Alicia García-Herrero Economista Jefe de Mercados Emergentes, BBVA Research

Los “emergidos”:

¿Qué podemos esperar?

1. Cuánto importan los emergidos para la economía mundial

2. Asia para el mundo

3. Asia para América Latina

4. Consecuencias del poder de Asia y sus riesgos

Tres décadas creciendo más hasta que ya casi

pesan más en la economía mundial

PIB ajustado por PPP: tasa de crecimientoFuente: BBVA Research y FMI

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1980s 1990s 2000s 2010s

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23 Mercados Emergentes (exChina) 23 Mercados Emergentes G7

Economías Emergentes e Industrializadas: peso en el PIB mundial (ajustado por PPP) Fuente: BBVA Researc y FMI

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Mercados emergentes Economías industrializadas

Los verdaderos emergidos: ¿quiénes son?

• De un concepto estático y restringido como BRIC(S) a uno más riguroso y dinámico

BBVA EAGLEs

• Toda economía emergente que en los próximos 10 años vaya a

aportar más al crecimiento mundial que la media de los principales

países occidentales (G6)

Los EAGLEs y el nido

Aumento del PIB en 2010-2020 en billones de USD, ajustados por PPP segun BBVA Research

EAGLEsPaísesNEST

3.60

0.940.74 0.59

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China India Brasil Indonesia Korea Rusia

México Egipto Turquía Promedio G6

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0.940.74 0.59

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0.41

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0.50

China India

t Taiwán

B

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Tailandia Nigeria Polonia Colombia Sudáfrica

Malasia Vietnam Pakistán Bangladesh Argentina

Perú Filipinas

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0.280.28 0.27 0.26

0.25

0.25

0.24

0.20

0.17

1. Cuánto importan los emergidos para la economía mundial

2. Asia para el mundo

3. Asia para América Latina

4. Consecuencias del poder de Asia y sus riesgos

Asia es la principal sumergida

• 5 de los 10 Eagles son asiáticos y 6 de los 12 en el nido• Solo Asia contribuirá mucho más que el mundo desarrollado especialmente en inversión y creación de una clase media

Fuente: BBVA Research, FMI y Haver

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Asia

LATAM

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Africa G7

Asia

LATAM

EM_E

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Africa G7

Asia

LATAM

EM_E

urope

Africa G7

PIB Consumo Inversión

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China

EE.UU.

India

Brasil

Rusia

México

Turquía

Polonia

Indonesia

Corea

Sudáfrica

Malasia

Tailandia

R.Unido

Canadá

Taiwán

Argentina

Perú

Francia

Colom

bia

Filipinas

Egipto

Nigeria

Vietnam

Italia

Alemania

Bangladesh

Japón

Variación de la población de clase media(2010-2020; millones de personas)

Aportación al crecimiento mundial(2010-2020; miles de millones USD ajustados PPA)

Cuota de las exportaciones mundiales (porcentaje del total mundial)Fuente: OMC

Se han convertido en una gran máquina exportadora

*China, India, Indonesia, Taiwán, Corea, Tailandia, Malasia, Bangladesh, Pakistán, Filipinas y Vietnam**Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Venezuela

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G6 Asia* LATAM

Y en un gran importador de energía y crecientemente

de otras materias primas a nivel mundialImportaciones de EAGLEs y países NEST asiáticos (% del total mundial)

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Petróleo Carbón Cobre Mineral dehierro

Soja

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1999 2009

Aunque de niveles reducidos, sus inversiones en el

exterior se están disparando

Stock de IED realizada (% IED mundial)

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2001

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2010

China India MalasiaTailandia Taiwán Corea

Fuente: UNCTAD

1. Cuánto importan los emergidos para la economía mundial

2. Asia para el mundo

3. Asia para América Latina

4. Consecuencias del poder de Asia y sus riesgos

América Latina sí ha diversificado sectorialmente

Exportaciones de materias primas (% del total de exportaciones)

Fuente: COMTRADE

Ha diversificado más que Australia desde una peor situación pero…

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Mundo LATAM 7 Australia Argentina

Pero no con su nuevo y cada vez mas importante socio: China!

Exportaciones dirigidas a China (% del total de exportaciones)

Fuente: COMTRADE

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LATAM LATAM ex Mexico Australia Chile Argentina

Algunos países de LATAM son muy dependientes de China

Exportaciones de materias primas(% del total de las exportaciones)

Fuente: COMTRADE

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CHI-Cobre ARG-Soja BRA-Soja BRA-Hierro

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Cobre Mineral de hierro Soja

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China: Cuota de las importaciones mundiales de materias primas

(% del total de las importaciones)

Asia parece estar convirtiéndose en el principal

inversor directo de America Latina

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2008 2009 2010TOTAL Desarrollados Emergentes Emergentes Asia

Adquisiciones y fusiones en América Latina 2008-2010 (millones de USD)

Fuente: UNCTAD

1. Cuánto importan los emergidos para la economía mundial

2. Asia para el mundo

3. Asia para América Latina

4. Consecuencias del poder de Asia y sus riesgos

• Todo apunta a que será el siglo de Asia

• El dominio de Asia favorece a América Latina

• El hecho que sea una región emergente la dominante – aún no urbanizada – aumenta la demanda estructural de materias primas

• China tiene el liderazgo de la región y lo mantendrá

• India no podrá suplantar a China, en los próximos 10 años al menos

• China no se quedará en una potencia exportadora: también inversora

• La apertura de la cuenta de capital acelerará el proceso

• A pesar de los riesgos China irá abriendo la cuenta de capital para:

• Contar con una moneda de reserva

• Alcanzar un papel de líder en la gobernanza internacional

• La necesidad de dar mayor peso a China en la gobernanzainternacional favorece a otros grandes emergentes

• El G20 no habría existido sin China

• El FMI tendrá que apresurarse a compartir el poder (lo mismo el BIS)

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Votos en el FMI

PIB en PPP

Reservas internacionales

Contribución al crecimiento(2010-2012)

Superávits porcuenta corriente

Población

Participación de las economías emergentes y desarrolladas en el total mundial (%)Fuente:: BBVA Research

Pero también hay grandes riesgos:

• Si el multeralismo no se adapta, se puede “regionalizar” el poder

• Éste sería un gran riesgo para América Latina, puesto que se encontraría “arrinconada” en una parte de bajo crecimiento

• Australia e Indonesia como exportadores estratégicos de materias primas

• La dificultad para pasar el testigo a Asia en un contexto de crisis puede llevar al proteccionismo

• Un proteccionismo en tres bloques (America, Europa y Asia) sería muy perjudicial para America Latina