of 67/67
© 2010 Međunarodni monetarni fond April 2010 Br. izvještaja MMF-a o zemlji: 10/101 Bosna i Hercegovina: izvještaj osoblja MMF-a o prvoj reviziji stand-by aranžmana Objavljena su sljedeća dokumenta i obuhvaćena u ovom paketu: Izvještaj osoblja, koji je sastavio tim sastavljen od članova osoblja MMF-a, nakon razgovora završenih 31. marta 2010. sa zvaničnicima Bosne i Hercegovine o ekonomskom razvoju i politici. Na osnovu informacija dostupnih u vrijeme obavljanja ovih razgovora, izvještaj osoblja je završen 18. marta 2010. Mišljenja izražena u ovom izvještaju osoblja ne odslikavaju nužno mišljenje Izvršnog odbora MMF-a. Saopštenje za štampu Izjava izvršnog direktora za Bosnu i Hercegovinu Dokumet(a) navedena niže biće posebno objavljena. Pismo o namjerama poslato od strane MMF-a vlastima u Bosni i Hercegovini* Tehnički memorandum o razumijevanju* *Takođe obuhvaćeno u Izvještaju članova osoblja Politika objavljivanja izvještaja članova osoblja i drugih dokumenata dopušta brisanje tržišno osjetljivih informacija. Kopije ovog izvještaja dostupne su javnosti preko: International Monetary Fund • Publication Services 700 19 th Street, N.W. • Washington, D.C. 20431 Telefon: (202) 623-7430 • Telefaks: (202) 623-7201 E-pošta: [email protected] Internet: http://www.imf.org Međunarodni monetarni fond Vašington, Distrikt Kolumbija

© 2010 Međunarodni monetarni fond Bosna i Hercegovina ... · PDF fileVanjska trgovina, 2004–09 .....18 3. Strana aktiva Centralne banke i rezerve komercijalnih banaka, 2008–09

  • View
    220

  • Download
    3

Embed Size (px)

Text of © 2010 Međunarodni monetarni fond Bosna i Hercegovina ... · PDF fileVanjska trgovina,...

  • 2010 Meunarodni monetarni fond April 2010 Br. izvjetaja MMF-a o zemlji: 10/101

    Bosna i Hercegovina: izvjetaj osoblja MMF-a o prvoj reviziji stand-by aranmana Objavljena su sljedea dokumenta i obuhvaena u ovom paketu: Izvjetaj osoblja, koji je sastavio tim sastavljen od lanova osoblja MMF-a,

    nakon razgovora zavrenih 31. marta 2010. sa zvaninicima Bosne i Hercegovine o ekonomskom razvoju i politici. Na osnovu informacija dostupnih u vrijeme obavljanja ovih razgovora, izvjetaj osoblja je zavren 18. marta 2010. Miljenja izraena u ovom izvjetaju osoblja ne odslikavaju nuno miljenje Izvrnog odbora MMF-a.

    Saoptenje za tampu Izjava izvrnog direktora za Bosnu i Hercegovinu Dokumet(a) navedena nie bie posebno objavljena.

    Pismo o namjerama poslato od strane MMF-a vlastima u Bosni i Hercegovini* Tehniki memorandum o razumijevanju* *Takoe obuhvaeno u Izvjetaju lanova osoblja

    Politika objavljivanja izvjetaja lanova osoblja i drugih dokumenata doputa brisanje trino osjetljivih informacija.

    Kopije ovog izvjetaja dostupne su javnosti preko:

    International Monetary Fund Publication Services 700 19

    th Street, N.W. Washington, D.C. 20431

    Telefon: (202) 623-7430 Telefaks: (202) 623-7201 E-pota: [email protected] Internet: http://www.imf.org

    Meunarodni monetarni fond Vaington, Distrikt Kolumbija

  • MEUNARODNI MONETARNI FOND

    BOSNA I HERCEGOVINA

    Prvi pregled u okviru stand-by aranmana

    Pripremio Europski odjel

    (Uz konsultacije s drugim odjelima)

    Odobrili Adam Bennet i Dominique Desruelle

    8. marta (oujka) 2010. godine

    Stand-by aranman (SBA). Stand-by aranman na 36 mjeseci, u iznosu od 1,014.6 miliona SDR-a (oko US 1,6 milijardi dolara, 600 posto kvote) je odobren od strane Izvrnog odbora 8. jula (srpnja) 2009. godine (Country Report No. 09/226). Poetno povlaenje sredstava u iznosu od 182,6 miliona SDR-a (108 posto kvote) izvreno je nakon sastanka Odbora. Program predvia povlaenja u iznosu od 121,75 miliona SDR-a (72 posto kvote) poslije zavretka ovog pregleda, nakon 10. marta (oujka) 2010. Status programa. Svi kvantitativni kriteriji postavljeni za kraj septembra (rujna) 2009. i za kraj decembra (prosinca) 2009. godine bili su zadovoljeni. Strukturna odrednica postavljena za kraj avgusta (kolovoza) 2009. godine koja se odnosi na usvajanje rebalansa entitetskih prorauna od strane parlamenta, takoer je ispunjena, kontinuirana odrednica o objavljivanju fiskalnih statistikih podataka djelomino je ostvarena sa zakanjenjem, a sve ostale odrednice koja se odnose na fiskalne reforme i reforme financijskog sektora su ostvarene iako sa odreenim kanjenjem. Meutim, ciljani fiskalni deficit u okviru programa za 2009. godinu je prekoraen zbog manjka prihoda i, u sluaju da politike ostanu nepromijenjene, fiskalni deficit za 2010. bi premaio cilj programa. Na temelju korektivnih mjera opisanih u priloenom Pismu namjera (LOI) i izvjeu, osoblje podrava zahtjev vlasti za zavretak prvog pregleda. Diskusije. U razdoblju od 4-20. novembra (studenog), tim osoblja se sastao sa: (i) na dravnoj razini: lanom Predsjednitva Komiem, predsjedavajuim Vijea ministara piriem, ministrom financija i trezora Vrankiem i guvernerom Centralne banke Kozariem; (ii) u Federaciji Bosne i Hercegovine: premijerom Mujezinoviem i ministrom financija Bevandom; i (iii) u Republici Srpskoj: premijerom Dodikom i ministrom financija Dombiem. Osoblje Fonda se takoer sastalo s drugim visokim dunosnicima, visokim predstavnikom Inzkom, veleposlanicima, dunosnicima sindikata i predstavnicima privatnog sektora. Osoblje. Tim misije sainjavali su g. Christou (ef); g. Iossifov (oba iz EUR), ga Karpowicz (FAD), g. Darbar (MCM) i ga Khachatryan (SPR). G. Cuc (stalni predstavnik) pomagao je misiji, a ga Kinoshita (EUR) je podravala misije rad iz sjedita MMF-a. G. Tomi (OED) prisustvovao je svim sastancima posveenim mjerama politike. Misija je imala blisku koordinaciju sa osobljem Svjetske banke na pitanjima strukturnih problema.

  • 2

    Sadraj Strana

    I. Polazita ..................................................................................................................................4

    II. Rasprave o politici .................................................................................................................5A. Makroekonomski okvir .............................................................................................5B. Fiskalna politika ........................................................................................................8C. Politika financijskog sektora ...................................................................................11D. Ostalo ......................................................................................................................13

    III. Modaliteti programa ...........................................................................................................13

    IV. Ocjena osoblja ...................................................................................................................14 Prilozi I. Pismo namjere....42 II. Tehniki memorandum o razumijevanju...51 Uokvireni tekstovi 1. Konkurentnost ........................................................................................................................72. Reforme socijalnog sektora..................................................................................................113. Stand-By aranman ..............................................................................................................15 Slike 1. Kretanja inflacije, 200509 ..................................................................................................172. Vanjska trgovina, 200409 ..................................................................................................183. Strana aktiva Centralne banke i rezerve komercijalnih banaka, 200809 ...........................19 Tabele 1. Odabrani ekonomski pokazatelji, 200815 ..........................................................................202. Platni bilans, 200815 ..........................................................................................................213. Odabrani pokazatelji ranjivosti, 200409 ............................................................................224. Generalna vlada BiH (% BDP-a), 200815 .........................................................................235. Generalna vlada BiH, 200815 ............................................................................................245a. Institucije BiH, 200815 ....................................................................................................255b. Generalna vlada Federacije, 200815 ................................................................................265c. Generalna vlada RS, 200815 ............................................................................................276. Monetarni pregled, 200815 ................................................................................................287. Centralna banka i komercijalne banke, 200815 .................................................................298. Pokazatelji financijske solidnosti, 200509 .........................................................................309. Bazini sredjnoroni izgled, 200715 ..................................................................................3110a. Bruto potrebe za financiranjem u eurima, 200715 .........................................................32

  • 3

    10b. Bruto potrebe za financiranjem u procentima BDP-a, 200715 ......................................3211. Pokazatelji kapaciteta da otplauje kredite MMF-u, 200815 ..........................................3312. Kriteriji izvrenja u okviru 200912 SBA, 2009 ...............................................................3413. Kriteriji izvrenja u okviru 200912 SBA, 2010 ...............................................................3514. Rezultati ostavreni za prvi pregled u okviru 200912 SBA ..............................................3615. Raspored povlaenja u okviru SBA, 200912 ...................................................................37 Slike u Dodatku 1. Odrivost vanjskog duga: vezani testovi .............................................................................382. Odrivost javnog duga: vezani testovi .................................................................................39 Tabele u Dodatku 1. Okvir odrivosti vanjskog duga, 20052014 .......................................................................402. Okvir odrivosti duga javnog sektora, 2005-14 ...................................................................41

  • 4

    BIH: Leading Indicators, December 2009(percent change year-to-date over corresponding

    period in previous year)

    Industrial productionFederation -11.6RS 19.0 1

    Gross wage, all sectors (12-month growth rate) 4.8 2

    Net wage, all sectors (12-month growth rate) 1.9 2

    Retail trade (Federation) -12.4

    Value-added tax (net of refunds) -9.3

    Imports -24.4 Capital goods -39.0 Durable consumer goods -39.5 Non-durable consumer goods -4.4

    Exports -17.9

    Foreign direct investment -52.9 3

    Credit to private sector (12-month growth rate) -3.8

    1 Figure affected by the re-start of a large refinery in late 2008.2 Nov, 2009.3 Jan - Sep, 2009.

    I. POLAZITA

    1. Makroekonomska kretanja ostaju uglavnom u skladu s programskim projekcijama, osim u sluaju kontrakcije deficita na tekuem raunu koja je vea od oekivane. Nakon nekoliko godina snanog rasta koji su u velokoj mjeri pratil vanjski i unutarnji debalansi, ekonomska aktivnost u Bosni i Hercegovini (BiH) poela se usporavati krajem 2008. godine. U 2009. go