofinantare

    - analiza ratelor de rentabilitate

  • 7/29/2019 Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

    6/16

    II. Scurta prezentare a societatii SC POLICOLOR SA

    S.C. Policolor S.A. s-a infiintat la data de 2.11.1990 prin HG nr.1176/1990 privind

    infiintarea de societati comerciale pe actiuni in industrie. Din 25 septembrie 1997, SC Policolor

    SA a devenit o companie integral privata in urma preluarii pachetului majoritar de actiuni de

    51% de la FPS (actual APAPS) de catre doua fonduri de investitii Romanian Investment Fund si

    The Romanian-American Enterprise Fund.

    Obiectul de activitate consta in:

    -producerea de rasini sintetice, lacuri, vopsele, emailuri diluanti, cerneluri tipografice si

    comercializarea acestora en-gros si en-detail;

    -producerea si comercializarea de produse industriale, bunuri de larg consum alimentare si

    nealimentare, en-gros si en-detail;

    -efectuarea de operatiuni de import-export, operatiuni speciale de asistenta tehnica;

    -servicii de marketing, consulting, intermedieri, operatiuni de comisionare, alte

    servicii in domeniul comertului interior si exterior;

    Capitalul social este de 71.257.475 mii lei, divizat in 71.257.475 actiuni cu o valoare nominala

    de 1.000 lei/actiune.

    Actionari semnificativi. Peste 85% din actiunile emise de societate sunt detinute de patru

    fonduri, respectiv: Romanian Investment Fund Cyprus Ltd. 34,10%, The Romanian American

    Enterprise Fund 32,95%, Romanian Reconstruction Ltd. 9,96%, Societe Generale Fund Ltd

    7,73%.

  • 7/29/2019 Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

    7/16

    III. Analiza echilibrului pe baza Contului de Profit si Pierdere

    In aceasta etapa, se urmareste evolutia profitului pe categorii de activitati, punandu-se in

    evidenta modificarile intervenite in structura lor. Profitul, sub diversele sale forme, poate fi

    studiat din punct de vedere structural si factorial, pe ansamblul intreprinderii si pe categorii de

    produse.

    Analiza structurala a profitului urmareste stabilirea contributiei diferitelor tipuri de

    rezultate la modificarea totala, precum si punerea in evidenta a schimbarilor intervenite pe

    elemente componente.

    Analiza structurala a rezultatului brut al exercitiului (profit brut sau piredere), se poate

    realizeaza in functie de gruparea veniturilor si cheltuielilor dupa natura sau de gruparea

    cheltuielilor dupa functia (destinatia) lor in cadrul intreprinderii.

    Informatiile furnizate de contul de profit si pierdere pot fi structurate astfel:

    - mii lei -

    Denumire 2010 2011 Indici

    Venituri totale 571695604 688777024 1,204796782

    Cheltuieli totale 567982109 657761984 1,158068139

    Venituri exploatare 565639198 681536958 1,204896974

    Cheltuieli exploatare 470853396 605772528 1,286541699

    Cifra de afaceri* 528575672 657180580 1,243304629

    Cost aferent cifrei de

    afaceri

    437893658,2 581541626,8 1,328043044

    Venituri financiare 5516098 6335669 1,148578035

    Cheltuieli financiare 95099462 51583629 0,542417674

    Venituri extraordinare 540308 904397 1,673854542

    Cheltuieli extraordinare 202925 405827 1,999886658

    *Venituri exploatare = Cifra de afaceri + Alte venituri exploatare

    Cifra de afaceri / Venituri exploatare * 100 = x %

    Cost aferent cifrei de afaceri = x % * Cheltuieli exploatare

  • 7/29/2019 Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

    8/16

    Dupa calculul indicilor putem face urmatoarele corelatii de echilibru:

    Ivenituri totale > Ich.totale

    Ivenituri expl < Ich.expl

    ICA < Icost CA

    Ivenituri financiare > Ich.financiare

    Ivenituri extraordinare < Ich.extraordinare

    Concluzii:

    Intreprinderea studiata prezinta echilibru la nivel global (veniturile totale au o dinamica

    superioara fata de cheltuielile totale cu aproximativ 5%). Analizand in profunzime, pe categorii

    de activitate, se observa mentinerea acestui echilibru doar in sectorul financiar. Putem

    concluziona deci, ca intreprinderea are o situatie mai putin favorabila in celelalte sectoare de

    activitate (exploatare, comercializare, exrtaordinar). Trebuie mentinuta cu grija politica din

    activitatea financiara datorita riscului de a aparea situatii de inflatie si urmarite celelalte sectoare

    de activitate, astfel incat sa se ajunga si aici la echilibru.

    Factori:

    Existenta acestei situatii favorabile se datoreaza in special rezultatelor din activitatea

    financiara, generate de adoptarea unor structuri financiare in interesul firmei: imprumuturiminime care implica dobanzi minime.

    In ceea ce priveste activitatea de exploatare, dezechilibrul se poate pune pe seama

    urmatoarelor aspecte:

  • 7/29/2019 Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

    9/16

    - utilizarea unor materii prime si materiale achizitionate la preturi ridicate sau care

    implica multe cheltuieli de transport;

    - nerespectarea normelor de consum intern si de aici, pierderi la materii prime si

    materiale, existenta rubuturilor si a comenzilor nefinalizate la termen;

    - remunerarea salariatilor fara a respecta criteriile de eficienta economica deci,

    salariul mediu anual are o dinamica peste nivelul dinamicii productivitatii

    muncii.

    Rezultatele extraordinare obtinute se datoreaza existentei situatiilor exceptionale de

    natura evenimentelor care afecteaza mediul: calamitati, inundatii, incendii etc. si asigurarii

    neadecvate impotriva acestora.

    Masuri:

    Pentru ameliorarea situatiei se recomanda o politica manageriala asemanatoare cu cea

    anterioara in ceea ce priveste sectorul financiar si chiar mai intensa, avandu-se insa in vedere

    posibilitatea aparitiei inflatiei. In acest caz, intreprinderea nu va fi luata prin surprindere si va stii

    cum sa reactioneze.

    In activitatea de exploatare trebuie urmarite mai multe aspecte:

    - negocieri cu furnizorul de materii prime si materiale pentru obtinerea unui pret

    avantajos sau gasirea unui nou furnizor;

    - reorganizarea liniei tehnologice pentru a reduce pierderile si consumurile

    specifice, precum si pentru a respecta termenul de finalizare al comenzilor

    primite de la clienti;

    - schimbarea politicii de remunerare a salariatilor astfel incat aceasta sa duca la o

    mai mare productivitate a muncii;

  • 7/29/2019 Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

    10/16

    Pentru a contracara efectele negative ale evenimentelor de mediu neprevazute trebuie

    realizate asigurari impotriva riscurilor generate de acestea.

    Pentru a mentine si pentru a creste rezultatele globale ale firmei este se recomanda

    intensificarea efortului promotional deoarece cifra de afaceri anuala are o ponderea insemnata in

    structura veniturilor din exploatare si pentru ca dinamica acesteia este inferioara dinamicii

    costurilor aferente cifrei de afaceri. Politica promotionala poate consta in:

    - practicarea unor preturi avantajoase pentru consumatori si cresterea calitatii

    produselor, ceea ce ar duce la cresterea vanzarilor si implicit, la cresterea

    veniturilor firmei;

    - oferirea anumitor avantaje pentru cumparatori sub diverse forme (garantii,

    transport gratuit, servicii conexe etc. );

    - realizarerea unor pachete promotionale oferite si trimise clientilor spre testare;

    - testarea altor segmente de piata in vederea introducerii unor produse noi.

    Prin politica promotionala adoptata, oricare ar fi aceasta, firma trebuie sa urmareasca

    cresterea in dinamica a cotei de piata.

  • 7/29/2019 Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

    11/16

  • 7/29/2019 Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

    12/16

    IV.Calculul si analiza Soldurilor Intermediare de Gestiune

    Prin solduri intermediare de gestiune intelegem principalii indicatori economico-

    financiari stabiliti pe baza datelor din contul de profit si pierdere, cu ajutorul carora se

    caracterizeaza modul de folosire a resurselor materiale, financiare si umane ale firmei.

    Un sold intermediar al gestiunii este diferenta dintre doua valori. Prin scaderi succesive

    se obtin indicatori de caracterizare a rentabilitatii si gestiunii firmei (unii se regasesc ca atare in

    contul de profit si pierdere, iar altii se determina in situatia S.I.G.).

  • 7/29/2019 Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

    13/16

    Structura contului de profit si pierdere pe cele trei tipuri de activitati permite angajarea

    unor solduri de acumulari banesti potentiale (S.I.G.), destinate sa indeplineasca o anumita functie

    de remunerare a factorilor de productie si de finantare a activitatii viitoare. Realizarea acestui

    obiectiv presupune o tratare prealabila a contului de profit si pierdere pentru a pune in evidenta

    modul de functionare si rentabilitatea intreprinderii prin indicatori ca: marja comerciala,

    productia exercitiului, valoarea adaugata, excedent brut din exploatare, rezultatul exploatarii,

    rezultatul curent si rezultatul net al exercitiului.

    Soldurile intermediare ale gestiunii se prezinta intr-un tablou care, in esenta este o alta

    modalitate de prezentare a contului de rezultate. Valorile acestor indicatori de rezultate sunt

    prezentate in tabelul urmator:

    Nr.crt. Indicatori 2010 2011 Indice

    1 vanzari de marfuri (ct 707) 19839814 26755135 1,34856

    2 costul marfurilor vandute(ct.607) 0 0 0

    3 marja comerciala(3=1-2) 19839814 26755135 1,34856

    4 productia vanduta(ct 701-706,708) 508735858 630425445 1,2392

    5 productia stocata (711, sold creditor) 35624645 23770105 0,66724

    6 productia stocata (711, sold debitor) 0 0 0

    7 productia imobilizata (ct 721, 722) 0 0 0

    8 productia exercitiului( 8=4+5-6+7) 544360503 654195550 1,20177

    9 consumuri provenite de la terti(ct 600-

    606,608)

    70140164 102307467 1,45861

    10 cheltuieli cu servicii executate de terti(gr

    61,62)

    70140164 102307467 1,45861

    11 valoarea adaugata(11=3+8-9-10) 423919989 476335751 1,12365

    12 subventii din exploatare(ct 741) 0 0 0

    13 cheltuieli cu personalul(gr64) 72440765 87419577 1,20677

    14 cheltuieli cu impozite si taxe asimilate(gr

    63)

    0 0 0

    15 EBE excedent/deficit(15=11+12-13-14) 351479224 388916174 1,1065116 venituri din provizioane de exploatare(781) 0 159846 0

    17 alte venituri din exploatare(gr 75) 1438881 586273 0,40745

    18 cheltuieli de exploatare privind amortiz si

    proviz(ct681)

    19046608 23032928 1,20929

    19 alte ch de exploatare(gr 65) 0 0 0

    20 rezultatul exploatarii(20=15+16+17-18- 333871497 366629365 1,09812

  • 7/29/2019 Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

    14/16

    19)

    21 venituri financiare(gr76,ct786) 5516098 6335669 1,14858

    22 cheltuieli financiare(gr. 66, ct. 686) 95099462 51583629 0,54242

    23 rezultatul curent al exercitiului

    (23=20+21-22)

    244288133 321381405 1,31558

    24 venituri exceptionale (gr. 77, ct. 787) 540308 904397 1,67385

    25 cheltuieli exceptionale(gr. 67, ct. 687) 2029251 405827 0,19999

    26 rezultatul exceptional (26=24-25) -1488943 498570 -0,3348

    27 rezultatul exercitiului inainte de impozit

    (27=23+26)

    242799190 321879975 1,3257

    28 impozit pe profit (ct. 691) 3160225 9285505 2,93824

    29 rezultatul exercitului dupa impozit

    (profit/pierdere) (29=27-28)

    239638965 312594470 1,30444

    Analiza solduilor intermediare de gestiune se poate realiza pe baza: modificarilor absolute,indicilor cu baza fixa, in lant si medii, ritmurilor cu baza fixa, in lant si medii, metodei ratelor,

    metodei substitutiilor in lant.

    Pentru analiza economico-financiara a situatiei de la S.C. Policolor S.A. vom avea in

    vedere modificarile absolute si indicii cu baza fixa. Acestea sunt prezentate in tabelul urmator:

    Nr.crt. Indicatori 2010 2011 Indice

    1 marja comerciala 19839814 26755135 1,34856

    2 productia exercitiului 544360503 654195550 1,20177

    3 valoarea adaugata 423919989 476335751 1,12365

    4 EBE excedent 351479224 388916174 1,10651

    5 rezultatul exploatarii 333871497 366629365 1,09812

    6 rezultatul curent al exercitiului 244288133 321381405 1,31558

    7 rezultatul exceptional -1488943 498570 -0,3348

    8 rezultatul exercitiului inainte de impozit 242799190 321879975 1,3257

    9 rezultatul exercitului dupa impozit (profit) 239638965 312594470 1,30444

    Concluzii:

  • 7/29/2019 Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

    15/16

    Pe ansamblu SC Policolor SA prezinta o situatie favorabila, toate soldurile imtermediare

    de gestiune reflectand capacitatea acesteia de a produce si de a comercializa in conditii de

    eficienta economica. Indicatorii de volum ai intreprinderii reflecta o crestere insemnata in special

    in activitatea comerciala (aproximativ 35% fata de anul precedent, marja comerciala avand un

    indice de 134,85%).

    Comparand dinamica productiei exercitiului cu dinamica valorii adaugate intreprinderea

    are o pondere mai mare in anul curent fata de anul precedent a consumurilor provenite de la terti

    cu aproximativ 12%.

    In ceea ce priveste activitatea de exploatare se constata ca aceasta este profitabila

    rezultatul exploatarii avand o dinamica de aproximativ 110%, deci cu 10% mai mult fata de anul

    precedent. Rezultatul brut din exploatare creste cu 10,65% in anul curent, aceasta fiind si

    capacitatea de autofinantare a firmei.

    In cazul rezultatului net al exercitiului observam o crestere mai ridicata, de 30,44%,

    datorata atat rezultatului din exploatare cat si rezultatelor din sectorul financiar si respectiv

    extraordinar.

    In concluzie, putem afirma ca intreprinderea desfasoara o activitate profitabila din punct

    de vedere economic.

    Factori:

    Se poate spune ca SC Policolor SA are o pozitie avantajoasa pe piata (in special pe piata

    financiara, actiunile acesteia fiind cotate la bursa de valori), produsele firmei gasindu-si usor

    consumatori. Acest lucru se poate datora preturilor avantajoase practicate sau calitatii superioare

    a produselor. Putem intelege de aici ca firma are buni coeficienti de atragere si satisfacere ai

    clientelei, si de asemeni ca produsele firmei se adreseaza unui segment de piata interesat, cu

    putere de cumparare mare.

  • 7/29/2019 Analiza Rentabilitatii SC POLICOLOR SA

    16/16

    Cresterea redusa rezultata din exploatare reflecta eficienta scazuta a activitatii firmei, care

    poate fi pusa pe seama consumului specific mare in comparatie productia, remuunerarii

    ineficiente a capitalului tehnic, politicii de personal practicate etc.

    Rezultatul extraordinar contribuie negativ la formarea rezultatului brut al exercitiului,

    scazand in anul curent cu 33,48 %. Aceasta situatie apare datorita asigurarii neadecvate

    impotriva riscurilor generate de evenimente de mediu neprevizibile.

    Masuri:

    Se recomanda pastrarea politicii de piata in sectorul financiar datorita eficientei acesteia.

    De asemeni, contractarea unor credite (surse de finantare exterioare) in mod rational si eficient,

    astfel incat acestea sa fie minime, sa implice dobanzi minime si termene de restituire

    avantajoase. Astfel vor creste veniturile si se vor putea acoperi cheltuielile.

    In ceea ce priveste activitatea de exploatare ar fi indicat ca firma sa cuntinue luarea

    masurilor, pentru a creste ponderea rezultatului din exploatare in rezultatul exercitiului, aceasta

    fiind in prezent de 87,79%. Pentru a-si mentine pozitia confortabila pe care o detine pe piata in

    acest moment, firma trebuie sa efectueze studii de piata in sectorul in care activeaza pentru a

    putea satisface in continuare necesitatile comsumatorilor si pentru a identifica noile cerinte ale

    acestora. Adoptarea unei astfel de tactici determina mentinerea pozitiei actuale si chiar

    imbunatatirea ei prin cresterea cotei de piata. Aceste studii se pot extinde si in alte segmente ale

    pietei, pe care firma nu a activat inca, pentru a gasi rezervele de dezvoltare a activitatii si de

    crestere economica.

    In sitatia in care se afla, firma poate avea o politica sustinuta de promovare a produselor,

    de identificare a unor noi surse de finantare (care sa implice costuri reduse in comparatie cu

    veniturile pe care le aduc), o politica de control a nivelului costului si calitatii produselor.

    Dupa caracteristicile prezentate firma se afla intre-o perioada de crestere economica.

    Masurile recomandate o vor ajuta sa ajunga la maturitate si sa se mentina cat mai mult in aceasta

    faza, sa intarzie aparitia declinului.