i
ANALISIS PENGARUH BETA DAN VARIAN RETURN SAHAM TERHADAP RETURN SAHAM
Studi Pada perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Jakarta Periode Bulan Januari Tahun 2005 Sampai Dengan Bulan Desember Tahun 2005
Tesis
Diajukan sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan Program Pascasarjana
pada program Magster Manajemen Pascasarjana Universitas Diponegoro
Disusun Oleh:
Welly Utomo, SE NIM. C4A005239
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN PROGRAM PASCA SARJANA UNVERSITAS DIPONEGORO
SEMARANG 2007
ii
Sertifikasi
Saya, Welly Utomo, SE, yang bertanda tangan dibawah ini menyatakan bahwa tesis yang
saya ajukan ini adalah hasil karya saya sendiri yang belum pernah disampaikan untuk
mendapatkan gelar pada program Magister Manajemen ini ataupun pada program
lainnya. Karya ini adalah milik saya, karena itu pertanggungjawabannya sepenuhnya
berada di pundak saya
Welly Utomo, SE
28 Mei 2007
iii
PENGESAHAN TESIS
Yang bertanda tangan dibawah ini menyatakan bahwa draft tesis berjudul:
ANALISIS PENGARUH BETA DAN VARIAN RETURN SAHAM TERHADAP RETURN SAHAM
Studi Pada perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Jakarta Periode Bulan Januari Tahun 2005 Sampai Dengan Bulan Desember Tahun 2005
yang disusun oleh Welly Utomo, SE. NIM. C4A005239 telah disetujui untuk dipertahankan di depan Dewan Penguji
pada tanggal 28 Mei 2007
Pembimbing Utama Pembimbing Anggota Prof Dr H Sugeng Wahyudi, MM Drs. Basuki HP, MBA, Macc, Akt
iv
ABSTRACT
This study is performed to examine the effect of beta and stock return variance toward stock return on LQ 45 company listing in Jakarta Stock Exchange (JSX) during period January 2005- December 2005.
Sampling technique used here is purposive sampling on criterion: the company of LQ-45 that represents their financial report during period daily January 2005-December 2005.. The data is obtained based on JSX Monthly Statistics publication. It is gained sample amount of 44 companies. The analysis technique used here is multiple regression with the least square difference and hypothesis test using t-statistic to examine partial regression coefficient and f-statistic to examine the mean of mutual effect with level of significance 5%. In addition, classical assumption is also performed including normality test, multicolinearity test, heteroscedasticity test and autocorrelation test.
From the analysis result, it indicates that beta and stock return variance variable partially significant toward stock return. Predictable of the two variables toward beta is 74,9% as indicated by adjusted R square that is 0,749 while the rest 74,9% is affected by other factors is not included into the study model. Keywords: Beta, Stock return variance and Stock return
v
ABSTRAKSI
Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel beta saham dan varian return saham terhadap return saham pada pada perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Jakarta Periode Bulan Januari Tahun 2005 Sampai Dengan Bulan Desember Tahun 2005.
Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling dengan kriteria: Perusahaan yang tercatat sebagai indeks saham LQ45 pada kurun waktu penelitian (periode harian Januari-Desember 2005). Data diperoleh berdasarkan publikasi JSX Monthly Statistics Januari- Desember 2005. Diperoleh jumlah sampel sebanyak 44 perusahaan. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi berganda dengan persamaan kuadrat terkecil dan uji hipotesis menggunakan t-statistik untuk menguji koefisien regresi parsial serta f-statistik untuk menguji keberartian pengaruh secara bersama-sama dengan level of significance 5%. Selain itu juga dilakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, uji multikolinieritas, uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi.
Dari hasil analisis menunjukkan bahwa variabel beta saham dan varian return saham secara parsial signifikan terhadap return saham. Kemampuan prediksi dari kedua variabel tersebut terhadap return saham sebesar 74,9% sebagaimana ditunjukkan oleh besarnya adjusted R square sebesar 0,749 sedangkan sisanya 25,1% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak dimasukkan ke dalam model penelitian. Kata kunci: Beta saham, Varian return saham dan Return saham
vi
KATA PENGANTAR
Penulis panjatkan puji dan syukur kehadirat Tuhan YME atas karunia dan rahmat
yang telah dilimpahkan-Nya, Khususnya dalam penyusunan laporan penelitian ini.
Penulisan tesis ini dimaksudkan untuk memenuhi sebagian dari persyaratan-persyaratan
guna memperoleh derajad sarjana S-2 Magister Manajemen pada Program Pasca Sarjana
Universitas Diponegoro Semarang.
Penulis menyadari bahwa baik dalam pengungkapan, penyajian dan pemilihan
kata-kata maupun pembahasan materi tesis ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu
dengan penuh kerendahan hati penulis mengharapkan saran, kritik dan segala bentuk
pengarahan dari semua pihak untuk perbaikan tesis ini.
Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih pada semua pihak yang
telah membantu dalam penyusunan tesis ini, khususnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. H Suyudi Mangunwihardjo, selaku Ketua Program Magister
Manajemen Universitas Diponegoro
2. Bapak Prof Dr. H Sugeng Wahyudi, MM, selaku dosen pembimbing utama yang
telah mencurahkan perhatian dan tenaga serta dorongan kepada penulis hingga
selesainya tesis ini.
3. Bapak Drs. Basuki HP, MBA, Macc, Akt, selaku dosen pembimbing anggota yang
telah membantu dan memberikan saran-saran serta perhatian sehingga penulis dapat
menyelesaikan tesis ini.
vii
4. Para staff pengajar Program Pasca Sarjana Magister Manajemen Universitas
Diponegoro yang telah memberikan ilmu manajemen melalui suatu kegiatan belajar
mengajar dengan dasar pemikiran analitis dan pengetahuan yang lebih baik.
5. Para staff administrasi Program Pasca Sarjana Magister Manajemen Universitas
Diponegoro yang telah banyak membantu dan mempermudah penulis dalam
menyelesaikan studi di Program Pasca Sarjana Magister Manajemen Universitas
Diponegoro.
6. Kedua orang tuaku tercinta yang telah memberikan segala cinta dan perhatiannya
yang begitu besar sehingga penulis merasa terdorong untuk menyelesaikan cita-cita
dan memenuhi harapan keluarga.
7. Teman-teman kuliah, yang telah memberikan sebuah persahabatan dan kerjasama
yang baik selama menjadi mahasiswa di Program Pasca Sarjana Magister Manajemen
Universitas Diponegoro Semarang
Hanya doa yang dapat penulis panjatkan semoga Tuhan YME berkenan membalas
semua kebaikan Bapak, Ibu, Saudara dan teman-teman sekalian. Akhir kata, semoga
penelitian ini dapat bermanfaat bagi pihak yang berkepentingan.
Semarang, 28 Mei 2007
Welly Utomo, SE
viii
DAFTAR ISI
Halaman Judul .......................................................................................................................i
Halaman Sertifikasi................................................................................................................ii
Halaman Persetujuan Draft Tesis...........................................................................................iii
Abstract ..................................................................................................................................iv
Abstrak...................................................................................................................................v
Kata Pengantar .......................................................................................................................vi
Daftar Tabel ...........................................................................................................................x
Daftar Gambar .......................................................................................................................xi
Daftar Lampiran.....................................................................................................................xii
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Masalah ......................................................................................1
1.2. Perumusan Masalah .............................................................................................7
1.3. Tujuan dan Kegunaan Penelitian .........................................................................9
BAB II TELAAH PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN MODEL
2.1. Telaah Pustaka .....................................................................................................12
2.2. Penelitian Terdahulu ...........................................................................................29
2.3. Kerangka Pemikiran Teoritis ..............................................................................31
2.4. Hipotesis ..............................................................................................................32
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Jenis dan Sumber Data.........................................................................................34
3.2. Populasi dan Sampel ............................................................................................35
ix
3.3. Metode Pengumpulan Data..................................................................................37
3.4. Definisi Operasional Variabel...................................
