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ACT2025 - Cours 12
MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES I
Douzième cours
ACT2025 - Cours 12
Rappel:
• Détermination du taux d’intérêt étant donné la valeur accumulée, le nombre de paiement et le montant des paiements d’une annuité simple constante de fin de période
ACT2025 - Cours 12
Rappel:
• Détermination du taux d’intérêt étant donné la valeur accumulée, le nombre de paiement et le montant des paiements d’une annuité simple constante de fin de période
• Détermination du taux d’intérêt dans le cas d’annuité de début de période
ACT2025 - Cours 12
Rappel:
• Détermination du taux d’intérêt étant donné la valeur accumulée, le nombre de paiement et le montant des paiements d’une annuité simple constante de fin de période
• Détermination du taux d’intérêt dans le cas d’annuité de début de période
• Annuités générales
ACT2025 - Cours 12
Rappel:
• Détermination du taux d’intérêt étant donné la valeur accumulée, le nombre de paiement et le montant des paiements d’une annuité simple constante de fin de période
• Détermination du taux d’intérêt dans le cas d’annuité de début de période
• Annuités générales• Situation dans laquelle le taux d’intérêt varie avec les
périodes de paiement
ACT2025 - Cours 12
Rappel:
• Détermination du taux d’intérêt étant donné la valeur accumulée, le nombre de paiement et le montant des paiements d’une annuité simple constante de fin de période
• Détermination du taux d’intérêt dans le cas d’annuité de début de période
• Annuités générales• Situation dans laquelle le taux d’intérêt varie avec les
périodes de paiement• Situation dans laquelle le taux d’intérêt varie avec les
paiements
ACT2025 - Cours 12
Rappel:
• Détermination du taux d’intérêt étant donné la valeur accumulée, le nombre de paiement et le montant des paiements d’une annuité simple constante de fin de période
• Détermination du taux d’intérêt dans le cas d’annuité de début de période
• Annuités générales• Situation dans laquelle le taux d’intérêt varie avec les
périodes de paiement• Situation dans laquelle le taux d’intérêt varie avec les
paiements• Situation dans laquelle les périodes de paiement et de
capitalisation sont différentes
ACT2025 - Cours 12
La méthode de Newton-Raphson pour déterminer le taux d’intérêt i numériquement dans l’équation
alors que nous connaissons F, R et n nous donne
Rappel:
ACT2025 - Cours 12
et comme valeur initiale
Rappel:
ACT2025 - Cours 12
est équivalente à l’équation
Rappel:
ACT2025 - Cours 12
est équivalente à l’équation
Rappel:
ACT2025 - Cours 12
Les annuités générales seront celles pour lesquelles
• soit le taux d’intérêt varie avec les périodes de paiement
Rappel:
ACT2025 - Cours 12
Les annuités générales seront celles pour lesquelles
• soit le taux d’intérêt varie avec les périodes de paiement
• soit les périodes de paiement et de capitalisation sont différentes
Rappel:
ACT2025 - Cours 12
Les annuités générales seront celles pour lesquelles
• soit le taux d’intérêt varie avec les périodes de paiement
• soit les périodes de paiement et de capitalisation sont différentes
• soit que les paiements ne sont pas constants
Rappel:
ACT2025 - Cours 12
Soit une annuité consistant en n paiements de 1$ à la fin de chaque période. Le taux d’intérêt pour la ke période est ik et s’applique à tous les paiements de l’annuité pendant cette période. Sa valeur actuelle est
Rappel:
ACT2025 - Cours 12
Soit une annuité consistant en n paiements de 1$ à la fin de chaque période. Le taux d’intérêt pour la ke période est ik et s’applique à tous les paiements de l’annuité pendant cette période. Sa valeur actuelle est
Rappel:
Sa valeur accumulée immédiatement après le dernier
paiement est
ACT2025 - Cours 12
Soit une annuité consistant en n paiements de 1$ à la fin de chaque période. Le taux d’intérêt ik est applicable au ke paiement et est le même pour ce paiement pour chaque période. Sa valeur actuelle est
Rappel:
ACT2025 - Cours 12
Soit une annuité consistant en n paiements de 1$ à la fin de chaque période. Le taux d’intérêt ik est applicable au ke paiement et est le même pour ce paiement pour chaque période. Sa valeur actuelle est
Rappel:
Sa valeur accumulée immédiatement après le dernier paiement est
ACT2025 - Cours 12
Nous noterons ces valeurs actuelles et accumulées par analogie à ce que nous avons fait précédemment respectivement par
et
Rappel:
ACT2025 - Cours 12
Pour des annuités pour lesquelles les périodes de paiement et de capitalisation de l’intérêt sont différentes, soit la période de paiement est plus courte que celle de capitalisation de l’intérêt, soit la période de paiement est plus longue que celle de capitalisation de l’intérêt. Comme première méthode, il suffit de convertir le taux d’intérêt à un taux équivalent.
Rappel:
ACT2025 - Cours 12
Alex emprunte 10 000$ à la banque desNababs. Il remboursera ce prêt en faisant des paiements à la fin de chaque trimestre pendant 5 ans. Les versements pour les deux premières années sont de R dollars et pour les trois dernières années sont de 1.5R dollars. Le taux d’intérêt de ce prêt est le taux nominal i(12) = 9% par année capitalisé mensuellement.
Déterminons R.
Exemple 1:
ACT2025 - Cours 12
Si i(12) = 9%, alors le taux effectif d’intérêt équivalent est 9.380689767% par année. De ceci, nous obtenons que le taux nominal i(4) = 9.06766875% par année capitalisé trimestriellement est équivalent à i(12) = 9%. Conséquemment le taux d’intérêt par trimestre équivalent au taux i(12) = 9% est
Exemple 1: (suite)
ACT2025 - Cours 12
Le diagramme d’entrées et sorties est le suivant:
Exemple 1: (suite)
ACT2025 - Cours 12
L’équation de valeur à la date de comparaison t = 0 est alors
Exemple 1: (suite)
ACT2025 - Cours 12
L’équation de valeur à la date de comparaison t = 0 est alors
Exemple 1: (suite)
Nous obtenons alors R = 492.95$.
ACT2025 - Cours 12
Béatrice a accumulé 100000$. Elle utilise ce capital pour s’acheter une rente qui lui versera 1500$ par mois. Le premier versement de cette rente est fait un mois après son achat. Le taux d’intérêt est le taux effectif de i = 5% par année.
Combien de versements recevra-t-elle si elle désire utiliser tout ce capital, que tous les versements soient de 1500$, à l’exception du dernier qui sera gonflé?
Exemple 2:
ACT2025 - Cours 12
Si le taux effectif est i = 5%, alors le taux nominal d’intérêt i(12) équivalent est i(12) = 4.888948519% par année. De ceci nous obtenons que le taux d’intérêt par mois équivalent à i
est
Exemple 2: (suite)
ACT2025 - Cours 12
Dans un premier temps, nous allons déterminer n + k, avec n entier et k compris entre 0 et 1, tel que
Exemple 2: (suite)
ACT2025 - Cours 12
Nous obtenons ainsi que n + k = 77.94593822. Ainsi n = 77 et k = 0.94593822. La rente versera 76 versements de 1500$ et un dernier au montant de X dollars.
Exemple 2: (suite)
ACT2025 - Cours 12
Nous obtenons ainsi que n + k = 77.94593822. Ainsi n = 77 et k = 0.94593822. La rente versera 76 versements de 1500$ et un dernier au montant de X dollars. Le diagramme d’entrées et sorties est
Exemple 2: (suite)
ACT2025 - Cours 12
L’équation de valeur avec comme date de comparaison t = 0 est alors
Exemple 2: (suite)
ACT2025 - Cours 12
L’équation de valeur avec comme date de comparaison t = 0 est alors
Exemple 2: (suite)
Nous obtenons que X = 2913.31$. Ainsi Béatrice recevra 76 versements mensuels de 1500$ et un dernier versement de 2913.31$.
ACT2025 - Cours 12
Nous allons maintenant développer la seconde méthode. Il s’agit d’une approche théorique. Il faut distinguer les deux
cas selon que la période de paiement est plus longue ou plus courte que la période de capitalisation.
ACT2025 - Cours 12
Nous allons maintenant considérer les annuités pour lesquelles la période de paiement est plus longue que celle de
la capitalisation de l’intérêt. Nous supposerons qu’il y a k périodes de capitalisation de l’intérêt dans une période de
paiement. L’exemple 1 est dans cette situation.
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Nous noterons le terme de l’annuité, c’est-à-dire sa durée, par n et celui-ci est mesuré en périodes de capitalisation.
Le taux d’intérêt par période de capitalisation sera noté par i et (1 + i) est le facteur d’escompte.
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Il y aura (n/k) paiements parce qu’il y a k périodes de capitalisation dans une période de paiement.
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Considérons maintenant une annuité consistant en (n/k) paiements de 1$ faits à la fin de chacune des périodes de
paiement.
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Nous allons maintenant déterminer la valeur actuelle de cette annuité. Nous noterons celle-ci par L dans le diagramme
d’entrées et sorties suivant.
ACT2025 - Cours 12
Diagramme d’entrées et sorties:
ACT2025 - Cours 12
Algébriquement nous obtenons que cette valeur actuelle L est
ACT2025 - Cours 12
Algébriquement nous obtenons que cette valeur actuelle L est
Il est aussi possible de donner une explication de cette formule en termes d’annuités.
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Nous allons maintenant déterminer la valeur accumulée de cette annuité au dernier versement. Nous noterons celle-ci par
X dans le diagramme d’entrées et sorties suivant.
ACT2025 - Cours 12
Diagramme d’entrées et sorties:
ACT2025 - Cours 12
Algébriquement nous obtenons que cette valeur accumulée X est
ACT2025 - Cours 12
Algébriquement nous obtenons que cette valeur accumulée X est
Il est aussi possible de donner une explication de cette formule en termes d’annuités.
ACT2025 - Cours 12
Carole a emprunté 20 000$ qu’elle remboursera en faisant 36 paiements trimestriels égaux, le premier étant fait 3 mois après le prêt. Le taux d’intérêt de ce prêt est le taux nominal d ’intérêt i(12) = 9% par année capitalisé mensuellement. Notons par R: le montant de ces paiements trimestriels.
Nous voulons déterminer R.
Exemple 3:
ACT2025 - Cours 12
Carole a emprunté 20 000$ qu’elle remboursera en faisant 36 paiements trimestriels égaux, le premier étant fait 3 mois après le prêt. Le taux d’intérêt de ce prêt est le taux nominal d ’intérêt i(12) = 9% par année capitalisé mensuellement. Notons par R: le montant de ces paiements trimestriels.
Nous voulons déterminer R.
Dans cette situation k = 3, n = 36 x 3 = 108 périodes de capitalisation et i = 9%/12 = 0.75%.
Exemple 3: (suite)
ACT2025 - Cours 12
L’équation de valeur avec comme date de comparaison t = 0 est
Exemple 3: (suite)
ACT2025 - Cours 12
L’équation de valeur avec comme date de comparaison t = 0 est
Nous obtenons ainsi que R = 818.68$.
Exemple 3: (suite)
ACT2025 - Cours 12
Si nous avions utilisé la première méthode, il nous faudrait calculer le taux d’intérêt par trimestre équivalent au taux nominal i(12) = 9%. Nous obtenons ainsi le taux effectif équivalent au taux nominal i(12) = 9% est 9.380689764% et conséquemment le taux nominal i(4) équivalent à i(12) = 9% est i(4) = 9.06766874%. Donc le taux par trimestre équivalent au taux i(12) est 2.266917185%.
Exemple 3: (suite)
ACT2025 - Cours 12
Conséquemment l’équation de valeurs à la date de comparaison t = 0 est
Nous obtenons là aussi que R = 818.68$.
Exemple 3: (suite)
ACT2025 - Cours 12
Dora dépose 20 000$ tous les ans pendant 10 ans. Les dépôts sont faits à la fin de l’année. Le taux d’intérêt de ce placement est le taux nominal i(365) = 3.65% par année capitalisé quotidiennement. Nous voulons déterminer le montant accumulé à la fin de la dixième année.
Exemple 4:
ACT2025 - Cours 12
Dora dépose 20 000$ tous les ans pendant 10 ans. Les dépôts sont faits à la fin de l’année. Le taux d’intérêt de ce placement est le taux nominal i(365) = 3.65% par année capitalisé quotidiennement. Nous voulons déterminer le montant accumulé à la fin de la dixième année.
Dans cette situation k = 365, n = 10 x 365 = 3650 périodes de capitalisation et i = 3.65%/365 = 0.01%.
Exemple 4: (suite)
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La valeur accumulée recherchée est
Exemple 4: (suite)
ACT2025 - Cours 12
Si nous avions utilisé la première méthode, il nous faudrait calculer le taux effectif d’intérêt par année équivalent au taux nominal i(365) = 3.65%. Nous obtenons ainsi que ce taux effectif équivalent au taux nominal i(365) = 3.65% est 3.717241117%. Donc la valeur accumulée recherchée est
Exemple 4: (suite)
ACT2025 - Cours 12
Reprenons l’exemple 1, mais avec cette autre approche. Alex emprunte 10000$ à la banque desNababs. Il rembourse ce prêt en faisant des paiements à la fin de chaque trimestre pendant 5 ans. Les versements pour les deux premières années sont de R dollars et pour les trois dernières années sont de 1.5R dollars. Le taux d’intérêt de ce prêt est le taux nominal i(12) = 9% par année capitalisé mensuellement.
Exemple 5:
ACT2025 - Cours 12
Il s’agit d’une annuité ayant 8 paiements de R dollars et d’une annuité différée ayant 12 paiements de 1.5R dollars. Nous allons calculer la valeur actuelle (à t = 0) de chacune des annuités.
Dans les deux cas, le taux d’intérêt par mois est (i(12)/12) = (9%/12) = 0.75%.
Exemple 5: (suite)
ACT2025 - Cours 12
Pour la première annuité, celle ayant 8 paiements trimestriels au montant de R dollars, alors k = 3 et n = 8 x 3 = 24. Sa valeur actuelle est
Exemple 5: (suite)
ACT2025 - Cours 12
Pour la deuxième annuité, celle ayant 12 paiements trimestriels au montant de 1.5R dollars, alors k = 3 etn = 12 x 3 = 36. Sa valeur actuelle est
Exemple 5: (suite)
ACT2025 - Cours 12
L’équation de valeur à t = 0 est alors
Exemple 5: (suite)
ACT2025 - Cours 12
L’équation de valeur à t = 0 est alors
Nous obtenons alors que R = 492.95$.
Exemple 5: (suite)
ACT2025 - Cours 12
Noter que pour la seconde annuité il faut escompter de 24 périodes de capitalisation, c’est-à-dire 8 périodes de paiement, la valeur
pour obtenir la valeur à t = 0.
Exemple 5: (suite)