Upload
others
View
5
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
1
วตถประสงคการเรยนร
1. เพ�อใหเขาใจความหมาย ความสาคญ และเทคนคของการวเคราะหบรษท เพ�อเช�อมโยงมายงการลงทนในหนสามญในหนสามญ
2. เพ�อใหทราบเทคนคการดงความรเฉพาะดานมาประยกตใชในการวเคราะหบรษท
3. เพ�อฝกปฏบตการคดวเคราะหบรษท
4. เพ�อใหเกดทศนคตท�ดและแรงบนดาลใจวาความร
2
4. เพ�อใหเกดทศนคตท�ดและแรงบนดาลใจวาความรและทกษะในเร�องน5 เปนเร�องท�ท�คนฝกฝนได และเหนแนวทางท�จะไปเรยนรดวยตนเองเพ�มเตม
หวขอท�จะเรยนร
ความหมายและความสาคญของการวเคราะหบรษทของการวเคราะหบรษท
Workshop : ฝกปฎบตการคดเร �องขอมลและความรท �จะใชวเคราะหบรษท
3
กรณศกษา : การวเคราะหบรษท SNP
ความหมายและความสาคญของการวเคราะหบรษท
4
การวเคราะหบรษท
การรวบรวม วเคราะห ขอมลในดานตางๆ ของบรษทจดทะเบยน ท 5งในเชงคณภาพและเชงปรมาณ ท 5งในอดต ปจจบน และคาดการณในอนาคต เพ�อประเมนถงความ
ขอมลคณภาพ
ขอมลปรมาณ
+
55
ในอนาคต เพ�อประเมนถงความนาสนใจในการลงทนในบรษทน5น
การวเคราะหบรษทสามารถตอบคาถามหรอประเมนบรษทในดานตางๆ ตอไปน5
ความสาคญของการวเคราะหบรษท
• ประวตความเปนมาของบรษท
• ลกษณะการดาเนนงานของบรษท
• ผลตภณฑและกระบวนการผลต
• การตลาด
• การบรหาร
• การเงน
ต 5งเม�อใด ขายอะไร ผลตอยางไร ขายใหใคร ทาการตลาดอยางไร
6
“ต 5งเม�อใด ขายอะไร ผลตอยางไร ขายใหใคร ทาการตลาดอยางไร บรหารโดยใคร เตบโตดไหม ฐานะการเงนและผลการดาเนนงานเปนอยางไร”
แหลงท�มาของขอมลบรษท
เชน ขอมลจากเวบไซต เอกสารเผยแพร รายงานประจาป การใชบรการของเรา ฯลฯ
ขอมลจากภายในบรษท
ขอมลจากภายนอกบรษท
ขอมลท�เผยแพรผานตลาดหลกทรพยฯ เชน
• หนงสอช5ชวน (Prospectus)
• รายงานประจาป (Annual Report) • แบบแสดงรายการขอมลประจาป (แบบ 56-1)
77
แบบแสดงรายการขอมลประจาป (แบบ 56-1)• งบการเงนท�เปดเผยผานตลาดหลกทรพยฯ
• ขาวจากส�อ / ส�งพมพประจาวน
ฯลฯ
ขอมลท�เผยแพรผาน... ตลาดหลกทรพยฯ
1. พมพ www.set.or.th1. พมพ www.set.or.th
2. คลกตรง
8
3. คลกท� ตวอกษรเพ�อดรายช�อบรษทท�สนใจเพ�อดรายช�อบรษทท�สนใจ
4. คลกเลอก ช�อยอหน
“SNP”
9
“SNP”
5. จะพบรายละเอยดขอมลของบรษทหรอหนท�ทานของบรษทหรอหนท�ทานสนใจ
6. คลกท�ขอมลท�สนใจ
• รายงานประจาปลาสด
•
10
• แบบ 56-1 ลาสด
• งบการเงนลาสด
7. คลก Open หรอ Save ไฟล
8. จะพบไฟลท�ตองการ
แบบ 56-1 ลาสดรายงานประจาปลาสด งบการเงนลาสด
11
การอานขอมลของบรษทมประโยชนมากๆ ตอการลงทน
นอกจากอานเพ�อเกบขอมลของบรษทไวในสมองของเรา ถงเร�องราวในดานตางๆ ของบรษทแลว ยงตองหดท�จะวเคราะห โดยใชวชาตางๆ มาชวย และประเมนวา...
• เราประทบใจหรอไมประทบใจบรษทน5นในดานใดบาง และโดยรวมเปนอยางไร
• เราสรปความสาเรจหรอไมสาเรจของบรษทน5นวาเปนเร�องอะไรบาง
• เราเหนภาพการเตบโตของธรกจ ความม �นคงทางการดาเนนงานและทางการเงนอะไรบาง
• เราเหนจดออน จดแขง โอกาส และอปสรรคอะไรบางของธรกจ
• เรามองเหนอนาคตของบรษทน5อยางไร
12
“การบรณาการองคความรตางๆ มาวเคราะหธรกจ กเพ�อประเมนวา...บรษทน5 เปนบรษทท�ด นาลงทนหรอไม”
ตวอยาง การวเคราะหขอมลประวตความเปนมา
• ขอมลการพฒนาและการเตบโตของบรษท
สะทอนถง
• ขอมลการพฒนาและการเตบโตของบรษท
• ประสบการณและความสาเรจในอดต
• ความมช�อเสยง ความนาเช�อถอของกจการ
• ความสามารถของผบรหาร
13
ตวอยาง การวเคราะหขอมลลกษณะการดาเนนงาน
• ลกษณะของสนคาและบรการ • การบรหารวตถดบ• ลกษณะของสนคาและบรการ
• กลมลกคาเปาหมาย และสวนแบงการตลาด
• การวางตาแหนงผลตภณฑ
• นโยบายและกลยทธการตลาด
• การบรหารวตถดบและสนคาคงคลง
• การวจยผลตภณฑ
• การจดองคกร ทมผบรหาร และการบรหารทรพยากรบคคล
14
• นโยบายและกลยทธการตลาด
• กระบวนการผลตและกาลงการผลต • การวเคราะหงบการเงน
ตวอยาง การวเคราะหขอมลลกษณะการดาเนนงาน (ตอ)
• ลกษณะและวธการดาเนนงานของกจการ
สะทอนถง
• ลกษณะและวธการดาเนนงานของกจการในการนาเสนอสนคาและบรการแกลกคาเปาหมาย
• ความสาเรจในการแขงขนทางการตลาด
• ความสามารถในการจดการเงน และการบรหารพนกงาน
15
บรหารพนกงาน
• ทศทางเปาหมายและนโยบายในอนาคต
ตวอยาง การวเคราะหขอมลแผนงานในอนาคต
ทศทางเปาหมายและนโยบายในอนาคต
• แผนการดาเนนงานของบรษทในอนาคตเพ�อใหบรรลเปาหมาย
• แผนฉกเฉนกรณไมเปนไปตามเปาหมาย
• การเตรยมพรอมเก�ยวกบทรพยากรเพ�อรองรบแผนงาน
16
• การวางแผนอยางมระบบหรอไมในการเตบโตตอไปในอนาคตของบรษท
สะทอนถง
ความร วชาบรหารธรกจ การเงน บญช การผลต การจดการ การตลาด การบรหารเชงกลยทธ ฯลฯ
มประโยชน ตอการ “วเคราะห บรษท”มประโยชน ตอการ “วเคราะห บรษท”
Note : การวเคราะหบรษท นอกจากผลกระทบจากขอมลของบรษทแลว ยงตอง
การเปล�ยนแปลงดานมหภาค
การเปล�ยนแปลงดานอตสาหกรรม
การเปล�ยนแปลงดานเศรษฐกจ
17
ขอมลของบรษทแลว ยงตองเช�อมโยงกบผลกระทบของภาวะของปจจยมหาถาค เศรษฐกจ และอตสาหกรรม
การเปล�ยนแปลงของบรษท• ภายในเอง• ผลจากภายนอก
Workshop 1 : ฝกปฏบตการคดเร�องขอมลฝกปฏบตการคดเร�องขอมลและความรท�จะใชวเคราะหบรษท
18
Workshop
ทดลองเลอกบรษทจดทะเบยนมา 1 - 2 แหง แลวชวยกน...
• ระบลกษณะหรอประเภทของธรกจของบรษท
• ระบขอมลและความรท�เราควรทราบเก�ยวกบกจการน5น
19
• ระบขอมลและความรท�เราควรทราบเก�ยวกบกจการน5น
กรณศกษา : การวเคราะหบรษท SNP
20
ประเภทธรกจ
เครอรานอาหารและเบเกอร� เครอรานอาหารและเบเกอร� ผผลตเคก ขนมปง ขนมอบ ขนมไทย ผลตภณฑอาหารและเบเกอร�สาเรจรปแชแขง บรการสงอาหารถงบาน บรการจดเล5ยงนอกสถานท�
21
บรการจดเล5ยงนอกสถานท� บรหารและลงทนเปดรานอาหารไทยในตางประเทศ
ประวตความเปนมา
• กอต 5งป พ.ศ. 2516 เร�มตนดวยการเปนรานไอศครมและของวาง ในซอยสขมวท 23ในซอยสขมวท 23
• เตบโตอยางตอเน�องจากการเปนรานอาหารและเบเกอร� เปนผนาในการผลตเคกตามส �ง ทาใหขยายสาขาไดอยางรวดเรว ณ ป 2555 มสาขาท �วประเทศ 416 สาขา
• เขาจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ เม�อป พ.ศ. 2532
• เร�มขยายฐานไปยงลกคาตางประเทศ ในป พ.ศ. 2533 (ภายใตช�อแบรนด
22
• เร�มขยายฐานไปยงลกคาตางประเทศ ในป พ.ศ. 2533 (ภายใตช�อแบรนด Patara, SUDA, Siam Kitchen, Bangkok Jam และ Bangkok Beat Bistro) ณ ป 2555 มสาขาในตางประเทศ 22 สาขา
โครงสรางบรษท
• กลมธรกจท�ดาเนนการโดย บมจ. เอส แอนด พ อนดเคท– ธรกจรานอาหารและเบอเกอร�ในประเทศ (Shop, Corner รวม 416 แหง)– ธรกจรานอาหารและเบอเกอร�ในประเทศ (Shop, Corner รวม 416 แหง)
• กลมธรกจท�ดาเนนการโดยบรษทยอย– บรษท เอส แอนด พ โกลเบล จากด (ดแลรานอาหารในตางประเทศ)– บรษท เอส แอนด พ แอสเซท จากด (ดแลการพฒนาอสงหารมทรพย)– บรษท เอส แอนด พ อนเตอรเนช �นแนล ฟ ดส จากด
(ดแลรานอาหาร แฟรนสไชรญ �ป น แบรนด Maisen)
• กลมธรกจท�ดาเนนการโดยบรษทรวม
23
• กลมธรกจท�ดาเนนการโดยบรษทรวม– บรษท เอสด ดสทรบวเตอรส (ประเทศไทย) จากด (นาเขาและจดจาหนายไอศครม “ฮาเกน-ดาส”)
– บรษท ฟ ดเฮาส เคเทอรร�ง เซอรวสเซส จากด (ใหบรการดานโภชนาการ รบจางเหมาทาอาหาร)
ประเภทผลตภณฑ
ผลตภณฑเบเกอร� • เคก (Fresh Cake)• เคกแชแขง (Frozen Cake)• ขนมอบ (Puff and Pastry)• ขนมอบ (Puff and Pastry)• ขนมปง (Fresh Bread)• คกก5 (Cookies)• ขนมไหวพระจนทร (Moon Cake)• ขนมไทย (Thai Sweet Delicious)
ผลตภณฑอาหาร • อาหารสาเรจรปแชแขง (Quick Meal)• ไสกรอก (Premo)• วนคาราจแนน (Jelio Jelly)
24
• วนคาราจแนน (Jelio Jelly)• ผลตภณฑปรงแตงอาหาร (Royallee)• ผลตภณฑอาหารนานาชาต (Delecatessen)
บรการอ�นๆ • บรการจดสงอาหาร (Delivery 1344)• บรการจดเล5ยงนอกสถานท� (Caterman)
แผนภมองคกร
25
ผบรหารท�สาคญ
26
โครงสรางรายไดป 2555
จานวนเงน (ลานบาท) สดสวน (%)
ธรกจรานอาหารและเบเกอร�ภายในประเทศ 5,025 76.99ธรกจรานอาหารและเบเกอร�ภายในประเทศ 5,025 76.99
ธรกจขายสงอาหารและเบเกอร�สาเรจรป 645 9.88
ธรกจรานอาหารในตางประเทศ 853 13.07
อ�นๆ 4 0.06
รวม 6,527 100.00
27
• กลมลกคาวงกวาง (Mass Customization)
• Middle Class ข5นไป และทกคนในครอบครวกลมลกคา
กลยทธการตลาด
ดานการกาหนดราคา ดานโฆษณาและสงเสรมการขายดานการกาหนดราคา
• เนนคณภาพของผลตภณฑ
• เลอกวตถดบท�มคณภาพ
• ความหลากหลายของผลตภณฑ
• วจยและพฒนาผลตภณฑและบรการตอบสนองไลฟสไตลตางๆ ของ
ดานโฆษณาและสงเสรมการขาย
• เนนสรางภาพพจนท�ด “เอสแอนดพ ช�อน5มแตของอรอย”
• มสงเสรมการขายและโฆษณาในชวงเทศกาลสาคญตางๆ
28
ตอบสนองไลฟสไตลตางๆ ของผบรโภค
• พฒนาบรรจภณฑใหโดดเดน
กลยทธการตลาด (ตอ)
ดานการพฒนาบคลากร
• โปรแกรมการพฒนาศกยภาพของดานผลตภณฑ
• พจารณาจากตนทนวตถดบ
• ราคาของคแขง
• เนนความคมคาของเงน
• โปรแกรมการพฒนาศกยภาพของพนกงานในดานตางๆ โดยเฉพาะพนกงานบรการและการขาย
ดานการเลอกทาเลเปดสาขา(ป 2555 เปดเพ �ม 13 แหง)
29
(ป 2555 เปดเพ �ม 13 แหง)
• มแนวโนมไปตางจงหวดมากข5น
• เนนหางสรรพสนคาช 5นนาในเมอง
การวเคราะหสภาวะเศรษฐกจ
• การสงออกชะลอตวจากปญหาเศรษฐกจในยโรปป 2555
• การผลต บางอตสาหกรรมยงผลตไดไมเตมท� เน�องจากเพ�งฟ5 นตวจากปญหาอทกภย
• คาแรงมแนวโนมสงข5น
• การบรโภคและการลงทนยงเตบโตไดด จากการกระตนผานนโยบายเศรษฐกจท�สาคญของรฐบาล เชน การปรบคาแรงข 5นต�า นโยบายรถคนแรก นโยบายรบจานาขาว เปนตน
ป 2555
30
นโยบายรถคนแรก นโยบายรบจานาขาว เปนตน
การวเคราะหสภาพการแขงขน
• ตลาดรานอาหารและเบเกอร�มการแขงขนสงป 2555
• ผเลนใหมมเขามามากข5นและตลอดเวลา
• กลมลกคาเปาหมายตองการผลตภณฑและบรการท�มคณภาพด ตอบสนองตอไลฟสไตลของกลมตน
ป 2555
31
การวเคราะห SWOT
โอกาส
• สงคมเมองมแนวโนมขยายตว ทาใหไดประโยชน เน�องจากธรกจรานอาหารเบเกอร�สอดคลองกบไลฟสไตลของคนเมองโอกาส
(Opportunities)
รานอาหารเบเกอร�สอดคลองกบไลฟสไตลของคนเมอง
• การกระตนเศรษฐกจจากรฐบาลอยางตอเน�อง ชวยใหเศรษฐกจยงคงขยายตว สนบสนนใหยงมการเตบโตของการบรโภค ซ�งสงผลมายงธรกจรานอาหารเบเกอร�
อปสรรค
• ภาวะเศรษฐกจภายนอกประเทศยงมความเปราะบาง สงผลตอความไมแนนอนของการขยายตวของเศรษฐกจไทย
32
อปสรรค (Threats)
สงผลตอความไมแนนอนของการขยายตวของเศรษฐกจไทยและมผลตออตสาหกรรมอาหารและเบเกอร�ดวย
• ภาวะการขาดเสถยรภาพทางการเมองภายในประเทศ สงผลกระทบทางลบตอการบรโภค รวมท 5งธรกจอาหารและเบเกอร�ดวย
การวเคราะห SWOT (ตอ)
จดแขง
• Brand เปนท�ยอมรบของลกคา
• ฐานะการเงนและผลการดาเนนงานแขงแกรงจดแขง (Strengths)
• ฐานะการเงนและผลการดาเนนงานแขงแกรง
• ทมงานผบรหารมความเขมแขง มประสบการณสง
• ระบบงานมมาตรฐาน คณภาพสง มการบรหารและการฝกอบรมพนกงานท�มประสทธภาพ
จดออน
33
จดออน (Weaknesses)
• จดเปล�ยนการเตบโตของธรกจจากจดปจจบนยงไมเหนชดเจน
• ขนาดของกจการ (สนทรพย) ประมาณ 3,400 ลานบาท
• สนทรพยหมนเวยน 1,800 ลานบาท / สนทรพยไมหมนเวยน 1,600 ลานบาท
ประเดนสาคญทางการเงน ป 2555
• สนทรพยหมนเวยน 1,800 ลานบาท / สนทรพยไมหมนเวยน 1,600 ลานบาท
• หน5สน 1,200 ลานบาท / ทน 2,200 ลานบาท
• หน5สนระยะยาว 200 ลานบาท / หน5สนหมนเวยน 1,000 ลานบาท
• หน5สวนใหญเปนหน5หมนเวยนท�มสนทรพยหมนเวยนคมครอง
• หน5สนต�ากวาทน
34
ฐานะการเงนมความม �นคงดมาก
• ยอดขาย 6,500 ลานบาทตอป
• กาไรข 5นตน 3,000 ลานบาท (Gross Profit Margin 47%)
ประเดนสาคญทางการเงน ป 2555 (ตอ)
• กาไรข 5นตน 3,000 ลานบาท (Gross Profit Margin 47%)
• กาไรจากการดาเนนงาน 800 ลานบาท (Operating Profit Margin 13%)
• กาไรสทธ 700 ลานบาท (Net Profit Margin 10%)
• ROA = 21% / ROE = 32% อยในระดบท�สง
• พฤตกรรมไดมาและใชไปของเงนทนเปนปกต ไมไดใชเงนทนผดประเภท
35
• กาไรเงนสด (กาไรสทธ + คาใชจายท�ไมเปนตวเงน) = 900 ลานบาท
• จายเงนปนผล 400 ลานบาท
การวเคราะห ปจจยมหภาค
ขอมลเชงคณภาพ
การวเคราะหขอมลการวเคราะหขอมล
ขอมลเชงปรมาณ
INV101
การวเคราะหบรษท
ปจจยมหภาค
การวเคราะหอตสาหกรรม
การวเคราะหขอมลเชงปรมาณ
การวเคราะหขอมล เชงคณภาพ
การวเคราะหแบบบรณาการ
Good Company?
INV101
36
Good Company?
Good Stockบรษทดแลวควรลงทนไหม ? INV102
หลกการลงทน
• การวางแผนการเงนเพ�อเปาหมายในชวต
• การลงทนหรอการสะสมสนทรพยลงทนเปนสวนหน�ง
INV101
• การลงทนหรอการสะสมสนทรพยลงทนเปนสวนหน�งของการวางแผนการเงน
• ความรพ5นฐานเก�ยวกบอตราผลตอบแทนและความเส�ยง
• รจกหนสามญ
(Season 1)
37
• รจกหนสามญ
• การวเคราะหหนสามญ โดยใชปจจยพ5นฐาน
• การประเมนมลคา Good Company เพ�อคนหา Good Stock
การลงทนในหนสามญ INV102
เพ�อคนหา Good Stock
• การวเคราะหหนสามญโดยใชปจจยทางเทคนค
• สถตและขอมลสาคญเก�ยวกบหนสามญท�ควรร
• ระดบความเส�ยงท�ยอมรบไดในการลงทน
(Season 2)
38
• การสรางพอรตหนสามญ
• วธการซ5อขายหนสามญ
พบกนในภาคการศกษาหนาพบกนในภาคการศกษาหนา
โชคดและขอบคณทกคน
39
โชคดและขอบคณทกคน
40